财务管理阶段练习3

网络教育学院财务管理学（本）

第三阶段(投资管理概论、内部长期投资、对外长期投资)

练习

一、单项选择题

1．下列各项中，属于短期投资的是( B )。

A.机器设备

B.应收账款

C.无形资产

D.联营投资

2．外部投资的主要目的是( C )。

A.扩大企业的生产能力

B.维持企业简单再生产

C.为企业的闲置资金寻找出路

D.增加企业的信誉

3.由于政治性因素，自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给投资者带来的风险称为（C ）。

A.决策风险

B.判断风险

C.市场风险

D.管理风险

4.下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（D ）。

A.获取财务杠杆利益

B.降低企业经营风险

C.扩大企业的生产能力

D.暂时存放闲置资金

5.一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（D）。

A.可转换债券

B.普通股股票

C.公司债券

D.国库券

6.项目分析得出的最终结果的准确性取决于（C ）测算的准确性。

A.项目预算

B.投资支出

C.现金流量

D.资本预算

7．计算投资项目价值时，首先要测算（D ）。

A.增量现金流入量

B.增量现金流出量

C.增量现金净流量

D.增量现金流量8．对投资项目的成本和效益进行计量时，使用的是（ B ）。

A.收益

B.现金流量

C.增量现金流量

D.税后流量

9．在现金流量中，所有预期的流量都需要转换为相应的（ C ）。

A.增量流量

B.税前流量

C.税后流量净流量

10．机会成本不是通常意义上的成本，而是（A ）。

A.失去的收益

B.一种支出

C.一种费用

D.实际发生的收益

11．甲项目的净现值为100；乙项目为125；丙项目为121；丁项目为148，请问，在做投资选择时应选（D ）

A.甲项目

B.乙项目

C.丙项目

D.丁项目

12．如果只有一个备选方案，那么净现值率应为（ B ）

A.小于等于1

B.大于等于1

C.小于零

D.大于等于零

13．如果只有一个备选方案，用内部报酬率法选择投资项目，当计算的内部报酬率（B ）必要报酬率时，就采纳。

A.大于

B.大于等于

C.小于

D.小于等于

14．当净现值率与净现值得出不同结论时，应以（A ）为准。

A.净现值

B.净现值率

C.内部报酬率

D.净现值率与内部报酬率之差

15.下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（ A ）。

A.普通股

B.优先股

C.公司债券

D.国库券

16.由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险是（ B ）。

A.利息率风险

B.再投资风险

C.购买力风险

D.流动性风险

17.2004年1月1日，某公司以10200元的价格购买面值为10000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率8％，每年付一次息，若该公司持有至到期日，其到期收益率为

（ A ）。

A.5.88％

B.6.86％

C.8％

D.7.84％

18.企业进行长期债券投资的目的主要是（ C ）。

A.合理利用暂时闲置资金

B.调节现金余额

C.获得稳定的收益

D.获得企业的控制权

19.甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为8％，每年付息一次，当前的市场利率为10％。乙公司准备购买该债券进行投资，该债券定价为（A ）时，乙公司才会购买。

A.低于924.16

B.高于1000

C.低于1000

D.低于869.26

20.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为（ C ）元。

A.20

B.24

C.22

D.18

二、多项选择题

1.下列有关投资的论述，正确的是( ABCD )。

A.企业投资是取得利润的基本前提

B.企业投资是降低企业风险的重要方法

C.企业投资是扩大再生产的必要前提

D.企业投资是为了在将来取得收益

2.对外投资包括( ABC )。

A.股票投资

B.债券投资

C.其他投资

D.维持性投资

3.股票投资与债券投资的主要区别在于（ABC ）。

A.收益不能事先确定，具有较强的波动性

B.收益不肯定性和股票价格起伏不定，成为风险最大的证券

C.投资者权利最大，有权参与企业经营管理

D.具有期限性和保证性

4．资本预算按投资与再生产的联系分为（BD ）。

A.项目型投资

B.合理型投资

C.复合目标型投资

D.发展型投资

5．完整的项目计算期包括（ BC ）。

A.筹建期

B.建设期

C.生产经营期

D.清理结束期

6．现金流量包括（ BCD ）。

A.库存现金

B.现金净流量

C.现金流入量

D.现金流出量

7．影响现金流量的因素主要有（ ABCD ）。

A.不同投资项目之间存在的差异

B.不同出发点的差异

C.不同时期的差异

D.相关因素的不确定性

8．下列属于相关成本的是（ABCD ）。

A.差额成本

B.未来成本

C.重置成本

D.机会成本

9.下列属于非相关成本的是（ BCD ）。

A.未来成本

B.沉没成本

C.过去成本

D.账面成本

10.动态指标主要包括（ BCD ）。

A.净态投资回收期

B.净现值

C.净现值率

D.内部报酬率

11.净现值和净现值率在（ AD ）情况下会产生差异。

A.初始投资不一致时

B.营业现金流不一致时

C.终结现金流不一致时

D.现金流入的时间不一致时

12.关于肯定当量法的缺点，下列说法中表述正确的是（ AD ）。

A.当量系数的确定存在一定难度

B.难于反映各年度的实际风险程度

C.过于夸大远期风险

D.包含一定的主观因素，难保其合理性

13.企业进行证券投资的主要目的有（ABCD ）。

A.利用暂时闲置的资金

B.与筹集的长期资金相配合

C.满足未来的财务需求

D.获得对相关企业的控制权

14.与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈同方向变化的因素有（ AB ）。

A.预期第1年的股利（D1）

B.股利年增长率（g）

C.投资人要求的资金收益率（K）

D.β系数

15.决定债券收益率的因素主要有（ ABD ）。

A.票面利率

B.持有时间

C.市场利率

D.购买价格

16.投资基金的特点是（ AC ）。

A.具有专家理财优势

B.能获得很高的投资收益

C.资金规模较大

D.无风险

17.证券按其性质不同，可以分为（ AC ）。

A.凭证证券

B.货币证券

C.有价证券

D.资本证券

18.下列各项中，属于商业货币证券的有（ AC ）。

A.商业汇票

B.银行汇票

C.商业本票

D.支票

19.证券投资相对于实物资产投资而言的特点是（ AC ）。

A.流动性强

B.交易成本高

C.价值不稳定

D.投资风险小

20.证券投资的系统风险包括（ AC ）。

A.利息率风险

B.违约风险

C.再投资风险

D.破产风险

三、判断题

1.短期投资形成企业流动资产。（√）

2.内部投资就是企业维持正常生产经营活动的维持性投资。（×）

3.外部投资就是扩大生产能力投资。（×）

4.一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。（√）

5.一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。（×）

6.在投资决策中，现金流量状况比企业的收益状况更重要。（√）

7.投资决策的静态指标是考虑了资金时间价值的指标。（×）

8.净现值率只能反映投资的回收程度，不反映投资回收的多少。（√）

9.在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策。（√）

10.证券具有两个最基本的特征：一是权利特征；二是书面特征。（×）

11.金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、可转让存单和企业股票与债券，但并不包括短期融资券。（×）

