基于AHP的高校财务风险评价指标权重计量_柳志

?理财２００８年第５期

ＲＩＳＫＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ

风险管理表１高校财务风险评价指标体系的递阶层次结构基于ＡＨＰ的高校财务风险评价指标权重计量

湖南商务职业技术学院柳志

随着高校教育的多元化发展，高校财务风险不仅包括融资风险，还包括扩招风险（如收费风险）、建设投资风险、投资损失风险、接受投资风险

（如联合办学风险）、后勤社会化财务风险、财务管理失衡风险等。基于上述风险的存在，高校财务风险的评价指标体系可从学校的偿债能力、营运能力和发展潜力三个方面来建立。偿债能力指标包括现金负债率、资产负债率、负债自有资金率、基建投资负债率；营运能力指标包括招生计划资金比率、

教学科研资产收益率、校办产业资本增值率、年现金节余率；发展潜力指标包括收入增长率

（含财政拨款、事业收入、附属单位上缴收入、其他收入）、总资产增长率、自有资金流动比率、现金净额增长率。要准确评价高校财务风险，必须先确定各项指标的权重。ＡＨＰ（层次分析法）为科学计量高校财务风险评价指标的权重提供了切实可行的途径。

一、ＡＨＰ及其基本流程

ＡＨＰ（ＡｎａｌｙｔｉｃＨｉｅｒａｒｃｈｙＰｒｏｃｅｓｓ）又称层次分析法，是由美国

匹兹堡大学教授萨狄（Ｔ．Ｌ．Ｓａａｔｙ）在２０世纪７０年代中期提出的。该方法的基本流程是：首先，将复杂问题分解为多个组成因素，并将这些因素按隶属关系进一步分解，按目标层、准则层、指标层排列起来，形成一个多层次的递阶层次结构；然后，通过两两比较的方式确定各因素的相对重要性；最后，基于各因素的相对重要性确定层次总排序，即各因素相对于总目标而言的权重（见图１）。

二、基于ＡＨＰ的高校财务风险评价指标权重确定

（一）构建高校财务风险评价指标体系的递阶层次结构高校财务风险评价指标体系共分为三层：最高层为目标层，即高校财务风险，准则层包括偿债能力、营运能力和发展潜力三项指标，三项指标下面又包含若干个子指标，即指标层（见表１）。

（二）根据递阶层次结构构建两两比较判断矩阵，并进行层次单排序和一致性检验首先，将高校财务风险评价指标体系中的每

一层因素写成矩阵形式，并利用数值对其相对重要性做出判断（见表２）。其中，矩阵Ｕ表示Ｕｉ和Ｕｊ两两比较的相对重要性，通常取１，２，…，９以及它们的倒数作为标度（标度含义见表３）。标度的判断值可以根据调研数据、统计资料以及专家意见综合权衡后得出（此步骤关系到计算结果的可信度和有效度，是ＡＨＰ应用过程中的重点和难点）。其次，利用和积法、

方根法或幂法计算判断矩阵的特征值和特征向量。例如，对于判断矩阵Ｕ，计算满足

ＵＷ＝λｍａｘＷ的特征值和特征向量，而正规化后所得到的特征向

量Ｗ＝［ｗ１，ｗ２，……，ｗｎ］Ｔ即本层因素Ｕ１，Ｕ２，……，Ｕｎ相对于上层因素Ｕ的权重。然而由于受各种主客观因素的影响，判断矩阵很难出现严格一致的情况。因此，在得到λｍａｘ后，还需要对判断矩阵

进行一致性检验。定义一致性指标ＣＩ［（λｍａｘ－ｎ）／（ｎ－１）］，当ＣＩ等于０时，判断矩阵具有完全的一致性，ＣＩ愈大，判断矩阵的一致性就愈差。接着，将ＣＩ与平均随机一致性指标ＲＩ进行比较（ＲＩ的取值见表４），当判断矩阵ＣＲ（ＣＩ／ＲＩ）小于０．１０时，则此判断矩阵具有满意的一致性，否则就需要对其进行调整。在此，利用专家打分进行高校财务风险评价指标之间的两两

目标层

准则层

指标层

偿债能力（Ｕ１）

现金负债率（Ｕ１１）资产负债率（Ｕ１２）

负债自有资金率（Ｕ１３）基建投资负债率（Ｕ１４）营运能力（Ｕ２）招生计划资金比率（Ｕ２１）教学科研资产收益率（Ｕ２２）校办产业资本增值率（Ｕ２３）年现金节余率（Ｕ２４）

