证券公司股票自营投资业务操作规程

XXXXX

股票自营投资业务操作规程

总则

第一条为确保公司股票自营业务能够严格遵守国家有关法律法规和公司管理制度，使公司的股票自营投资在规范、高效的基础上运行，特制定本操作规程。

第二条本规程所称股票自营投资业务主要指利用公司自有或合法筹集的资金在公开市场上买卖权益类产品（包括股票、可转换债券和基金等产品），并使公司承担市场风险的行为，它既能够给公司带来收益，也会给公司造成风险，因此应该充分考虑该项业务风险和收益的匹配性。

第三条通过建立科学、实用的研究、决策和操作体系，力求股票自营业务的系统性、稳定性和持久性。其中研究与投资的紧密结合是谋求这种能力的基础，需要技术平台的持续搭建和研究方法、研究体系的持续完善。

第四条公司投资决策委员会是公司自营投资业务运作的最高管理机构，具体的业务管理和操作由公司主管领导和投资管理总部负责，遵行分级授权、统一管理的原则。

第五条通过明晰的投资管理业务流程、科学的分级授权以及岗位分离体系等制度，建立投资管理相关各业务功能块之间和业务功能块内部的分工协作、相互制衡机制。

第六条将风险管理的思想和意识贯穿于投资管理业务的全过程，严格制定内部管理制度、投资操作程序以及针对各个风险点设置必要的控制程序，并通过组合风险控制和合规性控制，来实现对投资风险全面、动态地管理和防范。

第一章 基本业务流程

第一条 自营投资的业务流程由四个环节构成：研究、投资决策、交易执行和风险控制与评估。

第二条 研究是投资业务的基础环节，它需要投入最大量的时间和人力，是投资决策的基础和逻辑起点。投资决策是核心环节，它既是对研究环节输出的信息进行处理、判断，也是对这一环节的工作内容提供方向性的指导；它的输出结果直接施加于市场，市场的变化将直接地反映投资决策的质量和效率。交易执行是将决策方案在市场中实施。风险控制是从合规性、制度执行的情况、组合投资报告所能揭示的风险程度等方面进行监督和提示。

第三条 保障流程有效实施的组织架构：在公司投资决策委员会决定的资产配置额度范围内，投资管理总部负责人和投资管理总部投资决策小组在决策环节发挥核心作用。投资组合的制订和管理与交易执行有效分开，投资经理（或助理）在研究环节和组合方案建议与管理中发挥基础的、重要的职能作用；投资管理总部交易组负责交易的执行。在风险控制环节，安排专人专职，其他职员都有风险提示的义务。

第四条 投研一体的结合

公司投资与研究活动坚持投研一体化。投资活动以研究为依托，研究先行；

股票池

研究 决 策

执行 风险控制

投资方案

投资指令

执行指令 盘中分析 交易台帐

台帐审核 质量评估 风险分析

信息收集 实地调研

可行性报备选方案

决策方案

执行

风险控制

投资组合

研究活动以投资需要为方向。投研一体的核心，是研究活动的体系化和正规化，即以系统性的研究和技术平台来支撑不断变化的投资需要。

第五条股票投资业务的基本思路

为了提高公司的股票投资专业化水平，同时保持证券公司股票投资相对灵活的特点，把公司的股票投资分成一个重点、两个组合：一个重点是：公司重点投资项目，占用公司自营资金的比例为50%-70%。两个组合是配置投资组合和热点投资组合，占用公司自营资金的比例为40%-20%、10%（具体比例由投资决策委员会根据不同阶段市场情况决定）。分别使用不同的资金账户进行管理。

●重点投资项目：由投资决策委员会根据各项研究报告，综合各种途径获得的信息，发挥股东、公司领导、研究部门、投资部门、投行各方面的业务优势和资源，通过集体讨论决定是否投资并确定投资规模，制定投资方案，主要参与一些定向增发、配股、大额网下配售或其他较为长期的投资项目；

●配置投资组合：执行严格和专业化的投资程序（由投资管理总部投资配置组进行管理），对于重点投资品种，参照部门内部的研究和估值结果；

●热点投资组合：投资方式相对灵活，主要投资于新股或其他热点品种，受到严格止损限制，对于热点投资组合投入，参照研究部门（包括外部研究部门）的研究和估值结果。

重点投资项目投资流程

行业研究员报告信息披露

现场调研结果

公司投资决策委员会

公司投资决策委员会

部门相关研究人员

公司投资决策委员会操作

决策股票总体投资规模

决定股票持股仓位

提出备选投资股票报告

确定备选股票

投资执行

责任方

交易组

配置投资组合投资流程

热点投资组合投资流程

行业研究员报告

信息披露 现场调研结果

信息反馈 公司投资决策委员会

部门投资决策小组

部门相关研究人员

部门会议

配置投资组合经理

责任方 操作

决策股票总体投资规模

决定股票持股仓位

提出备选投资股票报告

确定备选股票

提出配置投资组合 （重仓股需要部门决策小

组批准）

投资执行 统计和风险报告 统计组和风险控制部

交易组

信息反馈

操作

决策股票总体投资规模

决定股票持股仓位

提出热点投资组合

投资执行

统计和风险报告

公司投资决策委员会

部门投资决策小组

交易组负责人

责任方 统计组和风险控制部 交易组

第二章研究

第一条“研究创造价值”既是投资业务的行动纲领，也是研究的主旨。自营投资业务中的研究力求务实、结论鲜明和时效。

第二条组织

投资管理总部负责人、投资经理、投资助理构成自营投资业务的研究团队，不同主体立足于不同层面、分工协作、重点突出。部门负责人独立研判市场或评估个别证券、制定投资策略，并负责研究的工作方向、整体思路和具体分工。投资经理和助理负责研判市场、评估个别证券、协助制定投资策略、形成建议性投资方案、建立并维护备选股票池等。

第三条研究工作的基本要求

1、既要独立思考，也能相机顺应趋势；

2、前瞻性研究和现实性判断相结合；

3、立足内在因素，重视外部因素；

4、抓住主要矛盾和矛盾的主要方面；

5、对市场要有高度的敏感性和准确及时的判断力；

6、定量分析和定性分析相结合。

第四条投资研究的模块和范围

投资研究主要分为策略和品种两个模块。策略分析包含宏观经济与政策分析、数量与金融工程分析、经济产业结构分析；品种分析包括可转债分析、基金分析以及重点行业和上市公司分析。

策略分析采取自上而下的分析方法，追求整体的趋势判断，从而为仓位配置和行业配置提供建议，为投资决策委员会、投资管理总部负责人、投资管理总部投资决策小组和投资经理进行投资决策提供必要的支持。

品种分析采用自上而下与自下而上相结合的方法，追求投资品种的深度挖掘和投资潜在机会的发现，从而为投资组合的编制、股票池的维护与实际投资过程的判断提供支持。

策略研究

宏观经济研究

产业结构研究

数量分析

宏观指标分析

政策判断

趋势模型构建 板块跟踪系统 产业政策分析 行业配置建议

品种研究

可转换债

券研究

基金研究

行业与公司研究

利率曲线分析 转债品种分析 行业趋势分析 上市公司估值

仓位分析

投资策略建议

仓位控制/行业配置

投资研究的范围包括：

1、投资组合：风险-收益特征、收益率水平、配置结构、重仓品种；

2、政治：国际形势、政治改革、权力变化；

3、宏观经济：经济增长、国际收支、物价指数、利率和汇率；

4、政策：货币政策、财政政策、资本市场发展、金融改革；

5、行业基本面：景气度、周期、竞争格局、产业政策；

6、公司（以股票池成份股为主）基本面：产品、市场份额、核心竞争力，

治理结构、管理，财务状况（同业比较），资本投入计划； 7、估值：相对价值、绝对价值，静态、动态，国际比较；

8、证券市场：国际、国内，资金供需、证券供需，投资者结构，运行节奏

（热点、结构）、技术特征（趋势、指标）；

9、相关市场：大宗商品、能源、粮食、货币、债券、基金； 10 、策略选择：各种投资策略在不同市场环境下的风险收益特征； 11 、项目和投资机会：新股上市、短线投机、新产品、重仓品种维护。

