2019-6-2-牙科行业研究报告

牙科行业研究报告

（内部资料稿）

泰实医疗

2019年6月

目录

第一部分行业概况 (3)

第二部分产业结构与竞争格局 (4)

2.1 种植牙竞争格局：国外品牌绝对优势，国产品牌值得期待.5

2.2 隐形矫正：牙齿正畸创新趋势，市场增长处于爆发期 (8)

2.3 牙科3D打印：生物3D有望最先进入商业应用的领域 (9)

2.4 器械耗材：制造与流通市场均客观，高端需求开始上涨 (10)

2.5 牙科连锁：增长迅速，竞争分散 (10)

2.6 互联网牙科医疗平台：细分领域丰富 (11)

第三部分影响行业的宏观因素 (13)

3.1 居民医疗支付能力提升 (13)

3.2 口腔医疗市场潜力巨大 (13)

3.3 优质牙医资源整体缺乏，驱动加快牙医培训步伐 (13)

3.4 口腔科盈利能力第二，医疗人员支出为各专科医院之最 (13)

3.5 市场充分认可，资本开始关注 (14)

一、行业概况

牙科可细分为修复科、正畸科、牙周科、儿童口腔科，口腔外科，口腔内科等。各种科室又有多种诊疗项目，市场规模大，技术和设备要求高。公开数据显示，我国每年的口腔诊疗人次约为2.5亿，人口庞大，随着我国城镇居民整体消费水平提升，牙科作为医疗健康的普及项目，消费增长潜力有待挖掘。

从产业链来说，口腔行业是属于市场化、成熟度和纵深程度非常高的垂直消费医疗，不仅有像通策医疗这样口腔服务为主业的上市公司，也有像拜博这种覆盖全国的大型口腔连锁医疗机构。另一方面，种植牙、隐形矫正、耗材器械，制造与流通市场均可观，而且高端需求有一定上涨，虽然国外品牌占据绝对的品牌和技术优势，但是国产品牌力量一直在蓄势待发，尤其是生物3D打印，有望最先进入商业应用领域。

二、产业结构与竞争格局

患者是口腔科最后总服务产品的接受者。按照价值传递距离患者的远近和上下游关系，可将口腔行业划分为服务层和技术层。服务层包括医院诊所，互联网平台；技术层包括器械耗材，种植牙，隐形矫正，3D打印等方面。

图：牙科产业相关产业链结构

在服务层，国内口腔医院民营化程度高，总体呈现服务精细化，连锁品牌化等特点，互联网平台逐渐成为客流汇聚的重要渠道，逐渐影响行业竞争格局。

在技术层，高附加值项目成为口腔科提高治疗质量和盈利水平的重要方向，国产品牌崛起铸造行业新的爆发点。

图：牙科产业链公司

（一）种植牙竞争格局：国外品牌占据绝对优势，国产品牌崛起值得期待种植牙技术由人工牙根，基台，烤瓷牙三部分组成，其中人工牙根是最有技术含量的部分。人工牙根是植入到牙槽谷内的部分，一般由纯钛制成，生物相容性极佳，可以和牙槽骨建立长期牢固的骨性结合。经验丰富的医生利用成熟的种植牙技术才能保证位置合适，长期稳定。基台连接人工牙根和烤瓷牙冠，由计算机辅助设计、加工技术带来精密加工个性化，以及材料的丰富化成为趋势。烤瓷牙是种植牙行使咬合功能的部分，目前分为金属烤瓷牙和二氧化锆全瓷牙，后者的在生物相容性，美观性和强度上均有更出色的表现。

目前国产品牌由于临床经验和技术的限制，在国内市场不是主流。位于顶端

的技术驱动型公司依托技术和临床经验优势，逐渐以全方位牙齿种植方案解决商

为发展方向。

表：国内常见种植牙系统及其技术优势

公司国家代表系统名称技术优势临床验证时间

Bicon 美国百康种植牙系统1.种植体鳍形设计

2.1.5"锥形锁种植体-基台连接方式

3.种植体斜肩式设计

4.一体化基台冠

5.新一代Ceramage聚台瓷

30年

straumannn 瑞士ITI Bonefit 1.使用纯钛材料

2.标准化无创外科种植技术

3.非埋置式设计，无需二次手术

4.种植体种类繁多，适应性高

41年

Friatec 德国Ankyios 1.摩尔斯锥度设计

2.柱状根型种植体，光滑颈部边缘，表

面二氧化铝喷砂处理

29年

Friatec 德国Frialit-2 1.内置六面体旋转结构

2.等离子钛喷涂和羟基磷灰石涂层处理

种植体

20年

Anthogyr 法国Axiom

1.双向磷酸钙外表喷砂和酸蚀处理技术

2.完整的操作器械，精细器械加工制

35年Osstem 韩国SS、GS、US

1.一次手术法非埋入式植牙

2.三刃切割

18年

公司国家代表系统名称技术优势临床验证时间

3.适合亚洲人骨质及结构的工程设计

Nobef 瑞典Branemark

1.基于骨结合理论，成功率下颚为91%，

上额为81%，临床验证广泛

50年Bioment 美国3i

1.SLA喷砂酸蚀减除法表面处理工艺

2.双重酸处理表面

3.Quickseat内连接设计

4.宽颈种植体

5.纳米级磷酸钙晶体的沉积处理

28年

图：全球及中国种植牙市场份额

瑞士士卓曼（staumann），美国丹纳赫(Danaher)，美国登士柏（dentsply）捷迈邦美（zimmerbiomet）汉瑞祥（henryschein）主导了世界范围70%的市场。而在亚洲地区，韩国奥齿泰有着价格和地域优势，占据了大量市场份额，2014年丹纳赫以22亿美元收购了Nobelbiocare，成为世界上最大的牙科植入物制造商。

（二）隐形矫正：牙齿正畸创新趋势，市场增长处于爆发期

传统的牙齿矫正美观性差，难于清洁，口腔异物感强。而隐形矫正通过个性化的透明可摘带的无托槽隐形矫治器矫正牙齿，美观舒适，易于清洁。据统计，我国2014-2015年隐形正畸病例量分别为3.5万例和5.8万例，增长幅度为61%，市场处于高速增长期。但目前隐形正畸占比只占15%，市场尚待教育和开发。由于隐形矫治器价格往往比传统矫治器高50-100%，在2万-6万不等。隐形矫正会随着消费水平升级吸引更多的消费者。

表：牙科矫正方法的优劣对比

矫正方法操作过程矫正时间优点缺点

隐形矫正通过透明的可自行

摘带的无托槽隐形

矫治器矫正

12-24个月

1.美观舒适

2.易于清洁

3.可通过三维建

模仿真预测

价格偏高，国外品牌

在4万-6万元不等

舌侧正畸将矫治器安装于牙

齿内侧面进行矫正

24个月

1.美观，外观完全

无痕

2.牵引力较好

1.价格最贵

2.难于清洁

3.口腔异物感较强

陶瓷托槽矫正通过陶瓷托槽就钢

丝装置矫正

24个月

1.托槽隐藏性较

好

2.刺激性及清洁

性比舌侧正畸好

1.托槽几乎透明，具

有一定隐藏性

2.刺激口腔

3.价格较便宜

钢丝托槽矫正通过金属托槽及钢

丝装置矫正

24个月

1.价格低廉

2.牵引力好

1.价格最便宜

2.清洁性较差

目前在隐形矫正领域国外品牌引领趋势，国内品牌后来居上。美国隐适美AlignTechnology是行业的领先者，国内时代时代天使，上海正雅等公司在软件设计生物力学等方面持续投入，在临床效果上已经开始和国外品牌追平。

