股市相马术系列
股市相马术简介：股市相马术是通过分析股票的外表五官相貌特征，来判断庄家的真实意图，股票就是庄家的一张脸，通过观察其脸部的表情及特征来研判股票的命运及庄家操作手法，本系列一共10节课，通过详细分析庄家的面相、阴相、奸相、恐相、笑相、兽相、苦相、病相、死相、假相十个方面来揭示股票的实质及庄家的神秘面纱。该系列简单易学，通俗易懂，实战性较强，适合中、高级股民学习和运用。股市相马术（一）庄家面相
一、什么是面相
1、面相就是人的面部特征，股市中的面相就是在庄家操纵下所产生的盘面特征以及庄家和股民博弈的各种现象。
2、我们经常讲人有脸，树有皮，通过观察树的树干、树枝、树叶的生长情况就可以判断这颗树的生长情况，人也一样，医生通过望、闻、问、切就能诊断一个人的健康状态，是健康活泼，还是病入膏肓。人的面部、手掌、耳朵、足底是人体神经末梢的集中区，充分反映人体的五脏六腑健康状态和心理状态，一个人心灵的真、善、美、假、恶、丑、喜怒哀乐都会在面相上体现出来，同样的道理，庄家的一举一动都会在盘口、K线、形态、波浪、趋势整个盘面上体现出来，通过观察盘面，我们就可以判断庄家想干什么？庄家将要干什么？庄家是吸筹、洗盘、拉升、出货、还是反转反弹？是黑马、白马、病马还是狗熊？庄家成本多少？未来潜力多大？从而决定我们的买卖决策。
3、千里马常有，伯乐却不常有，股票看相和技术分析是不一样的，技术分析过去的数据和形态，反映的是过去的客观现象，忽略了庄家的主观意图和未来发展方向，和倒车镜一样只能反映过去走过的路，而汽车未来的行驶方向并不是由倒车镜来决定的，过去并不等于未来，未来汽车的行驶方向是由汽车司机（庄家）的意图来决定的，所以通过观察股票的五官相貌、表情来判断庄家的主观意图会更加真实和有效。
二、面相的魔力
1、我们经常讲知人知面不知心，但爱美之心人皆有之，我们都喜欢美的，所以美容、美发、化妆品非常流行。同样对丑的我们就不怎么喜欢，总是回避和疏远。所以庄家经常利用人性的弱点，像一条变色龙一样，当需要吸筹、洗盘时，将自己变成恐怖的丑女，把中小散户吓得不寒而栗，抛出筹码就跑；当需要启动、拉升、出货时，又把自己变成貌若天仙的美女，一副小鸟依人、笑容可掬和蔼可亲的模样，勾引中小散户追捧，一旦时机成熟，出货完毕，立即变脸，将所有的散户一网打尽，让你深套其中、苦不堪言。所有我们应该理性看待美女和丑女，谨防上当受骗。
2、通过观察庄家脸上（盘面）的每一条皱纹（K线、指标）、每一个动作（走势、形态）、每一个表情（成交量），来分析庄家实力、筹码分布、持仓比例及成本、庄家操作阶段、庄家真实意图及目标，弄清楚美女和丑女的真假情况。
三、庄家不露真相
1、庄家不是上帝，也不是慈善家，更不是套牢散户的解放军，庄家以追求最大利润为目的，但股市本身不会产生利润，只能从广大投资者身上榨取财富，所有不管庄家扮演是美相还是丑相，都不是庄家的真相。
2、在股市中，美女和丑女都相对而言的，庄家的美相和丑相也是相对而言的，其目的就是让你上当受骗，庄家的变脸手法多种多样，真真假假、虚虚实实难分难辨，我将一一为大家揭开庐山真面目。
四、庄家的五官——耳、脉、目、气、口
1、耳——基本面。基本面包括：宏观分析、经济分析、政治因素分析、国际金融市场分析、行业分析（行业分类、行业周期）、上市公司分析（战略分析——经营规模、质量技术竞争优势、发展前景、垄断程度、进攻型、防守型、撤退型，市场分析——销售理念、销售渠道、销售团队、市场占有率、产品扩大率、价格优势，财务分析——每股收益、市盈率、公积金、未分配利润、偿债能力、增长率，股权分析——股本大小、有无解禁股、股东情况，其它分析——政策扶持项目、税收优惠项目、科技开发项目）等等。
2、脉——技术面。人的生命是靠脉络和神经的正常运作才能延续的，如果某一神经和脉络出现问题，就会导致病变或生命危险，股票也一样，一旦某一技术面发生破坏，就会导致股票质的变化，技术分析最基本的要素是：价、量、时、空。其理论基础是三大假设：⑴、市场行为包含一切。
⑵、价格沿趋势运行。⑶、历史往往会重演。技术分析的学派可分为六类类：指标学派、K线学派、切线学派、形态学派、波浪学派、周期学派。
3、目——风险比。眼睛是心灵的窗口，一旦失眠，世界将一片黑暗，看一个人的眼睛就知道一个人的精神状态和健康状况。眉目清秀、目光有神说明一个人健康良好，双目无神、暗淡无光、表情呆滞、眼圈发黑说明健康出了问题。股市中的目就是看盘，看股票当前所处的位臵，庄家处于什么操作阶段，有没有风险。看股票的质地，看上市公司的基本面有没有什么变化，是利好还是利空。
4、气——强弱度。就是气色，人的气色反映一个人的精气神，额头发亮、脸上红润、神经舒展说明精力充沛、充满活力、健康良好。脸色灰暗、额头紧锁、愁眉苦脸说明精神不佳、健康出了问题，股票也一样，通过观察盘面气色就知道股票是强势股还是弱势股。
5、口——成交量。口是人吃饭的器官，胃口好，饭量大，吃嘛嘛香，有口服，身强力壮，说明身体健康。胃口不好，饭量小，骨瘦如柴，说明体质差。股票也要看量，成交量大代表交易量大，股性活跃，人气很旺，备受追捧，有潜力，成交量小，交易清淡，股性不好，上涨空间有限。
五、如何观察庄家面相
1、看开盘、盘中与盘后。根据分析盘口作出买卖决策。
2、研究股票的长期走势。分析过去、现在的走势去判断未来趋势。
3、判断庄家的类型。是短线庄家、中线庄家、长线庄家，是强庄还是弱庄。
4、判断庄家目前所处的阶段。是吸筹、试盘、整理、启动、洗盘拉升、出货、反弹、还是砸盘阶段。
5、判断庄家成本。根据庄家吸筹成本、洗盘成本、拉升成本来判断庄家的平均成本。
6、分析庄家控盘程度。根据交易量、换手率、套牢盘、获利盘情况判断庄家的控盘程度。
7、分析庄家意图。根据K线形态、前期涨幅、成交量、未来空间判断庄家意图。
8、分析目标价。股价庄家吸筹成本（底仓）、所处的阶段、大盘情况、市盈率、历史空间来判断庄家的出货目标位。
9、分析市场热度。根据大盘成交额、涨跌家数比例、涨停数量、开户数量来判断市场的热度。
10、市场热点。根据热点板块排行榜、资金净流入的情况、板块整体所处的位臵及炒作阶段，判断热点板块的真假。
11、震荡幅度及时间。根据股票筹码的分布情况、股性、换手率、庄家实力和大盘情况判断股票的震荡幅度和横盘时间。
12、分析消息动向。根据宏观信息、个股信息来判断对大盘及个股是真正的利好或利空，从而作出正确的买卖决策。
股市相马术（二）庄家阴相
一、什么是阴相
1、我们经常会遇到这么一类人，总是默不作声、一声不响、脸色沉闷、心事重重、很少与人交往、不露声色，让人捉摸不透、深不可测，使人无法信任，难免心存戒备，因为不知是好人还是坏人，可谓不露真相，最好还是畏而远之，这就是人的阴相。
2、庄家的阴相就是庄家为了实现其坐庄的目的，故意在K线图上长时间阴气沉沉，总是小阴小阳运行，不知是涨是跌，让人无法判明方向，即使你是股市高手也难以精确判断。这种阴相让场外投资者感觉无利可图、方向不明不敢参与，也让场内持股者感觉庄家是一个熊包、阳痿货、没有能耐、无实力，实在难以忍受，于是纷纷抛出筹码弃而远之。庄家就是利用这种阴相实现自己的坐庄目的。
二、庄家阴相出现的阶段
1、吸筹阶段。中国股市目前股票只有做多机制，还没有做空机制，只有买股票才能卖股票，所以庄家必须有一个低位吸筹过程，要想吸纳足够的筹码，必须运用很多技巧和方法。庄家在吸筹时期，除了选择天时、地利、人和之外，还有吸筹动作不能太大，太明显会引起场外投资者的注意，导致抢筹现象，也不利于场内筹码割肉，吸筹动作太小会影响吸筹期限，时间过长会错过最佳坐庄时期。所以庄家会装出一副阴相，既可以让场外持币者因赚钱机会不大而不愿意入场，也可以让场内持股者忍受不了庄家的长期折磨而离场出局，达到庄家顺利吸筹的目的。这是庄家的最高境界，跌不死你，拖垮你，90%以上的散户熬不过庄家，最后都缴械投降了，成为庄家的盘中餐。
举例：华新水泥 600801 2010年5月12日——11月15日
判断庄家建仓完毕的特征：庄家建仓是一个较长的过程，介入时间太早，股票不启动，你会很难受。介入时间太晚，股票已经启动，你的成本就太高。那么如何判断建仓完毕启动？一般股价在低位盘整时间比较长，先筑一个平台，然后缓慢脱离成本走出底部，均线由互相纠缠到多头排列，特别是温和放量或持续放量突破盘整区，说明吸筹完毕，进入启动期。
2、试盘整理阶段。
庄家吸筹基本完毕后，需要通过试盘来了解市场动向，观察盘内筹码锁定情况，场外资金关注程度，是否有其它主力存在，如果没有就会近期启动，如果存在不利因素就会通过进一步整理来消化不利因素。在整理过程中，庄家在整理过程中经常会装出阴相，一方面给人以实力不雄厚的印象，吓唬意志不坚定散户（浮筹）出局，另一方面打击短线投资者的信心和迫使其它机构出局。一旦不利因素消失，也就是整理完毕，当极度缩量后，股价开始放量突破重要阻力位时，庄家就会快速拉升，此时也是我们散户的最佳买入时机。
举例：紫鑫药业 002118 2010年8月18日——10月13日
3、震仓洗盘阶段
庄家经过第一波拉升之后，为了清洗获利盘达到散户之间的换手，提高散户成本，也会出现阴相，其目的是让场内散户无法判断方向或受不了煎熬而获利出局，当庄家洗盘完毕后，成交量有极度萎缩到逐步放量突破洗盘区时为最佳买入时机。
举例：太原刚玉 000795 2010年9月1日——10月22日
三、阴相的盘面特征
1、人气低迷。庄家在吸筹阶段需要低迷的阴相，交易比较清淡，人气不旺，死气沉沉，无人关注，其目的是不想引起市场的关注，独自享受廉价的筹码（发现金山），盘面上以小阴小阳为主，阴盛阳衰。
2、量能衰弱。盘面上挂单稀少，每笔挂单都很小，成交量处于地量水平，偶有放量，使人感觉无人问津、被遗弃的孤儿，极其悲惨可怜，很多散户就是这样被庄家阴相这么得筋疲力尽，直到绝望放弃最后筹码为止。
3、市场无序。就是无规则的自然波动，从技术面上无法判断趋势，所有的指标基本失效，此时方向不明，最好是多看少动，等趋势明确了再下手。
4、碎步而行。股价波动不大，上下振幅很小，像八十岁的老太太行走，走两步停一步，有气无力，上涨无力，下跌无量，对于这样的股票可存入自选股暂时观望，等待时机。
四、阴相的表现手法。
1、横盘模式。
横盘模式分为低位横盘吸筹、中位横盘洗盘、高位横盘出货。低位横盘一般前期跌幅较大，达到30%——50%，股价处于低位，当主力参与时股价开始止跌进入横盘，成交清淡，上下振幅不大，好像没人管的样子，横盘时间一般在2—3个月左右，甚至更长，横盘时间越长，吸筹越充分，套牢盘清洗越彻底，后期拉升越大，横盘期间成交量不大，偶有放量，但不持续。中位洗盘发生在第一波涨幅之后，第一波振幅不大，30%—50%左右，通过阴相洗盘换手后还会再拉升一波。高位横盘一般发生在二波拉升之后，通过阴相让投资者感觉在洗盘不卖从而达到庄家出货的目的。
高位横盘出货举例：鑫富药业 0020192010年3月9日——4月16日
2、缓跌模式。
