中国银行业理财业务月度分析报告(1111期)

中金研出版物

中国银行业理财业务月度分析报告

（11年11期）

北京中金研投资咨询有限责任公司

正文目录

第一章全国银行业理财市场运行分析 (7)

第一节理财市场运行分析 (7)

一、发行主体 (7)

二、产品投资市场 (8)

三、产品期限结构 (9)

四、投资币种结构 (10)

第二节理财产品发行特点分析 (11)

一、收益类型 (11)

第三节10月理财产品市场每周运行分析 (21)

一、第一周 (21)

（一）本周市场综述 (24)

（二）本周银行理财产品发行情况 (25)

（三）本周到期产品概况 (31)

二、第二周 (31)

（一）本周市场综述 (35)

（二）本周银行理财产品发行情况 (36)

（三）本周到期产品概况 (41)

三、第三周 (41)

（一）本周市场综述 (44)

（二）本周银行理财产品发行情况 (47)

（三）本周到期产品概况 (53)

四、第四周 (53)

（一）本周市场综述 (57)

（二）本周银行理财产品发行情况 (58)

第二章银行理财产品统计分析 (65)

第一节各银行理财产品收益率对比 (65)

一、各银行月平均收益率对比 (65)

二、各银行月发行数量对比 (65)

三、各银行可质押产品月发行数量对比 (66)

四、各银行可提前终止产品月发行数量对比 (66)

第二节10月银行理财产品市场收益率对比分析 (67)

一、银行理财产品收益率较高产品 (67)

表格目录

表格 1 2011年10月各类银行发行数量分布 (7)

表格 2 2011年10月银行理财产品投资方向分布 (8)

表格 3 2011年10月银行理财产品收益类型分布 (9)

表格 4 2011年10月银行理财产品投资期限分布 (9)

表格 5 2011年10月信贷类产品平均预期收益率变化 (14)

表格 6 2011年10月人民币债券类产品平均预期收益率变化 (15)

表格 7 2011年10月外币债券类产品平均预期收益率变化 (16)

表格 8 2011年10月到期收益率较高的理财产品 (18)

表格 9 各银行10月第一周产品发行数量及产品类型构成一览 (22)

表格 10 银行理财产品本周发行主体情况 (26)

表格 11 本周发行的银行理财产品评级排名前十 (28)

表格 12本周发行的银行理财产品评级排名后十 (29)

表格 13 各银行10月第二周产品发行数量及产品类型构成一览 (33)

表格 14 银行理财产品本周发行主体情况 (36)

表格 15 本周发行的银行理财产品评级排名前十 (38)

表格 16本周发行的银行理财产品评级排名后十 (40)

表格 17 各银行10月第三周产品发行数量及产品类型构成一览 (43)

表格 18 银行理财产品本周发行主体情况 (47)

表格 19本周发行的银行理财产品评级排名前十 (51)

表格 20本周发行的银行理财产品评级排名后十 (52)

表格 21各银行10月第四周产品发行数量及产品类型构成一览 (55)

表格 22 主要银行产品发行数量及产品类型构成一览 (56)

表格 22 银行理财产品本周发行主体情况 (58)

表格 23本周发行的银行理财产品评级排名前十 (61)

表格 24本周发行的银行理财产品评级排名后十 (62)

表格 25 2011年10月各银行月平均收益率对比 (65)

表格 26 2011年10月各银行月发行数量对比 (65)

表格 27各银行可质押产品月发行数量对比 (66)

表格 28各银行可提前终止产品月发行数量对比 (66)

图表目录

图表 1 商业银行理财产品发行数量 (8)

图表 2 2011年10月银行业理财产品类型结构 (8)

图表 3 2011年10月银行业理财产品期限结构 (10)

图表 4 2011年10月银行业理财产品投资币种分布 (10)

图表 5 2011年10月银行业理财产品投资币种结构 (11)

图表 6 2011年10月第一周银行业理财产品投资币种结构 (21)

图表 7 2011年10月第一周银行业理财产品投资类型结构 (21)

图表 8 本周各银行发行理财产品数量 (26)

图表 9 本周发行的银行理财产品投资领域分布 (26)

图表 10 本周发行的银行理财产品币种分布 (27)

图表 11 本周发行的银行理财产品期限分布 (28)

