股票期权

1. 个人投资者门槛

答：(1)个人投资者只有被认定为“合格投资者”才能参与期权交易。合格投资者的条件可以概括为“五有一无”。

第一、有一定的资产，即有一定的风险承受能力，要求“申请开户时由期权经营机构托管的自有资产(证券市值和资金可用余额合并计算)不低于人民币50万元”；第二、有期权模拟交易经历，即“拥有期权全真模拟交易经历(具有对应级别交易权限的期权交易和行权记录)”；第三、有一定的证券投资经历，即“在拟开户证券公司指定交易六个月以上、并有融资融券业务参与资格，或一年以上金融期货交易经验；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历”；第四、有一定的期权知识，即通过“上海证券交易所投资者期权知识测试”。；第五、有一定的风险承受能力。具备以上五点，且“不存在严重不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形”的个人投资者，才能参与期权。

(2)与股票、债券等证券市场上的传统产品相比，期权作为一种衍生品，具有杠杆高、专业性强、风险大等特征。此外，期权的投资策略也相当丰富。这也在客观上要求参与期权交易的投资者应当具备相当的经济实力，相应的模拟交易经历和投资经验，熟悉期权投资知识和交易规则，具有较强的风险承受能力。

严格投资者准入条件，限制普通个人投资者的参与，可以降低交易风险。如果不加限制地完全放开让所有投资者参与其中，尽管看似拥有公平参与机会，却是掩藏着极大风险：初入市的投资者对期权风险意识的认识不足，不具备相关知识，没有实际操作经验，而获利的期望值都比较高。

据跟踪了解，一些中小散户对期权风险究竟有多大的认识比较模糊；对于期权的保证金、杠杆性交易风险等这些比股票交易更大的风险性并无了解；对在期权交易之前是否具备期权知识储备，自己是否适合参与期权交易，对过往交易方式的改变以及良好的心理素质等各方面有否准备就绪，等等，都没有进行认真的思考。因此，严格投资者的准入条件被看作是增

强市场运行稳定性的重要举措。此举在一定程度上能够在遏制市场带来的潜在风险。因此推行投资者适当性管理对于期权市场发展来言，具有相当重要的必要性。

强调投资者平等参与交易的权利不意味着不加区分而一概向所有具有不同风险承受能力、投资经验等的投资者开放各项业务。如果投资者盲目参与到“不适合”其的投资中并进而遭受到损失，那么此时有关投资者的平等参与权也就无从谈起了。

2. 投资者分级制度

答：投资者分级管理制度。根据投资者的投资经验、专业知识、财务状况、风险偏好等综合情况，拟将投资者分为三级，并设置相应的交易权限。

一级投资者在持有股票时可进行备兑开仓和买入相应的认沽期权，对二级投资者增加买卖期权的权限，成为期权的权利方，而对三级投资者则增加普通保证金开仓与平仓权限，可以成为期权的义务方。

3. 股票期权的推出对个人投资者的意义？

答：期权对符合合格投资者条件的个人投资者的影响主要体现在四个方面：

(1)、有利于对冲标的市场风险。期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。比如，投资者持有标的ETF、看好长期走势但又担心下跌时，买入一份认沽期权，可以保护所持有的ETF，防范下跌风险。

(2)、有利于降低标的持仓成本。期权可以帮助投资者降低现有资产的成本。比如，投资者长期持有某只ETF，且大盘走势并不活跃时，可以通过备兑方式卖出该ETF的认购期权，并在期权到期后滚动卖出新的期权，持续收取权利金，从而实现连续降低标的ETF持仓成本的目的。

(3)、有利于用较低的成本实现资产配置。期权具有杠杆性，投资者只需要付出少量的权利金，就能分享标的资产价格变动带来的收益，用较低的成本实现资产配置。比如，投资

者非常看好某只标的ETF，但又缺乏足够现金时，可以以较小的资金代价买入相应数量的ETF 认购期权，实现了资金不足下的提前投资布局。

(4)、有利于形成不同的风险和收益组合。简单来说，期权有买入认购期权、卖出认沽期权、卖出认购期权、买入认沽期权四种，但可以根据其灵活的组合投资策略，形成不同的风险和收益组合，满足不同投资需求。比如，投资者可通过不同行权价或到期日的认购期权和认沽期权的多样化组合以及针对不同市场行情，形成牛市价差组合、熊市价差组合、蝶式组合等。

二、与产品有关问题1. 标的证券发生诸如停复牌、除权除息、配股等操作时，是否会对期权交易产生影响？如果期权市场启动断路器机制、触及涨跌停板等情况，是否会对标的证券交易产生影响？

答：当标的发生权益变动(如现金分红、基金份额拆分合并等)时，会对该证券作除权除息处理，此时期权合约的条款需要作相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变，调整的原则是保证调整前后每张合约的名义价值和实际价值不变。合约调整日为标的证券除权除息日，主要调整行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称。

以全真模拟交易过程中的上证50ETF期权为例，如上证50ETF某天的收盘价为1.5元，投资者持有上证50ETF2014年7月份到期的行权价为1.6元、合约单位为10000的认购期权，合约编码为90000249，合约交易代码为510050C1407M00160(0)，合约简称为“50ETF购7月160”。合约交易代码中有字母“M”且标志位为0，说明该合约是初始挂牌的新合约，且没有经历过调整。当天上证50ETF进行了一分为二的基金拆分，50ETF的收盘价调整为0.75元，期权合约的要素也进行相应调整，调整后行权价为0.8元，合约单位为20000，合约编码不变，仍为90000249，合约交易代码改为510050C1407A00160(0)，合约简称改为“50ETF 购7月080A”。合约交易代码中的“M”改为“A”，合约简称增加了标志位“A”，说明合约经历了调整。特别注意的是，合约交易代码中的行权价没有修改，还是初始的行权价，但是合约简称中的行权价调整了，是真实的行权价。如果合约发生第二次调整，会将“A”修改为“B”，以此类推。

投资者于合约调整日之前持有的期权合约仓位、合约调整日及之后建立的该期权合约仓位，其相关交易与结算均依据调整后的合约内容进行。调整后的期权合约在存续期内，不再加挂新合约。合约调整会导致原来的合约都变为非标准合约，为了便利投资者交易，合约调整后，将按照标的证券除权除息后的价格进行调整加挂，即重新挂牌一系列标准化的合约。延续上面的例子，在上证50ETF一拆为二、原来的期权合约都调整后，交易所会重新挂牌上证50ETF2014年7月份到期的行权价为0.8元、合约单位为10000的认购期权，合约编码为90000250，合约交易代码为510050C1407M00080(1)，合约简称为“50ETF购7月080”。合约交易代码中有字母“M”且标志位为1，说明该合约是因为第一次合约调整而新挂的标准合约。

期权市场启动断路器机制、触及涨跌停板等情况，不会对标的证券交易产生影响。

2. 目前的制度来看，假设股票期权行权日为E日，E+1日进行交割。这期间如果出现价格波动，是否会对投资者产生一定影响？投资者将如何应对？

答：根据现有规则安排，行权日发生在E日，而现券交收日发生在E+1日，如E日或E+1日标的证券价格发生较大变动，则会对期权的投资者造成影响，具体影响为：1。对于认购期权买方，如果行权成功后，标的证券在E+1日发生大幅下跌，则影响持有认购期权的预期收益。

以全真模拟交易过程中的ETF期权为例：某投资者用0.0175元价格买入1张行权价为1.900的180ETF5月认购期权，假设在5月28日即期权到期日，180ETF涨至1.930元(E日收盘价)，高于此合约的行权价格，该投资者选择进行行权申报，则根据5月28日结算价，这张合约的收益为(1.930-1.900-0.0175)*10000=125元。而现券交收为5月29日日终，如果5月29日180ETF价格跌至1.910元，假设该投资者能在5月30日以此价格卖出ETF，则该投资者在此次期权投资上的损益为(1.910-1.900-0.0175)*10000=-75元。