图：国内隐形矫正器市场份额

表：时代天使与隐适美业务对比

时代天使

隐适美

中国市场应用时间 2006年

2011年

市场定位 定位亚洲市场，关注亚洲人生理结构 定位全球市场，适应各种人种生理结构 材料应用

德国产材料

德国产材料

加工方式

工业CT 扫描硅胶印模 3D 打印

真空正压成型矫治器 工业CT 扫描硅胶印模 3D 打印

真空正压成型矫治器 价格

4-6万 2-3万 案例及数据积累

较少

庞大数据库

（三）牙科3D 打印：生物3D 有望最先进入商业应用的领域

3D 打印可应用于种植牙，牙模，矫正器等，具有成本低，个性化程度高，返工率低时间短等显著优势，该领域除了口腔技术公司外，3D 打印公司也是重要的力量。目前3D 打印齿科部件属于生物3D 打印中较快实现临床应用的分支，但仍处于初期，行业流程和标准尚待成熟。本细分市场参与者众多，各家均在研

时代天使, 70%

隐适美等, 30%

时代天使

隐适美等

发和制定行业标准上努力，有望短期内迎来技术突破和广范应用。

图：牙科产业链概述

（四）器械耗材：制造与流通市场均客观，高端需求开始上涨

牙科器械耗材主要包括齿科材料及医疗器械两种，近年来牙科设备和技术不断升级，显著提升了医生的效率，也带来了牙科医疗器械可观收入规模和利润率，流通进口领域也呈现上升趋势，汉瑞祥（henryschein ）是牙科领域器材的执牛耳者。但随着器械制造门槛放低，牙科设备同时存在利润率走低趋势和进口高端设备的上涨。3D 打印技术带来的变革可能会对本领域产生较大影响。

图：牙科器械耗材分类

（五）牙科连锁：增长迅速，竞争分散

近年来虽然公立牙科医院依然占据主力地位，

但由于口腔医院普遍较高的利

润率，民营口腔医院维持稳定增加的状态。牙科连锁的两种主要经营模式是以瑞尔齿科为代表的高端诊所，和以策通医疗为代表的“区域性总院+分院”的模式。目前新三板已有多家连锁口腔诊所上市，资本也在密切关注。由于口腔诊所的服务半径限制，目前全国性的连锁企业尚未产生。

表：牙科连锁经营模式的对比分析

瑞尔齿科通策医疗

代表模式瑞尔齿科为连锁高端诊所，瑞泰口腔医

院为连锁医院品牌

区域性总院+分院的连锁医院模式

品牌定位高端品牌接地气的区域品牌

目标地域全国连锁以江浙地区为主，逐渐向全国扩张

单店面积500平左右总院在6000左右，分院在2000平以上单店牙椅10张左右杭口总院近400张，分院在50张左右

年营业收入预计总收入2亿水平以杭口为主要收入来源，总收入3亿水平扩张方式自建诊所收购合作

人才战略利用高端医疗教育资源培养自有医师收购团队为主

院校合作主要是培训，招聘合作杭口为浙江中医药大学附属医院

医保支付暂无主要院区皆是

（六）互联网牙科医疗平台：细分领域丰富

目前牙科互联网创业主要包括以下四类，其中互联网导流平台，电商平台两类数量最多，结合牙科本身特点，本领域呈现交叉综合，较偏重企业服务何以笙

教育服务为特点。据不完全统计，我国民营牙科医院及诊所总量在6万家左右，每年维持3000家左右的增长，但连锁比例不到10%，大多数为个体运营。互联

网平台的介入有望加速行业整合，改变竞争分散的格局。

图：牙科行业产业链相关企业

三、影响行业的宏观因素

（一）居民医疗支付能力提升

2016年，我国人均国内生产总值达到4.93万元，约为7458美元。口腔医疗市场随着经济发展而发生变化，人均GDP从2000美元升至10000美元的过程中，每万人对应的口腔医师数量增加速度最快，而从业医师数量的大量增加正是口腔医疗市场爆发性增长的直接表现。近年来我国国民经济高速增长，一线城市人均GDP甚至超过10000美元，比照历史数据，目前我国的口腔医疗市场的需求正处于高增长的黄金时期。

（二）口腔医疗市场潜力巨大

我国人口众多，而且口腔疾病的患病率很高，根据第三次全国口腔流行病学调查显示，我国中老年患龋齿率高；35-44岁年龄段人群和65-74岁中老年人分

别高达88.1%和98.4%，治疗率却不足10%。同时，中老年人牙齿缺失率高。随

着生活水平的改善以及人民对口腔保健知识的增强，口腔的医疗需求将大大增加，市场潜力较大。随着国家新一轮医疗体制改革的推进，国家将逐步使医疗保障体系覆盖全民，同时也将提高保障水平。目前，超过40%的口腔医疗项目被纳入医保。

（三）优质牙医资源整体缺乏，市场需求驱动加快牙医培训步伐

根据国家统计局统计数据显示，2014年我国口腔执业医师总数为11.4万人，数量缺乏，构成偏年轻化与初级化，口腔医师水平仍有较大的增长需求和空间。（四）口腔科盈利能力排名第二，医疗人员支出比例为各专科医院之最根据卫计委对各医院收支情况的统计，口腔科医院收入排名第四，利润率排名第一，盈利能力强。观察各专科医院支出构成，口腔科医院人员经费支出占比接近50%，位列第一。随着口腔科医疗器械价格逐渐下降，人员支出成为口腔专科医院盈利的最显著影响因素。

（五）市场充分认可，资本开始关注

自2010年以来，资本开始对口腔企业产生较大偏好，尤其关注连锁口腔机构及互联网医疗。前者急需解决的是治疗质量、服务标准和盈利水平，后者最看重互联网作为患者导流的重要渠道。新三板从14年也开始出现大众口腔，科恩口腔等连锁、耗材企业。

表：全球顶级牙科企业

牙科领域市场空间大，利润丰厚，已经吸引了众多企业和资本的关注。在技术层，除了种植牙领域的技术壁垒尚未被国内公司攻克外，其余领域国产品牌已经开始崭露头角。在服务层，我们依然看好大品牌的牙科连锁企业，在资本和互联网平台的介入下，小型牙科诊所的生存空间将会逐渐被压缩。总体而言，我国人民对口腔护理的投入还是远远低于欧美，随着国民收入的提高和消费升级，人们对于牙齿的健康和美丽的需求将会迎来爆发。