庄家在吸筹和洗盘阶段经常会采取缓跌模式，盘面上阴气沉沉，一般这种会跌不会跳空下跌，跌势比较缓慢，成交量不断萎缩，单日跌幅也不大，但时间较长，很难判断底在哪里，迫使散户割肉出局或微利保本出局，达到庄家吸筹和洗盘的目的。
缓跌式吸筹举例：深圳惠程 002168 08年7月28日—11月6日
缓跌式洗盘举例：包钢稀土 600111 10年6月17日—7月5日
五、阴相时散户常犯的错误
1、主观原因。⑴、自以为是。从根本讲，股市不会产生钱，庄家只能瞅准散户的口袋，散户总是犯同样的错误，明明股价在高位却要接最后一棒，本来股价见底却要割肉斩仓。究其原因就
是自以为是，一知半解，凭自己那一点有限的经验，随意判断未来，对宏观经济面缺乏有效分析，结果一买就跌，一卖就涨。⑵、一意孤行。对大势失去判断，认为股价跌得很多，比较便宜就可以买，尤其是在熊市，越跌越补仓，越补仓亏得越多，直到最后倾家荡产实在扛不住了就认命斩仓出局。⑶、心态不稳。股市如战场，两军对峙，狭路相逢勇者胜，股市是庄家和散户的残酷博弈，如果你不能心如止水、镇定自如、坐怀不乱、处事不惊，你就会心烦意乱、六神无主、手足无措，最后是频繁操作，进进出出，一不小心就一亏再亏。⑷、过分依赖。尤其是新股民，因为经验不足、消息不通、赚钱心切，于是对网络媒体、股评新闻过分依赖，结果是一错再错。股市是一个不公开的秘密，公开的都不是秘密，大部分庄家都会反向操作。而且股市永远没有真理，也没有专家，只有输家和赢家。况且真理从来都没有掌握在大多数人手中，只支持少数人与众不同的看法，这就是为什么永远只有少数人赚钱和成功的原因。
2、客观原因。⑴、低位不同。在中国证券市场，庄家占主导低位，散户只是从属低位，庄家何时吸筹、洗盘、拉升、出货、反弹、砸盘完全一手由庄家说了算，散户没有掌握主动权，高抛低吸是庄家的专利，绝不是散户盈利的法宝，庄家葫芦里卖的什么药，只有庄家心理明白，散户只能雾里看花，也只能事后才知道，所以中线或长线持有才是你赚钱的不二选择。⑵、知识缺乏。中国大部分股民是股盲，从开户数结构上看，87%左右是中小散户，9%左右是中户，4%是大户。从资金结构上看，60%是散户资金，18%是中户资金，22%是大户资金。而大部分中国股市精英人才都集中在中、大户手中，而散户大部分都没有专业知识，必然会成为庄家捕猎的对象，这就是我要开设股市剑客梦工厂房间的意义，提高素质，打造中国股民教育第一品牌。⑶、业务不专。大部分股民都不是职业化的，业余的比较多，没有足够的时间研究和学习有关股票方面的知识，无形之中就成为弱势群体，加之庄家有资金优势、信息优势、人才优势、技术优势、成本优势、公关优势、盘面优势，这是我们散户客观上斗不过庄家的因素。
五、对付庄家的阴相的方法
1、不要太迷信指标。市场上的指标很多，只说明过去，不能铁定未来，所有的指标在正常的市场中可以大发神威，在不正常的市场中全部失效，并且一无是处。必须结合大盘趋势、庄家操作阶段、庄家控盘程度、庄家成本、过去上涨空间、未来上升潜力、成交量、股性及题材综合判断。
2、充足的买卖理由。每次买卖一只股票，必须有足够的理由，从基本面分析到技术面分析。买进一只股票，首先看庄家是不是处于吸筹或洗盘阶段，套牢盘获利盘消化情况，未来上涨空间有多大，流通盘大小，股性是否活跃，风险有多大（下方支撑位在哪里?）等等。
3、理性看到亏钱。在股市中每一个人都亏过钱，包括庄家，不要因为亏钱了就大发牢骚、心情烦躁，从而影响自己的情绪和理性判断，股市里钱永远只是一个数字，赚钱为正数，亏钱为负数，不亏不赚为零。而正负数是经常可以转化的。如果没有原则性的错误，暂时亏损就可以继续持有，如果你心浮气躁必然会中了庄家的诡计，庄家最怕的就是吓不死、拖不跨、不看盘的人，这种人最终会从庄家身上割下一块肉。
股市相马术（三）庄家奸相
一、什么是庄家奸相
1、在日常生活中，我们经常所说的奸商就是非常狡猾、欺诈的商人，当商人需要卖出产品时，明明是不好的货物，却要以笑脸相迎，极力宣传其内在价值和优点，让你感觉实惠而自愿购买，当买回去发现不称心如意时大呼上当；当商人需要进货时，明明是好的东西，却要不断贬低其内在价值，寻找其缺点，直到你产生动摇贱卖为止，当你卖出后，发现其潜在的价值时又后悔不已。生意场上的尔虞我诈总是让人防不胜防！
2、股市中也一样，庄家的奸相就是狡猾奸诈，当庄家需要买进筹码时，故意装出一副吓唬人不看好的样子，散布利空消息，迫使散户放弃，从而骗取散户手中廉价的筹码，当你卖出后有追悔莫及；当庄家需要卖出筹码，故意装出一副可爱的模样，引诱投资者追捧，骗取投资者手中的银子，当你买进后又痛苦不已。
二、庄家出现奸相的阶段
1、低位吸筹时。庄家在低位想吸纳足够多的廉价筹码并不容易，现在的散户也变得贼精贼精的，吊在天花板上也不会随随便便割肉，脖子也很硬了，耐心也更强了，庄家会采取各种欺诈手段迫使散户交出廉价筹码，到达建仓的目的。虽然庄家欺骗散户的手法很多，但万变不离其奸，庄家不外乎使用打压、利空、陷阱、拖延等奸相迷惑散户割肉出局。
举例：陷阱：精工科技 002006 2010年6月29日—7月2日
2、回落洗盘时。庄家洗盘是为了让场内筹码出局，场外资金入场，从而达到提高散户成本的目的。为了打击场内散户的持股信心，彻底摧毁散户的持股意志，通过完美的洗盘形态不一定会达到理想的效果，必须破坏技术形态，这种奸相很容易让技术派散户产生恐惧而获利了结。
举例：广晟有色 600259 2010年4月26日—5月21日
3、高位出货时。派发是庄家实现利润的关键时刻，也是难度最大的阶段，派发成功就是坐庄成功，派发不成功就是坐庄失败，所以庄家必须使出奸诈手段悄悄出货，既要让场内散户持股不动，又要让场外资金积极参与接盘，从而完成整个派发过程。如果出货动作太明显，散户会跑得更快，场外资金也不敢参与，无法达到出货目的，所以庄家只能给散户以洗盘或继续拉升的假象，从而在不知不觉中顺利出货。
举例：渝开发000514 2009年7月6日—7月24日
鹏博士 6008042010年1月19日—4月13日
4、企稳反弹时。（回调与反弹的区别）庄家在高位出货之后暴跌，然后止跌企稳反弹，庄家为了出掉最后的少部分筹码，经常会把反弹形态制作成反转形态，引诱散户入场，从而抛出最坏筹码，一旦出货差不多，会再一次疯狂砸盘。（反弹与反转的区别）
举例：东北证券000686 2009年9月2日—11月20日
三、奸相的盘面特征
1、量能放大。成交量放大是最有诱惑力，在吸筹末期的破位下跌、洗盘下跌的初期、出货末期的假突破上涨都会出现放量，其目的是制造破位假象。
2、宽幅震荡。宽幅震荡就像过山车，让人心跳加快，直到把你弄得神魂颠倒、晕头转向、筋疲力尽位臵。宽幅吸筹是让散户筋疲力尽放弃筹码，宽幅洗盘是让散户分不清方向获利出局，宽幅出货是为了吸引场外短线客参与和让场内误认为是洗盘而锁定筹码。
3、人气不稳。奸相最主要的特征就是让人无法辨别方向，既不是单边下跌，也不是单边上涨，单边下跌交易清淡，单边上涨人气火爆，而奸相是双方分歧较大，场内的散户想往外跑，场外的散户想往里钻，变化无常，让人五心不定。
4、难以预测。因为方向不明，所以当你卖出后往往是狂涨不止，于是捶胸顿足，后悔不已！当买进后又狂跌不止，一落千丈，于是又伤心欲绝、痛不欲生！
四、奸相的表现手法
1、震荡。股价经过一轮上涨和下跌之后，庄家和散户的意志都会发生改变，意见分歧也会加大，股民心跳加快，情绪非常激动，股价自然会发生剧烈震荡，大起大落，股民这个时候频繁操作很容易付出高昂的代价，不是中途落马就是赔钱。
2、对敲。对敲就是庄家把筹码从一个账户转移到另一个账户，其目的是为了制造大的成交量来恐吓、吸引、迷惑散户。对敲下跌是为了恐吓散户抛出廉价筹码达到吸筹目的，对敲上涨是为了吸引人气达到启动拉升或出货的目的。
3、突破。突破有向上突破和向下突破，股市没有永远的平衡市，平衡永远是相对的，迟早会被打破，寻求新的方向，在吸筹阶段或洗盘阶段向下突破是为了让“聪明”的散户止损或止盈，而聪明人往往会犯糊涂；在高位出货阶段向上突破也是让精通技术的人再犯一次错误。所以这个世界聪明人不宜太多，还是傻一点比较可爱。
4、回抽。回抽是指行情呈趋势运行或突破盘局后，股价会向相反的方向短暂运动，当回抽结束股价又向原趋势运行。回抽一般发生在吸筹完毕的启动初期和洗盘完毕的拉升初期，其目的是测试盘面和进一步清洗浮筹。回抽一般是缩量，时间短暂，3—5天左右，当成交量再次放大时即为最佳买入时机。
举例：顺发恒业 000631
五、在奸相时散户常犯的错误
1、怕跌。股市中最痛苦的事情莫过于资金锁水，生怕自己让一根铁链牢牢吊在高楼之上，每时每刻像一颗毒素腐蚀着全身的神经脉络，使人失去理智，而庄家就是利用股民这种心理弱点在吸筹、试盘、整理、洗盘阶段故意为之，迫使散户出局，往往当你把股票卖完了它就涨了，中国人有一句俗话在股市中屡试不爽：怕什么就来什么！
2、怕涨。在股市中最让人欣喜若狂的事情莫过于股票大涨，资金不断膨胀，像吃了兴奋剂一样，让人对未来无限的憧憬和梦想。然而我们大部分对上涨是有恐惧心理的。一种情况是害怕上涨了现有的利润会减少，盘中稍微震荡一下就赶快出局，白白错过一只大黑马（江山化工）。另一种情况是怕上涨了买不到便宜的股票，股票一突破就赶快买进，生怕涨了买不到，庄家在出货和反弹阶段经常会利用这种假突破诱惑散户。
3、无法真正识别底部、反转、洗盘、突破、出货、头部、反弹、挂单，这些在《让庄家裸奔系列》里都有特别详细的讲解，这里就不再重复了。
六、散户应对庄家奸相的方法
1、庄家并不可怕。庄家有庄家的长处，但并不是坚不可摧，庄家有庄家的死穴；散户虽然弱小，但并不是一无是处，散户有庄家无法比拟的优势，只要发挥自我的长处去攻击庄家的弱点，散户也能成为股市赢家。庄家弱点有：选股弱点（中小盘）、吸筹弱点（时间长、振幅不大）、洗盘弱点（锁仓、振幅不大）
、拉升弱点（上涨有量、下跌无量、底仓锁定良好、一气呵成）、出货弱点（短时间内无法出货、拉升一定达到一定高度才能出货）。
2、弄清庄家成本。把庄家建仓时的成本、洗盘时的成本高清楚了就能知道庄家的庄家大致的拉升出货空间。
3、避开陷阱。避开多头陷阱。多头陷阱出现在出货阶段，一般庄家要经过两波拉升（启动波和拉升波）之后才能出货，极少数短线庄家就拉升一波，所以股价涨幅过高，第三波拉升一定要识别真假，谨慎分析，尽量回避。所以我们要尽量低位或中位建仓；避开空头陷阱。空头陷阱出现在吸筹、试盘、整理、洗盘阶段，股价都没有经过大幅度的拉升，不必过分恐慌。
股市相马术（四）庄家恐相一、什么是恐相
1、我们经常看到一类人，样子很恐怖，紧绷着脸，眼睛里散发出凶光，杀气杀气腾腾，语气、表情、动作很吓人，胆儿小的被吓破胆，恨不得长四条腿逃命，生怕一命呜呼；胆儿大的沉着应战、临危不惧，往往会化险为夷，转危为安。所以不管在任何时候，都不要过于恐慌，要死脸朝天，不死一万年！
2、股市中更是如此，有时候庄家为了到达某种目的，刻意装出一副恐怖的面相，制造恐慌气氛，使股价大幅下跌，把散户吓得纷纷抛出股票就跑，而庄家却暗中偷吃筹码，当散户抛出后不久，庄家又将股价拉过新高，当你回过头来一看气得破口大骂：狗日的庄家，狡猾大大的！
