文档库 最新最全的文档下载
当前位置:文档库 › 我国保险公司的财务杠杆风险分析

我国保险公司的财务杠杆风险分析

我国保险公司的财务杠杆风险分析
我国保险公司的财务杠杆风险分析

商业保险公司财务杠杆风险与应急资本运用

【内容摘要】本文选取商业保险公司2004年到2010年7年间的经营数据,通过对其财务杠杆率进行计算分析,如实反应出各保险公司的财务风险并分析其影响,以此为基础提出以应急资本这一ART为风险管理手段来应对高财务杠杆之害,阐释其运作原理及价值。

【关键词】商业保险公司;财务杠杆率;应急资本;风险控制

一.商业保险公司经营现状

(一)商业保险市场概述

商业保险公司一直是我国金融系统中的一个重要组成部分。截至2010年年末,全国共有保险集团公司8家,保险公司126家,保险资产管理公司10家。从保险公司资本结构属性看,中资保险公司共有73家,外资保险公司共有53家。其中,中资产险公司36家,中资寿险公司34家,中资再保险公司3家,外资产险公司19家,外资寿险公司28家,外资再保险公司6家。

2010年,全国共实现原保险保费收入14527.97亿元,同比增长13.83%,增幅较上年上升16.61个百分点。2010年保费规模是2000年的9.03倍。其中,财产险业务原保险保费收入为3895.64亿元,较上年同期增加1019.81亿元,同比增长35.46%;寿险业务原保险保费收入为9679.51亿元,较上年同期增加2222.07亿元,同比增长29.8%;健康险业务原保险保费收入为677.47亿元,较上年同期增加103.49亿元,同比增长18.03%;人身意外险业务原保险保费收入为275.35亿元,较上年同期增加45.3亿元,同比增长19.69%。

(二)保费高增长下隐藏的风险

如上所述,保险公司的保费节节攀升,看似经营状况一片大好,但是高保费增长最易引发的财务杠杆风险却极易被忽略。因为对于保险公司来讲,保费的实质其实是保险公司的负债,保险公司面临风险而经营,高保费既是保险公司的经营成效,同时也是保险公司的或有负债,高保费的“双重身份”使之成为一把“双刃剑”,在为保险公司带来利润的同时,也会带来极大的财务风险。曾经全球最大的保险公司AIG在金融海啸中轰然坍塌,笔者发现其破产跟其财务杠杆风险的蔓延有着巨大的关系,可以此为佐证探究财务杠杆风险之影响。下图为2001至2007年间AIG的总资产、总负债的变化趋势图,我们不难发现,AIG在期间内的资产增长大部分是源于负债增加所带来的贡献,而这背后所隐藏的便是财务杠杆的扩大。

图1

(数据来源:AIG官方网站,2001-2007年AIG公司年报)

图2

(数据来源:AIG官方网站,2001-2007年AIG公司年报)

二.保险公司财务风险分析

(一)财务杠杆风险概述

保险公司的经营大致经历如下流程:筹资——资金运用——赔付和分红。由这样一个经营过程可以清晰的看出股东的获利多少主要取决于投资损益以及承保的风险。如果用表示P1短期险保费,用P1+ P2表示长期险保费,S 表示资本金,为简略起见,暂不考虑附加保费。即可得出以下股东收益率的表达式:

1、短期险( 不考虑税收):

R S=[(P1+S)×R V +(P1-L)]/S

= P1/S×R V + R V + P1/S-P1×K /S

= R V + P1/S(R V +1-K)

2、长期险(不考虑税收):

R S=[(P1+ P2+S)×R V +(P1-L-P2)×I]/S

= P1/S×R V + P2/S×R V + R V + P1/S-P1×K /S—P2/S×I

= R V + P1/S(R V +1-K) + P2/S×(R V-I)

其中,R V: 投资资产收益率R S:股东收益

I:长期保单储蓄保费的承诺利率L:保单的赔付额

K:保单的赔付率(K=L/ P1) P1/S: 短期险的财务杠杆

(P1+ P2)/S: 长期险的财务杠杆

由以上的分析我们可以清晰的看到,股东通过保险公司进行投资一方面可以得到直接投资资产的收益R V,还多出一部分由于保费收入用于投资而带来的损益。而这部分损益是正是负与保险经营的好坏,即赔付率与资产收益,以及利率的大小都有着直接的关系。然而,更为重要的是多出的收益会随P/S 的改变而不同程度地起到放大收益的杠杆效果。也就是说P/S这个财务杠杆在经营状况好的时候可以极大的放大股东收益,但是,值得警惕的是,它在亏损的情况下却会使得亏损越发严重。

(二)各商业保险公司的财务杠杆

为了更直观地探讨各保险公司的财务杠杆风险,笔者选取商业保险公司自2004年至2010年的经营数据,样本为有代表性的财险公司和人身险公司各6家,其中分别包括中资保险公司4家和外资保险公司2家,以便做出对比分析,得出更为全面更有代表性的结论。

为计算财务杠杆率,财险公司选取其保费收入P1和所有者权益总数S作为分析基础;人身险公司选取总保费收入,包括风险保费和储蓄保费和其所有者权益进行分析。数据均不含分保收入1。

表1

表2

12006年后适用新《企业会计准则》,故前两年数据仅作参考。

由以上的数据进行处理就可以得出各财险公司在近7年的财务杠杆变动情况,为了便于分析,特将结果在同一图表中输出。

表3

图3

由以上的输出图表可以清晰的看出,人保和太保两家在财险市场上占据了51.36%的市场份额的大公司杠杆率波幅较小,基本平稳,但是均维持在5.0左右这样一个较高的水平,也就是说该两家的公司的负债相当于其资本的五倍有多。并且人保财险的杠杆率自07年开始一直有上扬势头。

波动十分剧烈的是中华联合和永安财险这两家公司,甚至在一段时间内是完全负债经营,因为其所有者权益为负,也就意味着其连续的经营亏损。尤其是永安财险,在2008年该公司通过追加资本金的方式来弥补之前的亏损,从而使其财务杠杆率由负转正,当然资本的追加无疑减小了公司

