投资组合管理试卷

《投资组合管理》试卷（B卷）

考试时间：120分钟闭卷

班级：学号：姓名：成绩：

1、简述投资组合管理的基本步骤。（10分）

2、一投资组合经理准备在12月中旬收回10000000瑞士法郎的固定利率投资。他希望将此资金

投资于瑞士债卷市场，其修正持续期为6年。预期利率会下降，如果利率下降，债卷的价格

会上升，为了对计划的债卷锁定现在较低的成本，他希望对此进行套期保值。

通过买入12月份CONF期货合约，并在未来较高的价位上卖出，期货市场所得收益可以补偿债卷市场由于价格上升而引起的损失。

假设期货价格为112.90，最便宜交割债卷的修正持续期为6.54年，转换因子1.031156，合约规模100000瑞士法郎。

（1）计算应买入期货合约数量。（5分）

（2）如果12月长期投资收益率下降0.30个百分点，期货报价为115.13，分析策略的结果。（5分）

3、只有当投资者持有所有证券，每只证券占很小比例时才能达到非常有效的分散化。但这个投资组合在现实中很难实现，为什么？（10分）

装订

4、简述股票估值方法。（10分）

5、某投资者以50美元价格买入100股X公司的股票，假如其预测未来股价有下跌可能，则该如何选择期权策略来进行保护？假如选择市场上出售期权价格为1美元，执行价格为45美元的卖出期权，则该投资者可以选择持有原有股票同时，买进一份卖出期权合约来构造组合进行保护。此时的损益？（10分）

6、已知无风险利率为5%，现有三种证券投资组合，组合A的年均回报率为15%，标准

差为25%，β系数为0.65；组合B的年均回报率为11%，标准差为22%，β系数为0.85

；组合C的年均回报率为10%，标准差为18%，β系数为1.0，用特雷诺指数与夏普指

数评价三种组合的绩效。（10分）

7、简述资产配置的影响因素。（10分）

8、假设投资者以初始价格116美元买入2000股某股票，同时出售2个月后到期、执行价格为120美元，期权费为每份6美元的买入期权20份，则两个月后不同股票市场价格带来的预期盈亏如何？假设到期市场价格：110；140。（10分）

9、简述期货与期权的主要区别。（10分）

10、1995年1月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。

巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有几亿美元，亏损巨额难以抵补，最终导致巴林银行倒闭。分析巴林银行倒闭的启示。（10分）

基金从业资格考试三科合一综合题库

基金从业资格考试三科合一综合题库 2020年基金从业资格考试（三科合一）题库【历年真题＋章节题库】 目录 ?第一部分历年真题 ?【基金法律法规、职业道德与业务规范】 ?2019年基金从业资格考试《基金法律法规、职业道德与业务规范》真题精选及详解 ?2018年基金从业资格考试《基金法律法规、职业道德与业务规范》真题精选及详解 ?2017年基金从业资格考试《基金法律法规、职业道德与业务规范》真题精选及详解 ?2016年基金从业资格考试《基金法律法规、职业道德与业务规范》真题精选及详解 ?2015年基金从业资格考试《基金法律法规、职业道德与业务规范》真题精选及详解 ?【证券投资基金基础知识】 ?2019年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题精选及详解

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2017基金从业资格考试《基金基础》备考习题

2017基金从业资格考试《基金基础》备考习题 导语：资格《基金基础》备考习题是由给大家提供的，大家可以参考练习，更多习题练习请关注。 试题一： 1.机构投资者采用内部管理还是外部管理往往取决于()。 A.机构的性质 B.机构的规模 C.法人的判断 D.实力的雄厚 2.()取决于投资者的风险厌恶程度。 A.风险容忍度 B.风险承担意愿 C.收益要求 D.风险承受能力 3.私募基金的投资产品面向不超过()人的特定投资者发行。 A.100 B.200 C.150 D.300 4.投资组合管理的一般流程不包括() A.了解投资者需求 B.制定投资政策 C.投资组合构建

D.承诺收益 5.通常情况下，投资期限越长，则投资者对流动性的要求()。 A.越高 B.越低 C.没变化 D.不确定 答案： 1.B 页码：278 解析机构投资者采用内部管理还是外部管理往往取决于机构的规模 2.B 页码：282 解析风险承担意愿取决于投资者的风险厌恶程度。 3.B 页码：280 解析私募基金的投资产品面向不超过200人的特走投资者发行。 4.D 页码：277 解析投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。 5.B 页码：281 解析通常情况下，投资期限越长，则投资者对流动性的要求越低。 试题二： 1.基金管理人运用证券投资基金买卖股票、债券的差价收入，()营业税。 A.免征 B.部分征收 C.需征收 D.减免征收

