中级财务管理3

练习三

1. 【例题·单选题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，若目前存到银行是30000元，3年后的本利和为( )。

A.34500

B.35000

C.34728.75

D.35800

【答案】A

【解析】本题的考点是一次性款项单利终值的计算。

单利计算法下：S ＝P×（1＋n·i）=30000×(1+3×5%)=34500元 2.【单选题】甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计息情况下，目前需存人的资金为( )元。(职称考试2001年)

A.30000

B.29803.04

C.32857.14

D.31500 【答案】A

【解析】本题的考点是一次性款项单利现值的计算。

单利计算法下：P=S/（1+n ×i ）=34500/（1+3×5%）=30000元

3. 【计算题】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和为多少？

S

【答案】

复利：S=10×（1+5%）5＝12.763（万元）

或：=10×（S/P ，5%，5）=10×1.2763=12.763（万元）

4.【计算题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？

10

【答案】

复利：P =10×（1+5%）-5=7.835（万元）

或：=10×（P/S ，5%，5）=10×0.7835=7.835（万元）

5.【多选题】在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数( )。 A.互为倒数 B.二者乘积为 C.二者之和为1

D.二者互为反比率变动关系 【答案】ABD

【解析】复利现值系数计算公式为()n

i -+1，复利终值系数计算公式为()n

i +1，在利率

和期数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。

6. 【多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（ ）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年投资回收额 D.偿债基金 【答案】BCD

【解析】选项A 应该是零存整取储蓄存款的零存额。

7.【单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A ．预付年金 B ．永续年金 C ．递延年金 D ．普通年金 【答案】A

【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 8. 【计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？

【答案】方案1终值： S 1=120

方案2的终值：

S 2=20（S/A ，7%，5）=115.01 按照方案2付款

9.【单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n 年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。（职称考试2007年）

A.复利终值系数

B.复利现值系数

C.普通年金终值系数

D.普通年金现值系数

【答案】C

【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n 年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

10. 【例题·计算题】某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为5%，现在他应给你在银行存入多少钱？

【答案】P=A×（P/A ，i ，n ）=10000×（P/A ，5%，3）=10000×2.7232=27232元 11. 【计算题】拟在10年后还清200000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为4%，每年需要存入多少元？

【答案】根据普通年金终值计算公式： ()

元34.16658006

.121200000,,/1

=?

==n i A S S

A

因此，在银行利率为4%时，每年存入16658.34元，10年后可得200000元，用来清偿债务。

12. 【单选题】普通年金终值系数的倒数称为（）。

A.复利终值系数

B.偿债基金系数

C.普通年金现值系数

D.投资回收系数

【答案】B

【解析】普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；复利终值系数与复利现值系数互为倒数。

13.【单选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金终值系数×投资回收系数=1

D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1

【答案】B

【解析】本题的主要考核点是系数间的关系。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系。

14.【单选题】某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）。（1998年）

A.671560元

B.564100元

C.871600元

D.610500元

【答案】A

【解析】本题考点：年金终值计算。年金分为很多种，包括普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。由于该项年金是于每年年初投入的，应属预付年金的性质，按预付年金终值要求计算即可。S=100000×[（S/A，10%，5+1）-1]=100000×（7.7156-1）=671560（元）。

15.【例题·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？

方案2的现值：P=20×（P/A，7%，5）×（1+7%）=87.744或P=20+20（P/A，7%，4）=87.744

选择方案1

16.【单选题】已知（S/A，10%，9）＝13.579，（S/A，10%，11）＝18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（）。

A.17.531

B.15.937

C.14.579

D.12.579

【答案】A

【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531

17.【单选题】根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（）（职称考试2004年）

A.递延年金现值系数

B.后付年金现值系数

C.预付年金现值系数

D.永续年金现值系数

【答案】C

【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果为预付年金现值系数。

18.【多选题】递延年金具有如下特点（）。（1998年）

A.年金的第一次支付发生在若干期之后

B.没有终值

C.年金的现值与递延期无关

D.年金的终值与递延期无关

E.现值系数是普通年金系数的倒数

【答案】AD

递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次支付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收支期罢了。

19.【例题·计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；

（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

【答案】

方案(1)

P=20×(P/A，10%，10) ×（1+10%）＝20×6.1446×1.1=135.18(万元)

或=20+20×(P/A，10%，9) =20+20×5.759 =135.18(万元)

方案(2)

P=25×[(P/A，10%，14)- (P/A，10%，4)]=25×（7.3667-3.1699）=104.92(万元)

或：P =25×(P/A，10%，10)×(P/S，10%，4)

=25×6.1446×0.683=104.92(万元)

方案（3）

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

P3=24×(P/A，10%，13)- 24×(P/A，10%，3)

＝24×（7.1034-2.4869）＝110.80

该公司应该选择第二方案。

20. 【单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。（1999年）

A.1994.59

B.1565.68

C.1813.48

D.1423.21

【答案】B

【解析】本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期，

本题总的期限为8年，由于后5年每年初有流量，即在第4～8年的每年初也就是第3～7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68（万元）。

21.【单选题】在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。

A.后付年金终值

B.预付年金终值

C递延年金终值 D.永续年金终值

【答案】D

【解析】永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。

22.【单选题】某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为( )元。

A.40000

B.54000

C.62500

D.70000

【答案】C

【解析】本金=50000/8%=625000

23. 【例题·计算题】拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少?

