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《证券投资学》任淮秀第二版复习重点内容

证劵投资学复习重点(各位同学，这是本人根据老师画的重点整理出来的资料，由于个人能力有限，可能有部分不完善或错漏的地方，所以仅供参考，希望能帮到您！）

一、第一章：证劵与证劵市场

（一）、证劵的含义：证券是对各类经济权益凭证的统称，它用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容而取得应有的权益。

（二）、证劵的分类：

1.根据证券持有人的收益性不同分：无价证券和有价证券；

2.根据构成内容的不同分：财务证券、货币证券和资本证券；

3.根据发行主体不同分：政府证券、金融证券和公司证券；

4.根据是否上市发行分：上市证券和非上市证券。

（三）、证劵的特征：即产权性、收益性、流通性、风险性。

（四）、证劵市场的分类：

1.按照职能不同分：发行市场和流通市场；

2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场；

3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。

(五）、证劵市场的特征：证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同：

1.交易对象和交易目的不同；

2.价格的决定因素不同；

3.市场风险和流动性不同；

4.市场的功能和作用不同。

（六）、证劵市场的基本功能：

1、融通资金

2、资本定价

3、配置资源

4、转换机制

5、宏观调控

6、分散风险

（七）、论述题：

结合我国当前经济特征，试述证券市场在市场经济的发展过程中体现了哪些重要作用。(没有标准答案，大家可以结合我国当前的经济特征和证券市场的基本功能分析）

二、第二章：股票

（一）、股票的性质：

（1）、有价证券:拥有一定价值量的财产；可行使相应权利

（2）、要式证券：有法律规定的事项

（3）、证权证券：已经存在权利的一种物化的外在形式，与设权证券相区别。

（4）、资本证券：资本份额的证券化

（5）、综合权利证券：持有人有多种权利

（二）、记名股票和不记名股票：

（1）、记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票

（2）、不记名股票：所谓不记名股票, 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（不记名股票也称无记名股票, 它与记名股票相比, 差别不是在股东权

利等方面, 而是在股票记载方式上。）

（三）、优先股和普通股的区别和联系：

（1）：联系：都是同一家公司的股票，按股东拥有权利和承担风险的大小不同, 可以将股票分为普通股和优先股,此种分类也是股票最重要的分类。

（2）：区别：

1）、含义不同：普通股是股票最基本、最普遍的形式, 它是股息随股份公司利润的变动而变动的股票。普通股股东是股份公司的基本股东,又是拥有经营管理权的股东。优先股是股份公司发行的比普通股享有某些特定优先权利的股票。

2）、发行数量不同：普通股的发行数量是最多的，相比之下优先股较少

3）、承担风险的大小不同：普通股是公司风险最大的股票, 相比之下，优先股风险较少4）、权利不同：

A、普通股的权利：公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产的分配权、选择管理者和其他权利，如：如优先认股权、了解公司经营状况的权利、转让股票的权利等。

B、优先股的权利：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。

三、第三章：债劵

（一）、外国债券：

所谓外国债券，是指某一国的发行人（包括政府、企业、银行等法人）在另一国债券场上发行的、以市场所在国的货币标明面值的债券。（如1982 年1 月, 中国国际信托投资公司在日本东京发行的100 亿日元债券就是外国债券）

（二）、欧洲债券：

（1）、定义：欧洲债券是指国外借款人在欧洲金融市场上发行的，不是以发行所在国货币，而是以另一种货币计值并还本付息的债券。（欧洲债券的“欧洲”两字, 并不是地域上的概念, 是有着丰富内涵的, 它指的是一国借款人在国际金融市场上以第三国的货币发行的债券, 即发行债券的计值货币与发行市场所在国货币不同, 就是欧洲债券。）

（2）、特殊例子：在20 世纪60 年代, 许多国家有大量盈余美元, 需要投入借贷市场获得利息, 于是一些欧洲国家开始在美国境外发行美元债券, 这就是欧洲债券的由来。

（三）、影响证劵价格的因素：

（1）、债券的内在价值：债券产生的现金流量的现值

（2）、影响债券价值的内部因素：

期限、票面利率、提前赎回、税收待遇、流动性、信用级别。

（3）影响债券价值的外部因素：

基础利率、市场利率、其他因素，如通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。

（四）、政府、金融债券的优缺点：

（1）、政府证劵：政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券凭证。政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券分为中央政府债券和地方政府债券。

1）、政府债券的优点：资本的安全性、收入的稳定性、广泛的可卖性、很高的流动性。2）、政府债券的缺点：面值和收入的固定性、易受市场利率变动的影响。

（2）、金融债券：金融债券是金融机构凭借其信用向公众发行的、承诺到期还本付息的一种债权债务凭证。债券发行价格的计算公式随利息支付方式的不同而不同。

1)、金融债券的优点：可以增强负债的稳定性、可以扩大资产业务。

2)、金融债券的缺点：偿还期限较长、发行门槛高：一般只有那些规模大、资信状况优良的金融机构才能发行。

四、第四章：投资基金

（一）、开放式基金与封闭式基金：根据受益凭证是否可赎回，可将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。

（1）、开放式基金：开放式基金是指基金规模不是固定不变的, 而是随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。（由于这种投资基金的资本总额可以随时追加, 又被称为追加型投资基金。）

（2）、封闭式基金：封闭式基金是相对于开放式基金而言的, 是指基金规模在发行前已确定, 在发行完毕后和规定的期限内基金规模固定不变的投资基金, 因此有时也被称为固定型基金。（一旦封闭式投资基金发行完毕以后, 在规定的期限之中, 不论出现何种情况, 基金的资本总额及发行份额都会保持固定不变。）

（3）、开放式基金与封闭式基金的比较

1）.基金规模的可变性不同；

2）.基金单位的买卖方式不同；

3）.基金单位的买卖价格形成方式不同；

4）.基金的投资策略不同

（二）流动性风险：

（1）、流动性：是指金融资产持有者按该资产的价值或接近其价值出售的容易程度。（2）、流动性风险：对于开放式基金，流动性风险也就是指其所持资产在变现过程中价格的不确定性与可能遭受的损失。