3、庄家恐相的目的有三个：试探底部、吸取筹码、筹码换手。
二、庄家出现恐相的阶段
1、探测底部时。探底是每个庄家必须要做的一件事情，它决定坐庄是否成功的关键。底部没有探明，吸筹成本会高，甚至坐庄失败，底部没有探明，就无法启动。其实真正的底部庄家也不知道，需要反复测试。所以庄家经常用大阴线或跌停的恐吓方式，吓唬散户抛出筹码，直到散户实在不肯交出筹码、股价跌无可跌为止，此时才是真正的底部。然而我们很多人就会在庄家探底时被恐吓出局，等你卖了股价就开始上涨，大黑马就这样从你的眼皮子底下悄悄溜走。
举例：精诚铜业002171 2010年6月29日—7月2日
2、空头陷阱时。当庄家在低位吸筹完毕，在即将启动之前，会设臵一个空头陷阱，直接破位大跌，击穿重要支撑位或成交密集区，使投资者感觉后市渺茫，市场出现恐慌，筹码开始松动，
迫使意志不坚定的投资者恐慌出局，彻底清洗浮筹，为拉升做最后准备，当浮筹清洗完毕后，股价立即开始爆发性的拉升，很多散户就是这样莫名其妙的被赶下马来。
举例：江特电机 002176 2010年6月30日
3、强力洗盘时。庄家拉升一波后，为了驱逐场内散户出局，吸引场外散户进场，达到散户交换筹码的目的。洗盘分为轻度洗盘（振幅不大，股价走势温和）、中度洗盘（洗盘幅度适中）、强力洗盘。强力洗盘盘面大起大落，下跌走势非常凶猛，股价持续压低，委卖档上持续有大卖单挂出，气氛十分恐慌，庄家就是在这种宽幅震荡恐怖气氛中迫使获利盘出局和套牢盘割肉，同时吸引场外资金参与。当洗盘结束后掉头向上，快速拉升，让你防不胜防。
举例：百利电气 600468 2010年4月22日—7月20日
4、构筑假头时。庄家拉升一波或两波之后，为了达到更大的获利空间，获取暴利，往往会刻意制作一个假头部，营造恐慌气氛，让散户感觉庄家已出货，迫使散户纷纷获利了结或割肉抛盘出局。当庄家重新收集筹码之后，会发动新一轮更猛烈的攻势。庄家的操作模式是在拉升一波后，开始横盘，庄家将底部大部分筹码转移到横盘区，让底部获利散户认为出货而出局，又让场外资金认为洗盘而接盘参与，当散户换手完毕后，庄家又突然制造假突破（突破不坚决成交量不大），随即破位恐慌暴跌，让新介入的散户认为中了鬼子的奸计，纷纷割肉出局，庄家逢低吸纳更廉价的筹码，当筹码再次换手完毕后（两次换手），庄家又开始新一轮的快速拉升。对于庄家的这种连环奸计（苦肉计、欲擒故纵计、师徒配合砸车计、稀里糊涂落锤计、将计就计、走为上计、反间计），每一计都直击散户心理防线，让散户真是防不胜防。（赵本山的卖拐、卖轮椅、卖担架）
举例：精诚铜业 002171 2010年10月19日—11月11日—12月30日
不管是强力洗盘恐相还是构筑头部恐相，都有一个明显的特征，恐吓之前都只涨了一小波，都不具备出货空间，下跌时都是缩量。
三、恐相的盘面特征
1、盘面异常波动。股价涨跌无常，成交量忽大忽小，开盘大幅高开或低开，不按套路出牌，让散户摸不着北，从而产生恐慌心理非理性割肉出局。
2、单边下跌，持续走低。单边下跌让人产生极度恐慌，持续走低让人彻底绝望，跌一点儿你能承受，跌两点儿你损失不大，跌三点儿你就开始恐慌了，跌四点儿你就彻底崩溃和绝望。从无所谓到不甘心到恐慌到不得不出局，一步一步的摧毁散户的意志。
3、击穿平台或支撑位。庄家为了实现自己的坐庄目的，经常故意向下击穿支撑位，如跌破密集成交区，击穿移动平均线，击穿上升趋势线，击穿颈线位，击穿新低，击穿平台，让精通技术派的人士通通恐慌割肉出局。
四、恐相的表现手法
1、借助利空消息。由于庄家具备有信息优势，总是比散户获得更早的消息，有时庄家会与上市公司联手发布一些非实质性的利空消息来制造恐慌气氛，吓唬不明真相的散户出局，达到庄家不可告人的目的。利空消息有：自然灾害、高管贪污、面临破产、财务造假、行业衰退、业绩下滑、计划取消、重组失败、公司涉诉等等，所以我们散户一定要准确判断庄家的操作阶段和意图，不要被利空信息所蒙骗。
2、借助急跌打压。急跌分为主动性急跌和非主动性急跌。主动性急跌是庄家利用手中的筹码刻意有计划有步骤的向下砸盘，制造人气低落和恐慌氛围，迫使散户出局。非主动性急跌是庄家遇到大盘或个股利空时，散户恐慌性抛盘，庄家并不护盘，随波逐流，反而加入到抛盘之中，共同制造恐慌气氛。急跌一般发生在庄家探底吸筹阶段和洗盘阶段，其目的让散户恐慌割肉、获利出局和散户之间的换手。
3、选择适当时机。恐慌下跌庄家一般会选择技术特征不好之时（容易破位时和指标超买或乖离时），有时会选择在大盘不好、经济向坏、政策不支持上涨时。
4、选择适当速度。狂风暴雨的下跌，来得快去得也快，多发生在吸筹和洗盘时期，缓跌来也悠悠去也悠悠，多发生在出货时期。所以急跌并不可怕，可怕的是缓步阴跌。
五、散户如何识别庄家恐相
1、识别技术骗线。当代的庄家利用传统的操作手法已经不灵了，也骗不到散户的钱，大多数都是反向操作，所以市场中的庄家骗线就无处不在。庄家经常利用K线骗线、成交量骗线、支撑压力位骗线、指标骗线、形态骗线、波浪理论骗线等等。
2、识别庄家炒作阶段和意图。准确判断庄家的炒作阶段非常重要，庄家的每个炒作阶段都有其目的和任务，搞清楚了庄家的意图，就知道了庄家究竟在干什么？究竟想干什么？究竟想到达什么目的？庄家前期涨幅大不大？是否具有出货条件？未来有没有上涨空间？知道了这些我们心里就有底了，就不会再恐慌失去理性了（详情看《让庄家裸奔系列》）。
3、识别消息题材骗线。所有的消息题材都有一定的欺骗性，人世间没有无缘无故的爱也没有无缘无故的恨，理性分析福与祸，祸兮福所倚，福兮祸所伏，所有的消息出来，不管是利好还是利空，先看看股价是在高位、中位、还是低位，然后在分析庄家处于什么炒作阶段，然后再去分析利好或利空对股价的真实影响，最后作出准确的买卖决策。
4、调整好心态。不要一上涨就兴奋、一下跌就恐慌、一横盘就烦，只有冷静分析、沉着应战才能取得最后的成功。
股市相马术（五）庄家笑相
一、什么是笑相
1、在日常生活中，大笑、微笑总是能讨人喜欢，让人心情愉快，神清气爽；开朗乐观的人总是让人亲近，愁眉苦脸、阴气沉沉的人免不了让人回避；但并不是所有的笑容都是美好的，发自内向的微笑、出自本性的豪放当然让人轻松愉悦，毫无戒备。但似笑非笑、虚情假笑、恶意奸相总是让人不寒而栗、心存戒备。很多不明真相、不会察言观色的人经常被奸笑所惑，总是防不胜防。
2、在股市中，庄家为了达到自己坐庄的目的，经常会装出一副笑容可掬的面孔，让市场产生好感，吸引散户跟风抢筹，庄家笑相的目的一方面让散户抬庄，节省拉抬资金，另一方是让散户高位接盘，完成派发任务。
二、庄家出现笑相的阶段
1、吸筹阶段（似笑非笑）。庄家在吸筹时，为了使高位的人割肉或解套一部分人，达到散户之间的高度换手，从而夯实底部，庄家会装出一副强劲拉升的样子，吸引场外资金跟进，但上涨幅度不会大，很快就会进入休整状态，真正的启动还不会到来。这种庄家一般吸筹基本完毕，只是为
了散户之间的换手，当散户换手基本完毕后才能真正的启动。吸筹笑相的特征是上方有套牢盘，没有完美的底部形态，成交量、人气都不是特别好。
举例：国际实业 000159 2011年1月26日—1月31日
2、启动、拉升阶段（善意微笑）。当庄家吸筹完毕或洗盘完毕后，需要启动脱离成本和拉开获利空间。此时庄家会露出非常可爱的笑脸，高度锁仓，量价配合完美，突破压力位，人气高涨，股价一路走高，庄家内心里会发出真诚的呐喊：“亲爱的散户！进来吧！跟我混！我会让你赚钱的！我真的没骗你！”而此时场外听到呐喊声的散户分为两派：一派是犹豫不决的，其反应为：“别骗老子了，老子才不听你的花言巧语，老子被你害惨了！想让老子上当，没门！当股价步步高升时又后悔不。”另一派是敢作敢为的，其反应为：“老子就信你一次，搞！大不了一死！当账户资金不断升值时，无法控制不住内心的喜悦：亲爱的庄家！你是纯爷们！够意思！够义气！够哥们儿！我爱死你啦！”此时庄家笑相的目的是希望散户帮助抬庄，推动股价上涨，从而节约拉升成本，完成拉升任务。作为散户我们应不应该帮助庄家抬庄？启动与拉升的区别？
举例：太原刚玉 000795
启动笑相：2010年8月25日——9月3日
拉升笑相：2010年10月21日——11月18日
3、出货阶段（恶意奸笑）。庄家不是慈善家、也不是上帝，庄家更需要赚钱，而前从哪里来？庄家唯一的也是世界上最简单的赚钱法则，就是在低位骗取散户手中的筹码，然后又在高位采用欺骗手段把筹码塞给散户，然后从中获取丰厚的差额利润。但是散户也不是没有保安的银行随便你抢，不会轻易接过烫手山芋。所以庄家必须露出一副皮笑肉不笑，虚情假笑的嘴脸，刻意向市场发出做多信号，让不明真相的人深陷其中，骗子总能骗到自作聪明的人，况且世间上每一秒中还有三个傻瓜诞生。庄家笑相表现为出货形态完美：三角形突破、头肩底突破、成交密集区突破突破等类似于洗盘的形态。英雄难过美人关，很多人就是被庄家的美人计所迷惑，最后深套其中，不能自拔。如何识别洗盘和出货？
举例：益民集团 600824 2010年1月19日——3月26日三、笑相的盘面特征
1、量能放大。庄家在装扮美相时，一般成交量都会逐步放大，盘面交易活跃，场外资金进场积极（有时是庄家对倒），尤其是向上突破时量价配合良好，以便引起场外投资者的注意，便于抬庄或派发。（和女士吸引男士一样）
2、人气火爆。庄家拉升或出货都需要一定的时机，除了自身的实力外，还需要借助大盘火爆或个股利好来打造个股白热化的场面，盘面一片红色，股民也开始跟着疯狂，庄家就是利用这种超人气来达到顺利启动、拉升、出货的目的。
3、市场有序。在庄家笑相阶段，市场波动有规律，盘面涨多跌少，K线阳多阴少，均线多头排列，赚钱效应增加。买卖前仆后继。心态不好的人往往中途下马或接最后一棒。
四、笑相的表现手法
1、缓慢推升。就是股价沿着某一条斜线以涨多跌少的方式缓步、稳健地推升股价。例如：
2、波浪或台阶推升。就是股价每上涨一小段后，小幅回调或短暂横盘震荡后再创新高，如此反复地推升股价。例如：
3、快速拉升。就是上涨具有持续性，经常以中阳或大阳的方式持续拉升，偶尔震荡一两天，快速拉高股价。例如：
4、急速拉升。就是经常以涨停的方式拉高股价，不给散户以低位买入的机会，必须追高才能买进。例如：
五、庄家笑相时散户应该注意的事项。
1、及时果断的买卖。一旦出现即将启动或拉升的买点要及时买进，不要犹豫不决，防止过于追高买进增加心理负担。买进后一直持有到波段上涨的末期，中途不要频繁操作，以免把股票做丢了影响心态。一旦股价到达目标价位、股价滞涨、庄家有出货嫌疑时，不要贪婪，果断获利了结。
2、正确识别启动、拉升阶段。启动是庄家刚刚将股价脱离吸筹成本区，拉升是发生在上涨过一波经过洗盘之后，并且未来还有足够的上涨空间或上涨潜力。
3、正确识别出货阶段。出货期一般都在经过两波上涨之后，股价前期上涨空间过大，并且未来没有足够的上涨空间。
4、正确分析庄家底仓和成本。底仓决定庄家是否出货的关键，涨幅过高，底仓消失应该谨慎。准确判断庄家大部分成本所处的位臵，如果庄家大部分成本没有消失，即使底仓消失也不可怕，只是庄家成本的转移而已。
