如何挑选结构性理财产品

如何挑选结构性理财产品

2014年底以来，央行连番降息，同时，股市从2015年上半年的一路拉升到6月底起的急剧下跌、宽幅震荡，将新兴市场高波动的特征展露无遗，市场风险陡增。投资者急需既能最大程度保障本金安全、又能分享市场收益的理财产品。在此背景下，结构性理财产品再度成为市场关注热点。

攻守兼备——巧用资本杠杆

结构性理财产品是运用金融工程技术，将固定收益资产与金融衍生品(如远期、期权、期货、互换等合约)组合在一起而形成的一种特殊金融产品。

国内常见的结构性产品投资结构是将期初本金的大部分投资在固定收益类资产上(例如零息债券、定期存款、大额存单、政府债券等)，使本金获得一定保障；小部分资金或固定收益资产投资所产生的利息投资于期权，凭借杠杆效应增加获利空间。根据两部分比例的不同和选择的期权方式不同，可以组合出多种产品形式。

相比股票、基金等传统投资产品而言，结构性理财产品有着不可比拟的投资优势：可根据客户风险承受能力分为全部保本型、部分保本型和非保本型产品；可通过标的选择和结构设计，在牛熊市均有机会获取收益。

最适搭配——巧选标的和结构

由于结构性产品的最终收益率取决于期权挂钩标的在产品运作期间的表现，因此挂钩标的、收益结构和进入时点的选择至关重要，依赖于对标的市场特性的把握及走势的判断。

如何选择挂钩标的

挂钩标的是指结构性产品内嵌期权挂钩的标的资产，常见有股票、商品、汇率、利率等，投资者应尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品。

如何选择收益结构

结构性产品的收益结构由其内嵌期权的结构决定，主要体现在产品最终收益率如何与挂钩标的表现相联系。常见的产品结构有三类：

1、单向看涨看跌型，即产品的最终收益与标的的表现正向(或负向)相关。若产品到期时标的的表现高于(或低于)预设的目标价格，则投资者可获得较高的年化收益率，否则可能仅获得较低收益。这类结构适合标的上涨或下跌趋势明显时选择。常见的有牛市跨价期权、看涨二元期权等。

2、双向波动型，即产品的最终收益与挂钩标的资产涨(跌)幅的绝对值相关，不论标的资产是上涨还是下跌，投资者都有可能获得较高的收益。如果标的趋势不明显，或者进入震荡行情，但波幅有限则适合选择此结构。

3、设定区间型，即对标的资产的价格表现设置区间。此类收益设计一般有两种：一种是若在观察期内，标的资产价格均落入此区间，则投资者获得高收益，否则仅获得较低收益，反之亦然(适合标的波幅较小或极大时选择，常见的有区间触碰期权等)；另一种是由标的资产在投资期内的区间累计决定。这类结构适合在标的趋势不明显的波动行情时选择，常见的有逐日累计期权等。

稳中求进——合理配置结构性产品

随着国内资本市场回暖，美国经济温和复苏，全球经济一体化进程深化，股票类(A股、港股)、贵金属类(黄金)及汇率类(美元、澳元、欧元)等领域均具有投资机会。但同时提醒投资者，无论在何种投资周期，无论是牛市还是熊市，都应该坚持投资组合的多元化，做好资产配置策略，构建适合自己的投资产品组合。

结构性理财产品作为资产配置的重要投资标的之一，建议客户在选择时应根据自身的流动性需求，做好期限的搭配和品种的选择，以实现流动性和收益性的最大化。

我国结构性理财产品市场特点与存在的问题

一、结构性金融产品的概念 所谓结构性金融产品，是指将固定收益证券的特征(例如，固定利率债券)与衍生产品(例如，期权或期货合约)特征融为一体的一类新型金融产品。该类产品可以为投资者提供更多的市场契机，来实现他们市场预期。 结构性金融产品的起源和发展以1987年著名的美国股市”黑色星期一”为分界线，、它经历了“萌芽期”和“快速发展期”。 结构性金融产品诞生于1986年的美国，当时正经历美国金融自由化改革，政府取消对存款利率的限制，并且那时又恰逢股票市场一路上扬，社会资金大量涌向了证券市场。一方面投资者为了规避利率改革的巨大波动性; 另一方面商业银行等金融机构为了从证券市场争夺资金，也能分享股市上涨的收益;在这种经济和历史背景之下结构性金融产品便应运而生。1986年9月1日世界上第一个结构性金融产品一SP工N(Standard&Pool’5500工ndexedNote)由所罗门兄弟公司发行。该产品发行总额为一亿美元，期限为四年，息票率为2%，半年偿付一次利息，在到期日向持有者支付的总金额为本金、应计利息以及标准普尔500指数的正收益。该产品对所罗门兄弟公司来说，可能会节省一大笔利息，但同时，由于相当于卖出了一个看涨期权，它必须对股票市场上的收益头寸暴露进行套期保值。对于投资者来说除了有保证地得到一个以较低的固定利率支付的收益之外，还能额外分享股票市场 成长的收益。 1987年10月19日是美国金融历史上著名的“黑色星期一”。美国股票市场发生暴跌，当时以期权规避股票挂钩产品风险的公司多数蒙受了极大的损失，投资者对新发行的股票挂钩产品的需求也急速下降，股票挂钩产品的发展开始陷入低潮。1991年美国经济开始了长达10年之久的“新经济”时期，高增长、低通胀，低失业，央行长期维持低利率，由此开始了10年大牛市。与此同时，为了能分取股票市场增长的利益，结构性金融市场也不断推出形式多样的金融产品。1991年1月，由高盛证券公司设计、奥地利共和国政府发行的1亿美元“股价指数成长票据(S工GN)”取得成功。它标志着结构化产品的发展进入了一个新的阶段。 二、我国结构性存款市场发展概况 我国银行结构性存款市场起步虽晚，但发展速度惊人。2003年11月17日，建行上海市分行的“汇得盈”个人外汇结构性存款理财产品开始发行。它标志着我国的结构性产品市场开始出现，随即而来的许多国内商业银行也纷纷开始推出自己的结构性理财产品，例如中行的“汇聚宝”产品;工行的“汇财宝”产品等等。随着各大商业银行结构性理财产品的增多，市场上的结构性理财产品质量也出现不少问题，这也引起了监管部门的关注，因此为了规范商业银行理财产品市场，2004年3月，银监会出台了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，从监管法规的角度为国内银行结构性存款产品给出了最早的规范与指引。2005年12月，银监会正式允许获得衍生品业务许可证的中资及外资银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品，国内的主要内、外资银行进入了发行股票挂钩型理则一产品高峰期。与此同时，在发行以外币为币种的结构性理财产品之外，一些中资银行陆续发行了以人民币为投资币种的结构性存款产品。随着市场参与者和监管部门对结构性理财产品的不断认识和创新，我国的结构性理财产品市场迎来一个黄金发展时期。 三、我国结构性理财产品市场特点 1.产品投资期限普遍较短，多数为一年及一年内的产品。 产品期限过长的话，对发行方的银行防范市场风险是一个挑战，因为产品期限越长，越是难

