国际_热钱_流动对人民币汇率的影响及对策_基于人民币汇率_双向波动_背景

2012年第3期（总第102期）

*收稿日期：2012-05-23

国际“热钱”流动对人民币汇率的影响及对策

———基于人民币汇率“双向波动”背景

杨小丽

（江夏学院金融学系，福建福州

350002）

摘

要：国际“热钱”是以短期投机来实现保值、增值或纯粹追逐高额利润的短期国际流动资本。次贷危机和欧

债危机的爆发，“热钱”涌入中国的速度和规模继续攀升，到了2011年，“热钱”流动的规模减少，波动加剧。在当前银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度加大，人民币汇率“双向波动”的背景下，研究国际“热钱”流动对人民币汇率的影响并提出相应对策具有很强的现实意义。加强和改进外汇管理、调整国际收支政策、完善人民币汇率形成机制、稳步推进人民币国际化等措施来强化国际“热钱”的监管。

关键词：“热钱”;NDF;人民币汇率;影响;对策

宁德师范学院学报（哲学社会科学版）“热钱”又称短期投机资本（Hot Money ）或游资（Refugee Capital ），是指只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。2007年美国次贷危机爆发后，“热钱”涌入中国的速度和规模持续攀升，呈现出流入数量多、短期流动速度快、流动渠道多和进入领域广等特征。随着欧洲债务危机如滚雪球般愈演愈烈，加剧了一些寻求避险的国际“热钱”从欧洲流入我国。但是到了2011年，“热钱”流入规模减少，波动加剧，出现了大量净流入趋于平衡的明显变化。尤其是2011年9月底以来，外部流动性趋紧，境内外人民币汇率预期分化，国际“热钱”流入明显放缓，部分渠道甚至出现一定程度的净流出。在人民币汇率“双向波动”的背景下，国际“热钱”流动规模和波动幅度都将有较大程度的变化，研究国际“热钱”流动对人民币汇率的影响并提出相应对策具有很强的现实意义。

一、国际“热钱”流动在我国的概况（一）国际“热钱”流动在我国的现状

国际“热钱”流动性很强，一般以现金、活期和短期存款、短期政府债券、商业票据、衍生产品、基

金等形式存在。在我国，国际“热钱”投资的主要对象是外汇、股票和房地产。为了逃避政治风险，追求汇率、重要商品价格变动等带来的高收益，国际“热钱”从一个国家和地区飞速转移到另一个国家和地区进行投机。通常，高收益性与风险性；高信息化与敏感性；高流动性与短期性；投资的高虚拟性与投机性，这“四高”特征与国际“热钱”流动紧紧相随。国际“热钱”流动的渠道，一是通过经常项目，二是通过资本项目，三是通过地下钱庄，四是通过个人渠道等[1]。

根据国家外汇管理局发布的《2011年中国跨境资金流动监测报告》显示：2011年，我国跨境资金流动即“热钱”规模出现了从大量净流入到趋于平衡的明显变化。其中，在上半年，一直面临着较大的资金净流入压力，而到了下半年，特别是第四季度开始我国跨境资金净流入的趋势显著放缓，甚而出现了一定程度的净流出。原因在于上半年，国际金融市场仍较平静，投资活动相对活跃。境内企业、个人等非银行部门尽量延迟或替代购汇支付，同时各种财务运作手段，尽快实现跨境收入，兑成人民币，双冲作用下形成了一定规模的资金

外贸顺差①直接投资净流入②境外投资收益③境外上市融资④前四项合计⑤=①+②+③+④外汇储

备量⑥

净额估算⑦=⑥

-⑤

2001年225398919723466-2572002年3045007723904742-1612003年2555071486597513774022004年32155118578113519047682005年1021481356206206425264622006年177545450339431262853-2742007年2643499762127403146095782008年298150592546445747833272009年1957422994157353038212912010年18154671310354394646967502011年

1551

559

1258

113

3482

3848

366

净流入。而到了2011年下半年，美债和欧债务问题相互交织，并不断恶化，国际金融市场大幅震荡，对月我国境内外人民币汇率走势和预期也出现了分化，自9月下旬起，相较于内地而言，香港人民币对美元即期汇率也出现由强转弱的局面，出现了一定程度的贬值预期，与在岸市场形成倒挂，减缓了资金净流入，部分渠道甚至出现了资金净流出。这表明在人民币汇率“双向波动”预期的今天，国际“热钱”流动的方向、规模乃至波动幅度都有很大变化。

（二）国际“热钱”流动在我国的额度估算外汇局国际收支分析小组有关负责人介绍说，在估算我国“热钱”规模时，借鉴了国际上以外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入的间接测算法，同时结合我国实际，在储备增量和剔除项目上进行了调整。在交易形成的外汇储备增量中扣除贸易顺差、直接投资净流入、海外投资收益和境内企业境外上市筹资调回四项，所得差额基本反映了波动性可能较大的跨境资金流动或“热钱”流动净额[2]。在本文中，沿用《2010年中国跨境资金流动监测报告》的间接法货残差法，即由交易形成的外汇储备增量扣除进出口顺差、非金融部门直接投资净流入、境外投资收益和境内企业境外上是筹资等较稳定的贸易投资因素形成的缺口；缺口为正，代表“热钱”流入，缺口为负代表“热钱”流出。

表1：2001—2011年我国波动较大的跨境资金流动净额（“热钱”）估算

单位：亿美元

表1显示按此方法计算，在2003年以前，有关“热钱”的估计额一直是负值，而到2003年，在人民币升值预期下，境外投机性国际游资大量涌入我国，截至2003年底，中国外汇储备为1377亿美元，比2002年年底增加了635亿美元，而

2003年中国外贸顺差为255亿美元，直接投资净流入507亿美元，根据我们的估计，余下的402

亿美元中有部分可能就是投机人民币升值的国际“热钱”。从表中数据和图1折线图可看出内流游资趋势是不断增加的，且2007年以来尤为显著，受2007年经济危机影响贸易顺差额下降以及外商投资减少的影响，2008及2009年流入我国“热钱”相比2007年有所下降，但经过快速适应调整，

2009年流入我国“热钱”额度重新进入上升趋势。2011年末，人民币汇率出现贬值，人民币汇率升值预期的消失，使得“热钱”掉头流出，2011年相较2010年“热钱”净流入额有所下降。

二、国际“热钱”流动对人民币汇率的影响国际“热钱”流动会产生一系列金融效应，在

我国主要表现为对人民币汇率的影响：一方面,国

际“热钱”大量涌入我国境内，使我国国际收支经常项目和资本与金融项目出现持续“双顺差”格

局。外汇储备屡创新高,人民币对外升值的倾向持续增大。另一方面,为避免人民币汇率升值过大对经济发展造成负面影响,中央银行又必须被动和经常性地在外汇市场上购入外汇，使中国外汇储备从2001年初的1686亿美元急剧增加到2011年3月末的30447亿美元，高居世界第一，而到了