发展潜力（Ｕ３）

收入增长率（含财政拨款、事业收入、附属单位上缴收入、其他收入）（Ｕ３１）总资产增长率（Ｕ３２）

自有资金流动比率（Ｕ３３）现金净额增长率（Ｕ３４）

高校财务风险（Ｕ）

表４ＲＩ的取值

阶数ｎ

１２３４５６７８９１０ＲＩ

０．０００．０００．５８０．９０１．１２１．２４１．３２

１．４１１．４５

１．４９

表２两两比较判断矩阵

ＵＵ１Ｕ２．．．ＵｎＵ１ｕ１１ｕ１２．．．ｕ１ｎＵ２ｕ２１ｕ２２．．．ｕ２ｎ．．．．．．．．．．．．．．．Ｕｎｕｎ１ｕｎ２．．．ｕｎｎ

注：任何两两比较判断矩阵都应满足Ｕｉｊ＝１，（ｉ＝ｊ）；Ｕｉｊ＝１÷Ｕｊｉ，（ｉ＝ｊ）。

标度

含义

１

两指标相比，具有同等重要程度

３两指标相比，一个指标比另一个指标稍微重要５两指标相比，一个指标比另一个指标明显重要７两指标相比，一个指标比另一个指标非常重要９

两指标相比，一个指标比另一个指标极端重要２，４，６，８取上述两相邻判断的中值

表３判断矩阵的标度及其含义

构建递阶层次结构

构建两两比较判断矩阵计算层次单排序

计算层次总排序

得出各项指标的权重单层一致性检验总层一致性检验

通过

通过

未通过

未通过

图１

ＡＨＰ的基本流程

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风险管理表９

高校财务风险评价指标的权重

Ｗ１ｊ

Ｗ２ｊＷ３ｊ

ＷｉＷ

Ｕ１

０．６１Ｕ２０．２２Ｕ３０．１７

Ｕ１１０．４７

０．２９Ｕ１２０．１７０．１０Ｕ１３０．２５０．１５Ｕ１４０．１０

０．０６Ｕ２１０．４４０．１０Ｕ２２０．２８０．０６Ｕ２３０．１４０．０３Ｕ２４０．１４

０．０３Ｕ３１０．４８０．０８Ｕ３２０．２７０．０５Ｕ３３０．１５０．０３Ｕ３４

０．１０

０．０２

比较，通过和积法计算其两两比较判断矩阵的层次单排序和一致性检验的结果如下（专家打分和计算过程略）：

（１）判断矩阵Ｕｉ→Ｕ

（相对于高校财务风险而言，偿债能力、营运能力和发展潜力之间相对重要性的比较），如表５所示。

（２）判断矩阵Ｕ１ｊ→Ｕ１（相对于偿债能力而言，各指标之间相对重要性的比较），如表６所示。

（３）判断矩阵Ｕ２ｊ→Ｕ２（相对于营运能力而言，各指标之间相对重要性的比较），如表７所示。

（４）判断矩阵Ｕ３ｊ→Ｕ３

（相对于发展潜力而言，各指标之间相对重要性的比较），如表８所示。

以上各判断矩阵均通过一致性检验。

（三）层次总排序和一致性检验利用同一层次中所有层次单排序的结果，计算本层所隶属的因素相对于上层因素的权重。假设准则层Ｕｉ对目标层Ｕ的层次单排序特征向量为Ｗｉ［ｗ１，ｗ２，……，

ｗｎ］Ｔ，指标层Ｕｉｊ对准则层Ｕｉ的层次单排序特征向量为Ｗｉｊ［ｗ１，ｗ２，

……，ｗｎ］Ｔ，将Ｗｉｊ与对应的Ｗｉ相乘可得出层次总排序的特征向量

Ｗ［ｗ１，ｗ２，……，ｗｎ］Ｔ，即指标层Ｕｉｊ相对于目标层Ｕ的权重。检验层

次总排序一致性的公式如下：

ＣＲ＝ｎｉ＝１

"ｗｉＣＩｉ／ｎ

ｉ＝１

"ｗｉＲＩｉ

其中，ｗｉ为Ｕｉｊ对Ｕｉ的层次单排序特征向量，ＣＩｉ和ＲＩｉ为相应的层次单排序一致性指标和平均随机一致性指标。如果ＣＲ＜０．１０，则层次总排序的结果具有满意的一致性，否则就需要对判断矩阵进行调整，然后重复以后的步骤，直到层次总排序的结果具有满意的一致性为止。

根据表５～

表８，可以计算出高校财务风险评价指标体系的层次总排序和一致性检验的结果：

Ｗ（ｕ１１→ｕ）＝Ｗ１１=Ｗ１＝０．４７×０．６１＝０．２９

Ｗ

（ｕ１２→ｕ）＝Ｗ１２=Ｗ１＝０．１７×０．６１＝０．１０Ｗ（ｕ１３→ｕ）＝Ｗ１３=Ｗ１＝０．２５×０．６１＝０．１５Ｗ（ｕ１４→ｕ）＝Ｗ１４=Ｗ１＝０．１０×０．６１＝０．０６Ｗ（ｕ２１→ｕ）

＝Ｗ２１=Ｗ２＝０．４４×０．２２＝０．１０

Ｗ

（ｕ２２→ｕ）＝Ｗ２２=Ｗ２＝０．２８×０．２２＝０．０６Ｗ

（ｕ２３→ｕ）＝Ｗ２３=Ｗ２＝０．１４×０．２２＝０．０３Ｗ（ｕ２４→ｕ）＝Ｗ２４=Ｗ２＝０．１４×０．２２＝０．０３Ｗ（ｕ３１→ｕ）＝Ｗ３１=Ｗ３＝０．４８×０．１７＝０．０８

Ｗ（ｕ３２→ｕ）＝Ｗ３２=Ｗ３＝０．２７×０．１７＝０．０５Ｗ（ｕ３３→ｕ）＝Ｗ３３=Ｗ３＝０．１５×０．１７＝０．０３Ｗ（ｕ３４→ｕ）＝Ｗ３４=Ｗ３＝０．１０×０．１７＝０．０２

ＣＲ＝０．６１×０．０８＋０．２２×０．０６＋０．１７×０．０５０．６１×０．９＋０．２２×０．９＋０．１７×０．９

＝０．０７８＜０．１此计算结果即高校财务风险评价指标的权重（见表９），其层

次总排序具有满意的一致性。这为高校财务风险评价指标的量化以及高校财务风险防范与预警系统的建立提供了前提条件。

高校财务风险评价指标体系是一个具有多层次、多指标的复合体系，应用ＡＨＰ不仅可以提高指标权重确定的科学性，而且有利于提高指标权重的可信度和有效度。同时，计算矩阵特征值和特征向量时，可以利用计算机进行数据处理，具有较强的可操作性。但是在应用ＡＨＰ确定高校财务风险评价指标权重的过程中，判断矩阵的数值通过专家咨询法获取，仍存在一定的主观性，有待在实践应用中进一步修正与完善。

