国际财务管理最新
《国际财务管理》
1.现代财务管理的最有目标是企业价值最大化。
2.由金融市场、金融机构和资金的供应者、需求者所构成的资金集中与分配的系统，称为金融体系。
3.债权人最关心企业的是偿债能力的指标。
4.只能在期权合约期满时才能执行的期权，被称为欧式期权。
5.我国人民币汇率采用的标价方法是直接标价法。
6.外汇风险产生的根本原因是汇率的变动。
7.短期资金一般是指供一年内使用的资金，其常用筹资方式是商业信用。
8.筹资者在本国境外某一债卷市场发行、以第三国货币为面值的债卷是欧洲债卷。
9.根据国际货币基金组织的规定，拥有外国企业股票超过25%的为直接投资。10.按国际汇率制度的不同，汇率可以分为固定汇率、浮动汇率。
11.投资人持有的有价证劵不能立即出售以获取现金的风险，成为流动性风险。
12.在无资本限量的情况下，对所有投资评价都能作出正确决策方法是净现值法13.企业将应收账款出售给银行或其他有关单位并收到现款的行为是应收账款的贴现。
14.营运资金管理中，回避风险的必要手段和有效途径是加强营运资金流量管理15.集权程度高的公司，制定内部转移价格往往采用成本定价法。
16.影响企业制定国际转移价格的企业内部因素是管理者的偏好。
17一个国家的中央政府对过境的应税货物所征收的税，称为预扣税。
18.对企业出售资本性资产所得利益而课征的税是资本利得税。
19.兼并的两家公司中结束了一个而另一家存续下来，这种行为是吸收兼并。20.并购公司通过举债获得目标公司，并用目标公司现金流量偿还负债的并购是抗杆并购。21.按照投资环境的地域范围，国际投资可以分为：宏观投资和地区微观投资。
22.国际营运资金管理必须考虑的环境因素主要有：外汇暴露风险，资金转移的时滞，政府政策限制。
23.净现值、内部报酬率、利润指数属于贴现现金流量指标。
24由于汇率变动而引起的公司与其现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性，被称为经济风险。25教育因素属于国际理财环境的社会环境。
26国际企业税收管理的目标是合理避税。
27影响利率的最基本因素是资金的供求数量。
28兼并的两家公司都消失，并重新组合为一家新的企业，这种行为是新设兼并。29在避税港设置的信箱公司的目的是在避税港申报收益，以合理避税。
30使投资项目的净现值等于零的贴现率是内部报酬率。
31企业流动资产扣除负债后的余额是净运营资金。32反映企业的运营能力的指标是流动资产周转率、存货周转率、应收帐周转率。33流动性风险是指在投资人想出售有价证劵获取现金时，有价证劵不能立即出
售的风险；
购买力风险是指由于通货
膨胀而使证劵到期或出售
所获得的资金的购买力减
少的风险；
违约风险是指证劵发行人
无法按期支付利息或偿还
本金的风险。
34.普通股金成本：1）每年
股利不变；资金成本D/V0；
2）股利每年增长g:资金成
本D/V0（1-f）+g.
债券成本=年利息（1-所得
税率）/筹资额（1-筹资费率）
贷款的资金成本：银行借款
成本=年利息（1-所得税率）
/筹资额（1-筹资费率）
35为了使国际企业的整体
纳税减少，由地税国子公司
向高税国子公司出口业
务应采取内部转移价格避
税
36. 企业日常持有现金的基
本动机是交易性动机、预防
性动机、投机性动机。
37. 远期外汇交易报价方法
是单纯远期外汇报价（买断
卖断远期报价）、点数报价
38. 影响国际转移价格的外
部因素：税负差别、竞争因
素、通货膨胀、外汇及政治
风险。
39. 国际现金管理方法：现
金集中管理、多边净额结
算、短期现金预算、多国性
现金高度系统。
40. 国际企业的资金来源：
公司集团内部资金、母公司
本土国资金、子公司东道资
金、国际金融机构资金。
41.国际企业筹资基本原则：
合理确定资金需要量、适时
取得所需资金、认真选择资
金来源、确定最佳资本结
构、最大限度减少外汇风险
42. 在市场经济条件下，经
济通常不会出现较长时间
的持续增长或较长时间的
衰退，而是在波动中前行，
这种循环叫做经济周期。
43. 反映企业长期偿还能力
指标有：资产负债率、所有
者权益比率。
44. 影响汇率变动的最直接
因素是国际收支。
45. 在一国的国际支付中使
用最多同时又是被国际上
普遍使用的货币，称为关键
货币。
46. 某公司从某国际银行取
得借款200万，名义利率
10%，按贴现法付息，该项
贷款的实际利率是多少？
实际利率=20/（200-20）
x100&=11.11%
47. 现金包括了备用金、存
款、存单以及有价证劵等营
运资金项目，其特点是流动
性极强，但是盈利性较差。
48. 有业务来往的多家公司
参加的交易账款的抵消结
算，称为多边净额结算。
49. 国际投资项目的评价
中，当利润指数与净现值得
出不同的结论时，关键评价
指标为净现值。
50. 普通股每股盈余变动率
对息税前盈余变动率的倍
数是财务杠杆系数。
51. 作为世界美元交易中心
的国际外汇市场是指纽约
外汇市场。
52. 国际财务管理的外汇风
险可以分为交易风险、经济
风险、换算风险。
53. 影响财务比率差异的基
本因素可以分为会计因素、
经济因素、政策因素、环境
因素、文化因素。
54. 国际筹资环境的变动趋
势：国际金融市场全球化、
国际融资中心分散化、国际
融资手段多样化。
55. 外汇按照衡量货币的角
度可以划分为：名义汇率、
真实汇率和有效汇率。
56. 目前，国际债券的主要
形式：传统国际债券包括固
定利率债券、浮动利率债券
和可转换债券；新型国际债
券包括零息债券、双重货币
债券。
57. 国际企业在进行外币筹
资时可选择的货币筹资有：
向第三国银行借货或在第
三国资金市场上出售证券、
在国际资金市场上出售证
券、从国际金融机构获得贷
款等三种方式。
58. 国际投资环境的评价方
法：调查判断法，加权平均
评分法，投资环境等级评分
法。
59. 避税的主要方法：利用
内部转移价格避税，利用避
税地避税，选择有利的组织
形式避税。
跨国公司利用避税港避税
的类型：无税型，低税型，
半避税型，有限避税型。
避税港税的基本方法：在避
税港设置各种各样的信箱
公司或挂牌公司，经营活动
不一定在避税港发生，但在
避税港申报利益，以避税征
税。
60. 国际营运资金管理者必
须考虑的环境因素：外汇暴
露风险、资金转移的时滞、
政府政策限制。
61. 应收账款的贴现实质是
一种商业信用。
62. 杠杆并购和一般并购不
同之处在于偿债的资金来
源不同。
63. 国际银行信贷的无担保
贷款的具体形式：信用额度
贷款、循环贷款协定。
64. 资金成本的构成主要内
容：资本成本和长期借入资
金。
65．根据企业连续数期的财
务报表比较各期有关项目
的金额，以揭示企业财务状
况变动趋势的一种分析方
法是趋势分析。
66. 两家跨国公司拥有相反
的优势货币和货币需求，相
互交换货币的交易系指货
币互换交易。
67. 在国际金融市场上，两
国的利率之差等于两国的
通货膨胀之差，这被称为飞
雪方程式。
68. 资金每增加一个单位而
增加的成本是指资金边际
成本。
69. 影响企业财务杠杆系数
高低的主要因素是指：息税
前利润率、负债的利息率、
资本结构。
70. 在标准离差率一定的条
件下，风险报酬的高低取决
于风险报酬系数。
71. 税收中性是指理想的税
收应该在为政府筹集资金
方面是有效的，同时对纳税
人的经济决策过程不会产
生负面影响。
72. 信用额度借款的最大有
点是：具有自行清偿性，无
需向银行提供抵押。
73. 中国外汇市场的长期发
展目标：实现人民币在经常
项目下的自由兑换；使人民
币成为国际性通货；把上海
建成国际金融市场中人民
币交易和清算中心。
74. 预测汇率时，因素分析
法中所涉及的经济因素主
要包括：国际收支、外汇储
备、货币供应量、外汇管制
状。
75. 国际企业确定资金结构
的方法：息前税前盈余-每
股盈余分析法、比较资金成
本法、因素分析法。
76. 随着国际投资的迅速发
展，对国际投资动机形成了
哪些不同的国投资理论？
垄断竞争理论、比较优
势理论、产品周期理论、国
际生产综合理论、风险分散
理论。
77. 国际企业避免国际双重
征税的方法是：免税法、抵
免法、税收协定法。
78. 国际企业利用转移价格
的作用：优化资金配置、减
轻总体税负、调节利润平
衡、避免限制和风险。
79.衡量期望报酬率不同的
各投资项目风险程度的最
佳指标是标准离差率。
80企业合并报表受汇率波
动影响的风险，被称为折算
风险。
81.以外部市场价格作为企
业内部转移定价基础的定
价方法属于以市价为基础
的定价方法。
82.银行要求借款的企业要
在银行的存款账户中保留
的最小存款数额是补偿余
额。
83.影响汇率变化的因素：经
济因素、政治因素和心理因
素。经济因素又分为名义经
济因素（通货膨胀、利率、
货款供应量等）和实际经济
因素（经济增长率和国际收
支情况等）
84.以成本为基础的定价方
法具体包括完全成本法、成
本加利润法、边际成本法。
85.国际财务管理的特点：国
际企业的理财环境具有复
杂性、国际企业的资金筹集
具有更多的可选择性、国际
企业的资金投放具有较高
的风险性。具体可以概括
为：避免国际企业出现双重
收税；利用有些国家吸引外
资的优惠政策，最大限度降
低税负；利用“避税港减少
所得税；利用内部转移价格
把利润转移至低税国家或
地区；其他。
86国际税收管理的目标是
合理降低其总税负。
87. 国际合资投资的优缺点
优点：以减少或避免企业
的投资风险；由于东道国投
资者合资经营，共负盈亏，
外国投资者除享受特别优
惠外，还可以获得东道国对
本国企业的优惠政策；迅速
了解东道国的政治、社会、
文化和经济情况，并能学习
当地投资者的先进管理经
验，有利于加强企业管理提
高经济效益。缺点：所需时
间比较长；很多国家规定，
外资不能超过50%，所以外
国投资资者往往不能对合
资企业进行完全控制。
88. 外汇交易风险的管理方
法：1、在进行交易决策时
采取避险方法a、选择有利
的计价货币；b、适当调整
商品价格；c、在合同中订
阅汇率风险分担条款或货
币保值条款；c、提前或延
期结汇。2、在金融市场上
利用金融工具进行避险；短
期：a\期货交易；b\C020120
远期外汇交易。长期：a\长
期远期外汇合同b、货币互
换合同c、平行贷款。
89. 国际企业筹资的基本原
则1、合理确定资金需求量
2、适时取得所需资金；
3、
认真选择资金来源4、确定
最佳资金结构5、最大限度
地减少外汇风险。
90. 国际财务管理目标的特
点：在一定时期内具有相对
的稳定性、多元性、层次性、
复杂性。
91国际企业资金流动的现
值因素：政治限制、税收限
制、外汇限制、流动性限制。
92．降低国际企业筹资风险
的主要措施：1、防范国家
风险1）尽可能在政治稳定
的国家投资；2）尽量利用
负债筹资；3）坚持以国外
投资项目或子公司的生产
盈利归还贷款，减轻对母公
司的依赖；2、避免外汇风
