第6章 工程项目技术方案的经济评价指标
第6章工程技术方案的经济评价指标
能力要求：经济效果评价是投资项目评价的核心内容。按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标和动态评价指标，通过本章的学习，要求：
（1）明确静态评价指标和动态评价指标的特点和适用性；
（2）掌握静态评价指标的构成和计算方法；
（3）根据工程技术方案的经济评价的特点，重点掌握动态评价指标的构成和计算方法；
（4）能够针对各种动态评价指标的不同应用方法，正确地进行独立方案与多方案的评价与决策。
6.1 静态评价指标 (2)
6.1.2投资收益率 (4)
6.2动态评价指标 (6)
6.2.1净现值(NPV) (6)
1.净现值 (6)
2.基准收益率 (8)
3.净现值NPV（函数）与折现率i之间的关系 (9)
4.净现值指标（标准）的经济合理性 (11)
6.2.2净年值（NAV） (11)
6.2.3费用年值（AE） (13)
6.2.4内部收益率（IRR） (14)
6.2.5差额投资内部收益率(△IRR) (18)
T） (20)
6.2.6动态投资回收期（*
P
6.1 静态评价指标
静态评价是指对方案的经济效果进行分析计算时，不考虑资金的时间价值。尽管静态评价方法不能完全反映方案寿命期间的全部情况，但计算简便、直观，主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段，对于建设工期短、见效快的建设项目以及施工方案和材料、机具的选择也常采用这类指标。
6.1.1投资回收期
投资回收期是指建设项目投产后用净收益回收全部投资所需的时间，用公式表达为：
∑=-=P
T t t t C NA P 0)( （6.1）
式中 P — 项目的总投资；
T P — 静态投资回收期； NA t — 项目的年收入；
C t — 项目的年支出（不含投资） NB t — 第t 年的净收益，=t NB t t C NA -
项目的全部投资包括固定资产投资和流动资金。投资回收期一般从建设开始年计算，也可以从投产年计算，应予以注明。如果投资项目每年的净收益相等，投资回收期的公式可以用下式计算：
K P T NB
P
T +=
（6.2）
式中： NB — 年净收益；
T K — 项目建设期。
对于各年净收益不等的项目，投资期通常用列表法求得，如表6.1所示。其计算公式为： 年的净现金流量
第绝对值
年的累计净现金流量的第T T T T P 11-+
-= （6.3）
式中，T 为项目各年累计净现金流量出现正值或零的年份。 对建设项目进行评价时，投资回收期越短，项目的经济效益就越高。因此，应用投资回收期法，需要制定作为评价尺度的标准投资回收期。我国虽然未作统一规定，但有实际积累的平均值和各个行业的参照标准或根据投资者的意愿来确定。设基准投资回收期为T b ，判别准则为：
若T P ≤T b ，则项目可以考虑接受； 若T P ＞T b ，则项目应予以拒绝。
例6.1 某工程项目从建设开始年算起的现金流量的情况如表6.1所示。试计算自投产开始年算起的投资回收期。
表6.1
时期 建 设 期
生 产 期 年序 1 2 3 4 5 6 7 8
9
10
11
12
年收入
（NA t ） 80 107 134 134 134 134 134 134 134 投资额 106 213 106 年支出（C t ） 57 58 70 64 64 64 64 64 64 年净收益（NB t ）
23
49
64
70
70
70
70
70
70
累计净现金流量
-106 -319 -425 -402 -353 -289 -219 -149 -79 -9 61 131
解 根据式（6.3）
)(13.1013.01070
9
111年=+=+
-=P T 即自建设开始年算起的投资回收期为10.13年,自投产开始年算起的投资回收期为7.13年。
投资回收期指标的缺点在于它没有反映资金的时间价值，其次，由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案的比较选择作出正确判断。
投资回收期指标的优点：是概念清晰、简单易用。尤其重要的是该指
标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。项目
决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加，因为离现时愈远，人们所能确知的东西就愈少。为了减少这种风险，就必然希望投资回收期越短越好。因此，作为能够反映一定经济性和风险性的回收期指标，在项目评价中具有独特的地位和作用，被广泛用作项目评价的辅助性指标。
6.1.2 投资收益率
投资收益率又叫投资效果系数，它是年收益与投资额之比或是投资回收期的倒数，说明每年的回收额占投资额的比重。表达式为：
P
NB
R =
（6.4）或： P
T R 1
=
（6.5） 式中： P ——项目的总投资，P ＝∑=n
t t P 0
，P t 为第t 年的投资额，n 为完成
投资的年份，根据不同的分析目的，P可以是全部投资额，
也可以是投资者的权益投资额；
NB——正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是税后利润，可以是利润总额、息税前利润总额、息税前利
润总额加年折旧额，也可以是年净现金流量等；
R——投资收益率，根据P和NB的具体含义，R可以表现为各种不同的具体形态。如全部投资收益率、资本金收益率
和投资各方收益率等；
T P——静态投资回收期
同投资回收期一致，投资收益率指标也一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。具体用投资收益率指标来评价投资方案的经济效果时，需要与根据同类项目的历史数据及投资者意愿等确定的基准投资收益率作比较。设基准投资收益率为R b，判别准则为：
若R≥R b，则项目可以考虑接受；
若R＜R b，则项目应予以拒绝。
例6.2 某项目经济数据如表6.1所示，假定全部投资中没有借款，现已知基准投资收益率R b＝15%，试以投资收益率指标判断项目取舍。解：由表6.1数据可得：
70＝16.47%
R＝
425
由于R>R b＝15%，故项目可以考虑接受。
6.2动态评价指标
动态评价方法，是指对方案的经济效果进行分析计算时，必须考虑资金时间价值的一种技术经济评价方法，它的主要优点是考虑了方案在其经济寿命期限内投资、成本和收益随时间而发展变化的真实情况，能够体现真实可靠的技术经济评价。
6.2.1 净现值(NPV)
1.净现值
净现值指标是对投资项目进行动态评价的最重要指标之一。净现值(NPV)是指在项目的寿命周期内，根据某一规定的基准收益率或折现率，将各期的净现金流量折算为基期(0期)的现值，然后求其代数和，其计算公式为：
∑=
-+
=
n
t
t t
i
F
NPV
)
1( (6.6）
∑=+ -
=
n
t
t
t
t
i
CO CI
NPV
00)
1(
(6.7) 式中 NPV——项目的净现值；
t
F——第t期的净现金流量
t
CI——第t期的现金流入量；
t
CO——第t期的现金流出量；
i——基准收益率或贴现率。
对于单个方案，当NPV≥0时，方案可行，应采纳该方案；当NPV<0时，方案不可行，应放弃该方案。，
对于多个方案比较，在净现值大于零的前提下，以净现值最大者为优来选择方案。
例6.3 某建筑机械，可以用18 000元购得，净残值是3 000元，年净收益是3 000元，如果要求15%的基准收益率，而且建筑公司期望使用该机械至少10年，问是否购买此机械?
解
4. 2201
2472
.0
3000
019
.5
3000 18000
)
10
%,
15
,
(
3000
)
10
%,
15
,
(
3000
18000
≤-
=
?