中银结构性理财产品说明书

中银结构性理财产品说明书 （“中银进取”10005A） 特别提示：投资者本着“充分了解风险、自主选择购买”的原则自愿将其合法所有的资金用于认购中国银行股份有限公司发行的理财产品。银行销售的理财产品与存款存在明显区别，具有一定的风险。中国银行股份有限公司按照符合投资者利益和风险承受能力的原则，审慎尽责地开展结构性理财业务，本理财产品的投资收益率的表述属不具有法律约束力的用语，不代表投资者可能获得的实际收益，亦不构成中国银行股份有限公司对本理财产品的任何收益承诺，投资者所获得的最终收益以银行根据理财产品说明书支付给客户的为准。投资者在认购本产品前应认真阅读本产品说明书。 本期产品最不利情况是：如果挂钩指标在观察期内未达到产品说明书定义的获得较高收益的条件，则投资者到期拿回100%本金并按照产品说明书约定获得保底投资收益率。 下面关于本产品的评级和相关描述，为中国银行股份有限公司内部资料，仅供投资者参考。 风险评级2、低风险产品本产品到期认购资金安全，投资收益水平有一定的波动性。 流动性评级低中国银行股份有限公司将不提供本产品的提前赎回报价，不能完全满足投资者的流动性需求。 适合客户类别经《中国银行股份有限公司个人客户风险评估问卷》评定为有投资经验及无投资经验的稳健型、平衡型、成长型、进取型客户。 1、产品基本信息 产品名称中银进取10005A－人民币黄金挂钩产品 产品简称中银进取10005A 产品代码ZYJQ10005A 产品类别保本浮动收益型 投资收益起算日2010年6月8日 到期日2011年6月8日 认购资金/认购资金 返还/投资收益币种 人民币/人民币/人民币 认购资金返还产品到期时，中国银行股份有限公司返还投资者全额认购资金 投资收益计算投资收益按照认购资金、实际投资收益率和收益期以单利形式计算，实 际投资收益率以观察期内投资收益率的观察结果为准。本产品从投资收 益起算日至产品终止日或到期日共一个收益期 名称定义 挂钩指标 每盎司黄金价格（以美元计）彭博社（Bloomberg）“GOLDLNPM Index”版面公布的每盎司黄金定盘价 期初价格基准日挂钩指标的价格 期末价格期末观察日挂钩指标的价格

股票挂钩型结构性理财产品的适用人群分析

股票挂钩型结构性理财产品的适用人群分 析 摘要 (股票挂钩型结构性理财产品的由来是来源于中信银行迎来第一款挂钩股票所兴起的。自上市以后，该理财产品创新性地迎来了广泛欢迎。"人民币股票联系型结构性产品"也成为中国挂钩股票具有开创意义的人民币理财产品。说起世界上的股票型挂钩型理财产品，它的最早出现时间为1880年，作为当时的第一种复合结构投资工具，结构化金融产品包含两类，它们分别是结构性存款和结构性票据[1]。股票挂钩票据随着时代发展和人们关注，其影响范围越来越广，人们针对它的概念、风格与种类分别进行了深入的研究和探索，而结构性存款和结构性票据共同形成了股票挂钩型结构性理财产品。然而随着股票挂钩型结构性理财产品走进金融市场，人们对它的关注度也越来越高。人们纷纷追求它的优势，凭借其市场地位收获自己的智慧财富。不过股票挂钩型结构性理财产品的劣势也逐渐暴露了出来[2]。经过漫长的市场验证，股票挂钩型结构性理财产品不断进行个性化设计，以多样化的产品设计优势逐渐形成其固有的消费群体。)本文通过研究股票挂钩型结构性理财产品的发展现状、价值定位、发展优劣、划分用户群体、分析用户群体的年龄、收入等水平，进而得到股票挂钩型结构性理财产品的适应消费群体。 本文通过以恒生银行的部分保本投资产品步步稳为基本研究实例，进行股票挂钩型结构性理财产品的风险研究和优势分析。经过蒙特卡罗模拟方法核算以后得出投资者以低于内在价值的发售价格购买和消费这一产品，并且获得的年均预 期收益率比价高，其价值的消费波动区间也比较小[3]。同时步步稳部分保本投资 产品的投资期比较短，1年为基本的投资期，如果发生提前到期日满足的情况下，还可以在最短3个月的时间里面收获投资报酬。通过研究股票挂钩型结构性理财产品的适用人群，本文从年龄、性别、家庭情况、可分配的资金流为基本的4 个维度，系统分析适用人群的特征和要素，帮助股票挂钩型结构性理财产品找寻更加适合的消费人群。另外通过研究适用人群的特征也为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和改进方向提供了参考。通过分析股票挂钩型结构性理财产品的风险和劣势、优势和机遇，能够发现其投资产品应该在设计上保存其优势的同时，关注更加投资者的本金保障。同时为投资者把金融市场的风险掌控力和投资调控能力提升上来，为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和金融市场的良性竞争提供改进型的措施，同时保障投资者的金融利益。随着社会发展、经济繁荣，个人理财能力已经越来越备受关注，因此在经济发达的当今时代，每一个人需要一款适合自己的股票挂钩型结构性理财产品已经是时代所需，本文为股票挂钩型结构性理财产品的适用人群进行立体化的分析，帮助投资者解决金融投资的风险问题，有利于投资者做好投资准备，科学管理投资计划。 关键词：股票挂钩型结构性理财产品；结构性产品；资本资产定价模型；

