基药制度实施前后基层用药结构分析
研究报告 | 行业深度报告 日用消费 | 医药
推荐（维持）
招商医药基本药物终端用药数据独家发布（第二期）
2010年10月11日
基药制度实施前后基层用药结构分析
基层市场没有数据，该报告的数据来源于我们自己建立的终端数据采集系统。基本药物目前真正落地的区域是安徽，我们在安徽建立的采集系统，采集了我们能覆盖的所有实施了基本药物的试点区域，由于是试点，我们不能保证样本数据一定与全面实施后的数据完全一致，但，我们秉持严谨求实的精神，尽我们的全力，提前预判基本药物全面推行后的基层市场用药结构变化。
市场目前没有专门的机构采集基层医疗机构终端数据，对基层医疗市场的用药量、用药结构及其变化缺乏详实的数据，我们在安徽省建立了终端用药数据采集系统，自第一期分析了基药市场的增长情况后，本期我们从基药品种比重、中西药构成、用药大小类别、主要品种几个层面详细分析了基药制度实施前后基层地区的用药结构。
基药品种对非基药品种有较高的替代空间，尤其是西药品种：基药品种在基药制度实施前采购金额占比仅为39.3%，其中西药、中药分别为30.6%、73.3%；制度实施后，基药采购金额比重上升至85.8%，西药、中药分别为86.5%、85.5%。
基药制度实施后中药采购比重有所上升：制度实施前，药品的采购比重为95.8%，中药占药品采购比重为20.4%，制度实施后上升至34.5%。主要是因为制度实施前非基药品种中西药占比91%，这类品种被替代风险较高。
抗微生物药是主要西药用药，头孢菌素类抗生素为主要抗微生物用药：抗微生物在基层采购金额占比约50%，其中约60%为头孢菌素类。
头孢呋辛、曲松、氨苄及唑啉4个进入基药的头孢菌素类品种有较大的替代空间，7-ACA 需求量有望扩大：制度实施前，4个基药品种的采购占比仅为45%，实施后上升至84%。由于4个品种均是以7-ACA 为母核，且价格相对低廉，品类内替代非7-ACA 母核头孢菌素、自身放量将拉动上游7-ACA 中间体需求量。
心脑血管及糖尿病用药在基层的用药比例有较大的提升空间：基层心血管用药、激素及影响内分泌用药采购金额占比5.7%和3.2%，低于整体药品市场水平。基于基层心脑血管及糖尿病等慢性疾病发病率大幅提升、医保筹资水平的提升，心脑血管和糖尿病用药在基层用药比例有较大提升空间。
心脑血管类中药是主要的中药基层用药，日使用金额居中的品种更具优势：内科用药占中药采购金额比重的85%，祛瘀剂（心脑血管类）占内科用药采购金额的60%。
基本药物中，我们看好的仍然是中药独家品种，我们推荐基本药物独家品种的上市公司，千金药业、云南白药、马应龙、金陵药业、三九医药、天士力等。我们后期将发布《基本药物独家品种专题》，还将探讨基药招标的地方保护问题，探讨行业集中度提升趋势；比较各省的基药实施情况，如各省基药品种增补数量、类别，敬请关注。
正文目录
一、上期观点回顾及本期主要观点 (4)
二、基药制度实施前后基层用药结构分析 (5)
三、西药用药结构分析 (8)
1、基药制度实施前用药结构分析 (8)
2、基药制度实施后用药结构分析 (9)
3、基药制度实施前、后用药结构比较 (10)
4、基层用药结构与医院用药结构比较 (12)
四、中药用药结构分析 (13)
图表目录
图1：制度实施前药品采购比重达95.8% (5)
图2：制度实施前基药及非基药品种采购金额比重分析 (5)
图3：招商医药定点样本区域2010年1-8月份基本药物采购比重 (6)
图4：基药制度实施前后中、西药采购金额比重比较 (7)
图5：09年各终端药品销售比重 (7)
图6：07年中药销售收入仅占医院终端的12.8% (8)
图7：基药制度实施前西药用药结构 (9)
图8：基药制度实施前抗微生物类药品用药结构 (9)
图9：基药制度实施前头孢菌素类抗生素用药结构 (9)
图 10：基药制度实施前青霉素类抗生素用药结构 (9)
图 11：基药制度实施后西药用药结构 (10)
图 12：基药制度实施后抗微生物类药品用药结构 (10)
图 13：基药制度实施后头孢菌素类抗生素用药结构 (10)
图 14：基药制度实施后青霉素类抗生素用药结构 (10)
图 15：1993-2008年主要慢性疾病发病率呈快速上升之势 (13)
