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美国共同基金数据二十五

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美国共同基金数据二十五

依据投资分类的长期基金的交易所销售额(百万美元)

Exchange Sales* of Long-Term Mutual Funds by Investment Classification Millions of dollars, annual

年度Year

股权型

EQUITY FUNDS 混合型

HYBRID

FUNDS

债券型

BOND FUNDS

Capital

appreciation World

Total

return Corporate

High

yield World Government

Strategic

income

State

muni

National

muni

1986 $20,019 $3,619 $13,585 $1,194 $1,192 $2,792 $37 $4,096 $1,197 $2,242 $9,079 1987 47,382 4,434 22,686 2,528 1,595 3,398 438 6,001 1,898 3,903 12,569 1988 31,041 1,451 10,693 1,658 1,650 4,364 605 4,979 1,451 3,077 8,670 1989 30,650 1,676 10,201 1,805 1,748 3,396 367 4,575 1,463 3,360 8,259 1990 29,022 3,804 8,635 1,700 2,108 2,279 816 5,370 535 3,429 8,998 1991 39,712 4,357 12,357 3,122 3,874 3,392 1,280 10,356 935 3,814 9,913 1992 45,976 6,327 15,108 6,369 6,008 6,228 2,475 11,784 1,184 5,021 13,113 1993 57,080 18,074 18,563 11,525 6,690 6,694 4,179 9,795 1,435 6,121 18,340 1994 62,488 33,316 17,968 9,998 5,465 7,875 3,355 7,807 2,066 9,424 19,063 1995 95,586 30,313 25,017 7,813 6,776 6,995 2,016 7,279 1,868 10,808 20,071 1996 138,835 52,450 40,666 9,595 6,920 9,773 2,996 7,666 2,507 10,599 24,748 1997 172,140 65,594 63,488 13,423 7,977 12,588 3,323 9,757 3,770 8,309 19,971 1998 217,434 77,380 70,828 15,630 13,106 13,920 2,924 20,792 8,178 7,485 16,858 1999 304,719 111,442 76,084 14,411 13,505 13,000 1,367 23,142 6,602 6,984 17,056 2000 422,743 166,367 64,513 13,561 8,340 10,224 1,564 16,384 9,492 5,311 10,863 2001 231,132 86,605 58,987 18,151 16,052 10,998 1,443 26,067 18,385 5,369 13,663 2002 197,401 71,631 51,208 18,059 15,106 11,057 2,158 37,738 27,542 5,656 13,571 2003 140,739 41,398 54,557 19,134 14,717 16,633 3,220 19,500 23,519 4,315 10,192

2004 101,053 27,290 41,248 17,568 10,918 7,460 1,854 9,310 16,908 2,788 6,096 2005 97,966 38,105 39,411 17,218 8,464 6,180 2,648 9,161 16,131 3,013 6,385 2006 105,811 56,511 40,389 18,619 8,380 6,094 2,604 10,660 17,109 3,472 6,805 2007 101,639 68,630 52,483 23,314 13,355 6,730 4,396 11,956 32,502 5,710 10,664 2008 92,488 47,797 53,598 26,355 14,193 6,985 8,353 29,380 44,827 7,069 17,729 2009 77,375 46,958 37,254 23,885 23,653 12,397 7,505 21,531 59,853 5,180 19,976 2010 75,614 55,813 38,355 23,522 23,255 10,530 7,908 18,002 46,704 3,856 15,259 2011 80,329 39,980 49,869 28,566 23,435 11,619 8,946 17,132 49,421 3,736 13,930 2012 77,483 47,474 64,496 25,149 25,259 11,548 8,073 18,199 43,912 3,685 16,129 *Exchange sales are the dollar value of mutual fund shares switched into funds within the same fund group.

Note: Data for funds that invest primarily in other mutual funds were excluded from the series.

资料来源:2013 Investment Company Fact Book.

