+++解读外商融资租赁的“鑫桥模式”

解读外商融资租赁的“鑫桥模式”

发布日期:2010年03月22日文章来源：人民政协报点击次数: 150

既及时便捷地解决了政府和企业的资金短缺难题，又不增加政府和企业的债务负担，鑫桥联合融资租赁有限公司这家并不为外界所熟悉的融资租赁公司，凭借着自己独特的模式赢得了中央直属企业、省级国资委企业及城市基础设施建设融资平台公司的推崇，继而成为同行业模仿的对象。

3月2日下午，两会委员驻地。刘委员正兴致勃勃地和其他委员聊着关于今年的投资计划，这让记者感到很是诧异。一年前，他呈现给记者的则是满脸愁容疲惫不堪。

去年2月初，作为一家大型国有企业下属二级公司掌门人的刘先生拿到了一个投资30亿元左右的大项目，需要项目资本金7亿元。然而，在办完项目投资的所有审批手续，并获得商业银行的项目配套贷款承诺后，母公司因资产负债率已高达80％以上，自有资金不足，无法下拨该笔项目资本金。

当时正值金融危机最坏的时候。“做好这个项目，日子就好过了。”老刘在去年两会期间告诉记者，“真没有心思开两会。”

天无绝人之路。就在去年两会上，另外一位政协委员听到刘先生的困难后，向他推荐了北京一家名为鑫桥联合融资租赁有限公司(下称鑫桥租赁公司)。“之前没有听说过融资租赁业务，也没有听说过鑫桥租赁公

司呀，能行吗？结果，成了！”从假装疑惑到开怀大笑，刘先生向记者“卖关子”。

在金融危机最严重的时候，国内众多的所谓融资租赁公司或者转让或关门，鑫桥租赁公司到底凭借什么立于不败之地呢？对此，刘先生开始玩起了神秘:“如果你想采访，我可以引荐。不过，这个融资租赁公司真的值得探究探究。”

正因和鑫桥租赁公司的那次合作，刘先生开始对融资租赁行业有了深入的认识，以至于打算在今年两会上提交一份《关于加快并扶持中国融资租赁行业发展的建议》。

事实上，融资租赁业由于受到各种限制在国内并没有得到很好的发展。那么，是什么原因让一位全国政协委员极力去推动并对鑫桥租赁公司倍加推崇呢？几经周折，记者5日终于联系上该公司董事局执行董事兼首席执行官施锦珊博士。和很多海归人士一样，施锦珊博士低调且谦虚。他告诉记者:“很简单，鑫桥租赁公司为老刘设计了一套经营性售后回租方案，问题就解决了。”

具体来说，即该公司将其现有设施作为租赁物件出售给鑫桥租赁公司，获得出售租赁物对价的现金7亿元；同时再与鑫桥租赁公司就该租赁物件签订回租合同，每半年向鑫桥租赁支付租金，租赁期5年，租赁期满时租赁物残值交由专业机构处理。“这一创新的结构化融资安排既达到及时融资、解决资本金缺乏的效果，又不增加该公司的资产负债

率。”施锦珊解释说。

看似简单，其实不然。有着海外多家大型金融机构高管履历的施锦珊，回国后在创立并推进鑫桥租赁公司业务的初期，同样经历了“水土不服”。直到将国际国内融资租赁的特点融合在一起并创立了自己的“鑫桥模式”后，鑫桥租赁公司才获得了巨大的成功，并成为同行业纷纷模仿的对象。

■“鑫桥模式”定位行业走势

“相比国外，融资租赁业在中国并不是很发达。”在位于清华大学东门科技大厦的办公室，鑫桥租赁公司同是留美回国的董事局副主席李然博士向记者阐述着。

据《世界租赁年鉴》统计，全世界租赁平均每年以30％的速度增长，成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。从融资租赁对经济增长的贡献来看，仅以美国为例，租赁业对GDP的贡献已超过30％。“现代融资租赁在从无到有的发展历史中，取得突飞猛进发展的原因归结于它不同于其他融资方式的特殊优势。”李然分析说。

在我国直至2009年底，虽然融资租赁已经有30年的发展历史，却和我国总体经济规模不相称，融资租赁规模仅为2800亿人民币，中国GDP约为34万亿人民币，租赁市场渗透率仅为4.43％，对GDP的贡献仅有0.83％。

而根据中国外商投资企业协会金融租赁业委员会统计数据显示:目

前我国各类融资租赁公司仅160余家。正是看到融资租赁行业在中国的发展前景，施锦珊毅然辞去国外大型金融高管的职务回到了国内并创立鑫桥租赁公司。为了克服“水土不服”，在公司董事局李然等的全力支持下，施锦珊率领公司团队致力于租赁模式创新研究并在实践中应用，尤其是在与中小商业银行及各类金融机构合作、方案构思策划、租赁结构设计、融资创新安排等方面，被业界认为鑫桥租赁公司为融资租赁正名定义。

作为外商独资融资租赁公司，鑫桥租赁公司经过几年的开拓和创新，已经发展成为一家业务全面的融资租赁公司。据了解，鑫桥租赁公司这几年为中国的能源输电、石油化工、天然气管道、交通运输(铁路、航空、海运)、冶金矿业、新能源、可再生能源、医疗卫生、城市基础设施建设及公用事业等行业，提供包括国内外各种先进或适用的生产装备、通讯设备、医疗设备、节能设备、机电设备、工程机械、电力设备、石油装备、化工设施、交通运输工具(飞机、铁路、船舶)及附带技术的直接租赁、转租赁、出售回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁、项目租赁等不同形式的本外币融资租赁业务、投资咨询、融资咨询、商务咨询等咨询业务、租赁物品残值处理业务；并对租赁交易提供咨询和担保服务。以此，来协助中国基础设施建设的快速发展。

据施锦珊透露，仅仅2009年度，鑫桥租赁公司累计签约的合同额已达到120多亿人民币，其中客户包括中国冶金科工集团公司、中国化工

集团公司、中国铝业集团公司、中国储备粮管理总公司、中国二重集团公司等中央直属企业，省级国资委企业及城市基础设施建设融资平台公司。

面对骄人的业绩，施锦珊很平静地告诉记者:“只要有利于推动中国融资租赁行业的进步和发展，为中国经济发展作出我们最大的努力和贡献，是我们责任和目标。同时，也欢迎更多的同行解读鑫桥模仿鑫桥。”

不过，他也认为融资租赁在发展中仍然存在一些障碍。

其一，目前根据《外商投资租赁业管理办法》、《金融租赁公司管理办法》，外商投资企业可以设立不吸收公众存款的融资租赁公司；中资金融机构可以投资设立金融租赁公司，但中资企业和民间资本设立融资租赁公司尚在试点中。“应将不吸收公众存款的《外商投资租赁业管理办法》的适用范围拓展到中资企业，是开拓民间投资渠道的重要措施。”

其二，目前不少行政法规尚未很好地贯彻《物权法》，一些法规及规章更多地从物的归属和利用为一体作出规定，不利于融资租赁的发展。

■做活政府融资平台

金融危机下，中央出台4万亿投资刺激经济计划从而要带动地方放以及企业22.5万亿的投资，这无疑加剧了地方政府的财政压力。

短缺的资金从哪里来？地方融资平台！财政部财政科学研究所所长贾康估算，目前我国地方债务总余额超过4万亿元，约相当于GDP的

16.5％，财政收入的80.2％，地方财政收入的174.6％；国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松认为，2009年地方政府的投融资平台的负债总规模已经超过了地方政府全年的总财政收入，特别是县级平台几乎没有盈利。