根据上述案例可以发现，交收日(E+1日)标的证券价格的变动对期权投资预期收益的影响较大。建议认购期权权利方在进行行权时，首先，选择E日15:00以后进行行权申报，此

时可以确定标的证券收盘价格，减少E日其价格波动对行权的风险，或者在15:00以前申报，然后根据E日收盘价格决定是否进行撤销申报，因此在到期日当天应当积极关注当日标的证券收盘价格；其次，对E+1日标的证券价格有一定预期，了解如果E+1日标的证券价格跌停，对期权投资收益的影响程度；最后，为了减少E+1日及E+2日标的证券价格的波动影响，可以选择构建一些期权头寸来对冲标的证券价格波动风险，这里有几种选择：(1)在E日买入下个月到期的平价或轻度价外认沽期权(参考上述案例，可以买入行权价为1.900元的

180ETF6月认沽期权合约，付出的期权费用相对便宜)，用于对冲ETF在到期日后两个交易日的下跌风险，但如果E+1日ETF价格继续上涨，则利用这种方法在期权头寸上会有所损失，将冲减ETF的上涨收益。(2)在E日卖出下个月到期的平价或轻度价内认购期权(参考上述案例，可以卖出行权价为1.900的180ETF6月认购期权).(3)前两种方法由于只建立了市场单边头寸，期权价格变动与标的证券价格变动非1:1关系，因此只能部分对冲下跌风险，如果想完全对冲下跌风险，可以构建一个合成空头，即卖一个平价的认购期权，买一个对应行权价的认沽期权(参考上述案例，可以卖出行权价为1.900的180ETF6月认购期权，买入行权价为1.900元的180ETF6月认沽期权合约)。在上述三种构建期权头寸对冲的方法中，方法

(1)不需要额外缴纳保证金，只需要支付权利金，且适合于一、二级投资者进行投资，方法

(2)(3)须保证金卖出开仓，三级投资者才能参与。

2。对于认购期权的卖方，在期权到期时，作为深度实值期权的义务方被指派行权的可能性较高，E日标的证券价格的变动对其被指派行权的影响不大，如果投资者已备有交割证券的，则E+1日股价变动对其无影响，而对于选择在E+1日买入标的证券进行交收的投资者，E+1日标的证券价格下跌则对其是有利的，而E+1日标的证券上升，则需要以更高的价格买入标的证券进行交收；而作为轻度虚值或实值期权的义务方，E日标的证券价格变动很可能影响是否会被指派行权，为了避免E日标的证券价格变动的影响，义务方应选在到期日15:00进行平仓。

例如：某投资者以0.0175元价格卖出1张行权价为1.900的180ETF5月认购期权，假设在5月28日即期权到期日14:30左右，180ETF的价格为1.910元，期权价格为0.01元，此时平仓可获得(0.0175-0.01)*10000=75元的收益。如果不平仓，最后半小时的交易时间，

有可能ETF价格会跌至行权价以下，则该投资者获得收益0.0175*10000=175元，而ETF价格也可能会升至1.920元，则该投资获得收益(0.0175-(1.920-1.900))*10000=-25元，如果该投资者没有足额证券进行交割，需要E+1日买入ETF进行交收，还需要承受E+1日ETF 价格继续上涨买入成本更高的风险。

因此，从以上案例来看，虽然提前平仓，可能会损失最后期权变为虚值的那部分收益，但也可以避免标的证券价格继续上升的风险，因此平价期权的义务方应在到期日15:00以前进行平仓。

3。对于认沽期权买方，因为期权买方在进行行权申报时就要准备足额证券，因此权利方受E+1日股价变化的影响较小。

例如：某投资者以0.03元价格买入1张行权价为1.900的180ETF5月认沽期权，假设在5月28日即期权到期日，180ETF下跌至1.800元(E日收盘价)，低于此合约的行权价格，该投资者要进行行权申报，需在E日日终前准备用于交割的ETF，因此需在E日之前买入ETF，假设该投资者买入ETF的成本就为1.800元，则该投资者在这张合约上的收益为

(1.900-1.800-0.03)*10000=700元。即使E+1日ETF价格上升，也不影响该投资者在期权投资上的收益。

4。对于认沽期权卖方，对于深度实值的期权义务方来说，被指派行权的可能性较大，E 日标的证券价格变动不影响是否指派行权，价格如果E+1日标的证券价格上升则对其有利，而E+1日标的证券下跌则蒙受更大损失；而对于平价期权的期权义务方来说，E日标的证券价格的变动可能影响是否被指派。

3. 为什么把股票期权的行权日安排在第四个星期三？

答：在初期方案中，考虑到股指期货投资者套利套保的需要，上交所曾经将期权行权日设置为合约到期月份的第三个星期五(E日)。但是，股票期权是E日行权申报，钱、券是E+1日交割，E+2日才能交易卖出。因此，如果将行权日设在到期月份的第三个星期五，那么相关的标的证券要到下星期二才能卖出，这样会导致时间跨度过长。

考虑到周末是各类信息发布的集中期，为避免投资者承担不必要的价格波动风险，上交所将行权日定为合约到期月份的第四个星期三。这样，投资者可以在星期五卖出行权得来的标的证券，也就是说投资者最快可以在期权到期月份第四个星期五将行权得来的标的证券卖掉，可以在一定程度上防范上述隔周风险。

4. 股票期权与股指期权有什么不同？

答：股票期权和股指期权都是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出一定数量特定标的物的权利。期权买方拥有这项权利，期权卖方有相应履行合约的义务。二者主要有以下三点不同：

一是股票期权的标的物是股票或交易型开放式指数基金，股指期权的标的物是股指点位。二是股票期权采用实物交割，股指期权采用现金交割。三是股指期权和期货的合约规模较大，进入门槛较高，因此机构投资者持有更多；而股票期权的合约规模较小，个人易参与，因此多为散户持有。也正是由于散户参与众多，股票期权做市商的地位更加重要。

两者相比各有优势：(1)股指期权通常面值大、流动性好、成本低，适合保险等大资金机构进行风险管理和主动管理；股指期权和股指期货条款的一致性使得股指期权在套利、组合交易等策略上具有优势。(2)股票期权可采用非现金担保，资金使用效率高，备兑开仓等策略不需要额外的保证金；股票期权面值小，利于投资者参与；涉及实物交割的策略可选择股票期权，如增加收入策略、对冲策略等。

5. 股票期权与权证有什么不同？

答：相同点：期权和权证都赋予持有者在未来某一约定的时间，以约定价格买进或者卖出约定数量标的证券的权利，两者在定价原理、风险管理和杠杆水平等方面具有一定的相似性。

不同点：如下表所示，两者在产品设计与运行机制上均存在明显的差异，使得两者的功能应用和定价效率等方面存在不同，原先权证市场中存在的种种弊端在期权市场上不会出现。期权和权证的区别

项目股本权证/备兑权证期权

发行人上市公司/券商、投资银行没有发行人概念

合约主体合约关系存在于发行人与持有人之间合约关系存在于交易人之间

合约条款个性化标准化

标的资产股票/股票、指数等股票、指数等

股本影响增加/不变不变

市场供给有限无限

卖空不可以可以

存续期限一般长达半年或一年以上通常一年以下

定价容易偏离理论价值不易偏离理论价值

是否需要保证

与现货交易一样无需保证金空头交易需保证金

金

6. 与权证相比为什么股票期权不会发生爆炒的情况？

答：我国的权证市场投机炒作现象曾经较为突出，主要原因如下：首先，权证供给有限，供求关系严重失衡。只有上市公司、大股东或者券商才可能成为权证的发行人，供给有限。其次，套利机制不完善。权证交易是一种单向交易机制，发行人是权证的卖方，普通投资者只能作为买方来参与交易，不能通过发行来卖空权证。因此，权证交易本质上成为普通中小投资者(买方)与发行方(卖方)之间的买卖。由于权证缺乏卖空机制，当价格高于理论价值时无法通过套利引导价格回归合理水平。最后，个人投资者是权证市场的主要参与者，他们大多抱着投机的心态购买权证，对权证的价值分析和风险等缺乏深入的认识，客观上为爆炒权证提供了市场基础。

