货币时间价值计算的举例
货币时间价值计算的举例
1、某公司预租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10％，房主提出以下几种付款方案：
（1）立即付全部款项共计20万元
（2）从第3年开始每年年初付款3万元，至第10年年初结束
（3）第1到8年每年年末支付2万元，第9年年末支付3
万元，第10年年末支付4万元
问该公司应选择哪一种付款方案比较合算？
1、第一种付款方案的现值是20万元；
第二种付款方案：此方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第三年年初即第二年年末，所以递延期是1年，等额支付的次数是8年，所以：
P＝3×（P/A,10%,8）×（P/F,10%,1）＝14.55（万元）
或者P＝3×[（P/A,10%,9）－（P/A,10%,1）]＝14.55（万元）
或者P＝3×（F/A,10%,8）×（P/F,10%,9）＝14.55（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：
P＝2×（P/A,10%,8）＋3×（P/F,10%,9）+4×（P/F,10%,10）＝13.48（万元）
因为三种付款方案中，第三种付款方案的现值最小，所以应当选择第三种方案。
2、大华公司于第一年年初借款20万元，从第三年开始每年年末还本付息4万元，连续8年还清，则该借款的利息率是多少？
200000＝40000×〔（P/A，i，10）－（P/A，i，2）〕
（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝5
运用内插法计算：
当i＝8％时，（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝4.9268
当i＝7％时，（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝5.2156
（5-4.9268）/（5.2156-4.9268）＝（i -8％）/（7％－8％）i＝7.75％
3、某公司进行一项目投资，于2008年末投资额是60000元，预计该项目将于2010年年初完工投产，2010至2013年的收益分别为15000元、20000元、25000元和30000元，银行存款利率是10％，要求：
（1）计算2010年年初投资额的终值；2）计算2010年年
初未来收益的现值之和。
（1）2010年年初投资额的终值＝60000×（1＋10％）＝66000（元）
（2）2010年年初未来收益的现值之和＝15000×
（P/F,10%,1）＋20000×（P/F,10%,2）＋25000×（P/F,10%,3）＋30000×（P/F,10%,4）＝69437（元）
现金流量的估算举例
1、某项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万
元，无形资产投资25万元，该项目建设期2年，运营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计流动资产需用额60万元，流动负债需用额40万元，；投产第二年预计流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。项目投产后预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料动力50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元，企业使用的增值税率17%，城建税税率7%，教育费附加率3%，该企业不交营业税和消费税，所得税率25%。全部资金为自有资金。估算该项目各年现金净流量。
1、
项目计算期＝2＋5＝7
年折旧额＝（200－8）÷5＝38.4.4万元
无形资产年摊销额＝25÷5＝5万元
投产第一年流动资金的投资额=60-40=20万元
投产第二年流动资金的投资额=（90-30）-20=40万元
投产后各年的经营成本=50+20+10=80万元
投产后每年应交的增值税=（210-50）×17%=27.2万元
投产后每年的营业税金及附加=27.2×（7%+3%）=2.72万元
投产后每年的息税前利润=210-（80+38.5+5）
-2.72=83.88万元
NCF0＝－（200+25）=225万元
NCF1＝0
NCF2＝－20万元
NCF3＝83.88（1－25%）＋38.4＋5-40＝66.31万元
NCF4～6＝83.88（1－25%）＋38.4＋5=106.31
NCF7＝106.31＋（60＋8）＝174.31万元
投资决策方法例题
2.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年
销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本为第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40%。
要求：（1）计算两个方案的现金流量。
（2）公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案做出取舍。
（1）甲方案的现金净流量：
NCF0=-200000（元）
NCF1-5=46000（元）
乙方案的现金净流量：
NCF0=-270000（元）
NCF1=52000（元）
NCF2=50800（元）
NCF3=49600（元）
NCF4=48400（元）
NCF5=117200（元）
（2）甲方案的净现值为：
NPV甲=-200000+46000×（P/A,10%,5）
=-200000+46000×3.791
=-25614（元）
乙方案的净现值为：
NPV乙=-270000+52000×（P/F,10%,1）+50800×（P/F,10%,2）+49600×（P/F,10%,3）+48400×（P/F,10%,4）+117200×（P/F,10%,5）
=-270000+52000×0.909+50800×0.826+49600×
0.751+48400×0.683+117200×0.621
=-37683.2(元)
3、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下：
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资120万元，流动资金投资30万元。预计投产后年营业收入90万，年总成本60万元。无建设期，经营期5年.