参考文献：

［１］彭国甫、李树丞、盛明科：《应用层次分析法确定政府绩效评估指标权重研究》，《中国软科学》２００４年第６期。

［２］黄锦亮、白帆：《论财务风险管理的基本框架》，《财会研究》２００４年第６期。

［３］黄辉：《高校财务风险的衡量指标》，《统计与决策》２００５年第２３期。

［４］Ｔ．Ｌ．Ｓａａｔｙ．ＴｈｅＡｎａｌｙｔｉｃＨｉｅｒａｒｃｈｙＰｒｏｃｅｓｓ．ＮｅｗＹｏｒｋ：Ｍｃ－

Ｇｒａｗ－ＨｉｌｌＩｎｃ，１９８０．

［本文系湖南省社会科学基金立项课题《高等学校财务风险控制研究》（课题编号：０５ＹＢ２７）阶段性研究成果］

（编辑余俊娟）

表５

判断矩阵Ｕｉ→Ｕ

Ｕｉ－Ｕ

Ｕ１Ｕ２Ｕ３ＷｉＵ１１４３０．６１Ｕ１１／４１２０．２２Ｕ３１／２１／３１０．１７

λｍａｘ＝３．０５ＣＩ＝０．０３ＲＩ＝０．５８ＣＲ＝０．０４＜０．１０

Ｕ１ｊ→Ｕ１

Ｕ１１Ｕ１２Ｕ１３Ｕ１４Ｗ１ｊＵ１１１３４２０．４７Ｕ１２１／３１１／２２０．１７Ｕ１３１／４２１２０．２５Ｕ１４１／２１／２１／２１０．１０

λｍａｘ＝４．２３ＣＩ＝０．０８ＲＩ＝０．９０ＣＲ＝０．０８４＜０．１０

表６

判断矩阵Ｕ１ｊ→Ｕ１

表７

判断矩阵Ｕ２ｊ→Ｕ２

Ｕ２ｊ→Ｕ２

Ｕ２１Ｕ２２Ｕ２３Ｕ２４Ｗ２ｊＵ２１１４２２０．４４Ｕ２２１／４１２２０．２８Ｕ２３１／２１／２１１０．１４Ｕ２３１／２１／２１

１０．１４

λｍａｘ＝４．１９ＣＩ＝０．０６ＲＩ＝０．９０ＣＲ＝０．０６９＜０．１０

表８

判断矩阵Ｕ３ｊ→Ｕ３

Ｕ３ｊ→Ｕ３

Ｕ３１Ｕ３２Ｕ３３Ｕ３４Ｗ３ｊＵ３１１２４４０．４８Ｕ３２１／２１２３０．２７Ｕ３３１／４１／２１２０．１５Ｕ３４１／４１／２１／２１０．１０

λｍａｘ＝４．１５ＣＩ＝０．０５ＲＩ＝０．９０ＣＲ＝０．０５４＜０．１０

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定性与定量下企业财务风险识别的方法及控制策略.doc

定性与定量下企业财务风险识别的方法及 控制策略 有效的风险识别是做好企业风险管理的基础，也是保证企业做出正确决策的前提。这就要求企业应有强烈的财务风险危机意识，针对企业经营活动中潜在的财务风险能够及时的识别出来，并制定出相应的措施以有效防范和应对财务风险，保证企业经营活动正常运行。目前，为了保证企业发展的安全性，加强对企业财务风险识别方法的研究具有十分现实的意义。 一、企业财务风险定性识别方法 企业财务风险定性识别方法主要包括专家调查法、财务风险结构形式识别矩阵以及四阶段症状法。 专家调查法就是利用系统程序，拟好调查的提纲，为专家调查提供背景资料，不断征求不同专家的预测建议，最后将专家的预测结果进行汇总，形成一份简易的预测结果报告；财务风险结构性质识别矩阵，主要是根据某项具体的财务风险在企业运营中发生的可能性，结合其对企业可能造成影响的严重程度，判断财务风险的结构性质，将其分为高等级风险、显著风险、中等风险以及低等风险。以此类推，将企业财务风险的结构性质用矩阵进行表示；四阶段症状法主要研究的是企业财务危机，根据企业财务危机的程度，可以将其分为危机潜伏期、发作期、恶化期、实现期四个阶段，每一阶段都有不同的表现。根据表现的不同，判定企业财务危机的严重性，对症下药，提出风险管理的意见。 二、企业财务风险定量识别方法 对企业财务风险定量识别的研究开始于国外，定量识别也经

历了好几个阶段，最终形成财务预警模型，为企业财务风险管理工作提供有力支持。 第一，单变量预警模型。主要是对单个的财务比率值或者趋势，对企业财务风险发生的可能性进行预测，对单向的财务风险具有很强的识别预测能力。但是单变量预警模型在企业综合财务工作中具有很大的局限性，在预测过程中容易受到主观选择因素的影响。第二，多变量预警模型。就是利用多个财务比率指标，通过加权汇总，形成多元线性函数公式，再通过相应的计算，对企业财务危机进行预测。这种多变量预警模型也经过了不断完善，成为企业财务风险定量识别中关键的技术。第三，Logistic 预警模型。多变量预警模型中，采用多个衡量指标对企业经营效益进行衡量评估，对风险识别具有较大的效果，符合自变量正太分布的假设。Logistic预警模型就是在这一基础上建立起来的，采用多个财务指标，对财务风险发生概率进行计算，然后根据投资者以及银行等方面，设定一个风险警戒线。第四，非统计模式预警模型。 这种定量识别方式，是在传统统计模型的基础上建立起来，其中神经网络模型就是代表性的模型之一。根据对人体神经网络系统的模拟，重复训练过程，积累学习经验，提高了预警模型的纠错能力，也提升了预测模型的智能化水平。第五，非财务指标财务预警模型。由于根据财务指标制定的预警模型中，受财务信息准确性因素的影响，导致预警系统无法实现事前预警效果。因此，建立非财务指标的预警模型，能提升财务预警模型预测的准确性以及抗干扰性。其中，会计师信息以及公司治理因素都可以作为非财务指标的变量因素。 定性识别方法主要是对企业财务风险发生的可能性进行预

上市公司财务风险预警模型分析

上市公司财务风险预警模型分析 摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能:

(一)信息收集 它通过收集与企业经营相关的产业政策、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否应该发生警告。 (二)预知危机 经过对大量信息的分析,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统 能预先发出警告,提醒经营者采取对策,避免潜在的风险演变成现实的损失。 (三)控制危机 当财务发生潜在的危机时,财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源使经营者有的放矢,阻止财务状况的进一步恶化。 二、企业财务风险的预警模型 (一)建立财务风险预警模型的必要性 财务预警是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有 效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用;而且,作为企业经营预警系统 的重要子系统,也可为企业纠正经营方向、改进经营决策和有效配置资源提供可靠依据。进行财务预警分析,建立企业财务预警模型已成为现代企业财务管理的重要内容之一。上市公司的财务信息对多方利益相关者都有着重要影响,建立财务预警系统、强化财务管理、避免财务失败和破产,具有重要意义。目前我国上市公司的财务状况不容乐观,普遍存在着财务状况不稳定的情况。在激烈的市场竞争中,这意味着企业风险极高,破产随时可能发生。国内外的大量实例表明,陷入破产境地的企业几乎毫无例外地都是以出现财务危机为

企业财务风险的识别与度量

企业财务风险的识别与度量 摘要：财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。企业财务状况的好坏直接影响企业的生存和发展，进而影响我国的经济发展和社会稳定，对企业财务风险管理进行系统深入的研究，具有极为重要的意义。本文在结合中外学者对财务风险的研究基础上，浅析企业财务风险的识别和度量方法。由于我国关于财务风险管理理论的研究还不够完善，因此这对于研究我国企业财务风险的识别和度量具有非常重要的理论价值和现实意义。 关键词：财务风险；风险识别；风险度量 正文： 企业财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，是现代企业面对市场竞争的必然产物，并贯穿于企业生产经营的整个过程中，因此是不可避免的。企业只有加强对财务风险的识别、预测和控制，才能在激烈的市场竞争中将风险降至最低水平，使企业价值最大化的财务目标得以实现。在此问题上，国内外学者都有很大贡献。 Fitzpatrick（1932）对财务危机预测进行单变量破产预测模型研究，他以19家公司为样本，将样本分为两组，即破产与非破产。结果发现判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债两个比率。 Beaver（1966）在其论文《Financial Ration as Predictions of Failure》中率先提出了单变量分析法。Beaver选择了79对公司组成样本，分别检验了反映公司不同财务特征的6组30个变量在公司破产前1-5年的预测能力，他发现最好的判别变量是营运资本/流动负债和净利润/总资产。 Altman（1968）首次运用多变量分析技术对企业财务危机进行判别分析。他从流动性、获利能力、财务杠杆、偿债能力和活动性5个方面选用了22个变量作为预测备选变量，通过对1946-1965年33家破产制造企业和33家非破产配对企业的研究分析，根据误判率最小的原则，最终确定营运资产/资产总额、留存收益/资产总额、息税前利润/资产总额、股东权益市场价值/总负债账面价值