图 16：1993-2008年城乡糖尿病发病率变化 (13)
图 17：1993-2008年城高血压发病率变化 (13)
图 18：1993-2008年城心脏病病发病率变化 (13)
图 19：1993-2008年脑血管病发病率变化 (13)
图 20：基药制度实施后中药用药结构 (14)
图 21：基药制药实施后内科用药结构分析 (14)
图 22：祛瘀类中药采购金额比重分析 (14)
图 23：医药行业历史PEBand (16)
图 24：医药行业历史PBBand (16)
表1：主要观点汇总 (4)
表2：各省基本药物目录增补品种数量差别较大 (6)
表3：2000～2007年中药销售收入占比情况 (7)
表4：基药制度实施前后西药用药结构分析 (11)
表5：基药制度实施前后抗微生物药用药结构分析 (11)
表6：07年中国药品市场用药格局 (12)
表7：09年上海样本医院销售前十位治疗类别用药结构 (12)
表8：祛瘀类中药概述 (15)
行业研究
一、上期观点回顾及本期主要观点
我们9月7日在《基本药物实证深度研究：由点及面，从安徽招投标看基本药物放量
拐点》的报告中发布了第一期基本药物终端用药数据，主要观点回顾如下：
1、基本药物放量拐点可能在明年：安徽的基层卫生医疗机构改革方案在全国推广的可
能性较高，安徽的现在，可能就是全国的未来。我们判断，基本药物可能从明年开
始在全国陆续实施，明年很可能是基本药物的拐点。
2、行业集中大幕拉开：安徽实行单一货源承诺，中标厂家减少，行业开始集中。
3、企业开始分化：明年将是医改提速的第一年，随着改变游戏规则的政策的逐步执行，
行业变局从明年开始初现端倪。我们判断，普药生产企业将开始集中，受损的是小
型普药厂。基药实施后，最为受益的将是基药独家品种，我们推荐基本药物独家品
种的上市公司，千金药业、云南白药、马应龙、金陵药业、三九医药、天士力等。
本期报告对基本药物制度实施前后的用药结构进一步深化分析，主要观点如下：
1、基药品种对非基药品种有较高的替代空间，尤其是西药品种
2、抗微生物药在基层采购金额占比约50%，其中约60%为头孢菌素类
3、基药制度实施前，头孢菌素中基药品种占比仅为45%，预计制度实施后头孢呋辛、
曲松、氨苄及唑啉4个品种有较大的替代空间
4、4个头孢基药品种都是以7-ACA为母核，其放量将拉动上游7-ACA需求，一定程
度上利好7-ACA生产企业及上下游一体化生产企业
5、心脑血管及糖尿病在基层的用药比例有较大的提升空间
6、心脑血管类中药是主要的中药基层用药，日使用金额居中的品种更具优势
表1：主要观点汇总
主要数据招商医药观点
基药品种在基药制度实施前采购金额占比仅为39.3%，其中西药、中药分别为30.6%、73.3% 基药品种对相同疗效的品种具有较高的替代空间，特别是西药品种
制度实施前，非基药品种中西药占比91% 制度实施后，非基药品被限制使用，被替代风险较高
中药在基层市场占比约35%，远高于医院及行业13%、25%的比重中药具有较高的群众认知基础，在门诊和OTC终端使用量较多
基药制度实施前后，抗微生物药采购金额占比分别为41.2%、
50.4%
抗微生物药是基层主流用药
抗微生物药中头孢菌素类占比约60%，而制度实施前，基药品种的头孢菌素仅占采购金额的45% 头孢菌素类是基层主流抗微生物药，头孢呋辛、曲松、唑啉及氨苄4个基药品种对非基药品种有较高的替代空间。
4个头孢菌素类基药品种全部以7-ACA为母核4个品种价格相对较低，替代非基药产品及自身增长将拉动上游中间体的需求，利好7-ACA生产企业及抗生素上下游一体化生产企业
基层心血管用药、激素及影响内分泌用药采购金额占比5.7%
和3.2%，低于整体药品市场水平；农村心脑血管及糖尿病等
慢性疾病发病率大幅提升
心脑血管及糖尿病用药比例有较大的提升空间
内科用药占中药采购金额比重的85%，祛瘀剂占内科用药采
购金额的60%
心脑血管类中药是基层中药主要品种
脉络宁、复方丹参滴丸及丹参注射液占中药祛瘀剂比重分别为
41%、20%、19%（有样本区域特殊情况的因素）
基层地区日使用金额居中的品种更具优势
资料来源：招商证券研究
二、基药制度实施前后基层用药结构分析
