巴菲特得到了什么

巴菲特得到了什么？

2006-03-24 16:23:42 作者：《环球企业家》吕彦来源：《环球企业家》2005年3月总第108期评论：

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内容导读：世界上最成功的投资者在出售资产时，同样极富天才，在宝洁对吉列的收购中，这一点再一次得到了证明

世界上最成功的投资者在出售资产时，同样极富天才，在宝洁对吉列的收购中，这一点再一次得到了证明

收购，并长期持有，这是沃仑·巴菲特（Warren Buffett）掌管其投资公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的不二法门。这样不仅不会因他的频繁买卖导致股价大幅波动，还为他节约了大量因资本收益导致的税务。

多年来，在巴氏亲自撰写的“所有者手册”（即巴菲特写给股东的信）中，他经常会为伯克希尔·哈撒韦打出广告：对于希望出售，但又不希望在收购后失去控制权的各类公司，伯克希尔·哈撒韦都是一个合适的买家。这一宣传也表达了他对出售公司的态度：他讨厌那些急于在收购后掠夺控制权的买家，以及在快速买进卖出间赚取差价的财务买家——世界上的所有收购者几乎都是这两者之一。这也即是说，理论上巴菲特很难找到合适的买家，而事实也的确如此。

但当巴菲特持有一定股份的上市公司面临被收购的处境，他怎么办？最近他控股9%的吉列公司（Gillette Co.）被宝洁（Procter & Gamble Co.）以570亿美元收购，而巴菲特在其中扮演的角色就颇可记取。

巴菲特因经常在当地牛排店招待来宾，向对方提供建议而闻名。但1989年他接待时任吉列CEO的科尔曼·莫科勒（Colman Mockler）时，他请对方吃的是几个汉堡。

当时吉列正身陷1980年代华尔街的恶意收购旋涡，巴菲特建议对方将一定股份让予自己——他既无恶意收购之想，又持有巨额资金，可帮助吉列长期保持独立。因极富说服力，很快，巴菲特便以6亿美金投资获得该公司10%可转换优先股（后来被稀释为9%）。

对于巴菲特本人而言，这也是一笔相当划算的收购：只要想想每天夜里全世界都有几十亿男人的胡须在生长，他就无须为吉列的未来担忧。

当2005年1月28日宝洁报价收购吉列时，这一股份已价值51亿——16年来升值达45亿！即使将多年来吉列增长的部分扣除，仅这次交易带来的溢价就高达7亿美元。

不过这次交易中最富有意味的一点是：巴菲特有办法将全部获益放入新公司，而避免了让美

国政府在交易中扮演“合伙人”的角色。

虽然至今尚未披露交易细节，不过就已经公开的信息看，这次收购在很大程度上是迎合巴菲特的口味而设计的。此次收购与通常的华尔街并购不同，分为两步。

首先，宝洁以自己每0.975股换吉列一股的方式，100%换股完成收购。这样，吉列的股东将不用因股票交易而交税。如果这一交易以现金方式进行，则仅伯克希尔·哈撒韦所拥有的股份就需要因35%的公司税率而被政府收缴15亿美元。

但这种交易方式的不良效果是：宝洁原有股东的股权被稀释了。因此，还有第二步：宝洁宣布它在未来一年到一年半中，将动用180亿至220亿美元回购股份，这一举动实际上相当于，宝洁以60%的股份和40%的现金完成对吉列的收购。这既让吉列原来的投资者可以自己进行选择，也避免了宝洁股票大幅下跌的可能。

观者可将此视为：两步走的第一步用来取悦巴菲特，第二步则让宝洁自己满意。

为什么不直接采用60-40的交易结构？很大程度上，这是吸取了1996年巴菲特向迪斯尼出售Capital Cities/ABC公司时的教训。

1996年3月5日，巴菲特从内布拉斯加飞往曼哈顿，哈里斯信托办公室所在地。他交给对方两个信封，第一个是他对伯克希尔·哈撒韦在Capital Cities/ABC公司的2000万股份的估价：25亿美元。

而第二个信封则被密封起来，上面写着“在3月7日下午4点半前不要打开”——这里面写着他希望被如何支付。就像所有Capital Cities/ABC公司的股东一样，巴菲特可以在现金、股份或部分现金部分股票中进行选择。

显然并不难猜到巴菲特的选择：全部以股份交易。这是基于他对迪斯尼的判断：拥有米老鼠，就像一只篮球队拥有迈克尔·乔丹一样，拥有了特权。

但最终的结果是，迪斯尼管理层以一半股票一半现金的方式进行交易，仅伯克希尔·哈撒韦缴税就达4亿美元。而巴菲特也因此逐渐退出迪斯尼。

这次悲剧似乎将很难重演。交易达成后，巴菲特在吉列的9600万股股票将转化为9360万股宝洁股票，仅相当于宝洁总股份的3%。为了表明自己的态度，就在收购示意发布后次日，1月29日，巴菲特就开始大量吸入吉列的股票，以确保自己在交易结束后拥有1亿股宝洁股票。仅伯克希尔·哈撒韦辖下的Geico保险公司就在一天内买入300万股吉列股份。