12.所有权证券比债权证券的风险低，其要求的投资收益也较低。（×）

13.国库券没有购买力风险。（×）

14.当通货膨胀发生时，变动收益证券（如普通股股票）劣于固定收益证券（如公司债券）。（×）

15.开放型基金由于允许赎回，因此其资产经营处于变动之中，一般要求投资于变现能力较差的证券。（×）

16.供应证、提货单都属于占有权证券，属于无价证券。（×）

17.封闭型基金买卖价格主要受公司的净资产值的影响，基本不受市场供求影响。（×）

18.如果不考虑影响股价的其他因素，股利恒定的股票的价格与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（√）

19.评价基金业绩最基本和最直观的指标是基金收益率。（×）

20.股票收益主要取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化及公司的股利政策，而

与投资者的经验和技巧无关。（×）。

四、计算题

1.某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：

要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。

解：回归直线法: b =(n∑xy - ∑x∑y)/[n∑x2– (∑x)2]

=(6×1727–70×144)/(6×850–702)=1.41

a =(∑y-b∑x)/ n

=(144–1.41×70)/6=7.55

所以，y = 7.55 + 1.41x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量：

y=7.55 + 1.41×13=25.88（万元）

高低点法: b =（30–21）/( 15–8)=1.29

a =30-1.29×15=10.65

所以，y = 10.65 + 1.29x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量:

y=10.65+1.29×13= 27.42（万元）

2．某氮肥厂原有一套生产氮肥的装置，生产能力为年产氮肥15万吨，6年前投资额为1500 万元，现该氮肥厂拟增加一套生产能力为10万吨的氮肥装置，根据经验，生产能力指数取0.8，因价格上涨，需要对投资进行调整，取调整系数为1.6。

要求：预测10万吨氮肥装置投产所需要的投资额。

解：根据题中所给的条件，可用生产能力指数法对投资额进行预测。

C2=C1×（x2/x1）n×C f

=1500×（10/15）0.8×1.6=1735.15（万元）

3.甲公司欲收购乙公司，据了解，乙公司现共有发行在外有表决权股份2000万股，目前

每股市价为15元。经测算，必须拥有30％的股权才能对乙公司进行控制，预计最初10％的股份可按每股15元收购，中间10％的股份平均价为每股20元，最后10％的股份平均价为每股25元。

要求：预测甲公司为控制乙公司所需的最低投资额。

解：收购的平均价=（15×10％+20×10％+25×10％)/30％

=6/30％=20(元)

Y=M×h×P

=2000×30％×20=12000(万元)

甲公司控制乙公司需要投资12000万元。

4.石化公司拟在2008年进行如下投资：国库券2000张，每张价格为1000元；新宇公司股票10万股，每股价格预计为15元；A级债券500张，每张价格为980元；清原公司股票10万股，每股价格为8元。

要求：预测2008年石化公司的证券投资额。

解：2008年石化公司的证券投资额为：

∑==n

i i i P W Y 1

＝2000×1000+100000×15+500×980+100000×8

＝479 (万元)

5.设小炜公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120 000元，该设备使用寿命为10年，预计残值率5%；公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%，所得税率40%。要求：作出购买还是租赁的决策。

解：

购买设备：

设备残值价值＝120 000×5％＝6 000 年折旧额＝1140010

6000120000=-（元） 因计提折旧税负减少现值：

11 400×40％×（P/A,10%,10）＝11 400×40％×6.1446＝28 019.38（元）

设备残值价值现值：

6 000×（P/F,10%,10）=6 000×0.3855＝2313（元）

合计：89 667.62（元）

（2）租赁设备：

租赁费支出：20 000×（P/A,10%,10）=20 000×6.1446＝122 892（元）

因支付租赁费税负减少现值：

20 000×40％×（P/A,10%,10）＝20 000×40％×6.1446＝49 156.8（元）

合计：73 735.2（元）

因租赁设备支出73 735.2元小于购买设备支出89 667.62元，所以应采取租赁设备的方式。

6.五平公司考虑购买一套新的生产线，公司投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：

（1）初始投资为3000万元，该生产线能使用5年。

（2）按税法规定该生产线在5年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前利润，以后四年每年可产生600万元的税前利润。

（3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。

董事会正在讨论该投资项目的可行性问题。

董事长认为：按照投资部提供的经济数据，该投资项目显然不可行。理由是：投资项目在5年的寿命期内只能创造2800万元的税前利润，即使加上报废时净残值150万元，还不足收回最初的投资额，根本达不到公司期望的投资报酬率。

总经理则认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5年，一般只能使用4年；如果该生产线4年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。

为此公司董事会请教财务顾问。假如你是五平公司的财务顾问。请你回答下列问题：

（1）公司董事长的分析为何是错误的？

（2）如果该生产线能使用5年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？

（3）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，假设折旧方法和每年的税前利润等均不变（注：此时需要考虑提前报废造成净损失减少所得税的影响），请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？

（4）假如该生产线能使用6年（假设第6年仍可产生600万元的税前利润），请你计算该生产线项目的内含报酬率能达到多少。

答：（1）公司董事长的分析是以利润作为依据，这是错误的。因为利润指标中已扣除了固定资产折旧，而折旧是投资的收回，应该以投资项目的现金流量作为评价的主要依据，而且应当采用税后现金流量。

