旋转门计划
旋转门计划
(2011-08-19 00:19:52)
标签： 杂谈 分类： 美债
美国独立战争之后，国内外债务总额高达5400万美元，其中包括严重贬值的4000万美元的大陆币，以及各州政府未偿还的2500万美元的债务。
1789年华盛顿政府的财长部长是亚历山大.汉密尔顿。面对财政危机，汉密尔顿有两个措施，第一是发行新货币，逐步取代已经严重贬值的大陆币；第二就是发行联邦债券。
汉密尔顿创造了一种“旋转门效应”：财政部发行新纸币，用以取代旧的大陆币，同时规定只有新纸币能购买政府债券，这样旧纸币迅速退出了市场，新纸币也很快回到了财政部。不到1年的时间，政府用新发行的政府债券偿还了2/3的旧债务。
也就是用发行远期债券来解决眼前的资金问题。
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----------以下摘自《两条道路》
1789年4月30日，美国的第一任总统华盛顿就是在纽交所对面的联邦大厅里宣誓就职的。纽约，成为了临时的首都。而这个崭新的国家，从成立的那一天开始，就已经破产了。
“当美国刚刚成立的时候，与英国打了不少战争。华盛顿的军队在战争中需要自己筹措资金，有时候他们就是从农民那里掠夺食物。”理查德·希勒说。
“我们从法国、荷兰借贷了大量的金钱。”金融历史学家戈登说。
“但他们会写个欠条，然后这些再变成债券。”希勒说。
在独立战争中，联邦政府和各州政府总共留下了高达5 400万美元的债务，这些债务挑战着新国家的品格和尊严。华盛顿把目光投向了自己的部下，亚历山大·汉密尔顿。
“汉密尔顿出身贫寒，他是一个私生子，在圣克洛伊岛的一个零售店里工作。他在那里学习贸易、学习买和卖。大多数开国元勋不懂得买卖，他们是大农场主。”戈登说。
这些农场主出身的开国元勋只能想到通过多印纸币的来解决问题，汉密尔顿认为如果用通胀到一再贬值的货币来偿还债务，那么，这个已经一无所有的国家，还将永远失去国家信用。
危局之下，联邦政府调集了一半以上的工作人员，组建了财政部。33岁的财政部长汉密尔顿开始筹谋一个计划，既然没有钱来还债，那么就把债务留下来，但是，要不失掉信用，要体体面面地留下来。
在美国金融博物馆里，记录了一句汉密尔顿在24岁时说过的话。1781年，汉密尔顿写道：如果不是太多的话，国债将是一种对国家的恩赐。
汉密尔顿的计划是这样的，财政部面对的是一文不值的货币，和五花八门的独立战争债券和借条。首先，财政部发行新货币，手持旧货币的人可以按照票面价格进行一比一地兑换。这样
，旧的货币退出了市场，取而代之的是信誉良好的新货币。其次，政府开始发行新债券，而新债券只能用新货币来购买。这样，新货币又回流到财政部。最后，财政部用这笔钱，来回购战争期间的所有债券和借条。至此，旧账全部还清。政府用新债代替旧债，留住了国家的信用。这个计划，被后人形象地称为“旋转门”计划。
汉密尔顿需要推动旋转门的第一个力量，而华尔街正等待着与政府的第一次合作。经纪人赚取美利坚合众国成立后第一桶金的机会来了。华尔街上的经纪人，对财富有着最敏锐的嗅觉。虽然“旋转门”计划还没有被国会通过，但是，经纪人们已经开始不动声色地从各州购买旧货币，而收购的价格是票面价格的十分之一。华尔街将会全力以赴地配合汉密尔顿的计划，只有这样，经纪人们低价囤积的旧货币，才能真正转变为巨大的财富。
汉密尔顿是从残酷的世界里成长起来的强势人物，他对人性洞若观火。汉密尔顿相信，人类有利己的天性，这种天性很难改变，但明智的立法者可以审慎地使之改道，造福大众。
“绝大多数人，一方面有利己心，另一方面有同情心，设计一个制度的时候，你要求每一个人都是毫不利己专门利人，这是一种空想。”国务院发展研究中心研究员吴敬琏说。
但是，“旋转门”计划在国会遇到了很大的阻力，反对的力量，主要来自于另一位开国元勋托马斯·杰斐逊。
“托马斯·杰斐逊和亚历山大·汉密尔顿的背景大相径庭。托马斯的父亲非常富有，父亲去世的时候他大概四五岁，他继承了几百名奴隶和弗吉尼亚州的数千亩地，他年轻的时候就是全国最富有的人之一。”戈登说。
1776年的初夏，作为《独立宣言》的主要起草人之一，杰斐逊来到费城独立厅对面的一间小旅馆，几天后，宣言的第一稿，就在这里完成了。他写道：人人生而平等，造物者赋予他们若干不可剥夺的权利，其中包括生命权、自由权和追求幸福的权利。
“美国是英国的孩子，我们从英国那里继承了政治文化，就是有限制的政府权力，个人权力也就是个人自由，不能被干涉。”美国金融史学家约翰·戈登说。
杰斐逊反对汉密尔顿的计划，是因为他担心国家的信用与命运会被华尔街的疯狂所操弄。而更让他警惕的，是在汉密尔顿的计划中的一个细节，就是各州将不必自己偿还债务，而由联邦政府统一承担。天下没有免费的午餐，权利和义务从来都是对等的。