5、分批买入或卖出。当需要买入时，采取上午和下午分批买入的方式，如果好继续买进，如果不对劲暂时观望。卖出时也是分批卖出。我们很多人总是想买到最低点或最高点，结果既没有买到股票也没有卖出股票。
股市相马术（六）庄家兽性
一、什么是兽相
1、我们骂人时经常讲的一句话叫禽兽不如，就是诅咒某个人没有人性，其实唯利是图的人性比兽性更可怕，更残酷。我们经常从电视媒体和从现实生活中耳闻目睹的悲剧比动物世界的悲剧有时要惨烈得多，所以失去人性的人性是非常可怕的，但在弱肉强食的竞争法则中，公平竞争和不公平的竞争无论是在自然界和人类社会总是同时存在的，适者生存、不适者淘汰是永恒的定律。
2、在股市中，庄家是由人来操作的，所以庄家会同时具有人性和兽性两个特征。当庄家需要启动、拉升时会表现为人性善良的一面，散户可以从中赚到钱，但当庄家需要洗盘、出货、反弹时就会表现为动物兽性的一面。所谓庄家兽相就是庄家为了达到自己的目的，不惜一切手段吞噬散户的财富，表现为凶狠、残酷、六亲不认，说翻脸就翻脸，不会给你打任何招呼，很多时候散户总是感觉莫名其妙的就亏钱了。
3、庄家兽相大多数发生在笑相之后，有时候是在风平浪静之后，总之都是出人意料，让人防不胜防。
二、庄家兽相出现的阶段
1、庄家出货完毕时。庄家将股价拉升到目标位后，会在高位边拉升边出货，或在高位制造洗盘形态震荡出货，或诱多拉升出货，当出货基本完毕后，庄家立即翻脸不认人，兽性毕露，股价急转直下，犹如洪水猛兽，不给散户有任何出逃的机会，把高位散户牢牢地套在其中。
边拉升边出货举例：东北证券 000632 2010.2.24日——3.3日
三角形震荡出货举例：海南高速 000886 2010.2.5日——3.25日
假突破出货举例：方兴科技 600552 2010.4.2日——5.5日
股价见顶的几个征兆：
⑴、该涨的不涨。在技术面、基本面非常好的情况下，股价放量突破压力位，按常理会出现一波行情，但事实却没有发生，股价很快冲高后回落，这是股价见顶、庄家出货的征兆。
⑵、利好消息泛滥。当股价进入高位后，个股利好消息不断发布，各大媒体非理性地频繁宣传正面消息，这是庄家决意出货的最佳时期，股价即将见顶回落的征兆，也是临死前的回光返照，股民要引起高度警惕。
⑶、股价严重高估。在大行情和个股利好消息的刺激下，由于机构和股民的盲目追涨，使股价一涨再涨，股价严重脱离了股票的内在价值，市盈率高得惊人，此时股民完全忘记了基本面的存在，崇拜技术决定一切，股价至上主义，自己站在珠穆朗玛峰之巅还幻想着股价能一飞冲天，很多股票要么放天量上涨，要么缩量滞涨，此时都是股价见顶的高风险区域，应及时获利了解。
⑷、庄家大量派发。当股价涨幅巨大，庄家低位或中位的筹码大量快速向上移动，说明庄家出货坚决，此时在方向不明朗的情况下，不要冒险进入。否则你很有可能成为中国股市历史高点第一人。
2、庄家反弹结束时。反弹是庄家为了派发最后的筹码，当庄家把手中在高位没来得及出货的少部分筹码通过反弹派发完毕后，也会兽性大发，庄家会不惜一切代价的砸盘，股价下跌速度有时比第一波更猛烈，很多盲目抄底和抢反弹的人更是被莫名其妙的砸盘给跌傻了，最终还不知道为什么亏钱了。
举例：上海九百 600838 2010年4月21日——4月27日
反弹的形态有很多种，《让庄家裸奔系列》有详细讲解。
3、下跌中继时。庄家派发过程，分为高位派发、中位派发和低位派发三个阶段，如果庄家在高位没有派发完毕或来不及派发，会通过中位派发，当中位派发完毕后，股价会进入新一轮的杀跌，其凶狠的程度不亚于熊市第一波下跌。庄家中位派发的形态一般类似于反转形态，很容易吸引不明真相和技术派的人士积极参与，而庄家正是利用股民的这种心态派发最后的筹码，一旦派发完毕，所有的散户就像没有爹娘的孩子，被抛弃在荒山野岭，哭爹喊娘也无人救助，连上帝也不发发慈悲来援助一下，最后只能自生自灭了！临死还不忘骂几声：“狗日的庄家都死绝了！”反弹与底部反转的区别？
举例：上实发展 600748 2009年9月1日——12月8日
三、庄家兽相的盘面特征。
1、下跌突然性。庄家兽相表现在庄家出货阶段，一旦出货完毕，下跌速度快，跌幅大，往往没有理由没有原因，让股民猝不及防，手足无措，很多股民不忍割肉，任其下跌，最后越亏越多，直到割肉认命为止。
2、快速破位。当庄家出货差不多后，为了不给散户出局的机会，往往会选择低开或跳空低开快速破位下跌，让大部分场内散户因套牢而不卖的心理持有股票，而庄家却不断地把筹码卖给场外接盘的散户，达到最终全部出货的目的。
3、曾经疯狂。庄家兽性大发之前，市场一定曾经火爆疯狂过。狂风暴雨之前一定是阳光灿烂，波涛滚滚的退潮之前一定是汹涌澎湃的涨潮。所以在市场和个股狂热之后切勿过分幻想，否则你将会遭到狂风暴雨的袭击，被淹没在滚滚波涛之中，上天想你灭亡，必先让你疯狂。
4、大跌小涨。无论是出货完毕、反弹完毕、还是下跌中继，庄家兽相阶段由于庄家不控盘，或庄家无心抵抗，所以股价大跌小涨，很多人认为是打压式洗盘而逢低买入，结果一亏再亏，凡是高位筹码密集峰破位的情形我们都应该高度警惕，尽量回避。
四、散户如何应对庄家兽相
1、正确判断下跌性质：
⑴、如果是庄家底部吸筹阶段的打压震仓，我们不必恐慌，此时明显的特征是前期跌幅较大，股价相对较低，高位还有套牢盘没有割肉。即使短暂被套也会很快解套。例如：广济药业2005.9月——2008年11月
⑵、如果是在庄家整理阶段，庄家为了消除不利因素的影响，有时会打压整理，其特征是吸筹完毕，试盘不成功后的产物，一般不会跌破庄家成本区，整理完毕后就会启动，即使被套也不必割肉。例如：广济药业
⑶、如果是在拉升过程的回调阶段，庄家初期或中期打压只是为了散户之间的换手，提高散户成本，吸引场外资金参与，其特征是回调缩量，回调幅度不大，并且庄家底部筹码高度锁仓；在拉升后期的打压出货嫌疑较大，其特征是下跌放量，跌幅较大，庄家底部筹码开始松动快速上移。例如：广济药业
⑷、出货或反弹完毕后的回落阶段，由于庄家大部分已出货，无人控盘，庄家也不抵抗，反而和散户一起加入到杀跌行列，所以导致股价无休止的大跌，这种破位大跌我们必须止损出局。出货后回落的特征是股价经过2次以上拉升在高位横盘震荡出货，然后破下跌，庄家不留底仓；反弹后回落的特征是股价处于下跌趋势中，反弹力度不过新高，不会让高位的散户解套，庄家也不留底仓。例如：广济药业
2、克服贪婪。人性的本质是贪婪，没有的总想有哇！得到的还盼望哇！
盼来盼去谁愿盼个透心凉!在股市中贪婪并没有错，错的是过分的贪婪，过分贪婪容易让人丧失理性。股价进入高位，有了不错的获利空间，滞涨就卖，防止坐电梯；不要在高位追高买入，无限制的想象空间很容易使你在高位站岗。放错并不可怕，可怕是重复犯同样的错。再也不能这样活！再也不能那样过！生活就得前思后想，想好了你再做！
3、看大做小，顺势而为。大盘是牛市我们可以操作股票，大盘是熊市我们不操作。个股也一样，上升趋势的地位或中位可以大胆操作股票，上升趋势的高位和下跌趋势的中位尽量不要操作股票。
4、正确判断股价的位臵。根据庄家成本、庄家持仓比例、大盘情况、个股前期涨幅来判断股价是否处于高位、未来是否有上涨潜力。股价越高，上涨潜力越小，未来下跌力度越大，风险越大，千万要谨慎，记住：安全建仓永远要放在第一位！
5、多看少动。不管牛市熊市，一年之中都有三次赚钱机会给你，只是牛市赚钱的幅度更大一些，如果我们不是频繁操作，在牛市中，一年之中我们看准机会，非常安全的操作三次股票，每次获利20%，那么一年都可以获利60%以上，在熊市中我们尽量少操作或不操作。然而我们大部分股民不管牛市熊市都亏钱，牛市少亏，熊市多亏，都是因为频繁操作所致，夜路走多了难免会碰到鬼！深山大海走多了难免会遇到洪水猛兽。不逐小利、不贪大功、以静制动、心如止水、静若处子，纵使妖魔鬼怪、洪水猛兽谁奈我何？
股票投资计划方案
精心整理 股票投资计划书 一、宏观环境分析 1.目前股票市场上证指数一致徘徊在3200-3300点之间，结构化行情很严重， IPO没有减速，随着国际的股市指数不断新高（美国股市），中国A股市场的指数严重低估，整个A A股市场估值的走势，目前A点，2015年06月15日的5178 2. 做准备的。 3. 二、资金来源 1.闲置资金，使用期限较长，资金成本低，可以做较长时间的投资，适合做中长 线投资。 2.回收的流动资金，资金量不确定，资金成本较，低流动性强，使用期限20天 以内，适合做短线投资。 3.私募资金，私人募集的资金，资金成本较高，暂时不适合做股票类投资。
三、投资标的 投资标的为上证，深证两市场股票，根据资金的使用期限，进行中长线+短线+打新股综合操作，具体投资选股策略参考相关章节。 四、投资交易体系 1、技术体系 以大盘趋势为基础，研究个股K线形态，MADC指标，KDJ指标，RSI指标， CCI 对时间和空间进行分析； 关心基本面， 2、交易体系 ●选股 ● 买入点 必须是上升通道中操作；每次买入必须有充足的买入理由，买入就有可能亏损，亏损必须止损；出现当前的 买入理由不存在，进行止损；带着有可能亏损的心态进行买入操作； ◆上升突破，在上升通道整理过程中的下沿确认反弹后，W低的前期劲线位有效突破确认，买入； ◆底部反弹，在上升通道整理盘升过程中的股票，当跌近箱体下轨或者通道下轨附件进行买入； 卖出点（止盈卖出）
当短期上升趋势转为短期下降趋势，坚决出仓；买入时存在买入理由，当买入理由在盘面或者趋势中已经消失，进行止损；当盘面或者趋势符合买入理由；根据买入理由，进行止盈获利；金字塔方 式卖出方法； ◆上升突破买入，确认上升突破，突破箱体后，卖出大部分，突 破近期新高，清仓；突破箱体后再次回到箱体，清仓；进入下 个股票 ◆底部反弹，确定底部反弹后，到达前期劲线位后，卖出部分大 部分； 止损点（止损卖出） ◆上升突破买入， 走坏），止损卖出大部分 ◆ 临界点 3、操作体系 ●资金配置 做； 缴购资金； ●策略 中长线策略 中长线策略，以长期稳定的收益为盈利目标；盈利周期为一季，半年和一年，收益率以强于大盘的涨幅为基础目标，结合着牛市和熊市的具体情况，牛市加大仓位，熊市减小仓位或者清仓； 中长线策略以趋势+基本面为投资依据；以二线蓝筹为选择群体(偏向于消费，医药类)，对标的的财务报表进行计算和研究，在分红，营业能力，成长性进行分析，在创业板里（小仓位）选择有发展空间的成长型公司；
股票投资价值的量化分析