政

治

经 济

政 策

行 业 股票池公司 基本面

估 值 证

券市场 相关市场

策 略 选 择

项 目

和 机 会

自

上 而 下

自 下

而 上

投 资 组 合 投 资 研 究

定性分析

定量分析

资讯平台

（互联网、行情揭示、商用资讯、外部研究报告、内部研究成果积累、投资记录积累）第五条外部支持

上述的研究对象丰富而庞杂，仅依赖内部力量既不经济也不高效。分工和专业化提示我们需要借助外部支持。

外部支持包括：公司内部的研究所，这是核心的外部支持；外部机构——证券公司、基金公司、专业研究机构，他们的研究报告、组织的论坛等是我们可资参考的信息资源。

第六条建立资讯支持系统

投资管理总部需要通过各种渠道获得充分的外部信息和研究成果，并建立信息采集和处理平台。

资讯支持系统包括的几个模块：数据采集系统（互联网、行情揭示、商业资讯），外部研究报告管理系统，内部研究成果管理系统。

第七条行业分工

在行业研究中，按照行业分类并结合行业属性，将整个市场中的公司分为以下六大块，分别有专人跟踪研究：

1、宏观类：金融、建筑业、农业、军工

2、商业流通和通讯：普通零售、贸易、仓储物流、通讯传媒、软件服务

3、消费品类：家庭耐用、家用电器、饮料业、食品、餐饮、旅游、纺织服装、休闲设备；

4、能源和原材料：煤炭、石油天然气、石油化工、钢铁、有色金属、建筑材料

5、公共事业和运输：电力、气体公用、供水、综合公用、公路运输、铁路运输、航空机场、水运港口

6、一般工业和其他：其他化学工业（石油化工除外）、造纸、电子、汽车业、制药、硬件设备、其他机械制造（与前5类行业密切相关的机械制造除外）。

与前5类行业密切相关的机械制造企业分别划分于上述5个行业

第八条工作方式

1、建立股票池，将投资目标控制在一定范围；

2、 独立研究原始信息，详细研读和思考重点公司公开披露的信息；

3、 研读外部研究报告，甄选有价值的分析报告；

4、 实地考察公司，与重点公司的管理层进行沟通，参观生产线和在建

工程；

5、 同业交流，分享观点和交流信息，并把握投资群体的心理；

6、 内部“碰撞”，如例会、专题会、选股会，提出问题，找出答案。 第九条 研究成果和规范内容

1、 整体仓位调整建议：指标趋势、调整比例；

2、 组合结构调整建议：市场运行节奏、行业比较、调整比例； 3 、个别证券调整建议：基本面、估值、价格、规模； 第十条 买方研究与卖方研究的区别

买方（投资管理总部）的研究以卖方（研究所）的研究为参考，但在以下方面区别于卖方研究：

1、研究所的行业研究强调价值挖掘，投资部门研究强调价值题材的落实；

2、研究所的研究需要广度，投资部门的研究需要深度；

3、投资部门的研究建立在研发部门行业研究成果的基础上，应有符合自身理念的估值模型和研究框架。

第十一条 股票池制度

公司的股票自营投资业务以股票池制度为基础，所形成的投资组合中，属于股票池内的投资品种不得低于80%（按照投资成本计算）。

构建和维护股票池是研究环节的常规性、基础性工作。股票池所包含的股票不超过150只。其中，从沪深300成份股中直接通过定量的方法遴选的股票，占比不低于50%；研究员和投资经理推荐的股票，占比不超过50%。关于股票池的构建和维护，参见《XXXXX 股票池管理办法》。

股 票 池

行业配置 个股机会

重仓品种

第三章投资决策

第一条决策结构

1、公司自营投资业务运作实行相对集中、权责统一的投资决策与授权机制，决策机构按照“董事会—投资决策委员会—投资管理总部”的三级体制设立。

董事会是公司自营投资业务的最高决策机构，决定自营投资业务的规模和可

承受的风险限额。投资决策委员会是公司自营投资业务运作的管理机构，根据董

事会的授权制订自营投资业务的资产配置策略、投资品种范围和重点投资事项。投资决策委员会由公司相关领导、投资管理总部、研究所、合规部等部门组成，董事长任主任委员，具一票否决权。

2、在投资决策委员会授权的股票自营头寸内，公司的股票自营业务实行集

中决策体制。投资管理总部分成以下三个组：投资配置组、交易组和统计支持组，见下图。投资管理总部负责人和三个小组负责人组成投资决策小组，该小组是集

中决策的主体。决策内容包括：确定总体仓位、行业配置比例、重仓股选择等。

3、投资决策小组根据市场情况需要召开会议，进行决策，但每月需召开例

行会议，进行讨论总结，其讨论的基础为投资管理总部的内部讨论和方案建议、内外部有关的研究成果、执行环节的执行报告、盘中分析报告及风险控制环节的

风险提示报告。

投资管理总部负责人

投资配置组交易组统计支持组

投资决策小组

职责：

?投资配置组负责人为重点投资组合经理；

?确定研究框架和设计定价模型；

?制订选股和投资标准；?维护备选股票池；

?进行行业配置；职责：

?根据投资指令执行交易；

?管理热点投资组合，交易

组负责人为热点投资组

合经理；

?完成所覆盖行业研究。

职责：

?对每日的交易和持仓情

况进行统计

?对交易指令单和投资决

策文件进行保管；

?投资决策小组会议记录；

?投资交易系统权限管理。

4、决策小组以会议纪要、指令、投资限制条件、投资方案审批等书面方式向执行环节传达决策信息。

第二条 决策内容：

决策主体根据自己的分析和判断，并在其他研究和分析成果的支持下，对建议性方案作出明确的是或否的判断，或直接对投资组合下达不同层次的调整指令。

自营投资业务的决策主要包括四个层次的内容，其中总投资规模由公司投资决策委员会在董事会的授权范围内制订，后三个层次属于操作层面，由投资管理总部负责人和投资管理总部投资决策小组负责：

1、 总的投资规模（资金头寸）：公司在一级资产配置时所确定的某确定

时间段内权益性有价证券的投资规模。

2、 仓位：在相对的整体市场状态下，持有证券总成本占总资金头寸的

比例水平。

3、 行业配置：随着市场的演变，对投资组合呈现的行业配置、风格配

置的结构进行动态的调整。

4、 重仓证券：按成本计算，占用资金在1千万以上、2千万以下的个别

证券。

第三条 资产配置和仓位的决策

股票自营业务的资产配置指的是在公司给予的股票自营资金头寸内选择股票、可转换债券、基金和现金等具体投资品种的比例配置。

支撑资产配置的技术体系由两个方面组成：

1、 围绕各经济政策制定方的定期信息收集，以及相应的信息加工体系；

2、 围绕宏观经济指标变动的政策分析体系和框架；

3、 围绕先行指标挖掘的趋势分析和预测模型。

财政与货币

进出口/消费 汇率/利率 央行 发改委 财政部 信息收集

市场动量预测模型 关键点分析数量技术

市场心理强弱预测模型 趋势 判断

资产配置的制度流程如下：

（一）周期安排

股票自营业务的资产配置原则上定为每月讨论一次。讨论的内容作为投资决策小组月度例会的一个内容。

在发生以下情况时，可以临时召开资产配置决策会议

1、市场正运行于敏感阶段，有面临变盘的可能；

2、面临重大突发事件或政策变化，需要评估影响及对策；

3、国内外政治经济局势发生变化，使一种潜在的影响成为可能；

4、其它对战略、战术资产配置产生影响的因素发生。

临时资产配置决策会议的提请方为投资决策小组成员与风控人员。

提请召开临时资产配置决策会议，应该有明确的目标和议题，并载于提请讨论的书面报告中。特别紧急的会议，经投资决策小组同意，可以在会议后补充相关报告。

（二）配置建议与执行

配置建议由投资管理总部配置组人员完成，每月提交一份策略建议报告。配置建议报告是投资决策小组讨论资产配置方案的支持报告，不具有约束效力。只有在投资决策小组讨论并决策的基础上所形成的资产配置方案，对配置投资组合和热点投资组合具有约束力。