为此，中国人民银行、银监会、保监会、财政部、审计署等纷纷对各地方政府“负债”问题发出警告，央行收紧资金流动的措施频出，使得地方政府基础设施建设投资再次面临困难。

对此，李然给出的建议是融资租赁完全可以解决地方政府的困难。“或许这也是融资租赁行业发展的一个绝好机会。”

按照鑫桥租赁公司的模式，解决这类需求完全可以通过融资租赁(售后回租形式)业务，将城市基础设施优质资产存量盘活变现，将实物资产转变为金融资产，即流动性极强的现金，同时，通过融资租赁融通的资金可用于新建投资项目的资本金或项目建设资金，解决了城市建设中项目资本金筹措的问题，突破传统的融资方式，开辟了新的融资渠道，使企业的资金来源和运用多样化，扩大了企业融资规模，加快了城市基础设施建设速度。

去年一城市建设投资有限公司是当地人民政府的一融资平台，受当地政府的委托，主要承担着当地基础设施项目的建设和开发，由于缺少项目配套资本金，所以银行贷款资金也不能到位。

和刘委员一样，他们辗转找到鑫桥租赁公司。鑫桥租赁公司将其拥

有的城市水务管网系统和污水处理管网系统作为租赁资产，以售后回租的形式进行融资，从而解决了地方政府困难。

鑫桥租赁公司还发现，高速公路、桥梁隧道、油气管道行业受我国政府扶持而享有产品定价权，其具有较强行业垄断性，经济收益稳定、潜在商业利润大、投资风险小，但其建设存在资金严重不足，但沉淀巨额的固定资产。鑫桥租赁公司通过调查论证后，也为地方政府设计了一套完整的盘活方案。而在此前，以高速公路、桥梁隧道、油气管道等不动产作为租赁物件国内租赁金融业从来没有做过。

鑫桥租赁公司提供的方案是通过售后回租，盘活沉淀的巨额固定资产(高速公路、桥梁隧道、油气管道)成为流动性强的现金，用于新项目的开发建设或提高其自身赢利能力，解决了政府资金短缺难题。

■企业存量资产也能盘活？

特殊时刻通过投资拉动经济无可厚非，但往往会出现过剩以至浪费。这一点，中央高层已经开始关注。为此，国家有关部门联合出台《关于进一步做好金融服务、支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的意见》。

李然认为:“这个举措非常及时，因为很多重复性投资完全没有必要。”之前，鑫桥租赁公司在开展业务的过程中，就发现了一个巨大的财富却在沉睡甚至被人为忽视。“比如工业厂房、物流中心、港口码头

等，可以通过融资租赁盘活并为新建项目提供资本金。”

一大型国有企业二级公司，主要经营建筑安装行业，有大量的工程施工机械设备，需要一笔资金。如果以这些机械设备作为抵押物向银行进行贷款，抵押率为设备评估值的30％～50％，而且银行还会要求第三方评估机构进行评估，办理抵押手续，增加了企业额外的成本。

但鑫桥租赁公司公司设计的方案是:以工程施工机械设备作为租赁物件，以售后回租的形式为企业进行融资。融资金额为机械设备账面净额，机械设备获得100％的融资。“最终这家公司选择了我们。”李然告诉记者。

鑫桥租赁公司就是通过这样的方式赢得了一个又一个客户。传统的融资租赁是以动产类的机器设备作为租赁物件，而多数企业都拥有自己的厂房，鑫桥租赁公司大胆创新，把工业厂房、物流中心、港口码头等不动产也作为租赁物件为企业解决资金缺口问题。

鑫桥租赁以工业厂房、物流中心、港口码头作为租赁物件，以售后回租的形式为企业进行融资。融资金额为工业厂房、物流中心、港口码头的账面净额，工业厂房、物流中心、港口码头可获得100％的融资，而提前释放的现金，则用于新建项目的投资或提高其自身赢利能力。

相比银行贷款，融资租赁不需要提供较高的资信担保；银行贷款强调的是借款人的资本结构、偿债能力，而融资租赁则更加看重承租人能否利用租赁资产产生足够的现金流来偿还租金。由于出租人以拥有租赁

资产所有权作为租赁债权的信用保证，比银行拥有抵押资产的信用等级更高。

■银企联手共谋空间更大

问题是，商业银行的最大赢利点就在通过存贷利差获得利润。那么融资租赁行业的这种赢利模式会不会分食了商业银行的蛋糕呢？

中国外商投资企业协会租赁业委员会常务副会长屈延凯则不这样认为。他告诉记者:“以前银行常常是被动地介入到租赁业务中，但现在要主动与租赁业合作，共同开发这一广阔市场。银行主动推动融资租赁的发展，意义很大。”

实际情况也是如此。鑫桥租赁公司在与德阳市商业银行合作中创立的银租创新结构化合作模式，取得空前的效果。“既拓展了中小商业银行的业务范围，化解了中小商业银行贷款风险控制问题，也解决了中小企业融资难的问题，丰富了中小企业融资的渠道。”德阳市商业银行负责人对此高度赞赏。

在融资租赁行业，银企合作还有一个难题就是企业如何获得异地银行资金。比如一家大型国有企业二级子公司在北京外地区，属于当地的优质企业，但是由于当地金融业不是很发达，只有四大国有银行的分支机构，融资成本高，且银行对单一客户授信额度低，单一客户集中度很容易饱和。

鑫桥租赁公司则以售后回租的方式为企业(承租人)融资，同时租赁公司将与承租人形成的应收租金债权卖断给北京的一家银行获得融资，鑫桥租赁公司作为第一借款人，间接地完成了对该企业的融资。

正因为鑫桥租赁公司的大胆尝试，去年4月，由中国银监会和世界银行集团国际金融公司共同主办“中小企业融资租赁国际研讨会”，国内数十家商业银行和各省级银监机构均参加了会议。鑫桥联合融资租赁有限公司作为唯一一家受邀参加会议的融资租赁公司，被点名要求重点介绍了其与商业银行合作开展业务的经验。

“融资租赁公司与中小商业银行合作终于达成了共识。融资租赁公司与银行不仅不是敌人，相反，银企合作还为商业银行开发了大量的优质客户。”李然则有些兴奋地说。

也正是看到这一点，国内商业银行纷纷与融资租赁公司建立合作，银租合作的巨大潜力，无疑为银行业提供了专业化经营的广阔舞台。“其意义不可低估。”商务部外资司副司长骞芳莉告诉记者。