交通运输行业深度报告：顺产业趋势,布局节点要素

交通运输行业深度报告：顺产业趋势，布局节点要素 一、寻找不变：成本-效率与理性定价的产生 （一）需求的本源：成本-效率的迭代 从不同时代交通运输行业的技术特点看，交通运输行业新商业模式的产生和新产品的推出，大多都是对“成本-效率”的不断优化和迭代。 当然，技术的变革确实会让原本在位企业丧失竞争优势，但与TMT行业“熊彼特式的创造性破坏”不同，交通运输行业的技术变革通常以渐进式、组织流程创新等方式呈现。对此，我们的理解是：人具有“眼、耳、鼻、舌、身、意”六感，其中视觉是与外界世界互动过程中最重要的通道，所有的人对视觉的追求都是越接近自然的超高分辨率越好，但身体对于速度、温度、湿度的感知能力却并不那么灵敏，需要利用视觉、触觉等多种感觉进行综合感知。如此，人类对于显示技术的要求是永无止境的，黑电的技术迭代需求远比空调要更大，交通运输行业也呈现出技术演进和迭代渐进式的特质。 综上所述，我们认为：交通运输行业在长周期的演变趋势上，受制于需求本源的特质，供给侧会阶段性出现更具“成本-效率”优势的模式，而技术的演进和迭代渐进式的特点又使得行业的投资具备“中期性”阶段性投资的特点。 （二）鳕鱼哲学：理性定价的产生 马克·克兰斯基的《鳕鱼》讲述了鳕鱼捕捞和加工业的兴衰变化：海里的鳕鱼不断生长，但鳕鱼贸易的受益者在长达150年的时间里，行业的超额收益经历了由港口挣得、再到市场挣得、随后由食品加工者挣得，最后由消费者成为行业

的主要受益者的过程。在这一演变过程中，技术成本的下降消除了行业节点的超额利润。 相似的故事并非个例。2001-2007年，伴随着中国在全球贸易中的份额快速上涨，推动了船运业的需求，“巴拿马”级船的日运费上涨了10倍。日运费的提升刺激了供给端的增加，2004-2009年，全球干散货船的载重吨由7500万吨增长到了1.5亿吨。新的供给再加上全球增长的放缓致使巴拿马级船日运费90%的下跌。全球航运公司的股票，也下跌了接近同样的幅度。 相似的故事正在电商产业链上演：最初，电商平台的发展空间受快递物流的成本效率约束，超额收益由快递物流行业挣得；之后，随着加盟制快递企业成本效率的不断优化、迭代，电商平台的供应链效率得到极大的提升，线上渗透率持续提升，超额收益由电商平台挣得；进一步，电商渠道经过发展逐渐整合，新的外生影响（如信息技术）因素为渠道带来变革，使得渠道格局重塑，构建起全新的渠道格局。当下，渠道环节的垄断使将逐渐打破厂商在渠道自建和外包成本之间微妙的平衡，此时渠道成为获得一手客户数据的途径，以客户为中心的生产成为这一阶段获得竞争优势的核心。

医疗美容行业分析报告

医疗美容行业分析报告 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】

医疗美容中国消费升级的最先受益者行业背景 2015年，包括IDG在内多家投资机构的年度投资报告中都将消费升级看做2016的三大重点投资领域之一。统计数据显示2005到2010年，私人消费对GDP的增长贡献仅有32%，而在2010-2015年这个数据已经攀升至41%。阿里研究院的数据预计未来5年投资和净出口在GDP增长的贡献占比上还将继续减少，而私人消费却将不断增长达到48%。BCG（波士顿咨询）报告揭示，即使中国“十三五”期间年均GDP增速放缓至%，由于上层中产及富裕阶层消费者日渐增多、“新世代消费者”崛起以及网络购物增长的推动，中国私人消费仍能够实现年均9%左右的增速，未来五年中国消费市场增量至少为万亿美元。 2015年《中国消费者新消费阶层崛起》的报告显示：中国城市中产消费者的人数已经过亿，约有亿，他们的人均年收入在11733美元。这一亿中产消费者连同另外亿的城市大众消费者——他们都“不再只会花钱去置办基本品”。 中国消费者对于品质的追求意识正在苏醒。 医疗美容、跨境电商和出境旅游将是中国消费升级红利的最先受益者。 一、医疗美容行业现状及行业特点

世界范围内，规范的整形美容术始于16世纪，最初仅是为保证患者获得正常生活必要条件的一种简单的畸形矫正手术，当属“治病救人，雪中送炭”之举。真正属于“锦上添花”范畴的医疗美容则崛起于20世纪80年代，人体美不再被视为是一种天然的禀赋，人们开始大规模地采用先进的科技来改造自己的身体，整形美容开始在许多国家兴起，以韩国、日本、美国为甚，在韩国，始于演艺圈的整容已发展为一项全民“运动”。 按照是否进行手术，医疗美容又可以分为手术类美容、非手术类美容，后者多为美容皮肤科下属项目。非手术美容由于无需手术、见效快、风险小、效果可逆等优势，正在逐步成为引领医疗美容中的主流方式。2014年全世界医疗美容总量约2020万例，其中手术类占比%，非手术类占比%。而在具体整形美容项目上，在手术项目中，眼睑手术、吸脂手术、隆乳手术排名前三，合计占比43%。而在非手术项目中，肉毒素、玻尿酸注射合计占比约70%。

有色金属行业的分析报告

有色金属行业四季度报告 摘要： ●2004年1－8月， 全国十种有色金 属产量达873.11 万吨，同比增长 17.36％，依然保 持了产销两旺的 态势。由于全球范 围内有色金属需 求缺口的持续增 大趋势，我们认为 有色金属行业 2004年全年的运 行情况将好于 2003年，全行业盈 利继续增长已成 定局。 ●国家为避免经济 过热而采取的宏 观调控政策，对有 色金属行业发展 带来了直接和间接的双重影响，特别是对过度投资、重复建设严重和高耗能的相关子行业影响明显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其 产品的供求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP仍会有7％左右的增长率，加之全球制造业发展势头强劲、基本金属库存不断降低，因此我们认为全球有色金属市场在可以预见的将来仍将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺 口较大，并具有成本优势、资源优势、规模优势和可持续发展能力较强的优势企业。●重点关注公司

一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到873.11万吨，同比增长了17.36%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长24.6％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。?在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落

