米什金《货币金融学》(第9版)配套题库【名校考研真题(视频讲解)+课后习题+章节题库+模拟试题】

米什金《货币金融学》（第9版）配套题库【名校考研真题（视频讲解）＋课后习题＋章节题库＋模拟试题】

目录

第一部分名校考研真题[视频讲解]

一、单选题

二、多选题

三、判断题

四、概念题

五、简答题

六、计算题

七、论述题

第二部分课后习题

第1章为什么要研究货币、银行与金融市场

第2章金融体系概览

第3章什么是货币

第5章利率行为

第6章利率的风险结构与期限结构

第7章股票市场、理性预期理论与有效市场假定第8章金融结构的经济学分析

第9章金融危机与次贷风波

第10章银行业与金融机构的管理

第11章金融监管的经济学分析

第12章银行业：结构与竞争

第13章中央银行与联邦储备体系

第14章货币供给过程

第15章货币政策工具

第16章货币政策操作：战略与战术

第17章外汇市场

第18章国际金融体系

第20章IS-LM模型

第21章IS-LM模型中的货币政策与财政政策第22章总需求和总供给分析

第23章货币政策传导机制的实证分析

第24章货币与通货膨胀

第25章理性预期：政策意义

第三部分章节题库

第1章为什么要研究货币、银行和金融市场

第2章金融体系概览

第3章什么是货币

第4章理解利率

第5章利率行为

第6章利率的风险结构和期限结构

第7章股票市场、理性预期理论与有效市场假定

第8章金融结构的经济学分析

第9章金融危机与次贷风波

第10章银行业与金融机构的管理

第11章金融监管的经济学分析

第12章银行业：结构和竞争

第13章中央银行与联邦储备体系

第14章货币供给过程

第15章货币政策工具

第16章货币政策操作：战略与战术

第17章外汇市场

第18章国际金融体系

第19章货币需求

第20章IS—LM模型

第21章IS—LM模型中的货币政策与财政政策第22章总需求和总供给分析

第23章货币政策传导机制的实证分析

第24章货币与通货膨胀

第25章理性预期：政策意义

第四部分模拟试题

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解（一）

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解（二）

内容简介

本书是米什金《货币金融学》（第9版）教材的配套题库，主要包括以下内容：

第一部分为名校考研真题【视频讲解】。本部分按选择题、判断题、概念题、简答题、计算题、论述题等题型，对近年来众多名校考研涉及到米什金《货币金融学》的真题进行详细解析。方便考生熟悉考点，掌握答题方法。部分考研真题提供高清视频讲解，圣才名师从考查知识点、试题难度、相关考点等方面进行全方位的讲解。

第二部分为课后习题。以米什金《货币金融学》（第9版）为主，并参考大量货币金融学相关资料对米什金《货币金融学》（第9版）的课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。

第三部分为章节题库。严格按照米什金《货币金融学》（第9版）的章目编排，共分为25章，精选与各章内容配套的习题并进行解析，所选试题基本涵盖了每章的考点和难点，特别注重理论联系实际，突显当前热点。

第四部分为模拟试题。根据名校历年考研真题的命题规律，精选教材中的重要考点，精心编写了2套模拟试题，并进行了详细的解答。

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1以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是（）。（中央财大2011金融硕士）

A．金银双本位

B．金银平行本位

C．金币本位

D．金汇兑本位

【答案】A查看答案

【解析】金银双本位制下金、银两种金属同时被法律承认为货币金属，金、银铸币都可自由铸造，都有无限的法定支付能力。当金银铸币各按其本身所包含的价值并行流通时，市场上的商品就出现了金银两重价格，而这两重价格随金银市场比价的不断变动而变动。为了克服由此造成的紊乱，很多国家用法律规定了金币与银币的比价。但金银市场比价并不会由于法定比例的确定而不再发生变化。于是法定比价和市场比价之间可能会出现差异，价值被高估的货币渐渐被贮藏，而劣币充斥市场。金银平行本位是金银两种本位币按其所含金属的实际价值流通，国家对两种货币的交换不加规定，而由市场上的金银的实际比价自由确定金币和银币比价的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）；当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——铸币平价（Mint Parity）来决定。金汇兑本位制（Gold Exchange Standard）又称“虚金本位制”，该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。实际上，它是一种带有附属性质的货币制度。当然，无论金块本位制或金汇兑本位制，都是削弱了的金本位制，很不稳定。而这种脆弱的制度经过1929年～1933年的世界经济危机，终于全部瓦解。

2面值为100元的永久性债券票面利率是10%，当市场利率为8%时，该债券的理论市场价格应该是（）元。（中央财大2011金融硕士）

A．100

B．125

C．110

D．1375

【答案】B查看答案

【解析】该债券的理论市场价格应该是。

3实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（）。（暨南大学2011金融硕士）

A．2%

B．3%

C．9%

D．6%

【答案】C查看答案

【解析】根据公式：r=（1＋i）×（1＋p）-1，其中，r为名义利率；I为实际利率；p为通货膨胀率，可得r=（1＋3%）×（1＋6%）-1≈9%。

4国际清偿力不包括一国的（）。（南京大学2012金融硕士）

A．自有储备

B．借入储备

C．国际银行同业拆借

D．在IMF的SDR

【答案】C查看答案

【解析】国际清偿能力是一国现有的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力之和。一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。主要包括：①自有储备包含黄金、外汇储备、在IMF（国际货币基金组织）中的储备地位和SDR（特别提款权）；②借入储备包含备用信贷、互惠信贷、支付协议及其他类似安排；③诱导储备是指商业银行的对外短期可兑换货币资产。