（3）、开放式基金流动性风险与它所持有的资产———投资组合的流动性之间存在着显著的正相关。

（三）、论述题：试说明LOF和ETF各自的特点以及对我国基金市场的影响。

五、第五章：金融衍生工具（重点理解）

（一）、金融期货

（1）、含义：金融期货是交易双方签订的在未来的确定时间按确定的价格买卖一定数量的金融资产或金融指标的合约。（金融期货的标的物是证券、债券、存单、股票、股票指数、利率等金融资产或金融指标）。

（2）、形成原理：20世纪70年代，由于布雷顿森林体系国际货币制度的崩溃，以及金融自由化和金融创新浪潮的冲击,国际资本市场上利率、汇率和股票价格指数波动幅度加大，市场风险急剧增加。为了规避这些风险，金融期货市场应运而生，为保证资本市场的良性运转发挥了不可替代的作用。

（3）、金融期货的特征

1.金融期货合约的标准化。

2.交易所组织交易。

3. 保证金制度。

4.合约对买卖双方强制执行。

（4）、金融期货的主要产品（操作，书本112页至113页）：股票指数期货、.利率期货、货币期货

（5）、金融期货的市场参与者：.套期保值者、套利者、投机者（书本113页）

（二）、金融期权

（1）、含义：金融期权是以合约方式，规定合约的购买者在约定的时间内以约定的价格购买或出售某种金融资产的权利。

（2）、金融期权分类：

1.按对标的物的处置权力分：看涨期权和看跌期权

2.按履约灵活性分：美式期权与欧式期权

3.按标的物分：股票期权、股票指数期权、利率期权、货币期权和金融期货合约期权（3）、有关金融期权的相关结论：

1.期权合约的购买者损失和合约出售者的收益都是有限的

2.看涨期权对于购买者来说，收益可以无限高

3.看跌期权对于购买者来说，收益是有限的

4.预期市场价格将上涨（下跌）者既可以选择购买看涨（看跌）期权，也可以选择出售看跌（看涨）期权，但两者的风险和收益是不同的

（三）、金融互换

（1）、含义：互换也叫做掉期，是指交易双方达成协议，在未来的一段时间内，互相交换一系列现金流量（本金、利息、价差等）。

（2）、特征：

1.互换的期限相当灵活，一般为2～10年，较长期限的为30年期

2.互换能满足交易者对非标准化交易的要求

3.互换可以节省使用期货、期权等对头寸的日常管理和经常性重组的麻烦

（四）、权证

（1）、含义：权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券

（五）、金融期货和金融期权的相似点和区别（网上答案，仅供参考）：

（1）、相似点

、区别：

标的物不同

期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。

2）投资者权利与义务的对称性不同

期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。

3）履约保证不同

期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

4）现金流转不同

在期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。

5）盈亏的特点不同

期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限6）套期保值的作用与效果不同

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。都是T+0 交易，期货到期后没有平仓必须要进行实物交割，期权到期后可以放弃行权，可以不进行交割。

第六章：股票的发行

（一）、股票发行的条件：

（1）股票的发行主体必须是具有股票发行资格的股份有限公司，股权清晰；

（2）发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场的独立经营能力，发行人在资产上应当保证资产完整，发行人应当人员独立，财务独立，机构独立，业务独立；

（3）发行人应当有合法的规范的运营机制和组织结构，内部控制制度健全，具有严格的资金管理制度；

（4）发行人应当具备资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。（二）、“绿鞋计划”，即超额配售选择权

（1）、含义：超额配售选择权这种发行方式既可用于上市公司增发新股，也可用于首次公开发行。超额配售选择权，俗称“绿鞋”（Green Shoe），是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过总包销数额15％的股份，即主承销商按不超过包销数额115％的股份向投资者发售。

（2）、理论基础：在包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。这样，主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该只股票的供求，起到稳定市价的作用。在一定程度上，这种选择权属于投资银行业务的一种创新，为证券市场的市场化改革又写上了浓厚的一笔。

这种做法首先起源于1963年美国一家名为波士顿绿鞋制造公司的股票发行，因此被业界戏称为“绿鞋计划”或“绿鞋条款”。中国证监会在股票发行中推出了超额配售选择权的试点，并依法对主承销商形式超额配售选择权进行监督管理。

（3）、对超额配售选择权的理论分析和实践分析（补充内容）

1、理论分析

从理论上分析，“绿鞋计划”的作用及其影响可理解如下：

第一，帮助承销商有选择地控制发行规模和发行价格，从而在一定程度上减小了主承销商的风险。

第二，对发行公司有利无弊：券商为了控制发行和承销风险，对证券发行规模和发行价格留有余地，一方面减少券商的承销风险，另一方面保证发行人发行成功。

第四，减少市场波动，限制涨跌幅度。

2、实践分析（存在的问题）。（详情请看书本172至173页）

1）、制度的走样。

2）、内幕交易的可能性

3）、市场中存在的走样

（三）、股票的发行方式：

股票的发行方式主要有：认购证方式、与储蓄存款挂钩方式、全额预缴方式、上网定价发行方式、上网竞价方式、对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式、首次公开发行中向二级市场投资者的配售的发行方式等。

（四）、询价发行方式：（书本166页至167页）

七、第七章：债券的发行与承销

（一）、债券的发行条件：

（1）、证劵发行的基本条件:

债券发行条件是指债券发行者以债券形式筹集资金时所必须考虑的有关因素，主要包括债券种类、发行额度、债券期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、有无担保等。

(2)、债券发行的方式：公募发行与私募发、行直接发行与间接发行、招标发行与非招标发行

（3）、企业长期债券的发行条件与要求

《证券法》第十六条规定，公开发行公司债券，必须符合下列条件：

1）股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元；

2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；

3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。

4)筹集的资金投向符合国家产业政策；

5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。

6)国务院规定的其他条件。

（4）、企业发行短期融资券的基本条件（书本191页）

八、第八章：证劵交易

（一）、网上交易

（1）、含义：网上证券交易有狭义与广义之分，狭义的网上证券交易是指通过因特网完成证券交易全过程的一种活动；而广义的网上证券交易则不仅包括证券交易活动本身，还包括证券信息、投资分析、咨询理财等一体化服务。网上交易实质上是电子商务。