基层医疗机构以药品采购为主：基药制度实施前，医疗器械（主要是医疗耗材）采购金额比重仅为4.2%，药品为95.8%，我们认为这与基层医疗机构以门诊治疗为主有关。 图 1：制度实施前药品采购比重达95.8%
医疗器械, 4.2%
药品,95.8%
资料来源：招商医药自主定点样本采集
基药品种对非基药品种有较大的替代空间：基药制度实施前，基药品种采购金额占比仅为39.3%，其中：中药、西药的基药品种采购金额占比分别为73.3%和30.6%。我们认为：基药制度实施后，基层医疗机构只能配备使用基本药物，而原先的非基药品种使用比例较高，基药品种对具有同等疗效的非基药品种具有较大的替代空间，其中西药的替代空间可能更大。基药制度实施后，2010年1-8月份基药品种采购金额占比为85.8%，其中：中药、西药的基药品中采购金额比重分别为86.5%、85.5%，表明基药品种确实对非基药品种有了较明显的替代效应。
需要说明的是我们统计的是国家307种基药品种，未包含安徽省自身增补部分。由于各省均有各自的增补品种，且差别较大，如四川仅增补了31种，而广东、江苏增补则分别增补了260种、293种，因此，各省实际基药品种在制度实施前采购金额比重应当有较大差异，而基药制度实施以后对进入各省基药目录品种的实际利好程度存在差异。 图 2：制度实施前基药及非基药品种采购金额比重分析
0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%整体
西药
中药
资料来源：招商医药自主定点样本采集
图 3：招商医药定点样本区域2010年1-8月份基本药物采购比重
0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1月
2月
3月
4月5月6月7月8月1-8月
资料来源：招商医药自主定点样本采集
表 2：各省基本药物目录增补品种数量差别较大 总数 新增 西药 中药 西药 中药
备注
安徽
390 184 新增265种 湖北
318 107 113 5
山东（农村基层）
347 170 142 68新增196个品种，新增14个剂型 山东（社区）
348 165 143 63新增193个品种，新增13个剂型 福建
304 151 99 49 浙江
302 155 97 53 江苏 385 215 180 113
河南
200
新增补200个药品品种
宁夏
230 139 27 37
西藏 增补藏药455种 四川 230 108 25 6拟增补不超过15%
新疆 自治区第一批基本药物采购目录涉及192个品种2138个品规条目广西 尚未增补，拟增补30% 广东 332 235 127 133
天津 新增240种 陕西
317 181 112 79 湖南（娄底市）
265 132 60 30
资料来源：招商证券研究
非基药品种里面西药占比较高，受到的替代风险更高：基药制度实施前非基药品种采购
金额里面西药占比高达91%，中药占比仅为9%。由于非基药品种在制度实施后被限制使用，理论上：1、原先非基药品种的西药品种被替代的风险更高，生产这类药品的生产企业在基层市场份额下降的概率更高；2、基药品种中的西药品种具有更大的替代同等疗效产品的空间。我们对基药制度实施前后中西药采购金额比重的比较似乎也印证了我们的观点：制度实施前西药、中药的采购金额比重分别为62%和38%，而实施后分别为65.5%和34.5%，西药采购金额比重在制度实施后有所提升。
图 4：基药制度实施前后中、西药采购金额比重比较
0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%实施前非基药
实施前基药
实施前整体
实施后基药
资料来源：招商证券研究（为医院采购金额口径）、招商医药自主定点样本采集
中药在基层市场以及OTC 终端销售比重较高：基药制度实施前后，中药在基层市场的采购金额占比约为35%，均远高于医院终端12.8%的销售比重，而中药整个医药行业的销售比重约为25%。根据南方所预测，09年医院、
