2017-2018年钢铁行业市场发展趋势发展趋势未来前景分析报告

2017年钢铁行业市场

分析报告

2017年7月出版

文本目录

1、需求稳中有下行压力，高盈利促使产量仍处高位，供需难有改善 (5)

1.1、核心观点 (5)

1.2、钢铁基本面重点指标变化判断 (5)

2、2017 年 1-4 月份固定资产投资增速微幅下降，4 月 M2 增速环比微幅下降 (8)

2.1、固定资产投资累计增速微幅下降、工业增加值累计增速微幅下降 (8)

2.2.、社会融资规模环比大幅下降，M2 增速环比微幅下降 (9)

2.3、中采 PMI 指数连续十月位于扩张区间，供需格局或持续改善 (11)

3、4 月粗钢日均产量环比上升 4.46%，钢材需求稳中承压 (14)

3.1、4 月粗钢日均产量环比升幅明显，钢材出口量同比大幅下降 (14)

3.2、重点钢企钢材库存同比小幅下降，钢材社会库存连续 14 周下降 (17)

3.3、上海市场终端线螺 2017 年 5 月采购量月度环比升幅明显 (19)

3.4、4 月下游需求以降为主，高盈利促使产量仍处高位，供需难有改善 (20)

4、1-4 月份铁矿石累计进口量同比增 8.5%，进口矿港口库存月环比升幅明显 (34)

4.1、铁矿石累计进口量同比增 8.5%、增速环比下降 3.6% (34)

4.2、4 月单月铁矿石过剩压力有所减少，进口矿港口库存月环比升幅明显 (35)

5、5 月份钢价以涨为主、矿价以跌为主，预计 6 月份钢价、矿价走势偏弱 (38)

5.1、普钢价格动态涨跌幅约-6.61%~-9.08%，月度均价环比涨跌幅约-6.51%~5.56% (38)

5.2、内矿价格动态上升 2.83%、外矿价格动态下跌 12.71%，月度均价环比分别下跌9.40%和下跌 13.04% (44)

6、5 月钢铁行业盈利全面上升，6 月盈利环比或有所恶化 (49)

6.1、3 月大中型钢铁企业利润总额环比增加 77.11 亿元，业绩呈现好转迹象 (49)

6.2、5 月钢铁行业盈利全面上升，6 月盈利环比或有所恶化 (50)

7、风险提示 (52)

图表目录

图表 1：2017 年 1-4 月份固定资产投资完成额累计增速微幅下降 (9)

图表 2：2017 年 1-4 月份工业增加值累计增速微幅下降 (9)

图表 3：2017 年 4 月份 M1 增速环比微幅下降、M2 增速微幅下降 (10)

图表 4：2017 年 1-4 月份黑色金属固投完成额累计增速环比降幅明显 (10)

图表 5：5 月份中采 PMI 指数与上月持平 (12)

图表6：5 月份生产指数微幅下降，新订单指数与上月持平，新出口订单指数微幅上升，进口指数微幅下降 (12)

图表 7：5 月份产成品库存降幅明显，原材料库存指数微幅上升 (13)

图表 8：5 月份购进价格指数降幅明显，采购量指数微幅下降 (13)

图表 9：4 月粗钢日均产量环比升幅明显 (14)

图表 10：4 月份粗钢产量同比升幅明显 (14)

图表 11：4 月钢材月出口量同比大幅下降 (15)

图表 12：4 月份粗钢月净出口量同比大幅下降 (16)

图表 13：4 月粗钢月表观消费量同比升幅明显 (16)

图表 14：1-4 月粗钢累计表观消费量同比升幅明显 (16)

图表 15：大中型钢企钢材旬库存同比小幅下降 (18)

图表 16：5 月钢材社会库存持续下降（单位：万吨） (19)

图表 17：上海钢材市场终端线螺 2017 年 5 月采购量月度环比升幅明显 (19)

图表 18：1-4 月份房地产开发投资累计同比增速微幅上升 (22)

图表 19：房屋施工面积累计同比升幅明显，新开工、竣工面积累计同比大幅上升。 (22)

图表20：房屋施工面积当月同比增速升幅明显，新开工面积当月同比增速降幅明显，竣工面积当月同比增速大幅下降 (23)

图表 21：商品房累计销售面积同比增速降幅明显、销售额累计同比增速降幅明显 (23)

图表 22：商品房销售面积同比增速降幅明显、销售额当月同比增速大幅下降 (23)

图表 23：2017 年 1-4 月份挖掘机产量累计增速降幅明显 (25)

图表 24：2015 年 1-10 月份混凝土机产量累计增速小幅上升 (25)

图表 25：2017 年 1-4 月份金属切削机床累计同比增速小幅下降 (26)

图表 26：2015 年 1-10 月份数控金属切削机床产量累计增速降幅明显 (26)

图表 27：2017 年 1-4 月份金属成形机床产量累计同比增速降幅明显 (27)

图表 28：2017 年 1-4 月份工业锅炉产量累计同比增速小幅上升 (27)

图表 29：2017 年 1-4 月份铁路机车产量累计同比增速微幅下降 (28)

图表 30：2015 年 1-10 月份铁路客车产量累计增速升幅明显 (29)

图表 31：1-4 月份汽车产量累计同比增速降幅明显，销量累计同比增速降幅明显 (30)

图表 32：4 月份汽车产量当月同比增速降幅明显、销量当月同比增速降幅明显 (30)

图表33：1-4 月份电冰箱产量累计同比增速降幅明显，洗衣机产量累计同比增速微幅下降，空调产量累计同比增速升幅明显 (31)