（2）、网上交易的优劣（详细请看书本233页）

A、网上交易的优势：便捷性；低成本；全面、专业、个性化的服务

B、网上交易的劣势：安全性令人担忧、网络布局的两难境地

（3）、我国网上交易的特征：（详细请看书本237页）

1）、我国的证券网上交易逢勃发展，在交易中体现出越来越强的竞争力和更大的发展前景。2）、网上交易在我国已经是证券交易中一个极为重要的部分。

3）、我国的证券网上交易存在的问题：个性化程度较低、网络基础设施落后、相关监管存在空白

（4）、网上交易的特点：

1）、作为一种电子化的权利凭证，证券的网上交易可以省却电子商务中的物流循环。

2）、网上交易通过交易收费、服务免费的运作方式，以证券交易手续费作为收入来源，解决了电子商务的支付问题。

3）、交易的证券，不存在实物交收的问题，其单一性、标准化的特点降低了交易的复杂程度，同时避免了普通电子商务中交易物品外形、质量不能保证的问题。

4）、券商的权威性与信誉增加了网上交易的安全感

九、第九章：基本分析方法

(一）、行业的生命周期：每种行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。一般说来，行业的生命周期可分以下四个阶段：初创期、成长期、稳定期、衰退期

(二）、简述经济周期与证券市场波动的关系

（1）经济周期是指市场经济体制下国家总体经济活动的景气循环。

（2）、由于产量和价格的增长, 股票的盈利水平和公司的净资产额也会随之增长，当过程相反时, 结果亦相反。因此, 周期扩张, 股市势旺; 周期衰退, 股市势弱。

（3）、经济周期的这种影响有两个特点: 1) 一个周期是由很多经济活动的差不多同时扩张, 继之以普遍的衰退、收缩与复苏所组成的, 因而周期对股市的作用也是全面的, 它营造的是大盘的多头行情或空头行情; 2 )经济周期有短、中、长之分, 短周期平均长度约40 个月, 即长达三四年, 因此, 经济周期对股市的影响是长期的, 是长期大行情。

（4）、在实际运行过程中, 证券市场的变动一般先于经济周期的变动, 由此起到所谓“晴雨表”作用, 股市的这种先行运动是投资人对经济发展进行预测的结果。

（5）、股市追求未来, 热衷于把未来提前兑现, 当这种“变现”确实符合经济周期变动趋

向时, 股市就成了先知先觉者。对于投资人来说, 重要的是, 要学会了解经济周期运动的轨迹, 并能够循着这一轨迹去把握股市的脉搏。

（三）、我国货币政策和财政政策对证券市场的影响

(1)、货币政策对证券市场的影响

1 )、利率政策对证券价格的影响, 通常利率变动对证券价格的影响较为敏感。

2 ) 、中央银行的微调政策对证券价格的影响, 如果放松银根, 中央银行将大量买进证券, 增加了社会对证券的需求, 从而引起证券价格上升; 如果抽紧银根,中央银行将抛出证券, 使证券供给过旺, 从而证券价格下跌。

3 ) 、货币政策的综合影响, 当货币供应量过多而造成通货膨胀时, 人们为保值而购买证券(尤其是股票) , 推动证券需求上升, 价格上涨; 而当货币供应量不足时, 人们为取得货币资金而抛售证券, 使证券价格下跌。

4 )、为企业发展提供充足的资金, 利润提升, 从而实现其股价上涨。

(2)、财政政策对证券市场的影响

1 ) 、财政支出增加时, 会刺激经济的发展, 强化利率变动, 引起的“廉价货币”效应, 可

能促使证券价格上升; 财政支出减少时, 则会降低需求, 造成经济不景气, 使证券价格下跌。

2 )、当财政收支出现巨额赤字时, 虽然扩大了需求, 但却增大了经济的不稳定因素, 可能使大众对经济的预期趋于悲观。当政府通过发行国库券筹集资金来弥补赤字时, 大量的国库券涌入证券市场会改变证券市场的供求关系, 引起证券价格的波动。

3）、税收政策也是一些国家为刺激企业投资增长而采取的重要措施之一。当政府对某一税种及其税率进行调整时, 很快会引起某种证券价格的波动。

十、第十一章：技术分析理论：（重点理解）

（一）K 线理论中的阴线和阳线的相关知识（理解）

（1）、含义：K 线是一条柱状的线条，由影线和实体两部分组成。在实体上方的影线叫上

影线，在实体下方的影线叫下影线。实体又分阳线和阴线两种，其中阳线又称红（阳）线，

阴线又称黑（阴）线。一条Ｋ线可体现一种股票一天内的四个价格：开盘价、最高价、最低价和收盘价

（2）、图示：

（3）、K 线的组合应用

1）单独一根K 线的应用

秃头光脚小阳（阴）线实体、秃头光脚大阳（阴）线实体、光脚阳（阴）线、秃头

阳（阴）线、有上下影线的阳（阴）线、十字形、T 字形和倒T 字形

越不利于股票价格今后向这个方向变动。阴线实体越长，利于上涨

2）由多根K 线的组合推测行情

无论是两根Ｋ线还是三根Ｋ线，都是以两根Ｋ线

相对位置的高低和阴阳来推测行情。将前一天的行情

画出，然后，按这根Ｋ线将数据划分成五个区域。第二天的Ｋ线是进行行情判断的关键。简单地说，

第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；

越低，越有利于下降，也就是区域1到区域5是多方

Ｋ线的基本形态（下图中：左为阳、右为阴）

最低价最高价收盘价开盘价最高价开盘价收盘价最低价 1 5

力量减小、空方力量增强的过程

（三）、波浪理论在现实中怎么运用?有什么不足？

（1）波浪理论的应用：（详情请看书本323页）

投资者知道了一个大的周期的运行的全过程，就可以很方便地对大势进行预测。首先投资者要明确当前所处的位置，按照波浪理论所指明的各种浪的数目进行操作。

（2）波浪理论的不足：

1）、缺乏对波浪的定义和波浪层次的划分标准

2）、只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响

3）、波浪理论不能使利用理论工具的人能够在一个统一的定义、统一的标准的共同基础上进行分析，是不客观的理论，这正是波浪理论的主要缺陷所在。

十一、指标分析理论（考两个指标的名词解释）

（一）、市场趋势指标：包括：移动平均线（MA）：是指连续若干天市场价格（通常指收盘价）的算术平均线和平滑异同移动平均线（MACD）：MACD是以快速移动平均线（短期线）与慢速移动平均线（长期线）相对距离的变化提示买卖时机的指标。

