武汉钢铁股份有限公司信用分析报告

武汉钢铁股份有限公司信用分析报告

分析单位：

分析师：

分析日期：2013年月日

目录

一、评级分析摘要

二、公司简介

三、业务分析

国家风险分析

行业风险分析

公司经营风险分析

管理因素评估

四、财务分析

财务状况评估

财务比率分析

同行业比较

五、结论和展望

一、评级分析摘要

武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业,武钢现有三大主业，即钢铁制造业、高新技术产业和国际贸易。武钢通过实施产品多元化战略布局，形成了以冷轧硅钢片、汽车板、高性能结构用钢、精品长材四大战略产品。公司正在稳步实施区域多元化的发展策略，业务覆盖东北、华北、华东、华中、华西、西南、西北区域。钢铁行业竞争很激烈，成本控制是取得竞争成功的关键因素之一，成本灵活性带给钢铁行业较高的信用风险。钢铁行业属于资本密集型行业，固定成本投入很大，因而经营杠杆较高。此外，钢铁行业属于高周期性行业，其主要终端用途市场直接影响钢铁的需求量。另一方面，钢铁行业属于高污染行业，当环保政策要求提高时，企业的环境影响和环保成本会受到影响，在环保方面，钢铁行业属于高风险。因此，我们认为公司的业务状况较差，财务风险显著，信用级别在BB-级。

二、公司简介

武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，于1955 年开始建设，1958 年9 月13 日建成投产，1993年10月经国家批准成立武钢集团，1999 年武钢股份在上海证券交易所挂牌上市，2000年12月武钢被列为中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。武钢现有全子公司35家，控股子公司24家（上市公司1家），直属厂3家，分公司5家，直属事业单位10家和多个参股公司。2012年武钢实现营业收入915.79亿元，资产总额达到987.27亿元，世界500强企业中排名第321位。

武钢厂区坐落于武汉市青山区，占地面积21平方公里，所辖的4座铁矿、2座辅助原料矿分布在鄂东、鄂南及河南焦作。武钢拥有从矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备，是我国重要的优质板材生产基地。武钢联合重组鄂钢、柳钢、昆钢股份后，已成为生产规模逾4000 万吨的大型企业集团，居世界钢铁行业第四位。

近年来，武钢先后获得国家技术创新奖、全国质量管理奖、全国质量效益型先进企业、全国用户满意先进单位、全国企业管理杰出贡献奖、全国文明单位以及中央企业十大典型之一等荣誉称号。

1.业务架构

武钢现有三大主业，即钢铁制造业、高新技术产业和国际贸易。武钢是中国重要的板材生产基地，钢铁产品主要有热轧卷板、热轧型钢、热轧重轨、中厚板、冷轧卷板、镀锌板、镀锡板、冷轧取向和无取向硅钢片、彩涂钢板、高速线材等几百个品种。目前武钢三大战略产品基地基本建成，武钢已成为全球最大、质量品种一流的硅钢生产基地；自主研发的汽车面板具备中高档轿车整车供货能力；高性能工程结构用钢、精品长材等保持国内领先地位。其中，冷轧硅钢片和船板钢获“中国名牌产品”称号。武钢的相关产业有焦炭、耐火材料、化工、粉末冶金制品、水渣、氧气、稀有气体、煤焦油、粗苯、硫酸铵等钢铁副产品，并对国内外承担工程设计建设、机械制造加工、交通运输、物流仓储、自动化技术、海外资源开发和投资融资等业务。据世界品牌实验室发布的报告，武钢品牌以170.52 亿元人民币位列第56名。

2.控股情况

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

国务院国有资产监督管理委员会

100%

武汉钢铁（集团）有限公司

66.05%

武汉钢铁股份有限公司

前十名股东持股情况：

股东名称股东性质持股比例（%）持股总数

武汉钢铁（集团）有限公司国有法人66.05 6,666,692,631

吉富创业投资股份有限公司未知 2.08 209,901,791

杨涛0.51 51,470,795

嘉实沪深300交易型开放式

指数证券投资基金

0.32 31,999,522

中国人民健康保险股份有限公司－传统－普通保险产品0.26

26,209,332

张文敏0.22 22,102,100

华泰柏瑞沪深300交易型开

放式指数证券投资基金

0.18 18,500,503

中国人民人寿保险股份有

限公司－万能－个险万能

0.17 17,082,231

大通证券股份有限公司0.14 14,390,277

华夏沪深300交易型开放式

指数证券投资基金

0.13 13,115,700

公司主要股东通过股东大会依法行使出资人权利。公司的董事会共有独立董事4名，超过董事人数的三分之一。董事会外，公司设有审计委员会、薪酬和考核委员会、提名委员会，独立董事在委员会成员中占有二分之一以上的比例。

3.经营情况

2009-2012年公司通过优化经营模式，实施产品多元化战略布局，形成了以冷轧硅钢片、汽车板、高性能结构用钢、精品长材四大战略产品。公司形成了以直供、区域公司、代理为主体的多元化渠道结构，并且稳步实施区域多元化的发展策略，分散了经营风险并在销售业绩上取得了进步。

2009 年-2012 年公司经历了钢铁行业的困难时期，并做了如下努力：

1．调整结构使高效益品种销售量提高、满负荷实现产能跃升，创立管理新模式减少成

本，提高产品质量降低质量异议赔补额。

2．强化供研与产销研协同，积极打造面向用户、适应市场的快速响应体系。

3．创新思想引领、加强科技创新、节能减排和管理引领，应对危机取得新成效。

公司主要从事热轧产品（热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材、钢坯）、冷轧

产品（冷轧及涂镀板、冷轧硅钢）等钢材产品的生产和销售，钢材产品涉及7 大类、500 多个品种。

2009-2011 年公司钢材销售量及销售价格均有所增长，因此公司营业收入有所增长。但受国内原燃料价格上升影响，公司营业收入增幅小于营业成本增幅，营业利润率偏低。其中，2011 年公司销售结构调整，导致东北地区收入较去年降低54.41%。2012 年，钢铁营业收入比2011 年减少，营业利润率也有所下降。2012 年受市场行业影响，各地区客户需求均有下降，其中华北地区最为明显，较2011 年下降30.51%。

4.公司资产构成及现金流量变动情况

2009 年至2012 年公司资产总额由7,332,400.69 万元增长至9,872,762.67 万元；负债总额由4,596,985.20 万元增长至6,197,118.89 万元；2009 年至2011 年，所有者权益总额由2,735,415.49 万元增长至3,719,021.41 万元，但2012 年总额减少至3,675,643.77 万元。

三、业务分析

1. 国家风险

中国钢铁业概况

钢铁产业是中国国民经济的重要支柱产业，整体产业链约占中国GDP总值的8.8%，行业上下游关联产业多，其发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展，中国钢铁工业取得了巨大成就。是国家经济水平和综合国力的重要标志，在整个经济振兴的布局中占有举足轻重的地位。

PEST 分析

(1)经济状况和政策（Political)

产业政策

在十二五规划中，国家将钢铁业作为重要的发展行业，《钢铁工业“十二五”发展规划》（简称《规划》）由工信部发布，《规划》阐明钢铁行业发展战略和目标，明确发展重点，对钢铁工业转型升级进行了部署。钢铁工业“十二五”发展思路包括加快产品升级、深入推进节能减排、强化技术创新和技术改造、淘汰落后生产能力、优化产业布局五个方面。因此，我国钢铁业在下一个五年中会有一个而相对较大的挑战。

钢铁行业产业政策的涉及面广，针对个体企业产生的影响也相差较大，例如：有关兼并重组的政策主要是推动企业集中度的提高，政策有利于大型企业集团的规模化扩张，而随着集中度的提高，中小型企业的竞争力减弱；节能减排、淘汰落后的政策，也主要涉及中小钢铁企业，中小企业的技术、设备相对落后，环保水平落后；大型企业，尤其是特大型企业，受到产业政策的影响是利大于弊。

环保政策

钢铁行业的资源和能源耗费较大，属于高污染行业。钢铁行业生产过程中会产生废水、废气、废渣，是耗能、污染大户。近期发生的各类环境污染事故促使国家提高钢铁行业的节能环保要求，国家出台限制性环境保护政策，政府对企业的环保要求将更加严格，企业在环保方面的投入也将持续加大。对于所有企业，尤其是中小企业，都会带来环保政策风险。企业资本性支出金额可能会有所增加，进而对生产经营产生一定影响。相对而言，大型企业的资金实力雄厚，环保投入较大，受到的政策影响较小，但持续增加的环保投入也会对企业偿债能力产生；中小型企业的环保投入不足，往往通过各种方式逃避政策监管，面临的政策监管风险较大。

(2)经济环境因素(Economic)

钢铁行业是国家基础性行业之一，行业发展与国民经济景气度具有很高的相关性，国内外宏观经济形势变化、国家宏观经济政策调整和经济增长周期性变化等都会对钢铁行业产生影响。2012年，钢铁行业的运行总体情况良好，但行业的低效益状况仍未改变。在国内外宏观经济发展趋势的影响下，我国钢铁行业生产经营将面临较大的挑战，行业仍可能将受到经济波动的不利影响。