融资租赁公司开展汽车金融业务的四大要点

融资租赁公司开展汽车金融业务的四大要点

融资租赁公司开展汽车金融业务的四大要点改革开放以来，特别是近十年我国汽车工业发展势头强劲，汽车产业作为国民经济支柱产业的地位越来越突出。 伴随着汽车行业的迅猛发展，我国汽车金融也开始逐步起步和增长，银行、汽车金融公司、融资租赁公司等相关的汽车金融产品与服务陆续涌现，汽车金融逐渐成为汽车产业链中最具价值和活力的一环，日益引起各方关注，在汽车产业链利润结构中的占比不断提高。与此同时，我们也看到，我国汽车金融市场规模虽然快速增长，但与欧美发达国家相比，差距还很明显。统计数据表明，2015年，美国汽车金融渗透率80%。其中，融资租赁46%、汽车贷款34%；而我国，汽车金融渗透率仅20%，融资租赁不足3%。 进入2018年，随着中国汽车消费市场的快速增长、个人征信体系的不断完善，消费主体和消费观念开始发生巨大变化，融资租赁购车模式出现了井喷，特别是一些新进入汽车融资租赁行业的资本，借助于互联网技术和密集的广告攻势，在短时间内，使融资租赁购车趋于普及化，业内称为“汽车金融2.0”或“汽车融资租赁元年”。从全球汽车年销售情况看，新车旧车融资租赁总额已经超过2000亿美元以上，这无疑在揭示着我国汽车融资租赁市场的巨大潜力。同时，考虑到汽车作为租赁物的适用性、便捷性、流通性以及汽车租赁行业远低于平均水平的不良率，汽车行业将是融资租赁公司一个值得重点开拓推进的行业。 一、融资租赁公司介入汽车市场的路径与模式 汽车行业的快速发展和巨大的市场空间，吸引了越来越多的企业和资本加入，并且汽车市场出现了明显变化： 一是制造商新车的更新换代与技术升级越来越快，人车交互软件、远程通讯等发展迅速。 二是经销商行业集中度进一步提高，整体盈利结构快速向后市场转化，越来越重视金融的引擎作用。 三是汽车营销正快速进入互联网时代。网络已成为客户获得汽车相关信息的主要来源，线上客户资源和线上服务交易爆发性增长，消费群体和消费特点向年轻化、个性化、多样化明显转移。 四是参与方越来越多元化。各类金融机构、社会资本参与汽车全产业链更加积极，对汽车金融服务领域十分看好，汽车金融正逐渐成为制造商、经销商、消费者和资金方共同关注的焦点。

融资租赁模式简介

业务类型 具体包含：直接租赁、售后回租、经营性租赁、委托租赁、国际租赁、转租赁、厂商租赁、分成租赁、杠杆租赁、联合租赁。 1、直接租赁 由承租人指定设备及供应商，委托出租人（租赁公司）购买设备并交给承租人使用，承租人定期向出租人支付租金，租赁期满设备所有权可以从出租人向承租人转移的交易，是一种最典型的融资租赁方式。 2、售后回租 承租人将其所拥有的标的物以公允价值出售给租赁公司获取现金，租赁公司再把标的物租回给承租人使用并分期收取租金的一种租赁方式。 3、经营性租赁

经营性租赁是融资租赁的一种特殊形式，出租人按照承租人的选择采购租赁物并出租给承租人使用，承租人并非按照本金全额支付租金，租期结束时出租人收回租赁物并做二次出租或处置的一种租赁方式。 经营性租赁中出租人拥有租赁物，承担未来残值风险，承租人使用设备并负责保养维护租赁物。这种租赁方式的特点在于承租人可以实现表外融资，可以改善财务报表并节约税负。 4、委托租赁 租赁公司根据投资人的书面委托，向投资公司指定的承租人提供融资租赁服务，租赁公司收取相关费用的一种租赁方式。 5、国际租赁 是指处于不同国家或不同法律体制下的出租人与承租人之间的一种租赁方式。 6、转租赁 承租人经过租赁公司的书面同意，在租赁期内将租入标的物再出

租给第三方的一种租赁方式。 7、厂商租赁 租赁公司通过以融资租赁方式配合生产厂商，达成其产品销售目的一种租赁方式。 8、分成租赁 除了正常的融资租赁以外，还参与分享承租人的经营收益的一种租赁方式。 9、杠杆租赁 通过利用税务优惠等方面的结构性安排，来降低融资成本，为承租人提供全额融资的一种租赁方式。 10、联合租赁 联合租赁是指多家租赁公司对同一个承租人提供融资的一种租赁方式。

融资租赁业务管理制度

XXX融资租赁有限公司 租赁业务管理办法（暂行） 第一章总则 第一条为规范租赁业务管理，科学、有序地开展租赁业务，保证资产的安全性、盈利性、流动性，特制定本办法。 第二条开展租赁业务，必须坚持以下原则： 1、宗旨性原则。立足于园区，服务于国有企业及优质民营企业，为社会发展提供全方位金融服务； 2、安全性原则。开展租赁业务，必须坚持做好风险的预防、化解工作，以确保资金的安全； 3、合规性原则。租赁业务须符合国家有关法律、法规规定；业务开展须按照公司规定的操作流程进行； 4、效益性原则。坚持社会效益与经济效益并重。 第二章租赁业务的职能划分 第三条公司设立租赁业务部、风险控制部、法务合规部、资产管理部、财务部等机构，实行“审、放、查”相分离的原则，建立租赁项目调查、立项、审核、审批、决策、监督、检查的经营管理体制。 第四条各部门、机构的工作职责为：

1、租赁业务部主要职责：负责租赁业务的开拓和项目签约的各项准备工作，具体包括租赁项目的受理与初审，调查分析与谈判，撰写租赁项目调查报告，初步拟定租赁方案，调整租赁方案并报批，租金催收及贷后回访等相关事务。 2、风险控制部主要职责：负责对租赁业务部提交的租赁项目相关事实、风险性及租赁方案等进行复审，参与现场调查，撰写风险评估报告，组织项目评审，对租赁项目进行风险分类管理等相关事务。 3、法务合规部主要职责：参与租赁项目的合规性尽职调查，负责对租赁项目合规性进行审查；负责拟定全套法务文件和相关合同协议，督促、定期检查合同及文件的执行情况；负责风险资产处理过程的法律事务。 4、资产管理部主要职责：根据公司发展战略，拟定公司中长期融资规划；对融资活动、融资项目进行策划、论证与评估；负责组织实施融资的具体工作；对融资活动进行动态跟踪管理，保证融资活动安全、合法、有效进行；负责定期检查租赁标的物，有效管理风险资产等。 5、财务部主要职责：做好资金管理，对审批通过的项目办理放款，对租金回收情况及时反馈给租赁业务部、资产管理部及风险控制部。 第三章租赁期限、种类、费率 第五条租赁业务系指出租人将租赁财产交付承租人使用、收益，

供应链(存货)融资租赁业务模式

供应链金融中的融资租赁业务模式 一，方案简介 供应链金融在当今市场发挥着越来越重要的角色，它是商品交易下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心企业上、下游长期合作的供应商、经销商的融资服务。在供应链金融中可以把钱投在需求大的地方，有效的提高一个产业链的总体效益。而中国融资租赁有限公司（以下简称“中租”）所提出的供应链金融模式可以根据不同的企业进行有效的调整，以达到解决企业客户融资难的问题，以及为对象客户提供货物的囤积。在供应链金融模式中，主要有保兑仓融资，应收账款融资，融通仓融资。而中租的融资租赁业务可以融入到保兑仓融资和融通仓融资这两种模式中。 二，关系图 1，保兑仓融资模式—直接租赁 货物所有权转移 买卖关系 租赁关系 贷款关系

A ，买方，卖方，中租，物流企业签订《货物融资租赁合同》。 B ，中租和银行签订《贷款合同》。 C ，在《货物融资租赁合同》中要明确厂商回购义务和客户为其自己提货逾期而做相应担保责任。此外，中租和物流企业要明确仓单质押涉及到的货物所有权转移，以及物流企业对存货安全性的担保。 2，融通仓融资模式—售后回租 存货融资租赁——售后回租各方关系图 物流企业 客户货物转移关系仓储监管关系 租赁关系中租 银行 借贷关系 A ，买方，中租，物流企业签订《货物融资租赁合同》 B ，中租和银行签订《贷款合同》。 C ，在《货物融资租赁合同》中要明确第三方担保和客户为其自己提货逾期而做相应担保责任。此外，中租和物流企业要明确仓单质押涉及到的货物所有权转移，以及物流企业对存货安全性的担保。 三，流程图 1，保兑仓融资模式—直接融资租赁

