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财务管理练习题_6

财务管理练习题

一、单项选择题

1、财务管理作为一种管理活动，最显著的特点是（ B ）。

A、货币作为计量单位

B、综合性

C、动态性

D、开放性

2、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（ D ）。

A、产值最大

B、利润最大

C、账面净资产最大

D、价值最大

3、国际惯例将金融市场分为两类：一类是货币市场，另一类是（D ）。

A、期货市场

B、流通市场

C、发行市场

D、资本市场

4、下列筹资方式属于间接筹资方式的是（A ）。

A、向商业银行取得借款

B、发行股票

C、发行债券

D、吸收直接投资

5、现在银行储蓄存款5年期的年利率为4.55%，若5年以后想要得到30000元，按照单利计算，现在应一次存入约（ B ）元。

A、23175

B、24440

C、28635

D、28694

6、偿债基金系数是（ C ）。

A、复利终值系数的倒数

B、复利现值系数的倒数

C、年金终值系数的倒数

D、年金现值系数的倒数

7、某人准备现在存入银行一笔钱，希望从第一年开始在今后6年内每年年末取出3000元供子女上中学，设年复利率为5%，此人现在应一次存入约（ B ）元。

A、2239

B、15227

C、18000

D、20406

8、某人每年年初存入1000元，按5%的年复利率计算利息，10年后获得的利息总额最接近的数额是（ B ）元。

A、2278

B、2578

C、3207

D、8108

9、当贴现率等于融资项目的内含成本率时，融资活动的净现值（C ）。

A、大于零

B、小于零

C、等于零

D、不一定

10、企业权益资本筹集方式除了吸收直接投资和发行普通股外，还有一种常用的方式是（ D ）。

A、发行可转换债券

B、融资租赁

C、利用商业信用

D、收益留存

11、股票按股东的权利不同、义务不同可以分为（ A ）两种。

A、普通股票和优先股票

B、记名股票和无记名股票

C、A股、B股和H股

D、参加优先股和不参加优先股

12、某企业按年利率5%向银行借款300万元，银行规定按年支付利息，并要求保留20%的补偿性余额。则该项借款的实际利率（存款利息忽略不计）为（ B ）。

A、5.00%

B、6.25%

C、10.0%

D、25.0%

13、某种股票为固定成长股，年增长率为8%，预期第一年的股利为0.40元。投资者要求的必要报酬率为12％，那么，该股票的理论价值为（A ）。

A、10.00元

B、12.00元

C、10.08元

D、12.80元

14、某种股票当前的市价是8.00元，上一年每股股利是0.40元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率是（ D ）。

A、5%

B、5.5%

C、10%

D、10.25%

15、市场上有一种面值为1000元的债券，其票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，当时市场利率为10%。则该债券的市场价值约为（A ）元。

A、924

B、952

C、1000

D、1352

16、某投资者现在以118元购得面值为100元的公司债券，该债券3年前发行，再过2年将到期，债券的票面利率为8%，规定到期时一次还本付息（按单利计息），若投资者持有该债券至到期日，其到期收益率约为（ C ）。

A、5.86%

B、6.00%

C、8.92%

D、18.32%

17、某投资者以1051的价格从债券市场购入甲公司于9个月前发行的面值为1000元的债券，该投资者持有半年后以1064的价格将债券全部出售，该投资者在持有期间获得利息45元。则在不考虑交易费用的情况下，该投资者买卖该债券的（年）实现收益率约为（ D ）。

A、4.28%

B、5.52%

C、8.56%

D、11.04%

18、一个投资方案年销售收入500万元，年营业成本380万元，其中包括折旧150万元，除折旧外无其他非付现成本。如果所得税税率为40%，则该方案年营业现金净流量为（ C ）。

A、72万元

B、120万元

C、222万元

D、234.5万元

19、下列属于项目投资决策过程中使用的非贴现评价指标的是（ C ）。

A、净现值

B、获利能力指数

C、投资报酬率

D、内含报酬率

20、下列项目投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是( C )。

A、净现值

B、内含报酬率

C、投资回收期

D、获利能力指数

21、使投资项目现金流量的净现值等于零的贴现率称为（ B ）。

A、获利能力指数

B、内含报酬率

C、期望报酬率

D、投资回收期

22、当某项投资方案的净现值大于零，则其内含报酬率一定（ D ）。

A、等于零

B、大于1

C、等于设定折现率

D、大于设定折现率

23、三星公司需要购置一种设备，经市场调查，其买价为80万元，款项于购入时一次性支付。已知该设备预计使用5年，到期无残值，年折旧额为16万元。设备投入使用后可使企业的年平均净利润增加2万元。假定投资者要求的必要报酬率为10%。则该设备的获利能力指数约为（ B ）。

A、0.69

B、0.85

C、0.95

D、1

24、ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，则考虑所得税影响的前提下，卖出现有设备对企业现金流量的最终影响是（D ）。

A、减少300元

B、减少900元

C、增加9700元

D、增加10300元

25、企业为应付意外紧急情况而需要保持一定现金支付能力，持有现金的这种动机是（ B ）。

A、交易动机

B、预防动机

C、投机动机

D、投资动机

26、下列与现金持有量呈正比例变化的成本是（ C ）。

A、管理成本

B、转换成本

C、机会成本

D、短缺成本

27、下列不属于应收账款管理中的信用政策内容的是（ D ）。

A、信用标准

B、信用期限

C、现金折扣

D、商业折扣

28、收账费用属于应收账款持有成本中的（ A ）。

A、管理成本

B、机会成本

C、折扣损失

D、坏账成本

29、某企业某年需要耗用零件12000件，每订购一次的订货成本为400元，每个零件年储存成本为15元。那么该种零件的经济进货批量下的与存货相关的总成本为（ D ）元。

A、800

B、2000

C、3000

D、12000

30、对存货进行ABC分类管理时，对于那些存货品种数量繁多而价值金额却很小的存货，应当作为（ C ）进行管

理。

A、A类存货

B、B类存货

C、C类存货

D、以上答案均不正确

31、在分配优先股股利之前，企业不能（ C ）。

A、弥补亏损

B、缴纳所得税

C、提取任意盈余公积金

D、提取法定盈余公积金

32、按规定，股份有限公司实现的净利润在计提法定盈余公积金后，应当先（ C ）。

A、计提任意盈余公积金

B、弥补以前年度的亏损

C、分配优先股股利

D、分配普通股股利

33、在股利支付方式中，最常见也是最易被股东接受的是（ A ）。

A、现金股利

B、股票股利

C、财产股利

D、负债股利

34、公司采取固定股利支付率政策，（ C ）。

A、是为了保持理想的资本结构

B、有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格

C、能使股利与公司盈余紧密结合

D、能使公司股利分配具有较大的灵活性

35、2009年末宏鑫公司总股本为2000万股，2010年4月20日公司公布2009年利润分配方案：以2009年末总股数为基数，每10股转增3股。股权登记日为2010年5月12日，除权除息日为2010年5月13日。5月12日公司股价为28元，请问除权后公司股价将变为（ B ）元。

A、18.67

B、21.54

C、27.18

D、28

36、不存在筹资费用的筹资方式是（ D ）。

A、发行普通股

B、发行优先股

C、发行债券

D、利用留存收益

37、A公司向银行取得3年期借款500万元，年利率7%，银行规定每年付息一次，到期一次还本，无筹资费用，所得税税率为25%。则该借款的资本成本为（ B ）。

A、4.92%

B、5.25%

C、6.56%

D、7.00%

38、B公司发行普通股5000万股，发行价格每股10元，发行费用占筹资总额的4%，估计该公司第一年分配的股利为每股0.72元，以后每年递增10%。那么，该公司发行普通股的资本成本为（ D ）。