险和利率风险1）筹资货币
结构、期限结构、总体利率
结构、市场结构要均衡；2）
可以根据情况采取根本不
保留外汇头寸、保留一定比
例外汇头寸或保留100%外
汇关寸的策略。3、保留和
扩大现有
93. 国际合作投资的缺点和
优点
优点：1.进行合作投资
的时间比较短；
2.进行合作投资
比较灵活；
缺点：这种企业组织形
式不像合资企业那样规范，
合作者过程中容易对合同
中的条款发生争议，影响合
作企业的正常发展。
94. 外汇风险管理的程序：
1.确定恰当的计划期和成本
与风险管理目标；2.预测汇
率变化情况；3.计算外汇风
险的受险额并编制资金流
量预测；4.确定对外汇风险
受险额是否采取行动；5.选
择适当的避险方法。
95. 国际企业并购的动机是
满足国际企业对效率的追
求；满足国际企业对成长的
追求；足国际企业对市场的
追求
96. 国际投资环境的主要内
容：政治气候、法律制度、
体制机制、地理环境、自然
环境、自然资源、基础设施、
经济结构和发展水平、市场
销售条件、货币与金融、政
策优惠条件。
97. 国际转移价格的作用：
优化资金配置、减轻总体税
负、调节利润水平、避免限
制和风险。
98. 欧洲债卷市场的发行程
序：委托牵头经理，信用评
级策略，选择货币和期限，
准备文件、市场销售定价及
开始发行。
99. 国际企业避税产生的原
因：纳税税率的差别、纳税
基数的差别、税种设置的差
别、税收管理效率的差别、
国际间避免双重征税方法
的差别。
100. 跨国公司国际投资的
风险管理：投资前投资风险
管理策略：回避、保险、特
许协定、调整投资策略等对
策；投资后管理策略：有计
划撤资、短期利润最大化、
改变征用的成本效率比率、
发展当地的利益相关者、适
应性调整、争取有利的谈判
地位、寻求法律保护。
10计算外汇风险受险额度
的目的是为了从数量上确
定企业面临多大外汇风险
交易风险的避险方法：选择
有利的计价货币、适当调节
商品价格、在合同中订立汇
率风险条款或货币保值条
款、提前或延期结汇。
102. 资金利率的构成：纯利
率、通货膨胀补偿率、（违
约风险补偿率、流动性风险
补偿率、期限风险补偿率）
103. 金融市场上管理短期
交易风险使用的方法：期货
交易；远期外汇交易；外汇
期权交易。
104. 国际投资环境的主要
内容：政治气候、法律制度、
体制机制、地理环境、自然
环境、自然资源、基础设施、
经济结构和发展水平、市场
销售条件、货币与金融、政
策优惠条件。
105. 国际企业资金来源主
要方面有公司集团内部资
金；母公司本土国的资金；
子公司东道国的资金；国际
金融机构的资金；
106. 货币期货交易和远期
外汇交易的区别有1、合约
的标准化程度不同。1）货
币期货交易是一种标准化
的合约。规定了每手交易的
标准数量；最小价格变动和
每日限价；对交割时间也做
了标准化的规定。2）远期
外汇交易的金额没有标准
化，交易报价没有范围限
制，交割日期可以是1 周、
2周、1至12个月，也可以
没有期限。
107. 资金成本在企业投资
决策中的作用：利用净现值
进行决策时，长以资金成本
最为贴现率；在利用内部报
酬率指标进行决策时，一般
不需要缴纳保证金，必须到
期交割。
108. 国际证劵投资的风险：
违约风险，利息率风险，购
买力风险，流动性风险，政
治风险，汇率风险。
109. 营运资金转移的一般
方式有：股利汇付，特许权
费、服务费和管理费的支
付，转移价格和公司内部信
贷。
110. 各种财务管理目标的
优点有利益最大化、股东财
富最大化、企业价值最大
化、相关利益最大化。
111. 企业为什么要以新债
劵偿还旧债劵？1.原有债券
有太多的限制条款，不利于
公司的发展；2.把多次发行、
尚未彻底偿清的公司债进
行合并，以减少管理费用；
3.旧有的债券到期，但公司
现金并不充足；4.旧债劵利
率较高，而现在可发行较低
利率的债券。
112.企业进行国际证券投资
的原因是 1.作为现金的替
代品 2.与筹集长期资金相
配合 3.满足未来的财务需
要 4.满足季节性经营对现
金的需要 5.分散投资风险
113. 简述国际企业运用国
际转移价格的原因？内部
原因：经营战略，集权和分
权战略，组织形式，业绩评
价，企业目标和管理者偏
好，信息系统管理水平。外
部原因：税负差别，竞争因
素，通货膨胀，外汇及政治
风险
114. 国际企业降低资金成
本的途径:选择合适的筹
资方式、筹集货币和筹集地
点来尽量避免和减少纳税。
115. 国际银行信贷的基本
特点：国际银行信贷是在国
际金融市场上进行的；国际
银行信贷是在一国借款人
和外国贷款银行之间进行
的；国际银行信贷是利用货
币资本的一种信贷关系。
116. 国际企业进行交易决
策时可采用哪些回避外汇
风险的办法？选择有利的
计价货币、适当调节商品价
格、在合同中订立汇率风险
条款或货币保值条款、提前
或延期结汇。
117. 外汇市场的功能：使转
移购买力；为国际贸易提供
信用；对外汇风险进行套期
保值。
118债券合理的定价取决于
成功的选择市场销售时机
和市场对即将进行的发行
的承受能力有一个清楚的
感性认识。
118. 国际转移价格的作用
有哪些？优化资金配置，减
轻总体负税，调节利润水
平，避免限制和风险。
119. 确定企业最佳资金结
构的基本方法有息前税前
盈余-每股盈余分析法、比
较资金成本法、因素分析法
120. 国际企业并购时，通过
的目标公司估价的方法有
成本法，市场比较法，收益
法。
121. 计算补偿性余额下1）企业可以向银行贷款的数量；2）补偿余额条件下的实际贷款利率。
122．根据现金流量计算某项目的时
1）该项目的内部报酬率（IRR）？
2）假设贴现率下，该项目的净现值NPV是多少？123. 计算债券/股票的别资金成本，计算综合资金成本。
124. 计算投资组合的β值为多少？风险报酬是多少？该证券组合的收益率是多少？
125. 计算升贴水。
126. 计算债券的发行价格。127. 计算国际企业是如何制定转移价格的。
128. 计算财务杠杆系数。129. 计算财务比率。130. 国际企业内部应收账款的管理
130国际投资程序：1）生产经营状况，作出国际投资的程序；2）进行认真研究和分析，选择合适的筹资方式3）选择适当的方法，对国际投资的环境进行评价；4）利用常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价。
131. 各国税收差异主要体现在哪几个方面？所得税和增值税。
131．国际企业进行交易决策时可采取回避外汇风险的方法有：1选择有利的计价货币；2适当高速商品价格；3在合同中订阅汇率风险分担条款或货币保值条款提前或延期结汇。132．国际转移价格的确定方法有以市价为基础的定价方法，以成本定价的交易方法，交易自主的定价方法，双重定价方法。
133. 国际优良股票的特征是：规模经营、财务状况良好、业务强大且有竞争性、稳定的资本机构、定有管理经验、技术上领先、预期的投资收益。
134. 国际营运资金管理必须考虑环境因素有：外汇暴露风险，资金转移的时滞，政府政策的限制。
135. 远期外汇交易的原因：除了少数投机者以外，人们从事远期外汇买卖的目的，主要是为了避险保值；外汇银行通过远期外汇交易调整外汇余额；投机需要。136. 国际企业降低资金成本的途径：1选择合适的筹资方式1）适度规模的利用债务筹资；2）争取优惠补贴贷款及当地信贷配额；3）利用转移价格进行内部筹资。2选择合适的筹资地点1）利用“避税港”做筹资中心；2）利用避税港的方式有；设立境外财务公司，设立避税控股公司3选择合适的筹资货币。国际企业进行外币筹资有三种选择：强币筹资，弱币筹资和多种货币筹资。
135．远期外汇交易的原因：避险保值、外汇银行调整外汇余额、投机需要。136．率产生影响的因素：流动资产和流动负债。137. 国际贸易信贷：由外国供应商、金融机构或其它官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为。
138. 出口信贷：某一国家为了支持扩大本国产品出口，责成本国银行设立的一种利率优惠的贷款，目的是为了向国外推销产品，吸引资金不足的进口商。
139. 买方信贷：在大型机械
设备贸易中，出口商所在国
银行向出口商提供的信贷。
卖方信贷：在大型机械设备
贸易中，出口国银行贷款给
进口国银行转货给进口商
或直接贷款给进口商。
140. 富费延：指出口国银行
或金融机构对出口商持有
的、经进口若悬河商承兑、
由进口商所在国银行或政
府部门担保的远期票据进
行无追索权贴现，使出口商
提前支取现款的一种融资
方式。
14利率的分类：按照利率之
间的变动关系，可以把利率
分成基准利率和套算利率
按照债权人取得的报酬情
况，可把利率分成实际利率
和名义利率。
142. 证券存托凭证：一种代
表原股票在国外市场流通，
以克服不同证券管理制度
差异的证券，它是由受托金
融机构（一般为银行）在取
得股份公司股票基础上发
行的一种替代性证券。
143. 资国际投资风险管理
144. 投资回收期：投资项目
经营净现金流量抵偿原始
总投资所需要的全部时间。
145. 双重定价法
146. 居民税收管辖权：国家
对其居民的所有收入，无论
是来自本土还是他国，都有
权征收所得税。
147：外汇是一国持有的以
外币表示的用以进行国际
间结算的支付手段。
148外汇市场是专门从事外
汇买卖或货币总换的市场。
149汇率一国货币单位兑换
另一国货币单位比率或比
价，是外汇买卖的折算标准
150掉期交易的三种形式：
1）即期对远期的掉期交易；
2）即期对即期的掉期交易；
3）远期对远期的掉期交易。
151贷币期货市场的组成：
1）期货交易所：期货交易
所不参加交易，也不拥有任
何商品，只为期货交易提供
场所、制定设备、公司规则。
2）期货清算所；负责期货
合约的结算，包括到期合约
的交割和未到期合约的平
仓3）期货经纪行；接受委
托，代理交易。4）期货交
易者；是通过经济人在期货
交易所进行期货买卖的人。
根据交易动机不同，分为套
期保值者和投机者。
152国际转移价格：国际转
移价格，是国际企业管理当
局以其全球战略为依据，在
其母公司与子公司、子公司
与子公司之间进行商品和
劳务交易时所采用的内部
价格。
1．国际企业指一切超越国境从
事生产经营的企业，包括跨国
公司、外贸公司、合资公司。
2．国际财务管理按国际惯例和
国际经济法的有关条款，根据
国际企业财务收支特点，组织
国际企业的财务活动，处理国
际财务关系一项经济管理活动
3．企业价值最大化指通过企业
财务上的合理经营，采用最优
的财务政策，充分考虑资金的
时间价值和风险与报酬的关
系，在保证企业长期稳定发展
基础上使企业总价值达到最大
4．经济体制对有限资源进行配
置而制定并执行决策各种机制
5金融市场资金供应者和资金
需求者双方通过某种形式融通
资金达成交易场所
6．比率分析将财务报表中的相
关项目对比，得出一系列财务