融资租赁的业务模式分析

汽车融资租赁业务发展机会与市场竞 争格局分析 2017年，我国供给侧改革不断深化，新兴动能快速成长。中国经济形势总体稳中向好。在健康的经济环境下，融资租赁行业正面临着良好的发展机遇。汽车融资租赁的爆发是今年汽车金融最大的亮点。而从目前我国汽车融资租赁5%的渗透率与欧美发达国家15—30%的渗透率的对比来看，未来我国汽车融资租赁行业发展潜力巨大。 图1 中国乘用车融资租赁市场规模预测汽车融资租赁按标的物可分为新车、二手车、LVC；按业务模式可以分为售后回租和直租。 一、汽车融资租赁的业务模式分析 汽车融资租赁的基本业务模式主要为直租和售后回租。售后回租因为具有非常强的类汽车消费贷款属性，目前已经成为汽车融资租赁公司的主推业务板块。

1、售后回租 汽车售后回租就是融资租赁公司给客户融资，车辆上客户牌，但是抵押给融资租赁公司。 售后回租中出卖人和承租人是同一方。用户购买了一辆汽车，把所有权转让给融资租赁公司（一般是办理抵押登记），获得资金，同时融资租赁公司再把车辆租给客户使用，收取租金。客户保留了车辆的使用权。售后回租的好处是承租人在保留资产使用权的前提下获得了所需的资金，盘活了资产。 图2 汽车售后回租交易示意

图3 汽车直租操作模式 2、直租 直租，就是直接租赁。即融资租赁公司，按照客户的需求达成一致后，直接购买车辆，车辆挂户在租赁公司名下，再分期出租给消费者。 图4 汽车直租交易示意

图5 汽车售后租回操作模式 二、汽车融资租赁业务机会分析 融资租赁集“融资”与“融物”于一体，一端连接资金，一端连接资产。过去，我国融资租赁发展一直不均衡，一直是“重融资，轻租赁”；但未来，将回归租赁业务的本质，即重视租赁物业务的发展。光大金融租赁股份有限公司副总裁戴秋生表示，汽车融资租赁可以围绕汽车产业链和生态圈逐步延伸。而对于本身就是产业链一环的汽车经销商集团而言，应发挥天然优势，在汽车产业链中寻找融资租赁业务机会，通过融资租赁手段整合资源，强化在整个汽车产业链的布局。图6为汽车的流通各环节中融资租赁业务机会。

融资租赁业务模式详解

融资租赁业务模式详解 融资租赁的基本方式是三方当事人（出租人、承租人、厂商）间的两份合同（购买合同、租赁合同）所确定的债权债务关系。从最基本的直接购买融资租赁（Direct financial lease），可以诱导出多种变体，如转融资租赁、售后租回融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁、托拉斯融资租赁等。除这些在北美、西欧及东亚韩日已成熟使用的融资租赁方法外，由于市场的驱动和业务的拓展，近几年来国内外的一些租赁公司，又开发出许多新的行之有效的方法，现将这些方法的要点简述于下： 1.转融资租赁（Sub-lease）：由出租人从另一家融资租赁公司租进设备，然后转租给承租人使用。第二出租人可以不动用自己的资金而通过发挥类似融资租赁经纪人的作用而获利，并能分享第一出租人所在国家的税收优惠，降低融资成本。转融资租赁多发生在跨国融资租赁业务中。 2.售后租回融资租赁(Sale and leaseback lease)：一般简称回租，由设备使用方首先将自己的设备出售给融资租赁公司（出租人），再由租赁公司将设备出租给原设备使用方（承租人）使用。厂商通过回租可以满足其改善财务状况（资产负债表）、盘活存量资产的需要，并可与融资租赁公司共同分享政府的投资减税优惠政策带来的好处，以较低的租金即可取得继续使用设备的权利。财产（设备）所有人通过这种方式可以在不影响自己对财产继续使用的情况下，将物化资本转变为货币资本。 3.杠杠融资租赁(Leveraged lease)：国外杠杠融资租赁的运作方式十分复杂，涉及的当事人较多，一般包括承租人、生产厂商、物主出租人、物主受托人、债权人、经纪人等。融资租赁公司（出租人）只承担设备成本的一小部分，一般为20~40%，并以此为“杠杆”，大部分由银行或银团等金融机构提供。出租人要把租赁物的所有权、融资租赁合同的担保受益权、租赁物的保险受益权及融资租赁合同的收益权转让或抵押给贷款人，贷款人对出租人无追索权。该融资租赁对象大都是一些购置成本非凡高的大型设备，如飞机、轮船、卫星等。 4.委托融资租赁(Entrusted lease)：一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。第二种方式是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货款。又称委托购买融资租赁。 5.项目融资租赁（Project lease）：承租人是以项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人项目以外的财产和收益无追索权，租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。出卖人通过自己控股的租赁公司采取这种方式来推销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法。

融资租赁公司风险管理办法

XXX融资租赁有限公司 风险管理办法（暂行） 第一章总则 第一条目的 为增强公司防范和控制风险的能力，加强风险管理的组织建设、机制建设和制度建设，根据国家金融方针政策和有关法律、法规、规章及公司章程的规定，制定本办法。 第二条风险管理的基本目标 风险管理的目标是合理保证公司经营合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进公司实现发展战略。 第三条风险管理的原则 风险管理遵循全面管理、全程管理、制度优先、预防为主、职责明确的原则。 一）全面管理原则 全面管理是指董事会（包括监事会，下同）、经营管理层和各部门人员全面实施，应用于战略制定并贯穿于公司的各项活动之中，旨在用于识别可能影响的潜在事件，管理风险以使其在公司的风险承受能力或风险偏好之内，并为既定目标的实现提供合理保证。 二）全程管理原则 全程管理是指对风险识别、风险计量、风险评价、风险预防、风险报告、风险转移、风险补偿等各个环节划清职责，分别把关，落实风险，管理到位，完善业务流程，建立风险预警机制等。

三）制度优先原则 开展各项事务先制定相应制度，尽可能使制订的制度科学、合理并严格按照制度执行，对制度执行效力和结果实行全程监控。 四）预防为主原则 各类风险应防患于未然，以预防预警为主，出现问题及时采取针对性措施予以处置化解。 五）职责明确原则 明确各职能部门和责任人，明确相应的权利和义务。公司实行 审、放、查”相分离的原则，建立租赁项目调查、立项、审核、审批、执行、监督、检查的项目风险管理体制。 第二章风险类型及风险管理组织 第四条主要风险类型 融资租赁是一种贸易与信贷相结合，融资与融物为一体的综合性 交易，业务过程复杂多变，其风险按照公司层次分为外部风险、内部 风险。外部风险包括：汇率风险、利率风险、经济周期风险、政策风 险、法律法规风险、租赁物风险、信用风险；内部风险包括：流动性 风险，战略风险、内部控制风险、道德风险。 第五条风险管理层级 风险管理层级包括董事会、经营管理层、各部门、各职员。各个 层级都要坚持同样的目标；每个层级都必须从全面风险管理要素实行全程风险管理。 第六条风险管理的组织体系 风险管理的组织体系是指由受董事会直接领导，以风险管理委员会为核心，以风险控制部牵头，法务合规部合作实施，以各部门共同执行组成的