配置建议报告的格式至少包括：

?指标趋势/市场趋势强度变化

?配置方法

?配置比例及调整区间

?预期收益率水平

?上期投资策略回顾及分析

（三）资产配置决策

资产配置的决策机构是投资决策小组。

资产配置决策的基本流程是：

1、阅读投资管理总部和研究所提交的指标评估及资产配置建议、定期策略报告等；

2、 如需要，提交策略建议的相关人员接受小组成员质询；

3、 小组成员讨论，对未来形势变化进行评估；

4、 对可能的资产配置方案进行评估；

5、 在征询小组成员意见基础上，作出资产配置方案。

6、 通过的资产配置方案成为资产配置指令。 （四）资产配置执行

投资决策小组的资产配置决议成为实际操作的指示。

资产配置决策指令既给出每种投资品种的合理比例，也给出在合理比例基础上的浮动比例范围，同时给定执行完成时间。

在执行时间到达以前，投资经理应将执行情况写成详细报告，报投资决策小组。未按期完成指令，应详细说明原因。

第四条 行业配置的决策

行业配置决策的技术体系如下：

行业配置决策的制度流程如下： （一）周期安排

公司行业配置的决策权力在于投资决策小组。

公司行业配置原则上定为每月讨论一次。讨论的内容作为投资决策小组月度例会的一个内容。

（二）配置建议

产业链条变动分析 产业升级模式分析 产业政策分析

增长优

势产业

板块资金进出观测模型 板块趋势动量观测模型

数据平台

资金的板块认同度

优选行业及

板块

行业研究员行业研究

重点上市公司调研

行业配置建议报告

行业配置建议由投资管理总部投资配置组完成，并向投资决策小组提交报告。

（三）行业配置决策

行业配置的决策机构是投资决策小组。经投资决策小组讨论修改通过的行业配置在投资中具有实际指导意义。

（四）行业配置执行

行业配置决策应给出各个行业恰当的配置区间，行业配置决策对配置投资组合具备约束力。投资经理制定详细的执行计划时应参考相关行业配置建议。如偏离太大，应说明理由。

第五条 个股选择的决策 一、个股选择的技术体系如下：

整合外部数据汇总预测与建议

对核心要素的定性模型评分

预测公司成长性 定量模型评分 股票选择系统筛选 多种渠道调研

成长性预测

估值比较 个股重点研究

股票池

股票评分与排序 股票投资评级

风险股剔除

流动性筛选

定量模型初选

阅读公开信息

和外部研报

公司基本情况与财务分析

财务模型分析

要素定性分析

行业权重建议

股票目标组合

选取我国股票市场中质地优良、业绩稳定及成长性、流动性良好的上市公司，进行价值比较（考虑投资价值和风险控制），筛选出具有“比较价值”的优质股票，然后构建成股票池。

1、风险个股剔除与流动性不足个股剔除

以全市场A股为研究对象，剔除符合《XXXXX股票池管理办法》相关规定的股票。

2、综合考虑价值和成长因素

a)市场价值比较

综合考虑个股的市场表现，剔除市场价格已经过度反映的个股，在这一过程中，需要考虑各种因素对于市场定价的影响，从而挑选具有“比较价值”的个股。

?规模因素：市值规模不仅影响收益率，而且通过影响流动性影响收益率。

?市场比价指标（B/P,E/P,S/P等）：该指标反映了公司市场价格与公司内在价值的相对比较。

?市场动量（Momentum）：动量指标刻画股票最近时期的收益率趋势。

?行业比较：反映不同行业归属对价格水平的影响度。

b) 企业价值筛选

在市场价值比较的基础上进行企业基本价值的考察。主要通过财务指标的筛选，优选质地优良、经营稳定、现金流状况良好、具有核心竞争力的上市公司股票。

?净资产收益率较高；

?主营业务收入和净利润保持稳定增长；

?现金流状况良好，并具有持续的现金分红能力；

?负债水平适度；

?应收账款和存货周转正常；

?预期的经营性收入增长水平和盈利能力处于行业内中上水平；

在实际投资过程中，该步骤应结合研究人员对上市公司基本面的研究成果和外部研究机构的赢利预测结果进行。

c)综合调研：

研究、投资人员对备选公司通过实地、研究报告查阅及其他途径进行综合调研，重点考察企业的发展战略、生产经营情况、业绩的持续性等指标，确定其企业运做与财务报表及市场表现状况的吻合度，了解企业存在的或有机会和或有风险。

二、个股决策的制度流程如下：

（一）周期安排

个股选择的决策权力在于投资决策小组。

个股选择原则上定为每双周讨论一次。讨论的内容作为投资决策小组双周例会的一个内容。

（二）个股选择建议

投资管理总部已将大类行业分工到个人，每双周各行业责任人应提交行业近期投资观点和重点个股的投资建议。

（三）个股选择决策

投资决策小组讨论修改通过的个股选择决策在投资中具有实际指导意义。

第六条投资策略

1、基于价值投资理念的组合投资：相对集中于具有持续增长潜力、市场价值低估的公司，重视组合资产的流动性；股票品种数量适中，重点（个股和行业）突出。

2、选时和选股并重：整体仓位水平的调整应选择大盘趋势性变化创造的机会；构建组合，重视个股的甄别和精选。

3、配置投资与热点投资相结合：

（1）配置投资策略：挖掘稳定增长和相对确定的企业价值，分享中国经济和龙头公司的成长，在充分理解公司绝对估值的基础上选择合适的价位买入并持有，以价值发现为目标，在相对确定风险收益配比的基础上容忍股市相对的短期波动。投资周期相对较长。

（2）热点投资策略：以公司良好的基本面和股票绝对估值为依据，从股票成交的价量配合或突发事件分析出发买入并伺机出局，执行严格的投资纪律的止损制度。

第四章交易执行

交易执行是决策主体做出投资决策后，执行主体实际行动的过程。

指令传递组织实施建立台帐组合报告

头寸申请和调剂帐户管理交易系统保障

第一条指令的发出与执行

1、指令传递

投资管理总部负责人、投资管理总部投资配置小组组长有权对配置投资组合发出交易指令，投资管理总部负责人和投资管理总部交易组组长有权力对热点投资组合发出交易指令，决策主体应及时将投资指令送达执行环节。

执行环节通常接受书面的投资指令，口头传达的指令，事后必须补单并经决策主体确认。

2、组织实施

基于投资指令，执行环节的负责人要高效地制定执行计划并组织分工，交易人员按计划完成证券的买或卖。交易员密切跟踪盘口，对异动情况及时汇报。

3、建立交易台帐

交易员要及时建立日交易台帐，并与财务及清算部门及时对帐。

4、构建组合投资的报告

在财务及清算部门的支持下，构建专业的投资组合报告。据此更有效地掌握资金头寸、证券持仓和投资组合的损益状况，为研究和风险控制提供原始数据。

具体的执行流程如下图所示：

第二条 头寸管理制度

1、公司投资决策委员会授权投资管理总部自营投资的头寸纳入公司资金

统一调度管理体系，投资管理总部在授权使用的头寸范围内及时通知领用，公司资金管理部门可以调用临时闲置头寸。

2、投资管理总部的头寸实施集中管理，实施投资方案前由投资管理总部

以书面形式通知公司资金部门。

3、日常交易中，投资管理总部总经理每日开市前从清算部门获得资金头

指 令

交易授权

交易资金调拨

信息反馈

指令分配

交易执行主管

1、 指令接受、复核、分配

2、 交易头寸管理

3、 交易监控

4、 交易协调

交易员

1、 指令接受、执行

2、 指令执行反馈

3、 市场变动信息反馈

4、 交易记录与建议

修改指令

指令反馈

指令反馈

● 委托交易

● 组合交易 ● 自动化交易 ● 指数化交易

未能执行指令反馈

市场变动信息反馈

投资管理总部负责人 投资配置组、交易组组长

寸表，便于掌握准确的资金余量，进行资金调拨。

4、如根据行情需要大规模资金调拨时，投资管理总部于每日收市前通知

资金部门和清算部门，资金部门、清算部门应及时调剂头寸。

5、投资管理总部总经理每日根据投资计划安排交易员的操作头寸，如需

调整帐户头寸，应向资金部门、清算部门出具书面通知。

6、执行方案过程中，交易员的每日交易应严格按照各帐户资金余额操作，

严禁出现透支的情况。

7、每个财务年度结束，进行利润提交时，投资管理总部总经理在清算部

门、财务部门出具的报表上签字认可后，相关部门方可将相应资金从帐户中划出。

第三条账户管理制度

1、证券法第一百三十四条规定，“证券公司自营业务必须以自己的名义

进行，不得假借他人名义或者以个人名义进行。”

2、帐户的开立程序为：

1）财务部门负责在上海和深圳的证券清算登记公司开立股东名称为XXXXX的股票帐户，股票帐户卡原件由财务部门负责保存。

2）投资管理总部根据工作需要提出开立资金帐户的申请，由投资管理总部总经理签字。

3）财务部门以事先开立好的股票帐户为投资管理总部开立相应的资金帐户。

4）投资管理总部关于开立帐户的申请由财务部门保留，投资管理总部留存一份复印件。

3、帐户的使用

1）投资管理总部使用的帐户全部用于进行公司的自营股票交易。

2）投资管理总部使用的自营帐户不得借给他人使用。

4、帐户的安全

1）自营帐户的开立和使用过程中，只涉及财务部门的专门人员和投资部门的有关交易员，其他无关的部门和人员一律不得参与。

2）每个资金帐户均设有密码，密码由投资管理总部总经理派专人统一设置，所有密码必须定期和不定期更换。

3）交易员不得将密码随意泄露给与自营无关的人员，临时离开交易位置时要退出交易状态。

4）投资管理总部的交易员因工作调动等原因离开投资管理总部时，应对投资管理总部所有帐户的密码统一更换。

5、帐户的撤销

1）投资管理总部的帐户因某种原因需要撤销时，应向财务部门提出申请，由投资管理总部总经理签字，由财务部门具体办理。

2）销户的申请由财务部门保留，投资管理总部留存一份复印件。

第四条交易系统保障

在信息技术中心的支持下，保证在开市期间交易系统的稳定和高效，避免技术因素导致投资损失。

第五章风险控制

第一条风险控制的目标是：通过完善流程和制度，以强化内部控制并最大限度降低操作风险；通过深入研究和量化分析，以加强对市场风险的识别和评估，将可能的损失控制在能承担的目标范围之内。

第二条风险控制贯穿于股票投资业务的整体过程，各环节均应有明确的风险控制措施。

第三条投资决策委员会负责对股票投资业务的“风险-收益偏好选择”进行战略定位；在此基础上确定该项业务的最大可承担损失，并针对重要的风险指标规定限额。

第四条投资管理总部负责落实投资决策委员会作出的业务规定，制定并有效执行风险控制所需的各项规章制度，确保业务运作满足投资决策委员会所要求的各项指标限额。

第五条风险控制部门定期对市场风险进行量化识别与评估。

证券公司主要业务有这八大类!