股票投资价值的量化分析 徐青松 （华南理工大学工商管理学院，广东广州５１０６４０） 【 摘要】在股票市场中，如何选择好的股票是当今很多投资者关心的一个问题。 文章对股票投资价值的相关分类作了一个总结，并对股票选择进行了一个归纳，说明了相关指标的适用性问题。 【 关键词】投资价值；股票；市盈率；市售比【 中图分类号】Ｆ８３０．９１【 文献标识码】Ａ【 文章编号】１００７－７７２３（２００６）０１－０１０９－０２２００６年第１期（总第７１期） 沿海企业与科技 ＣＯＡＳＴＡＬＥＮＴＥＲＰＲＩＳＥＳＡＮＤＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ Ｎｏ．１，２００６ （ＣｕｍｕｌａｔｉｖｅｌｙＮｏ．７１） 一、价值投资的要素 作为一种重要的资产投资理论，价值投资的精髓在于“价值”二字：如何寻找价值及评估价值。价值投资者恒守不变的原则是只投资于市场价格远低于内在价值的资产。按照经典的价值投资理论，价值投资的三要素从最基本到复杂的顺序分别为资产价值，盈利价值，成长性价值。我们分别从这三个要素来看股票的投资价值。 （一）资产价值 资产价值也称为重置价值，它主要取决于公司情况的有形方面。在自由进出，没有竞争优势的条件下，资产价值就是公司的内在价值。投资者对公司价值的评估首先是对其所在的行业的经济生命力的判断。如果行业正在走下坡路，那么公司的资产应该是以清算资产为基础进行计算。由于不存在为满足特定行业需要而制造的资本市场商品的市场，因此这些商品通常要分拆出售。这些资产就应该按重置成本进行估价。格雷厄姆和多德定价模型的第一步就是计算公司的资产价值。现代的价值投资者把设施、不动产、设备、甚至产品组合、客户关系、品牌形象、员工素质等无形资产也包括在其定价模型中。因此，相应误差也扩大了。评估这些资产，特别是无形资产需要很高的技能和想象力。当然，只有对于那些处于具有经济生命力的行业的公司，这种努力才是值得的，对于那些很快就会退出舞台的行业来说，无形资产是没有价值的。 （二）盈利价值 盈利价值即代表公司特许经营权的价值。在此可将先进的管理看作某种形式的特许经营权价值，也许它不如纯粹的竞争优势持久。当管理层的管理效果越好，整个行业的生产能力越高过正常水平，公司的盈利价值也就越大则公司的盈利价值与资产价值的差额也就越大；另外有些上市公司的盈利价值远低于资产重置价值，在这种情况下，说明公司管理层利用现有资产不能创造出应有的收益水平，我们应该改变管理层的工作能力和工作水平，或者是通过变更整个上市公司的资产，从而获得新的资产，产生新的盈利能力。也就是通常我们所说的重组和并购。另一种更普遍的，用于解释盈利能力价值高于资产价值的理由就是进入壁垒的存在。公司享有明显的相对于竞争对手的优势，从而可以获得比公平竞争情况下更高的资产收益率。我们把这种额外的盈利能力称为公司的特许经营权价值。特许经营权的价值不仅在于它对现有收益能力的影响，而且有于它对营利性增长的可能性的影响。 惟一能够增加公司内在价值的增长类型是拥有特许经营权的增长；然而，识别特许经营权是一种高难度的技巧，需要花时间，花精力来掌握。 （三）成长性价值 成长性价值是具备特许经营权的成长性价值与盈利能力价值的差额。在所有的估计中，这个价值是最难估计的，也是最不可靠的。投资者可以推断：公司的内在价值处于这一条价值的某个地方，然后，把它（做出适当的扣除以保证一定的安全边际）与市场价值相比较就可以看出特许经营权是否有意义。作为价值投资理论的成长性价值与我们普通所理解的企业短期成长性不一致，它指的是企业拥有特许经营权而具有稳定、持续的增长性。有实际的投资实践中，特许经营权的含义很广泛，说白了，就是一种持续的竞争优势。它可能是政府创造的竞争优势，政府颁发许可证给一家或几家公司，允许他们从事某些业务。国际上最著名的价值投资专家沃伦?巴菲特和其他一些杰出的价值投资者就十分偏好那些“好”公司的股票，所谓“ 好”公司指的是那些像可口可乐那样具有成长性的公司。在这一前提下，好公司———有时升级为“大”公司———是指那些尽管需要现金来维系公司发展，但仍能够向投资者分配现金的公司。这与那些因其未来收入和收益预期较好而吸引众多投资者的公司通常不是一回事。价值投资者认为资产的重置成本，特许经营权的当前盈利能力和特许经营权下的收益成长性是内在价值的三种源泉。 二、投资策略的选择 （一）主动型投资 具体到投资策略的选择上，主动型投资者最为常见，也就是说，投资者试图通过购买他们认为优于其他股票的个股来实现不同风险水平上的收益最大化。主动型投资者一般来说，采用的投资策略按单因素模型来分，又可以分为如下的种类：市值、市盈率、市净率、价格对现金流比率、价格对销售额比率、股息率、利润率、资本收益率、相对价格强度等。通过这些因素，我们认为可以表现出股票所对应的投资价值（包括上述的三种价值），更进一步通过这些因素的不同组合我们可以得到相应的双因素模型或者多因素模型。值得注意的是，对一般的投资策略进行的研究都会存在一定的问题，它们包括：数据提炼有误，时间长度太短，未剔除超小型股，生存偏差，前视偏差等。最常见的不过于市值、市盈率和市净率了。 １．市值。按市值规模水平来划分，可以将股票分为四类： 【收稿日期】２００５－１０－２５ 【 作者简介】徐青松（１９７７－），男，湖北潜江人，华南理工大学工商管理学院２００３级硕士研究生，研究方向：证券投资。１０９－－
几种常用的股票价值计算法
几种常用的股票价值计算法 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） （1）FCFE （Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 （2）FCFF模型（Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM模型 V代表普通股的内在价值，Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率 对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为 ：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义；DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用； 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时，FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四： 稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）； 未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）； 税收因素（累进制的个人所得税较高时）； 信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的优缺点 优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。 缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型，可能因数据估算不易而无法采用，即使勉强进行估算，错误的数据套入完美的模型中，也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大（可作敏感性分析补救）。FCFE /FCFF模型区别
证券投资学复习题之二
证券投资学复习题 一、简答 01.图示说明证券市场的基本结构。 02.证券市场的基本功能。 03.证券监管的必要性。 04.股票价格指数的作用。 05.证券投资收益与风险的衡量指标。 06.图示说明证券投资收益与风险之间的关系。 07.图示说明系统风险与非系统风险的关系。 08.证券投资决策过程分哪几步？各自的职能是什么？ 09.证券投资分析的程序。 10.四个股票价值评定模型的基本含义。 11.宏观经济政策调整对证券市场的影响。 12.如何借用宏观经济分析报告指导投资决策？ 13.证券投资的产业投资需遵循哪些原则？ 14.公司分析的步骤和内容。 15.解读公司年报应主要看哪几个方面？ 16.技术分析的理论基础。 17. 移动平均线的作用是什么？ 18. 图示说明葛兰维移动平均线八项买卖法则。 19.证券组合理论的假设条件。 20.证券组合管理的过程和步骤。 二、分析题 1.你认为未来几年中国股市最有投资价值的是哪些行业（板块）？说出你选择的理由。 2.根据上市公司年报财务数据，比较分析公司的投资价值。 3.根据基金年报数据，比较分析基金的资产组合及其投资价值。 4.停止国有股减持对中国证券市场会产生哪些正面和负面的影响？ 5.你认为“十六大”将会给中国的政治和经济带来哪些重要的变化？证券市场将会做出怎样的反映？ 三、填空 01.证券在一般意义上是指用以证明持有者有权按其所载取得相应收益的各类________。 02.按性质不同，可以将证券分为______、_______和_______三类。 03.有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，又可分为三类：______、_______及_______。 04.证券的特性是________、___________、_________、_________、___________。 05.证券的功能有________、___________、____________。 06.证券市场管理体制由___________和有关的______构成。 07.对证券发行的管理,分_____________和_____________两种。 08.股票价格的种类有________、________、__________、__________、_________。 09.股票是_____企业发给______的股东凭证，是_____对企业的一种所有权证明。 10.按照权利和义务关系的不同，股票可分为_______和________两大类。 11.目前上海和深圳证券市场中上市的股票按所有人身份的不同划分为_____持股，______持股，______持股和____持股。在这些持有者中只有______持股能够在上海和深圳证交所上市流通。 12.按设定后能否追加投资份额或赎回投资份额，基金可分为_______和______两类。 13.国内股票按发行对象的不同分为_____股和_____股，其中_____股是供国内投资人购买的股票，_____股是供境内外投资者以外币购买的股票。 14.在香港联合交易所上市的国内企业股票称为_____。 15.集合竞价中是以可以使______达到最大值的价格作为成交价，该成交价也是当天交易的
股票价值评估方法(上)90分
