金融工程期末论文：沪深300指数期货简单避险策略的实证检验

沪深 300 指数期货简单避险策略的实证检验
摘 要： 本文利用沪深 300 股指期货和沪深 300 指数现货 2014.5.21 到 2014.11.20 共 125 日的日 收盘数据，采用天真套保策略、OLS 套保策略、单元 GARCH 模型套保策略，计算最优套保比 率，并将这三种套保策略的套期保值效果进行比较分析。本文选择收益方差最小化作为评价套 期保值模型绩效的指标， 实证结果表明基于单元 GARCH 模型计算的套期保值比率的绩效最优。 关键词：股指期货，最优套期保值率，平稳性检验，套保绩效评价 Abstract：This paper calculated hedge ratios based on Naive strategy, OLS method and GARCH model, by using the data of Shanghai-Shenzhen 300 Index futures and index spots. Compared the efficiency of hedging of Naive strategy, OLS method and GARCH method. This paper choose income-variance minimization as the evaluation indexes of the performance of hedging model. The empirical results indicate that under GARCH method, the performance of hedging is optimal. Key Words：CSI300 stock index futures, optional hedge ratio, cointegration test, performance evaluation
一、引言
股票指数期货（简称股指期货） ，是金融市场上最重要的风险管理工具之一。自 1982 年美 国堪萨斯交易所推出第一只股指期货以来，股指期货已成为金融衍生市场上交易最活跃、流动 性最高的产品之一。我国金融市场起步较晚，在上海证券交易所和深圳证券交易所成立之初， 中国股市常常出现暴涨暴跌，这使得投资者对风险控制提出了更高的要求。1993 年 3 月 10 日， 海南证券交易中心率先进行股指期货交易的尝试，但由于法律体制的不完善，以及国内金融市 场尚处于起步阶段，这只股指期货的交易在同年 9 月被叫停。2010 年 4 月 16 日，沪深 300 股 指期货正式上线运营，标志着我国期货市场的发展迈入一个新的高度。 在 2007 年 10 月， 上证指数一度攀升至 6124.04 点的高位， 沪深两市总市值超过 28 万亿元。 但在 2008 年，随着国际金融危机爆发,以及我国证券市场巨额再融资及大小非解禁等不利因素 的出现，上证指数一路下滑,最低降至 1664.93 点，下跌幅度超过了 70%。而同期,作为金融危 机的发源地的美国,其股市的下跌幅度远小于我国的情况。 我国股市存在的系统性风险较高、 价 格波动剧烈的特点此时充分显现出来。2008 年次贷危机以来，我国股市长期低迷，大多数中小 投资者选择了较为保守的贵金属市场和房地产市场进行投资，以待行情回暖。但是，由于资金 的大量涌入，泡沫在贵金属市场和房地产市场大量堆积。2013 年初，国际黄金市场出现异常波 动，贵金属现货和期货价格大幅下跌，使得投资者丧失了市场信心。而房地产市场则出现价格 一路上扬的问题，使得中小投资者不敢轻易进行投资。长期以来，贵金属和房地产作为较好的 保值工具而受到投资者的青睐，而这次黄金市场动荡，使得投资者急于寻找另一类保值工具进 行风险管理。股指期货能够帮助投资者有效规避和转移风险，促进证券市场健康稳定发展，因

而成为当下投资者和学术界关注的焦点之一。 股指期货的交易成本较小，而且具有很高的杠杆效应，在国外发达资本市场中吸引了大量 投资者参与交易。有理由相信在我国股指期货会有良好的发展。国外很多学者对股指期货套期 保值问题进行了研究， 但其研究的期货合约的类别以及相应的市场情况与我国的国情有所差别， 研究的结论未必适合我国的情况。 国内的学者进行套期保值相关问题研究时，使用的数据为恒生指数期货合约的交易数据或 沪深 300 股指期货仿真交易的数据， 利用这些数据研究所得的结论指导实践时或许会有所偏差。 在实务中，投资者进行套期保值时，套期保值比率的确定是一个重要问题，一个有效地套期保 值比率可以使投资者规避较大比例的风险。 本文根据沪深 300 指数期货和沪深 300 指数现货 20140521-20141120 共 6 个月 125 日的日 收盘数据，利用国外成熟的模型对套期保值问题进行分析。估算出各模型下的最优套期保值比 率，并对各模型的套期保值效果进行比较。试图从中选取适合我国市场状况的计算套期保值比 率的模型。进而为投资者，特别是机构投资者的套期保值操作提供建议。
二、文献综述
所谓套期保值，是指投资者为了规避现货市场资产价格的波动带来的风险，从而通过股指 期货合约来对冲风险。套期保值功能是股指期货最为重要的功能之一，在资产组合管理中有着 广泛的运用，而最优套期保值比率的确定则成为国内外学者研究的焦点，他们在不同时期和不 同角度下提出不同的观点。
（一）国外相关研究概述
套期保值比率的计算最早由 Ederington(1979)提出，他在投资者持有投资组合的方差最小 的情况下得出最佳套保比率。对于最佳套保比率的研究，由于风险度量方法和效用函数选择的 不一样，研究者提出了许多模型并进行了大量的实证研究。对期货市场最佳套期保值比例的研 究可分为两大类，一类是从组合收益风险最小化的角度，研究最小风险套期保值比率 (risk-minimizinghedgeratios)。风险最小化模型主要以 JSE 方法、Adler-DumaS 方法、GARCH 模型为代表。Johnson(1960)提出了 OLS 模型，其基本思想是将期货与现货价格的差分进行线 性回归以达到最小平方拟合。OLS 模型是一种简洁实用的模型，但是因为其并没有考虑到金融 时间序列的协整效应，存在“伪回归”的问题。为了克服 OLS 模型的缺陷，学者们发展出了 ECM 模型，ECM 模型考虑了期现价格之间的协整关系，揭示了期现价格的长期均衡。OLS 和 ECM 模型假定方差为常数， 没有考虑到方差实际上具有的时变性， 因而 OLS 和 ECM 模型都是 静态的套期保值模型。BollerSlev(1986)提出了 GARCH 模型，GARCH 模型考虑了金融时间序 列的动态波动特征，因而可以得出动态的最优套期保值比率。此后研究对套期保值比率大都使 用 GARCH 模型来估计时变的套期保值比率。 在马可维茨投资组合理论的基础上， Ederington(1979)提出了通过最小二乘法(OLS)进行线

性回归，从而确定套期保值比率，这也是目前应用最广泛的确定套期保值比率的方法。 Engle 在 1982 年首先提出了 ARCH 模型，之后 Bollerslev(1986)将其推广得到了 GARCH 模型，对解 决金融时间序列数据的异方差性起到了突破性的作用。Lien(1996)将 GARCG 模型运用于最优 套期保值比率的计算，最先得出了动态的套期保值比。这样，一方面能很好地解决套期保值比 动态预测问题，另一方面由于 GARCH 模型能将波动率聚集效应和时变方差效应考虑在预测过 程中，于是提高了预测的准确性。
（二）国内相关研究概述
国内研究，云天铨(2001)通过建立股指期货价格的一阶差分方程，发现股指期货价格与时 间呈现对数圆形关系。杜承栎(2007)指出期货价格和现货价格之间非线性相关，采用时变的 Copula 连接函数来建立模型进而估算出了多元 GARCH 模型下的最优套期保值比率。李路苗、 梁朝晖(2010)认为，就套期保值策略的投资者来看还是以机构投资者为主。比如跟踪上证 50、 上证 180 和沪深 300 等指数的 ETF 和 LOF 基金。这些投资机构的标的资产与沪深 300 指数的 相关性较好，运用沪深 300 股指期货的套期保值效果也会比较理想。而对于一些采取积极配置 和具有偏向性的投资者来说， 套期保值策略的重点在于考察自由资产组合和股指期货的相关性。 这些投资者的资产组合和标的指数可能存在偏差，在确定投资策略和计算最优套保比率时，要 进行个性化的调整。王闯(2010)使用沪深 300 股指期货仿真交易数据和上证 180ETF 交易数据 作为现货资产组合，应用 OLS、VAR、VECM、GARCH 模型估计套期保值率进行实证研究。 得到的最优套期保值率来看，OLS 模型估计的套期保值率能更大程度的降低资产组合的风险。 此外，GARCH 模型比 OLS 模型能够更好的捕捉残差序列的异方差性。当市场波动性不同时， 应当选择不同的模型来估计套期保值率。比如，市场波动性大时，则应该利用 GARCH 模型来 估计套期保值率，以适应不断变化的市场；市场稳定时，则可以选取 OLS 等模型来估计套期保 值率，同时也避免了频繁的交易，降低了交易成本。邱骁洸、孙英隽(2010)认为，选择哪个合 约进行套期保值沪深 300 股指期货合约月份包括当月、下月和随后两个季月，因此在套期保值 过程中有一个合约选择的问题。选择合约首先应该遵循月份相同或相近的原则。当然，市场上 不存在与现货完全一致的期货合约，因此基差风险总是存在的。其次还要考虑期货合约的成交 活跃度，如果按第一个原则所选合约为成交十分清淡的远月合约，虽然基差风险较小，但存在 较大的流动性风险，其成交量可能无法满足保值的要求，从而导致套期保值失败。
（三）相关文献评述
从以上对的研究综述中可以看到，目前对该问题的研究取得的成果有：现阶段沪深 300 股 指期货与现货市场的走势相关性强，有实施套期保值的良好基础，在衡量套期保值效果时采用 GRACH 模型提高了预测的准确性。这些研究成果表明了我国学者已经开始直面沪深 300 带来 的挑战以及凸显的问题。但是，我们也必需注意到，许多观点是建立在一些西方经济学理论基 础之上的，但这些西方经济学理论一般都有较为严格的条件限制，是西方学者考察研究美国， 日本，英国，澳大利亚和香港等国家和地区的股指期货市场，这些市场发展历史已久，金融制 度和监督管理措施完善，是发达的成熟市场，而我国推出的金融期货品种只有沪深 300 股指期