OTC 及第三终端3个终端的药品销售比重分别为59.6%、24%和16.4%。可见，中药在OTC 终端的销售比重也远高于医院终端。我们认为中药虽然具有较高的群众认知基础，但其作用机制甚不明确，限制了临床一线医生的使用，从而导致了中药在各终端销售比重的差别。 图 5：09年各终端药品销售比重
, 59.6%
OTC, 24.0%
资料来源：南方医药经济研究所、招商证券研究
表 3：2000～2007年中药销售收入占比情况
亿元
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 医药行业总体
1,686 2,054 2,365 2,849 3,358 4,220 5,011 6,280 其中： 中药 454
520
691
751 894 1,139 1,320 1,551 中药占比
26.9% 25.3% 29.2%
26.4%
26.6%
27.0% 26.3%
24.7%
资料来源：招商证券研究（为终端销售收入口径）
图 6：07年中药销售收入仅占医院终端的
12.8%
0%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%门诊住院医院
西药占比
中药占比
资料来源：卫生统计年鉴、招商证券研究（为医院药品销售收入口径）
三、西药用药结构分析
1、基药制度实施前用药结构分析
抗微生物药是主要用药：基药制度实施前，抗微生物药、生物制品、消化系统用药、调节水、电解质和酸碱平衡药、维生素及矿物质类药等5类用药采购金额占比分别为41.2%、27%、9.2%、8.6%和3.9%，其他各类用药采购金额占比较小。抗微生物药特别是抗生素是基层的主要用药，生物制品主要是因为价格较高的脑蛋白水解物使用比例较高，我们认为其占比较高可能具有偶然性。
头孢菌素类抗生素是主要抗微生物用药：头孢菌素类、青霉素类和喹诺酮类抗生素分别占比59.5%、25%和7.5%，头孢菌素类和青霉素类抗生素是基层主流抗生素用药。 进入基药抗生素在制度实施前并不具备优势：进入国家基药目录的头孢菌素类抗生物包括头孢呋辛、头孢曲松、头孢唑啉和头孢氨苄4种，在头孢菌素类抗生素的采购金额占比分别为44.7%、0%、0.9%和1%，合计占比46.6%，非基药品种合计占53.4%，主要是头孢西丁和头孢哌酮钠舒巴坦等；进入国家基本药物目录的青霉素类抗生素包括阿莫西林、阿莫西林克拉维酸钾、青霉素、氨苄西林、苯唑西林和哌拉西林6种，在青霉素类抗生素的采购金额分别为10.1%、0.4%、2.6%、6.5%、0%、0%，合计占比19.5%，非基药品种合计占比80.5%，为美洛西林。究其原因：我们认为主要是基药品种价格相对较低，在药品加成制度下，医疗体系自身使用动力不足，这点在价格相对更低的青霉素类抗生素中体现得更为明显，如1g 美洛西林采购价为10.3元/支，而80万单位青霉素采购价仅为0.5元/支、0.25g*5板阿莫西林胶囊采购价为1.5元/盒。
图 7：基药制度实施前西药用药结构
图 8：基药制度实施前抗微生物类药品用药结构
抗微生物药,
41.2%
生物制品,27.0%
消化系统用药, 9.2%
调节水、电解质及酸碱平衡药, 8.6%
维生素、矿物质类药,3.9%其他, 10.1%
头孢菌素类,
59.5%
青霉素类,25.0%
喹诺酮类,7.5%
其他, 8.0%
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
图 9：基药制度实施前头孢菌素类抗生素用药结构
图 10：基药制度实施前青霉素类抗生素用药结构
头孢哌酮钠舒巴坦,44.5%
头孢他定,0.3%
头孢唑啉,0.9%
头孢氨苄,1.0%
头孢呋辛,44.7%
头孢西丁,8.7%
, 2.6%
,6.5%资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径，我们认为美洛西林占比较高可能与地方用药特点有关，可能并不具代表性）
2、基药制度实施后用药结构分析
抗微生物药仍是主要基层用药：基药制度实施后，抗微生物药、调节水、电解质和酸碱平衡药、心血管系统用药、消化系统用药和镇痛、解热、抗炎、抗风湿、抗痛风药等5类用药采购金额占比分别为50.4%、22.6%、5.7%、5.3%和4.1%，其他各类用药采购金额占比较小。其中，抗微生物药采购金额比重有较大幅度提升。