中美投资基金现状比较及其启示

中美投资基金现状比较及其启示 投资基金作为金融市场上重要的投资工具,在促进资本形成,稳定金融市场,推动产业发展,提高资源配置效率等方面发挥着巨大的作用。我国投资基金起步较晚,但发展迅速,尤其是《证券投资基金暂行管理办法》颁布以后,更是逐步走上了健康发展的轨道。但是,与发展了上百年的美国和西欧国家相比,我国投资基金还处于起步阶段。根据最近中美达成的人关协议,中国加入WT0后外资金融企业参股成立合资基金管理公司的比例可达33%,3年后达到不超过49%的比例。外资进入中国基金业将对中国基金业带来深远的影响,中国基金业面临前所未有的挑战。但外资的进入会带来先进的管理经验、成熟的投资理念,将提升中国基金业管理的总体水平,同时也会促使政府加快立法进程、规范监管机构的运作模式,因而也给中国基金业带来新的发展机遇。中国基金业只有通过不断的学习和借鉴,才能缩小与国外竞争者的差距。本文试图通过对中国基金业与美国共同基金发展的对比分析,探求我国基金业的发展方向,希望对我国基金业的发展有所启不。 一、中美投资基金现状比较 1.基金资产规模及其影响力比较。 从规模总量上看,我国基金业在1998年步入了一个新的发展阶段,截止到1999年年底,10家基金管理公司管理着 20家投资基金,资产总额已经超过500亿元的规模。与我国相比,美国共同基金的资产规模到1998年年底已达5.5万亿美元,雄居全美第二大金融资产,是我国目前基金资产规模的800多倍。从基金对证券市场及国家经济发展的影响力看,共同基金已成为美国证券市场的主要参与者、美国经济发展的支柱和主要资本来源。这可以通过以下数据证明:美国的共同基金总资产中,股票型基金(又称平衡型基金)有2.98万亿美元,债券型基金和混合型基金分别为8310亿美元和3850亿美元,以上基金的资产已占共同基金资产的绝大多数,为78%,并持有美国公司股票19%,国债和机构证券8.6%,公司债券、外国债券和商业票据16.8%,市政债券33.3%。与之相比,我国投资基金到1999年年底,仅占深、沪A股市价总值的1.94%,可见其在证券市场中所起的作用还相当小,更说不上是国家经济建设的主要资本来源了。从基金资产持有的普及性来看,截至1998年,7700万的美国个人、4400万的美国家庭持有投资基金的股份,投资者的数量已超过美国人口总数的30%。投资基金已经成为美国居民投资证券市场和参与分享国家和世界经济增长的主要投资工具。而在我国,参与证券投资的人数只有4000万人,占人口总数的3%,而通过证券投资基金参与证券投资的人数就更少。 2.基金的数量和品种的发展水平比较。 美国共同基金的繁荣,是与其丰富的可供投资者选择的基金数量和品种密不可分的。美国共同基金的数量近几十年来发展迅猛,其中平衡型、债券型和混合型基金从1960年的161家发展到1998年的6288家,平均每年增加161家。在美国,从保守到积极,代表多样化的投资目标的共同基金种类超过7300种。根据投资目标分类,共同基金就有33种类型。基金品种的不同,除了体现在投资对

美国共同基金数据十四

美国共同基金数据十四 交易所销售基金类型与数量 Exchange-Traded Funds: Number of Funds by Type of Fund Year Total INVESTMENT OBJECTIVE LEGAL STATUS Memo Equity Commodities2Hybrid Bond 1940 Act ETFs Non–1940 Act ETFs3 Domestic equity Global/ International Index Actively managed Funds of funds4 Broad-based Sector1 1993 1 1 - - - - - 1 - - - 1994 1 1 - - - - - 1 - - - 1995 2 2 - - - - - 2 - - - 1996 19 2 - 17 - - - 19 - - - 1997 19 2 - 17 - - - 19 - - - 1998 29 3 9 17 - - - 29 - - - 1999 30 4 9 17 - - - 30 - - - 2000 80 29 26 25 - - - 80 - - - 2001 102 34 34 34 - - - 102 - - - 2002 113 34 32 39 - - 8 113 - - - 2003 119 39 33 41 - - 6 119 - - - 2004 152 60 42 43 1 - 6 151 - 1 - 2005 204 81 65 49 3 - 6 201 - 3 - 2006 359 133 119 85 16 - 6 343 - 16 - 2007 629 197 191 159 28 5 49 601 - 28 - 2008 728 204 186 225 45 6 62 670 13 45 15 2009 797 222 179 244 49 5 98 727 21 49 23 2010 923 243 193 298 55 6 128 844 25 54 27