收购宣布后，巴菲特未接受任何媒体的采访。不过他的逻辑并不难理解：宝洁所拥有的汰渍

洗衣粉、佳洁士牙膏和玉兰油等化妆品和吉列刀片一样，是享有“特权”的产品。毫无疑问，将一次出售转变为新的购买，巴菲特的所得必将超过账面上显现的7亿美元。

股神巴菲特 教你如何读财报

《巴菲特教你读财报》 中信出版社作者：玛丽·巴菲特、戴维·克拉克 目录 引言 (2) 第1章让巴菲特成为世界首富的两大发现 (2) 第2章让巴菲特成为超级富豪的企业类型 (3) 第3章巴菲特的淘金之地 (4) 第4章“持续性”是巴菲特打开金库的钥匙 (5) 第5章财务报表概述：淘金之地 (5) 第6章巴菲特在哪里发现财务信息 (6) 第7章巴菲特从哪里开始着手：损益表 (6) 第8章收入：资金来源的渠道 (8) 第9章销售成本：对于巴菲特来说是越少越好 (8) 第10章毛利润：寻求长期赢利的关键指标 (9) 第11章营业费用：巴菲特的关注点 (10) 第12章销售费用及一般管理费用 (11) 第13章研究和开发费用：巴菲特避而远之 (12) 第14章折旧费：巴菲特不能忽视的成本 (12) 第15章利息支出：巴菲特不想看到 (13) 第16章出售资产收益（损失）及其他 (14) 第17章税前利润：巴菲特惯用的指标 (15) 第18章应缴所得税：巴菲特知道谁在说真话 (16) 第19章净利润：巴菲特的追求 (17) 第20章每股收益：巴菲特辨别成功和失败者 (18)

引言 巴菲特分析损益表主要关注以下8个指标： 1.毛利率：巴菲特认为，只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期运营中一直保持赢利，尤其是毛利率在40％及其以上的公司，我们应该查找公司在过去十年的年毛利率以确保是否具有“持续性”。 2.销售费用及一般管理费用占销售收入的比例：销售费用及一般管理费用越少越好，其占销售毛利的比例保持在30％以下最好。 3.研发开支：巴菲特总是回避那些经常必须花费巨额研发开支的公司，尤其是高科技公司，巨额研发一旦失败，其长期经营前景将受到很大影响，这意味着公司业务未来长期并不稳定，持续性不强。 4.折旧费用：巴菲特发现那些具有持续性竞争优势的公司相对那些陷入过度竞争困境的公司而言，其折旧费占毛利润的比例较低。 5.利息费用：具有持续性竞争优势的公司几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出。在消费品类领域，巴菲特所钟爱的那些具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于其营业利润的15％。 6.税前利润：指将所有费用开支扣除之后但在所得税被扣减之前的利润。巴菲特经常谈到税前条件下的公司利润，这使他能在同等条件下将一家公司或投资与另一项投资进行比较，税前利润也是他计算投资回报率常用的一个指标。 7.净利润：净利润是否能保持长期增长态势；净利润占总收入的比例是否明显高于它们的竞争对手；净利润是否一直保持在总收入的20％以上。 8.每股收益：连续10年的每股收益数据就足以能够让我们明确判断出公司是否具有长期竞争优势。巴菲特所寻找的是那些每股收益连续10年或者10年以上都表现出持续上涨态势的公司。 第1章让巴菲特成为世界首富的两大发现

巴菲特金牌投资公式

巴菲特的投资理念和投资方法一直是众多投资者梦寐以求想要得到和复制的。据报道，纽约大学（New York University）金融学教授、AQR 资产管理公司（AQR Capital Management）副总裁安德烈亚·弗拉奇尼（Andrea Frazzini）对巴菲特自1994年收购伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）后的投资成绩进行了详细分析。近期，马萨诸塞州坎布里奇国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）公布了最新的研究成果，声称已经发现了巴菲特的投资公式。研究报告显示，巴菲特及其搭档查理·芒格（Charlie Munger）的投资公式包含十多个单项，可以简单概括为以下几个主要部分：第一，巴菲特专注于“便宜、安全、优质的股票”。他更青睐那些运营状况良好，当前股价并不能完整体现其长期价值的公司。巴菲特有句名言，“不管是袜子（sock）还是股票（stock），好东西降价的话我都会买”。他总是这样喜欢用简洁、易懂的语言来描述其投资哲学。结果非但没有降低其投资理念的深度，反而让他更加专注于全局，而避免迷失在投资分析的细枝末节中。 第二，巴菲特一直在寻找波动性较低的股票。这让我们想起了巴菲特的至理名言——当别人贪婪时我们恐惧，当别人恐惧时我们贪婪。波动性是量化市场恐惧情绪的关键指标之一，这也是波动指数（VIX）又被称为恐惧指数的原因。如果一支股票的波动性较低，就意味着其持有者的恐惧情绪处于较低水平。一般来讲，恐惧和贪婪是一枚硬币的两面。贪婪经常是对于未能持有某支股票或某份期货合约以及错失投资机会

巴菲特和他的太太们：婚姻就是各自滚雪球

巴菲特和他的太太们：婚姻就是各自滚雪球 刘晓晖/文作为曾经的世界首富，股神巴菲特的感情生活复杂到一言难尽。最近一则和巴菲特感情生活相关的新闻是新浪财经报道：股神巴菲特2017年初决定出售其位于加州拉古纳海滩的度假别墅。他于1971年应太太要求以15万美元买下这套别墅。该房产由巴菲特和家人自住多年，现挂牌价1100万美元。巴菲特说，当年买下这房子只因为太太喜欢，没想过投资潜力。 这则短短的新闻包含了巨大的信息量，首先，文中的太太指的是苏珊.巴菲特，股神沃伦巴菲特的结发妻子，她已经去世十几年了，在她去世两年后，巴菲特和他二十多年的同居女友阿斯特丽德结婚，而当年正是苏珊亲自把阿斯特丽德送到了巴菲特的身边照顾她的生活。至于苏珊自己，她在1971 年买下加州的度假别墅，正是为了避开巴菲特，方便她和男友约会。2009年1月，中信出版社翻译出版了《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》，这本书将近50万字，分上、下两册，作者艾丽斯.施罗德女士曾任摩根士丹利的董事总经理，巴菲特因为赏识她的洞察力和掌握主题的能力，授权施罗徳撰写他的人生故事。为了撰写这本《滚雪球》，施罗德用了5年时间，跟巴菲特交谈了2000个小时，采访了他的250位朋友、家人和同事，翻阅了巴菲特从未披露的无数私人信件和