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，预计投产后年营业收入170万元，年经营成本80万元。建设期两年，经营期5年。
该项目预计到期残值收入均为8万元，建设投资于建设起点一次投入，流动资金于投产开始时投入。无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率25%，设定折现率10%。
要求：（1）计算甲、乙方案各年现金净流量。
（2）采用净现值法分别评价甲、乙方案是否可行。
（3）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一种投资方案。
（1）甲方案
项目计算期＝0＋5＝5年
年折旧额＝（120－8）÷5＝22.4万元
NCF0＝－150万元
NCF1～4＝（90－60）（1－25%）＋22.4＝44.9万元
NCF5＝（90－60）（1－25%）＋22.4＋（30＋8）＝82.9万元
乙方案
项目计算期＝2＋5＝7
年折旧额＝（120－8）÷5＝22.4万元
无形资产年摊销额＝25÷5＝5万元
NCF0＝－145万元
NCF1＝0
NCF2＝－65万元
NCF3～6＝〔170－（80＋22.4＋5）〕（1－25%）＋22.4＋5＝74.45万元
NCF7＝74.45＋（65＋8）＝147.45万元
（1）甲方案：NPV=－150+44.9×（P/A，10%，4）+82.9×（P/F，10%，5）
=－150+44.9×3.170+82.9×0.621
=43.8139万元
乙方案：NPV=－145－65×（P/F，10%，2）+74.45×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）+147.45×（P/F，10%，7）
=－145－65×0.826+74.45×3.170×0.826+147.45×
0.513=71.66万元。
所以甲、乙均可行。
（2）甲方案年等额净回收额=43.8139÷（P/A，10%，5）
=43.8139÷3.791=11.56万元
乙方案年等额净回收额=71.66÷（P/A，10%，7）
=71.66÷4.868=14.72万元
所以应选择乙方案。
4.某企业拟进行一项固定资产投资（均在建设期内投入），该项目的现金流量表（部分）如下：
现金流量表（部分）
单位：万元
要求：
（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值；
（2）计算或确定下列指标：
①静态投资回收期；
②净现值；
③原始投资以及原始投资现值；
④净现值率；
⑤获利指数。
（3）评价该项目的财务可行性。
（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：
A＝－900＋600＝－300
B＝100－（－300）＝400
假设折现率为r，则根据表中的数据可知：
180＝200×（1＋r）－1
即（1＋r）－1＝0.9
（1＋r）－2＝0.81
所以，C＝100×0.81＝81
（2）计算或确定下列指标：
①静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期＝3＋300/400＝3.75（年）
不包括建设期的投资回收期＝3.75－1＝2.75（年）
②净现值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（万元）
③原始投资＝800＋200＝1000（万元），原始投资现值＝800＋180＝980（万元）
④净现值率＝391.33÷980＝0.40
⑤获利指数＝1＋0.40＝1.40
或：获利指数＝（81＋437.4＋262.44＋590.49）÷980＝1. 40（3）评价该项目的财务可行性：
根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。
5.项目的原始投资为500万元，其中固定资产投资450万元，流动资金投资50万元，全部投资均来源于自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，除流动资金投资在项目完工时（第二年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值，流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和付现成本分别为250万元和110万元，所得税税率为33%。
要求：（1）计算该方案各年的现金净流量
（2）计算该方案的净现值并评价其可行性（折现率为10%）
（3）计算该方案的投资回收期（计算结果保留到小数点后四位）
（1）项目计算期=2+10=12（年）
年折旧=（450－50）/10=40（万元）
NCF0 =-450（万元）
NCF1 =0 （万元）
NCF2 =-50（万元）
NCF3-11 =[ 250-(110+40) ]×(1-33%)+40=107（万元）
NCF12 =107+50+50=207（万元）
（2）NPV=－450－50×（P/F,10%,2）+ 107×
[（P/A,10%,11）-(P/A,10%,2) ]
+ 207×(P/F,10%,12)
=－450－50×0.826+ 107×（6.495-1.736）+
207×0.319
=83.946(万元) 或：NPV=－450－50×（P/F,10%,2）+ 107×
（P/A,10%,9）×(P/F,10%,2)
+ 207×(P/F,10%,12)
=－450－50×0.826+ 107×5.759×0.826
+ 207×0.319
=83.7249(万元)
因为NPV大于0，所以该方案可行。
（3）不包括建设起的投资回收期=500/107=4.6729（年）
包括建设起的投资回收期=4.6729+2=6.6729年
6. 某公司拟进行一项固定资产投资，建设期为3年，每年
年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500
万元流动资金，全部投资均来源于自有资金。项目寿命期为
5年，固定资产期满残值10万元，直线法折旧。经营5年中
会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本
1200万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%。
要求：（1）计算该项目计算期
（2）计算项目各年净现金流量；
（3）计算项目回收期，并评价其财务可行性；
（4）计算项目净现值，并评价其财务可行性。
（1）项目计算期=3+5=8（年）
（2）年折旧=（6000－10）/5=1198（万元）
每年营业净现金流量=〔3600－（1200+1198）〕（1－
30％）+1198 =2039.4（万元）
（3）投资回收期=6+381.8/2039.4=6.19（年）
因为6.19大于1/2项目计算期，所以不可行。