比率，以此揭示企业财务状况
7.趋势分析是根据企业连续数
期的财务报表比较各期有关项
目的金额，以揭示企业财务状
况变动趋势的一种分析方法
8.汇率一国货币单位兑换另一
国货币单位的比率或比价，是
外汇买卖的折算标准
9.远期外汇交易（期汇交易指
交易双方先行签订合同规定买
卖外汇的币种、数额、汇率和
将来交割时间，到规定的交割
日期，再按合同规定，买方交
款卖方付汇掉期交易外汇交易
10.外汇经济风险指由于汇率
变动而引起的公司预期的现金
流量净现值发生变动而造成损
失的可能性。
11交易风险以外币计价各类交
易活动自发生到结算过程中，
因汇率变动而引起损失可能性
12.资金结构企业资金总额中
自有资金和负债资金所占比例
13.资金成本指企业取得并使
用资金所必须支付费用
14.财务风险指企业因利用
负债资金经营而带来风险
15.国际金融市场是由国际
性的资金借贷、结算，及证
券与黄金、外汇的买卖活动
所形成的市场。
16.外国债券指在某个国家
的债券市场上，由外国筹资
者发行的以所在国货币为
面值的债券。
17. 欧洲债券筹资者在基本
国境外某一债券市场发行
的、以第三国货币为面值的
一种国际债券
18 可转换债券指在一定时
期内，可按规定价格或一定
比例，由持有人自由选择转
换为普通股的债券。该债券
可调换成普通股，利率较低
19. 国际银行信贷指一国借
款人向外国银行借入资金
的信贷行为。
20. 国际贸易信贷指由外国
供应商、金融机构或其他官
方机构为国际贸易提供资
金的一种信用行为，是国际
企业筹资的一种重要方式。
21.出口信贷某一国家为支
持扩大本国产品出口，责成
本国银行设立的一种利率
优惠贷款，为了向国外推销
产品，吸引资金不足进口商
22.资金成本企业筹集和使
用资金必须支付各种费用
23. 财务风险指企业为取得
财务杠杆利益而利用负债
资金时，增加了破产机会或
普通股盈余大幅度变动机
会所带来的风险。
24. 国际政治风险指由于东
道国或投资所在国内政治
环境或东道国与他国之间
政治关系改变而给外国企
业或投资者带来经济损失
的可能性。
25.证券存托凭证由本国银
行开出外国公司证券保管
凭证，投资者通过购买存托
凭证拥有外国公司的股权
26.国际投资投资者超过疆
土投入必然数目的资金或
其他出产要素，以祈望得到
比海内更高利润一种投资
27. 证券组合的风险报酬投
资者因承担不可分散风险
而要求的超过时间价值的
那部分额外报酬
28. 政治风险指东道国发生
的政治事件或东道国与其
它国家（包括母国）的政治
关系发生的变化对跨国公
司造成不利影响的可能性。
29. 再开票中心国际企业设
立的贸易中介公司，其业务
职能是当跨国成员从事贸
易活动时，商品和劳务直接
由子公司提供给买方，但有
关收支的业务都通过这此
中介机构进行。
30. 国际转移价格指国际企
业管理当局以其全球战略
目标为依据，在其内部母公
司与子公司、子公司与子公
司之间进行商品和劳务交
易时所采用的内部价格。
31. 国际税收指涉及两个或
两个以上的国家财权利益
的税收活动，它反映各自国
家政府在对从事国际活动
的纳税人行使征税权力而
形成的税收纳税关系中所
发生的国家之间的税收分
配关系
1．国际企业理财环境的
复杂性1）汇率的变化；2）
外汇的管制程度；3）通货
膨胀和利率的高低；4）税
负的轻重；5）资本抽回的
限制程度；6）资本市场的
完善程度；7）政治上的稳
定程度。
2利润最大化作为财务管理
目标的理由及其缺陷：利润
最大化目标可以1）直接反
映企业创造价值2）在一定
程度上反映企业经济效益
的高低和对社会贡献的大
小3）补充企业扩大经营规
模的来源。
利润最大化目标的缺陷1）
忽视资金的时间价值2）没
有反映创造利润与投入间
的对比关系3）忽视风险因
素5）可能导致企业的短期
行为
3中国采用日本式财务管理
模式的原因1）中国证券市
场与日本相似2）我国企业
更强调职工的利益与权利
3）中国企业的平均资产负
债率已超过75％，与日本接
近4）政府对企业财务政策
产生重要影响
4.影响国际财务管理形成发
展的因素1）国际企业的迅
猛发展是国际财务管理形
成和发展的现实基础2）财
务管理基本原理广泛性国
际传播，是国际财务管理形
成和发展历史因素3）金融
市场的不断完善和向国际
化方面的拓展，是国际财务
管理形成和发展推动力量
5研究国际财务管理环境意
义1）认识规律，掌握趋势
2）认真调查、分析，预测
趋势，采取策略3）作为一
个理论课题研究，推动实践
的发展
6.发达国家经济发展水平处
于世界领先地位，则其财务
管理水平也比较高，这是为
什么？1）高度发达经济水
平要求进行完善的科学财
务管理，这决定了随着经济
水平发展，必然创造出越来
越多先进理财方法2）经济
生活中许多新内容、更复杂
经济关系以及更完善生产
方式，首先出现于这些国
家，这决定了发达国家财务
管理内容不断创新3）更新
计算、通讯设备不断涌现，
为财务管理采用更复杂方
法创造条件
7.国际财务管理的社会环境
包括哪些1）政治环境：包
括国家政权、政治思想与纲
领及政治实践，通过国家政
策来实现。影响：对国际理
财活动实施控制或限制，办
法是对其采取鼓励、支持或
抑制、禁止的措施2）法律
环境：影响企业筹资法律法
规有公司法、证券法、金融
法、证券交易法、经济合同
法、企业财务制度；影响企
业投资法律法规有企业法、
证券交易法、公司法、企业
财务制度；影响企业利润分
配法律法规有税法、公司
法、企业法、企业财务制度
3）社会文化环境：包括教
育因素和科学因素。
8财务分析基本程序1）确
定范围，搜集资料2）选择
方法，作出评价3）因素分
析，抓住矛盾3）作出决策，
提出建议
9.国际环境中财务报告分析
要求具备怎样信息？1）影
响企业资本结构和业绩国
内经营环境2）国家特别的
会计方法
10外汇市场的特点有哪些
1）交易在不同国家的居民
或企事业单位间进行2）交
易等价进行。
11外汇市场具备哪些功能
1）转移购买力功能2）为国
际贸易提供信用3）套期保
值功能
12外汇发展趋势（趋向全球
化），主要体现在哪些方面
1）外汇市场由区域性发展
到全球性2）各地外汇交易
之间的汇率趋向一致，地点
套汇的机会不复存在3）银
行机构国际化，资金流动自
由化4）在外汇市场的干预
方面，各国中央银行往往协
调管理，联合干预。
13.进行远期外汇交易原因
1) 避险保值2)银行调整外
汇余额3投机需要。
14.货币期货交易与远期外
汇交易共同点1）原理相
似，都是买卖双方同意在未
来的某个时间，按一定的价
格和条件交收一定金额的
金融货币2）套期保值3）
防止和转移外汇风险4）作
为投机的手段
15.货币期货交易与远期外
汇交易的不同点1）合约标
准化：是两者最大的不同。
①从合约的金额看，期货交
易金额只能是标准合约金
额倍数，远期外汇合同的金
额可通过与银行协商或获
得任何所希望的数额。②
从合约的价格变动看，货币
期货交易价格变动规定了
最小价格变动和每日限价；
远期外汇交易的报价由报
价银行确定，不受限制③从
交易日看，货币期货交易的
交割时间为每年的3、6、9、
12月份的第三个星期三；远
期外汇交易的期限为1周、
2周或1至12个月，也可协
商④从交易地点看，货币期
货交易在交易所内由场内
经纪人公开喊价的形式进
行，每一步外汇期货的交割
都在清算所内进行；远期外
汇交易由各家银行以买价
／卖价的形式报价，客户通
过电话随时与银行达成协
议2）交易过程①从交易的
当事人看，货币期货交易的
双方不一定要认识；远期外
汇交易的买卖双方必须认
识。②从交易担保看，货
币期货交易的双方向交易
所交付保证金；远期外汇交
易不需支付保证金③从到
其交割与否看，货币期货交
易在到期前了结，实际交割
的不到5％，交易者在到期
前做一笔期限相同，方向相
反期货交易，与前一笔相互
抵消；远期外汇交易必须到
期交割，否则负违约责任，
除非做一笔交割期相同，方
向相反远期外汇交易与对
方在做一笔交割期相同，方
向相反掉期交易以展期
16.交易风险的形成原因1）
商品或劳务进出口交易中
以外币计价有成交日到结
算日汇率变动2）以外汇计
价的债权债务3）外汇买卖
风险4）远期外汇交易风险
5）公司对海外分支机构的
投资、利润汇回和资本撤回
的风险
17.外汇风险管理的程序1）
确定恰当的计划期和成本
与风险管理目标2）预测汇
率变化情况3）计算外汇风
险的受险额并编制资金流
量预算4）确定对外汇风险
受险额是否采取行动5）选
择适当的避险方法。
18.交易风险的避险方法1）
选择有利的计价货币2）适
当调整商品价格3）在合同
中订立汇率风险分摊条款
或货币保值条款4）提前或
延期结汇
19.利用金融市场避险工具
管理短期交易风险方法1）
利用期货交易防范风险2）
利用远期外汇交易方法风
险3）利用外汇期权交易。
20.利用外汇期权交易防范
风险的优点1）对期权合同
的购买者来说，外汇期权类
似于保险2）对期权合同购
买方来说，使用外币期权可
使保值成本成为确定因素
21.国际企业筹资应遵循的
基本原则1）分析科研、生
产、经营状况，合理确定资
金需要量（适量）2）研究
资金的时间价值，适时取得
所需资金（适时）3）了解
筹资渠道和资金市场，认真
选择资金来源（资金选择渠
道）4）研究各种筹资方式，
确定最佳资金结构（确定资
金结构）5）认真预测汇率
变动情况，最大限度减少外
汇风险（降低风险）。
22.国际金融市场发挥哪些
作用？1）使一国可较顺利
的获得发展经济所需的资
金2）为国际间的资金运用、
调度和国际债务的结算提
供条件，有利于国际投资和
国际贸易发展3）调节国际
收支和外汇平衡
23.国际金融机构的作用1）
提供短期资金，解决国际收
支逆差2）提供长期资金，
促进发展中国家的经济发
展3）调节国际清偿能力，
应付世界经济发展的需要
4）稳定汇率，促进国际贸
易的增长
24.国际筹集环境的变动趋
势表现在哪些方面？1）国
际金融市场全球化2）国际
融资中心分散化3)国际融
资手段多样化。
25.债券评级的意义1）债券
等级会影响筹资成本：债券
的等级越高，风险越小，投
资人要求的报酬率较低，企
业可以较低的利率发行债
券2）债券等级对公司筹资
能力有影响：若以公司的债
券低于BBB时，则销售债
券可能比较困难；若债券等
级是AAA级，则可大量出
售债券，筹资能力较强。
26.国际银行信贷的程序1）
提出申请：①借款原因（用
途）用于固定资产或用于流
动资产或用于长期借款；②
借款期限：3－7年为宜。
③借款数额：数额不要太大
2）审核申请3）签订借款合
同4）企业取得资金5）银
行长期借款的归还。
27.出口信贷及其特点出口
信贷是某一国家为支持扩
大本国产品出口，责成本国
银行设立的一种利率优惠
的贷款，为了向国外推销产
品，吸引资金不足的进口商
出口信贷特点：1）利率低
于相同条件资金贷款的市
场利率，利率由国际补贴2）
出口信贷的发放与信贷保
险相结合3）国家成立专门