中国目前对铁矿石进口的依存度过高。我国铁矿石进口量逐年上升，另外，我国铁矿石进口来源国具有很高的集中度，主要集中在澳大利亚、巴西和印度进口铁矿石，汇率变动将给我国钢铁业生产带来较大风险。

2012年全球经济增速的下滑，对于国际钢材的需求增长减弱，国内钢材产品的出口市场面临较大压力，出口消化能力减弱。同时，在国际需求减弱的情况下，各个国家出台贸易保护主义政策的机会增加，也不利于相关企业的出口市场。2012年，全球性宽松货币政策使国

内面临输入性通胀，人民币升值，抑制了钢铁的出口量。对于钢铁企业，出口产品比重大的企业面临的汇率风险加大。

(3)社会环境因素（Social)

?社会文化

随着日人们生活水平的提高和老龄化的加剧，人们开始改变传统的价值观念，重视医疗健康休闲锻炼已成为一种趋势，这有利于钢铁业对于体育和基础设施类的扩大发展。

“十二五”时期，建筑、汽车、家电、集装箱、工程机械等用钢行业对于高强度、耐腐蚀性、长寿命等钢材性能提出了更高的要求。

?人口因素

人口数量、人口结构等人口因素对钢铁行业影响重大。这是因为钢铁产品的终端用途市场受人口因素影响巨大。随着人口数量增长，人口结构年轻化，基础设施、汽车、建筑等领域会存在对钢材产品的较大需求；如果人口数量减少，人口结构老龄化，则上述领域对钢材产品的需求就会有很大幅度的减少。

?城市化、工业化

“十二五”时期我国开始进入工业化中后期阶段。我国钢铁需求伴随着工业化进程的不断深化而增长，驱动我国钢铁需求增长的主要的长期动力源是工业化加速。工业化是影响钢铁需求的长期因素，只要工业化进程没有结束，钢铁需求的增长也就不会结束，短期内的起伏并不能影响钢铁需求增长的长期趋势。

?商业银行状况

目前我国银行在整体经济发展疲软的情况下，均堤高了自身审慎程度，银行收缩钢贸等十大行业信贷。借新债还旧债，是中国钢厂目前维持现金流的主要手段。但随着国务院对产能过剩行业调控政策的趋严，钢厂直接从银行贷款的通道正在被逐步关闭，导致很多钢铁企业陷入资金链断裂的局面。

（4）技术因素(Technological)

目前，虽然世界钢铁产业尚未出现突破性生产技术，包括新一代炼钢和炼铁技术，但许多国家和钢铁企业仍在继续开发各种满足环境、用户需求的生产技术，其中的着眼主要放在

节能减排、降低成本以及提高竞争力方面。

下游用户快速发展，对钢铁材料提出的新要求变化很快，而产品质量性能仍不能适应这种快速变化，这就要求钢铁企业必须加快与用户的战略合作，加速新形势下的产业链建设。

十二五规划中提出的节能减排政策，更加严格的钢铁工业能耗、污染物排放标准实施后，将使很多钢铁企业现有的节能、污染物处理措施难以满足新的能耗、排放标准要求。

目前中国长期主权评级为AA-，可以认为国家风险属于低风险。

主权评级国家风险及其评级

AAA—AA- 低风险（1分）

A+—BBB- 中低风险（2分）

BB+—B- 中等风险（3分）

CCC+—CCC- 中高风险（4分）

CC—C 高风险（5分）

2.行业风险

武钢所处的行业为钢铁行业，作为行业内排名靠前（中国第4）的大型钢企，武钢的行业风险基本与钢铁行业的特性一致，拥有该行业的共性；同时也有一部分武钢在该行业的特性。

(1) 钢铁行业属于高周期性行业。

一是钢铁的需求具有高周期性，钢铁需求与国内生产总值、工业生产一致保持着长期的正向变动关系。基础建设、汽车、建筑等领域是钢铁的主要终端用途市场，而这些领域也属于高周期性行业。当经济扩张时，基础建设、企业、建筑等行业随经济周期而迅速发展，从而使得钢铁需求量增加；当经济收缩时，钢铁的主要终端市场都会出现萎缩，造成钢铁需求量下降。

二是钢铁的价格具有周期性。在经济扩张期，钢铁产能大规模持续增加，但经济周期交替时，钢铁需求放缓，这两种力量相互作用，可能导致价格大幅下降。而经济收缩或衰退时，钢铁供应有限，当经济周期交替时，需求则开始上升，这两种力量会抬高市场价格。因此，钢铁价格会出现上涨与下跌周期性的变化规律。

三是钢铁的库存具有周期性。当需求旺盛时，钢铁库存消化较快，大规模生产也基本不

会导致库存积压。当需求萎缩时，钢铁库存消化速度下降，以往生产形成的库存可能会迅速积压，导致库存量的大幅上升。

以此分析可以得出其行业周期性风险程度为高。

（2）钢铁行业的进入壁垒较高

在大型冶炼厂建造初期，需要不要的资金规模，大型生产线以及大型项目的开发兴建，也需要一定的资金规模，因此在这一方面存在一定的行业进入壁垒。此外，环保要求也会对冶炼厂形成一定的进入壁垒，不过这也取决于环保政策的执行力度。但是，小型炼钢厂，以及钢铁行业中的批发、零售等分销渠道，对于资金规模的要求就没有那么高。以此分析可以测出，其进入壁垒因素为中高风险。

（3）钢铁行业的产品周期。

钢铁产品的生命周期是指某种钢铁产品从进入市场开始到被从市场中淘汰为止的全过程。钢铁产品的用途明确，使用周期长，基本不会过时，库存或囤货又基本不会报废，因为，钢铁行业在产品周期(过时)方面属于低风险。

（4）钢铁行业的产品质量水平。

钢铁产品质量主要取决于生产工艺和技术，因此在一定的生产技术条件下，钢铁产品质量具有稳定性。但是，对于某种类型的钢材（特种钢），不同生产商的产品质量会有差异。因为，在产品质量方面，钢铁行业属于中风险。

（5）非居间化/替代产品因素。

对于钢铁产品而言，其替代性表现在两个方面：一是其他产品，例如铝，在某些工业部门可以替代钢铁；二是高性能钢铁替代传统低端钢铁产品，某些类型的钢材存在被淘汰的趋势。当然，对于一些特种用途的钢材，例如制造武器的特种钢，其被其他产品替代的可能性很低。总体来看，钢铁的产品替代性属于中高风险。

（6）竞争程度（商品化）和价格弹性因素

钢铁产品的商品化程度很高，生产线之间的竞争较为激烈。在需求增加的初期，厂商和分销商的定价灵活性会有所增加，但是随着新的生产线的兴建启动、新的供应量的增加，定价灵活性会明显降低。对于生产商而言，很难对产品进行差异化生产，也就是说，某种类型的钢材基本是同质化的，因此，生产商之间的竞争基本是“价格战”。所以在竞争程度和价

格弹性这两个因素都是高风险。

（7）商业模式稳定性

钢铁行业的终端市场固定，仓储和分销渠道较为稳定，因而钢铁行业在商业模式稳定性方面风险为低。

（8）增长与盈利性因素

钢铁行业属于传统行业，在全球来看，基本都成为成熟行业，并且属于典型的周期性行业，因此盈利的波动性很大。在经济上行周期内，其价格、收入和盈利都较高，但随着经济下行，价格、收入和盈利水平会显著下降。同时，如前所述，由于钢铁行业竞争程度较高，定价灵活性较低，因此，高水平的盈利能力很难维持，销售利润率，例如毛利率、净利率等基本处于较低水平且不稳定。所以，钢铁行业在销售利润率和盈利波动性方面，处于高的风险水平。实现了工业化的经济实体，以及正在实行工业化的经济实体，对钢材产品的需求量会较高或增长，因此增长前景因素带给钢铁行业的是中风险。

（9）资本和融资特点

钢铁行业是典型的资本密集型行业，如果钢铁公司想获得成功，必须具备规模优势，这就需要不断增加生产设备，而这又需要大量资本的投入。钢铁行业的设备前置期很长，在增加产能之前，就需要对较长时间以后的需求做出准确预测和判断，这就导致了高的信用风险。

钢铁行业的财务杠杆较高，对借款需求较大，因此，当借款条件发生趋紧的变化时，或当利率出现上涨时，其会面临中等程度的信用风险。

（10）经营因素和成本

钢铁产品生产商的竞争基础是价格，也就意味着成本控制是取得竞争成功的关键因素之一，因此，一旦成本上升，钢铁公司的竞争地位就会发生非常不利的变化。所以，成本灵活性带给钢铁行业高的信用风险。

在企业经营中，由于存在固定成本，而使利润变动率大于产销量变动率，这就是经营杠杆。对于钢铁生产商而言，厂房、生产线等固定成本投入很大，因而经营杠杆较高，带来该特性风险为高。

钢铁行业属于高耗能行业，煤炭、电力等能源上涨会造成生产成本的上升；钢铁行业的原材料非常集中，铁矿石价格的上涨也会造成生产成本的提高。但是，由于钢铁行业定价灵

活性低，很可能无法通过提高销售价格将成本的增加转移到终端用途市场，因此，从能源成本弹性和原材料成本弹性来说，钢铁行业处于高风险状态。

从劳动力成本和劳动力刚性角度来看，钢铁行业就业水平很高，大型钢铁生产企业可以解决大量的劳动力就业，也就是说，此行业需要大量劳动力，当劳动力不足时，生产也会相应降低。在社会劳动力成本上升时，一方面，企业若不提高工资，将无法保证生产，另一方面，企业也很难将工资成本上升通过提高销售价格转移出去。所以，钢铁行业在劳动力方面风险高。

