财务分析与业绩评价

第十二章财务分析与业绩评价

一、单项选择题

1.某公司今年与上年相比，营业收入增长15％，净利润增长13％，平均资产总额增加17％，平均负债总额增加14％。可以判断，该公司净资产收益率比上年（）。

A.上升了

B.下降了

C.不变

D.无法判断

2.下列各项中，会导致企业资产负债率变化的是（）。

A.收回应收账款

B.用现金购买债券

C.发行新股

D.提取公积金

3.下列说法正确的是（）。

A.减少利息支出可以降低息税前利润

B.每股股利和每股收益是同义词

C.市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景越看好，所以市盈率越高越好

D.可转换债券属于稀释性潜在普通股

4.管理业绩定性评价采用的方式是（）。

A.群众评议

B.专家评议

C.专家评议与群众评议相结合

D.抽样调查

5.关于杜邦财务分析体系，下列说法不正确的是（）。

A.总资产收益率是一个综合性最强的财务比率

B.在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率

C.没有考虑财务风险因素

D.权益乘数应该按照平均总资产和平均净资产计算

6.假设业务发生前速动比率等于100％，偿还应付账款若干，将会（）。

A.增大流动比率，不影响速动比率

B.增大速动比率，不影响流动比率

C.增大流动比率，也增大速动比率

D.降低流动比率，也降低速动比率

7.以下关于比率分析法的说法，不正确的是（）。

A.构成比率又称结构比率，利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协

调各项财务活动

B.利用效率比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行

C.营业利润率属于效率比率

D.相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系

8.关于衡量短期偿债能力指标的说法正确的是（）。

A.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债

B.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务

C.与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎

D.现金流动负债比率＝现金/流动负债×100％

二、多项选择题

1.采用趋势分析法时，应注意的问题包括（）。

A.指标的计算口径必须一致

B.衡量标准的科学性

C.剔除偶发性项目的影响

D.运用例外原则

2.下列说法正确的有（）。

A.效率比率反映投入与产出的关系

B.资本利润率属于效率比率

C.权益乘数属于相关比率

D.由于资产＝负债＋所有者权益，因此，资产负债率属于构成比率

3.下列关于每股收益的表达式正确的有（）。

A.总资产收益率×平均每股净资产

B.股东权益收益率×平均每股净资产

C.总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产

D.营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产

4.属于财务分析局限性的有（）。

A.资料来源的局限性

B.分析方法的局限性

C.分析对象的局限性

D.分析指标的局限性

5.运用因素分析法进行分析时，应注意的问题有（）。

A.因素分解的关联性

B.因素替代的顺序性

C.顺序替代的连环性

D.计算结果的准确性

6.某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（）。

A.已获利息倍数

B.流动比率

C.速动比率

D.现金流动负债比率

7.业绩评价指标由（）两大体系构成。

A.财务业绩定量评价指标

B.财务业绩定性评价指标

C.管理业绩定性评价指标

D.管理业绩定量评价指标

8.下列说法正确的有（）。

A.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同

B.资本保值增值率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100％

C.盈余现金保障倍数＝现金净流量/净利润

D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力

三、判断题

1.资产负债率×权益乘数＝产权比率。（）

2.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（）

3.应收账款周转率属于财务业绩定量评价中评价企业资产质量基本指标。（）

4.为了充分地发挥负债的财务杠杆效应，企业应该尽可能提高产权比率。（）

5.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股股利支付的价格。（）

6.资本收益率＝净利润/平均实收资本（股本）×100％。（）

7.在企业财务业绩定量评价中，或有负债比率属于反映企业债务风险状况的修正指标。（）

8.或有负债总额包括已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼、未决仲裁金额和其他或有负债金额。（）

四、计算分析题

1.已知：MT公司2004年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2007年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。

要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：

（1）2004年年末的所有者权益总额；（1分）

（2）2007年年初的所有者权益总额；（1分）

（3）2007年年初的资产负债率；（1分）

（4）2007年年末的所有者权益总额和负债总额；（2分）

（5）2007年年末的产权比率；（1分）

（6）2007年的所有者权益平均余额和负债平均余额；（2分）

（7）2007年的息税前利润；（1分）

（8）2007年总资产报酬率；（1分）

（9）2007年已获利息倍数；（1分）

（10）2008年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。（3分）

2.已知甲公司近三年的相关资料如下：

单位：万元

要求：

（1）填写下表（在表中列出计算过程）：

（2）计算2005年和2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产

（涉及到资产负债表中数据使用平均数计算）；

（3）用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益的影响。

答案部分

一、单项选择题

1.