货，许多学者的实证研究数据取决于其仿真交易阶段，并不完全符合，得出的结论只是一种理 论探讨。这就大大减小了其实用性。另外，对套期保值率的测度，由于风险度量的方法和效用 函数选择的不一致，研究者提出的模型众多，如果缺乏个性化的调整，难免出现偏差。
三、研究方法
本文选用沪深 300 股指期货与股指现货从 2014 年 5 月到 2014 年 11 月共 6 个月的数据来进 行套期保值，主要应用天真套保策略、OLS 模型以及 garch 模型来进行套期保值比率的估计， 并在风险最小的条件下对三个策略的套保绩效进行比较。
（一）套期保值比率计算方法[1]
1. 天真套保策略简介 传统套期保值理论现在被称为“天真”套期保值理论，是指投资者在期货交易中建立一个 与现货交易方向相反、数量相等的交易部位。由于在某一特定的社会经济系统内，商品的期货 价格和现货价格受大体相同的因素影响，两种价格的走势基本一致，所以在这两个市场上操作 相反，则盈亏相反，这样就可以用一个市场的利润来弥补另一个市场的亏损。 因为天真套保只需要在期货市场上建立与现货市场数量相等、 方向相反的交易头寸， 所以， 此时的套期保值比率固定为 1。 2. 简单回归模型（OLS 模型）介绍 在金融学中，我们一般都用方差来度量风险的大小，最优套期保值比率就是使得组合收益 方差最小化的期货头寸和现货头寸的比率。简单回归模型（OLS）是最早应用于对套期保值比 率进行估计的模型，Johnson 在 1960 年提出了 OLS 套期保值模型，而 Ederington 在风险最小的 假设条件下，使用 OLS 模型估计了美国国债期货对现货的套期保值率， 得到的结论是套期保值 率总是小于 1，而且采用 OLS 模型得到的套期保值率来进行套期保值比采用数量相等的期货为 现货套期保值的避险效果更好，所以，传统的套期保值理论也因此受到了挑战。但是，用 OLS 模型进行套期保值率估计必须要满足几个条件，即残差序列无自相关性、同方差、正态分布， 如果不满足，则估计的值可能是无效的。 OLS 套保策略来估计套保比率的过程是如下的：首先构建期货和现货之间两个价格变量的 一个线性关系的回归方程，然后对这个回归方程中的斜率项系数用 OLS 进行估计， 这个斜率项 系数的估计值就是我们所要估计的最小方差下得到的套期保值比率。由于金融资产价格时间序 列并非平稳序列，所以用期货和现货的对数收益率来进行回归，回归方程如下：
Rst ? ? ? ? Rft ? ?t
机误差项，β 是回归方程的斜率，即最优套期保值比率：
（1）
其中,Rst 表示 t 时刻现货价格的对数收益率，Rft 表示 t 时刻期货价格的对数收益率，εt 是随

h? ? ? ?
C ov(R st ,R ft ) V ar(R ft )
（2）
3. 广义回归条件异方差模型（GARCH）[2]介绍 由于采用普通最小二乘模型进行的套保是在残差序列的方差不发生变化即一个常数的假定 前提下进行，没有考虑到在套保期间市场运行中会发生诸多的变化，因而有时不能取得良好的 套保效果。 于是自回归条件异方差模型（ARCH）由 Engle 在 1982 年提出，该模型使用现阶段所有可 获取的信息，通过自回归方式来反映方差的变化，较好地描述了金融时间序列波动性聚类的特 点，但由于它存在滞后期过长，即条件方差依赖与很多以前变量的现象，在某种程度上降低了 估计的准确性。于是 Bollerlev 拓展了 Engle 的研究，于 1986 年提出了广义自回归条件异方差 模型(GARCH)。 GARCH 模型是金融时间序列的分析中最常用的模型之一，由于其具有良好的预测性和较 为准确的风险测度，因而被业界普遍接受。高阶 GARCH 模型可以通过选择大于 1 的 p 或 q 得 到估计，记作 GARCH（p，q） 。其方差表示为：
? ???
2 t
?u ? i
?1
q
2 i t ?i
?
?j ?t j ? j
?1
p
2 ? .
（3）
其中：p 是 GARCH 项的阶数，q 是 ARCH 项的阶数。 本文采用较为常用的单元 GARCH（1,1）模型：
ln yt ? ? ? ? ln xt ? ?t
（4） （5）
?t2 ? ? ? ?ut2?1 ? ??t2?1
式（4）中 ln
yt 为 t 时刻现货市场的价格，ln xt 为 t 时刻期货市场的价格，? 为截距项，
?t 为随机误差项， ? 为最优套期保值比率。式（5）中给出了常数项 ? ，用均值方程的残差平
方的滞后来度量从前期得到的波动性的信息 u (GARCH 项） 。 GARCH（1,1）模型中的（1,1）是指阶数为 1 的自回归项，GARCH 项和阶数为 1 的移 动平均项 （ARCH 项） 。 在 Eviews 中 GARCH 模型是在误差服从条件正态分布的假定下通过极 大似然函数方法估计的，那么 GARCH(1,1)模型在 t 时刻的对数似然贡献为：
2
t ?1
(ARCH 项 ) 及上一期的预测方差 ?
2
t ?1
lt ? ?
其中： ?
2
1 1 ln(2? ) ? (yt ? xt ? )2 / ? 2t 2 2
（6）
t
2 ? ? ? ?(yt ?1 ? xt ?1? ) ? ?? 2t ?1
GARCH（1,1）模型的这种设定通常可以在金融领域得到解释。可以通过建立长期均值的 加权平均（常数） ，上期的预期方差（GARCH 项）和在以前各期中观测到的关于变动性的信息

（ARCH 项）来预测本期的方差。
（二）套期保值绩效模型介绍
套期保值可以为套期保值者规避由于现货价格波动所带来的风险，对于不同的模型来说， 所计算出来的最优套期保值比率又不尽相同，所以要针对于不同模型得到的估计结果要进行效 果评价，也就是套期保值绩效分析，然后给套期保值者提出一个相对最优的套期保值方案。 从对套保绩效的研究来看，大部分文献都从两个方面来进行的：一是在风险最小化情况下 去研究套保对收益率波动性的影响；另外一个就是在风险收益的整体框架下去研究套保风险的 减小与收益的增加的影响，从而比较出套保绩效的高低。 在本文中， 我们选择用风险最小化模型来进行研究。 Ederington(1979)首先给出了套保绩效 在风险最小化的条件下的估计方法，他认为，在风险最小化条件下的评估方法的指标主要反映 的是在进行套期保值的情况下， 和相对于不进行套期保值的情况下， 投资组合风险的下降程度。 这个方法表示指标值的数值越高则意味着该情况下的套期保值效果越好。该套期保值绩效衡量 模型公式为：
Hc ?
在该衡量套期保值绩效的模型中：
var(U ) ? var(H ) var(U )
（7）
进行套期保值前投资组合收益率的方差为：
var(U ) ? var(?LnSt )
进行套期保值后投资组合的收益率方差为：
（8）
var(H ) ? var(?LnSt ) ? h 2 var(?LnFt ) ? 2h cov(?LnSt ,?LnFt )
（9）
四、实证研究分析及结果解释
（一）数据基本分析
1. 基差分析 图 1 是 2014 年 5 月 21 日到 2014 年 11 月 20 日之间沪深 300 指数现货与期货的走势， 从图 中可以清晰地看出，沪深 300 指数现货与期货的走势基本上趋于一致，它们之间保持了良好的 相关性，符合进行套期保值的要求，但是现货与期货之间还是存在着差异的，即我们所说的基 差[3]。图 2 则是沪深 300 指数现货与期货的基差走势，从图 2 中可以非常直观地看出两者之间 的差异波动情况，说明两者之间还是存在着一定的基差风险。

图 1 股指现货价格和股指期货价格走势图
图 2 基差走势图 2. 描述性统计分析 沪深 300 指数现货与沪深 300 指数期货收益率序列的描述性统计见表 1： 表 1 Rst、Rft 序列的统计特征
序 列 Rst Rft
平均值
标准差
最大值 0.027654 0.027031
最小值 -0.020021 -0.021613
偏度 0.320037 0.614656
峰度 3.403982 3.417470
0.001389 0.008539 0.001502 0.009167
J-B 统计 量 2.959965 8.708347