从环境影响和环保费用角度来说，钢铁行业属于高污染行业，因此其环保成本较高，当环保政策要求提高时，钢铁生产企业的环境影响或环保成本会进一步增加。因此，在环保方面，钢铁行业属于高风险。

从突发事件敏感性也说，钢铁行业与石油、贵金属行业一样，对重大事件风险的敏感性程度很高。当出现战争、争端、危机、贸易摩擦等重大事件时，钢铁行业的波动性会急剧增大，因为，在这一方面，与日用消费品等行业明显不同，其风险程度高。

综合以上分析，可总结成下表：

行业风险及其驱动因素

驱动因素风险程度分数驱动因素风险程度分数行业动态&竞争环境M 3 经营因素&成本H 5 行业周期性H 技术风险/变革M+

进入壁垒M+ 成本效率/压力H 产品周期/过时L 经营杠杆H

产品质量水平M 研发成本L

非居间化/替代产品M+ 能源成本弹性H

竞争程度/商品化H 原材料成本弹性H 价格弹性H 劳动力成本H 商业模式稳定性L 劳动力刚性H

人口结构和变化趋势H 养老金成本/或有事项H 增长&盈利性M+ 4 环境影响/环保费用H

增长前景M 营销成本L

销售利润率H 消费者集中度M

盈利波动性H 供应商集中度L

资本&融资特点M 3 风险管理L

资本密集程度H 资产质量L

借款条件M 突发事件敏感性H

其评分规则为： 评价 结论

L 1 0 低 M- 2 1 较低 M 3 2 中等 M+ 4 3 较高 H 5

4

高

通过此表分析的各项目，平均后得出武汉行业的行业风险分数为3.8，风险程度为较高。

3. 公司经营风险

（1）竞争地位：

国内钢铁行业发展速度加快，产能逐年增加，而产业集中度却处于下降趋势，企业之间竞争激烈。钢铁产品生产商的竞争基础是价格，也就意味着成本控制是取得竞争成功的关键因素之一，因此，一旦成本上升，钢铁公司的竞争地位就会发生非常不利的变化。而对综合钢铁生产商而言，获得低成本供应铁矿石、焦炭和石灰石的权力。

武汉钢铁的龙头产品是冷轧硅钢，毛利率一直稳定在40%左右，尤其是取向硅钢更是国内独有，拥有122万吨的冷轧硅钢生产能力。集团涉及的海外矿石资源储量460亿吨，海外权益资源232亿吨，高于中国铁矿石基础储量193亿吨。按照公司计划的2018年海外铁矿项目年产4800万吨铁矿石产量、矿石单价110美元/吨计算，则每年可产生32亿元的净利润，项目静态投资回报率16.93%。2012年公司下属的国内铁矿年产铁精粉360万吨，球团矿700万吨，主要是来自湖北省鄂州程潮矿山、黄石大冶矿山以及金山店矿山。而海外运作的项目中，有一半开始投产，2012年海外运回的权益矿723万吨，其中Bloom Lake 328万吨，国贸澳洲347

利率敏感性 M 金融市场的波动性 M 政府、政策&法律环境 M+ 4 流行趋势的敏感性

L 监管/管制撤销专利、特

许权 H 政府、微观环境&社会政

策

H 诉讼/法律风险

L 结论

较高

3.8

万吨，巴西MMX 48万吨。国内外矿石利润总额12亿元，自给率32%。

特色产品硅钢，硅钢和普通钢不同，其供求关系比较独立，是利润的稳定来源。宝钢和鞍钢这两年也有取向硅钢了，但产量质量都不如武钢。在国内市场目前还需要进口50％，远没到供过于求需要出口的地步。

地理位置上，武钢集团地处内陆，资源和运输相对不足，无法和宝钢媲美。

根据2012年中国钢铁企业营业收入排名，武汉钢铁排名第四，并不属于钢铁第一集团的企业。

（2）竞争地位的持续性：

钢铁行业已步入“增产不增利”的发展阶段，钢铁产量增速逐步放缓。武钢要保持地位的持续性就要使所有产线达产达效，建成以三大战略产品和精品长材为主的钢材精品生产基地，建成资源节约型、环境友好型。

钢铁产品技术创新空间较小，专利程度化低。这方面，产品技术可以提供竞争优势并实现附加值定价。强劲的技术能力是一种进入市场的壁垒和占有市场份额的方式。它们对支持更高定价是关键所在，可以降低出于成本考虑而进行供货商替代的风险。成功的公司坚持开发新合金和性能配方，寻求新的应用领域，从而在竞争中领先；这也是保持或扩大利润范围

的机会，否则可能会倍感压力。

有效进入壁垒：在大型冶炼厂建造初期，需要必要的资金规模，大型生产线以及大型项目的开发兴建，也需要一定的资金规模，因此在这一方面存在一定的行业进入壁垒。此外，环保要求也会对冶炼厂形成一定的进入壁垒，不过这也取决于环保政策的执行力度。但是，小型炼钢厂，以及钢铁行业中的批发、零售等分销渠道，对于资金规模的要求就没有那么高。反映到现实状况中，就是大、中、小型冶炼厂和分销商在地理方面广泛存在。因此，就进入壁垒因素来看，钢铁行业存在中/高风险。

（3）公司规模和市场地位

武钢本部厂区座落在湖北省武汉市东郊、长江南岸，占地面积21.17平方公里。武钢拥有从矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备，是我国重要的优质板材生产基地，为我国国民经济和现代化建设作出了重要贡献。武钢联合重组鄂钢、柳钢、昆钢股份后，已成为生产规模逾4000万吨的大型企业集团，居世界钢铁行业第四位。根据世界品牌实验室发布的报告，武钢品牌以170.52亿元人民币位列第56名。

美国《财富》杂志发布的2013年世界500强排行榜。宝钢、河北钢铁集团、沙钢、首钢、武钢、鞍钢等中国钢铁企业上榜。受国际钢材市场“寒冬”影响，除沙钢较上年上升28位、河北钢铁集团与上年持平外，其他钢企排名均有不同程度下滑。武钢位于第328名。比2012年下降7个排名。

（4）分散化和多样化

公司主要从事热轧产品、冷轧产品等钢材产品的生产和销售，钢材产品涉及7大类、500多个品种,是我国冷轧硅钢技术实力最强、竞争优势最突出、品种最齐全的生产企业之一。公司正在进行多元化战略布局，形成了以冷轧硅钢片、汽车板、高性能结构用钢、精品长材四大战略产品。冷轧硅片和船体结构用钢荣获“中国名牌产品”称号，建筑结构用材获得欧洲CE认证及日本JIS认证，船用钢材通过八国船级社认证，钢帘线获得法国米其林集团全球最佳供应商称号。

武钢采取多元化战略布局，其相关产业有，焦炭、耐火材料、化工、粉末冶金制品、水渣、氧气、稀有气体、煤焦油、粗苯、硫酸铵等钢铁副产品，并对国内外承担工程设计建设、机械制造加工、交通运输、物流仓储、自动化技术、海外资源开发和投资融资等业务。公司形成了以直供、区域公司、代理为主体的多元化渠道结构，营销覆盖了华中、华东、华南、华北、西南等全国各主要用钢市场。同时，依靠武钢集团的海外渠道，公司产品出口至全球多个国家。

（5）盈利能力分析

2012年销售收入915.79亿元，较2011年减少了9.38%，营业利润也减少了15.02%，2012年受市场行业影响，各地区钢铁需求量均有下降，其中华北地区最为明显，2012年营业收入较2011年下降30.51%。

武钢2012年主营业务收入（分地区）单位：百万

地区名称

本期发生额

（2012.12.31）

上期发生额

（2011.12.31

营业收入营业收入营业收入增长率(%)

东北区218.8 270.53 -19.12 华北区3503.61 5042.18 -30.51 华东区26255.53 27292.55 -3.80 华中区42115.91 47040.78 -10.47 华南区10592.18 12268.84 -13.67

西南区2890.96 2805.27 3.05

西北区1772.45 2062.99 -14.08

SWOT 分析

（1）优势（strength)

目前，武钢仍是国内唯一的取向硅钢片和无取向高牌号硅钢片的生产厂家，预计武钢这两类品种在国内市场上将继续保持较高的竞争优势和较高的市场占有率。

武钢具有新产品研制开发能力，成功研制出了高磁感、薄规格的冷轧硅钢片，开发出了用于电讯行业的取向硅钢薄带系列、用于电磁开关的带材系列、高能加速器用材、用于家用电器的低硅、无硅钢带、高效节能电动机用料等。

（2）劣势(weaknesses)

武钢冷轧硅钢片厂的主体设备是于1978年从日本新日铁公司全套引进，由于使用年限较长，加之近年来冷轧硅钢工艺、设备状况的不断创新与发展，原有设备已逐渐呈现出不能满足生产需要的情况，缺陷日益增多，越来越直接地影响到产品质量。