A.、7.2% B、7.5% C.、17.2% D、17.5%

39、与边际贡献总额大小无关的因素是（D ）。

A、销售量

B、销售价格

C、单位变动成本

D、固定成本总额

40、如果经营杠杆度为1.5倍，财务杠杆度为2倍，则当销售额增加10%时（其他条件不变），其息税前利润将增加（ A ）。

A、15%

B、20%

C、25%

D、30%

二、多项选择题

1、财务决策主要包括（ACD ）。

A、投资决策

B、经营决策

C、筹资决策

D、收益分配决策

2、财务管理的基本职能是（ABD ）。

A、财务决策

B、财务计划

C、财务分析

D、财务控制

3、筹资决策的目标之一是所筹集资金应当满足投资的需要，除此之外，筹资决策还要求达到另外两个目标，即

（BD ）。

A、筹资方式多样化

B、资金成本尽可能低

C、资金使用时间尽可能长

D、控制财务风险

4、留存收益是企业的资金来源之一。企业的留存收益主要包括（BC ）。

A、资本公积

B、盈余公积

C、未分配利润

D、股利收益

5、金融资产最基本的特征有三个，它们是：（ABC ）。

A、流动性

B、收益性

C、风险性

D、抽象性

6、市场利率包含纯粹利率和通货膨胀附加率，除此之外，还有（BCD ）。

A、财务风险附加率

B、变现力附加率

C、违约风险附加率

D、到期风险附加率

7、下列属于财务管理微观环境内容的是（ABC ）。

A、企业组织形式

B、采购环境

C、生产环境

D、经济周期

8、下列表述中正确的是（ACD ）。

A、复利终值系数与复利现值系数互为倒数；

B、普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数；

C、普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数；

D、普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。

9、企业向银行借款1000万元，期限为5年，年利率为9%，确定的还款方式为按年分期等额还本付息。那么可以计算出每年的还款金额约为257.09万元。下列关于分期等额还本付息方式的说法正确的有（ABC ）。

A、每年支付的利息逐年递减

B、每年偿还的本金逐年递增

C、第一年偿还的本金约为167.09万元

D、最后一年偿还的本金为200万元

10、如果年金发生在每一期的期初，那么下列可以作为永续年金现值公式的有（CD ）

A、P A=A÷i

B、P A=A×i

C、P A=A×（1+i）÷i

D、P A=A÷i+A

11、有关现金流量的说法不正确的有（ACD ）。

A、财务决策中使用的现金流量是指库存现金

B、现金流量反映的是某一时期的现金流入量、现金流出量和净流量

C、任何投资活动的现金流入量一定大于现金流出量

D、任何融资活动的现金流入量一定小于现金流出量

12、下列有关净现值的说法正确的是（ABC ）

A、净现值考虑了货币的时间价值

B、净现值考虑了风险的影响

C、净现值是财务活动现金流入量的现值与流出量现值之差

D、任何投资活动的净现值都表现为贴现率的递减函数

13、在投融资项目现金流量分布不变的前提下，提高贴现率会导致（AD ）。

A、投资净现值上升

B、投资净现值下降

C、融资净现值上升

D、融资净现值下降

14、下列属于负债筹资方式的有（ABC ）。

A、借款

B、发行债券

C、融资租赁

D、收益留存

15、普通股融资的优点有（ABC ）。

A、没有到期日，不需要归还，资本具有永久性

B、没有固定的利息负担，筹资风险小

C、能增强公司的信誉，增强公司的举债能力

D、由于筹资的风险小，所以资本成本也较低

16、下列条件属于目前我国股份公司股票上市条件的有（AD ）。

A、公司股本总额3000万元以上

B、净资产收益率达到10%以上

C、流通股的持股比例至少达到25%

D、公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载

17、在债券面值一定的前提下，影响债券到期收益率的因素有（ABCD ）

A、债券的票面利率

B、债券期限

C、债券的付息方式

D、购买债券的价格

18、影响项目内含报酬率的因素包括（AB ）。

A、投资项目的有效年限

B、投资项目未来的现金流量

C、所选取的贴现率

D、所得税税率

19、运用各种贴现指标来评价投资项目的可行性，下列确定投资方案可行的必要条件之一的是（ACD ）。

A、净现值大于0

B、净现值率大于1

C、获利能力指数大于1

D、内含报酬率高于必要报酬率

20、当贴现率与内含报酬率相等时（AB ）。

A、净现值等于0

B、获利能力指数等于1

C、净现值率等于100%

D、投资回收期等于项目寿命期

21、现金具有以下哪些特点（ABC ）。

A、现金具有普遍可接受性

B、现金资产是企业暂时间歇的资金

C、现金流动性最强但盈利性最弱

D、现金流动性弱但盈利性较强

22、在其他因素不变的情况下，企业采用更为积极的收账政策，可能导致的结果有（AB ）。

A、平均收账期缩短，坏账损失减少

B、应收账款平均占用额减少，应收账款机会成本减少

C、应收账款平均占用额增加，应收账款机会成本上升

D、应收账款的机会成本、坏账损失和收账费用总和必定减少

23、存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（ABC ）。

A、存货的耗用是均衡的

B、不存在数量折扣

C、仓储条件不受限制

D、可能出现缺货的情况

24、在存货经济订货量的基本模型中，与每年最佳订货次数有关的变量是（ABD ）。

A、存货年需求量

B、每次订货的变动成本

C、固定储存成本

D、储存存货的单位变动成本

25、按现行制度规定，公司从税后利润中留存的法定公积金，可用于（ A CD ）。

A. 弥补以后年度经营性亏损

B. 作为职工奖励基金

C. 按法定程序转增资本

D. 以后年度分配股利

26、企业发生的经营性亏损，一般可用（ACD ）进行弥补。

A、以前年度提存的法定盈余公积金

B、资本公积金

C、以后年度的税前利润

D、以后年度的税后利润

27、目前，我国上市公司的股利分派形式是（AD ）。

A、现金股利

B、财产股利

C、负债股利

D、股票股利

28、在其他条件不变的前提下，若不考虑股利分配中的所得税因素，则分配股票股利会引起公司（BCD ）。

A、所有者权益增加

B、股本总额增加

C、每股收益减少

D、每股市价下落

29、资本成本包括筹资费用和用资费用。筹资费用通常（AB ）。

A、与筹资额相关

B、与资金使用时间长短有关

C、与筹资额无关

D、与资金使用时间长短无关

30、在计量个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（ABD ）。

A、债券资本成本

B、长期借款资本成本

C、优先股资本成本

D、普通股资本成本

31、计算加权平均资本成本时，所采用的权数可以是各种资本的（ABD ）。

A、账面价值

B、市场价值

C、目标价值

D、估计价值

32、下列诸因素中，（BCD ）的变动会影响产品的盈亏平衡点销售量。

A、产销量

B、单位产品售价

C、单位产品变动成本

D、固定成本总额

33、下列（BCD ）与息税前利润没有直接关系。

A、固定成本总额

B、资本结构

C、债务利息费用

D、所得税

34、在企业盈利的情况下，财务杠杆度的大小与（ABC ）呈同方向变化（假设某一因素变动时其他因素不变）。

A、债务资本比例

B、债务的利率水平

C、息税前利润总额

D、固定成本总额

35、某股份公司的投资项目需追加筹资3000万元，现有两种方式：一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资本成本保持不变。经分析两种筹资方式的每股收益无差别点为2500万元。则下列关于息税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）的分析正确的是（ABC ）。