+
?
+ -
=
+ +
-
=F
P
A
P
NPV
因为NPV<0，所以建筑公司不应购买此机械。
例6.4 三个投资方案的期初(0期)投资和当年投产就获得收益的情况如表所示，i0=15%，试用净现值指标选择一个最佳方案。
表6.2 现金流量表
方案期初投资(元) 年净收益(元) 寿命(年)
A B C 10000
16000
20000
2800
3800
5000
10
10
10
解
)
(5095019.550002000010%15/500020000)(2.3072019.538001600010%15/380016000)(2.4053019.528001000010%15/280010000元），，（元），，（元），，（=?+-=+-==?+-=+-==?+-=+-=A P NPV A P NPV A P NPV C B A 由于NPV C ＞NPV A ＞NPV B ，故选择C 方案。
净现值指标用于多方案比较时，不考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，人们通常用净现值指数(NPVI)作为净现值的辅助指标。净现值指数是项目净现值与项目投资总额现值之比，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值。其计算公式为：
∑∑
=-=-++-==
n
t t
t
n
t t
t
P
i K i CO CI K NPV
NPVI 0
00
11）
（）（）（
(6.8)
式中：K P ——项目总投资现值
但要注意，NPVI 指标仅适用于投资额相近的方案比选。若采用NPVI 指标对投资额不等的备选方案进行比选时，因为不是遵循净盈利最大化原则，结论可能会出现错误。
对于单一项目而言，若NPV ≥0，则NPVI ≥0(因为K P >0)；若NPV<0，则NPVI<0。故用净现值指数评价单一项目经济效果时，判别准则与净现值相同。
2.基准收益率
对于例6.3中，如果该公司期望的基准收益率不是15%，而是10%，那么结论又不同，用i ＝10%代入有：
A
P
(
P
18000F
NPV+
=
-
+
,
3000
10
,
%,
10
)
(
10
%,
3000
10
)
+
?
-
1588
+
=>0
=5.
3000
.0
18000?
3000
3855
144
.6
如果该公司所期望的收益率为10%，那么购买此机械是可行的。由此可见基准收益率的选取对方案的评价影响极大。
基准收益率是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平，是投资项目经济效果评价中的重要参数。
如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率。因此，基准折现率定的太高，可能会使许多经济效益好的方案被拒绝；如果定的太低，则可能会使一些经济效益不好的方案被采纳。基准收益率可以在本部门或行业范围内控制资金投向经济效益更好的项目。
如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。在财务评价中，设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。同时，对于资本金收益率，可采用投资者的最低期望收益率作为判据。
基准收益率不同于贷款利率，通常要求基准收益率要高于贷款利率。
3.净现值NPV（函数）与折现率i之间的关系
表6.3列出了某项目的净现金流量及其净现值随i变化而变化的对应关系。若将净现值作为折现率i的函数，其相互关系可图示为6.1。
表6.3 某项目的净现值—折现率函数表
年份净现金流量（万元）i（%）NPV（i）=-1000+400（P/A，i，4）（万元）
0 1
2 3 4 -1000 400 400 400 400
0 10 20 22 30 40 50 ≦ 600 268 35 0 -133 -260 -358 -1000
从图6.1中，可以发现净现值函数一般有如下特点：
(1)同一净现金流量的净现值随折现率i 的增大而减小。同前面对基
准收益率的分析一致的结论，即基准折现率i 0定得越高，能被接受的方案越少。因此要注意，按净现值最大的原则进行多方案比选，如果调整基准
收益率，变化i0，则结论可能出现前后相悖的情况。
(2)在某一个i*值上(本图中i*＝22%)，曲线与横坐标相交，表示该折现率下的NPV＝0。且当i
4.净现值指标（标准）的经济合理性
工程技术经济分析的主要目的在于进行投资决策。是否进行投资，以多大规模进行投资。体现在投资项目经济效果评价上，要解决两个问题：什么样的投资项目可以接受；有众多备选投资方案时，哪个方案或哪些方案的组合最优。方案的优劣取决于它对投资者目标贡献的大小，在不考虑其它非经济目标的情况下，企业追求的目标可以简化为同等风险条件下净盈利的最大化，请注意不是以内部收益率（后面所讲的）最大化，而净现值就是反映这种净盈利的指标，所以，在多方案比选中采用净现值指标和净现值最大准则是合理的。
6.2.2 净年值（NAV）
净年值(NAV)是指在项目的寿命周期内，通过资金等值计算，把各期所发生的不均匀的净现金流量换算成等额年值。等额年值越大，表示项目的经济效益越好。
任何一个项目的净现金流量可以先折算成净现值，然后用等额支付序列资金回收复利系数相乘，就可以得到净年值，其计算公式为：
）
，，（）（n i P A NPV i i i i CO CI NAV n
n
n t t t 000
00/1)1()1()1(=??????-++??????+-=∑= （6.9）
或者将项目的净现金流量先折算成净终值，然后用等额支付序列偿债基金复利系数相乘，也可以得到净年值，其计算公式为：
）
，，（））（n i F A F i i i CO CI NAV n
n t t t 00000/11()1(=??????-+??????+-=∑=
(6.10)
判别标准：
若NAV ≥0，项目应予以接受； 若NAV ＜0，不接受此项目。
例6.5 某项目投资100万元，年收益50万元，使用期为5年，残值5万元，设i 0=10%，试问该方案是否可行。
解
[])5%,10,()5%,10,(5)5%,10,(50100P A F P A P NAV ++-=
[]()26380.06209.05791.350100?+?+-=
()万元44.24=＞0，此方案可行。
也可以用净年值指标来评价此项目。
，此方案可行。
＞万元0)(66.926209.05791.350100)
5%,10,(5)5%,10,(50100=?+?+-=++-=F P A P NPV
将净年值的计算式与净现值的计算式进行比较，因为（A/P ，i ，n ）始终大于零，所以净年值和净现值在项目评价的结论上总是等效且一致的。
净年值的特点是在对某些多方案进行比选时，如对寿命期不同两个以上方案进行分析比较和选择，净年值指标比净现值指标更为简便和易于计算。净年值指标以“年”为时间单位比较经济效果，从而使寿命不等的方案之间具备可比性。
例6.6 设A 、B 两个方案的寿命期分别为3年和5年，其净现金流量如表6.4所示，试用净年值指标进行选择。
表6.4 净现金流量表 年 份
方 案
1
2
3
4
5
A B
-300 -100
96 42
96 42
96 42
96
96
解
)
(365.04241635.0100423%12/100)(78.129627741.0300965%12/300万元），，（万元），，（=+?-=+-==+?-=+-=P A NAV P A NAV B A
因为NAV A ＞ NAV B ，所以应选择A 方案。
6.2.3 费用年值（AE ）
费用年值的概念与净年值的概念是相同的。但费用年值是指方案能够满足需要而产出效益难以计量，此时，方案的净现金流量表现为一系列的费用支出，即负的现金流量。费用年值的表达式为：
∑===n
t t n i P A t i F P CO n i P A NPV AE 0
0///）
，，）（，，（）
，，（ (6.11)
费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：费用年值最小的方案为优。
例 6.7 某项目有甲、乙、丙三个可供选择的建设方案，甲方案期初（0期）的投资为280万元，年运营费用60万元，期末的残值为8万元；乙方案期初（0期）的投资为350万元，年运营费用45万元，期末的残值为10万元；丙方案期初（0期）的投资为500万元，年运营费用20万元，期末的残值为15万元。三个方案的寿命期均为10年。试用费用年值指标确定最优方案。
