文档库 最新最全的文档下载
当前位置:文档库 › 财务案例分析作业(新版)

财务案例分析作业(新版)

财务案例分析作业(新版)
财务案例分析作业(新版)

一、单项案例分析题(每小题10分)

1.在教材案例1中,五粮液的实际理财目标是什么?有何依据?五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的?

答: 1、实际理财目标是实现相关人利益最大化。2、五粮液股份有限公司(上市公司)的第一大股东为宜宾市国有资产管理局,实际控制人为五粮液集团,五粮液自上市后一直维持了较高的利润水平,无论在白酒行业还是在所有公开上市的公司中,五粮液都属于“绩优股”,五粮液集团为上市公司所作的牺牲不可谓不大,那么五粮液集团通过发起设立五粮液上市公司所得到的回报究竟有哪些呢?一般,上市公司股东最常见的回报就是两种:(1)经由上市公司股利分配所获得回报;(2)股东所持股票市场价格上涨的升值。

(1)五粮液集团从以上的股利分配方案中所能得到的实际利益为零。因为五粮液的国家股东是宜宾市国有资产管理局,所有股利都应该支付给国资局。

(2)那继续看第二种回报方式:股东所持股票市场价格上涨引起股票的升值。作为第一大股东,五粮液集团是国家股东,股票是不参与市场流通的,因此不存在股票价格上涨带来的

升值。对于五粮液集团来说,设立五粮液股份公司,将集团最具市场号召力的“五粮液”品牌注入上市公司,

并塑造了一个利润不断成长的绩优股形象,而没有相应的回报是显然不符合逻辑的。一些笔者通过查阅五粮液的各种公开文告,整理出了若干五粮液和集团公司之间的现金往来类型:

(1)股利分派。这是一种利益均沾型,大小股东都能获益。对五粮液集团而言,上市5年,只进行过一次真正意义上的现金股利分配。

(2)商标和标识使用费等。五粮液股份公司自上市起,每年向集团公司缴纳不菲的商标和标识使用费。将上市公司的利益向集团单边输出。

(3)服务费及设备使用费等。五粮液上市公司上市时,只是将主要经营性资产及供销公司划入上市公司,其余所有服务都要由集团公司提供。

(4)资产往来。即公司改制上市后,集团公司通过各种方式,将手中的各项实物资产陆陆续续地卖给上市公司,上市公司通常支付的都是现金。这一所谓的贡献或牺牲在很多事后的证据都表明,受伤的通常都是上市公司。

(5)产品往来。这类往来在利益偏向上很难界定,因为集团公司可以通过这种方式的往来,将利润注入上市公司,也可能通过这种方式将现金转移到集团公司。

(6)往来款

(7)委托集团公司技改部进行技术改造。6年间共向集团公司技改部支付或预付现金335371万元。

(8)通过与集团公司合作设立子公司,尽管该子公司仍然由五粮液控制,但让然存在向集团公司专一资金控制权和使用权的可能。

五粮液与五粮液集团

1998年上市至2003年会计年度结束,五粮液共向集团支付了97.17亿元,平均每年超过16亿元,远远超过五粮液上市以来累计实现的净利润41亿元及累计从资本市场募集的现金18.1亿元,尽管这其中有相当一部分为正常活动所必需发生的,且不存在侵害上市公司利益的现象,但可以肯定的是,其中相当一部分对中小股东是不公平的。

综上,可以看出大股东利用其控制权侵占上市公司利益,将上市公司的现金或其他有效资源转移到大股东手中,通过各种努力,提高上市公司业绩,上市公司业

绩高,可以提高再融资的效率,同时,也不会成为监管部门及社会舆论关注的焦点,大股东利用其控制权,从而形成所谓“上市公司有业绩,大股东有现金”的“双赢”局面。

2.从教材案例1出发,阐述中国上市公司的理财目标应当是什么?

答:剩余索取权价值最大化。企业剩余索取权是指对企业总收入扣除所有的固定合约支付后的剩余额的要求权。将剩余索取权作为企业财务管理目标是因为:第一,作为企业剩余索取方,其风险必然是最高的,它必然要求在所有的投资主体中享有最高的收益,剩余索取权最大化符合财务管理的风险报酬理念。

第二,企业剩余索取权作为所有权的体现,一般应当与剩余控制权相对应,也就是说掌握企业剩余索取权的一方必然掌握有对重大经营和财务事项的最终决策权。根据“经济人”的假设,设关于索取权的一方有可能在财务和经营决策上做出适当安排,实现自身价值的最大化,这一价值最大化,并不会损害其他利益相关人的利益,相反,企业的剩余索取权必须在满足必要的约束条件之后实现,只有当企业长期现金流量的闲职最大化才能促进企业剩余索取权的最大化。

3.根据教材案例2,评价建龙入股通钢后其实际理财目标是什么?这种理财目标是否合理?

答:建龙入主通钢后的实际理财目标是:股东财富最大化。这种理财目标是不合理的,因为股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。但是这种理财目标只强调股东的利益,而忽视企业其他关系人的利益,不利于充分调动企业经营者和广大职工的利益。

建龙追求股东财富最大化的目标导致重组失败的原因是没有注重员工的利益,员工利益成为改制过程中民企追求经济利益的牺牲品。

建龙入主通钢后侵害员工利益追求股东财富最大化的行为表现有:

1、减员增效、降低成本。建龙在重组谈判时就提出要求裁员,要求工龄满三十年的全部辞退,“有条件”的选择措施变为事实上的“一刀切”建龙入主通钢的几年间,通钢工人由36000多人锐减至13000人,其中技师以上的职工由1000多人减至300多人,下岗减员、减薪风潮席卷整个通钢。减员增效固然无可厚非,但不顾员工意愿擅自更改标准,侵害员工利益,也为建龙和通钢职工之间的矛盾埋下种子。

2、不公平的薪资体系。在此次的通钢事件中,员工和管理层收入差距过大时反应较为集中的一个问题。建龙推行的薪酬改革的核心是多劳多得,以及提高管理层的薪酬标准,这一改革使得管理层和普通员工的收入差距从两倍上升到上百倍,对于刚从国企改制来的吃“大锅饭”的普通职工而言,这种骤然的改变必然对其心理造成巨大冲击。但是建龙只是单纯地推行新的薪酬体系,对员工观念的转变却不在意,不被员工认可的薪酬体系不仅不能起到激励作用,反而适得其反。

3、员工权利边缘化即员工重大经营决策的不透明性和改制后职工维权通道的丧失。建龙入主通钢后没有注重员工的利益,作为利益的受害者,员工没有任何发言权,甚至连知情权也没有实现,在没有正常的权益诉求渠道的情况下,通钢职工以一种暴力的手段行使了对这一决定的参与权。

民营企业在整合国营企业的过程中,应树立企业价值最大化的理财目标,维护相关者的利益,自身才能达到效用最大化,并且在这个过程中,地方政府应树立正确的角色定位,引导企业树立正确理财目标,保障职工的合法权益。

在保障职工合法权益的时候可以借鉴传化集团的方法。1、建立职工利益保障体系。首先是设计合理的员工薪酬结构,其次是强有力的工会组织保障。2、建立企业日常的沟通机制。3、建立完善的员工成长通道。

4.从教材案例5出发,辨析多元化经营与专业化经营的优缺点?

答:(一)专业化经营的优势与弊端

1.专业化经营的优势。

(1)规模经济的实现。专业化经营的核心要求就是将企业的资源优势集中投放到某一产业或产品领域,这样有助于降低成本,实现规模经济,满足顾客需求。(2)核心竞争力优势。核心竞争力是企业的生存之本,任何企业要想发展壮大都必须具有一定的核心竞争力。因此,形成、强化和持续发展其核心竞争力是每个企业都孜孜以求的。专业化经营的企业集中有限的资源,专攻一点,不断创新,永远走在其所在领域的前列,并且提高该领域的进入门槛,有效阻挡竞争对手的进入。

(3)目标市场优势。专业化经营是一种在目标市场上风险较小的经营战略。虽然单一市场上既定产品的需求数量有限,但由于企业对该行业熟悉,又拥有较成熟的资源和已经形成核心竞争力,这些都会保证企业稳定的规模经济收益,降低风险。另外,企业完全可以通过对本行业产品的技术创新,促进巾场消费,扩大企业的生存发展空间。

2.专业化经营的弊端。

(1)抵抗风险能力较弱。专业化企业生产产品的类型单一,资源过于集中在某一产业,因此,容易形成对某—产业市场的高度依赖,一旦该行业出现动荡或企业自身产品的竞争力减弱,企业将会面临巨大的经营风险。

(2)市场容量及技术的“瓶颈”问题。企业如果只发展单一产业难免会使其发展空间受到限制,也会造成企业的富余资源闲置。另外,由于企业只针对特定产品进行研发,而技术创新又是高投入、高风险的项目,因此,企业很容易因为某个开发项目的失败而陷入资金和经营的双重困境中。

(二)多元化经营的优势与弊端

1.多元化经营的优势。

(1)分散风险。随着时代的变迁和科技的进步,产业升级和产品的新老更替越来越快,任何一个行业和一种产品都会从繁荣走向衰退。实现多元化经营,可以丰富企业的产品线,将不同生命周期的产品组合在一起销售,避免由于单一产品过时或替代品的出现而引起的经营风险。

(2)资源利用优势。多元化经营的企业通过多元化投资可以产生内部化效应和协同效应,企业能够更广泛地整合自身的研究能力、生产能力、经营能力以及信誉等要素,有效地利用资源,实现资源的共享和互补,最大限度地开拓市场,提高竞争力。

(3)追逐利润优势。企业发展的目的在于追逐最大化的利润,如果它的经营范围只局限于某个行业,那么它的利润自、然也就局限于该行业;与之相对应,如果企业能够进入多个行业,自然所取得的利润就来自多个行业,且不说新进入的行业一般都是利润较为丰厚的行业,就算某个行业出现了不景气的情况,企业仍然可以从其它的行业中取得利润。

2.多元化经营的弊端。

(1)规模经济的丧失。多元化经营在某种程度上是以规模经济的代价换取企业经营风险的减小。对于那些规模经济效果不明显的行业(技术含量和资金含量比

较低),如简单的加工业,这种经营方略是值得的。但是,对另一些行业规模经济效果明显的行业则不同,风险减小的获得收益不足以弥补规模经济丧失的损失,主要是一些资金和技术密集型行业。随着产业的发展,竞争也越来越集中到技术和资金上,多元化经营使得企业在技术和资金的竞争中处于劣势。有的学者认为,这一点是多元化经营的最大弊端。例如,中国的几家著名企业当初上市的时候其主营业务是十分突出的,

(2)经营管理费用的增加。多元化经营要求企业管理者选择良好的多元化经营策略,以确保资源的最优配置和各项产业的协调发展。但实际上由于“x非效率”规律的作用,企业越是多元化,其机构设置就会越庞大,业务部门同决策部门以及业务部门之间,信息不对称和不完全的问题就会越突出。

(3)资金问题。多元化经营使企业进入了新的业务领域,因此需要有巨额资金的支持。任何企业要进入具有吸引力的行业,无不面临着“进入障碍”,这主要指该行业对资本、技术、原材料等的要求。显然,大量的资金是克服这些障碍的必要条件。而无论企业通过向银行借贷或利用发行股票等方式筹集都会面临极大的压力。另外,随着多元化的进行,相对来讲,企业的固定资产的比重会上升,企业所持有的流动资金会减少。一旦遇到突发事件,企业的资金风险会增加。总体来说,在专业化运作中,

企业如果只拥有规模效益、分工效率及技术优势,就很难适应市场需求的变化。另外,如果企业集中于某一业务领域,也会失去广泛的投资盈利机会。在多元化运作中,企业可以捕捉到更多的投资机会,发展广泛的业务组合,做到东边不亮西边亮”。但多元化运作会导致资源在多项业务中被分摊,实践中更容易出现财务危机。另外,相对于专业化经营,实施多元化经营的企业组织稳定性较差,经营失控的可能性也较大。据有关研究表明:从投资心理和资产的运作方面分析,人们倾向于多元化经营战略;而从市场竞争与管理控制方面分析,人们则更倾向于专业化经营战略。由此可见,这两种经营模式各有利弊,如何选择,还要视企业的具体情况而定

5. 根据教材案例6的内容,分析公司投资项目可能有哪些风险?