从表 1 中可知，沪深 300 指数现货和指数期货的对数收益率序列的标准差和均值都是相近 的，说明两者的收益风险比较接近。从偏度、峰度来看，两组序列分布均表现为右偏和尖峰厚 尾。从 J-B 统计量看，取显著性水平为 0.05 时，沪深 300 指数现货的对数收益率序列服从正态 分布，沪深 300 指数期货的对数收益率不服从正态分布。 3. 平稳性检验和协整检验 时间序列的平稳性是说时间序列的统计规律在时间的推移过程中不会发生变化。如果这一 随机过程是非平稳时，此时的均值以及方差函数就不会再是一个常数了，从而自协方差的函数 也不只是 t-s 这个时间间隔的函数， 这样一个变量对另外其他变量进行的回归就很可能导致 “伪 回归”的结果发生，存在“伪回归”时，即使回归结果显示变量之间有着非常高的相关性，但 是很可能他们之间根本就没有线性关系。 从经验来看，一般情况下，经济及金融时间数据都是非平稳的时间序列，但是这些数据的 一阶差分形式得到的却是平稳的时间序列数据。因此，本文应用 EViews 软件，采用单位根检 验方法，对沪深 300 指数现货及指数期货的时间序列数据进行平稳性检验，检验结果如表 2 所 示： 表 2 沪深 300 指数现货及指数期货时间序列的平稳性检验结果
变量
ADF 值 1.818788 1.806136 -11.55523 -10.67928
1%显著性水 平 -2.583744 -2.583744 -2.583898 -2.583898
5%显著性水平 -1.943427 -1.943427 -1.943449 -1.943449
10%显著性水 平 -1.615011 -1.615011 -1.614997 -1.614997
是否平稳
lnFt lnSt DlnFt DlnSt
否 否 是 是
从上表所列的检验结果可以看出，在 1%、5%、10%三个显著性水平下，单位根检验的临 界值分别为-2.583744、-1.943427、-1.615011，lnFt 和 lnSt 的 t 检验统计量值分别为 1.818788、 1.806136，均大于了相应的临界值，从而不能拒绝原假设 H0，也就是说沪深 300 指数现货和期 货价格数据的对数形式都存在单位根，他们是非平稳序列。 DlnFt 和 DlnSt 的 t 检验统计量分别为-11.55523、-10.67928，而相应的 1%、5%、10%三个 显著性水平下的单位根检验的临界值分别为-2.583898、-1.943449、-1.614997，两个序列的 t 检 验统计值均小于临界值，因此就应该拒绝原假设 H0，也就是说沪深 300 指数现货和指数期货的 对数形式的一阶差分序列不存在单位根，他们是平稳序列。 由检验结果可以知道，lnFt 和 lnSt 序列是非平稳的，而他们的一阶差分序列都是平稳的， 因此满足协整检验的前提，继续进行简单的协整回归，对回归后的残差做单位根检验，结果见 表 3。 表3 lnFt、lnSt 序列回归后残差的 ADF 检验结果
变量 残差序列
ADF 值 -5.718016
1%显著性水平 -2.583744
5%显著性水平 -1.943427
10%显著性水平 -1.615011
是否平稳 是
从表3数据可知，残差序列不存在单位根，是平稳的，因此lnFt、lnSt存在协整关系。

4.
ARCH 检验
利用软件 EViews7.2 对沪深 300 指数期货和沪深 300 指数现货 20140521－20141120 共 6 个 月 125 日的日收盘数据建立 GARCH（1,1）模型之前需要检验时间序列的残差是否具有 ARCH 效应。如果回归系数中至少有一个显著不为 0，即该时间序列存在 ARCH 效应，利用拉格朗日 乘数检验（LM 检验）检验结果结果如表 4 所示。 表 4 时间序列 ARCH 检验的结果
Heteroskerdasticity Test ARCH F-statistic Obs*R-squared Variable C RESID^2(-1) RESID^2(-2) RESID^2(-3) RESID^2(-4) RESID^2(-5) 3.113652 14.41859 Coefficient 48.66968 0.351252 -0.023348 -0.026144 0.038140 -0.051160 Prob.F(5,114) Prob.Chi-Square(5) Std.Error 13.12125 0.093431 0.099062 0.098939 0.098732 0.093359 t-Statistic 3.709225 3.759464 - 0.235692 - 0.264238 0.386299 - 0.547985 0.0113 0.0132 Prob 0.0003 0.0003 0.8141 0.7921 0.7000 0.5848
由表 4 可知,F 和 LM 统计量所对应的概率较小,表明模型残差序列存在 ARCH 效应。
（二） 、套保比率实证结果分析
1. 天真套保策略的套保比率 因为天真套保只需要在期货市场上建立与现货市场数量相等、 方向相反的交易头寸， 所以， 此时的套期保值比率固定为 1。 2. 简单回归模型（OLS 模型）实证结果分析 利用软件 EViews7.2 对沪深 300 指数期货和沪深 300 指数现货 2014.05.21-2014.11.20 共 125 日的日收盘数据建立 OLS 模型估计结果如表 5 所示: 表 5 OLS 模型估计结果 Dependent Variable: RST Method: Least Squares Date: 12/22/14 Time: 10:31 Sample: 1 124 Included observations: 124 Variable C RFT R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Coefficient 0.000076 0.874256 0.880981 0.880005 0.002958 Std. Error 0.000269 0.029093 t-Statistic 0.281196 30.05074 Prob. 0.7790 0.0000 0.001389 0.008539 -8.792733
Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion

Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)
0.001067 547.1495 903.0469 0.000000
Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat
-8.747245 -8.774255 2.341275
因此，我们可以得到如下的回归结果：
R st = 0.000076 + 0.874256Rft
T P (0.281196) (0.7790) (30.05074) (0.0000) F = 903.0469
R2 = 0.880981
从上述方程的回归结果我们可以看出，该回归方程整体上是非常显著的，并且该方程解释 变量系数的 t 统计量显著，其 p 值为 0，该方程的拟合优度为 0.880981，拟合程度较好，因此， 该模型基本上是可以认可的。 通过简单回归模型（OLS 模型）估计的以日为套期保值期限的套期保值比率为 0.874256， 该结果表明以日为套期保值期时每对冲一单位的沪深 300 指数现货头寸就需要用 0.874256 单位 相反的指数期货头寸。 3. 广义回归条件异方差模型（GARCH）实证结果分析 对GARCH(1,1)模型估计结果如表所示: 表 6 GARCH（1，1）模型估计最优套保比率的结果
Dependent Variable:DLNX Method:ML-ARCH(Marquardt)-Normal distribution Date:12/10/14 Time:20:57 Sample(adjusted):5/23/2014 11/20/2014 Include observations:123 after adjustments Convergence achieved after 6 iterations Presample variance:backcast(parameter=0.7) GARCH=C(3)+C(4)*RESID(-1)^2+C(5)*GARCH(-1) Variable C LNY(-1) C RESID(-1)^2 GARCH(-1) R-squared Adjusted R-squared S.E.of regression Sum squared resid Log likelihood Coefficient 0.073073 0.990685 3.18E-06 -0.088344 1.050141 0.980138 0.979975 0.008572 0.008964 422.3975 Std.Error 0.005417 0.000715 1.90E-06 0.037013 0.052453 z-Statistic 13.49022 1384.973 1.677105 -2.386855 20.02075 Prob 0.0000 0.0000 0.0935 0.0170 0.0000 7.750554 0.060573 -6.732217 -6.618496 -6.686021
Variance Equation
Mean dependent var S.D.dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter

Durbin-Waston stat
1.965677
根据表 6 中的输出结果，可以得到如下回归方程： 均值方程： ln
yt =0.992103 ln xt
GARCH=2.53E-05+0.087708*RESID(-1)^2+0.610684*GARCH(-1) 为了检验 GARCH （1,1） 模型是否消除了残差序列的 ARCH 效应， 还需要进行 ARCH 检 验。首先进行 ARCH LM 检验，检验结果如下表所示： 表 7 ARCH LM 检验输出结果
Heteroskedasticity Test ARCH F-stastic Obs*R-squared 0.806989 4.102695 Prob.F(5,113) Prob.Chi-Square(5) 0.5470 0.5347
通过表 7 的输出结果，我们得知：在滞后 5 阶的情况下，P 值分别为 0.5470、0.5347，接 受残差序列不存在 ARCH 效用的原假设。再进行残差平方相关图检验，得到的结果如下：
图 3 残差平方相关图检验结果

通过观察图 3，我们发现 AC,PAC 系数都很靠近 0，而且 Q 统计量不显著，P 值都较大， 说明接受原假设，即残差序列不存在条件异方差性。从这两个检验结果可以看出，ARCH 效应 被 GARCH（1,1）模型消除了。 R-squared（拟合优度）越接近 1，说明套期保值的效果越好，利用套期保值操作来规避风 险的程度越高。表 6 广义回归条件异方差模型结果表明运用 GARCH（1,1）模型计算得到的最 优套期保值比率为 0.966173，得到回归拟合优度 R 2 =0.980138 即是套期保值的效果。这也说明 沪深 300 指数期货进行套期保值可以有效地规避沪深 300 指数现货的系统性风险。
（三）不同模型套期保值的绩效分析
运用上面所列的公式，对三种不同模型所估计的套期保值比率的绩效分析结果统计如表 8 所示： 表 8 三种模型套期保值绩效分析结果
模型 天真套保 OLS 模型 Garch 模型
套期保值绩效 0.846503107 0.866771687 0.855539496
从表 8 中不同模型中的绩效比较结果中我们可以看出，完全套期保值即天真套保模型的绩 效检验结果是最差的，这就说明了套期保值比率为 1 的套期保值策略是不适应我国的市场行情 的，不能够很好的达到规避现货市场价格风险的目的；总的来说，简单回归模型（OLS 模型） 的套保效果是最好的，然后是 GARCH 模型。 虽然每个模型的套保绩效从结果来看是有一定的区别，但是三个模型的差距并不是特别明 显，每个估计模型的绩效检验表现都属于比较良好的，因此本文认为对于我们目前沪深 300 指 数的期现货市场来说，本文中的三种估计模型都可以达到比较好的套期保值效果，利用简单回 归模型（OLS 模型）所得到的套期保值比率达到的套期保值效果相对来说是最优的，是三个模 型当中最能规避我国股票市场价格变动风险的一种模型。
五、研究结论
套保者进行套期保值操作的核心就是确定套期保值比率，本文中选取了沪深 300 指数半年 的真实数据，使用天真套保模型、OLS 模型、GARCH 模型这三个估计模型来对套期保值比率 进行估计。其中，OLS 套保策略、单元 GARCH 模型套保策略的套期保值比率均小于 1，套期 保值绩效均高于天真套保策略。实证结果表明，在不同策略下运用沪深 300 股指期货均可在一 定程度上规避系统性风险，可以节约套期保值资金占用成本。 最后，在实证研究和绩效分析的基础上可以总结出以下几点： 1. 对我国沪深 300 指数期货现货价格数据进行单位根检验，发现是不平稳的，然后对他们 的一阶差分形式进行检验时，得到的结果是平稳的，所以他们都是一阶单整的时间序列。