“杰斐逊觉得汉密尔顿的政策加强了太多国家政府的权力，杰斐逊更多的是想要一个小中央政府。”希勒说。
一直以来，美国的建国者小心地防范着自己亲手建立起
来的这个“美国”。对于中央政府的权力，不是信赖而是制约。为了控制好它，美国建国者甚至在战争结束后留下了一个松散的联邦，就散了。大家跑回自己的家乡，继续种田过日子。所以，汉密尔顿的“旋转门”计划，挑战了以杰斐逊为首的一大批开国元勋们出发时的共识。反对者跳过了现实的困境，来直接声讨汉密尔顿的计划，是一个危险的“黄金圈套”。
杰斐逊和汉密尔顿之间的分歧搁置了“旋转门”计划，却形成了美国的两大党派。今天人们熟悉的美国民主党和共和党的诞生，就源于两个人的矛盾。而政府的权力是否应该进入市场的讨论，也由此发端，延续到了200多年后的今天。
2009年10月，美国证券业与金融市场协会的年会在纽约召开，财政部长盖特纳的出现再次引发了关于政府与市场的讨论。
“这是必要的 战争 而不是选择的 战争 ，并且是一场正义的战争。我们一定会通过一项强有力的改革方案。就像我所说的，这是必要的、正义的。你如何能够看着美国人的眼睛说，在经过了这么多事情以后，美国仍然有10%的失业率，将来仍然不确定？我们还是沿用以前的站不住脚的体系和观点？”盖特纳在会议上说。
“政府在商业领域的尝试总是最糟糕的，所以我希望看到更为聪明的调控手段，但是我想目前美国人也许认为，是没有足够的监管。”前证监会主席哈维·皮特说。
华尔街渴望有更多的机会，但危机似乎总是让这条街道失去更多的自由。
“我们不可能再像以往那样做事了，我们要确定华尔街将把那些援助还给人民。所以我们要约束那些几乎推倒我们金融体系的肆意行为，我们要通过这些改革法案。”2010年1月21日，奥巴马演讲时说。
美国联邦政府的权力不是与生俱来的。站在财政部大楼前的汉密尔顿，看着这个国家，松松垮垮到了随时都会散架的地步。联邦政府就像一个模拟主权的装饰品，毫无秩序和效率。
“汉密尔顿是个非常务实的人。他要在真实世界里工作，杰斐逊认为世界应该这样运作，所以我们要让它这样运作，尽管有时候人性并不允许如此。”戈登说。
1787年，汉密尔顿作为主要的召集人之一，参加了制宪会议。这部《宪法》，使脆弱的联邦政府拥有了力量。
“如果人类都是天使，就不需要任何政府了。如果是天使进行统治，就不需要对政府有任何外来的或内在的控制了。”这句话出自一本叫《联邦党人文集》的书，它从人性的弱点出发，论证了政府存在的合理性，以及权力的边界。汉密尔顿就是这本书的作者之一。
制宪会议召开的时候，托马斯·杰斐逊正在法国出任公使，他目睹了法国大革命
，认为欧洲的革命和流血都是由于工业化带来的利益冲突造成的。他为自己的国家庆幸，因为这个国家拥有广袤的土地。他希望，这片足够丰饶的土地，能够安抚人性中不安的欲望，使美国人停留在自己的土地上，而不是在追逐工业化的利益中，失去平静而优美的生活。
“杰斐逊展望一个都是年轻农场经营者的国家或世界，这些年轻的农场经营者拥有自己的农场并为之工作。”戈登说。
“汉密尔顿觉得如果美国在未来想成为一个强国就要变成制造国。”希勒说，“所以他更推崇为企业家、工厂提供资金的金融系统。”
纽约，不是杰斐逊喜欢的地方。他所希望的美国是一个由理性与美德来推动的国家，这种理想，为野心勃勃的华尔街埋下了一面坚固的道德围墙。
1790年初夏，杰斐逊和汉密尔顿都住在华尔街上。汉密尔顿还在游说国会通过他的“旋转门”计划。而杰斐逊要尽早把美国的政治中心带离这里。两个同样焦虑，同样需要妥协与支持的开国元勋，托马斯·杰斐逊和亚历山大·汉密尔顿，终于在1790年6月20日坐在了一起。那是一次决定美国未来的谈话，这次谈话在接下来的1个月中，见到了成果。很快汉密尔顿的“旋转门”计划在国会中得到了通过。
1790年8月，联邦政府离开了纽约。从此，华尔街和华盛顿沿着不同的方向，各自成长。开始了政府权力和金融势力之间的扶持和较量。
现在，每天行走在曼哈顿大街上的美国人，都会看到悬挂在墙上的一个电子显示器，它实时更新着美国的债务总额。2008年，美国国债进入10万亿美元时代。
200多年来，这个国家的经济，跟随着这些巨大的债务数字，一路走到了世界的最前端。
在这本200多年前的账册里，记录着汉密尔顿上任的4年内，财政部的账目。到1793年，这个国家共发行了6 420万美元的新国债，足以还清全部旧账。从债务到恩赐的故事，是被汉密尔顿这样完成的。他把债务变成了一种新的金融产品，投向了华尔街。经纪人们使国债的价格不断攀升，年轻的华尔街显露出了它控制资本的力量。1794年，美国的债券在欧洲获得了最高的信用等级。从此欧洲的资本开始漂洋过海，流入了这个年轻的国家。汉密尔顿发行的国债启动了美国，也启动了华尔街。