的出口信贷机构，以便制定
合理的出口信贷政策，管理
和分配国际信贷资金，改善
本国企业出口信贷条件，加
强本国企业竞争能力
28.对MM理论进行评价1）
MM理论的分析假定公司
负债和个人负债完全可相
互替代并以相同利率借款
2）MM理论忽略了经纪人
费用3）MM理论未考虑盈
利的变化4）MM理论未考
虑风险
29.债权人贷款给企业时，将
依据什么确定贷款利率高
低1）企业现有资产的风险
程度2）对企业新增资产风
险的评估3）企业目前的资
金结构4）对企业未来资金结构变化的预测。
30.资金成本在企业筹资决策中的作用1）是影响企业筹资总额的一个重要因素2）是选择资金来源的依据3）是选用筹集方式的标准4）是确定最优资金结构所必须考虑的因素
31资金成本在投资决策中的作用1）在利用净现值指标时，常以资金成本作贴现率2）在利用内部报酬率指标时，以资金成本作为基准率，即只有当投资项目的内部报酬率高于资金成本时，投资项目可行；反之不可行32.资金边际成本的计算步骤1）确定公司最优的资金结构2）确定各种筹资方式的资金成本3）计算筹资总额分界点4）计算资金的边际成本。
33.怎样选择合适的筹资方式1）适度规模地利用债务筹资2）争取优惠补贴贷款及当地信贷配额3）利用转移价格进行内部筹资。34.在企业资金结构中，合理安排负债资金对企业有什么重要影响？1）有利于降低企业资金成本2）具有财务杠杆作用3）负债资金会加大企业的财务风险。
35国际投资程序1）按照生产经营情况，作出国际投资决定2）认真研究和分析，选择合适国际投资方法3）选用恰当方法，对国际投资环境进行评价4）利用国际上常用投资决策指标，对投资项目标经济效益进行评价
36.企业进行国际投资原因1）有利于取得更多的利润2）有利于占领国际市场3）有利于保证原材料的供给4）有利于取得所在国的先进技术和管理经验。
37.国际合伙投资优缺点：优点：①可低落企业的投资风险；②可享受更多优惠政策；③能提高经济效益。缺点：①所需时刻长；②海外投资者不能对合伙企业完全节制。
国际独资投资优缺点：优点：①拥有自主权，不受过问干与；②有利于进修先辈技能和解决程度，有利于设置资源和出产手段；③有利于公道避税缺点：①包袱较大风险；②设立前提严酷39.国际证券投资优点：国际证券投资指一国投资者，将其资金投资于其他国家公司、企业或其他经济组织发行的证券上，以期在未来获得收益。其优点①机动利便②可低落风险③可增进资金活动性和变现手段。
37企业进行国际证券投资原因1）作为现金替代品2）与筹集长期资金相配合3）满足未来财务需求4）满足季节性经营对现金需求5）分散投资风险。
38.很多国家的投资者仍倾向于在本国内进行证券投资组合原因：主要存在国际证券投资组合障碍1）外国证券市场的局限和深度是有限的2）外汇风险3）信息和交易成本4）外汇管制5）法律限制6）双重征税39.政治风险及其形成根源：政治风险是东道国发生政治事件或东道国与其它国家（包括母国）的政治关系发生变化对跨国公司造成不利影响可能性。其形成来自1）跨国公司与东道国政府的目标冲突2）有关法律、法规对跨国公司经营限制40.国际直接投资的政治风险防范1）投资前解决对策：①回避②保险③特许协定；
④调解投资计策2）投资后
解决对策①有规划撤资②
短期利润最大化③改变征
用的本钱效益比率④成长
内地的好处相干者⑤顺应
性调解⑥争取有利会谈地
位⑦寻求法令掩护
41.国际营运资金必须考虑
的环境因素1）外汇袒露风
险：必需充实思量外汇袒露
风险身分，全力制止有重大
风险的头寸，缓解风险水平
2）资金转移的时滞：必需
思量成立多种付出渠道，以
应付各类差异范例的资金
转移耽误3）政府政策限定：
对营运资金解决有直接影
响的政策：外汇牵制、税收
政策、其他政策。
42.国际企业现金管理采取
哪些主要方法1）现金集中
管理2）多边净额结算3）
短期现金预算；（4）多国性
现金调治体系。
43.现金集中管理，为什么倍
受美国和欧洲一些国家跨
国公司推崇？现金集中管
理具有1）规模经营优势2）
信息优势3）全局性优势
44.多边净额结算给国际企
业带来的哪些好处？1）减
少各种费用支出2）规避风
险③建立了规范的支付渠
道，业务进一步规范化、专
业化，与银行建立了更粉定
的合作关系
45.国际独立顾客的应收账
款管理解决哪些问题？：1）
交易货币币种的确定2）付
款条件的确定3）应收账款
的让售与贴现4）其他减少
风险的方法：购置货币信用
保险、政府代理。
46. 国际营运资金转移的一
般方式包括哪些1）股利汇
付2）特许权费、服务费和
管理费的支付3）转移价格
4）公司内部信贷
47. 贴现现金流量指标广泛
应用的原因1）贴现指标把
不同时点现金收入或支出
的现金按统一的贴现率折
算到同一时点，使不同时期
的现金具有可比性2）贴现
法现金流量指标可通过净
现值、内部报酬率和利润指
数做出合理的决策。贴现指
标中的内部报酬率考虑货
币时间价值的真实利润率
3）贴现指标中的净现值和
内部报酬率指标以企业资
金成本为取舍依据，符合客
观实际4）管理人员水平不
断提高和电子计算机普及
应用，加快了贴现指标使用
48.怎样加强纳税管理： 1）
向纳税人或第三方施加压
力，要求他们提供详细的纳
税资料2）在税收人员为反
避税需要纳税资料时，要求
银行给予配合3）各国之间
加强税收管理情报的交流。
49.国际企业并购的动因1）
并购能满足国际企业对效
率追求2）并购能满足国际
企业对成长追求3）并购能
满足国际企业对市场追求
50.国际企业运用转移价格
的动因 1）优化资金配置2）
减轻总体税负3）调节利润
水平4）避免限制和风险
51.优良国际股票的特征或
能吸引投资者股票的特征：
1）规模经营2）财务状况好
3）业务强大且有竞争性4）
稳定的资本结构5）富有管
理经验6）技术上领先。
52.国际投资环境分类1）按
投资环境表现形态可分为
硬投资环境和软投资环境
2）按投资环境的地域范围，
可分为宏观投资环境和地
区微观环境3）按投资环境
包括因素多少分为狭义投
资环境和广义投资环境
53.国际证券投资违约风险
产生的原因1）政治、经济
形势发生重大变动2）因自
然原因所引起的非常性破
坏事件，如水灾、火灾等3）
企业经营管理不善、成本
高、浪费大4）企业在市场
竞争中失败，主要顾客消失
5）企业财务管理失误，不
能及时清偿到期债务。
54.从税收角度分析跨国公
司选择哪种投资组织形式
应考虑的内容1）跨国公司
海外机构在开业后几年内
是否亏损2）支付预扣税与
延期纳税之间的权衡3）是
否为从事自然资源勘探和
开发的跨国公司。
1．试论企业价值最大化财
务管理目标的优势：企业价
值最大化目标是指通过企
业财务上的合理经营，采用
最优的财务政策，充分考虑
资金的时间价值和风险与
报酬的关系，在保证企业长
期稳定发展的基础上使企
业总价值达到最大
企业价值最大化目标的优
势表现在①强调风险与报
酬的均衡，将风险限制在企
业可承担的范围内②创造
与股东间的利益协调关系；
③关系本企业职工利益④
加强与债权人的关系⑤关
心客户的利益⑥讲求信誉
⑦关系政府政策。
2.国际企业出现财务拮据
成本。财务拮据成本是企业
没有足够的偿债能力，不能
及时偿还到期债务。许多企
业都有经历财务拮据的困
扰。当一个企业出现财务拮
据时，可能出现以下情况：
1）大量债务到期，企业需
以高利率借款清偿到期债
务；2）当陷入财务困境企
业的客户和供应商意识到
企业出现问题时，他们不再
来购买产品或供应材料可
能会引起企业破产3）当企
业出现严重的经济拮据时，
为解燃眉之急，管理人员会
出现短期行为，这些短期行
为会降低企业的市场价值
4）当破产案件发生时，所
有者和债权人长期争执不
休，会导致存货和固定资产
损坏或过时，损害企业资产
价值5）当破产案件发生时，
律师费等开支会花掉企业
大量财富，会降低企业价值
3国际企业寻求降低资金成
本途径（1市场的不完全有
效性和分割性为国际企业
进入国际金融市场寻求较
低成本的资金创造了机会
2）国际企业可以在保持资
金结构不变的情况下，以较
低的资金成本和财务风险
筹集到更多的资金3）国际
企业独有的全球资金调度
网络系统也为企业提供了
把握和利用机会的有利保
障4）国际企业可通过选择
合适的筹资方式、筹资货币
和筹资地点来尽量避免和
减少纳税等，从而降低资金
成本
选择合适的筹资方式包括
①适度规模地利用债务筹
资②争取优惠补贴贷款及
当地信贷配额；③利用转移
价格进行内部筹资。
选择合适的筹资地点包括：
①选择“避税港”作为筹资
中心②在避税港设立境外
财务公司③设立避税控股
公司
选择合适的筹资货币①筹
资货币与用款及还款一致；
②尽量使用软币筹资；③选
择流通性较强的可兑换货
币筹资；④筹资货币多样
化。
4.试论国际转移价格及其
作用：国际转移价格是指国
际企业管理当局以其全球
战略目标为依据，在其内部
母公司与子公司、子公司与
子公司之间进行商品和劳
务交易时所采用内部价格
国际转移价格的作用：（1）
优化资金配置：由于东道国
对当地外国企业的资金向
国外转移施加某些限制，如
外汇管制等，则母公司可以
采取较高价格向该国子公
司出售货物以绕开限制2）
减轻总体税负：跨国公司涉
及企业所得税和关税，因各
国税率不同，跨国公司可以
通过转移价格将利润较多
留在税率低的国家或较少
利润留在税率高的国家，以
增加其税后利润3）调节利
润水平：保证子公司竞争
力、减轻压力4）避免限制
和风险：通过向子公司借
款，以支付利息方式转移避
免东道国资金管制。
5.贴现现金流量指标广泛
应用的原因1）非贴现指标
江不同时点上的现金收入
和支出当作没有差别的资
金进行对比，忽略货币的时
间价值因素；贴现指标将不
同时点现金收入或支出的
现金按统一的贴现率折算
到同一时点，使不同时期的
现金具有可比性2）非贴现
指标中的投资回收期法只
能反映投资回收速度，不能
反映利润的多少；同时，回
收期没有考虑时间价值因
素，夸大投资回收速度3）
投资回收期、平均报酬率等
非贴现指标对寿命不同、资
金投入的时间和提供收益
的时间不同的投资方案缺
乏鉴别能力；贴现法指标可
通过净现值、内部报酬率和
利润指数做出合理的决策。
4）非贴现指标中的平均报
酬率、投资利润率等指标，
没有考虑货币时间价值，因
而夸大项目盈利水平；贴现
指标中的内部报酬率考虑
货币时间价值的真实利润
率。5）运用投资回收期这
一指标，标准回收期成为方
案取舍的尺度，缺乏客观依
据；贴现指标中的净现值和
内部报酬率指标以企业资
金成本为取舍依据，符合客
观实际6）管理人员水平不
断提高和电子计算机普及
应用，加快了贴现指标使用
6.国际避税产生的原因及
其避税方法：国际企业的子
公司和分支机构遍布世界
各国，而各国税法在纳税规
定和纳税管理上存在很大
差异，这就为国际企业采用
适当方式避税提供了条件。
各国税收差异主要表现在
1）纳税税率不同2）纳税基
数不同3）税种设置不同4）
税收管理效率不同5）国际
间避双重征税方法不同。
正因为国际间在税收管理