如何选择银行理财产品

股市跌了。房市缩了，稳妥理财火了—— 如何选择银行理 口田华穆清平 、—ｆ＿ｆ▲入２０１０年以来，理财市场出 天生现了较大变化。受紧缩政策 的影响，股市较为低迷，基金不断缩 水，楼市更是变得扑朔迷离。因此，众 多投资者的目光再次回归到稳妥性较好 的银行理财产品上来。不过，现在银行 理财产品也非同以往，产品线更为丰 富，可以说让人眼花缭乱．目不暇接， 那么银行理财产品都有哪些投资渠道， 该如何选择银行理财产品呢？ 债券类理财“风韵不减当年＂ 偏爱银行理财产品的投资者都知 道，相比２００８年难得的债券牛市， ２００９年的债券市场低调得“一塌糊 涂”。那么，在流动性收紧、风声渐起 的２０１０年，债券类理财产品有没有 “咸鱼翻身”的机会呢？如果拼收益， 债券类产品跟同属银行理财产品的其它 ４２＼裟烧刍燃财产晶 品种．是难以 竞争的．目前 债券类产品７ 天期限的平均 收益率为１．５％ 左右．１个月 为２％左右．３ 个月为２．５％左 右．这与银行 其它理财产 品．比如信托 类的收益差距 还是较大的． 但债券类理财 产品有其独有 的优势： １．安全性好。因债券类理财产品投资的主要对象是短期国债、金融债、央行票据以及协议存款等期限短、风险低的金融工具，其安全性较好。 ２．较好的流动性。债券类产品的最大优势不在于收益，而在于其较好的流动性，它所投资对象的期限都较短，可以作为短期资金的临时“避风港”。 ３．能获得比定期储蓄更高的收益。对于喜好资产配置的投资者来说，债券类理财产品是资产配置中不可缺失的重要组成。 适合群体：短期内有闲置资金。喜好投资组合，风格较保守的投资者。 信托资产类理财“皇帝女儿 不愁嫁＂ 去年底，银监会下发了《关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知》，加强了对信贷类理财产品的监管．防范了信用及系统性风险。因此。今年初的银行理财产品发行量就有了明显反应，产品数量骤降。 按照规定．信托型人民币理财产品应主要投资于商业银行或其他信用等级较高的机构担保或回购的信托产品，以及投资于商业银行优良信贷资产受益权信托的产品。银监会此次出台的相关规定。势必会对信用等级不够的企业融资进行限制．加上其对信贷类理财产品监管力度的增强．因此今年信贷类理财产品的发行数量将会减少。但理财产品的质量也会上升。目前市场上发行的半年期信贷类银行理财产品年化收益率约为３．６％．１年期收益率可达到４．０％或者更高，信贷类银行理财产品也必会出现“皇帝女儿不愁嫁”的景象。 专家提醒．购买信贷类理财产品除比照产品期限和收益率高低外．还应该注意以下３点： １．要了解清楚产品的投资方向．即信贷资产的转让对象，投资者要尽量选择信用级别高的贷款项目．以获取稳健的投资收益。 ２．要仔细阅读产品说明．尽量选择有担保或有抵押的产品。这样即使在市场发生风险时，也能保证自身本金的安全。 ３．在加息预期下．市民不妨选择期限较短的产品，以免影响长期收益。 适合群体：能够承受一定风险，追万方数据

结构性存款个人理财产品说明书

结构性存款个人理财产品说明书 中国工商银行 高资产净值客户专属个人人民币理财产品说明书 （黄金挂钩保本浮动收益型理财产品） 一、产品概述

①.关于本产品的风险评级及相关描述为工商银行内部资料，仅供客户参考。 ②.若理财到期日、理财本金返还日、理财收益支付日等相关日期为非工作日，则顺延至下一工作日。 ③伦敦黄金定盘价由伦敦黄金市场定盘有限公司（The London Gold Market Fixing Ltd）五大成员银行每日分两次根据市场实际交易价格报价确定，分别为伦敦时间上午10：30和伦敦时间下午3：00。该价格始于1919年，被黄金生产商、消费者和中央银行等市场参与方作为黄金现货交易的基准价格而广泛应用，也被广泛用于黄金衍生产品及相关结构性理财产品的挂钩指标。

二、理财收益测算依据 本理财产品本金部分纳入我行资金统一运作管理，收益部分投资与黄金挂钩的衍生产品，产品收益与国际市场黄金兑美元价格在观察期内的表现挂钩。客户理财收益取决于黄金兑美元价格在观察期内的表现。工商银行将本着公平公正的原则，依据市场行情对观察期内挂钩标的，即当日伦敦时间下午3点路透“XAUFIXPM=”页面显示的黄金现货价格进行观测，严格按照本产品说明书约定收益条件支 付客户理财收益。 测算收益不等于实际收益，投资须谨慎。 三、收益情况分析 以下情景仅为向客户介绍收益计算方法之用，并不代表以下的所有情形或某一情形一定会发生，或工商银行认为发生的可能性很大。所列挂钩标的相关数据均为假设，并不反映挂钩标的未来的真实表现及客户实际可获得的理财收益，亦不构成收益承诺。在任何情况 下，客户所能获得的最终收益以工商银行的实际支付为准。 如果产品实际存续天数为97天，观察期天数为96天，客户购买100,000元人民币该产品且持有到期，边界水平为1395美元/盎司。（一）情景一：若在观察期内，挂钩标的始终保持在边界水平之下（即1395美元/盎司以下），则客户获得的理财产品到期年化收益率为：2.55%+2.05%×N/M即4.6%（此时N/M=1），持有到期后客户获得收益为1,222.47元人民币(100,000×4.6%×97/365≈1,222.47)。（二）情景二：若在观察期内，挂钩标的曾大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产 品到期年化收益率为2.55%+2.05%×N/M（此时N/M<1）。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为6天，则未触碰到边界的天数为90天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×90/96=4.47%，则客户可获得的收益为1,187.92元人民币(100,000×4.47%×97/365≈1,187.92)。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为46天，则未触碰到边界的天数为50天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×50/96=3.62%，则客户可获得的收益为962.03元人民币(100,000×3.62%×97/365≈962.03)。 （三）情景三：若在观察期内，挂钩标的始终大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产品到期年化收益率为最低档年化收益率2.55%（此时N/M=0），持有到期后客户获得收益为677.67元人民币(100,000×2.55%×97/365 ≈677.67)。