（4）NPV=－2000－2000×（P/A,10%,2）－500×
(P/F,10%,3)+2039.4×（P/A,10%,5）×(P/F,10%,3)+510×(P/F,10%,8)=196.9254(万元)
因为NPV大于0，所以可行。
货币时间价值计算题及答案
货币时间价值 一、单项选择题 1.企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。 A.6120.8 B.6243.2 C.6240 D.6606.6 2.某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。（P/A，3%，10）＝8.5302 A.469161 B.387736 C.426510 D.504057 3.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。 A.4 B.3 C.2 D.5 4.关于递延年金，下列说法错误的是（）。 A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B.递延年金没有终值 C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小 D.递延年金终值与递延期无关
5.下列各项中，代表即付年金终值系数的是（）。 A.[（F/A，i，n＋1）＋1] B.[（F/A，i，n＋1）－1] C.[（F/A，i，n－1）－1] D.[（F/A，i，n－1）＋1] 6.甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存入（）元。（F/A，2%，10）＝10.95 A.8706.24 B.6697.11 C.8036.53 D.7305.94 7.某人现在从银行取得借款20000元，贷款利率为3%，要想在5年内还清，每年应该等额归还（）元。（P/A，3%，5）＝4.5797 A.4003.17 B.4803.81 C.4367.10 D.5204.13 二、多项选择题 1.在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。 A. 偿债基金系数＝1/普通年金现值系数 B. 资本回收系数＝1/普通年金终值系数 C. （1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n D. （P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1 2.企业取得借款100万元，借款的年利率是8%，每半年复利一
资金时间价值的计算及解题步骤
资金时间价值的计算及解题步骤 （一）利息 1．单利法 ()n i P I P F ?+=+=1 2. 复利法 ()n i P F +=1 ()[] 11-+=n i P I 3.复利率 复利率＝(1+i)n -1 4.名称及符号 F ＝本息和或终值 P ＝本金或现值 I ＝利息 i ＝利率或实际利率 n ＝实际利率计息期数 r ＝名义利率 m ＝名义利率计息期数 (二)实际利率和名义利率 ()nm m r P F +=1 实际利率和名义利率的关系，注意适用条件。 i 计=r/m 实际利率和名义利率的关系，注意适用条件。 (三)复利法资金时间价值计算的基本公式 1．一次支付终值公式 F = P(1+i) n 2．一次支付现值公式 P=F/(1+i)n
3．等额资金终值公式 这种有关F和A的公式中的A-等额资金均表示每年存入 4．等额资金偿债基金公式 5．等额资金回收公式 这种有关P和A的公式中的A-等额资金均表示每年取出 6.等额资金现值公式 注意：若i为名义利率时，i换为r/m,n换为n×m 首先要记住公式，解题时搞清楚是单利还是复利、是实际利率还是名义利率。然后再根据现值P、终值F、等额资金A的已知条件和求知来选择公式。 (三)复利法资金时间价值计算的基本公式
六个资金时间价值的计算公式中有黄色底纹的三个是基本公式：一次支付终值、等额终值、等额现值。另三个是将F/P 、F/A 、P/A 即已知值和求值互换，系数互为倒数，记为也互为倒数。 复利法资金时间价值计算的六个基本公式 1．一次支付终值公式 F = P(1+i) n (1+i)n ——终值系数，记为（F ／P ，i ，n ） 2．一次支付现值公式 P=F/(1+i)n (1+i)-n ——现值系数，记为(P ／F ，i ，n) 3．等额资金终值公式 i i n 11-+——年金终值系数，记为(F ／A ，i ，n) 4．等额资金偿债基金公式 ()1 1-+=n i i F A ()1 1-+n i i ——偿债资金系数，记为(A ／F ，i ，n) 5.等额资金现值公式 ()() n n i i i +-+111——年金现值系数，记为（P/A ，i ，n ） 6．等额资金回收公式 ()()111-++=n n i i i P A
一货币时间价值计算公式
货币时间价值计算公式 一复利的终值和现值 I：利息，F：终值，P：现值，A：年金，i：利率，折现率，n：计算利息的期数。 F：终值，现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额。 P：现值，未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额。 现值（本金）和终值（本利和），是一定量货币在前后不同时点上对应的价值，其差额为货币的时间价值。 本金为现值，本利和为终值，利率i为货币货币时间价值具体体现。 1复利终值 F=P(1+i)n (1+i)n为复利终值系数，记作（F/P,i,n）。 2复利现值 P=F/（1+i）n 1/（1+i）n为复利现值系数，记作（P/F,i,n）。 结论: 1复利终值和复利现值互为逆运算； 2复利终值系数（1+i）n和和复利现值系数1/（1+i）n互为倒数1。 复利的现值和现值有四个要素，现值P、终值F，利率i、期数n，已知其中3个，求其中1个。 二年金终值和年金现值 年金（annuity）:间隔期数相等的系列等额收付款。 系列、定期、等额款项的复利终值和现值的合计数。 分普通年金（后付年金）、预付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等。 A：年金。年金终值和现值计算中四个要素：A、F A、i、n。 <一>年金终值 1普通年金终值：普通年金最后一次收付时的年金本利和。实际是已知年金A、i、n，求终值F A。 计算公式：F A=Ax[(1+i)n-1/i]=Ax（F/A，i,n） 年金终值系数：[(1+i)n-1]/i，记作（F/A,i,n）。 含义：在年收益率为i的条件下，n年内每年年末的1元钱，和第n年末的[（1+i）n-1]/i元，在经济上是等效的，或者说，在n年内每年年末投入1元钱，第n年末收回[（1+i）n-1]/i元钱，将获得每年为i的投资收益率。 如：（F/A，5%，10）=12.578含义：年收益率5%条件下，10年内每年年末的1元钱，与第10年末的12.578元在经济上是等效；或，10年内，每年年末投入1元钱，第10年末收回12.578元，将获得每年5%的投资收益率。 年偿债基金：为使年金终值达到既定额的年金数额，为了在约定某一时点清偿某笔债务或集聚一定数额的资金而必须分次、等额形成的存款准备金。 已知终值F A、利率i、期数n,求年金A。 年偿债基金 A=F A x(i/[(1+i)n-1)]= F A x(A/F,i,n)，年偿债基金系数：i/[(1+i)n-1]，记作（A/F,i,n）