浅析高科技企业财务风险评价指标体系(一)

浅析高科技企业财务风险评价指标体系(一) 【摘要】随着我国高科技产业的高速发展，使得高科技企业之间的竞争日趋激烈，也使得高科技企业面临更加复杂的局面。为了保证高科技企业健康、快速发展，有必要对高科技企业面临的财务风险进行全面的分析。文章总结了高科技企业财务风险评价的财务指标和非财务财务，完善了高科技企业财务风险评价体系，增强了它的效用性。 【关键词】高科技企业财务风险财务指标非财务指标 一、前言 随着科技的迅猛发展和信息技术的广泛渗透，我国的企业尤其是高科技企业面临的风险有所加剧，使得我国的高科技企业有必要加强企业的风险管理，尤其是加强对财务风险的管理。财务是高科技企业存在和发展的基础，在高科技企业财务管理过程中，必须考虑到各方面的风险因素，这关系到高科技企业长期发展成功与否。高科技企业比一般传统企业具有更大的风险，而且财务状况和财务需求具有许多的不定性。因此高科技企业要长期获利，有必要清楚自身的财务风险状况。 二、高科技企业财务风险的特点 高科技企业的资金需求量比较大，但却缺乏有效的资金支持。现在对于企业而言，筹资渠道有许多：政府支助、银行贷款和企业自筹。但对于高科技企业而言，在创办初期很难通过发行证券和股票来筹集资，而银行也无法承担高科技企业的高风险。高科技企业主要资金来源于政府支助和银行的短期贷款，而这无法解决高科技企业长期资金的需求。资金不足，自然而然会引起高科技企业的财务风险。 对高科技企业而言，科技研究与开发是最重要的基础，要保证企业在市场上的长期发展，必须加大对科研经费的投入。但是目前，由于筹资有限，使我国高科技企业科研经费投入规模比较小，所以不可能在短时期内看到收益；有的时候虽然投入资金数额巨大，但是如果新产品在很长时间内不能打入市场的话，那么前期所花的资金就浪费了，使其科技成果难以转化为产品，这就使得我国高科技企业面临很大的到期不能偿还债务的风险。 三、评价高科技企业财务风险的财务指标 高科技企业可以通过财务指标来评价其财务风险，使其了解自身的财务状况，并且可以通过与其他企业的财务状况进行比较，了解自身在行业中所处的地位。一般企业财务风险评价的财务指标，国内外都有很多的研究，主要包括盈利能力、偿债能力、资产管理能力等方面的评价指标。对于高科技企业财务风险的财务指标可以通过以下几个方面进行分析。 1、偿债能力 高科技企业前期会投入巨大的资本，其中多数是用来购买技术含量比较高的设备，这样就使得企业的资产负债率通常都比较高，同样也使其固定资产比率也较高，流动资产比率就会较低。所以高科技企业的短期债务风险很大，可能会给企业的营运带来危机。用于评价高科技企业偿债能力的指标包括：资产负债率、流动比率、速动比率。 2、资金周转能力 高科技企业资金周转能力是指企业资产投入与其收效的对比。高科技企业开发和生产大多都是高科技产品，一般不需要大量的原料，应该是最热销的产品，使其资金周转能力中的应收账款周转率指标显得更加重要。因此评价高科技企业资金周转能力的指标包括总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率。 3、盈利能力 高科技企业发展的最终目标是为了增加企业盈利，企业盈利能力评价指标可以体现企业财富的增加，一般来说是越高越好，越高说明企业的盈利能力越强。盈利能力评价指标主要包括主营业务利润率、总资产利润率、净资产利润率。 4、成长能力

企业财务风险分析和防范

企业财务风险分析与防范 一、企业财务风险的基本特征 企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。 二、企业财务风险分析 1、资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。

2、从企业收益状况分析财务风险 从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。 三、企业财务风险的防范 在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 (1)、对财务风险进行事前控制。 企业在实施某一方案进行决策时，既要考虑可能获得的利益，又要兼顾风险，通过对财务风险的存在及其原因分析，运用概率分析法、风险决策法、弹性预算

财务风险识别与分析的主要方法

财务风险识别和分析的主要方法 一、财务报表分析法 采用一定的标准，以企业相关财务报表资料为依据，通过对企业主要财务指标的实际值和标准值进行分析对比，从而辨别分析企业财务风险。 分析的内容和使用说明如下： 1、分析企业的盈利和稳定性 2、分析企业的偿债能力和可靠性 3、分析企业的资本结构和稳定性 4、分析企业资金分布和合理性 5、分析企业的成长能力和持续性 6、分析企业生产经营管理的薄弱环节及潜在风险 优点：能够进行财务风险识别，测定与横梁风险、测算企业管理绩效等，能够贯穿到企业的整个经营风险管理的过程中 缺点：不同人员对同一报表内容或资料存在不同见解 二、指标分析法 以企业财务核算、统计核算等财务核算资料和其他相关数据为标准，通过对财务风险相关指标数值进行计算与分析对比寻找并识别财务风险。 分析的内容和使用说明如下： 所选取的相关财务指标要基本一致，主要有三个方面的要求，即多层面，多角度，多方位的指标来源于采编，动态变化的指标内容，富有弹性的指标尺度，资产变现能力，负债情况，资产使用情况和营利能力。 该法可以单独使用，可以与财务报表法相结合使用。 使用这种方法时需要提前设置一个风险临界点，即对企业生产经营及财务管理构成威胁时的指标，据此才能判断财务风险的因素。 优点：通过相关数据的计算对比分析，能够较好的识别和发现财务风险。 三、经验分析法