答:从外部发展环境、市场疑点、投资方情况、项目建设情况、投资状况及回收的可能性、土地及资源的消耗、对本企业发展的影响等方面分析项目的风险。例如:1、酒店:行业不熟悉;只有自身往来客户为固定客源;2、房地产:行业不熟悉,目标市场定位的局限性等;3、项目投资往往需要投入大量的资金,一旦实施很难改变用途,对企业的生产经营活动会产生持续、长久的影响,而在这较长的时期内,市场和企业的供应、生产、销售、人力、财力、物力等因素经常变化,不确定因素较多,投资风险较大。等

二、综合案例分析题(每题50分)

阅读以下材料,思考大股东侵占问题的危害及其治理办法。

证监会、国资委有关负责人2004年7月27日在接受新华社采访时指出,大股东或实际控制人侵占上市公司资金的行为,已经成为影响资本市场规范发展的顽疾,引起了监管部门和市场各方的高度重视。

负责人是在介绍“以股抵债”试点工作的出台背景时作上述表示的。这名负责人还说,控股股东侵占上市公司资金的行为,直接侵害了上市公司和投资者的利益。侵占行为严重影响了上市公司的正常经营,导致一些上市公司陷入经营困境。据统计,在连续两年亏损的上市公司中,70%存在控股股东侵占资金行为;在已退市的15家中,其经营失败的重要原因之一就是控股股东的侵占行为。一

些控股股东从损害上市公司和社会公众投资者利益的侵占行为中获取不当利益,如不及时纠正,将会破坏证券市场存在和发展的基础。

分析:

一、大股东侵占的危害:

当股东之间出现利益冲突时,大股东往往会利用资本多数决原则,将其自身的意愿上升为公司的意愿,甚至会出现大股东为实现自身利益,通过其表决权和影响力来滥用这一原则,侵占公司利益和中小股东利益。比如掠夺上市公司资产,霸占生产、销售网络和售后服务渠道等手段,严重危害上市公司利益,以至最后掏空资源,使其被证监会查办。即侵占了中小股东的权益又危害了广大的消费者,丑化了我国上市公司的企业形象,扰乱资本市场制度。

二、治理大股东侵占的办法

1、加强外部监管:进一步完善监管的法律法规,对资金被大股东占款严重的上

市公司主要责任人(包括控股股东和实际控制人)要依法追究法律责任,必要时实施市场禁入,同时还要充分发挥媒体、中介机构的监督作用;

2、明确大股东诚信义务:为了能使大股东诚信义务真正起支抑制大股东侵占行

为的效果,不仅要在法律上对大股东的诚信义务作出明确规定,更应强调落实违背诚信义务的具体责任,并健全和完善相应的配套制度;

3、完善独立董事制度:逐步扩大独立董事候选人选择范围,提高独立董事在董

事会中所占比例,确保独立董事人格独立性与行政独立性;改进独立董事的激励与约束机制,优化独立董事制度的外部环境,实现独立董事制度和监事会制度功能互补;

4、深化股权分置改革:充分利用股改机会解决历史遗留的侵占问题,同时防止

股改后新侵占方式的出现。

另要减少提高采购价格及降低产品销售价格,实现利润转移、通过租赁、商标使用费等方式支付巨额费用、通过提高换入资产评估价值实现利益侵占等关联交易的发生和完善投资者保护制度(如立法保护、行政保护、司法保护、自律组织保护、自我保护和社会监督)。

综上所述:首先应注重公司的治理结构的完善,用制度来治理公司而不是用某个灵魂人物;其次,规范的会计核算制度和审计制度是公司健康运行的强大保证,杜绝通过财务告假所支持的泡沫业绩;第三,企业需要真正的企业家,需要有企业家精神的企业家。只有在一系列制度的约束下,才能使得他们在自己利益的驱动下行动,又在客观上对社会负责任。

一、单项案例分析题(每小题10分)

1.从教材案例8出发,分析蒙牛为什么选择了外资PE的方式?

蒙牛选择外资PE方式的原因可从蒙牛自身和外部条件归为以下几点:

⑴. 蒙牛自身:1、成立初期体制2、自身扩张业务对资金需求的迫切性

⑵. 外部条件:1、不具备上市条件2、民间融资失败3、银行筹款难4、外国PE机构的主动劝说

从蒙牛自身分析如下:

1、成立初期体制。蒙牛初期假设要变成股份公司,发起人的股份3年内就既不可以出售也不可以转让,除非有把握一定能在这3年内上市(当时蒙牛实力较弱,不具备此把握)。保持股权结构相对自由开放的有限公司形式,但并且又不可以使主要股东结构发生改变(不然业绩不可以连续计算会使得上市无望)是

蒙牛唯一的选择。但这样做,后续融资的话只能不停的增加注册资本

2、自身扩张业务对资金需求的迫切性。2001和2002年蒙牛投资的资金基本靠相对较小规模的扩股增资所得,但这样风险和本钱较大且可持续性不好确定,并且融到的资金有限。

从外部条件分析:

1、不具备上市条件。在国内,首先是创业板没出,其次是假如A股上市,在当时情况下相比蒙牛那样一家没有特殊背景的民营企业来说,从寻找承销的券商到长久的上市前辅导期,怕必要等上好几年。中国乳成品行业的快速发展重要环节是稍纵即逝的,蒙牛根本等不起。在国际上,蒙牛自身不具备上市香港主板条件,而香港二板流通性差,机构投资者不感兴趣,会导致企业再融资困难,不利于长远发展。

2、民间融资失败。民间投资困难重重。在蒙牛的几次尝试中,国内一家知名公司来考察后,对蒙牛团队说他们一定要求51%的控股权,对此蒙牛不答应;另一家大企业本来也准备要投资,但被蒙牛的竞争对手劝住;还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向,结果又由于它的主管突然被调走而把此事搁下。

3、银行筹款难。蒙牛作为一家新进入市场不久的企业,在企业的规模、声誉不足和资本信贷市场的不完全以及在转型经济中民营企业受到的体制歧视的环境下,难以获得政府、国有商业银行等机构的金融支持。

4、外国PE机构的主动劝说。外国PE机构以敏锐的眼光,看好蒙牛表现出的十分好的发展潜力和专业化从业水准,抓住机会劝说蒙牛办理者;并且外国PE机构有着优秀的私募股权投资经验及雄厚的实力。

综上各方面考虑,蒙牛认为引入PE投资方式可带来以下三方面好处

(1)引入外部战略投资者,可以提供持续扩张的资金及外部约束机制;

(2)重组公司股权结构,可以让公司具有较强的拓展边界;

(3)应用多种金融工具创建公司内部激发和鼓励机制,可以强化内部凝聚力

通过上面的分析可知,对于前面的客观和主管原因,蒙牛最后选择了外资PE

投资方式.

2.根据教材案例9,阐述分拆上市需要注意哪些问题?

另:第一,不可视分拆上市为“圈钱”工具;第二,分拆业务的市盈率不可低于母公司;第三,不可动摇母公司的独立上市地位;第四,不可忽视母公司与子公司现金流量的平衡;第五,不可忽视股权稀释带来的外来威胁;第六,不可沿用旧的管理模式和经营机制。等

3.根据教材案例10的内容,分析美的集团在实行供应商存货管理上利用了自身什么优势?

优势:第一,地域优势,广州交通物流较为发达;第二,规模优势,集团所占市场份额的扩大,在经营中更有话语权;第三,良好的职业经理管理团队,制定了良好的战略。

(1)战略优势:以“总成本领先”为导向的内部资源整合模式不断平衡行业发展与自身发展之间的关系。无缝竞争时代的“总成本领先”首先是以超级产能规模为基础的行业成本领先,其中包括采购、生产、信息管理、渠道优化及服务效率的成本优势。在各个产业环节上一起发力,才能将单位产品的成本减到最低,形成全面优势。

(2)VMI实施:零库存的实践优势

美的中流传着一句话:宁可少卖,不多做库存。这句话体现了美的控制库存的决心。由于没有资金和仓库占用,零库存是库存管理的理想状态,美的一直在追求最大限度的零库存。2002年开始,美的开始导入供应商管理库存(VMI),其自身良好的条件也为零库存的实践提供了可能。

⑶、控制供应链前端:供应商管理库存

美的在ERP(企业资源管理)基础上与原材料供应商建立了直接的交货平台,在有需要时,才由供应商转移到美的手上,所有的库存成本都由供应商承担

⑷、理顺供应链后端:管理经销商库存

美的作为经销商的供应商,为经销商管理库存。这种存货管理上的,美的可以有效地削减销售渠道上昂贵的存货,而不是任其堵塞在渠道中,让其占用经销商的大量资金。

4.从教材案例11出发,分析为何苏宁电器的现金周转期往往是负的,负现金周转期对苏宁的经营绩效有何意义?

答:苏宁电器在加快应收账款与存货周转的同时,利用其规模优势,强化了其与供应商的谈判能力,不断延长货款支付时间,获得了供应商长时间的免费信用。这是其负现金周期的根本原因。是公司成功运用OPM战略的必然结果。

负现金周期显著改善了苏宁电器的经营业绩。现金周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说,存货周转期和应收账款周转期越长,应付账款周转期越短,营运资金数额就越大;相反,存货周转期和应收账款周转期越短,应付账款周转期越长,营运资金数额就越小。现金周期为负数说明存货周转天数和应收账款周转天数都很短,而应付账款递延天数很长,公司可以将营运资金数额控制到最小。这表企业在运营资本管理中所采用的OPM战略很成功,这样不仅可以增强企业的财务弹性,还可以增加经营活动产生的现金流量。

5.根据教材案例11,在盈利能力较好的情况下,为何有大量货币资金的同时,又不及时付款给供应商呢?

答:由于零售市场具有较强的产品同质性、零售商转化成本较低等特点,使供应商在与零售商谈判时处于劣势,而有竞争优势的零售商往往会采取“早收款迟付款”的结算策略,,即所谓的OPM战略,从而把握了主动权:一方面进一步限制了供应商的谈判能力;另一方面为实现规模优势和成本领先战略奠定了基础。

这涉及到一个财务弹性的问题,财务弹性是指企业对市场机遇和市场逆境的应变能力。对于拥有充裕经营性现金流量和现金储备的企业而言,一旦市场出现投资机会,其就可迅速加以利用,而一旦市场出现其意想不到的市场逆境,其就可以游刃有余,坦然面对,还本付息和股利支付能力也有保障。反之,对于经营性现金流量捉襟见肘、现金储备严重匮乏的企业,面对再好的投资机会和其他机遇,也只能望洋兴叹,对于始料不及的市场逆境,其很可能丧失还本付息和股得支付能力,从此一蹶不振。

这种现象涉及到货币的时间价值原则问题,货币时间价值的一个重要应用是“早收晚付”,即对于不附带利息的货币收支,与其晚收不如早收,与其早付不如晚付。货币在自己手上,可以立即用于消费而不必等待将来消费,可以投资获利而无损于原来的价值,可以用于预料不到的支付。

二、综合案例分析题(每题50分)

仪征化纤的理财之道

仪征华纤坚持以资金集中为前提,以现金流量为中心,对资金流入流出实行全过程的监控。

仪征华纤股份有限公司是我国最大的现代化华纤和华纤原料生产基地,主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平,根据公司的财务管理基础与实际情况,仪征华纤提出了“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住成本这个牛鼻子,开源节流,生财聚财”的理念观念。坚持以资金集中为前提,以现金流量为中心,对资金流入流出实行全过程的监控,收到了较好的效果。

1.成立内部结算中心对资金实行过程的监控。

公司于1987年起,建立内部银行,在此基础上演变成目前的内部结算中心,负责内部转账和资金收付等业务。内部结算中心的主要职能是统一对口专业银行,办理对外所有本外币结算业务。对公司的资金实行集中归口管理,统借统还,统一平衡调度,实行结算监督。经过十几年努力,内部结算中心已经形成一套完整的收支监控体制,其表现是:公司的产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项,直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户,各二级单位做缴款处理。公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用,在各二级单位审核确认的基础上,统一由内部结算中心审核支付。

2.财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。

公司从1997年7月实行二级单位财务委派制,从公司财务人员中选聘166名财务人员,派驻到18个二级单位,实现了财务人员的集中管理,在构筑新的理财机制方面迈出了一步。仪化理财机制如果用三句话来概括的话,就是:你的钱,我看着你花;你的账,我替你记;你的财务,我帮你管。其核心就是财权上收,财务高度集中。财务人员的委派制,是从体制上对资金集中和全面监控起保证作用。

3.推行全面预算制度完善公司授权制度。

首先,加强资金的收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成本费用预算的基础上,编制年底资金收支预算,在年度资金预算计划确定的基础上,编制季度、月度的资金使用计划,做到年计划、月平衡、周安排。其次,实行现金流量周报制度,及时反映企业的营运、投资和融资状况。再次,完善成本核算体制,强化目标成本管理。以目标利润推成本,对成本发生要做到心中有数,事前有预算、事中有控制、事后有考核。最后,在建立预算管理制度的同时,建立各项费用的授权管理制度。内部结算中心严把对外款审批权限,即:10万元以上的开支项目,需附合同,合同要有二级单位的分管厂长或分管经理会签;10万元至50万元的开支项目,需附合同,合同要有二级单位的主管厂长或主管经理会签;50万元以上的开支项目,需附合同,合同除要有二级单位的主管厂长或主管经理会签外,必须有公司分管副总经理会签(或授权),经内部结算中心的审核,财务部的分管经理确认;100万元以上的开支项目,由公司总会计师确认;1000万元以上的重大开支项目,由付款单位提出申请,经财务部经理初审,总会计师审核后报公司总经理确认等。

4.资金运作上采取一系列行之有效的措施。

资金运作的基本战略是:密切注视国内国外金融动态和政策导向,充分调动中外多家商业银行的积极性,最终实现资金成本最低化、服务质量最优化。公司调整资金结构的基本做法有:(1)调整贷款的本外币结构,规避了潜在的汇率风险。(2)调整贷款长短期结构,减少财务费用。(3)建立贷款能上能下机制,最