资金的时间价值
资金的时间价值 第二节资金的时间价值 、资金时间价值的意义 广义地说，资金是劳动者在再生产过程中，为社会创造物质财富的货币表现，是一种特殊形态的货币。资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增值。 资金随时间变化而增值的原因，是因为一定量的货币如果作为资金投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出新的价值——利润，会增加社会财富，使社会的总资金扩大，就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值的另一个含义是，作为货币一般都具有的时间价值——利息。资金随时间推移出现增值，其比率常用“”表示，称之为贴i 现率或折现率。一般情况下贴现率按银行的年利率计算。 如果决策者能认识到资金具有时间价值，就会合理、有效地利用资金，努力节约使用资金，并根据资金的增值程度来检验利用资金的经济效益。 无论是在国内或者是在国外，无论是利用国内银行贷款或是拨改贷，还是借贷外资，都要考虑资金的时间价值，并据此作为还本付息的依据。在进行投资项目的经济评价时，必须考虑资金的时间价值，否则就不可能得到正确的结论。 、资金时间价值的计算方法 资金时间价值计算的基本方法是计算利息的方法。它可以归结为单利法和复利法。 单利法，是计算利息的一种方法。在每一个计算利息的时间单位( 如年、季、月、日等) 里，均以最初投入的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加入下一期的本金中。这种计算利息的方法称为单利法。
设本金为，利息为，利率为，本利和为，计息期数为。PIFni 单利法的计算公式为: ,?? (3 —1) IPni , ，,(1 ，?n) (3,2) FPIPi 由此可知，单利法的利息、本利和均是时间的线性函数。n 单利法是从简单再生产的角度计算经济效益，即假定每一年的新收益，不再投入国民经济的建设中去。 复利法是计算利息的另一种方法。它与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。 复利法的计算公式为: nIP ,,,1, (3,3) (1 ，i) nFP , (3,4) (1 ，i) 式中计算利息周期，一般单位为年。由此公式可知，复利法的利息、本利和均是时间n 的非线性函数关系。 复利法计算的出发点是: 资金在投入生产后的当年就得到一定的收益，将这部分收益再投入生产，又可能获得一定的效益，为社会增加一定的财富。然后再投入生产，如此周而复始地进行下去。 复利法比单利法更为合理。 同样的年利率，由于计息的时期不同，即期数不同，利息也就不同。 名义利率。实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。如年利率为 9, ，每年计息一次，它既是名义利率，也是实际利率。如果每年计息次数为12 次，则其名义利率为9, ，但实际利率需要计算。
货币的时间价值计算题(答案)
货币的时间价值计算题 1. 假设某公司拥有100 万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10 年后将 全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10 年内至少能为公司提供多少收益才值得投资假定年利率10%，按复利计算。 2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000 万元，到第四年初续付 2 000 万元，五年完工再付 5 000 万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需 筹资多少? 3. 一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出 1 000 万元存入银行，提存 5 年积累 笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第 5 年末总共可以积累多少资金? 4. 如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10 年，10 年期间每年能提供现金收 益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5. "想赚100 万元吗？就这样做??从所有参加者中选出一个获胜者将获得100 万元。" 这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了" 百万元大奖"的事宜："在20 年中每年支付50 000 元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100 万元"。若以年利率8%计算，这项" 百万元奖项"的真实价值是多少？
6. 王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000 元奖金，他想在10 后买一辆车，估计10 年后 该种车价将为25 937 元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10 年后能买得起这种车子。 7. 某企业向银行借款10 000 元，年利率10%，期限10 年，每半年计息一次，问第 5 年末的本利和为多少? 8. 假设下列现金流量中的现值为 5 979.04 元，如果年折现率为12%，那么该现金流序列中 第 2 年（t=2 ）的现金流量为多少？ 9. 某企业向银行借款 1 000 元，年利率16%，每季计息一次，问该项借款的实际利率是多少 10. 某企业向银行贷款614 460 元，年利率10%，若银行要求在10 年每年收回相等的款项，至第10 年末将本利和全部收回，问每年应收回的金额是多少? 11. 某企业有一笔四年后到期的款项，数额为 1 000 万元，为此设置偿债基金，年利率10%， 到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少 12. 某企业准备一次投入资金10 000 元，改造通风设备，改造后可使每月利润增加387.48 元，假定月利率为1%，问该设备至少要使用多长时间才合适 13. 某企业年初借款410 020 元，年利率7%，若企业每年末归还100 000 元，问需要几年可还清借款本息?