通过组织选取相关领域或行业的专家，凭借他们的经验和能力，以外界环境为基础，直观归纳预测出企业发展，运作等规律，以进行财务风险分析和识别。 分析内容和使用说明： 调查研究得出相关风险资料，确定对企业有重大影响的项目以及专家研究对象的内容。 聘请选定的专家参加分析工作并提供相关分析涉及的背景资料及问题说明 企业管理层根据整理后的专家意见予以反馈 专家接到反馈意见后，第二次提出意见，经过汇总后发到企业管理负责处。 如出现异议，可反复多次进行上面两个步骤，直到得出较为一致的答案为止。 优点：可以在缺乏足够统计资料数据的情况下，通过以往经验的分析做出定量估计及预测出报表上没有反映出来的信息。 缺点：存在因专家主观臆断等原因造成的分析评价，要想解决这一块问题，可让有厉害关系的专家适当回避、重新进行评价等。

财务风险评价体系

财务风险评价体系 陈丹 摘要：财务风险评价是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，本文以我国企业财务风险评价的现状作为出发点，研究我国企业财务管理评价体系的不足之处，并建立企业财务风险评价指标体系，对企业经营中的财务风险进行有效地防范和化解，确保企业获得持续成长和发展。 关键词：风险财务评价体系指标 前言 在企业快速成长的过程中，成功与失败往往只有一步之遥，而这一步的关键就在于能否保持企业财务状况稳定。随着经济全球化进程节奏的加快，市场竞争愈发激烈，这就要求企业必须要有危机意识以及防御危机的能力。研究表明在企业发展历程中，企业的平均寿命很低，但其中不乏一些百年公司。这就同企业是否有对风险的预警和防范的意识有关。企业财务风险评价体系不仅有助于提高企业的财务信息质量，正确的引导企业的经营行为，也有效的改善企业的外部经营环境，使企业得到健康、快速的发展。因此，在日趋激烈的市场经济竞争中，企业必须充分认识财务风险管理的重要性，并建立完善的风险评价指标体系，积极防御随时都可能发生的财务风险，以确保自身健康的发展。 一、现行财务风险评价体系的研究及在我国的应用 （一）我国财务风险体系的发展情况 要建立财务风险评价体系首先要了解什么是财务风险。财务风险是指在各项财务活动过程中，由于受各种难以预料或控制的因素影响，造成财务状况不确定而使企业有蒙受损失的可能性（这里指纯粹风险）。财务风险是企业风险货币化的表现形式，根据形成过程划分，一般有以下几种形式：一是筹资风险；二是投资风险；三是信用风险。 现行财务风险评价管理主要有两大趋势：风险管理与安全管理。但是不同行业，不同阶段的企业，在财务风险体系上的侧重点也有所不同。一般而言，有函数评价法，在理论上将迷糊数学法与企业财务风险评价结合的则属于多因素模糊评判，加入了影响企

财务风险的衡量与防范

编号 毕业论文 题目：财务风险的衡量与防范 学号： 学生姓名： 指导教师： 二〇一二年二月

摘要 摘要 企业财务风险是指企业财务活动中由于各种无法预料和控制的因素，使企业实现的财务收益和预期收益发生背离，从而蒙受损失的可能性。财务风险管理的目标是防止企业破产，减少风险损失，增强风险承受能力。所以必须健全市场风险机制，建立财务风险评价指标体系，并建立相配套的财务风险管理机制，为企业进行风险管理创造条件，使其能在险中取胜。 防范并化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作重点。尽管财务风险的成因较多而且复杂，并无法预测，但可以通过特定的指标和方法来测定，以便企业分析评估，有效防范。本文从综合的角度出发，在设定了财务风险评价原则和目标的基础上，提出了同时考虑财务与非财务因素的企业财务风险评价体系，利用我国现行的财务指标体系，对建立财务风险评价指标体系加以探讨，并分别针对企业内外部因素，讨论防范与控制财务风险的措施。 关键词：财务风险；财务风险管理对策；指标体系 I

Abstract ABSTRACT Corporate financial risk is the corporate finance activities and controls a variety of unpredictable factors, to enable enterprises to realize the expected return of financial gains and the occurrence of divergence, and thus the possibility of loss. Financial risk management objectives are to prevent bankruptcy, reduce the risk of loss, and enhance risk appetite. Therefore, we must improve the mechanism of market risk, a financial risk assessment system and the establishment of supporting the financial risk management, risk management for the enterprise to create conditions to enable them to win at Risk. Prevent and defuse financial risks, to achieve the goal of financial management, enterprise financial management focus. Although the causes of the financial risk and more complex and unpredictable, but through specific indicators and methods to determine for business analysis and evaluation, and effective prevention. In this paper, a comprehensive point of view, the financial risk assessment in setting the principles and objectives, based on the proposed taking into account the financial and non-financial factors in corporate financial risk evaluation system, the use of financial indicators of the current system, the establishment of financial risk assessment index system to be explored. Keywords: financial risk, financial risk management strategies, target system e II

浅谈企业财务风险及预警分析

浅谈企业财务风险及预警分析 【摘要】：国际金融危机后，许多国家的企业都陷入困境，由于在危机到来前，企业没有采取有效的预测和适当的防卫措施，导致了巨大的经济损失。因此，面临经营中的财务风险，企业要采取一系列预警措施来应对，从内外部环境对企业经营环境进行分析预测，通过经营决策，管理销售、管理模式和资本运营的调整，从安全经营，分散风险的角度获取经济利润。 【关键词】：财务风险经济预警分析财务危机 随着市场经济的不断发展，金融危机的再次袭来，许多企业都面临着巨大的压力和挑战。在这种背景下，企业在快速增长或加大投资时容易出现资金周转不灵或现金断流问题。通常成因是在生产发展、市场占有率提高的时候，企业家无暇顾及财务制度建设、一味扩大订单量，这会导致边际利润下降甚至被牺牲。生产或服务过程工作量超载、人工成本和库存增大、客户迟付款或有坏账发生的时候，如果突然碰到市场变化或同行竞争的冲击，就会造成财务危机，严重的还会造成企业破产。于是企业纷纷开始改善经营管理，但企业在强大的市场竞争下，要想求生存求发展，就必然要对经营理念和产品对象进行创新。这就使企业陷入这样一种困惑，如何从财务风险中研究出避免财务危机出现的方法。因此，财务预警分析成为现在企业经营预测最迫切具备的一种能力。 一、企业财务风险及成因分析 1.资金短缺，融资困难 一是资金不足是困扰企业发展的主要问题。对于中小企业来说，中小企业注册资本较少，资本实力有限；我国尚无专门为中小企业贷款的金融机构。加之商业银行体制改革后权利上收，以中小企业为放贷对象的基层银行有责无权，有心无力；实行资产负债比例管理后，逐级下达“存贷比例”，使本来就少的贷款数量更为可怜，贷款供应缺口加大。二是融资缺乏保证。银行只认可土地房产等不动产作抵押，中小企业的土地、房产等银行认可的不动产资产数量较少，缺乏信用保证，信贷能力低，难以获得银行贷款或其他融资渠道认可。三是融资相关服务欠缺。中小企业贷款难、寻保难与其资信等级不够有关。建立以企业资信档案为基础的信用制度已迫在眉睫。此外，中小企业