由于轧机没有全部安装自动板形仪，靠人工调整轧制张力，板形不稳定，带钢边痕较多，钢板的平直度与日本同类产品相比有较大差距。

（3）外部机会（opportunity)

国家实施了西部大开发战略，给钢铁行业开辟了一个新的巨大市场。国家将安排一大批机电基础设施和机电工程建设项目，这些都离不开对冷轧硅钢片的需求。

多年来，热轧硅钢片是我国机电产业的主要原材料，但是热轧硅钢片的内在性能不稳定，磁感、铁损富余量较小，表面质量较差，容易产生锈蚀。使用热轧硅钢片制作的电视机，能源消耗较大。我国政府一直致力于逐步淘汰热轧硅钢片。随着宝钢、太钢的冷轧无取向硅钢工程的相继投产和达产，国家促进机电产业的升级换代和降低电力能耗，已经制定了在十五期间全面淘汰热轧硅钢片的政策，随着热轧硅钢片退出历史舞台无疑给冷轧硅钢片带来了难得的发展机遇。

（4）威胁（threats)

在中国加入WTO后，我国主要就关税减让、非关税壁垒和贸易权3个方面做出了承诺。

关税减让，即从2005年开始冷轧硅钢片关税税率从2000年的8%降至3%左右。非关税壁垒，即我国已承诺取消钢铁产品配额和许可证，原则上不适用任何形式的进口数量限制。贸易权，即我国加入WTO后，5年内取消钢铁产品的核定经营。这意味着武钢冷轧硅钢片将与国外冷轧硅钢片同台竞争，这必将给武钢冷轧硅钢片带来激烈的冲击。

公司经营风险具体评分，参见以下表格：

公司经营风险及其驱动因素

驱动因素风险程度

竞争地位M- 2

竞争地位的持续性和趋势M- 2

市场份额M- 2

分散化和多样化M 3

公司规模L 1

其他方面M- 2

结论中等 2.00 综合以上公司经营风险的5个驱动因素，最后得出武汉钢铁的公司经营风险为2.00处于中等风险。

4.管理评估

（1）公司战略

公司正在进行多元化战略布局，形成以四大战略产品（冷轧硅钢片、汽车板、高性能工程结构钢、精品长材）为主的具有全球竞争力的钢材精品生产基地，主体生产工艺和设备全部达到国际一流水平。公司形成了以直供、区域公司、代理为主体的多元化渠道结构，营销覆盖了华中、华东、华南、华北、西南等全国各主要用钢市场。同时，依靠武钢集团的海外渠道，公司产品出口至全球多个国家。公司的发展策略是激进的，符合公司的多元化战略。（2）管理的质量、深度和持续性

武汉钢铁的管理较为稳定，管理层目前能够按照规划执行公司战略，特别是在多元化的过程中表现较好。2012年公司在四大战略产品上取得较好的成绩，生产工艺和设备达到国际一流水平。对于中国钢铁行业来说，2012年是新世纪以来最困难的一年，面对罕见困

难，武钢用高端产品拓宽市场。汽车板首次供货上海大众等汽车主机厂，桥梁钢等产品中标港珠澳大桥、神渭煤浆管线等重大工程。新试新推产品471万吨，11个独有品种填补国内空白。武钢通过管理提升和业务流程再造，优化管理模式，在管理创新上取得了优异的效益，提高了企业经济效益。

财务上，公司采用银行借款、发行债券获得资金，与公司战略相符。

（3）战略评估与业绩记录的稳定性

2012年钢铁市场不景气，钢铁价格下跌，行业竞争激烈导致利润下跌。

（4）跟踪评估和信息发布的及时、清晰程度

公司各项财务报表、公告发布比较及时、清晰。

（5）公司治理结构

武汉钢铁在人员、资产、财务、机构和业务方面相互独立，公司董事会、监事会和内部机构独立运行。公司共有4名独立董事，超过董事人数的三分之一。审计委员会、薪酬和考核委员会、提名委员会主任均由独立董事担任，独立董事在委员会成员中占有二分之一以上的比例。

武汉钢铁建立了独立的采购、生产和销售系统、人力资源部、财务部门、市场销售部等，保证了控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面的独立完整。

企业管治架构

管理因素具体评分，参见以下表格：

根据以上四个方面的评价，我们可以综合得到武汉钢铁的业务分析结论满意。

业务风险综合评价

考虑的方面权重风险程度业务风险评分表

国家风险10% 1.00 优秀1-1.5

行业风险40% 3.80 良好 1.5-2

公司经营风险30% 2.00 满意2-3

管理评价20% 2.70 较弱3-4

结论： 2.76 弱4-4.5

很弱 4.5-5

结论：满意

四、财务分析

公司最近3 年的财务状况：

单位：百万最近三年未

2012年12月31日2011年12月31日2010年12月31日加权平均

人民币人民币人民币人民币

收入，调整前85,653.6087349.42 96783.15 72,828.23

营业收入（折

7729.81 6955.65 8184.60 8049.17

旧和摊销前），

调整前

EBITDA（税息

7729.81 6955.65 8184.60 8049.17

折旧及摊销前

利润

2329.13 1699.58 2395.19 2892.62

营业收入（折

旧和摊销后）

2458.39 1811.83 2488.82 3,074.53 EBIT（息税前

利润）

999.23 210.00 1083.60 1704.10

持续经营净利

润

91.97 4921.75 6897.09 -11,542.92

经营活动所得

资金（FFO）

某钢铁公司近五年财务状况分析(doc 23页)

序言 财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。 对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。财务分析的方法有比较分析法，因素分析法，指标分解法等，本文主要采用指标分解法和比较分析法，利用个财务指标和5年其财务报告的比较对凌源钢铁公司的财务状况进行分析。主要步骤为，首先了解企业现在的状况；然后收集相关信息，继而采用一定的方法和一些工具，如：EXCEL，对资料进行加工分析；最后解释分析结果、提供决策有用的信息。

凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析 一、凌源钢铁公司简介 凌源钢铁股份有限公司(以下简称公司)是经辽宁省体改委辽体改发[1993]第154号文件批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司(1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司)?独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。 公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品（含副产品）。现经营的主要产品有热轧中宽带钢，螺纹钢，圆钢，焊接钢管。 公司现有职工3774人，具有大学本科及以上学历的有302人，大专学历的692人，87人具有高级职称，407人具有中级职称。 主体生产设备： 铁系统：高炉总容积2231m3。 钢系统：30吨氧气顶吹转炉3座，小方坯连铸机2台，板坯连铸机2台。 材系统：年产100万吨的880mm中宽热带轧机1套；年产60万吨的全连续棒材轧机1套；年产40万吨的窄热带轧机1套；年产25万吨型材250/400机组1套；年产30万吨焊管机组4套。

证券投资实验报告

实验一 一、实验名称：查看证券网站 二、实验目的： 通过浏览财经证券门户网站，了解证劵的基础知识和最新的财经新闻。学会从财经新闻中收集证劵相关信息，为理财投资打下基础。 三、实验内容： 通过百度、hao123等门户网站，对相关证劵网站进行浏览，了解市场、股票行情等，收集相关证劵信息。 四、实验步骤： 以一个经常浏览的财经证券门户网站——东方财富网为例。 1通过hao123网站，查找、进入东方财富网站。 2浏览东方财富各板块，了解最新的财经新闻，收集相关财经证券信息。 3进入行情中心，浏览各股市行情，了解股票的实时行情和行情数据，分析预测前景。 五、实验结论： 通过本次实验，浏览了东方财富网站，关注国际国内政治经济事件，学会了解筛选对自己有用的财经信息，懂得国际国内经济形势对股市行情有着很大的影响，不过还是不太了解该怎样利用这些经济信息去预测股市的走势。在行情中心了解了股市、基金、期货、外汇、黄金、债券的基本概念和一些行情数据，了解了从这些个股的行情数据如企业的个股档案、即时走势图、K线图等去判断是否值得我们投资。然后我们也可以在网站里浏览财经专家名人对于某些事件和股票行情的分析和名博或独家博客，这里也有着很多对我们有用的信息，我们根据他们的评论分析作出更好的选择，当然这要有选择性，也不能过于相信他们的分析是完全正确。

实验二 一、实验名称：证券交易基本流程 二、实验目的.： 熟悉并掌握证劵交易基本流程，学会怎样进行股票交易。 三、实验内容： 通过证劵财经网站浏览以及老师的讲解，学习证劵交易的基本流程。进入叩富网模拟炒股软件进行模拟操作。 四、实验步骤： 1选择正规的证劵交易机构，在股市开盘期内开设账户。 2委托买卖与申报竞价，在开立证券账户和资金账户后，在营业部办理委托买卖。而委托有柜台委托、电话委托、函电委托、自助委托、网上委托等几种形式 3成交、清算、交割与过户。 五、实验结论： 通过本次的实验，了解了进行证券交易的基本流程，知道开户必须在股市开盘期内，即周一至周五上午9:30至11:30，下午1:00至3：00。而委托买卖按照现价原则，按照价格高低和时间先后的顺序进行买卖，并且只在当天有效，如需委托撤单，则必须在第二天股市开盘之前进行。成交主要按照“价格优先，时间优先”原则自动撮合。清算是将买卖股票的数量和金额分别予以抵消，然后通过证券交易所交割净差额股票或价款的一种程序，它节省了大量的人力、物力、和财力。买卖双方在成交后的当日就必须办理完交割（即在钱货两清过程中的证券的收付）事宜。最后，当买卖双方成交，过户手续就自动即刻完成。这次实验之后，受益匪浅，了解了进行证券交易要做些什么，以后进行实际操作时，也就不需再学习怎样去交易。