咨询行业分析报告

咨询行业分析报告 一、咨询的概念： 咨询（consultation ）是通过专业人士所储备的知识经验和通过对各种信息资料的综合加工 而进行的综合性研究开发。咨询产生智力劳动的综合效益，起着为决策者充当顾问、参谋和 外脑的作用。 二、分类 1、传统分类 传统的企业咨询划分为两个类别：第一类是企业管理咨询，第二类是人力资源咨询。 2、纵向分类 咨询产业在纵向可以划分为三个层次，即信息咨询业、管理咨询业和战略咨询业。 3、横向分类 （1）战略咨询 战略是企业的根本。在今天的商业社会中，企业为了适应外部环境的变化，必须及时准确的 掌握市场动态，迅速采取与之相适应的有效措施。企业做出这种选择就是战略决策。现代企业管理的重心已转向经营，经营的重心转向为战略决策。因此，企业战略咨询在现代管理咨 询中具有头等重要的地位。 企业战略所需要回答的问题往往是包括：我们将如何进行市场竞争，保持优势？我们将如何找出新的利润增长点？我们将如何不断地为客户增加价值？ 特点：」 1.战略的咨询项目是探索性的，提出的方案是有风险的。 2.必须有独创性。咨询顾问提出的方案，必须剖析影响企业发展的关键问题，分析其实质，真正提出即有远见性，又有实际意义的新理念。 3.制定战略时要充分考虑客户的战略实施能力，使得战略能够付诸实施。 4.战略的形成和检验必须是不断前进的过程。因此，咨询师不仅要保证咨询方案在一定程度 上的顺利实施，还要帮助培养客户对新机会和压力的战略适应能力。—| （2）财务咨询 公司财务咨询，是指相关财务管理专家，深入企业现场进行调查研究，从综合反映公司财务 管理的经济指标分析着手，寻找薄弱环节，深入分析影响这些指标的财务因素和管理因素，并找出关键的影响因素。然后，根据公司战略对财务管理的要求和公司的实际情况，提出具体改进措施并指导其实施的一系列活动。 特点：1?财务咨询注重收集资料，通过财务咨询可以对企业的生产经营成果和财务状况进行客观正确的评价，以了解本企业在同行业市场竞争中的地位。 2?财务咨询的结果将为企业经营管理其他方面的咨询提供正确的方向和目标。 3?财务咨询，可以为企业从不同角度引进财务管理的新观点，技术方法，从而不断提高企业的理财能力和财务管理的水平。 （3）市场营销咨询 市场营销咨询是咨询顾问运用市场营销的理论与方法，深入调查和分析企业的市场营销环境 与市场营销活动的现状，从而发现企业面临的风险、威胁、衰退危机和企业发展的市场机会，帮助企业解决现存问题，改善和创新企业的市场营销活动，使企业能够更好的躲避风险，迎接挑战，战胜衰退危机，抓住并创造市场机会，促进企业获得快速、持续繁荣发展而进行的咨询。特点：1.不同行业里，企业的市场营销会有较大差异。 2.市场营销咨询还在一定程度上涉及到企业的竞争战略及策略。 （4）人力资源咨询

2021数据中心行业研究分析报告

2021年数据中心行业研 究分析报告

目录 1.数据中心行业现状 (4) 1.1数据中心行业定义及产业链分析 (4) 1.2数据中心市场规模分析 (5) 2.数据中心行业前景趋势 (6) 2.1专业IDC服务商发展空间巨大 (6) 2.2传统IDC同质化竞争激烈，向云计算数据中心升级是未来趋势 (6) 2.3一线城市周边成为IDC新建热点区域 (7) 2.4用户、数据中心设施、解决方案将持续增长 (7) 2.5延伸产业链 (7) 2.6生态化建设进一步开放 (8) 2.7呈现集群化分布 (8) 2.8数据中心产业与互联网等产业融合发展机遇 (9) 2.9行业发展需突破创新瓶颈 (10) 3.数据中心行业存在的问题 (12) 3.1资源利用率低 (12) 3.2资源孤岛 (12) 3.3自动化程度很低 (13) 3.4数据中心面临的威胁不只是安全性 (13) 3.5供应链整合度低 (13) 3.6基础工作薄弱 (14)

3.7产业结构调整进展缓慢 (14) 3.8供给不足，产业化程度较低 (14) 4.数据中心行业政策环境分析 (16) 4.1数据中心行业政策环境分析 (16) 4.2数据中心行业经济环境分析 (16) 4.3数据中心行业社会环境分析 (16) 4.4数据中心行业技术环境分析 (17) 5.数据中心行业竞争分析 (18) 5.1数据中心行业竞争分析 (18) 5.1.1对上游议价能力分析 (18) 5.1.2对下游议价能力分析 (18) 5.1.3潜在进入者分析 (19) 5.1.4替代品或替代服务分析 (19) 5.2中国数据中心行业品牌竞争格局分析 (20) 5.3中国数据中心行业竞争强度分析 (20) 6.数据中心产业投资分析 (21) 6.1中国数据中心技术投资趋势分析 (21) 6.2中国数据中心行业投资风险 (21) 6.3中国数据中心行业投资收益 (22)

(行业报告)有色金属行业报告

有色金属行业四季度报告 研究员：荆冰 行业评级：中性 摘要： ●2004年1－8月，全国十种有色金属产量达873.11万吨， 同比增长17.36％，依然保持了产销两旺的态势。由于 全球范围内有色金属需求缺口的持续增大趋势，我们认 为有色金属行业2004年全年的运行情况将好于2003 年，全行业盈利继续增长已成定局。 ●国家为避免经济过热而采取的宏观调控政策，对有色金 属行业发展带来了直接和间接的双重影响，特别是对过 度投资、重复建设严重和高耗能的相关子行业影响明 显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其产品的供 求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP仍会有7％ 左右的增长率，加之全球制造业发展势头强劲、基本金 属库存不断降低，因此我们认为全球有色金属市场在可 以预见的将来仍将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺口较大，并 具有成本优势、资源优势、规模优势和可持续发展能力 较强的优势企业。

一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到873.11万吨，同比增长了17.36%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长24.6％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落后、竞争力低的中、小企业将被迫退出市场，资源、能源短缺，工艺装备落后的企业将被淘汰。更多的投资将向矿产资源和附加值高的有色金属深加工及新材料产品转移，有色金属的再生利用也将得到更大的发展。 有色金属行业与国民经济的发展水平相关度极高。根据国家统计局的数据，上半年我国经济总体运行情况良好，国内生产总值同比增长为９．７％，是我国经济近年来同期最高增速，整体经济正朝着宏观调控的预期方向发展。由此预测，虽然下半年我国经济增长速度将适度放缓，但是仍然会保持较高的增长速度，有色金属行业也将保持较高增长速度。 表1：2004年主要有色金属产品产量（截止7月31日） 资料来源：聚源数据、华泰证券研究所