A A A A

P2=0.2÷10％＝2

P=2×(P/S,10%,2)=2×0.8264=1.65

24.【单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。

A.16379.75

B.26379.66

C.379080

D.610510

【答案】A

【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/(S/A,10%,5)=100000/6.1051＝16379.75（元）

25. 【单选题】企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P／A,12％,10)＝5.6502，则每年应付金额为( )元。

Ａ．8849 B．5000 Ｃ．6000 D．28251

【答案】A

【解析】A=P÷(P/A,I,N)=50000÷5.6502＝8849

26. 【单选题】某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元,则借款利率为（）

A.16.53%

B.13.72%

C.17.68%

D.18.25%

【答案】B

【解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=23000，A=4600，N=9

23000=4600×（P/A，i，9）

（P/A，i，9）=5

12%

-14%12%-i =

3282

.56449.43282.55--

i=13.72%

27. 【计算题】某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？

【答案】已知P=2000，A=500，i=10%，则

（P/A ，10%，n ）=P/A=2000/500=4

查i=10%的普通年金现值系数表，在i=10%一列上无法找到相应的利率，于是在该列上寻找大于和小于的临界系数值 ，分别为4.3553>4,3.7908<4。同时，读出临界利率为6和5。则

()()年4.5657908

.33553.443553.46122

111≈-?--+

=-?--+

=n n n n ββαβ

新设备至少使用5.4年对企业而言才有利。

28. 【单选题】一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（ ）。

A ．0.16％

B ．0.25％ C. 0.06％ D. 0.05％

【答案】C

【解析】已知：M = 2,r = 5％

根据有效年利率和名义利率之间关系式： 1)

1(-+

=M

M r i

＝ （1+5%/2）2-1

= 5.06 %

有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％）。

29.【判断题】名义利率是每期利率与年内计息次数的乘积。 【答案】√

30.【单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（S/P ，6%，5）=1.3382，（S/P ，6%，10）=1.7908，（S/P ，12%，5）=1.7623，（S/P ，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。（职称考试2005年） A. 13382 B. 17623

C. 17908

D. 31058

【答案】C

【解析】第5年末的本利和＝10000×（S/P ,6%,10）＝17908（元）。

31. 【单选题】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个

季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）。

A.2%

B.8%

C.8.24%

D.10.04%

【答案】C

【解析】本题为按季度的永续年金问题，由于永续年金现值P=A/i，所以i=A/P，季度报酬率=2000/100000=2%，有效年利率=(1+2%)4-1=8.24%。

32. 【单选题】下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。

A.宏观经济状况变化

B.世界能源状况变化

C.发生经济危机

D.被投资企业出现经营失误

【答案】D

【解析】被投资企业出现经营失误属于公司特有风险，是可分散风险。

33.【单选题】下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。

A.非系统性风险

B.公司特别风险

C.可分散风险

D.市场风险

【答案】D

【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

34.【多选题】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）

A.企业举债过度

B.原材料价格发生变动

C.企业产品更新换代周期过长

D.企业产品的生产质量不稳定

【答案】BCD

【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。

35.【单选题】假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）。

A.只存在经营风险B．经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险

【答案】D

【解析】根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，所以存在财务风险；只要企业经营，就存在经营风险。但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小。

36.【多选题】下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。

A．方差 B．标准差 C．期望值 D．变化系数

【答案】ABD

【解析】收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

37.【单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（）。

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲乙方案的风险大小

【答案】B

【解析】当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于变化系数这一相对数值。变化系数＝标准离差/期望值，变化系数越大，风险越大；反之，变化系数越小，风险越小。甲方案变化系数＝300/1000＝30%；乙方案变化系数＝330/1200＝27.5%。显然甲方案的风险大于乙方案。

38. 【计算题】某企业有 A 、B 两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益(净现值)的概率分布如下表：

(l)分别计算A 、B 两个项目净现值的期望值； (2)分别计算A 、B 两个项目期望值的标准差； (3)判断A 、B 两个投资项目的优劣。 【答案】

(l)计算两个项目净现值的期望值

A 项目：200×0.2＋100×0.6＋50×0.2＝l10(万元)

B 项目：300×0.2＋100×0.6＋(-50)×0.2＝110(万元) (2)计算两个项目期望值的标准差 A 项目：

99.482.0)11050(6.0)110100(2.0110)(2002

22

=?-+?-+?-

B 项目：

36.1112.0)11050(.6.0)110100(2.0)110300(2

2

2

=?--+?-+?-

(3)判断 A 、B 两个投资项目的优劣 由于 A 、B 两个项目投资额相同，期望收益(净现值)亦相同，而 A 项目风险相对较小(其标准差小于B 项目)，故A 项目优于B 项目。

39. 【单选题】某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险报酬斜率为30%，则该股票的风险报酬率为（ ）。(职称考试2005年) A.40% B.12%

C.6%

D.3% 【答案】B

【解析】变化系数＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4，风险收益率＝风险报酬斜率×变化系数＝0.4×30％＝12％。