解
07
.10506275.086016275.028010%10/86010%10/280=?-+?=-+=），，（），，（甲F A P A AC 34
.10106275.010*******.035010%10/104510%10/350=?-+?=-+=），，（），，（乙F A P A AC 43
.10006275.0152016275.050010%10/152010%10/500=?-+?=-+=），，（），，（丙F A P A AC
固应选择C 方案。
6.2.4 内部收益率（IRR ）
在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的评价指标之一。内部收益率就是方案的净现值为零的折现率。
内部收益率的经济涵义可以这样理解：在项目的整个寿命期内按利率i ＝IRR 计算，如终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。也就是说，在项目寿命期内，项目始终处于“偿付”未被收回
的投资的状况。因此，项目的“偿付”能力完全取决于项目内部，故称之为“内部收益率”。
在图6.1中，随着折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR 是NPV 曲线与横坐标交点处对应的折现率。
内部收益率可通过解下述方程求得：
()01)()(0=+-=∑=-n
t t t IRR CO CI IRR NPV
(6.12)
独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流是独立的，不具有相关性，任一方案的采用与否都不会影响其他方案的选择。对独立方案技术
经济评价的判别准则是：设基准折现率为i 。，若IRR ≥i 。，则项目在经济效果上可以接受；若IRR
但式(6.12)是一个高次方程，不容易直接求解，通常采用以5.5.4所用的“线性内插法”求出IRR 的近似解。如图6.2所示 。
计算式为：
）
（）（）（）（n m m n m m i NPV i NPV i i i NPV i IRR +-?+
=
（6.13）
例6.8 某项目净现金流量如表6.5所示。当基准折现率i 0=12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。
表6.5 净现金流量表 年 末 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -100
20
30
20
40
40
解 设%101=i ，%152=i ，分别计算其净现值：
()()()3%,10,202%,10,301%,10,201001F P F P F P NPV +++-=
()()()万元16.105%,10,404%,10,40=++F P F P
()()()3%,15,202%,15,301%,15,201002F P F P F P NPV +++-=
()()()万元02.45%,15,404%,15,40-=++F P F P
用线性内插法算出内部收益率IRR ：
()
%5.1302
.416.1016
.10%10%15%10=+-+=IRR
由于IRR=13.5%＞i 0=12%，故可接受该项目。
根据NPV 、NAV 和IRR 的计算式，对于独立方案而言，采用净现值指标或净年值指标以及内部收益率指标，得出的评价结论是一致的。
内部收益率被普遍认为是项目投资的盈利率，反映了投资的使用效率，概念清晰明确。同时，在计算净现值和净年值时都需事先给定基准折
现率，而内部收益率却是内在决定的反映项目自身的盈利能力。
如果对多方案进行比选，我们就会发现，内部收益率指标与净现值指标（净年值）会得出不同的结论。
例6.9 A与B两个投资方案各年的现金流量如表6.6所示，试进行评价选择。（i0=10%）
表6.6 净现金流量表
年份0 1—10
方案A的净现金流（万元）-200 39
方案B的净现金流（万元）-100 20
解（1）求NPV
)
(
62
.
39
10
%
10
/
39
200万元
）
，
，
（=
+
-
=A
P
NPV
A
)
(
88
.
22
10
%
10
/
20
100万元
）
，
，
（=
+
-
=A
P
NPV
B
（2）求IRR
%
4. 14
0 10
/
39 200
==
+ -
A A
IRR
IRR
A
P）
，
，
（
%
1.
15
10
/
20
100
==
+ -
B B
IRR
IRR
A
P）
，
，
（
由于NPV A＞NPV B，按净现值最大准则，A方案优于B方案，应选A方案。但如何解释IRR B＞IRR A呢？此时，就要用到我们下面所要讲述的差额投资内部收益率指标。
6.2.5 差额投资内部收益率 (△IRR)
差额投资内部收益率是两个方案各年的净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。其经济涵义可以理解为：如果投资大的方案其增量投资额能够以满意的收益率通过增量收益得到补偿，那么投资大的方案为优选方案；否则投资小的方案是优选方案。
计算差额投资内部收益率的方程式为：
∑=
-=
+
-
n t
t
t
IRR
CO
CI
1）
△
（
）
△
（△
（6.14）
式中：
△CI=CI A—CI B
△CO=CO A—CO B
用差额内部收益率比选方案的判别准则是：在IRR A、IRR B＞i0时，若△IRR>i0(基准折现率)，则投资(现值)大的方案为优；若△IRR 由此可知，在进行多方案比较和选择时，净现值最大准则(以及净年值最大准则、费用现值和费用年值最小准则)是正确的判别准则。而内部收益率最大准则不能保证比选结论的正确性，必须通过差额投资内部收益率进行比选。 例6.4中，差额内部收益率的计算应为： )(75.1610%10/19100万元），，（△=+-=A P NPV 0)%10/(19100=+-IRR A P ，△， △IRR=13.8% △ IRR ＞10%，方案A 优于方案B 。且用△NPV ＞0，印证了结论的正确性。 6.2.6 动态投资回收期（*P T ） 与静态投资回收期相比较，动态投资回收期考虑了资金时间价值。动态投资回收期的表达式为： ∑ =-=+-* 01P T t t t i CO CI ）（）（ （6.15） 也可按下式计算： ）当年净现金流的折现值值 上年累计折现值的绝对（）现正值的年数 累计折现值出（+-= 1*P T (6.16) 用动态投资回收期*P T 评价投资项目的可行性需要与根据同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准动态投资回收期相比较。 设基准动态投资回收期为*B T ，判别准则为： 若*P T ≤*B T ，项目可以被接受，否则应予以拒绝。 小结 经济效果评价的指标从不同角度反映项目的经济性。根据它们是否考 附件二 建设项目经济评价方法 1 总则 1.1 为适应社会主义市场经济发展的需要，规范建设项目经济评价工作，保证经济评价的质量，提高项目决策的科学化水平，引导和促进各类资源的合理有效配置，充分发挥投资效益，制定本建设项目经济评价方法。 1.2 建设项目经济评价方法适用于各类建设项目前期研究工作 (包括规划、机会研究、项目建议书、可行性研究阶段)，项目中间评价和后评价可参照使用。 1.3 建设项目经济评价是项目前期研究工作的重要内容，应根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在项目初步方案的基础上，采用科学、规范的分析方法，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，做出全面评价，为项目的科学决策提供经济方面的依据。 1.4建设项目可从不同的角度进行分类。按项目的目标，分为经营性项目和非经营性项目;按项目的产出属性 (产品或服务)，分为公共项目和非公共项目;按项目的投资管理形式，分为政府投资项目和企业投资项目;按项目与企业原有资产的关系，分为新建项目和改扩建项目;按项目的融资主体，分为新设法人项目和既有法人项目。 1.5建设项目经济评价的内容及侧重点，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况选择确定(见附录A)。 1.6建设项目经济评价的深度，应根据项目决策工作不同阶段的要求确定。