和纳税规定上有上述差异，
国际企业便可利用这些差
异，采用适当方法进行避
税。避税主要方法有：1）
利用内部转移价格避税：国
际企业利用各国间税率和
税法的差异通过调节内部
转移价格来达到避税目的；
其做法是对低税国子公司
向高税国子公司的出口业
务采取高价，反之低价；2）
利用避税地避税：避税地是
指以免征某些税收或压低
税率方法为外国投资者提
供不纳税或少纳税的国家
或地区，国际企业将其所得
与资产转移至避税地，以减
轻税负；3）选择有利的组
织形式：海外分公司隶属于
母公司，本身不具有独立的
法人地位，而海外子公司在
当地注册、登记并具有独立
法人地位
7.企业财务分析基本程序：
财务分析以企业的财务报
告等会计资料为基础，对企
业财务状况和经营成果进
行分线盒评价一种方法。财
务分析程序就是进行财务
分析的步骤，一般包括以下
几步1）确定财务分析范围，
搜集有关经济资料2）选择
适当分析方法进行对比，做
出评价3）进行因素分析，
抓住主要矛盾4）为做出经
济决策，提供各种建议
8.试述国际股票筹资的主
要形式及其优缺点1）直接
发行普通股票，可以直接进
入外国资本市场，节约信息
传递成本；但对上市公司经
营业绩创汇要求比较高2）
发行B种股票，可以在本国
证券市场范围内利用外资，
节约信息传递成本、发行时
间和发行费用，但市场规模
小，二级交易市场支持不
足，流动性差，双重汇率使
股票价格发生扭曲3）买壳
上市，该方式融资便捷，融
资成本低，但收购需要大量
资金4）证券存托凭证，可
以打破投资范围限制，降低
交易成本，信息丰富，便于
清算，流动性大，为外国公
司进入他国资本市场提供
了便利5）可转换债券，对
发行公司而言：一是集资效
率高；二是成本低；三是不
影响公司现有股东利益；四
是有助于公司将短期债务
转换为长期债务，改善公司
财务状况。
1.假定欧元汇率从1.06欧
元／美元变动到0.96欧元
／美元，试据此计算（1）
欧元的升值程度；（2）在完
成（1）的基础上，根据两
种货币相对升值或贬值程
度的内在关系，计算美元的
贬值程度。
解1)欧元升
值%=[(1/0.96)-(1/1.06)]
/(1/1.06)=1.04166-0.943
3/0.9433=10.43%
2)美元贬
值%=-10.43%/(1+10.43%)=
-9.45%
2. 盛丽基金公司持有甲、
乙、丙三种股票构成的投资
组合，三种股票的β值分别
为0.5、1.0和2.0，且各自
在投资组合中的比重分别
为20％、30％和50％。已
知无风险报酬率为3％，股
票市场报酬率为10％，
试问该投资组合的1）β值
为多少？2）风险报酬是多
少？3）该证券组合的报酬
率是多少？
解：1）β值=0.5×20%+1×
30%+2×50%=1.4
2）风险报酬=1.40×
（10%-3%）=9.8%
3）该证券组合的报酬率
=3%+9.8%=12.8%
3. 假定英镑期权合约的金
额为62500英镑，已知英镑
的即期价格为1.6美元／英
镑，试问协定价格为 1.58
美元／英镑的看涨期权合
约的内在价值应为多少？
同样协定价格的看跌期权
呢：英镑看涨期权合约内在
价值=（1.6-1.58）×
62500=1250（英镑）
英镑看涨期权合约内在价
值=0
4.假设某企业需要资金
￡75000，银行需要的补偿余
额为20%，企业存款余额为
￡4000，如果贷款利率为
12%。试计算1)该企业短期
无担保贷款数量2)补偿余
额条件下的实际贷款利率。
解: (1)该企业短期无担保
贷款数量=(75000-4000)×
(1-20%)=56800（英镑）
2)补偿余额条件下的实际
贷款利率
=12%/(1-20%)=15%
5. 某公司从某国际银行取
得借款200万，名义利率
10％，按贴现法付息，计算
该项贷款的实际利率。
解：实际利率=10％/（1－
10％）＝11.11％
6. 企业借入年利率为12％
的贷款万元，分12个月等
额偿还本息，计算该项借款
的实际利率？
解：实际利率=12％＊2＝
24％
7. A国子公司存款和贷款
利率分别为3.3％和4.0％，
B国子公司存款和贷款利率
分别为3.5％和4.4％。假
定B国子公司向A国子公司
购入商品300万美元，可以
根据两子公司资金余确情
况提前或延迟90天付款。
要求回答：1）如果A子公
司资金短缺，B子公司资金
充裕，B子公司将采用何种
付款方式？为什么？2）如
果B子公司资金短缺，A子
公司资金充裕，B子公司将
采用何种付款方式？为什
么？3）如果A、B子公司资
金都短缺，B子公司将采用
何种付款方式？为什么？
解: 1）A子公司资金短缺，
B子公司资金充裕，B子公
司将采用提前付款方式
∵节约利息
=(4%-3.5%)*300*90/360=3
750（美元）
2）如果B子公司资金短缺，
A子公司资金充裕，B子公
司将采用推迟付款方式
∵节约利息
=(4.4%-3.3%)*300*90/360
=7500（美元）
3）如果A、B子公司资金都
短缺，B子公司将采用推迟
付款方式
∵节约利息
=(4.4%-4%)*300*90/360=3
000（美元）
8. 某企业需要新增筹资
5000万元，其中按面值发行
长期债券2000万元，票面
利率10%，筹资费率为2%；
发行优先股800万元，股利
率为12%，筹资费率为3%；
发行普通股票2200万元，
筹资费率为5%，预计第一年
股利率为12%，以后每年按
4%递增，所得税税率25%。
试计算：
解：1）长期债券成本率
=10%/(1-2%)×（1-25%）
=7.65%
2）优先股成本率
=12%/(1-3%)=12.37%
3）普通股成本率
=12%/(1-5%)+4%=16.63%
4）综合资金成本率=7.65%
×40%+12.37%×
16%+16.63%×44%=12.36%
1）长期债券成本率；2）优
先股成本率；3）普通股成
本率；4)综合资金成本率。
9. 华韵公司股票去年的股
利为0.3元，预计今后2年
股利分别为0.2元、0.3元，
此后将以每年2%的增长率
增长。宇飞公司欲投资华韵
股票，并要求投资报酬率必
须达到8%，试问，当华韵
公司股票价格不高于多少
时，宇飞公司可以购买其股
票(宇飞公司计划长期持有
华韵公司股票)。
解：华韵公司股票价格
=0.2/(1+8%)+0.3/(1+8%)2+
0.3(1+2%)/(8%-2%)=0.185
2+0.2571+5.1=5.5423元
10. 某企业计划筹集资本
100万元，所得税税为25%。
有关资料如下1）向银行借
款10万元，借款年利率为
7％，手续费为2％2）按溢
价发行债券，债券面值14
万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。3）发行优先股25万元，预计年股利率为12％，筹资费率为4%。4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8％递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求:1）计算个别资本成本；2）计算该企业加权平均资本成本。
解：1）银行借款成本：K l
=
--?=
%
21%)
251(%75.35%
债券成本:
K b
=
-?-??=
%)31(15%)
251(%9146.49%
优先股成本: K P
=
=-%
41%
12
12.5%
普通股成本:
K S
=
+-?=
%8%)
61(102
.120.77%
留存收益成本: K R
=+=
%810
2
.120% 2）企业加权平均资本成本 K W =
?+?+?+?+?=1.0%204.0%77.2025.0%5.1215.0%49.61.0%35.514.94%
11某企业拟筹建一投资项
目，需固定资产投资额100
万元，该笔款项于建设起点
一次性投入，预计投产后每
年可为企业增加营业收入
50万元，增加付现营业成本
20万元，所得税率25%。该
项目可使用5年，直线法计
提折旧，期末有残值10万
元。若该项目最低收益率为
10%。要求1）预测项目各年
的现金流量2）分别以投资
回收期、净现值作为财务评
价指标，评价该项目可行性
解1）第1年 NCF=-100
∵税前利润=50-20-（100-10）/5=50-20-18=12
∴缴纳所得税=3
第2年~第4年
NCF=50-20-3=27
第5年NCF=27+10=37
2）PP=100/27=3.7(年)﹤5
年
NPV=27*
1.0)
1.01(14
/1+-+37*5
/1)
1.01(+-100=27*3.170+37*0.621-100
=108.567-100=8.567（万
元）﹥0
无论投资回收期还是净现
值均可行
12. 红星公司2011年度利
要求:（1）计算红星公司在表中销售水平上的经营杠杆系数和财务杠杆系数、复合杠杆系数。2）若该公司的销售额增长20%，则税后利润将增长%？此时税后利润为多少？
解：1）经营杠杆系数=（500-24）/130=2
财务杠杆系数=130/（130-30）=1.3
复合杠杆系数=2*1.3=2.6
2）税后利润增长=2.6*20%=53%;税后利润=1018400（元 ）
13. 公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流动比率为3.0，速动比率1.3，存货周转率4次,流动资产合计27000元。要求：1）计算公司的本年度销售成本；2）如果本年销售收入96000元，除应收账款外的速动资产是微不足道的，其应收账款周转天数为多少天？ 解：1）销售成本=15150*4=60600 2）应收账款周转天数=（12200*360）/96000=45.72（天）
14. 某公司准备租用一台设备，每年末需付租金为50000元，预计租赁5年；若从市场上购买同类型设备，使用年限为5年，则要花费20万元。假设利率为10%，则为公司决策是购买还是租赁？
解：∵PA=A （P/A,10%,5） ∴每年租金值现在=50000 ×3.791=189550元 ∵200000﹥189550 ∴应选择租赁决策
1.以下各种企业组织形式，存在单一税收的是独资企业
2.以下指标中，反应了短期偿债能力的指标是流动比率
3.买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割所使用的汇率是即期汇率
4.利用汇率变化的历史数
据来预测未来的汇率的方
法叫做技术分析法
5.假设目前美元一年期定
存利率是2．2％，欧元一年期定存利率是
∈
1=US$1.36，根据利率平
价(IRP)条件，可算出一年
期远期汇率(US$／) ∈