美国共同基金的业绩评估

美国共同基金的业绩评估 【发布时间】2000-8-17 -------------------------------------------------------------------------------- 美国等一些成熟市场国家,投资基金业之所以发达,一方面是因为基金自身运作规范,另一方面也是与其有较完整的业绩评估体系分不开的。 我国自《证券投资基金管理暂行条例》颁布以来,规范的证券投资基金逐渐建立、发展。但基金在二级市场的表现却始终差强人意,难以得到投资者的认同。笔者认为除我国投资者尚未形成成熟的信托意识外,缺乏证券投资基金业绩客观、公正的评估也是限制其发展的重要因素。美国是世界投资基金最为发达的国家,到1998年3月,美国的投资基金已逾1万多只,美国人投向共同基金的资金额平均每天高达17亿美元,平均每个交易日就有2.5个新基金问世。基金业绩评估也同债券评估、股票评估一起构成美国有价证券评估业的三位一体模式。目前,全美国也是全世界最著名的两家证券投资基金评估公司是晨星(MORNINGSTAR)评估公司和里普(LIPPER)评估公司,都分别形成一套完善的基金业绩评估体系,并定期向外公布基金的业绩数据和评估等级。本文主要以晨星为例,介绍美国证券投资基金业绩评估的方法和指标体系. 一、风险评估 风险评估是基金业绩评估的前提,晨星风险评估有两种方法,即晨星风险(morningstarrisk)和熊市评级(bearmarketratings)。 1、晨星风险 它是衡量基金收益率负向变动的指标,它认为基金收益率应该高于无风险收益率,如果低于无风险收益率,则发生风险,因此它只考虑基金收益率低于无风险收益率的情况。计算公式是: 每期损失率=∑(收益率-无风险收益率)/N 其中,N表示计算时期,常用月份数来计算。同样的方法,我们可以算出某类基金的每期损失率,然后将单个基金的每期损失率除以其所在类别的该类基金的每期损失率,便得到晨星风险。举例来说,如果基金D的晨星风险为0.8,则表示基金D比同类基金的风险要

境内外基金发展历史 (2)

一、私募股权投资基金的历史沿革及现状 (一)境外私募股权投资基金发展概况 私募股权基金起源于美国。20世纪末,有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排,将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业,这类投资完全是由投资者个人决策,没有专门的机构进行组织,这就是私募股权基金的雏形。 现代PE产业先后经历了4个重要时期的发展。 1946~1981年的初PE时期,一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE得到起步。 1982~1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期,这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮,并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克(RJR Nabisco)中达到高潮。 PE在第二次经济循环(1992~2002年)中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象,比如储蓄和贷款危机,内幕交易丑闻以及房地产业危机。这一时期出现了更多制度化的私募股权投资企业,并在1999~2000年的互联网泡沫时期达到了发展的高潮。 2003~2007年成为PE发展的第四个重要时期,全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱,杠杆收购也达到了空前的规模,从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。从2007年美国黑石集团(Blackstone Group)的IPO中我们可以得到充分的印证。 国际私募股权投资基金经过50多年的发展,成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国际私募股权投资基金规模庞大,投资领域广阔,资金来源广泛,参与机构多样。西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%~5%。迄今为止,全球已有数千家私募股权投资公司,黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。 (二)中国私募股权投资基金发展概况 1、中国私募股权投资基金发展历程 第一阶段:起步阶段(1985~1997年) –第一家中外合资私募股权投资公司:中国科招高技术有限公司 –第一家跨国风投机构:美国数据集团技术创业投资基金(IDGVC) 第二阶段:第一次高速发展期(1998~2000年)