大限度地减少资金沉淀,降低资金成本。(4)研究政策,用足政策,降低财务费用。

[要求] 利用所学的原理和有关政策,对上述案例进行点评。

答:①作为财务管理模式的一种选择,集权体制是我国当前企业进行财务管理的首选模式,从现在一些成功的企业案例来看,均是采用了这种财务管理体制。因为这种财务安排可以防止企业的财权分散,进而影响集团形成合力,造成内耗,降低企业资金的运营效率。仪征化纤正是认识到这个关键问题的重要性,明确提出了坚持以资金集中为前提,以现金流量为中心,对资金流入流出实行全过程的监控的财务控制思想。仪征化纤股份有限公司是我国最大的现代化化纤和化纤原料生产基地,主要从事生产、销售聚酯切片和涤纶化纤维业务,企业规模庞大,财务管理体制的有效运作可以给企业带来巨大的效益,正是根据这个原因,在企业的财务管理的现状基础上,企业提出了以上的管理理念。

②为了贯彻集权的管理思想,企业成立了内部结算中心,专门负责企业资金收付。对外统一对口专业银行,对公司的资金实行集中归口管理,统借统还,统一平衡调度,实行结算监督;对内统一内部结算资金的收付,明确了企业的资金管理制度,形成了一套完整的收支监控体制。并在实际工作中体现出了一定的管理效果。财务人员的集中管理,则对资金的集中管理与财务活动的全面监控起到了保证作用,其核心就是财权上收,财务高度集中。构筑了企业自身新的理财机制。并为集团管理高层进行及时的决策,控制信息的质量,及时了解下属企业的管理信息,提供了一个传送的有效机制。

③推行全面的预算管理及授权体制,加强了资金的预算管理,明确了各级部门对资金的使用限额。并对预算的执行进行全程控制,做到事前有预算、事中有控制、事后有考核。为集团的财务管理和资金使用的有计划进行提供了保证。

④针对企业集团的财务现状,提出了明确的财务管理目标和具体的措施。即:密切注视国内外金融动态的政策走向,充分调动中外多家商业银行的积极性,最终取得实现资金成本的最低化。内部结算中心的成立、财务管理和资金使用权限的集中,为集团实现这个目标提供了必要性和可能性,因为大量的资金尤其是现金的安全,企业资金的需要与增值保值都需要企业对这些问题进行考虑。企业的针对此目的具体做法达到了其规避汇率风险、减少财务,最大限度的减少资金沉淀、降低资金成本的管理效果。

⑤但集权的负面作用也是一个需要十分关注的问题,限大量的权力集中,影响了下属企业进行生产经营的主动性和灵活性,甚至有时会侵害下属企业的部门利益,容易挫伤其积极性。这是集权管理制度下必然产生的一个问题。如何把握和处理集权管理体制的这一难点,是对此种体制下集团高层管理人员水平的一个挑战。

一、单项案例分析题(每小题10分)

1.根据教材案例12,阐述用友在选择股利分配政策时,主要应该考虑哪些影响因素?

答:(书本132页)上市公司的股利分配政策的影响因素较多,通常需要考虑法律因素、公司因素、股东因素、债务契约因素等。

一、在制定股利政策时,应充分考虑各主要因素影响,包括:1、投资机会,因为股利的支付会减少公司用于投资项目的现金,所以公司股利政策受到可的投资项目及其收益率的影响;2、收益的稳定性,由于股利具有刚性,通常收益不稳定的公司用于股利支付的收益比例较低,因为它们担心是否会有能力维持股利

的支付;3、资本的其它来源,如果公司外部融资的成本较低,它就有可能支付较高的股利,否则,股利支付率较低;4、财务杠杆比率,收益的波动性随着杠杆比率的上升而增大;5、信号激励,股利的增加一般是关于未来现金流量的积极信号,导致价值上升;6、股东特征,公司的股利政策常受到它所吸引的股东类型的强烈影响。

二、用友软件股份公司在考虑股利分配政策时也应该考虑到这六个因素,在投资机会方面应协调资金在股利和投资的比例。在收益稳定性方面,稳定公司的收益是股利分配的重要因素;在资本来源方面,用友公司的资金来源主要来自主营业务收入及主营业务利润,资本来源较稳定,为股利分配打下好的基础。2.从教材案例13出发,分析苏宁电器选择高送转分配股利的理由是什么?持续的高送转对公司和大小股东有何影响?

答:苏宁电器通过不断送转股,实现了股本的急剧扩张;同时,报表显示的超常规的利润增长,引来了市场的极度追捧,各大基金不断高位增仓该股票,苏宁电器成为一只基金高度集中控盘的股票,上市至2007年7月底,苏宁先后4次“以资本公积金转增股本的方式每10股转增10股”,股本已经由原来的6816万股扩张到14.4亿股,致使其复权价格高达千元左右,市盈率也达到80倍以上。

从不同的股利形式对税收影响来看,与现金股利相比,股票股利的好处是可以延迟纳税,这是有些股东偏好股票股利的原因之一。苏宁电器的高送转不仅受到二级市场炒作者的的追捧,也给原有大股东带来了延迟纳税的预期效应,对苏宁电器而言又没有实质的资金流出。

3.根据教材案例15,掺水SEB并购苏泊尔事件中,哪些并购理论具有解释力?

答:跨国并购是企业国内并购的延伸,是指一个国家的企业通过购买另一个国家的企业的股份或资产来获得后者控制权的产权交易活动。其并购动机理论主要有:并购协同效应理论、企业低成本扩张、低风险扩张理论、市场势力理论、信息与信号理论、经营多样化理论、价值低估理论。

SEB并购苏泊尔事件中,以下并购理论具有解释力:1、并购协同效应理论;

2、企业低成本扩张、低风险扩张理论;

3、市场势力理论。

从SEB分析:1、可以快速地进入中国市场,并占领了超过20%的市场份额;

2、获取低成本的竞争优势,中国的劳动力成本只有法国的1/50;

3、获取优秀的管理团队,在国内炊具行业,苏泊尔是一枝独秀,SEB保留苏泊尔原有的团队,最大限度地利用了现有管理层的行业经验。

从苏泊尔分析:1、核心能力互补,SEB的技术、资金优势与苏泊尔的成本优势互补,苏泊尔的国人营销网络与SEB的国际市场营销网络的互补;2、化敌为友,消除竞争对手,与其让SEB选择同其他国内企业合作变成苏泊尔强大的竞争对手,不如抓住契机在放弃控股权地位的前提下与SEB联手把苏泊尔发展成炊具小家电领域的航母。

4.为什么SEB能够成为苏泊尔的战略投资者?

答:战略投资者就是具有资金、技术、管理、市场、人才优势,能够促进产业结构升级,增强企业核心竞争力和创新能力,拓展企业产品市场占有率,致力于长期投资合作,谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。SEB之所以成为苏泊尔的战略投资者主要基于两方面原因:1、SEB具有较好的资质条件,拥有比较雄厚的资金、核心技术、先进的管理等,有较好的实业基础和较强的投融资能力;2、不仅能带来大量资金,更能带来先进技术和管理,能促进产品结构、产业结构的调整升级,并致力于长期投资合作,谋求长远利益

回报。

5.根据教材案例16,分析东方航空吸收合并上海航空为什么采用换股合并方式?

答:东方航空吸收合并上海航空的对价是由东方航空和上海航空以双方的A 股股票在定价基准日的二级市场价格为基础协商确定。按重组方案,东方航空拟以换股吸收合并方式重组上海航空,上海航空成为东方航空全资子公司,但将保留原上海航空的品牌、经营权、债权债务和合同义务。

对于严重亏损且负债比率极高的东方航空来说,采取现金支付是具有很大困难的,用换股吸收合并是最佳的选择,上海航空被告终止上市,难免会为这个壳资源感到可惜,但如果采取保留壳资源并向其注入优质资产,则会使此次交易延期完成,考虑到上海航空近期难以扭亏为盈的实际情况,选择换股吸收合并方式比较合适。

二、综合案例分析题(每题50分)

国企海外收购战再掀狂澜 CEC买下飞利浦手机继西门子后,又一家欧洲手机企业卖掉了。2006年10月12日,飞利浦宣布,将其全球移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司。飞利浦提供的新闻稿显示,荷兰皇家飞利浦电子公司已经签署了意向书,将其现有的移动电话业务转让给中国电子信息产业集团公司(以下简称为“CEC”)。CEC将负责飞利浦的移动电话业务,该业务目前的年度销售金额为4亿欧元,拥有约240名雇员,主要集中于亚太和东欧地区。据悉,依据意向书条款,CEC将在今后5年内获得一项全球性的飞利浦品牌授权,用于移动电话的市场营销和销售。飞利浦称,本次交易将仍有赖于尽职审查的确认,并将取决于所有必要的股东、政府和监管当局批准和同意。本次交易预计将在2006年年底完成。值得关注的是,飞利浦手机业务的生产早已不属于它自己,生产商正是CEC。对于飞利浦手机部门员工的去向,飞利浦有关人士透露,将一并转入出售的那家公司。

要求:请运用财务管理知识并收集相关资料针对上述并购案例进行分析点评。

分析:

一、并购成功前提条件

桑菲曾是飞利浦手机的全球代工合作伙伴。其一,双方经过十多年的合作,东西方文化融合的问题已经磨合得比较充分,比其他收购案有更好的条件;其二,收购前飞利浦手机的研发、生产实际上已经由合资公司来负责,磨合难度相对小很多;其三,飞利浦手机的品质管理体系将得到很好的继承,用户不会感觉到任何品质的变化

二、对并购各方的利益

1、对CEC:CEC收购飞利浦会得到不少好处。比如飞利浦手机的技术优势,包括一些芯片;收购飞利浦还有助于CEC海外业务的开展,进一步实施走出去的国际化战略;飞利浦的品牌价值也是不可忽视的重要方面,飞利浦在消费电子等领域的产品都具有很强的实力,尤其在欧美这样一个非常重品牌的市场,品牌的价值越高;虽然飞利浦手机市场份额不是很大,但是由于其进入市场较早具有一定的市场知名度,手机待机时间长特点也被用户所认可,可以说有一定的用户忠诚度。”

2、对飞利浦:通信业投入巨大,竞争激烈,如果长期利润不理想的话,作为上市公司肯定面临股东的压力,飞利浦选择退出也合情合理,毕竟它还拥有其他具

备高额利润的业务。而且飞利浦完全退出了手机业务,避免了彼此的一些竞争。”

3、飞利浦自身员工主要有市场和营销人员,也多数是香港和内地人;对于飞利浦手机部门员工的去向,飞利浦有关人士透露,将一并转入出售的那家公司。另外理论依据的补充可参考书本160页

一、单项案例分析题(每小题10分)

1.结合教材案例17,如何理解财务战略意图、财务管控模式和财务组织设计三者的内在联系?

答:财务战略意图、财务管控模式和财务组织设计这三者是密切相关的,简单来说,财务战略意图是决定财务管控模式和财务组织设计的重要因素,财务管控模式是体现和实施战略意图的重要规划,财务组织设计是根据战略意图和财务管控模式具体落实管理权限和职责的重要措施。企业只有将三者切实联系起来并一一落实才能发挥财务管理的重要职能,达成战略目标,获得竞争优势,实现长足发展。

L集团财务组织设计主要是四个方面:一是明确财务战略目标是追求利益相关者利益最大化,在此前提下重新设计业务流程;二是从为关键利益相关者服务的角度出发,将新的财务业务流程按功能分为会计核算、资金管理等8个模块,并建立相应的财务子部门;三是重新安排了集团总部财务部门、区财务部和店财务部的财务组织构架和权限安排,完善了集团总部财务管理职能,弱化了各区、店财务部的财务组织和权限,将财权集中管理;四是建立了全集团以为利益相关者服务为核心的业绩评价体系。

2.根据教材案例18,你认为西门子单独设立财务公司并赋予其相应职能的做法与集团公司设置财务中心进行管理有何区别?有哪些利弊?

答:两者的主要区别在于财务公司是独立的法人,而财务中心是集团内部的职能机构,两者的法律地位和权限不同,对外承担的责权不一样,管控的成本和风险也不同。财务公司适用于跨区域跨行业经营的大型集团公司(企业),而财务中心适用于业务集中、便于管控的中小型集团公司。财务公司在运作灵活的同时也会使运作成本提高,而财务中心将财权集中于集团总部,便于集团对下属各成员企业进行管控,但业务范围和能力受到限制。

西门子财务公司通过其主要业务设立与职责分工,实现其作为西门子集团内部具有专业化优势和技能、能够提供全方位金融服务的机构和法人职能,并通过与中央财务部的人员交流,降低金融财务风险和成本,满足集团战略需求,提高金融服务竞争优势。

3.根据教材案例19,阐述集团企业一般可以选择那些资金管理模式,如何选择?