2. 在沪深 300 指数期货现货价格序列均为一阶单整的基础上进行协整检验， 发现他们之间 是存在协整关系的，因此期货现货数据之间是存在着显著的长期均衡关系的。 3. 对于不同的估计模型所估计除了的套期保值比率相对来说都是比较高的，全都在 0.8 以 上，这反映了沪深 300 指数现货和期货之间的总体运动趋势是高度相关的。 我国的股指期货市场目前来看只是处于一个起步的阶段，相对于国外的市场来说我国的市 场尚不成熟，投资者也不特别熟悉这一市场，因此，投资者特别是运用股指期货进行套期保值 的投资者来说，更加应该加强对股指期货套期保值原理以及操作方法的掌握，考虑各方面的因 素，选择最佳的模型计算出最优的套保比率，确定所买入的股指期货合约的数量。
参考文献
[1] 黄瑞庆,何晓彬.我国期货市场套期保值比率的估计方法[J].统计与决策,2005(14):98-100. [2] 张晓峒.计量经济学基础[M].天津:南开大学出版社，2005 年. [3] Working H.Hedging reconsidered[J].Journal of Farm Economics,1953,35:544-561. [4] 李路苗，梁朝晖.沪深 300 股指期货最优套期保值实证研究[J].华北金融，2010(01). [5] 杜国春.股票指数期货交易套期保值与套利策略[M].北京:经济管理出版社,2002.

金融专业毕业论文题目大全

金融专业毕业论文题目大全 1、农村金融对农村经济发展的作用机理及作用效果研究 2、欧盟碳市场相依结构和风险溢出效应对碳排放权价格波动影响研究 3、中国股市流动性风险研究 4、基于我国内需结构失衡的财政货币政策协调配合研究 5、我国上市公司控制权与资本结构关系研究 6、中国货币政策传导机制研究 7、出口退税政策对中国出口及经济增长影响之实证研究 8、我国商业银行资本监管有效性研究 9、中国利率期限结构及应用研究 10、我国上市公司股权融资偏好研究 11、我国国际收支失衡与人民币汇率的调节研究 12、我国上市公司独立董事制度有效性研究 13、货币供应量作为我国货币政策中介目标的探讨 14、人民币均衡汇率与汇率变动的宏观经济效应研究 15、中国农民工养老保险路径选择研究 16、中国平安集团并购深发展银行协同效应分析 17、我国商业银行中间业务的发展研究 18、化妆品行业研究报告 19、万福生科财务造假事件案例分析 20、黄金价格波动与美元、石油价格波动的联动分析 21、基于Logistic模型的商业银行房地产信贷风险研究 22、广义虚拟经济视角下金融创新与经济增长的协同度分析 23、银行同业业务扩张对我国上市商业银行效率影响 24、美国量化宽松政策对中国经济影响的实证研究 25、影子银行对中小企业融资影响研究 26、我国商业银行结构型理财产品风险研究 27、融资融券在我国证券市场的发展现状及问题探讨 28、经济转型下我国农村小额信贷发展问题研究 29、商业银行内部控制问题研究--以M银行为例

30、我国商业银行资产证券化风险管理研究 31、商业银行电子银行业务发展模式与风险管理研究 32、论利率市场化对商业银行的影响及政策建议 33、我国商业银行个人理财产品创新研究 34、我国商业银行流动性风险评价研究 35、我国房地产信托模式研究 36、我国村镇银行存在的问题及对策分析 37、我国商业银行操作风险现状与防范 38、人民币国际化对中国商业银行的影响 39、我国上市公司融资偏好及其影响因素研究 40、商业银行个人理财产品影响因素分析 41、商业银行柜面操作风险管理研究 42、第三方支付平台的定价研究 43、科技金融的融合机制及对策建议 44、金融支持文化产业发展研究 45、全国性股份制商业银行中间业务发展与创新研究 46、我国国际融资租赁业发展研究 47、我国上市公司股利分配问题研究 48、量化交易在中国股市的应用 49、我国村镇银行发展对策研究 50、我国手机银行的发展现状及监管对策 51、商业银行个人理财产品创新研究 52、中国外汇储备适度规模研究 53、我国村镇银行发展问题研究 54、我国商业银行经营模式转型研究 55、基于内部控制的我国商业银行操作风险管理研究 56、我国中小企业融资方式及融资效率研究 57、基于协整的股指期货套利研究 58、金融排斥背景下我国农村地区正规金融与非正规金融的联结分析 59、我国货币政策的房地产价格传导有效性分析

金融工程专业学生职业生涯规划(16页字数5800)

大学生职业生涯规划设计 姓名： 专业： 时间：

目录 引言 (3) 第一章人生志向总体目标 (4) 1.1个人基本情况 (4) 1.2 职业兴趣 (4) 1.3 职业能力及适应性 (4) 1.4 360度评价 (5) 1.5 职业测评 (5) 1.5.1 TOPS职业测评 (5) 1.5.2 霍兰德职业测评 (6) 1.5.3 MBIT职业测评 (6) 1.6 职业价值观 (7) 1.7胜任能力 (7) 1.8 自我分析小结 (7) 第二章职业认知 (8) 2.1家庭环境的分析 (8) 2.2 外部环境分析 (8) 1、学校环境分析 (8) 2、社会环境的分析 (9) 2.3 目标职业的分析 (10) 2.4 SWOT分析 (11) 2.5 职业认知的小结 (12) 第三章职业规划 (12) 3.1 确定目标和途径 (12) 3.2 制定行动计划 (12) 3.2.1 短期计划 (12) 3.2.2 中期计划 (14) 3.2.3 长期计划（畅想） (15) 第四章风险评估 (15)

第五章总结 (16) 引言 高速发展的社会主义市场经济成就了一个个杰出的英才，社会也同时步入一个激烈的人才竞争时代，对于一名处在校园与社会交叉口的大学生而言，职业生涯规划开始逐渐成为就业争夺战中的另一个重要砝码。如不进行有效的规划，势必会造成事倍功半，一脸茫然踏入这个竞争激烈的社会，怎能使自己的优势得到充分的发挥，在广阔的领域中占有一席之地？ 正所谓有目标才有动力，“知己知彼，百战不殆”。只有在全面把握自己、审视自己、认识自己、了解自己的基础上，做好自我评估，综合自己的兴趣、特长、性格、学识、技能、智商、情商、思维方式等，拟定正确的职业方略，弄清我想干什么、能干什么、怎么干、在众多的职位面前我会选择什么等问题，从而达到一击必中，事半功倍的效果。 第一章人生志向总体目标 “雄心壮志是茫茫黑夜中的北斗星”，志向是人生的导航，是事业的基石，是前进路上的指南针，它对我们的一生都起着重要的作用。 我的总体目标是成为一名优秀的本科毕业生并且考取东北财经大学金融工程专硕研究生，研究生毕业后进入中信银行上海分公司，

金融专业毕业论文选题(题目)

第一部分 1银行盈余管理问题研究 2财政分权与上市公司避税行为的分析 3基于MM模型的税收效应分析 4上市公司股权激励效应的实证究＿基于资本税收效应的分析5税收对资本结构的影响 6我国上市银行的市场结构与绩效的研究 7从上市公司分配方案看我国股利政策的特点 8股利政策与我国上市公司收益的实证研究 9技术指标在我国证券市场运用的实证研究 10累积投票制度与分类表决制度的比较 11论我国证券民事赔偿中的投资者利益保护 12市盈率、成长性与公司股票价格/现金流量与股票价格 13形式审查与实质审查——中美两国发行制度的比较研究 14中国上市公司成长性分析 15对我国寿险公司竞争能力的实证研究 16社会养老保险的国际模式比较及其对我国的启示 17我国财产保险公司偿付能力影响因素的实证分析 18我国人身保险市场集中度的实证研究及预测 19我国寿险公司资本结构影响因素的实证分析 20股指的变化对人身保险需求的影响分析 第二部分 1上市商业银行治理结构与经营绩效关系研究 2上市银行高管薪酬影响因素研究 3小微企业融资问题研究 4小微企业融资问题研究 5银行信贷与地区经济发展的关系研究：浙江案例 6股指期货成交量和持仓量对中国股市波动的影响 7利率波动对股价的影响研究 8农产品期货的周期性研究 9金融消费者权益保护研究 10上市保险公司社会责任研究 11上市证券公司税收负担研究 12社会保障资金运作绩效研究 13基于copula技术的金融相依性分析研究 14基于分位点回归的VaR度量方法 15基于神经网络的个人信用评分研究