40. 【单选题】已知A 证券收益率的标准差为0.2，B 证券收益率的标准差为0.5，A 、B 两者之间收益率的协方差是0.06,则A 、B 两者之间收益率的相关系数为（ ）

A.0.1

B.0.2

C.0.25

D.0.6

【答案】D

【解析】0.5

0.20.06?=

=

k

j jk

r σσσ

＝0.6

41.【单选题】已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。 （职称考试2007年）

A.0.04

B.0.16

C.0.25

D.1.00

【答案】A

【解析】个别资产与市场组合的协方差m

i m i m i R R COV σσρ,),(=COV ＝相关系数×该

资产的标准差×市场的标准差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。

42. 【单选题】某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。

A.风险爱好者

B.风险厌恶者

C.风险偏好者

D.风险中性者 【答案】D

【解析】风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果。他们只是根据预期的资金价值来选择投机，他们要使期望资金价值最大化。

43.【多选题】下列有关风险偏好者表述正确的有（ ）。 A.风险效用函数是凸函数

B.效用的增加率随报酬的增加而递增

C.风险效用函数的二阶导数小于零

D.不介意一项投机是否具有比较确定的结果

【答案】AB

【解析】风险偏好者的效用函数的二阶导数大于零;选项D 是风险中性者的态度。

中级财务管理密训题库6

第六章投资管理 ----------------------------温馨提示---------------------------- 本单元测试涵盖全书中第6章的内容。 一、单项选择题 1.下列各项中，属于直接投资和间接投资的分类依据的是（）。 A.投资活动资金投出的方向 B.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资项目之间的相互关联关系 2.固定资产更新决策的决策类型是（）。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案 3.下列各项中，不属于维持性投资的是（）。 A.更新替换旧设备的投资 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的投资 D.企业间兼并合并的投资 4.投资项目实施后为了正常顺利地运行，避免资源的闲置和浪费，应该遵循的原则是（）。 A.可行性分析原则 B.动态监控原则 C.结构平衡原则 D.静态监控原则 5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的主要内容的是（）。 A.技术可行性 B.市场可行性 C.环境可行性 D.财务可行性分析 6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.递延资产投资 7.丁企业目前的流动资产为100万元，流动负债为30万元，预计进行一项长期资产投资，投资后丁企业的流动资产保持在200万元，流动负债保持在70万元，则丁企业的该项投资所需垫支营运资金为（）万元。 A.60 B.70 C.100 D.130 8.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（）元。

中级财务管理第二版课后习题答案

附录二 章后练习题参考答案 第1章 ■基本训练 □知识题 1.2 知识应用 1.× 2. × 3.√ 4. × 1. ABE 2. C 第2章 ■基本训练 □知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈√⒉×⒊×⒋√ □技能题 2.1规则复习 1.（1） = 0.9958 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。 2.（1）E A=9.25% E B=4.7% σA=9.65% σB=2.24% （2）σAB = 0.002153 （3）σP = （60%）2×（9.65%）2 + （40%）2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1．（1）完成的表如下所示：

证券组合的期望收益率和标准差 （2）根据计算结果做图（略）。 2．（1）()%152.7R E P = ∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 （2）做出资本市场线（略）。 3． (2) AC AD βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =－1.291784 R A =10%+1×(16%－10%)=16% R B =10% R C =10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% R D =10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。 第3章 ■基本训练 □知识题 3.2知识应用 ⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 1.C 2.B 3.C 4. C □技能题 3.1规则复习 1．（1）净现值

最新中级财务管理题库含答案6957

最新中级财务管理题库含答案 简答题 1、佳洁上市公司(以下简称佳洁公司)拥有一条由专利权A、设备B以及设备C 组成的生产线，专门用于生产甲产品，该生产线于2003年1月投产，至2009年12月31日已连续生产7年。另有一条由设备D、设备E和商誉(是2008年吸收合并形成的)组成的生产线专门用于生产乙产品。佳洁公司按照不同的生产线 进行管理，产品甲存在活跃市场。生产线生产的甲产品，经包装机W进行外包装后对外出售。 (1)甲产品生产线及包装机W的有关资料如下： ①专利权A于2003年1月以400万元取得，专门用于生产甲产品。佳洁公司预 计该专利权的使用年限为10年，采用直线法摊销，预计净残值为0。 该专利权除用于生产甲产品外，无其他用途。 ②专用设备B和C是为生产甲产品专门订制的，除生产甲产品外，无其他用途。 专用设备B系佳洁公司于2002年12月10日购入，原价1400万元，购入后即达到预定可使用状态。设备B的预计使用年限为10年，预计净残值为0，采用年限平均法计提折旧。 专用设备C系佳洁公司于2002年12月16日购入，原价200万元，购入后即达到预定可使用状态。设备C的预计使用年限为10年，预计净残值为0，采用年限平均法计提折旧。 ③包装机W系佳洁公司于2002年12月18日购入，原价180万元，用于对公司生产的部分产品(包括甲产品)进行外包装。该包装机由独立核算的包装车间使用。公司生产的产品进行包装时需按市场价格向包装车间内部结算包装费。除用于本公司产品的包装外，佳洁公司还用该机器承接其他企业产品包装，收取包装费。该机器的预计使用年限为10年，预计净残值为0，采用年限平均法计提折旧。 (2)2009年，市场上出现了甲产品的替代产品，甲产品市价下跌，销量下降，出 现减值迹象。2009年12月31日，佳洁公司对与甲产品有关资产进行减值测试。①2009年12月31日，专利权A的公允价值为118万元，如将其处置，预计将发生相关费用8万元，无法独立确定其未来现金流量现值；设备B和设备C的公允价值减去处置费用后的净额以及预计未来现金流量的现值均无法确定；包装机W的公允价值为62万元，如处置预计将发生的费用为2万元，根据其预计提供包装服务的收费情况来计算，其未来现金流量现值为63万元。 ②佳洁公司管理层2009年年末批准的财务预算中与甲产品生产线预计未来现金