融资租赁的12种业务模式

融资租赁公司12种主要业务模式 ?2014-07-04 17:38:59 ?来源：中国财务总监网 融资租赁在中国是一个新兴的行业。它是设备融资模式、设备销售模式、投资方式的创新，不仅在各交易主体之间实现新的权责利平衡，为客户提供了新的融资方法，而且成为交易主体优势互补、配置资源的机制和均衡税务的理财工具。 随着融资租赁的发展，融资租赁公司的业务模式也逐渐增多，但是融资租赁公司的业务模式以下列12种为主，其中前5种为基本模式，后7种为创新模式。 一、直接融资租赁 直接融资租赁，是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。 适用于固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级。 直接融资租赁操作流程： (1)承租人选择供货商和租赁物件； (2)承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请； (3)融资租赁公司和承租人和供货厂商进行技术、商务谈判； (4)融资租赁公司和承租人签订《融资租赁合同》； (5)融资租赁公司和供货商签订《买卖合同》，购买租赁物； (6)融资租赁公司用资本市场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商； (7)供货商向承租人交付租赁物；

(8)承租人按期支付租金； (9)租赁期满，承租人正常履行合同的情况下，融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。 二、售后回租 售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。 适用于流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业。 售后回租的操作流程： (1)原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司。 (2)融资租赁公司支付货款给原始设备所有人。 (3)原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备。 (4)承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人(融资租赁公司) 三、杠杆租赁 杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。 首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构--专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法和融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。

融资租赁保理模式解析

租赁保理的三种模式解析 一、普通租赁保理融资模式 这是一种保理银行针对“通常情况下”的融资租赁业务的应收租赁款进行的保理融资，是对“已形成租金”的应收账款的保理融资（“先交付后保理”）。在实务中比较多见，操作也比较简单。 在此模式中，租赁公司与承租人签署了融资租赁合同，也与供货商签署了买卖合同，货款及设备均已交付，已形成租赁公司的“应收租金”。 租赁公司需要在银行对已形成的租金进行保理。用以解决“承租人实力强大，供货商弱小”租赁交易架构中的“收款”问题。 图表1：普通租赁保理融资流程图 二、售后回租保理融资模式 这是一种针对承租人“自有设备”进行的“售后回租赁”模式，用以解决调整承租人的财务结构，提高资产流动比率、速动比率。若承租人获得的资金部分用于归还银行贷款，则承租人负债率降低。 售后回租保理模式可以设计为在会计上按融资租赁核算的融资租赁模式，无余值处理，资产记在承租人头上；也可以设计为在会计上按经营租赁核算的经营租赁，即“经营性回租赁”模式，有余值处理，租赁资产记在租赁公司头上，实现承租人的表外融资。回租赁保理流程如下图所示： 融资租赁公司 承租人 保理银行 支付租金 租赁权益转让及融资 融资租赁合同

图表2：回租赁保理融资模式流程图 三、结构性租赁保理融资模式 这是一种针对“即将形成租金”的直接租赁保理融资模式，是一种突破性的解决租赁公司在购买环节支付货款的资金瓶颈的重要融资模式，是一种“交付前”的“结构性融资”。 在此模式中，租赁当事人之间已形成附带生效条件的法律合同关系，但租赁公司尚未支付货款。即租赁公司与供货商（强大）已形成购买合同关系，租赁公司与承租人已形成融资租赁合同关系，供货人已承诺提供回购担保或其他第三方已提供保证或物权担保，租赁公司一旦支付货款，该交易结构系统的一揽子合同即刻生效，租赁公司也随即获得租金收取权。 图：“交付前”的结构性租赁保理融资流程图 银行认可上述法律合同关系，并对“即将形成租金”视同“已形成租金”进行先期直接保理，但要求租赁公司按照“封闭运行”的规则，在获得租赁保理款项的“同时”支付给供货商，以确保银行通过先期受让所获得的租金收益权的事实存在。 保理银行 融资租赁公司 设备供货商 承租人 ⑤支付租金 ②出租 ③租金权益转让及融资 ④支付货款 ①提交设备 ⑥设备回购 保理银行 融资租赁公司 承租人 ④支付租金 ②设备融资租赁 ①设备买卖 ③权益转让及融资

公司融资租赁风险管理办法

公司融资租赁风险 管理办法

风险管理办法 （试行） 第一章总则 第一条目的和适用范围 为增强公司防范和控制风险的能力，加强风险管理的组织建设、机制建设和制度建设，促进可持续发展，根据国家金融方针政策和有关法律、法规、规章及公司章程的规定，制定本办法。 本办法适用于公司各部门（含分公司、子公司，下同）及全体员工（含试用期员工和实习人员，下同）。 第二条术语 1．风险：是指对目标产生不利（负面）影响的事件发生的可能性。风险类型包括：战略风险、声誉风险、法律风险、合规风险、信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险。 2．战略风险：是指由重大事项的决策失误或战略规划的严重偏差所造成的风险。 3．声誉风险：是指由内部管理与服务的问题引起外部社会名声、信誉和公众信任度下降所造成的风险。 4．法律风险：是指由不当的法律文书、制度或违约行为或怠于行使自身的法律权利等所造成的风险。 5．合规风险：是指因没有遵循法律、规则和准则造成遭受法

律制裁、监管处罚、重大财务损失和声誉损失的风险。 6．信用风险：是指由融资租赁申请人、债务人或市场交易对手违约所造成的风险。 7．市场风险：是指由市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动所造成的表内和表外业务发生损失的风险。 8．操作风险：是指由员工操作不当或不完善，有问题的内部程序，以及系统或外部事件（如自然灾害）所造成的风险。 9．流动性风险：是指由资金流动性状况出现不足及其波动性所造成的风险。 第三条风险管理的基本任务 公司风险管理的基本任务是：贯彻执行国家关于防范和处理金融风险的各项政策措施，树立全面风险管理理念，健全风险管理组织体系，改进风险管理监控方法，强化风险全程管理，增强识别、计量、预警、防范和处理风险能力，提高风险管理水平，确保风险在可控目标之内，确保安全经营稳健发展，确保风险收益的优化。 第四条风险管理的原则 风险管理遵循全面管理、制度优先、预防为主、职责分明的原则。 （一）全面管理原则 资产、负债、所有者权益和收入、支出、损益以及人员、薪酬、奖惩等经营管理的各项事务和每个环节，都全面地进行风险