一、单项选择题 1. 关于存在的“一元钱收购”现象的原因，最可能是（）。 A. 收购标的的价值只值一元钱 B. 收购标的存在巨额未清偿债务 C. 象征性的标价 D. 供给严重过剩致使价格较低 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 2. 进行公司价值评估时，通常容易被遗漏的价值是（）。 A. 少数股东权益价值 B. 成本法下的长期股权投资 C. 对当前收益产生贡献的资产 D. 现金及其他冗余资产 您的答案：B,A 题目分数：10 此题得分：0.0 3. 在对长期股权投资进行估值时可能会遇到的问题有（）。 A. 信息披露不完整 B. 成本法下没有分红 C. 企业利用分红调节利润 D. 可能存在隐藏的金矿 您的答案：D,C,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 从企业经营角度可以把企业资产分为（）。 A. 非经营性资产 B. 权益性资产 C. 营运资产 D. 债务性资产 您的答案：A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 从会计学角度可以把企业投资人分为（）。 A. 债权投资人 B. 股东 C. 风险投资人
D. 少数股东 您的答案：A,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 价值评估常用方法包括（）。 A. 绝对估值法 B. 相对估值法 C. 行业粗算法 D. 账面价值法 您的答案：B,A,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 所有的价值创造都归属于所有的投资人，所有投资人能获得的价值都来自于企业的价值创造。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 价值是资产所能获得的未来收益和未来收益面临的风险之间匹配的结果，价值评估就是对投资收 益和风险的度量。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 重复估值可能会导致资产的高估，遗漏估值则会导致资产的低估。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 超额现金是指现金总额中超过账面现金的部分，与经营无关。（） 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 试卷总得分：90.0
股票价格与价值的测度及特性分析
股票价格与价值的测度及特性分析――基于流动性的新解释 董直庆/王林辉 【专题名称】统计与精算 【专题号】F104 【复印期号】2004年03期 【作者简介】董直庆吉林大学商学院数量经济研究中心； 王林辉吉林大学商学院 【内容提要】流动性对股票价格与价值的作用与关系，传统的研究主要是从市场流动性角度展开分析的，这种研究的局限性主要在于市场流动性的研究只是从市场这个单一的角度来对 股票价格进行测度，没有从流动性变化的最大部分即资产流动性的第一个飞跃一一从 股票标的资产到股票流动性的飞越来对股票价格 与价值的作用进行分析。基于此，本文从流动性的研究现状出发，重新定义了资产流 动性对股票价格与价值形成的作用，在对流动性价值进行测度的基础上，揭示了股 票价格与价值的形成机制及相互作用特性，得出了流动性的价值测度、股票价格的形 成过程、价格与价值的差异特性。 【关键词】流动性/股票价格/价值 中图分类号：F830 文献标识码：A 引言 股票价格与价值的形成过程及特性一直是学者们研究的重点，不确定性、非对称信息、有限理性等作用于现实的股票，从而形成了价格与价值的独特 特性，供需与市场的共同作用决定了价格与价值的许多差异。对于价格与价值的特性及相互关系国内外学者提出了许多新观点和新思想，其中20世纪50年代 发展起来的流动性理论对价格与价值的分析就是其中之一。近些年来的墨西哥 金融危机、俄罗斯金融危机、东南亚金融危机及网络股股价的疯狂表现表明，从流动性的角度可以较大程度地对股票价格与价值进行论述。 Hicks在1946年首次提出流动性偏好理论，提出了流动性对价格与价值的作用。Demsetz(1968)分析了资产价格买卖价差形成的原因，提出了基于买卖价差等流动性概念，Langetieg在1980年加以进一步精炼。Smidt(1971)、Garman(1976)、Stoll(1978) 、Ho & Stoll(1983) 、Cohen等(1981)、Zabel(1981)、 O' Hara & Oldfield(1986) 对价差要素开展了进一步的研究。在实践中，Amihuud & Mendelson在1986年其具有开创性意义的论文中首次展开了证券流动性与市场价值关系的理论分析及实证研究，指出非流动性股票(或流动性较差的股票) 比其流动性强的股票拥有更高的风险调整收益，1991年他们又指出这种流动性 溢价在债券上也同样成立，Boudoukh & Whitelaw(1993)发现几乎同类的日本政府债券间也存在着流动性溢价。Amihuud等在1997年发现，当股票交易进入the Aviv Stock Excha nge 后价格普遍获得提高。其他学者诸如P aga no(1989)、 Seppi(1990)、Pastor & Stambaugh(2001)等对价差与流动性关系开展了深入的研究。笔者发现，上述流动性与股票价格的研究主要集中在市场流动性与股票价格的决定上，即价差或价差影响因素等流动性要素对股票价格的作用。也还主要集中在市场、交易成本与投资者行为对价格与价值的作用关系上。 股票的流动性包含两个过程，从实物资本到可流通的虚拟资本一一股
股票技术分析三要素
股票技术分析三要素 （值得一看！）技术分析的理论基础是建立在三大假设前提条件之上的（市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演），技术分析理论的内容就是市场行为的内容。 股票的市场行为有多种表现形式，其中股票价格、成交量、价和量的变化所以及完成这些变化所经历的时间是最基本的表现形式。 技术分析理论粗略地可以分为均线理论、K线理论、量价理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论、江恩理论和循环周期理论等。 这么多的理论，显然对于广大的中小投资者来说，是没有这么多的时间和精力去学习的。 尤其是这当中涉及到的一些技术分析边缘的理论比如技术指标类，单单是目前市场上存在的技术指标就有几百个，如果散户们对这些指标逐一地进行研究和学习，这简直是一种逐末舍本的做法！根据笔者多年以来在股票市场的征战经验，笔者认为，我们在做技术分析时，只需做好以下3个要素的分析就完全足够大家使用了。 笔者认为最根本的技术分析三要素（也称“技术三宝”）其实就是： （1）移动平均线；（2）K线；（3）成交量。 毫无疑问，排在第一位的就是最重要的，移动平均线是技术分析的第一要素，它是技术分析当中的“头头”。 为什么移动平均线这么重要呢？从人体解剖学的角度来比喻就是——移动平均线相当于人体的骨骼，它支撑着整个人的运动和坐下以及站立等；试想，如果一个人没有了骨骼的支撑，那么这个人是不是变成了一堆肉泥了吗？移动平均线在技术分析当中发挥的作用就是相当于人体的骨骼支架作用。 因此，对于股票初学者来说，学习和研究好移动平均线理论是要坚持走的第一步，而且这一步要求走得非常地扎实和牢固才行，这就相当于建一座大厦
股票投资价值的分析
熟悉并掌握股票投资价值地分析. ．针对某只股票运用现金流贴现模型进行估值. 年，美国著名投资理论家约翰··威廉斯在《投资价值理论》一书中，提出了贴现现金流（）估值模型.该模型在后来地几十年里一直被人们奉为股票估值地经典模型.约翰··威廉斯认为，投资者投资股票地目地是为了获得对未来股利地索取权，对于投资者来说未来现金流就是自己未来获得地股利，企业地内在价值应该是投资者所能获得地所有股利地现值.由此，约翰··威廉斯推出了以股利贴现来确认股票内在价值地最一般地表达式：{图} 其中，为无风险利率. 年，莫迪格利尼和米勒提出了股利与公司股价无关地理论.该理论认为，在严格地假设条件下，股利政策不会对企业地价值或股票价格产生任何影响，一个公司地股价完全是由其投资决策所决定地获利能力所决定地. 莫迪格利尼和米勒地理论框架是现代价值评估地思想源泉，它促进了现代价值评估理论地蓬勃发展.在这之后，人们开始寻找比股利更能客观衡量企业预期收益地经济指标，最终确定了一个比较基本地变量——自由现金流，并由此提出了自由现金流贴现模型（）：{图} 其中，指企业加权资金成本. （二）价值投资地市场表现呈现稳健态势崇尚价值投资理论，要求投资者地行为必须比较稳健而不能冒进，因为企业未来现金流地确定具有相当大地不确定性，这样就使得价值投资最主要地应用领域在传统产业.实际上，以价值投资著称地投资大师巴菲特，就主要投资于自己熟悉地传统产业股票. 价值投资在市场上地表现形式主要是，以较低水平地市盈率和市净率为标准选择股票，并以此和成长性投资理念相区别.美国著名地基金评估公司公司和公司按照市盈率和市净率两个指标，将股票基金分为成长型、平衡型、价值型三类，而区分这三类基金地主要指标就是基金持股组合地市盈率、市净率和市场平均比率地比值，即价值型基金持有地股票地市盈率和市净率水平要低于市场地平均水平，而成长型基金持有地股票地市盈率和市净率水平要高于市场平均水平. 价值投资理念地稳健性，通常表现在其对市场中地蓝筹股十分青睐.所谓蓝筹股，是指那些在其所属行业占有重要支配性地位、业绩优良、发展稳定、股本规模大、红利优厚地大公司股票.蓝筹股一直是境外成熟证券市场地支柱和领头羊.成熟证券市场上蓝筹股一般具备如下特征：（）蓝筹股公司具有较好地盈利水平，其股息率一般应该高于同期银行存款利率地分红；（）蓝筹股公司具有较大地企业规模和巨大地股本规模，任何机构购买相当数量也不会对市场产生冲击；（）蓝筹股是股市上地“定海神针”，尤其在股市低迷时期，蓝筹股更是成为机构投资者和各类基金重点吸纳地对象；（）蓝筹股公司具有极高地品牌价值；（）蓝筹股公司基本面比较明朗，未来地发展一般具有可预测性；（）蓝筹股公司具有阶段性和时效性.以巴菲特为例，其购买地股票就集中在美国运通公司、可口可乐公司、政府雇员保险公司、吉列公司、迪斯尼公司、华盛顿邮报公司、富国银行等著名企业上资料个人收集整理，勿做商业用途 回答人地补充 标准地资本资产定价模型 是在一定地假设之下进行地，完整地假设很复杂，只需明白简化了地假设条件. 假设一：期望收益率和方差（风险）是投资者选择证券投资组合地唯一依据. 假设二：每个投资者具有完全相同地预期，都按照马克维茨模型所述地方法来选择自己地证券组合.这个假设含有"市场是有效"地含义. 假设三：在证券市场上没有"摩擦".具体地说，没有交易成本、收益不征税、信息流通是自由地、不限制卖空行为、借贷地数量没有限制、只有一个无风险利率. 在组合中含有无风险证券地情况下，有效边界是一条直线（图中地）.与原来地有效边界一定是相切地.投资者面临从中选择一个点地问题.沿着此线地任何一点，均可通过对无风险证券地借贷并将其余资金全都投资于风险证券组合上.