中级财务管理第三章 预算管理 课后作业

第三章预算管理 一、单项选择题 1.企业在预测、决策的基础上，以数量和金额的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、财务等活动的具体计划，为实现企业目标而对各种资源和企业活动做详细安排指的是（）。 A.预算 B.筹资 C.投资 D.分析与评价 2.能直接反应相关决策的结果，是实际中选方案的进一步规划的预算是（）。 A.业务预算 B.全面预算 C.专门决策预算 D.财务预算 3.下列预算中，不属于业务预算内容的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.制造费用预算 D.投资支出预算 4.企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况和经营成果的预算是（）。 A.业务预算 B.专门决策预算 C.财务预算 D.全面预算 5.对企业预算的管理工作负总责的是（）。 A.董事会 B.预算委员会 C.财务管理部门 D.各职能部门 6.根据预算期内正常的、可实现的某一固定业务量水平作为唯一基础来编制的预算方法是（）。 A.弹性预算法 B.固定预算法 C.增量预算法 D.定期预算法 7.以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法是（）。 A.固定预算法 B.增量预算法 C.零基预算法 D.定期预算法 8.下列各项中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的预算方法是（）。 A.固定预算法 B.增量预算法 C.定期预算法 D.滚动预算法 9.企业整个预算的编制起点是（）。 A.直接材料预算 B.生产预算 C.销售预算 D.产品成本预算

10.企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向（）提出报告。 A.预算委员会 B.董事会 C.股东会 D.监事会 二、多项选择题 1.下列各项中，属于预算最主要特征的有（）。 A.数量化 B.标准化 C.可执行性 D.可监督性 2.按照内容不同，可以将企业预算分为（）。 A.经营预算 B.专门决策预算 C.全面预算 D.财务预算 3.下列预算中，属于辅助预算的有（）。 A.产品成本预算 B.现金预算 C.资本支出预算 D.管理费用预算 4.相对于固定预算而言，弹性预算的主要特点有（）。 A.稳定性强 B.预算范围宽 C.持续性强 D.便于预算执行的评价与考核 5.下列各项中，属于增量预算编制方法编制时应遵循的假定有（）。 A.一切以零为出发点 B.建立在成本习性分类的基础上 C.企业现有的业务活动是合理的 D.企业现有各项业务的开支水平是合理的 6.与零基预算相比，增量预算的缺点有（）。 A.编制工作量大 B.可能会造成预算上的浪费 C.不必要开支合理化 D.无效费用得不到有效控制 7.现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，主要由（）构成。 A.可供使用现金 B.现金支出 C.现金余缺 D.现金筹措与运用 8.下列各项中，会对预计资产负债表中存货金额产生影响的有（）。 A.管理费用预算 B.销售费用预算 C.生产预算 D.产品成本预算 9.下列各项中，可以单独列示在现金预算表中的项目有（）。 A.经营现金收入 B.直接材料采购 C.资本化利息支出 D.分配股利

中级财务管理(宋献中)课后习题答案

附录二章后练习题参考答案 第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题 1.× 2. × 3.√ 4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C 第2章 ■基本训练□知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈√⒉×⒊×⒋√ □技能题 2.1规则复习 1.（1） 指标 项目KσV A10.5% 5.22%0.497 B11.5%13.87% 1.206 由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。 （2）X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。 2.（1）E A=9.25% E B=4.7%σA=9.65% σB=2.24% （2）σAB = 0.002153 （3）σP = （60%）2× （9.65%）2 + （40%） 2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1．（1）完成的表如下所示： 证券组合的期望收益率和标准差 投资组合投资结构（W A，W B）E（R p）σp A B C D E F G H I (0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, －0.25) (1,5, －0.5) (1.75, －0.75) (2, －1) 4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16% 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10%

（2）根据计算结果做图（略）。 2．（1） ()% 152.7R E P = ∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 （2）做出资本市场线（略）。 3．(1) (2) ρAC =0.45792 ρAD =0.99368 βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =－1.291784 R A =10%+1×(16%－10%)=16% R B =10% R C =10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% R D =10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。 第3章 ■基本训练□知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题 ⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题 1.C 2.B 3.C 4.C □技能题3.1规则复习 1．（1）净现值 （2）IRR A =34.16% IRR B =37.98% IRR C =40% （3）当利率为10%时，A 项目最有利 2.