头孢菌素类抗生素是主要抗微生物用药：头孢菌素类、青霉素类、抗病毒药、喹诺酮类抗生素分别占比59.7%、17.5%、3.5%和2.8%，头孢菌素类和青霉素类抗生素仍是基层主流抗微生物用药。其中头孢菌素类采购金额比重与基药制度实施前相当，而青霉素类则下降了9.5个百分点。
头孢呋辛、头孢曲松为主要头孢菌素类抗生素用药：头孢呋辛、头孢曲松、头孢氨苄和头孢唑啉分别占采购金额的42.9%、33.6%、4.7%和2.8%，基药品种合计占84.1%。
基药品种采购金额占比大幅提升，我们认为实行基药政策对头孢菌素类抗生素，特别是头孢呋辛和头孢曲松的使用量有较大的提升作用。
阿莫西林克拉维酸和阿莫西林是主要的青霉素类抗生素用药：实行基药制度后，基层市场采购的青霉素类抗生素全为基药品种，阿莫西林克拉维酸、阿莫西林、氨苄西林、青霉素、苯唑西林和哌拉西林的采购金额占比分别为37.9%、24.1%、16.3%、14.2%、4%和3.5%。
图 11：基药制度实施后西药用药结构
图 12：基药制度实施后抗微生物类药品用药结构
抗微生物药,
50.4%
调节水、电解质及酸碱平衡药,22.6%
心血管系统用药, 5.7%
消化系统用药, 5.3%镇痛、解热、抗炎、抗风湿、抗痛风药, 4.1%其他
, 11.8%
,
,17.5%
59.7%
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
图 13：基药制度实施后头孢菌素类抗生素用药结构
图 14：基药制度实施后青霉素类抗生素用药结构
舒巴坦2.8%头孢氨苄,4.7%
,42.9%
哌拉西林,3.5%阿莫西林克拉维酸钾,37.9%
阿莫西林,24.1%
青霉素,14.2%
氨苄西林,16.3%
苯唑西林,4.0%
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
3、基药制度实施前、后用药结构比较
基本药物用药大类比较：前面我们已经分析了基药制度实施前后基层市场的用药结构变化，由于未来基层市场将主要使用基药品种，我们单独比较基本药物的用药结构。制度实施前，抗微生物药、调节水、电解质及酸碱平衡药在基药采购金额占比为47.7%、27.4%，制度实施后占比49.3%、25.4%，为主要的基本用药。采购金额占比上升较为
明显的品类包括心血管（2.3%升至6.5%）、消化（1.8%升至5.8%）、激素及影响内分
泌（包括糖尿病用药，0.8%升至3.4%）等，分别上升了4.2个、4个、2.6个百分点。
抗微生物类用药结构：头孢菌素类和青霉素类是主要的抗微生物类用药，制度实施前，
两者在基药采购金额占比分别为75.4%和13.3%，制度实施后占比59.4%和20.7%，
青霉素类占比提升主要是因为非基药青霉素类品种没有采购。
表4：基药制度实施前后西药用药结构分析
基药制度实施前基药制度实施后
整体基药非基药整体基药非基药抗微生物药41.2%47.7%38.4%50.4% 49.3%57.1%调节水、电解质及酸碱平衡药8.6%27.4%0.3%22.6% 25.4% 5.0%维生素、矿物质类药 3.9%11.5%0.5% 2.1% 2.4%0.0%神经系统用药 1.5% 3.0%0.9%0.5% 0.6%0.0%心血管系统用药 1.1% 2.3%0.6% 5.7% 6.5% 1.1%消化系统用药9.2% 1.8%12.5% 5.3% 5.8% 2.5%镇痛、解热、抗炎、抗风湿、抗痛风药 2.1% 1.6% 2.4% 4.1% 3.0%10.8%血液系统用药0.8% 1.4%0.5%0.7% 0.4% 2.8%解毒药0.3% 1.1%0.0%0.3% 0.4%0.0%激素及影响内分泌药 1.1%0.8% 1.2% 3.2% 3.4% 1.6%抗寄生虫病药0.2%0.8%0.0%0.3% 0.4%0.0%呼吸系统用药0.3%0.4%0.2%0.8% 0.8%0.9%麻醉药 2.2%0.2% 3.1%0.1% 0.1%0.0%眼科用药0.0%0.1%0.0%0.2% 0.0% 1.1%皮肤科用药0.2%0.1%0.3%0.5% 0.4% 1.1%免疫系统用药0.0%0.0%0.0%0.0% 0.0%0.0%耳鼻喉科用药0.0%0.0%0.1%0.0% 0.0%0.0%抗变态反应药0.0%0.0%0.0%0.0% 0.0%0.0%生物制品27.0%0.0%39.0% 2.2% 0.0%16.1%泌尿系统用药0.1%0.0%0.2%0.1% 0.1%0.0%妇产科用药0.0%0.0%0.0%0.6% 0.7%0.0%诊断用药0.0%0.0%0.0%0.0% 0.0%0.0%治疗精神障碍药0.0%0.0%0.0%0.0% 0.0%0.0%资料来源：招商医药自主定点样本采集