武钢集团前景分析

武钢集团前景分析 一﹑武钢简介 武钢地处“九省通衢”的武汉市东郊，长江南岸，主体厂区坐落在武汉市青山区，占地面积21.17平方公里，现有在岗职工近1.6万人。所辖的4座铁矿、2座辅助原料矿分布在鄂东、鄂南及河南焦作市，还有海南钢铁有限公司、襄樊钢铁长材公司。2005年3月，武钢和鄂钢实现了联合重组。在2010年财富杂志“世界五百强”评选中排名428位。今日武钢，已成为中国重要的板材生产基地，拥有从矿山采掘、炼焦、烧结、冶炼、轧钢等一整套工艺设备。武钢现已形成年产钢铁各1000万吨的综合生产能力，主要生产热轧卷板、冷轧卷板、镀锌板、镀锡板、冷轧硅钢片、彩色涂层板以及大型型材、线材、中厚板等几百个品种。公司坚持走高端路线，目标成为具有国际竞争力的冷轧硅钢片、国内高档汽车板和高性能工程结构钢的主要生产基地。目前，硅钢产品继续保持国内第一的地位，产品优势明显。管线钢、帘线钢等产品市场占有率国内排名第一。历经多年的发展，他们通过自主创新、技术改造、产品升级实现了工艺装备大型化、现代化，主要经济指标、经济效益和竞争能力大幅提高，拥有了当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，形成了年产钢1800万吨的综合生产能力。 企业理念 ◆、企业使命 争新型工业先锋，铸钢铁强国脊梁，当现代文明创造者，做和谐社会实践者 ◆、战略愿景 建钢铁精品基地，创国际知名品牌。跻身世界500强行列。成为自主创新能力和市场竞争力强大的国际一流企业 ◆、经营理念 落实科学发展观，走质量效益型发展道路 ◆、企业精神 务实创新，追求卓越 ◆、价值观 以人为本，诚信为先。追求企业效益和社会效益的共同提高 ◆、武钢人形象 严格、认真、忠诚、奉献 二﹑武钢集团市场机会分析 1﹑武钢股份的核心竞争优势是产品细分从大的方面看，我国钢材市场已经走出低谷，步入上升通道，而且按照市场学原理，在某一大市场之中，存在差别各异的细分市场，这种细分给不同的企业所带来的机会则大不相同。武汉钢铁股份有限公司，在与诸多同类上市公司的优势比较中，最让其竞争对手头痛的，就是武钢股份的产品细分上。任何一个企业，在选择它的目标市场时，首先要对大的市场进行预测，此基础上进行细分，经过研判，最后找出目标市场，钢铁行业自然也不例外。我国钢材市场竞争十分激烈，品种琳琅满目，达百种之多。然而，在这种竞争激烈的大背景下却存在那么少有的几个品种至今都难以形成较激烈的竞争局面，而这种局面的发生，并不是因为没有利益的趋动，恰恰相反，它们都是一些高附加值、高科技含量的奇缺产品，只是由于它们的技术难度，专利限制，经济条件、上马规

武汉钢铁股份有限公司财务分析(下载)

武汉钢铁股份有限公司财务分析（下 载） 武钢股份分析报告 目录 一、企业概况 ................................................ 3页 二、企业偿债能力分析 ........................................ 4页 三、企业营运能力分析 ...................................... 10页

四、企业盈利能力分析 ...................................... 12页 五、企业发展能力分析 ...................................... 17页 六、企业经济效益综合评价 .................................. 20页 七、结论和建议? 25页 一、公司概况 1.公司简介 武汉钢铁股份有限公司坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是由武汉 钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。目前，公司总资产达300多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、热轧厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995人。 武钢股份拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销的各类板材。目前，公司先后有1OO多项产品获全国、省、部优质产品证书，硅钢产品获中国名牌、中国钢铁行业最具影响力品牌称号， 重轨、板材获湖北省名牌称号，39项钢材产品获冶金行业“金杯奖”，产品实物

某钢铁公资料司近五年财务状况分析

序言 财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。 对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。财务分析的方法有比较分析法，因素分析法，指标分解法等，本文主要采用指标分解法和比较分析法，利用个财务指标和5年其财务报告的比较对凌源钢铁公司的财务状况进行分析。主要步骤为，首先了解企业现在的状况；然后收集相关信息，继而采用一定的方法和一些工具，如：EXCEL，对资料进行加工分析；最后解释分析结果、提供决策有用的信息。

凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析 一、凌源钢铁公司简介 凌源钢铁股份有限公司(以下简称公司)是经辽宁省体改委辽体改发[1993]第154号文件批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司(1997年12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司)?独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。 公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品（含副产品）。现经营的主要产品有热轧中宽带钢，螺纹钢，圆钢，焊接钢管。 公司现有职工3774人，具有大学本科及以上学历的有302人，大专学历的692人，87人具有高级职称，407人具有中级职称。 主体生产设备： 铁系统：高炉总容积2231m3。 钢系统：30吨氧气顶吹转炉3座，小方坯连铸机2台，板坯连铸机2台。 材系统：年产100万吨的880mm中宽热带轧机1套；年产60万吨的全连续棒材轧机1套；年产40万吨的窄热带轧机1套；年产25万吨型材250/400机组1套；年产30万吨焊管机组4套。

武汉钢铁股份公司投资价值分析报告

正文显示： 【股票简称】武钢股份 【地区分类】武汉 【时间分类】 【文献出处】证券时报 【标题】武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告(10736字) 【正文】????十大投资要点????★钢铁工业作为国民经济的基础产业，是一国工业化进程中最具成长性的产业之一，短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业在我国的持续增长，板材等高端领域更存在巨大市场容量????★武钢在国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市，是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新????★向大股东发行新股的价格与中小股东相同，整体上市方案兼顾上市公司、流通股东和大股东利益，实现了多方共赢????★收购完成后，公司基本面发生显着变化，将拥有完整的钢铁生产工艺流程，产业规模和经营效益迈上新的台阶，公司将跻身于钢铁行业的第一集团，成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一????★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种，也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种????★成为世界单厂最大的硅钢生产企业，是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业????★成为国内最大的热轧板卷生产厂家，拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线，将在国内独家生产全系列轿车用板????★低成本实现跨跃式扩张与发展，收购资产的净资产收益率高于现有资产，新增股本对应资产迅速产生效益并提高公司的总体盈利能力????★成长潜力巨大，具有年增产超百万吨的巨大成长潜力，业绩具有长期增长的空间，股本扩张潜力巨大，投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报????★发行价格与股票市场价值之间差价较大，价差收益率可以达到９４％以上，流通股东具有较大的获利机会????概述????武汉钢铁股份有限公司（以下简称武钢股份或公司）由武钢集团独家发

钢铁行业财务报表分析

钢铁行业财务报表分析 LEKIBM standardization office【IBM5AB- LEKIBMK08- LEKIBM2C】

２００７年钢铁行业上市公司财务报表分析 [摘要]上市公司公开披露年报为市场参与者更好地进行财务分析提供了基础和必要条件。本文运用财务分析理论方法，对2007年钢铁行业的财务状况和财务绩效两方面进行了深入分析，在分析过程中，所有数据来自Wind数据库。 [关键词]钢铁行业上市公司财务状况财务绩效 根据Wind行业的分类，2007年钢铁板块的上市公司数量为41家。 一、2007年钢铁行业上市公司财务状况分析 年钢铁行业上市公司资产状况 从Wind数据库的数据，本文把整个钢铁行业上市公司的资产，负债和所有者权益汇总列示于表1，不难发现钢铁行业上市公司2007年资产规模由2006年的亿元增加到亿元，增幅%。这说明2007年钢铁行业上市公司总资产出现了大规模的增长；通过对负债分析，我们也可以发现，2007年负债由2006年的亿增加到亿，增幅达%；2007年所有者权益由2006年的亿增加到亿，增幅达%。因此，我们可以看出，总资产的增加，主要是由于负债的大幅度增加，这反映了市场

对于钢铁需求的急剧增长给钢铁企业带来巨大盈利机会而驱使钢铁企业冒着巨大财务风险大举借债和推迟支付客户款项来扩大规模和产量。 年钢铁行业上市公司利润状况 本文对钢铁行业上市公司2007年和2006年利润状况进行了汇总，见表2，从表中我们可以看出2007年的利润总额由2006年的亿上升到亿，上升幅度达%，净利润由2006年的亿上升到亿，上升幅度为%，利润的增长主要是因为钢铁价格上涨。从Wind数据库中，本文还发现2006年41家钢铁行业上市公司中39家实现盈利，2家亏损，亏损的两家企业是*ST长钢和宁夏恒力，2006年钢铁板块也只有这两家企业亏损。 年钢铁行业上市公司财务状况的一般性结论 通过上面的分析，可以得出这样一些结论:上市公司的资产大幅度增长，主要来自负债较大幅度增长和公司利润增长带来的所有者权益增长，上市公司的总体业绩向好，净利润增长%。利润的增长无疑大大提升了钢铁行业的价值。 二、2007年钢铁行业上市公司财务指标分析