中级财务管理试题

一、单项选择题（本题共20题，20分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分） 1、下列选项中，可以降低经营杠杆系数的途径是（）。 A、合理安排资本结构 B、适度负债 C、降低单位变动成本 D、削减销售额 2、某企业欲购进一台新机器，要支付现金40万元。该机器的使用寿命为4年，期末 无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量14万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、 4.5 B、 3.2 C、 2.9 D、 2.2 3、有一笔2年期的借款，银行规定的年借款利率为8%，在复利计息的条件下，每年 计息一次与每半年计息一次所得到的复利息（）。 A、两者相等 B、前者大于后者 C、后者大于前者 D、无法比较 4、某企业平价发行一批债券，该债券票面利率为12%，筹资费用率为2%，该企业适 用33%的所得税率。则该批债券资本成本为（）。 A、 8.04% B、 12.24% C、 8.20% D、12% 5、下列项目中，属于综合财务分析法的是（）。 A、比率分析法 B、比较分析法 C、杜邦分析法 D、趋势分析法 6、某公司每股普通股的年股利额为7.8元，企业投资要求得到的收益率为12%，则普 通股的内在价值为（）元。 A、 65 B、 78 C、 120 D、125 7、下列资本成本的计算中，不考虑筹资费用的是（）。 A、银行借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 8、某投资项目折现率为15%时，NPV为500，折现率为18%时，NPV为-480,则该项目 的内部收益率是（）。 A、16.53% B、22.5% C、19.5% D、16.125% 9、在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（）。 A、坏账损失增加 B、应收账款投资增加 C、收账成本增加 D、平均收账期延长 10、与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。 A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C、揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D、揭示负债与资本的对应关系 11、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。 A、降低了企业的经营风险 B、增加了实际可用借款额

中级财务管理试题及答案解析

一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选。错选，不选均不得分）。 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 参考答案： D 答案解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材P7相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 2.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（）。 A.6% B.8% C.10% D.16% 参考答案： B 答案解析：根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5×（10%-6%）=8%. 试题点评：本题资本资产定价模型。教材P34.属于教材基本内容，应该掌握。 3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（）。 A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差 参考答案： A 答案解析：在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。试题点评：本题考核风险衡量。教材P24相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 4.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。 A.追求风险 B.消除风险 C.减少风险 D.接受风险 参考答案： C 答案解析：非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。试题点评：本题考核法的分类。教材27、30相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 5. 已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579

2018年中级财务管理考点练习题-财务管理目标_毙考题

2018年中级财务管理考点练习题:财务管理目标 单选题：某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是( )。 A、没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B、没有考虑风险问题 C、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 D、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展 【答案】A 【解析】以利润最大化作为财务管理目标没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。 多选题：在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”：王经理提出”应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有()。 A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化

【答案】ACD 【解析】张经理的观点体现的是相关者利益最大化;李经理的观点体现的是利润最大化;王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题正确答案为ACD。 判断题：企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。() 【答案】× 【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业社会责任主要包括：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。此外，企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。

(完整版)中级财务管理知识总结

2017中级财务管理考试必记公式大全 一、复利现值和终值 二、年金有关的公式： 1.（自第一期期末开始） 2.预付年金（自第一期期初开始） （1）预付年金终值 具体有两种方法： 方法一：预付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）即F=A(F/A,i,n) ×（1＋i） 方法二：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]（期数+1，系数-1） （2）预付年金现值 两种方法 方法一：预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i）即P=A(P/A,i,n)×（1＋i） 方法二：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] （期数-1，系数+1） 3.递延年金（间隔若干期，假设题目说从第三年年初开始连续发生5年，由于可以从第二年年末开始发生，那么递延期=2）（1）递延年金终值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下： F A＝A（F/A，i，n） 注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。 （2）递延年金现值（m=递延期，n=连续收支期数，即年金期） 【方法1】两次折现 计算公式如下： P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

【方法2】 P ＝A｛[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]｝ 【方法3】先求终值再折现 P A＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n） 4.永续年金现值 P=A/i 永续年金无终值 【总结】系数之间的关系 1.互为倒数关系 三.利率：= 1. 插值法 即 2. 永续年金利率：i=A/P 3.名义利率与实际利率 （1）一年多次计息时的名义利率与实际利率 实际利率（i）：1年计息1次时的“年利息/本金” 名义利率（r）：1年计息多次的“年利息/本金” m i=（1+r/m） -1 (2)通货膨胀下的名义利率和实际利率 （1+名义利率）=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）= (1+r)=(1+i)×（1+通货膨胀率） 即 四.风险与收益的计算公式 1. 资产收益的含义与计算 单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值／期初资产价值（价格） ＝ [利息（股息）收益＋资本利得]／期初资产价值（价格） ＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率 2.预期收益率 预期收益率E（R）＝ E（R）为预期收益率；P i表示情况i可能出现的概率；R i表示情况i出现时的收益率。 3. 必要收益率 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