什么是挂钩型结构性理财产品

什么是挂钩型结构性理财产品？ 固定收益型理财产品最受投资者欢迎 近年来,各金融机构竞相推出各种个人理财产品,其名目和花样之多,让投资者一 时无从下手。与商品价格、股票表现、信用事件等挂钩的结构新颖、名义收益率较高的理财产品层出不穷,产品线逐渐丰富,但固定收益型产品仍占据着市场的主流地位。与此同时,作为对目前较短期限产品的补充,投资期限较长的产品也开始增多。除此之外,人民币理财产品逐渐也在增多,逐渐吸引了投资者的注意力。今年以来,光大银行、中信银行、荷兰银行、东亚银行等先后推出了与黄金、汇率、股票、黄金--石油、水资源挂钩的结构性产品,理财币种涵盖美元与人民币,投资 期限大多在1年以上,最长的为6年。个人理财产品市场的快速发展需要投资者 在投资理念和产品知识方面不断成熟,在此简要介绍近期较热门的几类理财产品,希望能对投资者的投资理财决策有所帮助。 与汇率挂钩人民币产品吸引眼球 光大银行今年年初推出了"阳光理财A+计划------与欧元汇率挂钩型人民币结构 性产品",该产品和外汇理财产品中常见的汇率联系型产品原理一样,选择挂钩一 种波动性较大的货币(欧元),预先设置两个汇率区间。若挂钩货币的区间没有突破预设区间,则可以获得最高收益率3.46%；若突破预设区间,则只能获得较低收益率2.23%或保底收益率1%。 光大银行理财产品的亮点在于理财的本金是人民币而不是常见的美元或港币,收 益可以选择用人民币支付,也可以选择用美元支付,而不是常见的美元或港币收益。在人民币理财产品匮乏、收益率无法提高的市场环境之下,此举不仅满足了市场 投资者巨大的人民币理财产品需求,而且较大幅度地提高了人民币理财产品的收 益率。这与工行深圳分行去年首创的与人民币汇率挂钩的3个月期人民币理财产品"珠联币合"属于同一种类型。去年工行深圳分行的该款理财产品已于2006年 1月25日到期,客户在保本的同时,3个月获得高达3.11%的年化收益率。 与股票表现挂钩型产品受人关注 中信银行推出的"人民币股票联系型结构性产品"是市场上第一款挂钩股票表现 的人民币理财产品,创新意义较大。该产品选择与香港证券交易所上市的三只能 源行业红筹股票:中石化(386HK)、中石油(857HK)、中海油(883HK)挂钩,期限两年,预期收益率=20%×(三只股票的平均升幅),保底收益率为0.72%。近两年香港恒生指数的良好表现是该产品的卖点,但投资者应注意两年的投资期会影响资金 的流动性,而且股市风险较大,20%的参与率又较低,限制了投资者分享升幅的程度。若3只股票的平均表现较差,则投资者只能获得0.72%的收益率。 黄金价格挂钩型产品联动金价

辩证看待银行结构化理财产品

辩证看待银行结构化理财产品 银行结构化理财产品作为一种新型金融产品，近年来开始出现在银行理财产品销售表上，不少人对这类产品并不熟悉，对其具体情况存有疑问，那我们该如何评判一款结构化理财产品呢？ 1，何为结构化理财产品，其有哪些风险和特征。 先说什么是结构化理财产品，结构化理财产品就是运用金融工程技术，将基础金融工具（存款、债券、票据等固定收益类产品）与金融衍生工具（期权、期货等浮动收益类产品）组合在一起形成的一种金融产品。这类产品的回报率通常取决于所挂钩资产的表现。 结构化理财产品挂钩的金融衍生品复杂多样，有外汇、指数、股票和商品等，众所周知，这类金融产品风险很高，受市场环境国家政策等诸多因素影响，价格随时波动，这都会直接影响挂钩此类标的结构化理财产品的本金和收益，成为结构化理财产品的主要风险因素。 这种组合特点和这些风险因素造成结构化理财产品普遍具有收益不稳定，本金有风险，投资期限不长的特征。 2，结构化理财产品的存在有其必然性。 近年来随着银行理财产品的收益不断下滑和取消了理财产品的刚性兑付，非结构化理财产品由于收益较低且已经不能承诺保本保收益，人气已经不如从前。同样是不保本不保收益，结构化理财产品却能给投资者追求高收益的可能性，其的存在和发展扩大了银行理财产品的发展渠道，也扩大了人们选择理财产品的范围，是金融产品不断发展的合理产物。 3，如何选择银行结构化理财产品。 因为银行结构化理财产品风险较高，投资者在购买前务必清楚自己的风险承受能力，如果自己是保守型或稳建型投资者，无法承受此类风险，最好不要勉强购买。购买此类产品的投资者必须仔细阅读产品说明书，充分了解产品投资标的，不能轻信银行销售人员一面之词。经常关注银行理财产品的投资者应该注意到结构化理财产品的收益结构通常是“设定区间型”，预期收益率也许能高达20%，也可能零收益。由于挂钩标的风险较高，不同挂钩标的又影响产品的收益和风险，投资者购买银行结构化理财产品时，不能只看预期收益，更应注意看所挂钩标的，最好选择自己熟悉的标的市场，还要认清其收益结构，不同收益结构差异较大。 小结，银行结构化理财产品在我国还处在发展的初级阶段，存在许多不足，未来发展空间较大，需要发行方认可其的合理存在，不断改进提高。投资者购买银行结构化理财产品时务必仔细阅读产品说明书，尽可能了解所挂钩标的的市场和收益结构。

