利用金融市场助力节能减排
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2009.No.8?月刊
节能与环保
导等市场机制已得到不同程度的重视和推“绿色金融”得到了广泛关注。如，行将环保因素纳入到信贷和风险评估流程２００７年进一步推出了绿色设备融对目前绿色信贷政策多是停留在原则层面，
利用金融市场
助力节能减排
刘 佳
（特华博士后科研工作站，北京 １０００２９）
摘要：对如何进一步推动节能减排所需要的金融支持提出意见：进一步增强金融机构社会责任意识，积极发展能够开拓能源效率的金融服务市场，利用资本市场鼓励符合节能环保要求的企业发展，借鉴国际上的碳交易机制建立排放配额交易市场。
关键词：金融；市场；节能减排
近期中国银监会发布了《节能减排授信工作指导意见》，明确提出“三个支持”、“三个不支持”和“一个创新”的新要求。但在鼓励商业银行承担社会责任投资的同时，值得注意的是，需要通过适当的政策引导和市场激励达到预期效果。具体而言，政府部门和监管机构需要树立长期稳定的政策导向，建设适合企业社会责任长期持续的外部环境和平台，
有利于综合平衡商业银行可能产生的短期利益损失和长期整体收益；商业银行作为履行社会责任的主体，需要从业务经营过程中始终贯彻“社会责任投资与商业银行经营发展共同一致”的价值取向，既要通过减少或停止对“两高”行业的贷款，控制能源消耗，减少污染，又要通过增加贷款和优惠政策，支持环保、创新、技术型企业的发展。在微观层面上，则仍应由银行主导最终的投资取向，而非政府或监管机构。
２ 积极发展能够开拓能源效率的金融服务市场
“节流”是世界各国应对能源问题的一种重要手段。在发达国家，上世纪就已开始大力发展节能技术，主要通过法律、产业政策、财税政策等方式加以推动，但根本的驱动力还是来源于金融市场。 如果能源效率成为一种值得逐利的资产，那么金融资本也就会积极进入该领域。２０世纪７０年代中期以来，节能服务公司在北美和欧洲逐步发展成为一种新兴产业。美国有专业节能服务公司２０００多
研究探讨
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家，加拿大的节电服务市场容量约为２００亿加元，日本１９９９年成立节能服务公司协会后市场规模增长迅速，韩国节能服务公司２００４年已有１５９家，主要实施高效照明、余热回收、供暖和制冷系统以及提高工艺水平等方面的项目。
节能服务公司的主要业务就是“合同能源管理”，允许能源用户使用潜在的节能收益，升级现有的耗能设备和技术。与传统的节能投资模式相比，“合同能源管理”中节能项目的风险和盈利不是由企业全部承担，一般也不要求企业自身进行大笔投资。节能服务公司与用户签订节能服务合同，为用户的节能项目进行投资或融资，向用户提供能源效率审计、节能项目设计、施工、监测、管理等一条龙服务，并通过与用户分享项目实施后产生的节能效益来盈利和发展。其中的“第三方融资”作为一种金融创新机制，在能源用户、能源技术方和金融资本之间架起了很好的桥梁，可以切实推动节能项目的开展。
在发达国家，节能服务公司的资金通常主要来源于自有资本、银行商业贷款、政府贴息的节能专项贷款、设备供应商允许的分期支付、电力公司的能源需求方管理基金、国际资本等。据联合国环境署报告，２００６年全球共有１１亿美元投资在能源效率市场，比２００５年增长超过５０％。
能源利用效率低也是我们亟待解决的现实问题。节能产业发展缓慢，大量技术上可行、经济上合理的节能改造项目由于需要追加投资及收益在未来逐期体现，具有一定的不确定性，因而能源用户对于能源效率投资表现并不积极。融资障碍影响了节能产业的良性发展，迫切需要形成一整套能被节能产品供应商、节能服务供应商、能源用户和投资界所认可的金融模式，使能源效率成为一种吸引金融资本的优质资产，推动能源效率市场的发展。在此过程中，金融将会把拥有节能技术的节能服务供应商与能源用户联系起来，合理分摊风险与收益；政府则负责充当好信息提供者和政策制定者等，统筹协调金融、税务、财政等部门为能源效率行业的发展创造良好的市场环境。
一个全新的服务产业正逐渐展现。国际能源署预测，２００１年至２０３０年，中国能源部门的投资需求是２．３万亿美元。美国能源基金会数据显示，２００５
年至２０２０年，中国能源总投资将达到１８万亿人民币，其中可再生能源和节能环保的投资将达到７万亿人民币，平均每年节能环保的投资规模为３０００亿至４０００亿人民币。这些预测数据表明，一个全新的服务产业正逐渐展现。在国内，已有一些机构开始抓住这一发展契机推出相应的服务产品，如兴业银行国内首家推出“能源效率贷款”这一融资新品种，中国出口信用保险公司积极推动节能减排领域的跨境投融资，尤其是ＣＤＭ项目和清洁能源领域的投融资活动。因此，切实采取有力措施，合理利用银行信贷资金、国债资金、外商直接投资、国际金融组织和外国政府优惠贷款，逐步引入各类能源基金，通过企业上市、发行债券、实施资产证券化、转让经营权等多种形式加快推进能源效率市场的发展，必将有利于推进节能减排工作的开展。
３ 利用资本市场鼓励符合节能环保要求的企业发展
资本市场的功能之一就是能够对“资本”这一要素进行合理配置。一个发达的资本市场体系，不仅能够满足企业多层次融资需求，实现大规模组织社会资金和引导资本有序流动，而且能够优化上市公司的治理结构和股权结构，形成对企业的有效激励和约束机制。
针对中国２０２０年前可再生能源将实现占能源总量１０％的目标，已有一批私人股本基金正在寻找可再生及清洁能源技术领域的投资机会，如亚洲开发银行支持的亚太碳基金已达到上亿美元的规模，我们的金融机构也应抓住这个发展机遇，探索结合节能项目特点和中国实际的多种途径，为节能项目提供股票、债券、基金、期货等多种金融工具和金融市场服务。
利用股票市场优先核准节能企业上市。在同等条件下，优先核准符合节能环保要求的企业上市融资，优先支持符合节能环保要求的上市公司增发新股和配股，鼓励和支持节能环保优势突出的企业通过收购兼并不断做强做大。事实上，随着资本市场的迅速发展，环保企业利用资本市场进行融资的发展速度较快，目前已经有几十家与环境保护有关的上市企业，形成了股票市场上的绿色环保板块。 设立节能减排投资风险补偿基金，鼓励节能投资企业的发展。通过设立补偿基金，可以对节能投
探讨
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