2011年底中国外汇储备降至3.181万亿美元，为

10多年来首次下降，部分原因在于围绕全球经济

不确定性以及中国经济增长放缓的担忧引发资本外流。人民币汇率单边升值的特点已在2011年

被彻底打破，“双向波动”特征在这一年里得到了相当充分的体现。中央银行于2012年4月14日

发布公告表示，从4月16日起，银行间即期外汇

数据来源：外贸顺差数据来自海关、直接投资（非金融领域）数

据来自商务部，境外上市融资数据来自证监会、外汇储备增量和境外投资收益数据来自外汇局国际收支平衡表（2011年为初步数）

图1中国2001-2011年“热钱”估算额度折线图

市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5‰，扩大至1%。此举意味着人民币汇率弹性进一步增强，人民币汇率形成机制改革又向前推进了重要一步。扩大人民币汇率波动区间，是为未来资本项目可自由兑换拉开序幕。此外，资本账户开放，也是真正意义上汇率自由浮动的前提。

（一）国际“热钱”流动影响市场对人民币汇率预期

国际“热钱”流动会改变人民币升值或贬值的预期，大规模的“热钱”流入，增加了外汇市场的外汇供给，使人民币升值预期得到强化，而人民币升值预期又吸引国际“热钱”流入的重要因素，这便形成了“人民币升值预期———套汇资金流入———外汇供给增加———人民币升值压力增强———人民币升值预期加强”的循环机制[3]。当人民币升值幅度与市场预期一致时，套汇资金投机成功，于是短期资本的大规模流出便不可避免，而这又会对人民币汇率产生贬值压力，增大了金融危机发生的可能性。

人民币海外无交割远期汇率(NDF)能更好地反映人民币的真实对外价值。目前，它是最活跃、交易量最大的人民币离岸金融衍生产品。NDF 最大的特点就是在交割时只结算损益，而不交换本金，而损益也是以美元支付。因此NDF 的交割并不影响本国货币存量，却同样可以起到规避汇率风险的作用，这也是为什么在外汇管制国家NDF 交易异常活跃的原因。可以说，人民币NDF 的高低能够很好地反映人民币升值或贬值的压力。

从图2可看出自2005年来，NDF 整体呈现下降趋势，这表明市场对人民币持升值预期，而且这种预期有增强的趋势。这可能会吸引更多的“热钱”流入我国，人民币升值的压力进一步加大。“热钱”大量流动对我国人民币汇率预期的影响，一方面，“热钱”大量流入会促进我国外汇储备增加。某种程度而言，也将会使我国综合国力迅速增强，提高我国产品的国际竞争能力，对进出口贸易快速增长起到推动作用，因而改善国际收支状况，逐步形成人民币汇率升值的压力[4]。另一方面，在现行结售汇制度下，“热钱”的大量流入或者贸易顺差造成的我国外汇储备的增加，会增加我国国内货币供应量，推动我国物价水平的上升，造成人民币通货膨胀，形成对内贬值压力。国际“热钱”流动对人民币汇率的影响是两方面合力的结果，哪一方面的压力占主导地位就决定了人民币汇率变动方向的预期。

（二）国际“热钱”流动冲击我国汇率制度我国现行的汇率制度是有管理的浮动汇率制度，扩大人民币汇率波动区间，是为未来资本项目可自由兑换拉开序幕。而从另一个角度而言，资本账户开放，也是真正意义上汇率自由浮动的前提。在人民币汇率“双向波动”背景下，大规模的“热钱”流动很容易造成汇率超调（overshooing ），原因在于金融市场的调整通常比商品市场的调整快捷迅速许多，也就是说在浮动汇率制下，“热钱”流动所引起的汇率变化很可能是突发性的，其幅度也通常会超出人们想象。

在面对大规模的国际“热钱”流动时，我国会有相关措施进行干预，但是国际“热钱”流动的方向往往不是实际生产领域，主要采取直接投资与证券投资方式，迅速地流入和流出，这便会引起人民币汇率的快速升值和贬值，大多数情况下，国际“热钱”以证券和商业贷款方式流动，将使我国的人民币汇率波动幅度加大。而持续的实际汇率变

数据资料来源于Bloomberg 网站并经整理

时间

人民币NDF 值

时间

人民币NDF 值

2005.087.842009.05 6.752006.017.752009.09 6.802006.057.692010.01 6.662006.097.742010.05 6.612007.017.422010.09 6.692007.057.282011.01 6.582007.097.202011.05 6.502008.01 6.732011.09 6.382008.05 6.412012.01 6.322008.09 6.662012.04

6.34

2009.01

7.01

表2：历年人民币NDF 值

图2：2001-2011年人民币NDF 值折线图

动，则势必会损害我国的实际经济部门，进而危及国际收支状况，恶化经常账户恶化[5]。当经常账户赤字变得难以维持时，名义汇率的贬值预期将迅速增强，“热钱”流动方向不可避免地发生逆转，更严重者，短时间内大规模的资本外逃和货币的急剧贬值，将最终摧毁我国的汇率制度。

（三）国际“热钱”流动影响本币供需，引致汇率波动

我国采取的是无条件结汇和有条件售汇的银行结售汇制度，当国际“热钱”流动途径，要么采取银行信贷的形式，或是采取证券投资的形式，或是通过非法手段流入，这些情况下大部分都涉及货币的兑换问题，在外汇市场上，人民币的供给和需求状况都将受到影响。在其他条件保持不变的情况下，大规模的国际“热钱”流入我国，表现为在外汇市场上对外币的供给增加，对人民币的需求上升，这将使得外国货币的汇率持续下跌，而使人民币汇率持续升值，造成人民币汇率大幅波动[6]。而人民币大幅升值的预期又会引致更大规模的国际“热钱”流入，反过来，这些大规模的国际“热钱”流动又提高了了人民币汇率被低估的程度，加剧了人民币汇率波动偏离均衡汇率的程度，人民币汇率波动幅度不断加大。

三、监管国际“热钱”流动，完善人民币汇率形成机制

（一）监管国际“热钱”流入渠道，加强和改进外汇管理

1.监管国际“热钱”流动渠道，防患于未然

对国际“热钱”流动渠道的监管，其一是监管是经常项目下的流动渠道。虚假贸易合同是最严重和最常见的“热钱”流动方式，需要详细追踪金融调查部门，加强国与国之间的经济和法律合作。其二是防范外贸差价漏洞。应着眼于严格审核关联公司的经营行为，并对外资公司的账目和合同履约情况进行严格把关；通过开展国际合作，对收入与费用进行重新调整，特别是针对跨国关联企业转让定价形成的扭曲交易行为更要严格审查。其三是对于通过直接投资渠道方式，要防止国际“热钱”流动。对过境资金加大审核力度，加强监管跨境资金流动。通过对管控短期外债规模和加强对外债的统计和监测，来达到防止无真实贸易和项目投资背景的国际“热钱”资金利用各种渠道流入境内投机获利的目的。同时，对进口延期付款进行监督管理，将国际“热钱”集中大规模流出现象防患于未然。