图表34：2017 年 4 月份，电冰箱产量同比增速大幅下降、洗衣机产量同比增速降幅明显，空调产量同比增速升幅明显 (32)

图表 35：1-4 月份造船完工量累计增速大幅下降，民用钢制船舶产量累计增速降幅明显 32 图表 36：1-4 月份新接船舶订单量累计增速大幅下降、手持船舶订单量累计增速降幅明显33 图表 37：1-4 月份铁矿石原矿累计产量同比增速降幅明显 (34)

图表 38：1-4 月份铁矿砂累计进口量同比增速降幅明显 (34)

图表 39：1-4 月份铁矿石累计进口量占比小幅下降 (35)

图表 40：4 月份铁矿石月进口量占比降幅明显 (36)

图表 41：2017 年 4 月份铁矿石过剩量为 1837.77 万吨 (37)

图表 42：5 月份进口矿港口库存月环比升幅明显 (37)

图表 43：长材指数和扁平材指数升幅明显 (39)

图表 44：螺纹钢主力合约收盘价和结算价走势偏强 (39)

图表 45：螺纹钢月度含税均价（单位：元/吨） (40)

图表 46：高线月度含税均价（单位：元/吨） (41)

图表 47：热卷月度含税均价（单位：元/吨） (41)

图表 48：中厚板月度含税均价（单位：元/吨） (42)

图表 49：冷轧板月度含税均价（单位：元/吨） (42)

图表 50：镀锌板月度含税均价（单位：元/吨） (43)

图表 51：304/2B 平板月度含税均价（单位：元/吨） (43)

图表 52：430/2B 平板月度含税均价（单位：元/吨） (44)

图表 53：国内铁精粉湿基月度均价（单位：元/吨） (45)

图表 54：青岛港进口矿月度均价（单位：元/吨） (46)

图表 55：印矿（63.5%）CFR 月度均价（单位：美元/吨） (46)

图表 56：新加坡交易所铁矿石掉期结算价（单位：美元/吨） (46)

图表 57：主焦煤(邢台)月度含税均价（单位：元/吨） (47)

图表 58：二级冶金焦(唐山)月度含税均价（单位：元/吨） (47)

图表 59：废钢:6-8mm(唐山)月度均价（单位：元/吨） (48)

图表 60：钢坯(唐山)月度均价（单位：元/吨） (48)

图表 61：2017 年 3 月大中型钢企利润总额环比增加 29.96 亿元 (49)

图表 62：2017 年 3 月大中型钢企吨钢毛利同比大幅上升 (50)

表格 1：主要原材料和普钢价格变化及预测（单位：元/吨，美元/吨） (7)

表格 2：重点钢铁企业钢材库存、全国和上海地区钢材社会库存（单位：万吨） (17)

表格 3：2017 年 1-4 月钢铁相关下游行业主要经营数据指标 (20)

表格 4：2017 年 5 月份主要普钢品种价格当月变动情况（单位：元/吨） (38)

表格 5：2017 年 5 月主要普钢品种月度均价变动情况（单位：元/吨） (39)

表格 6：2017 年 5 月份主要原材料价格当月变动情况（单位：元/吨，美元/吨） (45)

表格 7：2017 年 5 月主要原材料月度均价变动情况（单位：元/吨，美元/吨） (45)

表格 8：2017 年 5 月主要钢材品种毛利测算及其变动情况（单位：元/吨） (51)

1、需求稳中有下行压力，高盈利促使产量仍处高位，供需难有改善

1.1、核心观点

截至2017 年4 月，房地产开发投资完成额累计同比增速达到9.3%，环比提升0.2%，现阶段地产投资整体维持较高水平，但考虑到房地产销售和新开工面积领先于地产投资，而这两个数据分别从3 月和4 月环比开始下降，预计后续投资完成额增速将有所放缓；基建投资累计同比增速达到18.21%，环比微幅下降0.47%。综合基地和地产，国内钢材需求仍处较高水平，但仍有下行压力；叠加旺季效应将逐渐减弱，高温多雨季节将至，需求环比趋弱。供给端，5 月上旬，全国预估日均产量在231 万吨左右，相较4 月份略有降低，但整体处于高位；此外，目前螺纹钢吨钢毛利处于历史中高位水平，高盈利将刺激产量释放；叠加“地条钢”的出清已接近尾声，政策性限产因素效应趋弱。综合来看，供需格局趋于恶化，预计6 月份钢价、矿价走势偏弱，跌幅在5% 以内，行业盈利环比或有所恶化。

2017 年“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”将进一步深入推进，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。钢铁行业去产能不仅态度更坚决、规划更具体，其惩罚力度更加严厉、措施具体，并对地方政府等相关机构推行去产能和淘汰落后产能工作进行强有力的追责，打破地方“保护圈”，倒逼政府等相关机构积极落实去产能进程。供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。

1.2、钢铁基本面重点指标变化判断

截至2017 年4 月，房地产开发投资完成额累计同比增速达到9.3%，环比提升0.2%，现阶段地产投资整体维持较高水平，但考虑到房地产销售和新开工面积领先于地产投资，而这两个数据分别从3 月和4 月环比开始下降，预计后续投资完成额增速将有所放缓；基建投资累计同比增速达到18.21%，环比微幅下降0.47%。综合基地和地产，国内钢材需求仍处较高水平，但仍有下行压力；叠加旺季效应将逐渐减弱，高温多雨季节将至，需求环比趋弱。供给端，5 月上旬，全国预估日均产量在231 万吨左右，相较4 月份略有降低，但整体处于高位；此外，目前螺纹钢吨钢毛利处于历史中高位水