【正确答案】 B

【答案解析】根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝（净利润÷营业收入）×（营业收入÷平均资产总额）×[1÷（1－资产负债率）]，今年与上年相比，营业净利率的分母营业收入增长15％，分子净利润增长13％，表明营业净利率在下降；总资产周转率的分母平均资产总额增加17％，分子营业收入增长15％，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母平均资产总额增加17％，分子平均负债总额增加14％，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

对于本题的解析已经很详细的说明了，如果大家不能够理解，咱们最好是找几个数据试算一下，假设营业收入是1000万元，净利润为300万元，平均资产总额为1200万元，平均负债总额为500万元，然后将营业净利润、总资产周转率、权益乘数计算出来，根据净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数，得出这些指标变动前的净资产收益率，然后将它们变动后的净资产收益率再计算一下，最后的结果是下降的，所以本题选择B。（P371）

【答疑编号35548】

【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】

2.

【正确答案】 C

【答案解析】收回应收账款、用现金购买债券、提取公积金，结果是资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。发行新股会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。

收回应收账款是现金或者银行存款增加，资产、负债都是没有变化的，用现金购买债券是现金减少，持有至到期投资增加，资产项目是一增一减，所以资产、负债都是没有变化的，发行新股，股东权益增加了，对于资产这里是长期股权投资增加了，所以资产增加，负债没有变化，此时资产负债率变化了，提取公积金，资产和负债也是没有变化的，所以本题选择C。（P349）

【答疑编号35549】

【该题针对“长期偿债能力指标”知识点进行考核】

3.

【正确答案】 D

【答案解析】息税前利润＝利润总额＋利息支出，由于计算利润总额时已经扣除了利息支出，因此，“息税前利润＝利润总额＋利息支出”表明“利息支出”并不影响息税前利润，所以，选项A 不正确。每股收益也称每股利润，由此可知，每股收益和每股股利不是同义词，选项B不正确。如果某一种股票的市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险，所以，并不是市盈率越高越好。选项C不正确；稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。所以，选项D正确。

息税前利润是没有扣除利息费用的，利息费用并不影响息税前利润的计算，每股股利等于现金股利比上普通股股数，每股收益等于净利润比上普通股股数，这两个是不同的概念，市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率，市盈率越高，说明投资者对该公司的发展前景看好，但是并不是说市盈率越高越好。稀释性潜在普通股，是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等。（P363）

【答疑编号35550】

【该题针对“获利能力指标”知识点进行考核】

4.

【正确答案】 B

【答案解析】管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。

管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上，通过采取专家评议的方式，对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。（P381）

【答疑编号35551】

【该题针对“业绩评价”知识点进行考核】

5.

【正确答案】 A

【答案解析】在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×1/（1－资产负债率），由此可知，在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率（即选项A的说法不正确）。在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率（即选项B的说法正确），不过显然这个结论没有考虑财务风险因素，因为负债越多，财务风险越大。因此，选项C正确。根据净资产收益率＝净利润/平均净资产×100％，总资产净利率＝净利润/平均总资产×100％，以及净资

产收益率＝总资产净利率×权益乘数，可知，杜邦财务分析体系中的权益乘数＝平均总资产/平均净资产，所以，选项D正确。

在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是核心指标，所以净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，因此本题A的说法不正确，净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，权益乘数和资产负债率是同方向变动的，资产负债率提高，则权益乘数也是提高的，所以在净资产收益率大于零时，提高资产负债率可以提高净资产收益率。这个净资产收益率是没有考虑风险因素的，在杜邦财务分析体系下，指标的计算一般都是用平均数来计算的。（P370）

【答疑编号35552】

【该题针对“综合指标分析”知识点进行考核】

6.

