对建立我国矿业风险资本市场的探讨

　资源产业经济　R esource Industrial Econo m y 对建立我国矿业风险资本市场的探讨3

韦玉芳1,2,喻学慧1,莫宣学1

(1.中国地质大学(北京),北京100083;2.中国国土资源报社,北京100034)

摘　要:当前我国风险资本市场尚未建立起来,国内地勘和矿业企业融资乏力,风险勘探资金投入严重不足,制约了地勘经济和矿业经济的可持续发展。从风险资本市场的起源和国际矿业风险资本市场的经验来看,在我国建立风险资本市场是具可行性的,建立我国矿业风险资本市场,对促进地勘和矿业经济发展是非常必要的和十分紧迫的。

关键词:矿业融资;风险资本市场;风险投资

中图分类号:F407.1 文献标识码:B 文章编号:167226995(2008)0920016203

矿产资源是国民经济和社会发展的重要物质基础,矿产资源的勘探开发利用对国民经济的持续发展起到重要的保障和促进作用。然而,由于地勘经济从计划经济体制向市场经济体制转化过程中步伐滞后,造成近年来我国地勘资金投入严重不足,商业性地质工作进展缓慢,矿业融资体制没有建立起来,矿业企业内源融资力量不足,外源融资受阻。

目前,我国矿业资本市场不发育,矿业公司上市困难,特别是那些手中掌握一些矿业权的地勘单位在现行的资本市场体制下根本不能从资本市场筹到资金用于风险勘探。这也是制约我国矿业可持续发展的重要因素。因此,建立适合我国矿业发展的风险资本市场,创建创业板风险勘查资本市场对促进我国地勘业和矿业开发将起到推动作用,同时也是我国矿业经济长期持续繁荣发展的保证。

1　西方发达国家的经验验证了风险资本市场的可行性

1.1　风险投资的起源

风险投资20世纪50年代首创于美国。它所追求的是高风险、高收益、高增长潜力,但其失败率极高,高达60%～80%。在美国,风险投资的长期年均回报率可达20%,是股票投资的2倍,是长期债券投资的5倍;从近期的投资收益来看,成功的风险投资可以获得10倍、100倍甚至1000倍的回报。风险资本市场是一个新的资本市场形态。它具有明确的界定范围,它的运行遵循其本身的特殊规律。风险资本市场在运作机制和治理结构上的独创性已使其成为现代金融经济中极为重要的组成部分。

风险资本市场最初是为那些具有高新技术但缺乏资金发展的中小企业设立的高风险、高回报的风险资本市场(Venture Cap italM arket),它是一个与一般资本市场(General Market)相对应的概念,是资本市场中一个具有较大风险的子市场。一般资本市场是政府和较为成熟的大中型企业筹集长期资本的市场,它包括了通常意义上的证券市场、私人股份融资市场和项目融资市场等(图1)。风险资本市场又包含了三个子市场:非正式的私人风险资本市场、风险资本和专门为中小高成长性勘探企业设立的证券市场。

1.2　风险资本市场的结构和组织形式

从结构和组织形式来分,风险资本市场可以分为一级市场和二级市场两部分。风险资本市场在投资主体、投资决策、运作

方式、监管模式等方面都与一般资本市场有很大差别。其特征有:一是投资主体不同;二是市场主体不同;三是组织管理方式不同;四是股东作用不同;五是投资对象不同;六是投资方式不同;七是投资收获方式不同;八是二级市场的上市标准和监管理念不同。

图1

风险资本市场中的二级市场是指专门为中小高成长性企业设立的小盘股市场。经过风险资本培育到一定程度的高新技术企业在这一市场上进一步成长,然后退出风险资本市场而进入一般的股票市场。二级市场的功能是为风险资本提供退出机

3作者简介:韦玉芳(1964-),女(壮族),安徽省肥东县人,中国国土资源报社主任编辑,中国地质大学在读博士主要从事矿床经济研究。

R esou rce Industrial Econo m y

　资源产业经济　

制,并使企业在公众市场上筹集资金进一步成长。如图2所示。风险资本市场的各参与者在市场上通过股份的运作获取收益,企业则在这一过程中获得不断成长所需的资金,最终成长为成熟的上市公司

。

图2　风险资本市场的结构

1.3　国际矿业风险资本市场

国际矿业资本市场与一般性的国际资本市场的分布格局不

同。一般性的国际资本市场主要集中分布在美国、西欧、日本、中国香港等经济发达的国家和地区,美国的纽约、英国的伦敦、日本的东京、中国的香港是目前的世界金融中心。而目前国际矿业资本市场主要集中在加拿大、美国、澳大利亚、英国和南非。而在国际矿业市场中又分为主板市场和创业板市场。创业板市场也称二板市场,就是风险资本市场,就是专门为那些初级勘探公司设立的提供风险投资的资本市场。例如,加拿大股票市场由一个高级(多伦多股票交易所)和一个初级(多伦多风险市场)两个股票市场组成。这两个交易所共有近1200家从事地质勘探和矿业开发的公司,超过了世界其他国家矿业上市公司总数的50%。多伦多风险交易所拥有近2400家上市公司,其中的大部分是初级矿业公司,总市值超过47亿加元。这些大量上市的初级勘探公司为后续矿业发展提供了基础,显示了一种健康的和谐状态。美国是世界最大的资本市场,其纽约股票交易所是世界上规模最大的股票交易所,但是,美国的资本市场也是世界上多元化的市场,矿业资本市场在美国资本市场的比例不算很大。澳大利亚也是一个重要的矿业资本市场,从很大程度上说,其金融业是因为与矿业联姻才得以发展起来的。

从国际资本市场发展经验看,风险资本市场是一种重要的制度安排,政府又是制度安排的重要提供者。制度供给和制度安排之所以离不开政府,是因为制度安排是一种稀缺产品和公共产品,而公共产品一般是由国家“生产”的。提供制度安排是政府的一项重要职能,政府提供制度安排具有“规模效应”。政府具备提供制度安排的能力。风险资本市场的主体是企业,政府在发展风险资本市场中应该发挥重要的引导和扶持作用,但不宜作为风险资本的主体。2　我国风险资本市场的发展现状2.1　风险资本市场尚未形成

我国风险资本市场己经走过了十多年的历程,目前仍然处于初步发育期,真正意义上的风险资本市场还没有形成,风险投资还存在制度缺陷,其中最根本的原因是受计划经济体制的影响,没有形成发展风险资本市场的观念和外部环境,计划式的多头管理模式己经根植于经济运行体制中,并形成了相应的政策

环境、体制环境、法律环境和金融环境,未能出台有力地推动资本市场发展的措施。当前,我国风险投资明显出现外强于内的局面,国内风险投资机构组织单一,影响风险投资事业的发展,同时,风险投资资金来源不足,由于我国风险投资的发展环境和制度存在缺陷,法律制度不健全,大量民间资本不愿意进入风险投资行业,致使国内风险投资资金来源严重不足,过多依靠政府的资金投入。加之缺乏有力的引导政策,尚未形成对风险投资的政策支持环境。2.2　为建立矿业风险资本市场做好准备

建立我国矿业风险勘查市场的基本条件是国有体制下的事业单位要转制成现代管理方式的股份制企业,只有转制了的企业才能符合上市要求,也才能符合风险资本市场的运行规则,使企业的利润与管理者的责任联系到一起。这是因为,国有制存在固有弊端。国有制的固有缺陷具体表现在五个方面:一是政企不分的色彩浓厚;二是行为目标二重性;三是管理层的行政配置排斥市场机制的作用;四是收益分配上的平均主义和“大锅饭”现象依然存在;五是责任与权利不对等。

我国现有勘探单位有技术,但商业化程度不够,其原因之一是缺乏资金支持,主要依靠国家投入。目前国际矿业资源不断向矿业巨头集中,我国亟需培养本土的矿业巨型企业,但由于种种原因,这类企业的出现尚需时日。相对于全球商业性矿产勘探投入快速增长,我国商业性勘探增长明显不足。受原有勘探模式的影响,国内商业性勘探发展很慢,目前多半是一些民营矿业公司为持续发展的商业性勘探投入,专门的以矿产勘探为业务的公司很少。由于我国风险投资市场尚未建立起来,对于一些成长企业如矿业勘查领域的企业进行的融资主要还是以比较原始的非正式的私人投资和少量银行贷款方式,特别是对于矿产资源勘查领域的融资多是在民营企业中通过个人募集和私募资金投资运作,缺少制度和法律上的监管和保障,因而投资风险很大。特别是对于热衷于矿业投资的民营企业,由于缺乏技术和人才优势使得投资多数是靠碰运气,短期效果可能很好,但是中长期投资缺乏保障。