图表 12 2011年10月第二周银行业理财产品投资币种结构 (32)

图表 13 2011年10月第二周银行业理财产品投资类型结构 (32)

图表 14 本周各银行发行理财产品数量 (36)

图表 15 本周发行的银行理财产品投资领域分布 (37)

图表 16 本周发行的银行理财产品币种分布 (37)

图表 17 本周发行的银行理财产品期限分布 (38)

图表 18 2011年10月第三周银行业理财产品投资币种结构 (41)

图表 19 2011年10月第三周银行业理财产品投资类型结构 (42)

图表 20 本周各银行发行理财产品数量 (48)

图表 21 本周发行的银行理财产品投资领域分布 (48)

图表 22 本周发行的银行理财产品币种分布 (49)

图表 23 本周发行的银行理财产品期限分布情况 (50)

图表 24 2011年10月第四周银行业理财产品投资币种结构 (53)

图表 25 2011年10月第四周银行业理财产品投资类型结构 (54)

图表 26 本周各银行发行理财产品数量 (59)

图表 27 本周发行的银行理财产品投资领域分布 ............................. 59 图表 28 本周发行的银行理财产品币种分布 ................................. 60 图表 29 本周发行的银行理财产品期限分布情况 .. (60)

第一章全国银行业理财市场运行分析

第一节理财市场运行分析

一、发行主体

10月份发行的2312款产品中，2109款由中资银行发行，23款由外资银行发行。从比币种来看，人民币产品1939款，外币产品193款。

10月,71家银行在境内共发行1512款个人理财产品,较9月减少263款。其中,67家中资银行发行1477款,中资银行中的6家国有银行发行571款,占发行总量的37.76%,13家股份制商业银行发行586款,占发行总量的38.76%;4家外资银行发行了35款。中行、农行和工行发行量居前三，发行数量分别为149款、132款和114款。

表格 1 2011年10月各类银行发行数量分布

中金研分析：

四季度资金面较为宽松，在银监会高压政策下，预计四季度将成为理财产品市场的拐点。

每到月末、季末，为了满足监管层的存贷比考核要求，银行便展开揽储大战。今年以来，央行已经连续六次上调存款准备金率，9月份又扩大了存款准备金计缴基数，市场流动性进一步紧缩，特殊的宏观经济环境下，银行资金压力空前，于是，作为银行揽储利器的银行理财产品，发行量及预期收益率都屡创新高。

图表 1 商业银行理财产品发行数量

二、产品投资市场

2011年10月，其他类产品中主要为包含债券和货币市场工具等投资对象在内的组合投资类产品，该类产品绝对数量虽较上月减少，但市场占比继续上升，较上月上涨1.89%;人民币债券类产品发行数量较上月减少94款，但市场占比增加0.85%。票据资产类产品较上月减少25款，市场占比下降1.39%。外币债券类产品和结构性产品分别较上月下降39款和23款，市场占比分别下降0.78%和0.77%。

表格 2 2011年10月银行理财产品投资方向分布

图表 2 2011年10月银行业理财产品类型结构

10月，保证浮动收益型产品发行218款，较上月减少112款，市场占比下降4.17%至14.42%；非保本浮动收益型产品发行918款，较上月减少102款，但市场占比仍上升3.25%至60.71%,为最主要的产品收益类型；保证收益型产品发行376款，较上月减少49款，市场占比上升0.92%至24.87%。

表格 3 2011年10月银行理财产品收益类型分布

三、产品期限结构

10月，1个月以下期产品发行量占比出现下跌，下跌幅度达9.25%，占比至26.92%。与此同时，1个月至3个月(含)期产品发行量占比上涨9.22%，达40. 21%, 3个月至6个月(含)期产品发行量占比上涨2.17%至25.66%，其余期限的理财产品市场占比出现小幅波动。其中，6个月至1年(含)期产品占比下跌1.02%；1年以上期产品占比下跌1.19%。

表格 4 2011年10月银行理财产品投资期限分布

图表 3 2011年10月银行业理财产品期限结构

四、投资币种结构

10月，人民币理财产品发行量环比减少210款，但市场占比仍在上升，达1.34%。与此同时，除加元和港币微幅上涨0.07%和0.08%，

其余外币产品市场占比均有所下跌。其中，美元产品发行量占比环比下跌0.75%，欧元产品发行量占比环比下跌0.45%，澳元产品发行量占比环比下跌0.20%，英镑产品发行量占比环比下跌0.03%，日元产品发行量占比环比下跌0.05%。