融资租赁公司主要业务模式

融资租赁公司主要业务模式 融资租赁在中国是一个新兴的行业。它是设备融资模式、设备销售模式、投资方式的创新，不仅在各交易主体之间实现新的权责利平衡，为客户提供了新的融资方法，而且成为交易主体优势互补、配置资源的机制和均衡税务的理财工具。随着融资租赁的发展，融资租赁公司的业务模式也逐渐增多，但是融资租赁公司的业务模式以下列12种为主，其中前5种为基本模式，后7种为创新模式。 1、直接融资租赁 直接融资租赁，是指由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。 适用于固定资产、大型设备购置；企业技术改造和设备升级。 直接融资租赁操作流程： （1）承租人选择供货商和租赁物件； （2）承租人向融资租赁公司提出融资租赁业务申请； （3）融资租赁公司和承租人与供货厂商进行技术、商务谈判； （4）融资租赁公司和承租人签订《融资租赁合同》； （5）融资租赁公司与供货商签订《买卖合同》，购买租赁物； （6）融资租赁公司用资本市场上筹集的资金作为贷款支付给供货厂商； （7）供货商向承租人交付租赁物； （8）承租人按期支付租金； （9）租赁期满，承租人正常履行合同的情况下，融资租赁公司将租赁物的所有权转移给承租人。 2、售后回租 售后回租是承租人将自制或外购的资产出售给出租人，然后向出租人租回并使用的租赁模式。租赁期间，租赁资产的所有权发生转移，承租人只拥有租赁资产的使用权。双方可以约定在租赁期满时，由承租人继续租赁或者以约定价格由承租人回购租赁资产。这种方式有利于承租人盘活已有资产，可以快速筹集企业发展所需资金，顺应市场需求。 适用于流动资金不足的企业；具有新投资项目而自有资金不足的企业；持有快速升值资产的企业。 售后回租的操作流程： （1）原始设备所有人将设备出售给融资租赁公司。 （2）融资租赁公司支付货款给原始设备所有人。 （3）原始设备所有人作为承租人向融资租赁公司租回卖出的设备。 （4）承租人即原始设备所有人定期支付租金给出租人（融资租赁公司） 3、杠杆租赁 杠杆租赁的做法类似银团贷款，是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资租赁，主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司提供项目总金额20%以上的资金，其余部分资金来源则主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杆方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广而随之增大。

汽车融资租赁行业研究分析

汽车融资租赁行业研究分析 自2009年开始，中国的新车销量超过美国跃居世界首位，2017年3月汽车保有量超过3亿台，与发达国家相比，中国的汽车后市场、二手车市场、汽车消费金融渗透率都有较大的差距。国外汽车消费金融的渗透率平均在50%以上，其中根据EXPERIAN统计，美国84%的新车销售业务通过信贷完成，而截止到2016年，中国的这一数据仅为35%，汽车金融作为汽车后市场的重要部分，具有无限想象的空间。 渗透率指社会渗透率，包括银行、AFC、和融资租赁公司等。 数据来源：中国汽车金融10周年峰会，中国汽车工业协会，统计局、德勤分析。 1、消费主体年轻化，汽车信贷接受度显著提高。

2016年我国人均GDP 49351元，汽车消费需求升级，同时80、90后成为主体消费人群，对汽车按揭、融资租赁等模式接受度提高。 2、个人信用评价体系的日趋完善。 随着个人征信的市场化开闸，各类汽车金融参与公司不仅能借助第三方平台征信数据完成客户资信评级和授信过程，从而争夺银行商贷未覆盖的消费群体，还能利用大数据信用评估实现全流程风控。 3、融资渠道进一步拓宽。 国内的汽车金融公司的资金主要来源于：股东、银行贷款和发行金融债券。近年来，央行和银监会对汽车金融公司的融资渠道提供了不同程度的政策支持，加快了信贷资产证券化的发展步伐，2014年共发行了150亿元的个人汽车抵押贷款支持证券产品，进一步缓解融资问题。 4、法律法规环境日渐完善。 目前我国汽车零售金融服务以汽车消费贷款为主体，约占85%的市场规模，融资租赁、经营租赁等规模较小，约占15%的份额。汽车金融行业，近几年吸引了众多机构，包括银行（消费信贷和信用卡分期付款）、汽车金融公司、融资租赁企业、小贷公司、担保公司和互联网金融公司的参与。截止2015年底，国内65%的个人汽车消费贷款由商业银行提供，汽车金融公司31%，融资租赁公司占7%的市场份额。

融资租赁业务的风险管理研究

融资租赁业务的风险管理研究 融资租赁是一种以租赁物为载体的金融服务形式,是现代经济发展过程中实物与信贷相结合的产物。融资租赁行业自20世纪50年代在美国诞生以来,一直处于快速发展的状态,是21世纪的朝阳产业。因为融资租赁业务开展所涉及的交易架构、交易流程等相对复杂,所以其面对的风险问题也颇多,如出租方内部管理风险、外部经营环境风险以及承租方信用风险等,如何开展有效的风险管理是融资租赁行业面临的重要问题,全面风险管控工作将是融资租赁企业持续稳健经营的关键。本文通过对AH租赁公司印刷设备融资租赁业务风险管理的分析研究, 增强行业风险管控意识,提高企业风险管理水平,降低项目风险发生的概率,保障业务全流程的稳健运营,对融资租赁业务的风险管理具有一定的理论和现实意义。 论文首先陈述了融资租赁风险管理的相关基础理论,如概念、特点、COSO风险管理理论等,研究了融资租赁业务风险的识别、评估与管理的相关理论内容, 继而对我国融资租赁行业发展情况进行了分析,并以AH融资租赁公司的印刷设 备融资租赁业务为例,从外部环境、内部管理、承租方信用三个方面识别了融资租赁业务的主要风险。外部风险主要包含宏观政策变动风险、金融市场风险、技术落后风险等;内部风险主要包含审计缺陷风险、决策失误风险、操作违规风险等;承租方风险主要包含承租的经营状况、团队建设、管理水平、历史沿革以及信用记录等。其次,采用具体方法通过系统的评估指标对各类风险进行分析与评估,为项目决策提供科学的依据。最后,设计出AH公司印刷设备融资租赁业务的风险管理主要措施及应对办法,具体是:成立印刷设备业务风险管理组织机构,规范融资租赁项目风险评审流程,构建项目风险评估指标体系,租赁期间全流程实 施风险管理,租前注重做好目标客户与租赁标的物的风险评估,租中做好增信措 施的落实到位,租后做好租金收款的风险监管以及对承租方的定期检查、跟踪其经营动态,最后还设计了租赁期间如遇风险事件即启动的退出机制。

融资租赁企业监督管理办法.doc

融资租赁企业监督管理办法 为进一步完善融资租赁企业监管制度，提升融资租赁行业监管水平，规范融资租赁企业经营行为，防范行业风险，促进融资租赁业健康有序发展，根据有关法律法规及规定，商务部制定了《融资租赁企业监督管理办法》。下文是融资租赁企业监督管理办法，欢迎阅读! 融资租赁企业监督管理办法完整版全文 第一章总则 第一条为促进我国融资租赁业健康发展，规范融资租赁企业的经营行为，防范经营风险，根据《合同法》、《物权法》、《公司法》等法律法规及商务部有关规定，制订本办法。 第二条本办法所称融资租赁企业是指根据商务部有关规定从事融资租赁业务的企业。 本办法所称融资租赁业务是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的交易活动。 融资租赁直接服务于实体经济，在促进装备制造业发展、中小企业融资、企业技术升级改造、设备进出口、商品流通等方面具有重要的作用，是推动产融结合、发展实体经济的重要手段。 第三条融资租赁企业应具备与其业务规模相适应的资产规模、资金实力和风险管控能力。申请设立融资租赁企业的境外投资者，还须符合外商投资的相关规定。