A、当EBIT等于2500万元时，两种筹资方式的EPS相等

B、当EBIT小于2500万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大

C、当EBIT大于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大

D、当EBIT小于2500万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大

三、简析题

1、市场经济环境下，利润最大化作为财务管理的目标主要存在哪些缺陷？

答：（1）利润最大化通常没有考虑货币时间价值这一因素。

（2）利润最大化没有考虑风险因素，会引导企业管理者（决策者）盲目追求利润，忽视风险因素，导致过度的风险投资。

（3）利润最大化易诱发企业经营者的短期行为，很容易诱导企业的经营者通过不正当手段，进行盈余管理，而这对企业和投资者可能是有害的。

（4）利润最大化只强调实现利润最大，而忽视了利润分配对企业生存、发展和未来获利能力的影响。

2、金融资产具有哪三个显著特点？它们之间存在怎样的关系？

答：金融资产具有流动性、收益性和风险性三个显著特点。它们之间是相互关联、相互制约的关系。一般地说，金融资产的流动性和收益性成反比，即流动强的资产，其收益性相对比较差。收益性和风险性成正比关系，资产的风险性越大，其收益性应当越好；反之亦然。同时，资产流动性的好坏本身也是体现资产风险的一个因素，资产的流动性越强，意味着其变现力越强，则其变现力风险越小。

3、某人拟购置一处房产，房主提出两种方案（付款方式）：

（1）从现在起，每年年初支付5万元，连续支付10次，共50万元；

（2）从第5年起，每年年初支付7万元，连续支付10次，共70万元。

该购房者目前资金较为宽裕，他认为：―第（1）种方案支付的全部价款比第（2）种方案少20万元，因此第（1）种方案对购房者来说更合算。‖

你认为该购房者的分析有何不妥？应该如何分析和选择付款方式？

3、答：该购房者没有考虑货币的时间价值。他在选择付款方式时，应根据折现率分别计算出这两种付款方式的现值，从而比较出两种方案的优劣。

假设贴现率为10%，那么这两种付款方式的现值分别为：

5×（P/A, 10%, 10）=5×6.1446=30.72万元

7×（P/A, 10%, 10）/(1+10%)4=7×6.1446/1.4641=29.38万元

计算结果表明，当决策者要求的报酬率为10%时，第二种付款方式的现值小于第一种方式，这时第二种方式对决策者有利。当然，我们可以求出使上述两种付款方式现值相等的贴现率（请读者自己计算分析）。

4、什么是贴现率？分别指出投资净现值函数和融资净现值函数与贴现率的关系。

4、答：贴现率是将未来现金流量还原或转换为现值的比率，它是反映货币时间价值的重要参数。一般而言，投资活动现金流量的净现值是贴现率的递减函数，融资活动现金流量的净现值是贴现率的递增函数。

5、企业筹资管理的目标主要体现在哪几个方面？

5、答：企业筹资管理的目标主要包括以下三个方面：

第一，所筹集的资金要满足投资的需要。就是说投资决定筹资，筹资是为了满足投资的需要，包括筹资数量的要求和筹资时间的要求；企业不能盲目筹资，否则就会形成资金的闲置和浪费。

第二，资本成本尽可能低。这是筹资决策的重要目标，因为低成本筹资能使企业增加收益。一般而言，债务资本的筹资成本低于权益资本的筹资成本。要降低筹资成本必须提高债务资本在全部资本中的比例，但这样做又会增加企业的财务风险。因此，在进行筹资决策时，我们不能一味追求低筹资成本。

第三，控制财务风险。企业的负债比例越高，所承担的财务风险就越大，过大的财务风险会对企业的生存产生威胁。从控制财务风险、避免破产的目标看，企业应当尽可能降低负债比例。

6、负债筹资的优点之一是“可以发挥财务杠杆作用”，缺点之一是“财务风险较大”。请你对负债筹资的上述优缺点加以说明。

6、解答：负债经营给企业带来“财务杠杆效应”。由于对债权人的利息支付是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，当企业的资产报酬率高于债务利率时，企业的股东权益报酬率将会提高，即产生所谓的财务杠杆作用。

负债经营也会产生财务杠杆的负面影响，增加财务风险。当企业面临经济发展低潮或者其他原因带来的经营困境时，若资产报酬率低于负债的利率，由于负债需要承担固定的利息负担，负债会导致企业股东权益报酬率下降。在公司经营不景气时，公司也必须向债券持有人支付本息，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。

7、请你写出固定增长股票估价模型。并指出：

（1）该模型说明股票的价值取决于哪些因素？

（2）应用该模型对股票进行估值，其假设前提有哪些？

7、解答：固定增长股票估价模型如下：V=D1/（K–g）

（1）该模型说明，股票的价值取决于下列三个因素：

（A）公司未来的股利水平；

（B）公司股利的增长率；

（C）投资者的期望报酬率。

（2）应用该股票估价模型的假设前提是：

（A）投资者将长期持有该股票；

（B）该公司未来的股利成等比数列递增，增长率为g；

（C）投资者的期望报酬率K大于股利的增长率g

8、当银行存贷款利率提高时，固定利率债券的市场价格为什么会下跌？债券价格下跌会使债券的到期收益率上升还是下降？为什么？

8、解答：

（1）这是因为：当银行存贷款利率上调时，市场投资者对购买相同风险债券的预期收益率会随之上升，即贴现率提高。而债券的价值等于未来收回的本金和利息的现值，贴现率提高必然会使债券价值下降。因此，在债券票面利率和其他

条件不变的前提下，银行存贷款利率上调会导致固定利率债券价格下跌。

（2）债券价格的下跌会导致债券的到期收益率上升。这是因为：债券的到期收益率是指债券投资者按目前的价格购入债券一致持有至到期的收益率，由于债券购买价格下跌了，而到期收回的本金和利息是不变的，故其到期收益率会上升。

9、如果某一投资项目的现金流量分布不变，那么提高贴现率会影响投资项目的净现值、净现值率、获利能力指数、内含报酬率这些评价指标的数值吗？若会影响，请指明影响的方向；若不会影响，请说明理由。

9、解答：会产生影响的指标：净现值、净现值率、获利能力指数。提高贴现率会引起净现值减小，净现值率减小、获利能力指数减小。

不会影响的指标：内含报酬率。因为内含报酬率是使投资项目的现金流入量现值总和等于现金流出量现值总和的贴现率，即使得投资方案的净现值等于零时的利率，它的计算不需要事先确定贴现率大小，因此贴现率的变动不影响内含报酬率大小。

10、与存货管理有关的成本有哪几类？它们与订货量的高低呈怎样的关系？

与存货相关的成本主要有取得成本、储存成本和缺货成本等。取得成本指为取得某种存货而发生的成本。取得成本又可分为订货成本和购置成本，其与订货量之间存在负相关的关系。储存成本指为保持一定数量的存货而发生的成本，包括存货占用资金的机会成本、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，其与订货量间存在正相关的关系。缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失，其与订货量之间不存在特定的关系。

11、试述股份有限公司收益分配的一般程序和内容。

11、解答：若企业以前年度有未弥补的亏损，且没有超过允许税前补亏的年限（5年），应当用税前利润先对以前年度亏损进行弥补，然后以剩余利润计算应交企业所得税；如果以前年度未弥补亏损超出了允许税前补亏的年限，应当用税后利润来弥补亏损。在弥补亏损之后要按10%的比例计提法定盈余公积金；如果企业存在优先股，则要分配优先股股利；然后根据企业自身的需要，提取任意盈余公积金；最后企业根据自己的股利分配政策向普通股股东分配普通股股利。

12、分配股票股利和实施资本公积金转增股本都会使公司的股本增加。请你指出这两种方式存在哪些区别？

12、解答：分配股票股利，是减少了企业的留存收益，增加了企业的股本。而资本公积转增股本则是减少了资本公积，增加了股本。

13、思特惠有限责任公司开始经营的前7年中实现税前利润（发生亏损以―-‖表示）如下表所示（单位：万元）：

假设除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税税率一直为25%，该公司按规定享受连续5年税前利润弥补亏损的政策，税后利润（弥补亏损后）按10%的比例提取法定公积金。要求：