【正确答案】 A

【答案解析】偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产、速动资产和流动负债等额减少，由于原来的速动比率等于1，所以，不会影响速动比率。由于业务发生前流动比率大于1，且分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率会增大。所以应当选择A。例如：原来的流动资产为500万元，速动资产为200万元，流动负债为200万元，则原来的流动比率为500÷200×100％＝250％，速动比率为200÷200×100％＝100％；现在偿还100万元的应付账款，则流动比率变为（500－100）÷（200－100）×100％＝400％，速动比率变为（200－100）÷（200－100）×100％＝100％。

像本题这类型的题目，咱们最好是代数来验证，而且不容易出错，咱们本题的解析就用数据验证了一下，大家可以看一下，最后应该选择A。（P346）

【答疑编号35553】

【该题针对“短期偿债能力指标”知识点进行考核】

7.

【正确答案】 B

【答案解析】利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。由此可知，选项B不正确，选项D正确。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项C正确。构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。所以，选项A正确。

构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。所以，选项A正确。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。由此可知，选项B不正确，选项D正确。效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项C正确。（P342）

【答疑编号35554】

【该题针对“比率分析法”知识点进行考核】

8.

【正确答案】 C

【答案解析】虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。例如：存货大量积压也可以导致流动比率很高。所以，选项A不正确。尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。因此，选项B不正确。现金流动负债比率＝年经营现金净流量/年末流动负债×100％，所以，选项D不正确。现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，由于有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以，与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎，选项C正确。（P348）

【答疑编号35555】

【该题针对“短期偿债能力指标”知识点进行考核】

二、多项选择题

1.

【正确答案】ACD

【答案解析】衡量标准的科学性是使用比率分析法应注意的问题。采用比率分析法时，应当注意以下几点：第一，对比项目的相关性；第二，对比口径的一致性；第三，衡量标准的科学性。采用趋势分析法时，应注意的问题包括：第一，用于进行对比指标的计算口径所必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。

用趋势分析法时，应注意的问题包括：第一，用于进行对比指标的计算口径所必须一致；第二，应剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；第三，应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。选项B属于比率分析法应当注意的问题。（P340）

【答疑编号35556】

【该题针对“趋势分析法”知识点进行考核】

2.

【正确答案】ABC

【答案解析】效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。由此可知，选项A、B的说法正确。相关比率，是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。由此可知，选项C的说法正确。构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。例如：资产构成比率和负债构成比率等。由此可知，资产负债率不属于构成比率，而是属于相关比率。所以，选项D的说法不正确。（P342）

【答疑编号35557】

【该题针对“比率分析法”知识点进行考核】

3.

【正确答案】BCD

【答案解析】每股收益＝股东权益收益率×平均每股净资产＝总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产。

本题需要搞清楚这几个指标之间的关系，股东权益收益率等于净利润比上股东权益，它还等于总资产收益率乘以权益乘数，总资产收益率等于营业净利率乘以总资产周转率，所以每股收益就等于股东权益收益率乘以平均每股净资产，等于总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产，等于营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产，本题应该选择BCD。（P371）

第十章财务综合分析和评价

第十章财务综合分析和评价 3．利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合分析和评价的方法是（）（08.1） A．综合系数分析法 B．杜邦分析法 C．沃尔比重分析法 要求：(1)利用杜邦分析体系全面分析该企业运用资产获利能力的变化及其原因；

(2)采用因素分析法确定各因素对总资产净利率的影响程度： (3)

根据分析结果提出改进的措施。 l5.当市场增长率在5%左右，则可以判断该企业的产品周期处于（）（09.1） A.介绍期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期 19.当企业的综合财务状况较差时，其综合得分会（）（09.1） A.接近100分 B.超过100分 C.等于100分 D.大大低于100分 20.从杜邦分析基本体系中可以看出，若要提高企业的经营实力，应该（）（09.1） A.提高权益乘数 B.降低资产周转率 C.提高销售净利率

其他有关资料如下表： 要求： 根据以上资料，计算该公司2007年的各项财务比率(直接将计算结果填在表三中，无须列式计算过程)，并与同行业平均水平进行比较，对公司财务状况作简要评价。 42.某公司2007年度简化的资产负债表如下：（09.1） 资产负债表