如何购买美国共同基金

作为全球规模最大、发展最为全面的基金市场,美国基金行业的一举一动都受到全球投资者的关注。知己知彼,百战不殆。关于美国的基金基础知识,投资者很有必要了解。那么,美国共同基金是什么如何购买美国共同基金?下面,金斧子小编就带大家一起来看看。 美国共同基金是什么? 共同基金是信托基金的一种,在美国又称为投资公司(Investment Company),在香港一般翻译为互惠基金,台湾也是使用共同基金为翻译。在中国大陆,一般的投资者并不使用共同基金这个词汇,而是以投资基金,证券投资基金等词汇取代之,此种金融商品的产生利基点是建立在专业金融从业者的知识和信任之上而得以产生,由于一般大众不懂跨国投资外国金融商品的诸多法律和语言问题;也没有专业操盘的技术分析能力,所以支付一点手续费将钱交由有公信力金融机构的团队操盘,大众只需约略的选择投资标的和风险度即可。 共同基金是由基金经理的专业金融从业者管理,向社会投资者公开募集资金以投资于证券市场的营利性的公司型证券投资基金。共同基金购买股票、债券、商业票据、商品或衍生性金融商品,以获得利息、股息或资本利得。共同基金通过投资获得的利润由投资者和基金经理分享。

由于共同基金吸纳的是公众的资金且很大程度是建立在对金融机构的信任上运作,导致有一些蓄意诈骗或欺瞒的空间出现(例如:金融海啸时的麦道夫事件),各国政府都对其实施比较严厉的管制,其组建、信息披露、交易、资金结构变化和解散都受到法律法规限制,美国的管制尤其严格。 如何购买美国共同基金? 1 确定您的风险承受能力。有几种不同类型的共同基金可用,每种都有不同的风险级别。即使你是一个相对保守的投资者,你仍然可能想增加一两个高风险基金。 多元化的共同基金一篮子可以满足您的整体优先风险,使您的投资组合能够体验到一些增长,而不仅仅是维护您的资本。 在您的整体投资账户中,您希望将至少5%的资产保留在现金中,以便您可以随时利用机会。 货币市场基金一般风险水平最低。股票型基金和债券型基金一般较高风险基金。目标日期基金投资组合,如果您有具体的退休日期,最好。 2 研究市场。在您开始购买共同基金股票之前,您需要充分了解可用资金类型,与这些资金相关的可能回报以及所涉费用。 您可以通过在互联网上阅读,特别是在美国证券交易委员会(SEC)网站上了解共同基金的情况,该网站规定共同基金。 您也可以通过下载互惠基金的完整消费者指南,这将引导您了解市场的所有细节,并提供明智的投资指导。

美国金融机构资产管理研究报告

美国金融机构资产管理研究报告 目录 美国金融机构资产管理研究报告 (1) 一.概述国外大型机构资产管理公司的历史与现状 (3) 1.1.2010年底数据一览 (4) 1.2.近年共同基金的变化趋势 (4) 1.3.股票共同基金 (5) 1.4.债券型基金及混合型共同基金 (6) 1.5.基金中的基金(Funds of Funds) (7) 1.6.指数型基金 (8) 1.7.货币市场基金 (9) 二.现阶段美国大型资产管理公司具体情况介绍 (10) 2.1.贝莱德集团(BlackRock) (10) 2.2.道富集团(State Street) (16) 2.3. 美国先锋集团(Vanguard Group) (19) 三.另类投资(Alternative Investment) (21) 3.1.对冲基金 (22) 3.2.私募股权 (24)