管理咨询行业特点

管理咨询行业特点介绍 一、管理咨询的内涵与意义 管理咨询，在美国通称Management Consulting 也可以译成“管理顾问”，在日本称为“管理诊断”，在中国，管理咨询和和管理顾问的内涵和外延基本一致。 越来越多的研究证明，咨询业是市场经济发展的产物，市场越完善、竞争越激烈，咨询产业也就越发达，咨询产业越发达的国家，企业竞争力就越强，国家的经济实力也就越强。 管理咨询业是近些年来世界上发展较快的一个行业，其影响渗透到政治经济生活的许多领域，目前，世界500强的企业中60%左右的公司拥有自己长期合作的国际著名的咨询公司。美国的通用电器公司有500多家咨询公司为其进行全方位、多层次咨询，每年投入的咨询费用高达2亿多美元；在德国，咨询产业是德国经济中发展最快、最稳定的现代产业部门，其年增长率远远高于德国国民经济的年增长率，成为德国经济体系中的有机组成部分。 企业诊断如同医生对病人患者的身心诊断，医生对患者身心的诊断，其目的在于维护病人身体和心理的健康；而企业诊断，则在于维护企业管理经营的稳定、健全和发展。 医生之于对象，有的是例行检查，预防疾病之发生；有的或因身体不适，问诊于医生。概而言之，一个人有了不适的症状，就自然问诊于医师，以便诊断出疾病之根源，对症下药，开出药方，进行适当的治疗。 在企业界，这种诊断程序和医学上医师诊断患者之程序基本相同，贤明的企业经营者很重视咨询顾问对企业的初步诊断和检查。至于选择何种专家做进一步的诊断和治疗，乃是以“患者”所呈现的症状而定。 企业诊断是针对企业的病态，分析原因，指出病情，建议改进，力求企业今后的健全生存与继续壮大发展。 总而言之，管理咨询就是帮助企业和企业家，通过解决经营和管理问题，鉴别和把握新的机遇，强化学习和实施变革以实现企业经营目标的一种独立的、专业咨询服务。它是由丰富经营管理知识和经验的专家深入到企业的现场，与企业管理人员密切配合，运用各种科学方法，找出经营管理上存在的主要问题，进行定量及定性分析，查明产生问题的原因提出切实可行的改善方案并指导实施，谋求企业坚实发展的一种改善企业经营管理的服务活动。二、管理咨询的价值 管理咨询的目的在于管理咨询公司以客观的态度，了解状况，判别病情，探求病理，促使企业生理恢复、促进活力，并提出各种可行的改善建议。 1、专业研判问题，准确找到症结 对企业而言，往往从企业内部难以全面和准确的发现问题，因此要求助于具有较高专业素质的咨询顾问，管理咨询顾问提供的外部审视的价值观表现在用新的思维方式、新的观点去观察企业的现状，分析其存在的问题及原因，也表现在以科学态度和创新精神，去设计切实可行又有所突破的方案。 2、地位公正独立，科学公允客观 管理咨询在咨询的过程中服务于企业发展的最高目标，保持一定的独立性，咨询顾问所从事的工作不为企业领导人的意见或企业员工的情绪所左右，他们根据调查研究，科学分析得出的结论，不因外部的干扰而轻易的改变，咨询人员独立地思考工作方法，贯穿于整个咨询过程。 3、过程紧密配合，促进技能提升 管理咨询可以增强企业解决问题的能力。咨询顾问有自己发现和解决问题的方法和框架，企业领导在与咨询顾问的交流的过程中，能够得到这些方法，这有助于领导思维能力的提高。所谓“授人以鱼，不如授人以渔”，通过管理咨询过程的知识传递和转移，企业能够培养解

道路交通运输行业分析报告(1)

道路交通运输行业环境分析 一、行业简述 现代运输方式主要包括道路运输、铁路运输、水路运输、航空运输和管道运输5种。其中道路运输是以道路为运行基础，以站场为作业基地，以车辆为主要工具，以实现旅客和货物位移为目的的生产活动。道路运输是国民经济的基础产业和服务性行业之一，是国家综合运输体系的重要组成部分，是连接其他运输方式的重要纽带。道路运输具有机动、灵活、快速、经济，可以实现“门对门”直达，运行范围广泛等许多其他运输方式所不能取代的优点，在交通运输系统中占有重要的地位和作用。 二、行业现状 1、行业内主要企业情况 我国道路运输行业企业众多，但是由于受行业特点所限，覆盖全国的跨省市、跨区域的大规模道路运输企业较少，行业集中度仍然较低，市场份额十分分散。从中国道路运输协会公布的“中国道路运输百强诚信企业名单（2016 年）”来看，山东省交通运输集团有限公司全国排名十一，山东省内排名第一，全国名列前五名的公司为苏州汽车客运集团有限公司、广州市第二公共汽车公司、广东粤运交通股份有限公司、重庆交通运输控股（集团）有限公司、南通汽运实业集团有限公司，根据以上五家公司各自网站信息，其简要情况如下：（1）苏州汽车客运集团有限公司：苏州市公路客运的主导型企业，截至2015年11月，苏州汽车客运集团有限公司下设11个分子公司、控股企业70个、20个参股企业，营运车辆11,000多辆，14个国家一、二级客运汽车站，营运班线656条，日均发送旅客达66万人次，已基本形成道路客运、现代物流、公交出租、综合旅游、汽车修理、站场经营、金融地产等多元经济协调发展的产业新格局。

（2）广州市第二公共汽车公司：公司下辖9个内部分支机构，26家投资企业，以城市公交、道路客运、客运站场和车辆维修为主业，运行线路遍及广州、横跨广佛、辐射珠三角。截至2015年12月31日，广州市第二公共汽车公司（含投资控股企业）拥有各类营运车辆8,636台，经营线路872条，员工23,306人。 （3）广东粤运交通股份有限公司：香港上市公司（股票代码：03399），主要从事提供汽车运输及配套服务、综合物流服务和高速公路相关服务，汽车运输业务主要分布于粤港等地，截至2015年6月底，管理的站场83个，营运客车7,424辆，班车线路1,378条。 （4）重庆交通运输控股（集团）有限公司：重庆重点现代物流企业的第一位，在重庆和西部地区道路客运市场具有主导地位；截止到2014年底，拥有各类客货车辆2万余辆，长江标准化船舶运力达30万吨；拥有物流站场45个，已经建成和在建仓储面积70余万平方米。 （5）南通汽运实业集团有限公司：公司核心业务为道路客运、道路货运及农副产品经营。截止2014年12月底，下属21个子（分）公司，9个一二级客运站和二个现代物流园区，拥有7,000多员工、营运客车2,100多辆、营运线路600多条、日发班次6,400多班。 2、行业发展现状 2015年全国公路道路运输业载客量车辆为83.90万辆，较上年同期减少0.8%；客位2148.58万个，较上年同期减少1.9%；客运量161.91亿人，较上年同期减少6.75%；旅客周转量10742.66亿人公里，较上年同期减少2.31%。从各项数据来看在2015年均出现了负增长，市场规模已经饱和并呈现下滑趋势，行业天花板已经开始逐步显现。行业2011年至2015年的各项数据统计如下： 全国公路道路运输业载客车辆及客位统计表

有色金属行业的分析报告

有色金属行业的分析报 告 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT

有色金属行业四季度报告 摘要： ●2004年1－8月， 全国十种有色金属 产量达万吨，同比 增长％，依然保持 了产销两旺的态 势。由于全球范围 内有色金属需求缺 口的持续增大趋 势，我们认为有色 金属行业2004年全 年的运行情况将好 于2003年，全行业 盈利继续增长已成 定局。 ●国家为避免经济过 热而采取的宏观调 控政策，对有色金 属行业发展带来了 直接和间接的双重 影响，特别是对过度投资、重复建设严重和高 耗能的相关子行业影响明显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其产 品的供求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP 仍会有7％左右的增长率，加之全球制造业发 展势头强劲、基本金属库存不断降低，因此我 们认为全球有色金属市场在可以预见的将来仍 将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺口 较大，并具有成本优势、资源优势、规模优势 和可持续发展能力较强的优势企业。 ●重点关注公司

一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到万吨，同比增长了%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落后、竞争力低的中、小企业将被迫退出市场，资源、能源短缺，工艺装备落后的企业将被淘汰。更多的投资将向矿产资源和附加值高的有色金属深加工及新材料产品转移，有色金属的再生利用也将得到更大的发展。