2020年(价值管理)武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告

（价值管理）武汉钢铁股份有限X公司投资价值分析方案

正文显示： 【股票简称】武钢股份 【地区分类】武汉 【时间分类】20040615 【文献出处】证券时报 【标题】武汉钢铁股份有限XX公司投资价值分析方案(10736字) 【正文】 十大投资要点 ★钢铁工业作为国民经济的基础产业，是壹国工业化进程中最具成长性的产业之壹，短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业于我国的持续增长，板材等高端领域更存于巨大市场容量 ★武钢于国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市，是中国资本市场发展历程中又壹次具有历史意义的金融创新 ★向大股东发行新股的价格和中小股东相同，整体上市方案兼顾上市XX公司、流通股东和大股东利益，实现了多方共赢 ★收购完成后，XX公司基本面发生显著变化，将拥有完整的钢铁生产工艺流程，产业规模和运营效益迈上新的台阶，XX公司将跻身于钢铁行业的第壹集团，成为国内三大钢铁XX公司和沪深十大XX公司之壹 ★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，主要产品是钢铁行业中最具有前景、

毛利率较高的品种，也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种 ★成为世界单厂最大的硅钢生产企业，是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯壹生产企业 ★成为国内最大的热轧板卷生产厂家，拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线，将于国内独家生产全系列轿车用板 ★低成本实现跨跃式扩张和发展，收购资产的净资产收益率高于现有资产，新增股本对应资产迅速产生效益且提高XX公司的总体盈利能力 ★成长潜力巨大，具有年增产超百万吨的巨大成长潜力，业绩具有长期增长的空间，股本扩张潜力巨大，投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报 ★发行价格和股票市场价值之间差价较大，价差收益率能够达到９４％之上，流通股东具有较大的获利机会 概述 武汉钢铁股份有限XX公司（以下简称武钢股份或XX公司）由武钢集团独家发起设立、于１９９９年８月３日于上海证券交易所上市，目前总股本２５０，８５７．６万股。XX公司拟增发不超过２０亿股新股（其中向大股东武钢集团定向增发不超过１２亿股国有法人股，向社会公众发行数量不超过８亿股），募集资金不超过９０亿元，用于收购武钢集团钢铁主业，实现钢铁生产工艺流程的完整。 武钢股份此次增发，不仅实现了XX公司钢铁生产的壹体化运营，低成本实现了跨越式的发展，而且实现了集团钢铁主业的整体上市，是中国资本市场发展历程中又壹次具有历史意义的金融创新。 行业背景和产业前景

武汉钢铁股份有限公司财务报表分析

. 毕业论文 题目：武汉钢铁股份有限公司财务报表分析 学生所在学院经济管理学院 专业会计学

目录 第1章武汉钢铁公司行业状况与经营状况 1.1公司简介 1.2武汉钢铁公司行业状况 1.3武汉钢铁公司经营状况 第2章武汉钢铁公司偿债能力 2.1短期偿债能力分析 2.2长期偿债能力分析 第3章武汉钢铁公司营运能力 3.1营运能力指标分析 3.2营运能力因素分析第 第4章武汉钢铁公司盈利能力 4.1盈利能力指标分析 第5章武汉钢铁公司发展能力 5.1发展能力指标分析 5.2可持续增长能力分析 第6章武汉钢铁公司股票价值估计 6.1股票价值估计方法 6.2武汉钢铁公司股票价 结论

摘要 本文采用定性分析与定量分析相反结合的方法对钢铁行业上市公司武汉钢铁公司的偿债能力、运营能力、盈利能力以及增长能力进行全面分析。分析认 为公司资产结构有待提高，偿债能力较差，财务风险较大和资产营运能力一般，盈利能力较差；有一定的可持续增长能力，综合财务状况一般。股票价值区间估计为：1.32元~2.86元矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。 关键词：财务分析，偿债能力，营运能力，盈利能力，增长能力，价值估值

第一章武汉钢铁公司的概况 1.1公司简介（简介，主营业务） 武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，于1955年开始建设，1958年9月13日建成投产，是中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。本部厂区座落在湖北省武汉市东郊、长江南岸，占地面积21.17平方公里。武钢拥有从矿山采掘、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢及配套公辅设施等一整套先进的钢铁生产工艺设备，是我国重要的优质板材生产基地，为我国国民经济和现代化建设作出了重要贡献。武钢联合重组鄂钢、柳钢、昆钢股份后，已成为生产规模逾4000万吨的大型企业集团，居世界钢铁行业第四位。武钢的相关产业有，焦炭、耐火材料、化工、粉末冶金制品、水渣、氧气、稀有气体、煤焦油、粗苯、硫酸铵等钢铁副产品，并对国内外承担工程设计建设、机械制造加工、交通运输、物流仓储、自动化技术、海外资源开发和投资融资等业务。聞創沟燴鐺險爱氇谴净。 1.2行业状况（现状，前景） 由于外围经济的不确定和不稳定性，再加上国内通胀压力持续加大，国内钢铁生产高位释放，钢铁下游需求增速放缓，国内钢铁市场在供大于求、金融属性凸显的整体形势下，呈现频繁波动特征，下游行业平稳增长钢铁需求较为旺盛，但作为把握国民经济命脉的钢铁行业，在GDP中占有很大比重。国家肯定不会让这个行业萧条。目前钢铁产业整合像是拉开序幕，这是好的方向。中国钢铁产能严重供大于求，在出口受阻的情况下，只能加大基础建设投资来带动内需。另一方面，钢厂也会逐渐压缩普材类的产能，逐渐向优质精品品种材发展。这样达到产能平衡再能进入良性发展。钢铁行业必须要强强联手搞资源整合，淘汰落后残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟。 产能。钢铁期货的上市也是资源整合的一种形式。我个人相信国家领导不会拿国民经济开玩笑，中国钢铁将会加大产能整合力度，淘汰落后产能，向精品钢材产品发展，与发达国家接轨。以后钢厂信息逐渐透明化，钢厂直供钢材的比例也会增加；而中间的贸易商因为利润的逐步压缩而削减，逐渐向加工和物流配送方向发展。酽锕极額閉镇桧猪訣锥。 1.3公司经营状况（技术-供应-生产-销售-管理） 武钢现有三大主业，即钢铁制造业、高新技术产业和国际贸易。目前武钢三大战略产品基地基本建成，武钢已成为全球最大、质量品种一流的硅钢生产基地；自主研发的汽车面板具备中高档轿车整车供货能力；高性能工程结构用钢、精品长材等保持国内领先地位。其中，冷轧硅钢片和船板钢获“中国名牌产品”称号，

宝钢股份合并吸收武钢股份

宝钢股份合并吸收武钢股份套利分析 一、基本信息 二、合并换股方案摘要 1、宝钢股份作为续存方，武钢股份将注销法人资格； 2、宝钢股份发行股份吸收合并武钢股份的发行价为：4.60元/股；异议股东现金选择权价格为4.60元/股。 3、武钢股份的换股价格为2.58元/股；异议股东现金选择权价格为2.58元/股。 4、武钢股份和宝钢股份的换股比例为1:0.56； 5、武钢股份与宝钢股份停牌前收盘价的比值为：2.76：4.90，即0.5632:1。 三、合并换股套利分析 （一）无风险套利 武钢股份与宝钢股份的换股比例为1:0.56，一旦武钢股份和宝钢股份复牌后的股价比值偏离0.5632，那么将产生无风险套利空间。排除武钢股份与宝钢股份股价保持0.56的情况之后，对双方的股价变化后的比值做以下假设： 情况A：双方价格变化后出现武钢股份和宝钢股份的价格比值大于0.56，那么就意味着武钢股份价格被相对高估，这时可以融券做空武钢股份同时以融券股份数量的0.56倍买入宝钢股份，等待双方的股价比值回归0.56，即可获得无风险收益； 例如，复牌后，某一时刻，武钢股份价格2.96，而宝钢股份价格为4.98，此刻它们的价格比值为0.594，大于0.56，那么就可以融券做空武钢，同时买入宝钢股份。比如此刻融券100万股武钢股份，即融券做空296万武钢股份，同时买入56万股宝钢股份，即做多278.88万宝钢股份，持有到双方的股价比值回归到0.56时，即可平仓获得

