中国债券行业市场投资策略调研分析报告2017

中国债券行业市场投资策略调研分析报告

2017

研究报告

Economic

And Market Analysis China Industy

Research Report 2018

zhongbangshuju

前言

“重磅数据”行业分析报告主要涵盖范围

“重磅数据”研究报告主要涵盖行业发展环境，行业竞争格局和企业竞争分析，市场规模和市场结构，产品的生命周期，行业技术总体情况，主要领先企业的介绍和分析以及未来发展趋势等。

”重磅数据“企业数据收集解决方案

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关于我们

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目录

第一节市场回顾：信用利差大幅变动 (7)

一、信用利差：四阶段行情 (7)

二、评级利差：中长久期中间等级表现最佳 (9)

三、行业利差：过剩和轻资产行业均压缩，地产走扩 (10)

第二节行业基本面：上游回暖，中下游行业出现分化 (12)

一、三大报表同步改善 (12)

二、行业基本面：上游改善，中下游分化 (16)

三、评级调整：造纸、交通运输、汽车行业偏正面，煤炭、钢铁、机械设备行业偏负面 (19)

四、行业展望：煤炭钢铁配短避长，关注有色、乳制品行业改善 (22)

第三节市场成交：受到信用和流动性双重风险影响 (28)

一、四月份信用事件频发导致过剩产能成交剧增 (28)

二、重点行业跟踪：过剩产能频现 (34)

第四节信用债供给：地产债大幅度收缩影响供给 (39)

一、行业分布：过剩产能发行收缩，地产债发行剧增 (39)

二、品种分布：短融、公司债是主力 (46)

三、未来供给预测 (47)

图表目录

图表1：2016年信用债收益率走势 (7)

图表2：违约主体属性来看，民企违约数量较多 (8)

图表3：违约主体行业分布来看，过剩产能行业居多 (8)

图表4：同期限来看（3Y），中间等级信用利差下行幅度较大 (9)

图表5：同等级来看（AA+），中长久期信用利差下行幅度较大 (9)

图表6：行业利差波动来看，电子行业收缩最多，纺织服装扩张最大 (10)

图表7：钢铁行业AAA评级利差走势（单位：BP） (11)

图表8：煤炭行业AAA评级利差走势（剔除永续，单位：BP） (11)

图表9：化工行业AA评级利差走势（单位：BP） (11)

图表10：纺织服装行业AA评级利差走势（单位：BP） (12)

图表11：全部A股上市公司（非金融）盈利指标改善 (12)

图表12：工业企业盈利指标边际改善 (13)

图表13：工业增加值增速保持平稳 (13)

图表14：PPI同比和环比增速迅速提升 (14)

图表15：全部A股上市公司（非金融）累计现金流情况 (14)

图表16：煤炭、钢铁、有色金属、石油化工、水泥等周期性行业的资本性支出收缩 (15)

图表17：全部A股上市公司（非金融）资本结构指标改善 (15)

图表18：全部A股上市公司（非金融）短期偿债指标改善 (16)

图表19：各行业营业收入增速排名 (16)

图表20：各行业净利润增速排名 (17)

图表21：各行业经营活动产生的现金流量变化 (17)

图表22：各行业现金净流量变化 (18)

图表23：各行业资本结构变化 (18)

图表24：各行业（除钢铁行业）偿债指标变化 (19)

图表25：评级上调企业的行业分布 (20)

图表26：评级下调企业的行业分布 (21)