的破产风险,可以由财务杠杆显现出来。

但是,值得注意的是,日本财险和三井住友两家由笔者随机选取的外资财险公司的财务杠杆率却非常平稳几乎没有波动且一直维持在1以下的较低水平,可见其经营之稳定,风险控制得十分稳健。

接下来分析寿险公司:

表4

表5

表6

图4

只要是股份有限责任制的公司都具有这样的性质,股东为实现此期权价值的最大化,天然会选择高风险的投资行为。但是,金融行业的股东注定比其它行业具有更大的冒险的动机和更好的冒险条件。因为于其它行业而言,债权人了解股东或有的冒险性便会想尽办法有所约束,如对风险高的企业债权人会要求更高的报酬,同时也有很多债权人会根据企业原有权益资本的多少来决定是否投资该企业。这些做法或多或少会对股东形成一定的制约。但是,在金融行业,尤其是保险行业中信息严重不对称,但债权人却并不是很关心他们投入的资本,因为大家都有一个共识:对于关系到国计民生的金融行业,政府会有最终的“兜底”制度。

(二)财务风险可能引发的并发风险

财务风险并不是一个单独的风险,其实很容易就可以看出财务风险至少会引起以下一些并发风险:

1.投资风险。为了实现用财务杠杆调节股东收益的目的,保险公司在追求高收益的过程中天然有选择高风险投资的动机,那么投资的安全性就无从保证,带来的投资风险是无法估量的。

2.偿付能力风险。这是作为保险监管最最注重的一中风险,资本金的不足,高额的负债经营极有可能会带来偿付能力不足的问题,因为经验费率不一定可靠,在一些突发事件面前,资本金不足的保险公司必然难以面对偿付压力,而投资风险可能带来的偿付能力风险也是可以预期的。四.应急资本在改善财务杠杆风险上的运用

目前保险业的风险监管核心仍是偿付能力监管,但是财务杠杆风险的直接监控必将是保险业监管发展的一大趋势。从发展较为成熟的银行业来看,随着《巴塞尔协议Ⅲ》的出台,中国银监会及时推出了四大监管工具,包括资本要求、杠杆率、拨备率和流动性要求四大方面。直接引入杠杆率监管指标,控制银行表内外业务风险1。

因此,基于风险管理的视角,由于财务杠杆自身的重要性及其可能引发的灾难性后果,保险公司理应对自身的财务杠杆投入更多的关注。

应急资本这一风险管理工具可以较好的改善公司的财务杠杆率。应急资本又称为或有资本和承诺资本committed capital,当企业发生了特定事件陷入财务困境后,可以根据事先的承诺合同,以优先债务、优先股或次优先股等方式获得企业所需要的资本,其本质上是一种期权。保险公司可以设计一种针对财务杠杆风险的应急资本工具,约定在一定的期限内,当其财务杠杆率高于某个阈值时,由合同的对手方为其提供融资。

(一)财务杠杆应急资本的运作机制

1.合同期限。合同期限应该在3到5年的一个较长期间,使得触发事件有可能得以发生,若是太短,不利于保险公司转移风险;若是太长,合同对手方又承担了过大的风险,需要保险公司支

1根据《商业银行杠杆率监管指引》(征求意见稿),杠杆率要求为不得低于4%,同时要求各商业银行从2012年1月1日开始实施。

付高额对价。

2.触发事件。触发事件可以直接确定为财务杠杆的特定比率,在合同有效期内,一旦保险公司的财务杠杆率高于该比率,则保险公司即可选择行权,向对手方出售证券以获取资金,否则持有至到期。

3.证券类型。财务杠杆应急资本期权的标的证券可以是保险公司用来筹集实收资本的任何一种证券,如普通股权益、优先股权益。这样资本即计入权益金,而且具有较好的流动性,也降低了期权卖方的处置风险。

4.可获得资本的附加条件。虽然触发事件定义了保险公司获得应急资本的执行条件,但公司仍然应该符合其它一些条件才能获得应急资本,否则合同对手方的风险过大。这些条件可以参照银行贷款市场的的标准化契约制定,内容主要是在执行日和持有期内企业必须满足的各种条件,如公司至少必须证明它行使期权在财务上的可行的,如果较高的财务杠杆风险伴随着较高的破产风险,那么期权卖方是不可能提供资金的,因为资金被收回的可能性十分渺茫。又如协定可以要求公司在执行日获得任何资金前,必须证明企业具备某个最低要求的资产净值以控制风险。

5.赎回选择。财务杠杆应急资本期权卖方的目的只是为了提供应急资本,并不在于获得企业的永久股权和控制权,因此,应急资本的工具设计中包括了期权卖方的退出策略,可供选择的赎回方式包括(1)在特定日期前必须偿还的资本(2)在特定日期后上市自由流通(3)分享某些业务的未来收益。

(二)应急资本的提供方

1.再保险公司。保险公司想要将财务杠杆风险转移出去,再保险公司是很好的风险承担者。再保险公司资金力量雄厚,与保险公司有业务往来,对保险公司的经营状况和经营风险也较为熟悉,对双方而言都是十分有利的。

2.资本市场。资本市场是风险的天然分散地,财务杠杆应急资本期权本身并非保险产品,而是一种金融衍生产品,资本市场的投资者可以通过此产品将资金投资于不同于传统可保风险的风险,保险公司也可以通过这种方式实现风险融资。

3.银行。银行是最后一个选择,因为银行对风险的控制十分严格,它一般不从事保留风险业务,只会承担很少的风险,而将大部分风险传递至其它地方,但是银行的确是提供提供资金的最大中介,如果保险公司能够证明自己的风险管理和经营状况良好,也是有可能从银行处取得应急资本期权的。

(三)应急资本价值分析

1.财务杠杆率。本文引入财务杠杆应急资本的主要目的是帮助保险公司应对财务杠杆风险,其原因就在于通过应急资本取得资金可以直接计入保险公司的权益资本而非负债,可以很好的控制保险公司的财务杠杆风险。这种对财务杠杆风险的管理并非表面,而是通过这样一种财务安排,使得保险公司的经营更加稳健,因为能够提供这种定制合同的对手方都是实力雄厚的金融机构,保险