16融资性担保公司与银行合作问题研究 17我国存款保险制度建立的问题分析 18人民币实际汇率预测：基于STAR模型 1银行理财产品的收益率影响因素 2中国跨境资本流动周期及影响因素分析 3中国银行业理财产品结构的分析 4实际汇率对产业结构升级的影响 5实际有效汇率波动对产业结构的影响：基于东亚各国数据 6实际有效汇率波动对就业结构和产业结构的影响 7相对劳动生产率对实际汇率影响分析: 基于东亚各国数据 8人民币利率市场化对国际资本流入的研究 9危机以来人民币国际化的新进展研究 10危机以来中国货币政策对“保增长、促就业”的效果研究 11我国2001-2006年通货膨胀产生的原因研究 12我国影子银行存在的问题及对策研究 13中国国际资本输出对国内经济的影响 14中国利率市场化的经济效应分析 15我国P2P网贷平台借款人行为分析：以拍拍贷网贷为例 16我国财政政策与货币政策的组合优化问题研究——基于XX政策目标 17我国居民家庭金融资产选择行为研究 18企业资本结构动态调整机制研究 19商业银行公司治理问题研究 20上市公司现金持有问题研究 第三部分 1互联网背景下的保险业发展研究 2互联网背景下的保险业发展研究 3互联网金融背景下的保险业发展研究 4基于老龄化的中国社会医疗保险研究 5基于老龄化的中国社会医疗保险研究 6人民币升值具有J曲线效应？ 7劳动收入占比与通货膨胀的互动机制研究 8马歇尔-勒纳条件在中国成立吗 9全球供应竞争下人民币汇率对出口价格的传递效应 10“金融脱媒”背景下中国商业银行面临的挑战及其应对 11对外直接投资区位选择的中韩比较 12国际收支失衡及其调节的中德比较 13韩国对外直接投资产业选择研究 14私人银行现状的中外对比 15我国对外直接投资的区位选择因素分析 16浙江对外直接投资结构演变及影响因素分析

沪深300股指期货套利案例

沪深300股指期货套利案例 一、套利和股指期货套利介绍 1. 套利 套利也叫价差交易，指买入或者卖出某种期货和约的同时，卖出或者买入相关的另一种和约，并在某个时间同时将两种和约平仓的交易方式。套利分为跨期套利、跨市套利、跨商品套利和期现套利。 跨期套利是指在同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的期货和约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的和约对冲平仓获利；跨商品套利指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货和约价格差异进行套利；跨市套利指在某个交易所买入（或卖出）某一个交割月份的某种商品和约，同时在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品和约，利用不同交易所同种商品期货和约之间的价差获取收益；期现套利指当某种商品期货市场与现货市场的价格出现异常差异时，交易者分别在两个市场买低卖高，利用期货与现货不合理的价差获取收益。 套利的作用是使各种期货和约的价格关系趋于正常，促进市场公平价格的形成，增加期货市场交易量，提高期货交易的活跃程度，增加流动性。套利机会的多少与市场的有效程度密切相关，市场的效率越低，套利机会越多，市场的效率越高，套利机会越少。 2. 股指期货套利 股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利同样分为期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利。 股票指数期货套利与商品套利的比较 总体上看，股指期货套利和商品套利都是期货套利交易的一种类型，其原理都是在市场价格关系处于不正常状态下进行双边交易以获取低风险差价。 股指期货套利和商品期货套利的主要区别在于期货合约标的属性不同。商品期货合约的标的是有形商品，有形商品就涉及到商品的规格、性能、等级、耐久性，以及仓储、运输和交割等等，从而会对套利产生重要影响。股指期货的标的是股票指数，指数只是一个无形的概念，不存在有形商品的相关限制，同时股指期货的交割采用现金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期货由于成份股分红不规律、融资成本不一以及现货指数设计等原因，其理论价格相对商品期货更难准确定价。这些区别是造成股指期货套利和商品期货套利在具体类别上差异的主要原因。 二、股指期货套利步骤和理论价格计算 1. 股指期货套利步骤 股指期货进行套利交易基本模式是“买股票组合、抛指数”或“买指数、抛指数”，其套利步骤如下： （1）计算股指期货合约的合理价格； （2）计算期货合约无套利区间； （3）确定是否存在套利机会；

金融管理专业-毕业论文题目

金融管理专业毕业论文题目 1.国有商业银行股改后的效益分析 2.“两税”合并后的企业所得税效应分析 3.“银信”金融产品的风险结构及其防范 4.财政政策在经济危机中的运用 5.从国际货币体系视角看次贷危机的产生。 6.当前世界经济面临的主要矛盾：产能过剩和失业率分析 7.独立董事制度与投资者保护的研究 8.对我国股票基金的评析 9.对主要货币购买力平价的检验 10.风险投资案例分析 11.个人所得税改革探索 12.各国创业板市场对比研究 13.股指期货问题分析 14.关于美元贬值对我国外汇储备影响的思考 15.关于人民币国际化问题的思考 16.关于资产价格与货币政策问题的一些思考 17.国际货币体系运转的失效及其改革出路 18.国有商业银行股改后的效益分析 19.基金“老鼠仓”现象的成因及其治理研究 20.技术分析与股票投资 21.金融危机产生的原因及影响分析 22.金融危机对贸易的影响

23.金融危机后的深圳金融业的发展探析 24.金融危机后的亚洲金融格局的重构与发展 25.金融危机后的中国金融业的发展探析 26.金融危机下的金融监管研究 27.金融危机与衍生产品 28.金融资产定价模型研究 29.近年来我国货币政策的特点与评判 30.近年来信贷快速扩张后，商业银行风险问题分析 31.拉动消费需求的财政支出政策效应分析 32.流动性过剩与通货膨胀 33.论金融危机下黄金储备与金融安全的关系 34.论跨国公司在华投资新趋势 35.论我国外汇储备适度规模与有效管理 36.论我国证券交易所的公司化改造 37.论信用交易的风险控制 38.美国此次经济危机的过程、原因及启示 39.美国金融危机对我国房地产金融的启示 40.美国金融危机下美、中、欧、日和英货币政策的比较 41.美元贬值与我国外汇储备管理问题的探讨 42.欧美在金融危机中的政策选择及其启示 43.浅谈利率市场化及商业银行的风险管理 44.浅析基金对证券市场的实际影响 45.浅析如何提高我国商业银行的核心竞争力

金融工程毕业论文题目

金融工程本科毕业论文选题参考 对本选题参考的说明： 1、以下选题仅提供了写作的方向，请学生自己根据写作重点确定论文题目。题目应该简洁明了，直接反映出论文的主要内容。 2、本参考选题仅列出部分主要的研究主题，学生可以根据自身的情况，选择其他的题目。 3、请每位同学把自己的学号、姓名、联系方式、电子邮箱地址、论文题号及论文题目等项目填写清楚，具体格式见附表1（EXCEL格式）； 4、论文选题结束后，请班长将选题结果发送至以下电子邮箱： 一、宏观金融与国际金融问题 1.汇率传递与我国通货膨胀关系的实证研究 2. 利率政策调整后的有效性分析 3.人民币国际化：条件、现状与路径选择 4. 金融危机对江苏经济的影响 5.金融危机：比较与启示 6.存款准备金政策及其作用机制的完善 7.我国货币政策传导机制效应研究 8.货币失衡与通货膨胀 9. 我国现行利率政策评估 10. 利率结构的调整与经济结构的调整 11. 我国利率政策的经济运行效果分析 12. 人民币汇率制度改革与货币政策的协调 13. 论通货膨胀压力下的利率政策选择 14. 股票市场对我国货币政策的传导作用分析 15.后金融危机时期人民币汇率政策的选择 16. 利率变动对房地产信贷风险影响的实证分析 17.我国外汇储备持续增长的原因分析 12.人民币升值背景下我国企业的外汇风险管理 18.人民币汇率调整对我国商业银行的影响分析 19. 人民币国际化的路径与政策选择 20.人民币汇率变动对国内价格水平的影响 二、金融工程问题

1.衍生金融产品定价的基本假设讨论 2.无套利定价方法的实证分析 3.风险中性定价方法的实证分析 4.中国企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究 5.远期价格与期货价格的关系分析 6.现货-远期平价定理的实证分析 7.互换定价方法的实证分析 8.期权交易策略的实证分析 9.衍生金融工具套期保值策略分析 10.国债期货研究 11．股指期货风险测算及监管 12．权证与其标的资产相关性的实证分析 13.VaR模型及其在证券投资管理中的应用 14.基于ETF的沪深300股指期货套利研究 15.沪深300股指期货统计套利研究 16.沪深300股指期货风险管理研究 17.国际板证券退市制度研究 18.国际板证券上市制度研究 19.国际板证券监管研究 20.股指期权的风险度量研究 21.我国国债期货的风险管理研究 22.我国重启国债期货的可行性研究 23.欧债危机对我国股市的影响分析 24.我国多层次资本市场体系建构研究 25.债券市场与股票市场协调发展研究 26. 我国三板市场法律制度研究 27.股指期货期权定价研究 28.我国金融衍生品创新研究 三、金融市场问题 1.论我国票据市场的现状及完善措施 2.发达国家发展票据市场的借鉴与经验 3. 证券回购市场的交易分析 4. 货币市场共同基金的运作及其特征 5.中国证券市场监管制度变迁与政策选择研究 6.证券经纪业务与证券经纪人制度研究

