CFA一级职业伦理道德重点考点汇总

CFA一级职业伦理道德重点考点汇总

原创S. 诚明智库Finance 2017-05-16

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对于职业伦理道德一定不能忽视，因为其向来是CFA一级和CFA二级考试的重点之一，尤其是CFA一级中职业伦理道德所占比例高达15%。在CFA考试中，涉及到职业道德与专业行为标准的考题往往最先出现。迅速并准确解答这部分考题，不仅有助于从考试开始就建立起信心，也能提高通过考试的机率，所以本文要说的职业伦理道德学习方法就对这些考生很重要了。

CFA一级职业伦理道德学习避免误区

第一个误区：CFA道德与标准是死规定，死准则。因此，只要我记住每条准则就能应付考试；

在CFA考试中，考生绝不会碰见以下具有中国特色的题型：请问，CFA道德与专业行为标准第2条准则的第1条细则是什么？如果CFA协会也走中国特色，按照这样的思路来出题，我们相信不久以后，中国将会成为全球CFA考试通过率最高的国家。然而，CFA协会考查候选人（candidates）是否掌握CFA道德与标准的重要原则是：运用（Applications）。每道CFA考题都是一个有针对性和典型的案例。考生需要在富有工作生活借鉴的案例情景中做出正确判断。仅仅知道每条准则的具体内容，却不熟悉每条准则的运用，并不能帮助候选人顺利通过CFA考试，更谈不上成为一名合格的投资分析师。

第二个误区：CFA是投资分析师考试，道德与标准在今后工作中的实际作用不大。因此，掌握别的科目，比如股票分析等知识，更实际更重要。这导致许多考生把道德与标准的学习安排在临考前复习冲刺的最后阶段。

CFA道德与标准在金融投资行业的运用其实非常广泛。在微观层面，公司建立严格，清晰的道德与专业行为标准能确保员工向客户提供规范而满意的投资服务，同时也能帮助员工正确处理工作中常遇见的道德困境（Ethical dilemmas）。在宏观层面，通过鼓励企业遵守行业道德与专业行为标准，有助于提高整个金融市场的诚信和有效运作。因此我们看到，不仅很多国家持续出台新的法律法规来完善金融市场，而且很多公司也建立起内部监管机制，比如防火墙（firewall, 也称Chinese wall），来规范员工专业行为和服务质量，从而提升企业信誉。

CFA一级职业伦理道德学习的重点考点

1.Mr.J 生于A国（户籍所在国）工作于B国（工作地所在国）若相关规定有如下严苛强弱程度排序：A国相关法律规定

其户籍所在国的法律要求规范其职业行为。则Mr.J应使用CFA协会的相关规定规范其行为。

2.CFA协会不强制要求会员（每当提及会员时除非进行特殊说明否则包括各级别Candidate，下同，不再附注）将违法或可能违法的不当行为向本国政府（或协会）进行举报，会员应按照本国法律要求进行。（这里其实暗地里也是在遵循“时刻以最严格法律为准绳”的思想。）

3.一旦发现不当行为，当需要在“报告上司”和“向权威部门咨询”两个行为中做出选择的时候，首选“向权威部门咨询”。

4.当会员发现不当行为后，向独立且权威的部门（机构）进行咨询，若该被咨询部门（机构）给出的建议是错误的，且咨询者依照这一建议作出不当的后续处理动作，该咨询者不可以因为其曾有过的咨询行为而免责。

5.可以收的奖励：必须是由直接客户给予的，必须是在会员已经成功的实现客户的投资目的之后，在向雇主披露的前提下（不论其价值几何都要披露）。

不可以收的奖励：第三方给予的不可收，过于贵重，譬如：VIP球票、游艇，私人飞机，海景别墅等一看就很浮夸的东西。

6.上司（supervisor）要求（或威胁）会员进行不当行为，该会员的选择有三，一是无视要求或威胁，继续客观独立的履行职责；二是拒绝接受相关工作（甚至辞职）；三是将相关的企业、股票、债券、权证等列入限制清单。（注意：当2、3同时出现时，3为首选！）

7.研究部与业务部（投行部）之间必须设立防火墙（比如：两个部门不能有相同的supervisor），以防止研究部为业务部业绩进行不当的信息处理及披露。注意，设立防火墙并不是阻断跨部门的合作，但合作的前提是分析师保持独立客观性。

8.Issue-paid research，即由被报告（被研究）的企业出资支持并且最终会形成research paper的研究活动，应使用Flat fee的收费模式，佣金与被研究企业的相关业绩不可挂钩。

9.当分析师拥有某只股票时，应将该股票放入限制清单中，再将该股票放入限制清单后，分析师仍可对该股票进行分析，发布报告，但在报告中只能陈述客观事实不可给出主观建议。

10.夸大其词是不可以接受的（夸大其词的典型表现：1.保证收益率，2.可以提供所有服务）

11.关于不当表述的极端案例：报告草稿上有不当陈述，且该草稿存放于家中，该行为属于不当陈述（misrepresentation），心中曾经有过不好的想法，人品问题。

12.关于plagiarism（抄袭）没有引用出处，含糊引用出处（如某著名经济学家），引用不全（如限制条款，最常见的是某模型的适用条件），对别人的作品稍加modify然后据为己有。（注意：重要！！！引用知名机构如国家统计局的报告不注明出处，不鸣谢并不违规）