2.以下关于基金利润分配的表述，错误的是()。 A.基金进行利润分配会导致基金份额净值下降，但并不意味着投资者有投资损失 B.投资者周五申请赎回的货币基金份额，不享有周六、周日的利润分配 C.开放式基金应该在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数 D.封闭式基金一般采用现金方式分红 3.下列不属于投资收益的是()。 A.买卖股票、债券、资产支持证券、基金等实现的差价收益 B.债券投资而实现的利息收入 C.因股票、基金投资等获得的股利收益 D.衍生工具投资产生的相关损益 4.开放式基金利润分配默认的方式应当采用()。 A.现金分红 B.红利再投资 C.平均分配 D.不弥补亏损直接分配 5.以下关于开放式基金利润分配错误的是()。 A.开放式基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例 B.开放式基金当年利润应先弥补上一年度亏损 C.开放式基金的分红方式有现金分红和分红再投资两种 D.基金份额持有人事先未作出选择的，基金管理人当将红利再投资 答案： 1.A 解析对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税 2.B 解析货币市场基金每周五进行分配时，将同时分配周六和周日的利润。

第十一章投资组合管理基础

第十一章投资组合管理基础 本章要点：了解证券组合管理的概念；熟悉现代投解基金组合管理的过程。 了解证券投资组合理论的基本假设；熟悉单个证券和证券组合的收益风险衡量方法；熟悉风险分散原理；了解两种和多个风险证券组合的可行集与有效边界；了解无差异曲线的含义以及在最优证券组合中的运用；了解资产组合理论的运用以及在运用中要注意的问题。 了解资本资产定价模型的含义和基本假设；熟悉资本资产定价模型的推导。 第一节、证券组合管理与基金组合管理过程 (一) 证券组合管理的概念 证券组合管理是一种以实现投资组合整体风险一收益最优化为目标，选择纳入投资组合的证券种类并确定适当权重的活动。它是伴随着现代投资理论的发展而兴起的一种投资管理方式。 (二)基金组合管理的过程 1．设定投资政策； 2．进行证券分析； 3．构造投资组合； 4．对投资组合的效果加以评价； 5．修正投资组合。 第二节、现代投资理论的产生与发展 现代投资组合理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、APT模型、有效市场理论以及行为金融理论等部分组成。它们的发展极大地改变了过去主要依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展。 1952年3月，美国经济学哈里.马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证

券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。 1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。 20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型CAPM。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。 1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。 第三节、证券投资组合理论的基本假设 (一)投资者以期望收益率和方差(或标准差)来评价单个证券或证券组合 (二)投资者是不知足的和厌恶风险的 (三)投资者的投资为单一投资期 (四)投资者总是希望持有有效资产组合 第四节、单个证券收益风险衡量 投资涉及到现在对未来的决策。因此，在投资上，投资者更多地需要对投资的未来收益率进行预测与估计。马克威茨认为，由于未来收益率往往是不确定的，表现为一个随机变量。因此，可以以期望收益率作为对未来收益率的最佳估计。 数学上，单个证券的期望收益率(或称为事前收益率)是对各种可能收益率的概率加权，用公式可表示为：

《投资组合管理》练习题

第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合?增长型证券组合?指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产?单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数?这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的__＿___能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 Ｄ.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为６％,市场资产组合的平均收益率为１８%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？ A.基金A B．基金B C.基金C

Ｄ．基金A和Ｂ不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是___＿_＿。 Ａ．夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D．估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 Ａ．国家选择?Ｂ.货币选择 Ｃ.股票选择? D.以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制??Ｂ.投资目标 Ｃ．投资政策 D.以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 Ａ.慈善组织?B.教育机构 Ｃ．赢利公司?D．A和Ｂ 7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 Ａ．慈善组织??B.教育机构 C．赢利公司??D.A和B ８、现代证券投资理论的出现是为解决_＿__＿＿。 A 证券市场的效率问题 Ｂ衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益-风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______195２年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺

《投资组合管理》练习题讲解学习

《投资组合管理》练 习题

第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合增长型证券组合指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数？这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的______能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 D.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？

A.基金A B.基金B C.基金C D.基金A和B不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是 ______。 A.夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D.估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 A．国家选择B．货币选择 C．股票选择D．以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制B．投资目标 C．投资政策D．以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B

7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 8、现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益－风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺 C 萨缪尔森 D 马柯威茨 10、对证券进行分散化投资的目的是______。 A 取得尽可能高的收益 B 尽可能回避风险 C 在不牺牲预期收益的前提条件下降低证券组合的风险 D 复制市场指数的收益 11、设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金中的30%购买了证券A，70%的资金购买了证券B，到期时，证券A的收益率为5%，证券B的收益率为10%，则该证券组合P的收益率为______。