（二）、市场动量指标：

（1）、威廉指标：是分析师拉瑞.威廉提出的，其原理是考察股价在某个特定周期中最高价和最低价之间所处位置关系，进而指示出股市是处于超卖还是超卖状态。

（2）、随机指标（书本329页）

（3）、相对强弱指标（书本331页）

（4）、能量潮指标（OBV）：直译是平衡交易。有些人把每一天的成交量看作是海洋的潮汐，形象地称OBV为能量潮。

（三）、市场人气指标：

（1）、人气指标（AR）、买卖意愿指标（BR）和中间意愿指标（CR）（书本337--342）（2）、背离率和心理线（书本334页、336页）

（四）、市场大盘指标：腾落指数、涨跌比、超卖超卖指标（书本344、346、347页）

十二、投资组合与管理（计算题15分）

（一）、投资组合的均值、方差计算

（1）产品组合后均值：

E( r p ) = E( w1 r1 + w2 r2 + ?+ w n rn) =

w1 E( r1) + w2 E( r2) + ?w n E( rn) = 。（其中：）

（2）、两种投资产品组合后均值：

E(r p ) = W 1 E(r 1) +W2E(r 2)

(3)、两种投资产品组合后的方差：（其中：为产品1和2的是协方差，为产品1和2的相关系数，有 = （4）、典型例题：已知：基金A 和基金B 的相关系数为-0.2，某一投资者投资这两基金的比例各为50%，求该投

资者组合后的期望收益和标准差？ ∑=n i i i r E w 1)(∑==n i i w 1

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（二）、投资者目标：（1）、给定风险下：收益最大化（2）、给定收益下：风险最小化（3）、引入拉格朗日方法解题目对于上述带有约束条件的优化问题，可以引入拉格朗日乘子λ和μ来解决这一优化问题。构造拉格朗日函数如下

上式左右两边对wi 求导数，令其一阶条件为0，得到方程组

11111212...=(,,...,)w=(,,...,),n n nn T n n c r r r w w w σσσσ????-∑=??????r 若已知资产组合收益、方差协方差矩阵和组合各个资产期望收益向量，求解组合中资产权重向量则有

1111min s.t.,1n n i j ij i j n i i i n i i w w w r c w σ======∑∑∑∑1111221

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0n j j j n j j j n j nj n j n L w r w L w r w L w r w σλμσλμσλμ===??=--=?????=--=????

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1111L ()(1)n n n n i j ij i i i i j i i w w w r c w σλμ=====----∑∑∑∑

和方程例：假设三项不相关的资产，其均值分别为1，2，3，方差都为1，若要求三项资产构成的组合期望收益为2，求解最优的权重？解： 111n i i i n i i w r c w ==?=????=??∑∑1=(1,2,3),2

T c =r 3111113222123332133123131231

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由此得到组合的方差为

课外练习：假设三项不相关的资产。其均值分别为1，2，3，方差都为1，若要求三项资产构成的组合期望收益为1，求解最优的权重。

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《国际投资》教学大纲

一、课程的性质和目的 1、课程性质：《国际投资》是高等教育经济管理类开设的专业基础课，它着重阐述国际投资的基本理论，基本知识和基本技能，它概括了国际投资的内涵、方法、形式和手段，是国际经济与贸易专业必修的专业基础课。通过本课程学习，使学生了解国际投资的基本概念和理论，掌握国际投资的基本理论、国际投资的主要经营业务的操作，培养学生具备基本的分析问题和解决国际投资领域实际问题的能力，使学生能够对现实社会经济中资本运作的方式运用，能使用一些基本的投资技术分析工具。 2、目的与任务：通过本课程的讲授与学习，掌握国际投资的概念、基本理论、目的和作用，学科发展现状，深入了解在经济全球化的背景下，国际投资的特点和方式；了解发达国家对华投资的发展及特点，以及投资的政策，掌握国际投资环境分析、经济分析和适度规模分析的一般方法；通过案例分析，学习进行国际投资的方法，培养和提高在开放经济下分析与解决国际投融资问题的能力和技术。二、课程基本要求：通过本课程的教学活动，学生充分掌握金融学方面的理论知识与实际业务。学生通过课程学习应达到以下基本要求： 1、学生对国际投资的基本概念、基本理论有较全面的理解与深刻的认识，对国际直接投资、国际证券投资、国际投资环境、跨国公司、跨国并购、国际融资、国际风险投资、国际投资管理等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的掌握。 2、通过课堂教学和课外学习，使学生了解国际投资问题的现状，学会观察与分析国际投资问题的，培养解决国际投资实际问题的能力。 3、提高学生在国际投资方面的实践素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。 4、在教学中要注意的要点：教学中要理论联系实际，运用启发式引导学生积极主动地学习。要有计划地组织一些课堂讨论；课后常留有思考题、题目尽量联系实际，供学生思考。三、本门课程与其他课程关系《国际投资》课程是经济与管理类专业的基础课，又是投资学专业的专业基础课。通过该门课程的学习，为《国际金融》等国际经济核心课程打下基础。四、主要教学方法课堂上采用教学方式=课堂授课＋自学＋课外作业具体作法： 1、采用“渗透法”和“图钉式”教学方法。即每章知识点讲解透彻，并将各章知识点有机地融会

国际投资学教程课后题答案完整版

第一章 1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点（一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。第二章三优势范式决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷

证券投资学课后题名词解释

1.风险：风险是指未来结果的不确定性或损失发生的不确定性。 2.股票：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 3.普通股：公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 5 债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 6.基金：从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。 7证券投资基金：证券投资基金是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。 8.契约型基金：以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。 8.公司型基金：以公司法为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。 9.封闭式基金：基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化（出现基金扩募的情况除外） 10.开放式基金：基金股份总数可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。 11.基金管理人：凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 12.基金托管人：投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 13金融衍生工具：衍生金融资产也叫金融衍生工具，金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数等。OR以合约形式制定，其价值往往引申自另一个或多个基础变数，这些变数可以是任何形式的资产价格，亦可以是指数或其他经济指标。 14.期货：交易双方不必在买卖发生的初期交割，共同约定在未来的某一时间交割。与现货交易相对 15.远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。 16.期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，在未来一定时期可以买卖的权利。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先约好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 17.掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 18.证券市场：股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所，金融市场的重要组成部分。 19.一级市场：通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资的场所。

(完整word版)证券投资学期末考试复习资料(霍文文版)

第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。投资与投机的关系：转化：两者一定条件下会相互转化（1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。（2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。（3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。（4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险（5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。投机的消极作用：（1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。（2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公

《国际投资学》第02章在线测试

《国际投资学》第02章在线测试 A B C D 、被称为现代金融投资理论的核心的是 A B C D 、出版了《证券组合选择》一书，为现代西方证券投资理论奠定了基础的经济学家是 A B C D 、“新产品成为标准化产品，更多的厂商进入该市场，成本在竞争中占主要地位，厂商间展开激烈竞争，最初的创新企业优势完全丧失”指 A B C D 、下列投资策略描述的是买进表现差的股票而卖出表现好的股票来进行套利的投资方法的是 A B C D

D、国家支持理论 2、夏普将证券的风险按其性质分为 A、价格风险 B、流动性风险 C、系统风险 D、非系统风险 3、在证券组合选择中，有效集定理可以表述为 A、在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率 B、在各种风险水平条件下，提供最小预期收益率 C、在各种预期收益水平下，承担最小风险 D、在各种预期收益水平下，承担最大风险 4、证券组合的预期收益和风险主要取决于哪些因素 A、证券间的相关程度 B、各个证券的日交易量 C、各种证券的相对比例 D、单个证券收益的方差 5、以下对相关系数描述错误的是 A、r＝ 1 表明这两种证券完全正相关 B、r＝ --1 表明这两种证券完全负相关 C、r＝0 表明这两种证券毫不相关 D、r＝2的相关性大于r＝1的相关性第三题、判断题（每题1分，5道题共5分） 1、资本化率理论认为，资本化率越高，同量收益流量所形成的资产的价值越低正确错误 2、动量交易策略即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入股票或卖出股票的投资策略

正确错误、位于证券市场线之上的每一种资产，在同等市场风险下，具有较低的预期收益正确错误、系统风险可以通过证券组合有效避免，非系统风险不行正确错误、国际直接投资是以国际债券、股票等国际证券为投资标的而进行的一种国际投资行为正确错误

证券投资学(第三版)练习及答案8

第8章证券投资的技术分析一、判断题 1．技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。答案：是 2．技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说矛盾。答案：非 3．道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。答案：是 4．技术分析中的点线图一般是将每日的开盘价画在坐标上，并将各点逐一联结成线。答案：非 5．股价运动具有趋势性，一旦上涨则将保持较长时间的上升，中途不会出现下跌的修正行情。答案：非 6．技术分析中的支撑，就是指股价下跌到某个价位附近时所出现的买卖双方同时增加的情况。答案：非 7．技术分析中的缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。答案：是 8．技术分析中的反转指对原先股价运动趋势的转折性变动。答案：是 9．技术分析中的整理形态与反转形态相似，都是股价的原有趋势将要发生变动时的信号形态。答案：非 10．股价移动平均线主要用于对股价趋势进行短期预测。答案：非 11．股价移动平均线对股价的预期与计算周期所取的天数有关，天数越少，移动平均线对股价的变动越敏感。答案：是 12．乖离率表示每日股价指数与均衡价格之间的距离，差距越小，回到均衡价格的可能性越

大。答案：非 13．波浪理论中的波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。答案：是 14．波浪理论中的延长浪是指在某一推动波浪中发生次一级的五浪走势。答案：是 15．技术指标具有普遍意义，某一技术指标的经验数据在不同市场均适用。答案：非 16．无论在上升行情还是在下跌行情中，平均成交量没有明显变化，表明行情即将会突破。答案：非 17．由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。答案：非 18．TAPI随加权股价指数上涨而随之减小，这是量价配合现象。答案：非二、单项选择题 1．技术分析的理论基础是______。 A 道氏理论 B 缺口理论 C 波浪理论 D 江恩理论答案：A 2．技术分析作为一种分析工具，其假设前提之一是______。 A 市场行为涵盖了一部分信息 B 证券的价格是随机运动的 C 证券价格以往的历史波动不可能在将来重复 D 证券价格沿趋势移动答案：D 3．道氏理论的主要分析工具是______和______。 A 道琼斯公用事业股价平均数；标准普尔综合指数 B 道琼斯工业股价平均数；道琼斯公用事业股价平均数 C 道琼斯工业股价平均数；道琼斯运输业股价平均数 D 标准普尔综合指数；道琼斯综合指数

2016证券投资学课后作业(答案)