货币时间价值和财务计算器模拟题
货币时间价值及财务计算器 1.顾先生现年30岁，从现在起每年储蓄1.5万元于年底进行投资，年投资报酬率为2%。他希望退休时至少积累50万元用于退休后的生活，则顾先生最早能在多少岁退休?（） A．52岁B．56岁C．59岁D．65岁 2.牛先生购买了一套价值140万元的住房，首付28万元，其余向银行贷款，贷款年利率为6％，按月等额本息还款，贷款期限20年。5年后，牛先生准备提前还清贷款，牛先生的提前还款额是（）。（答案取最接近值）A．95万元B．170万元C．64万元D．92万元 3.孟先生欲在某高校设立一项永久性的助学基金，计划从今年开始每年年末颁发10万元奖金。假设银行的利率为4%，则孟先生现在应一次性存入银行（）。 A．260万元B．250万元C．240万元D．270万元 4.祝先生租房居住，每年年初须支付房租15 000元。祝先生计划从明年开始出国留学4年，他打算今年年底就把留学4年的房租一次性付清，考虑货币的时间价值，若贴现率为5%，祝先生今年年底应向房东支付（）。 A．55 849元B．53 189元C．60 000元D．39 920元 5.吴先生要为3年后出国留学准备25万元的教育金。他现有资产10万元，每月月末储蓄3 000元，要达到出国留学的目标，吴先生需要的年名义投资报酬率为（）。（假设资产10万元的投资按月复利） A．8.24% B．8.84% C．0.69% D．0.74% 6.某支股票现价为52元，预计1年后分红5元、2年后分红4元、3年后分红2.5元。预计在第三年红利发放后，该股票价格为65元。张先生以现价购买了1手（100股）该股票，并计划在第三年红利发放后卖出该股票。假设这支股票风险水平对应的折现率为16.5%。张先生这笔投资的净现值是（）。 A．-2.07元B．-207.10元C．-43.18元D．-789.33元 7.胡先生购买了一套价值300万元的别墅，首付60万元，其余向银行贷款，贷款期限20年，贷款年利率为8％，按季度计息，按月等额本息还款。则胡先生每月的还款额为（）。 A．1.9996万元B．2.007万元C．2.1256万元D．2.2473万元 8.小李目前有一套价值60万元的房屋，尚有剩余贷款20万元，剩余贷款期限6年，贷款利率5%，按年等额本息还款。小李计划出售旧房来购买价值100万元的新房，新房购房款不足部分申请按揭贷款。若新房的还款方式、贷款利率、年还款额与旧房贷款完全相同，则新房贷款需（）还清。(答案取最接近值) A．20年B．25年C．28年D．30年 9.蒋先生打算从朋友处购置二手房，假设其年投资报酬率为8%，朋友给出了如下三种付款方式，蒋先生选择哪种方式更划算？（） ①．从现在起，每年年初支付25 000元，连续支付10次，共250 000元。 ②．前5年不还款，从第6年开始，每年初支付30 000元，连续支付10次，共300 000元。 ③．现在立即支付200 000元的房款。 A．选择①B．选择②C．选择③ D．三种方案对于蒋先生来说，没有优劣之分，哪种付款方式都可以 10.朱先生于2004年9月末获得贷款60万元用于买房，贷款期限20年，贷款年利率7.2%，按月等额本息还款，2004
货币时间价值计算的举例
货币时间价值计算的举例 1、某公司预租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10％，房主提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元 （2）从第3年开始每年年初付款3万元，至第10年年初结束 （3）第1到8年每年年末支付2万元，第9年年末支付3 万元，第10年年末支付4万元 问该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ 1、第一种付款方案的现值是20万元； 第二种付款方案：此方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第三年年初即第二年年末，所以递延期是1年，等额支付的次数是8年，所以： P＝3×（P/A,10%,8）×（P/F,10%,1）＝14.55（万元） 或者P＝3×[（P/A,10%,9）－（P/A,10%,1）]＝14.55（万元） 或者P＝3×（F/A,10%,8）×（P/F,10%,9）＝14.55（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：
P＝2×（P/A,10%,8）＋3×（P/F,10%,9）+4×（P/F,10%,10）＝13.48（万元） 因为三种付款方案中，第三种付款方案的现值最小，所以应当选择第三种方案。 2、大华公司于第一年年初借款20万元，从第三年开始每年年末还本付息4万元，连续8年还清，则该借款的利息率是多少？200000＝40000×〔（P/A，i，10）－（P/A，i，2）〕（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝5 运用内插法计算： 当i＝8％时，（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝4.9268 当i＝7％时，（P/A，i，10）－（P/A，i，2）＝5.2156 （5-4.9268）/（5.2156-4.9268）＝（i -8％）/（7％－8％）i＝7.75％ 3、某公司进行一项目投资，于2008年末投资额是60000元，预计该项目将于2010年年初完工投产，2010至2013
货币时间价值的计算
货币时间价值的计算 （二）单利的终值与现值 在时间价值计算中，经常使用以下符号： P 本金，又称现值； i 利率，通常指每年利息与本金之比； I 利息； F 本金与利息之和，又称本利和或终值； n 期数 1、单利终值 单利终值的计算可依照如下计算公式： F = P + P·i·n = P (1 + i·n) 【例1】某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱 F = 1000 × ( 1 + 3 × 5% ) = 1150 (元) 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。对于不足1年的利息，以1年等于360天来折算。 2、单利现值 单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值称为折现。将单利终值计算公式变形，即得单利现值的计算公式为： P = F / (1 + i·n) 【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项，已知银行