为1.34 6．当跨国公司编制合并报表时，子公司的所有货币资产负债以当前汇率折算，非货币资产负债按照历史汇率折算的方法是货币／非货币法 7．外汇风险管理中的经济风险管理的内容不包括套期保值风险 8.在物价上涨的情况下，名义利率与实际利率的关系是名义利率高于实际利率 9．以下关于资金利率构成的说法正确的是物价上涨前提下，政府发行的短期国库券的利率由纯利率和通货膨胀补偿附加率构成 10．下列关于欧洲债券的说法，不正确的是欧洲债券是外国筹资者在美国发行的以美元为面值的债券
11．关于国际债券，下列说
法正确的是洋基债券
(YankeeBond)是外国债券 12以下哪种理论认为，公司利用债务，可以降低企业加
权平均资金成本?净利理论 13．以下关于资本成本的说法，错误的是股票融资的资本成本低于债券融资的资本成本 14．确定资金结构的方法不包括NPV 法 15．关于国际投资的动机，比在单一国内提高收益的理论是 ．以下属于国际债券投资
以下属于系统风险的是
．进行国际直接投资决策不考虑货币时间价值的指标是投资回收期 19．对国际企业内部应收账款管理的内容不包括多边净额结算 20．一个国家的中央政府对过境的应税货物所征收的
税口珥作关税 21.国际财务管理具有的特点包括理财环境具有复杂性、资金筹集具有更多的可选择性、资金投放具有较高的风险性
22.外汇市场的参与者包括商业银行、中央银行及政府主管外汇的机构、外汇经纪人、外汇交易商、外汇实际供应者和需求者 23．债券评级需要考虑的因素包括资产负债率、流动比率、利息周转倍数、偿债基金
24.影响国际转移价格的内部因素包括经营战略 、集权与分权战略、组织形式、业绩评价 25．避免国际双重征税的方法有免税法、抵免法、税收协定法
26.由于国际企业的业务遍及多国，财务管理常涉及外汇的兑换和多国政府的法令制度，所以国际财务管理比国内财务管理更复杂√ 27．应以利润最大化作为财务管理的整体目标，并在此基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系×
应以企业价值最大化作为财务管理的整体目标，并在此基础上，确立财务管理的理论体系和方法体系。 28．流动比率是流动资产与 流动负债的比率，该比率越 高越好×流动 比率太高，虽然能够说明短 期偿债能力强，但是也说明 企业的现金、
存货等流动资产闲置或利 用不足。 29．外汇风险中的折算风险是指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性×
外汇风险中的交易风险是指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动丽引起损失的可能性。或外汇风险中的折算风险指企业的合并会计报表受汇率波动影响风险 30．随着证券种类的增加，证券组合投资的非系统风险也逐渐降低√
31国际资金流动限制因素1)政治限制2)税收限制3)外汇限铷4)流动性限制 32．简述外汇风险管理策略1)保守策略2)冒险策略3)中间策略。 33．如何降低国际企业的筹资风险? 1)防范国家风险2)避免外汇风险和利率风险3)保持和扩大现有筹资渠道。 34．假设日元兑美元的目前即期汇率是￥l=US$ 0.008；在目前时点，预期美国未来一年的通货膨胀率为4％，日本未来一年的通货膨胀率为1％。根据相对式购买力平价条件，一年之后，一单位日元应值多少美元? 解：设一单位日元值x 美元 1)4％－l ％=3％ 2)( x －0.008)／0.008=3％ X=0.0082
3)一年以后一单位日元应值0.0082美元。 35。假定甲公司准备投资购买乙公司的股票，该股票今年刚刚支付的股利为每股利2.5美元，预计以后每年以3％的增长率增长，该公
司投资要求的报酬率为10％。计算1)该股票的价格2)假定当前股票价格为每股30美元，投资者是否值得投资? 解：(1)2.5(1+3％)／(10％－3％)=$36.79
2)由于30美元小于价值，所以不值得投资 36．某企业在被收购前一年的销售收入为300万美元，预期销售增长率为l5％，营业利润率为l0％，边际固定资本投资率为25％，边际营运资金投资率为l6％，资本成本率为l0％，适用的所得税率为35％。 要求：运用Rappaport 模型评估该公司第一年的累计现值和残值现值。
解：现金流量=300(1+15％)*10%*(1－35％)－300*15％*(25％+16％) =22.425-18.45=3.975(万美元) 2）现值=3.975/(1+10％)=3.61 累计现值=3.6l(万美元)
3)残值现值=22.425／10％=224.25(万美元) 224.25／(1+10％)=203.86(万美元) 37试述国际证券投资的优缺点 优点：1)进行国际证券投资比较灵活方便。证券不象进行合资经营那样要经过谈判、协商和复杂的审批手续。只要有合适的证券，几乎可以立即进行投资2)进行国际证券投资可以降低风险。国际证券在发行时一般要经过国际公认的执行评估机构确认发行人的资信等级，经过发行人所在国家的政府担保，因而投资的风险不大3)进行国际证券投资可增加企业资金的流动性和变现能力。企业持有国际证券，随着可以转让出售变成现金，因而投资于证券比投资于实务资产更具有流动牲。 缺点：进行国际证券投资只能作为一种获得股利或利息的手段，而不能达到学习外国先进的科学技术和管理经验的目的。
国际财务管理(自考复习最新)
国际财务管理1存货周转率： 是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的一个指标，有存货周转次数和存货周转天数两种表示方法。 2净现值： 指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。 3欧洲货币市场： 所有经营境外货币存储与贷放的市场结合成的整体。 4汇率： 是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。 5政治风险： 是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。 6国际避税地： 是指通过免税或压低税率等办法，为跨国投资者提供特别优越的税收环境的国家或地区。 7交易风险： 指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。 8多边净额结算： 是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算。 9功能货币：
是指在企业经营环境中主要使用的那种货币。 10卖方信贷： 指在大型机械或成套设备贸易中，为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地银行向出口商提供的信贷。 11经济风险： 是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。 12 LIBOR： 是伦敦银行同业拆放利率，是英国银行协会每日根据各大银行公布的银行同业拆放利率计算而得的。 13投资回收期： 指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位表示，是一种运用很久、很广的投资决策指标。 14存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 15国际转移价格： 是指国际企业管理当局以其全球战略目标为依据，在其内部母公司与子公司、子公司与子公司之间进行商品和劳物交易时采用的内部价格。 16国际税收： 指涉及两个或两个以上的国家财权利益的税收活动，它反映着各自国家政府在对从事国际活动的纳税人行驶征税权力而形成的税收征纳关系中所发生的国家之间的税收分配关系。 17跨国公司：
国际财务管理课后习题答案
CHAPTER 6 INTERNATIONAL PARITY RELATIONSHIPS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Give a full definition of arbitrage. Answer: Arbitrage can be defined as the act of simultaneously buying and selling the same or equivalent assets or commodities for the purpose of making certain, guaranteed profits. 2. Discuss the implications of the interest rate parity for the exchange rate determination. Answer: Assuming that the forward exchange rate is roughly an unbiased predictor of the future spot rate, IRP can be written as: S = [(1 + I ￡)/(1 + I $)]E[S t+1?I t ]. The exchange rate is thus determined by the relative interest rates, and the expected future spot rate, conditional on all the available information, I t , as of the present time. One thus can say that expectation is self-fulfilling. Since the information set will be continuously updated as news hit the market, the exchange rate will exhibit a highly dynamic, random behavior. 3. Explain the conditions under which the forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot exchange rate. Answer: The forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot rate if (I) the risk premium is insignificant and (ii) foreign exchange markets are informationally efficient. 4. Explain the purchasing power parity, both the absolute and relative versions. What causes the deviations from the purchasing power parity?