如何选择一款适合自己的理财产品

如何选择一款适合自己的理财产品 储蓄业务一直以来是市民们最熟悉的传统理财方法，可它并不是最好的。将钱存到银行后，客户往往会遇到这样的尴尬——定期储蓄的存期太长，不利于流动，一旦急需用钱，提前支取，定期利息便全部泡汤。而0.72%的活期利率又实在太低，大笔的资金存在活期账户上显得有些浪费。下面由网贷平台合时代APP小编为您详细讲解： 解决这样的矛盾，目前不少银行都推出外汇和人民币的理财产品。一款适合自己的理财产品不但可以保证存款的流动性，更能获得高于单纯存款的收益。 认准并算准“收益率” 不同理财的产品，其收益率是投资者最为关注的。但投资者不能被一目了然的高收益率所蒙蔽，学会如何看清收益率才能选到合适的理财产品。 比如有的理财产品宣传其预期收益率为9%，而另一种产品的预期年收益率为7%。粗看似乎前一种产品的收益率更诱人，但事实上前一种产品采用的是18个月的到期收益率，如果把它换算成年收益率，仅为9%×12/18=6%，结果反而不如第二种产品的收益率高。另外如果存在认购手续费，也应该在计算的时候予以扣除。 一般来说收益率可分为预期收益率、固定收益率和最低收益率3种。 预期收益率一般比较高，指的是在理想情况下理财产品的收益情况。虽然在多数情况下，银行都能实现其预期收益率，但不能因此将收益率看作百分之百能得到保障，它依旧存在一定的市场风险。而固定收益率的风险几乎为零，基本上一定可以实现，这就注定了它不可能太高，加之最新的行业规定，固定收益率几乎已经绝迹。最低收益率则一般会很低，它在保障投资者的最低收益的基础上，还有一定的获利潜力。 目前银行间债券市场的收益率大约在3%-3.5%之间，除去银行耗费的人工成本，一般目前一年期的理财产品收益率在2.7%-3.1%之间，3、6个月的收益率分别在2.1%、2.4%左右，如果高于这个合理的区间，投资者不妨多长个心眼，避免以小失大。 注重流动性，首选短期产品 相对于目前美元已经进入加息周期，而利率有再次上调的可能而言，理财产品一般无法提前支取，这使得中长期理财产品的投资风险有所增加。投资者可以考虑多选择一些流动性较好，期限为3-6个月的短线产品，避免将大量资金搁置在期限过长的产品中。

商业银行结构性理财产品的现状

商业银行结构性理财产品的现状 摘要：结构性理财产品在我国虽然起步较晚，但发展迅速，已经成为国内理财市场上不可或缺的重要支柱。本文针对商业银行结构性理财产品的市场现状分析，并阐述了国内结构性理财产品市场目前的基本情况，以及国内理财产品市场存在的主要问题，为投资者了解结构性理财产品提供框架。 关键词：结构性理财产品；现状；短期趋势；衍生工具； 引言 一、国外研究现状 国外学者对结构性产品的研究主要集中于对产品定价的实证检验的研究。由于国外的结构性产品除银行发行的理财产品外，还有各种投资机构发行的结构性票据和结构性证券，这些产品虽然在名称上略有不同，但其基本产品特性和本质是一致的，因此在研究的过程中学者将这些产品都归集为结构性产品(Structured Products)进行研究。(王涛、卓利伟，2010 ) 结构性理财产品于上世纪80年代起源于美国，于90年代流行于欧洲市场，而90年代末至今逐渐为亚洲市场所接受。从本质上看，结构性理财产品大多是固定收益产品与衍生品的结合，因而其定价理论主要来源于衍生工具的定价模型。对金融衍生产品最具突破性的研究当属于布莱克、斯科尔斯和默顿。早在1973年Black,F和Scholes,M就在《政治经济学》（Journal of Political Economy）杂志上发表了《期权与公司债务定价》(“The Pricing of Options and Corporate Liabilities”)论文，文中提出了著名的布莱克一斯科尔斯期权定价模型。(Satyajit das,2005)综合分析了结构性产品的基本原理、定价、构建等。并分析了可赎回债券、利率连动债券、指数化债券、货币联动债券、商品联动债券、股票联动债券、信用联动债券、嵌入奇异期权的结构性产品、通货膨胀指数化债券等各类结构性产品的概念、估值和应用等问题。该研究是关于结构性衍生金融产品的一个比较综合、全面的研究。 二、国内研究现状 潘敬宁对结构性理财产品的定义和构成做了比较详细的论述，他认为“结构性产品是固定收益产品(Fixed Income Instruments)的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。它根据不同的市场情况，与不同的金融工具挂钩。一般情况下，结构性投资产品的回报率取决于某一基本金融工具的表现，并随着其市场走势而产生波动。”并提出了结构性理财产品的主要风险是利率风险、汇率风险、流动性风险、信用风险、政策风险等。(潘敬宁,2009) 赵蔚、王炯提醒结构性外汇理财产品的投资者面对所谓的高收益必须还得关注理财产品的“收益率与期限的配置”、“产品挂钩方式”、“是否有提前终止权”等方面的信息，投资者只有认真分析这些条款才可能挑选出投资价值高的理财产品。(赵蔚、王炯,2005)王鹏认为购买外汇理财产品，投资者需要细化个人外汇理财产品类别，对银行推出的个人理财产品从风险、收益、期限等方面进行综合评估，进而选择适合的外汇理财产品。他将利率与汇率挂钩的外币结构性理财产品划分为保本保息固定收益型、保本非固定收益型、混合收益型等类型，并深入分析了各自的收益与风险特征，并且认为投资者除了必须深入分析自己购买的产品外，还应关注国际经济和金融形势，