存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱 P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 1000 (元) （三）复利的终值与现值 1、复利终值 复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和。 若某人将P 元存放于银行，年利率为i ，则： 第一年的本利和为： F = P + P ·i = P · ( 1 + i ) 第二年的本利和为： F = P · ( 1 + i )· ( 1 + i ) = P ·2 )1(i + 第三年的本利和为： F = P ·2)1(i +· (1 + i ) = P · 3)1(i + 第 n 年的本利和为： F = P ·n i )1(+ 式中n i )1(+通常称为复利终值系数，用符号（F/P,i,n ）表示。如（F/P,7%,5）表示利率为7%，5期复利终值的系数。复利终值系数可以通过查阅“1元复利终值系数表”直接获得。 【例3】某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后的复利终值为： F = 2000 × （F/P,7%,5） = 2000 × = 2806 (元) 2、复利现值 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。其计算公式为： P = F ·n i -+)1( 式中 n i -+)1( 通常称为复利现值系数，用符号（P/F,i,n ）表示。可以直接查阅“1元复利现值系数表” 【例4】某项投资4年后可得收益40000元，按利率6%计算，其复利现值应为：
货币时间价值计算题及答案
货币时间价值计算题及 答案 集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）
货币时间价值 一、单项选择题 1.企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2%，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（）元。 A.6120.8 B.6243.2 C.6240 D.6606.6精品财会，给生活赋能 2.某人分期购买一套住房，每年年末支付50000元，分10次付清，假设年利率为3%，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。（P/A，3%，10）＝8.5302 A.469161 B.387736 C.426510 D.504057 3.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。 A.4 B.3 C.2 D.5 4.关于递延年金，下列说法错误的是（）。 A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B.递延年金没有终值 C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小 D.递延年金终值与递延期无关
5.下列各项中，代表即付年金终值系数的是（）。 A.[（F/A，i，n＋1）＋1] B.[（F/A，i，n＋1）－1] C.[（F/A，i，n－1）－1] D.[（F/A，i，n－1）＋1] 6.甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存入（）元。（F/A，2%，10）＝10.95 7.某人现在从银行取得借款20000元，贷款利率为3%，要想在5年内还清，每年应该等额归还（）元。（P/A，3%，5）＝4.5797 二、多项选择题 1.在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。 A. 偿债基金系数＝1/普通年金现值系数 B. 资本回收系数＝1/普通年金终值系数 C. （1＋ｉ）n＝1/（1＋ｉ）－n D. （P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1
货币的时间价值计算题(答案)
货币的时间价值计算题 1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。 2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000万元，到第四年初续付2 000万元，五年完工再付5 000万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需筹资多少? 3.一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出1 000万元存入银行，提存5 年积累一笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第5 年末总共可以积累多少资金? 4.如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10年，10年期间每年能提供现金收益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5."想赚100万元吗？就这样做……从所有参加者中选出一个获胜者将获得100万元。"这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了"百万元大奖"的事宜："在20年中每年支付50 000元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100万元"。若以年利率8%计算，这项"百万元奖项"的真实价值是多少？ 6.王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000元奖金，他想在10后买一辆车，估计10年后该种车价将为25 937元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10年后能买得起这种车子。