证券公司主要业务有这八大类！ 证券公司是证券市场的主要中介机构，在证券市场运行中发挥着重要作用。一方面，证券公司是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务，如证券经纪、投资咨询、保荐与承销等;另一方面，证券公司本身也是证券市场重要的机构投资者。 证券公司的主要业务包括证券经纪业务、证券投资咨询业务、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务、证券承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务、融资融券业务、证券公司中间介绍(IB)业务及直接投资业务等。 下面一起了解证券公司八大主要业务： 证券投资咨询业务： 证券投资咨询业务是指从事证券投资咨询业务的机构及其咨询人员为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务： 财务顾问业务是指与证券交易、证券投资活动有关的咨询、建议、策划业务。具体包括： (1)为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务; (2)为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务;

(3)为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务; (4)为上市公司完善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务; (5)为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务; (6)为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行债务重组、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。 融资融券业务： 融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司借证券卖出为融券交易。 证券经纪业务： 证券经纪业务又称代理买卖证券业务，是指证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。在证券经纪业务中，证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入。 目前，我国公开发行并上市的股票、公司债券及权证等证券，在交易所以公开的集中交易方式进行，证券公司从事经纪业务以通过证券交易所代理客户买卖证券

证券公司自营业务审计案例分析

证券公司自营业务审计案例分析 一、背景简介 （一）会计师事务所有限公司简介 K分所所属的ABC会计师事务所有限公司于199X年12月经财政部批准由吉林建元会计师事务所和中鸿信会计师事务所共同发起设立的一个具有较大规模、业务规模遍布十个省（区）的集团型社会审计中介机构。公司总部设在北京，在吉林长春、青海西宁、辽宁沈阳、海南海口、沈阳大连、山东济南及湖南长沙设立七个分所。法定代表人TY，本所具有注册会计师法定业务资质、国有特大型企业年度会计报表审计资格、证券业务资产评估资格、司法鉴定资格等。全所职业人员660余人，其中注册会计师320余人，人员素质较高，工作经验丰富，知识结构合理。 K分所接受委托对XYZ证券公司A营业部20X1年度的财务报表出具审计意见，双方对年报审计签订了审计合同约定书。ABC会计事务所在证券公司领域拥有丰富的审计经验与业务资源，担任几家大型证券公司的审计师。事务所方面，甲作为K分所审计项目的合伙人，乙为独立合伙人，丙为项目经理签署审计意见，丁为高级审计员担任现场负责人的工作，协调指挥团队的整体运营。 （二）被审计公司简介 A营业部所属于XYZ证券股份有限公司，作为国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一，经证监会批准的经营范围包括：证券的代理买卖；证券的自营和上市推荐；代理证券的还本付息和分红派息；证券投资咨询；证券的代保管、鉴证；资产管理；代理证券登记开户；发起设立证券投资基金和基金管理公司；证券的自营买卖；中国证监会批准的其他业务。公司总部在上海，公司所属的3家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区。由于日益严厉的监管环境与企业自身发展需要，XYZ证券股份有限公司建立了较完善的内部控制制度，经营状况良好。 现委托ABC会计师事务所K分所主要针对XYZ证券股份有限公司A营业部20X1年度的财务报表出具审计意见。 二、审计过程

中国银行股票投资价值分析证券

中国银行股票投资价值分析 一、宏观经济环境分析 一个国家的股票市场是反映该国国民经济的晴雨表,国民经济运行的任何变化都会在股票市场上得到相应的反映。国家宏观经济的发展必然与股票市场的变化存在一定的联系。任何上市公司的发展都会受到国家的宏观经济变化的影响,中国银行作为国有银行,其发展和变化必然会与国家宏观经济发展和变化息息相关。 纵观我国宏观经济局势,十八届三中全会明确提出:“稳中求进,改革创新”是2014年经济工作的核心内容。当前,中国经济潜在增长率下行,要素禀赋情况发生变化,经济领域呈现若干问题。十八届三中全会与中央经济会议针对中国经济发展阶段长期与短期特征、问题, 速呈下降趋势,2013年全年增速跌破20%。此前,2013年年末,国家信息中心称,综合判 断,2014年固定资产仍将保持平稳态势,但增速略有下降,有望保持在19%左右。具体2014年固定资产投资和累积同比增长见下表。 而由上表可知,2014年1月至2月的固定资产投资累积同比增长为17.9%, 1月至3月累积同比增长17.6%, 1月至4月累积同比增长为17.3%,2014年固定资产投资的增长速度呈

下降趋势,并且低于2013年年末专家预测的全年增长速度,可见本年度的固定资产投资增长压力较大,整体固定资产投资增长呈下行趋势。 (3)居民收入和支出水平 根据国家统计局发布的2013年经济数据显示:“全年城镇居民人均总收入29547元。其中,城镇居民人均可支配收入26955元,比上年名义增长9.7%,扣除价格因素实际增长7.0%。全年农村居民人均纯收入8896元,比上年名义增长12.4%,扣除价格因素实际增长9.3%。”可见,2013年度居民人均收入水平处于上升趋势,居民收入增加,会增加居民在银行的存款,这将有利于社会资金流入银行。具体从2010年来,我国居民可支配收入和消费性支出水平见下表。 12.6%的增长率。可见2014年人均消费性支出的增长速度也有较大的提升趋势。 综上,人均可支配收入和人均消费性支出均有较强的增长趋势。人均可支配收入的增长可以刺激居民将剩余收入存入银行,进一步提高银行存款,同时也会有充足的资金进入股市;而人均消费性支出的增长可以带动社会更多产业的发展,对银行业的发展也是一个利好方面,对整个股市来说也是一个利好的消息。 二、银行业行业环境分析 中国银行作为大型国有银行,其发展与整个银行业的发展形势密不可分。而银行业作为重要的金融机构,其发展同样在我国国民经济的发展中有着举足轻重的地位。本部分从同业竞争者的竞争程度、潜在进入者的威胁和替代品的威胁三个方面对银行业具体分析。 (1)同业竞争者的竞争程度

C12003-证券公司自营业务相关规则解读 -100分答案

一、单项选择题 1. 按照《证券法》第127条的规定，证券公司经营证券自营业务、证券承销与保荐、证券资产管理、其他证券业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币（）。 A. 5亿元 B. 2亿元 C. 1亿元 D. 0.5亿元 2. 按照《证券公司风险控制指标管理办法》第19条的规定，证券公司经营证券经纪业务，同时经营证券自营、证券承销与保荐、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币（）。 A. 0.5亿元 B. 5亿元 C. 1亿元 D. 2亿元 3. 按照《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，甲证券公司如果要委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，以下关于甲证券公司的描述正确的是（）。

A. 甲证券公司可以不具备证券自营业务资格 B. 甲证券公司必须具备合格境内机构投资者资格 C. 甲证券公司必须具备证券自营业务资格 D. 甲证券公司必须具备证券资产管理业务资格 二、多项选择题 4. 按照《证券公司证券自营业务指引》的规定，以下关于证券公司自营业务决策的描述，正确的有（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 应采用三级体制即董事会—投资决策机构—自营业务部门 B. 董事会是自营业务的最高决策机构 C. 自营部门为自营业务的执行机构 D. 投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构 5. 按照《证券法》第137条、《证券公司监督管理条例》第42条的规定，以下关于证券公司证券自营账户的开立和使用的描述，正确的有（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 证券公司从事证券自营业务，应当使用实名证券自营账户 B. 证券公司的证券自营账户，应当自开户之日起3个交易日内报证券交易所备案 C. 证券公司不得将自营账户借给他人使用