档案。作为资深小股民，我当年几乎第一时间就购买阅读了《滚雪球》一书，我太想知道巴菲特是如何进行投资以及怎样靠投资获得了巨大的财富，8年后，纯粹是八卦好奇心驱使，我重新翻阅了《滚雪球》一书，略过所有的投资情节，直抵巴菲特的感情生活，不得不承认，对女人来说，投资真是枯燥乏味的故事，而巴菲特的婚姻家庭感情生活，在重读的过程中一次次颠覆我的认知。 《滚雪球》的作者艾丽斯.施罗德身为女性，一定也有着强烈的八卦之心，那就跟随她的生花妙笔，探究一番股神巴菲特的情感人生吧。出生于1930年的沃伦巴菲特今年已经87岁了，依然工作在投资第一线，没有退休。他的300亿美元财产99%投资于伯克希尔.哈撒韦的股票。在《滚雪球》一书中，他穿着一件平平无奇的白衬衫出场，“他那件价值不菲的杰尼亚上装肩膀处打着褶，像是未经剪裁、批量生产出来的。”很快，在书中的第二小节“太阳谷”中，巴菲特生命中最重要的三个女人就轮番出场了，“巴菲特过着复杂的生活，喜欢和他最亲密的朋友待在一块：凯瑟琳.格雷厄姆和她的儿子唐”，那是1999年，凯瑟琳仍然在世。“与巴菲特结婚47年的妻子——和他两地分居——苏珊从旧金山的家里飞来和 他们见面。另一位20多年的伴侣阿斯特丽德.门克斯，则一直住在奥马哈的家中。”1929年美国股市经历了“黑色星期二”大崩盘。“股票市场崩溃10个月后，即1930年8月30

股神巴菲特与价值投资论文

《股神巴菲特与价值投资》 公选课课程论文 巴菲特投资思想的总结与辨析 【论文摘要】本文通过大体上以巴菲特价值投资理念的逻辑体系市场先生，长期持股等为基础，进行分析，并提出个人观点及想法，并查询有关资料寻找案例，从而构勒全文。而且有些理论为自己归纳的（如，集中投资：在能力圆圈内集中投资于有较大增长潜力的股票），对巴菲特投资思想的总结与辨析。

【论文关键词】市场先生、能力圆圈、安全边际、集中投资、长期持股 巴菲特价值投资理念的逻辑体系，其中包括市场先生、能力圆圈、安全边际、集中投资和长期持股，我通过参考文献等，分别对以上体系展开分析，并提出个人想法及观点。 第一部份：市场先生 第一：认识“市场先生” 引入：市场是投资者在股票交易中的买卖双方所形成的群体及其表现，股票交易无法不受市场影响，所以对市场的认识是投资者首要的任务。 “市场先生”的价值规律，一定时期内商品的价格总是绕着价值上下波动；当然股票也是商品。 “市场先生”的特点：双重性格 1短期内：“市场先生”起浮不定的 案例1 在上世纪60年代是美国股市牛气冲天的时代，整个华尔街进入了一段疯狂的投机时代。电子类股票、科技类股票突飞猛涨，随着投资者们对短期利益的追逐，股指也不断创出新高，在乐观的预期下，投资者对再高的股价都不害怕，把套牢的恐惧忘得精光，就只相信还有上涨空间。证交所排起了长队，投资基金如雨后春笋般建立起来。 但是在1969年的6月份，“市场先生”突然又变得过分的理智和保守了!道·琼斯指数下降到900点以下，然而这只是一个下降的开端——到1970年5月，股票交易所的每一种股票都比1969年年初下降50％。 2长期内：“市场先生”的理智有效的 个人分析：道·琼斯工业指数从长时期来看整体趋势是上涨的。 第二：巴菲特对市场的看法 引入：有效市场理论 认为市场总是有效的，在任何时候，每一种股票的股价都非常合理，因为公司所有的公开资料都已反映在股价之上。由于市场价格随时反映了一家公司的所有状况，所以股市上的股价都是最合理的，因此没有所谓的廉价股。

巴菲特与索罗斯的投资习惯

巴菲特变成了一个侦探。他在他最喜欢的一家奥马哈牛排餐厅的收银机后面站了整整一个晚上，发现人们仍在使用美国运通卡------这部分业务一如往昔。在银行、旅行社、超市和杂货店，他发现美国运通的旅行支票和汇票的销量并没有下降的迹象。在调查了美国运通的竞争者们之后，他发现运通卡的优势仍然像过去一样大。 他的结论是美国运通能够生存下去。在得出这个结论后，他立刻就购入了美国运通的大量股票。 在苦思哲学问题的过程中，索罗斯认为他获得了一个重要的思想发现： 我得出了这样一个结论：从根本上说，我们所有人的世界观都是有缺陷和扭曲的。于是我把注意力集中在了这种扭曲对事件的重要影响上。 将这种发现应用于自身后，索罗斯得出结论说：“我也会犯错。”这不仅仅是一种观察结果，也是他的行动原理和最高信念。 如果每个人世界观都像索罗斯所说的那样是：有缺陷或扭曲的。那我们对世界的理解必然是不完全的，而且常常是错误的。 对于价值一美元的东西，巴菲特想用40或50美分买下，而索罗斯愿意支付1美元甚至更多，只要他能看到一种将价格推高到2或3美元的未来变化。 根据公众的反应来判断，我在证明反身性过程的重要意义上并不成功。被接纳的似乎只是我的第一个观点------流行偏颇（股票市场上存在着大量投资参与者，他们的观点总是存在千差万别，假设其中部分差异可以互相抵消，而留下所谓的主流观点，即为流行偏颇）影响市场价格。而第二个观点------流行偏颇在特定情况下也会影响所谓的基本面，而且市场的变化会导致市价的变化，似乎被忽视了。 索罗斯所说的反身性过程的一个反馈环：股价的变化带来企业基本面的变化，继而带动股价的进一步变化，如此循环往复。 反身性过程是一个反馈环：认识改变现实，而现实又改变认识。泰铢在1997年的崩溃就属于这个情况。 1997年7月，泰国中央银行开始实行浮动汇率制。它估计泰铢会贬值20%左右，但到12月，泰铢对美元的汇率已经从26：1上升到了50：1，贬值幅度超过了50%。 泰国央行曾计算出泰铢的真实价值是32铢兑1美元。也许这非常符合货币估值的理论模型。但泰国央行没有想到的是，泰铢的自动浮动引发了一种让它狂贬不止的自我支持性反身进程。 女性是时尚业中唯一不变的真理是，在这个季节深受女性欢迎的衣服，有可能不到一年就成为她们死也不愿穿的衣服。 你的投资哲学反映了你对外部世界的认识：投资现实的本质。作为一个投资者，你对你自己的认识同样重要。 索罗斯总是说：先投资，再调查。他的方式是首先做出假设，然后投入少量资金来检验假设，看看他的估计是正确的还是错误的。