公司想要从它们手上取得资金必定通过很严格的筛选,也就督促了保险公司自身的风险管理。同时使得保险公司受到多一方的监督,毕竟对保单持有人的负债虽然占据保险公司负债的主导,但是保单持有人并没有足够的能力和精力实施对保险公司财务风险的监督。而通过此种应急资本工具可以起到很好的效果。

2.稳定现金流。应急资本的成本由两部分组成:期权费和如果执行期权时证券的对外融资费率。公司可以支付一个较高的期权费,而合理得到一个预期较低的融资率,反之亦然。如何确定成本的构成,取决于公司对触发事件发生的可能性和一旦触发事件发生后需要执行期权的可能性分析。期权费可以事先一次性支付也可以在整个期权期间分期支付,而这一切都是可以事先安排的,保险公司具有很强的主导权,并且成本支出相对于事后融资的借款的利息支出而言较小,有利于公司平滑现金流。

3.与资本市场对接。首先,应急资本工具本身就具有期权的性质,可以根据期权的定价策略完成其定价并上市交易,将风险转移至衍生品市场;其次,应急资本提供的用以换取融资的证券可以是普通股或者优先股,在解除限售条件后亦可上市流通。相对于保险市场而言,资本市场无疑是一个更广阔的风险分散平台,通过这一工具可以实现保险市场与资本市场的对接,帮助保险人和再保险更好的实现风险转移和风险控制,稳健其经营,提高其效率。

参考文献:

[1] 中国保监局,保险年鉴[R].,2005—2011.

[2] 董永灵,许革委,浅谈财务杠杆与财务风险[J],经济师,2010(10).

[3] 辛清泉, 林斌,债务杠杆与企业投资:双重预算软约束视角[J],财经研究,2006(7).

[4]张娜,潘峰,赵洪武,股权结构视角下财务杠杆对企业投资影响的实证研究[J],中央财经大学学报,2009(12).

[ 5] Hart D, Shleifer, Avishny ,The proper scope of government : Theory and an appli2cation to prisons[ J], Quarterly Journal of Economics, 1997, 112~ 116.

[ 6] Jensen M, Meckling W, Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure[ J],Journal of Financial Economics, 1976, 305~ 360.

[ 7]Modigliani F, M Miller1 The cost of capital, corporation finance and the theory of investment [ J ],American Economic Review, 1958, 261~ 297.

[ 8] Stulz R, Managerial discretion and optimal financing policies[ J], Journal of Financial Economics, 1990, 26: 3~ 271.

上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例毕业论文

内蒙古财经学院本科毕业论文 上市公司的财务风险分析 ——以五粮液集团为例 作者穆婧 学院会计学院 专业财务管理 年级12级 学号122072120 指导教师王全在 导师职称教授

内容提要 本篇论文将对上市公司代表--五粮液集团的财务状况进行考察,通过对该集团近几年的财务报表进行分析,找出其出现财务风险的原因,并对其提出相应的整改意见,对策和建议。 关键词:上市公司五粮液集团财务风险原因分析对策与建议 Abstract This paper will examine the financial situation of the listed company representatives, Wuliangye Group, through the analysis of the financial statements of the group in recent years, find out the reasons for the financial crisis, and put forward the corresponding reform suggestions, countermeasures and suggestions. Key words: Listing Corporation Wuliangye Group Financial crisis Cause analysis Countermeasures and suggestions

目录 一、五粮液集团公司简介 (4) 二、宏观现状分析 (4) (一)宏观环境对白酒行业的有利影响 (4) (二)宏观环境对白酒行业的不利影响 (5) 三、财务分析 (6) (一)货币资金 (6) (二)应收账款 (6) (三)应付账款 (7) (四)预收账款 (8) (五)固定资产 (8) 四、风险分析 (8) (一)利率风险 (8) (二)汇率风险 (9) (三)商品价格风险 (9) (四)股票价格风险 (11) (五)声誉风险 (12) 五、总结与建议 (13) 参考文献 (14)

上市公司财务风险管理

上市公司财务风险管理——以广东恒大集团跨行业投 资为例

在现代企业制度下,企业财务管理与财务风险管理对企业来说特别重要,可以说关系企业的成败兴衰。良好的财务管理工作能够以报告或者相关指标的形式反映企业财务或者资金使用状况,随着融资手段的快速衍生以及外在环境的变化和影响对企业财务风险有一定的影响,企业应该利用科学的、有效的财务管理方法以及风险防范措施面对这些变化。 一、概念界定 (一)财务风险 指公司财务结构不合理或融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。有广义和狭义之分,前者认为风险包括损失和盈利的不确定性,可能给活动主体带来威胁,也可能带来机会;后者则认为风险只是损失的不确定性。 (二)财务风险管理 指企业采取系统科学的技术和方法,在充分认识其所面临风险的基础上,对经营活动中各类风险加以预测、控制和处理,避免企业陷人潜在风险之中。 财务风险管理的关键在于企业管理层与财务管理部门在组织经营活动和财务活动时,通过系统全面的方法和技术手段,预测企业客观风险和潜在威胁,制定有效的防范措施,以最小成本保证企业财务安全。 二、财务风险管理研究文献综述 (一)国外财务风险管理研究文献综述 国外风险理论和风险管理的研究始于上个世纪三十年代,在五六十年代得到推广和普遍重视,七十年代得到迅速发展,并开始进行风险动态研究,形成了系统化的管理学科,九十年代西方发达国家的企业开始建立风险管理职能。19世纪工业革命时期,法国管理学家亨瑞.约尔在《一般管理和工业管理》一书中把风险管理思想正式引入企业经营领域,但长期以来并未形成完整的体系和制度,直到上世纪50年代美国学者莫布雷A.H.Mowbray等首次提出并使用“风险管理”一词,人们才开始系统地展开对企业风险管理的研究,并逐步形成一门学科。在企业财务风险研究方面,美国著名经济学家H.M.马可威茨、W.F夏普、M.H米勒等做出了较大的贡献,他们先后针对企业财务风险理论进行了深入的研究,提出了证券组合的效率边界风险理论,股票预期收益的资本资产定价模型(CAPM)、