2.提高对各类“热钱”的鉴别和监控能力，加强和改进外汇管理

首先，外管局应加强与海关合作，为防止“热钱”通过贸易渠道流入，并通过建立市场价格信息库，达到与海关数据共享。同时加大对贸易外汇真实性审核的力度，对是否存在转移定价的情况进行精确判断。第二，地方政府和外管局密切合作，防止热钱通过FDI渠道流入中国资本市场。这可通过对外商投资企业资本、未分配利润和对外负债的资金和流量的使用等加大监管力度等方式来实现。再次，商业银行自身应提高识别可疑地下钱庄交易的能力，继续加大对地下钱庄的打击力度，对于提供类似地下钱庄服务的商业银行进行严厉的打击，严格审查与严密监管。对商业银行识别可疑特点资金转移的识别能力要提高，重点调查可疑的客户并及时上报。最后，应该按照每月公布储量数据外，还预收支付延长收集的外币储备资产的利润和亏损，银行结售汇和销售数据的变化，外管局应进行及时披露，以促进整个社会的数据资源的共享，并共同参与在国内涉外经济和金融形势的分析中来。

（二）调整国际收支政策，完善人民币汇率形成机制

我国目前的国际收支状况中，经常项目的长期顺差，同时由于鼓励引进外资的战略，使得我国的国际收支长期不平衡，显著特点为：顺差过大、外汇储备过多，这在客观上造成了我国资金流动性过剩的局面，加大了人民币升值压力。而我国资金流动性过剩和人民币升值预期，又是国际“热钱”大量进入的根源。调整国内国际经济结构失衡的角度出发调节国际收支，采取有利于扩大内需的政策，将部分外贸向内转化，然后逐步缩小我国贸易顺差的目的，促进国际收支平衡。

完善人民币汇率形成机制，应回归到真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。其基本内涵体现在市场供求、有管理与浮动汇率三个方面。完善人民币汇率形成机制的改革需要把握的基本原则为：第一，真正反映市场的供求关系。这并不是说要牺牲汇率的稳定性，而是着重在于提高汇率形成机制弹性、直至最终实行较为自由的浮动汇率制度[7]，从4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由5‰，扩大至1%。这便是人民币汇率弹性进一步增强，人民币汇率形成机制改革又向前推进了重

要一步；之所以前几年不敢贸然放宽汇率波幅，关键原因就是外汇市场走势及其参与者们几乎一致是单向升值的预期。而汇改以来，人民币兑美元中间价累计升值已经超过30%。只有在人民币汇率“双向波动”的情况下，放宽人民币汇率波动幅度才不至于大大加剧汇率波动性，特别是不至于造成短期内的大幅度升值，以至于超出实体经济部门的承受能力。此外，在防范风险的前提下，适当放松外汇管制，扩大外汇管制区间，使经济主体的自愿选择尽可能真实反映市场供求变化，体现真实交易意愿，这为将汇率进一步市场化改革奠定基础。其次，实现汇率调控和管理手段多元化。中央银行对外汇市场的直接干预与经济金融工具综合调控手段相结合，这些调控手段包括对本外币的供求量的调节、利率水平的调整等；另外，央行在确定市场基础汇率时，应以市场供求为基础，参考一篮子货币确定，以达到保持我国贸易条件的稳定的目的。

（三）我国应利用此契机，稳步推进人民币国际化

从经济发展的大背景来看，人民币国际化是中国经济跻身发达经济体之列的必经之路。随着我国金融市场的开放，人民币渐进地走向可自由兑换，资本的流出入、本外币资产的替代也将随之增强。这样，人民币汇率的决定就已经不可能仅仅取决于经常项目的外收支，汇率的决定将受到更多因素的影响，诸如资本项目的外汇收支以及利率、预期、各经济主体资产变化等。过去三十多年来，中国政府采取出口导向战略，通过资本管制、利率管制等方式，以促进经济的高速发展。中国原有经济发展方式面临的诸多瓶颈以及海外经济疲弱等因素，都必然推动人民币国际化成为一个必经过程。2011年第四季度出现的人民币在经历长期升值后突然出现贬值的预期，这其中的重要原因在于原本流入的“热钱”开始逐渐地撤离我国，出现资本外逃现象。人民币汇率贬值以及贬值预期的出现，是人民币汇率体制改革的绝好时机，也是推进人民币国际化的绝好时机[8]。在人民币“双向波动”背景下，我国应利用这一契机，从资本项目逐渐有序开放、人民币境外流通及离岸市场发展、利率市场化、一个基于市场化原则的有弹性的汇率机制等四个方面，稳步推进人民币国际化。

参考文献：

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[4]马凯.人民币实际汇率波动对中美贸易收支影响的实证分析[D].宁波大学学术论文，2011年1月，P35.

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[6]陈灏.人民币实际汇率波动的原因分析[J].上海经济研究.2008，(10).

[7]程名.人民币汇率变动和我国贸易结构调整的相关性研究[D].2011年4月，P37.

[8]张玲.人民币国际化的路径选择[D].华东师范大学学术论文，2011年5月，P33-34.

[责任编辑赖艳华]

2000年至今人民币对美元汇率走势及成因分析

2000年至今人民币对美元汇率走势及成因分析 1、近十年人民币汇率走势 中国经济进入2000年后保持了高速而且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现出了两个主要的走势，第一阶段从2000年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策，第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。第二阶段又可以分为三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币对美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年6月中旬的两年内，人民币对美元汇率基本保持在1:6.8左右。2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，也就是前天，已经跌破1:6.35,创历史新高。这种走势可以用下面的图表形象的表示出来： 2、人民币汇率变动成因分析 汇率变动的6大影响因素：经济增长，国际收支，货币供应量， 外汇储备，利差，通货膨胀

1）经济增长 进入2000年后，中国经济增长速度保持在年10%左右，国民总产值增长迅猛，同时国内通货膨胀率又较低，老百姓有很强的消费需求又有很强的购买力，使得人民币购买力增强。同时国外发达国家诸如美国、日本2000年后经济持续低迷或负增长，从而使得人民币的购买力变得更强。 近20年中国GDP增速 2）国际收支、外汇储备及货币供应量 进入两千年后，中国对美国的外贸呈连年递增的顺差形势，这导致了中国对美国的国际收支的巨额顺差，因此外汇储备也逐年剧增。国际收支顺差会导致美元的供应量的增加，从而美元兑人民币的汇率就会下降，导致人民币的升值。此外2011年，美国实行美元量化宽松政策，实际上就是增加美元供应量，实行贬值，这也是导致人民币升值的原因。 近30年中国外汇储备 3）利差 所谓利差理论，拿中美两国来说就是，中国即期汇率与远期汇率的差额近似等于中美两国的利率差额。进入两千年以后，中国国民总产值迅速增长拉动需求和投资增长，投资回报率较美国更高，中美两国利差达到3%左右，根据利差理论，人民币会因此升值。 4）通货膨胀 相对购买力平价理论认为两国货币汇率由二者的通货膨胀率决定，即如果中国通货膨胀率高于美国则人民币应该贬值，如果通胀率低于美国则人民币应该升值。但是这一理论并不