股神巴菲特经典名言语录

股神巴菲特经典名言语录 巴菲特经典名言 1、风险、是来自于你不知道你在做什么。 2、若你不打算持有某只股票达十年、则十分钟也不要持有。《股神巴菲特》 3、投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。 4、股神巴菲特：财务顾问就是那些比你更需要你的钱的人。 5、美国股神巴菲特：当那些好的企业突然受困于市场逆转、股价不合理的下跌、这就是大好的投资机会来临了。 6、美国股神巴菲特：我最喜欢的持股时间是……永远！ 7、股神巴菲特：要投资成功、就要拼命阅读、不但读有兴趣购入的公司资料、也要阅读其它竞争者的资料。

8、股神巴菲特：金钱并不是很重要的东西、至少它买不到健康与友情。 9、股神巴菲特：如果你认为你可以经常进出股市而致富的话、我不愿意和你合伙做生意、但我希望成为你的股票经纪。 10、在股票市场中、唯一能让您被三振出局的是-不断的抢高杀低、耗损资金。 11、世界上最笨的事情就是-看到股价上扬就决定要投资一档股票。 12、不要以价格决定是否购买股票、而是要取决于这个企业的价值。 13、投资股票的第一原则：不要赔钱。 14、把每支投资的股票都当作一桩生意来做。 15、自认对市场震荡起伏敏感而杀进杀出的投资人、反而不如以不变应万变的投资人容易赚钱。 16、假如观念会过时、那就不足以成为观念。

17、花四毛钱买价值一块钱的东西。 18、如果股市可以用理论去有效分析、我早就变成路边的流浪汉了。 19、如果股市投资人只需相信理论上的投资效益、就好比较一个打桥牌、却告诉他看各家的牌对于桥局没有任何帮助一样。 20、买股票时、应该假设明天开始股市要休市3-5年。 21、短期而言、股市是一个投票机器、长？？期而言、股市是一个体重计。 21、如果你不断的跟着风向转、那你就不可能会发财。 22、判断一家企业的价值、一半是靠科学研究、一半是靠艺术上的灵感。 23、不需要等到股价跌到谷底才进场买股票、反正你买到的股价一定比它真正的价值还低。 24、买股票的时机应该与大多数的投资人想法相反。

巴菲特竟然这样评价中国股市

巴菲特竟然这样评价中国股市 巴菲特竟然这样评价中国股市股市里，巫婆神汉一知半解的扯淡，和各路圈钱高手骗人的东西，太多太杂，所以学习投资正道，最重要的诀窍，就是只读一流顶级高手的原著，因为，只有登上顶峰的人，才能看到别人看不到的沟沟坎坎。从周四收盘开始，各路“股市段子”越来越多出现在股吧、微博、朋友圈里，有些是这些年流传的老段子，有的则是应景的新创作。每个段子都是股民“含泪的微笑”，有黑色幽默，也有痛定思痛。在这碗味道独特的“鸡汤”里，有人苦中寻乐，有人看到了经验教训。有人说，听懂了这些段子，也就懂了多一半的股市。 这些年，股神巴菲特的智慧和方法，改变了无数投资者的一生。而最近股神巴菲特再次爆出他2015年的最新投资秘笈。趁这周末，今天就让我们抛开K线图，好好学学股神的投资智慧：股神“点化”中国股民：价值是投资的关键"How could anything make sense other than value investing?" 除了价值投资，还会有什么不是在扯淡？还会有什么讲点理智的东西？"Beforereading (The Intelligent Investor)...I tried my hand at charting and usingmarket indicia to predict stock moments...I listened to commentators. All ofthis was fun, but I couldn't shake the feeling that I wasn't gettinganywhere." 在读《聪明的

百度——沃伦·巴菲特简介

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沃伦·巴菲特
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沃伦· 巴菲特
沃伦· 巴菲特（ Warren E. Buffett，1930 年 8 月 30 日 ），美国投资家、企业家、慈善家。 毕业于宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学。现任伯克希尔· 哈撒韦公司董事长兼首席执行长及 华盛顿邮报公司董事，他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富。在 2008 年的《福布斯》 排行榜上财富超过比尔· 盖茨，成为世界首富。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈 善机构，其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了 美国有史以来的纪录。
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目录 1 人物简介 2 成长经历 3 投资公司 4 管理风格 5 慈善事业 鬼行家 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。
沃伦· 巴菲特 - 人物简介