林清泉《金融工程》笔记和课后习题详解-第六章至第十章【圣才出品】

第六章有效市场理论 6.1复习笔记 一、有效市场假设概述 1．有效市场假设的理论渊源 第一篇讨论市场有效问题的著述可追溯到1900年，即法国数学家巴彻列尔（Bachelier）所发表的博士论文《投机理论》。 在1965年9月和10月，法马在《随机游走的股价》中，第一次提出了有效市场的概念。根据这个理论，在有效的资本市场上，某种资产在某一时刻的价格都充分反映了该资产的所有信息，从而使资产的真实价值都通过价格表现出来，社会的资本就在这种追逐价值的过程中得到了有效配置。 1970年，法马采用公平博弈模型来描述有效市场假设。公平博弈模型的假设前提是：在任一时点，有关某种证券的所有信息都已经充分反映在股票价格中。用数学公式可将此描述为： 式中，E表示预期价值；P i,t表示证券j在t时刻的价格；P i,t+1表示证券j在t+1时刻的价格；r i,t+1表示证券j从t时刻到t+1时刻这一时间内的收益率；φt表示在t时刻充分反映在股价中的信息集。 如果市场均衡价格是由充分反映现有信息的预期收益来决定，那么试图利用现有信息来赚取超额收益是不可能的。因此，如果用x j,t+1表示t+1时刻的实际价格与t时刻所预期的t+1时刻的价格之差，那么

上述公式可以看成是对超额收益的表述，它等于实际价格与预期价格之差。在有效市场上 该方程反映了基于信息基础之上的“公平博弈”，它意味着股票价格充分反映了所有信息并与其所包含的风险保持一致。 2．有效市场假设的含义 当出现新信息时，图6-1表示了股票价格几种可能的调整方向。 在有效的市场里，在信息产生和公布以前，下一时刻股票价格的变化是随机的， 图6-1在有效市场和无效市场上价格 对新信息的反应的、不可预测的。股票价格的随机性，绝不是表明市场的无效，而恰恰说明了市场的高效率运行。在市场上，高明的投资者会力图在其他投资者注意到信息以前发现信息，并且在此基础上进行相应的购买或卖出股票行为，以赚取超额收益。同时，投资者之间的相互竞争提高了市场的效率，导致了股价变化的不可预见性。 3．有效市场理论的假设前提 有效市场必须满足以下几个前提条件： ①信息公开的有效性。

C12022财富管理系列课程之二投资组合管理和久期90分

1。以下哪个因素不会影响投资久期 A现行利率 B票面价值 C息票利率 D到期时间 2。如果你有一笔债券投资，利率为10%，两年之后现金收益为100美元，如今的现 值为82.64美元，这意味着（） A82.64美元两年之后值100美元 B82.64美元是两年之后的100美元的久期 C如今的100美元两年后值82.64美元 D82.64美元两年之后值100美元 3。10年期，息票利率为12%的债券，其久期要（）10年期、息票利率为5%的债券 A长于 B差不多等于 C完全等于 D短于 4。下列关于免疫策略错误的是 A免疫策略更关注投资组合的到期期限 B免疫策略更关注投资组合的久期 C可以使投资者免受利率温和波动的影响 D投资者的投资期限与投资组合的久期相同 5。如果投资者有10年的投资期限，可以选择以下除（）之外的投资组合 A10年零息债券 B股票和债券的各种投资组合，久期为10年 C两种久期均为10年债券的投资组合 D债券的各种投资组合，其中50%的债券久期为20年，50%的债券久期为10年 6。以下哪种方式最利于投资者将再投资风险最小化（） A选择退出股票市场 B选择较低息票债券代替高息票债券 C选择久期和投资期限相匹配的债券 D选择到期时间和投资期限相匹配的债券 7。关于久期的“可平均性”，以下推论错误的是（） A。为了获得混合久期的效果，同一投资组合中应只存放同一类证券 B。通过混合匹配各种久期的证券可以得到具有特定久期的投资组合 C。不同久期的资产可以在不同帐户间自由转换

D。不同税收性质的账户中存放不同久期的证券不影响总投资组合的久期 8.将来所得利息不能按照原始利率再投资的风险被称为（） A不可预见的风险 B再投资风险 C风险容忍度 D低风险 9.投资组合1：面值=500万美元；久期=7年；面值=1200万美元；久期=12年。根据 以上投资组合信息。下列哪种说法是不正确的？ A两项投资组合的总价值为1700万美元 B投资组合2约占整个投资组合总价值的71% C投资组合1约占整个投资组合总价值的45% D整个投资组合的久期为10.5年 10.阶梯式投资组合可以（） A通过延长投资组合的到期时间，延长投资组合久期 B不会影响投资组合久期 C缩短投资组合久期，降低再投资率 D延长投资组合的平均到期时间