结构性理财产品

结构性理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，可以分为静态和动态两种。静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会有资产管理部分，针对市场情况作相应的资产调整。”基本上，目前的结构性产品都是保证本金的，浮动收益决定于产品挂钩标的的表现。 结构性理财一般可以这样描述：收益跟一定的标的物特定一段时间后的走势或定位挂钩，这种理财，银行对理财资金有自主使用权，而不像信托类理财等（银行对该类资金没有使用权，直接划给企业）。 因为跟一定标的物挂钩，且资金留存在银行，所以这类理财一般收益较高，但风险也很大。 举例：某结构性理财产品：5万起步，收益跟美元与欧元的汇率挂钩，半年后，如果美元在目前基础上升值5%以上，则该理财产品收益为10%（年化收益率），如果美元升值幅度在0-5%之间，则该理财产品只保证本金，没有收益，如果，美元在未来半年内贬值（即升幅小于0），则该理财收益为-5%。 说白了，结构性理财大部分为博弈型产品。 结构性理财产品是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。从而使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。 结构性理财产品一般都会与国际市场投资接轨，具有投资渠道广泛、组合多元化的特征。这将大大改善投资者在面临国内政策变动时候相对被动的局面。另外，结构性理财产品的相对收益率也比较高。但其所面临的风险也较高，国际市场变幻万千，各类经济体出现动荡的机率较高，因此投资者很难准确把握住投资机遇，对风险掌控能力也是不小的考验。 结构性理财产品通常根据客户获取本金和收益方式不同进行分类，一般分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三类。保本固定收益型产品，银行向客户承诺本金安全和固定收益，银行承担由此产生的投资风险；保本浮动收益型产品，银行保证客户本金安全，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际收益情况来确定客户实际收益。当前，与汇率、利率、股票价格等挂钩的产品多属此类产品；非保本浮动收益型产品，银行则不保证客户本金安全，也不承诺收益情况，风险由客户承担。目前推出的结构性理财产品主要与外汇汇率、人民币汇率、黄金价格、石油价格、股票价格及国外利率水平等相关联。挂钩产 品标的不同如何选择结构性理财产品? 2010-08-30 08:14:00来源: 南方日报(广州)跟贴0 条手机看新闻 有问必答

中银结构性理财产品说明书

中银结构性理财产品说明书 汇聚宝1102CH6M 特别提示：投资者本着“充分了解风险、自主选择购买”的原则自愿将其合法所有的资金用于认购中国银行股份有限公司发行的理财产品，银行销售的理财产品与存款存在明显区别，具有一定的风险，中国银行股份有限公司按照符合投资者利益和风险承受能力的原则，审慎尽责地开展结构性理财业务。本理财产品的投资收益率的表述属不具有法律约束力的用语，不代表投资者可能获得的实际收益，亦不构成中国银行股份有限公司对本理财产品的任何收益承诺，投资者所能获得的最终收益以银行根据理财产品说明书支付给客户的为准。投资者在认购本产品前应认真阅读本产品说明书。 本产品最不利情况是：产品到期日前被银行提前终止，投资者按照产品说明书约定获得从产品投资收益起算日到提前终止日之间的投资收益。 下面关于本产品的评级和相关描述，为中国银行股份有限公司内部资料，仅供投资者参考。 风险评级1、极低风险产品本产品为保证收益类理财产品，或者保障本金，且预期收益不能实现的概率极低的产品。 流动性评级中本产品投资期限在一个月（不含）至六个月（含）之间，但中国银行股份有限公司不提供本产品的提前赎回报价，不能完全满足投资者的流动性需求。 适合客户类别经《中国银行股份有限公司个人客户风险评估问卷》评定为有投资经验及无投资经验的保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型客户。 1、产品基本信息 产品名称汇聚宝1102CH6M－港币期限可变产品 产品简称汇聚宝1102CH6M 产品代码 HJB1102CH6M 投资收益起算日 2011年2月24日 到期日 2011年8月24日（实际产品期限受制于终止条款） 认购资金返还产品提前终止或到期时，中国银行股份有限公司返还投资者全额认购资金投资收益计算投资收益按照认购资金、实际投资收益率和收益期以单利形式计算。本产品从投资收益起算日至产品终止日或到期日共一个收益期投资收益率（年率）理财产品到期或由中国银行股份有限公司提前终止，收益率为2.05% 认购资金/认购资 金返还/投资收益 币种 港币/港币/港币 收益期从投资收益起算日（含）至产品终止日或到期日（不含）

如何挑选结构性理财产品

如何挑选结构性理财产品 2014年底以来，央行连番降息，同时，股市从2015年上半年的一路拉升到6月底起的急剧下跌、宽幅震荡，将新兴市场高波动的特征展露无遗，市场风险陡增。投资者急需既能最大程度保障本金安全、又能分享市场收益的理财产品。在此背景下，结构性理财产品再度成为市场关注热点。 攻守兼备——巧用资本杠杆 结构性理财产品是运用金融工程技术，将固定收益资产与金融衍生品(如远期、期权、期货、互换等合约)组合在一起而形成的一种特殊金融产品。 国内常见的结构性产品投资结构是将期初本金的大部分投资在固定收益类资产上(例如零息债券、定期存款、大额存单、政府债券等)，使本金获得一定保障；小部分资金或固定收益资产投资所产生的利息投资于期权，凭借杠杆效应增加获利空间。根据两部分比例的不同和选择的期权方式不同，可以组合出多种产品形式。 相比股票、基金等传统投资产品而言，结构性理财产品有着不可比拟的投资优势：可根据客户风险承受能力分为全部保本型、部分保本型和非保本型产品；可通过标的选择和结构设计，在牛熊市均有机会获取收益。 最适搭配——巧选标的和结构