中国交通运输行业市场分析报告

中国交通运输行业市场分析报告

目录 第一节机场：长期增长确定性高，扩建周期决定投资周期 (6) 一、上市机场地理位置优越，长期增长确定性高 (6) 二、收入稳定度高，盈利随扩建周期波动 (10) 三、2017 展望：需求稳定增长叠加经营杠杆，业绩稳健，防御性强 (16) 第二节港口：吞吐量增长放缓，港口呈现差异化发展 (17) 一、行业发展与经济贸易紧密联系，我国港口吞吐量低位增长 (17) 二、中国港口吞吐量居于世界首位，全球增速呈现放缓趋势 (17) 三、中国经济结构转型升级和供给侧改革，港口显现差异化发展 (19) 四、盈利能力受限于港口规模和货种分布，集装箱业务好于散杂货 (23) 五、2017 展望：国企改革，多元化发展和“一带一路”港口布局 (25) 第三节高速公路：收费期逐年递减，国企改革助推多元化转型 (25) 一、收费标准由政府制定，调整频率低 (26) 二、车流量驱动收入增长，腹地经济决定需求增速 (28) 三、新建高速公路里程增速快，设计通行能力限制车流量 (33) 四、收费期限将至，转型势在必行 (35) 四、2017 展望：弱需求状态持续，静待收费公路新政落地 (39)

图表目录 图表1：我国上市机场的腹地资源 (6) 图表2：上市机场旅客吞吐量（百万人次） (6) 图表3：北上广机场旅客吞吐量外线占比较高 (7) 图表4：内线与外线航空性业务收费基准——以上海浦东机场为例 (7) 图表5：近3 年全国机场外线占比略有提升 (8) 图表6：我国人均乘机次数提升空间大 (9) 图表7：全国旅客吞吐量 (9) 图表8：全国机场飞机起降架次 (9) 图表9：北上广深机场旅客吞吐量增长趋势稳定向上 (10) 图表10：北上广深机场净利润率 (11) 图表11：机场行业收入拆分. (12) 图表12：全国机场旅客吞吐量稳健增长，但增速放缓 (12) 图表13：非航收入增长潜力大 (13) 图表14：产能扩张方式：通过扩建阶梯式上升 (13) 图表15：盈利伴随扩建周期波动 (14) 图表16：机场固定资产占总资产的比重大 (14) 图表17：典型机场成本拆分——以白云机场为例 (15) 图表18：折旧随扩建周期呈阶段性上涨形态——以白云机场为例 (15) 图表19：人力成本逐年线性增长——以白云机场为例 (16) 图表20：机场行业收入增长长期发展方向：驱动力由客流量转向客单价 (16) 图表21：2015 年全球十大港口货物吞吐量排名（百万吨） (18) 图表22：2015 年全球十大港口集装箱吞吐量排名（百万TEU） (18) 图表23：全国主要港口吞吐量货品分布，2015 (19) 图表24：我国五大港口群主要港口及主要经济腹地 (19) 图表25：2015 年全国八大港口集装箱吞吐量（百万TEU） (20) 图表26：2015 年全国八大港口货运吞吐量（百万吨） (20) 图表27：全国主要港口吞吐量增速，2010-11M16 (21)

医疗美容行业研究报告

医疗美容行业研究 （内部资料稿） 泰实医疗 2020年3月

目录 第一部分美容产业市场规模 (3) 1.1 2020年我国美容产业年产值将超过一万亿元 (3) 1.2 美容行业未来趋势已到 (4) 1.3 美容经济持续升温 (5) 第二部分中国整形美容市场发展热点 (7) 2.1 微整形 (7) 2.2 赴韩整形 (8) 2.3 互联网+整形美容 (8) 第三部分我国整形美容行业的发展趋势 (10) 3.1 行业更加发达，机构急剧增加 (10) 3.2 从服务“病人”转向服务“顾客” (10) 3.3 从整形外科转向医疗美容科 (11) 3.4 医疗技术从“粗糙”走向“精细” (11) 3.5 设备更加先进，材料更加安全 (12) 3.6 人才交流、学术交流更加频繁 (12) 3.7 民营机构发展势头强劲 (12) 3.8 品牌机构引领行业风骚 (13) 第四部分全球美容美妆产业动态 (14)

一、美容产业市场规模 由国家发改委产业所和国颜美容企业管理中心联合编制的《全国美容产业发展战略规划纲要》26日通过专家评审。纲要提出，到2020年，我国美容产业年产值将超过1万亿元；就业人口将达到3000万人；将出现年销售额超过500亿元规模的领军企业。 目前，中国已成为全球美容产品第一大生产国和全球第二大化妆品消费国我国美容产业已成为继房地产、汽车、电子通信、旅游之后的第五大消费热点，成为人民日常生活中不可或缺的组成部分。 2016年，中国医疗美容行业市场规模达到7420亿元，同比上年增长16%。相比美韩市场，我国医美行业仍然有较大的增长空间。中商产业研究院预测到2022年医美行业市场规模将突破16800亿元。 图：中国医疗美容市场规模（单位：亿美元） （一）2020年我国美容产业年产值将超过一万亿元 《全国美容产业发展战略规划纲要》26日在京通过了来自中央相关部委和 美容行业专家学者的评审，这标志着我国美容产业从此有了繁荣发展的行动纲领，将推动该产业规范、健康、绿色、协调发展。规划纲要预测，到2020年我国美

有色金属行业分析报告

有色金属行业分析报告 学院：经济贸易学院 小组成员：王锐张冬冬陆昊尤振远刘新发 陈明虎安亚翔 指导老师：吴成浩 完成时间：2010.09.28

摘要：2010年上半年，我国有色金属工业生产继续保持回升的向好态势。1～6月十种有色金属总产量为1544.06万吨，比去年同期增长34.77%，除铅和镍外，其他8种有色金属产品产量均呈两位数增长；六种精矿产量五种呈增长趋势，只有镍金属含量同比略有下降，且除锡精矿外，其他四种精矿产量增幅均达到两位数，铅精矿和锑精矿产量增幅超过了50%。 1～5月，规模以上有色金属工业企业实现利润472.3亿元，同比增长4倍，其中有色金属矿采选企业实现利润96.1亿元，占20.35%；有色金属冶炼企业盈利181.9亿元，占38.50%；有色金属合金制造及压延加工企业实现利润194.3亿元，同比增长1.06倍，占41.41%。亏损的主要行业小类只有镁冶炼企业，亏损1.8亿元；锑冶炼企业亏损0.16亿元。 1～6月份，有色金属进出口贸易总额为574.39亿美元，比去年同期增长71.21%。其中进口443.73亿美元，比去年同期增长62.36%；出口130.66亿美元，比去年同期增长110.06%，已基本恢复到金融危机前的水平。1～6月份进出口贸易逆差额达到313.07亿美元，同比增长48.31%。二季度铝价延续了调整走势，截至6月30日，上海期货交易所三月合约收于14670元/吨，较5月底下跌了4.1%；二季度伊始，铜价继续保持上涨势头，预计二季度初的高点为全年价格的峰值，三季度格局将逐步偏淡，交易中心缓慢下移，四季度会有部分反弹。 目录 Ⅰ行业总体运行情况................................................................. . (6)