四.对我国券商资产管理的启示 (27) 4.1.我国券商资产管理现状 (27) 4.2. 中美资产管理业务比较分析 (27) 4.2.1. 资产管理组织结构设计 (27) 4.2.2. 资产管理业务收入结构 (28) 4.3. 国外资产管理创新对我国证券公司的启示 (28) 参考文献 (30)

一.概述国外大型机构资产管理公司的历史与现状从全球角度上看,资产管理行业是所有金融服务行业中规模最大和发展最快的。而各个国家对资产管理机构的划分和称呼都不尽相同。 以美国为代表的现代投资体系中,又以投资银行最具代表性,投资银行常常是一个大的金融集团,其作用大于或等于我国的证券公司,通过设立共同基金(mutual funds)、保险公司等进行资产管理;而我国的证券公司和基金公司是相对独立的机构,投资基金和养老基金所占比例明显低于国际水平。 资产管理在美国是指券商接受客户资产委托而代其投资,券商选择资产类型(股票、债券或房地产)、决定投向以及何时买卖。券商为客户开设资产管理帐户,这些帐户既可以单独设立,实行专户管理,也可以加以汇总,通过共同基金或混合基金在美国共同基金则并不仅仅局限于基金,其中也包括其他的投资方式。 随着美国金融资产逐步向个人集中,同时个人金融资产结构变化显著,银行存款大幅减少,证券投资大幅增加,其中又以共同基金占主体的信托投资增幅最大。 作为国外资产管理产业最主流的投资产品,以美国为例,据美国投资公司协会(ICI)统计,49%的美国家庭持有共同基金,约76%的共同基金资产被个人投资者持有。然而,在上世纪90年代末大量的资产管理产品作为共同基金的替代物涌现,它们在许多方面具有共同基金的特性,因而给共同基金的发展带来了严重威胁。这些产品包括:交易所交易基金(ETF)、管理账户、组合投资计划、综合性选择等。其中又以交易所交易基金发展尤为迅速。在过去的十年交易所交易基金资产从660亿美元增长至9920亿美元,成为投资类公司投资最热门的投资项目之一。目前ETF所包含的种类已有主动式管理基金,大宗商品投资,债券以及其他多种形式。 下面就以美国投资公司协会(Investment Companies Institute)的数据来进行简要分析,ICI是美国的各类型投资公司的官方协会,其成员包括了注意的资产管理公司及大型金融机构的资产管理部门。 数据显示,多达四分之一以上的美国公司的股权掌控在投资公司的手中:

美国历史上赔偿额最高的审计案例-共同基金管理股份有限公司审计案例

美国历史上赔偿额最高的审计案例-共同基金管理股份有限公司审计案例审计案例介绍 共同基金管理股份有限公司(简称共同公司)规模大约5亿美元左右,公司老板是科恩福德。 麦坎迪·金(简称金氏)是金氏资源公司(简称金氏公司)的老板,也是一个亿万富翁。 1968年初,科恩福德与金氏开始合作,达成了阿加布尔科协议,即共同公司将向金氏公司购买石油和天然气产业,并设立自然资源资本帐户(简称资源帐户)来专门管理这些投资。尽管双方并未签署任何正式的合同契约,但在共同公司董事会会议记要中已清楚地记录下,“金氏公司将为计划中的自然资源资本帐户提供自然资源产业,并以正常的价格予以结算,这些销售价格将比给2百多位工业界或其他行业的买主的价格更为优惠”。共同公司的一位经理也证实了该协议的核心内容,即金氏公司将以成本价向共同公司出售自然资源产业,成本价中包含取得该产业时发生的管理费用及合理的利润率,这些利润率一般约为7一8%。 最初,科恩福德同意从金氏公司那里购买价值约1千万美元的石油和天然气产业。然而到1969年底,花言巧语的金氏说服了共同公司的管理人员,从他的公司购买了价值约1亿多美元的石油和夭然气产业。不幸终于降到了共同公司股东们的头上。金氏在这些交易中,并没有履行阿加布尔科协议。根据后来的法庭调查,金氏经常买进廉价的石油和天然气产业,然后以高昂的价格出售给共同公司,有时价格其至超过原始成本的30倍。几年后,股价的持续下跌以及金氏公司售给共同公司的劣质自然资源,迫使庞大的共同公司陷入了破产境地。共同公司的清算引起了一场大规模的民事诉讼纠纷。其中的主要被告之一就是安达信会计师事务所。他们曾经同时为共同公司和金氏公司提供审计服务。起诉安达信会计师事务所的人是共同公司破产清算的托管人约翰·俄尔,他是塔奇·罗斯会计师事务所的合伙人。约翰控告安达信会计师事务所没有向共同公司的管理人员披露该公司一直被金氏公司所欺诈的信息。当审判结果揭晓时,安达信会计师事务所成为美国有史以来,针对会计师事务所的最高赔偿额的受害者。 一、安达信会计师事务所与共同公司和金氏公司的双重关系 安达信会计师事务所的三个办事处参加了与共同公司有关的年度财务报表审计业务。日内瓦办事处根据共同公司的规模、特点以及复杂性,对其审计给予了特别的注意。纽约办事处负责签订审计业务委托书。并为共同公司的年度财务报表签署审计报告,对审计结果承担责任。丹佛办事处在共同公司审计中扮演了重要的角色。其审计人员每年按纽约办事处合伙人的要求,实施广泛的审计程序以证实资源帐户年末余额的准确性.另外,丹佛办事处也对总部设在丹佛的金氏公司进行审计。不仅如此,负责金氏公司审计的合伙人和高级经理同时也负责监督共同公司的资源帐户的审计。 共同公司破产托管人对安达信会计师事务所诉讼案中提出的一个关键问题就是,该事务所是否知道共同公司从金氏公司购买产业时,支付了过高的价格。法庭收集的证据表明,安达信会计师事务所丹佛办事处的审计人员的确知道共同公司的资源帐户实际上是由金氏公司管理。审计工作底稿上也曾特别注明,金氏公司有为资源帐户“购买石油和天然气产业的绝对自由处理权”。 丹佛办事处还有查阅金氏公司卖给共同公司自然资源产业成本以及边际利润等有关资料的完全自由。诉讼案中另一个有关的重大问题是,安达信会计师事务所的审计人员到底是何时才知道共同公司以高价向金氏公司购买石油和天然气产业的。安达信会计师事务所给共同公司的1968年度财务报表签发审计报告的时间是1969年2月5日。 因此,法庭特别想弄清到这天为止,事务所对两家公司间自然资源产业交易的价格情况,到底知道些什么?诉讼案中牵涉的最后一个问题是,安达信会计师事务所知悉并卷入了

美国共同基金数据十五

美国共同基金数据十五 交易所买卖基金:净发行基金类型(百万美元) Exchange-Traded Funds: Net Issuance by Type of Fund Millions of dollars, annual 年度Year 总计 Total INVESTMENT OBJECTIVE LEGAL STATUS Memo Equity Commodities2Hybrid Bond 1940 Act ETFs Non–1940 Act ETFs3 Domestic equity Global/ International Index Actively managed Funds of funds4 Broad-based Sector1 1993 $442 $442 - - - - - $442 - - - 1994 -28 -28 - - - - - -28 - - - 1995 443 443 - - - - - 443 - - - 1996 1,108 842 - $266 - - - 1,108 - - - 1997 3,466 3,160 - 306 - - - 3,466 - - - 1998 6,195 5,158 $484 553 - - - 6,195 - - - 1999 11,929 10,221 1,596 112 - - - 11,929 - - - 2000 42,508 40,591 1,033 884 - - - 42,508 - - - 2001 31,012 26,911 2,735 1,366 - - - 31,012 - - - 2002 45,302 35,477 2,304 3,792 - - $3,729 45,302 - - - 2003 15,810 5,737 3,587 5,764 - - 721 15,810 - - - 2004 56,375 29,084 6,514 15,645 $1,353 - 3,778 55,021 - $1,353 - 2005 56,729 16,941 6,719 23,455 2,859 - 6,756 53,871 - 2,859 - 2006 73,995 21,589 9,780 28,423 8,475 - 5,729 65,520 - 8,475 - 2007 150,617 61,152 18,122 48,842 9,062 $122 13,318 141,555 - 9,062 - 2008 177,220 88,105 30,296 25,243 10,567 58 22,952 166,372 $281 10,567 $107 2009 116,469 -11,842 14,329 39,599 28,410 15 45,958 87,336 724 28,410 237