（2）如该生产线能使用5年，净现值为

NPV（5）=[400×（1-33%）+570]×0.8929

+[600×（1-33%）+570]×3.0373×0.8929+150×0.5674-3000

=3469.43-3000=469.43万元，净现值大于零，说明该项目可行。

（3）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，按12%的折现率计算该生产线的净现值为NPV（4）=[400×（1-33%）+570]×0.8929

+[600×（1-33%）+570]×2.4018×0.8929+150×0.6355

+570×33%×0.6355-3000=3047.63-3000=47.63万元。

由于净现值仍然大于零，故总经理的担忧是多余的。

（4）如果该生产线能使用6年，按16%的贴现率计算其净现值为

NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8621+[600×（1-33%）+570]×2.7982×0.8621

+[600×（1—33%）+150] ×0.4104-3000=293.76万元。

再取18%的贴现率计算其净现值为

NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8475+[600×（1-33%）+570]×2.6901×0.8475

+[600×（1—33%）+150] ×0.3704-3000=130.70万元。

再取20%的贴现率计算其净现值为

NPV（6）=[400×（1-33%）+570]×0.8333+[600×（1-33%）+570]×2.5887×0.8333

+[600×（1—33%）+150] ×0.3349-3000=–20.07万元。

用插值公式计算得到该项目使用6年的内含报酬率为

IRR=18%+[130.70÷（130.70+20.07）]×（20%—18%）=19.73%

7.甲公司以1030元的价格购买债券A，债券A的面值为1000元，票面利率为10％。请分别回答下列问题：（1）计算该债券的票面收益率；（2）如果该债券按年付息，计算该债券的本期收益率；（3）如果该债券为到期一次还本付息，持有半年后以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；（4）如果该债券为按年付息，9个月后到期，计算该债券的到期收益率；（5）如果该债券为按年付息，两年后到期，计算该债券的到期收益率。

解：（1）票面收益率＝（1000×10％/1000）×100％＝10％

（2）本期收益率＝（1000×10％/1030）×100％＝9.71％

（3）持有期收益率＝〔（1060－1030）/0.5〕/1030×100％＝5.83％

（4）到期收益率＝〔（1000×10％）＋（1000-1030〕/（9/12）〕/1030×100％＝5.83％（5）1030＝1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）

经过测试得知：

当I＝8％时，1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）＝1036.53

当I＝9％时，1000×10％×（P/A，I，2）＋1000×（P/F，I，2）＝1017.61

用内插法计算可知：

（9％－I）/（9％－8％）＝（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）

I＝9％－（1017.61－1030）/（1017.61－1036.53）×（9％－8％）＝8.35％

即到期收益率为8.35％

8.乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，乙企业只准备投资一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6％的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。乙企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A,B公司股票价值。（2）代乙企业作出股票投资决策。

解:

（1）A公司股票的股利预计每年均以6％的增长率增长，上年每股股利为0.14元，投资者要求的必要报酬率为8％，代入长期持有股票、股利固定增长的股票估价模型可知：

V（A）＝0.10×（1＋6％）/（8％－6％）＝5.3（元）

B公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型可知：

V（B）＝0.50/8％＝6.25（元）

（2）由于A公司股票现行市价（8元）高于其投资价格（5.3元），故A公司股票目前不宜投资购买。B公司股票现行市价（6元），低于其投资价格（6.25元），故B公司股票值得投资，乙企业应购买B公司股票。

9.A企业于2004年1月1日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。要求：（1）假设该债券一次还本付息，单利计息，利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？（2）假设该债券每年支付一次利息，按复利计算，评价A企业是否可以购买此债券？（3）假设该债券以800元的价格发行，没有票面利率，到期按面值偿还，则该债券是否值得购买？（4）假设该债券一次还本付息，如果A企业于2005年1月1日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的持有收益率。

解:

（1）P＝（1000＋1000×10％×3）/（1＋8％）3＝1031.98（元）

由于其投资价格（1031.98元）大于购买价格（1020元），故购买此债券合算。

（2）P＝1000×10％×（P/A，8％，3）＋1000×（P/F，8％，3）

＝100×2.5771＋1000×0.7938＝1051.51（元）＞购买价格1020元，所以可以购买。（3）P＝1000×（P/F，8％，3）＝1000×0.7938＝793.8（元）＜购买价格800元，所以不值得购买。

（4）计算债券持有收益率K＝（1130－1020）/1020×100％＝10.78％。

10.某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，从甲、乙公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2004年甲公司发放的每股股利为10元，股票每股市价为40元；2004年乙公司发放的每股股利为3元，股票每股市价为30元。预期甲公司未来年度内股利恒定；预期乙公司股利将持续增长，年增长率为6％，假定目前无风险收益率为10％，市场上所有股票的平均收益率为16％，甲公司股票的β系数为3，乙公司股票的β系数为2。要求：（1）计算甲公司股票的必要收益率为多少？（2）计算乙公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？（6）若打算长期持有

甲公司股票，则持有收益率为多少？（7）若打算长期持有乙公司股票，则持有收益率为多少？（8）若以每股40元买入甲公司股票并打算持有半年，半年后以45元的价格卖出，持有期间获得了5元股利，则持有期收益率为多少？

解:

（1）利用资本资产定价模型计算甲公司的必要收益率为：

Ki＝10％＋3×（16％－10％）＝28％

（2）利用资本资产定价模型计算乙公司的必要收益率为：

Ki＝10％＋2×（16％－10％）＝22％

（3）甲公司的股票价值＝10/28％＝35.71（元/股）

乙公司的股票价值＝3×（1+6％）/（22％-6％）＝19.875元/股

由于甲公司股票价值小于其市价，所以不应该购买；乙公司的股票价值也小于其市价，所以也不应该购买。

（4）β＝3×100×40/（100×40+100×30）+2×100×30/（100×40+100×30）＝2.57 （5）投资组合的必要收益率＝10％＋2.57×（16％－10％）＝25.42％

（6）设长期持有收益率为KA则：40＝10/KA ， KA＝10/40＝25％

（7）设长期持有收益率为K，则30＝3×（1+6％）/（K－6％），K＝16.6％

（8）持有期收益率＝ [（45-40）÷0.5+5]/40＝37.5％

11.某上市公司本年度的净利润为30000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持与第三年的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例从净利润中支付股利），并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10％，并打算长期持有该股票，计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为24.89元，计算长期持有股票的投资收益率（精确到1％）。