表5：基药制度实施前后抗微生物药用药结构分析
基药制度实施前基药制度实施后
整体基药品种非基药品种整体基药品种非基药品种头孢菌素类59.5% 75.4%50.2%59.7% 59.4%62.5%青霉素类25.0% 13.3%31.8%17.5% 20.7%
喹诺酮类7.5% 4.6%9.1% 2.8% 3.3%0.3%其他 4.1% 6.5%11.4% 6.4%36.9%抗病毒药 1.5% 1.9% 1.2% 3.5% 4.2%
大环内酯类 1.0% 1.2%0.9% 1.5% 1.7%
氨基糖苷类0.8% 2.3% 2.7% 3.2%
抗结核病药0.4% 1.0%0.0% 0.0%
磺胺类0.1% 0.2%0.1% 0.1%0.3%硝基呋喃类0.1% 0.1%
抗真菌药0.0% 0.1%0.0%0.7% 0.9%
资料来源：招商医药自主定点样本采集
4、基层用药结构与医院用药结构比较
07年中国药品市场用药前5类别分别是全身用抗感染药物、抗肿瘤和免疫调节剂、心血管系统药物、消化系统及代谢药、血液和造血系统药物，销售占比分别为24.4%、16.7%、13.2%、12.4%和12%。
上海市样本医院销售前十位治疗类别占比前5的类别分别是抗感染类、心血管系统用药、抗恶性肿瘤药物、消化系统用药和神经系统用药，销售占比分别为21.4%、14.1%、9.9%、8.6%和8.2%。
基层市场抗微生物药采购金额占比约50%，远高于药品市场整体24%的水平，我们认为这与基层市场的门诊用药较多、感染类就诊频率较高有关，但整体上已经处在一个较高的水平。
表6：07年中国药品市场用药格局
各类药物所占份额
全身用抗感染药物24.4%
抗肿瘤和免疫调节剂16.7%
心血管系统药物13.2%
消化系统及代谢药12.4%
血液和造血系统药物12.0%
神经系统药物7.8%
杂类 3.1%
肌肉-骨骼系统 2.6%
呼吸系统用药 2.6%
全身用激素类制剂（不含性激素） 1.8%
生殖泌尿系统和性激素类药物 1.4%
皮肤病用药0.8%
感觉系统药物0.6%
抗寄生虫药、杀虫剂和驱虫剂0.1%
原料药及非直接作用于人体药物0.1%
资料来源：中国医药经济信息网、招商证券研究
表7：09年上海样本医院销售前十位治疗类别用药结构
治疗类别
销售额
（百万元）
占比同比
抗感染类336521.4%18.7% 心血管系统用药221514.1%19.4% 抗恶性肿瘤药物15599.9%25.6% 消化系统用药13498.6%20.4% 神经系统用药12928.2%22.6% 其他药品11627.4%14.9% 生物制品及生化药品939 6.0%24.3% 各种用药909 5.8%17.9% 水、热量、电解质平衡药物860 5.5%33.2% 影响生长代谢机能药物858 5.4%21.4% 血液及造血系统用药472 3.0%24.2% 呼吸系统用药423 2.7%28.3% 维生素类药物301 1.9%25.9% 利尿类和脱水药物560.4%22.3% 合计1575810021.3% 资料来源：医药经济信息、招商证券研究（为占前10类药物比重）
基层市场心血管用药、激素及影响内分泌的采购金额占比为5.7%和3.2%，较基药制度实施前有所提升，但仍低于整体药品市场水平。结合基层用药习惯以及发病率变化数据，我们认为心血管用药、激素及影响内分泌（主要是降糖药）等慢性病用药份额未来有较大的提升空间。
图 15：1993-2008年主要慢性疾病发病率呈快速上升之势
102030405060恶性肿瘤计
良性肿瘤计
糖尿病
心脏病
高血压
脑血管病
