【免费下载】14秋电大财务管理期末复习

《财务管理》综合题（一）

一、简述题（每题5分，共25分）

1、简述何谓息税前利润

通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。息税前利润，顾名思义，是指支付利息和所得税之前的利润。

2、简述资金的时间价值

是指资金的拥有者因放弃对货币的使用而根据时间的长短所获得的报酬，是货币使用者向货币所有者支付的代价

3、简述剩余股利政策

剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。

4、简述投资回收期及计算方法

投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。静态投资回收期、动态投资回收期

5、简述何谓财务分析

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动

6、简述递延年金 P267

7、简述何谓综合资金成本 P277

8、简述周转信贷协定

周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定

9、简述财务管理的目标

财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。P261

10、何谓财务管理 p258

11、何谓普通年金 P266

12、简述补偿性余额

补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额

14、简述何谓净现值

净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。

二、计算分析题（每题15分，共60分）

1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的递延年金现值是多少？

（P/A，10%，3）=2.487 (P/A，10%，6)=4.355 （F/A，10%，3）=3.310 （P/F，10%，6）=0.564 （P/F，10%，3）=0.751

答： P = A ×〔(P/A，10%，6)- （P/A，10%，3）〕

= 250 × ( 4.355 – 2.487 ) = 467 ( 元 )

2、长利公司2005年12月31日的资产负债表如下：

简要资产负债表

2005年12月31日单位:元

资产金额负债及所有者权益金额

现金1000应付费用2500

应收账款14000应付账款6500

存货15000短期借款6000

固定资产20000公司债券10000

实收资本20000

留存收益5000

合计50000合计50000

该公司2005年的销售收入为60000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资。假定销售净利

率为10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60% ，那么需要从外部筹集多少资金?

答：从外部筹集资金 = （ 1000 +14000 +15000–2500 - 6500 ）÷60000 ×（ 70000 – 60000 ）- （1-60%）× 10% × 70000= 700（元）

3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限为5年的债券一批。要求：在市场利率为8%、10%、12%时分别对该种债券进行估价。

（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；

（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674

答：市场利率为8%的发行价格 = 4000×10%×3.9927 + 4000×0.6806

= 4319.48 ( 元 )

市场利率为10%的发行价格 = 4000×10%×3.7908 + 4000×0.6209

= 3999.92 ︽ 4000 ( 元 )

市场利率为12%的发行价格 = 4000×10%×3.6048 + 4000×0.5674

= 3711.52 ( 元 )

4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。若资金成本为14%，分别计算投资该设备的：

（1）净现值

（2）净现值率、现值指数

（3）静态投资回收期

（4）评价此方案是否可行。

（P/A，14%，6）=3.889 (P/A，14%，5)=3.433 (P/F，14%，6)=0.4560

答：1）折旧 =（128000-5000）÷6 = 20500

NCF0 = -128000

NCF1～5 = 13500 + 20500 = 34000

NCF6 = 34000 + 5000 = 39000

NPV = -128000 + 34000×3.433 + 39000×0.456 = 6506 ( 元 )

（2）NPVR = 6506÷128000 = 0.05

PI =1 + 0.05 = 1.05

（3）因为：34000×5 = 170000 ﹥ 128000

所以：PP= 128000÷34000 ︽3.8 ( 年 )

（4）因为：NPV﹥0 ; NPVR﹥0 ; PI﹥1;PP﹥3(6÷2)

所以：此方案可行。

5、汇海公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率1%；发行优先股500万元，

股利率12%，筹资费率2%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。

要求：（1）计算各筹资方式的成本

（2）计算加权平均资金成本

答：（1）债券成本= 10% ×（1-33%）÷（1-1%）= 6.77%

优先股成本= 12% ×（1-2%）= 12.24%

普通股成本= 12%÷（1-4%）+ 4% = 16.5%

（2）KW=1500÷4000×6.77%+500÷4000×12.24%+2000÷4000×16.5%

=12.32%

6、动力公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每半年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本。已知具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。要求计算该债券的价值。(P/A,5%,6)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513