（1）计算该公司第7年应缴所得税额和税后利润；

（2）计算该公司第7年应当提取法定公积金；

（3）通过计算后回答：该公司第7年可向投资者最多分配多少利润？

13、解答：公司第1年的亏损200万元由第2、4、5、6年的利润弥补，尚有20万元未弥补，需要第7年的税后利润弥补。第3年的亏损由7年税前利润弥补，剩余100万元。

（1）公司第7年应交所得税25万元，税后利润为75万元。

（2）公司第7年的税后利润应弥补第1年的亏损20万元，弥补亏损后的利润55万元应提取法定公积金5.5万元。

（3）第7年最多可以向股东分配股利49.5万元。

14、经营杠杆度的大小与哪些因素有关？财务杠杆度的大小又与哪些因素有关？

14、解答：经营杠杆是指由于存在固定成本而引起的企业息税前利润的变动率大于业务量变动率的现象。与其相关的因素有销售单价、单位变动成本、产销量、固定成本总额。

财务杠杆是由于负债经营而引起每股收益的变动率大于息税前利润变动率的现象。与其相关的因素有息税前利润、企业的资本结构和利息费用等。

15、什么叫每股收益无差别点？它在资本结构决策时具有什么意义？

15、答：所谓每股收益无差别点是指两种筹资方式下普通股每股收益相等时的息税前利润点，也称息税前利润平衡点

或筹资无差别点。计算公式为：

22111)1)(()1)((N D T I EBIT N D T I EBIT ---=--- 在资本结构决策时，每股收益无差别点的息税前利润计算出来以后，可与预期的息税前利润进行比较，据以选择筹资方式。当预期的息税前利润大于无差别点息税前利润时，应采用高负债的资本结构；当预期的息税前利润小于无差别点息税前利润时，应采用低负债资本结构。

四、计算分析题

1、某家长为其女儿5年后出国需要准备200000元人民币。现在有两种存储方式：（1）现在一次存入，定期5年，年利率为6%，银行按单利计息；（2）每年年初存入一笔相等金额的本金，银行存款利率为5%，按年复利计算利息。试分别计算应存入的金额（计算结果精确到元）。

1、解答：方案（1）P=F ÷(1+i ×n)=200000÷（1+6%×5）=153846元

方案（2）F=A ·(F/A, i ,n)(1+i)=A ·(F/A, 5% ,5)(1+5%)

A=200000/（5.5256×1.05）=34472元

方式（1）年初应存入153846元，方式（2）每年年初存入34472元。

2、2001年8月1日正是张先生23周岁生日，也是他大学毕业参加工作的时间。他在一家上市公司做财务工作，按照正常情况，张先生将于2038年8月1日退休。他从工作的第一个月开始每月从工资手扣除200元存入他的养老金账户，同时公司也为他存入相等金额的养老金。如果该养老金的月投资收益率为0.5%，请你按照复利计算（结果精确到元）：

（1）张先生在60周岁退休时养老金账户的本利和是多少？

（2）如果张先生的寿命为80岁，那么他退休后可以从自己的养老金账户中每月（等额）取出多少钱作为养老？解：（1）F=200×2×（F/A ，0.5%，37×12）=652523元

（2）A=652523/（P/A ，0.5%，20×12）=4675元

3、资料：（1）东南化工股份有限公司向建设银行取得一笔2000万元3年期的贷款，银行规定到期一次还本付息，年利率为9%，按单利计息。

（2）为了保证借款人及时足额偿付借款本息，银行规定借款人在该银行的存款账户上建立偿债基金，要求该公司自借款之日起每过一年在存款账户上等额存入一笔基金，使3年后该基金账户的本利和正好能够偿还借款本息，而银行规定这类定期存款的年复利率为6%。

要求（计算结果精确到0.01万元）：

（1）根据资料（1）计算东南化工公司3年后应向银行归还的本利和合计；

（2）请你计算东南化工公司上述借款实际承担的年利率约为多少？

（3）根据资料（1）的结果计算东南化工公司在偿债基金账户中每年应当存入多少资金，才能在借款到期时能够足额偿还借款本金和利息。

解：（1）3年后需偿还的本利和=2000（1+3×9%）=2540万元

（2）设东南化工公司该笔借款实际承担的年利率为R ，则

20000（1+R ）3=20000×（1+3×9%）得到 R=8.29%

（3）需每年存入银行的资金A=2540/（F/A ，6%，3）

=2540/3.1836=797.84万元

4、岳阳纸业股份有限公司原先是一家非上市公司，2003年年末总股本为9986.67万股（均为普通股，每股人民币1元），该公司2003年实现净利润4764.88万元。2004年5月10日经中国证监会批准，向社会公开发行人民币普通股8000万股，最终确定的发行价格为每股6.69元。要求计算并回答：

（1）该公司2003年的每股收益（结果精确到0.01元）；

（2）按照2003年年末总股本计算，该公司发行新股的市盈率为多少倍？

（3）按照2003年实现的净利润和2004年发行新股后的总股本计算，该公司发行新股的市盈率又是多少倍？

解答：（1）2003年的每股收益=4764.88/9986.67=0.48元

（2）市盈率=6.69/0.48=13.94倍

（3）2003年新的每股收益=4764.88/（9986.67+8000）=0.26元

新市盈率=6.69/0.26=26倍

5、企业向银行借款1000万元，期限为5年，年利率为9%，确定的还款方式为按年分期等额还本付息。试计算：

A 、每年偿还的相等金额；

B 、第一年支付的利息总额和偿还的本金总额；

C 、最后一年支付的利息总额和偿还的本金总额

解答：

A 、设每年还款额为X ，则

1000=X ×年金现值系数（9%，5）

X=1000/3.8897=257.09万元。

（2）第一年支付的利息总额I=1000×9%=90万元

因此，第一年偿还的本金数额=257.09–90=167.09万元

（3）设最后一年偿还的本金数额为Y ，则

Y+Y ×9%=257.09

偿还的本金额Y=235.86 万元

最后一年支付的利息为257.09-235.86=21.23万元

6、奉达公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A 公司股票和B 公司股票可供选择，奉达公司只准备投资于一家公司股票。已知A 公司股票现行市价为每股3.50元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B 公司股票现行市价为每股7.00元，上年每股股利为0.60元，实行固定股利政策。奉达公司要求的投资报酬率为10%。要求：

（1）利用股票估价模型，分别计算A 、B 公司股票每股价值；

（2）如奉达公司只投资一种股票，请问应当选择哪个公司的股票进行投资？

6、解答：(1)根据股票估价模型计算该两公司股票的价值：

股元/975.3%

6%10%)61(15.01=-+?=-=g K D V A ，大于其市价。股元/6%

10.60===K D V B ，小于其市价。 (2)A 公司的股票价值被低估，奉达公司应当选择A 公司的股票进行投资。

7、债券市场有下列两种公司债券挂牌交易：

A 公司债券。该债券每张面额100元，于2009年6月末平价发行，期限为6年，票面利率为6.30%，规定每年的6月末支付一年的利息。该债券目前的市场价格为每份103.86元。

B 公司债券。该债券每张面额100元，于2011年初即时发行，期限为5年，票面利率为6.72%，规定按单利计息，到期时一次还本付息。

现有甲、乙两位投资者已经投资或准备投资这两种债券。甲投资者于2009年6月末平价购入A 公司债券10万元，并于2011年年初以每张103.86元的价格出售。乙投资者于2011年年初以每张103.86元的价格购入A 公司债券103860元，同时平价购入B 公司债券10万元。如果不考虑债券的交易费用。试问：

（1）如果投资A 、B 公司债券的风险相当，目前（指2011年年初，下同）与该两种债券风险相当的市场利率为6%，那么A 公司债券目前103.86元的市场价格是否有投资价值？B 公司目前平价发行的债券是否有投资价值？

（2）甲投资者一年半前购买A 公司债券，并于2011年初出售，其年实现收益率为多少？

（3）乙投资者2011年初投资A 、B 公司债券的到期收益率分别为多少？

7、解答：(1)