一、名词解释(每题3分，共24分) 1. 投资——是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资。 2. 债券——是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 3. 股票——是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 4. 证券投资基金——是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 5. 股票的市场价格——股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。 6. 股票的发行价格——股票发行价格是指股份有限公司出售新股票的价格。在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。 7. 股票的内在价格——内在价值又称为：非使用价值,定义为股票在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值 8. 证券市场——证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。二、简答题(每题4分，共60分) 1.投资者进行投资的目的有哪些？答： 1、本金保障。最常见之投资目的，是要保存金钱的购买力。读者在本书开始部分，已了解通货膨胀对财富的侵蚀力。只要持有现金数量大于生活所需，在高通胀的情况下，若不通过有效益的投资，现金的购买力就会受到侵蚀。所以，没有投资需要的市民，亦很容易兴起投资的念头，以保障本金不受侵蚀。 2、资本增值。对某些投资者来说，他们要求不单是保值，更要增值。通过种种投资，以期本金能迅速增长，使财富得以累积。对一些高收入但固定入息的人士，例如公务员、教师、高级行政人员等，他们如果只依赖正常薪金收入，则财富的增长始终有限，故会通过投资达到财富增长的目标。 3、经常性收益。一般已拥有若干资产及回避风险的人士，只期待本金获得保障，且能定期地获得一些经常性收益作为生活费用，例如已退休人士、没有稳定收入的寡妇等，他们不敢亦不愿意以本金从事投机性投资。他们将资金投入市场，作为较银行存款略佳的投资选择。虽然投资目的只有三种，但在实际生活上却是不胜可数的。例如一些企业将多余现金投入投资活动，以代替银行存款；一些资金受托人士，将资本进行投资，是为了完成受托人的责任。不过无论如何，投资目的基本是由上述三种原因诱发。

《证券投资学》练习题(1—7章)

《证券投资学》练习题（1—7章）一、名词解释 1.证券投资、投资三要素、投资与投机、持有期回报 2.债券、国际债券、股票、基金：封闭式与开放式基金 3.衍生金融产品：股价指数期货、认股权证、可转换公司债券 4.普通股、优先股、成长股、蓝筹股、防守股、周期股 5、债券的赎回与回售、无记名与记名股票 6、承销、证券公开发行——IPO、路演、绿鞋 7、市盈率、流动比率、市净率 8、股票保证金交易、股票过户、开户、交割、清算 9、证券交易所与场外交易OTC 10、NASDAQ、集合竟价、连续竟价、股价指数 11、核准制与注册制、证券发行审核、证券监管 12、债券六大属性、债券五大定理 13、证券内在价值、DDM折现模型 14、证券基本分析二、简答题第一章 1、投资有哪些要素？投资者的目标是什么？ 2、证券市场上的投资与投机如何区分？ 3、证券投机有何积极作用和消极作用？第二章 1、讨论股票、债券、基金、股票价格指数期货四种投资工具的异同。 2、普通股主要有哪几种类型？它与优先股主要有哪些不同点？ 3、普通股股东有哪些权利？讨论我国股票市场普通股股东享受权利的情况。 4、公司型基金与契约型基金、开放式基金与封闭式基金的差别有哪些？ 5、简述股票价格指数期货的概念及作用。 6、试概括股票和债券的主要区别。

7、试述股票与债券的性质。第三章 1、证券发行市场和证券流通市场各有什么功能？它们之间的关系是什么？ 2、证券发行有哪几种方式？公募发行和私募发行之间有什么特点、区别？ 3、试述股份有限公司发行新股的目的及相应的发行类型。 4、证券流通市场由哪几部分组成？试分析证券交易所在二级市场的角色。 5、试述证券交易所的交易程序及各自的作用。 6、什么是股价指数？股价指数的作用是什么？ 8、简单算术股价平均数有何缺点？这些缺点可以用什么方法弥补？ 9、选择股价指数的成分股主要考虑哪些因素？第四章 1、机构投资者的重要作用体现在哪些方面？与个人投资者相比，机构投资者有那些特点？ 2、简述证券投资中介机构的分类。 3、什么是证券监管？如何理解证券监管的必要性？ 4、简述证券监管的基本原则与监管模式。证券监管的内容主要有哪些？第五章 1、试运用收入资本化法来判断债券价格高估还是低估。 2、债券的六大属性是什么？它们对债券价格的作用机制是什么？ 3、试述债券的五大定理对债券价格的影响及它们与债券属性之间的关联。 4、试讨论债券久期与凸性的关系。第六章 1、理解账面价值、清算价值、替代成本和托宾q值的含义。 2、股票基本分析的主要内容有哪些？ 3、财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用什么样的货币和财政政策？ 4、普通股基本分析的一般思路。 4、公司财务报表及其审计报告主要有哪几种？各自有何特点？ 5、试用青岛海尔股份有限公司的资产负债表、利润及利润分配表和现金流

精选-浙大远程教育国际投资学在线作业满分答案

您的本次作业分数为：100分单选题 1.【全部章节】弗农提出的国际直接投资理论是（）。 A 产品周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论正确答案:C 单选题 2.【全部章节】在美国发行和销售的存托凭证通常用（）表示。 A GDRs B UDRs C DARs D ADRs 正确答案:D 单选题 3.【全部章节】对外间接投资的特点是()。 A 投资者直接参与企业的经营、管理 B 投资者不直接参与企业的经营、管理 C 投资者对企业不出资金，而是以技术、设备投资 D 投资者对企业的股权拥有比例不超过50% 正确答案:B 单选题 4.【全部章节】国际投资的根本目的在于()。 A 加强经济合作 B 增强政治联系 C 实现资本增值 D 经济援助正确答案:C

单选题 5.【全部章节】在国际间接投资领域，主张将证券的收益和风险综合考虑，并为此形成若干种有效证券组合的经济学家是（）。 A 海默 B 维农 C 马科维茨 D 小岛清正确答案:C 单选题 6.【全部章节】内部化理论的思想渊源来自（）

A 科斯定理 B 产品寿命周期理论 C 相对优势论 D 垄断优势论正确答案:A 单选题 7.【全部章节】把投资环境分为8项内容，根据其有利与否给予不同评分，累加，以得分高低来评定环境的方法称为（）。 A 等级尺度法 B 市场调查法 C 环境准数法 D 市场预测法正确答案:A 单选题 8.【全部章节】以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许经营正确答案:A 单选题 9.【全部章节】以下属于国际投资经营风险的是（） A 国有化 B 转移风险 C 汇率波动 D 技术风险正确答案:D 单选题