实验一资金时间价值的计算
实验一 资金时间价值的计算 实验目的：运用Excel 软件分析单利终值计算与分析模型，复利终值计算与分析模型，单利与复利现值选择计算与比较分析模型，年金的终值与现值的计算模型和复利终值系数计算模型，股票估价模型。 实验内容：掌握输入公式，显示公式与显示计算结果之间的切换，公式审核，复制公式，绝对引用与相对引用，创建图表，掌握FV 、PV 函数的功能，调用函数的方法，单变量模拟运算表，双变量模拟运算表。 一、终值的计算 （一）单利终值的计算与分析模型 终值是指现在的一笔资金在一定时期之后的本利和或未来值。一笔现金流的单值终值是指现在的一笔资金按单利的方法只对最初的本金计算利息，而不对各期产生的利息计算利息，在一定时期以后所得到的本利和。单利终值的计算公式为： 公式中：FS 为单利终值；P 为现在的一笔资金；iS 为单利年利率；n 为计息期限。 【例1-1】：某企业在银行存入30000元，存期10年，银行按6%的年利率单利计息。要求建立一个单利终值计算与分析模型，并使该模型包括以下几个功能：（1）计算这笔存款在10年末的单利终值；（2）分析本金、利息和单利终值对计息期限的敏感性；（3）绘制本金、利息和单利终值与计息期限之间的关系图。 建立单利终值计算与分析模型的具体步骤如下： 1、 计算存款在10年末的单利终值 （1）打开一个新的Excel 工作薄，在Sheet1工作表的单元格区域A1:B4输入已知条件，并在单元格区域D1:E2设计计算结果输出区域的格式。如图1-1所示。 （2）选取单元格E2，输入公式“=B2*（1+B3*B4）”。如图1-2所示。 图1-1 已知条件和计算结果区域 ) 1(n i P n i P P F S S S ?+?=??+=
财务管理第三章货币时间价值
第三章货币时间价值 本章主要学习内容 1．货币时间价值概述 2．一次性收付款的终值和现值 3．年金的终值和现值 4．财务管理中的货币时间价值问题 第一节货币时间价值概述 一、货币时间价值的概念 （一）货币增值的原因 货币能够增值，首要的原因在于它是资本的一中形式，可以作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润。这种利润就是货币的增值。因此，如果货币不参与生产经营而是像海盗一样被藏匿于某个孤岛上，显然不会发生增值。 （二）一般货币时间价值产生的原因 然而，并非所有的货币都需要直接投入企业的生产经营过程中才能实现增值。比如，存款人将一笔款项存入银行，经过一段时间后会自发地收到利息，因此他的货币实现了增值，我们又该如何解释呢？ 首先，在现代市场经济中，由于金融市场的高度发达，任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金融市场中，参与社会资本运营，而无需他直接将货币投入器企业的生产经营。比如，货币持有者可将货币存入银行，或在证券市场上购买证券，这样，虽然货币持有者本身不参与企业的生产经营，但他的货币进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接或直接地参与了企业的资本循环周转，因而同样会发生增值。 总结上述货币增值的原因，我们可以得出货币时间价值的概念：货币时间价值是指货币经过一段时间的投资和再投资后，所增加的价值。 二、货币时间价值的形式 货币的时间价值可用绝对数形式，也可用相对数形式。在绝对数形式下，货币时间价值表示货币在经过一段时间后的增值额，它可能表现为存款的利息，债券的利息，或股票的股利等。 在相对数形式下，货币时间价值表示不同时间段货币的增值幅度，它可能表现为存款利率、证券的投资报酬率、企业的某个项目投资回报率等等。 例1．企业在2005年初投资2000万元，用于某生产项目投资，2006年底该项目投入运营，2007年该项目的营业现金流入3000万元，购买材料、支付员工工资1500万元，支付国家税金300万元，则该投资项目三年内货币时间价值是多少？ 用绝对数表示货币时间价值3000-1500-300=1200万元，用相对数表示货币时间价值1200/3000=40%。 例2．在2005年初，企业有两个投资方案可供选择，一是项目投资，如上例；二是证券投资，需投资200万元，预计3年后本利和可达450万元，试比较两个项目的货币时间价值。 项目投资的货币时间价值已计算，现计算证券投资的货币时间价值。用绝对数表示450-200=250万元，用相对数表示250/200=125%。如果比较绝对数则项目投资较好，如果比较相对数则证券投资更优。 在现实生活中，财务管理更偏向于相对数，因为它便于人们将两个不同规模的决策方案进行直接比较。上例中比较货币时间价值的绝对值显然不恰当，因为二者的原始投入不同，而比较相对数显然更有价值。但在特定情况下（比如两个方案是互相排斥方案），这时可能采用绝对数。 第二节一次性收付款的货币时间价值计算 由于企业财务管理中收付款的次数很多，金额也不一致，因此货币时间价值的计算比较复杂，本节我们首先讨论一次收付款的货币时间价值计算。 一、单利和复利 在货币的时间价值计算中，有两种计算方式：单利和复利。 （一）单利 所谓单利，是指在计算利息时，每一次都按照原先融资双方确认的本金计算利息，每次计算的利息并不转入下一次本金中。比如，张某借李某1000元，双方商定年利率为5%，3年归还，按单利计算，则张某3年后应收的利息为3×1000×5%=150元。
货币时间价值与计算附答案 听课