改革开放30年来,我国已经从计划经济体系逐渐转变为市场经济体系,尽管在制度和体制上还留有计划经济的痕迹,但只要加快风险投资法律体系建设和金融体制以及地勘体制改革,逐渐建立适应市场经济体制的市场机制和企业机制,我国风险勘探资本市场的来临就指日可待。2.3　积极推进和培育矿产资源勘查资本市场

各级国土资源管理部门应培育和规范地质勘查市场,强化矿业权管理。深化矿产资源有偿使用制度和矿业权有偿取得制度改革,建立健全全国统一、竞争、开放、有序的矿业权市场。培育和规范地质勘查市场中介服务机构,完善矿业权、矿产储量评估机制,健全矿业权评估师、矿产储量评估师制度。积极引进国外资本、先进技术和管理经验。

国有矿山企业、国有地勘单位应积极与社会资本合资、合作,组建具有国际竞争力的大型矿业公司或企业集团,增强在国内外参与矿产资源勘查开采的能力。鼓励多种所有制的商业性矿产资源勘查公司和找矿企业,鼓励外商企业投资国内矿产勘查开发。地勘单位企业化后,矿业公司无法靠自有技术与资金投入发现新的矿产资源和评价新项目的优劣,这是我国公司与国际矿业巨头的最大差距。地质勘探与开发生产加工一体化的

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经营模式是中国矿企未来发展的必然选择。

目前,矿产资源类上市公司在筹措资金、化解风险、转变机制、改变矿业落后面貌等多方面显示出积极的作用。培育和发展矿业资本市场是改变我国矿业落后面貌的重要手段之一。通过培育、发展矿业资本市场,从而做强做大更多的矿业公司,这必将为中国矿业注入更多的发展活力。

3　发展我国风险资本市场的必要性和紧迫性

3.1　我国风险投资市场发展形势

2008年“两会”上,国务院总理温家宝在政府工作报告中明确指出要“扩大创业风险投资试点范围”,并“建立创业板市场”,我国风险投资事业由此站在了新的历史起点上。

目前我国已拥有360多家风险投资机构,管理资金规模达到660亿元,风险投资资本规模仅次于美国居全球第二。目前,具有中国特色的风险投资体系正在形成,风险投资对科技和经济发展的促进作用日益彰显。随着我国经济的持续快速增长、创业板市场的推出和多层次资本市场的建设和向前推进、以及退出机制的拓宽和税收政策的优惠等政策环境的改善、中国风险投资业正面临一个新的发展机遇期。

2007年全年全球风险投资规模约为270亿美元。我国2007年风险投资增长93%,能源、媒体、互联网投资成为2007年风险资本重点关注的行业。近几年,我国资本市场规模不断扩大,融资功能日益深化,上市品种日益丰富,市场规范化程度稳步提高。据统计,1999年至2006年,采掘类上市公司在境内资本市场共融资301.16亿元。2007年以来,矿产资源类企业在境内市场共融资超过1500亿元。在境外上市的矿产资源类上市公司达15家,共筹集资金达到193亿美元。近几年发展的情况表明,资本市场有力地推动了矿业的创新发展。

政府、矿业企业和投资银行等金融机构需要紧密合作,通过积极的资本市场运作,以金融资本为纽带,构筑中国矿业产业的可持续发展的全方位战略,确保中国未来矿业经济和整体经济的战略安全。在可以预见的未来,中国矿业企业在国际矿业资本市场上的整合将全面提速。

利用资本市场的力量,推动资源的优化配置已经是行业发展的大势所趋,一个资本与资源互动、兼并与重组并举的行业整合时代已经到来。

3.2　发展我国矿业资本市场的必要性和紧迫性

在矿业产业整合与做大做强的过程中,利用资本市场是矿业发展的必然选择。我国矿业集中度低,相对而言只有钢铁行业产业集中度还高些,有色金属、煤炭等行业产业集中度还很低,在全国矿业整合的过程中,需要资本市场的紧密配合;在矿业企业走出去的过程中,必然需要企业拥有迅速融资的能力,这部分能力只有通过资本市场才能够简单、快捷地解决。进入资本市场进行融资合作是最为快捷、最能增强企业实力的一种途径。其作用表现在:

首先,资本市场可以使得商业地质勘查业活动更加活跃,加快矿业经济发展。激励风险资本进入矿业勘查高风险领域,为勘查市场带来更多风险资金,加快新矿产地的发现和开发,满足经济建设对矿产资源的需求,缺少资金的矿业权发现与风险资本结合有可能带来巨大的经济收益和资本收益。

二是促进我国由计划经济向社会主义市场经济的转化。要实现这个转变,根本任务之一是要加快国民经济的市场化进程,尽快建立统一、开放、竟争有序的市场体系,进一步发挥市场对资源配置的基础性作用。风险资本市场是一种以转移风险和提高资本运作效率为特征的资本运营方式,它的有效运作要求产权明晰的企业制度,较为完善的金融体系和成熟的市场环境。

三是有力地提高我国新的矿产资源发现的速度,缩短从草根勘探到新矿发现、进入矿业开发的周期。从国际矿业经验看,一般中小勘查公司技术力量强,但缺乏勘探资金,即使有很好的找矿线索也不能深入工作。风险勘查资本市场为其提供了发现新矿的可能。因为没有资本市场的积少成多的资金,没有从制度上对风险勘探资金的收益法律保证,就没有投资人持续旺盛的投资热情,也就没有矿业的可持续发展。

四是促进我国中小型民营勘查业和矿业企业发展。民营企业在我国目前的经济结构中,已不再是“补充”部分,而成为“社会主义市场经济内在的,有机的组成部分”。不但如此,而且还是刺激国民经济发展新的经济增长点,可以带来巨大的经济效益,如增加社会积累、提供大量的就业机会,增加国家税收等等。风险资本能促进中小型勘查企业的迅速成长。在国外的矿业企业中,许多成效卓著的企业,最初都是靠风险资本起家的。

五是提高我国矿业领域的产业集中度,培育真正适应国际竞争的矿业集团。通过资本市场的不断融资壮大,企业之间进行兼并收购,拥有技术、人才和管理较好的企业可以迅速壮大实力,弱的企业自动淘汰。这样企业的效率才能进一步提高,才能集中力量发现和开发大矿。

六是保持我国经济持续稳定发展的重要举措。发展风险资本市场,就是要通过建立一套新的金融机制促进资本与高新技术相结合,这是我国调整全社会融资布局,改善金融结构的重要举措。在现代经济体系中,金融结构对实体经济的反作用越来越大。遭受金融危机困扰的东南亚国家尽管国情差异很大,但一个共同的问题都是金融结构严重畸形。

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[6]　国土资源部规划司.全国地质勘查规划[R].北京:国土

资源部规划司,2008:44-45.

收稿日期:2008208221

　英文摘要　A b s t r a c t s ABSTRACTS

S ep.2008,V o l.21,N o.9

4Thought on Strengthen i n g the Professi ona l M anage m en t of Geology and Explora ti on

L I U Xiao-yan,HE B ing-qing

(Chinese A cade m y of L and and Resource Econo m ics,B eijing 101149)

Abstract:The p r ofessi onal management of geol ogy and exp l orati on is one of the i m portant functi ons of the M inistry of Land and Re2 s ources.A t p resent geol ogy and exp l orati on industry is faced with many favourable fact ors in the field of market and policy.The whole industry makes considerable head way in the res pect of the syste m ref or m,econom ic devel opment,p r ofessi onal manage ment. But there are s ome p r oble m s as well:the ref or m and the devel op2 ment is not synchr onous,devel opment structure is not balanced, the ref or m is not deepened etc.The paper puts f or ward the next p r oposals:i m p r ove manage ment functi on of geol ogy and exp l orati on industry,integrate key ele ment res ources,guide the industrial healthy devel opment and lay a technical and p r ofessi onal f oundati on for the p resent and l ong-ter m manage ment work of m ineral re2 s ources.