投资组合管理

怎样进行投资组合管理？ 首先，从投资组合管理的方法上看，根据对市场有效性的看法不同，投资组合管理人采用的管理方法可以分为被动管理与主动管理。 被动管理方法是指长期稳定的持有模拟市场指数的投资组合以便获得市场平均收益的管理方法。采用这种方法的投资管理人认为，市场是有效的，凡是能够影响证券价格的信息已经在当前的证券价格中得到反映。证券的价格变化时无法预测的，以至于任何企图预测市场行情或者试图挖掘出错误定价的证券，并因此频繁调整投资组合的行为不仅无法提高投资收益反而会花费大量的交易费用，浪费不必要的精力。因此，他们坚持“买入并长期持有”的消极投资策略。但这并不意味着他们无视投资风险而随便选择某些证券长期投资。相反，正是由于承认投资风险的客观存在并认为投资组合能够有效地降低非系统性风险，所以他们通常构建分散程度较高的投资组合，比如市场指数基金或类似的证券组合。 主动管理方法是指经常试图预测市场行情或者积极寻找被市场低估的证券，并因此频繁调整投资组合以获得超过市场平均收益率的组合管理方法。采用这周给你方法的投资管理人认为，市场并不总是有效地，对市场信息进入深入的将和分析，可以预测市场行情的变化趋势，或者挖掘出北市场错误定价的政群，进而对买卖证券的实际和投资组合中证券的种类、数量等作出调整，以实现超过市场平均收益的回报。 然后，从投资组合管理的基本步骤来看，通常包括以下步骤： 1)确定组合投资政策 投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针额基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施。投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下，期望获得的投资收益率。投资规模是用于组合投资的资金规模。投资对象是投资组合管理人根据投资目标准备投资的证券品种。确定投资政策是投资组合管理的第一步，它反映了投资组合管理人的投资风格，最终在投资组合包含的金融资产类型特征上得到反映。 2)进行投资分析 即对投资组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。目的主要有两个：一是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格的原因及其作用机制；二是发现那些价格偏离价值的证券。 3)构建投资组合 即确定具体的证券种类和投资比例。构建投资组合时应注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。个别证券选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动状况；多元化是指在一定的现实条件下，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合。 4)投资组合的修正 这实际上是重温前三步的过程。随着时间的推移，投资组合可能不再是最优的组合，作为对这种变化的反映，投资者有必要对现有的投资组合作调整，以确定一个新的投资组合。由于重构投资组合需要支付成本，投资者应在权衡调整组合带来的收益和支付的成本后做出选择。 5)投资组合业绩评估 业绩评估是投资组合管理的最后一个阶段，也可以看成是一个连续过程的一部分，即把它看成是投资组合管理过程中的一种反馈与控制机制。由于投资者在获取投资收益的同时必须承担相应的风险，获取较高的收益可能是建立在承担较高的风险基础之上。因此，对投资组合的业绩进行评估要不仅能比较投资收益，而是应该衡量投资收益和所承担的风险情况。

投资组合管理基本理论.

投资组合管理基本理论 编者按：本文主要从投资组合的基本理论；投资战略；投资组合风险；投资组合业绩评价，对投资组合管理基本理论进行讲述。其中，主要包括：投资股市的基金经理通常采用一些不同的投资战略、我们已经知道，投资组合的风险是用投资组合回报率的标准方差来度量，而且，增加投资组合中的证券个数可以降低投资组合的总体风险、通常有两种不同的方法对投资组合的业绩进行评估、投资组合的回报率是特定期间内投资组合的价值变化加上所获得的任何收益。对封闭式基金来说，由于没有资金的流进和流出，回报率的计算相对比较容易、没有经过风险调整的回报率有很大的局限性、没有经过风险调整的回报率有很大的局限性、投资组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外，估计出投资组合相应的风险也是很重要的，具体材料请详见：一、投资组合的基本理论马考维茨(Markowitz)是现代投资组合分析理论的创始人。经过大量观察和分析，他认为若在具有相同回报率的两个证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的。这同时也表明投资者若要追求高回报必定要承担高风险。同样，出于回避风险的原因，投资者通常持有多样化投资组合。马考维茨从对回报和风险的定量出发，系统地研究了投资组合的特性，从数学上解释了投资者的避险行为，并提出了投资组合的优化方法。一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定。因此，投资组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外，估计出投资组合相应的风险也是很重要的。投资组合的风险是由其回报率的标准方差来定义的。这些统计量是描述回报率围绕其平均值变化的程度，如果变化剧烈则表明回报率有很大的不确定性，即风险较大。从投资组合方差的数学展开式中可以看到投资组合的方差与各成分证券的方差、权重以及成分证券间的协方差有关，而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数越小，其协方差就越小，投资组合的总体风险也就越小。因此，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。另外，由投资组合方差的数学展开式可以得出：增加证券可以降低投资组合的风险。基于回避风险的假设，马考维茨建立了一个投资组合的分析模型，其要点为：(1)投资组合的两个相关特征是期望回报率及其方差。(2)投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大的投资组合，或在给定期望回报率水平下风险最低的投资组合。(3)对每种证券的期望回报率、方差和与其他证券的协方差进行估计和挑选，并进行数学规划(mathematical programming)，以确定各证券在投资者资金中的比重。二、投资战略投资股市的基金经理通常采用一些不同的投资战略。最常见的投资类型是增长型投资和收益型投资。不同类型的投资战略给予投资者更多的选择，但也使投资计划的制定变得复杂化。选择增长型或收益型的股票是基金经理们最常用的投资战略。增长型公司的特点是有较高的盈利增长率和赢余保留率；收益型公司的特点是有较高的股息收益率。判断一家公司的持续增长通常会有因信息不足带来的风险，而股息收益率所依赖的信息相对比较可靠，风险也比较低。美国股市的历史数据显示，就长期而言，增长型投资的回报率要高于收益型投资，但收益型投资的回报率比较稳定。值得注意的是，增长型公司会随着时间不断壮大，其回报率会逐渐回落。历史数据证实增长型大公司和收益型大公司的长期平均回报率趋于相同。另外，投资战略还可以分为积极投资战略和消极投资战略。积极投资战略的主要特点是不断地选择进出市