中级财务管理答案及历年真题汇总

1、下列相关表述中，不属于公司制企业优点的是()。 A、容易转让所有权 B、经营管理灵活自由 C、可以无限存续 D、融资渠道多 【正确答案】 B中级财务管理答案及历年真题汇总 【答案解析】公司制企业的优点有：容易转让所有权;有限债务责任;公司制企业可以无限存续，一 个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在;公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。选项B是个人独资企业的优点。参见教材第3页。 【该题针对“企业与企业财务管理”知识点进行考核】 2、下列有关财务管理环节的说法中，错误的是()。 A、确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等 B、财务计划是财务战略的具体化，是财务预算的分解和落实 C、财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种 D、企业在财务管理的各个环节都必须全面落实内部控制规范体系的要求 【正确答案】 B注册会计师报考条件 【答案解析】财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的 过程。它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实，选项B的说法不正确。参见教材11页。 【该题针对“财务管理环节”知识点进行考核】会计入门基础知识 3、下列关于企业价值最大化的表述中，错误的是()。 A、企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值 B、企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值和风险与报酬的关系 C、以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作 D、企业价值最大化有效地规避了企业的短期行为 【正确答案】 A 【答案解析】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造 的预计未来现金流量的现值。因此选项A的说法是错误的。参见教材第5页。 【该题针对“企业财务管理目标理论”知识点进行考核】注册会计师培训 4、小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3年后每年年末支付15万元，连续支付10次，共100万元，假设资本成本率为10%。则下列计算其现值的表达式正确的是()。 A、15×(F/A，10%，10)(P/F，10%，14) B、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，3) C、15×[(P/A，10%，14)-(P/A，10%，4)] D、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，4) 【正确答案】 B 【答案解析】“3年后每年年末支付15万元，连续支付10次”意味着从第4年开始每年年末支付15万元，连续支付10次。因此，递延期m=3，年金个数n=10。参见教材31页。 【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】 5、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风 险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。会计中级职称报名条件 A、4%;1.25 B、5%;1.75 C、4.25%;1.45 D、5.25%;1.55 【正确答案】 A

中级财务管理第3章

第六节资本成本与资本结构 企业的筹资管理，不仅要合理选择筹资方式，而且还要科学安排资本结构。资本结构优化是企业筹资管理的基本目标，也会对企业的生产经营安排产生制约性的影响。资本成本是资本结构优化的标准，不同性质的资本所具有的资本成本特性，带来了杠杆效应。 一、资本成本 资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。 (一) 资本成本的含义 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求去的一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为去的资本使用权所付出的代价。 1. 筹资费 筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如想银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资数额的一项扣除。 2. 占用费 占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。 (二) 资本成本的作用 1. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的大小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。

中级财务管理习题及答案 第一章总论

中级财务管理习题及答案 第一章总论 一、单项选择题（本类题共24小题，每小题1分，共24分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分） 1.与股份有限公司相比，下列各项中，属于普通合伙企业的缺点是（）。 A.组建公司的成本高 B.双重课税 C.存在代理问题 D.无限连带责任 2.下列关于企业及其组织形式的表述中，说法正确的是（）。 A.企业是社会生产和服务的主要承担者 B.个人独资企业可以无限存续下去 C.合伙企业存在双重课税的缺点 D.公司制企业在最初所有者死亡后会自动消亡 3.下列各项中，不属于企业相关者利益最大化财务管理目标特点的是（）。 A.有利于企业长期稳定发展 B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.体现了现实性和前瞻性的统一 D.这一目标没有兼顾各利益主体的利益 4.与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的是（）。 A.考虑了其他相关者的利益 B.适合所有企业 C.考虑了风险因素 D.体现了合作共赢的价值理念 5.下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是（）。 A.解聘 B.股票期权 C.接收 D.限制性借债 6.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项措施中，不能实现上述目的的是（）。 A.停止借款 B.解聘经营者 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 7.下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任是（）。 A.按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化 D.诚实守信，不滥用公司人格 8.下列关于财务管理环节的表述中，不正确的是（）。 A.可以通过定性和定量两种预测方法进行财务预测 B.财务预算是财务管理的核心

中级会计师《财务管理》试题及答案第三套

中级会计师《财务管理》试题及答案第三套第1 题(多项选择题)(每题2.00 分) 在经济订货模型中，下列表述中正确的有( )。 A.随每次订货批量的变动，相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化 B.相关储存成本与每次订货批量成正比 C.相关订货费用与每次订货批量成反比 D.相关储存成本与相关订货费用相等时的采购批量，即为经济订货批量 正确答案：A,B,C,D, 第2 题(多项选择题)(每题2.00 分) 在经济订货模型中，导致经济订货批量减少的因素有( )。 A.每期对存货的总需求减少 B.单位缺货成本降低 C.每期单位存货持有费率增加 D.每次订货的费用增加 正确答案：A,C, 第3 题(多项选择题)(每题2.00 分) 对于现金收支两条线管理模式来说，资金流程主要包括( )。 A.关于账户管理、货币资金安全性规定 B.资金内部结算，信贷管理与控制 C.支出资金管理与控制 D.资金用途的管理和控制 正确答案：A,B,C,