解: （1）预计第1年的股利＝2×（1＋14％）＝2.28

预计第2年的股利＝2.28×（1＋14％）＝2.60

预计第3年及以后的股利＝2.60×（1＋8％）＝2.81

股票的价格＝2.28×（P/F，10％，1）＋2.60×（P/F，10％，2）＋

（2.81/10％）×（P/F，10％，2）＝2.073＋2.149＋23.222＝27.44

（2）设长期持有股票的投资收益率为K

由于按10％的折现率计算，其股票价格为27.44元，市价为24.89元时的预期报酬率应高于10％，故用11％开始测试：

试误法：当K＝11％，2.28×（P/F，11％，1）＋2.60（P/F，11％，2）＋

2.81/11％×（P/F，11％，2）

＝2.28×9.009＋2.60×0.8116＋2.81/11％×0.8116

＝2.05＋2.44＋20.73＝24.89

股票的投资收益率＝11％

《财务管理》习题及参考答案

中级财管第三章习题 一、计算题 1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。该资产折旧期为5年。 a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。 b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。 参考答案： （1）年折旧额=（250-5）=40（万元） 获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元 （2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元 2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备 参考答案： NCF0=-100 000

NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000 NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0 若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。 3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。第4年~第13年每年现金净流量为210万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试分析判断是否应缩短投资期。 参考答案： 1、用差量的方法进行分析 （1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）

财务管理第三章习题及答案

第三章财务分析 一、单项选择题 1、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( )。 A 、销售库存商品 B 、收回应收账款 C、购买短期债券 D、用固定资产对外进行长期投资 2、下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是( )。 A 、平均收款期 B 、销售利润率 C、市盈率 D、已获利息倍数 3、下列不属于偿债能力分析指标的是( )。 A、资产负债率 B、现金比率 C、产权比率 D、安全边际 4、下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是( )。 A 、资产周转率B、净值报酬率 C 、资产负债率 D 、资产净利率 5、流动比率小于1 时，赊购原材料若干，将会( )。 A、增大流动比率 B、降低流动比率 C、降低营运资金 D、增大营运资金 6、在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括( ) A、可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 B、部分存货已抵押给债权人 C、可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D、存货可能采用不同的计价方法 7、不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是( )。 A 、销售折让与折扣的波动 B、季节性经营引起的销售额波动 C、大量使用分期付款结算方式 D、大量使用现金结算的销售 8、ABC 公司无优先股，去年每股盈余为4 元，每股发放股利2 元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30 元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( )。 A 、30% B 、33% C、40% D 、44% 9、在杜邦财务体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( ) A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则权益净利率大 C、权益乘数等于资产权益率的倒数 D、权益乘数大则资产净利率大 10、下列公式中不正确的是( )。 A、股利支付率+留存盈利比率=1 B、股利支付率X股利保障倍数=1 C、变动成本率+边际贡献率=1 D、资产负债率X产权比率=1 11 、市净率指标的计算不涉及的参数是( )。 A 、年末普通股股数 B 、年末普通股权益 C、年末普通股股本 D、每股市价 12、一般认为，流动比率保持在( )以上时，资产的流动性较好。

最新自考财务管理随堂练习 考试题库

第一章总论 1.企业的资金运动包括融资活动、投资活动、分配活动和（D） A．生产活动B．销售活动 C．研发活动D．营运活动 2.会计的最基本职能是（C） A．价值评估B．记账 C．反映D．资金管理 3.独资企业与有限责任企业之间，普通合伙企业与股份有限企业之间，都有一个最大区别，它是（C） A所有者的人数不同B企业规模不同 C所有者所承担的责任不同D所有者的利益分配不同 4.股份有限公司的组织结构中权力最大是（D） A董事会B经理层 C监事会D股东大会 5.处于股东和经营管理者之间，是企业重要战略决策的制定者和执行者之一，同时在重大财务领域无需向CEO负责的是（C） A总经理B独立董事 C CFO D主任会计师 6.财务管理的基本内容主要包括(ABC) A．营运资金管理B．长期投资决策 C．长期融资决策D．短期投资决策 7.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 8.金融环境的内容主要包括（ACD） A金融市场B货币政策 C金融市场机制D金融机构 9.在我国，公司制企业包括（CD） A独资企业B合伙企业 C有限责任企业D股份有限企业 10.企业的首席财务执行官的主要职责主要包括（BC） A整理账务B会计核算与控制 C财务管理与决策D管理现金

11.财务管理的环境包括（ABCD） A经济环境B金融环境C法律环境D企业内部环境 12.财务管理的核心在于定价或价值评估（对） 13.财务管理的对象就是资金运动所呈现的信息，会计的处理对象是资金运动本(错)(倒了,财务管理的对象是资金运动本身) 14.在有效资本市场的假设下，股东财富最大化体现为股东所持企业股票的市场价值最大化（对） 15.企业价值最大化与股东财富最大化是一致的（错） 16.市场竞争也是财务的经济环境的一个方面。（对） 17.当市场价格下降时应投资β较低的证券，当行情上升时，可投资β值大于1的证券（对） 第二章财务管理的价值观念 1.现金流指企业在一定会计期间按照(B)，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称 A权责发生制B收付实现制C会计分期D货币计量 2.会计利润是按照收入费用配比与（A）的基本原则确认、计量的。 A权责发生制B收付实现制C会计分期D货币计量 3.某人年初买入国债200000元,年利率为4%，单利计算，一次还本付息，四年后可以收到多少钱？（B） A200000B23200C233971.71D240000 4.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C）。 A.年金终值系数B．复利现值系数 C.复利终值系数D．年金现值系数 5.每年末将1000元存入银行，假定利率为8%，应用（C）来计算10年后的本利和。 A．复利终值系数B．复利现值系数C．年金终值系数D．年金现值系数 6.不属于年金收付方式的有（B） A.分期付款 B.开出足额支票支付购入的设备款 C大学生每学年支付定额学费．D每年相同的现金销售收入 7.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C） A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数÷偿债基金系数=1 C.年金终值系数×偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=1 8.某人现从银行贷款100万元,假定年利息率为6%，10年期,采用每年等额偿还方式,应用（C）来计算每年末应偿还的金额。 A.复利终值系数 B.复利现值系数