金融专业毕业论文可选题目

金融专业毕业论文题目 金工方向 1 、美国次级债危机对我国的启示 2 、对我国政策性银行的发展与改革问题的思考 3 、区域金融合作对环渤海经济中心构建的支持 4 、关于环渤海地区金融合作问题的研究 5 、从紧的货币政策对商业银行的影响及对策 6 、我国央行货币政策操作与效果分析 7 、电子货币发行对货币供给影响的实证研究 8 、我国金融业综合化经营与监管问题探析 9 、 **** 股票的价值分析； 10 、 **** 证卷投资基金的绩效评估； 11 、 **** 银行股份公司经营绩效评估；

12 、中国股指期货投资的风险管理； 13 、中国股指期货推出后对股票市场的影响； 14 、村镇银行经营模式研究； 15 、外资银行在中国设立分支机构所要求的经营环境研究； 16 、股权投资基金研究 17 、证券投资基金业绩评价研究 18 、认股权证定价的实证研究 19 、股指期货交易策略研究 20 、物流金融发展研究 21 、黄金市场投资策略研究 22 、高新技术企业融资困境及其对策研究 23 、我国证券市场内幕交易研究 24 、期货价格与现货价格的关系研究 25 、中国股票市场“政策市”表现及原因探析 26

、股票发行制度创新研究 27 、从紧货币政策对股票市场的影响 金融频道申请认证 2 28 、商业银行理财产品现状及发展趋势（创新） 29 、资本市场理财产品现状及发展趋势 30 、中国股票市场制度缺陷及纠正 31 、信托业务创新探析 32 、私募基金的现状及发展趋势研究 33 、金融支持与区域经济发展的相关性分析 34 、人民币汇率升值与中国证券市场的发展 37 、中小企业融资难与商业银行贷款低效率 39 、现金流量表与企业的并购业务（借助案例分析） 40 、期权激励与中国商业银行的可持续发展 41 、企业并购融资分析 42

金融工程专业论毕业论文选题题目大全

金融工程专业论毕业论文选题题目大全 ----WORD文档，下载后可编辑修改---- 下面是小编收集整理的范本，欢迎您借鉴参考阅读和下载，侵删。您的努力学习是为了更美好的未来！ 金融工程毕业论文选题(一) 1.衍生金融产品定价的基本假设讨论 2.无套利定价方法的实证分析 3.风险中性定价方法的实证分析 4.金融期货与商品期货的实证比较分析 5.远期价格与期货价格的关系分析 6.现货-远期平价定理的实证分析 7.互换定价方法的实证分析 8.期权交易策略的实证分析 9.衍生金融工具套期保值策略分析 10.国债期货研究 11.我国股指期货的推出对股票市场的影响 12.权证与其标的资产相关性的实证分析 13.VaR模型及其在证券投资管理中的应用 14.股指期货风险测算及监管 15. 中国股指期货推出的市场效应分析 金融工程毕业论文选题(二) 1.我国货币政策工具的使用及条件 2.我国货币政策最终目标与财政政策目标的协调 3.中国与美国(或其他国家)货币政策的区别 4. 股票市场对我国货币政策的传导作用分析 5.货币政策的有效性、效果、效率分析 6.存款准备金政策及其作用机制的完善 7.我国货币政策传导机制效应研究 8.进一步拓展我国公开市场业务的对策

9. 我国现行利率政策评估 10.衡量货币政策松紧程度的指标的选择 11.货币失衡与通货膨胀 12. 利率结构的调整与经济结构的调整 13.储蓄和投资的利率弹性研究 14. 央行利率政策调整对银行业的影响与对策 15.我国利率政策的经济运行效果分析 16.论通货膨胀压力下的利率政策选择 金融工程毕业论文选题(三) 1. 汇率传递与我国通货膨胀关系的实证研究 2. 利率政策调整后的有效性分析 3. 人民币国际化：条件、现状与路径选择 4. 金融危机对江苏经济的影响 5. 金融危机：比较与启示 6.存款准备金政策及其作用机制的完善 7.我国货币政策传导机制效应研究 8. 货币失衡与通货膨胀 9. 我国现行利率政策评估 10. 利率结构的调整与经济结构的调整 11. 我国利率政策的经济运行效果分析 12. 人民币汇率制度改革与货币政策的协调 13. 论通货膨胀压力下的利率政策选择 14. 股票市场对我国货币政策的传导作用分析 15. 后金融危机时期人民币汇率政策的选择 猜你喜欢： 1.金融工程毕业论文选题 2.金融工程专业毕业论文选题 3.金融工程毕业论文选题目录 4.金融工程毕业论文选题

金融专业毕业论文选题题目

金融专业毕业论文选题 题目 Standardization of sany group #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#

第一部分 1银行盈余管理问题研究 2财政分权与上市公司避税行为的分析 3基于MM模型的税收效应分析 4上市公司股权激励效应的实证究＿基于资本税收效应的分析 5税收对资本结构的影响 6我国上市银行的市场结构与绩效的研究 7从上市公司分配方案看我国股利政策的特点 8股利政策与我国上市公司收益的实证研究 9技术指标在我国证券市场运用的实证研究 10累积投票制度与分类表决制度的比较 11论我国证券民事赔偿中的投资者利益保护 12市盈率、成长性与公司股票价格/现金流量与股票价格 13形式审查与实质审查——中美两国发行制度的比较研究 14中国上市公司成长性分析 15对我国寿险公司竞争能力的实证研究 16社会养老保险的国际模式比较及其对我国的启示 17我国财产保险公司偿付能力影响因素的实证分析 18我国人身保险市场集中度的实证研究及预测 19我国寿险公司资本结构影响因素的实证分析 20股指的变化对人身保险需求的影响分析 第二部分 1上市商业银行治理结构与经营绩效关系研究 2上市银行高管薪酬影响因素研究 3小微企业融资问题研究 4小微企业融资问题研究 5银行信贷与地区经济发展的关系研究：浙江案例 6股指期货成交量和持仓量对中国股市波动的影响 7利率波动对股价的影响研究 8农产品期货的周期性研究 9金融消费者权益保护研究 10上市保险公司社会责任研究 11上市证券公司税收负担研究 12社会保障资金运作绩效研究 13基于copula技术的金融相依性分析研究

沪深300股指期货的合约内容和特点

沪深300股指期货的合约内容和特点 合约月份 股指期货合约都有到期日，到期日也即最后交易日，在到期日收市时尚未被平仓的持仓头寸就要进行现金交割，合约月份就是指股指期货合约到期交割时所在的月份。沪深 300(2610.898,15.46,0.60%)股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五(遇法定假日顺延)，交割日期与最后交易日相同。这里提醒投资者注意两点：第一，最后交易日是合约到期月份的第三个周五，不是月末。第二，投资者在最后交易日前要根据持仓目的，选择是提前平仓还是持有到期交割，切不可像有些投资者买股票长期投资那样买后不管。沪深300股指期货的合约月份有四个，即当月、下月及随后的两个季月，季月指3月、6月、9月、12月。也就是说，同时有四个合约在交易。比如，在2010年3月2日的沪深300股指期货仿真交易中，就同时有IF1003、IF1004、IF1006、IF1009四个合约在交易，其中：IF1003为当月合约，IF1004为下月合约，IF1006和IF1009为随后的两个季月合约。以IF1006为例，IF为沪深300股指期货合约的交易代码，10指2010年，06指到期交割月份为6月份。其余依此类推。 沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%。最后交易日及季月合约上市首日的限制幅度为±20%。这里有两点要提醒投资者注意：第一，每日价格的最大波动限制幅度不是固定不变的，交易所有权根据市场风险状况进行调整；第二，计算价格最大波动限制的基准是上一交易日的结算价，不是收盘价。这是因为，沪深300股指期货采用当日无负债结算制度，在该制度下，计算投资者当日盈亏以及交易保证金的依据是结算价，而非收盘价。 保证金

金融专业毕业论文

金融专业毕业论文 Prepared on 24 November 2020

金融学专业毕业论文 论文题目浅析我国商业银行个人房贷业务的风险范防与控制 学生姓名 学号 指导教师 专业金融学 年级 学校 浙江广播电视大学毕业设计(论文) 诚信承诺书 本人慎重承诺和声明：所撰写的《浅析我国商业银行个人房贷业务的风险范防与控制》是在指导老师的指导下自主完成，文中所有引文或引用数据、图表均已注解说明来源，本人愿意为由此引起的后果承担责任。 本毕业设计(论文)的研究成果归学校所有。 学生(签名)： 2015年11 月20 日

目录 目录： (1) 1. 7认识个人房贷业务发展的不同阶段与各种风险之间的联系 (6) 9 [摘要]本文对引起国外金融危机的个人房贷业务加以关注，分析和阐述了我国商业银行个人住房贷款潜在的各种风险类型、形成原因、表现形式进行了客观的分析，并从政策、市场、银行、个人等方面探讨了防范、控制风险的处理措施和对策。 [关键词]金融危机、个人房贷、风险防范及控制 引言 今年以来，受欧美金融危机影响，国外金融市场异常动荡，金融机构的抗风险压力加大。同时这场风波对于国内的金融机构具有很好的警示作用，国内的银行类金融机构由于监管层的严格监管，限制混业经营，没有大范围参与创新类金融衍生品投资而避免了这场金融危机，但对前几年因业务膨胀而潜伏的各类风险不容忽视，特别是高速增长的个人房贷业务，截止2007年末，我国主要金融机构的个人住房贷款的余额已经达到了27000亿元，同比增长％，高于同期全国各