C12022课后测验100分

一、单项选择题 1. 将来所得利息不能按照原始利率再投资的风险被称为（）。 A. 不可预见的风险 B. 风险容忍度 C. 再投资风险 D. 低风险 2. 10年期、息票利率为12%的债券，其久期要（）10年期、息票利率为5%的债券。 A. 短于 B. 长于 C. 差不多等于 D. 完全等于 3. 以下哪种方式最利于投资者将再投资风险最小化？（） A. 选择久期和投资期限相匹配的债券 B. 选择退出股票市场 C. 选择到期时间和投资期限相匹配的债券 D. 选择较低息票债券代替高息票债券

4. 阶梯式投资组合可以（）。 A. 缩短投资组合久期，降低再投资率 B. 延长投资组合的平均到期时间 C. 通过延长投资组合的到期时间，延长投资组合久期 D. 不会影响投资组合久期 5. 如果投资者有10年的投资期限，可以选择以下除（）之外的投资组合。 A. 股票和债券的各种投资组合，久期为10年 B. 10年零息债券 C. 两种久期均为10年债券的投资组合 D. 债券的各种投资组合，其中50%的债券久期为20年，50%的债券久期为10年 6. 投资组合1：面值=500万美元；久期=7年。投资组合2：面值=1200万美元；久期=12年。根据以上投资组合信息，下列哪种说法是不正确的？（） A. 投资组合2约占整个投资组合总价值的71% B. 投资组合1约占整个投资组合总价值的45% C. 两项投资组合的总价值为1700万美元 D. 整个投资组合的久期为10.5年

7. 关于久期的“可平均性”，以下推论错误的是（）。 A. 不同税收性质的账户中存放不同久期的证券不影响总投资组合的久期 B. 不同久期的资产可以在不同账户间自由转换 C. 通过混合匹配各种久期的证券可以得到具有特定久期的投资组合 D. 为了获得混合久期的效果，同一投资组合中应只存放同一类证券 8. 以下哪个因素不会影响投资久期？( ) A. 息票利率 B. 票面价值 C. 现行利率 D. 到期时间 9. 投资组合免疫能够（）。 A. 缩短投资者的投资期限 B. 缩短投资的到期时间 C. 增加利率风险 D. 使投资组合的久期与投资者的投资期限相匹配 10. 如果你有一笔债券投资，利率为10%，两年之后现金收益为100美元，如今的现值为82.64美元，这意味着（）。