财务管理学第二章

财务管理学第二章 第二章企业筹资管理 一、2.1 企业筹资概述 资金运动是企业经营过程的价值表象，它以价值形式综合地反映着企业再生产过程。其表现形式是资金的循环和周转。资金运动构成企业生产经营活动的一个特定方面，即企业财务活动。财务本质则是资金运动所隐含的制度关系---社会经济、货币关系。 ? 定义：筹资是指企业通过一定的渠道，采取适当的方式，向外部有关单位或个人或从内部获取（筹措和集中）生产经营所需资金的财务活动。 ? 动机与目的：正常性生产经营的周转需求、对外扩张性投资资本需求、调整资金资本结构、偿债行动机、混合型需求等。 ? 筹资原则：规模适当、筹措及时、来源充足、结构合理。即合理确定资金需要量，提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，

力求降低筹资成本；合理安排资本结构，保持适当偿债能力；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 (一) 2.1.1企业筹资的分类：企业筹集的资金可按多种标准进行不同分类： ? 按资金使用期限的长短分类：按照资金使用期限的长短，可把企业筹集的资金分为短期资金和长期资金两种。 ? 按资金的来源渠道分类：按照资金的来源渠道不同，可将企业资金分为所有者权益和负债两大类。 （二）2.1.2企业筹资渠道与方式 ? 筹资渠道:是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。我国企业目前筹资渠道主要包括：国家财政资金;银行信贷资金;非银行金融机构资金;其他企业资金;居民个人资金;企业自留资金。(它是指企业内部形成的资金，也称企业内部资金，主要包括提取公积金和未分配利润等。) ? 筹资方式:是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种： （1）吸收直接投资； （2）发行股票；

财务管理学试题--第三章--筹资管理

第三章筹资管理 一、单项选择题 1.按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。 A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资 C.权益性筹资和负债性筹资 D.短期筹资和长期筹资 2.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。 A.公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权 3.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。 A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 4.企业选择筹资渠道时下列各项中需要优先考虑的因素是（）。 A.资金成本 B.企业类型 C.融资期限 D.偿还方式 5.已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，则该普通股股利的年增长率为（）。 A.6% B.2% C.2.8% D.3% 6.相对于股票筹资而言，长期借款的缺点是（）。 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差 D.财务风险大 7.按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。 A.记名债券和无记名债券 B.可转换债券和不可转换债券 C.信用债券和抵押债券 D.不动产抵押债券和证券抵押债券 8.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。 A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.其他企业资金 D.企业自留资金 9.每份认股权证按一定比例含有几家公司的若干股股票，则据此可判定这种认股权证是（）。 A.单独发行认股权证 B.附带发行认股权证 C.备兑认股权证 D.配股权证 10.可转换债券筹资的优点不包括（）。 A.有利于稳定股票价格 B.可以节约利息支出 C.可转换为股票，不需要还本 D.增强筹资的灵活性 11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资数额比较小 12.在下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。 A.延期付款，但不涉及现金折扣 B.预收货款 C.办理应收账款转让 D.延期付款，但早付款可享受现金折扣 13．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。 A．具有永久性，无需偿还 B．无固定的利息负担 C．资金成本较 低 D．能增强公司的举债能力 14．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A．有利于降低资金成 本 B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风 险 D．有利于发挥财务杠杆作用 15．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。 A．利息能抵税B．筹资灵活性大 C．筹资费用大D．债务利息高 16．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．1 07．58 17．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货

2019年中级会计职称考试财务管理随堂练习题二含答案

2019年中级会计职称考试财务管理随堂练习题二含答案 【例题?单选题】某公司全年需用X材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是()件。(2015年) A.100 B.150 C.250 D.350 【答案】D 【解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备，预计交货期内的需求=18000/360×5=250(件)，因此，再订货点=250+100=350(件)。 【例题?单选题】采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是()。(2013年)

A.品种较多的存货 B.数量较多的存货 C.库存时间较长的存货 D.单位价值较大的存货 【答案】D 【解析】采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A 类存货属于价值高，品种数量较少的存货。 【例题?单选题】下列关于存货保险储备的表现中，正确的是( )。(2017年) A.较低的保险储备可降低存货缺货成本 B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小 C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到

最低 D.较高的保险储备可降低存货储存成本 【答案】C 【解析】较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。选项C正确。 【例题?单选题】在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是()。(2012) A.使保险储备的订货成本与储存成本之和最低的存货量 B.使缺货损失和保险储备的储存成本之和最低的存货量 C.使保险储备的持有成本最低的存货量 D.使缺货损失最低的存货量

财务管理学课后习题答案解析-人大版

《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章价值观念练习题 1、解：用先付年金现值计算公式计算8年租金得现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310、14（元） 因为设备租金得现值大于设备得买价，所以企业应该购买该设备。 2、解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151、01（万元） 所以，每年应该还1151、01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3、333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3、274，PVIFA16%，6 = 3、685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3、274 n 3、333 6 3、685 由以上计算，解得：n = 5、14（年） 所以，需要5、14年才能还清贷款。 3、解：（1）计算两家公司得预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0、30 + 20%×0、50 + 0%×0、20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0、30 + 20%×0、50 +（-10%）×0、20 = 26% （2）计算两家公司得标准差：

中原公司得标准差为： (40%22%)20、30(20%22%)20、50(0%22%)2 0、2014% 南方公司得标准差为： (60%26%)20、30(20%26%)20、20(10%26%)2 0、2024、98% （3）计算两家公司得变异系数： 中原公司得变异系数为： CV =14％／22％＝0、64 南方公司得变异系数为： CV =24、98％／26％＝0、96 由于中原公司得变异系数更小，因此投资者应选择中原公司得股票进行投资。 4、解：股票A得预期收益率=0、14×0、2+0、08×0、5+0、06×0、3=8、6% 股票B得预期收益率=0、18×0、2+0、08×0、5+0、01×0、3=7、9% 股票C得预期收益率=0、20×0、2+0、12×0、5-0、08×0、3=7、6% 众信公司得预期收益= 20008、6%+7、9%+7、6% 3=160、67万元 5、解：根据资本资产定价模型：Ri RF i(RM RF)，得到四种证券得必要收益率为： RA = 8% +1、5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1、0×（14%－8%）= 14%