财务风险案例分析.doc

财务风险案例分析 财务风险是企业各类风险的集中体现和导火索。做好企业财务风险管理工作,对于企业提前识别和发现风险并尽早采取措施非常重要。以下是我分享给大家的关于财务风险管理案例,欢迎大家前来阅读! 财务风险管理案例篇1: 南方某加油站出纳的老公是个体油贩,利用老婆的职务便利,为他的客户提供发了个票,加油站上级管理部门对加油站进行例行的内部审计时发现:该加油站发了个票开具异常,开票率较高(使用额度占总营业额比例)毎到月底大额发了个票较多,于是,对该站开具的大额票据进行核查,而有些抬头在客户档案(掌握在油站经理手里)里面找不到,询问油站经理对部分客户不知情,于是报案,调查后,该出纳被劳教四年。 1、上级财务管理部门对加油站资金流、商品进销存、发了个票管控等财务行为有例行监督机制,并能够落实到位; 2、细化发了个票管理,把开票率作为KPI指标,每月进行统计; 3、对内部违法行为不姑息迁就,不是只做批评教育和罚款了事,发现事故苗头果断报警,杀一儆百。 财务风险管理案例篇2: 西门子集团最初的资金管理业务全部集中在集团财务部

(又称"中央财务部",CF),1997年,西门子将除集团金融政策制定职能之外的全部资金财务及金融业务职能完全从集团财务部分离出来,成立了西门子财务公司(Siemens Financial Services,SFS),作为负责集团具体金融业务动作的职能部门。20xx年4月,SFS又从职能部门进一步发展成为集团100%控股的独立法人,以适应金融市场及自身发展的需要。SFS为西门子集团贡献了大量资产和稳定的高盈利:运作的资产平均在0亿欧元,占西门子集团总资产的15%。20xx财年(20xx年10月1日到20xx年9月30日)西门子集团营业收入达到735亿欧元,其中西门子在中国的总营收达到63.9亿欧元。 财务风险管理案例篇3: 杜邦公司创建于220xx年前,由于它最初经营黑火药业务的高危险性,风险管理的意识早已深深融入了公司的企业文化之中,使得杜邦公司所面临的风险丰富化和多样化。今天,杜邦公司已经成为一家经营场所遍布全球,能够生产多种产品的世界级大公司。公司根深蒂固的企业文化使杜邦公司比以前更加重视风险管理的作用。参考与借鉴其他公司风险管理机制,杜邦公司建立了三部分的风险管理框架: (一)制定整个公司的风险政策 (二)制定整个公司的风险管理指导原则 (三)建立并实施风险管理的具体措施和程序

关于上市公司财务分析报告

关于上市公司财务分析报告 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目,从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来,为投资者和债权人提供决策基础。下面是关于上市公司财务分析报告,欢迎参考阅读! 上市公司财务分析报告范例一一、我国物流类上市公司简介 随着国民经济的发展,我国物流产业迅速发展壮大,部分优秀物流企业已经开始进入股票市场,给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家,63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公司以及经营物流相关业务的上市公司。主营物流业务的上市公司有8家,即渤海物流、炎黄物流、外高桥、外运发展、捷利股份、招商局、物华股份、中储股份。与物流业务相关的上市公司又细分为6类共55家。从各上市公司从事物流活动的内容来看,几乎涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。值得注意的是,介入物流业的上市公司几乎都是依靠拓展主业或在原有主业的基础上转型而来。港口、机场、仓储、交通运输类等传统的流通领域企业,通过自身主营业务的扩展介入物流业,提供第三方物流服务,包括盐田港、上港集箱、上海机场、营口港等。 我国物流类上市公司总体业绩和全部上市公司相比明

显处于优势。根据2001年的中报统计,整体上沪深两市的上市公司平均的毛利率是26.93%,而物流上市公司的毛利率达到了43.39%,另外整体上市公司主营业务收入的增长率来看,平均的水平达到19.48%,而物流业的上市公司达到24.56%.尽管这2年整个物流行业的收益率在下降,但相对于市场整体水平来说还是处于一个相对比较高的水平。也就是显示了物流行业未来还有相当广阔的发展空间。 二、主成分分析法与相关计算分析 主成分分析(principal components analysis)也称为主分量分析,是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降维的思想,把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。在本文的应用中,用此方法从所选的11个指标中求出11个主成份,然后按照一定的要求(本文采用因子累积解释方差的比例达80%以上)筛选得到几个主成分,来代替原始指标,再以各主成分的方差贡献率为权数,将所选取得主成分进行综合,得到各个股票的综合得分,然后依据它对各公司进行排序、比较、分析。因此本文采用主成分分析法对我国物流行业中20个上市公司进行综合评价。具体操作采用了SPSS软件。 本文把物流行业的东方航空、中储股份等20支股票作为样本,将主营业务收入(X1),主营业务利润(X2)利润总额(X3),净利润(X4),总资产(X5),净资产(X6),净

企业财务风险分析报告

企业财务风险分析报 告

毕业设计说明书 课题名称 xx企业财务风险分析报告 学生姓名 xxx 学生学号 ......... 所属系部 ......... 专业班级 ................ 院内导师 ........ 院外导师 ............... 起止时间 2015.9-2015.12 湖南财经工业职业技术学院教务处制

目录 一、常宁沿江锌业有限责任公司简介 0 二、沿江锌业财务风险的种类 0 (一)融资风险 0 (二)资本回收风险 0 三、沿江锌业的财务风险表现形式 (1) (一)获利能力低,经济效益差 (1) (二)资金不足,缺乏偿债能力 (1) (三)债务结构不合理 (1) 四、沿江锌业的财务风险分析 (1) 参考文献 (5)