对外经济贸易大学431金融学参考书目历年真题答案

爱他教育的辅导老师认为，认真研究好历年的考研真题是非常重要的，我们为同学整理出人大金融学的考研真题，希望对同学们的考研提供最大帮助！！ 参考书目 1、《金融学》，黄达主编，中国人民大学出版社，2008年版。 2、《货币金融学》，朱新蓉主编，中国金融出版社，2010年版。 3、《公司理财》，A罗斯著，吴世农译，机械工业出版社，2009年版（第8版）。 注：1.本店电子版光盘内容采用封装形式，因为电子版内容容易复制，一旦拆封，不再授理退货退款方面的服务，并且收到资料后，请先核对纸张内容的资料，满意之后，再拆开光盘包装，进行电子版内容核对，若是拆开之后，不满意，需要退货，我们将会收取相应的费用，请同学们注意！！！！ 2.本套资料为教辅资料不包函教材，需要教材可以另外代购。 对外经济贸易大学431金融学综合纸张部分清单（其余资料均为电子版） 1-对外贸易大学专业课金融学综合431复习资料 a.黄达《金融学》复习重点和框架 b.金融学题库及答案 c.公司理财题库及答案 2-缩印黄达《金融学》笔记和课后习题详解 3-金融联考历年真题+及答案+（2002年至2009年) 4-2007－2008货币银行学期末AB卷 5-2011年431金融学真题 6-国际金融新编习题指南 7-货币银行学笔记 8-货币银行学大纲 9-货币银行学试卷 10-货币银行学作业、习题及答案 11-胶装！国际金融学复习指南 需要代购书籍的同学，可以复制链接到浏览器地址栏，打开，看里面的描述，在购买前请确认书名，版本，出版社，且联系客服改价（资料+书籍）的费用。 参考书目： 1.金融学（第二版）《货币银行学》第四版，黄达中国人民大学出版社 原价：￥ 69 现价：￥49 链接地址：https://www.wendangku.net/doc/f82180651.html,/s/blog_657963fe01011m1d.html

投资组合管理教学大纲

集美大学投资组合管理课程教学大纲 一、课程基本情况 1.课程编号：4008104 2.课程中文名称：投资组合管理课程英文名称：Investment Portfolio Management 3.课程总学时：32 ，其中：讲课：32 ，实验： 0 ，上机：0 ，实习：0 ，课外：0 。 4.课程学分：2 5.课程类型：专业课 6.开课单位：投资学系学院：财经学院教研室：投资教研室 7.适用专业：投资学专业 8.先修课程：微积分、概率与数理统计、宏微观经济学、投资经济学 9.课程负责人：黄纯灿 二、教学目的和要求 1.课程说明：本课程是投资学专业的专业课程。 2.教学目的：了解和把握市场经济中的投资行为，系统介绍投资组合管理决策流程及相关技术方法，使课程学习者了解并掌握投资组合理论的核心内容和分析方法，培养科学进行投资组合分析与决策、投资组合管理与调控的能力，以利于提高投资效益。 3.教学要求：①理解并掌握投资组合管理的基本概念、原理；②了解投资组合管理过程的各项内容及特点，掌握投资组合分析各流程的技术分析及评价方法；③了解收益与风险、投资组合决策、马柯威茨资产组合理论、跨期资产组合投资、组合中决策者行为、证券分析和管理等各个部分的基本内容；④熟练掌握并运用投资组合分析方法进行最优风险资产组合的决策；⑤理解并掌握投资组合评价方法。 三、教学内容及要求 第一章金融市场与金融工具 1.1 金融市场和参与者 1.2 基础金融市场工具 1.3 金融衍生工具 1.教学方法与学时分配：课堂讲授，2学时 2.主要内容及基本要求：了解金融市场与金融工具的基本内容；理解股票，债券，证券投资基金，票据，可转让大额订单，回购协议，期货，期权等概念，掌握金融衍生工具的产生与发展，特点与分类。 第二章收益和风险 2.1 投资收益的度量

第十四章 债券投资组合管理-久期和凸性

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十四章 债券投资组合管理 知识点：久期和凸性 ● 定义： 久期的性质和凸性计算 ● 详细描述： 1.附息债券的麦考莱久期和修正的麦考莱久期小于其到期期限。对于零 息债券而言，麦考莱久期与到期期限相同。在所有其他因素不变的情况下，到期期限越长，债券价格的波动性越大。对于普通债券而言，当其他因素不变时，票面利率越低，麦考莱久期及修正的麦考莱久期就越大(这一特点不适用于长期贴现债券)。同时，假设其他因素不变，久期越大，债券的价格波动性就越大。具有相同麦考莱久期的债券，其利率风险是相同的。 2.债券投资者可以选择到期期限与目标投资期不同的债券进行投资，只 要麦考莱久期与目标投资期相同，就可以消除利率变动的风险，这被称为利息免疫。 3. 大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表 示，这条曲线的曲率就是债券的凸性。由于存在凸性，债券价格随着利率的变化而变化的关系就接近于一条凸函数而不是直线函数。 4.凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价 格对收益率变化的敏感程度。凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。尤其当预期利率波动较大时，较高的凸性有利于投资者提高债券投资收益。 5.凸性计算，凸性用cv表示。零息债券凸性cv=N（N+1)/(1+Y)的平方。 非零息债券cv=（P1+P2-2P0）/P0(Δr)的平方 6.流动性较强的债券在收益率上往往有一定折让，折让的幅度反映了债 券流动性的价值。 例题： 1.测算债券价格波动性的方法不包括（）。