元）（86.1036.2104%)

61(3.106%)61(3.6%)61(3.6%61.36%)61(3

.65.45.35.2.515.0 =+++++++++=A V , 元1003.899%)61(5

%2.761001005

=+??+=B V ，所以A 公司债券具有投资价值，B 公司债券不具有投资价值。

（2）

%77.65.1%]100100

10086.103%3.6100[%10000=÷?-+?=?-+=V V V D K n （3）5.45.35.2.515.0)1(3.106)1(3.6)1(3.61.36)1(3

.686.103A A A A A K K K K K +++++++++=

）（ 47.100%,7;26.104%,6====A A A A V K V K

通过插值法，26

.10447.10026.10486.103%6%7%6--=--A K ，计算得出%11.6=A K B 公司债券的到期收益率：根据公式：n K i n M V )1()

1(+?+?=

，则 5)1(%)

72.651(100100B K +?+?=

计算得出%96.5=B K

8、某投资项目需要现在投资2000万元，当年便可开始经营，预计寿命期为5年，估计前3年每年可产生的现金净流量均为600万元，后2年可产生的现金流量均为500万元，项目结束后能收回的残值为150万元。

（1）若不考虑时间价值因素，计算该项目的（静态）投资回收期；

（2）若决策者要求的报酬率为15%，用净现值法评价该投资项目是否可行。

（3）根据（2）的计算结果，请你判断该投资项目的内含报酬率应大于15%还是小于10%？

（4）若以该投资项目的内含报酬率作为贴现率，则其净现值应为多少？

8、解答：

（1）前3年经营活动产生的现金流量合计为1800万元，要收回2000万元的投资额，还差200万元；而第4年的现金流量为500万元，故还需要0.4年。因此，静态投资回收期为3.4年

（2）贴现率为15%时，该投资项目的净现值为

NPV=600×2.2832+500×1.6257/1.5209+150/2.0114–2000=–21.05

由于净现值小于零，故该项目不可行。

（3）由于当贴现率为15%时该投资项目的净现值小于零，故其内含报酬率必定小于15%。

（4）若以该投资项目的内含报酬率作为贴现率，则其净现值应为零。

9、某投资项目第一年年初投资3200万元，第一年开始经营，预计第一年至第五年各年经营过程中的净现金流量依次为600万元，900万元、1100万元、1000万元、800万元。

现有甲乙两个决策者对上述项目进行决策，甲投资者的期望报酬率为9%，而乙投资者的期望报酬率为12%。要求：通过计算后回答：

（1）甲、乙两个投资者对该项目是否可行的评价结果是否相同？

（2）用插值函数法近似计算该投资项目的内含报酬率。（精确到0.01%）

9、解答：

（1）甲投资者确定的贴现率为9%，运用净现值法，计算得到

NPV=（600/1.09+900/1.092+1100/1.093+1000/1.094+800/1.095

）-3200

=185.71万元。

乙投资者确定的贴现率为12%，同样得到

NPV=（600/1.12+900/1.122+1100/1.123+1000/1.124+800/1.125）-3200

=-74.38万元。

因此，甲投资者认为该项目可行，而乙投资者认为该项目不可行。

（2）根据上述计算结果，用插值法计算该项目的内含报酬率为

IRR=9%+[185.7/(185.7+74.4)]×（12%-9%）=11.14%

10、飞达公司本年的销售额为3000万元。该公司产品销售的变动成本率为70%，目前的信用期限为45天，无现金折扣。所有货款均在欠款45天时收回，无坏账损失，收账费用约为销售额的1.5%。该公司拟改变信用政策：将信用期限改

为45天，并给出现金折扣条件（3/10，n/60）。估计会产生如下影响：销售额将增加240万元，收账费用占销售额的比重不变。全部客户中约有50%会在折扣期内付款，另外50%客户的欠款的坏账损失为销售额的2%，其余部分在60天时收回。设该公司最低的资金报酬率为12%。

要求：根据以上资料，分析信用政策改变对该公司是否有利？

10、解答：

（1）边际贡献增加=240×（1—70%）=72万元

（2）现有信用政策应收账款机会成本：

（3000÷360）×45×70%×12%=31.5万元

拟采用的信用政策的应收账款机会成本

[（3240×50%÷360）×10+（3240×50%÷360×60）] ×70%×12%=26.46万元

因此，机会成本减少5.04万元

（3）现金折扣的损失增加=3240×50%×3%=48.6万元

（4）坏账损失增加3240×50%×2%=32.4万元

（5）收账费用增加=240×1.5%=3.6万元

（6）改变信用期限增加的净收益为

72–（48.6+32.4+3.6–5.04）=—7.56万元

因此，改变信用期限对公司是不利的。

11、某公司甲材料年需要量为4000件，该种材料的采购价为20元/件，每次订货成本为120元，每件材料的年储存成本为6元。要求：计算经济订货批量及最低（与订货批量）相关总成本。

11、解答：经济订货批量Q=

)6/

120

4000

2(?

=400件

与订货量有关的最低总成本=

120

4000

2(?

=2400元

12、大明股份有限公司1999年实现净利润3500万元，发放现金股利1400万元。2000年公司实现净利润4500万元，年末的股本总额为1500万股（每股面值人民币1元，下同）。2001年公司扩大投资需要筹资5000万元。现有下列几种利润分配方案，请你分别计算2000年利润分配中应分配的现金股利金额：

（1）保持1999年的股利支付比率；

（2）2001年投资所需资金的40%通过2000年收益留存来融资，其余通过负债来融资，2000年留存收益以外的净利润全部用来分配现金股利；

（3）2001年投资所需资金中的一部分通过2000年收益留存来融资，另一部分通过配股来筹集，拟按照2000年年末总股本的30%实施配股方案，每股配股价初定为4.80元。2000年留存收益以外的净利润全部用来分配现金股利。

12、【解答】（1）1999年的股利支付比率为1400÷3500=40%，因此，2000年公司的现金股利总额为4500×40%=1800万元。

（2）2000年收益留存额应为5000×40%=2000万元，

用来分配股利的金额为4500-2000=2500万元。

（3）2001年配股450万股，筹资净额为450×4.8×=2160万元。通过2000年收益留存来融资的数额为5000-2160=2840万元，多余利润为4500-2840=1660万元，全部分配现金股利。

13、XYZ股份有限公司2008年初决定向特定投资者发行普通股5000万股（每股面值1元），发行价格为每股5.00元，筹资总额25000万元，筹资费用（发行费用）占筹资总额的比例为4%，发行后总股本达到12000万元（每股面值1元）。该公司2008年实现净利润9600万元，分配现金股利4320万元。估计2009年起每年的净利润比上年增长7.5%，且公司拟采用固定支付率的股利政策。要求：

（1）计算该公司向特定投资者发行普通股5000万股筹资的资本成本；

（2）计算该公司2008年利润分配的的股利支付率和留存收益数额；

（3）按照固定支付率政策，计算该公司2009年实现净利润中应分配的每股现金股利数额。

13、解答：（1）发行5000万股股票筹资的资金成本为

%15%5.7%)

41(5)12000/4320(=+-? （2）该公司2008年利润分配的股利支付率=4320/9600=45%

留存收益数额=9600-4320=5280万元。

（3）2009年的净利润为9600×（1+7.5%）=10320万元。

因此，2009年实现净利润中应分配的现金股利的数额为

10320×45%=4644万元，每股股利=4644/12000=0.387元

注：第（3）小题也可以按如下算式直接得到：

4320×（1+7.5%）/12000=0.387元

14、假设美滋食品有限公司只生产一种甲产品，有关资料如下：

（1）2008年甲产品的销售量为7.5万吨，单位售价为每吨3000元，单位变动成本为每吨1800元，固定成本总额（不含利息费用）为3000万元。

（2）2008年年末发行在外普通股6000万股（每股面值为1元），股东权益总额为25000万元，普通股的资金成本为13.5%；长期负债为20000万元，长期负债的平均年利率为6%；假如没有流动负债。