5假设2012年1月8日外汇市场汇率行情如下：伦敦市场1英镑=42美元，纽约市场1美元=58加元，多伦多市场100英镑=220加元，如果一个投机者投入100万英镑套汇，那么（）。（中央财经大学2012金融硕士）A．有套汇机会，获利98万英镑

B．有套汇机会，获利98万美元

C．有套汇机会，获利98万加元

D．无套汇机会，获利为零

【答案】A查看答案

【解析】若投机者投入100万英镑，那么他在伦敦市场可以换取142万美元，然后进入纽约市场，142美元则可兑换142×58=236（万加元），最后进入多伦多市场则可兑换236/2=198（万英镑），因此有套汇机会，获利198-100=98（万英镑）。

6一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（）。（暨南大学2011金融硕士）

A．货币疲软

B．货币坚挺

C．通货紧缩

D．利率下跌

【答案】B查看答案

【解析】国际收支巨额顺差会使外汇供过于求，使本国货币坚挺，本币汇率升值。

7以下哪个市场不属于货币市场？（）（厦门大学2012金融硕士）A．国库券市场

B．股票市场

C．回购市场

D．银行间拆借市场

【答案】B查看答案

【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金

的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。

8期货是一种标准化的金融合约，以下哪一项是一般的期货合约中没有被标准化的？（）（厦门大学2012金融硕士）

A．合约规模

B．交割日期

C．交割方式

D．交割地点

【答案】C查看答案

【解析】期货合约是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都有标准化的特点。

9以下哪个组织不属于国际性金融机构？（）（厦门大学2012金融硕士）A．国际货币基金组织（TMF）

B．世界贸易组织（WTO）

C．国际复兴开发银行（IBRD）

D．国际清算银行（BIS）

【答案】B查看答案

【解析】国际金融机构主要包括：国际清算银行、国际货币基金组织、世界银行（也称国际复兴开发银行）、国际开发协会、国际金融公司、亚洲开发银行以及非洲开发银行等。WTO是国际经济组织，而不是国际性金融机构。

10下列信用形式属于银行信用的是（）。（中央财经大学2012金融硕士）A．商业汇票和银行承兑汇票

B．商业本票和银行汇票

C．商业汇票和银行本票

D．银行承兑汇票和银行本票

【答案】D查看答案

【解析】汇票是分为银行汇票和商业汇票。银行汇票是由出票银行签发的。商业汇票是由出票人签发的，出票人一般是企业。商业汇票又分为商业承兑汇票（由银行以外的付款人承兑）和银行承兑汇票（由银行承兑）两种。银行本票是银行签发的，承诺在见票时无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。

11下列哪项不是商业银行的资产？（）（清华大学2012金融硕士）A．对企业贷款

B．在中央银行的存款

C．购买的其他银行的股票

D．居民的信用卡欠款

E．居民的理财产品余额

【答案】E查看答案

【解析】商业银行的资产业务是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是取得收益的主要途径。对于所聚集的资金，除了必须保留一定部分的现金和在中央银行的存款以应付客户提存和转账结算的需求外，其余部分主要是以贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。

12认为银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是（）。（中央财大2011金融硕士）

A．可转换理论

B．预期收入理论

C．真实票据理论

D．可贷资金论

【答案】C查看答案

【解析】真实票据论又称商业贷款理论，其认为为了保持资金的高度流动性，贷款应是短期和商业性的；用于商品生产和流通过程的贷款如果具有自偿性，最为理想。

可转换理论认为为了应付提存所需保持的流动性，商业银行可以将其资金的一部分投资于具备转让条件的证券上。由于这些盈利资产能够随时出售，转换为现金，所以贷款不一定非要局限于短期和自偿性投放范围。

预期收入理论指称现代银行承作多种放款，且借款人以分期付款方式偿还贷款也相当普遍，故银行以借款人未来收入为基础而估算其还债计划，并据以安排其放款的期限结构，便能维持银行的流动性。

可贷资金理论不是资产管理理论而是利率决定理论。

13以下哪一选项不属于中央银行的基本职能？（）（厦门大学2012金融硕士）

A．发行的银行

B．银行的银行

C．国家的银行

D．人民的银行

【答案】D查看答案

【解析】中央银行的基本职能包括：①发行的银行，是指垄断银行券的发行权，成为全国惟一的现钞发行机构；②银行的银行，是指中央银行以商业银行或其他金融机构为业务对象提供金融服务；③国家的银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。

14假设一个经济中流通中现金有20亿元，存款有100亿元，准备金有30亿元，法定存款准备金率是2，那么经济中商业银行持有超额存款准备金和货币乘数分别是（）。（中央财经大学2012金融硕士）

A．10亿元和3

B．20亿元和4

C．10亿元和2

D．10亿元和4

【答案】D查看答案

【解析】由题可知，商业银行的法定存款准备金为：100×2=20（亿元），因此其超额存款准备金为：30-20=10（亿元）。货币乘数k=（c＋1）/（Rd＋e＋c），其中c=20/100=2，代表通货与存款的比率；Rd=2，代表法定存款准备金率；e=10/100=1，代表超额存款准备金率。因此，货币乘数k=（2＋1）/（2＋1＋2）=4。