7.影响汇率变动的主要因素

影响汇率变动的主要因素 一：经济因素： （一）国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。 在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。（二）通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。 ☉通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1．商品、劳务贸易 一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。 2．国际资本流动 一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3．人们的心理预期 一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）利率水平 一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。 一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。 但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，还要看是否满足利率平价理论。 利率政策之所以会影响汇率，还必须看一国通货膨胀的程度。 ☉通货膨胀一般可分为三种形式： 1．在温和的通货膨胀下 这种情况下，实际利率的上升或下降都会起到吸收或排斥短期资本的作用，从而导致该国货币汇率的上浮与下跌。利率和汇率成正相关的关系，利率提高，其货币汇率就上浮，反之，利率降低，汇率就下浮。人们往往通过国际间短期资本的转移来牟取高额利润。 2．在严重的通货膨胀下 国际短期资本流动的主要动机在于保值。高利率不再表示较高的利息收入，相反，倒是表示较高的通货膨胀率。利率与汇率是负相关的关系。利率一旦提高，其货币汇率就下浮；反之，利率一旦降低，汇率就上浮。 3．在恶性通货膨胀下 利率再高也失去吸引外资的魅力，此时利率与汇率明显呈负相关关系。 （四）经济增长率差异

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 （BJ14042）

近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标，它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈，大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加？是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动？人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响？本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词：人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低，而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后，人民币对美元持续走弱。2月19日，人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日，央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146，下跌43个基点创年内新低。2月27日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224，比前一交易日

再下调32 基点。2015 年8月11日，央行大幅降低人民币汇率中间价，人民币当日贬值近2% ；8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ；8月13日，人民币经过前两天的调整，又一次下调了3% ，人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前，国际经济金融形势复杂，处于经济复苏过程的美国，在年内加息的市场预期极高，这使得美元一度走强，相比之下，日元、欧元则趋弱，日本和欧洲目前实行的量化宽松政策，也对人民币汇率贬值造成压力；特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值，国际资本流动波动极大，这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果： 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起，人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色：2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币，已经成为全球第二大经济体；中国是世界上最大的贸易国，中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说，中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉；但2014年以来，中国经济增长速度开始

2012年人民币汇率走势分析

2012年人民币汇率走势分析 前言 2011年后半段，人民币汇率升值预期正悄然发生转变，经济面已无力再推动汇率大幅升值，政治因素成为汇率升值路上的重要动力。展望2012年，由于全球多个重要国家将相续进入大选换届阶段，因此人民币汇率必将在经济面和政治面做出博弈，并择机波动。预计，全年升值幅度将维持在1.5-3.0%之间,同时汇率波动幅度有望进一步放大。 一、2011年人民币汇率市场行情回顾 1、美元指数触底反弹，人民币汇率升值趋势不改 2011年，人民币继续保持渐进可控的原则，兑美元汇率在震荡中缓慢升值。截止12月30日，美元兑人民币汇率尾盘收于6.2940，较年初开盘下跌4.71%（人民币兑美元汇率升值幅度为4.94%），较2010年重启汇改以来下跌7.81%（人民币兑美元汇率升值幅度为8.48%），。 全年，随着欧债危机的负面影响逐渐扩大，避险需求成为外汇市场的主旋律，加上美国经济及就业情况明显好转，因此美元触底反弹，并带动美元指数重返80整数关口。同期，人民币汇率暂时摆脱与美元指数的相关性，形成单边升值趋势，全年累 －1－

计下跌逾3000bp，盘中略有起伏，尤其自11月30日起，人民币汇率连续12个交易日触及跌停，反映了市场对人民币汇率升值预期有所弱化。但中间价的持续高开，不仅出现人民币汇率在跌停中缓慢升值的怪象，而且反映出央行对人民币汇率升值趋势持坚定态度。 全年，人民币兑其他各主要非美货币基本取得一定涨幅，其中欧元兑人民币汇率下跌幅度最大，主要原因是欧债危机促使欧元汇率全面走弱；加元、英镑和澳元兑人民币汇率也因美元走强而出现较大幅度的下跌；日元是唯一兑人民币汇率取得上涨的货币，主要原因是市场避险需求以及日本国内灾后重建，均使得日元汇率长期保持在较高水平。 表1：2011年人民币汇率波动表 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅度最大波幅美元指数79.139 81.313 72.696 80.205 1.35% 11.85% 美元兑人民币 6.6050 6.6377 6.2940 6.2940 -4.71% 5.46% 欧元兑人民币8.7940 9.6993 8.1210 8.1449 -7.38% 19.43% 日元兑人民币0.08117 0.08512 0.07646 0.08177 0.74% 11.33% 澳元兑人民币 6.7254 7.1483 5.9831 6.4330 -4.35% 19.47% 英镑兑人民币10.2588 10.8884 9.6946 9.7776 -4.69% 12.31% 加元兑人民币 6.6225 6.8836 5.9793 6.1729 -6.79% 15.12% 图1：2011年境内人民币汇率及美元汇率走势图 （黑线:境内美元兑人民币、红线:美元指数） －2－

