中国轨道交通PPP市场发展和调研分析报
告2017
研究报告
Economic
And Market Analysis China Industy
Research Report 2018
zhongbangshuju
前言
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目录
第一节我国城轨运营整体入不敷出,传统模式有待创新 (6)
一、我国城轨运营目前整体仍处于入不敷出状态 (6)
二、以苏州一号线为例:亏损多,政府资金压力大 (7)
第二节多元化投融资方式兴起, 缓解轨道交通资金压力 (9)
一、政府财政资金无偿投入为主的投融资模式 (9)
二、政府主导的负债型投融资模式 (10)
三、BOT模式:港铁模式,建设+运营+沿线地块开发 (11)
四、BT 模式:解决建设期资金问题,当前应用规模更大 (12)
五、PPP模式:公私合营、综合开发,大量引入社会资本 (15)
第三节PPP模式助力轨道交通景气度显著提升 (18)
一、城市轨道交通是当前国内PPP的主力投资方向,达到近万亿 (18)
二、北京地铁4号线:我国大陆首个城轨PPP项目,已实现盈利 (21)
三、北京地铁16号线:“股权融资+特许经营”复合PPP模式 (23)
第四节PPP的延伸:“轨道+物业”(R+P) 经营模式有望不断复制,提升PPP收益率 (26)
第五节重点相关公司分析 (33)
一、康尼机电:约70%收入来自地铁,弹性最大 (33)
二、众合科技:地铁信号系统国产化供应商 (36)
三、鼎汉技术:横跨高铁和地铁 (38)
四、新筑股份:布局现代有轨电车产业,现代有轨电车系统方案解决商 (41)
五、永贵电器:轨交连接器企业 (43)
六、春晖股份:转型进入轨道交通设备制造领域 (46)
七、方大集团:轨道交通屏蔽门企业 (49)
图表目录
图表1:深圳地铁4号线—我国首个BOT融资模式建设的轨道交通项目 (11)
图表2:北京奥运支线项目管理模式示意图 (14)
图表3:PPP融资模式示意图 (16)
图表4:截至2016年6月末全部PPP入库项目投资额行业分布(亿元) (19)
图表5:截至2016年6月末市政工程PPP入库项目投资额子行业分布(亿元) (19)
图表6:北京地铁4号线PPP模式架构 (21)
图表7:2014年港铁公司主营业务构成 (27)
图表8:港铁与政府部门、发展商的统筹协调 (28)
图表9:“轨道+ 物业”模式所产生的协同效应 (29)
图表10:申通地铁业务收入98%来自票务收入 (30)
图表11:申通地铁与港铁公司盈利能力差距大 (31)
图表12:公司人均票务收入较低 (31)
图表13:申通地铁:每年政府补贴占到公司净利润一半以上 (32)
图表14:康尼机电:营业收入增长趋势(2011-2015). (36)
图表15:康尼机电:归属母公司净利润增长趋势(2011-2015) (36)
图表16:众合科技:营业收入增长趋势(2011-2015) (38)
图表17:众合科技:归属母公司净利润增长趋势(2011-2015) (38)
图表18:鼎汉技术:营业收入增长趋势(2011-2015) (40)
图表19:鼎汉技术:归属母公司净利润增长趋势(2011-2015) (41)
图表20:新筑股份:营业收入增长趋势(2010-2015) (43)
图表21:新筑股份:归属母公司净利润增长趋势(2010-2015) (43)
图表22:永贵电器2015年按业务分类收入占比 (44)
图表23:永贵电器轨交连接器毛利率 (44)
图表24:永贵电器:营业收入增长趋势(2010-2015) (46)
图表25:永贵电器:归属母公司净利润增长趋势(2010-2015) (46)
图表26:收购前香港通达股权结构 (47)
图表27:春晖股份:营业收入增长趋势(2010-2015) (48)
图表28:春晖股份:归属母公司净利润增长趋势(2010-2015) (48)
图表29:方大集团轨道交通业务情况 (50)
图表30:方大集团:营业收入增长趋势(2010-2015). (50)
图表31:方大集团:归属母公司净利润增长趋势(2010-2015) (51)
表格目录
表格1:苏州地铁一号线投资 (7)
表格2:国内部分政府财政资金为主融资模式的轨道交通项目 (10)
表格3:国内部分采用BOT融资模式建设的轨道交通项目 (12)
表格4:国内部分采用BT融资模式建设的轨道交通项目 (13)
表格5:国内部分采用PPP融资模式建设的轨道交通项目 (17)
表格6:已入库轨道交通PPP项目 (20)
表格7:各种车型车辆门配备数 (34)
表格8:到2020年城轨交通车辆门系统市场空间有望达到48亿元/年 (35)