答:资金控制管理模式主要有五种:一是统收统支模式;二是拨付备用金模式;三是结算中心模式;四是内部银行模式;五是财务公司模式。资金控制管理模式的选择一般应有三个前提:一是资金控制管理要能减少集团公司的财务风险;二是资金控制管理应使集团分部获得最大利益;三是资金控制管理的模式要与集团公司架构相配比。

统收统支模式和拨付备用金模式只适用于非独立核算的分支机构,不适用于采取母子公司框架的集团公司;集团资金集中管理有多种模式,其中,结算中心、内部银行和财务公司是较为普遍的三种模式,这三种模式以财务公司最为复杂,功能也最为齐全,但是财务公司设立的限制条件也较多。企业集团就当根据自身条件以及资金集中管理的经验,选择适合自身发展的资金集中管理模式。集团的

资金管理模式不是一成不变的,而是随着外部环境和自身条件的变化,探索更好的模式,以更好地实现资金管理目标。

4.根据教材案例20的内容,分析郑百文重组成功的根本原因是什么?

答:郑百文重组成功的根本原因是重组给各方利益主体带来利益,产生协同效应。一、对山东三联集团:1、通过买壳,实现间接上市。不仅可以实现上市融资的愿望,同时还可以节约上市过程中的一些费用;2、有利于山东三联开拓郑州乃至河南的市场。它不仅避免了重新开拓市场的不确定性,而且还可以得到郑州地方政府的支持;3、免费的广告效应。它获得了巨大的社会注意力资源,极大地提升了山东三联的品牌价值。

二、对债权人:如果郑百文破产,其资产的清算价值扣除应补交税款、职工的安置费等应在债权人之前支付的款项,信达公司所能收回的款项将会非常有限。而重组成功后,信达实际拥有的债权将会减少为8.76亿元,其中3亿元由山东三联分期支付,另外5.76亿元将由ST郑百文的母公司来承担.显然,重组有利于信达公司债权的收回.

三、对股东:郑百文的股东来看,重组绝对是利大于弊。郑百文的2000年6月30日的资产负债表来看,资产负债率已高达216.76%,严重资不抵债,一旦破产,股东将血本无归。而重组成功后,其拥有的股权只是减少了一半,不仅不至于血本无归,而且还能享受到ST郑百文重组成功后的成果。

四、地方政府出于维护社会稳定,保持地方经济环境健康形象,避免了大笔国有资产的化为乌有,也积极支持郑百文进行重组。

五、郑百文的员工,暂时回避了下岗的风险。

5.结合教材案例21,分析浙江海纳财务危机的根源是什么?从哪些方面可以预防此类财务危机的发生?

答:从财务管理的角度思考,浙江海纳财务危机的根源是公司治理制度的缺陷使公司实际控制人能够“一手遮天”,公司董事会、管理层都沦为实际控制人的操纵工具。从产生财务危机的过程看,浙江海纳的财务危机不是突发性的,而是早已有预警信号的,如管理层的频繁变动、一些财务指标的异常、注册会计师出具的非标意见等。要预防危机的发生,必须跟踪分析宏观经济形势的变化,认真分析公司治理制度存在的缺陷,提出解决方案并贯彻落实,不断总结和积累管理经验以免出现投资决策失误。

二、综合案例分析题(每题50分)

中兴汽车闪电重组

200×年5月9日,中兴汽车非常低调地宣布,在华晨中国退出中兴汽车后,由香港联合领导公司、宁波华翔集团股份有限公司与河北田野汽车集团有限公司共同投资,组建新的河北中兴汽车有限公司。此次宁波华翔受让了华晨26.3%的股权;另外在英属维尔京群岛注册的联合领导控股有限公司受让了华晨33.7%的股权。中兴的股权虽然发生了变化,但其核心管理团队仍保持稳定。来自华晨的肖伟、陈贞华为核心的领导层还继续留任原职。而且由于新股东的重组,理顺了先前存在的产权关系,并注入了新的资金,在产权重组的同时加强了其在产业链上的延伸。在极短的时间内完成公司的重组,主要目的是避免股东变动可能对公司带来的不利影响。重组完成后,河北田野因持有新公司40%的股权而成为大股东,对公司今后的发展也更具“话语权”。

中兴汽车概况:

河北中兴汽车制造有限公司是1992年经中国政府批准设立的中外企业。1999

年10月,由香港华晨控股有限公司持有60%的股份,河北田野汽车集团有限公司持有40%的股份。注册资本3000万美元,总资产4.6亿元,年生产能力5万辆。1999年到2002年,中兴汽车产销量已翻三番,在同行业汽车企业中名列三甲。而去年中兴以40%的增长率再次令同行注目。河北中兴近两年在国内皮卡和低端SUV行业迅速崛起,主要源自华晨汽车的介入。

[要求] 请针对上述案例就重组的动因和效应方面等进行点评。

分析:中兴汽车闪电重组动因:

1、企业股权变动的内在动因主要是公司控制权的变动问题,中兴汽车原有的股权结构为香港华晨持有60%、河北田野持有40%的股权。在经过此次“闪电重组”后,河北中兴由原来的第二大股东转变为第一大股东,增强了中兴汽车内在的“话语权”。

2、从案例资料中体现的另一动因可能是企业产业结构调整或产业升级的问题,企业发展迅速,则面临下一个问题必然是企业未来的发展方向,产业结构的调整就成为其无法回避的重要决策命题。也正是由于此原因的存在,公司由于经营情况不好而引发的股权变动则很显然成为此次股权变动的动因之一。

效应:

1、本次股权结构变动的第一个效应主要体现在公司的控制权的变动上,原来香港华晨的60%股权通过此次重组被一分为二分别由宁波华翔和香港联合领导各自持有26.3%和33.7%,而河北田野则以40%的股权成为重组后中兴公司的第一大股东,基本上掌握了企业的控制权,达到了“理顺产权”结构的目的,同时使该合资企业的内外资对比也发生了变化,较为清晰地体现了其先合资,再走资本化的发展战略思想。

2、香港华晨并未因本次退出而失去对中兴的影响,其主要体现来自华晨的核心管理层的继续留任,这样就使企业的经营并未因其股权变动而发生大的波动,这可能是源于华晨入主以后投资企业业务带来的贡献,但此事项也显示了华晨与联合领导公司背后的一定联系。

3、吸收进了新的投资,加强了企业在产业链上的延伸为企业的下一步发展提供了较好的平台。

1.请分析教材案例一华南石油化工股份有限公司的监事会、审计委员会和审计部(内部审计)这三者职能是否重叠?三者的关系是什么?

答:华南石油化工股份有限公司所设置的监事会、审计委员会和审计部(内部审计)这三者职能是不重叠的,其原因是由于三者的职能及其地位不同而决定的。

因为监事会是该公司的监督机构,是对董事会和经理执行的业务活动实施监

督。监事会作为公司的监察机构,其职责是对董事会和经理的活动实施监督;审计委员会是该公司董事会下面设立的监督机构,向董事会负责并报告工作,代表董事会监督财务报告过程和内部控制,以保证财务报告的可信性和公司各项活动的合规性;可以说董事会下各专业委员会的设计是强化董事会职能的发展趋势和必要举措。审计部则是该公司审计委员会下设的业务办公室,负责承办审计委员会的有关具体事务。审计委员会能够审核公司内部审计工作计划;听取公司内部审计部门汇报,解决提出的问题。审计委员会应确保公司内部审计部门有足够的预算与人力并在公司有适当的地位。

2、从案例五出发,阐述投资与筹资之间的关系。

答:企业投资是指企业投入财力,以期望在未来获取收益的一种行为。在市场经济条件下,企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上去,对企业的生存和发展是十分重要的。财务管理中的投资包括对外投资和对内投资。

企业持续的生产经营活动,不断地产生对资金的需求,需要筹措和集中资金。同时,企业因开展对外投资活动和调整资本结构,也需要筹集和融通资金。企业筹集资金,就是企业根据其生产竟因个、对外投资和调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资金市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资金。企业进行资金筹集,首先必须了解筹资的具体动机,依循筹资的基本要求,把握筹资的渠道和方式。

3.从案例十出发,阐述业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点。答:(1)企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量,在现实工作中也称为“考核”、“考评”,是指运用科学、适用的方法,对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况,财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析,评论其优劣、评估其效绩。

(2)业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。

(3)在企业财务管理循环中,业绩评价处于承上启下的关键环节,在财务管理中发挥重要作用。

4.请根据本教材案例五说明为什么要对固定资产投资进行可行性评价?并简要说明固定资产投资项目财务评价的基本程序。

答:固定资产投资由于投资金额一般较大,投资回收期长,期间所设计的不确定因素较多,而且巨额投资一旦投出就难以改变,这些都使固定资产投资具有很大的风险性,因此,投资项目的可行性研究至关重要。项目经济评价是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容,是项目决策科学化的重要手段。经济评价的目的是根据国家经济发展战略和行业地区发展规划的要求,在做好产品(服务)市场需求预测及厂址选择、工艺技术选择等工程技术研究的基础之上,计算项目投入的费用和产出数量,通过多方案比较,对拟建项目的经济可行性和合理性进行分析论证,做出全面的经济评价,为项目的科学决策提供依据。项目经济评价分为财务评价和国民经济评价。本项目由于不涉及国计民生,同时符合国家产业规

划,因此只进行了财务评价。

固定资产投资项目财务评价的基本程序为:

第一步,测算项目的现金流量;

第二步,确定适当的折现率——资本成本或期望报酬率;

第三步,计算有关评价指标,初步判断项目可行性;

第四步,进行项目的敏感性分析;

第五步,根据以上分析做出项目可行与否的选择。

5.结合教材案例八谈谈如何处理财务公司与银行的结算关系?

答:财务公司办理内部结算业务更有利于协调银行与银行之间,企业与银行之间的关系。各地企业在当地都与不同银行保持着密切联系,由于受所属行业的限制及自身利益的影响,当结算中发生问题时,任何一家银行都难以进行协调。而财务公司的超脱地位使它在与各银行打交道时更具超脱性和灵活性,更有利于维护集团公司的整体利益。例如,结算总部要求企业在汇款时尽可能选择同一家银行并采用实时汇兑的方式,并选择了经营业务较集中的工、建、中、交等银行作为开户行,形成竞争局面,当结算中发生银行压单、压票的问题时,财务公司主动找相关银行进行协调,对于协调未果、拒不改正的银行提出警告直至撤户处理,有效地维护了结算秩序,同时对客观上对银行产生了压力。因此,财务公司办理内部转账结算有利于打破地域界线和行际界限,与银行便利、快捷的结算网络形成互补,实现集团公司集中管理资金,集中配置资源、共享网络信息、提高经济效益的大目标。

6.请分析教材案例七山东新华集团采用的目标利润预算管理与传统的预算管理有何不同?你认为哪一种形式更适合市场经济的要求?

答:新华集团的全面预算管理以目标利润为导向,它同传统的企业预算管理不同的是,它首先分析企业所处的市场环境,结合企业的销售、成本、费用及资本状况、管理水平等战略能力来确定目标利润,然后以此为基础详细编制企业的销售预算,并根据企业的财力状况编制资本预算等分预算。

由于山东新华集团采用的目标利润预算管理是以目标利润为导向的全面预算管理模式,因此,这种全面预算管理模式更适合市场经济的要求。实践已证明了他们对此的精辟概括:企业的生产经营犹如客轮在大海中航行,市场是大海,企业是航船,总经理是船长,职工是船员,用户是旅客,目标利润是其航行的目的地,而以目标利润为导向的企业预算管理则是保证其安全、顺利到达目的地的高精能导航系统。

7.教材案例一提出保护中小股东权益措施的必要性是什么?具体有哪些保护措施?

答:必要性:尽量避免中小股东遭欺诈或压制的状况发生。

保护措施:(1)制定了一系列的投资者服务计划;

(2)认真作好公司的信息披露工作;

(3)规范关联交易,避免同业竞争;

(4)通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法,加强对中小投资者的保护。

8.结合教材案例十四说明经营上的专业化与多元化战略各自的利弊。

答:(1)企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目,多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变,多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散与不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳办法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,来降低集团整体的经营风险。

(2)专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上,投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原因是特定产业与市场的容量有限,产业发展有其周期性,企业集团发展也存在周期性,从而使集团所属产业或产品处于衰退期时,面临的风险将无法分散。

9.SEB并购苏泊尔涉及哪些法律规范?

答:SEB并购苏泊尔既要符合国内上市公司收管理办法,又要符合关于外资企业收购上市公司的相关规定。其涉及的主要法律规范包括:(1)《上市公司收购管理办法》(中国证监会第35号令,2006年7月颁布,2008年8月修改);(2)《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》(商务部、中国证券监督管理委员会、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家外汇管理局2005年第28号令,2005年12月31日颁布);(3)《上市公司重大资产重组管理办法》(中国证监会2008年4月18日发布)。

10.为什么SEB能够成为苏泊尔的战略投资者?