国际投资学任淮秀重点整理

第一章国际投资定义P2 根本目的实现资本增值国际直接投资定义P3国际间接投资P4投资主体P2 投资客体P2有效控制P4 超过企业10%股权的外资即被认为是国际直接投资持久利益P4 直接投资者和企业之间存在一种长期的关系，直接投资者对企业有重大影响第二章国际资本P12发展历程P13-18 五个阶段全球化趋势P22证券化趋势P27 第三章国际证券投资P32以获取利息、股息、红利为目的，而购买外国股票和债券等有价证券的活动古典国际证券投资理论P33各国利率差是国际证券投资发生的原因资本从富裕国家流向贫穷国家新古典理论P34决定国际资本流动的因素是各国资本边际生产力差异和利率差异；资本在国际间自由流动，将使资本的边际生产力国际平均化，从而提高总体资本的利用效率；资本总是流向边际生产力高的国家垄断优势论P36 分两类：知识资产优势和国模经济优势比较优势论P38 对外投资应该从边际产业（处于劣势的产业）开始内部化理论P43回答了为什么和在怎样的情况下，到国外投资比出口产品和转让许可证更为有利国际生产折中论P45 产业内双向投资理论P44发达国际之间的相互投资很大一部分发生在同一产业内部产品生命周期理论P39产生、成熟、下降投资周期论P42国际投资地位与经济发展水平有关，人均GDP越高，对外投资净额越大第五章跨国公司定义P77 分类P78特点P80 作用P81经营战略P89市场选择P90 转移定价P82跨国公司内部、母公司和子公司、各个子公司之间出售或采购商品劳务和技术时相互约定的价格股权参与P93跨国公司在其子公司中占有股权的份额全部占有100；多数50以上；对等50；少数50以下独资企业和合资企业P94 非股权参与P95通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务；许可证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成合同、技术协作合同、经济合作风险管理P101经营风险管理；汇率风险管理；政治风险管理；利率风险管理；汇率风险P98 会计折算风险（一次性影响）；交易风险（一次性影响）；经济风险（长期影响）利率风险P98 在资本筹集和运用过程中经营风险P99政治和经济风险（宏观加微观）经营风险管理P101风险适应策略；风险控制策略；风险分散策略；风险回避策略；风险对抗策略第六章国际直接投资P105概念以控制企业经营管理权为核心横向型国际直接投资P109 母子公司生产经营方向一致垂直型国际直接投资P109子公司的生产经营与母公司有关联：1.同一行业不同工序2.不同行业，相互衔接关联混合型国际直接投资P109母子公司生产经营方向完全不同绿地投资P109新建投资：开办新厂矿或设立分支机构、附属机构、子公司；创办合资企业；收买外国现有企业跨国并购P110只要拥有25%的股权，即可视为直接投资国际直接投资的股权参与P116 独资经营；合资经营；合作经营；合作开发；许可证合同P95 技术特许国际直接投资的非股权参与P120 国际工程承包；国际租赁；补偿贸易；国际加工装配贸易；许可证合同；管理合同；技术援助或技术咨询协议；销售协议；特许经营销售协议P122 分销；商业代理；寄售补偿贸易P121 直接产品偿付；非直接产品偿付；收入偿付；混合偿付国际加工装配贸易P121进料加工；来料加工；来件装配；来样加工管理合同P95 技术管理；全面经营管理特许营销P123商业服务业中比较流行的一种跨国公司参与方式第七章国际股票P134-135 所有权凭证A股B股H股N股S股零增长股利贴现模型P137 股利增长率为0 多元股利贴现模型P138 存托凭证P147 DR达不到发行条件或避免复杂手续，委托银行发行的有价证券

证券投资学课后习题

证券投资学课后习题一、单项选择题第一章：概述 1、证券按其性质不同，可以分为（） A、凭证证券和有价证券 B、资本证券和货币证券 C、商品证券和无价证券 D、虚拟证券和有价证券２、广义的有价证券包括（）货币证券和资本证券。 A、商品证券 B、凭证证券 C、权益证券 D、债务证券 3、有价证券是（）的一种形式。 A、商品证券 B、权益资本 C、虚拟资本 D、债务资本 4、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（）、政府证券和国际证券。 A、银行证券 B、保险公司证券 C、投资公司证券 D、金融机构证券 5、把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（）划分的。 A、构成内容 B、是否上市 C、是否有价 D、发行主体 6、证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场，是按（）划分的。 A、交易对象 B、市场职能 C、市场组织形式 D、交易目的 7、证券投资是指投资者购买（）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 A、有价证券 B、股票 C、股票及债券 D、有价证券及其衍生品 8、进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的（） A、主体 B、客体 C、中介 D、对象 9、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 A、正比 B、反比 C、不相关 D、线性 10、以下哪种风险属于系统性风险（） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 11、以下哪一类不是证券发行主体?( )。 A、政府 B、企业 C、居民 D、金融机构 12、有价证券代表的是( ) A、财产所有权 B、债权 C、剩余请求权 D、所有权或债权 13以下风险最大的有价证券是（）。 A、股票 B、国债 C、基金凭证 D、金融债券 14、购买力风险指的是因 ( )变动而带来的证券投资风险。 A、利率 B、汇率 C、物价 D、政策第二章股票 1、设立股份有限公司申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（） A、20% B、25% C、30% D、35% 2、监事由（）选举产生。 A、股东大会 B、职工代表大会 C、董事会 D、上级任命 3、以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批准上市的股票，称为（）

《国际投资学》第04章在线测试

《国际投资学》第04章在线测试 A B C D 、以下对对冲基金特点说法错误的是 B A 较低的承受力 C D 、受金融自由化趋势的影响，已经成为金融创新主体的是 A B C D 、在当代的跨国金融机构中，占主导地位的是 A B C D 、下列跨国银行海外分支机构的形式中不具有独立的法人地位的是 A B C D