2020年(财务知识)国际财务管理习题
（财务知识）国际财务管理习题
《国际财务管理》模拟试题（壹）（选择题） 1.国际财务管理就是（） A，组织国际企业财务活动，处理国际企业财务关系B，研究财务管理原理和方法C，比较不同国家财务管理制度差异D，组织跨国X公司财务管理 答案：A 2.评价国际企业财务活动是否合理的标准是（） A，国际财务管理的内容B，国际财务管理的环境C，国际财务管理的风险D，国际财务管理的目标 答案：D 3.国际企业财务管理的最优目标是（） A，产值最大化B，利润最大化C，每股盈余最大化D，企业价值最大化 答案：D 4.国际财务管理环境分为静态和动态财务管理环境的划分标准是（） A，按环境和企业关系划分B，按环境变化情况划分C，按环境和国家关系划分D，按环境包括范围划分 答案：B 5.某企业2003年度的税前利润为3200万元，该年度的利息费用为900万元，则该企业的利息保障倍数是（） A，1.125B，4.6C，4D，5 答案：B 6.将壹种货币调换成另壹种货币时，为了避免汇率变动风险，常常采用（） A，掉期交易B，远期交易C，择期交易D，即期交易
答案：A 7.假设某期权合约金额为DM20000，协定价格为$0.5520/DM，当即期价格为$0.6010/DM，则该期权合约的内于价值为（） A，$61100B，$980C，$5900D，$690 答案：B 8.壹国货币单位兑换另壹国货币单位的比率称为（） A，外汇行市B，标价方法C，真实汇率D，远期汇率 答案：A 9.当壹定数额的本国货币只能兑换较少的外国货币时，说明（） A，本国货币升值B，国际汇率下降C，外国货币贬值D，本国货币贬值 答案：D 10.影响纯利率的最基本因素是（） A，资金的时间价值B，资金的风险价值C，资金的供求数量D，资金的投资回报 答案：C 11.利率划分为市场利率和官定利率的标准是（） A，利率之间的变动关系B，按债权人取得的报酬C，于借贷期内是否不断调整D，利率变动和市场的关系 答案：D 12.出口商所于地银行向出口商提供的信贷被称为（） A，出口信贷B，进口信贷C，卖方信贷D，买方信贷 答案：C 13.提出财务拮据成本和财务代理成本概念的资金结构理论是（）
国际财务管理复习题
一、单项选择题 1、假设目前波兰货币(the zloty，z1)兑换美元的即期汇率为US$ 0.18／zl，日元()兑换美元的即期汇率为US$ 0.0082／。请问目前每单位zloty可兑换多少? A．21.95／zl B．z121.95／ C．0.0456／zl D．zl1=0.0456 2、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（ C ）。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 3、以下风险中最重要的是（ D ）。 A.商品交易风险 B.外汇借款风险 C.会计折算风险 D.经济风险 4、以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是（ C ）。 A.选择有利的计价货币 B.适当调整商品的价格 C.通过货币市场进行借款和投资 D.在合同中订立汇率风险分摊条款 5、国际银团贷款，亦称（ A ） A.辛迪加贷款 B.联合贷款 C.双边贷款 D.同业拆放 6、银行利率的上升，会引起证券价格（A ） A.下降 B.可能上升，可能下降 C.维持原状 D.上升 7、100美元=786.30人民币是（ C ） A.间接标价法 B.套算汇率 C.直接标价法 D.电汇汇率 8、债券利息的支付方式可以采用（ B ）。 A.一次性支付 B.定时偿还 C.任意偿还 D.买入抵消偿还 9、在外汇收支中，争取收汇用（）付汇用（ B ） A.软货币，硬货币 B.硬货币，软货币 C.软货币，软货币 D.硬货币，硬货币 10.关于避免国际双重征税的方法，我国目前采用的是（ B ） A．免税法B．抵免法 C．税收协定法 D．税收饶让法 11. 跨国公司财务管理理财目标是( A ) A .整体价值最大化成 B.各个独立子公司价值最大化 C.整体利润最大化 D. .各个独立子公司利润最大化 12. 国际收支平衡表中的基本差额计算是根据（D） A、商品的进口和出口 B、经常项目 C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支
2010-2011(2)国际财务管理试题及答案A
全国2009年10月自学考试国际财务管理试题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1.现代财务管理的最优目标是( C ) A.股东财富最大化 B.产值最大化 C.企业价值最大化 D.利润最大化 2.由金融市场、金融机构和资金的供应者、需求者所构成的资金集中与分配的系统，称为( A ) A.金融体系 B.财政体系 C.财务体系 D.货币体系 3.在以下的四个财务指标中，债权人最关心企业的是( C ) A.营运能力指标 B.盈利能力指标 C.偿债能力指标 D.发展能力指标 4.只能在期权合约期满时才能执行的期权，被称为( B) A.美式期权：在合约有效期内任何一天执行 B.欧式期权 C.平价期权 D.有价期权 5.我国人民币汇率采用的标价方法是( B) A.买进标价法 B.直接标价法 C.卖出标价法 D.间接标价法 6.外汇风险产生的根本原因是( D ) A.契约的变动 B.制度的变动 C.币种的变动 D.汇率的变动 7.短期资金一般是指供一年以内使用的资金，其常用筹资方式是( A) A.商业信用 B.发行债券 C.融资租赁 D.留用利润 8.筹资者在本国境外某一债券市场发行、以第三国货币为面值的债券是( C ) A.扬基债券 B.双重货币债券 C.欧洲债券 D.货币择权债券 9.使资本结构的研究成为一种严格、科学理论的是( B ) A.营业净利理论 B.MM理论 C.传统理论 D.净利理论 10.根据国际货币基金组织的规定，拥有外国企业股票超过25％的为( A ) P268 A.直接投资 B.间接投资 C.公共投资 D.私人投资 11.投资人持有的有价证券不能 ．．立即出售以获取现金的风险，称为( D) A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 12.在无资本限量的情况下，对所有的投资评价都能作出正确决策的方法是( A) A.净现值法 B.会计收益法 C.市场价格法 D.决策树法
国际财务管理期末试题及重点
名词解释（5'*4） （1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 （2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 （3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。 （5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。 银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 （6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。 简答（10'*2） 国际金融市场的作用： 1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。 2）推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3）为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4）促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。 2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2）使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。 3）引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。 4）成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式： 动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节
国际财务管理 填有答案
《国际财务管理》章后练习题及参考答案 第一章绪论 一、单选题 1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。 A. 国际财务管理是学习财务管理的基础 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。 A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本 4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。 A. 完全相同 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。 A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理 C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理 5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。 A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多选题 1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括（） A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点（）。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括（）。 A.世界统一财务管理观 B.比较财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。 A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金 三、判断题 1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（） 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
国际财务管理A试卷
湖南商学院课程考核试卷（A）卷课程名称：国际财务管理学分： 2
B．冰岛银行到日本发行日元计价的债券 C．美国企业到伦敦发行美元计价的债券 D．亚洲开发银行到我国发行日元计价的债券 7. 按外汇市场有无集中的交易场所，可将外汇市场分为（） A. 即期外汇市场和远期外汇市场 B. 有形市场和无形市场 C. 外汇批发市场和外汇零售市场 D. 客户市场和银行间市场 8. 不属于国际营运资金转移的方式是（） A. 内部信贷 B. 支付特许权费 C. 转移定价 D. 购买原材料 9. 在国际营运资金转款方式中，跨国公司进行国际经营业务时所发生的由子公司摊付的会计师事务所审计费应作为（） A. 股利汇付 B. 特许权费 C. 服务费 D. 管理费 10. 下列不属于影响国际转移价格制定的内部因素是（） A. 经营战略 B. 信息系统 C. 业绩评价体系 D. 市场竞争 二、判断题（每小题1.5 分，共15 分） 1．外币期权市场交易的双方达成合约后，期权的购买者享有在某 一特定的期限内按照事先约定的价格买入或卖出某种外汇的权利， 但该购买者也有必须进行买卖的义务。( ) 2. 外汇风险中的交易风险是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。（） 3. 由于国际企业现金流量是以多种外币计价的，财务管理者进行外汇风险管理时需要考虑一个重要因素---各种外汇汇率变动之间的非相关性。( ) 4. 由于国际企业的业务遍及多国，财务管理常涉及外汇的兑换和多国政府的法令制度，所以国际财务管理比国内财务管理更复杂。（） 5. 银行利率下降则证券价格上升，银行利率上升则证券价格下跌；不同期限的证券，利率风险不一样，期限越长，风险越小。（） 6. 出口商愿意选择最疲软的货币；进口商愿意选择最坚挺的货币。交易币种如果比较坚挺，则付款条件可能相对宽松，反之比较严格。（） 7. 远期外汇是升水还是贴水，受利率水平所制约；在其他情况不变时，利率高的国家 的远期汇率会升水，利率低的国家的远期汇率会贴水。( )
大学课程国际财务管理复习重点
第一章国际财务管理导论 一、国际企业与跨国公司 1.国际企业：指在两个或两个以上国家进行投资、生产和销售活动的企业。当前国际企业主要是以跨国公司为代表。 2.跨国公司：又称多国公司、国际公司或宇宙公司。指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些实体的法律形式和活动范围如何，这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体制经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略，企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或一个以上的实体能对其他实体的活动施加重压影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。 二、国际财务管理的概念 1.国际财务管理是世界财务管理：这种观点认为，国际财务管理应当研究世界范围内普遍使用的原理和方法，使各国的财务管理逐渐走向世界的统一。 2.国际财务管理是比较财务管理：求同存异，互利互惠。 3.国际财务管理是跨国公司的财务管理：这种观点认为，国际财务管理主要研究跨国公司在组织财务活动，处理财务关系所遇到的问题。注：综上所述，国际财务管理是财务管理的一个新领域，它研究国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务活动的特点，组织和调整国际企业财务关系的管理活动。
1.利润最大化； 2.净现值最大化； 3.资本成本最小化； 4.企业价值最大化。 四、国际财务管理目标的特点 1. 国际财务管理目标的相对稳定性； 2. 国际财务管理目标的多元化； 3. 国际财务管理目标的层次性。 五、财务管理机构 五、财务管理机构的类型 1.以会计为轴心的财务管理机构； 2.与会计机构并行的财务管理机构； 3.财务公司型管理机构。 六、财务管理原则 1.系统原则 2.平衡原则 3.弹性原则 4.比例原则 七、财务管理的对象 第二章国际经营环境
国际财务管理课后作业答案
《国际财务管理》章后练习题 第一章 【题1—1】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题1—1】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就 转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150×3+100-500）×33%=16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题1—2】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元33% B公司：400万美元33% C公司：300万美元24% D公司：-300万美元15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题1—2】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
国际财务管理试题
国际财务管理学 一．单项选择题 1、以下那个属于经济全球化的推动因素？（B）第一章7、8页 A、获低成本生产要素 B、信息技术革命的推动 C、企业规模经济要求的产能扩大 D、国外生产阶段 2、在一定时期内某一经济体（通常指一国或地区）与世界上其他经济体之间的各项经济是什么？（C）第二章40页 A、国际融资 B、融资收益 C、国际收支 D、国际支出 3、下列不属于影响企业成长过程的联系以及对整个企业生存和发展的是？ （ D ）第五章 118页 A、初期简单筹资方式 B、冒险筹资方式 C、保险稳健筹资方式 D、发售债券筹资方式 4、下列不是国际融资具有的特点的是？（A ）第五章115页 A、国际性 B、风险性大 C、被管制性 D、复杂性 5、亚洲开发银行贷款不包括？（D）第五章126页 A、项目贷款B规划贷款 C、部门贷款D个人贷款 6、下列不属于国际直接投资的方式是那个？（C）第六章167页 A、国际合资投资 B、国际合作投资 C、国际财物支助 D、国际独资投资 7、国家风险分为政治风险和经济风险，根据跨国公司受影响的方式，下列不属于微观政治风险的是（A）第六章 184页 A、销售风险 B、经营风险 C、转移风险 D、控制风险 8、现金的特点（A）第七章199页 A、流动性好盈利能力较差 B、流动性好盈利能力较好 C、流动性差盈利能力较好 D、流动性差盈利能力较差 9、影响国际转移价格制定的外部因素不包括下列哪一项：（B）第八章P233-235 A、税制差异 B、经营战略 C、通货膨胀 D、市场竞争 10、一个国家单方面采取措施来免除本国居民或公民来自全世界所得已经或可能出现的国际重复征税的是哪项税？（B）第九章252页 A、多边方式 B、单边方式 C、双边方式 D、重复方式