约17.12万元无风险收益。 情况B：双方价格变化后出现武钢股份和宝钢股份的价格比值小于0.56，那么就意味着武钢股份价格被相对低估，而宝钢股份价格相对偏高，这时可以融券做空宝钢股份同时买入相应比例武钢股份，等待双方的股价比值回归0.56，同样可获得无风险收益； （二）现金选择权套利 这期重组合并中，宝钢股份发行股份吸收合并武钢股份的发行价为：4.60元/股；异议股东现金选择权价格为4.60元/股。武钢股份的换股价格为2.58元/股；异议股东现金选择权价格为2.58元/股。在股权登记日持有相关公司股票的股东，都可以行使异议股东现金选择权。 当股权登记日之前，任意一家公司的股价低于现金选择权价格，都可以买入并持有到异议股东现金选择权执行日行使现金选择权套利。 四、套利风险分析 1、合并换股重组审批风险。 目前合并换股重组已经获得国资委同意，但还需要证监会核准相关事项，以及通过必要的反垄断审查，不过此次合并是政府意志，审批通过已经板上钉钉。 2、武钢股份融券提前终止的风险。 此次合并吸收，宝钢作为续存方而武钢则会被注销法人资格，武钢的融券资格可能会提前被终止，如果融券做空武钢，则可能面临这个方面的风险。 3、与现金选择权相关的风险。 现金选择权的行使相对繁琐，任何一个步骤遗漏都可能丧失现金选择权，导致最终无法实现套利目标。 通常现金选择权的行使需要满足以下三个条件： 1、在股权登记日持有股票； 2、目标股股东大会表决本次交易方案中的换股合并方案项下的各项子议案时均投出有效反对；持续持有代表该反

武汉钢铁股份公司投资价值分析报告

武汉钢铁股份公司投资 价值分析报告 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】

正文显示： 【股票简称】武钢股份 【地区分类】武汉 【时间分类】20040615 【文献出处】证券时报 【标题】武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告(10736字) 【正文】 ????十大投资要点 ????★钢铁工业作为国民经济的基础产业，是一国工业化进程中最具成长性的产业之一，短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业在我国的持续增长，板材等高端领域更存在巨大市场容量 ????★武钢在国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市，是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新 ????★向大股东发行新股的价格与中小股东相同，整体上市方案兼顾上市公司、流通股东和大股东利益，实现了多方共赢 ????★收购完成后，公司基本面发生显着变化，将拥有完整的钢铁生产工艺流程，产业规模和经营效益迈上新的台阶，公司将跻身于钢铁行业的第一集团，成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一 ????★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者，主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种，也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种 ????★成为世界单厂最大的硅钢生产企业，是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业 ????★成为国内最大的热轧板卷生产厂家，拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线，将在国内独家生产全系列轿车用板

????★低成本实现跨跃式扩张与发展，收购资产的净资产收益率高于现有资产，新增股本对应资产迅速产生效益并提高公司的总体盈利能力 ????★成长潜力巨大，具有年增产超百万吨的巨大成长潜力，业绩具有长期增长的空间，股本扩张潜力巨大，投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报 ????★发行价格与股票市场价值之间差价较大，价差收益率可以达到９４％以上，流通股东具有较大的获利机会 ????概述 ????武汉钢铁股份有限公司（以下简称武钢股份或公司）由武钢集团独家发起设立、于１９９９年８月３日在上海证券交易所上市，目前总股本２５０，８５７．６万股。公司拟增发不超过２０亿股新股（其中向大股东武钢集团定向增发不超过１２亿股国有法人股，向社会公众发行数量不超过８亿股），募集资金不超过９０亿元，用于收购武钢集团钢铁主业，实现钢铁生产工艺流程的完整。 ????武钢股份此次增发，不仅实现了公司钢铁生产的一体化经营，低成本实现了跨越式的发展，而且实现了集团钢铁主业的整体上市，是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新。 ????行业背景与产业前景 ????一、钢铁行业是一国工业化进程中最具有成长性的产业之一，中国是世界最大的钢材生产国、进口国、消费国，短期的经济调控与紧缩政策难以改变我国钢铁行业长期的增长趋势 ????１、钢铁行业是一国工业化发展进程中的成长性产业 ????钢铁素有“工业粮食”之称，钢铁工业是一国国民经济的基础产业，钢铁产量与人均钢消费量一直是一个国家经济发展程度的重要指标。钢铁工业作为一个原材料的生产和加工部门，处于产业链的中间位置，它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。 ????钢铁工业总体上与工业化进程保持同步动态。英、美等发达国家的历史经验表明，钢铁工业的共同特点是：工业化初期，产钢量上升；经济发展和工业发展基础建设高峰期对

某钢铁公司的财务报表分析

某钢铁公司的财务报表分析 项目管理 摘要：本文采用多种财务报表分析方法对某钢铁公司的偿债能力、运营能力、盈利能力进行分析。我认为公司资产结构有待提高，偿债能力较差，财务风险较大和营运能力一般；有一定的可持续增长能力，综合财务状况一般。 关键词：财务分析，偿债能力，营运能力，盈利能力，增长能力 1.行业状况 由于外围经济的不确定和不稳定性，再加上国内通胀压力持续加大，国内钢铁生产高位释放，钢铁下游需求增速放缓，国内钢铁市场在供大于求、金融属性凸显的整体形势下，呈现频繁波动特征，下游行业平稳增长钢铁需求较为旺盛，但作为把握国民经济命脉的钢铁行业，在GDP中占有很大比重。目前钢铁产业整合像是拉开序幕，这是好的方向。中国钢铁产能严重供大于求，在出口受阻的情况下，只能加大基础建设投资来带动内需。另一方面，钢厂也会逐渐压缩普材类的产能，逐渐向优质精品品种材发展。这样达到产能平衡再能进入良性发展。钢铁行业必须要强强联手搞资源整合，淘汰落后产能。 2.偿债能力分析 2.1短期偿债能力分析（指标分析、因素分析） 2.1.1指标分析 表2-1，短期偿债能力指标 2010年2011年2012年 项目指标公司行业公司行业公司行业流动比率0.34 1.04 1.34 1.61 2.34 1.31 速动比率0.13 0.67 0.13 0.71 0.14 0.85 现金比率0.09 ------ 0.06 ----- 0.03 ----- 由表可知 （1）流动比率：2010年的流动比率仅为0.34较低，短期偿债能力弱，而2011年，2012年逐渐增高，2011年同比增长了1 ,2011年比2009年增长了2，

武钢利弊总结

武钢作为国有企业，拿出巨资投入到养猪养鸡行业中去，其实也是资本趋利性的一种表现。钢企向“非钢”转型，要比拿着国有资本宁亏死守好很多。不过，让人担心的是，养猪养鸡这个原本就十分脆弱的行业，在巨额钢铁资本注入之下，会不会迅速导致产能过剩，进而也出现价格剧烈波动，也变成微利行业呢？甚至会冲击到那些中小养殖户的生存？ 我国钢铁产能相对过剩，是该淘汰一些落后的产能，让资本转移到其他行业中去。同时，我们更期待钢铁企业也加大创技创新力度，不要一方面让我国成为了钢铁大国，而另一方面仍对优质钢材依赖进口，受制于他人。 我们的钢铁行业之所以市场一有波动就过不下去，一个很大的原因就是我们的企业规模虽大，但生产出来的大多是低端产品，缺乏市场竞争力。比如河北钢铁（000709）集团粗钢产量是德国蒂森克虏伯的两倍，但利润还不到人家的五分之一。一些附加值高的特种钢材，我们还没有生产能力。这样的现状不但影响了企业的发展，也影响到了我们相关科技领域的进步。我们的钢企想要提高利润，应该把精力放到新产品开发、新材料的研究上面，而不是和农民争利去养猪。 同样对于钢企来讲，钢铁不景气也是一种机遇，静下心来研发新产品，提高产品的科技含量，才会在激烈的市场竞争中不被淘汰。 在工业化的进程中，基础工业的强劲有力是必须的，不然会降低整个民族工业抵御市场风险的能力。 改行养猪也好，改行种菜也罢，即便武汉钢厂更名“武汉养猪厂”均应不是英明决策。一是不要埋怨市场，因为市场从不相信眼泪。二是不要埋怨政策，因为政策没有歧视钢铁。三是不能一味注重短期利益，养猪与种菜等与农民争利之举，只能让钢铁得到片刻喘息，而非钢铁产业治本之策。在中国经济日新月异飞速发展的今天，国民经济的发展市场对于钢铁的需求将会变得越来越大，同时市场对于钢铁的质量也将变得越来越高。武钢要想立足中国钢铁巨头之列，武钢要想在世界钢铁行业赢得更大的话语权，将390亿巨投资非钢行业的决策，是否真的妥当？ 只有创新管理，才能求得效益，只有不断技改，才能赢得利润，武钢要想真正在钢铁市场上占有一席之地，只有不断加大钢铁领域的科技投入、只有不断创新钢铁生产技术、只有不断提高武汉钢企的钢铁质量，以信誉最好、以品质最优，赢得市场与消费者的绝对信任才是钢铁企业发展之道。390亿巨大投资非钢行业的决策，看似是一种高明决策，实则是一种利益短视行为。归根结底还是因为企业管理者，对于企业的未来发展前景严重缺乏自信。 话虽这么说，钢铁央企无论养猪、种土豆，还是捅下水道、做盒饭，都不值得提倡。要知道，此“钢铁侠”并非一般的钢铁企业，如果是普通的民营钢铁企业，无论怎么改行 乃至不务正业都无可厚非。但武钢、鞍钢不同，这样的钢铁企业是中央企业，无论何时都不应忘了自己的使命。

某钢铁公司近五年财务状况分析(doc23页)