13.所谓“二次引用”，举例说明，A开发了一个估值模型并发表一篇以此模型为核心的论文，该模型经某杂志合法引用后，被分析师B经由该杂志了解，如果B要在其研究报告中引用该模型，则B至少应注明引用

自A的论文。（仅注明引用自某杂志不合规）

14.对于常识性的原理、定理、概念（如P/E ratio），如果直接挪用他人对该常识性知识的表述（plain-language description），则必须注明引用。

15.违规一定misconduct，misconduct未必违规，有人品问题的一定是misconduct。misconduct只关注人品，不关注能力（破产、资本运作失败大多是能力问题，而非misconduct）

16.不限制个人宗教信仰，从业者依照其信仰行事而触犯法规（面临民事处罚甚至刑事处罚）不是CFAI的misconduct。（经典例题：环保支持者破坏化工厂设备被捕）

17.掌握内幕信息时，不仅不能使用，还应采取有效手段防止该信息进一步扩散。

18.分析师的分析报告（包括其中可能包含的结论和推荐）不算内幕消息，即使在报告公开发布前也是如此。（例：A为某分析师B的助理，在B研究报告发布的前一天拿到该报告，并根据其中的推荐信息进行自有账户的交易，A的违规之处在于将自有交易proprietary account置于客户交易client account之前，该行为与使用内幕信息无关。）

19.分析师通过努力勤奋的走访调查（包括与公司高管的交流）得出类似“本季利润将大幅提升”的结论，写入报告并给出buy推荐时，如果可以判定该报告的发布有利于增加市场有效性（例如报告公开度高，受众数量大），则该分析师的行为不视作使用内幕消息，如果不将信息写入报告或在报告发布之前依据该结论进行交易，则应视作使用内幕消息。

20.掌握内幕信息或可能掌握内幕信息时，应将相关证券放入限制清单中。

21.做市商掌握内幕消息后，如果立即隔离涉及其中的证券，则相当于给市场信号（市场参与者会意识到该证券未来短期内会有重大消息发布），所以做市商只要不主动寻求使用该内幕消息的机会，只是被动的接受指令进行交易，就不被视作使用内幕交易。

22.分析师没有义务为自己关注、追踪的行业或公司保密，在研究分析中发现问题（即使会对市场产生重大影响）可以（也应该）写成报告公之于众（而非一小部分人），原因是这样可以增加市场有效性。分析师有义务为客户（客户！客户！客户！）保密，除非法律要求，否则任何情况下不可泄露。

23.不论用何种方式增加流动性，都必须披露，不披露的都视作恶意操纵市场。（单纯的以实质性的提高流动性为目的而进行的类似操纵市场的操作+披露该操作≠恶意操纵市场）（两个自有账户之间相互买卖，是典型的虚增流动性的做法，一定是恶意操纵市场）

24.谁是你的客户？最终受益人！（例：对于X公司养老基金计划的Manager Mr.Y来说，他的客户是X公司参加该养老计划的员工，而非将该基金委托给他管理的X公司管理层。）

25.所谓Soft Dollar，客户将资产委托给Manager A，A将部分（或全部）资产的交易交由Broker B完成，这种情况下，B会给A一些好处（不一定是货币hard dollar形式），这些非货币好处（研究报告、数据库的免费账号、电脑）就称为soft dollar。注意：soft dollar必须用于直接惠及客户的用途上！soft dollar的使用细则必须向客户披露！对于不可拆分且只能部分用于惠及客户的soft dollar，应按照比例支付Broker B一定的

货币对价。

26.性价比是给客户找Broker的唯一标准。

27.公平（fair）是必须的，平等（equal）不是必需的。例如，制定不同的收费标准提供差异化服务（差异化带来不平等）并进行披露（披露使所有客户都知道差异化服务的存在，使所有客户都有机会享受最高层次的服务，带来公平）是合规的。

28.模拟的业绩只要充分披露（说明该业绩是模拟的，没有进行实际操作），就可以包含到业绩中。

29.如果业绩是在前雇主处实现的，必须进行明确披露。（原因在于不同的雇主在硬件设备，文化氛围，智力支持，业绩激励等方面存在差距，这些因素都或多或少的会影响业绩的实现。）

30.发现客户的违法行为之后，在CFAI的要求下或在当地执法部门的要求下，可以对该违法行为进行被动披露，主动披露的做法不可取。

31.如果当地法律规定客户的任何信息都不得泄露，则在任何情况下（即使协会要求披露，即使是关于客户违法行为的信息）也不可泄露客户的信息。（本条与“总是遵循最严苛的规定”存在内在一致性）

32.在未经客户授权的情况下，即使进行信息披露对客户有利（如慈善家决定对医疗机构的科研基金进行捐款，在捐款钱需要了解相关情况）也不可以泄露任何信息。

33.任何时候（包括业余时间）都不可以从事与雇主存在竞争关系的活动，除非取得雇主的同意。

34.业余时间为自己名下的新公司（即使该新公司的未来业务与雇主存在竞争关系，该新公司必须在与雇主合同期满后开业）进行开业准备不违规。

35.雇主涉嫌违规时，不必愚忠。

36.合同期满前，挖雇主墙角，违规。合同期满后，利用在前雇主处取得的客户的联系方式，挖前雇主墙角，违规。合同期满后，重新从公共信息来源中取得客户的联系方式，挖前雇主墙角，不违规。