第四条融资租赁企业应配备具有金融、贸易、法律、会计等方面专业知识、技能和从业经验并具有良好从业记录的人员，拥有不少于三年融资租赁、租赁业务或金融机构运营管理经验的总经理、副总经理、风险控制主管等高管人员。 第五条融资租赁企业开展经营活动，应当遵守中华人民共和国法律、法规、规章和本办法的规定，不得损害国家利益和社会公共利益。 第六条商务部对全国融资租赁企业实施监督管理。省级商务主管部门负责监管本行政区域内的融资租赁企业。 本办法所称省级商务主管部门是指省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门。 第七条鼓励融资租赁企业通过直接租赁等方式提供租赁服务，增强资产管理综合能力，开展专业化和差异化经营。 第二章经营规则 第八条融资租赁企业可以在符合有关法律、法规及规章规定的条件下采取直接租赁、转租赁、售后回租、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等形式开展融资租赁业务。 第九条融资租赁企业应当以融资租赁等租赁业务为主营业务，开展与融资租赁和租赁业务相关的租赁财产购买、租赁财产残值处理与维修、租赁交易咨询和担保、向第三方机构转让应收账款、接受租赁保证金及经审批部门批准的其他业务。 第十条融资租赁企业开展融资租赁业务应当以权属清晰、真实存在且能够产生收益权的租赁物为载体。

汽车融资租赁公司分析

汽车融资租赁公司分析 本篇报告主要分析汽车融资租赁领域几个主要公司的业务情况，将会研究易鑫集团、神州集团和大白汽车的商业模式、风控策略、产品情况、车商政策和获客途径。本报告分上下篇，上篇报告主要包括商业模式、风控、车商政策和获客途径四个主题。 一、商业模式 1、易鑫集团商业模式 1.1 概述 易鑫拥有互联网汽车零售和自营融资齐头并进的模式，利用其最大汽车互联网零售平台的流量优势，发展自营融资业务努力切入车商和客户之间并直面客户。公司两大业务部门：交易平台业务和自营融资业务。交易平台业务包括广告及会员服务和交易促成及增值服务。自营融资业务则主要包括融资租赁业务和经营租赁（开走吧产品）。 1.2 具体模式分析 易鑫模式是集传统新车贷、二手车贷和经营租赁三方面为一体的分期贷款，通过其拥有的中国最大的汽车零售交易平台和腾讯、京东、百度的客户导流，配合针对客户端的app和下游门店，来实现盈利。 易鑫的线上渠道包括淘车网、易鑫车贷等网站及移动应用，除此之外，腾讯、京东、百度这三个流量巨头也都为易鑫开辟了流量入口。截止到2017年12月，其在线渠道约有5000万名活跃用户。 而在线下渠道方面，截止2017年12月31日，其汽车经销商合作网络已经覆盖全国30多个省340多个城市逾17,000家经销店（加盟店加入），其中包括228家独立运营的体验店。最新财报显示，2017年易鑫集团共促进49万笔汽车及汽车相关交易，累计总交易量达到77万。 图-1 商业模式易鑫第二期ABS公告

易鑫盈利业务主要分为两部分,如图2，交易平台业务收入和融资租赁业务收入（这里统称自营融资业务收入）。其中交易平台业务收入占比大约21%，而传统融资租赁业务收入占比大约百分之79%。 交易平台主要是包括广告及会员服务和交易促成及增值服务，如成交促成服务、贷款促成服务、其他增值服务。公司盈利全部来自这两大板块，截止2017年12月31日止，全年总收入同比增长162%至人民币39.06亿元，其中交易平台业务收入同比增长354%，自营融资业务收入同比增长131%，共促成49万笔（77万量）汽车零售交易及汽车相关交易，同比增长88%。 图-2 盈利模式 wind 华泰证券 自营融资业务分为三部分，分别为融资租赁业务、经营租赁业务和其他相关业务，融资租赁业务主要赚取利息差、经营租赁业务主要赚取租金而其他相关业务指的是从汽车经销商赚取汽车销售收入。 融资租赁业务是公司主要收入来源，易鑫汽车融资租赁产品和银行以及汽车金融公司的产品相比，更加丰富，效率更高。截止到2017年底每个消费者融资租赁的平均融资额度及期限分别为7万元和33万元，易鑫的净融资应收账的平均收益率为13%。主要产品为一证贷、两证通、鑫动融等融资方案。如图4是整个以消费者为中心的汽车交易生态系统。其中很多经销店是以加盟店的形式成为易鑫的门店。 而经营租赁业务下的“开走吧”产品是首付+月供+尾款类型的产品。按照经营租赁模式，易鑫向汽车经销商购买汽车并充当出租人，将汽车租给消费者（承租人），以收取租金。在租赁期间内，易鑫保有汽车所有权，消费者仅拥有使用权，在租赁期满后（也就是12个月后），消费者可以选择转为3年的融资租赁也可以一次付清尾款拿到汽车所有权。

融资租赁公司融资模式讲解

融资租赁公司融资模式 一、股权融资 （一）股东增资 股东增资的方式，从行业来看，主要集中在金融租赁公司。金融租赁公司资产规模快速增长，按照银监会的规定，金融租赁公司的杠杆率不得超过12.5倍。多家金融租赁公司达到上限，股东进行增资。 如：2011年9月江苏金融租赁、2012年12月工银租赁，以及中联重科、柳工等充分利用其母公司为上市公司的优势，通过母公司募集专项资金的方式，从证券市场融资后注资。 （二）海外上市 2011年3月30日，远东宏信有限公司在香港主板上市，开国内租赁公司海外上市的先河，发行股票8.16亿股，募集资金51亿元港币。并借助香港金融市场优势，陆续发行人民币债券、中期票据、开展银团贷款等业务。 （三）借壳重组上市 2011年，渤海租赁通过借壳重组ST汇通公司在中国大陆主板上市。借壳上市后，渤海租赁融资渠道进一步多元化，不断开展资本运作进行融资。 （四）引入保险资金作为战略投资者 保险资金的引入除进一步优化公司股权结构外，也有利于其未来通过保险公司开展融资。

二、债券融资 （一）银行信贷融资 （1）有追索权保理（类质押贷款） 有追索权保理（类质押贷款）是目前各家租赁公司运用较多的产品。通过该产品，租赁公司可以有效的防范流动性风险，实现租金收入现金流与还款现金流的匹配，避免短借长投的风险，同时，因保理融资界定为贸易背景下的融资，为银监会和人行鼓励的品种，在此紧缩性信贷环境下，银行在此品种下有较多的头寸和规模。 （2）无追索权保理 目前开展无追索权保理融资的公司主要基于如下目的：一是为了改善控股母公司财务报表；二是金融租赁公司为了减少拨备计提，多采用无追索权保理。 在实际操作中，金融租赁公司在项目运作上仅仅为资金通道或者资金管理人，通过做成项目后立即开展无追索保理，实际出资人仍为银行，这也是银行规避监管限制，通过租赁公司放贷的一种变通。 （3）同业拆借 金融租赁公司利用金融机构的自身优势，通过同业拆借市场开展短期流动资金拆借，拆借资金期限为3个月至1年，实务中拆借期限多为3个月，用于项目上，虽然存在资金错配的风险，但因成本远低于其他融资方式，处于利润考虑，金融租赁公司仍多采用此方式，同业拆借方式约占全部融资的80%-90%，国有商业银行控股的金融租赁公司尤其偏爱此种方式。