图表 4 2011年10月银行业理财产品投资币种分布

图表 5 2011年10月银行业理财产品投资币种结构

一、收益类型

615款期限在一个月之内的理财产品中，仅有一款产品的收益率超过6%，高收益的短期理财产品数量明显减少。在5%-6%之间（含 5.00%，下同）的有90款，4%-5%之间的359款，还有55款产品因为挂钩SHIBOR利率等不确定参数，收益率并不确定。

期限在一个月以内的产品中，收益率最高的是渤海银行“2011年渤盛122号理财产品”，该产品由广州的渤海银行发行，主要投资货币和债券市场，期限为31天。该产品的参与金额最少为10万元，20万元以下的预期最高年化收益率达到了6.4%。20万到100万之间的可以拿到6.8%，超过100万的可以拿到7.2%。这也是10月份期限在一个月之内的银行理财产品中收益率最高的一只。

工商银行苏州分行一款“2011年高净值客户专属资产组合投资型人民币理

财产品（SUXT1179）”期限仅为15天，但是预期最高收益率达到了5.8%。该产品10月9日成立到10月23日结束，主要投资计划及其他资产或资产组合、存款以及其他货币资金市场投资工具。不过，因为主要是针对高净值客户，该产品的委托起始金额高达1000万元。

长期产品中，兴业银行的私人银行发行了一款名为“2011年第二十四期‘万利宝’人民币理财产品”，期限为5年，预计最高年化收益率达到了9%，并且每年付息。不过，该产品不仅属于非保本浮动收益类，且参与的最低额度亦达300万元。

中金研分析：

该理财产品的投资方为非常广泛。主要投资于国债、金融债、央行票据、核心信用主体公开市场信用评级在AA（含）及以上的或有银行信用支持的各类固定收益型金融工具、证券类结构化优先级信托受益权、股票质押信托受益权等金融工具。该产品还可投资于以非上市公司股权收益权产品为基础资产的金融产品、足额抵/质押的信托产品或信托受益权以及定向增发优先级受益权等金融工具。

该产品规定：每年的8月13日至20日为赎回开放期（如本产品未延长理财期限，则2016年不提供赎回开放期；否则本产品延期的最后一年不提供赎回开放期），客户只能在赎回开放期赎回理财产品。相应的成立后在存续期内，每年的9月5日至15日为申购开放期（与此对应的申购起息日为9月16日）。

到期收益稳定

10月份，到期产品收益率情况稳定，没有出现低于预期收益的情况。

工商银行在9月30日成立的2011年第81期“工银财富”资产组合投资型人民币理财产品于10月26日到期，到期收益率达到了5.7%。该产品虽然也是投资货币市场以及债券，但是发行时间刚好是在9月底，是资金相对紧缺的时点。资料显示9月30日的Shibor1月利率达到了5.9167%。

中信银行也有4款1年期的信贷资产类的产品（中信理财之信托计划10079期理财产品的2、3、4、5号）在10月12日到期，这几款产品均为一年期。

虽然产品说明书表示的“信托本金与收益正常、及时收回的，则本产品费后年化收益率最高将可能达到 4.0%。”，但是中信银行公布的数据显示这几款产品的到期收益率均为4.51%，比预期最高收益率高了0.51%。收益率略有提高，但是这几款产品的收益率依旧低于很多同一时间到期的短期理财产品。

珠海华润银行在9月28日成立了一款名为“快乐金”1号国庆版理财计划产品债券市场类的产品，该产品挂钩1月期的Shibor利率。产品说明书表示，根据最近三个月的上海银行间同业一个月拆借利率指标，拟投资的资产预期最高年化收益率介于3.0%-8.0%区间。

公开资料显示，10月14日该产品到期，实际收益率为4.7%。公开资料显示，10月份上半个月1月期的Shibor利率一直在5%-5.5%之间徘徊，而9月末最后3天的Shibor1月期利率都逼近6%。

流动性一直是银行理财产品之短板。值得注意的是，有关流动性问题，似乎已经引起商业银行重视，而10月1日到期的北京银行的“本无忧”系列G011146700号“现金流”银行间市场投资理财产品系列就是一个例证。

