上市公司违规行为与商誉减值披露

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上市公司违规行为与商誉减值披露

作者：吴虹雁顾慧刘强

来源：《会计之友》2015年第22期

【摘要】文章选取我国2001—2012年披露商誉减值准备的上市公司作为主要研究样本，运用事件研究法，对比上市公司在披露商誉减值信息前后公司股价的异常回报率及其变化，探究投资者对商誉减值信息的短期市场反应，并进一步研究有违规行为的上市公司公布商誉减值信息的短期市场反应。研究结果显示，异常收益率的均值和极小值在事件窗内会呈现出“V”字型变化趋势，商誉减值信息的披露在短期内导致市场显著的负面回应，且上市公司的违规行为加剧了市场对商誉减值信息的负面回应。

【关键词】商誉减值；违规行为；短期市场反应

中图分类号：F234.4 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）22-0030-06

一、引言

有迹象表明，企业的商誉减值与上市公司违规操作存在紧密联系。推迟披露、重大遗漏、虚假记载（误导性陈述）、违规买卖股票、操纵股价等违规行为降低了投资者对这些上市公司的信心，会影响未来经济利益流入企业，可能导致商誉减值。而商誉的减值则可能导致短期市场的负面回应。为探究企业商誉减值与上市公司违规操作的关系，研究商誉减值是否导致短期市场的负面回应，本文拟选取我国2001—2012年披露商誉减值准备的上市公司（共计342

家）为研究样本，采用实证分析方法，试图从上市公司违规操作的次数、违规行为处理单位、违规类型和处罚方式等角度检验企业商誉减值与违规操作信息披露的内在关系。

二、文献回顾

美国财务会计准则委员会（FASB）于2001年6月通过的第142号准则公告《商誉和无形资产》首次对商誉后续计量的会计准则进行了变更。SFAS 142准则实施当年，美国上市公司商誉后续计量方式有两种选择：允许继续采用以前年度的直线法摊销，或者适用新会计准则，并对以前年度的商誉摊销进行追溯调整。Beatty和Weber（2006）实证检验了新会计准则给予企业职业判断空间对SFAS 142政策实施效果的影响，发现计提商誉减值准备的数额与上市公司债务违约风险大小、公司股价与其经营业绩的关联程度、上市公司是否有股权激励计划以及CEO的任期有关。SFAS 142实施后，Zining Li et al.（2011），Zang（2008）实证检验了商誉减值的信息含量，发现在上市公司披露商誉减值信息后，其利润指标会出现异常下滑。此时，公司财务高管通常也会下调对企业未来盈利能力的预期。

Karl A. Muller等人（2009）发现商誉减值信息的披露滞后于上市公司持私有信息的股东

进行的内幕交易。上市公司商誉减值信息披露前一个季度内，获取上市公司私有信息的股东减