某年度管理咨询行业发展报告

XX年度管理咨询行业发展报告! 尽管管理咨询在中国的发展历史已超过十年，社会上对管理咨询的认识仍然处于“盲人摸象”、“雾里看花”的状态。在此背景下，我们2002年开始对“上市公司业绩与管理咨询的相关性”开始了探索性的研究，2003年，推出《2003年度中国管理咨询行业市场发展报告》，对中国企业使用管理咨询服务的系列问题发表了独家观点。 之所以将上市公司作为研究样本，是因为上市公司的经营状况公开、有规模、是市场经济的主流、队伍正在发展壮大、对管理咨询的需求相对集中。因此，以上市公司作为研究样本，能够客观地折射出中国企业与管理咨询的关联性。 本项目执行时间为2003年，数据收集采用访问并结合二手资料研究，并分为两个阶段： 第一阶段为普查，研究对象为截止至2002年12月31日之前上市的1197家上市公司，共成功访谈889家公司，容包括：（1）财务业绩指标（主要为净资产收益率），（2）是否接受过咨询，（3）项目类型和时间。 第二阶段为分层抽样，成功访问了100家接受过管理咨询的上市公

司，容包括：（1）咨询对财务业绩指标的影响，（2）咨询对具体业务的影响程度，（3）企业对管理咨询是否满意，（4）企业是否愿意继续接受咨询服务。 第一部分：咨询的春天 中国管理咨询市场迅速增长 2002年，管理咨询公司的新增客户数量增长80%，市场渗透率增长32.5%（见图1）。咨询项目数量更是长势喜人，2002年上市公司所委托的咨询项目数相当于前三年项目数的总和，是2001年的2.2倍（见图2）。 此主题相关图片如下： 此主题相关图片如下：

注： 当年新增客户数量=当年第一次接受咨询服务的新客户数量 市场渗透率=曾经接受过咨询的上市公司数（咨询时间不限）/上市公司总数 客户接受管理咨询的地域差别巨大 、、在市场规模上领先。值得一提的是，的市场渗透率也名列前茅，高达74%，是发育最为成熟的区域市场。从发展速度上看，东部发展快于西部，东部增长速度高达125%，明显高于西部29%的年增长速度（见图3）。 此主题相关图片如下：

2020年交通运输行业深度报告

2020年交通运输行业深度报告 导语 我们认为：交通运输行业在长周期的演变趋势上，受制于需求本源的特质，供给侧会阶段性出现更具“成本-效率”优势的模式，而技术的演进和迭代渐进式的特点又使得行业的投资具备“中期性”阶段性投资的特点。 一、寻找不变：成本-效率与理性定价的产生（一）需求的本源：成本-效率的迭代 从不同时代交通运输行业的技术特点看，交通运输行业新商业模式的产生和新产品的推出，大多都是对“成本-效率”的不断优化和迭代。 当然，技术的变革确实会让原本在位企业丧失竞争优势，但与TMT行业“熊彼特式的创造性破坏”不同，交通运输行业的技术变革通常以渐进式、组织流程创新等方式呈现。对此，我们的理解是：人具有“眼、耳、鼻、舌、身、意”六感，其中视觉是与外界世界互动过程中最重要的通道，所有的人对视觉的追求都

是越接近自然的超高分辨率越好，但身体对于速度、温度、湿度的感知能力却并不那么灵敏，需要利用视觉、触觉等多种感觉进行综合感知。如此，人类对于显示技术的要求是永无止境的，黑电的技术迭代需求远比空调要更大，交通运输行业也呈现出技术演进和迭代渐进式的特质。 综上所述，我们认为：交通运输行业在长周期的演变趋势上，受制于需求本源的特质，供给侧会阶段性出现更具“成本-效率”优势的模式，而技术的演进和迭代渐进式的特点又使得行业的投资具备“中期性”阶段性投资的特点。

（二）鳕鱼哲学：理性定价的产生 马克·克兰斯基的《鳕鱼》讲述了鳕鱼捕捞和加工业的兴衰变化：海里的鳕鱼不断生长，但鳕鱼贸易的受益者在长达150年的时间里，行业的超额收益经历了由港口挣得、再到市场挣得、随后由食品加工者挣得，最后由消费者成为行业的主要受益者的过程。在这一演变过程中，技术成本的下降消除了行业节点的超额利润。 相似的故事并非个例。2001-2007年，伴随着中国在全球贸易中的份额快速上涨，推动了船运业的需求，“巴拿马”级船的日运费上涨了10倍。日运费的提升刺激了供给端的增加，2004-2009年，全球干散货船的载重吨由7500万吨增长到了1.5亿吨。新的供给再加上全球增长的放缓致使巴拿马级船日运费90%的下跌。全球航运公司的股票，也下跌了接近同样的幅度。

中国有色金属行业分析报告

中国有色金属行业分析报告1.当局概论 我国有色金属矿产资源总量尽管很大，但由于人口众多，人均占有资源量却很低，仅为世界人均占有量的52%，所以说，中国又是一个资源相对贫乏的国家。 建国50多年来，中国有色金属工业取得了辉煌的成就，兴建了一大批有色金属矿山、冶炼和加工企业，组建了地质、设计、勘察、施工等建设单位和科研、教育、环保、信息等事业单位以及物资供销和进出口贸易单位，形成了一个布局比较合理、体系比较完整的行业。 在“十二五”的开局之年，如何优化有色金属行业内部结构、有效控制冶炼产能过快增长，是有色金属行业需要面临的关键问题。2011年上半年，我国十种常用有色金属产量为万吨，同期增长%，增幅比“十一五”期间的平均增幅低个百分点；矿产品和深加工产品的增幅明显大于冶炼产品的增幅。当前，我国有色金属产业在国家产业政策指导下，正在从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展，向产业链均衡发展转变，行业固定资产也出现向西部转移的明显态势。 价格方面，进入2011年以来，国内货币政策趋紧、美国经济复苏程度缓慢以及欧元区债务危机重现，宏观环境的恶化打压了基本金属的上行空间，全球有色金属在上半年呈现高位回落的态势。而我国基本有色金属价格受到国内经济结构调整的影响，上涨动力更小，呈现出伦强沪弱的态势。稀土等稀有金属价格在国家政策的推动下，出现了大幅上涨。 进出口方面，我国虽然是目前世界上最大的有色金属产品产生国，但是国内有色金属矿产资源保证程度比较低，而同时，我国有色金属深加工产品和新材料开发水平与发达国家差距较大，短时期难以实现大量出口，有色金属产品进出口贸易长期存在巨大逆差。2011年上半年，我国有色金属进出口贸易总额亿美元，实现了贸易逆差亿美元。 2.供求分析 一、有色金属行业市场运行情况 有效控制冶炼产能的过快增长，优化产业结构，进一步提高行业利润，提高发展质量和效益，是有色金属行业发展的政策方向。在政策引导下，2011上半年，我国有色金属冶炼产能过剩现象有所缓解，冶炼产品产量显着放缓。 （一）、供给：冶炼产品增幅放缓，产业结构调整步伐加快 1、在控制冶炼产品增长政策下，冶炼产品增幅放缓 有色金属行业是高污染、高能耗产业，因此一直以来是国家宏观调控的重点。根据有色金属“十二五”发展规划，十种常用有色金属冶炼产品的产能年均增速被限制在8%左右，而“十一五”期间的十种常用有色金属产量的复合增长为%。在国家政策控制下，2011年上半年，我国有色金属冶炼产品产量增幅放缓，十种有色金属产量为万吨，同比增长%矿产品产量增幅明显大于冶炼产品的，结构调整初现成效