37.离开雇主时，任何载体（家用电脑，笔记本，U盘，手机等等）中的任何形式的资料都必须删除。（需要保留时，一定要取得雇主的书面同意，#书面同意②#）

38.带有非竞争条款（noncompetitive clause，通常要求员工离职后短期内不可加入存在竞争关系的同类企业）的劳动合同一旦签订，其中的非竞争条款一定不可违反，即使当地法规认为非竞争条款侵犯人权。（出尔反尔，人品有问题）

39.协会会员离职时，不可以带走任何属于雇主的东西，包括营销材料（marketing material）这种公司外部人员通过正常途径就可以获取的资料。（雇员自己在任职期间建立的数据库，模型等所有权归于雇主）

40.签订劳动合同（雇佣关系随之成立）后，即使是unpaid intern也存在雇佣关系，无薪实习的雇员不可以带走雇主任何东西。

CFA一级和二级难度对比

CFA一级和二级难度对比 来源：浦江.财经 6月份的CFA考试已经过去，但大家的备考脚步却不能停止，毕竟CFA有三个级别，只有考完了并通过了三级后，你才可以如释重负。对于CFA三级而言，一级、二级为选择题会给人错觉是不是通过会很简单了？这是个很错误的想法，CFA考试不会是简单的，就一级、二级难度也是很大的。那么浦江.财经就这两个级别难度对比来说明。 一、从学习内容看 CFA二级虽然在知识领域上和一级基本重合，但对理解深度的要求则比一级高很多，而且题目设置的技术难度也有明显提升。如果说CFA考生通过死记硬背概念和一定的考试技巧，或许是可以侥幸通过CFA一级的考试。但是当你面临二级的考试时，它所考核的偏重就在于综合应用了。 这时候，考生需要将一、二两个级别的考试内容结合在一起。考生在备考的时候，学会理解以后还要进行活学活用。所以，通过CFA二级考试需要的是真才实学。 二、从知识点内容看 其实，CFA二级考试具体的考试内容还是和一级差不多的那几个科目。但是，知识点变零散了，而且没有一级那么明显的系统化。在考生的备考过程中，知识点的理解、梳理和运用，都需要考生自己去总结，去发现各个章节和各个知识点之间的联系：也就是融会贯通。 三、从出题模式看 CFA一级考试全是单项选择题，上下半场各有120道。每道题目各自独立，互不影响。二级考试上下半场各只有60道题，出题形式则是一篇短文附带一组问题。问题之间很多是前后相关；一旦对整体文意把握不准，或者前一题做错，那么后一题做错的几率就陡然升高。

四、难度总结 CFA一级考试：难度在于计算和零散知识点的记忆，同时强调记忆和计算，所以考生在复习和考试的过程中极容易遇到陌生的知识点，在复习的时候对教材的逻辑难于把握和整理。比如理解基本的经济分析方法和常识，基本的金融市场运行实践(指数计算，股票内在价值DDM 计算的基本公式，财务报表分析技术)，考卷也考察对某些重要计算公式的理解(比如正态分布的性质、对单尾或者双尾检验的理解，经济学的MC、MP的计算过程理解和图形分析，债券的久期和凸性等)。所以广大考生在复习一级考试的时候，要着重对整体框架把握的基础上，通过后面大量做题再对单个零散知识点进行把握，做到复习的时候心中有数把握框架，做题的时候注重细节。 CFA二级考试：越来越侧重于对题干中信息量的把握、每个LOS的串联记忆还有对计算信息量得筛选。二级之所以难度较高，还在于二级考试考察理解和运用，而非单纯的记忆。所以我们在复习二级考试的过程中，应该淡化一些基本公式的死记硬背(如定量分析还有衍生品中的一些公式)，重点应该在于理解每个章节的框架还有每个知识点的内在含义，这样在做题的过程中才能有的放矢，对每个案例中的信息进行有效的检索、筛选，提高自己的阅读能力还有对题目所给的信息的检索能力。