Warren Buffett 沃伦?巴菲特 沃伦· 爱德华· 巴菲特(Warren Edward Buffett)，美国投资家、企业家、及慈善家，一般人称 他为股神，但这只是以讹传讹的说法，因为巴菲特本身并不非常热衷于股票操作。正统的财 经媒体尊称他为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣人”(the "Oracle of Omaha" or the "Sage o f Omaha")。他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富，尤其是透过他在伯克希尔· 哈撒韦 公司的持股。目前巴菲特是该公司的最大股东，并担任主席及行政总裁的职务。根据《福布 斯》杂志公布的 2010 年度全球富豪榜，他的净资产价值为 470 亿美元，仅次于卡洛斯· 斯 利姆· 埃卢和比尔· 盖茨为全球第三。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈善机构， 其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史 以来的纪录。[1] 尽管巴菲特拥有庞大的财富，却以生活俭朴著称。1989 年伯克希尔以 670 万美元资金，购 置企业专机时，巴菲特打趣地将其命名为“站不住脚号”(The Indefensible)，因为他过去一向 对其他企业执行长的相同行为，严辞抨击。巴菲特目前仍居住在奥玛哈中部的老房子内，这 是他在 1958 年以$31,500 美元、于内布拉斯加州丹地(Dundee)郊区所购置的(不过他也在 加州的拉古拿海滩(Laguna Beach)，拥有一栋夏季渡假小屋)。目前年薪$10 万美元，相较 于其他美国标准普尔 500 大企业的高级主管(2003 年平均水平约为 900 万美元)，可说是非 常保守的。2007 年，巴菲特获选为《时代》杂志世界百大最具影响力人士之一。[2]
沃伦· 巴菲特 - 成长经历
沃伦· 巴菲特 1930 年 8 月 30 日出生在美国内希拉斯加州的奥马哈。 他的父亲霍华德· 巴菲特 是当地的证券经纪人和共和党议员。从最初开始，沃伦就超乎年龄地谨慎，他被母亲称为" 很少带来麻烦的小孩"。

巴菲特投资可口可乐案例分析

巴菲特投资可口可乐案例分析

巴菲特投资可口可乐案例分析 (2012-02-05 16:26:43) 巴菲特在1988、1989年重仓买入可口可乐，而且一直持有到现在。二十多年过去了，在巴菲特的普通股投资组合中，其持仓的可口可乐市值除了在2006年被美国运通超出，其他年份都位居第一。 我们试图观察巴菲特投资可口可乐的过程，从中看看他的选股和选时，当然凭我们的阅历，只是粗浅的一己之见。基于自己以前对巴菲特的认知，我认为他的选股原则：选好公司，因为时间是好公司的朋友；选时原则：逆向投资，或者说“他人贪婪我恐惧，他人恐惧我贪婪”，再或者说安全边际，中间的道理其实都一样。 1、巴菲特投资可口可乐的时点 巴菲特集中于两个时点买入可口可乐，经多次送股后，当前持股2亿股，是可口可乐最大单一股东，约占8.6%。

（1）核心介入时间点：1988H2-1989H1重仓买入18700万股（送股后），特征如下： u 右侧交易 u 介入市盈率，动态约15倍，静态约17倍 u 处于股价3年（1986H2-1989H1）盘整的末期，这一期间业绩走的V型 （2）小幅加仓时间点：1994上半年买入1300万股（送股后），特征如下：u 是否右侧交易未知，但下半年股价就大幅上扬 u 介入市盈率，动态约21倍，静态约25倍 u 处于股价2.5年（1992H1-1994H1）盘整的末期，期间业绩增长还不错 从上述巴菲特两次介入可口可乐的时点看，反映了老人家“逆向投资”的原则，但我有个疑问是：为什么两次都能够踏准节奏，在调整末期介入？调整末期，意味着此时悲观情绪释放殆尽。 前面一次还可以理解，老人家对公司的理解及其深刻，对业绩的追踪和预见应该不成问题，他可以充分利用市场对短期业绩的偏好。但后一次增持时，可口可乐的PE不低，而且业绩并没大波动，不太好理解为什么老人家在此时介入。尽管我们注意到，1992H1-1994H1这一期间，可口可乐股价明显跑输道琼斯指数，相对吸引力增强，但这只是一个比较勉强的解释。 2、巴菲特买入可口可乐的理由 从巴菲特给股东的信中，我们可以已经看到其中关键的原因，但肯定不止这些。 意译自巴菲特给股东的信：一旦我们找到杰出管理层所经营的非凡生意，我们当然乐意一直持有。对可口可乐所经营的高毛利率产品，我的确看到了它们

巴菲特投资经营理念十三条原则

巴菲特投资经营理念十三条原则

巴菲特投资经营理念十三条原则 不少投资人和管理者都表示，阅读巴菲特向哈萨韦公司股东大会提出的报告时得到的教益，胜过任何一本金融教课书。每次在年报里，巴菲特总要讲述他对市场的洞见和对局势的感悟，来和股东们分享，并逐年修正自己的观点。这部分的内容通常由巴菲特自述，庄谐并呈，目的是要帮助股东“了解我们(他本人和蒙格)的经营、目标、哲学及其限度。”巴菲特将自己的投资经营理念整理为十三条原则，坦诚相教，不稍伪饰，的确是混沌商界难得的一股清泉。这些原则无不能切中管理中常见问题的症结，因而被投资界推重为“金箴”（oracle）,令人击节称赏。以下是意译摘编： 一、“我们虽为公司法人代表，但和股东的关系有如合伙人，我们不过是经理合伙人(managing partners) 而已。股东而不是公司才是资产的最终所有者，不论股份大小，凡是哈萨韦公司的股东，大家都是风雨同舟的伙伴。既是这样，我们对投资持长期态度,而股价的短期波动于我们就是无关宏旨的。除非时机成熟和价格特别有利，否则我们是不会增加投资额的。” 二、“作为风雨同舟的伙伴，董事会的每一位成员都把自己大部分财产投入公司，以示祸福同系。巴菲特家99％，蒙格家90％以上的财产都投在公司里。虽然不能