第4 题(多项选择题)(每题2.00 分) 现金管理中的“现金”包括( )。 A.库存现金 B.有价证券 C.商业汇票 D.银行存款 正确答案：A,D, 第5 题(多项选择题)(每题2.00 分) 以下可能影响到企业选择流动资产投资战略的因素有( )。 A.公司债权人意见 B.产业因素 C.影响公司政策的决策者类型 D.公司规模大小 正确答案：A,B,C,D, 第6 题(多项选择题)(每题2.00 分) 现金的周转过程主要涉及( )。 A.存货周转期 B.固定资产周转期 C.应收账款周转期 D.应付账款周转期 正确答案：A,C,D, 第7 题(多项选择题)(每题2.00 分)

2016年中级《财务管理》真题答案

精心整理 2016年中级《财务管理》真题答案 一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分） 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为（??）件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案：B 2 A.B.C.D.答案：A 3A.B.C.D.答案：B 4A.B.C.D.调整性筹资动机 答案：D 5、下列筹资方式中，既可以筹资长期资金，也可以融通短期资金的是（） A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款 答案：D

6、与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（） A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案：A 7、预配股相比，定向增发的优势是（） A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C. D. 答案：D 8 A. B. C. D. 答案：A 9. A. B. C. D. 答案：B 10、5000 21600元、 答案：C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是（） A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率 答案：C 12、下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（） A.保守融资策略 B.激进融资策略

C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略 答案：A 13、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。 A.65 B.95 C.140 D.205 答案：C 14 A.利润= B.利润= C.利润= D.利润= 答案：C 16 A. B. C. D. 答案：B 17 A. B. C. D. 答案：B 18 A.专家判断法 B.营销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法 答案：C 19、厌恶风险的投资者偏好确定的股利利益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。 A.代理理论 B.信号传递理论

(财务知识)中级财务管理教材

第三节证券市场理论 本节要点： 1、风险与收益的一般关系（客观题） 2、资本资产定价模型（重点，主观题、客观题） 3、套利定价理论（了解） 一、风险与收益的一般关系 1.关系公式 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝R f＋b×V 无风险收益率（R f）通常用短期国债的收益率来近似地替代；风险收益率可以表述为风险价值系数（b）与标准离差率（V）的乘积。 【例题单项选择题】某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。(2005年) A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 【答案】B 【解析】标准离差率＝标准离差/期望值＝0.04/10％＝0.4，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝0.4×30％＝12％。 2.风险价值系数（b）的影响因素： 风险价值系数（b）取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大，反之则越小。 3.公式的缺点 现实中，对于公式中的风险价值系数b和标准离差率V的估计都是比较困难的，即便能够取得亦不够可靠。因此，上述公式的理论价值远大于其实务价值。 二、资本资产定价模型 （一）资本资产定价模型的基本表达式 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R＝R f＋β×(R m－R f) 其中：（R m－R f）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。 【例题】当前国债的利率为4％，整个股票市场的平均收益率为9％，甲股票的β系数为2，问：甲股票投资人要求的必要收益率是多少？ 解答：甲股票投资人要求的必要收益率＝4％＋2×（9％-4％）＝14％ 教材【例2－8】某年由MULTEX公布的美国通用汽车公司的β系数是1.170，短期国库券利率为4%，S&P股票价格指数的收益率是10%，那么，通用汽车该年股票的必要收益率应为： R=R f+β(R m--R f)=4%+1.17×(10%-4%)=11.02% 通过公式R＝R f＋β×(R m－R f)，要注意两点：一是为主观题打基础；二是注意相应的结论，这是客观题的考核点。 从客观题方面看，第一：通过公式要注意哪些因素影响投资人要求的必要收益率。主要有三个影响因素，一个是无风险收益率（R f），无风险收益率越高，投资人要求的必要收益率越高；第二个是整个市场的平均收益率（R m），整个市场的平均收益率越高，投资人要求的必要收益率越高；第三个是β系数，β系数越大，投资人要求的必要收益率越高。 第二：注意有关的概念。如（R m－R f）指的是市场风险溢酬。

中级财务管理模拟试题一(含答案)

2013年中级财务管理全真模拟测试题 一、单项选择题（本类题共25题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分） 1.可以使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价值与利用效率的财务管理体制是（）。 A.集权型 B.分权型 C.集权和分权相结合型 D.M型 2.下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是（）。 A.相关者利益最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.利润最大化 3.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.股票期权 D.绩效股 4.某企业于每半年末存入银行10000元，假定年利息率为6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）= 5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年末的本利和为（）元。 A.53091 B.56371 C.114640 D.131810 5.当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。 A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0 6.进行混合成本分解时，合同确认法要配合下列哪种方法应用（）。 A.回归分析法 B.账户分析法 C.工业工程法 D.高低点法 7.下列预算中，不属于总预算内容的是（）。 A.现金预算 B.销售预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表 8.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。 A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法 9.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（）。