证券公司的主要业务有哪些

遇到保险纠纷问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>> https://www.wendangku.net/doc/ca645937.html, 证券公司的主要业务有哪些 1、设立证券公司要满足什么条件？ 证券公司成立条件: （1）有符合法律、行政法规规定的公司章程； （2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，无重大违法违规记录3年，净资产不低于人民币2亿元； （3）有符合本法规定的注册资本； （4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格； （5）有完善的风险管理与内部控制制度； （6）有合格的经营场所和业务设施；

（7）经营的目的与公司名称； （8）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 2、证券公司的主要业务有哪些？ 证券公司业务范围有： （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营； （6）证券资产管理；

（7）其他证券业务。 证券公司经营上述第（1）项至第（3）项业务的，注册资本最低限额为人民币5 000万元；经营第（4）项至第（7）项业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元；经营第（4）项至第（7）项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。其注册资金必须是实缴资金。 相关知识：怎么选择证券公司？ 首先，从现有的证券中举例说明。股票作为证券的一种，普通机构投资者或个人不能直接进行股票的买卖操作。需要到证券公司开户，然后证券公司接受客户委托，根据客户要求，代理客户管理股票。当然，这里需要支付证券公司一定的代理费用，也是所说的佣金，证券公司的部分收入来源于此。 不同证券公司的佣金率，所支付给证券公司的佣金额度不同。那么，在不同的佣金率的情况下，交易成本相差相差有多大呢？下面为大家进行计算下： 现在去证券公司开户，一般默认的佣金率为千分之一点五，即0.15%；如果开户时能和证券公司谈一下，一般能谈到千分之一，即

关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定

关于证券公司证券自营业务投资范围 及有关事项的规定 第一条为了明确证券公司证券自营业务的投资范围及有关事项，根据《证券公司监督管理条例》，制定本规定。 第二条证券公司从事证券自营业务，限于买卖本规定附件《证券公司证券自营投资品种清单》所列证券。 证券公司因包销而买卖证券，或者为对冲风险参与金融衍生产品交易的，不受前款规定的限制。 第三条证券公司可以委托具备证券资产管理业务资格、特定客户资产管理业务资格或者合格境内机构投资者资格的其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理。 证券公司将自有资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）认可的风险较低、流动性较强的证券，或者委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，且投资规模合计不超过其净资本80%的，无须取得证券自营业务资格。 第四条证券公司可以设立子公司，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。 设立前款规定子公司的证券公司，应当具备证券自营业务资格，并按照《证券公司监督管理条例》第十三条关于变更公司章程重要条款的规定，事先报经证监会批准。 证券公司不得为本条第一款规定的子公司提供融资或者担 1页

保。 第五条证券公司与本规定有关事项的净资本和风险资本准备计算标准，执行《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》（证监会公告〔2008〕28号）、《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》（证监会公告〔2008〕29号）的规定。 第六条本规定自2011年6月1日起施行。证监会此前公布的有关规定与本规定不一致的，以本规定为准。 附件：证券公司证券自营投资品种清单 附件： 证券公司证券自营投资品种清单 一、已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券。 二、已经和依法可以在境内银行间市场交易的以下证券： （一）政府债券； （二）国际开发机构人民币债券； （三）央行票据； （四）金融债券； （五）短期融资券； （六）公司债券； （七）中期票据； （八）企业债券。 三、依法经证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台 2页

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一、武汉人福医药集团股份有限公司股票概况 （一）．公司名称及简介 武汉人福医药集团股份有限公司，于1993年2月15日经武汉市经济体制改革委员会批准，由中国人福新技术开发中心、武汉当代科技产业集团股份有限公司、武汉高科国有控股集团有限公司共同发起并采用定向募集方式设立的股份有限公司。公司英文名称：Wuhan Humanwell Healthcare (Group) Co.,Ltd （二）、证券代码 600079。公司设立时股本为3,750万元。经中国证券监督管理委员会证监发[1997]240号文批准，公司于1997年在上海证券交易所公开发行2,000万股社会公众股，发行后公司总股本为5,750万元。 证券简称更名历史：人福科技 G人福人福科技人福医药 发行日期： 1997-05-22 上市日期： 1997-06-06 主承销商：申银万国证券股份有限公司 （三）、上市公司经营范围 药品研发；生物技术研发；化工产品（化学危险品除外）的研发、销售；技术开发、技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；对产业的投资及管理、教育项目的投资；房地产开发、商品房销售（资质叁级）；组织“三来一补”业务。（四）、公司主要产品 百货、五金交电、医疗器械、计算机及配件、汽车配件、通信器材、机电产品零售兼批发;房地产开发、商品房 （五）、公司的历史沿革 1988年当代生物化学技术研究所成立（人福医药集团的前身）。 1993年武汉当代高科技产业股份有限公司（原当代生物化学技术研究所）注册成立。 1993年至1997年武汉当代高科技产业股份有限公司先后组建了当代物业公司、当代生物化学公司、东湖分公司、系统工程分公司、机电设备配套分公司、广州人合公司、兼并扬子江生化制药厂后成立了武汉人福药业有限责任公司、广州贝龙环保热力设备有限责任公司、武汉人福医用光学电子有限公司、武汉人福益民医药有限公司和武汉新新彩印制制版有限责任公司。 1997年武汉当代高科技产业股份有限公司上市，当代科技股票（代码600079）在上海证券交易所正式挂牌交易。不久，当代科技正式更名为武汉人福高科技产业股份有限公司。 1998年武汉人福高科技产业股份有限公司导入CI，设计并制作了VIS视觉识别手册。武汉人福高科技产业股份有限公司先后注销了广州人合公司，剥离了系统工程分公司，淡出了原子灰项目，退出了精细化工行业，确立了医药、环保为主产业。同年，武汉人福高科技产业股份有限公司参股成立杰士邦（武汉）卫生用品有限公司，医药生殖健康产业进一步成为公司的发展共识。 2000年至2002年武汉人福高科技产业股份有限公司先后参股或控股并购了武汉康乐药业有限公司、武汉华山制药有限公司、中国联合生物技术有限公司、新疆维吾尔药业有限责任公司，组建了宜昌人福药业有限公司，成立了湖北葛店人福药业有限责任公司，兴建了人福科技医药工业园。 2003年至2006年武汉人福高科技产业股份有限公司进一步完成主产业的迅速扩张过程，形成了包括医药、生殖健康、环保、房地产、金融五大产业的产业格局。宜昌人福药业、杰士邦公司、当代物业等一批骨干企业相继崛起。 2007年武汉人福高科技产业股份有限公司上市十周年，进一步明确了以医药产业为主导、以大学学历教育投资为辅的发展格局。拥有的核心产品为宜昌人福药业麻醉药系列、武汉人福药业有限责任公司生化药系列、葛店人福药业计生药系列、深圳新鹏的基因药系列、康乐药业与新疆维药的中成药与民族药系列等，还有天津中生的计生药具。

C12003-证券公司自营业务相关规则解读 -100分答案

C12003-证券公司自营业务相关规则解读-100分答案 一、单项选择题 1. 按照《证券公司风险控制指标管理办法》第19条的规定，证券公司经营证券 自营、证券承销与保荐、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本 不得低于人民币（）。 A. 0.5亿元 B. 1亿元 C. 2亿元 D. 5亿元 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 按照《证券公司风险控制指标管理办法》第19条的规定，证券公司经营证券 自营、证券承销与保荐、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项以上的，其 净资本不得低于人民币（）。 A. 0.5亿元 B. 1亿元 C. 2亿元 D. 5亿元 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 按照《证券公司证券自营业务指引》和《证券公司分公司监管规定（试行）》 的规定，以下关于证券公司自营业务授权的描述，正确的有（）。（本题有超 过一个的正确选项） A. 证券公司应建立健全自营业务授权制度 B. 自营业务的管理和操作由证券公司自营业务部门或者自营分公司专职负责 C. 证券公司授权分公司经营证券自营业务的，公司总部不得再经营或者授权其 它分公司经营该业务 D. 经授权经营证券自营业务的分公司，不得同时经营其它业务 您的答案：D,A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 按照《证券公司证券自营业务指引》的规定，以下关于证券公司自营业务决策 的描述，正确的有（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 应采用三级体制即董事会—投资决策机构—自营业务部门

B. 董事会是自营业务的最高决策机构 C. 投资决策机构是自营业务投资运作的最高管理机构 D. 自营部门为自营业务的执行机构 您的答案：A,C,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 按照《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，证券公司将自有资金投资于依法公开发行的（）等证监会认可的风险较低、流动性较强的证券，或者委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，且投资规模合计不超过其净资本80%的，无须取得证券自营业务资格。（本题有超过一个的正确选项） A. 国债 B. 投资级公司债 C. 货币市场基金 D. 央行票据 您的答案：D,B,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 按照《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，以下关于证券公司及其从事其他金融产品投资的子公司的描述，正确的有（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 证券公司不得为该子公司提供融资 B. 证券公司可以为该子公司提供融资 C. 证券公司不得为该子公司提供担保 D. 证券公司可以为该子公司提供担保 您的答案：C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 按照《证券公司监督管理条例》第43条的规定，证券公司从事证券自营业务,不得有下列行为（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 违反规定购买本证券公司控股股东或者与本证券公司有其他重大利害关系的发行人发行的证券 B. 违反规定委托他人代为买卖证券 C. 利用内幕信息买卖证券或者操纵市场 D. 法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构禁止的其他行为 您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 按照《证券公司证券自营业务指引》的规定，以下关于证券公司自营业务内部控制的描述，正确的有（）。（本题有超过一个的正确选项）