答：债券的价值=1000×8%×0.5×(P/A,5%,6) + 1000×(P/F,5%,6)

=1000×8%×0.5×5.0757 + 1000×0.7462= 949.228（元）

7、沃格公司2002年产销 A 产品10 万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40%。

要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。

（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数

答：（1）边际贡献M=10×（100-80）=200(万元)

EBIT=200-100=100(万元)

（2）DOL= M/EBIT =200÷100=2

DFL= EBIT /( EBIT -I)=100÷（100-1000×5%）=2

DTL= DOL×DFL = 2×2 = 4

8、设贴现率为10％，有甲、乙、丙三个方案的投资额都是500万元，寿命期均为5年，它们的经营期净现金流量如下：

年份 1 2 3 4 5

甲 100 200 300 400 500

乙 500 400 300 200 100

丙 200 200 200 200 200

要求：用投资回收期法、净现值法、净现值率法分别对三个方案的可行性进行分析；计算丙方案的内部收益率。（P/A，10%，5）=3.7908；(F/A，10%，5)=6.1051；(P/F，10%，1)=0.9091；(P/F，10%，2)=0.8264；(P/F，10%，3)=0.7513； (P/F，10%，4)=0.683； (P/F，10%，5)=0.6209

答：(1)投资回收期法

各方案的投资回收期

甲方案投资回收期=2+(500-300)/300=2.67年

乙方案投资回收期=1年

丙方案投资回收期=2+(500-400)/200=2.5年

因为乙方案的投资回收期最短,故应采用乙方案.

(2)净现值法

各方案的NPV

甲方案:NPV=

100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400 P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500

=100×0.909＋200×0.826+300×0.751+400×0.683＋500×0.621-500=565.1万元

乙方案:NPV=

500(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500

=500×0.909＋400×0.826+300×0.751+200×0.683＋100×0.621-500=708.9万元

丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2万元

因为乙方案的净现值最多,故应选择乙方案

(3)净现值率法

各方案的NPVR

甲方案：NPVR=(565.1/500)*100%=113.02%

乙方案：NPVR=(708.9/500)*100%=141.78%

丙方案：NPVR=(258.2/500)*100%=51.64%

因为乙方案的净现值率是141.78%,在各方案中为最高,故应选择乙方案.

(4)丙方案的内部收益率

200(P/A,i,5)-500=0

(P/A,i,5)=2.5

i=25% P/A=2.689

i=30% p/A=2.436=%25%30%25--i 689.2436.2689.25.2--i=28.74%9、海信公司准备购买一套设备，有两种付款方案可供选择。A 方案，从现在起每年年末付款100万元，连续支付10年，共1000万元。B 方案，从第5年起，每年年末付款125万元，连续支付10年，共1250万元。要求：假定利率为10%，则选择哪种付款方式较优?(P/A,10%,10)=6.1446； (P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061 (P/A,10%,4)= 3.1669； (P/A,10%,5)=3.7908。答：（1）A 方案购买设备资金总额的现值为：P A =A×（P/A ，i ，n ）=100×（P/A ，10%，10）=100×6.1446=614.46（万元）（2）B 方案购买设备资金总额的现值为：P B =A×[（P/A ，i ，n ）-（P/A ，i ，n ）]=125×[（P/A ，10%，15）-（P/A ，10，5）]=125×[7.6061-3.7908]=125×2.8153=351.91（万元）（3）因为B 方案的资金现值小于A 方案的资金现值，所以B 方案更优，应该选择B 方案。 2、建雯公司购进电脑2000台，单价6000元，售价8000元，销售此批电脑共需一次费用20000元，银行贷款年利率为14.4%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为5600元。计算：（1）该批电脑的保本储存期。