建设项目可行性研究阶段的经济评价，应系统分析、计算项目的效益和费用，通过多方案经济比选推荐最佳方案，对项目建设的必要性、财务可行性、经济合理性、投资风险等进行全面的评价。项目规划、机会研究、项目建议书阶段的经济评价可适当简化。 1.7建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正性，通过 "有无对比"坚持定量分析与定性分析相结合、以定量分析为主和动态分析与静态分析 建设项目经济评价方法与参数（第三版） 建设项目经济评价方法与参数（第三版）（以下简称方法与参数三）主要由建设项目经济评价方法和建设项目经济评价参数两部分组成。其中建设项目经济评价参数主要由指标的计算方法和各指标的标准参考值组成。建设项目经济评价方法包括总则、财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、财务分析、经济费用效益分析、费用效果分析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济影响分析、方案经济必选、改扩建项目与并购项目经济评价特点、部分行业项目经济评价的特点。综合起来看，根据方法与参数三中的有关规定，需要对于“工程造价计价与控制”教材的内容做以下调整： 一、流动资金的估算 流动资金估算方法可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。分项详细估算法的具体计算公式为： 1. 周转次数的计算： 各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定，在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。 2. 流动资产的估算。 （1）存货的估算。存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品和产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原材料、燃料、其他材料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为： （2）应收账款估算。应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，计算公式为： （3）预付账款估算。预付账款是指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支付的款项，计算公式为： （4）现金需要量估算。项目流动资金中的现金是指为维持正常生产运营必须预留的货币资金，计算公式为： 附件： 建设项目经济评价方法与参数（第三版）中的主要内容 建设项目经济评价方法与参数（第三版）（以下简称方法与参数三）主要由建设项目经济评价方法和建设项目经济评价参数两部分组成。其中建设项目经济评价参数主要由指标的计算方法和各指标的标准参考值组成。建设项目经济评价方法包括总则、财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、财务分析、经济费用效益分析、费用效果分析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济影响分析、方案经济必选、改扩建项目与并购项目经济评价特点、部分行业项目经济评价的特点。综合起来看，根据方法与参数三中的有关规定，需要对于“工程造价计价与控制”教材的内容做以下调整： 一、流动资金的估算 流动资金估算方法可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。分项详细估算法的具体计算公式为： 流动资金=流动资产—流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款 流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金 1. 周转次数的计算： 周转次数=360天/最低周转天数 各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定，在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。 2. 流动资产的估算。 （1）存货的估算。存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品和产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原材料、燃料、其他材料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为： 存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费用/分项周转次数 其他材料=年其他材料费用/其他材料周转次数 在产品=（年外购原材料、燃料动力费用+年工资及福利费 +年修理费+年其他制造费用）/在产品周转次数 产成品=（年经营成本—年营业费用）/产成品周转次数 其他制造费用是指由制造费用中扣除生产单位管理人员工资及福利费、折旧费、修理费后的其余部分。 （2）应收账款估算。应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，计算公式为： 应收账款=年经营成本/应收账款周转次数 （3）预付账款估算。预付账款是指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支付的款项，计算公式为： 预付账款=外购商品或服务年费用金额/预付账款周转次数（4）现金需要量估算。项目流动资金中的现金是指为维持正常生产运营必须预留的货币资金，计算公式为： 现金=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数 年其他费用=制造费用+管理费用+营业费用 —（以上三项费用中所含的工资及福利费、 《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）解读 《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）（以下简称《方法与参数》）包括《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、《建设项目经济评价方法》和《建设项目经济评价参数》三个文件。它已由国家发改委和建设部于2006年7月3日以发改投资 [2006]1325号文批准发布，要求在开展投资建设项目经济评价工作中使用，这是我国投资建设、工程咨询和工程建设领域里的一件大事。笔者结合从事建设项目经济评价工作实践对《方法与参数》作如下解读。 一、《方法与参数》是2004年《国务院关于投资体制改革的决定》的一个配套文件，更是对“社会主义市场经济条件下经济评价工作已无必要”错误观点的矫正。 1、过去我国实行不分投资主体、不分资金来源、不分项目性质，一律按投资规模大小分别由各级政府及有关部门审批的企业投资管理办法，企业没有投资自主权，经济评价工作往往流于形式，致力于作表面文章以谋求项目的“可批性”，对于经济评价的主旨——项目的经济可行性分析反而不够深入，投资效果不好。《国务院关于投资体制改革的决定》规定，对于政府投资项目实行审批制，对于企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制，以贯彻“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则，落实企业投资自主权。投资决策权的下放，增强了企业投资决策的谨慎程度，甚至导致一些企业无所适从，迫切需要相关指导性文件。正是在这种背景下，有关部门对1993年发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）进行了修订。它对于审批制项目经济评价起着规范的作用，对于企业投资项目则起着参考文献的作用，“对于实行审批制的政府投资项目，应根据政府投资主管部门的要求，按照《建设项目经济评价方法》与《建设项目经济评价参数》执行；对于实行核准制和备案制的企业投资项目，可根据核准机关或备案机关以及投资者的要求，选用建设项目经济评价方法和相应的参数”。