新三板(2017预测)点点客(430177)财务风险预警评级报告

类别标准 编号THEMIS-THE-430177 Themis财务风险预警评级报告点点客

说 明 自1987年Themis纯定量异常值评估技术在国际上发明以来，经过对全球数 十万家企业评级验证，其对发达国家企业财务风险提前一年预警综合准确率为 94%，对中国300家金融机构企业客户提前一年预警同样保持极高综合准确率， 是目前国际上预警准确率最高的评级模型之一。除了对微观企业财务风险进行 揭示外，在基于大数据样本量分析时，该模型还能够提前一年准确预测宏观经 济运行风险和行业风险。 Themis纯定量异常值信用评级技术以100% 量化分析为基础，通过以破产 企业财务指标异常状况为理论分析依据，从企业运营过程中的资金筹集方式、 资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手，分析企业运营环节的资 金使用效率和资金流向合理性，同时判断企业财务数据和指标之间变化关系和 合理化程度，从而预测企业财务风险和财务粉饰的财务预警评估模型。Themis 异常值信用评级技术与美国传统财务分析、信用评级、信用风险计量模型等分 析技术在理论体系和分析方法上均有较大差别，是一项理论完整先进、分析视 角独特、提前预测企业财务风险和破产的信用评级模型，其理论严谨性和模型 独特性、科学性得到了世界各国评估界的高度认同，在国际上被誉为企业财务 风险预警和信用评级的新革命，创造了国际信用评级新标准体系。 Themis评估技术广泛应用于金融和类金融领域中的银行贷前评估、贷后监 控、融资担保、小额贷款、P2P网贷、信用保险、保理、典当、租赁、财务管 理、资产管理；投资领域的证券投资、股权投资、股市预测；企业风险管理领 域的企业赊销信用管理、供应商管理、企业内部风险控制以及政府监管等各领 域的风险预警评估评级中。 信用评估评级的价值在于揭示风险、预测未来。本报告通过Themis评估技 术，在对被评测企业多年期财务报表数据进行综合分析后，对该企业下一年度 财务风险等级和得分进行预测，并全面、详细揭示和阐述该企业各风险点的风 险原因和程度，为报告使用者作出正确决策提供参考。

上市公司财务风险预警浅析

上市公司财务风险预警浅析 [提要] 本文在对上市公司财务风险预警进行概述的基础上，针对现有财务预警指标现状，在考虑完整性、有效性的基础上，从财务信息与非财务信息指标的建立等方面，探讨上市公司财务预警机制的完善及应用问题。 关键词：上市公司;财务风险;预警 中图分类号：F23 文献标识码：A 收录日期：2015年9月19日 随着市场竞争环境的进一步加剧，上市公司面临的市场竞争和财务活动的复杂性不断增强，其生存和发展面临着前所未有的挑战，因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的案例日益增多。这些问题不仅使投资者及债权人的合法利益得到侵害，增加了资本市场的风险，也影响宏观经济的平稳有序发展。因此，如何通过建立财务风险预警机制，确保财务风险到来前就预先识别，并提前执行预案，消除风险隐患，成为上市公司急需重视并解决的现实问题。 一、上市公司财务风险预警概述 财务预警是通过对企业财务报表数据和相关数据进行分析，对企业财务状况进行识别和判断，提前监测并化解企业面临的财务危机。实际工作中，财务预警首先要选择合适的企业财务指标构建财务预警指标体系，然后采用相关分

析方法，对上市公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，最后得出综合预警结果，并采取预警措施。从上市公司财务预警现状看，往往因为重视程度低、指标选择不当、预警流程不畅和分析方法落后等影响财务预警效果。在财务预警机制建立和健全方面的研究中，主要集中在财务预警指标的选择及预警模型的建立等方面。尤其是在预警模型研究方面，经历了单变量模型、统计模型、人工智能模型以及基于支持向量机方法预测等阶段。近年来，部分学者将公司治理变量引入预警模型加以研究，取得了一些成果。 二、国内上市公司财务风险预警现状 （一）财务预警指标未紧密联系上市公司实际。一方面是财务预警大多以量化的财务指标作为解释变量，对其他影响重大但定性指标因素考虑较少，如公司治理方面的指标;另一方面是财务预警系统大多是静态预警模型，未根据公司所处行业特征、不同历史时期的发展状况、宏观经济环境做出动态的指标选择，未根据不同阶段的评价适时调整具体指标的权重等，导致预警模型评价结果的准确性、客观性难以得到保证，预警模型的实用价值有限。 （二）财务风险预警机制不完善。一是预警分析的组织机制不完善，大部分预警分析组织机制未纳入公司治理机构;二是财务信息收集、传递流程与管理需要存在差距;三是财务风险分析方法和手段有限，在具体操作中往往流于可