全方位透视美国的共同基金

全方位透视美国的共同基金 武汉科技大学文法与经济学院董登新(教授) 美国不仅有世界最大的股市、债市,更有世界最大的基金市场。规模庞大而高度发达的基金市场,既是美国证券市场的中流砥柱,也是美国家庭与中小投资者的福音。同时,它也是世界各国基金市场学习与借鉴的模板。 一、美国共同基金的总体规模与现状 基金业规模的大小,将直接影响其在证券市场中的地位与作用。一国基金业规模的大小,主要有两个衡量标志:一是与本国上市股票只数比较,看证券投资基金能否有足够的能量来主导和稳定股市;二是与商业银行总资产比较,看基金业从银行分流储蓄以及参与个人信托理财的竞争能力。 截止2007年1月底,全美共同基金总计8125只,净资产总额为10. 567万亿美元。此外,2006年底,全美500多只封闭式基金总资产为2 983.2亿美元。本文将主要介绍美国的开放式基金——共同基金。(以下所称“基金”均指共同基金,不包括封闭式基金) 从基金只数来看,美国的基金数量超过了全美上市公司的股票只数,而且是我国全部基金只数的27倍,其中,开放式基金只数是我国的30倍,封闭式基金只数是我国的10倍。

再从基金净资产规模来看,2007年1月底,全美商业银行总资产为9.75万亿美元,而全美基金净资产却已超过10万亿美元。也就是说,美国基金业净资产总额超过了其商业银行总资产,同时,这一数字也差不多是我国全部基金净资产的100倍。 二、美国共同基金的供给结构与行业集中度 “证券组合”与“风险分散”是基金投资最主要的特点之一,它不仅可以在同一市场上选择不同的证券进行“组合”,而且还可以在世界各大投资市场之间选择不同市场的证券“组合”。同时,为了满足不同的投资者财务目标的要求,基金品种的供给还应该满足投资者多样化的需要。 表一:2007年1月底美国共同基金分布结构

2016年度美国基金业发展报告

2016年度美国基金业发展报告 【摘要】美国投资公司协会(ICI)2017年中发布了《2016年度美国投资公司[1]发展报告》(Fact Book),分析了基金行业现状及发展趋势。本文对该报告中美国基金业整体情况及发展情况相关章节做了摘译整理。 截至2016年末,美国注册投资公司为9400万美国投资者管理着19.2万亿美元资产,占美国家庭金融资产的22%。美国基金业构成了美国股票、市政债券市场、商业票据主要的投资群体,在经济发展与全球金融市场中扮演着重要角色。 2016年全年美国投资公司行业资产管理规模增长约1.1万亿,资产管理规模继续排名全球第一,行业整体发展趋势仍然向好。在过去一年,受指数化趋势和监管因素的影响,共同基金规模加剧流失2290亿,形成鲜明对比的是ETF的资金净流入达到了接近历史记录的2840亿美元。同时,由于规模经济效应以及日趋激烈的行业竞争等因素的影响,美国共同基金的费率持续走低,股票型基金的加权平均费率降至0.63%。 共同基金除费率的变化外,持有人情况也呈现出以下三点特征:一是个人投资者资产占比近90%,家庭投资者数量超5千5百万;二是投资渠道多样化,主要以退休计划为主;三是机构投资者过半数投资了货币市场基金。 此外,共同基金继续维持其在退休储蓄中的主要地位:在缴费确定型退休计划(DC)中共同基金的资产占55%;在个人退休账户(IRA)中共同基金的资产占47%[2]。养老金主要投向权益类资产,而目标日期基金和生活方式基金是近年来最受欢迎的养老金产品。 【正文】 一、2016年美国投资公司总体情况 (一)2016年行业资产管理规模增长过万亿 2016年底,美国投资公司[3]管理了19.2万亿美元的资产,较2015年增加约1.1万亿美元。基金资产中包括56%的股票基金,22%的债券基金,货币基金、混合基金以及其他基金构成余下的22%。 美国共同基金和ETF市场继续以18.9万亿美元规模位居全球首位,占全球的47%。