15持有货币的机会成本是（）。（南京大学2011金融硕士）

A．汇率

B．流通速度

C．名义利率

D．实际利率

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【答案】C查看答案

【解析】持有货币，获得了货币的流动性并放弃了相应时间内的利息，即为名义利率。

16西方学者所主张的货币层次划分依据是（）。（暨南大学2011金融硕士）

A．购买力

B．支付便利性

C．流动性

D．金融资产期限

【答案】C查看答案

【解析】各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，都以流动性的大小，也即以流通手段和支付手段的方便程度作为标准。

17根据托宾的q理论，企业在下列哪一情况下会增加投资？（）（南京大学2012金融硕士）

A．企业资产的市场价值超过企业资产的重置价值

B．企业资产的重置价值超过企业资产的市场价值

C．企业资产的市场价值超过企业金融资产的面值

D．企业金融资产的市场价值超过企业资产的面值

【答案】A查看答案

【解析】托宾q理论中的q表示企业的市场价值与其资产的重置成本之比。托宾认为，当q＞1时，即当资本的市场价值大于其重置成本时，购买新生产的资本产品更有利，这会增加投资的需求；反之，会减少投资的需求。

18下列说法不正确的是：货币政策效果（）。（南京大学2012金融硕士）A．取决于IS、LM曲线的斜率

B．取决于边际消费倾向、投资的利率弹性、货币需求的收入弹性和利率弹性C．在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下得到加强

D．在浮动汇率制度和资金完全自由流动的条件下完全无效

【答案】D查看答案

【解析】浮动汇率制和资金完全自由流动的条件下货币政策具有扩张效应，可归结为：在造成本国产出上升的同时，却使得外国的产出下降。因此，这时的本国货币扩张是一种典型的“以邻为壑”政策：本国产出的扩张，部分是靠外国产出的相对下降实现的。

19以下哪一选项不属于货币政策的三大传统工具？（）（厦门大学2012金融硕士）

A．法定存款准备金率调整

B．再贴现率调整

C．窗口劝导

D．公开市场操作

【答案】C查看答案

【解析】货币政策的三大传统工具包括：法定存款准备金率、再贴现以及公开市场业务。C项，窗口指导属于选择性货币政策工具。

20属于货币政策远期中介目标的是（）。（暨南大学2011金融硕士）

2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节

2017年金融考研专业课米什金《货币金融 学》重点章节 第一章为什么研究货币、银行与金融市场 GDP平减指数，通货膨胀率计算 第二章金融体系概览 1.名词解释 逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场； 或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。 金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑， 因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。2.金融市场的基本经济功能： 将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。（直接，间接融资） 3.金融市场的结构： 债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC； 货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票， 回购协议，联邦基金等。 资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。 4.金融市场国际化： 外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。 欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。 欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。最重要的是欧洲美元。 欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。 5.金融中介功能（间接融资）： 1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。 2）分担风险，减少投资者风险。 3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。 6.金融中介类型： 1）存款机构：银行，信用社。 2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。 3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。 6.金融体系的监管 帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。 1986《Q》废除。（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限） 第三章什么是货币 1.货币的功能 交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度） 2.货币计量

货币金融学课后答案解析米什金

货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取10000额外收入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我是否应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的依据？ 我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500（90%×5000）,但实际上，我赚了10000美元，所以我最后赚得了5500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。（一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。 2、“在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？ 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。 4、在美国，货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 在美国，货币作为一种价值储藏手段，在20世纪50年代比70年代好。因为50年代比70年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”，在人们手中快速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快，所以人们希望持有货币的时间越短越好，因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、巴西在1994年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元进行的，而不是本国货币里亚尔，为什么？ 因为巴西快速的通货膨胀，国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低，所以人们宁愿持有美元，美元有更好的储藏价值，并在日常生活中用美元支付。 7、为了支付大学学费，你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过，你不必现在就开始偿还贷款，而是从两年后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%？ 如果利润率是12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款，那么政

米什金 货币金融学 英文版习题答案chapter 7英文习题

Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 11e, Global Edition (Mishkin) Chapter 7 The Stock Market, the Theory of Rational Expectations, and the Efficient Market Hypothesis 7.1 Computing the Price of Common Stock 1) A stockholder's ownership of a company's stock gives her the right to A) vote and be the primary claimant of all cash flows. B) vote and be the residual claimant of all cash flows. C) manage and assume responsibility for all liabilities. D) vote and assume responsibility for all liabilities. Answer: B AACSB: Analytical Thinking 2) Stockholders are residual claimants, meaning that they A) have the first priority claim on all of a company's assets. B) are liable for all of a company's debts. C) will never share in a company's profits. D) receive the remaining cash flow after all other claims are paid. Answer: D AACSB: Analytical Thinking 3) Periodic payments of net earnings to shareholders are known as A) capital gains. B) dividends. C) profits. D) interest. Answer: B AACSB: Analytical Thinking 4) The value of any investment is found by computing the A) present value of all future sales. B) present value of all future liabilities. C) future value of all future expenses. D) present value of all future cash flows. Answer: D AACSB: Analytical Thinking 5) In the one-period valuation model, the value of a share of stock today depends upon A) the present value of both the dividends and the expected sales price. B) only the present value of the future dividends. C) the actual value of the dividends and expected sales price received in one year. D) the future value of dividends and the actual sales price. Answer: A AACSB: Analytical Thinking