历年 人民币对美元汇率

1950年～2007年11月27日的相关数据 第一组数据：（1950年～1952年） 1950年中国外汇储备净值为：1.57亿美元；人民币对美元的汇率是：随物价浮动； 1951年中国外汇储备净值为：0.45亿美元；人民币对美元的汇率是：随物价浮动； 1952年中国外汇储备净值为：1.08亿美元；人民币对美元的汇率是：随物价浮动； 第二组数据：（1953年～1979年） 1953年中国外汇储备净值为：0.90亿美元；1953年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1954年中国外汇储备净值为：0.88亿美元；1954年人民币对美元的汇率：2.46元人民币兑换1美元；1955年中国外汇储备净值为：1.80亿美元；1955年人民币对美元的汇率：2.46元人民币兑换1美元；1956年中国外汇储备净值为：1.17亿美元；1956年人民币对美元的汇率：2.46元人民币兑换1美元；1957年中国外汇储备净值为：1.23亿美元；1957年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1958年中国外汇储备净值为：0.70亿美元；1958年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1959年中国外汇储备净值为：1.05亿美元；1959年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1960年中国外汇储备净值为：0.46亿美元；1960年人民币对美元的汇率：2.46元人民币兑换1美元；1961年中国外汇储备净值为：0.89亿美元；1961年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1962年中国外汇储备净值为：0.81亿美元；1962年人民币对美元的汇率：2.46元人民币兑换1美元；1963年中国外汇储备净值为：1.19亿美元；1963年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1964年中国外汇储备净值为：1.66亿美元；1964年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1965年中国外汇储备净值为：1.05亿美元；1965年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1966年中国外汇储备净值为：2.11亿美元；1966年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1967年中国外汇储备净值为：2.15亿美元；1967年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1968年中国外汇储备净值为：2.46亿美元；1968年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1969年中国外汇储备净值为：4.83亿美元；1969年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1970年中国外汇储备净值为：0.88亿美元；1970年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元； 1971年中国外汇储备净值为：0.37亿美元；1971年人民币对美元的汇率：2.46 元人民币兑换1美元；1972年中国外汇储备净值为：2.36亿美元；1972年人民币对美元的汇率：1.50元人民币兑换1美元；1973年中国外汇储备净值为：-0.81亿美元；1973年人民币对美元的汇率：1.50 元人民币兑换1美元；1974年中国外汇储备净值为：0 亿美元；1974年人民币对美元的汇率：1.50 元人民币兑换1美元；1975年中国外汇储备净值为：1.83亿美元；1975年人民币对美元的汇率：1.5 0元人民币兑换1美元；1976年中国外汇储备净值为：5.81亿美元；1976年人民币对美元的汇率：1.50 元人民币兑换1美元；1977年中国外汇储备净值为：9.52亿美元；1977年人民币对美元的汇率：1.50 元人民币兑换1美元；1978年中国外汇储备净值为：1.67亿美元；1978年人民币对美元的汇率：1.50 元人民币兑换1美元；1979年中国外汇储备净值为：8.40亿美元；1979年人民币对美元的汇率：1.49 元人民币兑换1美元； 第三组数据：（1980年～1994年） 1980年中国外汇储备净值为：-12.96亿美元；1980年人民币对美元的中间价：1.50元人民币兑换1美元；1981年中国外汇储备净值为：27.08亿美元；1981年人民币对美元的汇率：1.70元人民币兑换1美元；

影响汇率变动的主要因素[1]1

影响汇率变动的主要因素 班级：10国贸2班姓名：吴婷婷学号：105030217 论文纲领 一、经济因素 (一)国际收支状况 (二)通货膨胀程度 (三)经济增长率差异 (四)财政收支状况 (五)外汇储备的多寡 二、非经济因素 (一)政治局势 (二)新闻及其他信息 （三）心理预期因素 (四)市场投机

影响汇率变动的主要因素 外汇交易中的名词：基本汇率和交叉汇率 1.基本汇率是指一国货币与某一种国际上能被普遍接受的关键货币之比率。一般国际上都把美元当作普遍接受的关键货币因为美元在当今世界经济交往中最常用，又可以自由兑换。 2.交叉汇率又称套算汇率，是指两种货币之间的汇率通过第三种货币（媒介货币）计算出来的汇率。 一、经济因素 (一)国际收支状况 当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。 (二)通货膨胀程度 通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。通货膨胀可以通过以下三个方面对汇率产生影响： 1.商品、劳务贸易 :一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。名义利率减去通货膨胀率。 2．国际资本流动 :一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。 3.人们的心理预期 :一国通货膨胀不断加重，会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外汇汇率的上升，本币汇率的下跌。 （三）经济增长率差异

汇率变动对经济的主要影响 (2)

汇率变动对经济的主要影响 (一)汇率变动对一国国内经济的影响 汇率变动首先会在短期内引起进出口商品的国内价格发生变化,继而波及整个国内物价发生变化,从而影响整个经济结构发生变化,并导致对经济发生长期影响。 1、汇率变动对进口商品的国内价格的影响 本国货币汇率上升,会使进口商品的国内价格降低,本国进口的消费资料与原料的国内价格就会随之降低。本国货币汇率下降,会使进口商品的国内价格提高,本国进口的消费品与原料因本币汇率下跌而不得不提高售价以减少亏损。 进口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----进口商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----进口商品的国内P↓ 2、汇率变动对出口商品的国内价格的影响 外国货币汇率上升,会使出口商品的国内价格提高; 外国货币汇率下降,会使出口商品的国内价格下降。 出口商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----出口商品的国内P↓ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----出口商品的国内P↑ 3、汇率变动对国内其她商品的价格的影响 外币汇率上升即本币汇率下降,导致进口商品与出口商品在国内的售价提高,必然要导致国内其她商品价格的提高,从而会推动整个物价的上涨;外币汇率下降或本币汇率上升,导致进口商品与出口商品在国内的价格降低,必然会促进国内的整个物价水平下降。 其她商品: 外汇汇率↑(本币汇率↓) -----其她商品的国内P↑ 外汇汇率↓(本币汇率↑) -----其她商品的国内P↓ (二)汇率变动对一国对外经济的影响--集中表现在以下方面: 第一、汇率变动对一国对外贸易的影响 汇率稳定,有利于进出口贸易的成本及利润的框算,有利于进出口贸易的安排;汇率变动频繁,会增加对外贸易的风险,影响对外贸易的正常安排。一般说来,本币对外贬值具有扩大本国商品出口的作用。同时,本币汇率下降,以本币表示的进口商品的价格会提高,就会影响进口商品在本国的销售,从而起到抑制进口的作用。相反,本币汇率上涨,会起到限制出口、刺激进口的作用。 第二、汇率变动对一国资本流动的影响 当以本币所表示的外币汇率上涨时,则意味着本币价值的下跌,本国资本为防止货币贬值的损失,常常调往或逃往国外;同时,汇下跌有利于吸引外国资本流入。相反,如果外币汇率下降、本币币值上升,则会引起在国外的本国资本回流与不利于外国资本流入。 第三、汇率变动对一国国际收支的影响 本币汇率下跌,有利于增加出口与吸引外国资本流人,可以抑制进口与外国资本流出,从而有利于国际收支逆差的缩小;相反,本币汇率上涨则有助于国际收支顺差的减少。 第四、汇率变动对一国通货膨胀的影响 一般来说,一国货币的对外贬值或升值即汇率变动,总就是要间接地影响到一国货币的对内价值。一国货币汇率下跌会使出口商品增加与进口商品减少,从而使国内市场的商品供应相对减少;一国汇率下跌会使资本流入增加,从而使本币供应相应增加,这两种情况都会相对导致国内通货膨胀的压力加大。相反,一国货币汇率上涨,则有利于减轻该国通货膨胀的压力。