项贷款增速个百分点，监测分析个人住房贷款风险很有必要，如何范防风险、 控制风险已成为当下紧迫的课题。 金融危机本质上是不良贷款导致的流动性不足，而不良贷款的根源可能泡沫经济，也可能是所投资的项目盲目建设严重、效率低下和行业竞争过度、产品供大于求、无竞争力。追究泡沫经济的起源，跟银行的利益诱惑、放贷冲动不无联系。就我国而言，银行储蓄存款众多，中间业务收费占比过小，利益最大化的要求只能寄希望于放贷产生的利差。特别是1998年以来,随着住房实物分配制度的取消和按揭政策的实施,商品房市场蓬勃发展，相应带来的个人住房贷款发展迅猛，它已成为商业银行一项重要的利润来源。相对于企业贷款,个人住房贷款风险较小,安全性较高,但这并不意味着其完全没有风险。特别是经过近十年的房价上升，房价泡沫已经显现，作为抵押品的房产估值也需要重新定价。今年以来，屡见新闻媒体报道，各地的房地产市场出现房价滞涨，交易量锐减，局部大中城市，房价出现持续下跌，个人住房贷款按揭户出现违约上升，断供增加······这些现实都在提示银行管理者，不存在“无风险”的业务，审时度势，客观、理性看待我国商业银行的个人房贷业务存在的风险，有助于我们提高风险意识，有的放矢， 做好风险防范和控制。 1．正确认识我国商业银行个人房贷业务存在的风险 按照金融学有关理论，风险就是指某种资产的实际收益与预期收益发生偏离的可能性或概率。由于个人房贷持续期较长（最长30年），在理论上其实际收益与预期收益发生偏离的可能性更大。一般而言，个人房贷业务会存在以下风险：（一）信用风险，即借款人在还款期内由于失业或者收入锐减而不能按期足额偿还月供的情况；（二）流动性风险，由于银行资金过度集中投放于期限较长的个人房贷业务，造成商业银行面临流动性不足的情况；（三）操作风险，由于存在不完善或失灵的内部程序、人员、系统或外部事件而给商业银行造成损失的情况；（四）利率风险，由于利率的变化而使商业银行遭受损失的情况；（五）市场风险，由于整个房地产市场大幅下降，房产价格贬值造成银行损失的情况；（六）政策风险，由于有关房地产市场或个人房贷业务相关政策的出台而使商业银行的个人房贷业务受到影响的情况。 在我国，商业银行的个人房贷业务在以上所列风险方面具体表现存在以下几个特点： 信用风险，不良违约增加，投资用途贷款潜藏较大风险 目前我国的个人信息管理状况，使得商业银行很难进行准确的风险判断。一方面，国外的金融危机已经逐步影响到我国的实体经济，进而引起借款人在工作、收入等因素的不良变化，导致不能按期或无力偿还银行贷款记录增加，有可

金融毕业论文选题题目大全.doc

金融毕业论文选题题目大全 我国民营企业融资结构研究 论多元化融资对我国电信业实现国际化经营的推动作用试论我国社会保障制度的进一步深化改革 谈网络金融现状及其发展战略 我国汽车金融服务业的制约因素及促进措施 关于我国投资银行发展问题的战略研究 网络化与我国商业银行发展 论佛山民营经济的金融支持 中国反洗钱的现状与对策 我国商业银行中间业务与发展策略 银行不良资产居高不下的成因和对策 商业银行的营销策略研究 建立我国信托投资公司内部控制制度的探讨 人民币国际化问题研究 我国资本市场深化的背景与途径分析 我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析 农村信用社不良贷款成因及其治理对策 论我国金融业混业经营及其发展模式 个人消费信贷的风险分析与控制 中小企业融资中的银企关系探讨

保持人民币汇率稳定的理性及对策 全球离岸金融市场与我国的离岸银行业务发展 国有商业银行品牌营销策略研究 推进广东金融发展、加强粤港金融合作与创新 2019-05-14 我国民营企业融资结构研究 论多元化融资对我国电信业实现国际化经营的推动作用 试论我国社会保障制度的进一步深化改革 谈网络金融现状及其发展战略 我国汽车金融服务业的制约因素及促进措施 关于我国投资银行发展问题的战略研究 网络化与我国商业银行发展 论佛山民营经济的金融支持 中国反洗钱的现状与对策 我国商业银行中间业务与发展策略 银行不良资产居高不下的成因和对策 商业银行的营销策略研究 建立我国信托投资公司内部控制制度的探讨 人民币国际化问题研究 我国资本市场深化的背景与途径分析 我国证券市场的现状、存在问题及发展前景分析

农村信用社不良贷款成因及其治理对策 论我国金融业混业经营及其发展模式 个人消费信贷的风险分析与控制 中小企业融资中的银企关系探讨 保持人民币汇率稳定的理性及对策 全球离岸金融市场与我国的离岸银行业务发展 国有商业银行品牌营销策略研究 推进广东金融发展、加强粤港金融合作与创新 2019-05-14 我国民营企业融资结构研究 论多元化融资对我国电信业实现国际化经营的推动作用 试论我国社会保障制度的进一步深化改革 谈网络金融现状及其发展战略 我国汽车金融服务业的制约因素及促进措施 关于我国投资银行发展问题的战略研究 网络化与我国商业银行发展 论佛山民营经济的金融支持 中国反洗钱的现状与对策 我国商业银行中间业务与发展策略 银行不良资产居高不下的成因和对策 商业银行的营销策略研究

浙江财经学院金融学院本科生毕业论文选题

2009级本科毕业论文选题参考 一、金融工程方向 1.衍生金融产品定价的基本假设讨论 2.无套利定价方法的实证分析 3.风险中性定价方法的实证分析 4.金融期货与商品期货的实证比较分析 5.远期价格与期货价格的关系分析 6.现货-远期平价定理的实证分析 7.互换定价方法的实证分析 8.期权交易策略的实证分析 9.衍生金融工具套期保值策略分析 10.国债期货研究 11.我国股指期货的推出对股票市场的影响 12.权证与其标的资产相关性的实证分析 13.VaR模型及其在证券投资管理中的应用 14.股指期货风险测算及监管 15.中国股指期货推出的市场效应分析 16.我国期货市场价格发现功能研究 17.我国期货市场套期保值问题研究 18.我国建立期货投资基金问题研究 19.我国推出人民币外汇期货问题研究 20.沪深300期货指数与股票现货市场之间的关联研究 21.金融风险管理中的实际波动率与相关性建模； 22.风险价值度量的检验和比较； 23.中美资本市场的规模及运行效率的比较研究 24.用实物期权理论分析我国房地产现状及政府调空手段的效果 25.对金融工程的方法论的研究

26.股指期货及其在风险管理中的应用 27.资本资产定价模型的理论与实证研究 28.全球商品价格变化的同步性实证分析 29.高送配股票的超额收益研究 30.中国股票市场投资者情绪研究 31.公墓基金经理真的具有择股和择时能力吗？ 32.公墓基金的业绩评价研究 33.货币政策、货币供应量与股票市场 34.宏观经济与A股关系研究 35.流动性、市场情绪和股市涨跌 36.人民币汇率变动与A股关系变动 37.汇率与利率的联动反应—以中国为例 38.人民币升值对我国出口商品结构影响 39.上证指数因子分解模型实证研究 40.A股量价关系实证研究 41.A股市场有效性研究 42.AH股折溢价分析 43.公告日股价波动效应 44.业绩预告对股价的影响机制 45.融资融券对量价关系的影响 46.我国上市公司IPO溢价的因素分析 47.基于VaR的我国商业银行信用管理风险 48.新巴塞尔协议对中国银行业的影响 49.基于因子分析的上市银行高管薪酬研究 50.信贷资产证券化的发展对企业的影响 51.期货市场成交量持仓量对期货价格的动态影响 52.股指期货跨期套利研究 53.股指期货的价格发现功能 54.封闭式基金价值投资分析 55.对封闭式投资基金绩效的因子模型实证研究

金融工程专业导论

金融工程专业导论 金融工程（1）班张晴宇 作为大一的一名新生，刚来这里，对金融一无所知，幸运的是学校里开设了专业导论这门课，使我对金融有了点初步的认识。 在我看来，金融是美好和邪恶的结合。金融是跨时间、空间的资源配置，金融市场可以聚集大量的闲散资金。这些闲散资金可以用于国家工程医药科技各方面的建设，促进国家的经济发展。 美国就是个很好的例子，美国的经济发展离不开华尔街，离不开金融。金融是一个很美好的领域，但金融危机也很恐怖。历史上发生了多少次金融危机，有多少人因此流落街头，输的一败涂地，又有多少人在华尔街跳楼自杀。我们渴望繁荣，但绝不是非理性繁荣。 在一次次的金融危机之后，人们意识到了金融监管的重要性，于是有了美国的联邦储备委员会，有了英格兰银行，有了香港的银行体制，有了中国人民银行，之后又有了银监会。 金融市场有各种各样的银行，除此之外还有各种金融机构，这些都需要有一个部门来监督。如果没有监督，比如说银行有100元的存款全部作为贷款发放出去了，人家来取钱拿什么给人家？这种情形是不行的，银行垮了、倒闭了怎么办？因此银行需要储备准备金。银行可以发放贷款，可以进行投资，但一定要根据法定准备率，储备充足的准备金。 现在大部分国家的中央银行也担负着监督的角色，我们国家在银监会成立之前，中央银行具备监管的功能，这个功能是不可替代的，所以必须要有一个中央银行，监管是必不可少的。 金融是一个博大精深的领域，这里有很多值得人尊敬的前辈，如保罗?沃伯格，可以成功预测金融危机的规模和影响，简直太不可思议了。我原以为金融业是男人拥有绝对优势的世界，女性是很难获得成功的，但缪丽尔?希伯特做到了，她在金融业开辟了自己的世界。我很钦佩她。 关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家[1] 约翰·芬尼迪(John Finnerty)提出的定义最好：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。 金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，