Key words:geol ogy and exp l orati on;p r ofessi onal manage ment; thought

7D iscussi on on the Breakthrough Rea li za ti on i n the F i eld of M i n era l Explora ti on

L I U Fa-xian1,J I A Chao-r ong2

(1.China U niversity of Geosciences,B eijing100083;2.Chinese Geo2 logical L ibrary,B eijing100083)

Abstract:Healthy and rap id devel opment of the econo my and s ocial in China is faced with the severe situati on of m ineral res ources.It is necessary t o realize great breakthr ough in the field of geol ogy and m ineral ex p l orati on.The next measures should be t ook in order t o realize great breakthr ough:increase confidence of discovering m iner2 al,bring f orth ne w idea in the ex p l orati on,p lanning and technical ways,at the sa me ti m e increase financial invest m ent,effectively safeguard the ex p l orer’s rights and interests,effectively manage ex2 p l orati on p r oject invest m ent,widen invest m ent channels of m ineral ex p l orati on.

Key words:geol ogical ex p l orati on;breakthr ough;innovati on

10Restr i cti n g Factors of I m ple m en ti n g“Q i n g2 ha i-T i bet Spec i a l Project”i n Q i n gha i Prov2 i n ce and Coun ter m ea sures

L I A NG Kai

(1.Earth and Space Science School of Peking U niversity,B eijing 100871;2.Chinese Acade m y of L and and Resource Econo m ics,B ei2 jing101149)

Abstract:The p r oject of geol ogical and m ineral res ource surveys and evaluati on in the Q inghai-Tibet Plateau is one of the i m portant p r o2 jects of large-scale land and res ource surveys in2008.Its s mooth i m p le menting will be restricted by many fact ors such as geol ogical and p r os pecting invest m ent in Q inghai etc.The next counter measures should be t ook f or breaking thr ough the restricting fact ors:1.Estab2 lish scientific fund syste m;2.I m p r ove ment manage ment syste m of geol ogical and p r os pecting work;3.Strengthen ability training;4.

I ncrease basic work invest m ent and research;5.Building up fav our2 able conditi ons for basic,public and strategic geol ogical work of Q inghai s pecial p r oject;6.Strengthen the research and for mulati on of geol ogical technol ogic standards in high elevati on regi ons;7. Strengthen the constructi on of safety and rescue syste m and l ogistic guarantee syste m.

Key words:Q inghai-Tibet s pecial p r oject;restricting fact ors; counter measures

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D iscussi on on the Globa l Trend of M i n era l

Explora ti on i n Recen t Ten Y ears

Z HOU J in-sheng1,LUO Xiao-lin2 (1.China U niversity of Geosciences,B eijing100083;2.Develop m ent Research Center of China Geological Survey,B eijing100083) Abstract:M ineral ex p l orati on is a high risk invest m ent work.There is an upward trend in concentrati on degree.On the basis of analyzing gl obal ex p l orati on inves ment in many years,the paper thinks that change peri od of gl obal ex p l orati on inves ment is about ten years,the invest m ent is concentrated mainly in g old and ele mentary ex p l orati on stage,main invest m ent units are ele mentary m ining co mpanies. Gl obal m ining devel opment is concentrated step by step.

Key words:gl obal m ineral ex p l orati on;invest m ent;trend analysis

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D iscussi on on Est ablish i n g M i n i n g Ven ture

Cap it a lM arket i n Ch i n a

W E I Yu-fang1,2,Y U Xue-hui1,MO Xuan-xue1 (1.China U niversity of Geosciences,B eijing100083;2.China Land and Resource N e w spaper O ffice,B eijing100034)

Abstract:Venture cap ital market in China at p resent has not be built up,it is difficult t o finance f or do mestic geol ogical and p r os2 pecting and m ining enter p rises and it is shortage of p r os pecting ven2 ture cap itals.This restricts sustainable devel opment of geol ogical and p r os pecting and m ining econo my.It is feasible t o establish venture cap ital market in China in vie w of venture cap ital market origin and the ex perience of internati onal m ining venture cap ital market.It is the necessary as well t o establish venture cap ital market f or p r o mo2 ting geol ogical,p r os pecting and m ining econo my.

Key words:m ining finance;venture cap ital market;venture invest2 ment

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Explora ti on and D evelop m en t of Urgen t

Groundwa ter Source i n T i a n ji n

X I A O L ian-qi,S UN Zheng-ying1,L I Hong2 (1.Tianjin M unicipal Geological Engineering and Prospecting Institu2 te,Tianjin300191,China;2Tianjin M unicipal Geological and Pros2

为适应社会主义市场经济的要求

为适应社会主义市场经济的要求，发展生产力，依据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）及有关法律、行政法规的规定，由________等________方（人）共同出资，设立______________有限责任公司，特制定本章程。 第一章公司名称和住所 第一条公司名称：_____________________有限责任公司（以下简称公司） 第二条住所____________________________ 第二章公司经营范围 第三条公司经营范围：______________________ 第三章公司注册资本 第四条公司注册资本：_______________________ 公司增加或者减少注册资本，必须召开股东会并作出决议。公司减少注册资本，还应当自作出决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上至少公告三次。公司变更注册资本应依法向登记机关办理变更登记。 第四章股东的姓名（或者名称）、出资方式、出资额 第五条股东的姓名或者名称、出资方式及出资额如下： 股东的姓名或者名称、出资方式、出资额 第六条公司成立后，应向股东签发出资证明书。 第五章股东的权利和义务 第七条股东享有如下权利：

（一）参加或推选代表参加股东会并按照其出资比例行使表决权；（二）了解公司经营状况和财务状况； （三）选举和被选举为董事会或监事会成员； （四）依照法律、法规和公司章程的规定获取股利并转让出资；（五）优先购买其他股东转让的出资； （六）优先认缴公司新增资本； （七）公司终止后，依法分得公司的剩余财产； （八）股东有权查阅股东会会议记录和公司财务会计报告；（九）其他权利。 第八条股东履行以下义务： （一）遵守公司章程； （二）按期缴纳所认缴的出资； （三）以其所认缴的出资额为限对公司的债务承担责任； （四）在公司办理登记注册手续后，股东不得抽回投资； （五）其他义务。 第六章股东转让出资的条件 第九条股东之间可以相互转让其全部或者部分出资。?（注：由两个股东共同出资设立有限责任公司，股东之间只能转让其部分出资。） 第十条股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意；不同意转让的股东应当购买转让的出资，如果不购买该转让的出资，视为同意转让。