《国家理财规划师》考试辅导 ——理财计算 第一部分货币的时间价值 第一节货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 1．货币的时间价值：亦称资金的时间价值，指资金在周转过程中由于时间因素形成的差额价值。源于时间偏好和机会成本。资产的必要收益率则取决于货币的时间价值和风险溢酬，后者包括通胀风险补偿和收益不确定风险补偿。 2．现值：资金当前的价值。 3．终值：资金未来的价值，即本利和。 4．贴现：将终值折算为现值，又称折现。 5．贴现率：贴现时采用的利率。 二、货币时间价值的形式 1．货币时间价值额：以绝对数表现的货币时间价值，是货币在生产经营中带来的真实增值额。 2．货币时间价值率：以相对数表现的货币时间价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后社会平均资金利润率。 三、货币时间价值的意义 1．促使公司加速资金周转，提高资金的利用率； 2．作为评价投资方案是否可行的基本标准； 3．作为评价公司收益的尺度。 第二节货币时间价值的基本原理 一、单利终值与现值 计算利息的方法分单利和复利。 其中，单利：始终按本金计算利息的计息方法。 （一）单利终值 单利终值指按单利计算出来的资金未来的价值。 设P为本金（现值），F为本利和（终值），i为利率，n为时间（期数）。则：（二）单利现值 单利现值指按单利计算出来的资金终值的现在价值。计算公式如下： 单利法用得少，考试中也很少出现。 二、复利终值与现值 复利：逐年加入上期利息作为本金来计算利息的计息方法。俗称“利滚利”。 （一）复利终值 复利终值指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。计算公式推导如下： 上式中（1＋i）n称作复利终值系数，并记作（F/P，i，n）。复利终值系数既可直接计算，亦可查表求得。注意：i和n越大，则（F/P，i，n）越大。
资金时间价值的计算及解题步骤
资金时间价值的计算及解题步骤 （一）利息 1 ?单利法 2.复利法 复利率- （1+i ） n -1 4. 名称及符号 F =本息和或终值 P =本金或现值 I =利息 i =利率或实际利率 n =实际利率计息期数 r =名义利率 m ^名义利率计息期数 （二）实际利率和名义利率 实际利率和名义利率的关系，注意适用条件。 （三）复利法资金时间价值计算的基本公式 1.一次支付终值公式 2. —次支付现值公式 F P 1 ?n I 3.复利率 r. m nm i 计二r/m 实际利率和名义利率的关系，注意适用条件。
3 ?等额资金终值公式 ? n , 1 1 1 F A i 这种有关F 和A 的公式中的A-等额资金均表示每年 存入 4.等额资金偿债基金公式 5. 等额资金回收公式 这种有关P 和A 的公式中的A-等额资金均表示每年 取出 6. 等额资金现值公式 注意：若i 为名义利率时，i 换为r/m,n 换为n x m 首先要记住公式，解题时搞清楚是单利还是复利、 是实际利率还是名 义利率。然后再根据现值 P 、终值F 、等额资金A 的已知条件和求知 来选择公式
1 6.等额资金回收公式 六个资金时间价值的计算公式中有黄色底纹的三个是基本公式： 一次 支付终值、等额终值、等额现值。另三个是将 F/P 、F/A 、P/A 即已知 值和求值互换，系数互为倒数，记为也互为倒数。 复利法资金时间价值计算的六个基本公式 1.一次支付终值公式 F = P(1+i) (1+i) n ――终值系数，记为(F /P , i , n ) 2.—次支付现值公式 P=F/(1+i) (1+i) -n - -—现值系数，记为(P / F , i , n) 3?等额资金终值公式 n 1 i 1 F A ---------------- i n 口一 1 ――年金终值系数 i ，记为(F / A, n) 4.等额资金偿债基金公式 A F — 1 i 1 j ――偿债资金系数, 1 i 1 5.等额资金现值公式 记为(A / F , n) 年金现值系数 ，记为(P/A , i n )
货币时间价值计算
货币时间价值的计算（CPA财务成本管理） 1.单利的计算公式：I＝P＊i＊T 请注意：教材中给出的现值计算公式：P=s-I=s-s*i*t.是银行等单位贴现时所用的公式。 2.复利的计算 复利终值＝现值×复利终值系数 复利终值系数，记作（s/p，i，n） 当实际计息期不是一年时，所公布的年利率为名义利率，记为r，（这里要求把大家注意：名义利率是年利率）当一年内多次计息时，给出的年利率为名义利率。潜台词：当每年计息一次的话，则名义利率与实际利率相等。 实际利率与名义利率之间的关系为： 1+I=（1+r/M）M 式中，r为名义利率，即计息期不为一年但仍然用年表示的利率。i为公式计算中的所使用的实际利率。M表示每年计算复利的次数。（其实，实际利率=年实际利息/本金）。 例：如某公司发行的面值1000元的5年期债券，其年利率为8%. 如果每年计息一次，则利率8％为实际利率，其终值为： 如果每年计息4次，则利率8％为名义利率，其实际利率为： I=（1+r/M）M-1=（1+2％）4 或，实际利率=年实际利息/本金=1000*（1+2％）4/1000=（1+2％）4 判断：当名义利率一定时，一定时期内计息期越短，计息次数越多，终值越大。（理解为什么，因为其中利滚利） 复利现值＝终值×复利现值系数 复利现值系数，记作（p/s，i，n）。 3.年金的计算 年金是指等额、定期的系列收支。（注意是等额、定期的收或支）
（1）普通年金 普通年金是指各期期末收付的年金。（注意是每期期末两字） 普通年金终值＝年金×年金终值系数 为了便于记忆，一般将称为年金终值系数，记作（s/A，i，n），表示年金为A，利率为i，期限为n年的年金终值。公式可以简写为： s=A•；（s/A，i，n） 该系数的具体数值通常会在试卷前面或在题目中给出，故需要掌握如何利用“年金终值系数表”获取具体的数值。 普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 普通年金现值＝年金×年金现值系数 p=A•；（p/A，i，n） 实际工作中，往往需要根据年金终值或年金现值推算年金。计算偿债基金年金的方法实际上是将年金终值折算成年金，计算投资回收系数的方法是将年金现值折算为年金的方法。掌握以下关系： 偿债基金年金＝终值×偿债基金系数＝终值÷年金终值系数 偿债基金系数是年金终值系数的倒数。 年金＝现值×投资回收系数＝现值÷年金现值系数 投资回收系数是年金现值系数的倒数。 （2）预付年金 预付年金是指在每期期初支付的年金。由于预付年金的计息期从年末提前到年初，因而与普通年金终值和现值相比，预付年金的终值和现值都要扩大（1+i）倍。利用这一原理，可以通过查阅普通年金的现值和终值计算预付年金的现值和终值。 预付年金终值＝年金×预付年金终值系数 ＝年金×普通年金终值系数×（1+i） （画出预付年金与普通年金图，对照图比较一下，再往后折一期，即（1+i）求终值。）