高顿CFA一级考试复习备考技巧分享

高顿CFA一级考试复习备考技巧分享 CFA一级考试复习备考技巧简述 1.所有知识点和公式要做到烂熟于胸。 2.制定合理的学习时间进度表并严格按照计划进行学习复习，CFA考试的准备过程是对考生耐力和意志力的考验，建议考生严格按照制定的学习计划进行学习复习。 给予考生的建议： 考生应根据自身专业背景和金融基础详细制定学习计划 每周约10至15小时,共约18周进行CFA的学习 每个session至少需一周时间学习 临考前预留四到六周时间反复操练习题并进行模拟考试 考试前两个学习日强化公式记忆 3. 在认真学习完一遍Study Notes后，学员应根据自身情况及LOS的要求，找出考试要点、难点，逐个攻破。 每个Study session的学习内容都是自成体系，考生可分科目进行复习，总结各科目的理论、公式，经典题及难题。在深入理解各科知识点的基础上，再将整个知识体系融会贯通，全面性、条理性、逻辑性地把握知识要点。 4. 抓住三个重点 从考试内容比重来看，FSA, Equity,Corporate Finance以及Fixed Income占分较多，考生应侧重学习。 FSA部分在实际考试中很强调对不同accounting method的理解，其中LIFO,FIFO的对比，Revenue recognition方式的使用范围，及对Financial ratio的影响，Operating/Capital lease财务比率对比等内容每年必考。FSA部分是CFA 考试通过的关键。如果时间和精力有限，建议从这部分先开始看，Corporate Finance在学习过程中由于知识点较为连贯，是CFA一级考试比较容易拿分的部分，建议考生牢固掌握WACC,DDM,CAPM等知识重点，保证考试时的答题正确率。 5.熟练掌握公式和概念间的互动关系 CFA一级考试题量大，时间短，因为建议考生在理解性记忆的基础上强制性记忆。例如：LIFO和FIFO对Net Income,cash flow的影响，在考场上没有时间去一步步推导它们之间的关系，而是一下就能想到在物价水平不变和上升的市场环境中，使用LIFO的现金流相对于FIFO方法要偏大，真正做到将公式和互动关系烂熟于胸。 6. 模拟做题至关重要 答题速度是通过CFA一级考试的关键。CFA考试是对考生能力和体力的双重考核，试想一个从没跑过一万米的人去参加一万米比较，成绩可想而知。模拟做题的目的在于巩固学习成果，提高做题速度，找出薄弱环节并弥补学习的不足之处。 7.建议考生参加专业课程培训 CFA是一张综合能力证书，其备考过程就是知识积累，能力培养的过程，变专业知识为个人实际能力才是投资CFA考试的最大收益。CFA一级考试的所有知识点在随后的二级三级考试中都会被要求综合应用。CFA一级学习如果

关于CFA一级的各个重点

关于CFA一级的各个重点 前语：下面就详细说说每门科目的复习要点吧，其实简而言之就是道德放最后，抓财报和道德两个大头（共35%），CFA学习一定要有方向，不要太杂。 关于每门的要点： 1.数理方法（比重12%，难度B） 一上来首先应该看这门，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，这边计算起来还是要格外小心的~~~我考试的时候感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束道德的摧残后，做到这里感觉格外舒心~~哈哈 2.经济学（比重10%，难度B-） 个人认为是CFA1级里最简单的一门，可能在第一轮准备的时候并不觉得，不过真到最后就会发现，其它科目知识点虽然简单但是庞杂得很，只有这门，只要抓住精髓，考试的时候简直是轻松的很。这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP，等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）~~~~我考试的时候这门写的最轻松写意，平均半分钟一题就画过去了~~~ 3.财务报表分析（比重20%，难度E） 没悬念的，这部分是1级的重点也是难点，再怎么强调多多复习这部分也不为过 主要知识点有： Session 7 主要讲的IFRS 和U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements 的元素构成。 Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill；Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。 Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。 ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP 两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和LIFO liquidation。 ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of

2018年CFA一级衍生品科目复习攻略

2018年CFA一级衍生品科目复习攻略 今天CFA小编为大家奉上衍生品(Derivatives)这门课，在CFA考试中占比5%，比重较小，但内容不是很难，算是可以答满分的科目，所以大家一定要好好把握哦。 CFA一级衍生品包括3个reading,比较重要的是Reading 58:Basics of Derivative Pricing and Valuation. CFA小编总结了各个reading的重要考点： Reading 57:Derivative Markets and Instruments（金融衍生品市场及工具）金融衍生品的定义；金融衍生品市场的分类及区别；金融衍生品的分类；金融衍生品的优缺点； Reading 58:Basics of Derivative Pricing and Valuation（金融衍生品基本定价和估值原理） 金融衍生品定价的基本原理；区别远期和期货合约的定价以及估值；合约期初、期中、期末如何计算远期的价值，以及理解影响远期价值的因素；解释期货和远期定价的异同；解释互换和远期定价的不同；欧式期权价值的计算以及影响因素；欧式期权的平价公式、远期平价公式以及二叉树模型的理解；美式期权与欧式期权定价的差异。 Reading 59:Risk Management Applications of Option Strategies（风险管理应用：期权策略） 看涨期权和看跌期权的到期价值、利润、最大/小盈亏、盈亏平衡点的计算；Covered call和protective put的到期价值、利润、最大/小盈亏、盈亏平衡点的计算；

好啦，小编来拎拎衍生品里的干干货啦！敲黑板啦！必考！：衍生品的基本分类，交易所市场和OTC市场之间的区别，了解Forward, Futures, Option, Swap的特征，辨析远期和期货的异同，远期利率协议（FRA），期权定价的影响因素，期权平价公式（Put –Call Parity），一期二叉树模型，期权的风险管理策略（Covered Call & Protective Put）。 衍生品不算简单，但是题目难度不难，所以该拿A的拿A,千万别手软，这部分拿A还是非常不难的哈！加油啦！同学们 文章来源：泽稷网校

CFA考试一级金融数量分析

高顿网校CFA 2013年CFA一级数量方法备考概论 高顿教育旗下品牌：高顿网校

年的考纲变化 2013年的考纲变化 2013 ?数量方法（Quantitative Methods）2013年与2012年的考纲基本一致，没有大的变化。

近两年考情分析 1.占考试比重12%左右。 2.知识点比较分散，需要全面掌握。 3.要熟记各类公式。 4.计算题以基本概念为主，要熟练掌握计算器的使用。

考试需要掌握的具体内容Reading LOS 5.货币的时间价值a)interpret interest rates as required rate of return, discount rate, or opportunity cost; b)explain an interest rate as the sum of a real risk-free rate, and premiums that compensate investors for distinct types of risk; c)calculate and interpret the effective annual rate, given the stated annual interest rate and the frequency of compounding; d)solve time value of money problems for different frequencies of compounding; e)calculate and interpret the future value (FV) and present value (PV) of a single sum of money, an ordinary annuity, an annuity due, a perpetuity (PV only), and a series of unequal cash flows; f)demonstrate the use of a time line in modeling and solving time value of money problems.