沿江锌业财务风险分析报告 一、常宁沿江锌业有限责任公司简介 常宁市沿江锌业有限责任公司(简称“沿江锌业”)是一家集研发出产、出售办事为一体民营化工企业。公司坐落于湖南省衡阳市常宁县松柏镇水口山有色金属产业园内,工场占地面积约120亩,场区的总建筑面积约为21700平方米,厂房面积约16024平方米,仓库面积约3024平方米。公司重要从事硫酸锌、氧化锌等锌盐产物的出产和出售。产物销往全国各地,并远销美洲、欧洲、东南亚等诸多国度。 二、沿江锌业财务风险的种类 在市场经济条件下,财政危机贯串于企业各个财务步骤,是种种风险成分在企业财务上的集中体现。沿江锌业的财务风险有以下几种: (一)融资风险 融资危机是偿还债务的能力和利润投资收益的变化的可能性,这是金融危机的重要组成部分。于是当企业有资本需要时,坚持“先在内部融资,后外部融资,先欠债融资,后股权融资”的规定。公司在抵达最优欠债范围时,财政危机是最小的,同时零负债也意味着高风险。而当超出最优欠债范围后继续扩张欠债数额时,财政危机也与之增加。 (二)资本回收风险 资本回收风险是指企业在收益可以的情况下,由于出售完成的规定差别产生的财政艰苦。公司产品销售的完成与否,要依赖资本的两个转化经过的,一是从销售商品转化为结算的过程,二是由结算转化为资本的过程。这两个变动经过的期间和金额不确定性,便是资本回收风险。 于是要求企业经营者要举行经常性财政剖析,建立风险意识,创建有用的危机提范处理机制,增强企业财政危机掌控,制订出合理的财务防范措施。

浅析上市公司财务风险管理

浅析上市公司财务风险管理 【摘要】财务管理对上市公司十分重要,而其中最重要的就是财务风险管理。财务风险管理是上市公司财务风险管理的核心内容,对财务风险问题的管理决策必须建立在对财务风险科学度量的基础之上。本文介绍了财务风险的计量,影响因素及控制意义,剖析了我国上市公司财务风险的现状,指出了造成财务风险的历史原因,现实原因。并提出要完善我国财务风险控制机制必须合理再融资;加强投资方案的可行性研究,慎重选择并购项目;建立现金预警机制;强化应收账款和存货管理,使上市公司在完善的风险控制机制的基础上获得股东财富最大化。 【关键词】上市公司财务风险再融资假股暗贷 一、绪言 上市公司是指所发行的股票或者债券经过国务院证券监督管理机构批准在证券交易所上市交易的股份有限上市公司。我国上市公司形成于20世纪80年代,90年代达到蓬勃发展时期,然而,上市公司整体存续期短,其中,财务管理的欠缺是主要因素。我国上市公司资金严重缺乏,资本结构不合理,资金营运水平低,财务资料缺乏,管理不规范,管理技术与方法落后,内控制度不完善,风险意识弱,导致企业抗风险能力弱,财务危机重重。但是,基于上市公司在整个经济结构中的突出贡献,有必要增加上市公司筹融资渠道,降低成本,优化资本结构,建立以财务风险管理为核心的财务管理制度。 二、财务风险概述 财务风险有狭义与广义之分。狭义的财务风险仅指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险,有时,也称为筹资风险。本文所指的财务风险是广义上的,是企业在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性;企业财务风险对企业的所有影响最终都集中体现在企业财务状况和经营成果方面,财务风险是企业风险货币化的表现形式,在性质上是资本价值变动的经济性风险,是对企业财务核算有重大影响的一些风险,不仅包括筹资风险,还有投资风险、股利分配风险、流动资金运作风险等等。 三、上市公司财务风险现状分析 上市公司是现代公司制的最高形式,相对于传统企业和一般公司型企业来说,上市公司具有管理规范、业绩较好、规模较大、筹资和扩张能力较强等优势,己成为现代市场经济中最具有活力和发展潜力的企业组织。 1.筹资风险

企业财务风险分析和防范

企业财务风险分析与防范 一、企业财务风险的基本特征 企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中,由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中,可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在:一是客观性。即风险处处存在,时时存在。也就是说,财务风险不以人的意志为转移,人们无法回避它,也无法消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节,在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比,风险越大收益越高,反之收益就越低。 二、企业财务风险分析 1、资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析,主要分为三种类型:一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型,财务风险很小;二是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损侵蚀,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机,必须引起警惕;三是亏损侵蚀了全部自有资本,而且还占据了负债一部分,这种情况属于资不抵债,属于高度风险,必须采取强制措施。

2、从企业收益状况分析财务风险 从企业收益分析,分为三个层次:一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析,就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况:一是如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,说明企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重,存在一定风险;二是如果经营收益、经常收益均为盈利,而期间收益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,若严重可能引发财务危机,必须十分警惕;三是如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业财务危机已显现。反之,如果三个层次收益均为盈利,则是正常经营状况。 三、企业财务风险的防范 在市场条件下,财务风险是客观存在的,要完全消除风险及其是不现实的。所以,企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险,而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此,要加强企业财务风险防范,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识,建立有效的风险防范处理机制 (1)、对财务风险进行事前控制。 企业在实施某一方案进行决策时,既要考虑可能获得的利益,又要兼顾风险,通过对财务风险的存在及其原因分析,运用概率分析法、风险决策法、弹性预算

上市公司财务风险案例分析

上市公司财务风险案例分析 1引言 财务风险是指企业在财务活动过程中,受难以控制的因素影响,企业实现的收益和预期收益蒙受损失的可能性。在日趋变化的21世纪,企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展,企业的风险管理能力尤其是财务风险的管理能力&经成为核心问题之一。本文以中国制造业某企业为例,对该企业的财务风险管理提出建议,分析其如何维持品牌优势以及实现产业创新目标,最终实现持续健康的发展。 2集团业务概况 2017年度内,该集团从事光电电子和信息显示超薄基板玻璃的生产和销售,拥有三条超薄玻璃生产线,产品销售区域分布在安徽、广东、江苏、XX、浙江、河北等18个省(直辖市)。 3集团财务现状分析 3.1筹资活动风险 3.1.1短期偿债能力对于企业的短期偿债能力,也就是流动性风险,有学者采用速动比率来衡量。速动比率是企业流动资产减去存货后的余额与流动负债的比率,被用于衡量企业可以立即偿还流动负债的能力。由于该集团的存货占其流动资产的比率较大,而存货又可能因为滞销无法变现而影响资产流动性。为了准确评估企业短期偿债能力,速动比率更适合被用于该集团的短期偿债能力的衡量。20