《证券公司投资银行类业务内部控制指引》背景和主要内容简介100分

《证券公司投资银行类业务内部控制指引》背景和主要内容简介100分 返回上一级 单选题（共3题，每题10分） 1 . 根据《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求， 每次参加立项审议的委员中，来自内部控制部门的委员人数不得低于参会委员总人数的（）。 ? A.1/5 ? B.1/3 ? C.30% ? D.50% 我的答案： B 2 . 证券公司投资银行类业务内部控制的第一道防线是指 （）。 ? A.质量控制团队 ? B.内核部门 ? C.项目组、业务部门 ? D.合规部门、风险管理部门 我的答案： C 3 . 根据《证券公司投资银行类业务内部控制指引》的要求， 投资银行类业务专职内部控制人员数量不得低于投资银行类业务人员总数的（）。 ? A.1/10

? A.专业胜任能力 ? B.执业质量 ? C.合规情况 ? D.业务收入 我的答案： ABCD 2 . 《证券公司投资银行类业务内部控制指引》所涵盖的证 券公司投资银行类业务包括（）。 ? A.承销与保荐 ? B.上市公司并购重组财务顾问 ? C.公司债券受托管理 ? D.非上市公众公司推荐 ? E.资产证券化等其他具有投资银行特性的业务 我的答案： ABCDE

3 . 以下关于证券公司投资银行类业务的承做的相关要求， 正确的有（）。 ? A.证券公司开展债券一、二级市场业务应当在部门设置、人员等方面严格分离，不得由同一名高级管理人员分管 ? B.证券公司应当设立不同业务团队独立开展债券项目承做、发行定价（含簿记建档）和销售等环节的相关工作，保证相关工作的独立、公平 ? C.证券公司应当对投资银行类业务承做实行集中统一管理，明确界定总部与分支机构的职责范围，确保其在授权范围内开展业务活动 ? D.非单一从事投资银行类业务的证券公司分支机构不得开展除项目承揽等辅助性活动以外的投资银行类业务，专门从事资产管理业务的证券公司分支机构开展资产证券化业务除外 我的答案： ABCD 4 . 《证券公司投资银行类业务内部控制指引》在明确相关 制度安排和执行标准时主要遵循（）思路。 ? A.着力解决投资银行类业务发展和内部控制存在的主要矛盾和突出问题，提高规则制定的针对性和精准度 ? B.统筹考虑行业现状和监管目标，实现规范和发展两者的平衡

关于股票投资价值的分析

关于股票投资价值的分析 投资的目的在于增值，投资收益率乃是最重要的指标。 当投资股票，而不是地产或者国债，公司债券，是因为投资这些所能实现的收益要低于投资股票的收益。否则，我们完全不必要投资股票。 收益与风险哪一样我们应该放在第一位呢？如果没有风险，收益就不会产生，一旦我们进入投资市场，风险随时都在。 在投资的时候，应该随时注意风险的存在。它就象一只伺伏在我们身边的狮子，随时可能跳出来，咬断我们的咽喉。 但是，我们没有把所有的资金放在最安全的地方——银行，这是因为我们需要更大的回报，我们需要利用现行的市场机制，用智慧和勇气获取猎物，因为我们就是猎手。 每位投资者都是猎手，不过猎手总是有好坏优劣之分。最好的猎手总是最冷静、最有耐心、最善于观察环境变化的人，即使有丝毫的风吹草动，也会如临大敌，要知道，风险总在最不重要的时刻突然降临。 希望每一位投资者都成为优秀的猎手，而不是因为捕猎中的不慎行为反而成为猎物的美餐。 我们在这里从两个方面来分析投资的基本方法，也是捕猎的基本生存手段。 第一个问题是如何进行投资价值的分析，也就是如何捕猎的问题。 如果我们有一笔资本，我们投资了一家公司的股票。那么我们就成为了该公司的股东。尽管普通投资者不能参与公司的管理，也不能了解公司的所有情况，但我们可以通过公开的财务资料对该公司的成长性做出自己的分析。 行业常常被认为是投资的关键，因为高成长的行业意味着高收益。但这是投资当中的一个误解，因为我们作为股东所能得到的收益乃是年末利润的分红，而不是公司所有的税后利润。高成长的行业往往意味着更加迅速的再投入，即使它们的利润非常多，它们也不一定用来分配给股东，对这些公司而言，投入更多才意味着产出更多，这一点比取悦股东们要重要得多。我们在这里要说的是，行业不是投资的关键。问题的关键在于，你在投资期内，这只股票是否可以带来超过银行利息的分红，以及它是否有升值的潜力。 我们总是可以发现有不少的股票可以满足我们的胃口，它们才是我们需要捕获的目标。那些高成长的新兴行业虽然具有非常高的长远预期收益，但短期而言，它们未必比传统的行业更具投资价值，而且风险就在它们的背后潜伏着。 我们购买一家公司的股票，首先应该分析公司的净资产状况，因为这些净资产是属于每位股东自己的。我们应该关心它们，就如同关爱我们自己的身体一样。因为，正是这些净资产，才给了我们一个可以产生收益的平台。 关于股票投资价值的分析（二） 投资一家公司的股票，就相当于购买了公司的净资产，这些净资产作为投资者的资本委托给了公司，由公司实现这些资本的增值。净资产收益率是考察公司代股东投资实业而产生效益的重要指标。 净资产收益率与股本收益率是两个不同的概念。股本收益率或许可以达到很高的水平，但净资产收益率却能真正检验一个公司团队驾驭资本的能力。我们应该详尽分析它们之间的关系。股本金、资本公积、盈余公积、未分配利润之间的比例是否适当，它们是否每年都有很大的变化，未分配利润有多少最终成为股东手中的现金，这些都是非常重要的。因为对于投资者而言，收益和风险都应该是看得到的。

证券公司市场营销工作个人总结(2021新版)

( 工作总结 ) 单位：_________________________ 姓名：_________________________ 日期：_________________________ 精品文档 / Word文档 / 文字可改 证券公司市场营销工作个人总 结(2021新版) The work summary can correctly recognize the advantages and disadvantages of previous work, clarify the direction of the next work, and improve work efficiency

证券公司市场营销工作个人总结(2021新 版) 进入安信证券已有两个多月了，这段时间自身在各个方面都有所提高，主要体现在： 1、对证券行业有了初步了解 进入公司以来，从熟悉这个行业到通过资格考试，对证券这个行业有了初步的了解，而驻点银行，通过渠道营销，对证券业务又有了较深的理解，工作中能解决各种基本问题。 2、业务开拓能力的提高 在业务营销过程中，与客户的交谈和遇到的不同问题，提高了自己的沟通能力和应变能力；而对客户不定期的回访，为其提供全方位、多角度的服务，使安信服务真正的深入人心。

3、工作的责任心和事业心加强了 对自己经手的每一笔业务，都认真对待，尽量避免给客户和公司带来不必要的麻烦，办事效率力求最快、。 在业务营销中，同样也发现了一些问题和自己的不足： 1、证券知识还须加深了解，需不断学习。 2、在与客户关系维护中，沟通方式还要逐步加强。 3、专业分析能力及营销能力还须进一步增强。 进入营销这个行业，业绩是衡量一个人的价值所在，前两个月的业绩表现不佳，我重新整理了思路，在余下仅有的两个月里，我要这样做： 1、发传单 进入安信证券我经常发传单，虽然发了很多，效果不是很好，但觉得还是可行，大量的传单会提高公司的知名度，下一步还想适量发些，坚持终会有效果的。 2、有效利用银行资源 在银行驻点已有近两个月了，业绩十分不理想。招商银行很好