(CFA)一级考试课本总结 - Financial Statement Analysis

转：金融分析师（CFA）一级考试课本总结- Financial Statement Analysis 阅读(375) 评论(0) 发表时间：2008年12月21日07:27 本文地址：https://www.wendangku.net/doc/1a16536750.html,/blog/657383549-1229815661 本文标签: turnover income equity Statement sales Financial Statement Analysis FS被investor和creditor有用，还有gov regulator，tax authority和其他，提供short-term liquidity, long-term earning power, growth opportunity和asset position of the firm. 还应该是relevent，timely，reliable，material和consistent允许time-series和cross- sectional 比较。 The Financial Account Standards Board(FASB)是美国的，建立了Generally Accepted Accounting Principle(GAAP) The International Organization of Securiies Commission(IOSC)建立跨过的disclosure标准 The International Accounting Standards Board(IASB)目标是提供international uniformity, 虽然没有执行力，但很多国家还是采用IASB GAAP 除了Balance sheet，income statement和statement of cash flow，分析师还应该看financial statement footnotes，statement of comprehensive income，statement of stockholders’ equity，proxy statement，supplementary schedules和management dicision and analysis(MD&A). 独立auditor有doubts，就说qualified opinion；auditor能提供reasonable assurance证明报表没有material misstatement，就说unqualified revenue和expense在earn和incur时候就实现了，不管cash flow是什么时候。matching principle要求expense在revenue实现的同时记录。 实现revenue的条件，completion of the earning process和assuance of payment 实现revenue的方法，sale basis method,percentage-of-completion method,completed contract method, installment sales method,cost recovery method unusual or infrequent items: 是pre-tax 在net income from continuing operations之前。线上gains of losses from 关掉business segment gains of losses from 下属公司卖assets or investments provisions for environmental remediation impairments, write-offs, write-downs 和restructuring costs integration expense 跟收购有关 Extrodinary items: 是net of taxes 在net income from continuing operation 之后。线下losses from expropriation of assets uninsured losses from natural disasters discontinued operation：是管理层决定dispose of但还没做或当年没做，在operation已经有income或者loss之后。必须在实质上与公司别的活动不一样。是net of tax，在线下accounting change，累积效应，是after tax basis在线下，通常不需要restate 历史，除非： 1. 库存会计方法改变 2.改变(to/from)full-cost method, 比如油气开采 3.改变(to/from)percentage-of-completion method 4.IPO前的任何改变 操纵earnings和managerial discretion，4种操纵方法： 1.classification of good/bad news, 好消息放在线上，坏消息放在线下

2020年CFA一级备考资料有哪些

2020年CFA一级考试延期，考生的备考时间延长了半年，有了充足的时间去准备，那么都有哪些备考资料是要 学习的呢？ 1、CFA官方教材 CFA官方教材在报名注册时购买的，针对CFA全三级考试每级都有6本，每本都不同，是由权威的教授编著的，针对整个CFA知识点的掌握，CFA官方教材是一套专业的书籍。CFA官方教材分为电子版与纸质版两种，纸质版要另外掏钱！ 2、CFA道德手册 CFA考试道德部分很重要,考试只看study notes内的道德是不足的,一定还要看道德手册 3、CFAmock 官方免费提供一套Sample和一套Mock。虽然价格不菲，但这些样题的难度和实际考试相当，是notes模拟题所不能比拟的，因此一定要做，并且在做题过程中应多多揣测出题人的思路和意图。 4、CFAnotes study notes是以CFA协会每年公布的考纲为基础编写的，尤其是对于CFA一级考试来说。CFA notes绝对是效率最高的备考资料，其中涵盖了99%的知识点。总结复习要点，但缺陷就是忽略了内在逻辑，对于CFA一级考试来说，则完全够用。如果考生对于CFA notes中的知识点有理解不到位的地方，可以辅之以CFA官方教材详细查看。 5、CFA官方考纲 每年CFA协会都会更新CFA考纲，会对CFA考试科目的权重及知识点有所删减更改。例如2018年CFA考纲变动为25%，由此高顿CFA建议根据CFA协会公布的考纲选择最新的备考资料来学习。 6、CFA计算器使用教程 CFA协会只允许考生使用两种计算：德州仪器的BA II Plus(or Professional)以及惠普的12C(or Platinum)。这两种计算器一般平时很少接触，而且使用复杂，建议考生提前熟练，在考场上节省时间 7、CFA词汇表 CFA考试作为全英考试，对于中国考生来说是个不小的挑战，尤其是一些专业的金融单词。 8、CFA公式表QuickSheet CFA考试的时候，不会给出公式的，公式都是需要自己背诵下来，考试不允许带与教材相关的学习资料，CFA考 试常用公式表。 9、网课、历年真题 也可以参加CFA培训机构的课程，提供视频网课、直播课程、历年真题以及习题库练习。 第1页