该公司2006年的销售净利率为15%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.1，净资产收益率为15.75%。2007年度的销售收入净额为800万元，净利润总额为112万元。 要求：计算2007年销售净利率、总资产周转率、权益乘数(保留四位小数)和净资产收益率(取整数)指标，定量分析2007年净资产收益率比2006年提高或降低的原因。 2.通常与因素分析法密不可分的是（）（09.10） A.指标计算 B.指标分析 C.指标分解 D.指标预测 14.下列各项中，应使用全面摊薄净资产收益率的场合是（）（09.10） A.经营者使用会计信息时 B.杜邦分析体系中 C.外部相关利益人所有者使用信息时 D.对经营者进行业绩评价时 19.杜邦分析体系的源头和核心指标是（）（09.10） A.权益收益率 B.资产净利率 C.权益乘数 D.总资产收益率 37.简述沃尔评分法的分析步骤。（09.10）

财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例

财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例财务报表分析与公司估值报告-以“苏宁云商”为例 公司年检报告书 ( 年度) 企业名称: (盖章) 注册号: 中华人民共和国国家工商行政管理总局制 填写要求 13>.本年检报告书适用于依照《公司法》和《公司登记管理条例》登记注册的有限责任公司和股份有限公司。 2.年检报告书应使用黑色或蓝黑色钢笔正楷填写，字迹应清晰工整。 3.公司必须如实填写各项内容，并在规定期限内将年检报告书(一式两份)、年度资产负债表和损益表(一式一份)、《企业法人营业执照》正、副本、非法人分支机构营业执照复印件(一式一份)及须提交的其它年检材料报送登记主管机关。 4.本报告书第5页“登记注册事项”:按本年度年初企业法人营业执照上载明的登记事项填写。 5.本报告书第5页“年检时实际情况”:按本年度末公司实际情况填写。 6.本报告书第6页“股东、发起人出资情况”:指有限责任公司股东或股份有限公司发起人对公司的出资情况。 7.本报告书第6页“法人名称(自然人姓名)”:有限责任公司公司股东或股份有限公司发起人为企业法人、事业法人、社会团体法人或国家授权的部门，填写其法人名称东或发起人为自然人的，填写其姓名。

8.本报告书第6页“注册号”:股东或发起人为企业法人的，填写其营业执照 注册号。 9.本报告书第6页“出资方式”:指股东、发起人出资的形式。如货币、实 物、工业产权、非专利技术、土地使用权。 10.本报告书第6页“应缴”:指股东、发起人应当缴纳的认缴出资额。 -2- 11.本报告书第6页“实缴”:指股东、发起人至年检时止实际缴纳的认缴出资额。 本报告书第6页“股份数”:指股份有限公司发起人认购的公司股份数额。 12. 13.本报告书第6页“所占比例”:指至年检时止，有限责任公司股东实缴出 资额占公司实收资本的百分比，或股份有限公司发起人所持有的股份占公司股 份总额的百分比。 14.本报告书第6页“股东、发起人变更情况”:指本年度公司股东、发起人变 更情况。 15.本报告书第7页“分支机构情况”:指本公司出资设立的、不具有企业法人 资格的经营机构和办事机构。如分公司、其他所属企业和办事处。 16.本报告书第7页“登记机关”:指为分支机构分布颁发营业执照的工商行政 管理机关名称。 17.本报告书第8页“对外投资情况”:指本公司以现金、实物、无形资产或者 购买股票、债券等有价证券方式向国内或境外企业、其他单位的投资情况(含项目 投资). 18.本报告书第8页“投资方式”、“投资数额”:指本公司对外投资的形式 (如现金、固定资产、土地使用权、商标使用权、专利技术及其他无形资产等)及其数额(价值)。