第六章 证券自营业务-自营业务投资范围

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券交易 第六章 证券自营业务 知识点：自营业务投资范围 ● 定义： 自营业务可投资于依法可以在境内证券交易所上市交易的证券、依法可以在银行间市场交易的证券以及依法经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券。 ● 详细描述： 依法可以在境内证券交易所上市交易的证券包括股票、债券、权证、证券投资基金等，这是证券公司自营买卖的主要对象。 依法可以在银行间市场交易的证券包括政府债券、国际开发机构人民币债券、央行票据、金融债券、短期融资券、公司债券、中期票据和企业债券。 依法经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券主要是指开放式基金、证券公司理财产品等依法经中国证监会批准或向中国证监会备案发行，由商业银行、证券公司等金融机构销售的证券。 例题： 1.以下关于《证券公司自营投资品种清单》说法错误的是（）。 A.证券公司从事证券自营业务,限于买卖《清单》所列证券 B.证券公司经证监会的批准,可以设立子公司,从事《清单》以外的金融产品 等投资 C.证券公司为对冲风险参与金融衍生产品交易的,可不受《清单》的限制 D.《清单》中包含了开放式基金、证券公司理财产品以及商业银行理财产品 正确答案：D 解析：《证券公司证券自营投资品种清单》包括开放式基金、证券公司理财产品等依法经中国证监会批准或向中国证监会备案发行，由商业银行、证券公司等金融机构销售的证券。 2.证券经营机构自营业务买卖的对象包括（ ）。

A.上市股票、上市债券、上市权证、上市基金 B.在银行间市场交易的金融债券、国际开发机构人民币债券、中期票据 C.经中国证监会批准发行的境内开放式基金 D.经中国证监会批准发行的境内证券公司理财产品 正确答案：A,B,C,D 解析：以上均是买卖的对象。 3.非上市证券的自营买卖是证券公司自营业务的主要对象。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：证券公司自营业务的主要对象是：已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券。 4.证券自营业务对象除了在境内证券交易所上市交易的债券，还包括境内任何银行市场和金融机构柜台交易的证券。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：证券公司证券自营投资品种主要包括三大类：1.已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券；2.已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券；3.依法经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券。 5.证券经营机构自营买卖的对象（）。 A.已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券 B.已经和依法可以在境内银行间市场交易的某些证券 C.依法经中国证监会批准发行并在境内金融机构柜台交易的证券 D.依法在中国证监会备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券 正确答案：A,B,C,D 解析： 证券自营业务的投资范围主要包括三类：1.已经和依法可以在境内证券交易所上市交易的证券；2.已经和依法可以在境内银行间市场交易的某些证券；3.依法经中国证监会批准或者备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券

股票投资价值的分析

熟悉并掌握股票投资价值地分析. ．针对某只股票运用现金流贴现模型进行估值. 年，美国著名投资理论家约翰··威廉斯在《投资价值理论》一书中，提出了贴现现金流（）估值模型.该模型在后来地几十年里一直被人们奉为股票估值地经典模型.约翰··威廉斯认为，投资者投资股票地目地是为了获得对未来股利地索取权，对于投资者来说未来现金流就是自己未来获得地股利，企业地内在价值应该是投资者所能获得地所有股利地现值.由此，约翰··威廉斯推出了以股利贴现来确认股票内在价值地最一般地表达式：{图} 其中，为无风险利率. 年，莫迪格利尼和米勒提出了股利与公司股价无关地理论.该理论认为，在严格地假设条件下，股利政策不会对企业地价值或股票价格产生任何影响，一个公司地股价完全是由其投资决策所决定地获利能力所决定地. 莫迪格利尼和米勒地理论框架是现代价值评估地思想源泉，它促进了现代价值评估理论地蓬勃发展.在这之后，人们开始寻找比股利更能客观衡量企业预期收益地经济指标，最终确定了一个比较基本地变量——自由现金流，并由此提出了自由现金流贴现模型（）：{图} 其中，指企业加权资金成本. （二）价值投资地市场表现呈现稳健态势崇尚价值投资理论，要求投资者地行为必须比较稳健而不能冒进，因为企业未来现金流地确定具有相当大地不确定性，这样就使得价值投资最主要地应用领域在传统产业.实际上，以价值投资著称地投资大师巴菲特，就主要投资于自己熟悉地传统产业股票. 价值投资在市场上地表现形式主要是，以较低水平地市盈率和市净率为标准选择股票，并以此和成长性投资理念相区别.美国著名地基金评估公司公司和公司按照市盈率和市净率两个指标，将股票基金分为成长型、平衡型、价值型三类，而区分这三类基金地主要指标就是基金持股组合地市盈率、市净率和市场平均比率地比值，即价值型基金持有地股票地市盈率和市净率水平要低于市场地平均水平，而成长型基金持有地股票地市盈率和市净率水平要高于市场平均水平. 价值投资理念地稳健性，通常表现在其对市场中地蓝筹股十分青睐.所谓蓝筹股，是指那些在其所属行业占有重要支配性地位、业绩优良、发展稳定、股本规模大、红利优厚地大公司股票.蓝筹股一直是境外成熟证券市场地支柱和领头羊.成熟证券市场上蓝筹股一般具备如下特征：（）蓝筹股公司具有较好地盈利水平，其股息率一般应该高于同期银行存款利率地分红；（）蓝筹股公司具有较大地企业规模和巨大地股本规模，任何机构购买相当数量也不会对市场产生冲击；（）蓝筹股是股市上地“定海神针”，尤其在股市低迷时期，蓝筹股更是成为机构投资者和各类基金重点吸纳地对象；（）蓝筹股公司具有极高地品牌价值；（）蓝筹股公司基本面比较明朗，未来地发展一般具有可预测性；（）蓝筹股公司具有阶段性和时效性.以巴菲特为例，其购买地股票就集中在美国运通公司、可口可乐公司、政府雇员保险公司、吉列公司、迪斯尼公司、华盛顿邮报公司、富国银行等著名企业上资料个人收集整理，勿做商业用途 回答人地补充 标准地资本资产定价模型 是在一定地假设之下进行地，完整地假设很复杂，只需明白简化了地假设条件. 假设一：期望收益率和方差（风险）是投资者选择证券投资组合地唯一依据. 假设二：每个投资者具有完全相同地预期，都按照马克维茨模型所述地方法来选择自己地证券组合.这个假设含有"市场是有效"地含义. 假设三：在证券市场上没有"摩擦".具体地说，没有交易成本、收益不征税、信息流通是自由地、不限制卖空行为、借贷地数量没有限制、只有一个无风险利率. 在组合中含有无风险证券地情况下，有效边界是一条直线（图中地）.与原来地有效边界一定是相切地.投资者面临从中选择一个点地问题.沿着此线地任何一点，均可通过对无风险证券地借贷并将其余资金全都投资于风险证券组合上.

2020证券市场基本法律法规重点：证券自营业务操作要求

2020证券市场基本法律法规重点：证券自营业务 操作要求 证券市场基本法律法规考试考点：证券自营业务操作的基本要求 证券公司从事自营业务，应当遵守以下规定： (1)真实、合法的资金和账户。证券公司从事自营业务必须以自己的名义进行，不得假借他人名义或者以个人名义进行。证券公司的自营业务必须使用自有资金和依法筹集的资金，不得通过“保本保底”的委托理财、发行柜台债券等非法方式融资，不得以他人名义开立多个账户。证券公司不得将其自营账户转借给他人使用。 (2)业务隔离。证券公司必须将证券自营业务与证券经纪业务、资产管理业务、承销保荐业务及其他业务分开操作，建立防火墙制度，确保自营业务与其他业务在人员、信息、账户、资金、会计核算方面严格分离。 (3)明确授权。建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。自营业务决策机构应当按照董事会、投资决策机构、自营业务部门三级体制设立。证券公司要建立健全自营业务授权制度，明确授权权限、时效和责任，建立层次分明、职责明确的业务管理体系，制定标准的业务操作流程，明确自营业务相关部门、相关岗位的职责，保证授权制度的有效执行。自营业务的管理和操作由证券公司自营业务部门专职负责，非自营业务部门和分支机构不得以任何形式开展自营业务。自营业务的投资决策、投资操作、风险监控的机构和职能应当相互独立。自营业务的账户管理、资金清算、会计核算等后台职能应当由独立的部门或岗位负责，形成有效的前、中、后台相互制衡的监督机制。 (4)风险监控。证券公司要根据公司经营管理特点和业务运作状况，建立完备的自营业务管理制度、投资决策机制、操作流程和风险监控体系，在风险可测、可控、可承受的前提下从事自营业务。

版证券公司工作的自我总结

参考范本 最新版证券公司工作的自我总结

进入安信证券已有两个多月了, 这段时间自身在各个方面都有所提高, 主要体现在： 1、对证券行业有了初步了解 进入公司以来,从熟悉这个行业到通过资格考试, 对证券这个行业有了初步的了解,而驻点银行, 通过渠道营销,对证券业务又有了较深的理解, 工作中能解决各种基本问题。 2、业务开拓能力的提高 在业务营销过程中,与客户的交谈和遇到的不同问题, 提高了自己的沟通能力和应变能力;而对客户不定期的回访, 为其提供全方位、多角度的服务, 使安信服务真正的深入人心。 3、工作的责任心和事业心加强了 对自己经手的每一笔业务,都认真对待,尽量避免给客户和公司带来不必要的麻烦, 办事效率力求最快、最好。 在业务营销中, 同样也发现了一些问题和自己的不足： 1、证券知识还须加深了解, 需不断学习。 2、在与客户关系维护中, 沟通方式还要逐步加强。 3、专业分析能力及营销能力还须进一步增强。