MishkinTBch米什金货币金融学题库

The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 9e (Mishkin) Chapter 14 The Money Supply Process 14.1 Three Players in the Money Supply Process 1) The government agency that oversees the banking system and is responsible for the conduct of monetary policy in the United States is A) the Federal Reserve System. B) the United States Treasury. C) the U.S. Gold Commission. D) the House of Representatives. Answer: A Ques Status: Previous Edition 2) Individuals that lend funds to a bank by opening a checking account are called A) policyholders. B) partners. C) depositors. D) debt holders. Answer: C Ques Status: Previous Edition 3) The three players in the money supply process include A) banks, depositors, and the U.S. Treasury. B) banks, depositors, and borrowers. C) banks, depositors, and the central bank. D) banks, borrowers, and the central bank. Answer: C Ques Status: Revised 4) Of the three players in the money supply process, most observers agree that the most important player is A) the United States Treasury. B) the Federal Reserve System. C) the FDIC. D) the Office of Thrift Supervision. Answer: B Ques Status: Revised

米什金_货币金融学_第9版各章学习指导

P ART T WO Overviews of the Textbook Chapters and Teaching Tips

Chapter 1 Why Study Money, Banking, and Financial Markets? Before embarking on a study of money, banking, and financial markets, the student must be convinced that this subject is worth studying. Chapter 1 pursues this goal in two ways. First, it shows the student that money and banking is an exciting field because it focuses on economic phenomena that affect everyday life. Second, using eight figures, this chapter encourages the student to look at data that bear on the central issues in this field. An additional purpose of Chapter 1 is to provide an overview for the entire book, previewing the topics that will be covered in later chapters, and to indicate how the book will be taught. In teaching this chapter, the most important goal should be to get the student excited about the material. I have found that talking about the data presented in the figures helps achieve this goal. Furthermore, it shows the student that the subject matter of money and banking has real-world implications that the student should care about. The Web appendix to this chapter reviews concepts regarding the definitions of aggregate output, income, and the price level that the student already has seen in an economic principles course. Since these concepts are extremely important, it might be worthwhile to have your students read this appendix outside of class to jog their memories. 25

米什金《货币金融学》(第9版)配套题库-课后习题-第1~7章【圣才出品】

第1章为什么要研究货币、银行与金融市场 一、概念题 1．总收入（aggregate income） 答：总收入是指在一年中生产要素（土地、劳动和资本）在生产商品和劳务过程中所获得的全部收入，它被认为是计量总产出的最好指标。因为对最终产品和劳务的支出，最终必然会作为收入流回生产要素所有者手中，收入的支付必然与对最终产品和劳务的支付相等。 2．总产出（aggregate output） 答：总产出是指一个国家或地区在一定时期内（核算期内）全部生产活动的总成果，即全部生产部门生产的物质产品和服务的总价值之和，包括本期生产的已出售和可供出售的物质产品和服务、在建工程以及自产自用消费品和自制固定资产价值。总产出一般按生产者价格进行计算。 3．物价总水平（aggregate price level） 答：在本章中，物价总水平是指经济社会中平均的物价水平。在经济数据中，经常使用两种物价总水平的指标。第一种是GDP平减指数（GDP deflator），它等于名义GDP除以实际GDP的商。一般而言，用物价指数作为衡量物价水平的指标，将基年的价格水平定义为100。另一个常用的衡量物价总水平的指标就是消费者物价指数（CPI）。消费者物价指数是通过给一个典型的城市居民在某一时期（例如一个月）所购买的一揽子商品和劳务定价得到的。作为度量物价总水平的指标，不管是CPI，还是GDP平减指数，都可以用于将名义值折算成实际值，这个结果可以用名义量值除以物价指数得到。

4．资产（asset） 答：资产即经济资产，是指资产的所有权已经界定，其所有者由于在一定时期内对它们的有效使用、持有或者处置，可以从中获得经济利益的那部分资产。根据经济周转特性的不同，可以分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和递延资产等；根据存在的形态不同，可以分为金融资产与非金融资产，有形资产与无形资产。 5．银行（banks） 答：银行是吸收存款、发放贷款的金融机构，包括商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行以及信用社。本书中所指的银行是按美国的划分标准来确定范围的。在国内，银行主要是指商业银行，即利用多种金融负债筹集资金，经营多种金融资产业务，并在负债资产业务中利用负债进行信用创造，追求最大利润，向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。商业银行已经成为国民经济活动的中枢，对全社会的货币供给具有重要影响，是全社会资本运动的中心，并成为国家实施宏观经济政策的重要途径和基础。商业银行在现代经济活动中所发挥的基本功能主要有信用中介、支付中介、金融服务、信用创造和调节经济五项功能。 6．债券（bond） 答：债券是一种承诺在某一特定时期中定期支付的债务性证券，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会筹措资金时，依法定程序向投资者发行的约定在一定期限还本付息的证券。债券在债券投资者（持有人）与债券发行人之间形成债权债务关系，债券发行人为债务人，债券持有人为债权人，债券持有人享有按照约定条件收回本金和收取利息的权利，债券发行人负有按照约定条件偿还本金和支付利息的义务。