同时，十分重视市场这只“看不见的手”对经济评价工作的影响，强调“项目评价人员应认真做好市场预测”，项目经济评价参数“应进行定期测算、动态调整、适时发布”。 第8章、经济评价 8.1经济评价的依据和内容 8.1.1经济评价的依据 1、《建设项目经济评价方法与参数》（第三版），国家发改委、建设部； 2、《水运、公路建设项目可行性研究报告编制办法》，交通部； 3、《Study of Prioritisation of Highway Investments and Improving Feasibility Study Methodologies》（World Bank，1995）； 4、《公路建设项目经济评价方法》（讨论稿，1997年），交通部公路规划设计院； 5、《投资项目可行性研究指南》（试用版），原国家计委。 8.1.2经济评价内容 根据本项目未来运营管理方式和实际情况，项目经济评价针本报告提出的工程推荐方案进行国民经济评价。 8.28.2 国民经济评价 8.2.1评价方法 国民经济评价采用“有无对比”分析方法，即按照资源合理配置的原则从国家整体角度考察项目的效益和费用。“有项目情况”是指实施拟建项目后，相关路网将要发生的情况；“无项目情况”是指不实施拟建项目，相关路网将要发生的情况。 8.2.2评价参数 1、评价期限：项目建设期加建成通车后20年。本项目计划于2007年11月动工，2009年5月建成通车。 2、社会折现率：根据《建设项目经济评价方法和参数》（第三版）取8%； 3、影子工资：技术工种影子工资换算系数为1，非技术工种影子工资换算系数为0.5； 4、影子汇率：影子汇率系数取 1.08，影子汇率用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数求得； 5、残值按项目建设期经济费用的50%，以负费用的形式列入评价期末年。 8.2.3国民经济费用计算 项目的国民经济费用计算包括两部分内容：建设期国民经济费用和运营期国民经济费用。其中运营期经济费用包括日常养护费用、管理费用、大修费用等。 1﹑建设期经济费用 根据经济费用效益分析原则，项目建设期经济费用需在投资估算基础上对主要投入物（主要材料、土地、人工等）按照机会成本原则进行换算调整，同时剔除税金、建设期贷款利息等转移支付项目。 （1）人工经济费用调整。项目施工中非技术工种人工数量按30%计算，需要用人工影子价格进行调整，调整系数为0.85。 （2）主要材料经济费用调整。根据项目投资估算资料，项目所需主要材料均以市场价格为基础计算，因此不需要进行调整。 建设项目经济评价方法与参数（第三版）（以下简称方法与参数三）主要由建设项目经济评价方法和建设项目经济评价参数两部分组成。其中建设项目经济评价参数主要由指标的计算方法和各指标的标准参考值组成。建设项目经济评价方法包括总则、财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、财务分析、经济费用效益分析、费用效果分析、不确定性分析与风险分析、区域经济与宏观经济影响分析、方案经济必选、改扩建项目与并购项目经济评价特点、部分行业项目经济评价的特点。综合起来看，根据方法与参数三中的有关规定，需要对于“工程造价计价与控制”教材的内容做以下调整： 一、流动资金的估算 流动资金估算方法可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。分项详细估算法的具体计算公式为： 1. 周转次数的计算： 各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定，在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑适当的保险系数。 2. 流动资产的估算。 （1）存货的估算。存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品和产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原材料、燃料、其他材料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为： （2）应收账款估算。应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，计算公式为： （3）预付账款估算。预付账款是指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支付的款项，计算公式为： （4）现金需要量估算。项目流动资金中的现金是指为维持正常生产运营必须预留的货币资金，计算公式为： 现金=（年工资及福利费+年其他费用）/现金周转次数 年其他费用=制造费用+管理费用+营业费用—（以上三项费用中 所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费） 3. 流动负债估算。流动负债是指将在一年（含一年）或者超过1年的一个营业周期内偿还得债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。在项目评价中，流动负债的估算可以只考虑应付账款和预收账款两项。计算公式为： 应付账款=外购原材料、燃料动力及其他材料年费用/应付账款周转次数 预收账款=预收的营业收入年金额/预收账款周转次数 二、财务基础数据测算表 1. 进行财务效益和费用估算，需要编制下列财务分析辅助报表： （1）建设投资估算表； （2）建设期利息估算表； （3）流动资金估算表； （4）项目总投资使用计划与资金筹措表； （5）营业收入、营业税金及附加和增值税估算表； （6）总成本费用估算表。若用生产要素法编制总成本费用估算表，还应编制下列基础报表： 1）外购原材料费估算表； 2）外购燃料和动力费估算表； 3）固定资产折旧费估算表； 4）无形资产和其他资产摊销估算表； 5）工资及福利费估算表。 2. 财务基础数据测算表之间的相互关系。各财务基础数据测算表之间的关系可如图1所示： 三、生产成本费用估算 1. 总成本费用估算。总成本费用系指在运营期内为生产产品提供服务所发生的全部费用。等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。总成本费用可按下列方法估算： （1）生产成本加期间费用估算法： 目录 第一章总则 第二章评价指标 第三章评价指标计算 第四章评价方法 附录一名词解释 附录二住宅建筑评价指标体系定量表 附录三本标准用词说明 第一章总则 第１．０．１条为加强住宅建筑技术经济的评价工作，提高住宅建筑的设计水平和综合效益，特制定本标准。 第１．０．２条本标准适用于城镇和工矿区的多层、低层住宅建筑方案设计评价和工程评价。中高层、高层住宅评价可参照执行。 第１．０．３条评价项目的对比条件应任合下列规定： 一、建筑功能的可比性。评价方案和工程应基本满足相同的功能条件，例如建筑面积标准、住宅类型、建筑层数等。 二、消耗费用的可比性。应包括建造阶段和使用阶段两部分的费用。 三、价格的可比性。应采用同一的价格水平进行计算，尽量消除人为的变动因素。 四、如不具备以上规定，各住宅方案和住宅工程应采取转化措施，使其具有可比性，然后进行评价。对于特殊情况的优质设计，允许另作申诉，进行论证。 第１．０．４条本标准是根据现行《住宅建筑设计规范》编制的。 第二章评价指标 第２．０．１条评价指标体系的设置包括建筑功能效果和社会劳动消耗两部分。 住宅建筑功能，是指住宅满足居住者对于适用、安全、卫生等方面基本要求的总和；社会劳动消耗，是指为取得建筑功能所付出的全部社会劳动消耗量。 第２．０．２条评价指标由二级构成。一级指标为控制指标，二级指标为表述指标。 住宅建筑设计方案评价指标体系与住宅工程评价指标体系应符合表２．０．２ａ和表２．０．２ｂ的规定。 第２．０．３条一级指标规定的评价项目各地均应采用；二级指标规定的评价项目，各地可根据本地区的具体情况酌情增减，但必须做统一规定。 第三章评价指标计算 第一节定量指标计算 第３．１．１条定量指标是指能够通过数值的大小具体反映优劣状况的指标。 第３．１．２条平均每套卧室、起居室数以多者为优。 第３．１．３条平均每套良好朝向的卧室、起居室面积以多者为优。良好朝向是指南向和东南向；东向为次好朝向，计算时乘０．６降低系数。 第３．１．