保证投资稳赚不赔，但我们把全部鸡蛋都放在这个篮子里的做法至少可以使大家放心，我们将全力以赴。同时我们也不会多拿，所有的赢利都将严格按股份比率分配。假如经营失算的话，我们也会按同一比率承担亏损。” 三、“我们从不用单纯的规模增长来衡量公司的绩效，而是以每股的成长来衡量。虽然我们知道随着资产的扩大，每股的成长会日趋缓慢，但期待成长率应超出美国大公司的平均水平，否则我们将深感失望。” 四、“对于收购公司，我们认为熊市似乎更能带来有利的机会。首先在熊市会压低价格，对收购有利；其次是比较容易找到买进的机会,以划算的价格收购经营出色的企业的一小部分，或者增加我们已经拥有的股份；第三，我们已拥有股份的一些公司会趁股价低迷之机进行股票回购，好处更显著。总之，从长远来讲，在股市下挫时我们往往获利更多。因此各位在股市下挫时毋需惊慌或悲伤，对公司来说这反而是个好消息。” 五、“公司以参股形式持有一些大公司以及百分之百地拥有其他一些公司，但是会计准则所要求的合并报表的数字常常未能充分揭示这些营业实体的经济含义。为此，我们特别再提供其他一些重要数据，并且逐一分析各个

_股神_沃伦_巴菲特_英文_

2009.10 College English Warren Buffett “股神”沃伦· 巴菲特山东 路 惠/编注 Notes: 1.Omaha,Nebraska （美国） 内布拉斯加州奥马哈市。 2.stockbroker 股票经纪人。 3.congressman 国会议员。 4.homemaker 家庭主妇。 5.demonstrate [＇dem 藜nstreit ]证明，示范。 6.knack [n覸k ]本事，才能。 7.acquaintance [藜＇kweint 藜ns ]熟人。 8.mathematical [謣m覸夼i＇m覸tik 藜l ]prodigy [＇pr 蘅did 廾i ]数学奇才。 9.add large columns of numbers 把一大串纵行数字相加。 10.stockbrokerage 证券经纪商的业务， 证券交易。 11.chalk 用粉笔书写。 12.Cities Service Preferred 城市服务优先股。13.tenaciously [ti＇nei 蘩藜sli ]顽强地。14.patience [＇pei 蘩藜ns ]耐性。15.paperboy 报童。16.tip sheet 内情报告。17.tax return 纳税申报单。 18.tax deduction [di＇d 蘧k 蘩藜n ]课税减免， 减免税额。 arren Edward Buffet was born on August 30,1930,in Omaha,Nebraska 1.His father Howard worked as stockbroker 2and served as U.S.Congressman 3.His mother,Leila Stahl Buffett,was a homemaker 4.Buffett was the second of three children and the only boy. Buffett demonstrated 5a knack 6for financial and business matters early on in his child -hood.Friends and acquaintances 7have said the young boy was a mathematical prodigy 8,and was able to add large columns of numbers 9in his head —a talent he still occasionally shows off to friends and business associates. Warren often visited his father ’s stockbro -kerage 10 shop as a child, and chalked 11 in the stock prices on the blackboard in the office.At 11years old he made his first investment; he bought three shares of Cities Service Preferred 12at $38per share.The stock quickly dropped to only $27,but Buffett held on tenaciously 13until they reached $40.He sold his shares at a small profit,but regretted the decision when Cities Ser -vice shot up to nearly $200a share.He later cit -ed this experience as an early lesson in patience 14in investing. By the age of 13, Buffett was running his own businesses as a paperboy 15and selling his own horseracing tip sheet 16.That same year,he filed his first tax return 17,claiming his bike as a $35tax deduction 18. In 1942,Buffett ’s father was elected to the 笤风云人物笤 W 18

巴菲特价值投资的原则(个人总结)

巴菲特价值投资的原则(个人总结).txt人和人的心最近又最远，真诚是中间的通道。试金可以用火，试女人可以用金，试男人可以用女人--往往都经不起那么一试。巴菲特价值投资的原则： 1、用买企业的方法买股票。这是巴菲特投资的核心理念，虽然巴菲特凭借单一的证券投资即夺得世界首富的宝座，但事实上巴菲特是个“不参加企业管理的企业家”，他买股票的目的是为了控制或分享企业的成长价值，购买股票只是控制企业的一种手段而已。他通过各种渠道了解企业的业务运营（产品和服务、劳资关系、原料成本、厂房设备、资本转投资需求、库存、应收帐款、营运资金需求等），注意力从不放在行情上； 2、风险来自于你不知道自己在做什么； 3、热情是成功的动力，诚实是成功的基本条件，要敢于承认错误； 4、不泄露自己的商业机密； 5、未来永远是不明白的； 6、长期投资。在价钱合适的时候买入好公司股票，只要这些公司保持良好的业绩，就不要把它们放出去。 7、保持安全边际，杜绝损失。安全第一，当价格远远低于企业的内在价值时投资，并相信市场趋势会回升。 8、善于学习，站在巨人的肩膀上。 9、做一名成功和快乐的投资者； 10、熊市是投资的良机。市场经常是较妄过正，熊市中经常出现大量的价值被低估的企业，正是千载难逢的投资良机。 11、一旦认定就大笔投资下去，喜欢“一股致富”。巴菲特不相信现代投资(000900,股吧)组合理论，他的股票组合常常是很少的数量。（现代投资组合理论主要是建立在马格维茨、威廉夏普等人的模型基础上的，运用数学方法，用协方差来衡量风险程度，借此寻求风险和收益平衡，以满足投资者对风险和收益的偏好。） 12、偏执型投资。不要跟着羊群走，按照自己的意志独立工作。树立一个正确的投资观念，然后坚持它，认准一个目标干到底。 13、投资企业的选择： ⑴注重公司“实质价值”，重视资产的质量。营业绩效参照5年以上的公司平均收益率，使用本益比（市盈率）、营业利润率、清算价值、盈余成长率等指标，量化股票的投资价值。按照格林厄姆的分析方法，找出实质价值高于市场价值一定程度的股票