答:战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势,能够促进产业结构升级,增强企业核心竞争力和创新能力,拓展企业产品市场占有率,致力于长期投资合作,谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。SEB之所以成为苏泊尔的战略投资者主要基于两方面原因:(1)SEB具有较好的资质条件,拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等,有较好的实业基础和较强的投融资能力。(2)不仅能带来大量资金,更能带来先进技术和管理,能促进产品结构、产业结构的调整升级,并致力于长期投资合作,谋求长远利益回报。

二、综合案例分析题(本题60分)

(根据本课程的性质,综合案例分析题将不提供标准答案或参考答案,评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数)

[ 要求 ] 请分析下面ABC公司中层经理业绩评价与激励体系是否合理?并说明其原因。(本题回答不能少于800字)

ABC公司中层经理业绩评价与激励体系概述

ABC公司是一家20世纪90年代中期在深圳证券交易所上市的综合类公众公司,主要的经营业务范围有:房地产和高档路线的零售商业;其他业务有医药、物业管理、物流、休闲娱乐等。ABC公司的第一大股东为国有法人股,持股比例为19%,而第二大股东与第三大股东的持股比例之和为22%,占非流通股的比例为52%。公司董事会对总经理几乎没有太大的影响力,公司监事会作用发挥不大。ABC公司实行经理负责制,为激励中层经理的努力投入,总公司总经理年初与各中层经理签订《经营责任目标合同》,并通过合同中的有关条款对他们的业绩进行评价和激励。ABC公司的主要经营单位有昌茂房地产投资开发公司(以下简称房地产公司)和国际连锁商业公司(以下简称商业公司),现将ABC公司对这2个经营公司总经理的2002年业绩评价及激励体系简述如下:昌茂房地产投资开发公司是ABC公司的控股子公司,主要从事中高档住宅和商业经营场所的开发。ABC公司对房地产公司的经营业绩考核指标分为财务指标和非财务指标2类。《昌茂房地产投资开发公司2002年经营目标责任合同》规定的财务指标有:销售收入和税后利润;工程指标有:完成东湖花园裙楼结构;富豪会所交付使用;富豪裙楼招商完成;完成福田中心区地块项目前期策划和可行性研究,进入立项程序;落实龙岗商场周边的旧城改造项目,达成书面合作协议;着手今后10年的土地储备工作,达成至少一块项目用地的书面协议等。

国际连锁商业公司为ABC公司与马来西亚的一家投资公司合资组建的大型商业公司。目前采用专柜经营模式,主要收入来源是供应商交纳的“综合租金”,其他收入还有利用商场的广告位取得的广告收入及商场周边摊位出租取得的租金收入。其主要费用项目有工资、折旧费、水电费等。这些费用大多是不可控的。ABC公司对商业公司经营业绩考核指标都为财务指标。《国际连锁商业公司2002年经营目标责任合同》规定的业绩考核指标有:含税营业额、费用总额、费用率和税后利润总额。

ABC公司中层经理人员的激励制度各经营公司总经理的薪酬由年薪和效益奖组成。年薪的60%按月发放,其余的40%和效益奖在年末根据考核结果一次性发放。如对商业公司总经理的奖惩规定:商业公司含税营业额完成90%可发放余下年薪的40%;商业公司按超额税后利润的40%提取奖金总额,其中10%上交总公司,其余部分由商业公司总经理分配,其中分配给下属的奖金额不得少于奖金总额的60%。对房地产公司总经理的年薪发放的规定与商业公司总经理的规定一样,奖金的计提按税后利润的20%提取,同时每完成一个工程指标提取30万元奖金,具体发放的规定与商业公司相同。

业绩评价与激励是为降低企业代理成本而设定的。ABC公司目前主要强调对中层经理的业绩评价与激励,没有针对其他委托代理关系设置委托人对代理人的业绩评价与激励体系。

另外,ABC公司在基础工作方面还不完善,主要表现在以下两个方面:1.各经营公司的财产界限不清,商业公司上部商场的负一楼和一楼为房地产公

司的未售商品房,产权属于房地产公司,但在商业公司作为固定资产入账并计提折旧,不向房地产公司交纳租金。各经营公司无偿占用母公司和兄弟公司的房产作为办公场所普遍存在。另外,公司系统拥有数量众多的可供出租的房屋,因没有进行全面的清产核资,导致权属不明,管理相对混乱。据估计,ABC公司物业正常出租年租金为800~1000万元,但目前实际出租率在70%左右。2.资金、财产及劳务的内部转移制度不健全。ABC公司仅就内部资金占用有较为明确的规定,即各经营公司占用母公司及其他兄弟公司的资金按同期银行贷款利率计算资金占用费,对各项财产占用及劳务提供却没有制定相应的内部转移价格。如母公司可任意无偿调用各经营公司的车辆;母公司及其他经营公司可任意无偿调用物业公司的保安完成某些特殊工作;物业公司为其他经营公司提供物业管理服务,在年终考核时常发生争执;商业公司为房地产公司提供经营所需资金,房地产公司为商业公司提供经营场所,年终考核时双方为内部资金占用费和房产使用费的互相确认争执不下。

[ 要求 ] 请利用所学的财务管理知识点评下面的案例。

仪征化纤的理财之道

仪征化纤坚持以资金集中为前提,以现金流量为中心对资金流入流出实行全过程的监控。

仪征化纤股份有限公司是我国最大的现代化化纤和化纤原料生产基地,主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平,根据公司的财务管理基础与实际情况,仪征化纤提出了“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住成本这个牛鼻子,开源节流,生财聚财”的理财观念。坚持以资金集中为前提,以现金流量为中心,对资金流入流出实行全过程的监控,收到了较好效果。

1.成立内部结算中心对资金实行全过程的监控。

公司于1987年起,建立内部银行,在此基础上演变成目前的内部结算中心,负责内部转账和资金收付等业务。内部结算中心的主要职能是统一对口专业银行,办理对外所有本外币结算业务。对公司的资金实行集中归口管理,统借统还,统一平衡调度,实行结算监督。经过十几年努力,内部结算中心已经形成一套完整的收支监控体制,其表现是:公司的产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项,直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户,各二级单位做缴款处理。公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用,在各二级单位审核确认的基础上,统一由内部结算中心审核支付。

2.财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。公司从1997年7月实行二级单位财务委派制,从公司财务人员中选聘166名财务人员,派驻到18个二级单位,实现了财务人员的集中管理,在构筑新的理财机制方面迈出了一步。仪化理财机制如果用三句话来概括的话,就是:你的钱,我看着你花;你的账,我替你记;你的财务,我帮你管。其核心就是财权上收,财务高度集中。财务人员的委派制,是从体制上对资金集中和全面监控起保证作用。

3.推行全面预算制度完善公司授权制度。首先,加强资金的收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成本费用预算的基础上,编制年底资金收支预算,在年度资金预算计划确定的基础上,编制季度、月度的资金使用计划,做到年计划、月平衡、周安排。其次,实行现金流量周报制度,及时反映企业的营运、投资和融资状况。再次,完善成本核算体制,强化目标成本管理。以目标利润倒推成本,对成本发生要做到心中有数,事前有预算、事中有控制、事后有考核。最后,在建立预算管理制度的同时,建立各项费用的授权管理制度。内部结算中心严把对外付款审批权限,即:10万元以上的开支项目,需附合同,合同要有二级单位的分管厂长或分管经理会签;10万元—50万元的开支项目,需附合同,合同要有二级单位的主管厂长或主管经理会签;50万元以上的开支项目,需附合同,合同除要有二级单位的主管厂长或主管经理会签外,必须有公司分管副总经理会签(或授权),经内部结算中心的审核,财务部的分管经理确认;100万元以上的开支项目,由公司总会计师确认;1000万元以上的重大开支项目,由付款单位提出申请,经财务部经理初审,总会计师审核后报公司总经理确认等。

4.资金运作上采取一系列行之有效的措施。资金运作的基本战略是:密切注视国内国外金融动态和政策导向,充分调动中外多家商业银行的积极性,最终实现资金成本最低化、服务质量最优化。公司调整资金结构的基本做法有:(1)调整贷款的本外币结构,规避了潜在的汇率风险。(2)调整贷款长短期结构,减少财务费用。(3)建立贷款能上能下机制,最大限度地减少资金沉淀,降低资金成本。(4)研究政策,用足政策,降低财务费用。

BD集团公司扭亏增盈的四项措施

××年,由于前所未有的摩托车行业的无序竞争,我们BD集团有限公司从历年的盈利大户变成了亏损大户,从连续多年的高速发展跌入了低谷。面对困境,BD的全体员工在新一届董事会的领导下,在确保国家重点项目和军品指令性任务的前提下,狠抓产品、产业、产权、组织结构的调整,全面强化市场意识、质量意识、成本意识、效益意识,强化产品质量,开拓国际市场,落实降本增效,挖掘潜力,开展多元化经营,实现资源效益互补,终于遏制住了经济效益严重下滑的趋势,初步扭转了被动局面,使集团扭亏为盈。次年,实现利润3273万元。

一、以成本管理为龙头,狠抓降本增效

1、制订降本措施。根据BD集团主打产品摩托车的生产成本中外购外协件的材料成本占90%以上的实际,集团财务确定了降本抓大头、降耗抓源头的基本思路,从生产、采购、仓储、领料、发货、销售、三包等各个环节都作了明确的规定和要求,各事业部、公司也纷纷针对本单位的情况制定了一系列增收节支的具体措施。

2、实施目标成本管理。摩托事业部财务处在提出削减发动机及关键件的进口数量,提高国产化比例,降低发动机成本建议的基础上,制订了以市场为导向的目标成本,使成本核算归集到每道工序和零件,减少了成本核算的盲目性和随意性,提高了生产成本特别是单位成本的准确性,为产品的生产决策、外协外购

2019电大《财务案例分析》作业四

《财务案例分析》大作业四 班级姓名得分请结合教材中的有关理论阅读本案例,利用所学的财务管理分析以下问题,也可以从其他角度对案例进行点评,字数在800字以上。 (1)从财务的角度如何进行授权控制? 授权控制是指在某项财务活动发生之前,按照既定的程序对其正确性、合理性、合法性加以核准并确定是否让其发生所进行的控制。授权控制作为一种事前控制可将一切不合法、不正确、不合理的经济行为制止在发生之前。授权控制的方法是通过授权通知书来明确授权事项和使用资金的限额。授权控制的原则是,对在授权范围内的行为给予充分信任,但对授权之外的行为不予认可。授权通知书除授权人持有外,还必须下达给公司的相关部门,并指令这些部门严格地按授权的范围进行操作。 公司授权控制的要点为: (1)公司所有人员不经合法授权,不能行使该项权力。公司应该按照“责权利” 相结合的原则,在合理分工的基础上,授予各层面管理人员以相应的权限并赋予相应的责任,不经合法授权,任何人不能对项目进行审批;获得授权的人则应在规定的权限范围内行事,不得越权或弃权。 (2)公司的所有业务不经授权不能执行。公司的每一项经营业务在执行之前,必须按照该项业务的授权程序,报经规定的人员或部门予以审批。不经审批,不得办理经营业务。 (3)经营业务一经授权必须予以执行。如果情况有变不能执行,则应及时请示汇报。已经授权的经营业务,在实际执行中必须按照已授权的方案进行,不准擅做主张,不按授权的方案行事。在执行中确需变动或更改的,应及时报告,从而确保各项业务的实施依照既定的方针进行。

(2)结合理论分析,提出你对浙江金鹰股份公司内部资金控制机制的改进建议。 (1)制定具体的措施,加强对货币资金安全性、完整性、合法性、效益性的检查。 (2)强化内部审计监督。内部审计是企业自我评价的一种活动,内部审计可协助管理当局监督控制措施和程序的有效性,能及时发现内部控制的漏洞和薄弱环节。内部审计力度的强弱同样影响货币资金内部控制的效果。 货币资金完整性控制,其控制方法一般有以下几种: 第一发票、收据控制。发票、收据控制是利用发票、收据编号的连续性,核对收到的货币资金与发票、收据金额是否一致,以确保收到的货币资金全部人账的一种完整性控制手段。 第二银行对账单控制。通过编制银行存款余额调节表,可以发现未达账项,分析其原因,发现其是否存在错弊。 第三物料平衡控制。物料平衡控制是利用物质不灭定律,复核主要原材料在生产、销售过程中,量上是否平衡,以确保生产资金完整性的一种控制方法。这种控制方法主要适用于生产、加工行业。。 第四业务量控制。业务量控制是根据某项业务量的大小,来复核其货币资金完整性的一种控制方法。 第五往来账核对控制。特别应注意对于已作坏账处理的应收账款,了解是否有收回款项不入账的情况。 货币资金安全性控制。货币资金安全性控制方法一般有以下几种: 第一账实盘点控制。账实盘点控制是通过定期或不定期对货币资金进行盘点,以确保企业资产安全的一种常见的控制方法。 第二库存限额控制。利用此方法能高度集中货币资金,统筹使用,特别适用于货币资金短缺的企业。 第三实物隔离控制。实物隔离控制是采取妥善措施确保除实物保管之外的人员不得接触实物的控制方法。 第四岗位分离控制。岗位分离控制是将不相容岗位分别由不同的人负责,以达到相互牵制、相互监督的作用的一种控制方法。 货币资金合法性控制。合法性控制一般都采用加大监督检查力度的方法,合法性控制风险一般较大,通常涉及企业决策管理者本人,。 货币资金效益性控制。货币资金效益性控制是服从企业财富最大化的财务管理目标,通过运用各种筹资、投资手段合理、高效地持有和使用货币资金的控制方法。 本公司的资金管理模式是企业的一切现金收付活动都集中在企业的财务部门,各分支机构或子公司不单独设立帐号,一切现金支出都通过财务部门付出,现金收支的批准权高度集中在经营者,或者经营者授权的代表手中。统收统支的方式有助于企业实现全面收支平衡,提高现金的流转效率,减少资金的沉淀,控制现金的流出;但是不利于调动各层次开源节流的积极性,影响各层次经营的灵活性,以致降低集团经营活动和财务活动的效率。在调动各层次积极性方面可以做一些工作。