风险投资的资金来源

风险投资的资金来源从严格意义上讲，风险投资和非风险投资共同构成美国私人权益资本市场，即非公开资本市场。从广义上讲，来自内部及外部的竞争力量，使得风险投资扩大自己的投资范围，渐渐向非风险投资领域扩张，占据私人资本市场的重要部分。因此，我们可以从研究私人资本市场入手研究风险投资的资金来源。从1970年以来，投资于私人资本市场的机构持续大幅度增加。在退休基金，捐赠基金以及基金的基金中这种增长显得尤为强劲。但究竟谁是最大的投资人呢最近的一个调查指出：在1992年，在大型的退休基金，捐赠基金以及研究基金中，有54%为私人资本市场提供资金，而1975年，仅有11%。 对于每一类投资者来说，最大的投资者常常是既直接投资，同时也通过有限合伙人投资，一般投资者通常通过有限合伙人开始其在私人资本市场上的投资，那些想将其投资行为扩展到直接投资的投资人可能通过与合伙人共同投资的方法，以获得创建，监控和退出等一系列操作的经验。例如：在有限合伙人的主要投资者中，公司退休基金和捐赠基金是较大的共同投资者（直接投资）。因而，直接投资方式的持续发展依赖于一个机构创立，选择和管理其投资的能力，而公共退休基金。由于其进入市场的途径和经验都极其有限，不太可能进行直接投资。以下简要介绍各种有关投资者(私人资本市场上的)。 一、公司退休基金 八十年代早期，公司退休基金作为私人资本的有限合伙人开始大量进入市场。他们的投资纯粹是出于财务上的考虑： 一方面，他们被私人资本市场的巨额回报所吸引。另一方面，出于投资分散化的策略。同时，ERISA 法规禁止他们作出有益于其母公司的战略性投资。从80年代早期以来，公司退休基金已经持续不断地提供私人资本合伙人总资金的大均四分之一。尽管大多数公司退休基金，与其他类型的投资者一样主要通过合伙制进行投资，其中一些最大的基金在直接投资和共同投资中已变得非常积极。这些基金认为自己已是非常老练的投资者，因而并不象其他投资者那样经常听取咨询人员的建议。相反，他们依靠自己富有投资经验的专家来评价投资战略和管理其投资行为。有限合伙制中的，普通合伙人认为公司退休基金是非常有价值的投资者，因为他们对合伙交易的承诺常常是对其他潜在的有限合伙人表明：他们这种合伙关系的质量是较好的。有时，有经验的公司退休基金会利用其“领导地位”通过谈判获得较低的管理费和附带权益。《私人资本分析》对投资于私人资本市场的最大的十五家私人退休基金作了一次调查，调查表明：1992年底，平均起来这些基金将其资产的大约4.3%投资于私人资本，最大的八家投资者投资于私人资本的数额在5000万美元到过20亿美元之间，占了每个基金总资产的6%或7%。 二、公共退休基金 与公司退休基金来，公共退休基金是私人资本投资市场的新来者，在整个80年代公共退休基金签订的私人资本合伙协议急剧增加，并且在这几年，他们已经取代了公司退休基金而成为私人资本市场的最大投资者，与公司退休基金相同，他的投资动机也是纯财务性的。但是，有些基金可能迫于压力而投资于本领域的公司。一般来说，投资于私人资本市场的公共退休基金的规模要比作同样投资的公司基金大。在1991年，最大的十家进行此类投资的公共基金的平均资产为323亿美元，而最大十家公司基金的平均资产为213亿美元。尽管基金规模要大，公共基金却比私人公司基金执行更为严格的预算，雇用更少的专家。这些持征引起的结果是，在许多情况下，最小投资额提升到一千万美元到二千五百万美元之间。因为公共基金通常受额外的限制，即其投资额不得超过单个合作协议所规定金额的10%，所以公共基金倾向于投资于更大的合伙人。由于其本质特性，公共基金及其投资决策可能受到公众审查。实际上，基金托管委员会和投资委员会的负责人员都是公开选举出来的，公众对其不熟悉的高额投资项目上的损失(例如私人资本)可能反应激烈。所以基金在这方面可能特别慎重。对于私人资本，他们可能在更有规则的基础上要求提供满意的投资操作证据。这样，公共基金比公司基金更倾向于规避风险并要求更短的回报期，但是对风险和非流动性的规避并没有阻止公共基金成为私人资本市场上的主要投资者。它已经影响了风险投资所选择的合伙企业的类型。特别是，与早期的风险合伙制相比，公共退休基金明显地更青睐于后期风险投资和无风险投资。因为他们风险可能较小，并可能更快地产生回报。公共基金常常依赖外部资询人员评估和“确证”潜在的合伙制投资。与公司基金相比，公共基金很少进行直接投资和共同投资。其中的一个原因是基金所依赖的

矿业权出让制度改革方案解读中办国办印发了矿业权出让制度

《矿业权出让制度改革方案》解读 中办、国办印发了《矿业权出让制度改革方案》（以下简称《方案》），《方案》出台的背景是什么？改革的基本原则和主要内容有那些？就这些问题，记者近日采访了国土资源部矿产开发管理司司长姚华军。 坚持三大改革原则 “矿产资源属于国家所有，维护国家所有者权益，必须切实完善以矿业权出让制度为重要内容的矿产资源有偿使用制度。”关于此次改革的背景，姚华军说：“中共中央、国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》要求，完善矿产资源有偿使用制度和矿业权出让制度，建立符合市场经济要求和矿业规律的探矿权采矿权出让方式，原则上实行市场化出让。制定《方案》是中央确定的2016年重要改革任务之一。” 姚华军指出，针对市场竞争不充分、有偿使用不到位、制度体系不完善等问题，改革矿业权出让制度，是实现市场在矿产资源配置中从基础性作用到决定性作用转变，促进矿产资源配置公平公正，提升配置效率，同时更好发挥政府作用的迫切需要；是切实维护国家所有者权益，完善矿产资源有偿使用制度必然要求；是健全矿业权市场制度体系，坚持标本兼治，堵塞制度漏洞，解决矿产资源开发领域突出问题关键举措。改革坚持三大原则： 一是坚持市场竞争取向，遵循矿业发展规律。充分发挥市场配置资源的决定性作用，进一步扩大市场竞争出让范围，鼓励各类投资公平、平等参与竞争，激发市场活力；充分考虑矿业高风险、长周期和基础产业等特点，促进矿业绿色、健康、可持续发展。 二是坚持更好发挥政府作用，确保矿产资源安全。按照“放管服”要求，调整矿业权审批权限，创新监管服务方式。加强事关国家经济、能源和国防安全的战略性矿产调控，保障能源和重要矿产资源安全。坚持依法行政，推进信息公开、程序公正、竞争公平，加强社会监督。 三是坚持保障国家所有者权益，维护矿业权人合法权益。明确所有者、管理者和使用者的权利义务关系，实现矿业权出让制度改革与矿产资源权益金制度改革的有机衔接，做好新旧制度的平稳过渡，减轻企业负担，推动供给侧结构性改革，切实维护矿业权人合法权益。 把握五方面改革重点 “此次改革，重点是全面推进矿业权竞争性出让、严格限制协议出让、改革出让收益管理、创新矿业权经济调节机制、下放审批权限等5个方面。”姚华军说。 在完善矿业权竞争出让制度方面，强调尽量减少申请在先、协议出让等行政方式配置资源，充分发挥市场配置资源的决定性作用，全面推进矿业权竞争性出让。

第四章 市场风险管理-市场风险资本计量

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理 第四章 市场风险管理 知识点：市场风险资本计量 ● 定义： 将市场风险纳入统一的资本监管框架之中 ● 详细描述： 1.第一支柱下市场风险资本要求覆盖汇率风险和商品风险。 第二支柱下银行账户下的股票风险通过第一支柱信用风险资本要求覆盖 2.首次提出以VaR值计量为核心市场风险内部模型法 3.明确了实施最低定性和定量要求 4.增加压力风险价值纳入市场风险资本计量的要求 5.补充新增风险计量要求，根据我国监管机构的要求，商业银行可选择 标准法、替代标准法或高级计量法来计量操作风险监管资本。标准法、替代标准法或高级计量法的复杂程度和风险敏感度逐渐增强。 6、市场风险监管资本=(附加因子+最低乘数因子）*VaR，巴塞尔委员会 规定最低乘数因子为 3；附加因子设定在最低乘数因子之上，取值在 0 -1之间；VaR 的计算采用 99%的单尾置信区间，持有期为 10 个营业日。 7、国际会计准则对金融资产划分的优点：1.有强大的会计核算理论和 银行流程框架、基础信息支持2.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准3.是基于会计核算的划分 例题： 1.用VAR计算市场风险监管资本时，巴塞尔委员会规定乘数因子不得低于 ()。 A.2 B.3 C.4

正确答案：B 解析：用VaR计算市场风险监管资本时,巴塞尔委员会规定乘数因子不得低于3, 2.中国银监会下发的《商业银行资本充足率管理办法》规定了市场风险资本要求涵盖的风险范围，包括（）。 A.交易账户中的利率风险 B.交易账户中的股票风险 C.全部的外汇风险 D.全部的商品风险 E.以上均对 正确答案：A,B,C,D,E 解析：以上都正确 3.下列属于国际会计准则对金融资产划分的优点的是（） A.有强大的会计核算理论和银行流程框架、基础信息支持 B.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准 C.直接面对风险管理的各项要求 D.是基于会计核算的划分 E.维持良好的公共关系 正确答案：A,B,D 解析：国际会计准则对金融资产划分的优点：1.有强大的会计核算理论和银行流程框架、基础信息支持2.按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时间和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准3.是基于会计核算的划分 4.巴塞尔委员会在1996年的《资本协议市场风险补充规定》中提出的对运用市场风险内部模型计量市场风险监管资本的公式为（） A.市场风险监管资本=乘数因子*VaR B.市场风险监管资本=(附加因子+最低乘数因子）*VaR C.市场风险监管资本=VaR/乘数因子 D.市场风险监管资本=VaR/(附加因子+最低乘数因子）