第三章-财务管理-财务报表分析练习题参考答案

第三章财务报表分析练习题参考答案 一、资料： 某公司是上市公司，本年利润分配表及年末股东权益的有关资料如下： 要求：1、计算普通股每股收益 2、计算市盈率、每股股利、股票获利率、股利支付率、股利保障倍数和留存盈利比率； 3、计算每股净资产、市净率。 解：(1)每股收益=净利润÷年末普通股股数=2100÷3000=0.7(元/股) (2)市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益=10.5÷0.7=15(倍) 每股股利=股利总额÷年末普通股份总数=1200÷3000=0.4(元/股) 股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价=0.4÷10.5=3.81% 股利支付率=每股股利÷每股净收益=0.4÷0.7=57.14% 股利保障倍数=普通股每股收益÷普通股每股股利=0.7÷0.4=1.75(倍) 留存收益比率=(每股收益－每股股利) ÷每股收益=（0.7－0.4）÷0..7=42.86% (3)每股净资产=年度末股东权益÷年度末普通股股数=7000÷3000=2.33(元/股) 市净率=每股市价÷每股净资产=10.5÷2.33=4.51(倍) 二、某公司2003年末资产负债表摘录如下，该公司的年末流动比率为2；产权比率为0.6；以销售额和年末存货计算的存货周转率16次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛利额为60000元。要求利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算

表中空缺的项目金额（该公司全部账户都在表中）。 解(1)计算存货项目金额 由于销售毛利=销售收入－销售成本=60000(元) 销售收入÷年末存货=16 ① 销售成本÷年末存货=10 ② 将两式相减,可得:(销售收入－销售成本) ÷年末成本=16－10 即:60000÷年末存货=6 则:存货项目金额=10000(元) (2)计算应收账款净额=85000－5000－10000－50000=20000(元) (3)计算应付账款金额: ①流动资产=5000+20000+10000=35000(元) ②由于流动比率=流动资产÷流动负债 所以:流动负债=35000÷2=17500(元) 则:应付账款项目金额=流动负债－应交税金=17500－5000=12500(元) (4)计算所有者权益 由于:产权比率=负债总额÷所有者权益总额=0.6 资产总额=负债总额+所有者权益总额=85000 所以:所有者权益=资产总额－负债总额=资产总额－产权比率×所有者权益即:所有者权益=85000－0.6×所有者权益 则所有者权益=85000÷1.6=53125(元) (5)计算未分配利润项目金额

华南理工网络学院财务管理随堂练习题

. 1.企业的资金运动包括融资活动、投资活动、分配活动和（D ） A．生产活动B．销售活动C．研发活动D．营运活动 2. 2.雇佣工人属于资金运动中的哪一个阶段( B ) A．融资活动B．投资活动C．生产活动D．营运活动 3. 4.独资企业与有限责任企业之间，普通合伙企业与股份有限企业之间，都有一个最大区别，它是（C ） A 所有者的人数不同B企业规模不同 C所有者所承担的责任不同 D 所有者的利益分配不同 4. 5.股份有限公司的组织结构中权力最大是（C ） A 董事会 B 经理层 C 监事会 D 股东大会 5. 6．处于股东和经营管理者之间，是企业重要战略决策的制定者和执行者之一，同时在重大财务领域无需向CEO 负责的是（C ）A 总经理 B 独立董事 C CFO D 主任会计师 6. 1.财务管理的基本内容主要包括( ABC ) A．营运资金管理B．长期投资决策C．长期融资决策D．短期投资决策 7. 2. 企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD ） A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为 8. 3.金融环境的内容主要包括（ACD ） A金融市场B货币政策C金融市场机制D金融机构 9. 4.在我国，公司制企业包括（CD ） A独资企业B合伙企业C有限责任企业D股份有限企业 10. 5.企业的首席财务执行官的主要职责主要包括（BC ） A 整理账务 B 会计核算与控制 C 财务管理与决策 D 管理现金

11. 6.财务管理的环境包括（ABCD ） A 经济环境 B 金融环境 C 法律环境 D 企业内部环境 12. 1.财务管理的核心在于定价或价值评估（√） 13. 2.财务管理的对象就是资金运动所呈现的信息，会计的处理对象是资金运动本身；(×) 14. 3．在有效资本市场的假设下，股东财富最大化体现为股东所持企业股票的市场价值最大化（√） 15. 企业价值最大化与股东财富最大化是一致的（×） 16. 4. 市场竞争也是财务的经济环境的一个方面。（√） 17. 3.当市场价格下降时应投资β较低的证券，当行情上升时，可投资β值大于1的证券（√） 1. 1.现金流指企业在一定会计期间按照( B )，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称 A 权责发生制 B 收付实现制 C 会计分期 D 货币计量2. 2.会计利润是按照收入费用配比与（A ）的基本原则确认、计量的。 A 权责发生制 B 收付实现制 C 会计分期 D 货币计量 3. 3.某人年初买入国债200000元,年利率为4%，单利计算，一次还本付息，四年后可以收到多少钱？（ B ） A 200000 B 23200 C 233971.71 D 240000 4. 4.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C ）。 A.年金终值系数B．复利现值系数 C.复利终值系数D．年金现值系数 5. 5.每年末将1000元存入银行，假定利率为8%，应用（ C ）来计算10年后的本利和。 A．复利终值系数B．复利现值系数 C．年金终值系数D．年金现值系数

财务管理学第二章

第一组：史秀秀，杜海曼，倪月亭，刘翠，张倩，姚雪文 一单选题 1.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。 A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 【正确答案】 C 【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5％，所以投资额＝1000/5％＝20000（元）。 2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。 A.1100 B.1104.1 C.1204 D.1106.1 【正确答案】 B 【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。 二多选题 1.风险由（）组成。 A.风险因素 B.风险事故 C.风险损失 D.风险收益 【正确答案】 ABC 【答案解析】风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。 A.1000×（F/A,2%,5） B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%） C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1） D.1000×[（F/A,2%,6）-1] 【正确答案】 BCD 【答案解析】本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1＋i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。 三、计算题 1．已知投资500元，5年后得到150元的利息，试分别确定以相同的单利利率、复利利率投资800元在6年后的积累值。 解：（1）以单利利率计算： I = A（0）?n i 150 = 500?5?I i = 6% A（3）= A（0）?（1 + n i） A（3）= 800?（1 + 6?6%）