财务案例分析大作业答案(1)

1、影响债券利率的因素有哪些? ①现行银行同期储蓄存款利率水平。银行储蓄和债券是可供投资者、居民选择的两种形式,一般都从收益高、风险小两个方面去考虑,由于公司债券筹资的资信不如储蓄,所以一般来说债券筹资的利率应高于同期储蓄存款利率水平。 ②国家关于债券筹资利率的规定。在我国,由于实行比较严格的利率管制,依企业的不同隶属关系,债券利率由中国人民银行总行或省级分行以行政方式确定。 ③发行公司的承受能力。为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资信,需要测算投资项目的经济效益,量入为出。投资项目的预计投资报酬率是债券筹资利率的基本决策因素。本期债券的发行人三峡总公司的财务状况良好。截止2000年底,三峡总公司的资产总额为692.74亿元,负债总额为342.10亿元(其中长期负债为327.64亿元),净资产为350.39亿元,资产负债率为49.38%,流动比率为2.27,速动比率为2.25。表明公司对长短期债务都有较强的偿付能力。到目前为止,三峡工程的施工进度和质量都达到或超过了预期水平,而且施工成本较原先计划的为低,工程进展十分顺利。三峡总公司的资本实力雄厚、债务结构合理。本期三峡债券的本息偿付有足够的保障。 ④市场利率水平与走势。对利率的未来走势作出判断是分析债券投资价值的重要基础。利率是由市场的资金供求状况决定的。作为货币政策的重要工具之一,利率调整通常需要在经济增长、物价稳定、就业和国际收支四大经济政策目标之间进行平衡,并兼顾存款人、企业、银行和财政利益。利率调整决策(或评价利率政策的效果)主要有三种方法,即财务成本法、市场判断法与计量模型分析法。目前,中国调整利率的主要依据是财务成本法。但不论采取哪种办法,都需要参照经济增长、物价水平、资金供求情况、银行经营成本、平均利润率、国家经济政策、国际利率水平等主要指标。这些因素均使得我国利率上升的压力大大减轻,或者说短期内人民币利率将保持稳定;从中、长期看,人民币利率仍然存在上升预期。 ⑤债券筹资的其他条件。如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款,利率可适当降低,反之,则应适当提高。三峡债券的风险很低。从信用级别看,经中诚信国际信用评级有限责任公司评定,2001年三峡债券的信用级别为AAA级,是企业债券中的“金边债券”。从担保的情况来看,经中华人民共和国财政部财办企[2001]881号文批准,三峡工程建设基金为本期债券提供全额、不可撤销的担保,因此具有准国债的性质,信用风险很小。可以看出,三峡工程建设基金每年都将给三峡总公司带来巨大而稳定的现金流入,而且从2003年开始,三峡电厂开始发电,随着发电量的逐年增加,其每年的现金流入增长很快。因此,本期债券的偿付有很好的保障。 2、谈全面预算管理体构成包括哪些内容,及他们之间的关系?企业在编制预算过程中应注意哪些问题。

财务案例分析

财务案例分析 第一次形考作业 1、利用案例一背景及资料,叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。 答:⑴ 董事会是由股东大会选举而产生,按国家法律法规和公司章程履行职责,公平对待所有股东,关注其他利益相关者。董事会是公司的决策机关,依法对公司进行经营管理。 董事会对外代表公司进行业务活动,对内管理公司的生产和经营。 ⑴监事会是由股东大会选举而产生,是公司常设性监督机构,直接对股东大会负责,以财务 监督为核心,对董事会及其成员进行监督,保护公司资产安全。监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验,具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。其内容包括一般业务上的监察,也包括会计事务上的,但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理,对外一般无权代表公司。 ⑴审计委员会是董事会下设的委员会,独立董事应占多数并担任负责人,其中应有一名是会 计专业人员。委员会向董事会汇报工作,代表董事会监督财务报告和内部控制。审计委员会下设办公室一一审计部,负责承办审计委员会的有关具体事务。 2、针对教材案例一的内容,阐述法人治理结构的功能与要点。 答:(1 )法人治理结构包括四大机构:股东大会、董事会、经理层和监事会。 (2 )股东大会是公司的权力机构,董事会是公司的经营决策机构,经理层属于执行机构,监事会是监督机构。 (3 )各部分的组成及功能 ①股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构。在股份公司,股东是指 持有公司股票的投资者,在有限公司,股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然人,也可以是法人。股东会议是公司的权力机构。董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效。 ②董事会及其功能。董事会是公司的经营决策机关,对股东大会负责,依法对公司进行 经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动,对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。

财务案例分析带答案(完整版)

《财务案例研究》形考作业1答案 一、单项案例分析题 案例一: 1. 阐述法人治理结构的功能与要点。 (1)法人治理结构包括四大机构:股东大会、董事会、经理层和监事会。 (2)股东大会是公司的权力机构,董事会是公司的经营决策机构,经理层属于执行机构,监事会是监督机构。 (3)股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构。在股份公司,股东是指持有公司股票的投资者,在有限公司,股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然人,也可以是法人。 股东依法凭据所持有的股份行使其权利,享受法定的经济利益。这些权利和经济利益包括①取得股权收益的收益权;对公司资本的拥有权;在审议董事会的建议和财务报告时的投票权;④对董事的选举权和在董事玩忽职守、未能尽到受托责任时的起诉权。 股东也要依法承担与其所持有的股份相适应的义务和责任。一般情况下,股东对公司只有间接管理权。这种间接管理机是通过股东会议实现的。股东会议是公司的权力机构。董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效。所以,股东大会是股东表达其意志、利益和要求的主要场所和工具。 从理论上讲,公司的权力机构是股东会议,它决定公司的重大事项,但就一个拥有众多股东的公司来说,不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理。因此,股东们需要推选出能够代表自己利益的、有能力的、值得信赖的少数代表,组成一个小型的机构替股东代理和管理公司,这就是董事会。董事长是公司的法定代表人。 (4)董事会及其功能。董事会是公司的决策机关,对股东大会负责,依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动,对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。 (5)经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构,它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成,负责处

财务案例分析参考答案 (1)

财务案例分析期末复习题参考答案 四、简答题 1.可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同? 答:从可转换债券自身特性看,发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。 (1)融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票,上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给,除非发生股价远远低于转股价格的情况(深宝安转债就是失败的例子),因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质,使公司具有融资的灵活性。 (2)融资成本低。即使出现意外情形,可转换债券也是一种低成本的融资工具,根据《可转换公司债券管理办法》,可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平,依照这个水平,可转换债券的融资成本应该是所有债权融资方式中最低的。另外,可转换债券利息可以当做财务费用,相比红利来说,一定程度上也起到避税的作用,这使相同条件下增加了留存收益; (3)缓解对业绩的稀释。可转换债券赋子投资者未来可转可不转的权利,且可转换债券转股有一个过程,可以延缓股本的直接计入,因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样,造成股本极具扩张,从而可以缓解对业绩的稀释;(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格。根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实施办法》规定,上市公司发行可转换债券转股价格的确定是以募集说明书前30个交易日股票的平均收盘价格为基准,并上浮一定幅度,因此一般情况下相比较配股和增发来说,在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。 (5)具有转债市场。 (6)由于国家对增发新股的要求条件越来越严格,企业因此将发行可换换债券放在了融资计划的首位。 2、简述影响公司股利分配政策的主要因素。 (1)投资机会和投资时间,公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多,对资金的需求量大,往往会采取低股利、高留存利润的政策;反之,若投资机会少,资金需求量小,就可能采取高股利政策。另外,受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响,假如这种可能性较大,股利政策就有较大的灵活性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨,使已经发行的可转换债券尽早实现转换,达到调整资本结构的目的。 (2)流动资金和税收,公司发放现金股利必须有足够的现金,能满足公司正常的经营活动对现金的需求。否则,则其发放现金股利的数额必然受到限制。(3)法定限制和贷款协议限制,一是法律法规限制。为维护有关各方的利益,各国的法律法规对公司的利润分配顺序、留存盈利、资本的充足性、债务偿付、现金积累等方面都有规范,股利政策必须符合这些法律规范。二是贷款限制。公司在借入长期债务时,债务合同对公司发放现金股利通常都有一定的限制,股利政策必须满足这类契约的限制。 (4)通货膨胀,当发生通货膨胀时,折旧储备的资金往往不能满足重置资产的需要,公司为了维持其原有生产能力,需要从留存利润中予以补足,可能导致股利支付水平的下降。

财务案例分析形成性考核册答案

财务案例分析作业1 一、单项案例分析题 、根据案例一,在万科的治理结构下,你认为对于公司长期的财务决策与控制,是由1 董事会主导还由管理层主导?为什么?(分)15 答:根据案例一,万科在公司结构下,对于公司长期财务决策与迫近应该是由董事会主 导的。可以从公司章程第条中董事会的职权中看出,例如决定公司的经营计划和投108 资方案;制订公司的年度财务预算方案、决算方案;制订公司增加或者减少注册资本、 发行债券或其他证券及上市方案;拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、

解散和变更公司形式方案;在本章程规定的范围内,决定公司对外投资、收购出售资产、 资产抵押、对外担保事项、委托理财等事项。应由董事会审批的对外担保,必须经出席 董事会的三分之二以上的董事审议同意并做出决议;第条中规定:董事会确定对110 外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财的权限,建立严格的审查 和决策程序;重大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审,并报股东大会批准。 按照《公司法》及有关法规规定,公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的10% 以上的,应当由董事会批准;公司拟投资项目金额占公司最近经审计总资产的以上50% 的,该次交易应当经过股东大会批准。总而言之,董事会确定对

对外投资、收购出售资 产、资产抵押、对外担保事项、委托理财权限,建立严格的审查和决策程序,重大投资 项目等。 、根据案例二说明如何把握相对估值法和绝对估值法的采用前提与利弊?(分)152 答:常用的企业价值评估方法分为相对估值法和绝对估值法两种。相对估值法主要依赖 会计利润和账面价值,最常用的有市盈率法和市净率;而绝对估值法——内含价值法则 是专门针对寿险行业盈利模式的特殊性而提出的。 相对估值法必须在资本市场有效的假设前提下进行同时,相对估值法比较直观,资料易 得,例如市盈率可反映公司风险性、成长性、资产盈利水平等特

《财务案例分析》课程作业讲评(3)

《财务案例分析》课程作业讲评(3) 重庆电大会计与金融学院 《财务案例分析》平时作业(3)包括教材案例九至十二的内容,其中案例九涉及目标利润管理,案例十是关于集团业绩评价的知识,案例十一是关于股利分配方案的内容,案例十二是关于集团母子公司控制体制的知识。 一、单项案例分析题 案例九: 1.考核知识点:目标利润规划的影响因素。 2.提示:目标利润规划的影响因素主要包括:资本保值与增值目标、市场竞争、资源的配套程度、纳税约束和其它利益相关者。 3.参考答案: (1)资本保值与增值目标。在市场竞争的环境下要想实现资本增值率不低于市场平均水平,企业目标利润规划时,必须充分考虑所有者的收益基础期望。 (2)市场竞争。立足市场竞争,要求企业必须确定市场开掘为龙头的营销战略,明确企业目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位,通过不间断的市场渗透、市场开发、产品开发与多元经营。 (3)资源的配套程度。 (4)纳税约束。 (5)其它利益相关者的影响。 案例十: 1、考核知识点:业绩评价。 提示:集团的业绩评价的概念、层次划分等应弄清楚。 参考答案: (1)集团的业绩评价也称绩效评估或绩效衡量,在现实工作中也称为“考核”、“考评”。是指运用科学、适用的方法,对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、评价其优劣、评估其前效绩。 (2)业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。 (3)在企业财务管理循环中,业绩评价处于承上启下的关键环节,在财务管理中发挥重要作用。 2、考核知识点:业绩评价系统的对接。 提示:回答此题时,应注意:集团的业绩评价系统的六个基本要素;三个方面对接。 参考答案: (1)集团的业绩评价系统包括六个基本要素:评价主体、评估目标、评价对象、评价指标、评价报告、评价标准。 (2)集团的业绩评价系统对内部的业绩评价系统具有指导意义。 (3)在三方面对接。一是评价对象上的一致性,针对团体单位和个人。其二是评价指标上的一致性,无论是集团或是企业内部,评价的指标有财务上的,也有财务方面的。最后,评价报告上的一致性。集团或是企业内部各个系统的业绩评价均是信息的输出,也是业绩评价系统的结论性文件。