资料来源：中国卫生统计年鉴、招商证券研究
1993
1998
2003
2008
1993
1998
2003
2008
资料来源：中国卫生统计年鉴、招商证券研究
1993
1998
2003
2008
1993199820032008
资料来源：中国卫生统计年鉴、招商证券研究
四、中药用药结构分析
内科用药是主要的中药用药大类：基药制度实施后，内科、骨伤科、妇科、耳鼻喉科及眼科的采购金额比重分别为84.7%、6.3%、5.1%、2.3%、1.6%和0，内科用药是中药的主要基层用药。
基药中祛瘀剂、扶正剂是主要的内科用药：内科用药采购金额前5的品类分别是祛瘀剂、扶正剂、祛湿剂、治风剂和清热剂，分别占比59.8%、13.9%、9.1%、5.3%和2.6%。
图 20：基药制度实施后中药用药结构
图 21：基药制药实施后内科用药结构分析
84.7%
,
外科用药,眼科用药,药,
, 2.4%温里剂剂消导剂, 9.1%, 0.6%
,安神剂, 2.6%, 1.2%, 1.8%
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
基药中的祛瘀剂为心脑血管用药：祛瘀剂包括血栓通、血塞通、丹参注射液、麝香保心丸、复方丹参片（胶囊、颗粒、滴丸）、血府逐瘀丸（胶囊）、脉络宁注射液、冠心苏合丸（胶囊、软胶囊）、速效救心丸、地奥心血康胶囊和通心络胶囊等11个品种。在我们的自主样本采集区域，脉络宁注射液、复方丹参滴丸和丹参注射液分别占采购金额比重的41.3%、20.4%和19%，合计占80.7%市场份额（由于基本药物真正落地的区域是安徽，所以我们自主定点采集的样本区域是安徽省，金陵药业在安徽的基础好，所以样本数据中金陵的脉络宁销售占比特别大，属于特殊情况），血栓通注射液、血塞通注射液、速效救心丸分别占3.9%、1.5%和1.1%。市场份额较大的脉络宁注射液、复方丹参滴丸及丹参注射液的日使用金额适中，约5～10元/日，而血栓通、血塞通注射液的日使用金额大多超过20元/日，其他品种低于5元/日。 图 22：祛瘀类中药采购金额比重分析
, 20.4%
,
胶囊, 3.6%
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
表8：祛瘀类中药概述
品种生产企业情况成分功能主治剂型基药最高
价格
(元）
使用量
日使用金额
（元/日）
采购金额
占比
血栓通注射液有梧州制药（中恒子公司）、丽珠等5个企业具有生产批文血栓通注射液：
0.175g:5ml
22.4
一次2～5ml，一日1
～2次
8.96～44.8 3.9%
注射用血栓通为梧州制药独家产品注射用血栓通：0.25g
（冻干粉针）
61
一次100-500mg，一
日1～2次
24.4～122
血塞通注射液有昆明制药、珍宝岛等15家企业具有生产批文血塞通注射液：
0.25g:10ml21.5
一次100-400mg，一
日1～2次
8.6～34.4 1.1%
注射用血塞通（冻干）只有昆明制药和珍宝岛2家企业具有生产批文注射用血塞通（冻
干）：
0.4g（冻干粉针）
78
一日1次，一次
200~400mg
39～78
丹参注射液雅安三九（华润三九子公
司）等多家企业
丹参
主要用于治疗冠心病、心肌梗塞、肝炎
、脑血管意外、慢性肾功能不全、流行
性出血热、急性弥漫性血管内凝血等病
证。
10ml3
一次2～20ml,一日1
～2次
0.6～1219.0%
麝香保心丸上海和黄独家产品蟾酥、人参
提取物、麝
香、苏合香
、牛黄、肉
桂、冰片
用于心肌缺血引起的心绞痛、胸闷及心
肌梗死
22.5mg*42粒25.4
一次1~2丸，一日3
次
1.8～3.60.5%
滴丸为天士力独家产品滴丸：27mg*150丸（薄
膜衣）25一次10丸一日3次520.4%
其他多家生产片：
60片（糖衣）
6.6一次3片，一日3次1
7.7%
丸剂有20家企业具有生产批文蜜丸：9g0.8
一次 1～ 2丸，一日
2次
1.6~3.2
胶囊剂为天津宏仁堂独家剂
型
胶囊：0.4g*24粒28.86粒/次，2次/日14.40.1%
脉络宁注射液金陵药业独家品种金银花、牛
膝、石斛、
玄参