米什金 货币金融学 第十版中文版

米什金货币金融学第十版中文版(米什金的《货币金融学》第十版修订不大，主要是第九章和第十六章进行了较大变动，特别是第十六章，是本次修订版本的精华，第一稿已经完成，先发一部分上来看看效果。原创作品，转载请注明:译者:Amoysea;QQ:910399443) 第16章货币政策的运用 前言 货币政策是否正确对经济的健康发展至关重要。过渡扩张的货币政策导致通货膨胀，最终降低经济效率，阻碍经济增长。过渡紧缩的货币政策会导致经济衰退，最终造成经济输出下降，失业率上升。过渡紧缩的货币政策还会导致通缩，即物价水平的下降，最典型的莫过于美国的大萧条时期及日本的十年萧条期。正如我们在第9章所探讨的，通缩对经济的破坏尤为严重，在于它会引起金融的不稳定并导致金融危机。 现在我们已经知道美联储等中央银行用于操作货币政策的工具，我们可以来考虑下中央银行会如何运用货币政策。为了探讨这个话题，在本章中，我们首先探讨了三个货币政策战略，这三个战略的重点都将物价稳定放在了首位，及并以货币政策的长期运行为目标;然后我们分析了各种战术，即货币政策工具的选择和设置。在分析完战略和战术后，我们就能对美联储过去的货币政策操作行为进行评估，并祈盼这种分析会告诉我们未来的货币政策走向。 货币稳定目标及名义锚 在过去的几十年中，全球范围内的政策制定者们已经日益意识到通货膨胀所造成的社会成本及经济成本，同时也越来越关注于将维持物价稳定作为经济政策的目标之一。虽然中央银行将物价稳定定义为较低和稳定的通货膨胀率，但实际上越来越多的人认为物价稳定是货币政策最重要的目标之一。物价稳定是非常有必要的，

因为上升的物价水平(通货膨胀)造成经济具有不确定性，而该种不确定性可能会阻碍经济发展。比如，当物价总体水平发生变化时，货物及服务物价所传递的信息就难以解读，造成消费者、企业及政府难以做出准确决策，并导致金融体系更加低效。 不仅民意测验表明，公众对通货膨胀怀疑敌意，而且越来越多的实证也表明通货膨胀会导致更低的经济增长率。最极端的物价不稳定例子就是恶性通货膨胀，如阿根廷、巴西、俄罗斯和津巴布韦在过去的几年中都曾经经历过恶性通货膨胀。经验表明恶性通货膨胀对经济运行的破坏性及其严重。 通货膨胀还会增加制定经济计划的难度，比如，在一个通货膨胀的环境下，我们在子女大学教育储蓄的决策时就面临更多的困难。此外，通货膨胀还会导致一个国家社会结构的紧张:比如社会各团体为了跟上物价的上涨水平，就会互相竞争，而这种竞争可能会导致各种冲突的产生。 名义锚的作用 由于物价稳定对经济的长期健康发展具有至关重要的作用，货币政策是否成功的一个核心要素就是名义锚的使用，名义锚是一种名义 变量，比如货币供应的通货膨胀率，名义锚的作用是控制物价水平以实现物价的稳定。通过名义锚将名义变量控制在一个较小的范围内，通过直接产生较低和稳定的通货膨胀预期，实现物价稳定。名义锚重要性的另外一个原因在于，当货币政策及其不稳定时，它能控制时间-不一致问题。 时间不一致问题 时间不一致问题是我们日常生活中一直面临的问题。我们经常制定计划，并确信该计划将产生好的结果，但是当明天来临时，我们却常常身不由己，我们会为了短期利益而改变我们的计划。比如，我们制订了一个一年期的减肥计划，但不久后，我们实在控制不住欲望尝试了一个新出品的冰激凌，不久后又尝试了另外一个

米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融结构的经济学分析)【圣才出品】

第8章金融结构的经济学分析 8.1 复习笔记 1．世界各国金融结构的基本事实 （1）股票不是企业最主要的外部融资来源。 （2）发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式。 （3）与直接融资（即企业通过金融市场直接从贷款人手中获取资金）相比，间接融资（即有金融中介机构参与的融资）的重要性要大出数倍。 （4）金融中介，特别是银行，是企业外部资金最重要的来源。 （5）金融体系是经济体中受到最严格监管的部门。 （6）只有信誉卓著的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。个人与缺乏严密组织的小公司很难通过发行可流通证券来融资，他们通常从银行获取贷款。 （7）抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征。 （8）典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的、极为复杂的法律文本。 2．交易成本 交易成本指为实施交易而付出的时间和金钱，它是阻碍金融交易达成的重要原因。金融中介作为金融结构中的重要组成部分，金融中介得到了发展，可以减少交易成本，允许小储蓄者和借款者从金融市场中获利。金融中介降低交易成本的途径有： （1）规模经济