财务管理企业价值分析

案例名称：腾讯公司估值分析 专业领域/方向：财务管理 适用课程：《财务管理理论与实务》 编写目的：本案例将学员置身于证券分析师的角色，将财务报表分析、股票估值等知识点与证券分析师的估值过程进行匹配分析，建构了以学员为中心的、教师主导的、锁定《财务管理理论与实务》课程、结合真实股票投资情景的估值分析案例。估值分析作为价值投资决策的基础，面临的最大难题在于预测的不确定性和经典模型的可用性。一方面，透彻分析公司的历史绩效，是解决预测不确定性的必由之路。然而，由于会计体系本身带来的计量误差以及管理层自由裁量权导致的偏差，使得会计信息的估值作用大打折扣。另一方面，起源于西方的CAPM 和现金流量折现等经典财务模型，本身源自完美的假设，若将其应用于我国企业价值的评估，需要对模型的功能价值和变量的选择问题进行缜密地思考和严谨地处理。本案例在透彻的公司战略分析、经营分析和财务分析的基础上，提供一个“桥接”企业的当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测框架；接着通过运用CAPM模型、现金流量折现模型以及情景分析，得到估值的合理结果，同时验证经典模型的实用价值；最后与相对估值法的估值结果进行比较，从而检验折现现金流预测和估值的合理性，并揭示出关键的价值驱动因素。知识点：现金流量折现估值模型、WACC、自由现金流量、资本资产定价模型 关键词：经营分析、估值、股权价值、风险与收益、相对估值法 中文摘要：何为价值？格雷厄姆的经典理论认为，价值是未来现金流的折现，估值分析是最经典的价值投资做法。而会计信息的价值相关性问题也是会计学界一直在孜孜不倦地贡献经验证据的领域。本案例以互联网龙头企业腾讯公司为分析对象，重在思考在互联网企业盈利模式不明确的前提下与估值相关的会计与财务问题，并以实际应用为根本出发点，在充分合理假设的基础上，建立“桥接”企业当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测模型，探索CAPM模型、现金流量折现估值模型等经典财务模型在风险与收益、价值评估中的应用难题及其处理。整个过程是一个有趣的深入探索，将估值分析的触角直接

某上市公司年度财务报表分析与评价报告

上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。

1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。

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公司财务分析报告范文 一,总体评述 (一) 总体财务绩效水平根据 xxxx 公开发布的数据,运用 xxxx 系统和 xxx 分析方法对其进行综合分析,我们认为 xxxx 本期财务状况比去年同期大幅升高. (二) 公司分项绩效水平项目公司评价 二,财务报表分析 (一) 资产负债表 1.企业自身资产状况及资产变化说明: 公司本期的资产比去年同期增长 xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx 万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模, 产品结构的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,也决定了企业的生产经营形式.因此,建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究. 流动资产中,存货资产的比重最大,占 xx%,信用资产的比重次之,占 xx%. 流动资产的增长幅度为 xx%.在流动资产各项目变化中,货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业应付市场变化的能力将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业的货款的回收不够理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工作.存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长,说明企业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存货管理和销售工作.总之,企业的支付能力和应付市场的变化能力一般. 2.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明: 从负债与所有者权益占总资产比重看,企业的流动负债比率为 xx%,长期负债和所有者权益的比率为 xx%.说明企业资金结构位于正常的水平. 企业负债和所有者权益的变化中,流动负债减少 xx%,长期负债减少 xx%,股东权益增长 xx%. 流动负债的下降幅度为 xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降,主要是应付帐款的降低引起

财务分析与评价试题

第九章财务分析与评价 一、单项选择题 1、下列属于从企业资源配置结构方面反映企业长期偿债能力的指标是（）。 A、资产负债率 B、产权比率 C、长期资产适合率 D、固定资产成新率 【答案】A 2、有时速动比率小于1也是正常的，比如（）。 A、流动负债大于速动资产 B、应收账款不能实现 C、大量采用现金销售 D、存货过多导致速动资产减少 【答案】A 3、产权比率为3/4，则权益乘数为（）。 A、4/3 B、7/4 C、7/3 D、3/4 【答案】B 4、影响速动比率可信性的最主要因素是（）。 A、存货的变现能力 B、短期证券的变现能力 C、产品的变现能力 D、应收账款的变现能力 【答案】D 5、企业债权人最关心（）方面的指标 A、偿债能力 B、营运能力 C、盈利能力 D、发展能力 【答案】A 6、财务分析指标中运用最多的方法是（） A、比较分析法 B、比率分析法 C、结构分析法 D、动态分析法 【答案】B 7、某企业应收账款周转次数为4、5次。假设一年按360天计算，则应收账款周转天数为（）。 A、0.2天 B、81.1天 C、80天 D、730 天 【答案】C 8、下列项目中，不属于速动资产的项目的（）。 A、现金 B、应收账款 C、短期投资 D、存货 【答案】D 9、财务分析的终极目的是（）。 A、披露企业经营状况 B、促进企业价值最大化 C、为经济决策提供依据 D、揭示企业盈利能力 【答案】C 10、评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是（）。 A、已获利息倍数 B、速动比率 C、流动比率 D、现金流动负债比率 【答案】B 11、与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。