大作业试卷(财务管理案例)

宁波大红鹰学院 2010-2011学年第二学期 2008级本科财务管理专业《财务管理案例》 期末考试试卷 考核方式:大作业 题目:昆迪公司的项目投资决策分析 一、引言 在信息时代,市场需求变化的节奏很快。企业生产的产品寿命周期显著缩短;在原先的产品市场不断萎缩的情形下,企业必须及时进行产品升级和新产品或新业务的开发。由于新产品或新业务开发将涉及企业大量资本性支出,因此,新产品开发或新业务开发一旦失败将给企业的可持续发展产生严重威胁。如何根据企业自身的资金状况和经营特征选择合适企业发展的投资项目,是企业财务管理面临的最为重要的课题之一。本案例选择的昆迪公司是一家制造型的上市公司,在酒店投资项目和房地产项目之间,企业决策层必须做出选择。 二、背景 昆迪公司是一家大型的制造企业,目前的资金利用率较低,存在着一定的闲置资金,而且公司的产品单一,有的产品销售高峰期已过,如果一旦市场方面出现问题或是出现价格竞争将严重影响企业的发展,公司董事会觉得这样下去不是办法,必须开发新项目。在公司总经理办公室牵头下,投资管理部会同财务部、销售部、工程部、生产部、采购部、技术部等部门,筛选出下列两个投资项目。作为公司董事长,该如何选择? 三、酒店投资项目主题内容 (一)项目背景 昆迪公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元,既然存在着一定的闲置资金,为了长远发展,改变经营单一的模式,公司拟在2012年组建一家全资子公司——昆迪大酒店,注册资本为5 000万元。 (二)项目概况 1.地理位置:丰南大道与江淮路交汇处往东300米的瓯江大夏。 2.建设规模与目标:昆迪大酒店以每平方米6 600元的价格购买瓯江大厦3 600平方米(不考虑税费),将其改建为集餐饮、住宿、商务、娱乐等为一体的四星级宾馆,投资建设期为九个月。 3.周围环境与设施:步行5分钟可达到公交车站、10分钟可以到达地铁一号线;距离大型超市3分钟路程;周围为高教园区。 4.人员配置见表1 表1 昆迪大酒店人员配置表 部门 人数(人) 月平均工资 餐厅

财务案例分析作业1

财务案例分析作业1 单项选择题 第1题在波特的钻石模型分析中,产品或服务必须有强大的国内市场需求属于()。 A、有利因素状况 B、钻石条件 C、相关和支持性行业的存在 D、企业战略、结构和同业竞争 答案:B 第2题甲公司是一个刚刚成立的企业,主要生产服装。该企业无论是生产、销售都由总经理管理,总经理对下属直接管理和控制,该企业的组织结构属于()。 A、矩阵制组织结构 B、职能制组织结构 C、创业型组织结构 D、事业部制组织结构 答案:C 第3题绝对控股是指当一个发起股东持有公司总股本的()以上时,就实现了绝对控股。 A、30% B、50% C、51% D、60% 答案:C 第4题股东大会应由()召集并担任会议主席。 A、大股东 B、小股东 C、董事长 D、监事会主席 答案:C 第5题某生产汽车的公司确定的企业战略目标是实现高增长。管理层经过分析认为行业的增长会带来更多的来自新进入者的威胁,与企业的战略目标一致。根据以上信息可以判断,该公司管理层进行的分析属于()。 A、业绩分析 B、控制分析 C、差距分析 D、行业分析 答案:C 第6题国美电器和大中电器是两家知名的家电零售企业,国美电器与大中电器的合并属于()。 A、多元化战略

B、横向一体化战略 C、纵向一体化战略 D、产品开发战略 答案:B 第7题与股权融资相比,债券的发行费用较()。 A、高 B、一样 C、低 D、不确定 答案:C 第8题( )指负债总额与资产总额之比,它分析负债筹资程度和财务风险的大小。 A、负债比率 B、流动比率 C、速动比率 D、销售净利率 答案:A 第9题国际上一般认为负债比率在()%左右比较合适。 A、20 B、30 C、40 D、50 答案:B 第10题通常,企业对外筹资的渠道不包括()。 A、发行股票 B、发行债券 C、向金融机构贷款 D、员工集资 答案:D 多项选择题 第11题下列事项中必须由股东大会以特别决议通过的是( )。 A、公司增减股本 B、发行股票和发行债券 C、公司的合并分立 D、公司章程的修改 E、重大收购或出售 答案:A|B|C|D|E 第12题下列事项应该由股东大会做出普通决议的有( )。 A、董事会和监事会的工作报告 B、董事会拟订的利润分配方案和亏损方案

财务报表分析案例复习试题和答案

专业资料 1 甲股份有限公司的 2007 年的现金流量表如下表所示。 现金流量表 编制单位:甲股份有限公司2007-12-31单位:万元 项目本期金额上期金额 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金490 811354 726 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金3 1 029 经营活动现金流入小计490 814355 755购买商品、接受劳务支付的现金436 825335 736 支付给职工以及为职工支付的现金9 2367 836 支付的各项税费9 547 5 805 支付其他与经营活动有关的现金23 8448 048 经营活动现金流出小计( 1)357 425 经营活动产生的现金流量净额11 362( 2) 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 2 253 3 919 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额12559 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 2 378 3 978 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8 774 6 689 投资支付的现金 6 89821 117 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金56 投资活动现金流出小计15 67227 862 投资活动产生的现金流量净额( 3)-23 884 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金19 50014 750 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计19 50014 750偿还债务支付的现金12 50012 575 分配股利、利润或者偿付利息支付的现金 5 225 4 548 其中:子公司支付给少数股东的股利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金21 筹资活动现金流出小计17 72517 144 筹资活动产生的现金流量净额 1 775-2 394 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额( 4)-27 948 加:期初现金及现金等价物余额15 16543 113 六、期末现金及现金等价物余额15 00815 165 请思考: (1)请利用勾稽关系将表中数字补充完整。 (2)结合企业的生命周期理论对该公司进行相关评价。 答案:由题意得 ( 1)经营活动现金流出小计=经营活动现金流入小计—经营活动产生的现金流量净额=490 814 — 11 362 =479 452(万元)经营活动产生的现金流量净额=经营活动现金流入小计—经营活动现金流出小计=355 755 — 357 425 =-1 670(万元)

财务作业之案例分析

南方公司生产单一产品,年生产能力为40000单位。2005年度只生产并销售10000单位,该年度既没有期初存货也没有期末存货。2005年度的损益表如下: 损益表 南方公司董事会十分重视这笔亏损,专门召开会议研究如何扭亏为盈。会上,公司高级顾问刘弘愿意出任总经理扭转此困境。但是,他提出:不领取固定工资,而领取税前利润的10%作为其报酬。董事会经过研究讨论同意了他的要求,并签定了聘任合同。 2006年度,刘弘上任后立即抓生产,提高劳动生产率,使公司的年产量上升到30000单位,而销售量仍然保持在2005年度的水平上。这样,在其他条件不变的情况下,南方公司2006年度损益表上显示税前利润为7000万元。公司董事会在审核了2006年度损益表后,按合同规定支付700万元给刘弘。刘弘领取了700万元之后,声称南方公司已经盈利,他已完成了历史使命,他喜欢接受新的挑战,

辞去了总经理的职务。 根据上述资料,要求: 1)南方公司2006年度税前利润7000万元是如何得来的?请你为该公司编制2006年度损益表。 2)如果你是南方公司的监事会成员,你将会发表什么意见?结论: 刘弘只是通过提高生产量,降低产品分摊的固定性制造费用,进而降低单位产品成本,将部分固定性制造费用计入存货递延至了以后各期,降低了本期销售成本,从而提高了利润。 批判意见,说明利润计算的缺陷被利用。 损益表万元 单位产品成本=1+24000/30000=1.8

第二天: 1、企业如何做好财务管理工作?您企业在财务管理过程中存在那些问题(举例说明) 2、企业内部控制的关键要素是什么? 3、如何做好企业预算管理工作? 4、财务分析 某电冰箱制造公司连续两年亏损,总经理召集有关部门的负责人研究扭亏为盈的办法。会议要点如下: 总经理:我厂去年亏损500万元,比前年还糟。金融机构对于连续3年亏损的企业将停止贷款,如果今年不扭亏为盈,企业将被迫停产。销售副总:问题的关键是我们以每台冰箱1,600元的价格出售,而每台冰箱的成本是1,700元。如果提高价格,面临竞争,冰箱就卖不出去,出路只有降低成本,否则销售越多,亏损越大。 生产副总:我不同意。每台冰箱的制造成本只有1,450元,我厂的设备和工艺是国内最先进的,技术力量强,熟练工人多,控制物耗成本的经验得到行业协会的肯定与表扬。问题在于生产线的设计能力是10万台,而因为销路打不开,去年只生产4万台,所销售的5万台中还有1万台是前年生产的。由于开工不足,内部矛盾增加,人心涣散 总经理:成本到底是怎么回事? 财务经理:每台冰箱的变动生产成本是1,050元,全厂固定制造费用总额是1,600万元,销售和管理费用总额是1,250万元。我建

会计案例大作业答案

案例分析 2008年7月11日,鞍钢股份发布第四届董事会第二十七次会议决议公告,宣布董事会批准了《关于

请回答: 1、(50分)您认为鞍钢股份频繁调整固定资产折旧年限的内在动机是什么?仅仅是税收因素吗? 2、(50分)鞍钢股份如此频繁调整固定资产折旧年限,您认为这属于会计准则所允许的会计估计变更,还是有违背会计准则之嫌的会计操纵行为?为什么? 1鞍钢股份频繁调整固定资产折旧年限并不是单单因为税收的因素其内在动机是根据企业发展需要来予以调整。以2006年~2010年为例我们可以看到以2008年为分界线08年之前企业的折旧率呈下调趋势而对应的营业收入则呈上升趋势这于企业06年刚收购了子公司鞍钢集团新钢铁有限责任公司这一事件有关企业刚收购子公司后在营业收入上升的趋势下下调折旧两个方面使自己的利润增加起到显示自己收购举动成功防止收购后出现各种不稳定情况地作用。而08年之后企业则开始上调折旧率这个原因则是在企业各方面都稳定之后为了平滑利润才采用的明智之举从营业收入来看除了09年受到金融危机严重影响显得略微下降之外08 取之所以采用增加折旧的方法是为了在企业效益好时隐藏利润平滑利润同时防范未来效益差的时候更容易扭亏为盈。 2、 准则规定:固定资产的使用寿命和预计净残值一经确定不得随意变更但是企业至少应当于每年终了时对固定资产的使用寿命和预计净残值进行复核使用寿命预计数与原先估计数有差异的应当调整固定资产使用寿终了对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核”。 所以认为理论上遵守了会计准则的相展需要。会计虽然是一门工具但同时也是一门艺术既然作为一门艺术那么合理运用这门艺术调整某些因素来适应企业发展需要个人认为是无可厚非的。这并不属于违背会计准则之 嫌的会计操纵行为。

《财务案例分析》作业及答案三次要点.doc

《财务案例分析》作业一 一、单选题(每题2分) 1. 企业投资者进行财务分析的根本目的是关心企业的(A ) A.盈利能力B.营运能力C.偿债能力D.增长能力 2. 公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件是指(B) A.财务报表B.财务报告C.财务状况说明书D.资产负债表 3. 根据企业连续若干会计期间(至少三期)的分析资料,运用指数或动态比率的计算,比较与研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势的财务分析方法是(C ) A. 水平分析法 B.垂直分析法 C.趋势分析法 D.比率分析法 4. 杜邦财务分析体系的核心指标是(D) A.总资产周转率B.销售净利率C.权益乘数D.净资产收益率 5. 财务报表分析的逻辑出发点和基本导向是(A ) A.战略分析B会计分析C.财务分析D.前景分析 6. 行业所赖以形成的技术日渐成熟,产品基本定型并实现了标准化,行业己经拥有一批固定的客户,则此行业可能正在处于( B ) A.投入期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期 7. 一般情况下,企业财务状况比较稳定可靠的流动比率应保持在( C ) A.4∶1 B.3∶1 C.2∶1 D.1∶1 8. 一般来说,资产负债率越高,表明(A) A.企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强 B.企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越弱 C.债权人发放贷款的安全程度越高 D.企业偿还债务的能力越强 9. 星河公司2008年存货周转期为30天,应收账款期为45天,应付账款周转期为25天,则该公司现金转化周期为(B ) A.10天 B.50天 C.40天 D.100天 10. 企业收益的主要来源是( D) A.投资收益 B.投资活动 C.筹资活动 D.经营活动 二、多选题(每题3分) 1. 企业财务报表分析的主体包括(ABCDE ) A.投资者B.债权人C.经营者 D.政府管理部门E.企业员工 2. 资产负债表的作用包括(ABCE ) A.揭示经济资源总量及其分布形态