高交易成本问题的一个解决途径就是将投资者的资金汇集在一起，以便能利用规模经济的优势。随着交易规模的增大，每一单位货币投资的交易成本降低。通过汇集投资资金，单个投资者的交易成本就会大大降低。规模经济之所以存在，是因为当交易量增加时，一项交易的总成本只增加很少。 金融市场中规模经济的存在，有助于解释金融中介发展起来并成为金融结构中重要组成部分的原因。规模经济使得金融中介发展起来的最明显的例子就是共同基金。共同基金是通过向个人销售份额筹集资金，并投资于股票或债券的金融中介机构。共同基金购买的股票或债券的规模很大，因此可以享受到较低的交易成本。 规模经济在降低诸如计算机技术之类的运作成本方面也显示出其重要性。 （2）专门技术 金融中介能够发展专门技术来降低交易成本。它们在计算机技术方面的专门技术，使它们能够给客户提供便利的服务。 金融中介降低交易成本的一个重要结果就是，可以给客户提供流动性服务，使得客户能够更加方便地进行交易。 3．信息不对称：逆向选择和道德风险 信息不对称是指交易的一方在交易中要做出准确决策时，对交易另一方的信息掌握不充分。信息不对称的存在导致逆向选择和道德风险问题。 逆向选择是在交易发生之前的信息不对称，意思是越是存在潜在信用风险的借款人，就越想获得贷款。因为逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性，所以贷款人可能就会决定不发放贷款了，即使市场上仍存在信用良好的借款人。 道德风险是在交易发生之后产生的。它是指借款人得到贷款后，往往将资金投放于贷款

货币金融学(米什金)读书笔记

货币金融学(米什金)读书笔记 “授人以鱼，不如授人以渔”。这本书带给我们的绝不仅是金融学的一些知识和理论，而是为我们提供了分析和解决实际问题的重要工具。例如，我们可以了解到这些看似枯燥的理论是如何通过生动的事例得以体现的，可以学习如何方便、高效地找到我们所需要的资料，如何利用工具对五花八门的经济金融数据进行分析和整理，以及如何培养我们的金融学思维，用一种崭新的方式来认识和剖析我们周围的世界。其次，这本教材为我们打开了一扇窗户，加深了我们对实际金融体系的了解。米什金教授长期供职于美联储，对美国金融体系的结构和运作机制了如指掌，在为我们展示了一幅美国金融风情画卷的同时，米什金教授还对金融体系的未来发展进行了展望。由于中国在世界经济和金融市场中的重要性不断上升，米什金教授在最近几版中特别增加了对中国情况的介绍，其中有些内容不一定完全准确，但却能够启发我们对一些现实问题的思考。 1、导言 ●金融市场：资金从拥有闲置资金的人手中转移到资金短缺的人手中； ●金融中介机构：金融体系是由银行、投资银行、保险公司、共同基金、财务 公司等不同类型的金融机构组成的复杂系统。所有金融机构都受到政府严格监管。 2、金融体系概览 金融市场将资金从支出少于收入而积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府那里，引导至因支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。 金融中介机构种类有商业银行、契约性储蓄机构如保险公司、养老和退休基金等；投资中介公司如投资银行、财务公司、共同基金等。 3、货币是在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西,与收入和财富是有区别的。 4、债务市场：利率、利率行为、利率的风险和期限结构—经济中最受关注的变量之一 利率的市场均衡：人们愿意购买债券的数量和人们愿意出售债券的数量相等，此时债券价格成为均衡价格或市场出清价格，对应该价格的利率为均衡利率或市场出清利率。由于存在超额供给和超额需求，市场总是趋于均衡状态。 ●利率的风险结构：违约风险是指债券发行人无法或不愿意履行承诺的利息支 付或本金偿付；无违约风险债券是指国债这种没有违约风险的债券；风险溢价是指有违约风险的债券与无违约风险的债券之间的利差。 ●利率的期限结构：到期期限是影响债券利率的另外一个因素。风险结构相同， 期限不同的债券的收益率连成一条线，即为收益率曲线，三种理论解释利率的期限结构：预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解(一)【圣才出品】

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解（一） 一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分） 1．债券本期收益率的计算公式是（）。 A．票面收益/市场价格 B．票面收益/债券面值 C．（出售价格一购买价格）/市场价格 D．（出售价格一购买价格）/债券面值 【答案】A 【解析】本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息（股利）额对债券本期市场价格的比率。计算公式为：本期收益率=支付的年利息（股利）总额/本期市场价格。即信用工具的票面收益与市场价格的比率。 2．利率的期限结构理论主要研究的关系是（）。 A．期限与风险 B．期限与收益 C．期限与流动性 D．期限与安全性 【答案】B 【解析】利率期限结构理论的重要内容包括：为什么收益率曲线不是简单向上倾斜，体现期限越长，利率越高的结果？形成曲线种种不同走势的原因是什么？不同的曲线走势会给未来的利率预期提供什么信息？

3．考虑一个旧手表市场，手表的质量可能好也可能差（好手表或差手表）。卖主知道自己所出售的手表的质量但买主不知道，好手表所占的比例为q。假设卖主对好手表和坏手表的估价分别为100元和50元；而买主对好手表和坏手表的估价分别为120元和60元。如果旧手表的市场价格为90元，那么（）。 A．好手表和坏手表都将被出售 B．好手表和坏手表都不发生交易 C．只有坏手表被出售 D．只有好手表被出售 【答案】B 【解析】市场上旧手表的价格为90元，由于厂商对好坏手表的定价分别是100和50元，所以厂商只愿卖坏手表而不愿卖好手表。坏手表将好手表驱逐出市场，市场上将不会有好手表，因此好手表在旧手表市场上不发生交易。由于信息不对称，消费者无法区分市场上的好坏手表，所以买主愿意购买手表的价格为对坏手表的估价，即60元。虽然卖主对坏手表的估价为50元，但是卖主会利用信息不对称，以次充好，以90元出售坏手表，而消费者只愿出60元购买，因此，坏手表在旧表市场上也不发生交易。 4．商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受（）。 A．原始存款 B．定期存款 C．活期存款 D．储蓄存款