我们认为期权产品与权证在产品设计、交易制度等方面有很大不同，推出后能够实现平稳运行和市场功能发挥。

首先，期权供给充足。与期货类似，期权是一种在交易所上市交易的标准化合约，期权的供给由买卖双方的行为决定，只要市场有需求，合格的投资者就可能会选择新开仓，相应的期权供应量就会被自动创造出来，期权的供给充分，供给机制顺畅。

其次，期权套利机制完善，定价不易偏离理论价值。期权市场具有双向交易机制，期权投资者既可做多，也可做空。一方面，期权采用做市商制度，出于提供流动性和稳定波动率的考虑，当期权需求大于供给时做市商将主动或被动卖出期权；另一方面，如果期权价格明显高于理论价值，套利资金也会入市卖空期权，纠正不合理价格，从而稳定期权市场的运行。

最后，期权的投资者结构更加完善、合理。根据美国、香港等海外市场的经验，机构投资者是期权市场重要的参与者，按照投资目的分，期权交易可以分为投机、套利和套保，2012年香港个股期权、ETF期权交易中65%为套利和套保，机构投资者通常是套利和套保的主要参与者。因此，在股票期权推出初期应积极引入机构投资者，同时加强对个人投资者的宣传和教育。

7. 期权与期货有什么不同？

答：和期货将即期和远期风险进行交易不同，期权除了可以对即期和远期风险进行管理之外，还能对上涨或下跌等特定风险进行管理。通过卖出期货虽然可以防范市场下跌带来的风险，也放弃了市场上涨带来的收益，其损益是线性的；但是通过买入认沽期权却可以对市场下跌风险进行防范，同时不用担心市场上涨带来的损失。和期货相比，期权是更好的风险管理工具，可以为市场下行提供保险。

具体来讲，期权与期货有6大不同：

(1)买卖双方的权利和义务不同。期权是单向合约，买卖双方的权利与义务不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则被动履行义务。期货合约是双向的，双方都要承担期货合约到期交割的义务。

(2)履约保证不同。在期权交易中，期权的权利方最大的亏损为已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而期权的义务方面临较大风险，可能亏损无限，因而必须缴纳保证金作为担保履行义务。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要缴纳一定比例的保证金。

(3)保证金的计算方式不同。由于期权是非线性产品，因而保证金非按比例调整。对于期货合约，由于是线性的，保证金按比例收取。

(4)清算交割方式不同。当期权合约被持有至行权日，期权买方可以选择行权或者放弃权利，期权的卖方则只能被行权，双方进行交割。而在期货合约的到期日，买卖双方均自动进行交割。

(5)合约价值不同。期权合约本身有价值，即权利金。而期货合约由于每日无负债结算，本身无价值，只是跟踪标的价格.

(6)盈亏特点不同。期权合约的买方收益随市场价格的变化而波动，但其最大亏损只为购买期权的权利金。卖方的收益只是出售期权的权利金，亏损则是不固定的。在期货交易中，买卖双方都面临着不固定的盈利与亏损，且一方的盈利恰好为另一方的亏损。

举例来说，假设小李非常看好上证50指数未来1个月内的走势，上证50指数目前点位为1500点，50ETF目前价格为1.500元/股。小李认为一个月内上证50指数可以上涨到1600点，对应50ETF可以上涨到1.600元/股。那么小李可以有两种选择：购买50ETF认购期权，或者做多上证50指数期货。我们分别来看这两种方式的差别。

小李可以买入合约单位为10000、行权价格为1.500元、次月到期的50ETF认购期权一张。假设当前期权的权利金为0.085元，将一共花费0.085 * 10000=850元权利金，同时，小李获得了合约到期后，以1.500的价格买入10000股50ETF的权利。假如一个月后，50ETF 涨至1.600元/股，小李行使权力取得ETF并在后一交易日卖出，获利约

(1.600-1.500)*10000=1000元。除去付出的权利金，一共盈利1000-850=150元。如果50ETF 上涨得更多，小李也盈利更多，盈利无上限。假如一个月后50ETF跌破1.500元/股，低于行权价格，小李选择不行权，亏损权利金850元，也是期权交易中的最大亏损。

小李也可以建立一手次月到期的上证50股指期货的多头，假设合约乘数是300。此时合约价值为1500*300=450000元，假设保证金比例为10%，那么小李至少需要

450000*10%=45000元才能建立一手期货合约。假设小李共有10万元保证金，占用其中的4.5万元建立了一手合约，那么，小李在合约到期时，有相当于以1500点的价格买入一手上证50指数的义务。假如一个月后，上证50指数涨至1600点，小李将赚得

(1600-1500)*300=30000元。如果指数上涨得更多，小李盈利也更多，盈利没有上限。假如

一个月后上证50指数跌至1400点，则小李亏损(1500-1400)*300=30000元。如果指数下跌得更多，小李亏损也更多。

2015-金融衍生品系列课程之二：期权介绍-90分

试题 一、单项选择题 1. 在无冲抵资产的情况下买入或卖出期权合约被称为（ ）。 A. 套期保值 B. 投机 C. 备兑 D. 无备兑 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 期权处于（ ）情况时时间价值最高。 A. 价内 B. 平价 C. 价外 D. 临近到期日 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：0.0 3. 你以每股99美元的价格卖空100股IBM股票。为了保护自己，你买入1份IBM 7月每股99美元的 认购期权（一份标准美股期权合约对应100股股票），权利金为3.5美元。如果IBM股价涨至111美 元，你的获利或损失应该为（ ）。 A. 损失1.550美元 B. 损失350美元 C. 获利1,200美元 D. 损失1,100美元 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 多头认沽期权的持有者拥有（ ）。 A. 在固定期限内以固定价格买入证券的选择 B. 在固定期限内以固定价格卖出证券的选择 C. 在固定期限内以固定价格买入证券的义务 D. 在固定期限内以固定价格卖出证券的义务 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 期权中的Theta表示（ ）。 A. 时间推移对期权权利金的侵蚀 B. 期权价格变化与无风险利率水平变化的关系

C. 当标的证券价格上升时，期权Delta值的预期变化 D. 期权权利金变化与标的证券价格变化的预期比例 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 一位投资者卖出1份认购期权，行权价格低于标的股票的市场价格。因此，这份期权为（ ）。 A. 价内期权 B. 平价期权 C. 价外期权 D. 无价值 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 多头认购期权的持有者拥有（ ）。 A. 在固定期限内以固定价格买入证券的义务 B. 在固定期限内以固定价格卖出证券的选择 C. 在固定期限内以固定价格买入证券的选择 D. 在固定期限内以固定价格卖出证券的义务 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 如果标的股票在认购期权期限内派息，则在其他条件不变的情况下，认购期权的价值将( )。 A. 下降 B. 上涨 C. 不变 D. 需要更多信息 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 9. 下列关于美式期权的表述错误的是（ ）。 A. 只能在到期日行权 B. 可以在到期日之前任何时间行权 C. 只能在美国购买并交易 D. 行权价格相同的情况下，比欧式期权的要求更为严格 您的答案：C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 10. 你买入1份IBM 3月交易价格130美元的认购期权，权利金为4美元。如果IBM当前交易价格为 145美元，则当前标的股票的价格低于行权价格。（ ）

股票期权激励方案

股票期权激励方案 导语：随着我国经济的进一步发展和我国经济体制改革的深入，股票期权日益走进人们的视野，并逐渐成为人们关注的焦点。以下是小编为大家整理的股票期权激励方案，欢迎大家阅读与借鉴！ 股票期权激励方案实施激励计划的程序 1、董事会负责制定激励计划； 2、监事会核查激励对象名单； 3、股东大会审议激励计划。监事会就激励对象名单核实情况在股东大会上进行说明； 4、股东大会批准激励计划后即可实施； 5、董事会根据股东大会的授权办理具体的股票期权授予、行权等事宜。 股票期权的授予程序 1、董事会制定股票期权授予方案； 2、监事会核查激励对象的名单是否与股东大会批准的激励计划中规定的对象相符； 3、经股东大会审议通过，授予条件满足后，对激励对

