2017年最新版中国煤炭行业供给侧改革分析报告Word版
2017年煤炭行业供给侧改革分析报告
2017年5月出版
文本目录
1煤价：中枢抬升至550-600区间 (5)
1.1、供给恢复低于预期 (5)
1.2、短期需求超预期，持续性有待验证 (6)
1.3、社会库存仍旧处于低位 (8)
1.4、淡季涨价，全年煤价中枢上移 (10)
2产量：276名存实亡，产量会小幅上升 (13)
3成本：煤价恢复下成本有抬头趋势 (15)
4、2017年煤企业绩展望：量价齐升 (16)
4.1、大同煤业 (16)
4.2、山煤国际 (16)
4.3、郑州煤电 (18)
4.4、露天煤业 (18)
4.5、国投新集 (20)
4.6、恒源煤电 (21)
4.7、靖远煤电 (21)
4.8、平庄能源 (22)
4.9、神华 (22)
4.10、中煤能源 (23)
4.11、陕西煤业 (24)
4.12、兰花科创 (24)
4.13、潞安环能 (25)
4.14、冀中能源 (25)
4.15、西山煤电 (27)
4.16、阳泉煤业 (28)
4.17、永泰能源 (28)
4.18、大有能源 (29)
4.19、盈利预测汇总 (29)
5、策略分析 (32)
图表目录
图表1：电厂日耗超预期增加 (6)
图表2：粗钢产量超预期增长 (7)
图表3：沿海运费指数暴涨 (7)
图表4：秦皇岛港库存重回低位 (8)
图表5：曹妃甸港库存低位运行 (9)
图表6：港口焦煤库存低位运行 (9)
图表7：天津港焦炭库存低位运行 (10)
图表8：煤价淡季上行 (11)
图表9：产地煤价跟涨 (11)
图表10：全国原煤产量 (13)
表格1：2016年去产能执行结果 (5)
表格2：上市煤企历年销售均价 (12)
表格3：煤炭上市公司历年产量 (13)
表格4：煤企历史完全成本明细 (15)
表格5：大同煤业盈利弹性分析 (16)
表格6：大同煤业EPS敏感性分析 (16)
表格7：山煤国际盈利弹性分析 (16)
表格8：山煤国际EPS敏感性分析 (18)
表格9：郑州煤电盈利弹性分析 (18)
表格10：郑州煤电EPS敏感性分析 (18)
表格11：露天煤业盈利弹性分析 (19)
表格12：露天煤业EPS敏感性分析 (20)
表格13：国投新集盈利弹性分析 (20)
表格14：国投新集EPS敏感性分析 (20)
表格15：恒源煤电盈利弹性分析 (21)
表格16：恒源煤电EPS敏感性分析 (21)
表格17：靖远煤电盈利弹性分析 (21)
表格18：靖远煤电EPS敏感性分析 (22)
表格19：平庄能源盈利弹性分析 (22)
表格20：平庄能源EPS敏感性分析 (22)
表格21：中国神华盈利弹性分析 (22)
表格22：中国神华EPS敏感性分析 (23)
表格23：中煤能源盈利弹性分析 (23)
表格24：中煤能源EPS敏感性分析 (23)
表格25：陕西煤业盈利弹性分析 (24)
表格26：陕西煤业EPS敏感性分析 (24)
表格27：兰花科创盈利弹性分析 (24)
表格28：兰花科创EPS敏感性分析 (25)
表格29：潞安环能盈利弹性分析 (25)
表格30：潞安环能EPS敏感性分析 (25)
表格31：冀中能源盈利弹性分析 (26)
表格32：冀中能源EPS敏感性分析 (27)
表格33：西山煤电盈利弹性分析 (27)
表格34：西山煤电EPS敏感性分析 (27)
表格35：：阳泉煤业盈利弹性分析 (28)
表格36：阳泉煤业EPS敏感性分析 (28)
表格37：永泰能源盈利弹性分析 (28)
表格38：永泰能源EPS敏感性分析 (29)
表格39：大有能源盈利弹性分析 (29)
表格40：大有能源EPS敏感性分析 (29)
表格41：煤企盈利弹性测算汇总-EPS (30)
表格42：煤炭成本重臵后增加每股净资产118% (32)
报告正文
1煤价：中枢抬升至550-600区间
1.1、供给恢复低于预期
2016年煤炭行业通过供给侧改革一共退出了3.5亿吨产能（其中焦煤1.33亿吨），截止2016年底剩余产能38.6亿吨。去年10月中旬全国放开276之后，原煤产量就在不断恢复，到12月原煤产量已经恢复到31098万吨的水平，按照
38.6亿吨的在产产能算，产能利用率已经回到97%的高位，供需格局趋缓，港口煤价也从高位持续回调，从741一直回调到600以下。
表格1：2016年去产能执行结果
今年年初以来，去产能和在建煤矿投产都还没有进入实施阶段，产能维持稳定，但1-2月的原煤产量却只有5.1亿吨，1-2月的产能利用率只有79%
（5.1*6/38.6），3月以来产量也没有明显的恢复趋势，矿上基本无库存。我们