股票价值评估练习题
第四章《股票价值评估》练习题 一、名词解释 相对估值法绝对估值法市盈率市净率 股利贴现模型自由现金流贴现模型可持续增长率 差异营销型战略MM定理资本结构成本主导型战略 破产成本 二、简答题 1．影响股票价格变动的因素有哪些？ 2．股票价格指数的编制方法有几种？它们各有什么特点？ 3．什么是除息？什么是除权？如何计算除息报价、除权报价、权值？4．试比较优先认股权与认股权证的异同之处。 5．发现可转换证券有什么意义？可转换证券有哪些特征。 6．讨论普通股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。 三、选择题 1. 假设未来的股利按照固定数量支付，合适的股票定价模型是_____。 A．不变增长模型 B．零增长模型 C．多元增长模型 D．可变增长模型 2. 以下等同于股票帐面价值的是_____。 A．每股净收益 B．每股价格 C．每股净资产 D．每股票面价值 3. 派许指数指的是下列哪个指数_____。 A．简单算术股价指数
B．基期加权股价指数 C．计算期加权股价指数 D．几何加权股价指数 4. 以下属于股东无偿取得新股权的方式是_____。 A．公司送红股 B．增资配股 C．送股同时又进行现金配股 D．增发新股 5 可转换证券属于以下哪种期权_____。 A．短期的股票看跌期权 B．长期的股票看跌期权 C．短期的股票看涨期权 D．长期的股票看涨期权 6.在其他条件相同的情况下，高的市盈率(P／E)比率表示公司将会。 A．快速增长 B．以公司的平均水平增长 C．慢速增长 D．不增长 E．上述各项均不准确 7.是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。 A．信用分析家 B．基本分析家 C．系统分析家 D．技术分析家 E．专家 8.是指投资者从股票上所能得到的所有现金回报。 A．红利分派率 B．内在价值 C．市场资本化率 D．再投资率 E．上述各项均不准确
证券投资学练习题
证券投资学练习题 一、名词解释 1.成长股、蓝筹股、绩优股、防守股、周期股 2.证券交易所与场外交易OTC 3.证券投资、债券投资、股票投资 4.普通股、优先股、A、B、H、N股 5、国债、公司债券、股票、基金、股价指数期货 6、承销、包销、公开发行、IPO 7、市盈率、流动比率、市净率 8、股票保证金交易、股票过户、开户、交割、清算 9、投资三要素、债券六大属性、债券四要素 10、NASDAQ、集合竟价、连续竟价 二、简答题 1．试述股价指数的定义及性质 2．试述证券市场（流通市场、交易所）的功能与作用。 3．什么是股价指数？股价指数的作用是什么？ 4．试述股票的性质及股东的权利。 5．普通股的特点及和优先股的主要区别在哪？ 6．试述债券的性质并说明它们之间的关系。 7．交易所内的证券交易有哪几步程序？ 8．试述股票发行市场与流通市场的关系。 9．证券市场的投资与投机的关系。 10、股票与债券有哪些主要区别？ 11、证券发行的主要方式。 12、股票基本分析的主要内容有哪些？ 13、基金的主要分类、开放式基金和封闭式基金的主要区别。 14、证券交易所与场外交易的主要区别。 15、试述债券的六大属性与五大定理。 三、计算题 1.张三1999年5月以12元/股的价格买入某股票50手，于2000年4月15日以1 2.5元/股将该股全部卖出，同日，李四以12.5元/股的价格买入该股100手，并于2000年6月以15元/股卖出。在此期间该股的利润分配为10股送3股并派息2元，股权登记日为2000年4月14日，除权（息）日为4月15日。求张三、李四的持有期回报。 2.某贴现债券的面值为100元，到期期限为1年，发行价格为90元。求该债券的到期收益率。 3．某股票预计今后二年的红利固定为0.20元/股，第三年开始红利以每年5%的增长率固定成长，若折现率为8%，试计算该股票的现值价格 4．某投资者于1999年2月8日以16.75元的价格购进X股票6000股，该股已公布的分配方案为每10股送2股。该股票4月20日除权。该投资者在7月25日以15.85元价格全部卖出股票。若不计交易成本，该投资者此次投资X股票的收益率是多少？ 5．康达股份2002年的分配方案为10送2股红股，送股后再进行10配3股的配股，配股价6元/股。分配前，某投资者持有该股票5000股。试计算全部送配结束后，该投资者持有的股票可变为多少股？若投资者以每股10元购进股票，且参加配股，则总投资额是多少？（不计利息） 6、某投资者以保证金账户购买100股D股票，每股成交价是$25，若经纪商的初始保证金要求是60%，则（1）该投资者应支付给经纪商多少初始保证金？（2）如果D股价下跌到20元，实际保证金为多少？（3）如果D股价上升至30元，实际保证金为多少？（4）假设维持保证金为25%，当价格跌到多少时，投资者才需要追加保证金或卖出D股票平仓。 7、某投资者认为D股价格将下跌，选择做卖空100股，每股成交价是$25。如经纪商要求的卖空初始保证金为50%，维持保证金为25%，（1）投资者需支付的初始保证金数量为多少？（2）如果股票价格上升至$28，卖空者的实际保证金为多少？（3）如果价格下跌到$20，卖空者的实际保证金为多少？（4）当价格升到多少时，投资者才需要追加保证金？（5）如果6个月后股价跌到每股20元时投资者买回股票平仓，该投资者的回报率是多少？ 8、1999年7月1日发行的七年期国债券票面利率5%，每年付息一次，除权日为7月2日。试计算⑴到期收益率为4%时该债券的价格和久期；⑵若市场利率下降10个基点（0.1%），利用久期计算债券价格的变化。 9、富康公司同时发行优先股和普通股，股息为0.2元/股。试利用红利现值模型对刚上市的富康股票进行内在价值分析。已知市场认同的收益率为6%，股票将要发放的红利即为股息，优先股无分享。
股票价值评估
如何评估股票价值（一） “公司里的情形与股票的情况有着100%的相关性。”彼得·林奇的这一名言道出了股票投资的一个基本方法，即通过研究公司来找到好股票。然而，正如同十个人运用波浪理论经常会得出十个不同结论一样，同样的公司在不同人眼里也会有不同的结论。笔者最近就遇到一个典型的例子：一家国内顶级技术水平的高校软件公司前些年借壳上市。去年年末本人委托一在大机构工作的朋友进一步了解该公司的运作状况，但他得出的结论是该公司除一项目“赚钱”外，其它都不赚钱，因此得出结论说该公司的基本面远未如我所料的“那样好”，并非是一个好投资对象。然而今年以来，该公司却是“利好”频传，股价更是飙升不止。仔细分析该公司近期公布的各类信息后，本人认为，只有该公司才能“配”上那类“顶级”的利好。我完全相信我那位朋友的调研能力和其调研结果的可靠性，即该公司目前的运作状况并非很好。但在笔者看来，该公司是国内不可多得的高价值公司。其股价的飞涨是合理的，是迟早要出现的。 为什么经营状况不是很理想的公司可以是一高价值公司？经营业绩为什么在很多时候并不完全与公司股价波动相关？应该说，这正是价值评估理论回答的问题。试图对公开资料中的各类信息进行分析，产生大多数人未能或未能即时知晓的“内部信息”，以便洞察公司的前景，结合证券市场的资本定价来评估其价值并找出证券市场定价及其差异，正是价值评估在股票投资中的价值所在。因此，价值评估实际上包括两个面：一、利用合法公开的信息（主要是公司的财务报告）评估其前景。二、评估证券市场的资本成本，并用它来衡量相对于公司前景的股价区域。只有做到了这两者，才能对股票投资有指导作用（如预期收益率和风险情况）。但是，笔者发现，相当多的投资人（包括国内很多研究机构的“研究报告”）并未完整和有机地做到这两方面。比如，下面的一篇研究报告的主要内容就相当典型（这也是很多人试图通过分析公司来进行股票投资的一种典型的思维方式）： ××公司投资价值分析报告 一、公司简况和行业状况分析 二、公司投资项目分析 三、公司财务分析 四、公司未来经营预测 五、投资建议 笔者看来，这样的报告若是单纯的“公司研究报告”还说得过去，然而若说是相关股票的投资价值分析报告就太不合格了，或者说对股票投资基本上没有多大意义。因为对股票投资来说，这样的报告忽略了两个重要的问题：1.没有给出证券市场的资本成本或预期收益率；2.没有给出公司在欲投资的时间和预期收益率下的市场对公司股价的定价范围。没有这两者，通俗地说就是对股指的高低没有判断，这样“公司价值”就失去了存在的基础。所以，成功的价值评估实际上是对整体资本市场价值（股指）和个体（个股）价值评估的结合，两者缺一不可。此外，也有人把价值评估等同于财务分析（或信用评价），例如给一些财务比率“打分”累加或对之评出个ABCD等级来再“综合评估”。凡此种种，可以说都是对价值评估的误解或名词的滥用。
股票投资计划书
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股票投资计划书 目前市况分析 股票市场从4月18日的3067点（上证综指）开始回调，至今已调整2个月有余，最低调整到2610点，很多个股跌幅达到了50%以上，所以，目前不论是从调整的时间还是调整的空间来看，市场的系统性风险已经得到了充分的释放。前期回调幅度较大的中小板次新股目前已经具备了一定的投资价值，很多细分行业龙头的中小板次新个股被错杀，目前价格远远低于其发行价格。 综合以上分析，我们可以得出结论：目前市场已具备波段操作的机会。 一、投资项目: 波段操作:严格的资金管理，严谨的技术分析，严肃的操盘作风； 主要操作标的：深圳证券交易所的远远跌破发行价的中小板次新股为主 买入配置：40%—40%—20% 卖出配置：50%—30%—20% 以上图片为今年上半年跌幅排行情况（仅仅是一部分），我们本次操作的股票就是从这些回调幅度较大的个股中寻找几个细分行业的龙头个股做一个投资组合。 二、参与理由 买入理由 1、主力低位箱体窄幅震荡吸筹，底部量能明显堆积； 2、日线周线各项技术指标发生多极共振，低位金叉形成买点； 3、放量突破箱体上沿压力位，均线多头排列重新形成上升趋势；
卖出理由 1、日线周线各项指标多极共振日线周线各项技术，高位死叉形成卖点； 2、股价高位横盘宽幅震荡，主力明显出货，甚至高位巨量拉涨停出货； 3、放巨量后股价连续破位快速反转向下，均线空头排列形成下降趋势； 三、投资策略 80%的资金以跌破发行价的中小板个股为主做波段操作，20%的资金参与热门板块的强势股的短线操作。 波段操作选股思路：选择那些上市后就大幅下跌的细分行业龙头个股做投资组合，技术面显示低位有资金进场信号，日线图开始横盘整理，下方有一定支撑。 短线操作思路：精选优势个股,重点关注热门板块。 1、始终保持20支备选股 2、十选二,以质取胜 3、持有3日左右,短线波段持仓,利润5-10% 选股思路: 稳健选股思路： 一、选择估值合理的热门股，向下调整的空间小，是规避风险最佳防御品种.