象进行权益的授予，并完成登记等相关程序； 4、激励对象与公司签署《股权激励协议书》； 股票期权行权程序 1、激励对象在可行权日内，提交《股票期权行权申请书》向公司确认行权的数量和价格，并交付相应的购股款项； 2、公司在对每个期权持有人的行权申请作出核实和认定后，按申请行权数量向激励对象定向发行股票或转让股份。 股票期权激励模式的优点 (1)、降低委托—代理成本，将经营者的报酬与公司的长期利益绑在一起，实现了经营者与资产所有者利益的高度一致性，并使二者的利益紧密联系起来。 (2)、可以锁定期权人的风险，股票期权持有人不行权就没有任何额外的损失。 (3)、股票期权是企业赋予经营者的一种选择权，是在不确定的市场中实现的预期收入，企业没有任何现金支出，有利于企业降低激励成本.这也是企业以较低成本吸引和留住人才的方法。 (4)、股票期权根据二级市场股价波动实现收益，因此激励力度比较大。另外，股票期权受证券市场的自动监督，

创业版上市公司股票期权授予协议书.doc

******股份有限公司 股票期权授予协议书 协议书编号： 签约双方： 甲方：****股份有限公司 乙方： 为有效激励****技术股份有限公司(以下简称“公司”或“甲方”)员工的工作积极性和创造性，根据《上市公司股权激励管理办法（试行）》、《股权激励有关事项备忘录1号》、《股权激励有关事项备忘录2号》、《股权激励有关事项备忘录3号》及《****通信技术股份有限公司股票期权激励计划（草案修订稿）》（以下简称“《激励计划》”）、和《****通信技术股份有限公司股票期权激励计划实施考核办法》（以下简称“《期权实施考核办法》”）的有关规定，按照甲方股东大会和董事会的有关决议，就甲方授予乙方股票期权一事，双方订立本协议，共同遵照执行。 一、股票期权概念界定 （一）股票期权是甲方授予乙方（经过资格确认程序）在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买甲方一定数量股份的权利。这种权利必须经过甲方授予和乙方行权两个过程后乙方才拥有对所授甲方股票的全部权利。 （二）乙方的资格确认程序由甲方提名、薪酬与考核委员会按照公司股东大会决议和《激励计划》执行，乙方不得以任何方式影响提名与薪酬考核委员会的工作。 （三）股票期权授予程序由甲方提名、薪酬与考核委员会主持，由公司法人代表或其授权代表代表公司与乙方签订本协议。

（四）行权是指由乙方按《激励计划》购买甲方股票。 二、资格确认与股票期权授予 乙方是甲方员工，现担任一职，属于公司高级管理人员或董事会认为需要激励的其他人员。经甲方提名与薪酬考核委员会按照甲方《激励计划》的有关规定进行评定，确认乙方具备获授股票期权的资格，于2011年3月2 日特授予乙方股票期权股，行权价格为****元。每份期权可按每股人民币****元的价格，在有效期内以行权价格和行权条件认购甲方的普通股票1股。实际的行权价格可以根据本协议第三条第3款的规定予以调整。 在本次股票期权的授权日，甲方向乙方发出《股票期权授予通知书》，乙方应在3个工作日内签署《股票期权授予通知书》，并将其中一份原件送回公司。 三、行权安排 （一）乙方持有的股票期权自相应的授权日起4年内有效。在股票期权授出后的第1年之内不可以行权。从股票期权授出的第12个月后开始进入可行权期。在可行权期内采取分批行权的办法：自首次授权日起12个月后的首个交易日起至首次授权日起24个月内的最后一个交易日当日止，可行权上限为其获授股票期权总额的30％；自首次授权日起24个月后的首个交易日起至首次授权日起36个月内的最后一个交易日当日止，可行权上限为其获授股票期权总额的30％；自首次授权日起36个月后的首个交易日起至首次授权日起48个月内的最后一个交易日当日止，可行权上限为其获授股票期权总额的40％。 公司每年实际生效的期权份额将根据公司当年是否满足股票期权的获授条件、各激励对象上一年度绩效考核结果等情况作相应调整。计划有效期结束后，已获授但尚未行权的股票期权不得行权，未行权的该部分期权由公司注销。 （二）甲方为乙方提供集中行权方式，每年设立两个行权窗口期。行权窗口期设立在公司年度报告公告后第三个交易日起的三十个交易日内和中期报告公告后第三个交易日起的三十个交易日内。若公司在上述窗口期内出现法律法规规定及《激励计划》规定的不得行权的情况，则窗口期依次递延。乙方行权须在窗口期内进行。

有限责任公司员工股权细则--设置有限合伙高管持股平台含协议

XXXX有限责任公司员工持股计划管理办法 二〇一七年一月

第一章总则 (1) 第二章释义 (1) 第三章管理机构 (3) 第四章参与员工持股计划的公司员工 (3) 第五章授予期限 (5) 第六章股份来源及授予方式 (5) 第七章授予股票的业绩条件、个人份额、数量、及授予价格 (6) 第八章购买办理流程 (7) 第九章锁定与兑现 (7) 第十章份额回购 (9) 第十一章特别限制 (11) 第十二章会计和税收 (11) 第十三章公司与参与持股计划公司员工的权利义务 (12) 第十四章附则 (12) 附件1：XXXX 有限责任公司股东会决议 (14) 附件2：认购员工股权申请书 (15) 附件3：认购确认书 (16) 附件4：重庆YY 企业管理合伙企业（有限合伙）合伙协议样本17 附件5：份额回购通知及确认书 (22)

第一章总则 第一条为进一步完善XXXX有限责任公司（以下简称“公司”）的法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，增强公司管理团队和核心员工对实现公司持续快速健康发展的责任感、使命感，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，特制定本管理办法，对XXXX有限责任公司员工持股计划（以下简称“员工持股计划”）的具体内容和操作管理进行了详细阐述。 第二条本管理办法遵循以下原则： 1.战略导向：以公司战略为核心，推动公司的可持续发展； 2.提升人才竞争力：更好的激励和保留优秀管理团队和核心员工，提升对优秀人才的吸引力，以促进公司治理建设和团队素质的提高； 3.激励与约束相结合：实现激励的明晰化和科学化，加强公司业绩与员工激励的联动关系，激励与约束相结合； 4.管理提升：通过股权激励计划的实施，促进公司岗位体系、激励体系等的整合运用和相应管理能力的提升。 第三条本员工持股计划拟将公司的部分股权授予核心人员，把企业利益和被激励对象利益紧密结合，在引导管理层和核心员工帮助企业实现战略目标的同时，也有利于其自身利益的实现。 第四条本次员工持股计划通过新设立一个有限合伙企业：重庆YY企业管理合伙企业（有限合伙）来完成。有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人只设置一人，即为执行合伙人，由某某担任。被激励对象为有限合伙人。 第五条员工持股计划及本管理办法由公司股东会决议通过，并授权公司执行董事具体实施。 第六条公司执行董事依据本管理办法实施员工持股计划，向符合条件的公司及公司控股子公司员工授予员工持股平台份额，使符合条件的公司及公司控股子公司员工通过员工持股平台间接持有公司相应比例的股权及相关权益。

股票期权协议书(完整版)

合同编号：YT-FS-7413-24 股票期权协议书(完整版) Clarify Each Clause Under The Cooperation Framework, And Formulate It According To The Agreement Reached By The Parties Through Consensus, Which Is Legally Binding On The Parties. 互惠互利共同繁荣 Mutual Benefit And Common Prosperity