企业文化建设如何适应市场发展要求

企业文化建设如何适应市场发展要求 入世后，我国企业经济环境产生巨变，面临着巨大的挑战。怎样增强企业核心竞争力以适应信息时代的发展。这是现代企业管理者的一道重要课题。在我国，新兴的企业文化建设，以人性化管理适应了市场经济的要求。企业文化建设适应了当前我国企业走向国际市场的形式。一、企业文化的概念及其作用企业文化的组成部分，具体定义。现代西方经济学对企业文化的阐释。每一个国际知名企业集团都有自己的企业文化，企业文化是不能够模仿和移植的。搞好企业文化建设应该明白企业文化的意义、作用、目的、切入点等方面问题。二、塑造具有自身特色的企业文化模式在我国短短二十多年的企业文化发展过程中，出现了五种企业文化基本模式：海尔“三层次说”企业文化、北京企业文化建设协会“一本三涵”企业文化、广东太阳神“CIS”构建模式企业文化、上海宝钢“CS客户满意战略”、山东黄台火力发电厂“三维立体”构建模式。北钢集团如何建树北钢文化，首先必须懂得企业文化对企业的积极影响，其次明白企业文化建树的方法策略，选择专业机构，专业人力对企业文化执行情况进行摸底调查。关键在于“认准一个理、抓住一条线、坚持一颗心”。三、企业文化对于企业生存与发展的重要作用

企业文化是现代企业管理理论和管理方式的重要内容，加强对中国特色的企业文化研究、运用、实践，是企业管理创新，建立和完善现代企业制度的必由之路。企业文化对于企业的生存与发展起到以下作用：凝聚、协调、约束、塑造形象等作用。企业文化建设为中国企业步入国际舞台提供了广阔的空间。2001年11月11日，中国加入了世界经济贸易组织！中国的“入世”，标志着具有五千年悠久历史的泱泱大国在经济上进一步的崛起，也标志着经过20多年改革开放的中国已经彻底结束了闭关锁国的时代，标志着中国经济已经融入了世界经济，中国企业的经营环境和竞争对手等都将发生重大的变化。“入世”后，中国的企业面对以上所代理的变化，我们的企业领导者应该采取怎样的变革应对发展问题？发源于欧美，成熟于日本的企业文化逐渐发展成为当今企业管理改革的趋势。那么企业将如何通过卓有成效的企业文化建设来适应新形势的发展的需要，进而提升企业核心竞争力壮大自身实力?企业文化建设的未来发展趋势又将是怎样的，企业文化建设如何进一步围绕适应市场经济发展主题的要求？这一系列的问题是当前每一个企业都必须直面的问题,也是当前中国企业家、企业文化研究者，不能不研究和解决的新课题。弄清这些问题，就能与趋势成功地配合——成功地迈向未来，为企业发展赢得广阔空间。在我国“入世”以后，面对瞬息万变的世界市场和不断强大的竞争对手，如果仍然拘泥于传统落后的管理模式来经营管理企业，显然是滞后于整个时代发展进程。为了在新的环境中求生存、谋发展，企业必须进行一场深刻的、彻底地管理变革，这就

风险资本的来源

风险资本的来源 M201174096 金融硕士刘映雪摘要 风险资本主要有退休基金、投资银行、保险公司、天使投资等多种来源。而我国风险投资业发展仅有20多年的历史，存在着制度、结构等多方面的问题。本文分析了我国风险资本来源结构不均衡的现状，并从宏观上提供制度平台，微观上拓宽资金渠道两方面给出了具体的措施。 一、导论 风险投资最早起源于美国，由于风险投资是一项高风险高收益的投资活动，风险投资在支持创业企业，推进科技创新及高科技产业化等方面具有重要的作用。在风险投资的运作过程中，风险资本的来源和筹集渠道是风险投资成功的关键因素，丰富的资本和有激情的投资人是风险投资的精髓所在。从美国、英国、日本等发达国家和印度、以色列等发展中国家风险投资的发展来看，风险投资来源渠道表现为多元化的趋势，即逐步被社会养老基金、基金、银行、保险、公司、个人和家庭等替代。我国的风险投资业已经有20多年的发展历史，但是我国投资形式较为单一，资金来源渠道也较为单一，还没有形成完善的风险投资体系。应该通过什么途径拓宽渠道，吸引更多资金进入风险投资领域，行业结构应该如何，不同类型的资金应该采取什么样的组织形式和投资模式，是一个值得从理论和实证方面研究的问题。 二、国内外研究情况介绍 1、国内研究情况 风险投资在我国是相对新型的学科，国内相关理论研究不如其他传统金融学科深入，但还是有一些比较经典的论著和论文。如成思危的《创业风险投资论丛》等从总体上介绍了创业风险的各个方面，张陆洋的《创业风险（创业）资本市场研究》创新性地提出了创业风险投资金融支持体系，张陆洋的《美国创业风险（创业）投资有限合伙制》介绍了有限合伙制这种成熟的创业风险投资组织形式，刘曼红的《风险投资：创新与金融》(1996)、刘必金的《风险投资与管理》(1998)、

XX银行市场风险标准法资本计量管理办法

江苏江南农村商业银行股份有限公司 市场风险标准法资本计量管理办法 第一章总则 第一条为了规范江苏江南农村商业银行股份有限公司（以下简称“本行”）市场风险标准法资本计量及管理，提高市场风险资本计量水平，根据《商业银行资本管理办法（试行）》、《商业银行市场风险管理指引》、《江苏江南农村商业银行股份有限公司市场风险管理政策》等有关政策法规及本行相关制度规定，结合本行实际，制定本办法。 第二条本办法所称市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使本行业务发生损失的风险。 第三条市场风险标准法资本计量应覆盖本行交易账户中的利率风险和股票风险，以及全部汇率风险和商品风险。 第四条本办法所称市场风险资本要求为利率风险、汇率风险、商品风险、股票风险和期权风险的资本要求之和。其中，利率风险资本要求和股票风险资本要求为一般市场风险资本要求和特定风险资本要求之和。 第二章职责分工 第五条本行高级管理层及下设的资产负债管理委员会履行如下市场风险标准法资本计量管理职责： （一）确定市场风险标准法资本计量管理办法；

（二）明确市场风险标准法资本计量各部门职责； （三）高级管理层权限内的其他相关事项。 第六条本行风险管理部作为市场风险管理系统建设、管理部门，履行如下职责： （一）拟定市场风险标准法资本计量管理办法； （二）负责建设、维护市场风险标准法资本计量系统； （三）进行市场风险资本的日常计量和使用； （四）高级管理层要求完成的其他有关市场风险标准法资本计量事项。 第七条本行计划财务部作为资本管理归口部门，负责其中的市场风险标准法计量工作，定期计量向监管报送的市场风险标准法资本。 第八条本行资金业务部等相关业务部门负责协助进行市场风险标准法资本计量工作，提供所需各类产品、交易、账户等数据。 第九条本行调查统计部负责定期向监管报送市场风险标准法报表。 第三章利率风险计量规则 第十条利率风险包括交易账户中的债券（固定利率和浮动利率债券、央行票据、可转让存单、不可转换优先股及按照债券交易规则进行交易的可转换债券）、利率及债券衍生工具头寸的风险。利率风险的资本要求包括特定市场风险和一般市场风险的资本要求两部分。

适应市场经济要求,促进国有企业发展

适应市场经济要求促进国企健康发展 随着社会主义市场经济体制逐步建立和完善，改革开放的不断深入和发展，房地产开发市场竞争激烈、瞬息万变，我们作为国有房地产企业要在快速变化的市场经济体制下实现全面、协调、可持续发展,就必须深入贯彻党的十七大精神，落实科学发展观，要紧紧围绕县委、县政府提出的创建国家生态县总目标，坚持发展不动摇，狠抓房地产开发各项工作，坚持以经济建设为中心，全面抓好公司两个文明建设和党风廉正建设，才能适应市场经济需要，使企业规模不断扩大，经济和社会效益显著提高，经济实力明显增强，从而开创房地产开发工作新局面。 一、加强企业经济建设 （一）企业要发展，就要加强企业经济建设，提高经济效益。我们作为国有房地产企业要充分认清自身的优势和劣势，扬长避短，充分发挥企业优势，团结奋进，开拓进取，努力增加企业经济效益和社会效益。 1、要充分发挥品牌优势。多年来，我们房地产开发总公司在县委县政府的领导下致力于密云的城市建设，积极参与密云生态县建设，在加快密云城市建设步伐、改善居民居住环境、保持社会稳定方面作出了积极的贡献，在广大人民群众的心目中具有较高的形象和地位。在市场经济条件下，初步形成了自己的品牌优势，我们要充分运用品牌优势，在