４条平均每套建筑面积，应符合或接近国家或地方规定的 第九讲项目经济评价方法（一） 内容提要 本讲主要内容：第一节资金时间价值 第二节投资项目基本经济评价指标与评价方法 大纲要求 一、掌握资金时间价值的概念和计算 二、掌握项目基本经济评价的基本指标 内容讲解 第六章项目经济评价方法 第一节资金时间价值 一、资金时间价值的概念 资金运动反映的是物化劳动和活劳动的运动过程。在这个运动过程中，劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。这个增值采取了随时间推移而增值的外在形式，故称之为资金的时间价值。 由于资金存在时间价值，致使不同时点发生的现金流量不能直接进行比较。资金必须与时间结合，才能表现出其真正的价值。 资金时间价值的表现形式是利息和利润。 资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。 例1、资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。它包括（）。A．考虑时间因素补偿的收益率 B．考虑银行因素补偿的收益率 C．考虑通货膨胀因素补偿的收益率 D．考虑股市因素补偿的收益率 E．考虑风险因素补偿的收益率 答案：A，C，E 分析：资金时间价值的衡量尺度是社会平均的资金收益率，用R表示。R=Rl+R2+R3。 R1是考虑时间因素补偿的收益率；R2是考虑通货膨胀因素补偿的收益率；R3是考虑风险因素补偿的收益率。 二、利息和利率 (一)利息 利息是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。利息分单利和复利。单利指仅对本金计息，对所获的利息不再计息。计算公式为： F=P(1+in) (6-1) 式中：P——本金； i——利率； n——计息次数； F——本金与利息之和(简称本利和)。 复利是指对本金和前期累计利息总额之和计息。计算公式为： F=P(1+i)n (6—2) 复利分为间断复利和连续复利。 项目经济评价采用复利法进行资金等值变换。 例2、（）是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。 A．利率B．利息 C．盈利D．收益率 答案：B 分析：利息是占用资金所付代价或放弃使用资金所获报酬，它是资金时间价值的表现形式之一。利息分单利和复利。 水工程技术经济 第4章工程项目经济评价指标 2015年9月29日 ?按是否考虑资金的时间价值广泛用来对投资效果的 个寿命期间的全部情况。 ?投资回收期 ?增量投资回收期 ?固定资产投资借款偿还期 价值型指标 效率型指标 时间型指标 经济评价指标?按投资项目资金的回收速度、获利能力和资金的使用效率。 ?净现值 ?净未来值（终值）?净年值?投资利润率、投资利税率?内部收益率、外部收益率?净现值率 ?效益-费用 时间型评价指标：评价项目回收投资的能力（投资回收期）1价值型评价指标：评价项目的盈利能力 2效率型评价指标：评价项目资金的利用效率（投资收益率） 3 目录Contents 1 时间型评价指标 ?评价项目的回收投资的能力，即投资回 收期。 ?投资回收期（投资返本期）：指资金回 收的期限，即投资项目所产生的净收益 抵偿全部投资所需的时间。 静态投资回收期动态投资回收期增量投资回收期固定资产投资回收期 1.1 静态投资回收期 ?不考虑资金的时间价值条件下，考察项目投资回收能力，即项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。?反映项目投资回收能力的重要指标。计算公式三 投资在建设期m 年内分期投入; t 年的投资资金为P t ，净现金收入仍为（B t -C t ）； 能使上式成立的T 即为静计算公式二 在期初一次性支付全部投资P ； 每年的现金收入不一样; t 年的收入B t ，支出C t 能使上式成立的T 即为计算公式一 在期初一次性支付全 部投资P ； 当年产生收益，每年净现金收入不变； 收入B ，支出C （不含投资）。 TT =PP /（BB ?CC ） P =∑tt=00TT （BB tt ?CC tt ） ∑tt=00mm P =∑tt=00TT （BB tt ?CC tt ） 工程项目经济评价方法测试题 单项选择题 某设备原值130万元，残值10万元，折旧年限5年，是（）。 A. 2万正确 B. 4万 C. 13万 D. 1万 某建设项目总投资为3500万元，估计以后每年的平均净收益为500万元，则该项目的静态回收期为（）年。 A. 8年 B. 9年 C. 7年正确 D. 6年 内部收益率是考查投资项目盈利能力的主要指标。对于具有常规现金流量的投资项目，下列关于其内部收益率的表述中正确的是（）。 A. 内部收益率是使投资方案在计算期内各年净现金流量累计为零时的折现率 B. 内部收益率反映项目自身的盈利能力，它是项目初期投资的收益率 C. 内部收益率受项目初始投资规模和项目计算期内各年净收益大小的影响正确 D. 利用内插法求得的内部收益率近似解要大于该指标的精确解 如果财务内部收益率大于基准收益率，则（）。 A. 财务净现值小于零 B. 财务净现值大于零正确 C. 不确定 D. 财务净现值等于零 若分析投资大小对方案资金回收能力的影响，可选用的分析指标是（）。 A. 投资收益率 B. 投资回收期 C. 财务净现值 D. 财务内部收益率正确 资本金净利润率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的（）的比率。 A. 利润总额与建设投资 B. 年净利润与建设投资 C. 年净利润与技术方案资本金正确 D. 年息税前利润与项目总投资 某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元，则该方案的资本金净利润率为（）。 A. 47.5% B. 26.7% C. 37.5% 正确 D. 42.9% 《建设项目经济评价方法与参数》《建设项目经济评价方法与参数》《建设项目经济评价方法与参数》 第三版与第二版的比较及主要变化第三版与第二版的比较及主要变化 一、基本背景 国家经济体制与财务税收制度 第二版 , 1993年国家的改革尚处于探索阶段～1994年才正式宣布建立社会主义市场经济 , 1993年处于国家税制改革前夕。1994年正式实行新的增值税等。 , 第三版 , 1993年-2006年逐步健全社会主义市场经济体系、大部分商品价格由市场决定。 , 2、2007年执行新的财务会计准则,与国际接轨,。 二、基本目的 , 为全社会提供建设项目经济评价方法参数。 , 主要为政府投资项目制订经济评价方法参数～其他投资主体可参照执行。 三、投资管理模式 , 1、2004年以前包括第二版制订发布前和发布后11年各级政府主要按投资规模管理审批投资项目。 , 2、2004年国家投资体制改革以后～各级政府按职能分工和投资主体以及对国民经济和国家经济安全的重要程度实施不同的管理方式～审批、核准以及备案。 四、适用范围 , 第二版原则适用全国各类投资主体、各种资金来源、各种筹资方式兴办的大中型和限额以上的建设项目。国内投资项目经济评价、中外合资经营项目经济评价分别制订。 , 第三版对于实行审批制的政府投资项目～应根据政府投资主管部 门的要求～按照《建设项目经济评价方法与参数》执行,对于实行和准制和备案制的企业投资项目～可根据核准机关或备案机关以及投资者的要求～选用建设项目经济评价的方法和参数。各类项目包括中外合资项目均采用统一的评价方法～除个别报表的个别项不同以外。 五、适用阶段 第二版项目建议书、可行性研究– –第三版投资项目的各阶段包括中间评价合后评价 六、主要服务对象 , 全社会各类投资者的各类投资建设项目。 两类: , 1,主要是政府投资和需要政府审批与核准的项目～重点是政府投资项目。 , 2,社会其他投资主体投资的各类项目。 七、发布方式与要求 , 1、第二版国家计划委员会、建设部: 政府文件要求: 试行。 , 2、第三版国家发展和改革委员会、建设部:政府文件要求:借鉴和使用政府审批项目执行。 八、基本章节组成 , 1、第二版共九章七十一条 , 2、第三版共十一章一百二十六条 九、主要章节基本内容变化 , 第二版主要变化将原财务评价部分中效益与费用估算单独成章。 , 增加资金来源与融资方案一章。 , 原国民经济评价部分的内容改为经济费用与效益分析。 , 增加费用效果分析一章。 第四章工程经济评价的基本指标 4.1 评价指标体系概述 评价工程项目经济效果的好坏，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济评价的结果能与客观实际情况吻合，才具有实际意义。