（3）公司处于盈利状态，适用的所得税税率为25%，无任何纳税调整事项。

要求根据以上资料：

（1）计算该公司2008年的息税前利润、净利润和净资产收益率；

（2）计算该公司2008年的经营杠杆度和财务杠杆度；

（3）以股权资本和债务资本的账面价值为权数计算该公司2008年的平均资本成本；

14、解答：

（1）该公司2008年的息税前利润为

（3000-1800）×7.5-3000-=6000万元

净利润=（6000-20000×6%）×（1-25%）=3600万元

净资产收益率=3600/25000=14.4%

（2）该公司2008年的经营杠杆系数=（3000-1800）×7.5/6000=1.5倍

财务杠杆系数=6000/（6000-20000×6%）=1.25倍

（3）以权益资金和债务资金的账面价值为权数，该公司2008年的综合资金成本=[25000×13.5%+20000×6%×（1-25%）]/45000=9.5%

15、某公司今年年底的所有者权益总额为 9 000万元，普通股6 000万股。目前的资本结构为长期负债占 55%，所有者权益占 45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为 30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的 11%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

（1）计划年度分配现金股利0.05元/股；

（2）为新的投资项目筹集 4 000万元的资金；

（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

15、【解答】（1）发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300（万元）

（2）投资项目所需税后利润=4000×45%=1800（万元）

（3）计划年度的税后利润=300＋1800=2100（万元）

（4）税前利润=2100/（1－30%）=3000（万元）

（5）计划年度借款利息=（原长期借款＋新增借款×）利率

=（9000/45%×55%＋4000×55%）×11%=1452（万元）

（6）息税前利润=3000＋1452=4452（万元）

16、假设百好乳制品有限公司只生产一种甲产品，有关资料如下：

（1）2008年甲产品的销售量为9万吨，单位售价为每吨2500元，单位变动成本为每吨1500元，固定成本总额（不

含利息费用）为4500万元。

（2）2008年年末发行在外普通股6000万股（每股面值为1元），股东权益总额为20000万元，普通股的资金成本为13.5%；长期负债为25000万元，长期负债的平均年利率为6%；假如没有流动负债。

（3）该公司2009年打算为一个新的投资项目融资15000万元，财务部关于15000万元资金的筹集方式有两个方案可供选择：

方案A ：按9.20%的利率发行债券15000万元；

方案B ：按每股7.50元发行新股2000万股。普通股资本成本保持不变。

（4）设公司处于盈利状态，适用的所得税税率为25%。

要求根据以上资料：

（1）计算该公司2008年的息税前利润和总杠杆度；

（2）通过计算后回答：欲使上述A 、B 两种筹资方案的每股收益相等，该公司2009年的息税前利润应比2008年增长百分之几？此时甲产品的年销售量应比上年增加百分之几（假设单位售价、单位变动成本和固定成本总额将保持上年水平）。

（3）公司财务人员认为：无论采纳A 方案还是B 方案，该公司2009年的平均资本成本都比上年有所降低，请你通过计算后回答：该财务人员的结论是否正确？

16、解答：

（1）2008年的息税前利润=9×（2500—1500）—4500=4500万元

经营杠杆系数=450090004500-1500)-(250091500)-(25009=

??=2倍

2008年利息费用为25000×6%=1500万元

财务杠杆系数==1500-45004500 1.5倍

（2）设2009年息税前利润为EBIT ，A 、B 两种筹资方案每股收益相等，得到下列方程：

800025%)-(1%)625000-(EBIT 600025%)-(1%)2.915000%625000-(EBIT ??=??-?得到EBIT=7020万元 2009年的EBIT 应比上年增加56%

由于其经营杠杆系数为2，故2009年的销售量应比上年增加28%。

（3）2008年的综合资金成本为

[20000×13.5%+25000×6%×（1-25%）]÷(45000)=8.50%

A 方案的综合资金成本为

[20000×13.5%+（25000×6%+15000×9.2%）（1-25%）]÷(45000+15000)

=8.10%

B A 方案的综合资金成本为

[（20000+15000）×13.5%+25000×6%×（1-25%）]÷(45000+15000)

=9.75%

A 方案的综合资本成本低于上年水平，但

B 方案的综合资金成本却高于上年水平。故公司财务人员对于综合资金成本的结论是错误的。

《财务管理》复习题含答案

《财务管理》复习题一、单项选择题 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A.劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（）。 A.大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说，财务管理的内容是由（）所决定的。 A.财务活动过程固有的规律 B.财务管理工作固有的规律 C.财务活动的各自独立性 D.财务管理的相对独立性 5.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于( )。 A.风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 7.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。 A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为( )。 A.约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。 A.6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% 10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（）。

财务管理练习题及答案6

一、单项选择 1. 在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（） A 固定资产投资 B 更新改造投资 C 证券投资 D 完整企业项目投资 2. 项目投资的直接投资主体是（） A 企业本身 B 企业所有者 C 债权人 D 国家投资者 3. 项目投资的特点有（） A 投资金额小 B 投资时间较长 C 投资风险小 D 变现能力强 4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（） A 项目建设期 B 项目生产经营期 C 项目计算期 D 项目试运行期 5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（） A 前者与后者相同 B 前者不小于后者 C 前者小于后者 D 没有任何关系 6. 现金流量又称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内各项（）的统称。 A 现金流入量 B 现金流出量 C 现金流入量与现金流出量 D 净现金流量 7. 付现经营成本与经营成本的关系是（） A 经营成本＝付现经营成本＋折旧等 B 付现经营成本＝经营成本＋折旧等 C 经营成本＝付现经营成本 D经营成本与付现经营成本没有任何关系 8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为1000万元，该年经营总成本为600万元，该年折旧为100万元，在不考虑所得税情况下，该年营业净现金流量为（）。 A 400万元 B 500万元 C 600万元 D 700万元 9. 承上题，假定所得税率为40％，则该年的营业净现金流量为（）。 A 500万元 B 280万元 C 400万元 D 340万元 10．终结点的净现金流量等于（） A 终结点的回收额 B 终结点的营业净现金流量

C 终结点的营业净现金流量与回收额之和 D终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和 11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（） A 投资回收期 B 净现值 C 净现值率 D 内部收益率 12. 已知某新建项目的净现金流量：NCF0=-100万元，NCF1=-50万元，NCF2～5=25万元，NCF6～10=40万元。计算包括建设期的投资回收期为（）。 A 5年 B 年 C 6年 D 年 13. 能使投资方案的净现值为0的折现率是（） A 净现值率 B 内部收益率 C 投资利润率 D 资金成本率 14. 下列指标中，属于绝对指标的是（） A 净现值 B 净现值率 C 投资利润率 D 内部收益率 15. 在只有一个投资方案的情况下，如果该方案不具备财务可行性，则（）。 A 净现值＞0 B 净现值率＜0 C 内部收益率＞0 D 内部收益率＜0 16. 如果几个投资项目的内部收益率都大于或等于行业基准收益率或资金成本，且投资额不相等，则（）的方案是最佳方案。 A “投资额×（内部收益率-资金成本）”最大 B 内部收益率最大 C “投资额×内部收益率”最大 D “投资额÷（内部收益率-资金成本）”最大 17. 如果其他因素不变，折现率提高，则（）将会变小。 A 净现值率 B 内部收益率 C 投资回收期 D 投资利润率 18. 动态指标之间的关系是（）。 A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 B当净现值＞0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 C当净现值＜0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 D当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＞基准收益率或资金成本 19. 下列指标中，属于财务综合评价主要指标的是（） A 投资回收期 B 投资利润率 C 净现金流量 D 净现值 20. 已知某投资项目的原始总投资为200万元，在建设期的资本化利息为20万元，预计项目投产后每年净现金流量为50万元，年平均利润为22万元，则该项目的投资利润率ROI为（）。 A 10％ B 11% C 25% D % 21. 下列投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等因素影响的是（）