（2）若该公司要求获得9.96%的投资利润率，该批电脑最迟要在多长时间内售出？

（3）如果该批电脑实际亏损了72000元，则实际储存了多长时间？

（4）若该批电脑实际储存了400天，则实际投资利润率为多少？

答：（1）每日变动储存费=2000×6000×14.4%/360+2000×6000×0.6%/30=7200元

保本存储期=[（8000-6000）×2000-20000-5600]/7200=552天

（2）目标利润=2000×6000×9.96%=1195200元

保利储存期=[（8000-6000）×2000-20000-5600-1195200]=386天

（3）实际储存天数=552-（-72000）/7200=562天

（4）实际获利额=（552-400）×7200=1094400元

投资利润=1094400/（2000×6000）=9.12%

3、新华公司2004年产销 A 产品100 万件，单价150元，单位变动成本90元，固定成本总额2000万元，公司负债

总额6000万元，年利息率12%，每年支付的优先股股利100万元，所得税率33%。

要求：（1）计算边际贡献；（2）计算息税前利润；（3）计算经营杠杆系数；（4）计算财务杠杆系数；（5）计算复合杠杆系数。

答：（1）边际贡献=100×（150-90）=6000万元

（2）息税前利润=6000-2000=4000万元

（3）经营杠杆系数=6000/4000=1.5

（4）财务杠杆系数=4000/[4000-6000×12%-100/（1-33%）]=1.28

（5）复合杠杆系数=1.5×1.28=1.92

4、工业项目需要原始投资200万元，于第一年初和第二年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值20万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。

要求：计算该项目NPV 、NPVR 、PI 并评价该项目是否可行。

（P/A ，10%，6）=4.3553；（P/A ，10%，2）=1.7355；

（P/F ，10%，7）=0.5132；（P/F ，10%，7）=0.9091。

答：NCF 0=-100万元 NCF 1=-100万元 固定资产年折旧额=（200+40-20）/5=44万元

净利润=（110-25-44-30）×（1-33%）=7.37万元

NCF 3-6=7.37+44+30=81.37万元 NCF 7=7.37+44+30+20=101.37万元

NPV=-100-100×（P/F ，10%，1）+81.37×[（P/A ，10%，6）-（P/A ，10%，2）]+

101.37×（P/F ，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28万元

NPVR=74.28/（100+100×（P/F ，10%，1））=38.91%

PI=38.91%+1=1.39

由于该项目的各项指标NPV ＞0，NPVR ＞0，PI ＞1，所以该投资项目在财务上可行。

三、案例分析题1、 某企业规划一个投资项目，拟筹资10 000万元，具体筹资方案为：向银行借款1 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3 000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？答：(1)个别资本成本率银行借款资本成本率=[1000×6%×(1-25%)]/1000=4.6%债券资本成本率=[3000*7%*(1-25%)]/[3000*(1-1%)]=5.3%普通股资本成本率=(3000*0.1)/[3000*2*(1-2%)]+2%=7.1%(2)综合资本成本率=4.6%×＋5.3%×+7.1%×=6.31%10000100010000300010000

6000(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的

2、资料：下面是S 公司某年度资产负债表简表。

S 公司资产负债表

编制单位：S 公司 2010年12月31日 单位：万元资

产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产

流动负债现金

13 20012 000短期借款24002400应收账款

81 60084 000应付票据21 60038 400存货

51 60072 000应交税金28 80031 200流动资产合计

146 400168 000流动负债合计52 80072 000固定资产352 800432 000长期借款124 800120 000

减：累计折旧

96 000120 000应付债券14 40072 000固定资产净值256 800312 000长期负债合计

139 200192 000负债合计

192 000264 000实收资本

36 00036 000盈余公积

175 200180 000所有者权益合计211 200

216 000资产总计403 200480 000负债及所有者权益总计

403 200480 000计算S 公司的年初和年末的流动比率、速动比率、现金比率指标，并分析企业短期偿债能力的变化；计算企业年初和年末的资产负债率、产权比率、利息保障倍数指标，并分析企业长期偿债能力的变化。答：偿债能力1）短期偿债能力 年初 年末流动比率 146400/52800=2.77 168000/72000=2.33速动比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33现金比率 13200/52800=0.25 12000/72000=0.172)长期偿债能力 资产负债率 192000/403200=47.62% 264000/480000=55% 产权比率 192000/211200=90.91% 264000/216000=122.22% 利息保障倍数=(48000+6200)/6200=8.74S 公司年末较年初偿债能力有所下降，（详细阐述分析）资料：下面是S 公司2010年度资产负债表和利润表的简表。 S 公司资产负债表