项目经济评价指标的设定应遵循以下原则: （1）与经济学原理相一致的原则，即所设指标应该符合社会经济效益评价的需要。 （2）项目或方案的可鉴别性原则，即所设指标能够检验和区别各项目的经济效益与费用的差异。 （3）互斥型项目或方案的可比性原则，即所设指标必须满足共同的比较基础与前提。 （4）评价工作的可操作性原则，即在评价项目的实际工作中，这些方法和指标是简便易行而确有实效的。 根据经济评价指标所考虑因素及使用方法的不同，可进行不同的分类，一般有以下三种分类方法。 1．按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类 在工程项目经济评价中，按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标（不考虑资金时间价值）和动态评价指标(考虑资金时间价值)两类，如图4.1所示。 静态评价指标是在不考虑时间因素对货币价值影响的情况下，直接通过现金流量计算出来的经济评价指标。静态评价指标的最大特点是计算简便。主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段，或对计算期比较短的项目以及对于逐年收益大致相等的项目进行评价。 动态评价指标是在分析项目或方案的经济效益时，要对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，将现金流量进行等值化处理后计算的评价指标。动态评价指标 能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果，主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段，或对计算期较长的项目以及逐年收益不相等的项目进行评价。 静态评价指标主要缺点是没有考虑资金的时间价值和不能反映项目整个计算期间的全面情况。因此，在对投资项目进行经济评价时，应以动态分析为主，必要时另加某些静态评价指标进行辅助分析。 总投资收益率Array资本金净利润率 静态投资回收期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 内部收益率 净现值 净现值率 净年值 费用现值与费用年值 动态投资回收期 图4.1 项目经济评价指标体系（按时间价值分类） 2. 按指标本身的经济性质分类 在工程项目经济评价中，按项目经济评价指标本身的经济性质可分为时间性指标、价值性指标和效率性指标三类，如图4.2所示。 (1)时间性指标：利用时间的长短来衡量项目对其投资回收清偿能力的指标。常用的时间性评价指标有静态投资回收期、动态投资回收期、借款偿还期等。 (2)价值性指标：反映项目投资的净收益绝对量大小的指标。常用的价值性评价指标有净现值、净年值等。 (3)比率性指标：反映项目单位投资获利能力或项目对贷款利率的最大承受能力的指标。常用的比率性指标有总投资收益率、资本金净利润率、资产负债率、利息备付率、 偿债备付率、内部收益率、净现值率等。 第6章工程技术方案的经济评价指标 能力要求：经济效果评价是投资项目评价的核心内容。按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标和动态评价指标，通过本章的学习，要求： （1）明确静态评价指标和动态评价指标的特点和适用性； （2）掌握静态评价指标的构成和计算方法； （3）根据工程技术方案的经济评价的特点，重点掌握动态评价指标的构成和计算方法； （4）能够针对各种动态评价指标的不同应用方法，正确地进行独立方案与多方案的评价与决策。 6.1 静态评价指标 (2) 6.1.2投资收益率 (5) 6.2动态评价指标 (6) 6.2.1净现值(NPV) (7) 1.净现值 (7) 2.基准收益率 (9) 3.净现值NPV（函数）与折现率i之间的关系 (10) 4.净现值指标（标准）的经济合理性 (12) 6.2.2净年值（NAV） (12) 6.2.3费用年值（AE） (14) 6.2.4内部收益率（IRR） (15) 6.2.5差额投资内部收益率(△IRR) (18) 6.2.6动态投资回收期（* P T） (21) 6.1 静态评价指标 静态评价是指对方案的经济效果进行分析计算时，不考虑资金的时间价值。尽管静态评价方法不能完全反映方案寿命期间的全部情况，但计算简便、直观，主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段，对于建设工期短、见效快的建设项目以及施工方案和材料、机具的选择也常采用这类指标。 6.1.1投资回收期 投资回收期是指建设项目投产后用净收益回收全部投资所需的时间，用公式表达为： ∑=- =P T t t t C NA P ) (（6.1） 式中P —项目的总投资； T P—静态投资回收期； NA t —项目的年收入； 第五章技术方案的经济评价方法 【本章主要内容】 （1）技术方案的相关性 （2）技术方案的决策结构类型及处理方法 （3 （4 （5 【计划学时】：6学时 【复习思考题】 （1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？ （2）何谓互斥方案关系？ （3）正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？ （4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围？ （5）对于独立方案群，受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？ 第一节技术方案间的决策结构 一、技术方案的相关性 在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的，这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。 1、技术方案的经济相关性 项目方案的经济相关有三种类型： ①经济互斥性相关。一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。 ②经济依存性相关。一个方案的接受，将需要其他方案为前提。 ③经济互补性相关。一个方案的接受，将提高另一方案的效益或费用。 2、资金（资源）的有限性： 从企业内部来说，资源是有限的； 外部资本市场资金供用的有限性。 使问题复杂化----方案间的关系复杂。 3、技术方案的技术不可分性 一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝，不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。 二、技术方案间的决策结构类型及处理方法 1、完全独立方案关系 独立方案(independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。换言之，只要投资者在资金上没有限制，则可以自由地选择要投资的任何方案。单一方案的评价问题也属于独立方案的特例。 例：一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案 甲方案：增聘业务员，需资金50万元； 乙方案：增加在报纸、杂志上的广告，需要资金40万元； 丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元 注意：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。 独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收。绝对效果检验，即可。 第四章 项目经济评价指标 §4.1 工程方案比较的前提 水利水电工程在规划、设计、施工和运行管理的各个阶段，往往都会有若干个方案可供比较和选择，那么这方案是否具有可比性，要满足一些条件。 一、满足需要的可比性 各个比较方案在产品(水、电或其它)的数量、质量、时间、地点、可靠性等方面，须同等程度地满足国民经济发展的需要。例如，为了满足某一地区的供电要求，可以修建水电站，也可以修建火电站，但要考虑水、火电站不同的厂用电要求(包括电力与电量两个方面)以及输变电损失，事故备用等方面是否能满足电力系统的要求。例，为了满足某一城市的供水要求，可以修建水库蓄水，然后输送到城市，经沉淀过滤、消毒等水质处理措施后供给各个用户，也可以就地开凿深井，抽汲地下水，分别供给各个用户，这两个方案的水量，水质等各个方面，均应满足规定的要求。 