CFA一级：稀释每股收益(Diluted EPS)

全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心 总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育 电话：400-600-8011网址：https://www.wendangku.net/doc/1a16536750.html, 微信公众号：gaoduncfa 1 CFA 一级：稀释每股收益（Diluted EPS ） 今天，高顿小编又带来了一个新的CFA 一级知识点：稀释每股收益（Diluted EPS ） 当一个公司存在可稀释证券的时候，每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现，特别是对于投资者而言，在这个时候，我们就必须计算稀释每股收益。 【概念】 说到稀释每股收益，就必须提到每股收益（earning per share ，EPS ）。做过股票研究，或者专门撰写股评的人都知道，每股收益是衡量一个上市公司盈利表现的最好指标之一。但是当一个公司存在可稀释证券的时候，每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现，特别是对于投资者而言，在这个时候，我们就必须计算稀释每股收益。 【内容】 刚刚我们也提到，只有存在可稀释证券的时候才会计算稀释每股收益。那么可稀释证券和不可稀释证券又有什么不同呢？我们说，可稀释证券（A diluted security ）指的是那些可以使每股收益减少的证券。反过来，不可稀释证券（An antidilutive security ）指的是那些使每股收益增加的证券。一般而言，任何可转换优先股（convertible preferred stock ），可转换债券（convertible debt ），认股权证（warrants ），股票期权（stock options ）都是可稀释的证券。但是需要注意的一点是：可转换债券和可转换优先股等都不一定是可稀释证券，是不是可稀释证券还是需要根据定义在具体计算之后得到结论。 【计算过程】 在了解了可稀释证券之后，我们就来看一下稀释每股收益的计算问题。计算的公式还是比较容易理解的，死记硬背肯定不是一个好方法，具体的计算顺序是： 1. 计算每股收益 2. 计算每一种证券对每股收益的影响，继而判断其是不是可稀释的（单独和每股收益比较） 3. 找到所有可稀释证券，计算稀释每股收益，如果没有，稀释每股收益＝每股收益。所以可以得到的结论是：稀释每股收益＜＝每股收益 各位考生，2015年CFA 备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。

CFA一级重点难点解析1

CFA一级重点难点解析1 1、FIFO、LIFO那点事 FIFO真实反映了存货价值，对B/S更适用。LIFO真实反映了COGS，对I/S更合适。 两种方法的差异是考试重点。假设存货价格上升（inflation）且存货数量稳定或上升，LIFO将导致生产成本上升，所得税下降，现金流上升，净利润（税前&税后收益）下降，期末存货余额。简而言之，明确LIFO计价下，生产成本和现金流是存货价格同向变化，其他指标反向变化。FIFO的各项影响是与LIFO相反。 我们应该明确认识存货价格上升时，LIFO因COGS较高而享受tax advantage，以低估存货资产作为代价。而一旦收入不佳，还可以采用LIFO liquidation遮掩颓势，其舞弊原理在于使用老久存货降低COGS，从而操作net income上升，粉饰损益表。存货价格上升时，FIFO因COGS较低同事唱红B/S,I/S表，即使近期存货成本上升短期内也不一定影响I/S表美观，但长期可能悄悄将利润掏空。 考生要从时点、持续经营的会计期间的角度比较和理解LIFO和FIFO的财务影响，到底谁才是真正的保守计量存货方式，洞穿存货计价这点事儿。 2、CFO直接法与间接法的异曲同工 直接法是从I/S的每一个主体出发，主体包括：和客户相关的销售收入（cash collection from customers），供应商相关的购买存货现金支出（cash outflow to purchases），公司运营相关的费用（operating expenses），债主相关的利息支出（interest expenses），政府相关的税收支出（taxes expense）。这些主体在B/S里也有相对应的项目，计算每一个主体现金流的时候先做流量处理→接着资产的增加是现金的减少，负债的增加是现金的增加。按照这样的顺序把每一个主体的现金流确认后，再计算总额。 间接法是从I/S表的net income开始，先调整I/S里的non-cash charge，比如depreciation，amortization→再调整I/S里不是由于经营性活动产生的现金流（non-operating items），一般是减去处置固定资产的利得，加上处置固定资产的损失→最后调整B/S下的由于权责发生制引起的CA和CL，得到CFO。 虽然直接法计算CFO的起点从I/S表的销售收入开始，而间接法计算CFO的起点是从I/S表中的“底部”净收益开始的，但是最终二种方法对CFO的计算结果完全一致。且报表呈现直接法，footnotes里面呈现间接法。 直接法与间接法只有在计算CFO的时候才会出现。且考试中如果是计算请先判断到底使用哪一种方法计算CFO，之后再去寻找条件。尤其是间接法在题目没有给予NI，depreciation的时候，知道用勾稽公式去计算（勾稽公式的整理会在“难点突破课程”中总结讲解）。如果是分析题，必须要非常熟悉权责发生制和收付实现制的本质区别，题目灵活，需要有比较稳定和扎实的基础。 不论是计算CFO的直接法和间接法，还是分析公司的earning quality都是考试中必然出现的考点，考生要引起高度重视。 3、当固定资产属于投资性质的时候 固定资产在计量原则上都使用historical cost model，且未来相应的发生折旧或者减值。但是一旦固定资产属性发生变化，从自有的固定资产转变成了投资性质固定资产（也就成为了金融资产的性质）后，从理论上是应该让investment property可以随行就市来体现公司资产的经济现实。可是U.S.GAAP和IFRS处理是不同的。 U.S.GAAP下没有将investment property和其他长期固定资产做区分，言下之意就是仍然用cost model来计量。IFRS下，investment property是指能带来租金收入或资本增值和能同时产生这两种收益的资产，而当investment property的FV能可靠计量时，可以采取cost或FV计量模式。所谓的FV model就是随行就市，将一个固定资产可以看似AFS来处理，因为产品性质属于可供出售。也如同AFS，如果upward，那么FV surplus就记录在equity部分；不同的是如果downward，这部分损失依照会计的谨慎原则，直接记录进I/S。假设从owner-occupied转换成Investment property（也就是cost model转换成FV model），就当做revaluation处理。其唯一的原则就是只要是loss就按照谨慎原则进入I/S，而gain的话都进入equity，作为revaluation surplus。那么有人会问，假设先FV先