由于结构性产品的最终收益率取决于期权挂钩标的在产品运作期间的表现，因此挂钩标的、收益结构和进入时点的选择至关重要，依赖于对标的市场特性的把握及走势的判断。 如何选择挂钩标的 挂钩标的是指结构性产品内嵌期权挂钩的标的资产，常见有股票、商品、汇率、利率等，投资者应尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品。 如何选择收益结构 结构性产品的收益结构由其内嵌期权的结构决定，主要体现在产品最终收益率如何与挂钩标的表现相联系。常见的产品结构有三类： 1、单向看涨看跌型，即产品的最终收益与标的的表现正向(或负向)相关。若产品到期时标的的表现高于(或低于)预设的目标价格，则投资者可获得较高的年化收益率，否则可能仅获得较低收益。这类结构适合标的上涨或下跌趋势明显时选择。常见的有牛市跨价期权、看涨二元期权等。 2、双向波动型，即产品的最终收益与挂钩标的资产涨(跌)幅的绝对值相关，不论标的资产是上涨还是下跌，投资者都有可能获得较高的收益。如果标的趋势不明显，或者进入震荡行情，但波幅有限则适合选择此结构。 3、设定区间型，即对标的资产的价格表现设置区间。此类收益设计一般有两种：一种是若在观察期内，标的资产价格均落入此区间，则投资者获得高收益，否则仅获得较低收益，反之亦然(适合标的波幅较小或极大时选择，常见的有区间触碰期权等)；另一种是由标的资产在投资期内的区间累计决定。这类结构适合在标的趋势不明显的波动行情时选择，常见的有逐日累计期权等。 稳中求进——合理配置结构性产品 随着国内资本市场回暖，美国经济温和复苏，全球经济一体化进程深化，股票类(A股、港股)、贵金属类(黄金)及汇率类(美元、澳元、欧元)等领域均具有投资机会。但同时提醒投资者，无论在何种投资周期，无论是牛市还是熊市，都应该坚持投资组合的多元化，做好资产配置策略，构建适合自己的投资产品组合。 结构性理财产品作为资产配置的重要投资标的之一，建议客户在选择时应根据自身的流动性需求，做好期限的搭配和品种的选择，以实现流动性和收益性的最大化。

银行个人结构性理财产品合同条款

银行个人结构性理财产品合同条款 编号： 甲方： 住所地： 有效身份证件种类及编号： 乙方： 主要营业地址： 鉴于： 本《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合同条款》〔“本合同条款”）、《上海浦东发展银行个人结构性理财产品风险揭示书》〔“风险揭示书”）与《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合约》〔‘‘产品合约”〉共同构成‘‘客户”与‘‘银行”之间的理财合同〔‘‘本合同”）。本合同系双方经平等自愿协商一致，根据《合同法》等有关法令以及《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》订立。 第一条定义与说明 在本合同中，除非本合同另有明确说明，下列词语具有如下含义： 1.客户丨甲方：向银行交付一定的资金（“产品本金”〉以购买银行提供的个人结构性理财产品的个人。具体身份以产品合约为准。 之.银行丨乙方：以客户交付的产品本金进行相关交易，并按约定给付客户产品收益的上海浦东发展银行及其分支机构。具体身份以产品合约为准。

第三人：指银行和客户以外的任何自然人、法人、合伙、基金、非法人组织等实体和 机构。 令本合同：《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合同条款》〔“本合同条款”〉、《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品风险揭示书》〔“风险揭示书”〉与《上海浦东发展银行个人结构性理财产品合约》〔“产品合约”）共同构成客户与银行之间的理财合同，本合同指上述文件中的任何一份、多份或全部文件。 1产品：即指个人结构性理财产品，银行以客户交付的产品本金进行资金交易，并按合约的约定给付客户产品收益的方式。 理财交易丨交易：指双方之间在本合同下发生的金融交易，该等交易依其所包含合约的不同而表现为普通存款合约，结构性存款合约，其他金融基础产品合约及丨或金融衍生产品合约，或表现为多种上述具体合约的混合。其中，就金融衍生产品具体合约而言，该等合约的价值取决于一种或多种基础资产或指数，该等合约的基本种类包括但不限于远期、期货、掉期（互换〉和期权，以及具有远期、期货、掉期（互换〉和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。 7预期产品收益率：指乙方预期的在理财期限内对产品本金计算理财收益时适用的利率，以年利率表示，该收益率并非保证收益率。 产品收益：指据双方约定及实际投资收益情况而确定的客户实际收益。 1法令：指适用于中华人民共和国〔但不包括香港、澳门及台湾〉

如何选择理财产品如何选择银行理财产品

如何选择理财产品如何选择银行理财产品如何选择理财产品首先，要记住，风险和收益历来都是成正比的。我们应该从自身实际出发，明确自己的理财目标及限制、承受风险的能力及意愿。对投资期限较长、风险承受力较高的投资者来说，低风险产品可以适量少投，而多关注资产增值潜力大的品种，如房地产、股市、偏股型基金、长期理财产品、信托等。与之相反，如果不愿意或不适宜承受太高风险的投资者，则可以多投一些期限短、低风险的银行理财产品或货币市场基金等。 其次，对产品越了解，对收益越能把握。投资者需对理财产品的相关情况进行了解，然后再做决定。除了产品的风险、收益、流动性等，投资前，还需要了解清楚本金有没有亏损的风险、产品预期收益率是多少、收益率的波动情况如何、收益是否有保证、由谁来保证、收益如何分配等，甚至包括该产品是否有起存金额限制、费率如何、投资到什么领域、投资哪些工具、投资限制是什么、流动性怎样(是否可以随时卖出或赎回、提前终止有无费用)等，这些都要一一攻克，做到明明白白理财。 最后，资产配置也很重要。专家建议多配置一些低风险产品，因为此类产品以其安全性高、流动性好，可以成为资产配置的一个重要方面。很多人习惯于将钱放在银行里存定期储蓄，所获收益不高，流动性又差，其实并不是一个明智的选择，现在有很多银行理财产品可以替代活期存款、七天通知存款及定期存款。虽然银行理财产品在流动性方面不如银行存款，但我们可以根据自己的资金运用情况来做合

理的配置。如确定3个月不用的、弹性小的钱，可以办理3个月以内的保证本金类银行理财产品或货币市场基金;弹性大的钱，则可以适当选择一些能带来高收益的风险投资，当然也要符合自己的风险承受能力。 如何选择银行理财产品1、先搞懂理财类型 理财产品可划分三大种类：保本固定收益型、保本浮动收益型、非保本浮动收益型。 保本固定收益型。顾名思义，银行提供理财本金及收益保障，此类产品风险较低。 保本浮动收益型。此类产品银行保障投资本金，但不保障理财收益，即在收益方面，用户需承担一定风险，但从历年此类理财产品到期收益结算来讲，很少出现产品的最终收益率低于产品预期收益率的情况。 非保本浮动收益型。此类银行不提供本金及收益保障，客户理财资金面临一定的风险，建议有一定投资经验的客户购买。 2、看清理财产品从哪发行 买银行理财产品时，很多人认为只要是银行卖的理财产品就靠谱，风险就不会太大。其实这是一个误解，银行除了自营的产品，还会帮别人卖产品。我们经常听说的“飞单”事件，就是银行员工为了赚取差价，私自向顾客出售非银行自营的产品，而是第三方机构，比如信托、保险、基金等公司发行的理财产品，这类产品的风险要比银行