编制单位：S 公司

2010年12月31日 单位：万元资

产年初数期末数负债及所有者权益年初数

期末数流动资产

流动负债现金

13 20012 000短期借款24002400应收账款

81 60084 000应付票据21 60038 400存货

51 60072 000应交税金28 80031 200流动资产合计

146 400168 000流动负债合计52 80072 000固定资产352 800432 000长期借款124 800120 000减：累计折旧

96 000120 000应付债券14 40072 000固定资产净值256 800312 000长期负债合计

139 200192 000负债合计

192 000264 000实收资本

36 00036 000盈余公积175 200180 000所有者权益合计211 200216 000资产总计403 200480 000负债及所有者权益总计

403 200480 000

利 润 表

编制单位：S 公司 2010年度

单位：万元项

目2006年一、营业收入

720 000 减：营业成本

610 600营业费用

29 300管理费用

45 600财务费用

6 200二、营业利润

57 600 加：营业外收入0

、管路敷设技术通过管线敷设技术，不仅可以解决吊顶层配置不规范问题，而且可保障各类管路习题到位。在管路敷设过程中，要加强看护关于管路高中资料试卷连接管口处理高中资料试卷弯扁度固定盒位置保护层防腐跨接地线弯曲半径标高等，要求技术交底。管线敷设技术中包含线槽、管架等多项方式，为解决高中语文电气课件中管壁薄、接口不严等问题，合理利用管线敷设技术、电气课件中调试对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料试卷相互作用与相互关系，根据生产工艺高中资料试卷要求，对电气设备进行空载与带负荷下高中资料试卷调控试验；对设备进行调整使其在正常工况下与过度工作下都可以正常工作；对于继电保护进行整核对定值，审核与校对图纸，编写复杂设备与装置高中资料试卷调试方案，编写重要设备高中资料试卷试验方案以及系统启动方案；对整套启动过程中高中资料试卷电气设备进行调试工作并且进行过关运行高、电气设备调试高中资料试卷技术电力保护装置调试技术，电力保护高中资料试卷配置技术是指机组在进行继电保护高中资料试卷总体配置时，需要在最大限度内来确保机组高中资料试卷安全，并且尽可能地缩小故障高中资料试卷破坏范围，或者对某些异常高中资料试卷工况进行自动处理，尤其要避免错误高中资料试卷保护装置动作，并且拒绝动作，来避免不必要高中资料试卷突然停机。因此，电力高中资料试卷保护装置调试技术，要求电力

减：营业外支出9 600

三、利润总额48 000

减：所得税19 200

四、净利润28 800

发放现金股利24 000

五、留存收益增加 4 800

要求：计算S公司的流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率，对企业营运能力进行分析；计算收入净利率、资产净利率对企业盈利能力加以分析。

答：营运能力

流动资产周转率=720000/[(146400+168000)/2]=4.58次

应收账款周转率=720000/[( 81600 +84000)/2]=8.7次

存货周转率=610600/[(51600+72000)/2]=9.88次

总资产周转率=720000/[(403200+480000)/2]=1.63次

可以根据提供的对比资料及标准分析（分清哪些是正指标，哪些是副指标，详细分析）

盈利能力

收入净利率=28800/720000=4%

资产净利率=28800/[（403200+480000）/2]=6.52%

权益净利率=28800/[(211200+216000)/2]=13.48%

可以根据提供的对比资料及标准分析（分清哪些是正指标，哪些是副指标，详细分析）