米什金《货币金融学》第十一版 第二章 课后题

米什金《货币金融学》第十一版 第二章课后题 1、如果是我，我不会去找高利贷借款，即使这样可以获得10000-5000*90%=5500美元的净收入，会改善我的经济状况，但高利贷会暗藏很多不稳定因素，比如暴力、威胁、恐吓等等。我无法举出高利贷合法的论据，抱歉。 2、正确，因为缺乏运转良好的金融市场意味着无法将稀有的资金引导并配置到最具生产效率的生产者那里，企业家会因无法获得资金去创建企业，从而不能够使得经济快速发展。 3、对于持有人来说，微软股票是一项资产，因为股票持有人可据此分享微软公司的收入和财产；对于微软公司来说，股票是一项负债，因为股票持有人对公司的收入和财产拥有索取权。 4、我更愿意持有债券，因为债券的支付要优先于股票，而持股人得到的只是最后剩余的索取权。 5、这种观点是错误的。二级市场上的价格决定了发行证券的公司在一级市场上的发行价格，而且二级市场使得证券更具流动性，从而使证券在一级市场上更易于发行。 6、a.国库券是美国政府发行的短期债务工具，用于支付财政赤字支出。 b.存单是由银行发行并出售给存款人的。

c.商业票据是由公司和大型银行发行的，用于债务市场的短期融资。 d.回购协议主要由银行发行，以国库券为担保，由公司和其他银行通过贷款提供资金，其中发行银行明确同意在不久的将来偿还债务（回购资金）。 e.联邦基金是银行同业间的隔夜贷款。 7、抵押贷款是向家庭或企业提供的用于购置住房、土地或其他建筑物的贷款，这些建筑物或土地本身即为贷款的抵押品。抵押支持证券是类似债券的债务工具，由一揽子个人抵押贷款支持，它的利息和本金一起支付给抵押证券持有者。 8、这种属于外国债券，一方面，英国通过借款给美国人能得到更高的利息收入；另一方面，美国能通过借款来为其商业活动融资。 9、好处是通过抵押支持证券，欧洲银行可以获得这些证券的收益，同时美国金融市场获得了所需的资本，以支持新建住宅和其他生产用途的资金需求，因此两者都受益了。 但是，随着06年美国房地产市场的不景气，导致欧洲银行所持有的抵押支持证券价值下跌，极大地影响了欧洲市场，这便是金融市场国际化所面临的成本。 10. 风险分担是指金融中介机构能够以较低的交易成本减少投资者的风险，即减少投资者资产收益的不确定性的功能。金融中介机构进行风险分担有两个途径，一个是通过资产转换，即中介机构设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高的资产的过程，并从中获取利润；另一个是多样化策略，帮助个人实现资产的多样化，从而降低了他们所可能遭受的风险。

货币金融学课后答案米什金

货币金融学课后答案米什金 货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000 美元购买一辆汽车，明年我就可以赚取10000 额外收入，因为拥有了这辆车，我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我，我是否应该从放高利贷者拉利处以90% 的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的依据？ 我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500 (90% X5000 ),但实际上，我赚了10000美元，所以我最后赚得了5500 美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。 (一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动)。 2、“在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。”这种说法 是正确的、错误的还是不确定？说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因此金融

机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范围之内，之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风 险大得多的资产低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额，这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。 4、在美国，货币是否在20 世纪50 年代比70 年代能更好地发挥价值储藏的功 能？为什么？在哪一个时期你更愿意持有货币？ 在美国，货币作为一种价值储藏手段，在20 世纪50 年代比70 年代好。因为50 年代比70 年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平，因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期，物价水平迅速上升，货币也急速贬值，人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此，人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋” ，在人们 手中快速传递？

货币金融学课后标准答案米什金

货币金融学课后答案 １、假如我今天以５0００美元购买一辆汽车,明年我就可以赚取10０00额外收入，因为拥有了这辆车,我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我,我是否应该从放高利贷者拉利处以90％的利率贷款呢？你能否列出高利贷合法的依据？ 我应该去找高利贷款，因为这样做的结果会更好。我支付的利息是45００(9０％×5０00),但实际上，我赚了100０0美元，所以我最后赚得了５500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好，所以高利贷会产生一些社会效益。（一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动）。 2、“在没有信息和交易成本的世界里，不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定?说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本，人们相互贷款将无成本无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？ 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范围之内,之后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。

低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额,这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。 4、在美国,货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？为什么?在哪一个时期你更愿意持有货币? 在美国，货币作为一种价值储藏手段，在２0世纪50年代比70年代好。因为50年代比7０年代通货膨胀率更低,货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平,因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期,物价水平迅速上升,货币也急速贬值，人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此,人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”,在人们手中快速传递？ 在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度非常快,所以人们希望持有货币的时间越短越好,因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、巴西在１99４年之前经历快速通货膨胀,很多交易时通过美元进行的,而不是本国货币里亚尔,为什么？ 因为巴西快速的通货膨胀,国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很