巴菲特励志名言_股神巴菲特财富经典语录

巴菲特励志名言股神巴菲特财富经典语录 1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。 2、思想枯竭，则巧言生焉！ 3、他是一个天才，但他能够把某些东西解释得如此简易和清晰，以至起码在那一刻，你完全理解了他所说的。 4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。 5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。——巴菲特 7、投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。他喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。” 8、我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。（现实主义者） 9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。 11、如果发生了坏事情，请忽略这件事。——巴菲特励志名言 12、要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做

起事来就会不同了。 13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。 14、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。 15、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。 16、我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑。 17、归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。 18、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。 19、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。 20、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。 21、任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事。 22、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。 23、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。 24、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。 25、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，

巴菲特与索罗斯的投资习惯

巴菲特与索罗斯的投资习惯 沃伦巴菲特和乔治索罗斯的思考方法和投资习惯与传统的华尔街"智慧"截然对立: ★他们不做分散化投资.当他们买入,他们总是"能买多少就买多少"; ★他们都会告诉你,他们的成功与预测市场或经济的未来走势毫无关系; ★他们重视的不是预期利润.事实上,他们根本不是为钱而投资的; ★他们不相信只有冒大险才能赚大钱,事实上,他们更重视的是不赔钱而不是赚钱; ★他们对市场本质的看法惊人地相似——而且都对"有效市场假说"和"随机游走"这样的学术理论嗤之以鼻; ★他们从来不读华尔街搜肠刮肚写出来的那些研究报告.他们对其他人怎么想毫不关心. 马克泰尔在本书中提出,投资能否成功取决于你思考方法和投资习惯的.通过分析指引沃伦巴菲特和乔治索罗斯迈向辉煌的制胜投资习惯,马克泰尔揭示了所有成功投资者的共同投资习惯.而且,每一个制胜习惯都很简单,你可以轻轻松松地自学成才. 你是想像沃伦巴菲特那样寻找股市上的便宜货,还是像乔治索罗斯那样做货币期货交易,这无关紧要.只要你采纳了沃伦巴菲特和乔治索罗斯的制胜投资习惯,你就能创造超乎想像的业绩,更轻松地赚到更多的钱. 第1篇巴菲特与索罗斯的投资习惯 第1章思考习惯的力量 沃伦巴菲特和乔治索罗斯是世界上最成功的投资者.在分析了他们的信仰,行为,态度和决策方法后,我发现了两人均虔诚奉行的23种思考习惯和方法.其中的每一种都是值得我们学习的. ●约翰尼为什么不会拼写●思考习惯的要素●"打破僵局的人" 第2章七种致命的投资信念 对如何才能获得投资成功,大多数投资者都怀有错误的信念.像沃伦巴菲特和乔治索罗斯这样的投资大师是不会有这些信念的.最普遍的错误认识就是我所说的七种致命的投资信念.●光有信念是不够的●投资"圣杯" 第3章保住现有财富 制胜习惯一保住资本永远是第一位的 沃伦巴菲特和乔治索罗斯是世界上最成功的投资者——他们都是极其重视避免损失的人.保住资本不仅仅是第一个制胜投资习惯,也是投资大师带入投资市场的其他所有法则的基础,还是他们整个投资策略的基石.正如我们将要看到的,其他每一种习惯都会不可避免地追溯到巴菲特的第一条投资法则:"永远不要赔钱!" ●"永不赔钱"●计算损失●"高概率事件"●"我是负责的"●财富的基础 第4章乔治索罗斯不冒险吗 制胜习惯二努力回避风险 大多数投资者都相信,你承担的风险越大,你的预期利润就越高.但投资大师不相信风险和回报是对等的.他只在平均利润期望值为正的前提下投资,因此他的投资风险很小,或根本没有风险. ●风险是有背景的●无意识能力●学习的四个阶段●风险是可衡量的●你在衡量什么●投资标准●风险是可管理的●及时撤退●赌博,投资和风险●精算投资●风险与回报 第5章"市场总是错的" 制胜习惯三发展你自己的投资哲学 不管是买还是卖,持有还是按兵不动,一个投资者所做的每一项决策都来源于他对市场运行机

巴菲特八个不为人知的故事

巴菲特八个不为人知的故事 巴菲特八个不为人知的故事 沃伦-巴菲特Warren Buffett相信自己在自1929年大萧条以来最惨重的经济危机中所做的最佳交易决定很可能是最终选择不做某些交易。   过去那段日子在他赫赫有名的职业生涯中实属艰难，他拒绝了一个又一个机会。他说，正是这股推动力使得他在上个月积聚了所需能量，完成了自己个人历史上最大一笔交易──伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway Inc.斥资263亿美元收购铁路公司Burlington Northern Santa Fe Corp. 在《华尔街日报》进行的一系列采访中，巴菲特极为详尽地解释了他的历次的大手笔交易谈判，包括他如何应对从房地美Freddie Mac、美联银行（Wachovia Corp.）以及摩根士丹利Morgan Stanley等处于危难的公司打来的焦急的电话。