16年该集团速动比率为a52,2017年为0.74。速动比率升高,原因是该集团某子公司停产导致存货减少,存货在总流动资产中所占比例减少,致使速动资产比往年数额大,同时一部分短期应付票据到期解付,致使总流动负债数额减少。虽然该数值依然低于正常的1:1,反映出该公司有一定的短期偿债风险,但目前公司的现金及现金等价物基本可以满足公司的经营需要,因此短期偿债风险虽存在但并不大。 3.1.2长期偿债能力长期偿债能力比率旨在揭示公司在长期内偿还债务的能[HM482019.5力,通常用总资产负债率来评估这种能力。总资产负债率考虑了针对所有债权人的所有债务,其定义是总资产负债率=负债总额/资产总额。一般认为该比率越低,企业偿还债务的能力越强。详见表1。2015年以来,资产负债率逐渐变小,截止2017年基本控制在60%左右,说明贷款有足够的资产抵押。从资产与负债总额上看,该集团新增土地使用权,致使占总资产比重较大的无形资产大幅增加,其增加数量要大于库存商品因子公司停产而减少的数量,因此总资产近年有小幅上升。而该集团又偿付了全部的到期短期应付票据和大部分到期长期负债,致使总负债下降。因此资产负债率逐渐变小。由此得出:资产、负债的变动受营业量变动的影响较小。说明该集团有能力应对其子公司停产造成的变化,且长期偿债能力较好。 3.2投资活动风险 在公司的投资活动中,投资项目的预期收益有时较难保证,给公

《论企业财务风险的分析与防范》刘晓丽

论企业财务风险的分析与防范 摘要:随着我国社会主义市场经济的快速发展,以及我国经济制度的不断完善,我国现有企业也逐步步入稳步发展阶段,但是仍然面临着各种各样的经营风险,其中财务风险是企业面临的最大风险之一。财务风险贯穿于企业生产经营过程的始终,与企业的生存和发展密切相关,关注财务风险已经成为当今财务研究的重要方向。企业财务风险是企业生产经营过程中,由于各种难以预料的内外部因素的影响而给企业财务稳定性带来了潜在的威胁性。为了保障经营者正常进行生产经营,确保经营目标的实现就要进行合理的财务风险管理,恰当避免和减少风险所带来的损失。本文通过对企业财务风险的特征与成因的分析,提出相应的合理规避风险的实用性建议。 关键词:财务风险;风险成因;规避风险

Abstract:Along with our country socialist market economy, and the rapid development of our economic system in China, the continuous improvement of the existing enterprises have gradually into a stage of stable development, but still face a variety of business risks, including financial risk is one of the biggest risk facing enterprises. Financial risk throughout the production and operation of enterprises process throughout, with the survival and development of enterprise, attention closely related financial risk has become the most important financial research direction. Enterprise financial risk is enterprise production and management process, because all sorts of unpredictable internal and external factors that influences the enterprise's financial stability to bring a potential threat. In order to guarantee the normal production and business operators to ensure the realization of the target management is about to undertake reasonable financial risk management, appropriate to avoid and reduce risk the damage. Based on the characteristic of the financial risks of enterprise with the analysis of the causes, and put forward the corresponding reasonable avoid risk practical Suggestions. Keywords:Financial risk;Risk causes ;Avoid risk

xx公司经营风险和财务风险分析、管理与控制

江西渝州科技学院 会计专业学生毕业论文 题目:xx公司经营风险和财务风险分析、管理与控制作者姓名:付甜 学号: 专业: 指导老师:

摘要 随着市场经济的发展竞争越来越激烈,企业破产、被迫重组或被收购的现象也越来越多,企业经营管理者对企业风险重要性的认识越来越深刻。本文依据市场发展规律从企业主观方面入手分析经营风险和财务风险以及由此形成的联合风险,通过对实例阐述加强对企业风险的认识,分析企业风险的形成原因,并在分析综合的基础上探求防范企业各种风险的有效途径,降低企业经营和财务风险。经过科学计算可知企业的风险程度是可衡量的,相信企业在依照国家法律法规下加强风险控制后可以实现企业利益最大化从而实现企业价值最大化 【关键词】经营风险财务风险控制与管理 Abstract With the increasingly competitive market economy, bankruptcy, forced to restructure or be acquired is more and more, more and more profound understanding of the business managers on the importance of enterprise risk. This article based on the development of the market start from the enterprise subjective analysis of business risks and financial risks and the resulting joint risk described by the instance to strengthen the understanding of enterprise risk, analyze the reasons for the formation of enterprise risk, and analysis on the basis of exploring effective way to prevent corporate risk, reduce business and financial risks. Calculation shows that the degree of risk can be measured scientifically, I believe that the companies could maximize the benefits strengthen risk control in accordance with national laws and regulations to maximize enterprise value Keywords:Operating risk: financial risk: control and management

上市公司财务风险预警浅析

上市公司财务风险预警浅析 [提要] 本文在对上市公司财务风险预警进行概述的基础上,针对现有财务预警指标现状,在考虑完整性、有效性的基础上,从财务信息与非财务信息指标的建立等方面,探讨上市公司财务预警机制的完善及应用问题。 关键词:上市公司;财务风险;预警 中图分类号:F23 文献标识码:A 收录日期:2015年9月19日 随着市场竞争环境的进一步加剧,上市公司面临的市场竞争和财务活动的复杂性不断增强,其生存和发展面临着前所未有的挑战,因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的案例日益增多。这些问题不仅使投资者及债权人的合法利益得到侵害,增加了资本市场的风险,也影响宏观经济的平稳有序发展。因此,如何通过建立财务风险预警机制,确保财务风险到来前就预先识别,并提前执行预案,消除风险隐患,成为上市公司急需重视并解决的现实问题。 一、上市公司财务风险预警概述 财务预警是通过对企业财务报表数据和相关数据进行分析,对企业财务状况进行识别和判断,提前监测并化解企业面临的财务危机。实际工作中,财务预警首先要选择合适的企业财务指标构建财务预警指标体系,然后采用相关分