D、中央集权制 2、跨国金融机构在国际投资中的作用主要体现在 A、通过在海外设立分支机构而进行国际直接投资 B、通过对国际证券买卖而进行国际间接投资 C、通过为跨国公司提供融资、信息等服务而发挥对国际投资的中介作用 D、提高国际知名度 3、下列对跨国银行说法正确的是 A、具有派生性 B、机构设置具有超国界性 C、国际业务经营具有非本土性 D、战略制定具有全球性 4、下列构成跨国投资银行发展的动因的有 A、金融壁垒的拆除 B、世界经济一体化 C、国际证券业的发展 D、购并浪潮 5、下列对投资银行和商业银行区别说法正确的是 A、就本源业务来讲，前者以证券承销为主，后者以存贷款为主 B、就利润来源来讲，前者是佣金，后者是存贷利差 C、就融资功能来讲，前者以直接融资为主，后者以间接融资为主 D、就保险制度来讲，前者是存款保险制度，后者是投资银行保险制度第三题、判断题（每题1分，5道题共5分） 1、财团银行其本身一般不吸收存款，资金由各参股银行提供正确错误 2、就融资功能而言，投资银行侧重短期融资，商业银行侧重长期融资

正确错误、联属行的大部分股权为跨国银行所有，而附属行的大部分股权由东道国机构掌握正确错误、跨国银行的发展史表明：跨国银行必须首先在国内成为处于领先地位的重要银行，然后才能在海外实现扩张与经营正确错误、跨国银行的最新发展呈现出重组化、全能化和电子化三大趋势正确错误

证券投资学第版课后习题参考答案

证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论 1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互转化。区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。 2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。 3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。 4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。 2、简述证券投资的基本步骤。答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特点。答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。 2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。 3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。 4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。第二章证券投资工具 1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式。具有特点：1）具有组合投资、分散风险的好处；2）是有专家运作、管理并专门投资于证券市场的资金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观 2、债券可以分为哪几类？答：1）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券 2）按照偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券 3）按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券 4）根据利息支付方式的不同，债券可分为附息债券和贴现债券 5）根据有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券 6）按利率规定的情况不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券 7）按发行的区域不同，债券可分为国内债券和国际债券除上述分类外，还可以按债券票面是否记名分为记名债券和不记名债券；按是否参加分红分为参加公司债和非

《国际投资学》第11章在线测试

《国际投资学》第11章在线测试 A C D 、以下关于国际投资政治风险防范描述不正确的是 A B 要手段之一 C、在投资前要与东道国政府谈判，并达成协议，可以尽量减少政治风险发生的可能 D 是尽可能防范政治风险的重要手段 A B C D 、下列指整个企业经营中遇到入不敷出、现金周转不灵、债台高筑而不能按期偿还的风险的是 A B C D 、下列有关头脑风暴法说法错误的是 A、头脑风暴法是一种刺激创造性、产生新思想的方法 B C D 既不能轻信，又不能盲目接受

C、技术风险 D、销售风险 2、国有化风险是指东道国对外国资本实行（）、（）或（）政策而给外国投资者造成的经济损失 A、征用 B、没收 C、转赠 D、国有化 3、以下属于国际投资政治风险的是 A、战争风险 B、转移风险 C、国有化风险 D、汇兑风险 4、以下属于经营风险识别的方法是 A、德尔菲法 B、头脑风暴法 C、调查问卷法 D、幕景识别法 5、交易风险和折算风险的防范主要有 A、利用远期外汇市场套期保值 B、利用货币市场套期保值 C、提前或推迟支付 D、选择计价货币第三题、判断题（每题1分，5道题共5分） 1、转移风险是指在跨国经济往来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失

正确错误、在对政治风险进行评估时，评分定级法确定的分数越高，风险越小正确错误、生产和经营战略是投资者通过生产和经营方面的安排，使得东道国政府实施征用、国有化或没收政策后，无法维持原公司的正常运转，从正确错误、汇率折算风险也会使公司跨国经营遭受实际的经济损失正确错误、一国拥有较多的国际储备表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强正确错误

国际投资学教程綦建红第3版课后题答案(完整精排版)

国际投资学教程綦建红第3版课后题答案(完整精排版) 第一章 1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（一）投资规模，国际投资在这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。第二章 1、三优势范式决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权特定优势（Ownership）指一国企业拥有能够得到别国企业没有或难以得到的资本、规模、技术、管理和营销技能等方面的优势。邓宁认为的所有权特定优势有以下几个方面：①资产性所有权优势。对有价值资产的拥有大公司常常以较低的利率获得贷款，并且具有广泛的资

浙大远程教育国际投资学在线作业满分答案

您的本次作业分数为：100分 1.【全部章节】弗农提出的国际直接投资理论是（）。 A 产品周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论正确答案:C 2.【全部章节】在美国发行和销售的存托凭证通常用（）表示。 A GDRs B UDRs C DARs D ADRs 正确答案:D 3.【全部章节】对外间接投资的特点是()。 A 投资者直接参与企业的经营、管理 B 投资者不直接参与企业的经营、管理 C 投资者对企业不出资金，而是以技术、设备投资 D 投资者对企业的股权拥有比例不超过50% 正确答案:B 4.【全部章节】国际投资的根本目的在于()。 A 加强经济合作 B 增强政治联系 C 实现资本增值

D 经济援助正确答案:C 5.【全部章节】在国际间接投资领域，主张将证券的收益和风险综合考虑，并为此形成若干种有效证券组合的经济学家是（）。 A 海默 B 维农 C 马科维茨 D 小岛清正确答案:C 6.【全部章节】内部化理论的思想渊源来自（） A 科斯定理 B 产品寿命周期理论 C 相对优势论 D 垄断优势论正确答案:A 7.【全部章节】把投资环境分为8项内容，根据其有利与否给予不同评分，累加，以得分高低来评定环境的方法称为（）。 A 等级尺度法 B 市场调查法 C 环境准数法 D 市场预测法正确答案:A 8.【全部章节】以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（）。

A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许经营正确答案:A 9.【全部章节】以下属于国际投资经营风险的是（） A 国有化 B 转移风险 C 汇率波动 D 技术风险正确答案:D 10.【全部章节】跨国并购按双方所处的行业关系，可分为（）。 A 纵向并购、横向并购、混合并购 B 现金并购、股票并购 C 同行业并购、跨行业并购 D 股权并购、非股权并购正确答案:A 11.【全部章节】关于投资与经济增长关系的论述述正确的是（）。 A 经济发展水平决定投资总量水平 B 投资总量水平决定经济发展水平 C 经济增长推动投资增长 D 经济增长仅指经济总量的增长