几种影响较大的融资租赁创新模式介绍

几种影响较大的融资租赁创新模式 融资租赁公司的运营模式极为繁多，在原有模式基础上稍加改造便是一种新的运营模式，因此不断有创新型模式出现。不过，所谓“万变不离其宗”，在掌握英国税务租赁、德国税务租赁和日本税务租赁后，基本可以领会融资租赁的基本模式，总结其中的规律，理解或自主创新其它更复杂的模式。 （1）英国税务租赁模式：充分发挥避税功能 英国税务租赁(Tax Lease)是利用英国税法中关于本国投资者投资大型设备可获减免税的规定来降低融资成本的一种结构化租赁。其过程如下： 英国法律规定，本土公司购买大型运输工具可以按上年末账面价值的25%进行加速折旧，折旧额税前扣除。由一家英国本土公司A作为出租人出资购买大型运输工具，租赁给另一家英国公司B(承租人)使用。在设备购置的最初几年，租金必然低于折旧。这样，出租人可以用此折旧费用抵消其部分赢利，减少交税。出租人可将该收益的一部分以降低租金的方式返还给承租人，因此后者的融资成本得到降低。 实际操作中，假设有外国投资者F拟投资飞机，并利用英国税务租赁获利。 第一步，该F公司先在免税港开曼注册SPC(壳公司)K。 第二步，F可以与A协商：用飞机由K与A叙作售后回租。 第三步，A可以自己支付20%的货款，另外80%以飞机向银行抵押，并把向K 收取租金的权利也转让给银行，然后与银行叙作一笔杠杆租赁。由于A投资飞机可以享受加速折旧，因此A将飞机出租给K时，收取的租金低于市场租金水平以转让一部分税收优惠给K。 第四步，K从A租得飞机后，以略低于市场水平的价格，将飞机出租给英国公司B。由于这一租金低于市场，B乐意租用。 第五步，K一方面从B取得租金，一方面向A支付租金。中间的差额为K所取得的利润。 第六步，最终，由于开曼为免税港，K可以将此利润以接近零成本转移给F。F 获得租金差价做为利润；A获得低于市场水平租金。皆大欢喜，获得租金收益+留用税收抵扣收益；只有英国政府少收了税金。 （2）德国KG模式：充分发挥“集资”功能 KG为德文Kommanditgesellschaft的缩写，其含义为有限责任合伙公司。德国的KG

融资租赁管理办法细则(共8篇)

共8篇 融资租赁管理办法细则（1) 一、公司管理办法总则 1.为加强融资租赁业务管理，规范租赁业务操作程序，提高租赁从业人员业务水平，防范与化解租赁业务风险，制定本管理办法。 2.本办法所称租赁业务指融资租赁业务。融资租赁业务是指公司作为出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买物件(或资产），提供给承租人使用，井向承租人收取租金的交易，租赁合同期内出租人对租赁物保留所有权，承租人对租赁物具有占有、使用和受益的权利。 3.本办法所称的承租人是指具有民事行为能力和民事权利能力、受中华人民共和国法律保护的法人或其他组织，对于承租人为国家行政机关、个人的融资租赁业务，参照本办法办理。 4.本办法所称出卖人或供货人，是指租赁物的制造商或经销商，在售后回租融资租赁业务中，租赁物的出卖人或供货人同时又是租赁项目的承租人。 5.本办法属子“管理办法”，适用于公司各级机构。 ニ、公司组织结构、业务职责及决策权限 1、公司组织结构

2、业务职责 董事会：5人，由大股东委派3人，小股东委派2人。 统筹公司内部外部各项工作，负责公司対外合作、资本运作等相关重要事宜的决策。 监事：1人，有股东任命，负责公司业务执行情況监督。 董事长：1人，由大股东委派，负责公司重大事项的规划、决策与执行。 总经理：由小股东委派1人，负责制定公司发展战略及统筹公司内部各项具体工作。 副总经理：根据需求1-2人（如2人由大小股东各委派1人）负责协助总经理制定公司发展战略及统筹公司内部各项具体工作。 市场部：3人，财务总监1人（由小股东委派）高级业务经理，业务助理。负责营销项目、业务拓展、项目立项与承做、尽职调查、撰写项目报告、上报审批部门、签约租赁合同和担保合同、协助运营部做租后管理等工作。 资金部：2人，资金部总监1人（由小股东委派），业务助理一人。负责公司资金管理工作，主要负责筹措资金便于公司项目投放，资金主要来自资本市场和资金市场，现在行情下以资金市场为主，主要是获得银行授信，熟悉掌握各银行流贷、应收账款质押和应收租赁款保理业务的管理和流程以及后期产品设计。 产品部：1人，根据租赁项目设计金融产品。（资金部总监兼任产品部经理）。 风控部：3人，风控部总监1人（由大股东委派)，风控经理，法务主管。成员由风险审查人员及法务人员组成。风险审查员主要负责项目风险的掲示分析、把控，并在风险可控的前提下提出相应的风险防范措施。法务人员主要负责项目在操作过程中合规合法，避免出现法律纠纷。

中国汽车融资租赁行业报告(2012)

中国汽车融资租赁行业报告（2012） （ZLGT-01版）

一、汽车产业发展情况 汽车工业是全球规模最大和最重要的产业之一，也是当前中国经济的支柱产业。近几年中国汽车产业高速发展，中国汽车市场成为全球汽车市场成长的主要动力之一。截至2011年底，国内汽车市场产销规模达1841.89万辆和1850.51万辆，继续稳居全球第一大汽车生产国。从消费结构上看，乘用车消费占比呈逐年上升的趋势。 图表 1 2001-2011年全球汽车产量及增速 数据来源：国际汽车制造商协会OICA

图表 2 2001-2011年中国汽车产量及增速 数据来源：中国汽车工业协会图表 3 2001-2010年汽车产品结构中乘用车占比情况 数据来源：中国汽车工业协会

二、融资租赁市场基本情况 1.融资租赁的定义 融资租赁是具有融资性质的一种租赁业务，其实质是承租人使用出租人提供的抵押贷款购买所需资产，并以租金的形式分期归还贷款的一种融资服务。 据合同法规定，凡租赁物是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，而向出卖人买来并出租给承租人的，即为融资租赁。据租赁会计准则的规定，融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。该准则还规定，凡是在租赁期届满时，租赁资产的所有权一定转移给承租人的，或届时承租人有廉价购买租赁资产的选择权的，或租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分（不短于75%）的，或承租人所付的全部租金折现到起始日的数值不小于租赁资产购置成本的90%的，或该租赁资产只适合于该承租人使用的，均属于融资租赁。 2.中国融资租赁市场发展情况 中国融资租赁业早期规模较小，2000年经国务院批准，融资租赁业被列入“国家重点鼓励发展的产业”；从2008年开始，融资租赁业进入快速发展阶段。在2007年700~800亿元的融资租赁总交易额基础上，2008年融资租赁总交易额达到1500亿元，2009年增长至3000亿元，2010年超过4200亿元，连续3年实现了快速的规模扩张。到2011年12月末，银监会监管的金融租赁公司总资产5261亿元，比上年增长57%，所有者权益625亿元，比上年增长20%。2012年上半年，中国融资租赁行业继续保持较快增长。据中国租赁联盟统计，上半年租赁行业合同余额约1.28万亿元，较2011年增长约3500亿元；企业数量约350家，较2011年底增加50余家，包括浦银租赁、国金租赁等金融租赁公司及内外资试点融资租赁公司。预计下半年行业仍将保持快速增长的态势。 面向未来，在“十二五”规划的指引下，在下一个五年的战略区间内，随着中国经济增长方式的转变和经济结构的转型，在工业装备、建筑、印刷、航运、医疗、教育、航空等