财务管理第六章习题与答案

营运资金一、单项选择题 1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。 A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低 2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。 A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本 3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。 A．60％ B．20％ C．25％ D．40％ 4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。 A．50 B．23 C．80 D．20 5.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。 A．20800 B．14568 C．28800 D．15600 6.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。 A．9000B．8500C．7000D．90000 7.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。 A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元 C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元二、多项选择题 1.下列公式中正确的有（）。 A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率 B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数 C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率 D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率 2.影响信用标准的基本因素包括（）。 A．同行业竞争对手的情况B．客户承担风险的能力 C．客户的资信程度 D．企业承担风险的能力 3.下列关于及时生产的存货系统优点的说法正确的有（）。 A．该系统可以降低库存成本B．该系统可以减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率C．该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D．该系统会降低经营风险 4.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（）。 A．存货的耗用或者销售比较均衡B．存在数量折扣 C．仓储条件及所需现金不受限制D．不允许出现缺货的情况 5.延期支付账款的方法包括（）。 A．邮政信箱法B．银行业务集中法C．合理利用现金“浮游量”D．采用汇票付款三、判断题 1.在存在数量折扣的情况下，存货的进价成本不属于存货的相关总成本。（）

财务管理练习题

第一章假设你毕业于财务专业，在一家咨询公司上班。张玲是你的一个客户，她正打算创立一家生产健身器材的公司。由于近几年这一行的前景被市场看好，因此已有多位出资者表示愿意对张玲的新公司出资。鉴于采用发行股票方式设立公司拟的手续复杂，张玲打算采用有限公司的组织形式，她想通过你来了解有关公司理财方面的问题。你的老板设计了下面这些问题，让你通过对这些问题的询问与回答来帮助张玲了解相关知识。（1）公司内部的组织结构可以如何设置？（2）作为公司的财务人员，财务管理的目标是什么？在实施这一目标的过程中，可能遇到的问题有哪些，应如何解决？（3）企业的财务活动有哪些内容？财务人员在进行这些活动时需要注意的问题是什么? (4)企业财务人员可以通过金融市场实现什么理财目标？金融机构有哪些？（5）市场利率的构成因素包括哪些内容？这些构成因素产生的原因是什么？第二章 2、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行存款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 4、李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，未达成此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱? 6.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收入20 000元，债券现值为250 000，则该债券的年利率为多少？ 8.中原构思和南方公司股票的报酬率及其概率分布分布如表所示：经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣一般衰退0.30 0.50 0.20 40% 20% 0% 60% 20% -10% 要求：（1）分别计算中原公司和南方公司股票的期望报酬率，标准差和离散系数；（2）根据以上计算，判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资于南方公司股票。 10.国库券的利息率5%，市场证券组合的报酬率为13%。要求：计算市场风险报酬率，同时请回答：

《财务管理》练习题(答案)

《财务管理》练习题一、填空题： 1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、（分级分权管理）原则。 2、资产净利率率是企业在一定时期内（净利润）与（平均资产总额）的比率。 3、股票是股份公司为筹集（自有资金）而发行的有价证券，是股东按其持有（股份）享有权利和承担义务的（凭证）。 4、资金成本是指企业（筹集）和（使用）资金而发生的费用，通常用（相对）数表示。 5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：（导向作用）、（激励作用）、（凝聚作用）、（考核作用）四个方面。 6、股东财富最大化的评价指标主要有（股票市价或每股市价）和（权益资本增值率）两种。 7、资金时间价值通常被认为是没有（风险）和没有（通货膨胀）条件下的社会平均利润率。 8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为（确定性投资决策）、（风险性投资决策）和（不确定性投资决策）三种类型。 9、风险价值有两种表示方法：（风险收益额）和（风险收益率）。 10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（用资费用）和（筹资费用）。 11、会计报表体系由（资产负债表）、（损益表）、（现金流量表）等三张主要报表和（利润分配表）、（主营业务收支明细表）等两张附表构成。 12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。 13、从杜邦系统图可以看出：（权益报酬率）是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。 14、企业筹集资金的动机包括：（新建筹资）动机、（扩张筹资）动机、（偿债筹资）动机、（混合筹资）动机。 15、债券发行价格的高低，取决于（债券票面价值）、（债券利率）、（市场利率）和（债券期限）等四项因素。 16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（股权收益最大化）或（资本成本最小化）。 17、财务管理中涉及的杠杆主要有（营业杠杆）、（财务杠杆）和（联合杠杆）。 18、财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。 19、财务杠杆系数是指企业（税后利润的变动率）相当于（息税前利润变动率）的倍数。它反映着财务杠杆的（作用程度）。 20、联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受（经营风险）和（财务风险）的影响。 21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的（现金流出量）与（现金流入量）的统称。 22、投资项目净现金流量包括：（投资）现金流量、（营业）现金流量和（项目终止）现金流量。 23、现金的成本通常由以下四个部分组成：（管理成本）、（机会成本）、（转换成本）和（短缺成本）。 24、抵押债券按其抵押品的不同，分为（不动产抵押）债券、（动产抵押）债券和（证券抵押）债券。 25、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有（实物股利）和（证券股利）。

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

财务管理第六章

第六章二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费率小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则其综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业规模总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（）11、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（）12、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（）13、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。（）14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的价值就越高。（）三、单项选择题 1、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应应属于（）。 A、经营杠杆效应 B、财务杠杆效应 C、复合杠杆效应 D、风险杠杆效应 2、下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，须计算的指标是（）。 A、息税前利润 B、营业利润 C、净利润 D、利润总额 3、下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。 A、债转股 B、发行新债 C、提前归还借款 D、增发新股偿还债务

财务管理练习题(附答案)

计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。（2）计算该企业综合资本成本。【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（2）如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。【11】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%，要求：计算该项目的净现值。【12】假定上述企业净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的净现值。【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。【14】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。【15】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。要求：

苏州大学财务管理习题

第一章导论一、名词解释 1.财务监督 2.财务管理体制 3.企业财务管理制度 4.财务计划 5.财务控制 6.财务 7.财务关系 8.企业财务管理二、判断并改错 1．企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（） 2．股东从公司取得股利，体现的是企业与受资者之间的财务关系；企业向税务部门上缴税金，体现了企业与债权人之间的财务关系。（）三、回答问题 1.企业财务管理的特点是什么? 2.企业财务管理的基础工作是什么？ 3.什么是企业财务管理。 4.简述企业财务管理工作的内容。 5.简述什么是财务管理体制，它包含哪两个层次？ 6.企业内部财务管理制度包括哪些？ 7.什么是企业财务管理制度？简述我国目前财务制度的内容。 8.简述企业财务管理的基础工作的内容。 9.什么是企业的财务关系，包括哪些内容？ 10. 简述企业财务管理的含义。 11.不同企业财务管理的目标具有怎样的共性？ 12.简述企业同投资者、债权人、被投资单位以及内部各单位之间的关系。

第二章企业财务管理目标和财务管理环境一、名词解释 1.企业财务管理目标 2.企业财务管理环境 3.宏观财务管理环境 4.微观财务管理环境 5.财政税收政策 6.货币政策二、判断并改错 1．企业财务管理目标是企业设立时特定政治经济环境的产物，具有稳定性。（） 2．企业财务管理目标是一定时期政治经济环境的产物，随着环境的变化，目标也会变化。（） 3.法人股东持有一家公司股票的目的是为了控股或稳定购销关系，而对该公司的股价最大化目标没有足够的兴趣。（）三、回答问题 1.利润最大化财务管理目标的缺陷主要表现在？ 2.财富（资金增值）最大化财务管理目标的优点？ 3.企业财务管理目标的协调包括哪些内容，其措施分别是什么？ 4.简述企业财务管理目标的特点。 5.研究财务管理环境的重要意义。 6.简述企业财务管理目标及其意义。 7.企业财务管理环境包可以划分为哪两部分，其内容分别是什么？ 8.简述利润最大化作为财务管理目标的优缺点。 9. 为什么说企业财务管理目标的实现与社会责任具有一致性？第三章资金时间价值和投资风险价值