市场竞争中寻找一条符合本单位实际情况的发展之路。 2、充分发挥土地优势。在房地产市场化不断完善的过程中，国有企业凭借与政府的紧密联系，获得了大量土地资源。随着中央政府调控的加剧，房地产企业必须通过招标、拍卖和挂牌方式取得土地的开发权，这对于以往通过政府优势取得土地资源的国有企业而言虽然是不利的，但是在土地运作过程中，国有企业拥有过硬领导班子，较高的管理水平、较好的发展势头、利润回报社会等优势。因此，国有房地产企业在竞争中更容易赢得土地优势。 3、充分发挥人才优势。由于国有企业的稳定性和灵活性，吸引了大量专业人士加入。如我们房地产开发总公司公司多年来吸引多名房地产开发各类专业人才和高学历、高素质人才，使人力资源转化为人力资本，进而转化为企业优势；并且国有企业领导具有很强的全局观念，社会责任感和使命感，有利于企业的健康发展。 4、充分发挥行政优势。在房地产项目运作过程中须要与众多职能部门交流沟通，国有房地产企业具有良好的政府资源，能够获得政府支持，为项目的顺利进行和提高办事效率、降低成本起到积极作用。 5、充分发挥信誉优势。国有房地产企业拥有有良好的品牌信誉度和美誉度，具有回报社会的良好责任感，由于在项目运作过程中严格施工质量、售后服务及小区物业管理过

中国矿山生态修复行业分析报告

中国市场调研在线

行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国市场调研在线https://www.wendangku.net/doc/061966389.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。

2017-2023年中国矿山生态修复行业现状分析与发展趋势研究报告 报告编号：531690 市场价：纸介版7800元电子版8000元纸质＋电子版8200元 优惠价：￥7500元可开具增值税专用发票 在线阅读： 温馨提示：如需英文、日文、韩文等其他语言版本报告，请咨询客服。 近年来国内矿山开发对土地的损毁及生态环境的破坏有日益加重之势，在当前建设生态文明的大背景下，诸如园林绿化、防沙治沙以及土壤重金属治理等生态恢复的诸多领域已进入发展正轨。但是，作为其中重要分支的矿山生态修复却缺乏完善的政策激励机制，尽管多年来国家及地方财政每年投入的资金支持已达数十亿元，但这相对于总体超过万亿元的投资需求仍显不足。专家呼吁，随着生态文明建设进入纵深发展阶段，矿山生态修复也须政策上加码重视，以提速其产业化发展。 中国市场调研在线发布的2017-2023年中国矿山生态修复行业现状分析与发展趋势研究报告认为，我国各种类型矿区的土地环境破坏问题一直以来都十分突出。保守估计，目前全国1500个各类矿区开发占用和损坏的土地面积多达200万公顷（200亿平方米），并且每年仍以3.3万到4.7万公顷的速度递增。而在矿区生态修复方面，目前一般以土地复垦为主要方式，但我国目前矿区土地复垦率只有15%，远低于国际上50%-70%的平均水平，欧美国家目前更是达到80%以上。预计未来10年乃至更长时间内，我国人口将继续增加，经济总量仍将继续增长，资源、能源的消耗也将随之暴增，矿区生态修复所面临的压力越来越大，这也或将成为我国全面建设小康社会的瓶颈。基于此，他指出，国内矿区生态修复问题必须引起政策上更高的重视度，在矿区生态破坏与修复的赛跑中，加快矿区土地复垦及修复的速度。 2017-2023年中国矿山生态修复行业现状分析与发展趋势研究报告是对矿山生态修复行业进行全面的阐述和论证，对研究过程中所获取的资料进行全面系统的整理和分析，通过图表、统计结果及文献资料，或以纵向的发展过程，或横向类别分析提出论点、分析论据，进行论证。2017-2023年中国矿山生态修复行业现状分析与发展趋势研究报告如实地反映了矿山生态修复行业客观情况，一切叙述、说明、推断、引用恰如其分，文字、用词表达准确，概念表述科学化。 2017-2023年中国矿山生态修复行业现状分析与发展趋势研究报告揭示了矿山生态修复市场潜在需求与机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。 第1章矿山生态修复行业发展综述 1.1 矿山生态修复的概念 1.1.1 生态修复的定义 1.1.2 矿山生态修复定义 1.1.3 矿山生态修复方法 1.1.4 报告范围界定 1.2 中国矿山开采及生态问题 1.2.1 矿藏资源总量及分布 （1）煤矿资源总量及分布 （2）金属矿产资源总量及分布

风险投资过程的几个重要步骤

风险投资过程的几个重要步骤 风险投资企业一般化的投资决策流程主要包括以下几个环节： 一、搜寻投资机会。 投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。 初步筛选。风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。 #调查评估。风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。 #寻求共同出资者。风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。#协商谈判投资条件。一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。#最终交易。只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。 二、风险资本家对投资项目的考察方式 风险资本家考察投资项目的方式一般包括： #阅读投资建议书。看项目是否符合风险投资家的企业特殊标准，并初步考察项目的管理、产品、市场与商业模型等内容。 #与企业家交流。重点考察项目的管理因素。 #查询有关人士与参观风险企业。从侧面了解企业的客观情况，侧重检验企业家提供的信息的准确性。 #技术、市场与竞争分析。主要凭借风险投资企业自己的知识与经验，对项目进行非正规的市场、技术与竞争分析。 #商业模型与融资分析。根据企业家提供的和自己掌握的有关信息，对企业的成长模型、资金需求量以及融资结构等进行分析。 #检查风险企业。主要考察企业以往的财务与法律事务。 三、风险资本的投入方式 风险资本家一般不会向风险企业一次投入全部所需资金，而是根据项目的具体情况，分阶段投入资金。每阶段都定有一个阶段性目标：上一阶段目标的完成，是下一阶段融资的前提。但是，每一阶段的投入资金应当保证足够支撑企业家完成该阶段的目标。这样做既有利于投资者降低投资风险，又可对企业家构成一定的压力与动力。

甘肃省铁矿等34个矿种矿业权出让收益市场基准价

甘肃省铁矿等34个矿种矿业权出让收益市场基准价 1.甘肃省铁矿等34个矿种采矿权出让收益市场基准价

说明： 1．矿种名称以《中华人民共和国矿产资源法实施细则》中规定的矿产资源分类细目确定。 2．资源储量=基础储量+资源量[含预测的资源量（334）?] 3．采矿权出让收益市场基准价计算公式 （1）建筑用天然石英砂 采矿权出让收益市场基准价=单位资源储量基准价×生产规模×出让年限×地区调整系数 （2）建筑用石料、砖瓦用粘土、地热、矿泉水

采矿权出让收益市场基准价=单位资源储量基准价×生产规模×出让年限 （3）其它矿产 采矿权出让收益市场基准价=资源储量×单位资源储量基准价 4．为促使矿山企业综合回收利用矿产资源，伴生矿产一律征收出让收益。 5．甘肃省矿业权出让收益市场基准价根据市场情况实行动态调整，原则上每两年更新一次，当矿产品市场价格变化幅度较大时将及时调整。

2.甘肃省铁矿等34个矿种探矿权出让收益市场基准价

说明： 1．矿产分类按《矿产勘查开采分类目录》确定。 2．探矿权单位资源储量基准价参照采矿权。 3．预查探矿权采用探矿权面积确定出让收益市场基准价 预查探矿权出让收益市场基准价=探矿权面积×单位面积基准价 4．普查探矿权采用探矿权面积加资源量确定出让收益市场基准价 普查探矿权出让收益市场基准价=探矿权面积×单位面积基准价+资源量×单位资源储量基准价×调整系数 5．详查探矿权按资源量确定出让收益市场基准价 详查探矿权出让收益市场基准价=资源量×单位资源储量基准价×调整系数 6．勘探探矿权按资源储量确定出让收益市场基准价