股票期权协议书(完整版) 备注：该合同书文本主要阐明合作框架下每个条款，并根据当事人一致协商达成协议，同时也明确各方的权利和义务，对当事人具有法律约束力而制定。文档可根据实际情况进行修改和使用。 甲方：_____ 乙方：_____ 根据《股票期权计划》的有关规定，本着自愿、公平、平等互利。诚实信用的原则，甲方与乙方就股票期权赠与、持有、行权等有关事项达成如下协议：第一条乙方承诺从_____年开始在_____年内向甲方赠与一定数量的股票期权，具体赠与数量由公司的薪酬委员会决定。甲方可在指定的行权日以行权价格购买公司的普通股。 第二条股票期权有效期为_____年，从赠与日起满_____年时股票期权将失效。 第三条股票期权不能转让，不能用于抵押以及偿还债务。除非甲方丧失行为能力或者死亡，才可由其指定的财产继承人或法定继承人代其持有并行使相

应的权利。 第四条甲方有权在赠与日满_____年开始行权，每半年可行权一次。 第五条甲方在前_____个行权日中的每个行权日拥有赠与数量1／6的行权权利，若某一行权日未行权，必须在其后的第一个行权日行权，但最后一个行权日必须将所有可行权部分行权完毕，否则，股票期权自动失效。 第六条甲方若欲在某个行权日对其可行权部分实施全部或部分行权，则必须在该行权日前_____个交易日缴足现款。 第七条甲方在行权后才成为公司的注册股东，依法享有股东的权利。 第八条当乙方被兼并、收购时，除非新的股东大会同意承担，否则甲方尚未赠与的部分停止赠与，已赠与未行权的部分必须立即行权。 第九条当乙方送红股、转增股、配股、增发新股或被兼并等影响原有流通股东持有数量的行为时，

我国股票期权制度分析论文

---------------------------------------------------------------范文最新推荐------------------------------------------------------ 我国股票期权制度分析论文 一、我国实施股票期权的特点“春江水暖鸭先知”，股票期权的理论魅力，使我国企业界以实际行动扮演了对股票期权的先知先试角色。股票期权计划在我国至今经历了10余年发展时间，已形成了具有典型意义的“上海”、“北京”和“武汉”三种模式。综合现有各种模式的具体做法，我国实施股票期权制度的案例呈现出许多不同于国际规范和惯例的特点，颇具中国特色。1.期权不仅适用于国家控股的上市公司和非上市股份有限公司，还适用于国有独资有限责任公司。这与国外股票期权主要适用于上市公司这一点有所不同。其原因在于，国有企业希望借助于实行股票期权或期股等方式来完成改制和产权结构调整。国有企业的改制首先要解决历史遗留问题，特别是企业历史积累中各要素贡献的分割问题，以便为企业未来的公司治理构筑合理化的平台。对于市场竞争性的国有企业来说，建立一个开放的、流动的产权结构是改制所要完成的重要任务之一，意义重大。这不仅是扩大资本规模的需要，同时也有利于降低单一国有资本所承担的代理风险，实施更有效的激励的需要。怎样才能既保证管理人员获得能够产生较强激励效果的足够数量的股权，又能避免因分割存量资产引起的矛盾?一种变通的做法就是着眼于增量企业未来的股权，即实施股票期权计划。周其仁教授认为它是绕开私有化难题的制度创新，对这一做法给予了高度评价。2.股票期权已不再是一种选择权，经营者必须购买。西方成熟的股票期权是一种选择权，而不是一种义务。受益 1 / 11

公司股票期权什么意思股票期权协议书

公司股票期权什么意思股票期权协议书 第二条股票期权有效期为五年，从赠与日起满五年时股票期权将失效。 第三条股票期权不能转让，不能用于抵押以及偿还债务。除非甲方丧失行为能力或者死亡，才可由其指定的财产继承人或法定继承 人代其持有并行使相应的权利。 第四条甲方有权在赠与日满两年开始行权，每半年可行权一次。 第五条甲方在前六个行权日中的每个行权日拥有赠与数量1/6的行权权利，若某一行权日未行权，必须在其后的第一个行权日行权，但最后一个行权日必须将所有可行权部分行权完毕，否则，股票期 权自动失效。 第六条甲方若欲在某个行权日对其可行权部分实施全部或部分行权，则必须在该行权日前10个交易日缴足现款。 第七条甲方在行权后才成为公司的注册股东，依法享有股东的权利。 第八条当乙方被兼并、收购时，除非新的股东大会同意承担，否则甲方尚未赠与的部分停止赠与，已赠与未行权的部分必须立即行权。 第九条当乙方送红股、转增股、配股、增发新股或被兼并等影响原有流通股东持有数量的行为时，需要对甲方持有的股票期权数量 和行权价格进行调整，调整办法参照《股票期权计划》。 第十条当甲方因辞职、解雇、退休、丧失行为能力、死亡而终止服务时，按照《股票期权计划》处理。 第十一条乙方在赠与甲方股票期权时必须以《股票期权赠与通知书》的书面形式进行确认，甲方须在一个交易日以内在通知书上签字，否则视为不接受股票期权。

第十二条甲方行权缴款后必须在行权日前以《股票期权行权通知书》的形式通知乙方，同时必须附有付款凭证。 第十三条甲方向乙方保证理解并遵守《股票期权计划》的所有条款，其解释权在乙方。 第十四条乙方将向甲方提供《股票期权计划》一份，在该计划的有效期间，若计划的条款有所变动，乙方应向甲方提供该等变动的全部详情。 第十五条本协议书所指的股票期权是给予甲方的一种权利，甲方可以在规定的时期内以约定的价格购买乙方的流通A股。 第十六条本协议书所指的行权是指甲方以约定的价格购买乙方流通A股的行为。 第十七条本协议书所指的行权价格是指甲方购买乙方流通A股的价格，等于赠与日前30个交易日的平均收市价。 第十八条本协议书所指的赠与日是指乙方赠与甲方股票期权的日期。 第十九条本协议书所指的行权日是指持有股票期权的甲方可以按照约定价格购买乙方流通的A股的日期。 第二十条本协议书一式两份，甲乙双方各持一份。 第二十一条本协议书未尽之事宜应由甲乙双方协商解决，并以双方同意的书面形式确定下来。 第二十二条本协议书自双方签字或盖章完成之日起生效。 甲方：_____________乙方：某股份有限公司签约时间： ________年______月______日

高管薪酬及股权、期权激励协议意向书

高层管理人员薪酬及股权、期权激励协议意向书 甲方： 乙方： 一、总则 甲乙双方本着合作共赢的原则，针对乙方在甲方就职期间的薪酬和股权、 期权激励方式签订以下意向书，并作为形成正式的法律文件（2010年——2012 年的劳动合同的）的附件的重要参考文件，意向书中规定的薪酬和股权、期权 额度及分配方案即成为正式劳动合同中设定的额度和分配方案，但要根据公司 法律要求以实施。 本意向书中所涉及的股权、期权是指大连讯科世纪科技有限公司的股权， 所赠送和到期行使购买的股权大连讯科世纪公司的股东王磊女士的股权中转让。 二、薪酬和股权、期权具体分配方案 （一）薪酬 2010年乙方在甲方工作期间的薪酬为年薪7 万，其分配方案为月薪按甲方颁布的2010年薪酬标准中销售总监的薪酬体系，年底（农历春节前一周）获取其余部分。 （二）股权、期权激励分配方案 1、完成当年指标（指标同第一条薪酬中的指标），盈利的20%分 红，获得公司司5%股权。 2、超额完成指标（除税利润）20%以上，超额部分可获得40%分 红。 3、低于指标80%，按当年整体盈利的15%分红。获得公司3%的 股权 （三）乙方作为公司执行管理者，享由人事任免权，财务支配权、物资调拨权、突发事件处理权。 （四）甲方的行使股东权益，必须通过乙方执行，且执行范围应以遵循公司发展利益为基础，调配公司所有者权益。 三、说明 1、本意向书只代表甲方承诺给乙方的薪酬及股权的分配额度和基本方案， 具体实施的条件和双方责任、权利在正式合同中明确规定。 2、甲方承诺在2010年的股东权益起步价值不低于2千万人民币 3、甲乙双方有义务对该意向书进行保密，该意向不得向除甲乙双方外第3 方透露。 4、本意向书打印文本一式一份，由双方签字盖章之日起生效，由甲方保管， 在双方正式签订2010-2012劳动合同和股权转让协议后废止。电子文本 由双方保存。 5、本意向书所指的薪酬和股权转让额度和分配方式为乙方在甲方在职的 2010年1月1日起-2012年12月31日止，如双方延续劳动合同或继续 合伙人身份则再另行规定。

