我国中小企业融资困境与对策分析

我国中小企业融资困境与对策分析
摘要:随着国家政策的开放，经济社会的进步，中小型企业如雨后春笋般发展迅速，并且在我国的就业层面、对外贸易和稳定社会秩序方面占有着不可撼动的地位。中小企业在我国经济发展中的地位举足轻重，得到了社会各界的认同和重视。而与其快速发展的脚步不匹配的是中小企业在融资方面的困难重重，这一点极大的拖慢了发展的进程，使得中小企业得不到相应的发展资金，无法扩大发展。解决中小企业融资困境，不但从根源上去除中小企业发展的“心病”，而且也成为国民经济持续健康发展的重大课题。
关键词:中小企业； 融资 ； 对策
Analysis on financing difficulties and Countermeasures of small and medium sized enterprises in China
School of economics and management financial management
13500130 Peng Yanwen Tutor:Gu Min
Abstract: With the opening up of the national policy, economic and social progress and development of small and medium-sized enterprises have sprung up rapidly, and the level of employment in our country, foreign trade, and stable social order has unshakable status. Small and medium-sized enterprises is very important in the position in the economic development of our country and the social recognition and attention from all walks of life. And it's steps don't match the rapid development of small and medium-sized enterprises in financing difficulties, this greatly slow down the process of development, make the development of small and medium-sized enterprises can not get the corresponding funds, unable to expand development. To solve the financing difficulties of small and medium-sized enterprises, not only from the source to remove the "heart" of small and medium-sized enterprise development, but also become the important subject of the sustainable and healthy development of national economy.
Key words: Small and medium sized Enterprises;Financing;Countermeasures
1.绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
随着我国解放，中小企业的发展速度可谓节节高涨，为我国金融发展提供了重要支持。截止2015年，中小企业占中国企业总数90%，其创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%，提供了将近80%的城镇就业岗位。中小企业的存在对我国经济必不可少。但与发展势头相反的是，中小企业的平均存活率却不高，因为融资问题得不到解决，每年倒闭的企业数不胜数，这与其在我国经济所占重要性是很不相符的。据研究表明，融资难问题是当前中小企业发展的一块心病。本论文将有目的地研究中小企业融资方面存在的问题和原因，结合我国基本状况和国情，并在此基础上提出适合我国解决中小企业融资问题的策略和方法，对我国中小企业的未

来发展进行展望。
1.1.2研究意义
本文研究我国中小企业融资问题及其对策的意义有以下几点：第一，基于国内外关于中小企业融资问题研究的文献将此领域的研究向前推进，并丰富和活跃此领域的理论研究。第二，想要获得高效率的资源配置，建立完善的中小企业融资体系必不可少，这也有利于促进金融改革和发展。第三,想要打造一个有运行效力的中小企业融资体系,重中之重是从当事人入手，也就是促进中小企业发展,这才能从根本上推动我国经济的建设和企业的扩张。
1.2国内外研究综述
1.2.1国内研究综述
林毅夫（2001）认为“溯本求源，中小企业的经营对外公开率低，社会认可程度不足，财务制度不健全才造成了中小企业融资困难” [1]。
郭斌、刘曼路(2002)认为,自改革开放以来，中小企业依靠民间金融等相对不规范的金融机构度过了一个个难关，得以继续发展。 [2]。
罗正英（2004）指出,从世界各国经验来看想要解决融资难问题，银企关系成为一个关键点,其中关系型信贷技术最适合解决信息不对称问题[3]。
欧新齡（2004）认为：形成融资难的原因是能够依靠的方式太少，并且没有别的方法可以代替解决。想要解决这种现状首先只能改变宏观环境，其次是建立一个可以信赖的担保体系，最后需要政府出面以身作则，安排一个专门针对扶持中小企业融资的资金。 [4]。
谢启标（2005）查询了政治经济学相关的理论，从外部内部等多种角度对中小企业现状进行了分析，从而得出了市场调控的失灵才是融资难的核心问题。[5]
包惠(2006)认为国家想要保持中小企业的发展速度，就必须发动各行各业的支持，特别是资金融通方面，从每个层面来说中小企业与大型企业的差距都不是一点。中小企业可以用来作为资产抵押的资产不足，信用水平也低，发展却比大型企业要困难的多。这不是一个国家，而是全世界都在面临的问题。 [6]
章建伟(2007)在《基于流动性过剩的中小企业融资分析》中提出，发展股份制商业银行，组建地方性中小银行，完善城市商业银行和农村信用社，建立一个民营化的中小银行体系，是提高整个金融机构体系信贷倾向、解决中小企业融资难的可行之道[7]。
房燕（2007）研究了融资渠道的问题，得出我国中小企业可以借助融资的途径屈指可数，从而得出了必须尽快完善融资途径的建议[8]。
郭星溪(2009)发现中小企业的困境不是单一机构就可以解决的，必须由内到外形成一股绳，多方位改变才能达到由逆转顺的成效。政府应该建立完整的宏观体系，打造一个有依可寻的数据库，还要建立分担风险的行业和机构。[9]
秦黎,朱丽宣（2008）