货币金融学第9版 米什金 中文答案

货币金融学课后答案 米什金第九版 第1章为什么研究货币，银行和金融市场？ 2。图1，2，3和4的数据表明，实际产出，通货膨胀率和利率都将下降。 4。你可能会更倾向于购买房子或汽车，因为他们的融资成本将下降，或你可能不太容易保存，因为你赚你的储蓄少。 6。号的人借钱来购买房子或汽车，这是事实，更糟糕，因为它花费他们更多的资助他们购买，然而，储户的利益，因为他们可以赚取更高的储蓄利率。 7。银行的基本业务是接受存款和发放贷款。 8。他们的人不必为他们的生产使用的人的渠道资金，从而导致更高的经济效益。 9。三个月期国库券利率比其他利率波动更是平均水平。巴阿企业债券的利率平均高于其他利率。 10。较低的价格为一个公司的股份，意味着它可以筹集的资金数额较小，所以在设施和设备投资将下降。11。较高的股票价格上涨意味着消费者的财富，是更高的，他们将更有可能增加他们的消费。 12。这使得外国商品更加昂贵，因此，英国消费者将购买较少的外国商品和更多的国内商品。 13。它使英国商品相对美国商品更加昂贵。因此，美国企业会发现它更容易在美国和国外出售他们的货物，并为他们的产品的需求将上升。 14。在中期到20世纪70年代末，在20世纪80年代末和90年代初，美元的价值低，使得出国旅游相对较昂贵，因此，它是在美国度假的好时机，看到大峡谷。随着美元的价值在20世纪80年代初兴起，出国旅游变得相对便宜，使它成为一个很好的时间来参观伦敦塔。 15。当美元价值的增加，外国商品相对美国商品变得更便宜，因此，你是更倾向于购买法国制造的牛仔裤比美国制造的牛仔裤。在美国制造的牛仔裤的需求下降，因为强势美元造成伤害美国牛仔裤制造商。另一方面，美国公司进口到美国的牛仔裤现在发现，其产品的需求上升，因此它是更好时，美元强劲。 第2章金融体系概述 1。微软股票的份额是其所有者的资产，因为它赋予雇主微软的收入和资产的份额。份额是微软的责任，因为它是一个由该雇主的份额，其收入和资产的索赔。 2。是的，我应该采取的贷款，因为我这样做的结果会更好。我的支付利息$4,500$5,000（90％），但作为一个结果，我将获得一个额外的$10,000，所以我会在比赛之前$5,500。由于拉里的高利贷业务，可以使一些人更好，在这个例子中，放高利贷可能有社会效益。（然而，反对高利贷合法化的论据之一，在于它是频繁的暴力活动。）3。是的，因为金融市场的情况下，意味着资金不能被输送到的人都对他们最有生产力的使用。企业家则无法获得资金设立的企业，这将有助于经济的快速增长。 4。主要使用的债务工具，在英国共售出，以英镑计价的外国债券。英国获得，因为他们是作为一个美国人贷款的结果可以赚取更高的利率，而美国人获得，因为他们现在有资本开始赚钱的生意，如铁路。 5。这种说法是错误的。在二级市场的价格确定的价格在一级市场发行证券的公司接收。此外，二级市场证券更具流动性，从而更容易在主要市场出售。因此，二级市场，如果有的话，比一级市场更为重要。

米什金 货币金融学 超强复习重点 考研笔记 期末笔记

1,measurement of money M0:流通中的现金 Currency in circulation refers to that circulated in nonbank publics, this is the money in the narrowest sense, We use M 0 to denote. Eg: coins, paper money M1: narrow money 狭义货币 currency in circulation and checkable deposits 反应了社会的直接购买支付能力 M2: broad money 广义货币 M 1+Saving deposits 既反映了现实的购买力也反映了潜在的购买力，中央银行货币政策调节的主要中介目标 2，function definition:（会判断） Measurement of money 价值尺度Medium of exchange 流通手段Medium of payment 支付手段Means of storage 储藏手段World currency 世界货币 3，Gold standard 大致了解 Gold coin standard is the typical example （金铸币本位制） 4，fiat money standard （不兑现信用货币制度） Lecture2 money and monetary systems 2011年11月20日0:23

1，components of financial system 看一下定义 2，funds flows 流动的载体、原则、监管 Indirect financing 间接融资： ● 3，直接融资和间接融资（了解） Indirect financing is a means of financing via financial intermediaries which mainly includes commercial banks. Commercial banks, insurance companies, investment funds, etc., are bridges for indirect financing. Theory of financial intermediation focusing on the reason why there is financial intermediary, the nature of financial intermediary, and the division of labor between financial markets and intermediaries. Direct financing ● Financing activities between demanders for funds and suppliers of funds are conducted in financial markets directly. It is worth pointing out that direct financing also involves financial institutions such as investment banks, security brokers, and market makers, etc. Financial market theory focusing on allocation efficiency of capitals, and asset pricing, etc. Disadvantages of direct financing ● Advantages vs. disadvantages of different financings Expertise requirements Higher risks involved Indirect financing ● Tough requirements for issuers Reducing information and contract costs Reducing risks by diversifications Transformation of maturities 4，两种结构，大致理解比较bank-based and market-based 市场，伙伴关系相对少，股权分散 银行，贷款，商业往来，合作伙伴，允许交叉持股 直接融资：市场 间接融资：银行 Lecture3 financial system and financial structure 2011年12月9日 15:49