股票期权交易试点管理办法(证监会令第112号)

中国证券监督管理委员会令 第112号 《股票期权交易试点管理办法》已经2014年11月25日第68次主席办公会议审议通过，现予公布，自公布之日起施行。 中国证券监督管理委员会主席：肖钢 2015年1月9日 股票期权交易试点管理办法 第一条为了规范股票期权交易试点，维护股票期权市场秩序，防范市场风险，保护股票期权交易各方的合法权益，促进资本市场健康发展，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《证券公司监督管理条例》等有关法律法规，制定本办法。 第二条任何单位和个人从事股票期权交易及其相关活动，应当遵守本办法。 本办法所称股票期权交易，是指采用公开的集中交易方式或者中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他方式进行的以股票期权合约为交易标的的交易活动。

本办法所称股票期权合约，是指由证券交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间按照特定价格买入或者卖出约定股票、跟踪股票指数的交易型开放式指数基金等标的证券的标准化合约。 第三条从事股票期权交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。禁止欺诈、内幕交易、操纵股票期权市场以及利用股票期权交易从事跨市场操纵、内幕交易等违法行为。 第四条中国证监会对股票期权市场实行集中统一的监督管理。 证券交易所、证券登记结算机构、相关行业协会按照章程及业务规则，分别对股票期权交易活动及经营机构实行自律管理。 第五条证券交易所经中国证监会批准可以开展股票期权交易。 股票期权交易品种的上市、中止、取消或者恢复应当经中国证监会批准。 股票期权交易品种应当具有充分的现货交易基础，市场竞争充分，可供交割量充足等，适于进行股票期权交易。 第六条证券登记结算机构经中国证监会批准可以履行在证券交易所开展的股票期权交易的结算职能，并承担相应法律责任。

我国试行“股票期权”制度探析

我国试行“股票期权”制度探析 一、问题的提出 在讨论如何规范企业经营者的行为，如何避免59岁现象等问题时，人们认识到企业经营者是否拿到相应的报酬已不仅仅是一点得失问题，作为现代企业制度的有机组成部分，应尽快建立经营者年薪制；在关于建立年薪制讨论中则主张在基本年薪、效益年薪之外再加上“股票期权”，认为这是一种激励机制与约束机制相结合的制度，并已在各地试行。而源于美国的股票期权制度本身并没有约束经营者的制度设计。为此试行中进行了改良，提出我国企业实行股票期权制度，既要结合部分企业和地区的一些作法，借鉴吸收国外的有益经验，又要结合我国的实际情况制订试行股票期权制度的指导方针。（注：参见《对经营者实行股票期权激励》，载《人民日报》1999年8月9日第9版。）以武汉、北京等地为典型的股票期权试点也因此各具特色。 以北京的试点为例，经营者要先拿出一部分现金，买进本公司的实股，然后可得到实股1至4倍的期股，经营者在3 年内再以既定价格分期缴纳股款，将期股逐步购买变成实股。不过经营者在缴足所持有的全部期股的股款之前，其所持有的这一部分股份只有表决权和收益权，没有所有权。待全部股款缴足后，期股的所有权才属于经营者。经营者任期届满2年后，经审计合格，该股份可以出资人受让方式变现。

所以北京实施股份期权试点的方式又被概括为“3＋2”方式。即先是在任期3 年内将期股认购成实股，待任期结束2年后就可以变现。 （注：参见《期股激励经营者股东化》，载《北京青年报》1999年11月11日第2版。 ）企业实行期权要经受三步考验。第一步即要求必须是效益好、管理到位的企业方有资格参与期权试点。第二步是要使企业实现连年的高比例净资产收益，这样期股的收益和所持实股的收益才能抵补每年应交的股款。否则经营者每年须再拿出一定数额的现金投入企业，才能得到他应得的股权。第三步是要接受多方严格审计。（注：参见《期权能否造就一代新富》，载《北京青年报》1999年12月5日第17版。 ）作为股票期权试点企业的北京双桥制药公司副总经理李士鑫谈了对期权的看法。他说如果出资10万元持有公司股份，得到的股票期权是出资的3 倍即价值30万元，这就意味着他在任期三年中，企业每年的净资产收益率必须达到25％以上，实股和期股收益达到10万元，3年中不需要自己掏钱，期股即可变现，能拥有价值40万元的股份。相反，如果公司每年的净资产收益率低，要想保住应得股权，他每年必须再掏出大量现金投入企业，而且有可能最后血本无归。用李经理自己的话说，经营者所面临的压力是所谓“不算不知道，一算吓一跳”。（注：《期权能否造就一代新富》，载《北京青年报》1999年12月5日第17版。）

股票期权激励的意义与问题

股票期权激励的意义与问题 股票期权是规定经营者在与企业所有者约定的期限内，享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权具有较强的长期激励与约束作用。通过对美国150家大公司总裁薪酬构成的分析表明，在总裁的总薪酬中，48％为股票期权，其他股票薪酬形式占11％，业绩奖金占23％，基本工资占18％。可见，股票期权作为一种长期的激励与约束机制在美国是较普遍、较重要的形式。20多年的中国企业改革，尽管企业经营者激励制度的设计也不少，如承包、租赁、奖金等，但这些制度都是着眼于短期激励。短期激励虽然能在一定程度上调动经营者增加当年利润的积极性，但由于经营者为追求眼前利益而牺牲企业长期发展的短期行为，使许多企业或者出现严重的潜亏，或者缺乏长期发展的后劲。在我国经营者的收入构成中，长期报酬的比例很低，所以，设计我国企业经营者的薪酬计划，应当把长期激励与约束作为重点。正因为如此，股票期权制度近两年在我国成为

讨论的热点。 股票期权的激励意义有以下几点。 1．能够在较大程度上规避传统薪酬分配形式的不足。传统的薪酬分配形式，如承包、租赁等，虽在一定程度上起到了刺激和调动经营管理者积极性的作用，但随着社会主义市场经济的发展和企业改制为独立法人经济实体，原有经营管理者的收入分配形式的弊端越来越显露出来。其弊端是经营行为的短期化和消费行为的铺张浪费。股票期权则能够在一定程度消除上述弊端，因为购买股票期权就是购买企业的未来，企业在较长时期内的业绩的好坏直接影响到经营者收入，促使经营者更关心企业的长期发展。 2．将管理者的利益与投资者的利益捆绑在一起。投资者注重的是企业的长期利益，管理者受雇于所有者或投资者，他更关心的是在职期间的短期经营业绩。因此，如何将两者的利益挂钩，使管理者关注企业长期价值的创造，这是企业制

员工持股计划和高管股权激励的区别

为贯彻《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中关于“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”的精神，落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）中关于“允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划”的要求，中国证监会于2014年6月20日发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称《指导意见》）。 2014年8月14日，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于上市公司员工持股计划开户有关问题的通知》，明确了上市公司员工持股计划账户开设办理流程。2014年9月22日、2014年11月21日，证券交易所、证券交易所分别发布员工持股计划相关信息披露业务指引，对上市公司实施员工持股计划信息披露予以明确。 本文主要就上市公司实施员工持股计划情况予以分析，并对实施过程中个别问题予以思考。 一、实施要素 根据《指导意见》，上市公司实施员工持股计划主要包括以下几点容：

二、上市公司实施员工持股计划情况 1、案例统计 据不完全统计，截至2015年3月27日，共有102家上市公司实施员工持股计划。 根据各上市公司实施情况，分类统计如下：

2、实施特点 （1）资金来源方面，以自筹资金居多。多种方式并存，指通过自筹资金和股东低息/无息借款（如科力远、安利股份等）、自筹资金和业绩奖励基金（如星宇股份、科达洁能等），其中以自筹资金和股东低息/无息借款居多。 （2）股票来源方面，以二级市场购买居多。多种方式并存，主要指二级市场购买和股东赠与（如三六五网）或者草案出具时暂未确定采取何种方式（如龙净环