用于血栓闭塞性脉管炎、动脉硬化性闭
塞症、脑血栓形成及后遗症、多发性大
动脉炎、四肢急性动脉栓塞症、糖尿病
坏疽、静脉血栓形成及血栓性静脉炎等
10ml10.8
一次10～20ml，一
日1次
10.8~21.641.3%
蜜丸：30丸7.8
一次一丸，一日1～3
次
0.3~0.9
胶囊：0.35g*60粒17.6一次2粒，一日1-3次0.6~1.80.3%
速效救心丸中新药业独家品种川芎、冰片用于气滞血瘀型冠心病,心绞痛40mg*120粒23.6含服,一次4—6粒,一
日3次;急性发作时,一
次10—15粒
2.4~
3.6 1.5%
地奥心血康胶囊地奥制药独家品种
黄山药和穿
龙薯蓣中提
取的甾体总
皂甙
用于预防和治疗冠心病，心绞痛以及瘀
血内阻之胸痹、眩晕、气短、心悸、胸
闷或痛等病症
0.1g*20粒9.7
一次1~2粒，一日3
次
1.5～3 3.6%
通心络胶囊以领药业独家品种人参、水蛭
、全蝎、土
鳖虫、蜈蚣
、蝉蜕、赤
芍、檀香、
降香、乳香
、酸枣仁、
冰片
用于冠心病心绞痛属心气虚乏、血瘀络
阻证。症见胸部憋闷，刺痛、绞痛，固
定不移，心悸自汗，气短乏力，舌质紫
暗或有瘀斑，脉细涩或结代。亦用于气
虚血瘀络阻型中风病，症见半身不遂或
偏身麻木，口舌歪斜，言语不利
0.26g*30粒33.4一次2-4粒，一口3次 6.7～13.40.5%
冠心苏合丸
（胶囊、软胶
囊）多家企业具有生产批文
苏合香、冰
片、乳香
（制）、檀
香、青木香
用于寒凝气滞，心脉不通所至的胸痹，
症见胸闷，心前区疼痛；冠心病心绞痛
见上诉证候者
血栓通注射液、注射用血栓通（冻干）三七总皂苷瘀血阻络，中风偏瘫，胸痹心痛及视网
膜中央静脉阻塞症
血府逐瘀丸（胶囊）当归、赤芍
、桃仁、红
花、川芎、
地黄、牛膝
、枳壳(麸
炒)、桔梗
瘀血内阻之头痛或胸痛，内热瞀闷，失
眠多梦，心悸怔忡，急躁善怒。本品主
要用于头痛、眩晕、脑损伤后遗症、冠
心病、心绞痛等
复方丹参片（胶囊、颗粒、滴丸）丹参三七
冰片
用于胸中憋闷、心绞痛
血塞通注射液、注射用血塞通（冻干）三七总皂苷
用于中风偏瘫、瘀血阻络及脑血管疾病
后遗症、视网膜中央静脉阻塞属瘀血阻
滞证者
资料来源：招商医药自主定点样本采集（为采购金额口径）
基本药物中，我们看好的仍然是中药独家品种，我们推荐基本药物独家品种的上市公司，
千金药业、云南白药、马应龙、金陵药业、三九医药、天士力等。我们后期将发布《基
本药物独家品种专题》，还将探讨基药招标的地方保护问题，探讨行业集中度提升趋势；
比较各省的基药实施情况，如各省基药品种增补数量、类别，敬请关注。
图 23：医药行业历史PEBand 图 24：医药行业历史PBBand
20x 30x 39x 50x 70x
2000
4000
6000800010000120001400016000Jan-07Sep-07May-08Jan-09Sep-09M ay-10
2.5x
4.0x
5.0x
6.5x
7.5x 0
2000
40006000800010000Jan-07Sep-07May-08Jan-09Sep-09M ay-10
资料来源：招商证券研究
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
李珊珊，厦门大学工商管理硕士，全国工商联医药业商会医药工业委员会副秘书长，中国成长型医药企业发展论坛副秘书长，5年证券从业经验，2010年加入招商证券，目前为招商证券医药行业首席分析师。
徐列海，中山大学金融学硕士，生物技术、会计双学士，2009年加入招商证券，任医药行业分析师。
投资评级定义
公司短期评级
以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级
A：公司长期竞争力高于行业平均水平
B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级
以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
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