财务管理习题集第六章

第六章项目投资决策一、名词解释 1．投资 2．项目投资 3．现金流量 4．营业现金流量 5．静态投资回收期 6．净现值 7．内含报酬率 8．固定资产年平均使用成本二、单项选择题 1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。 A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．试产期 2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。 A．获利指数 B．净现值C．内含报酬率D．会计收益率 3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。 A．400 B．600 C．1 000 D．1 400 4.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。 A.40万元 B.100万元 C.50万元 D.60万元 5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。 A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。 A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限 C．净现金流量为零的年限 D．累计净现值为零的年限 7. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。 A．13.15% B．12.75% C．11.85% D．10.25% 8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。

《财务管理》练习题及答案

《财务管理》练习题及答案 1、某企业有一笔 5年后到期的借款，数额为5000万元，年利率为10%。企业为此设立偿债基金，到期一次还清借款，每年年末需存入银行的金额是多少万元？解：已知终值求偿债基金 A = F * i / [ ( 1 +i) n— 1 ] 5 =5000 K0%-[(1 + 10%) — 1] = 819.99(万兀) 2、某大学要设置一项奖学金，每年发奖金20000元，年利率12%，每年复利1次，第次要存入多少钱？解：已知终值求现值 —n P = F ( 1 + i ) —1 =20000 X( 1 + 12%) =17858 (元) 3、某人以10%的利率借得资金 18000元，投资于一个合作期限为5年的项目，他需要每年至少收回多少资金才是有利可图的？解：已知现值求资本回收额 —n A = P * i / [1 — (1 + i)] —5 =18000 >10%/[1 —( 1 + 10% )] =4748.36 (元) 每年至少收回4748.36元以上的资金才是有利可图的。 4、某人欲购买商品房，如现在一次性支付现金，需支付 50万元；如分期付款支付，年利率5%,每年年末支付40000元，连续支付20年，问最好采取那种方式付款？解：已知年金求现值 —n P = A [1 — (1 + i) ] / i 20 =40000 务1 —( 1+5%) ]/5% =498488.42 (元) 贷款现值为49.85万元，所以采取贷款方式比较合适。 5、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的净现金流量相等，期终设备无残值，问每年至少收回多少投资才能确保该项目可行？解：已知现值求资本回收额(年金) —n A = P * i / [1 — (1 + i)] 10 =500000 >10%/[1 — ( 1+10%) ] =81372.70 (元) 每年至少收回81372.70元以上的资金才能确保项目可行。

财务管理复习题及答案

第一章绪论第一节财务透视：从历史到现实一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√）二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段四、关键名词五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。答：主要表现在以下几个方面：（1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。（2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。（3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。（4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍（5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。第二节财务基本要素：资本一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。

中级财务管理第六章练习题

第六章投资管理一、单项选择题 1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是（）。 A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.按投资对象的存在形态和性质 C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D.按投资项目之间的相互关联关系 2.对于一个（）投资项目，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。 A.独立 B.互斥 C.互补 D.不相容 3.下列各项财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。 A.动态回收期 B.静态回收期 C.年金净流量 D.现值指数 4.企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资金应为（）万元。 A.2000 B.1500 C.3000 D.1000 5.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金流量为（）万元。 A.292 B.282 C.204 D.262 6.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。 A.减少5600 B.减少4400

C.增加10000 D.增加8900 7.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的投资回收系数为0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 8.适用于原始投资相同，而项目寿命期不同的互斥方案比较决策的评价方法是（）。 A.现值指数法 B.净现值法 C.动态投资回收期 D.年金净流量法 9.已知某投资项目按14%贴现率计算的净现值大于零，按16%贴现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（）。 A.大于14%，小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16% 10.若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是（）。 A.投产后现金净流量为递延年金形式 B.投产后各年的现金净流量不相等 C.在建设起点没有发生任何投资 D.投产后现金净流量为普通年金形式 11.已知某投资项目的使用寿命是5年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.6年，则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是（）。 A.3.5 B.2.4 C.3.6 D.2.5 12．已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年NCF=25万元，第4～10年每年NCF=20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为（）。A．4.25年 B.6.25年 C.4年 D.5年 13.独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是（）。 A.选择最优方案 B.选择最差方案

财务管理练习题(含答案解析)

第一章导论一、单项选择题 1、下列说法不正确的是（）。 A、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 B、套算利率是指各金融机构根据其基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率 C、固定利率是指在借贷期固定不变的利率，浮动利率是指在借贷期可以调整的利率 D、基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率答案:D 解析:法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 2、下列说法中不正确的是（）。 A、财务管理的核心是财务分析 B、财务预测是为财务决策服务的 C、财务预算是控制财务活动的依据 D、财务控制是对企业财务活动所施加的影响或进行的调节答案:A 解析:在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策，财务预测是为财务决策服务的，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。 3、下列（）不属于资金利率的组成部分。 A、纯利率 B、通货膨胀补偿率 C、流动性风险报酬率 D、存款利率答案:D 解析:资金的利率通常由三部分组成：（1）纯利率；（2）膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）；（3）风险报酬率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。 4、下列说法错误的是（）。 A、筹资活动是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程 B、广义的投资包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，狭义的投资仅指企业部使用资金的过程 C、资金营运活动是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金收付活动 D、广义的分配是指企业对各种收入进行分配和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配答案:B 解析:企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。前者包括企业部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。 5、下列说法不正确的是（）。 A、金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和利息率 B、按期限金融市场分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场 C、按证券交易的式和次数金融市场分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称一级市场和二级市场 D、按金融工具的属性金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场答案:A 解析:金融市场的要素主要有市场主体、金融工具、交易价格和组织形式。 6、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）。 A、购买设备 B、购买零部件 C、购买专利权 D、购买国库券答案:D 解析:广义投资包括对使用资金和对外投放资金两个过程，狭义投资仅指对外投资。 7、没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率是（）。 A、利率 B、纯利率 C、流动风险报酬率 D、市场利率

财务管理学---第6章-例题答案

第6章资本结构决策【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。【按照一般模式计算】银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 采用内插法：

解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16%【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。【按照一般模式计算】公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25% 【按照折现模式计算】 1100×（1－3%）＝1000×7%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋1000×（P/F，K b，5）按照插值法计算，得K b＝4.09% 【例5·单选题】某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，按溢价10%发行，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，假设用折现模式计算，则该债券的资金成本为（C）。 A.5.8% B.6.29% C.4.58%% D.8.5%

财务管理第六章习题

第十章营运资金概论（六章上）一、判断题。 1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债后的余额。 2.一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小。 3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多的拥有现金。 4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。 5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明偿债能力较弱。 6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，较少地使用流动负债。 7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。 8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。 9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。 10.在资金总额不变的情况下，如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动比率下降，从而增加企业的财务风险。 11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很大，而在非季节性企业则不是这样。 12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。 13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多，流动负债较少。 14.一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖，资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。 15.短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金更高。二、单项选择题 1.下列表述中不属于营运资金特点的是（）。 A.企业筹集营运资金的方式一般比较少 B.营运资金一般具有较强的变现能力 C.企业营运资金的实物形态是经常变化的 D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短 2.下列属于流动资产的特点的是（） A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间段、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企业的风险和盈利（） A.不变 B.增加 C.一个增加，另一个减少 D.不确定 4.下列关于现金的说法不正确的是（） A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段

财务管理练习题_6

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