这位79岁的投资巨匠回忆道，我在1942年买了自己的第一只股票，眼下的这列过山车超越了我以往见到的任何一样东西；我们做的事情不都是聪明到极点，也不都是十足的愚蠢。 2008年3月28日，身为伯克希尔哈撒韦董事长的巴菲特接到了时任雷曼兄弟Lehman Brothers首席执行长理查德？福尔德Richard Fuld的电话。福尔德想知道巴菲特是否会给这家投行注资约40亿美元，以止住其亏损。 当晚，巴菲特在自己位于内布拉斯加州奥马哈的办公室里仔细研读了雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了有令人不安的信息的页码，等他读完报表，封页上已满是页码了。于是巴菲特没有“咬钩”。六个月后，雷曼兄弟申请了破产保护。 巴菲特回忆道，在那些日子里，所有的人都在找钱。 巴菲特并没有拒绝所有的人。他分别为高盛集团Goldman Sachs Group Inc.和通用电气General Electric Co.投 资了50亿和30亿美元。但是对伯克希尔哈撒韦的股东来说，那些他拒绝的交易才是更有看头。 金融服务公司Janney Montgomery Scott分析师霍华德Paul Howard说，我认为人们对巴菲特拒绝了很多注资请求没有给予足够的赞赏。他收到过太多注资的请求。 有一些投资者的确在市场动荡期间签署了一些大型交

巴菲特成功的投资案例

巴菲特成功的投资案例 巴菲特成功的投资案例一：可口可乐：投资13亿美元，盈利70 亿美元 120年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是 品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是占据全世界 的天才经理人，12年回购25%股份的惊人之举，一罐只赚半美分但 一天销售十亿罐，净利润7年翻一番，1美元留存收益创造9﹒51 美元市值，高成长才能创造高价值。 巴菲特成功的投资案例二：华盛顿邮报公司：投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元 70年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒 巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天然垄断性造就了一张 全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。 从1975年至1991年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的的超级资本盈利能力，而30年盈利160倍，从1000 万美元到17亿美元，华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。 巴菲特成功的投资案例三：GEICO：政府雇员保险公司，投资 0.45亿美元，盈利70亿美元 巴菲特用了70年的时间去持续研究老牌汽车保险公司，。该企 业的超级明星经理人，杰克·伯恩在一个又一个的时刻挽狂澜于既倒。1美元的留存收益就创造了3·12美元的市值增长，这种超额 盈利能力创造了超额的价值。因为GEICO公司在破产的风险下却迎 来了巨大的安全边际，在20年中，这个企业20年盈利23亿美元， 增值50倍。 巴菲特成功的投资案例四：吉列：投资6亿美元，盈利是37亿 美元

作为垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇，是一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞争优势，这个公司诞生了连巴菲特 都敬佩的人才，科尔曼·莫克勒，他带领吉列在国际市场带来持续 的成长，1美元留存收益创造9﹒21美元市值的增长，14年中盈利 37亿美元，创造了6倍的增值。 巴菲特成功的投资案例五：大都会/美国广播公司：投资3.45 亿美元，盈利21亿美元 作为50年历史的电视台。一样的垄断传媒行业，搞收视率创造 高的市场占有率，巴菲特愿意把自己的女儿相嫁的优秀CEO掌舵， 并吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手，在一个高利润行业 创造一个高盈利的企业，1美元留存收益创造2美元市值增长，巨 大的无形资产创造出巨大的经济价值，巴菲特非常少见的高价买入，在10年中盈利21亿美元，投资增值6倍。 巴菲特成功的投资案例六：美国运通：投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元 125年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是高端客户细 分市场的领导者，重振运通的是一个优秀的金融人才，哈维·格鲁伯，从多元化到专业化，高端客户创造了高利润，高度专业化经营 出高盈利，11年持续持有，盈利71亿美元，增值4﹒8倍。 巴菲特成功的投资案例七：富国银行：投资4.6亿美元，盈利 30亿美元 作为从四轮马车起家的百年银行，同时是美国经营最成功的商业银行之一，全球效率最高的银行，15年盈利30亿美元，增值6.6 倍。 巴菲特成功的投资案例八：中国石油：投资5亿美元，到2007 年持有5年，盈利35亿

巴菲特的经济学

揭秘巴菲特的投资哲学（点击查看高清组图） 沃伦·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日—) ，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。在第十一届慈善募捐中，巴菲特的午餐拍卖达到创记录的263万美元。2010年7月，沃伦·巴菲特再次向5家慈善机构捐赠股票，依当前市值计算相当于19.3亿美元。这是巴菲特2006年开始捐出99%资产以来，金额第三高的捐款。2011年12月，巴菲特宣布，他的儿子霍华德会在伯克希尔?哈撒韦公司中扮演继承人的角色。2012年4月，患前列腺病，尚未威胁生命。 巴菲特投资哲学可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式 巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。”。 巴菲特5大投资逻辑 1．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。2．好的企业比好的价格更重要。3．一生追求消费垄断企业。4．最终决定公司股价的是公司的实质价值。5．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。 巴菲特12项投资要点 1．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。2．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。3．利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。4．不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。5．只投资未来收益确定性高的企业。6．通货膨胀是投资者的最大敌人。7．价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。8．投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。9．“安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。10．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。11．就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。12．不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A．买什么股票；B．买入价格。 巴菲特八项投资标准 1．必须是消费垄断企业。2．产品简单、易了解、前景看好。3．有稳定的经营史。4．经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。5．财务稳键。6．经营效率高、收益好。7．资本支出少、自由现金流量充裕。8．价格合理。 巴菲特两项项投资方式 1．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A．初始的权益报酬率；B．营运毛利；C．负债水准；D．资本支出；E．现金流量。2．当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。 巴菲特长期制胜的法宝：远离市场 透彻研究巴式方法，会发觉影响其最终成功的投资决定，虽然确实与“市场尚未反映的信息”