股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用

股票期权激励机制及其在我国上市公司的应用 股票期权激励机制是公司斌予经营管理人员在某一规定的期限内，按约定价格购买本企业一定数量股票的权利，持有这种权利的经理人可以在规定的时间内行权或弃权。目前股权激励仍然是最主要的长期激励工具。2005统计资料表明，在全球财富强公司高管薪酬结构中，64%来源于工资与奖金以外的长期激励,而在长期激励中,股票期权激励方式占据55%。 标签：股票期权激励上市公司股权分置改革 1 股票期权激励机制在我圈上市公司的运用环境分析 任何一种激励机制发挥其功效必然有其存在的前提和条件,股票期权激励机制也不例外,当前,我国上市公司运用股票期权激励机制的前提已基本具备。 1.1 股权分置改革为实施股权期权激励构筑良好的市场基础 过去我国股市中能流通的股票相对数量过少，在资金供应较为宽松的环境下，股票二级市场价格过高，表现为股价与经营业绩相脱离,股票不具有长期投资价值。股权分置带来的股票全流通,不仅加大股票市场的供给，对非流通股的送股也将股市的整体价格水平平稳地调整到合理区间，股权分置增强了我国资本市场有效性，以股票期权作为经理人激励工具具备了市场前提。股权分置前，大股东往往通过控制权获取超额滋价，并不关心二级市场股票价格的状况。股权分置改革解决了我国资本市场的这一重大缺陷，非流通股的全面流通，股票二级市场价格直接决定了股东的财富，大股东将更关心上市公司的业绩及市場表现，也有更强的动力来实施管理层激励。股权分置为上市公司实施股票期权激励提供了良好的市场基础。 1.2 实施股票期权激励的法律障碍业已消除 1.2.1 《公司法》与《证券法》的修订。修订后的《公司法》、《证券法》在公司资本制度、回购公司股票和高级管理人员任职期内转让股票等方面均有所突破，例如，2006年1月开始施行的新《公司法》中公司股份可以在成立之日起两年内缴足，公司收购股份可以预留一年，公司高管理人员在任职期间可转让不超过其持有本公司股份的的规定，为实施股票期权激励排除了法律障碍。 1.2.2 上市公司股权激励管理办法适时出台。为了促进和规范上市公司股权激励机制的发展，2005年12月31日，中国证监会发布上市公司股权激励管理办法试行》，提出以限制性股票和股票期权为股权激励的主要方式，规范股权激励实施程序和信息披露要求。 2006年3月国资委和财政部联合下发《国有控股上市公司境外实施股权激励试行办法》正式实行，9月30日《国有控股上市公司内实施股权激励试行办

公司员工股票期权方案

XXX有限公司员工股票期权方案 一、本方案之目的 本方案的目的是： 1、为各重要职能岗位吸收和留住最佳人员。 2、为雇员、管理人员和顾问提供额外的激励，以及推动本公司业务的成功。本方案亦适用于股票购买权。 二、定义 “执行委员会”董事会、或根据下述第4条执行本方案的董事会下属的任何委员会。 “准据法”普通股于其中上市或竞价交易的任何证券交易所或报价系统中与施行股票期权方案有关的规则，以及依本方案给予 期权或股票购买之地点所属国家或法域的准据法。 “董事会”本公司董事会。 “委员会”由董事会根据下述第4条规定任命饿董事组成的委员会。 “本公司”XXX有限公司。 “顾问”本公司或本公司的任何母公司或子公司聘用的提供咨询或

建议服务的任何人。 “董事”董事会之成员。 “能力丧失”任何妨害服务提供者继续以此种资格提供服务的全面和永久的能力丧失。 “员工”本公司或本公司的任何母公司或子公司聘用任何人，包括但不限于董事。在下列情况下，一个服务提供者仍应被视 为员工： 1、经本公司批准的任何缺勤；或于本公司的经营场所之间， 或本工地与其母公司、任何子公司、或本公司的任何继承 者之间进行调动。 “合理市场价”于任何日期，经如下方法确定的普通股的价格： 1、如果普通股于任何已成立的证券交易所或全国性市场系统 上市或公开交易，则其合理市场价为“华尔街时报”登载 的（或执行委员会其认为可靠的其它渠道了解的）、此交易 所或交易系统于合理市场价确定之时的前一个市场交易日 产生的此种股票的最终成交价（如果无成交价，则为最终 的出价）； 2、如果普通股由经委托人认可的证券商定期报价，但其交易

高管股权激励方案标准范本

编号：QC/RE-KA4418 高管股权激励方案标准范本 In the specific resource conditions, according to the specification, and the effect of the completion of the record, the formation of experience, to provide a reference for future programs. （执行方案示范文本） 编订：________________________ 审批：________________________ 工作单位：________________________

高管股权激励方案标准范本 使用指南：本执行方案文件适合在为明确的目标或目的，在特定的时间、预算、资源条件下，依据规范完成，并把完成时所达到的有形或无形的效果记录，形成经验或者总结，使用数据记录并为以后的方案提供参考。文件可用word任意修改，可根据自己的情况编辑。 高管股权激励方案 一、方案目的 本方案的目的是通过将公司（以下简称为“公司”）的部分股权（以下简称为“激励股权”）奖励给部分员工的方式以激励员工为公司做出更大贡献。 二、取得激励股权的前提和资格 1、持股者应当是公司的员工（以下简称为“高管”）。 2、持股者承诺为公司服务满一定年限并遵守竞业限制等相关规定。 3、持股者必须经激励股权的授予方进

行资格授予后，方具有持股资格。 4、被授予持股资格的员工在方案上签字并与公司签订《服务期协议》后方可获得激励股权，成为公司股东（以下简称为“股东”）。 三、激励股权的来源 员工可取得的激励股权主要来源于公司股东XXX先生（即“授予方”）实际持有的公司的股权，包括： 1、授予方经工商登记注册的股权； 2、虽未经工商登记注册，但根据法律规定以及相关协议的约定，由授予方实际持有的股权； 3、授予方已授予员工的激励股权； 4、经授予方同意由持有激励股权的股

股票期权业务基础知识要点

期权员工技能竞赛基础知识点 1.期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中一方有权向另一方在约 定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的证券。 2.在期权交易中，买方是权利的持有方，通过支付一定的费用（期权费或权利 金），获得权利，有权向卖方在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券。因此期权的买方也称权利方。 3.根据期权合约定义，期权买方具有在将来某一时间按照特定价格买入或者卖 出约定标的物的权利。 4.认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 5.认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 6.金融期权的标的资产包括股票、ETF、利率等。 7.上交所期权仿真交易中，中国平安期权合约单位是1000。 8.期权合约面值是执行价×合约单位。 9.上交所期权合约中同时交易合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月 （下季月与隔季月），共四个月份。 10.本所期权交易每个合约最后交易日，为合约到期月份的第四个周三（遇法 定节假日顺延）。 11.上交所的期权合约到期日是最后交易日。 12.上交所的期权合约行权日是最后交易日。 13.上交所的期权合约交收日是行权日的下一交易日。 14.在欧式期权中，买方（权利方）只有在合约到期时可以按期权合约事先约定 的履约价格提出行权。 15.个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金 与证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将现金交给义务方，义务方将股票或ETF交给权利方。 16.期权的行权价格是指合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价 格。 17.上交所股票期权行权价格间距设置为： 18.合约编码是用于识别和记录期权合约。根据上交所规定，股票期权合约从 10000001起按顺序对新挂牌合约进行编排。 19.合约交易代码包括以下要素：期权类型、标的资产、执行价格等。