二、满足费用的可比性 所谓费用，包括工程的一次性造价和经常性运行费两部分，且应包括主体工程和配套工程等全部费用。在进行不同的方案比较时，各个方案的费用都应考虑在内，而不应有遗漏。例如，在电力建设工程中，无论考虑水电站方案或火电站方案，其费用都应从一次能源开发工程计算起，至第二次能源转变完成并输电至负荷中心地区为止。因此，水电、火电方案的费用应包括： 这样水电、火电开发方案的总费用才具有可比性。 三、满足价值的可比性 所谓价值的可比性，是指在进行国民经济评价时，进行效益和费用的计算所采用的价 水电方案的费用 水库 输水建筑物 水电厂 输变电工程 的费用 火电方案的费用 煤矿 铁路 火电厂 输变电工程 的费用 格要能反映其价值。 当前在经济比较分析中存在一个重要的问题，就是我国某些工农业产品的现行价格不能反映其价值，即价格与价值之间存在着相当大的背离。因此，国家计委于1987年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》中明确规定：在进行国民经济评价时，对于国内价格明显不合理的投入物和产出物，应以影子价格进行效益和费用的计算。对于影子价格，国家计委对许多重要货物都已制定了影子价格。 四、满足时间价值的可比性 我们知道，不同的方案可能会有不同的建设期，而在各年投资的比例也可能不相同；生产期各年的效益和年运行费也不相同，为了便于比较，必须把各年的投资，运行费支出和效益收入，根据规定的社会折现率或利率统一折现到计算基准年，求出各方案的总现值，或者折算为平均年值，然后进行方案比较。 五、满足环境保护，生态平衡等要求的可比性 修建水利工程，都应同等程度满足国民经济对环境保护，生态平衡各方面的要求，或者采取补偿措施，使各比较方案都能满足国家规定的要求。例：修建水库，要考虑工程移民问题，及时应考虑各种补偿投资费用，以便安置库区移民，使他们搬迁后的生活水平不低于原来的水平，对淹没对象应考虑防护工程费或恢复改建费。 §4.2 时间性评价指标 一、投资回收期 1、静态投资回收期 如果不考虑资金的时间价值，则可用下式计算 即()01 =-∑=Pt t t t CO CI 或∑==Pt t t N 1 采用书上(P75)表中数据，代入上式则得 (从建设期初算起) ` 工程项目经济评价方法测试题 单项选择题 某设备原值130 万元，残值10 万元，折旧年限 5 年，是（）。 A. 2 万正确 B. 4 万 C. 13 万 D. 1 万 某建设项目总投资为 3500 万元，估计以后每年的平均净收益为500 万元，则该项目的静态回收期为（）年。 A. 8 年 B. 9 年 C. 7年正确 D. 6 年 部收益率是考查投资项目盈利能力的主要指标。对于具有常规现金流量的投资项目，下列关于其部收益率的表述中正确的是（）。 A.部收益率是使投资方案在计算期各年净现金流量累计为零时的折现率 B.部收益率反映项目自身的盈利能力，它是项目初期投资的收益率 C. 部收益率受项目初始投资规模和项目计算期各年净收益大小的影响正确 D. 利用插法求得的部收益率近似解要大于该指标的精确解 如果财务部收益率大于基准收益率，则（）。 A. 财务净现值小于零 B. 财务净现值大于零正确 C. 不确定 D. 财务净现值等于零 若分析投资大小对方案资金回收能力的影响，可选用的分析指标是（）。 A. 投资收益率 B. 投资回收期 C. 财务净现值 D. 财务部收益率正确 资本金净利润率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的（）的比率。 A. 利润总额与建设投资 B. 年净利润与建设投资 C. 年净利润与技术方案资本金正确 ` 某技术方案的总投资1500 万元，其中债务资金700 万元，技术方案在正常年份年利润总额 400 万元，所得税100 万元，年折旧费80 万元，则该方案的资本金净利润率为（）。 A. 47.5% B. 26.7% C. 37.5% 正确 D. 42.9% 将计算出的静态投资回收期Pt 与所确定的基准投资回收期Pc 进行比较，若方案可以考虑 接受，则（）。 A. Pt<0 B. Pt>Pc C. Pt≥ 0 D. Pt≤ Pc 正确 技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益的条件是（）。 A. FNPV>0 正确 B.FNPV=0 C.FNPV≠ 0 D.FNPV<0 若 A 、B 两个具有常规现金流量的方案互斥，其财务净现值FNPV(i) A>FNPV(i)B ，则（）。 A.FIRRA=FIRRB B.FIRRA 第四章项目经济评价指标 §4.1 工程方案比较的前提 水利水电工程在规划、设计、施工和运行管理的各个阶段，往往都会有若干个方案可供比较和选择，那么这方案是否具有可比性，要满足一些条件。 一、满足需要的可比性 各个比较方案在产品(水、电或其它)的数量、质量、时间、地点、可靠性等方面，须同等程度地满足国民经济发展的需要。例如，为了满足某一地区的供电要求，可以修建水电站，也可以修建火电站，但要考虑水、火电站不同的厂用电要求(包括电力与电量两个方面)以及输变电损失，事故备用等方面是否能满足电力系统的要求。例，为了满足某一城市的供水要求，可以修建水库蓄水，然后输送到城市，经沉淀过滤、消毒等水质处理措施后供给各个用户，也可以就地开凿深井，抽汲地下水，分别供给各个用户，这两个方案的水量，水质等各个方面，均应满足规定的要求。 二、满足费用的可比性 所谓费用，包括工程的一次性造价和经常性运行费两部分，且应包括主体工程和配套工程等全部费用。在进行不同的方案比较时，各个方案的费用都应考虑在内，而不应有遗漏。例如，在电力建设工程中，无论考虑水电站方案或火电站方案，其费用都应从一次能源开发工程计算起，至第二次能源转变完成并输电至负荷中心地区为止。因此，水电、火电方案的费用应包括： 水电方案的费用水库 输水建筑物 水电厂 输变电工程 的费用 火电方案的费用煤矿 铁路 火电厂 输变电工程 的费用 这样水电、火电开发方案的总费用才具有可比性。 三、满足价值的可比性 所谓价值的可比性，是指在进行国民经济评价时，进行效益和费用的计算所采用的价格要能反映其价值。 当前在经济比较分析中存在一个重要的问题，就是我国某些工农业产品的现行价格不能反映其价值，即价格与价值之间存在着相当大的背离。因此，国家计委于1987年颁布的《建设项目经济评价方法与参数》中明确规定：在进行国民经济评价时，对于国内价格明显不合理的投入物和产出物，应以影子价格进行效益和费用的计算。对于影子价格，国家计委对许多重要货物都已制定了影子价格。 四、满足时间价值的可比性 我们知道，不同的方案可能会有不同的建设期，而在各年投资的比例也可能不相同；生产期各年的效益和年运行费也不相同，为了便于比较，必须把各年的投资，运行费支出和效益收入，根据规定的社会折现率或利率统一折现到计算基准年，求出各方案的总现值，或者折算为平均年值，然后进行方案比较。 五、满足环境保护，生态平衡等要求的可比性 修建水利工程，都应同等程度满足国民经济对环境保护，生态平衡各方面的要求，或者采取补偿措施，使各比较方案都能满足国家规定的要求。例：修建水库，要考虑工程移民问题，及时应考虑各种补偿投资费用，以便安置库区移民，使他们搬迁后的生活水平不低于原来的水平，对淹没对象应考虑防护工程费或恢复改建费。 §4.2 时间性评价指标 一、投资回收期 1、静态投资回收期 如果不考虑资金的时间价值，则可用下式计算 即()01 =-∑=Pt t t t CO CI 或∑==Pt t t N 1 采用书上(P75)表中数据，代入上式则得 (从建设期初算起) N 1+N 2+……+N pt =0 代入数据，P t =9年 2、动态投资回收期建设项目经济评价方法
(完整版)建设项目经济评价方法与参数(第三版)
项目经济评价方法与参数(经典版本)
《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)解读汇编
工程可行性研究报告经济评价
(完整版)建设项目经济评价方法与参数(第三版)
住宅建筑技术经济评价标准(GBJ47—88)9页
第9讲 项目经济评价方法(一)
工程项目经济评价指标
工程项目经济评价方法测试题
《建设项目经济评价方法与参数》
第四章_工程经济评价的基本指标
第6章-工程项目技术方案的经济评价指标讲课教案
技术经济学第五章评价方法
项目经济评价指标
工程项目经济评价方法测试题.doc
方案经济评价指标