人民币汇率波动的原因、影响及对策

论文题目：人民币汇率波动的原因、影响及对策 摘要 伴随着我国对外开放程度的逐渐提高，人民币汇率的每一次变化都会牵动我国国际国内两个市场，特别是对我国进出口贸易产生重大而深远的影响。2015年“811”汇改之后，人民币汇率波动愈加频繁，开始呈现波动、弹性增加的特征。在这种波动影响下，2017年我国货物贸易进出口总值恢复增长，达到了27. 79万亿元人民币，一般贸易进出口15. 66万亿元，占我国进出口总值的56. 4%，较2016年增长1. 3%，贸易结构得到优化。在此背景下，人民币汇率波动原因以及影响是至关重要的，在国际金融研究领域也具有理论价值。 通过对研究背景、研究意义和国内外研究现状进行分析，为本文提供了研究的方向。在从外部环境和实体经济层面两方面分析人民币汇率波动的原因进行分析。在从汇率升值以及贬值两方面分析人民币汇率波动的影响。最后提出了人民币波动对策建议。 关键词：人民币；汇率；影响；对策 论文类型：应用研究 I

目录 1绪论 (1) 1.1研究背景 (1) 1.2研究意义 (1) 1.3国内外研究现状 (2) 1.3.1国内研究现状 (2) 1.3.2国外研究现状 (2) 1.4论文结构 (3) 2人民币汇率波动的原因 (4) 2.1外部环境层面 (4) 2.1.1美国加息，中美利差缩小 (4) 2.1.2美元指数持续走弱 (4) 2.2实体经济层面 (5) 2.2.1经济增长步入稳定发展期 (5) 2.2.2市场健康预期显现 (5) 2.2.3我国对外投资降幅收窄 (5) 3人民币汇率波动的影响 (7) 3.1汇率升值的主要影响分析 (7) 3.1.1优化进出口贸易结构 (7) 3.1.2影响外汇储备购买力和规模 (7) 3.1.3企业避险需求上涨 (8) 3.2汇率贬值的主要影响分析 (8) 3.2.1扩大出口产品份额 (8) 3.2.2振兴本土企业和民族产业 (9) 3.2.3吸引外商投资 (9) 3.2.4贸易摩擦和贸易保护主义升温 (10) 4人民币汇率波动对策建议 (11) 4.1加快汇率制度改革 (11) 4.2产业升级从根本提升竞争力 (11) 4.3积极参与跨境人民币交易 (11) 4.4有重点地对外投资 (12) 4.5利用金融工具套期保值 (12) 5结论 (14) 致谢 (15) 参考文献 (16) I

例文：人民币汇率变动对我国外贸影响与对策

宁波明州职业专修学院 专科毕业论文 题目：人民币汇率变动对我国外贸影响与对策班级：12国贸 姓名：张三 指导老师：毛峙文

人民币汇率变动对我国外贸影响与对策 目录 摘要 (1) 1．人民币汇率变动概况与升值原因 (2) 1.1人民币汇率变动概况 (2) 1.2人民币汇率升值的原因 (2) 1.2.1经济学上讲 (2) 1.2.2从国际政治分析 (2) 1.2.3从国内经济分析 (3) 2.人民币汇率变动对我国外贸的影响 (3) 2.1 提高了企业生产成本 (3) 2.2降低了企业出口利率 (3) 2.3 增大企业经营风 (4) 2.4企业竞争压力增大 (4) 3.我国外贸企业针对人民币升值的对策 (4) 3.1 优化和升级产业结构 (4) 3.2 多渠道、多方式降低企业成本 (5) 3.3 走差异化和品牌化运作的道路 (5) 3.4 利用金融避险工具控制升值损失 (5) 4．总结 (6) 5．致谢 (6) 6．参考文献 (6)

摘要: 汇率是一个国家进行国际活动时最重要的综合性价格指标，它的变动对国家对外贸易的平衡与国内经济活动都具有深刻的影响。改革开放以后，人民币汇率的变动对刺激我国出口，改善我国贸易收支起到了重要作用。在我国外汇储备达到历史新高以及外汇收入持续增加的情况下，人民币升值，在不会很大程度上影响我国进出贸易的情况下，可以促使我国企业做出结构调整，改变出口商品结构，改善贸易条件，减轻我国经济受国际经济动荡的影响，使中国经济保持健康的成长势头。 关键词：价格指标；外汇储备；汇率改革；影响

1.人民币汇率升值的背景和原因 1.1人民币汇率变动概况 2008年7月至今，2008年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策,两者汇率一直保持在约6.83的水平。2009年以来,人民币对美元双边汇率保持稳定,基本上在6.81-6.85的区间内运行。2010年，虽然受美国压力的影响，人民币汇率跌宕起伏，不过，动态观察，未来人民币的升值步伐还会继续掌控在中国官方的手中。 首先，“汇率主权论”已经成为中国政府进行汇率决策的根本依据。一国的货币汇率的变动无疑要考虑国际贸易与收支状况，但这种分析却是建立在该国决策者自我判断的基础之上，不是由他国说了算。也正是如此，在过去5年中，人民币汇率调整的主动权完全掌握在了中国政府手中。 其次，“汇率渐进论”业已成为中国政府汇率管理幅度的政策基调。由于中国金融体系风险承接能力和出口企业的风险消化能力都比较脆弱，人民币升值不可能一次到位，而只能遵循循序渐进的原则；不仅如此，根据世界银行的最新统计报告，自2005年以来人民币通过渐次升值不仅没有加剧中美贸易的不平衡，而且还减轻了美国贸易逆差的压力，符合中美双方的利益要求。正是如此，中方还将继续坚持汇率渐进原则。 1.2人民币汇率升值的原因 近年来人民币汇率屡创新高。2007年1月11日，人民币兑换美元汇率突破了7.80比1的心理价位；2008年4月10日，兑美元官方开市价（中间价）终于首次突破七算，正式迈入“6”时代，创出汇率改革以来的新高。与此同时，人民币兑换港币的汇率也突破了1比1的心理价位，近期更是出现100港币兑89.788人民币的高位。我经常在报纸和新闻中看见，有多少亿人民币的热钱在炒房市、股市。对于这样的现象，分析其中原因，可以从以下几个方面来看： 1.2.1经济学上讲，可能主要有以下几个方面的依据： （1）.人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 （2）.90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 （3）.在近几年，国际收支失衡的背景下，外汇节余过多本身就表明外币定价过高。而中国实行的“盯住美元汇率”政策，所以就使得本币（人民币）定价过低，从而使人民币升值就有很大压力。 （4）.从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。 1.2.2从国际政治分析

影响人民币汇率走势的七大因素.