金融专业毕业论文

金融专业毕业论文Last revision on 21 December 2020

金融学专业毕业论文 论文题目浅析我国商业银行个人房贷业务的风险范防与控制 学生姓名 学号 指导教师 专业金融学 年级 学校 浙江广播电视大学毕业设计(论文) 诚信承诺书 本人慎重承诺和声明：所撰写的《浅析我国商业银行个人房贷业务的风险范防与控制》是在指导老师的指导下自主完成，文中所有引文或引用数据、图表均已注解说明来源，本人愿意为由此引起的后果承担责任。 本毕业设计(论文)的研究成果归学校所有。 学生(签名)： 2015年11 月20 日

目录 目录： (1) 1. 7认识个人房贷业务发展的不同阶段与各种风险之间的联系 (6) 9 [摘要]本文对引起国外金融危机的个人房贷业务加以关注，分析和阐述了我国商业银行个人住房贷款潜在的各种风险类型、形成原因、表现形式进行了客观的分析，并从政策、市场、银行、个人等方面探讨了防范、控制风险的处理措施和对策。 [关键词]金融危机、个人房贷、风险防范及控制 引言 今年以来，受欧美金融危机影响，国外金融市场异常动荡，金融机构的抗风险压力加大。同时这场风波对于国内的金融机构具有很好的警示作用，国内的银行类金融机构由于监管层的严格监管，限制混业经营，没有大范围参与创新类金融衍生品投资而避免了这场金融危机，但对前几年因业务膨胀而潜伏的各类风险不容忽视，特别是高速增长的个人房贷业务，截止2007年末，我国主要金融机构的个人住房贷款的余额已经达到了27000亿元，同比增长％，高于同期全国各

项贷款增速个百分点，监测分析个人住房贷款风险很有必要，如何范防风险、 控制风险已成为当下紧迫的课题。 金融危机本质上是不良贷款导致的流动性不足，而不良贷款的根源可能泡沫经济，也可能是所投资的项目盲目建设严重、效率低下和行业竞争过度、产品供大于求、无竞争力。追究泡沫经济的起源，跟银行的利益诱惑、放贷冲动不无联系。就我国而言，银行储蓄存款众多，中间业务收费占比过小，利益最大化的要求只能寄希望于放贷产生的利差。特别是1998年以来,随着住房实物分配制度的取消和按揭政策的实施,商品房市场蓬勃发展，相应带来的个人住房贷款发展迅猛，它已成为商业银行一项重要的利润来源。相对于企业贷款,个人住房贷款风险较小,安全性较高,但这并不意味着其完全没有风险。特别是经过近十年的房价上升，房价泡沫已经显现，作为抵押品的房产估值也需要重新定价。今年以来，屡见新闻媒体报道，各地的房地产市场出现房价滞涨，交易量锐减，局部大中城市，房价出现持续下跌，个人住房贷款按揭户出现违约上升，断供增加······这些现实都在提示银行管理者，不存在“无风险”的业务，审时度势，客观、理性看待我国商业银行的个人房贷业务存在的风险，有助于我们提高风险意识，有的放矢， 做好风险防范和控制。 1．正确认识我国商业银行个人房贷业务存在的风险 按照金融学有关理论，风险就是指某种资产的实际收益与预期收益发生偏离的可能性或概率。由于个人房贷持续期较长（最长30年），在理论上其实际收益与预期收益发生偏离的可能性更大。一般而言，个人房贷业务会存在以下风险：（一）信用风险，即借款人在还款期内由于失业或者收入锐减而不能按期足额偿还月供的情况；（二）流动性风险，由于银行资金过度集中投放于期限较长的个人房贷业务，造成商业银行面临流动性不足的情况；（三）操作风险，由于存在不完善或失灵的内部程序、人员、系统或外部事件而给商业银行造成损失的情况；（四）利率风险，由于利率的变化而使商业银行遭受损失的情况；（五）市场风险，由于整个房地产市场大幅下降，房产价格贬值造成银行损失的情况；（六）政策风险，由于有关房地产市场或个人房贷业务相关政策的出台而使商业银行的个人房贷业务受到影响的情况。 在我国，商业银行的个人房贷业务在以上所列风险方面具体表现存在以下几个特点： 信用风险，不良违约增加，投资用途贷款潜藏较大风险 目前我国的个人信息管理状况，使得商业银行很难进行准确的风险判断。一方面，国外的金融危机已经逐步影响到我国的实体经济，进而引起借款人在工作、收入等因素的不良变化，导致不能按期或无力偿还银行贷款记录增加，有可

应届毕业季2020金融专业毕业论文题目大全

2018年金融专业毕业论文题目大全 1、农村金融对农村经济发展的作用机理及作用效果研究 2、欧盟碳市场相依结构和风险溢出效应对碳排放权价格波动影响研究 3、中国股市流动性风险研究 4、基于我国内需结构失衡的财政货币政策协调配合研究 5、我国上市公司控制权与资本结构关系研究 6、中国货币政策传导机制研究 7、出口退税政策对中国出口及经济增长影响之实证研究 8、我国商业银行资本监管有效性研究 9、中国利率期限结构及应用研究 10、我国上市公司股权融资偏好研究 11、我国国际收支失衡与人民币汇率的调节研究 12、我国上市公司独立董事制度有效性研究 13、货币供应量作为我国货币政策中介目标的探讨 14、人民币均衡汇率与汇率变动的宏观经济效应研究 15、中国农民工养老保险路径选择研究 16、中国平安集团并购深发展银行协同效应分析 17、我国商业银行中间业务的发展研究 18、化妆品行业研究报告 19、万福生科财务造假事件案例分析 20、黄金价格波动与美元、石油价格波动的联动分析 21、基于Logistic模型的商业银行房地产信贷风险研究 22、广义虚拟经济视角下金融创新与经济增长的协同度分析 23、银行同业业务扩张对我国上市商业银行效率影响 24、美国量化宽松政策对中国经济影响的实证研究 25、影子银行对中小企业融资影响研究 26、我国商业银行结构型理财产品风险研究 27、融资融券在我国证券市场的发展现状及问题探讨 28、经济转型下我国农村小额信贷发展问题研究 29、商业银行内部控制问题研究--以M银行为例 30、我国商业银行资产证券化风险管理研究 31、商业银行电子银行业务发展模式与风险管理研究 32、论利率市场化对商业银行的影响及政策建议 33、我国商业银行个人理财产品创新研究 34、我国商业银行流动性风险评价研究 35、我国房地产信托模式研究 36、我国村镇银行存在的问题及对策分析 37、我国商业银行操作风险现状与防范 38、人民币国际化对中国商业银行的影响 39、我国上市公司融资偏好及其影响因素研究 40、商业银行个人理财产品影响因素分析 41、商业银行柜面操作风险管理研究 42、第三方支付平台的定价研究 43、科技金融的融合机制及对策建议

关于申办金融工程专业(本科)的论证报告

关于申办金融工程专业（本科）的论证报告为使高校教育适应国家经济发展、对外开放和西部大开发的需要，贯彻中央关于西部大开发战略部署和教育部、国家民委关于拓宽、改造专业的一系列指示，为了振兴民族经济，培养民族地区经济建设的急需人才，特申报2005年新开办“金融工程（本科）”。 一、专业情况 金融工程是以经济学、金融学、管理学理论为基础，综合运用工程与计算技术、方法研究固定收益证券和开发金融衍生产品及风险管理技术，创造性地解决复杂金融问题的一门新兴金融学科。本专业旨在培养具有现代金融理论、经济、管理、法律、信息技术及数理工程方面知识；能够开发、设计、综合运用新的金融工具和手段，创造性地解决金融实务问题；开展金融风险管理、投资与现金管理、公司理财以及金融产品的定价研究；能够在跨国公司、金融机构和高等院校从事金融、财务管理以及教学、科研的高素质复合人才。要求学生不仅具有扎实的金融、数学、计算机知识和较高的外语水平，同时要求学生具有较强的创新意识、开拓精神和解决实际问题的能力。 二、专业发展前景分析 金融工程在二十世纪80年代诞生于美国，随即在发达国家（包括我国的港澳台地区）得到了广泛的传播与应用，发挥了很大作用。我国实行改革开放政策以来，从计划经济过渡到市场经济，开创了金融工程应用的新局面，近十年在国内特别在制造业中得到了迅速应用，并成为了整个施工过程中最关键的环节。目前国内很多大型企业和外资企业设有专门的工程管理部门及工程管理工程师。随着经济的全球化和中国加入WTO，各行各业对工程管理人才的需求正在迅猛增加，工程管理工程师正日益成为深受欢迎的职业。 三、需求分析 金融工程是现代金融的前沿，金融工程专业培养的高层次、国际化和运用型的现代金融人才在金融经济全球化与我国加入WTO的形势下，将有着广泛的需求和广阔的发展前景。一方面，在经济金融全球化背景下，企业的投融资部门迫切1