《财务管理学》第三章作业及答案

《财务管理学》第三章作业及答案 作业三： 练习教材131页案例题（不用交） 1、某企业有关财务信息如下： （1）速动比率为2：1 （2）长期负债是短期投资的4倍 （3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产的价值相等 （4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产-流动负债），实收资本是未分配利润的2倍 2、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 要求：1．计算应收账款周转率 2．计算总资产周转率 3．计算资产净利率 3、某公司2004年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），2004年实现净利润1000万元，股利发放率30%，70%作为留存收益，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元/股。 要求： (1) 计算公司的每股净资产； (2) 计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率； (3) 计算公司的股东权益报酬率 （提示：先求出2005年所有者权益总额）

4、杜邦分析法 差异的来源，企业的财务风险、营运能力、盈利能力的变化情况及原因。 （提示：画出杜邦分析图的基本公式部分。权益乘数体现资本结构，负债比率增加则财务风险加大；股东权益报酬率的提高是来自于企业营运、盈利能力还是来自于高负债经营？）

注会财管第三章价值评估基础习题及答案

第三章价值评估基础 一、单项选择题 1.下列关于基准利率的说法中，错误的是（）。 A.基准利率是利率市场化机制形成的核心 B.基准利率只能反映实际市场供求状况 C.基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位 D.基准利率是利率市场化的重要前提之一 2.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。 A.不同期限的债券无法相互替代 B.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计 C.即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定 D.长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价 3.下列各项关于利率的公式中，正确的是（）。 A.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价 B.利率=通货膨胀溢价+违约风险溢价 C.利率=纯粹利率+违约风险溢价+流动性风险溢价 D.利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价 4.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。 A.货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 B.货币的时间价值率是指没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率 C.货币的时间价值额是货币在生产经营过程中带来的真实增值额 D.货币的时间价值率是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率 5.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年付息两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540 D.155290 6.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行年利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.37908 D.61051 7.在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数的是（）。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数

《财务管理学》第二章作业及答案

《财务管理学》第二章作业及答案 一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 2、说明证券组合的两类风险。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 （1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率 （2）计算投资组合的综合β系数 （3）计算该投资组合的必要收益率 2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。计算该债券价格为多少时甲才会投资。 3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。 A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。 （1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。 （2）计算A股票的必要报酬率 （2）甲公司当前是否可以出售A股票？

一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。 风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。 风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。） （如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。你不可能在低风险的同时获取高报酬，因为这是每个人都想得到的。即使你最先发现了这样的机会并率先行动，别人也会迅速跟进，竞争会使报酬率降至与风险相当的水平。因此，现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。） 这个关系要求在财务管理中要注重风险一报酬权衡原则，是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 （有大概的意思即可） 2、说明证券组合的两类风险。 证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险， 1.可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵销。即多买几家公司的股票，其中某些公司的股票报酬上升，另一些股票的报酬下降，从而将风险抵销。因而，这风险称为可分散风险。 2.不可分散风险。不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。换句话说，即使投资者持有的是经过适当分散的证券组合，也将遭受这种风险。因此，对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 一般而言，资金的利率由三部分构成：(1)纯利率；(2)通货膨胀补偿；(3)风险报酬。 其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。个 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 )(F m i F i R K R K -+=β

财务管理学复习资料1

第二章资金时间价值和投资风险的价值 1、资金时间价值的实质： ①要正确理解资金时间价值的产生原因。 ②要正确认识资金时间价值的真正来源。 ③要合理解决资金时间价值的计量原则。 2、运用资金时间价值的必要性： ①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。 ②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。 3、年金的含义：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 年金的种类： ①每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。 ②每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，或称即付年金。 ③距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。 ④无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。 4、投资决策的类型： ①确定性投资决策。 ②风险性投资决策。 ③不确定性投资决策。 5、投资风险收益的计算步骤： ①计算预期收益。 ②计算预期标准离差。 ③计算预期标准离差率。 ④计算应得风险收益率。 ⑤计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。 第三章筹资管理 1、企业筹资的具体动机有： ①新建筹资动机。 ②扩张筹资动机。 ③调整筹资动机。 ④双重筹资动机。 2、筹资的原则： ①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。 ②周密研究投资方向，大力提高投资效果。 ③适时取得所筹资金，保证资金投放需要。 ④认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。 ⑤合理安排资本结构，保持适当偿债能力。 ⑥遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六项原则。 3、企业的资金来源渠道：

财务管理学第二章重难点

2-1.[识记]简述时间价值的概念及表现形式？ 一、时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。时间价值来源于资本 进入社会再生产过程后的价值增值，是资本在使用中产生的，是资本所有者让渡资本 使用权而参与社会财富分配的一种形式。时间价值有相对数和绝对数两种表示方式。 实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值。一般情况下，时间价值通常用相对数表示。 二、时间价值的表现形式 1、现值 （1）未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值。 （2）现在的本金。 通常记作“P”。 2、终值 又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值，即未来的本利和。 通常记作“F”。 2-2[应用]如何计算单利终值与现值？ 例1：某人于20X5年1月1日存入中国建设银行10000元人民币，存期5年，存款年利率为5%，到期本息一次性支付。求到期单利终值与利息是多少？ 例2：某人3年后将为其子女支付留学费用300000元人民币，20X5年3月5日，他 将款项一次性存入中国银行，存款年利季4.5%，则此人应存款的额数是多少？ 时间价值一般用利率来表示。利息的计算通常包含单利和福利两种形式。单利是只对 本金计算利息。即资本无论期限长短，各期的利息都是相同的，本金所派生的利息不 再加入本金计算利息。 （1）单利终值 单利重视是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值。单利 终值的计算公式为： F=P+P n r=P(1+n r) 单利利息的计算公式为：