最近随着美元走强，人民币对美元出现持续走软的现象，自7月30日至8月12日，人民币对美元汇率的中间价连续贬值，贬值幅度达到约0.67%，尽管8月13日有所反弹，但14日又开始走低。这是否意味着人民币对美元汇率开始由升值转向贬值，还是人民币汇率只是短暂的喘息，继续它的升值之旅。判断人民币汇率走势，必须要考察影响人民币汇率变动的主要因素，实际上影响人民币汇率变动的因素很多，这些因素的共同作用决定了人民币汇率的走势。 一是国际收支的变化。国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。长期以来我国的贸易项目和资本项目双顺差，人民币也保持升值的趋势。若我国国际收支盈余下降，人民币升值压力将变缓，汇率双向变动可能性会增加。 二是央行的干预影响人民币汇率的变化。外汇市场的参与者除了买卖双方，还有央行的干预，它是市场最大的参与者，能够影响汇率的走势。在人民币升值的情况下，为了控制人民币快速升值、稳定汇率，央行需要在外汇市场上买进外汇投入本币。买入的外汇越多干预的力量就越大，这也反映在外汇储备的增量上，若外汇储备增加得越多，央行干预的力度可能就越大。1-5月份我国外汇储备增加都较多，6月份出现了大幅度下降，为118.67亿美元，这反映了随着人民币升值压力缓解，央行干预的压力在下降。 三是公众的预期。若公众预期人民币汇率继续升值，公众会少持有外汇，尽快结汇以减少人民币升值带来的损失，人民币升值的压力会加大，升值步伐也会加快。若公众预期人民币汇率会贬值，则更愿意持有外汇形成外汇存款。据央行的统计数据，长期以来我国的外汇存款基本保持在1500-1600亿美元左右，未发生大的变化，这也说明了在人民币有升值预期的情况下，居民更愿意结汇而非存款。 四是通货膨胀的变化。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。目前中国的通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人民币的币值相对下降，人民币升值压力也将得到一定缓解。 五是热钱的流动。若国际投机资本流入，外汇市场上外汇供给将增加，人民币升值的压力将增加；若投机资本流出，人民币升值的压力将减缓。我国新修订的外汇管理条例强化了对热钱流入的控制，同时人民币预期升值幅度有所下降，投机资本的获利空间减少，投机资本流出将会增加，人民币升值的步伐将变缓。 六是美元币值的变化。人民币对美元的汇率是人民币币值对美元币值之比，它反映了当期人民币和美元的购买力之比。在一定的名义汇率水平下，若美元币值下降，人民币币值就相对上升，人民币升值压力就大；若美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力将下降。如最近在美元持续走强的情况下，人民币对美元出现了持续贬值的现象。 七是人民币对美元汇率的变化趋势，要受到人民币对非美元货币汇率的影响。通常我们讲人民币升值和人民币贬值主要是指人民币对美元升值和对美元贬值。人民币除了对美元汇

美元兑人民币汇率历史数据 2011

开始时间2011-07-15 结束时间2011-10-15 货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价中行折算价发布时间美元636.15 631.05 638.7 637.62 637.62 2011.10.15 00:00:04 美元636.15 631.05 638.7 637.62 637.62 2011.10.14 17:47:19 美元636.8 631.69 639.35 637.37 637.37 2011.10.14 00:00:05 美元636.8 631.69 639.35 637.37 637.37 2011.10.13 17:52:01 美元634.55 629.46 637.09 635.98 635.98 2011.10.13 00:00:05 美元634.55 629.46 637.09 635.98 635.98 2011.10.12 17:48:01 美元635.1 630.01 637.65 634.83 634.83 2011.10.12 00:00:06 美元635.1 630.01 637.65 634.83 634.83 2011.10.11 17:38:46 美元633.45 628.37 635.99 635.86 635.86 2011.10.11 00:00:01 美元633.45 628.37 635.99 635.86 635.86 2011.10.10 16:41:15 美元636.3 631.2 638.85 635.49 635.49 2011.10.10 00:00:02 美元636.3 631.2 638.85 635.49 635.49 2011.10.09 09:50:22 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.09 00:00:03 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.08 09:50:32 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.08 00:00:03 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.07 23:00:42 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.07 00:00:04 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.06 22:02:51 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.06 00:00:05 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.05 22:04:15 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.05 00:00:05 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.04 22:19:31 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.04 00:00:05 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.03 22:16:32 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.03 00:00:05 美元636.8 631.69 639.35 635.49 635.49 2011.10.02 00:00:05

汇率变动对经济的影响与作用

汇率变动对经济的影响与作用 一、汇率变动对一国经济的影响 1．对国内经济的影响 （1）影响物价的上涨或下降 汇率变动后，立即对进口商品的价格发生影响。首先是进口的消费品和原材料价格变动，进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价格也发生变动。 汇率变动后，出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降，则外币购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口贸易中，汇率变化对价格的影响特别明显。在资本主义周期的高涨阶段，因国内外总需求的增加，进口增多，对外汇需求增加，外币价格高涨，导致出口商品、进口商品在国内价格的提高，并在此基础上推动了整个物价水平的高涨。 （2）一定情况下影响出口商品的生产部门 外币升值时，将使进口商品变得更贵，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本上升，削弱其在国际市场上的竞争能力，而对以国内原材料为主的出口商品生产者较为有利。 外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使以进口原材料为主的出口商品生产者的生产成本下降，出口产品的国际市场竞争能力也增强，而同时以国内原材料为主的出口商品生产者则得不到由于汇率变动而带来的好处。 非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等，也将对出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。 2．汇率变动对一国对外经济的影响 （1）对一国资本流动的影响 从长期看，当本币汇率下降时，本国资本为防止货币贬值的损失，常常逃往国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其它投资，也会调往他国，以防损失。如本币汇率上涨，则对资本移动的影响适与上述情况相反。也存在特殊情况，近几年，在短期内也曾发生美元汇率下降时，外国资本反而急剧涌入美国进行直接投资和证券投资，利用美元贬值的机会，取得较大的投资收益，这对缓解美元汇率的急剧下降有一定的好处，但这种情况的出现是由于美元的特殊地位决定的。 （2）对对外贸易的影响 本币价值下降，具有扩大本国出口，抑制本国进口的作用，从而有可能扭转贸易收支逆差。（3）对旅游部门的影响 其它条件不变，以本币表现的外币价格上涨，而国内物价水平未变，对国外旅游者来说，本国商品和服务项目显得便宜，可促进本国旅游及有关贸易收入的增加。 3．汇率变动对一国黄金外汇储备的影响 （1）储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值，储备货币升值，则一国外汇储备的实际价值提高，反之则降低。 （2）本国货币汇率变动，通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。 （3）汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。 二、汇率变动对国际经济的影响

人民币汇率波动对中国经济的影响与对策

华南师范大学南海学院 自学考试本科毕业论文 论文题目人民币汇率波动对中国经济的影响与对策 学生姓名 学科专业金融管理 准考证号010********* 指导老师蒋华丰 论文提交日期 2012年3月16日 论文答辩日期 2012年4月10日