美国投资基金业结构:演变与启示

美国ICI将共同基金划分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金四大类型。以各类基金占基金资产总额比例为指标的基金产品结构一直在不断地发生变化。 美国投资基金业结构:演变与启示 北京大学光华管理学院李正强 美国的投资基金业在全球投资基金市场上占据了霸主地位,截止2004年1月底,其资产规模已达约7.5万亿美元,超过全球投资基金市场的60%1。分析美国投资基金市场的结构及其演变,对于新兴市场有着重要意义。本文将在对美国基金的组织结构、产品类型结构以及销售体系结构等方面演变情况分析的基础上,得出几点启示。 美国基金业的组织结构类型 总的来看,美国投资基金业的组织结构在过去几十年变化不大,其投资基金业始源于封闭式基金;开放式基金自1944年超过封闭式基金并逐步取得统治地位,但封闭式基金目前依然存在;而从1993年以来,一种新的基金形式即交易所交易的基金(ETF)开始出现,并得到了快速发展。 一、封闭式基金目前依然存在,资产规模还在增长 1、在1944年以前,封闭式基金占主导地位;开放式基金的主导地位在二十世纪六十年代以后才确立:美国的投资基金业始源于封闭式基金,第一只封闭式基金即纽约股票信托(New Y ork Stock Trust)成立于1889年,比英国第一只基金成立时间(1868年)约晚21年。据美国证监会1938年的调查2,到1921年,封闭式基金已有40只;1资料来源:美国投资公司协会网站(ICI) 2美国证监会曾在1935-1938年间对投资基金进行了一次全面的调查,所形成的报告被认为催生了1940 年《投资公司法》。

1926年(即美国第一只开放式基金诞生后的第3年),基金数量为139只,开放式基金仅为3只;1929年,美国全部基金数量265只,净资产约70亿美元,开放式基金仅占5%左右。1929年美国股市大危机以后,由于封闭式基金不能持续地向投资者发行股份、不能按照基金资产随时买回基金份额以及开始出现的折价交易,投资者失去了对其宠爱,从而开放式基金获得了较快发展,其占基金资产的比例不断上升。据SEC 1962年的估计,开放式基金净资产比例在1932年为9%,到1936年则增加为34%,但直到1944年,开放式基金净资产规模才超过封闭式基金;到1966年6月30日,开放式基金资产净值已占基金净值的80%以上,取得统制地位。到目前,开放式基金占全美投资基金业资产净值的99%左右,封闭式基金占1%左右。 2、封闭式基金资产规模还在上升 封闭式基金作为一种理财工具并未消失,资产规模尽管不像开放式基金那样飞速增长,但在普遍长期存在大幅折价交易的情况下,不管是基金数量、还是净资产规模总体上依然保持着上升趋势。根据ICI的统计,截至2002年底,封闭式基金562只,净资产规模约为1564亿美元;2003年第三季度末,封闭式基金575只,净资产规模2029.2亿元,约为1990年的39倍。表1列示若干年份封闭式基金数量、资产规模以及结构的变化情况。 3、封闭式基金以债券市场基金为主:从封闭式基金投资组合来看,最近十几年,封闭式基金主要以美国国内债券市场为投资对象,以2002年年末为例,美国国内债券封闭式基金净资产为1228.54亿

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