自学考试国际财务管理复习资料全
第一章第一节：国际财务管理的定义⑴视国际财务管理为世界财务管理⑵视国际财务管理为比较财务管理⑶是国际财务管理为跨国公司管理。 国际财务管理的定义：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。 国际财务管理的特点⑴国际企业的理财环境具有复杂性⑵国际企业的资金筹集具有更多的额可选择性⑶国际企业的资金投放具有较高的风险性。 国际财务管理的容：⑴国际财务管理环境，所谓环境，就是指被研究系统之外的、对被影响系统有影响作用的一切系统的总和。⑵外汇管理风险。是指由于汇率的变动而给企业带来的不确定性。外汇风险分为三类：交易风险，换算风险，经济风险。⑶国际筹资管理。国际企业的资金来源主要有：公司部的资金；母公司地主国工资；子公司东道国资金；国际金融机构的资金。国际企业的筹资方式有：国际股份筹资；国际债券；国际租赁；国际银行信贷；国际金融机构贷款。⑷国际投资管理。国际投资是把筹到的资金用于国际生产经营活动，以获取收益的行为。（5）国际营运资金管理。国际营运资金管理主要包括存量管理和流量管理。（6）国际税收管理。（7）其他容。包括：国际性财务分析，国际性的企业购并，国际转移价格等。 第一章第二节：国际财务管理目标的特点：（一）国际财务管理的目标在一定时期具有相对稳定性，（二）国际财务管理的目标具有多元化，（三）国际财务管理的目标具有层次性，（四）国际财务管理的目标具有复杂性。 财务管理目标主要观点的评价：1、产值最大化。它的缺点有：（A）只讲产值，不讲效益。（B）只讲数量，不求质量。（C）只抓生产，不抓销售。（D）只重投入，不讲挖潜。2、利润最大化。缺点有：（A）利润最大化没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值。（B）利润最大化没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。（C）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期生为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。3、股东财富最大化。与利润最大化目标相比股东财富最大化目标有其积极的方面，（A）股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（B）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。（C）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。它的缺点：（A）它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用，（B）它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够，（C）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。4、企业价值最大化。包括如下几点；强调风险与报酬的均衡，创造与股东之间的利益协调关系，关心本企业职工利益，不断加强与债权人的联系，关心客户的利益，讲求信誉，关心政府政策的变化。企业价值最大化的优点；（A）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（B）企业价值最大化目标科学地考虑了风险一报酬的联系。（C）企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。企业价值最大化体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。 影响财务管理目标的各种利益集团有：企业所有者，企业债权人，企业职工，政府。 在国际企业财务管理的目标组合中，至少要包括如下几点：1、主导目标为“股东财富最大化”或“企业价值最大化”。2、辅助目标有：长期合并收益，资金的流动性和偿债能力，结合子公司东道国的特点设置相应的目标。 第一章第三节：,《一》筹资管理理财阶段又称“传统财务阶段”（二）资产管理理财阶段有称部控制财务管理阶段（三）投资管理理财阶段主要表现在：1.确定了比较合理的的投资决策程序2.建立了科学的投资决策指标3.建立了科学的投资决策方法4.创立了投资组合理
国际财务管理(原书第5版)答案
Lecture 4 Exchange Rate Parity Problems: 6-2, 3, 4, 7, 8 Suggested Solutions 2. Option a: When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows: $49,000/(1.0035)3 = $48,489. Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489. Option b: The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755. You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489. 3. a.(1+I$) =1.02 (1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280 Thus, IRP is not holding exactly. b.(1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000. (2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000. (3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%; maturity value will be ￡1,014,500. (4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040 Arbitrage profit will be $12,040 c.Following the arbitrage transactions described above, The dollar interest rate will rise; The pound interest rate will fall; The spot exchange rate will rise; The forward exchange rate will fall. These adjustments will continue until IRP holds. 4. a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to make arbitrage profit. 1)Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months. 2)Sell $1,000,000 spot for €800,000. 3)Invest €800,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €810,800 at maturity. 4)Sell €810,800 forward for $1,037,758. Arbitrage profit = $1,037,758 - $1,014,000 = $23,758. b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be different. 5)Buy $1,014,000 forward for €792,238. Arbitrage profit = €810,800 - €792,238 = €18,562 7. a.ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand. b.Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand. c.Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran d. 8. a.First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.
国际财务管理复习题
国际财务经管 一、单项选择题 1、在取得外汇借款时，最为合算的是（B）。 A.利息率最低的货币 B.软货币 C.硬货币 D.资金成本率最低的货币 2、（D ）是指以一定单位的外国货作为规范，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法 B.买入汇率 C.卖出汇率 D.直接标价法 3、可以反映将使用国内和国外两种资金的企业经济效益与只使用国内资金的企业经济效益进行比较的指标是（C ）。 A.外资偿还率 B.使用外资收益率 C.补偿贸易换汇率 D.补偿贸易利润率 4、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（C ）。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 5、（D）是指以一定单位的外国货作为规范，折算成若干本国货币来表示其汇率的标价方法。 A.间接标价法 B.买入汇率 C.卖出汇率 D.直接标价法 6、以下不是国际财务经管的特点有（D） A新的环境因素B新的风险来源C新的经济机会D新的财务原理 7、外国借款者在美国债券市场公开发行的中长期债券称为（C ） A.欧洲债券 B.美元债券 C.杨基债券 D.武士债券 8、如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是（D ）。 A.到期一次偿还 B.分期等额偿还 C.逐年分次等额还本 D.以上三种都可以 9、在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括（B ）。 A.转移价格 B.利率波动 C.通货膨胀 D.汇率波动 10、在直接标价法下，远期汇率=（C ） A即期汇率-升水B即期汇率+贴水C即期汇率+升水D即期汇率 二、多项选择题
国际财务管理考试试题
国际财务管理卷 一、单项选择题(每小题 1 分，共10 分） 1、以下不属于按银行外汇付汇方式划分的是（） A、电汇 B、信汇 C、现汇 D、票汇 2、以下按衡量货币价值角度划分的是（） A、名义有效汇率 B、现钞汇率 C、基本汇率 D、市场汇率 3、以下不属于英美式外汇市场的是（） A、东京外汇市场C、巴黎外汇市场 B、新加坡外汇市场D、香港外汇市场 4、下面为直接标价法的是（） A、纽约市场：1$=7.82HK B、香港外汇市场：1RMB=1.03HK C、上海外汇市场：1RMB=0.15$ D、伦敦外汇市场：1€=0.68$ 5、影响汇率变动的短期因素不包括（） A、国际收支的资本项目 C、利率的差异 B、国际收支的经常项目 D、市场预期心理因素 6、现金作为一种资产，它的（） A、流动性强，盈利性也强 B、流动性强，盈利性差 C、流动性差，盈利性强 D、流动性差，盈利性也差 7、企业置存现金的原因，主要是为了满足（） A、交易性，预防性，收益性需要 B、交易性，投机性，收益性需要 C、交易性，预防性，投机性需要 D、预防性，收益性，投机性需要 8、利用存货模型确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（） A、持有现金的机会成本 B、现金的管理成本 C、现金的交易成本 D、现金的平均持有量 9、应用利用存货模型确定最佳现金持有量时的假设不包括（） A、证券变现的不确定性很小 B、现金支出过程比较稳定，波动较小 C、与其现金需求总量可测 D、允许缺货 10、以下选项中不属于多边条约经济法规的是（） A、《关于建立新的国际经济秩序宣言》 B、《世界投资法典》 C、《相互保护在外国的私人财产权的国际公约》 D、《资本自由化法典》 二、多项选择题（每小题2 分，共16 分） 1、.国际财务管理的外汇风险可以分为（）
国际财务管理期末重点
2. Explain the mechanism which restores the balance of payments equilibrium when it is disturbed under the gold standard. Answer: The adjustment mechanism under the gold standard is referred to as the price-specie-flow mechanism expounded by David Hume. Under the gold standard, a balance of payment disequilibrium will be corrected by a counter-flow of gold. Suppose that the U.S. imports more from the U.K. than it exports to the latter. Under the classical gold standard, gold, which is the only means of international payments, will flow from the U.S. to the U.K. As a result, the U.S. (U.K.) will experience a decrease (increase) in money supply. This means that the price level will tend to fall in the U.S. and rise in the U.K. Consequently, the U.S. products become more competitive in the export market, while U.K. products become less competitive. This change will improve U.S. balance of payments and at the same time hurt the U.K. balance of payments, eventually eliminating the initial BOP disequilibrium. 12. Once capital markets are integrated, it is difficult for a country to maintain a fixed exchange rate. Explain why this may be so. Answer: Once capital markets are integrated internationally, vast amounts of money may flow in and out of a country in a short time period. This will make it very difficult for the country to maintain a fixed exchange rate. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 8. Explain how to compute the overall balance and discuss its significance. Answer: The overall BOP is determined by computing the cumulative balance of payments including the current account, capital account, and the statistical discrepancies. The overall BOP is significant because it indicates a country’s international payment gap that must be financed by the government’s official reserve transactions. 9. Explain and compare forward vs. backward internalization. Answer:Forward internalization occurs when MNCs with intangible assets make FDI in order to utilize the assets on a larger scale and at the same time internalize any possible externalities generated by the assets. Backward internalization, on the other hand, occurs