股票投资计划书两篇
股票投资计划书两篇 篇一：股票投资计划书 一.投资项目: <<短线狙击>>:严格的资金管理，严谨的技术分析，严肃的操盘作风；参战战场：上海（或深圳）证券交易所投资品种：代码股票名称 投入兵力：XX万元预计投资回报：XX%=XX万元 投资风险：XX%=XX万元投资期限：预计xx日左右 股票名称股票代码买入价格卖出价格 止损价格止盈价格启动量能出货量能 买入配置：30%-50%-20%卖出配置：50%-30%-20% 二.参与理由: 买入理由：1、主力低位箱体窄幅震荡吸筹，底部量能明显堆积； 2、日线周线各项技术指标发生多极共振，低位金叉形成买点； 3、放量突破箱体上沿压力位，均线多头排列从新形成上升趋势； 4、主力刻意深幅打压无量跌停随后快速启动放量涨停拉高建仓； 卖出理由:1、日线周线各项指标多极共振日线周线各项技术，高位死叉形成卖点；
2、股价高位横盘宽幅震荡，主力明显出货，甚至高位巨量拉涨停出货； 3、放巨量后股价连续破位快速反转向下，均线空头排列形成下降趋势； 三.投资策略: 精选优势个股,重点关注热门板块.1>始终保持20支备选股2>十选二,以质取胜 3>持有3日左右,短线波段持仓,利润8-15% 选股思路: 稳健选股思路：一是选择估值合理的热门股，向下调整的空间小，是规避风险最佳防御品种. 二是选择资金新建仓的品种，但目前数量很小，短线波动较大，不容易操作； 激进选股思路：持续下跌的炒卖品种短线反弹能有较好收益，但追涨风险较大，逢低介入，反弹就出局。 独立思考逆向思维，主动止损操作主动空仓休息，耐心等待大盘下跌后的机会。 股票基金国债外汇期货保险黄金 可控性高高低低高中低
股票投资入门学习-初学者
初学者股票投资入门学习 1、从长期来看，股市的长期收益都远远跑赢存款、债券、黄金石油等主要投资品。所以如果你了解金融市场的基础规律，就会明白，如果你长期不参与任何股权类的投资，会几乎无法跑赢通胀。这背后的原因其实很简单：因为绝大多数优秀的公司，都选择了上市。而普通人想要分享这些优秀公司的成果，股票是最好的选择之一。 2、股票是什么？股票是一种有价证券，它代表公司的一部分所有权。而你花钱买入股票，拥有了一部分股权，也就成为了公司的股东。 3、股票是如何赚钱的？股票的收益有两个来源，第一个是低买高卖，赚取买卖差价。第二个是股票分红。同时我们也不能忽视风险，投资股票也会有2种亏钱的方式：一种是高买低卖，这会让你亏损掉一部分本金；另一种是你持有的股票退市了，如果你没有及时卖出， 会亏掉全部本金。 4、在中国内地有两大交易所，一个是上海证券交易所，简称“上交所”；另一个是深圳证券交易所，简称“深交所”。目前市场上最主流的两大指数：上证指数和深证指数。人们经常把这两个合称为A 股市场。 5、股票代码解析。股票代码的前3位都是有规律的，一般可以分为三大类：第一类，股票代码以600开头、000开头，这些被统称为主板市场股票。第二类，股票代码以002开头，属于中小板。第三类，股票代码以300开头，属于创业板。另外，代码的前3位也代表了股票在不同交易所上市：600开头的股票是上交所上市的，而000、002、300开头的股票是在深交所上市的。
初学者6、股票的开市时间。非法定节假日的周一至周五 上午9:30-11:30 下午13:00-15:00 7、股票买卖手续费解析。 8、股票的分类。我们通常把股票分为四大类：蓝筹股、成长股、周期股、概念股。 蓝筹股判断标准：（1）总股本大于100亿。（2）普遍有稳定的现金分红。（3）赚钱方式：稳定拿分红（股息率=每股股息/当前股价）。 成长股判断标准：（1）公司规模不大，总股本往往也不大。（2）没有稳定的现金分红。（3）赚钱方式：长期持有。对选股能力要求很高。 周期股判断标准：（1）三种类型的周期股。第一种是作为工业基础原材料的大宗商品，比如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭、水泥等。第二种是航运业，比如远洋运输、港口等。第三种是非生活必需品行业，比如汽车、房地产等。这些公司所处行业和宏观经济高度相关：经济繁荣时，公司的业绩大幅增长；经济不景气时，公司业绩大幅下滑，甚至会出现亏损。（2）周期股的赚钱方式：阶段性参与。跟着经济周期走。 概念股判断标准：（1）具有某种特殊共性的股票。（2）赚钱方式：短期炒作。概念股的涵盖范围很大，像蓝筹股、成长股、周期股都有
股票价值评价练习题
股票价值评估》练习题 、名词解释相对估值法绝对估值法市盈率市净率 股利贴现模型自由现金流贴现模型可持续增长率 差异营销型战略MM 定理资本结构破产成本成本主导型战略 二、简答题 1．影响股票价格变动的因素有哪些？ 2．股票价格指数的编制方法有几种？它们各有什么特点？ 3．什么是除息？什么是除权？如何计算除息报价、除权报价、权值？4．试比较优先认股权与认股权证的异同之处。 5．发现可转换证券有什么意义？可转换证券有哪些特征。 6．讨论普通股估价的戈登模型或固定红利贴现模型。 三、选择题 1.假设未来的股利按照固定数量支付，合适的股票定价模型是_______ A ?不变增长模型 B.零增长模型 C.多元增长模型 D.可变增长模型 2.以下等同于股票帐面价值的是_____ 。 A ?每股净收益 B?每股价格 C ?每股净资产 D.每股票面价值 3.派许指数指的是下列哪个指数_____ 。 A ?简单算术股价指数
B ?基期加权股价指数 C.计算期加权股价指数 D ?几何加权股价指数 4.___________________________________ 以下属于股东无偿取得新股权的方式是________________________________________ 。 A ?公司送红股 B ?增资配股 C?送股同时又进行现金配股 D.增发新股 5 可转换证券属于以下哪种期权_____ 。 A?短期的股票看跌期权 B.长期的股票看跌期权 C.短期的股票看涨期权 D.长期的股票看涨期权 6.在其他条件相同的情况下，高的市盈率（P/E）比率表示公司将会______ A ?快速增长 B ?以公司的平均水平增长 C ?慢速增长 D.不增长 E.上述各项均不准确 7.____ 是指用公司的当前以及期望收益率来估计公司的公平市价的分析家。 A .信用分析家B.基本分析家 C.系统分析家 D .技术分析家 E.专家 8.____ 是指投资者从股票上所能得到的所有现金回报。 A .红利分派率 B.内在价值 C.市场资本化率
投资理财和财富三要素
投资理财和财富三要素 作者：何鹏荣 一、什么叫投资？ 如你买了一套房，自己住叫消费，租出去叫投资。 投资是否一定就能获利？答案是否定的，有投资就有风险，投资多少与风险成正比。不是投资越大，风险越小。现在很多人买房买商铺，想靠租金获得长期利益，但仔细算来，此举收益很一般。拿一套价值100万的商铺来计算，如果年租金6万元计算。首先减去你平均每年的房产折扣率（100万÷40年=2.5万折扣率）。收益率也不过3.5%，和银行存款一样。如果计算每年的通货膨胀率，收益率基本是亏损的。 中国人懂投资的人比比皆是。但懂理财的人却很少。很多人把投资当做理财的观念是错误的。投资不等于理财，投资利润虽高，但有风险，投资可以投机。理财却不可以投机。 二、什么叫理财？ 就是把你投资得到的租金，或存在银行暂时不用的闲钱，放置一个合理的地方，使我们现有的资金，通过稳健安全、合理的运作，达到保值增值的目的，使是我们的钱生钱，利滚利，小钱变大钱，大钱变富翁的一种方法和渠道。 “我为什么要做理财？”“我这么多年没做过理财，不是过得很好嘛？”曾经有很多人问我这个问题。我说：人不理财，财不理人。以前没有做过理财可以，但以后不做理财肯定不行。 为什么呢？拿我们大众百姓来说，夫妻月均工资5000元，日常消费的柴、米、油、盐、酱、醋、茶，房费、水费、煤气费，电费、物业、通讯费和四大消费的衣、食、住、行。根据现在的物价，月均花销最少需要3000元。月均节余2000元。一年节余2.4万元，十年24万，攒足五十年，才能够买得起现在的一套价值120万的房子。但五十年后的通货膨胀率，是否还值一百二十万，是否还能够买到五十年后的一套房。就算是能够买一套，我们早已行将就木了。 五十年中，我们还得承受我们父母的的生活费，以现在一个老人一天所有的开销20元为例，我们夫妻一般都需要承担4个老人的生活费用。20元x4人=80元/天 x360天=29200元/年，我们不要期望我们的老人能长命百岁，从60岁退休到80岁终止。二十年里，我们需要承受29200元/年x20年=58.4万元。