分析总结：

和许多投资货币、债券市场的理财产品一样，该产品的投资对象主要是银行间货币市场存/拆放交易、银行间市场国债、金融债等。不同的是这款产品给予了客户提前终止权。合同规定，自产品起息之后的第二个工作日（即2011年09月05日）起至本产品到期日（或理财行提前终止日）之前的倒数第二日止，客户有权于每日的9：00-17：30办理本产品的全部或部分提前终止。

这在一定程度上提高了银行理财产品的流动性，当然相对而言，收益率也有所降低。跟据合同，实际理财天数≥21天或持有至到期，收益率为3.0%；实际理财天数<11天，收益率为1.7%；2.11天≤实际理财天数＜21天，收益率为2.5%。

城商行收益率优势明显

10月份城市商业银行理财产品平均预期收益率优势明显。投资期限在1个月以内的人民币理财产品平均预期收益率为 4.2%，理财产品预期年化收益率高于市场平均值且排名前三的银行分别为浙江稠州商业银行、重庆农村商业银行与苏州银行；投资期限为1-3个月的产品平均预期收益率为4.9%，预期年化收益率高于市场平均值且排名前三的银行为吴江农村商业银行、张家港农商行与浙江民泰商行；投资期限为3-6个月的理财产品平均预期收益率为5.3%，预期年化收益率高于市场平均值且排名前三的银行为浙江稠州商业银行、九江银行与宁夏银行；6个月-1年期的理财产品市场平均预期收益率为5.7%，预期年化收益率高于市场平均值且排名前三的银行为汇丰银行、中国光大银行与恒丰银行；投资期限1年以上的理财产品市场平均预期收益率为8.0%，预期年化收益率高于市场平均值的银行仅为星展银行与法兴银行。

根据对10月份到期的各银行理财产品信息统计显示，10月1901款产品到期，1799款产品披露了到期产品数据，披露率达94.6%。在披露到期收益数据的1799款产品中，1798款产品达到了预期收益，达标率为99.9%。

10月银行理财产品预期收益分析

10月货币市场利率先抑后扬，月初由十“十一”长假期间央行未进行公开操作，释放1390亿元流动性，货币市场利率下降。月中，市场相对宽松的流动性使货币市场利率继续下降，临近月末，25日央行发行一年期央票190亿元，发行利率连续第九次持平于3.5840%，同时进行了1000亿元正回购，暗示短期内紧缩政策松绑的可能性较小。随着企业月末集中向国库上缴利税，银行月末考核，银行间市场资金紧张，资金需求增加，回购利率普遍跳涨。

从整体上看，月末较月初，回购利率方面:隔夜利率下降了14.13BP,7天、14天月和3个月回购利率上涨了2.90BP, 78.36BP、15.16BP和31.79BP；SHIBOR 利率方面: 隔夜利率和1周利率分别下降了16.54BP和2.34BP，2周、1个月、3个月、6个月、9个月拆借利率分别上升了75.33BP、42.69BP、6.27BP、15.23BP 和2.15BP。

短期内市场资金面较为宽松使1个月以下期的货币市场利率小幅下跌，致使1个月以下期的人民币债券类产品收益微幅下降。国内外市场环境复杂，货币政策不宜转向只能微调，致使1个月以上期货币市场利率仍然处于较高位甚至出现小幅上涨，而1个月以上期信贷类产品和人民币债券类产品随着也出现微幅上涨。

信贷类产品收益率小幅上涨

10月，2家银行发行信贷类产品16款。不区分期限，平均预期收益率为5. 54%，较上月上涨0.17%，其中，3个月至6个月期产品预期收益率环比上涨0.13%, 6个月至1年期产品上涨0.18%,1年以上期产品预期收益率上涨幅度达0.20%。

3个月至6个月(含)期产品发行4款，平均预期收益率为5.23%，预期收益率最高为5.30%,最低为5. 20%；6个月至1年(含)期产品发行9款，平均预期收益率为5.70%，预期收益率均为5.70%；1年(含)以上期产品发行3款，平均预期收益率为5.90%，预期收益率最高为6.10%，最低为5.80%。

