伊利与光明乳业股份财务报表分析_茅文

场供求状况，从而适应市场变化，把握市场的主动权。

2.投资预测。投资预测是企业财务预测的重要内容。中小企业生产规模小，资金短缺，抗风险能力差、投资具有盲目性，更需要注重投资预测。投资预测主要是对固定资产投资进行可行性预测。在制定固定资产项目投资决策和实施项目投资之前，需要对投资项目进行充分的论证，制定多种投资方案，从中选择出最佳的投资方案。这就需要企业在收集相关大量资料的基础上，运用科学的定量分析方法的，对各种投资方案进行预测，分析其方案的可操作性、技术上的可行性和经济上的效益性。通过反复论证，选择出最佳方案，然后才能落实投资项目。

3.资金预测。资金预测是企业财务预测中主要内容。它是在销售预测、

成本预测和利润预测的基础上，根据企业未来发展的需要，运用专门方法推测出企业在将来一定时期内的资金需要量。资金需要量预测包括流动资金需要量预测和固定资产项目投资资金需要量预测。其中流动资金需要量预测是企业日常管理工作内容，就是依据企业未来生产经营规模的发展，结合考虑影响资金需要量的各种因素变化，预测企业未来对流动资金的需要量。其预测方法很多，最常见的有资金占用水平预测法和资金周转速度预测法。

4.销售预测。销售预测是企业销售计划的中心任务，也是销售工作中的重中之重。无论企业规模大小，都需要通过销售预测制定销售计划，需要对企业商品的销售数量与销售金额进行估计推测。销售预测是在充分考虑未来各种影响因素的基础上，结合本企业过去实现的销售业绩，通过一定的对比分析方法，提出切实可行的销售目标。销售预测是一个较为复杂的工作，它与需求预测、成本预测、市场预测密不可分。在市场经济条件下，销售预测在很大程度上影响着企业的销售策略和价格策略，甚至关系到企业的生死存亡。

5.成本预测。成本预测是指运用一定的科学方法，对未来生产经营成本水平及其变化趋势作出科学的估计。成本预测是企业财务预测体系的中心，也是进行企业利润预测的重要前提。通过成本预测，能够掌握企业未来的成本水平及其变动趋势，有助于减少决策的盲目性。在进行成本预测时，财务部门应利用手中掌握的历史资料和正确的成本信息，在目标利润确定的前提下对企业成本可能达到的水平进行预算，制定出正确的目标成本。成本预测除了参考历史成本外，还必须参照存货的市场变化，产量变化对单位成本的影响等具体因素。在市场经济条件下，成本的高低往往是关系到企业在激烈市场竞争中成败的关键，成本也是制定产品价格策略的基础，是制定市场价格的依据。有了正确的成本预测，企业就有制定产品市场价格的主动权。

6.利润预测。利润预测是对企业未来某一时期可实现的利润的预计和测算。它是在销售预测、成本预测的基础上进行的。通过对商品销售量、销售成本以及其他对利润发生影响的因素进行分析与研究

进而对企业在未来某一时期内可以实现的利润

预期数进行预计和测算。企业的利润受销售数量、销售价格、销售成本等多种因素影响。因此，

进行预测利润时，必须充分考虑上述因素的影响。所以，做好成本预测，有助于进行利润预测。

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一、研究背景

随着中国经济的快速发展，人们生活水平的不断提高，老百姓健康意识有了很大的提升，因此，对乳制品的需求也进一步增加，促进了我国乳制品行业的发展，乳业行业也成为了我国农业中发展最快增长性最好的产业之一。据统计，随着政府实施“单独二胎”政策之后，我国新生婴儿的数量将会提高，牛奶消费将持续上升，2013年我国乳制品进口总量同比增长超过25%，2014年我国乳制品市场总体趋势稳而有升，这使得我国存在很大的市场需求和潜在的消费市场。中国的乳品业市场从发育、成长到形成一定的规模发展到今天，目前可以说是进入了黄金时期，乳品业成为名副其实的朝阳产业。在如此前景广阔的市场条件下，乳品生产企业必须保持对产品质量求新求变的强烈意识，才能成为永远的赢家。而在中国市场中，最具竞争力的乳制品行业也屈指可数，因此，本文将光明乳业与伊利相对比，深层探究中国乳制品行业的竞争能力。

二、财务报表分析

本文选取伊利股份和光明乳业股份2012年—2014年的财务指标数据，分别对企业短期偿债能力、营运能力、发展能力进行分析。

1.短期偿债能力分析（1）流动比率

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。这个比率越高，说明企业偿债能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。根据西方的经验，流动比率在2左右比较合适，这样既能达到一定的安全性，又能充分地利用可能的资金来源。光明乳业2012年-2014年流动比率分别是1.25、1.08、0.99；伊利企业2012年-2014年流动比率分别是0.54、1.06、1.12。

从上面可以看出，光明乳业股份有限公司从2012年至2014年的流动比率呈逐年下降的趋势，表明光明乳业偿还流动负债的能力逐年降低，企业短期支付能力不足，流动负债的安全程度也逐年降低。企业流动比率并不是在2左右，缺乏应有的安全性。

2012年：光明乳业2012年的流动比率大于伊利实业，说明在

伊利与光明乳业股份

财务报表分析

■茅

文四川农业大学商学院

基金项目：本论文获得四川农业大学２０１４年校级教改课题（编号：

Ｘ２０１４０２１）、四川农业大学２０１４年本科优秀论文培育计划资助、２０１５年度国家级大学生创新训练计划（２０１５１０６２６０２２）

摘要：随着中国经济的稳步发展以及二胎政策的实施，为

我国乳制品行业迎来了春天。而如今，在中国市场中最具竞争力的乳制品企业也屈指可数，这些乳制品企业之间存在着怎样的竞争，各自优势又是如何仍有待探究。通过选取伊利与光明乳业两大乳制品企业作为样本，将其近3年的财务数据分析，对公司发展提供合理建议。