I=P n r 式中：P是现值（本金）；F是终值（本利和）；I是利率；r是利率；n是计算利息的期数。 在例1中： 单利终值=10000（1+5）=12500（元） 利息=p=2500（元） （2）单利现值 单利现值是指未来某一时点取得或付出的一笔款项，按一定折现率计算的现在的价值。单利现值的计算公式为： P=F/(1+n) 现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程为折现，这时的利率称为 折现率，相应的计算期数称为折现期数。 在例2中： P=300000/(1+3)=264317.18(元) 2-3.[应用]如何计算复利的终值与现值？ 例1：某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案：方案一，现在一次性付款80万元；方案二，5年后一次性付款100万元。假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银 行贷款利率为7%，计算第一种方案的终值是多少？ 例2：承接上例，计算第二种方案的现值是多少？ 复利是指资本每经过一个计息期，要将该期所派生的利息再加入本金，一起计算利息，俗称“利滚利”。计息期是指相邻两次计息的间隔，如年、季或月等。 （注：复利终值系数（F/P ,r，n）或复利现值系数（P/F ,r，n）在考试的时候会给出 具体数值，无需考生计算。 （1）复利终值 复利终值是指一定量的资本按复利计算在若干期以后的本利和。如果年利率为r，本金p在n期后的终值F，则F与P的关系可表述如下： 第1期末：F=P

《财务管理学》(人大版)第三章习题+不完全答案

第三章财务分析 ?名词解释 1财务分析2财务趋势分析3财务综合分析 4比率分析法6构成比率7效率比率 8相关比率9流动比率10速度比率 11现金比率12现金流量比率13资产负债率 14股东权益比率15权益乘数16产权比率 17有形净值债务率18利息保障倍数19应收账款周转率 20存货周转率21流动资产周转率22固定资产周转率 23总资产周转率24资产报酬率25股东权益报酬率 26销售毛利率27销售净利率28成本费用净利率 29股利支付率30市盈率31市净率 32比较财务比率33比较百分比较财务报表34比较财务比率 35财务比率综合评分法36杜邦分析法 ?判断题 1投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势 2财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。3现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。 4 企业的银行存款是其他货币资金中不能随便用于支付的部分不应作为现金反映在现就流量表中。 5企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速度比率增大。 6企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。 7如果企业负债资金的利息低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。8偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。 9或有负债不实企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。 10企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。 11企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。 12在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。 13成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的获利能力越差。 14.每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股。 15.市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。 16.在利用财务比率综合分析法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。 17.采用财务比率综合分析法进行法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因

2017秋华南理工财务管理随堂练习

第一章财务管理概述 1. 企业的资金运动包括融资活动、投资活动、分配活动和（） A．生产活动B．销售活动 C．研发活动D．营运活动 参考答案：D 2. 一个企业出售股份给别的企业，属于资金运动中的哪一个阶段( ) A．融资活动B．投资活动 C．生产活动D．营运活动 参考答案：A 3. 企业同其债权人之间的财务关系反映的是（）。 A．债权债务关系B．债务债权关系 C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系 参考答案：B 4. 以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（） A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.产值最大化 D.企业价值最大化 参考答案：C 5. 会计的最基本职能是（） A．价值评估B．记账 C．反映D．资金管理 参考答案：C 6. 下列为企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷的是（） A.为社会带来大量的负外部效应 B.只适合上市企业，非上市企业难以适用 C.可能让企业追求短期增长而忽视长期 D.不能处理好积累和分配的关系 参考答案：C 7. 以股东财富最大化作为企业财务管理的目标, 其存在的问题是（） A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑其他利益相关者的利益 C.没有考虑风险的关系因素 D.没有考虑企业追求利润的短期行为 参考答案：B

8. 金融环境的内容不包括（） A金融市场B货币政策 C金融市场机制D金融机构 参考答案：B 9. 独资企业与有限责任企业之间，普通合伙企业与股份有限企业之间，都有一个最大区别，它是（） A 所有者的人数不同B企业规模不同 C所有者所承担的责任不同 D 所有者的利益分配不同 参考答案：C 10. 股份有限公司的组织结构中权力最大是（） A 董事会 B 经理层 C 监事会 D 股东大会 参考答案：D 11. 现代企业中CFO对（）负责 A 总经理 B 董事会和股东 C CEO D 执行董事 参考答案：B 第二章现金流与价值评估 1. 企业持有现金的动机不包括（） A投机动机B交易动机 C流通动机D预防动机 参考答案：B 2. 现金流指企业在一定会计期间按照( )，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称 A 权责发生制 B 收付实现制 C 会计分期 D 货币计量 参考答案：B 3. 企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,不属于现金等价物的特点（） A.持有期限短 B.流动性弱

CPA财务管理第三章练习

第三章长期计划与财务预测课后作业 一、单项选择题 1.下列关于长期计划的内容表述不正确的是（）。 A.长期计划包括经营计划和财务计划 B.在进行长期计划时，管理者一般需要编制预计财务报表 C.通常企业制定为期10年的长期计划 D.财务计划是企业以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件 2.广义的财务预测是指（）。 A.编制资产负债表 B.估计企业未来的融资需求 C.编制现金流量表 D.编制全部的预计财务报表 3.以管理用财务报表为基础，采用销售百分比法的假设前提为（）。 A.各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系 B.各项经营资产与销售收入保持稳定的百分比关系 C.各项金融资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比关系 D.各项金融资产和金融负债与销售收入保持稳定的百分比关系 4.下列选项中属于最复杂的计算机预测法是（）。 A.回归分析 B.使用电子表软件 C.使用交互式财务规划模型 D.使用综合数据库财务计划系统 5.某公司采用销售百分比法对资金需求量进行预测。预计2014年的销售收入为8000万元，预计销售成本、销售费用、管理费用、财务费用占销售收入的百分比分别为75%、0.8%、12%、1.5%。假定该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为30%。则该公司2014年留存收益的增加额为（）万元。 A.490.28 B.450 C.449.4 D.192.6 6.已知某企业2013年增加的经营资产为3000万元，增加的经营负债为1000万元，增加的留存收益为600万元，增加的销售收入为4000万元，存在可动用的金融资产30万元，则2013年外部融资销售增长比为（）。 A.30% B.34.25% C.35% D.49.25% 7.由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，计划下年销售净利率为8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（）。