提出,应该对症下药，推动信贷的发展和金融的变革，把各个流程化繁为简，从而解决融资难带来的不利。 [10]
康婧（2011）认为中小企业的抗风险能力很低，金融市场的一点动荡都可以影响其发展，所以银行更加不愿意将钱贷款给这些企业，中小企业和大型企业的融资水平将更加不平等。 [11]
姬会英（2011）将中小企业的现状和宏观大环境进行结合观察后，以学者的角度从事什么，为什么，怎么办等三个方面进行思考，并提炼出了自己的看法和见解。[12]
赵聪(2012)分析了困境的各类原因之后，认为给企业提供所需资金的一方和企业本身都有缺陷。双方的信息不对称才是问题根本。 [13]
潘峰（2014）认为中小企业的融资成本普遍高国家法定同期贷款利率3-6个百分点。[14]
1.2.2国外研究综述
Stigligz和 Weiss（1981）从信息不对称理论、道德风险角度解释了信贷配给存在的原因，银行的经营过程中会极力避免可能存在的风险，所以更加愿意把钱出借给不会有太大风险的大型企业。 [15]
Myers(1984)采用了另一位经济学者 Townsend(1978)早期提出的“优序融资”的概念。其理论基本点是：在信息不对称情况下，①企业将以各种借口避免发行普通股或其他风险券来取得对投资项目的融资；②为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资需要,企业必须要确定一个目标股利比率；③在确保安全的前提下，企业才会计划通过向外部融资以解决其部分融资需要，而且会从发行风险较低的证券开始[16]。
Banerjee(1994)提出“共同监督”假说。因为中小企业在这个经济市场的势力单薄，所以弱者相互帮助，互相监督对方的制度或者运营，拥有一套外人无法干涉的资料，那么可以很有效的改善融资难得情况。 [17]
Hodgman(1961)和Martinell(1997)认为中小企业本身成立时间就很短，更何况最开始靠的是股东自己的资金，没有很多贷款的经验，能够提供给银行等贷款机构的参考很少，只能被动接受信贷约束论。[18]
Strallan(1998)和Weston(1998)通过对银行实际放贷结构的研究，发现银行存在“规模歧视”，银行对企业的放贷比例与企业自身的规模成正比例关系，规模大的大企业比规模相对小一些的中小企业更受到银行的青睐，更容易获得银行贷款。[19]
Tirole(2001)的负债能力约束论指出，在存在道德风险情况下，借款人的负债能力主要取决于自有资本规模，若自有资本规模较高，不仅获得的贷款可能性大，且可获得的信贷限额也较高。中小企业由于规模较小，自有资金较少，负债能力相对较低，自然获得贷款的可能性小，信贷限额也较低。[20]
1.3本文研究内容、方法及创新之处
1.3.1本文研究内