析方法,对上市公司的经营活动、财务活动等进行分析预测,最后得出综合预警结果,并采取预警措施。从上市公司财务预警现状看,往往因为重视程度低、指标选择不当、预警流程不畅和分析方法落后等影响财务预警效果。在财务预警机制建立和健全方面的研究中,主要集中在财务预警指标的选择及预警模型的建立等方面。尤其是在预警模型研究方面,经历了单变量模型、统计模型、人工智能模型以及基于支持向量机方法预测等阶段。近年来,部分学者将公司治理变量引入预警模型加以研究,取得了一些成果。 二、国内上市公司财务风险预警现状 (一)财务预警指标未紧密联系上市公司实际。一方面是财务预警大多以量化的财务指标作为解释变量,对其他影响重大但定性指标因素考虑较少,如公司治理方面的指标;另一方面是财务预警系统大多是静态预警模型,未根据公司所处行业特征、不同历史时期的发展状况、宏观经济环境做出动态的指标选择,未根据不同阶段的评价适时调整具体指标的权重等,导致预警模型评价结果的准确性、客观性难以得到保证,预警模型的实用价值有限。 (二)财务风险预警机制不完善。一是预警分析的组织机制不完善,大部分预警分析组织机制未纳入公司治理机构;二是财务信息收集、传递流程与管理需要存在差距;三是财务风险分析方法和手段有限,在具体操作中往往流于可

文化传媒行业上市公司财务分析报告

文化传媒行业上市公司财务报表案例分析报告 一、案例公司背景介绍 (一)蓝色光标 北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司是在原北京蓝色光标数码科技有限公司整体变更的基础上发起设立的。蓝色光标成立于1996年7月,总部位于北京。2008年1月14日原有限公司股东会决议通过公司整体变更设立股份有限公司。公司于2008年1月17日在北京市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》中,公司名称变更为"北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司",注册资本为人民币5,000万元。 蓝色光标于2010年2月26日发行2000万股,发行价格33.86,募集资金总计 67,720 万元。公司于2013年9月5号增发 4,886.72万股,增发价格 28.69 元,增发募集资金总计 140,199.99 万元,增发方式:采取非公开的发行方式。根据中国国际公关关系协会数据测算,蓝色光标2009年市场占有率达到2.18%,位列于中国本土公关公司第一位。 作为中国本土公共关系行业最著名的品牌之一,蓝色光标从成立之日起,一直秉承“专业立身、卓越执行”的经营理念。蓝色光标引领了本土公关业的兴起和繁荣,从IT领域发展到电信、汽车、金融、医疗、快速消费品、政府及非赢利组织,从北京、上海、广州这些中心城市发展到全国。在The Holmes Report公布的2012年亚太公关报告中,蓝色光标被评选为“2012年度亚洲最大公关公司”。 蓝色光标经营的范围包括:公共关系策略咨询、公众传播、媒体关系、危机管理、投资者关系、企业形象管理、活动管理等。业务领域涵盖IT、电信、金融、医疗、快速消费品、耐用消费品(汽车、家电)、政府及非赢利组织。 (二)华谊兄弟 华谊兄弟传媒股份有限公司(原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司)是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团,由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。 2004年11月19日,浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立,2008年1月21日,浙江华谊兄弟影视文化有限公司依法整体变更为华谊兄弟传媒有限公司。2008年3月12日,公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。 公司于1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业,随后全面投入传媒产业,投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域,在这些领域都取得了不错的成绩,并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团,是知名的综合性娱乐集团。2009年9月27日,证监会创业板发行审核委员会公告,华谊兄弟传媒股份有限公司(首发)获得通过,这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司,也迈出了其境内上市至关重要的一步。 华谊兄弟公司运作特点:已经实现了从编剧导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的传媒体系。在影视方面的投资:华谊兄弟影业投资有限公司是新中国最早进行商业化电影制作的民营电影公司之一,并且创造去多个票房奇迹。而且多次在国际、国内电影奖项上获奖。华谊兄弟立足在电影投资、制作、发行方面的丰富经验的基础上,进一步延伸电影产业链,进入影院放映业务,实现公

中小企业财务风险分析

摘要 中小企业是我国国民经济发展中极为活跃的力量,目前已成为我国经济主要推动力和增长点。不仅中国的经济发展要看中小企业的发展,而且中国经济在国际经济的地位也要取决于中小企业在海外投资的发展情况,所以我国中小企业的健康发展极其重要。中小企业财务管理存在着局限性,这是中小企业特点的鲜明体现。如何规避财务风险成为摆在管理者面前一个现实而严峻的问题。本文在对中小企业财务风险分析的基础上,为中小企业有效地控制财务风险提出了相应的建议。第一部分首先介绍了选题背景、研究意义,然后对国内外关于中小企业财务风险的研究现状进行了综述,第二部分首先明确了中小企业、财务风险等概念第三部分通过对广宇集团股份XX的财务分析指出其财务风险的类别和程度。第四部分分析了现阶段我国中小企业面临的财务风险防X措施。第五部分为论文的总结。 关键词:中小企业;财务风险;分析

目录 1.引言4 2.中小企业财务风险分析4 2.1中小企业财务风险的界定4 2.2中小企业财务风险的类 别......................................52.3中小企业财务风的险评估方案.......................................5