市场费用核销管理办法

市场费用核销管理办法 为规范市场费用核销流程，明确相关权限及责任，提高工作效率，提高市场服务水平，特制订本办法。 一、市场投入方案审批 1、战略性市场方案的审批 指公司确定的战略性市场，投入超过公司价格体系规定的投入标准，整体方案的最终审批人为总经理。营销总监提供市场方案草案，总经理组织营销、市场、财务、审计等部门研究论证，批准方案。方案一式三份，营销、市场、财务各一份。 整体方案确定后，分阶段的组织实施由营销总监负责，各阶段的费用核销执行本办法。 2、一般性市场方案的审批 指非战略性市场，投入一般不超过公司规定的标准或投入比例超过公司规定的投入比例5%以内，市场方案的最终审批人为营销总监。流程如下：业务人员（含销售经理、城市经理、区域经理，下同）与客户充分沟通，提出市场活动方案，客户盖公章，业务人员签字→销售中心总监（大区经理）审批→营销总监批准 方案一式四份，营销、市场、财务、客户各一份。 二、市场费用核销 1、方案标准内的费用核销流程 业务人员取得客户提报的核销资料初审→销售中心总监（大区经理）审批→市场部审核（资料是否齐全、活动内容是否真实）→财务部审核（发票是否合规、齐全，费用的核销方式及金额）→销售助理备案→按照不同的方式兑现核销费用 2、超过方案标准的费用核销流程 业务人员取得客户提报的核销资料初审→销售中心总监（大区经理）审核→营销总监审批→市场部审核（资料是否齐全、活动内容是否真实）→财务部审核

（发票是否合规、齐全，费用的核销方式及金额）→销售助理备案→按照不同的方式兑现核销费用 3、费用核销需提供的资料 客户需提供的核销资料分别为：抬头为我方全称的正规发票、活动照片（电子版，报市场部）、促销人员身份证复印件、工资表、媒体广告合同（不要客户垫付，我司直接投入较好）、 4、费用核销的相关规定 ⑴客户不能提供正式发票的费用，可以提供其他费用性质的发票。如广告费发票（需要我司与媒体签订的合同）、运输发票、交通费发票、车辆加油发票、车辆修理费发票、餐饮发票（不超过没票费用的10%）、住宿费发票等我公司认可的发票。 ⑵客户既不能提供正式发票又不能提供其他性质正规发票的费用，不以现金方式核销，以货补的方式核销，货补数量开入增值税发票。 ⑶各环节费用审核期限不超过48小时。 ⑷广告、门头装修、堆头、招贴等投入，提供发布照片及广告公司设计发布合同。 三、本办法自2010年月日起执行。 北京有限公司 2012年11月27日

市场风险资本计量内部模型法监管指引

市场风险资本计量内部模型法监管指引 1、总则 1.1为推进《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》的实施，促使商业银行提高市场风险管理水平，保证商业银行安全稳健运行，根据《中华人民共和国商业银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律 法规，参照新资本协议相关要求，制定本指引。 1.2本指引适用于《中国商业银行业实施新资本协议指导意见》确定的新资本协议商业银行和自愿实施新资本协议的其它商业银行。银监会鼓励其它商业银行参照本指引，建立市场风险管理的内部模型，提高市场风险管理水平。 1.3本指引的目的在于，明确商业银行使用内部模型法计量市场风险资本要求时应满足的相关基本要求，以及监管机构的审批程序和监管要求。 本指引所称的内部模型（或模型）指商业银行用于计量市场风险资本要求的风险价值（VaR）模型。 本指引所要求的市场风险资本计量范围包括商业银行交易账户的利率风险和股票风险、交易帐户和银行帐户的汇率风险和商品风险，以及相关的期权性风险。商业银行的结构性外汇敞口不在计算范围之内。 1.4任何使用内部模型法计量市场风险资本要求的商业银行，都必须向监管机构提出申请，并取得监管机构的书面批准。 2、风险因素 2.1内部模型必须包含足够的、能够准确反映商业银行在持续经营过程中所有可能对其市场风险暴露产生实质性影响的风险因素。 内部模型应对这些风险因素进行适当的分类、界定和归档，并运用于建模过程中。 2.2内部模型在计量不同类别市场风险时，其风险因素应满足如下基本要求： 2.2.1利率风险 （1）每一种计价货币的利率所对应的一系列风险因素都应包含在内部模

型中。 （2）商业银行应采用业内普遍接受的方法构建内部模型中的收益率曲线。该收益率曲线应分解为一系列的到期时段，以反映收益率的波动性沿时间的变化；每一个到期时段都应有一个对应的风险因素。 (3)对于主要货币和市场上的利率变化所具有的较大风险暴露，商业银行应采用至少六个风险因素构建收益率曲线。内部模型所包含风险因素的数量应最终由商业银行交易策略的复杂程度决定。 （4）内部模型所包含的风险因素必须能反映主要的利差风险。 2.2.2汇率风险 （1）内部模型中须包含与其所持有的每一种风险暴露较大的外币(包括黄金)与本币汇率相对应的风险因素。 2.2.3股票风险 （1）内部模型中须包含与其所持有的每一个较大股票头寸所属交易市场相对应的风险因素； （2）对每一个股票市场，内部模型中至少须包含一个用于反映股价变动的综合的市场风险因素(如股指)。投资于个股或行业股指的头寸可表述为与该 综合市场指数相对应的“beta等值”； （3）监管机构鼓励商业银行在内部模型中采用整个市场的多个行业所对应风险因素，如制造业、周期性及非周期性行业等；最审慎的做法是对每支股票的波动性都设立风险因素； （4）对于一个给定的市场，建模技术的特点及复杂程度应与商业银行对总体市场的风险暴露以及对个股的集中度相匹配。 2.2.4商品风险: （1）内部模型中须包含与商业银行持有较大头寸的每一个商品市场相对应的风险因素； （2）对于以商品为基础的金融工具头寸相对有限的商业银行，可以采用简化的风险因素界定方法。即，每一种银行有风险暴露的商品价格都有一个对应的风险因素；如果商业银行持有的总商品头寸较小，也可采用单一风险因素作为一系列相关商品的风险因素。

我国采矿业龙头企业利润因素分析

我国采矿业龙头企业利润因素分析 [内容摘要]： 本文是根据我国采矿业的现状，想从计量经济学的角度来验证一下是否产品销售收入，资产总计，全年从业人员平均人数对利润总额的影响。因此，在模型中引入 3 个变量：产品销售收入，资产总计，全年从业人员平均人数 [ 关键词 ] ：产品销售收入资产总计全年从业人员平均人数利润 一、导论 采矿业是指煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、黑色金属矿采选业、 有色金属矿采选业、非金属矿采选业、其他采矿业（采用新标准《国民经济行业 分类标准GB/T 4754—2002》） 二、模型设定 . 根据经济学理论本该把模型设定为：Y=C++++U 其中：Y : 利润总额 (千元) X1: 产品销售收入 ( 千元 ) X2: 资产总计 ( 千元 ) X3: 全年从业人员平均人数 ( 人) 数据如下 2005 年 01—03 月采矿业龙头企业基本情况（按产品销售收入排序）单位: 千元 名次产品销售收入资产总计利润总额全年从业人员平均人数 （人） 129399450912801002003781089295 21369093049228390723849061164

3670817040759320417349012684 4597135033002980301890015550 55276534161313762805884558 652394103768749060000098933 7499566030258760223253029278 8417125021993070248088010089 9361071258486522722666243 10327882017470440228310137684资料来源：中经网数据中心 三、参数估计 将原始模型简化为： Y=C++++U 用 Eviews 估计结果为： Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 05/07/05Time: 19:09 Sample: 1 10 Included observations: 10 Variable Coefficient C-398461.3Std. Error 470822.2 t-Statistic -0.846310 Prob. 0.4298