电大作业会计案例分析

蚌埠电大 (课程作业) 姓名: 学号: 班级: 成绩: 课程名称:《会计案例分析报告》 2017年12 月10 日 关于麦科特公司造假问题的分析报告 随着我国改革开放和市场经济的发展,我国的会计职业也逐渐的发展起来,形成了一系列相关的管理监督制度。由于市场的自发性,导致我国出现了一连串的造假事件,使诚信危机愈演愈烈。 一、事件回顾 麦科特公司2000年8月7日在深交所上市,拥有光学机械、纺织轻化、生物医药、精工电子、投资贸易等五大产业,是全国最大光学生产基地之一。经查,麦科特利用虚构巨额利润、欺诈上市。证监会通过对麦科特利润虚假问题调查,查明该公司的问题主要为通过伪造进口设备融资租赁合同,虚构固定资产9074万港元;采用伪造材料和产品购销合同、

虚开进出口发票、伪造海关印章等手段虚构收入3011.8万港元,虚构成本20789万港元,虚构利润9320万港元。为达到上市规模,麦科特将虚构利润9000多万港元先转成资本公积金再转为实收资本,明显属于欺诈上市。 二、案例分析 1.麦科特事件的原因主要就在于人的素质缺乏和制度的不完善 会计职业人员诚信缺失,缺乏职业道德修养,在利益的链条上环环造假。在麦科特发行上市过程中,深圳华鹏会计师事务所会计师为其出具了严重失实的审计报告,广东大正联合资产评估有限责任公司评估师出具了严重失实的资产评估报告,广东明大律师事务所律师出具了严重失实的法律意见书,南方证券有限公司券商参与编制了严重失实的发行申报文件。诚信是市场经济的要求,是企业的无形资产,事关企业的成败。诚信从业更是会计人员工作的必要前提。麦科特造假事件突显了严重的诚信危机和提高会计人员职业道德的重要性。 麦科特做假案曝光后,再一次引起市场哗然。究其原因,不仅该企业三年内共虚构利润9000多万港元,并以此骗得虚假上市的行径让人愕然惊叹;更恐惧的是,在此过程中所有中介机构无一例外地“开闸放水”、“推波助澜”,使这起造假工程发挥到了“极致”。对在麦科特上市过程中,由会计师、评估师、律师及券商出具的审计报告书、资产评估书、法律意见书及发行申报文件,中国证监会发言人一概给出了“严重失实”的结论,并认定其中有涉嫌犯罪的行为。如此“全面”地追究中介机构造假的刑事责任,在中国证券市场

吉林大学2020年9月课程考试《会计案例》大作业答案

吉大20年9月课程考试《会计案例》大作业 一、案例题(共2道小题,共100分) 1.玉冰化妆品公司财务评价 需答案:加415567341 在过去的15年里,玉冰化妆品公司一直从工商银行获得所需贷款。除2012年由于一条新的化妆品生产线投资项目失败导致偿债危机之外,玉冰公司在大部分年份里,是个守信的客户。2012年事件以后,银行对玉冰公司的财务状况监控得非常严密,要求公司每月都提供财务报表,而银行则每季度进行一次财务评价。这说明银行一直觉得该公司存在较大的信用风险。目前,玉冰公司需要在不久的将来筹集到675000元的贷款,以使其生产设备现代化。这对公司当前和未来的发展是至关重要的。 王建于四个月前被调到工商银行信贷部,目前主管玉冰公司的贷款项目,而原来的项目主王建知道玉冰公司要求贷款已经有三个星期了,他的第一反应就是这笔贷款极为可行,但他从未向玉冰公司的总经理邓杰表达过这 个观点。因为他意识到情况是不断变化的,如果在暗示过这笔贷款将“很可能”之后却要拒绝有长期往来关系的客户,那将是十分尴尬的。有很多因素表明玉冰公司的债款将存在困难,因此王健和邓杰开了一个碰头会,以讨论该公司的债务状况。 1王健和邓杰的会面 王健提醒邓杰注意中央银行为了缓解国家经济中的通货膨胀压力正在紧缩信用,这竟味着贷款将更加困难,银行需要更加仔细地审查每一家申请贷款的公司。更为严重的是,银行刚刚完成了对玉冰公司的年度评价,王健对邓杰说,在他看来,玉冰公司的财务状况非常糟糕,而且每况愈下。他还暗示邓杰违反了贷款协议。例如,贷款协议规定流动比率不得关于1.85. 玉冰公司的贷款条件,邓杰对王健说:“我正在考虑是否要重组公司的债务结构,而且 可能要求银行认购玉冰公司的所有债券,并按五年分期偿还。”王健向邓杰说明,鉴于玉冰公司的财务状况,贷款委员会可能倾向于要求所有债务尽快偿还。这意味着: (1)贷款委员会不欣赏债务重组方式(2)新的贷款要求,即使是经过批准,也要采取应 付票据的形式。同时,王健又告诉邓杰,银行愿意与玉冰公司合作,找到一个令双方都满意的财务安排。王健和邓杰约定不久再次碰面以进一步展开讨论。 王健认为允许玉冰公司调整现存债务对银行是有利的,然而新的贷款要求又存在麻烦。尽管同意贷款是没有问题的,但邓杰还需要提供一个翔实的有说服力的商业计划。 邓杰也反复考虑了与王健的会面以及公司目前的状况。他对自己没有事先预计到银行的评价而感到懊恼,但觉得事情还有积极的一面。他想:“这也许会给董事会一个小小的教训。”邓杰深知公司目前正处于困境之中,而董事会却认为“公司的问题在很大程度上只是化妆品市场不景气的结果,目前只需等待化妆品市场回暖时期的到来”。邓杰深知公司目前正处于困境之中,而董事会却认为事实上萧条时期已经过去,也有迹象表明需求正在上升。2018年较保守的预测是销售额增长10%。 2.邓杰的建议 邓杰认为玉冰公司可以在许多方面进行改进。以前当公司意识到需求将下降时,常常通过放宽信用政策或产品多样化来增加销售额。邓杰反对这样的措施,因为这导致目前玉冰公20200901批次640208会计案例 司过高水平的存货和大量的应收账款。观杰相信在01年应收张数的平均收账现应有金 邓杰还有很多减少玉冰公司成本 天,存货周转率应提升到5 4的行业平均水平。除此之外,内的建设他相信这些措施的执行

会计案例大作业答案

会计案例大作业答案The final revision was on November 23, 2020

案例分析 2008年7月11日,鞍钢股份发布第四届董事会第二十七次会议决议公告,宣布董事会批准了《关于调整部分固定资产折旧年限的议案》(以下简称《决议》)。《决议》规定,从2008年1月1日起对公司部分固定资产折旧年限进行调整,对2008年以后新增的电子设备和运输工具采用新企业所得税法规定的最低折旧年限,对常年处于震动、超强度使用的设备采取了缩短折旧年限的方法,具体调整方案如下表1 鞍钢股份部分固定资产折旧年限调整 《决议》还公布了会计估计变更对公司的影响:此次会计估计变更对公司的主营业务范围无影响,预计将使公司2008年利润总额减少人民币16800万元,企业所得税支出减少人民币4200万元,净利润减少人民币12600元,预计将使公司2008年末净资产减少人民币12600万元。 鞍钢股份为什么要大规模调整固定资产折旧年限呢鞍钢股份在《决议》中指出:本次会计估计变更有利于企业充分利用国家税收政策,实现公司固定资产核算与管理的一致性,并可减少企业所得税支出,节省现金流量,加速设备、技术更新改造,从而提高公司的市场竞争力,符合企业可持续发展战略目标。 因此,此次会计变更的直接原因是国家税收政策的调整,即新企业所得税法对企业部

分固定资产最低折旧年限及固定资产加速折旧等方面做了新的规定(见表2)表2 新旧税法关于固定资产折旧的相关规定 近年来,鞍钢股份多次调整了固定资产折旧年限。我们对2002-2007年公司的固定资产折旧年限进行了统计,发现公司分别在2003年和2006年缩短了固定资产折旧年限。在2007年的年报附注中,公司还指出:“本公司至少在每年年度终了对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。”如果说2008年的这次调整是因为税法的变更,那么鞍钢股份如此重视固定资产折旧年限,并且频繁地调整固定资产折旧年限,就不是税收因素所能完全解释的了。 表3 2002-2007年鞍钢股份固定资产折旧年限情况 请回答:

2019电大《财务案例分析》作业二

《财务案例分析》大作业二 班级姓名得分请结合教材中的有关理论阅读本案例,利用所学的财务管理分析以下问题,也可以从其他角度对案例进行点评,字数在800字以上。 (1)根据案例分析一个企业建立财务控制制度应该如何入手? 一、建立财务体系内控七原则:合法性原则,整体性原则,针对性原则,一贯性原则,适应性原则,发展性原则 二、建立和健全各项财务管理基础工作制度,促进企业管理整体水平提高。通过实施这些制度,有效地加强了企业在经营环节中的原始记录、计量、消耗、定额、验收等工作,提高了企业管理整体水平。 三、建立和健全商品购销存环节管理办法,规范企业流动资产管理行为,健全内部约束机制,确保资产完整和增值。1、在商品购进环节,规范企业进货决策和进度行为,把好进货关。2、在商品销售环节,制订《销售货款管理办法》,加快销货款回收。3、在商品储存环节,建立《商品排查制度》,每月全面排查一次,专项排查及时进行。 四、建立和健全自我扩张和自我约束的企业财务机制,确保企业持续、稳定、协调发展。 五、根据企业的生产经营特点和管理的客观要求,严格执行企业内部财务控制和会计监督。1、关于资产的安全和增值问题。在制订内部财务管理办法时,首先考虑的是资产的安全和合理运用,使之发挥最佳的经济效益。2、关于落实企业内部责任问题。我们在内部控制制度中明确规定了各部门的权力责任,做到分级负责、职责分明、相互制约。3、关于会计监督问题。会计监督不单纯是对一般费用报销的审查,而应贯穿于企业经营活动的全过程,从企业的经营资金筹集、资金运用、费用开支、收入实现,一直到财务成果的产生。

(2)实行集权和分权相结合的财务管理体制有什么好处? 企业的组织设计之所以把集权与分权相结合怍为一项基本原则用来指导层次设计,好处如下: 集权与分权相结合是保证二者互相取长补短的基本结构形式。企业的集权与分权各有利弊,只有结合起来,才能扬己之长、朴己之短。就集权而言,它有利于统一领导和指挥,加强对中下层组织的控制,这对于贯彻落实企业经营战略,合理利用企业经营资源,提高企业整体效益,具有重要意义,但是,集权也会限制中下层管理人员的主动性和创造性,加重高层领导的工作负荷,还会影响全面管理人才的培养。实行分权,好处是能够克服集权的上述缺点,然而,这又容易产生偏离企业整体目标的本位主义倾向,使各分权单位之间的协调发生困难,结果有损于企业整体效益的提高。因此,企业只有建立集权与分权相结合的权力结构,才能使二者扬长补短,获得相辅相成的良好效果。 此外实现集权与分权的巧妙结合,散而不乱,统而不死。各工厂直接面对客户,能够迅速地根据当地市场变化作出经营调整;作为利润中心,其决策权相对独立,避免了集权形式下信息在企业内部传递可能给企业带来的决策延误,分权经营具有反应的适时性和灵活性。公司通过预算审批、内部报告管理和协调会,使得各工厂的经营处于公司总部的控制之下,相互间可以共享资源、协调行动,以发挥企业整体的竞争优势。其中,执行部起到了承上启下的作用,它处理了一国境内各工厂的大部分相关事务,加快了问题的解决,减轻了公司总部的工作负担;同时,相对于公司总部来说,它对于各工厂的情况更了解,又只需掌握一国的市场情况与政策法规,因而决策更有针对性,实施更快捷。另外,协调会对防止预算的僵化、提高公司的反应灵活性也起到了关键性作用。

《财务案例研究》形考作业4答案

《财务案例研究》形成性考核册作业4参考答案 一、单项案例分析题 案例十三: 1、你认为并购成功的关键是什么?并购后的整合应从何处入手? 成功地利用市场优胜劣汰的机遇;积极推行“低成本扩张”的经营思路;大胆、果断地采用“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。 并购后的整合应从组建事业部入手。因为要落实兰啤有整体上的战略布局的并购方案,就必须逐步向以事业部为利润中心、分(子)公司为成本中心的管理体制过渡,以便有效地实现对一体化业务的管理。以避免再次出现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包围之中、很难发展壮大的局面。至今,兰岛啤酒已成立华东事业部(总部在上海)、华南事业部(总部在深圳)、徐州事业部,每个事业部管辖3~5个企业,实现了事业部属于兰啤总公司垂直领导、兰啤要迅速做大的目的。 2、在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的? 兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后,兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌,这既是对兰啤品牌的保护,也容易融入当地市场。此外,在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司,它们都是一级法人,扩建时都是它们自己申请的贷款,因此成本都是由它们来负担的,如果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。 案例十四: 根据本案例内容指出经营上的专业化与多元化战略各有何利弊?该公司面临的内外部环境出现了何种变化?战略的调整时机把握是否得当? 答:企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目,多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变,多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散与不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳办法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,来降低集团整体的经营风险。专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上,投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原因是特定产

相关文档
相关文档 最新文档