中级财务管理习题2

1.某公司计划投资某项目，原始投资额为200万元，全部投资一次投入，并于当年完工投 产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为10万元。该公司为筹集资金拟发行面值为1000元，票面年利率为15%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1%；其余资金以发行优先股的方式筹集，固定的股息率19.4%，筹资费率3%，假设资金市场预期平均利息率为15%，所得税税率为34%; 要求： （1）计算债券发行价格（此项计算结果取整） （2）计算债券成本率，优先股成本率和项目综合成本率： （3）计算项目各年度经营现金流量； （4）计算项目的净现值和现值指数；计算项目的内含报酬率。 2.某公司为增加产量，想对一台设备进行更新改造或购买新设备，有关资料如下： (1)旧设备的原值100000元，已用4年，直线法折旧，期满无残值; (2)若更新改造需支付30000元净支出，更新改造后不增加使用年限，在后六年中，每 年可获得收入150000元，付现成本为130000元； (3)现在出售旧设备可得变价净值收入40000元，可避税； (4)购买新设备需支付100000元，可使用6年，期满净残值为4000元，在6年中，每 年可获得收入155000元，付现成本122000元； (5)设企业资本成本为10%，所得税税率为30%； (6)10%，6期，年金现值系数为4.355；10%，6期，复利现值系数为0.564 要求：评价企业销售旧购新的方案是否可行。 3．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。 使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。 要求：(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。(2)计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。(3)计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 (4)计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。(5)计算因旧设备提前报废发生 的处理固定资产净损失。(6)计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。(7)计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。(8)计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。(9)计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。 (10)计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。 4．甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购入A公司新发行的面值为1 000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数 要求：(1)计算该项债券投资的直接收益率。(2)计算该项债券投资的到期收益率。 (3)假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A 公司债券，并说明原因。(4)如果甲企业于2006年1月1日以1 150元的价格卖出A 公司债券，计算该项投资的持有期收益率。

中级财务管理 第三章 预算管理练习题

中级财务管理第三章预算管理 一.单项选择题 1.企业按弹性预算方法编制费用预算，预算直接人工工时为5万小时，变动成本为50万元，固定成本为30万元，总成本费用为80万元；如果预算直接人工工时达到7万小时，则总成本费用为（）万元。 A.80 B.70 C.100 D.110 2.能够使预算期间与会计期间相对应的预算编制方法是（）。 A.定期预算法 B.滚动预算法 C.固定预算法 D.增量预算法 3.甲企业采取的收账方式为本月销售收入本月收回50%，下月收回30%，下下月再收回20%，未收回的部分在“应收账款”科目进行核算。已知其3月初的应收账款余额为19万元，其中包含1月份发生的销售收入未收回的部分4万元，3月份发生的销售收入为25万元，则在4月初的时候，应收账款的余额为（）万元。 A.27.5 B.18.5 C.21.5 D.22.5 4.在编制企业预算时应采用的编制程序是（）。 A.编制上报、下达目标、审议批准、审查平衡、下达执行 B.下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行 C.下达目标、编制上报、审议批准、审查平衡、下达执行 D.编制上报、下达目标、审查平衡、审议批准、下达执行 5.东大公司销售的电子产品得到了消费者的广泛认可，由于在市场上供不应求，公司现决定追加投资一项专业设备来扩大生产量，购置该固定资产的预算属于（）。 A.业务预算 B.专门决策预算 C.财务预算 D.短期预算 6.关于企业预算，下列说法正确的是（）。 A.数量化和可执行性是预算最主要的特征 B.预算管理委员会对企业预算的管理工作负总责 C.预算的目标由财务管理部门拟定 D.总预算包括业务预算、专门决策预算和财务预算 7.关于预算，下列说法中不正确的是（）。 A.可以通过规划、控制和引导经济活动，使企业经营达到预期目标 B.无法实现企业内部各个部门的协调

宋献中中级财务管理课后习题答案

附录二章后练习题参考答案 第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.× 2. × 3.√ 4. × 1. ABE 2. C 第2章 ■基本训练□知识题 2.2 知识应用 判断题 ⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ √ □技能题 2.1规则复习 1.（1） （2）X =10.5%÷5.22%=2.01 查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A 项目盈利的可能性为97.78%。 2.（1）E A =9.25% E B =4.7% σA =9.65% σB =2.24% （2）σAB = 0.002153 （3）σP = （60%）2×（9.65%）2 + （40%）2×（2.24%）2 + 2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24% = 6.683% 2.2 操作练习 1．（1）完成的表如下所示： 证券组合的期望 收益率和标准差 （2）根据计算结果 。 1） ()% 152.7R P = 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。 ）做出资本市场线（略）。 (1) (2) ρAC =0.45792 ρAD =0.99368 βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =－1.291784 R A =10%+1×(16%－10%)=16% R B =10% W B ） E （R p ） σp = 0.9958

R C=10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% R D=10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25%评价（略）。 第3章 ■基本训练□知识题 3.2知识应用 ⒈×⒉√⒊×⒋√ 1.C 2.B 3.C 4.C □技能题3.1规则复习 1．（1）净现值 （2）IRR A =34.16% IRR B =37.98% IRR C=40% （3）当利率为10%时，A项目最有利 2. 3. E = 2 000元 d = 443.07元Q = 0.1K= 15% NPV = 204元 ∵NPV＞0，∴该项目可行。 3.2 操作练习 1．∵NPV =29.05万元＞0，∴该项目可行。 2．（1）年净现金流量=220 000元 净现值=220 000×（P/A，12%，10）－1 000 000=243 049（元） （2）敏感系数（设变动率为15%）