2.4中小企业财务风险的分析......................................6 3.案例分析7 3.1广宇集团股份XX的背景及经营状况7 3.2公司的财务风险分析...........................................8 4. 中小企业财务风险的防X..........................................9 4.1建立财务风险预警系统........................................9 4.2促进或扩大资产和现金的流动..................................9 4.3加强员工防X意识,明确内部财务关系...........................9 4.4建立可靠的信用理念..........................................9 4.5提高财务决策的科学水平,减少因决策而产生的财务风险............9 4.6加强完善治理机制..........................................10 5. 总结............................................................10 6.参考文献.......................................................11

企业财务风险分析与防范研究——以某某股份有限公司为例

企业财务风险分析与防范研究 ──以某某科技有限公司为例 摘要:在21新世纪的大环境下,我国GPD的增长速度虽然还是相当可观,但整体增长的放缓已经成为经济形势新常态,这毫无疑问使得行业之间的竞争逐步激烈。幸而互联网+的新时代商业模式和兴起的互联网行业为我国经济注入了一剂强心针。与此同时,互联网技术的变革红利与发展带来了一大波新媒体的诞生,同时也使得各个新媒体企业在发展初期即陷入激烈竞争之中。与传统报纸、广播等媒体不同,新媒体企业初创期的生存目标与成长期的发展目标,均对其财务管理活动提出了新要求,企业不仅要有良好的财务状况,还要有防范与应对各类财务风险的能力,因此财务管理活动尤其是财务风险管理对其来说变得跟更加重要。本文以某某科技有限公司网为研究对象,分析其运营过程中面临的财务风险,并在分析的基础上提出防范与应对财务风险的对策及建议。 关键词:财务风险;成因分析;风险防范 引言 近年来,中国GDP增速随着经济新常态的改变而减缓,与此同时行业间的关系随着竞争白热化而变得更为焦灼。传统行业由于过度依赖于资本而无法维持高速增长,而与之相对应的互联网行业迅猛发展,给经济增长带来了新动力。但技术的迅速更新和飞速发展也使互联网行业各大公司陷入激烈竞争中,财务风险成为了各大公司发展的一大制约,增强对财务风险的分析与防范刻不容缓。 作为第一家上市的视频类企业,某某科技有限公司网提出了“平台+内容+终端+应用”的全产业链发展的创新性商业模式。但是近几年来某某科技有限公司网常常困入财务危机,更是有退出二级市场的可能性。本文首先探讨了财务风险和其涉及理论,再从某某科技有限公司网案例展开分析,阐述其商业背景及生态模式,同时综合考虑公司战略与所在行业性质和业务特征,全面分析某某科技有限公司网的发展状况和财务状况,从而剖析某某科技有限公司公司面临的财务风险,并在此基础上分析产生原因,给出详细且具有针对性的防控措施。 1 财务风险分析基本理论概述

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨(DOC 31页)

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨(DOC 31页)

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨 第1章绪论 上市公司是指发行的股票经国务院或国务院授权证券管理部门批准在证券交易所是上市交易的股份有限公司。目前,上市公司在我国经济中的地位越来越重要。上市公司经营成果的好坏直接影响到我国经济的发展运行。但是,在激烈的市场竞争中,企业随时都有发生财务失败的可能。财务失败,不仅给企业本身带来困境,而且会给投资者带来损失。由于在某些情况下,财务风险是可以预测防范的,因此,建立一套比较完善的财务风险评价体系,及早发现财务危机信号,预测并化解可能的财务危机具有重要的意义。本文就如何更有效的对上市公司进行财务风险评价体系进行分析,为上市公司财务风险评价体系的建立提供一点建议。 第2章财务风险的概述 2.1 财务风险的定义 财务风险是指企业在各种财务活动中, 由于各种难以预料和控制的因素, 使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险有狭义和广义两种含义,狭义的财务风险是指由负债经营引起的,企业到期偿还债务的不确定性。广义的财务风险是由企业财务、经营及其他不当活动引发的集中体现在未来财务收益的变动性及由此引起的丧失偿债能力的可能性。上市公司的财务风险就是上市公司未来财务收益的变动性及由此引起的丧失偿债能力的可能性,这里的财务收益是把上市公司看作一个整体。上市公司的规模大,它所面临的风险比普通企业更大,因而上市公司更要重视财务风险的控制。 2.2 财务风险的特征

上市公司财务风险的特征是财务风险的本质及其发展规律的外在表现。主要有以下几点: 2.2.1 风险的不确定性 财务风险只是一种可能性,潜在于财务工作中,只有条件成熟时这种潜在的风险才会转化为现实的损失。而某项活动是否导致损失、损失发生的时间及损失的程度无法确定。 2.2.2 风险的客观性 财务风险是由于不确定性因素的存在而使企业遭受损失的可能性,这种不确定性因素的存在是客观事件变化过程中的特征。只要存在财务活动,财务风险必然存在于生产经营过程中。 2.2.3 风险的严重性 无论何种风险一旦变为现实的损失,其后果都是十分严重的。它不仅会使企业经营活动进入瘫痪状态,导致亏损,甚至还可以使企业破产。 2.2.4 风险的预防性 财务风险并非不可触摸,人们可以根据财务资料进行分析,从而对企业中可能发生的风险进行预测和评估,以便有效地防范财务风险。管理者可以采取一定的措施规避和控制风险。 2.2.5 风险的收益性 风险只是表明有损失的可能,通过合理的控制风险,可以取得较高的报酬,风险与收益并存,风险越大,与其对应的风险报酬就越大。 2.3 财务风险的类型 财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,根据来源的不同,可以将财务风险划分为五个方面: 2.3.1 筹资风险

某上市公司年度财务报表分析与评价报告

上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年,中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织(UNIDO)的调查报告,在1996年到2006年这10年间,全球电子信息产业产出提高了34%,由57,720亿美元增加到77,470亿美元,而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍,达到156%,电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元;相应地,中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业,是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称:海信电器)作为国内著名的家电上市公司,拥有中国最先进数字电视机生产线之一,年彩电产能1610万台,是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心,始终坚持技术立企的企业发展战略,每年将销售收入的5%投入到研发,并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心,实现了24小时不间断技术研发。截至目前,海信电视已经获得授权专利数862件,其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破,海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司,注册资本为人民币806,170,000元。

1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。

相关文档