(完整版)劳顿管理信息系统习题集-第11章管理知识

第11章管理知识 单项选择题（一） 1.知识管理价值链的最后一个步骤是什么？ A）反馈 B）采集 C）传播 D）存储 E）应用 Answer: E Difficulty: Moderate 2.当前，大约有_______%的美国国内生产总值（GDP）是由知识和信息部门创 造。 A）15 B）25 C）55 D）65 E） 85 Answer: C Difficulty: Challenging 3.下列哪个选项最准确地描述了协作和知识管理之间的关系？ A）没有知识就难以协作 B）没有协作就不存在知识 C）只有和别人分享，知识才是有用的 D）随着知识的增加，协作也增强了 E）知识是协作的结果 Answer: C Difficulty: Moderate 4.被组织系统获取的一系列事件或交易描述的文本是 ________: A）信息 B）数据 C）智慧 D）知识 E）经验 Answer: B Difficulty: Easy 5.没有被组织成员文件记录的文本是________: A）智慧

B）信息 C）数据 D）经验 E）隐性知识 Answer: E Difficulty: Moderate 6.下列描述中哪个不是对公司中知识重要性的正确描述？ A）知识网络被更多的人分享才有效 B）知识应该被视为无形的关键资产 C）知识使的企业在应用稀缺资源时更加有效率 D）知识的应用是没有前提条件的 E）公司价值依赖于创造知识的； Answer: D Difficulty: Challenging 7.“知识具有粘性”这句话的含义是什么？ A）知识难以转移 B）知识具有普遍适用性 C）知识基于特定情境 D）知识是无形的 E）知识难易替换 Answer: A Difficulty: Challenging 8.下列哪个不属于本章所述的四个知识的重要特征？ A）知识是一种公司资产 B）知识有不同的形式 C）知识有位置 D）知识与情景相关 E）知识是没有时间性的 Answer: E Difficulty: Challenging 9.通过感知和响应新的经验和知识来改变组织的行为被称为________: A）变革管理 B）知识杠杆 C）知识价值链 D）机器学习 E）知识管理 Answer: D Difficulty: Moderate 10.在知识价值链中，第一个增值步骤是什么？

《投资组合管理》练习题

《投资组合管理》练习题

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第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合增长型证券组合指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数？这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求 高额收益的做法是考查投资组合管理人的______能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 D.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为 6%，市场资产组合的平均收益率为18%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？ 平均收益率（%）残差的标准差（%）贝塔值 基金A 基金B 基金C 17.6 17.5 17.4 10 20 30 1.2 1.0 0.8 A.基金A B.基金B C.基金C

D.基金A和B不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是______。 A.夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D.估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 A．国家选择B．货币选择 C．股票选择D．以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既 定的回报率要求的策略。 A．投资限制B．投资目标 C．投资政策D．以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关 系。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 8、现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益－风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺 C 萨缪尔森

证券组合管理与组合分析

第七章证券组合管理理论 第一节证券组合管理概述 一、证券组合的含义和类型 （一）证券组合的含义 证券组合：拥有的一种以上的有价证券的总称。其中可以包含各种股票、债券、存款 单等等。 （二）证券组合的类型 证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长型混合型、货币市场型、 国际型及指数化型 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证 券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。符合增长型证券 组合标准的证券一般具有以下特征： 1、收入和股息稳步增长； 2、收入增长率非常稳定； 3、低派息； 4、高预期收益； 5、总收益高，风险低。 此外，还需对企业做深入细致的分析，如产品需求、竞争对手的情况、经营特点、公 司管理状况等。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增

长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票 据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 二、证券组合管理的意义和特点 1、意义 实现投资目标——风险最小、收益最大 2、特点 （1）投资的分散性； （2）风险与收益的匹配。 三、证券组合管理的方法和步骤 （一）方法 被动管理和主动管理。 （二）步骤 1、确定证券投资政策； 2、进行证券投资分析； 3、组建证券投资组合； 4、投资组合修正； 5、投资组合业绩评估。 四、现代证券组组合理论体系的形成与发展 1952年，美国经济学哈里?马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型。 夏普、林特和莫森分别于1964．1965和1966年提出了资本资产定价模型 CAPM。 罗斯提出了套利定价理论APT。 第二节证券组合分析