医疗美容行业分析报告

医疗美容行业分析报告文件编码（008-TTIG-UTITD-GKBTT-PUUTI-WYTUI-8256）

医疗美容中国消费升级的最先受益者行业背景 2015年，包括IDG在内多家投资机构的年度投资报告中都将消费升级看做2016的三大重点投资领域之一。统计数据显示2005到2010年，私人消费对GDP 的增长贡献仅有32%，而在2010-2015年这个数据已经攀升至41%。阿里研究院的数据预计未来5年投资和净出口在GDP增长的贡献占比上还将继续减少，而私人消费却将不断增长达到48%。BCG（波士顿咨询）报告揭示，即使中国“十三五”期间年均GDP增速放缓至%，由于上层中产及富裕阶层消费者日渐增多、“新世代消费者”崛起以及网络购物增长的推动，中国私人消费仍能够实现年均9%左右的增速，未来五年中国消费市场增量至少为万亿美元。 2015年《中国消费者新消费阶层崛起》的报告显示：中国城市中产消费者的人数已经过亿，约有亿，他们的人均年收入在11733美元。这一亿中产消费者连同另外亿的城市大众消费者——他们都“不再只会花钱去置办基本品”。 中国消费者对于品质的追求意识正在苏醒。 医疗美容、跨境电商和出境旅游将是中国消费升级红利的最先受益者。一、医疗美容行业现状及行业特点 世界范围内，规范的整形美容术始于16世纪，最初仅是为保证患者获得正常生活必要条件的一种简单的畸形矫正手术，当属“治病救人，雪中送炭”之举。真正属于“锦上添花”范畴的医疗美容则崛起于20世纪80年代，人体美不

再被视为是一种天然的禀赋，人们开始大规模地采用先进的科技来改造自己的身体，整形美容开始在许多国家兴起，以韩国、日本、美国为甚，在韩国，始于演艺圈的整容已发展为一项全民“运动”。 按照是否进行手术，医疗美容又可以分为手术类美容、非手术类美容，后者多为美容皮肤科下属项目。非手术美容由于无需手术、见效快、风险小、效果可逆等优势，正在逐步成为引领医疗美容中的主流方式。2014年全世界医疗美容总量约2020万例，其中手术类占比%，非手术类占比%。而在具体整形美容项目上，在手术项目中，眼睑手术、吸脂手术、隆乳手术排名前三，合计占比43%。而在非手术项目中，肉毒素、玻尿酸注射合计占比约70%。 从全球来看，进入21世纪以后，医疗美容行业已成为仅次于汽车业和航空业的第三大产业。据专家统计，全世界每年的市场总额约1500亿美元，预计未来世界500强企业中将有三分之一是从事与医疗美容技术研究、生产、销售的企业。

中国有色金属行业研究报告.doc

中国有色金属行业研究报告 湘财证券研究发展中心 第一部分行业分析 1 有色金属行业概述 1.1 前言 有色金属包括64个品种（不包括合金），有色金属材料按密度、价格、储量、分布等情况分为：轻有色金属：密度小于4.5/m3，如铝、钙、镁等及其合金。重有色金属：密度大于4.5/m3，如铜、镍、铅、锌、锡、锑等。贵有色金属：金、银和铂族元素及其合金。半金属材料：硅、硒、砷和硼等。稀有金属材料：稀有轻金属材料：钛、铍、锂、铷和铯等及其合金。稀有高熔点金属材料：钨、钼、钽、铌、锆和钒等及其合金。稀有分散金属材料：鎵、铟、铊和锗等。稀有放射性金属材料：镭、锕系元素等。 在所有有色金属材料中，其中与人民生活密切相关的主要是铜、铝、铅、锌、锡、镍、镁、锑、汞、钛等十大品种，他们被广泛应用于机械、建筑、电子、汽车、冶金、包装、国防和高科技等重要部门，有色金属工业在国民经济发展中具有十分重要的地位。 随着我国国民经济的迅速发展，我国有色金属工业取得了很大的发展，有色金属工业的实力不断壮大。我国10种常用有色金属的产量从1983年的133万吨猛增到1999年的680万吨，增长了几倍多，跃居世界第二位，结束了长期以来我国有色金属供不应求的局面，使我国进入了有色金属生产大国的行列，成为国际有色金属市场上举足轻重的国家。 表（1-1）历年有色金属产量 随着铜、铝、铅、锌等有色金属的现货和期货市场的开设和发展，以及期权等各种新的衍生工具的出现，有色金属对许多人来讲已不再是一个单纯的实物商品概念，而是投资和投机的对象，其价格和供求关系的变化已成为投资者和投机者注目的焦点。衍生交易品种的出现，活跃了有色金属的交易，为企业提供了套期保值的工具，出现了新的价格机制。在国际市场上最重要的有色金属交易市场是LME，它对全球的有色金属交易提供价格指导。在国内，最重要的有色金属交易所是上海金属交易所，它是全球三大有色金属交易所之一。 目前，国内的有色金属市场已基本与国际接轨，国际市场上有色金属的价格波动对国内有色金属价格的波动有着直接的影响，国内有色金属期现货的价格已基本与国际期现货的有色金属价格同步波动。另外，国内外有色金属现货市场上产生的价格基本上与其在LME 和SHME交割月份的价格相同。 国际有色金属市场在94、95年二年中经历了大牛市，95年国际铜价格最高达到3030美元/吨，国内铜价也达到32140元/吨。但1996年在LME发生“住友事件”后，国际有色金属市场元气大伤，有色金属价格开始一路下滑，市场进入了熊市。在97年上半年，有色金属的价格虽有回升，但在下半年各种有色金属的价格纷纷转入下降之势。而且由于东南亚金融风暴大的影响，人们对98年有色金属市场不看好，为了避免损失而在年末开始大量恐慌性抛售，导致多数有色金属价格急剧下跌。仅锌的价格由于市场短缺和投机商的“轧空”行为而出现大幅上扬。进入98年后，有色金属的价格也基本保持跌势，铜、铝、锌在LME的价格最低曾分别达到每吨1600美元、1300美元和950美元以下，国内铜、铝、的最低价曾分别达到每吨15000元、13000元和9000元以下，无论国内还是国外的有色金属价格基本上都保持在低位运行。进入99年，由于全球经济的复苏，有色金属价格开始止跌回稳，且呈现上升趋势，大部分有色金属的价格以最高价报收。进入2000年，有色金属价格继续上涨，到8月份，价格开始出现小幅度回调。 1.2 主要有色金属简介 有色金属由于其良好的物理特性，而成为国防工业必不可少的战略物资，同时也被广泛应用于建筑、机械、电子、汽车、冶金、包装等方面。 铜是一种非常重要的战略物资。由于铜及其合金具有良好的导电性、导热性和延展性，因此它们在各种工业设备制造中被广泛地应用，其应用领域广泛涉及汽车工业、电子工业、