汇率问题是和一国国民经济密切相关的一个重要国际问题，汇率的波动对一国经济产生重大的影响。改革开放以来，特别是加入WTO后，我国对外贸易的飞速发展累积了大量贸易顺差和外汇储备，人民币汇率也因此波动越来越频繁。本文通过分析人民币汇率波动的背景和原因，结合实际，从正反两面论述人民币汇率波动对我国经济产生的影响。在应对人民币升值对我国经济的不利影响的过程中，需要各方面的共同努力，既要采取适当的措施防止人民币的大幅度波动以减轻其对我国经济发展的不利影响，又要充分利用人民币的小幅度升值对我国经济发展的促进作用。所以，在人民币未来的升值过程中，一方面我们要适时调整汇率水平和汇率制度，优化出口产品结构，增强产业竞争力，改变对外贸易传统理念，另一方面我们要适度控制，合理利用我国的外汇储备，循序渐进地改革人民币汇率。 关键词：人民币汇率国民经济影响发展对策

一、背景 (1) 二、人民币汇率波动的原因 (1) (一) 国内经济的高速发展 (1) （二）国际收支和外汇储备 (1) （三）各国政府的政治压力 (1) 三、人民币汇率波动的影响 (2) （一）有利影响 (2) 1．增强人民币的支付能力 (2) 2．实现人民币的国际化，提高中国在国际上的地位 (2) 3．促进我国经济结构和产业结构的调整 (2) 4．增强外国投资者来我国投资的信心 (3) （二）不利影响 (3) 1．抑制我国产品的出口 (3) 2．对我国金融方面的不利影响 (4) 3．加大我国的就业压力 (4) 4．对我国央行货币政策和银行的影响 (4) 四、对策建议 (5) （一）适时调整汇率水平和汇率制度 (5) （二）优化出口产品结构，增强产业竞争力 (5) （三）改变对外贸易传统理念 (6) （四）适度控制，合理利用我国的外汇储备 (6) （五）循序渐进地改革人民币汇率形成机制 (6) 五、结论 (6) 参考文献： (8)

《美元和人民币汇率变化历史》2014-11-06

美金对人民币汇率中间价继续上涨：美元和人民币汇率变化历史 2014年10月06日 因宏观经济向好、境外资金流入等因素的推动，自2014年8月7日以来，人民币对美元汇率中间价出现明显升值。6日，中间价报6.1522，较上个发布日的6.1562升值40个基点，已连续第三个交易日升值。 业内人士指出，中国今年以来正加快推进人民币汇率形成机制改革。3月中国人民银行宣布，中国银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。 因中国出口增速超过市场预期，刺激贸易顺差创出纪录，人民币对美元中间价昨日大幅攀升。中国海关总署网站日前公布的数据显示，中国今年7月份出口同比增长14.5%，大幅超出市场的预期，进口规模则下滑1.6%，贸易顺差达到473亿美元。自8月7日开始，人民币对美元汇率中间价由6.1681升至6.1522，升值幅度达到159个基点。 交通银行首席经济学家连平表示，下半年人民币面临升值压力。事实上，进入三季度，包括花旗、汇丰、澳新银行在内的多家投行，均发布报告称下半年人民币将重新步入升值通道。不过，也有专家认为，考虑到人民币汇率目前基本处在均衡水平，单边升值的走势预计难以持久。 1949年至2014年美元和人民币汇率变化历史走势图： 1949年1美元兑换2.3元人民币 1950年1美元兑换2.75元人民币 1951年1美元兑换2.238元人民币 1952年1美元兑换2.617元人民币 1953年1美元兑换2.617元人民币 1954年1美元兑换2.617元人民币 1955年1美元兑换2.4618元人民币 1956年1美元兑换2.4618元人民币 1957年1美元兑换2.4618元人民币 1958年1美元兑换2.4618元人民币 1959年1美元兑换2.4618元人民币 1960年1美元兑换2.4618元人民币 1961年1美元兑换2.4618元人民币 1962年1美元兑换2.4618元人民币 1963年1美元兑换2.4618元人民币 1964年1美元兑换2.4618元人民币 1965年1美元兑换2.4618元人民币

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 （BJ14042）

近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标，它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈，大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加？是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动？人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响？本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词：人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低，而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后，人民币对美元持续走弱。2月19日，人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日，央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146，下跌43个基点创年内新低。2月27日，银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224，比前一交易日

再下调32 基点。2015 年8月11日，央行大幅降低人民币汇率中间价，人民币当日贬值近2% ；8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ；8月13日，人民币经过前两天的调整，又一次下调了3% ，人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前，国际经济金融形势复杂，处于经济复苏过程的美国，在年内加息的市场预期极高，这使得美元一度走强，相比之下，日元、欧元则趋弱，日本和欧洲目前实行的量化宽松政策，也对人民币汇率贬值造成压力；特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值，国际资本流动波动极大，这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果： 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起，人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色：2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币，已经成为全球第二大经济体；中国是世界上最大的贸易国，中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说，中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉；但2014年以来，中国经济增长速度开始

(完整版)人民币汇率变动对我国对外贸易的影响

人民币汇率变动对我国对外贸易的影响 摘要：对外贸易在一国经济发展中具有非常重要的地位，汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标，汇率的变动可能会对一国对外贸易的平衡产生重要影响。人民币汇率的变动与我国对外贸易发展之间的关系密切。因此，研究汇率变动对我国对外贸易的影响很重要。 关键词：人民币汇率；对外贸易；J曲线效应 1 引言 随着经济全球化和金融自由化，汇率作为国家宏观经济的主要调控手段和经济杠杆对国民经济发展所起的作用越来越明显，大多数国家都利用汇率作为促进国际收支平衡、调节货币流通和发展本国经济的主要手段，它的重要性也越来越为大多数人所接受。因此，汇率问题的研究近年来成为了全世界的一大热点。 2 汇率变动对贸易收支的影响 2.1 汇率变动引起的贸易商品价格变化对贸易收支的影响 2.2 汇率变动引起的收入变化对贸易收支的影响 2.3 汇率变动引起的价格水平变化对贸易收支的影响 2.4 汇率变动引起的支出变化对贸易收支的影响 3 人民币汇率变动对我国对外贸易的评价与建议 3.1 加大篮子中欧元的比重，并考虑英镑的影响 3.2 加强东亚货币合作 3.3 加快出口产品的产业升级 3.4 大力发展各种形式的对外贸易 3.5 提高风险应对的能力 参考文献 ［1］李俊江，史本叶.论人民币升值对我国贸易收支的影响［J］.经济纵横，25，(9).［2］周毓萍.实际汇率对我国贸易影响的实证研究［J］.国际经贸探索21，（3）.［3］余珊萍，韩剑.基于引力模型的汇率波动对我国出口影响的实证分析［J］.新金融，25，（1）. ［4］许少强，马丹.人民币实际汇率对我国贸易收支影响的实证分析［J］.新金融，25，