投资组合答案整理2.0

名词解释5个 1 两基金定理：整个证券组合前沿证券可以由任意两个不同的前沿证券线性组合而成。 两基金分离定理：为了获得风险和回报的最优组合，每个投资者以无风险利率借或者贷，再把所有资金按相同百分比投资到风险资产上。 2 市场组合概念：是由所有证券构成的组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券的相对市值。市场组合中每种证券的瞬时市价都是均衡价格。 3 套利概念：就是在两个不同的市场上以两种不同的价格同时买入和卖出某证券。通过在一个市场上以较低的价格买进并同时在另一市场上以较高的价格卖出，套利者就能在没有风险的情况下获利。 套利投资组合：是无风险无成本，就能赚取利润的投资组合，是在自由市场较不健全下产生的情形，但当市场达到均衡时，所有套利机会都会消失。 4 凸度概念：是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。 作用：当收益率变动幅度较大时，用久期近似计算的价格变动率就不准确，需要考虑凸度调整 及描述的性质： 1）若其他条件相同，通常到期期限越长，久期越长，凸度越大。 2）给定收益率和到期期限，息票率越低，债券的凸度越大。如相同期限和收益率的零息票债券的凸度大于附息票的凸度。 3）给定到期收益率和修正久期，息票率越大，凸度越大。 4）久期增加时，债券的凸度以增速度增长。 5）与久期一样，凸性也具有可加性。即一个资产组合的凸度等于组合中单个资产的凸度的加权平均和。 5 免疫策略的概念：免疫策略是指通过资产负债的适当组合，规避资产负债的利率风险，使资产负债组合对利率风险实现免疫。 子弹策略（bullet strategies）：将组合中的债券集中在某一个期限范围，对应的投资目标债券有较为集中的久期 哑铃策略（barbell strategies）：债券的期限集中到两个极端的范围内，对应的投资目标债券有极端的久期 梯形策略（ladder strategies）：债券权重相同，久期分配均匀 6 期权概念：是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 及基本类型： 1）看涨期权、看跌期权 2）欧式期权、美式期权、百慕大期权 3）场内期权、场外期权 计算分析3个

财富管理系列课程之二投资组合管理和久期

财富管理系列课程之二:投资组合管理和久期 单选题（共10题，每题10分） 1 . 关于久期的“可平均性”，以下推论错误的是（）。 ? A.通过混合匹配各种久期的证券可以得到具有特定久期的投资组合 ? B.不同久期的资产可以在不同账户间自由转换 ? C.为了获得混合久期的效果，同一投资组合中应只存放同一类证券 ? D.不同税收性质的账户中存放不同久期的证券不影响总投资组合的久期 答案： C 2 . 下列关于免疫策略错误的是（）。 ? A.投资者的投资期限与投资组合的久期相同 ? B.可以使投资者免受利率温和波动的影响 ? C.免疫策略更关注投资组合的久期 ? D.免疫策略更关注投资组合的到期期限 答案： D 3 . 如果你有一笔债券投资，利率为10%，两年之后现金收益为100美元，如今的现值为82.64美元，这意味着（）。 ? A.如今的100美元两年后值82.64美元 ? B.82.64美元是两年之后的100美元的久期 ? C.82.64美元两年之后值100美元 ? D.82.64美元两年之后值1000美元 答案： C 4 . 以下哪个因素不会影响投资久期？( ) ? A.票面价值 ? B.息票利率 ? C.到期时间 ? D.现行利率 答案： D 5 . 阶梯式投资组合可以（）。 ? A.缩短投资组合久期，降低再投资率 ? B.通过延长投资组合的到期时间，延长投资组合久期 ? C.不会影响投资组合久期 ? D.延长投资组合的平均到期时间 答案： A 6 . 投资期限较长的投资者应持有（）的债券。

? A.到期时间较长 ? B.无再投资风险 ? C.久期较长 ? D.波动率较低 答案： C 7 . 投资组合免疫能够（）。 ? A.缩短投资的到期时间 ? B.增加利率风险 ? C.使投资组合的久期与投资者的投资期限相匹配 ? D.缩短投资者的投资期限 答案： D（错误答案） 8 . 投资者使用了免疫策略，下列说法错误的是（）。 ? A.投资者的投资期限与所选择证券的久期相等 ? B.投资者的投资期限可能与所选择证券的到期期限相等 ? C.可以把再投资风险降到最低 ? D.以上说法都不对 答案： D 9 . 投资组合1：面值=500万美元；久期=7年。投资组合2：面值=1200万美元；久期=12年。根据以上投资组合信息，下列哪种说法是不正确的？（） ? A.整个投资组合的久期为10.5年 ? B.投资组合2约占整个投资组合总价值的71% ? C.投资组合1约占整个投资组合总价值的45% ? D.两项投资组合的总价值为1700万美元 答案： C 10 . 以下哪种方式最利于投资者将再投资风险最小化？（） ? A.选择到期时间和投资期限相匹配的债券 ? B.选择退出股票市场 ? C.选择较低息票债券代替高息票债券 ? D.选择久期和投资期限相匹配的债券 答案： D