结构性理财产品的选择技巧

结构性理财产品的选择技巧 在银行理财产品整体收益中枢出现下移的2013年，为了赢取投资者的“芳心”，此前一直不为银行青睐的结构性理财产品似有重新“受宠”的迹象。普益财富的最新统计显示，除了传统的结构性理财产品发行大户外资银行外，中资银行正逐渐开始加大结构性产品的发行力度‖其结构性产品的占比由2012年的28.86%上升为今年以来的44.81%。 作为一种以在产品中嵌入衍生金融工具来博取更高的潜在投资回报率的产品，结构性理财产品因其高风险的特征，在我国银行理财市场上出现以来‖一直毁誉参半。虽然其产品说明书上的预期收益率颇为诱人，但在当前市场，如何挑选安全性与收益都较有保障的结构性理财产品依然有不少学问。 结构性产品的“前世今生” 结构性理财产品是一类结合了固定收益证券与金融衍生产品的创新型理财产品。具体而言，结构性理财产品就是在其交易结构中嵌入金融衍生工具的一类产品品种。普益财富研究员魏可介绍，结构性理财产品在20世纪80年代开始在欧美市场兴起，以其灵活的产品设计、丰富的挂钩标的、可利用金融衍生工具杠杆获得高收益等特点，迅速获得市场青睐，成为近20年来最具创新性质的一类金融理财产品。 我国的结构性理财产品最初出现在2002年，且最初以结构性存款的形式开始出现。此前的市场上，外资银行一直是结构性理财产品的发行“大户”——普益财富统计显示，截至2013年8月，我国境内共有39家银行发行过结构性产品，发行数量总计7735款。其中13家外资银行共发行结构性产品5357款，占市场总体份额的69.26%。 在2008年，由于全球金融危机的影响，国内市场上曾经爆发过一次结构性理财产品“零收益”、“负收益”的风潮。由于投资者对这类产品不甚熟悉，一时间市场谈“结构性产品”而色变，导致了结构性理财产品一度发行惨淡，无人问津。近两年来结构性理财产品在设计层面更注重风险控制，保本机制明显增加，尤其是外资银行，近两年来发行的结构性理财产品出现了“保本化”趋势；在期限设计方面，产品期限有所缩短。“总体来看，这种设计能有效降低投资风险，结构性产品在挂钩标的选择、结构设计等方面也更贴近国内市场，整体风险有所降低。”魏可表示。 优劣面面观 结构性理财产品的最大特色在于其“结构”——也就是前文中所提及的产品中嵌入的金融衍生工具。在目前比较流行的“保本”结构性理财产品中，其设计机制其实是银行通过将大部分理财资金投资于固定收益产品，小部分资金进行衍生品投资，实现在保本的基础上再博取高收益。也就是说，这种机制对应的往往是内嵌式的买入期权，即便挂钩标的的走势大幅度偏离预期，投资人的本金仍可获得保证，损失的仅仅是收益。也就是说，结构性产品往往是“固定保本收益+衍生品”的结构。 挂钩标的丰富是结构性理财产品的一大优势，包括利率、汇率、股票价格、债券价格、商品价格、基金，以及各类指数、费率、信用，甚至衍生品自身(如期货、期权)，以及这些标的组合都能成为结构性产品的挂钩标的。普益财富统计发现，从我国境内发行的结构性产品挂钩标的类型来看‖截至2013年8月，挂钩于汇率的产品市场占比达到30.82%，其次是利率挂钩标的，市场占比为21.28%，挂钩汇率、利率这

中银结构性理财产品说明书汇聚宝1003J

中银结构性理财产品说明书 汇聚宝1003J 特别提示：投资者本着“充分了解风险、自主选择购买”的原则自愿将其合法所有的资金用于认购中国银行股份有限公司发行的理财产品，银行销售的理财产品与存款存在明显区别，具有一定的风险，中国银行股份有限公司按照符合投资者利益和风险承受能力的原则，审慎尽责地开展结构性理财业务。本理财产品的投资收益率的表述属不具有法律约束力的用语，不代表投资者可能获得的实际收益，亦不构成中国银行股份有限公司对本理财产品的任何收益承诺，投资者所能获得的最终收益以银行根据理财产品说明书支付给客户的为准。投资者在认购本产品前应认真阅读本产品说明书。 本产品最不利情况是：产品到期日前被银行提前终止，投资者按照产品说明书约定获得从产品投资收益起算日到提前终止日之间的投资收益。 下面关于本产品的评级和相关描述，为中国银行股份有限公司内部资料，仅供投资者参考。 风险评级1、极低风险产品本产品为保证收益类理财产品，或者保障本金，且预期收益不能实现的概率极低的产品。 流动性评级中中国银行股份有限公司将不定期提供本产品的提前赎回报价，不能完全满足投资者的流动性需求。 适合客户类别经《中国银行股份有限公司个人客户风险评估问卷》评定为有投资经验及无投资经验的保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型客户。 1、产品基本信息 产品名称汇聚宝1003J－澳大利亚元期限可变产品 产品简称汇聚宝1003J 产品代码 HJB1003J 投资收益起算日 2010年3月16日 到期日 2010年5月17日（实际产品期限受制于终止条款） 认购资金返还产品提前终止或到期时，中国银行股份有限公司返还投资者全额认购资金投资收益计算投资收益按照认购资金、实际投资收益率和收益期以单利形式计算。本产品从投资收益起算日至产品终止日或到期日共一个收益期投资收益率（年率）理财产品到期或由中国银行股份有限公司提前终止，收益率为3.30% 认购资金/认购资 金返还/投资收益 币种 澳大利亚元/澳大利亚元/澳大利亚元 收益期从投资收益起算日（含）至产品终止日或到期日（不含） 收益计算基础 A/365（即一整年按照365个日历日计算，收益期按照实际天数计算）