某钢铁公司近五年财务状况分析 （doc 23 页） 序言 财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助利益关系集团改善决策。编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。 对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。外发布的财务报表，是根据全体使用人的一般要求设计的，因此，报表使用者要从中选择自己需要的信息，重新排列，并研究其相互关系，使之符合特定决策要求。财务分析的方法有比较分析法，因素分析法，指标分解法等，本文主要采用指标分解法和比较分析法，利用个财务指标和5年其财务报告的比较对凌源钢铁公司的财务状况进行分析。主要步骤为，首先了解企业现在的状况;然后收集相关信息，继而采用一定的方法和一些工具，如：EXCEL, 对资料进行加工分析；最后解释分析结果、提供决策有用的信息。

凌源钢铁股份有限公司近五年财务状况分析 凌源钢铁公司简介 凌源钢铁股份有限公司（以下简称公司）是经辽宁省体改委辽体改发 [1993]第154号文件批准，于1994年5月4日由原凌源钢铁公司（1997年 12月29日改制为凌源钢铁集团有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。 公司的主营业务为生产、经营、开发冶金产品（含副产品）。现经营的主要产品有热轧中宽带钢，螺纹钢，圆钢，焊接钢管。 公司现有职工3774人，具有大学本科及以上学历的有302人，大专学历的 692人，87人具有高级职称，407人具有中级职称。 主体生产设备： 铁系统：高炉总容积2231m3c 钢系统：30吨氧气顶吹转炉3座，小方坯连铸机2台，板坯连铸机2 台。 材系统：年产100万吨的88Omm中宽热带轧机1套；年产60万吨的全连续棒材轧机1套;年产40万吨的窄热带轧机1套;年产25万吨型材250/400 机组1套；年产30万吨焊管机组4套。 2007年末，公司总股本为52390万股，其中国家股23511.8万股，占股本总额的44. 88%,无限售条件的流通股28219. 6万股，占股本总额的53. 86% 凌钢从1988年起进入全国企业500强，先后被授予国家级守合同重信用企业、全国质量管理先进企业、全国百户企业管理杰出贡献奖、全国五一劳动奖状、全国先进基层党组织和全国精神文明建设先进单位。 二、单项指标分析 1.企业偿债能力分析 偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分析，而已了解企业的财务状况，了解企业所承担的财务风险程度。偿债能力的强弱涉及到企业不同利益主体的切身利益，对企业管理者、投资者、债权人等至关重要，是企业生存和健康发展的基本前提。 偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 (1)短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，它反映企业偿付即将

武钢财务报表分析

武钢财务报表分析

财务报表分析 武汉钢铁股份有限公司财务报表分析 一、企业概述 1、基本概况： 武汉钢铁股份有限公司坐落在“九省通衢”的武汉市东部，是由武汉钢铁（集团）公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。目前，公司总资产达300 多亿元，下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、车L 板厂、热轧厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心等12个单位，员工16995 人。 武钢股份拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产品有冷轧薄板、 冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销的各类板材。目前，公司先后有100 多项产品获全国、省、部优质产品证书，硅钢产品获中国名牌、中国钢铁行业最具影响力品牌称号，重轨、板材获湖北省名牌称号，39项钢材产品 获冶金行业“金杯奖”，产品实物质量达国际先进水平产量比为64.07%。 随着我国钢铁行业生产规模的不断扩张，国内冶炼精煤的供应日趋紧张，公司通过对平煤集团的投资，将加强对上游煤炭资源的影响力，制约钢铁生产的紧俏资源煤炭今后

有望得到较大程度的缓解，对保障钢铁主业生产具有积极作用。 上市以来，公司主营业务突出，利润稳步增长，连续保持了中国上市公司50强和综合经济效益前20名的地位，成为沪深十大上市公司之一。 武钢股份坚持科学发展观，大力倡导以人为本的企业文化，强化管理创新，先后荣获全国质量管理奖、全国实施用户满意工程先进单位、中央企业工委厂务公开先进单位、全国模范职工之家等荣誉称号。 目前，公司正高起点地规划未来发展。随着三硅钢、三热轧等在建项目的即将投产，武钢股份将继续巩固国内硅钢品种最齐全、规模最大的首席供应商地位，同时将结束我国轿车用板及家电用板，特别是高档轿车面板长期依赖进口的被动局面，大大优化产品结构，进一步提升公司核心竞争力。 2、武钢大事记： 1999年 武钢股份在上海证券交易所挂牌上市。武钢被确定为39家国有重要骨 干企业之一。“四烧”投产、8号焦炉建成投产。武钢实现全连铸。压力容 器钢和低碳盘条获冶金产品实物质量“金杯奖”。武钢获“全国精神文明建设先进单位”称号、“中国企业管理杰出贡献奖”。武钢兼并海南鹏达钢板公司。 2000年 武钢股份名列1999年度上市公司50强第15位。武钢债转股22.189 亿元。武钢建立博士后科研工作站。 2003 年 武钢取得“一手抓防治‘非典’、一手抓生产经营”全面胜利。武钢钢 铁生产突破“双800”万吨。 2006 年 《武钢“十一五”发展规划》通过国家审批。武钢获国家商务部批准，在德国、日本分别独资设立武钢（欧洲）贸易有限公司和武和株式会社。武钢二硅钢工程竣工投产。武钢船体结构用钢板入选“中国名牌”。国务院国资委调整充实武钢领导班子。胡望明、王岭、马启龙同志任武汉钢铁 （集团）公司党委常委。同时免去王岭同志武汉钢铁（集团）公司副总经理职务。武汉钢铁股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为 2010年（第七届）中国上市公司100强，排名 第57位。 资料来源：百度百科（武汉钢铁股份有限公司）会计报表分析的意义 会计报表分析就是运用民间非营利组织会计报表、账簿记录和其他有关资 料，对一定时期单位财务状况、收支情况和现金流量进行比较、分析和研究，并进行总结、做出正确评价的一种方法。 报表分析的目的是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，或找出存在的问题。即评价过去，衡量现在，预测未来。具体如下：

钢铁企业的发展分析(doc 12页)

我国钢铁企业的发展分析 从目前我国钢铁企业的现状出发，结合已加入WTO后我国钢铁企业面临的机遇和挑战，论述今后我国钢铁企业的发展方向：调整资源配置和优化企业结构；走品种和质量效益型的发展道路；促进科技进步，提升企业技术装备和工艺水平；向集中化、专业化和联合化方向发展；提高产品质量、生产高附加值产品和向“绿色制造”方向发展。 钢铁工业是民族经济的基础，钢铁产量和水平的高低是衡量一个国家经济实力的重要标志之一。我国已经加入了WTO，处于重要地位的钢铁工业将何去何从，已成为社会关注的焦点。本文试图从我国钢铁企业的现状出发，结合加入WTO后我国钢铁企业面临的机遇和挑战，探析我国钢铁企业将如何发展。 一、我国钢铁企业的现状 钢铁是国民经济的基础，是实现全面小康社会必不可少的物质基础。1949年建国初期我国年钢产量仅为15.8万吨，经过几十年的发展，1996年突破1亿吨大关，2003年钢产量超过2亿吨，连续几年跃居世界第一位，成为名副其实的钢铁大国。在钢材品种和质量方面，已经逐步形成能冶炼包括高温合金、精密合金在内的1000多个钢种，轧制和加工包括板、带、管、型、线、丝等各种形状的4万多个品种规格的钢材。我国钢铁企业几十年的发展过程取得了一定的成绩，主要表现在： 1．钢产量增长速度加快。据2003-2004年中国钢铁行业发展研究报告提供的资料显示：2001年我国产钢15266万吨，比2000年增加2416万吨，增长15.8%；2002年产钢18225万吨，比上年增加3122万吨，增长20.67%；2003年产钢22234万吨，比上年增加4065万吨，增长22.38%；2004年1月-2月份累计产钢3905万吨，同比增加3905万吨，增长27.5%。。由此可见，我国钢铁企业钢产量的增长势头强劲，增长速度加快。2．技术水平明显提高。近年来我国钢铁企业坚持以老企业改造为重点的方针，通过对大中型钢铁企业的改造，促使了钢铁企业产能增长和结构优化，提高了技术装备水平。如平炉钢产量已由

重庆钢铁2018年财务分析结论报告-智泽华

重庆钢铁2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 重庆钢铁2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为175,873.3万元，与2017年的31,981万元相比成倍增长，增长4.5倍。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，实现了扭亏增盈，企业经营管理有方，企业发展前景良好。 二、成本费用分析 2018年营业成本为1,968,184.6万元，与2017年的1,281,115.8万元相比有较大增长，增长53.63%。2018年销售费用为8,805.7万元，与2017年的6,062.8万元相比有较大增长，增长45.24%。2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。2018年管理费用为79,539.2万元，与2017年的129,495.1万元相比有较大幅度下降，下降38.58%。2018年管理费用占营业收入的比例为3.51%，与2017年的9.78%相比有较大幅度的降低，降低6.27个百分点。2018年财务费用为18,307.3万元，与2017年的51,228.1万元相比有较大幅度下降，下降64.26%。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，重庆钢铁2018年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 重庆钢铁2018年的营业利润率为7.71%，总资产报酬率为7.48%，净资产收益率为10.12%，成本费用利润率为8.42%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,688,675.8万元，经营资产的收益率为6.50%。对外投资业务的盈利能力明显提高。