风险一词的来源20051102

我们到底是什么时候明白了“风险”这个汉语词汇的含义？在我们还是小孩子的时候，第一次听到“风险”这个词汇从别人的嘴里说出来，我们有没有过不解、疑惑，要追问这个词汇到底是什么意思？我没有这样的记忆，仿佛“风险”这个词是天然的，先验的存在在我的头脑里一样。但是我知道，每个哑哑学语的小孩，都会对这个词汇有一个从无知到有知的过程，不过可能是因为我们年纪太小、太健忘。 从更广阔的角度上来看，“风险”作为一个词汇，也一定是有一个产生和演变的过程的，那么我们这个人类社会，是从什么时候产生了“风险”这个词汇，又是如何演变的呢？ 我们看过PMBOK的都知道，“风险”意味着一些不确定，一旦发生，将会给我们造成损失或带来收益。但是在人类文明的发展史上，最早是没有不确定性的概念的，人们认为未来是确定的，或者是受某个意志在操纵，或者就是因为自己原来的所作所为。中国的商王就为了将自己同那个意志联系起来，用龟甲来占卜，留下来甲骨文。周朝卜不决而用筮，留下来易经。易经后来成为中国本土儒教和道教共尊的经典。中国外来的宗教——佛教，认为人今后所遭遇的果报，不过是由于他现在所作所为的“造业”，一个人如果不犯什么大错，就会在轮回中有无穷无尽的世俗生活等着去过，而不用担心成为阿修罗、畜生、恶鬼和地狱之流。而西方的宗教，总是在讲原罪，人一生下来，这一辈子就确定了要赎罪，那是因为他的祖先在上帝那里犯下了错误。 所以从调侃的角度去讲，正是由于没有“风险”意识，才有人类文明。 但是到了14世纪，黑暗的中世纪控制下的资本主义文明渐渐露出曙光。资本的冒险精神开始把自己建立在不断评估未来的收益和损失上。“风险”这个词就出现了。“风险”一词是古意大利文的“胆敢”（risicare）为词根，在葡萄牙文中意味着“挑战”，在此意义上，风险指的是抉择而非命运。一个人敢采取何种行动，完全得看他有多大的抉择自由，这里又将资本主义的自由精神融入其中。后来，在大航海时代“风险”一词意味着“驶入未标明的水域”。随着资本主义文明的发展，“风险”就逐渐扩展到所有的经济生活中，这个词本身就代表了资本的自由和冒险的精神。 那么我们中国是什么时候才有“风险”这个词呢？在收录1840年以前的中国社会词汇总集的《辞源》中，没有这个词，这从某种角度上可以说明在1840年前，我们国家没有“风险”这个社会词汇的。现在我所能看到的材料里，第一次出现“风险”这个词的是在矛盾的小说《子夜》中。姑且我们把“风险”这个词在我们国家出现的时间就放在1840～1920年这不到100年的时间里。我们在这100年的时间里究竟发生了什么？我想最明显的就是西方资本主义文明在中国的传播，中国本土资本主义的产生和发展促使了“风险”这个词汇的产生。有人统计过，近代中国大约有70％的社会词汇是从日语中借鉴过来的，那是日本将西方社会概念引进日本时翻译成日语的，比如资本、主义、社会、组织、政党、政府、服务、阶级、进化、化学、物理等等。但是日语中的“风险”一词与“危险”一词是同一个词汇，说明“风险”真的是土生土长的地道的中国词汇。这恐怕真要拜中国本土资本家所赐了吧。 1949年以后，社会主义中国消灭了本土的资本主义，全部社会生活都是国家计划，“风险”一词也随之雪藏。在1979年版的《辞海》中是没有“风险”这个词条的，但是到了1990年版的《辞海》中又收录了这个词汇。回头看一下我们现代中国社会的发展轨迹，我深刻地认识到在“风险”这个词汇代表的含义，其实这个词汇就是中国资本主义文明的曙光。

全国矿业权出让转让公示公开系统简介

全国矿业权出让转让公示公开系统简介 国土资源部矿产开发管理司国土资源部信息中心 来源：日期：2011-04-08 为推进矿业权市场体系建设，进一步规范矿业权出让转让行为，确保矿业权市场交易公开、公平、公正，国土资源部先后发布《国土资源部关于建立健全矿业权有形市场的通知》（国土资发〔2010〕145号）和《国土资源办公厅关于做好矿业权有形市场出让转让信息公示公开有关工作的通知》（国土资厅发〔2011〕19号）等文件。按照部工作部署，同步推进并落实文件有关要求，国土资源部信息中心开发了“全国矿业权出让转让公示公开系统”。系统面向各级国土资源行政主管部门，根据矿业权出让转让审批权限，按照按照“谁发证，谁发布”的原则运行操作。 建设依据 中办发〔2009〕27号《关于开展工程建设领域突出问题专项治理工作的意见》，国土资发〔2010〕145号《国土资源部关于建立健全矿业权有形市场的通知》，国土资厅发〔2011〕19号《国土资源部办公厅关于做好矿业权有形市场出让转让信息公示公开有关工作的通知》。 相关系统建设 全国矿业权出让转让公示公开系统。以矿业权统一配号系统为平台，采集全国矿业权出让转让公示、公告、公开信息，建立全国矿业权市场信息数据库； 国土资源部门户网站矿业权市场信息专栏。实时发布全国矿业权出让转让公示、公告、公开信息，供社会公众浏览、查询，接收社会监督； 矿业权审批系统。对以申请在先和协议方式出让的探矿权新立申请，以及探矿权转采矿权和协议方式出让的采矿权新立和划定矿区范围申请受理后需发布信息。 全国矿业权统一配号系统。增加相关限定，实行全国矿业权出让转让公示、公开信息与统一配号系统的关联。

关于市场费用核销的规定

关于市场费用的使用与核销规定 在公司全员的共同努力下，近年来公司业务不断扩大，与各地经销商业务往来也不断增加，为了使各地业务人员在对经销商进行业务谈判时统一口径，公司再次重申费用核销中存在的问题，其目的就是让销售环节更加规范，以保证公司利益，特规定如下： 一、市场费用的区分 市场费用分为：进场费、条码费、陈列费（地堆、挂条、货架）、折让费。 二、进场费的使用与核销 1、进场费；只有于直供卖场所产生的变更供应商名称和开户使用。 2、此费用由公司统一操作执行，不纳入所辖区域考核范畴。 三、条码费的使用与核销 1、新老客户在新开卖场中所产生的条码费，均由公司承担。由客户先行垫付，并按每次进货额的30%以产品的形式逐次核销此费用，直至核销完成。 2、条码费使用前，必须提前申请，并上报进场门店的自然情况后，经公司批准后，方可使用此费用； 3、申请条码费的申请内容：（附表） ①、卖场的面积 ②、卖场月销售额 ③、卖场日均人流量 ④、卖场的门头照片 ⑤、湿巾产品的货架面积的照片 ⑥、预计进场后销量 4、条码费的报结条件 ①、有进场条码的陈列照片；照片上有人为书写的店名和时间。 ②、有进场条码的购买小票，做为真实进场依据。 ③、进场后需开据“长春福康医疗保健品有限责任公司”增值税发票； 以上三条，缺一不可。否则不予核销。 5、进场的条码费，公司只能核销一次；不论什么原因，二次产生的条码费，

均有业务员个人承担。 四、终端陈列费的使用与报结 陈列费是公司对经销商销售提升的支持，最高不得超过进货额的15%。 1、提高产品的销售所购买地堆、挂条等陈列费用，需申请后方可操作执行。申请时间，应提前7天申请。否则不予批准。 2、批准后的陈列费，待下次进货时一次性核销，费用大于进货额时，推延下次执行。核销金额一律以货补的形式发给经销商。一次一结，过月作废。 3、终端陈列费的报结要求 ①、卖场的产品陈列照片，照片上应有人为书写的门店名称及时间。 ②、特价商品标签照片， ③、产品陈列后销售提升数据。 五、折让、特价费的使用 为了提高经销商销售的热情，本着共赢的原则，对一些优秀经销商在产品进货时，可申请一部分折让，折让比例最高不超过10%，折让 公司季节性统一安排特价除外。 3、雇佣业务员、促销员的费用支持，可根据当地的实际情况，经双方协商确定，并以货的形式按月核销。 4、对经销商进行特价及折让，本着厂家、经销商、超市三方让利的原则进行，其比例：4：3：3。待活动结束后，以超市在活动期间的销售单据为准，并附活动中的照片，待下次进货时，按比例一次性核销。 注：本公司对经销商所有核销费用不能超过该经销商全年回款额的20% 业务人员个人费用不能超过该负责区域回款额的5%