cfa一级公式

Quantitative 101 0365/:D 360360:= =360 :1360 A :(1)1 Continuously compounded rate of re BD BD MM BD t P P CF Holding Period Yield HPY P FV P Bank Discount Yield r F t FV t r Money Market Yield r HPY t t r Effective nnual Yield EAY HPY -+ =- ?? =?= -? =+-() 12turn: r ln ln 1cc s HPR s ?? ==+ ??? 2365 365 1 1 11(1)(1)2 1 ;;);1t t Time weighted Money weighted n i n i Arithmetic Weighted i i Geometric Geometric Arithmetic Harmonic n i i i y BEY HPY EAY R R IRR X n X X W X X X X X n X L ?--===+=+=+=== ==<= =∑∑∑(1)100 y n +? 2 2 221 1 1 [()] 2Excess kurtosis = Sample kurtosis - 3() ();:;:;1 1 1n n n i i i i i i x X ks Range MaxValue MinValue X X X X MAD PopulationVariance SampleVariance s MAD n n n P k Coefficient of Variat μ μσσ ===-≤= - ---= = = <-≥- ∑∑∑切比雪夫不等式：:;x p f p s ion CV X R R Sharp Ratio σ=- =越大越好 Excess Kurtosis=Sample Kurtosis 3 ()1() Odds of event= ;Odds against of event= 1()() ()(|)()(|)();()()()()()=0()()()()(|)()P E P E P E P E P AB P A B P B P B A P A P AorB P A P B P AB P AB P AorB P A P B P AB P B A P A ---=?=?=+-=+= 一般条件：互斥事件：；贝叶斯公式：(|) ()()(1)() x x n x n P A B P B P x C P P P A -?=??-=;贝努力实验：

12月CFA一级经验分享

12月CFA一级经验分享 刚刚考完12月的CFA一级，趁热打铁，分享下考试经验吧！ 关于一级的考试 真的没有想象中的那么难，甚至没有notes的课后题的难度。最大的感觉就是，在经历过众多国内考试的摧残之后，我们总是倾向于把试题往很复杂的方向想，各种绕，各种纠结！但是实际上，CFA考的的题目都非常简单，非常的directly！例如，它会直接问你某一项原则，是GAAP适用，还是IFRS试用，还是二者都试用。当然，这是较简单的出题方式。但是即使是较难的题目，只要概念搞清楚了，公式熟悉了，也很快能做出来。计算一类的，比较简单的，比如给你行权价格、股票当前的价格，当然有时候也会给你之前的股票价格，让你计算American call/put、European call/put的上下限。个人觉得真题的难度跟MOCK差不多甚至更简单（可能是因为做mock的时候知识点掌握的不全，觉得难，实际上在做第二遍的时候觉得难度不大），没有做practice exam所以不知道怎么比较。 关于复习要达到的效果。 大家都说，CFA一级，只要好好看书，都能过。确实是这样，确实是好好看书了，就能过，但是，大家要清楚，这个“好好看”是个什么含义！从我的经验上来看，这个“好好看”对不同的考试的含义是不一样的。针对CFA一级，我认为这个“好好看”，需要达到的是：①熟悉所有概念。经历过考试才知道，不要忽略掉NOTES上任何一个小概念，注意，是“任何一个”！这里之所以说熟悉，没有说理解，一是一级考的比较浅显，基本懂了概念就行了，二是考试是选择题，熟悉了各个概念，看到选项能帮助回忆知识点。②熟悉所有的公式及变形，并且会应用会计算，以及各个公式之间的联系、差别。为什么这种情况用这个，那种情况用那个。例如：quick ratio 和cash ratio，两个公式就是分子相差了一个receivable，有的题目就是给你cash、marketable security、receivable和total liability，让你算quick ratio或者cash ratio，这就考你公式了，哪个包含receivable？哪个不包含？有的会多给几个数据，故意绕你一下，但是也不算绕，因为你清楚了分子是由哪几项构成的，很快就能解答出来了！公式要了解的不仅仅是它表面一个简单公式，还要搞清楚各种变形。例如：leverage=assets/equity，它还可以变形为：leverage=ROE/ROA，但是后面这个公式在notes里边是没有给出的，它是在练习的答案中出现的，实际上他的推导也非常的简单。另外很重要的一点，不要只记那种直接给出的公式，还有notes中用文字描述的公式。 就我的考试过程来看，觉得难的，就是课本不熟悉的，公式不熟悉的！所以，不要忽略任何一个小知识点！如果上午考了的，不会的，中午最好是要看一看，哪怕就瞟一眼也好！我就是个例子，上午考到一个公式，没见过，不会，中午翻了翻公式表，没看到，想着算了，应该考过的不会考了吧！结果下午又考了！肠子都悔青了，怎么就没问问人~~~多翻翻书！！！