关键词：财务分析；伊利股份；光明股份

财税研究

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DOI:10.14013/https://www.wendangku.net/doc/098467499.html,ki.scxdh.2016.13.095

２０１６年１３期

总第８２０期

2012年那光明乳业偿还流动负债的能力大于伊利实业，光明乳业的流动性更好一些，周转能力更好。

2013年：光明乳业的流动比率与伊利实业的流动比率基本一致，说明光明乳业的短期偿债能力与伊利实业基本相等，周转能力也基本一致。

2014年：伊利实业的流动比率大于光明乳业，说明伊利实业的短期偿债能力比伊利实业好周转能力更好。

（2）速动比率

通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更进了一步，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。根据西方经验，一般认为速动比率为1比较合适。光明乳业2012年-2014年速动比率分别是1、0.83、0.68；伊利企业2012年-2014年流动比率分别是0.28、0.82、0.85。

从以上可以看出，光明乳业股份有限公司从2012年至2014年的速动比率呈逐年下降的趋势，表明光明乳业短期偿债的能力逐年降低，流动负债的安全程度也逐年降低。

2012年：光明乳业2012年的速动比率大于伊利实业，且光明乳业的速动比率为1，

说明在2012年那光明乳业偿还流动负债的能力大于伊利实业，且流动负债的安全新成都更高，光明乳业的流动性更好一些，周转能力更好。

2013年：光明乳业的速动比率与伊利实业的流动比率基本一致，说明光明乳业的短期偿债能力与伊利实业基本相等，周转能力也基本一致。

2014年：伊利实业的速动比率大于光明乳业，说明伊利实业的短期偿债能力比伊利实业好周转能力更好。

2.营运能力分析（1）应收账款周转率

应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映应收账款在一个会计年度的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。应收账款反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强。光明乳业2012年-2014年应收账款周转率分别是11.11、12.08、13.23；伊利股份分别为151.26、151.83、127.23。

由以上数据可看出，光明乳业在2012年至2013年间该数值连续上升，说明光明乳业的应收账款周转速度在三年中有所加快，流动性也加强。应收账款的变现能力直接影响到资产的流动性，由此可看出，光明乳业的资产流动性加快，同时公司的偿债能力也会有所加强。

与伊利实业相比，光明乳业的应收账款周转率低于其近10倍，伊利实业在2014年该比率有所下降，但仍高于光明乳业。说明光明乳业的应收账款的周转速度比伊利实业慢，其流动性也不如伊利实业强。

（2）存货周转率

存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。在正常经营的情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较好，资产利用效率较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不

利，销售状况不好，造成存货积压，说明在产品销售方面讯在一定的问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。光明乳业存货周转率2012年-2014年分别是8.45、8.45、7.55；伊利股份分别是13.69、10.21、10.01。

由以上数据可看出，光明乳液的存货周转率连年下降，从2012年的8.45降到2014年的7.55，说明光明乳业的存货利用率有所降低，营运资本占用在存货上的资金有所减少，公司的资产流动性下降。

由表中数据看出，光明乳业的存货周转率均低于伊利实业，说明光明乳业的资产流动性、

存货利用率低于伊利实业。3.发展能力分析（1

）销售增长率销售增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。该比率大于0表明企业本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少。光明乳业2012年-2014年销售增长率分别为16.84%、18.26%、25.13%；伊利股份分别为12.12%、13.78%、12.94%。

由以上数据可知，光明乳业的销售增长率较高且连续为正数，说明其在2012年至2014年间的营业收入总额有所增加，其在2013年至2014年间销售增长率急剧上升，最高达到25.13%，说明光明乳业的营业收入成长性较好，企业的发展能力也较强。

作为光明乳业的竞争对手的伊利实业，其销售增长率在三年中均低于光明乳业，且在2014年有所下降，相比之下可看出光明乳业的营业收入的变化较强，其成长性较好。

三、总结及建议

通过上文对光明乳业2012年至2014年的财务分析，可看出该公司的各项财务指标均在正常范围内，但相比其竞争对手伊利来看，还存在较大差距。从企业长远来看，光明乳业的发展受诸多因素的影响，比如资产规模、产品质量、行业竞争力等，而其中影响财务指标的各项因素是本文最主要的内容，在分析了光明乳业的各项财务指标后，提出以下改善措施：控制企业的财务风险，高驰较高的总资产率，如：加快应收账款回收速度和存货管理；扩大资产规模，并注意资本负债结构的优化，合理选择降低公司的财务蜂拥个财务风险；增强核心竞争力，不断加技术与管理创新，提高产品与服务质量，塑造企业文化。

总之，为了企业的长远利益，光明乳业应选择适合自己发展的财务战略目标，通过提高资产利用率，提升营运能力等方法为企业带来更大的利益，实现股东权益最大化。并时刻关注竞争对手的战略措施，结合影响企业发展的各种因素，提出良好的应对对策，由此，光明乳业会在乳制品行业开辟出一片属于自己的天地。

参考文献：

[1]夏秀芳,刘晓慧.伊利股份财务状况发展趋势分析[J ].会计之友,2015,(10):42-46.

[2]宋苒苒,冯莉,代文倩等.光明乳业与伊利股份财务报表分析[J ].中国市场,2015,(40):108-109.

[3]刘晓慧.伊利股份财务分析研究[D].青岛理工大学,2014.

财税研究

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