容
本文结合将国内外中小企业的发展状况与我国中小企业融资状况相结合，分析我国中小企业在融资方面所遇到的原因及问题，探讨了我国中小企业融资难的解决方法。本论文共分为六个部分，具体如下：
第一是说明本论文课题的提出，包括论文研究的意义和国内外研究综述等。
第二部分首先解释中小企业和其融资的相关概念，然后着重从融资方式、渠道和成本等的方面分析中小企业的融资困境。
第三部分主要内容是中小企业融资困境的成因，包括内源性问题和外源性问题。
第四部分分析了美日两国的措施，从宏观微观两方面形成了借鉴意义。
第五部分是针对解决融资问题的对策，主要是基于原因和所存在的问题的角度出发阐述了具体的对策建议。
第六部分为结论与展望，通过对全论文的总结以及对中小企业的未来发展展望来结束本论文。
1.3.2本文研究方法
（1）运用资料收集法，主要是通过网络和学校的图书馆资源收集中小企业融资等有关资料。
（2）运用文献研究法通过研究收集的资料对我国中小企业发展的问题及趋势作深入的探讨和分析。
（3）运用比较分析法以国外实践为研究、借鉴的对象，以期能够提出并分析中小企业融资困境所面临的相关问题及原因并找到合乎我国国情的解决对策。
（4）运用专家咨询法，主要是询问学校财务管理相关教师。
1.3.3创新之处
本论文主要根据我国中小企业融资困境所面临的问题，分析并借鉴国内外学者的研究成果，在与我国国情相结合的情况下，分别从中小企业自身、宏观环境等方面对中小企业融资困境进行了系统分析，研究了融资困难的根本原因，研究出了解决我国中小企业融资困境的计划和措施，具有一定现实意义和借鉴意义。
2中小企业融资现状分析
2.1中小企业概念
中小企业是指目前发展规模和资产还无法跟大型企业相比的中小型企业。它一般由个人或者少部分人投资建成，整体营业规模和和企业员工人数都不大，投资者同时还兼任管理者，在资本市场的影响还不够大。
2.2中小企业融资概念及其发展现状
中小企业融资是指在金融行业可以提供金融服务的金融机构，在中小企业面临融资困难的时候，接受中小企业的融资求助，制定对应的方案，为中小企业齐集资金，帮助企业完成资金周转或者融资需求。
由慧聪研究通过对大量企业管理层进行调研（回收有效问卷3000份）得知，这次研究得出：有扩大资本需求的企业占比为69%，其中他们的需要资金的原因如表一所示，表一数据由慧聪研究所得。
表1 中小企业资金需求
资金需求原因 原因选择次数
技术创新，扩大产能
产品销售渠

道不畅
劳动成本上升
原材料价格上涨
企业管理不善 1673
562
501
479
72
中小企业发展势不可挡，目前我国共有中小企业2930万个,从业人员17400万人,资本金66600亿元,其中个体企业2540万个,从业人员12000万人,资本金61000亿元, 我国经济80%以上的来自非国有经济，超过70%的产值是由非国有经济创造。不光是在就业层面创造了很多机会，还促进了社会的发展人民生活的进步，更是推动了科技的发展创新。中小企业的重要性有目共睹，但整体竞争力却处于弱势，财力物力等很多方面都比不过大型企业，特别是08年经济危机过后，严重受损，抗风险能力不足。在宏观政策方面，政府的很多政策都不利于中小企业发展，困境更加加剧。
2.3中小企业的融资困境
2.3.1融资渠道已内源性融资为主
内源融资是在企业内部通过收益留存、折旧计提、闲置资产变现、应收账款转让、国家资金扶持减免税及国家补贴资金等方式筹集资金。它是企业成立初期最主要的资金积累方法，成本低且抗风险能力高，能很好地满足企业的融资需求，是资金周转时优先考虑的方式。
当中小企业处于最初创业的时候，只能依赖于内部融资，但仅靠自身积累，很大部分中小企业得不到够用的资金，在创业初期也无法积累，想要靠内部融资发展也比较困难。但除开内部性融资，中小企业的规模小，影响力弱，无法从别的渠道取得资金支持。即使企业逐渐发展，在整个金融行业仍处于弱势，无法得到金融机构的帮助，脱离不了内部性融资。
2.3.2中小企业融资方式问题
我国中小企业基本由个人创立，规模较小，社会认可程度低，内部机构不规范，外部融资困难，而靠内部融资又满足不了需求，在融资方面有很多问题。而其存在的方式问题有如下几点：
（1）上市门槛过高
我国在资本市场方面的政策很不平衡，在上市方面，比如上海和深圳证券交易所的规定，只对于大型企业适应，目前也只有大型的企业才取得了上市的资格，很多中小企业达不到严格的财务或者资本规定，无法通过上市来获取资金，上市遥遥无期。即使为了中小企业的发展，证监会设立了中小企业板块，但对于上市方面的规定确没有下降。针对这一情况，在09年，证监会降低了净资产和股本等财务条件。虽然在政策方面有了些许优惠，但对于大多数中小企业来说，还是很难达到标准，想要上市，要经历的过程还很长。
（2）债券融资渠道不畅
债券融资也是类似于股票融资，企业根据双方协定的合同发行债券，从而取得资金融通的方式。我国的债券有中长期和短期两种，由不同的机构管理。目前中小企业还无法获得中长期融资