企业财务风险的识别方法研究

企业财务风险的识别方法研究 摘要 笔者对识别财务风险的方法进行了分析，探索了如何应用财务风险识别方法，为企业更好的进行财务管理奠定良好的基础。 关键字 财务风险；识别方法 一、企业财务风险的识别方法 （一）定性分析法 第一，季度资金周转分析法。企业能否盈利是判断企业能够持续经营的一个重要标准，但是我们不能忽略企业是否具有足够的盈余资金这件事情。因为企业只有具备足够的盈余资金才能满足日常生产经营资金支付的需要并进行短期债务偿还。所以，一个企业是否制定季度性的资金周转表是判断企业财务状况的重要标准之一，通常是检查赊销额占总收入的比例、销售额和付款票据之间的比例等等。这种定性分析方法是为了让企业能够应对随时变换的财务环境，保持企业的短期资金需要，给企业的资金安全提供高水平保证。 第二，德尔菲法。德尔菲法起源于17世纪，是由学者Dalkey和Helmer率先提出并使用的，德尔菲法是群策群力的一种定性分析方法，运用众人的智慧来预测企业的财务风险。德尔菲分析法要求一些具有风险管理经验的专家组成专家小组，调查人员向相关专家寄送写有问题的资料，回收专家答复并整理和归纳，然后调查人员再将反馈的意见再次以信函的方式寄到各个专家手中，经过多次反复的意见征集，最终得到一致的意见。在这个过程中专家只和调查人员发生联系，专家之间不互相讨论和交换意见，这种分析方法也就是我们常说的专家意见法。 第三，幕景分析法。幕景分析法要求企业首先运用图表、数据或者曲线对其意向的某种商品的生产经营状况或者某项投资的收益和支出情况进行未来状态分析，再研究当某些因素发生变化时，企业又会遭遇什么样的风险，通过对多个幕景的分析和探索，企业可以发现在各种情况下的发展趋势，从而识别出风险。幕景分析法的关键点在于分解问题并将之划分为若干个幕景。企业财务活动中不确定性因素较多，如果逐个分析和考虑，那么会增加很多工作量，幕景分析法比较适合进行风险识别。 （二）定量分析法 第一，变量模型。变量模型分析方法可以划分为但变量模型分析和多变量模型分析。单变量模型分析是通过个别的财务比例进行风险预警的一种分析方法，这种分析方法的关键点是在于寻找阀值，选择什么样的指标决定了单变量模型分析能否发挥有效的作用。单变量模型分析方法相对简单，是只针对一个指标的判别方法，但是一个财务指标往往不能够反映财务报表整体的特征的，所以其识别风险的精确性并不高。多变量模型是指运用多种财务指标进行财务风险分析的一种方法，这种分析方法通过构筑多元线性函数进行财务风险预测，多变量分析模型中常用的有F分数模型和Z分数模型 第二，多元回归模型。线性分析方法往往受到很多假设条件的约束，多元回归模型可以克服这些困难并进行财务困境预测分析。所愿回归模型首先要根据多元线性的判定模型计算出公司的平均破产值，然后进行公司的破产概率分析，通过这种方法来判断企业的财务风险。根据企业的管理经验来看，财务比率的数值和财务风险之间并不一定是线性相关的，这种模型由于线性模型的关键之处在于其放宽了假设条件，使得线性方程能够摆脱统计假设的束缚，多元回归模型具有更广阔的适用范围。 第三，主成分分析模型。主成分分析模型是将具有相关性的一系列分析指标重新整合，使之成为一组相互并无关联的综合性指标。这些主成分综合指标保留了原来的指标的一些重

企业财务风险预警管理办法

企业财务风险预警管理办法 1目的根据企业财务风险的影响因素，建立财务风险预警评价指标体系。 2适用范围本办法适用于公司及下属各企业。 3职责 3.1公司建立财务风险防范及处置小组，组长由总经理担任，副组长由总 会计师担任，办公室挂靠财务会计部。 3.2公司财务会计部牵头负责公司财务风险评价，按季度编制财务风险预 警看板，制定并督促公司相关职能部门落实财务风险处置措施。 4定义影响企业财务风险的因素来自于外部环境和企业内部。一般为筹资风险、投资风险、营运风险及内部控制风险四个方面。 4.1筹资风险：一般包括负债风险、或有负债风险、再筹资风险、筹资成本过高风险及汇率风险等。 4.1.1.债务比例过高，企业面临较高的还本付息压力，如果营运资金运作不佳、资产流动性弱，可能使企业面临到期不能还本付息的境地。 4.1.2.企业对担保疏于管理，对外担保数额大、期限长，若债务人无法到期 偿还债务，担保人或有负债就转化成现实义务，诱发企业的财务风险 4.1.3.企业信用不佳，可供抵押的资产缺乏，造成企业再融资困难，严重时 会造成资金断链。 4.1.4.企业融资方式单一，途径局限，期限不合理，使得筹资成本超出投资 项目收益率而引发风险。

4.1. 5.汇率变化存在导致企业遭受损失的可能性。 4.2投资风险：主要包括固定资产投资风险、对外投资风险和债券投资风险等，其典型表现：企业对投资项目可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实等原因，导致投资决策失误，使得投资收益率远低于预期，以及投资过程缺乏监控，造成项目拖期，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的风险。 4.2.1.企业规模增长缓慢、盈利水平低下，无法在竞争中取得优势，造成抗风险能力较差。 4.2.2.存货管理不善，流动性差，占用了企业大量资金，同时企业需支付大量保管费用，还要承担存货跌价损失。 4.2.3.应收账款控制不严，导致企业应收账款大量增加，面临到期不能收回的风险。 4.2.4.应付账款管理不善，导致企业资信等级下降，部分或全部丧失商业融资能力。此外，企业管理不善、成本费用控制不力、产品缺乏竞争力等均属于营运风险。 4.3营运风险：主要有企业发展缓慢、经营质量不高等，造成企业抗风险能力低下。 4.4内部控制风险：决策程序设置不科学、不合理，主观随意性大，以及未严格执行决策程序，增加决策风险，导致决策项目失败。同时，企业对重点业务未设置关键控制点或控制点失效，也会增加企业风险，导致企业损失。 5工作程序 5.1财务风险评价指标体系