进入营销这个行业,业绩是衡量一个人的价值所在, 前两个月的业绩表现不佳,我重新整理了思路, 在余下仅有的两个月里,我要这样做： 1、发传单 进入安信证券我经常发传单,虽然发了很多, 效果不是很好,但觉得还是可行, 大量的传单会提高公司的知名度, 下一步还想适量发些, 坚持终会有效果的。 2、有效利用银行资源 在银行驻点已有近两个月了, 业绩十分不理想。招商银行很好的服务有口皆碑,许多客户慕名而来, 如能利用好这一资源紧紧抓住几个潜在客户效果是很好的, 但招商银行和招商证券很好的合作关系和相互间有回扣的合作方式使我一直在寻找突破点,虽然很有压力,但目前与他们处好关系也是唯一的办法。驻点客户经理的素质直接影响着公司的形象, 所以我一直在努力的去做。 3、充分利用关系网络 拉动朋友或朋友介绍也是一种很有效的办法。通过朋友介绍朋友, 让想炒股的客户选择我们安信来开户, 另外,对于已在其它券商开通三方存管业务的客户,向客户介绍我公司的服务理念及

中国证券监督管理委员会关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定(2012修订)

【法规标题】中国证券监督管理委员会关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定(2012修订) 【发布部门】中国证券监督管理委员会【发文字号】中国证券监督管理委员会公告[2012]35号 【批准部门】【批准日期】 【发布日期】2012.11.16 【实施日期】2011.06.01 【时效性】现行有效【效力级别】部门规范性文件 【法规类别】证券公司与业务管理【唯一标志】188615 【全文】 中国证券监督管理委员会关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定 （2011年4月29日中国证券监督管理委员会公布，根据2012年11月16日中国证券监督管理委员会《关于修改〈关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定〉的决定》修订） （相关资料: 部门规章1篇） 第一条为了明确证券公司证券自营业务的投资范围及有关事项，根据《证券公司监督管理条例》，制定本规定。 第二条证券公司从事证券自营业务，可以买卖本规定附件《证券公司证券自营投资品种清单》所列证券。 第三条证券公司可以委托具备证券资产管理业务资格、特定客户资产管理业务资格或者合格境内机构投资者资格的其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理。 （以下简称证监会）认可的风险较低、流动性较强的证券，或者委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，且投资规模合计不超过其净资本80%的，无须取得证券自营业务资格。 第四条证券公司可以设立子公司，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。 设立前款规定子公司的证券公司，应当具备证券自营业务资格，并按照《证券公司监督管理条例》第十三条关于变更公司章程重要条款的规定，事先报经公司住所地证监会派出机构批准。 证券公司不得为本条第一款规定的子公司提供融资或者担保。 第五条具备证券自营业务资格的证券公司可以从事金融衍生产品交易。 不具备证券自营业务资格的证券公司只能以对冲风险为目的，从事金融衍生产品交易。 第六条证券公司与本规定有关事项的净资本和风险资本准备计算，应当符合证监会的规定。 第七条本规定自2011年6月1日起施行。证监会此前公布的有关规定与本规定不一致的，以本规定为准。 附件：证券公司证券自营投资品种清单 附件：

《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》证监会公告【2011】13号

中国证券监督管理委员会公告 〔2011〕13 号 现公布《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》，自2011年6月1日起施行。 中国证券监督管理委员会 二○一一年四月二十九日关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定第一条为了明确证券公司证券自营业务的投资范围及有关事项，根据《证券公司监督管理条例》，制定本规定。 第二条证券公司从事证券自营业务，限于买卖本规定附件《证券公司证券自营投资品种清单》所列证券。 证券公司因包销而买卖证券，或者为对冲风险参与金融衍生产品交易的，不受前款规定的限制。 第三条证券公司可以委托具备证券资产管理业务资格、特定客户资产管理业务资格或者合格境内机构投资者资格的其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理。 证券公司将自有资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)认可的风险较低、流动性较强的

证券，或者委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，且投资规模合计不超过其净资本80%的，无须取得证券自营业务资格。 第四条证券公司可以设立子公司，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。 设立前款规定子公司的证券公司，应当具备证券自营业务资格，并按照《证券公司监督管理条例》第十三条关于变更公司章程重要条款的规定，事先报经证监会批准。 证券公司不得为本条第一款规定的子公司提供融资或者担保。 第五条证券公司与本规定有关事项的净资本和风险资本准备计算标准，执行《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》(证监会公告〔2008〕28号)、《关于调整证券公司净资本计算标准的规定》(证监会公告〔2008〕29号)的规定。 第六条本规定自2011年6月1日起施行。证监会此前公布的有关规定与本规定不一致的，以本规定为准。

了解证券公司业务部门.

了解证券公司业务部门 【摘要】证券公司因为接受证监会监管，因此和银行、信托、基金、期货、保险公司一样，都分比较明显的前中后台。这区分，是按接触客户的远近（或者说业务角度）来区分的。 一、序 本人自研究生毕业起，就一直在证券行业转，券商呆过，基金公司呆过，也在市场其他机构呆过，一共10年多了。所以不敢说十分了解，但是可以给这哥们的文章提供一些补充。 二、前台业务部门 任何公司，都有前中后台之分。证券公司因为接受证监会监管，因此和银行、信托、基金、期货、保险公司一样，都分比较明显的前中后台。这区分，是按接触客户的远近（或者说业务角度）来区分的。 先从前台说起，前台一般就是纯业务部门，给公司创造价值。 从传统意义来说，证券公司业务包括经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、投资咨询业务。大家可以从《证券法》和《证券公司监督管理条例》中看到对这些业务资格的定义。所以早期，证券公司一般都按照业务设了单独的部门，比如经纪业务总部、投资银行部、资产管理部、证券自营部、研究所等。 1）经纪业务 经纪业务最为广大投资者熟悉，为投资者提供代理买卖证券服务。在公司总部一般有经纪业务总部，管着全国几十个或者几百个证券营业部，而这些证券营业部通过现场或者非现场的方式给投资者提供了股票、基金买卖的平台。证券公司按照国家规定从中收取佣金。这块业务是证券公司较为稳定的业务来源。

为什么说较为稳定呢，在早期大约5-10年前的时候，这几乎是证券公司几乎的业务来源，有些全牌照的公司达到收入60%以上，一些小公司甚至达到收入的90%以上。但是这从交易中收取佣金，又不太稳定。因为佣金是交易量乘以佣金费率。交易量么，你打开行情软件看看就知道了，每年都不稳定，行情好的时候交易量上千亿一天也有的，交易量不好的时候甚至只有一百亿。（记住是交易量，不是指数）。此外，佣金费率和竞争关系密切。在一些竞争密集的地方，如北上广深，长三角珠三角等地方，一个城市有上百家证券营业部，所以现在佣金都降低到万3万5很正常（国家规定上限是千分之3）。但是在一些二线或者三线城市，一家城市只有几家甚至一家营业部，既然没有竞争，因此营业部佣金直接按千分之三来收也很正常。所谓各位同学，如果你或你父母炒股还收千三的佣金，没办法，谁让你在二线三线城市呢。早年证监会不批营业部新设，所以营业部牌照价值很高。后来逐渐允许A 级券商全国或者区域设，以国信为首的券商杀入二线城市，几乎将原有的本地券商营业部杀的七零八落。现在证监会几乎全面放开，允许设立轻型营业部和非现场开户。未来的竞争会更加激烈。 当然我这个竞争是只二、三线城市的营业部，以及地方类券商。因为刚才说了，北上广深的营业部竞争已经够激烈了，几乎接近成本线了。所以证监会放开政策后，影响最大的就是地方类券商。有兴趣的同学可以研究一下地方类券商的上市公司报表。地方类券商代表如：东北证券、国海证券。全国类券商代表如：海通、国泰君安、光大、国信、招商、中信等。所以从这个角度来说，经纪业务的收入第一靠天吃饭，第二如果光靠佣金前景不好。当然，现在证监会逐渐会放开营业部的业务资格，目前只允许经纪业务（包括代销基金），将来会允许代销各类金融产品。营业部如果能转型为为总部提供资源和客户的场所（给投行、资管部门介绍业务），未来前景会更好。 这里再说说经纪业务管理架构，一般是公司经纪业务总部，下面可能直接管几十家营业部。也可能设立经纪业务分公司，分公司下面管当地营业部。经纪业务总部一般就负责营业