表格 5 2011年10月信贷类产品平均预期收益率变化

1个月以下期产品收益率下跌

10月，50家银行发行人民币债券类产品627款，不区分期限，平均预期收益率为4.75%,较上月微幅上涨0.08%。除1个月以上期产品下跌0.12%外，其余期限的理财产品收益率均出现不同程度的上涨。其中，1个月至3个月期人民币债券类产品预期收益率上涨0.06%,3个月至6个月期产品上涨0.04%,6个月至1年期上涨0.43%。

表格 6 2011年10月人民币债券类产品平均预期收益率变化

其中，1个月(含)以下期人民币债券类产品共发行224款，平均预期收益率为4.22%,较上月下跌0.12%。在这224款产品中，预期收益率最高为6.40%，最低为1.88%。

1个月至3个月期人民币债券类产品共发行260款，平均预期收益率为4.89%，较上月上涨0.06%。在这260款产品中，预期收益率最高为6.50%，最低为3.80%。

3个月至6个月期人民币债券类产品共发行124款，平均预期收益率为5.36%，较上月上涨0.04%。在这124款产品中，预期收益率最高为6.90%，最低为3.90%。

6个月至1年期人民币债券类产品共发行18款，平均预期收益率为5.59%,较上月上涨0.43%。在这18款产品中，预期收益率最高为6.30%，最低为3.95%。

此外，还发行了1款无固定期限产品，预期收益率为3.80%。

外币债券类产品收益率普遍小幅上涨

10月，12家银行共发行145款外币债券和货币市场类理财产品。其中，美元债券和货币市场类理财产品发行50款，平均预期年收益率为3.74%;澳元债券和货币市场类理财产品27款，平均预期年收益率为5.82%;港币债券和货币市场

类理财产品28款，平均预期年收益率为2.74%;欧元债券和货币市场类理财产品25款，平均预期年收益率为3.0l%;英镑债券和货币市场类理财产品8款，平均预期年收益率为2.59%;日元债券和货币市场类理财产品6款，平均预期年收益率为1.96%;加元债券和货币市场类理财产品1款，平均预期年收益率为1. 00%。

1个月(含)以下期外币债券类产品共发行14款，平均预期收益率为3.38%，较上月上涨0.84%。在这14款产品中，预期收益率最高为7.00%，最低为2.20%。

1个月至3个月期外币债券类产品共发行43款，平均预期收益率为3.00%，较上月下跌0.04%。在这43款产品中，预期收益率最高为6.55%，最低为1.30%。

3个月至6个月期外币债券类产品共发行64款，平均预期收益率为3.94%，较上月上涨0.0l%。在这64款产品中，预期收益率最高为8.25%，最低为1.00%。

6个月至1年期外币债券类产品共发行23款，平均预期收益率为4.19%，与上月持平。在这23款产品中，预期收益率最高为7.55%，最低为2.05%。

此外，本月还发行了1款1年以上期外币债券类产品，预期收益率为5.20%，较上月上涨1.20%。

表格 7 2011年10月外币债券类产品平均预期收益率变化

结构性理财产品平均收益率上涨

因结构性产品存在挂钩标的表现触发收益发生条件，进而发生提前终止的情况，所以我们不按期限而是按币种对结构性理财产品进行分析。

10月，8家银行发行结构性产品53款，平均预期收益率为5.32%，较9月上涨0.29%。

人民币结构性理财产品发行42款，平均预期收益率为5.10%，这些人民币结构性理财产品预期收益率最高为12.00%，最低为1. 48%;澳元结构性理财产品发行8款，平均预期收益率为7.56%，这些澳元产品中预期收益率最高为7.80%，最低为7.40%;美元结构性理财产品发行1款，预期收益率未公布;港币结构性理

财产品发行1款，预期收益率为3.30%;加元结构性理财产品发行1款，预期收益率为3.60%。

银行理财产品到期收益分析

2011年10月到期银行理财产品共计1531款。其中，保证收益型391款，保本浮动收益型276款，非保本浮动收益型864款。

2款产品未达最高预期收益率

从到期收益表现来看，1134款公布了到期收益率的产品中有2款没有实现预期收益率。

本月光大银行的“阳光理财A+计划2011年第五期产品1”到期未达到最高预期收益率。该款产品发行于2011年4月1日，投资开始日为2011年4月12日，投资期限为半年。产品挂钩标的为欧元兑美元即期汇率。产品设定了“参考汇率1”和“参考汇率2"，分别为2011年4月12日和2011年7月12日东京时间下午3:00路透TKFE页面公布的欧元兑美元即期汇率中间价。同时设定了“观测期间1”和“观测期间2"，分别为2011年4月12日至2011年7月12日和2011年7月12日至2011年10月10日，另外两个观测期间内设定的汇率区间分别为，