企业财务风险识别与控制

企业财务风险识别与控制 潘孟婷 摘要：在我国经济快速发展的背景下，市场经济竞争也越来越激烈，过去只看发展速度的局面已经不复存在，企业稳定已经成为目前我国企业发展面对的主要难题。我国企业财务风险的识别与控制研究在国际企业风险理论研究中起步较晚，传统的理论研究过于零星、分散，难以形成体系，预警能力有限。笔者结合多年对企业财务风险的理论研究，对企业财务风险的识别与控制做进一步分析，希望在现实的经济发展中，企业应树立财务风险意识，采取有效措施防范财务风险，积极促进企业财务系统的健康发展和经济效益的提高。 关键词：企业；财务风险；识别；控制 一、企业财务风险的成因 从宏观环境方面分析。首先，全球一体化经济发展对企业财务风险有宏观影响。随着全球经济一体化发展，我国更加积极参与其中，从而在整体经济环境、法律环境、行业环境、市场环境、社会环境等诸多方面对企业财务风险形成影响，是企业财务风险的宏观环境因素；其次，国家政策的变化带来融资风险。企业融资受国家经济政策影响较大，如提升存款准备金率，企业商业银行贷收紧，企业的资金供给首先受阻，融资风险增加；再次，利率水平和外汇汇率水平的影响，利率的增加造成了企业的付息压力，以及相应的财务风险。同时当企业进行融资时使用外币时，外汇汇率浮动对企业也会形成财务风险；最后，银行融资渠道不流畅，企业融资的主要渠道是银行融资，而银行融资受政策影响较大，并且银行融资门槛对大部分企业过高，因此，银行融资渠道不流畅也会增加企业的财务风险。 从企业自身方面分析。首先，企业管理者的风险意识淡薄，企业管理者和企业财务人员对财务风险识别与控制意识淡薄，重视程度不高，使企业财务风险容易存在于企业交易过程中，特别是赊销环节，如果对客户信誉了解不够，会给企业财务造成严重风险。其次，财务管理决策缺乏科学性导致决策失误而产生财务风险。如固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误、对外投资决策失误，导致大量投资损失、筹资规模和结构决策不当导致财务风险的产生等；再次，企业存货和应收账款机制不健全，存货和应收账款机制不健全对企业流动资金产生消极影响，进而加大财务的风险；；另外，企业各部门间的财务关系多样性，，资金使用与分配等管理分工不清导致的混乱现象，进一步促使企业的资金流动性安全性降低，严重时会造成资金流失的问题。 二、企业财务风险的识别 （一）企业财务风险的主要识别方法及其优缺点分析 1、报表分析法 主要是指通过企业财会的各类报表对企业各项资产状况进行综合分析，以报表为突破口，分析企业面临的各类财务风险。这种方法的优点是可以省去一部分繁琐的资料收集工作，进而提高风险管理的工作效率，还可以提高报表本身的编制质量，直接分析由此可能引起的财务风险。这种方法的缺点是受地域限制，数值可比性较差；行业性质相近或者经营方式、规模相同也会限制比较分析法的应用；单纯用大量数据表示，缺少对问题实质的挖掘。 2、指标分析法 主要指根据企业财会的各项数据，对企业财务风险的相关指标进行计算、监测，从而对结果进行科学分析，以便在企业发展中可以加强对企业财务风险的识别与控制，并对进行科学分析，使企业现实的经济发展中有效防范财务风险。这种方法运用的优点是对企业的财务风险分析，需要考虑的指标包括销售利润率、资产报酬率、资产负债率、存货周转率等等，这些指标涉及企业的基础数据绝大多数来自企业的财务报告和统计表，应用效果较为显著。

财务风险预警研究

财务风险预警研究 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.

上市公司财务风险预警研究 Research on Listed Company Financial Risk Early-warning 摘要 随着我国大力发展资本市场，市场经济体制改革逐步深化完善，上市公司在临竞争环境越来越激烈的情况下，一些公司不可避免地陷入财务危机，甚至走破产。上市公司一旦发生危机，就会危及经济生活中的多个方面，产生极大的影响。目前，我国的上市公司被特别处理的主要原因之一就是陷入财务危机。因为，如果能在公司财务状况刚刚出现危机之时就发现并采取有效的措施，就可以其避免遭受更大的损失，避免经营陷入困境。 本文正是基于这种考虑，在回顾财务风险预警的研究现状和研究方法的基础，将财务风险识别、财务风险评价纳入上市公司财务风险预警的研究框架中，上市公司管理层充分识别公司财务的风险因素并评价公司的财务状况，从而能建立准确且有效的财务风险预警模型。根据财务风险和财务风险预警的基本理论，给出了上市公司财务风险预警的流程，构建了上市公司财务风险的模糊群体层次评价模型，建立了上市公司财务风险预警模型。 本文的结构作如下安排：第1章为绪论，介绍了研究背景和意义，国内外相关研究综述，本文的研究方法和结构框架。第2章为财务风险预警的基本理论。介绍了财务风险的基本理论，财务风险预警的界定、功能和流程。第3章为上市公司财务风险识别和评价研究。首先介绍了财务风险识别的基本方法，然后根据上市公司财务风险的模糊性和决策者的群体性，构建了模糊群体层次评价模型。第4章为上市公司财务风险预警理论研究。介绍了财务风险预警的目标、功能和分析方法、指标体系的构建原则，并据其构建了财务风险预警的指标体系。第5章为上市公司财务风险预警模型研究。以A股上市公司的财务危机公司作为研究 对象，选择样本，通过因子分析法筛选出主成分因子，用Logistic回归建立了预警告模型，最后通过检验得到很好的预测效果，具有一定的实用价值。 关键词：上市公司；财务风险；预警；Logistic回归

企业财务风险预警管理办法

企业财务风险预警管理办法 1 目的 根据企业财务风险的影响因素，建立财务风险预警评价指标体系。 2 适用范围 本办法适用于公司及下属各企业。 3 职责 3.1公司建立财务风险防范及处置小组，组长由总经理担任，副组长由总会计师担任，办公室挂靠财务会计部。 3.2公司财务会计部牵头负责公司财务风险评价，按季度编制财务风险预警看板，制定并督促公司相关职能部门落实财务风险处置措施。 4 定义 影响企业财务风险的因素来自于外部环境和企业内部。一般为筹资风险、投资风险、营运风险及内部控制风险四个方面。 4.1 筹资风险：一般包括负债风险、或有负债风险、再筹资风险、筹资成本过高风险及汇率风险等。 4.1.1.债务比例过高，企业面临较高的还本付息压力，如果营运资金运作不佳、资产流动性弱，可能使企业面临到期不能还本付息的境地。 4.1.2.企业对担保疏于管理，对外担保数额大、期限长，若债务人无法到期偿还债务，担保人或有负债就转化成现实义务，诱发企业的财务风险。 4.1.3.企业信用不佳，可供抵押的资产缺乏，造成企业再融资困难，严重时会造成资金断链。 4.1.4.企业融资方式单一，途径局限，期限不合理，使得筹资成本超出投资项目收益率而引发风险。

4.1. 5.汇率变化存在导致企业遭受损失的可能性。 4.2 投资风险：主要包括固定资产投资风险、对外投资风险和债券投资风险等，其典型表现：企业对投资项目可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实等原因，导致投资决策失误，使得投资收益率远低于预期，以及投资过程缺乏监控，造成项目拖期，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的风险。 4.2.1.企业规模增长缓慢、盈利水平低下，无法在竞争中取得优势，造成抗风险能力较差。 4.2.2.存货管理不善，流动性差，占用了企业大量资金，同时企业需支付大量保管费用，还要承担存货跌价损失。 4.2.3.应收账款控制不严，导致企业应收账款大量增加，面临到期不能收回的风险。 4.2.4.应付账款管理不善，导致企业资信等级下降，部分或全部丧失商业融资能力。此外，企业管理不善、成本费用控制不力、产品缺乏竞争力等均属于营运风险。 4.3 营运风险：主要有企业发展缓慢、经营质量不高等，造成企业抗风险能力低下。 4.4 内部控制风险：决策程序设置不科学、不合理，主观随意性大，以及未严格执行决策程序，增加决策风险，导致决策项目失败。同时，企业对重点业务未设置关键控制点或控制点失效，也会增加企业风险，导致企业损失。 5 工作程序 5.1财务风险评价指标体系