股票期权个人总结

结算方式： 中国结算与结算参与人（券商）结算（期权交易、行权结算采用CCP多边净额结算）CCP: Central Counterparties 中央对手方(我理解就是多个券商的对手方都是中国结算) 结算参与人与客户进行结算 期权交易T+0结算， 行权结算T+1 DVP结算（当日清算，次日交收） DVP: Delivery Versus Payment 券款对付(货银对付) 是指行权交易达成后，在双方指定的结算日，行权和资金同步进行相对交收并互为交割条件的一种结算方式 账户体系： 衍生品合约账户(A股账户+3位代码) 与投资者A股证券账户一一对应 行权涉及标的证券交收，备兑证券的交易锁定通过投资者相对应证券账户完成 衍生品保证金账户 （权利金交收，行权资金交收，保证金存放） 交收顺序，优先进行权利金交收，然后行权资金交收，最后保证金交收 客户，自营账户相分离 入金：8:30-16:00 出金：16:30-17:00 每季度结息，结息日为末月的20日，次日到账 结算担保金账户 基础担保金，全面参与人（可接受非结算参与人的委托）为1000万，一般参与人为500万变动担保金，随结算参与人业务量变化调整，期初暂不收取 在结算参与人发生违约且并未在规定时间补足的情况下，中国结算有权使用该违约参与人的结算担保金用于弥补交收透支，不足部分按比例使用其他结算参与人缴纳的结算担保金。 客户衍生品处置证券账户(对应结算参与人) 保护结算参与人的措施 条件：客户行权资金交收违约，结算参与人对中国结算没有违约 将客户应收的证券数量先划入这个账户，交予结算参与人处置 对应经济业务 日常结算和行权结算 （期权合约交易结算，行权结算）

公司股票期权激励计划方案三篇

公司股票期权激励计划方案三篇 篇一：股票期权激励计划方案 经XX公司20XX年月日召开的20XX年第次股东大会审议通过 第一章名词定义 本制度中相应简称除非特别说明，统一作如下定义： 1、XX、XX、公司：指XX有限公司。 2、本股票期权激励计划，本计划：指XX有限公司20XX年10月股票期权激励计划方案。 3. 限制性股票、期权：指XX有限公司授予激励对象在20XX年月日以预先确定的价格和条件购买XX有限公司一定份额股票的权利。 4、激励对象：指依照本股票期权激励计划有权获得标的股票的员工，包括公司高级管理人员及其他核心（技术&业务）骨干。 5、高级管理人员：指XX有限公司的副总裁（8级）、高级总监（7级）、总监（6级）。 6、核心（技术&业务）骨干：指XX有限公司的高级经理（5级）、经理（4级）及职级为5级、4级的核心技术与业务骨干，其承担的KPI与公司的业务、业绩、发展有较强的关联作用。 7、股东会、董事会：指XX有限公司股东会、董事会。 8、标的股票：指根据本股票期权激励计划拟授予给激励对象的XX有限公司的股票。

9、权益：指激励对象根据股票期权激励计划获得的乐视股票、股票期权。 10、授权日：指乐视向期权激励对象授予限制性股票或期权的日期。 11、行权：指激励对象根据本激励计划，在规定的行权期内以预先确定的价格和条件购买乐视股票的行为。 12、可行权日：指激励对象开始行权的日期，可行权日必须为交易日。 12、行权价格：指乐视向激励对象授予限制性股票或期权时所确定的、激励对象购买上市公司股票的价格。 13、个人绩效考核合格：指根据《XX绩效考核办法》，激励对象年度考核等级在 B 级或 B 级以上。 第二章激励目的 乐视制定、实施本股票期权激励计划的主要目的是进一步丰富、完善公司激励机制，提高各级员工的积极性与创造性，推动公司业绩效持续快速增长，在提升公司市值的同时回溃员工财富权益，实现公司与员工共同发展，具体表现为： 1. 建立对公司高级管理人员和其他核心（技术&业务）员工的中长期激励约束机制，将激励对象利益与股东价值紧密联系起来，使激励对象的行为与公司的战略目标保持一致，促进公司可持续发展。 2. 通过本股票期权激励计划的实施，进一步完善公司的薪酬体系与绩效考核体系，吸引、保留和激励实现公司战略目标与业务发展所需要的核心人才。 3. 树立员工与公司共创造、共享富、同命运、同发展的理念和乐视文化。 4. 根据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法（试行）》、《备忘录》等有关法律、法规和规范性文件，制定本激励计划。

我国上市公司管理层股票期权激励制度研究

我国上市公司管理层股票期权激励制度研究 Ting Bao was revised on January 6, 20021

目录 一、我国上市公司管理层股票期权激励制度的现状及存在问题 (3) 二、股票期权激励制度的相关理论 (4) 三、我国上市公司管理层股票期权激励制度的设计 (4) 四、股票期权设计案例分析 (7) 五、结束语 (8) 六、参考文献 (8) 英文摘要 (9)

致 谢 (10) 外文翻译 (11) 我国上市公司管理层股票期权激励制度研究 摘要：由于企业所有权和经营权的分离，随着企业规模的扩大和业务量的增加，所有者越来越无法驾驭管理者，管理者 的自利行为变得愈发严重。于是科学的上市公司管理层激励理论的指导和公正、公平、公开的管理层激励政策的规范，显 得尤为重要。现代企业理论和国外实践证明，良好的股票期权激励制度能够充分调动企业经营管理者的积极性，将股东利益、公司利益和经营管理者个人利益结合在一起，使其更加关心企业的长远发展，努力实现股东和公司利益最大化。本文 结合股票期权激励制度的相关理论和我国的股票期权激励制度及存在问题，给出我国上市公司管理层股票期权激励制度的 设计，并用案例进行论证说明。 关键字：股票期权；行权；行权价；行权数量； Management of listed companies in China stock option incentive system Shen Yaping Nanjing University of Information Science and Technology,Department of Economic and Trade , Nanjing 210044 ABSTRACT Because enterprise ownership and the right of management separation, with the enlargement of enterprises in scale and the increase of business owners more and more can't rein in managers, self-interest, manager's behavior has become serious. So scientific listed company management incentive theory as the guide and just,

公司股票期权计划

公司股票期权计划 I、总则 1、1 建立。公司计划向公司的某些重要员工、董事以及公司的顾问授予激励性股票。 1、2 目的。该计划的目的是想那些被选中参与与该计划的个人，在长期为公司服务的过程中提供附加的激励机制，并且通过将激励补偿价值的增加使得这些个人与公司将来营运的成功建立直接的利益关系，这样做将使这些参与该计划的个人与公司股东的收入更加一致。这一计划将同时提供一个财务激励机制，该机制将会帮助公司吸引、留住并激励那些最有能力的员工、董事和顾问。 U、定义 2，1 “关联公司”是指任何通过股票所有权或其他形式，与生物工程有限公司有关联的公司或其他实体，这些公司或其他实体被董事会命名为“关联公司” 2．2 “奖励”是指一个在该计划下发行的期权。 2．3 “董事会”是指XX 生物有限公司所组成的董事会 2.4“条例”是指最近的国内税务条例，该条例可能会随时做出修改。 2.5“委员会”是指按照计划的条款V 建立的一个委员会。该计划的条款V 被赋予权力可以采取有关计划管理方面的行动。 2.6“公司”是指XXXX 生物工程有限公司。 2.7 “残疾的”和“残疾”应该在条例第22(e)(3)中有相关的定义 2.8“有效期”是指2015年11月4日，该计划的有效日期。然而，董事会对计划中各项与激励性股票期权授权相关的条款的采用，必须在有效期前12个月内得到计划倡议者的同意和批准。在得到计划倡议者和股东对该计划的认同之前，按照该计划授予的激励性股票期权应该获得，并服从计划倡议者和股东对该计划的认同。 2.9“有资格的员工”是指公司的那些重要员工(在没有限制的情况下，包括同时也是公司员工的管理人员和董事) 。公司业务的成功开展现在已经或者在将来将会极大的依赖于这些员工的判断，采取的主动权以及进行的各项运营。 2.10“有资格的个人”是指那些公司的顾问和公司董事。他们被委员会确认为向公司提供了重要的服务的个人。 2.11“公平市场价格”是指股票被交易的主要的股票交易所或自动报价系统市场上，在以一个特定的日期作为结束日期的连续五个交易日中，开盘价与股票寻价