“参考汇率1”的正负0.0750区间和“参考汇率2”的正负0.0750区间。在两个观测期间，若欧元兑美元即期汇率始终未触碰过或突破过汇率设定区间上限或下限，则该产品预期年化收益率为 6.00%;若有一个观测期欧元兑美元即期汇率触碰过或突破过汇率设定区间上限或下限，另一个观测期欧元兑美元即期汇率始终未触碰过或突破过汇率设定区间上限或下限，则该产品预期年化收益率为3.75%;若两个观测期间欧元兑美元即期汇率均触碰过或突破过汇率设定区间上限或下限，则该产品预期年化收益率为1.50%。从实际情况来看，挂钩汇率在“观测期间2”跌破了汇率区间下限，因此产品到期获得3.75%的中等预期收益率。

珠海华润银行的“快乐金1号国庆版理财计划”发行于2011年9月26日，投资起始日为2011年9月28日，产品期限为16天，投资对象为银行间市场同业存款以及同业拆借等货币市场金融工具。该款产品预期收益率为 3.00%至7.00%,而产品到期收益率为4.70%，未能获得最高预期收益率。

1款产品到期超出最高预期收益率

除上述未达预期收益率产品外，还有1款产品到期收益率超出预期收益率。

民生银行的“非凡理财人民币T422期理财产品”投资期限为2年，产品投向为由江西国际信托股份有限公司发起的“太原市城市建设发展公司项目(一期)

单一资金信托”，该资金信托的投资范围是用于向太原市城市建设发展公司发放用于城市道路建设信托贷款，用于城市道路建设。该款产品预期收益率为5.00%，到期收益率高出0.3919个百分点。

30款产品到期收益表现突出

本月到期理财产品中，到期年化收益率达 6.00%及以上的理财产品共计30款。从投资币种上看，人民币有9款，澳元有21款。

收益率较高的人民币款产品中，有2款债券与货币市场类、5款组合投资类以及2款具有优先受益权的证券投资类。光大银行的“阳光理财T计划2010年定向第十六期(优先受益权)”投资期为507天，产品理财资金通过中信信托融通宝资金信托计划投向其设立的稳健分层系列证券投资集合资金信托计划的优先受益权，产品到期获得6.90%的收益率。

而澳元款较高收益率的产品分别来自于交通银行、招商银行、民生银行、中信银行和北京银行。从投向上看，除民生银行的3款“非凡资产管理(外汇增利型)”系列产品为组合投资类，其余产品均为债券与货币市场类。其中，到期年化收益率最高的是民生银行的“非凡资产管理(外汇增利型)理财产品第1105期澳元”，投资期限为半年，到期收益率为7.55%。

表格 8 2011年10月到期收益率较高的理财产品

内外夹击银行理财产品降温

然而，进入10月份以来，这一状况有所改善，在经历了6月份的高点之后，理财产品发行量逐月下跌。与发行量相比，理财产品收益率下跌幅度更大，8月份及9月份，最高月平均收益率都高于7%，各家银行之间竞争激烈。相比之下，10月份各家银行月平均收益率差异甚小，没有高于6%的产品。

分析认为，理财产品的降温有两大原因，一方面，国庆长假之后，银行紧张的资金面有所缓解，央行公开市场操作力度的缓和也促进了流动性维持宽松态势，银行依靠理财产品来解决融资需求的动力减弱，发行量逐渐回落。同时，温家宝总理日前强调，将对宏观政策适时适度进行预调微调，中金最新报告认为，货币政策逐步放松的方向已确立，但年内仍以微调为主，可能到明年才会出台准备金率下调等实质性的放松政策。

另一方面，今年以来，银监会多次出台政策整顿银行理财产品市场，7月份，银监会叫停六类理财产品；9月份，又下发通知，强调不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储；10月份，银监会再次出台《商业银行理财产品销售管理办法》，要求商业银行不得将存款单独作为理财产品销售，不得违反国家利率管理政策变相高息揽储。