CFA一级常用公式和学习笔记总结可以直接打印

CFA一级常用公式和学习笔记总结 从第一次考CFA一级到今天，四年过去了，持证也已经是前年的事情了。感谢，FRM，CFA，让我见识了更多不一样的人生。记录自己考试前的公式总结，很怀念那些用word公式编辑器逐个编辑公式的日子，现在也在从事与CFA考试相关的工作，所以决定把它们重新发上来，希望可以帮助到更多的有志于此道的同路人。

Statistic (5) 1.1 Standard error of the sample mean： (5) 1.2Measure of performance (5) 1.3远期利率公式： (6) 1.4 Leptokurtotic: (6) 1.5 Positive skewed (6) 1.6 Holding period return(HPR) (7) 1.7 arithmetic or mean return (7) 1.8 Geometric Mean return (7) 1.9 Money-weighted return or time-weighted return (8) 1.10 quartiles/quintiles/deciles/percentiles (8) 1.11 probability (9) 1.12 ratio/ordinal/interval/nominal (9) 1.13 Chebyshev’s Inequality (9) 1.14 distribution (10) 1.15 desirable properties of an estimator (10) 1.16 Bayes’ formula (10) 1.17 type I and type II error (10) 1.18 hypothesis testing (11) 1.19 technical analysis (13) derivatives (16) 2.1 option portfolio (16) 2.2 Put-call parity (16) 2.3 backwardation \contango (16) Corporate finance (16) 3.1 NPV (16) 3.2 IRR(internal rate of return) (17) 3.3 PBP（backed period） (17) 3.4DPB(discounted backed period) (17) 3.5 Profitable index(PI) (17) 3.6 WACC (17) 3.7 cost of debt (18) 3.8 Cost of preferred stock (18) 3.9 Cost of equity (18) 3.10 Break point (20) 3.11 Floatation cost (20) 3.12 Degree of operating leverage (21) 3.13 Degree of financial leverage(DFL) (21) 3.14 Degree of total leverage(DTL) (21) 3.15 Breakeven Analysis (22) 3.16 working capital management (22) 3.17 Liquidity ratios and turnover ratios (22)

CFA考试一级章节练习题精选0331-53(附详解)

CFA考试一级章节练习题精选0331-53附详解） 1、As a monetary policy tool, quantitative easing (QE) will most likely help revive an ailing economy in which of the following environments?【单选题】 A.Liquidity trap B.Deflationary trap C.Declining bank reserves and economic activity 正确答案:C 答案解析:“Monetary and Fiscal Policy,” Andrew Clare, PhD and Stephen Thomas, PhDC is correct. Quantitative easing (QE) is an “unconventional” approach to monetary policy and is operationally similar to open market purchase operations but conducted on a much larger scale. The additional reserves created by central banks in a policy of quantitative easing can be used to buy any asset. The idea was that this additional reserve would kick-start lending, causing broad money growth to expand, which would eventually lead to an increase in real economic activity. 2、A firm in a perfectly competitive environment has its total costs equal to total revenue and marginal costs greater than marginal revenue. Given this, which of the following strategies is most appropriate? The firm should:【单选题】 A.shut down in the short run and exit in the long run.

CFA二级公式表

CFA 公式表-Level II Quantitative Methods 1. Simple Linear Regression Correlation: ()()xy xy x y Cov r s s = t-test for r (df = n-2): t = Estimated slope coefficient: 2xy x Cov σ Estimated intercept: 01 ??b y b =-x Confidence interval for predicted Y-value: ^ c y t SE ±?of forecast 2. Multiple Regression 0112233()()()i i i Y b b X b X b X i i ε=+?+?+?+ ● Test statistical significance of b; 0:0 ?,1b H b b t df n k s ===-- Reject if t or p-value < 0h ||t critical >α ● Confidence Interval: ?()j j c b b t s ±?● SST = RSS+SSE ● MSR = RSS/k ● MSE = SSE / (n-k-1) ● Test statistical significance of regression: F = MSR / MSE with df k and n-k-1 (1-tail) ● Standard error of estimate (SEE =), Smaller SEE means better fit. ● Coefficient of determination (2/R RSS SST =). % of variability of Y explained by X’s; Higher R 2 means better fit. 3. Regression Analysis-Problems ● Heteroskedasticity. Non-constant error variance. Detect with Breusch-Pagan test. Correct with White-corrected standard errors. ● Autocorrelation. Correlation among error terms. Detect with Durbin-Watson test; positive autocorrelation if DW