财务分析作业

一、简答题 1．简述企业价值评估的应用领域。 （1）企业价值评估可以应用于投资组合管理。 （2）企业价值评估可以应用于并购决策。 （3）企业价值评估可以应用于财务决策。 （4）企业价值评估可以应用于绩效管理。 2．财务报表趋势分析的方法有哪些?各自的特点如何? 财务报表分析的方法：基本方法有趋势分析、结构分析、对比分析、因素分析、比率分析。 （1）趋势分析法 趋势分析法是通过观察连续数期的财务报表,比较各期的有关项目金额,分析某些指标的增减变动情况?在此基础上判断其发展趋势,从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法运用趋势分析法。报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势，判断这种趋势是否有利并对企业的未来发展作出预测。 (2)结构分析法 所谓结构分析法是指将财务报表中某一关键项目的数字作为基数(即为100%),再计算该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析总体构成的变化,从而揭示出财务报表中各项目的相对地位和总体结构关系。 (3)对比分析法

对比分析法是将财务报表中的某些项目或比率与其他的相关资料对比来确定数量差异，以说明和评价企业的财务状况和经营成绩的一种报表分析方法。 (4)因素分析法 因素分析法是通过分析影响财务指标的各项因素及其对指标的影响程度?说明本期实际与计划或基期相比较发生变动的主要原因以及各变动因素对财务指标变动的影响程度的一种分析方法。 (5)比率分析法 比率分析是在同一张财务报表的不同项目或不同类别之间，或在不同财务报表的有关项目之间，用比率来反映它们互相之间的关系。据以评价企业的财务状况和经营业绩，并找出经营中存在的问题和解决办法。 3．简述财务综合分析与业绩评价的关系。 财务综合分析是在单项财务分析的基础上，将反映企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等各方面的财务指标纳入一个有机的整体之中，全面地对企业的财务状况和经营成果进行揭示和披露。财务综合评价在财务综合分析的基础上，运用综合评价方法对企业财务状况和经营成果作出的总体判断和综合结论。 4．简述资产负债表分析的目的。 （1）反映企业资产的构成及其状况，分析企业在某一日期所拥有的经济资源及其分布情况。资产代表企业的经济资源，是企业经营的基础，资产总量的高低一定程度上可以说明企业的经营规模和盈利基础

财务管理-财务分析-财务分析与评价

第六章财务分析与评价 本章主要学习内容 1．财务分析与评价概述 2．偿债能力分析与评价 3．营运能力分析与评价 4．盈利能力分析与评价 5．上市企业财务分析与评价 6．综合财务分析与评价 第一节财务分析概述 所谓财务分析，一般指以企业会计信息系统所提供的核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列定性与定量分析技术和方法，对企业等经济组织过去、现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确信息或依据的一项活动。财务分析作为企业经济活动分析的重要组成部分，构成企业财务管理的重要环节之一。 一、财务分析的目的 财务分析的一般目的可概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。但具体而言，不同的会计报表使用人分析的侧重点又有所不同。 （1）基于所有者视角的财务分析与评价目的 从所有者的角度来看，他们最为关心的就是其投资回报，因而他们进行财务分析的主要目的是考核报告期企业投资回报、所有者收益分配和资本安全等财务责任目标的实现情况，为企业持续经营重大决策和所有者权力组织董事会成员的物质奖罚提供依据。评价报告期企业投资回报、所有者收益分配和资本安全等责任目标实现情况，肯定成绩、发现问题，为年薪制下所聘经营者报告期物质奖罚的实施和计划期财务责任目标的制定提供依据。 （2）基于经营者视角的财务分析与评价目的 经营者为很好地完成受托经济责任，需要经常性地进行财务分析，以便透彻地贯彻企业生产经营的全过程，及时发现问题，查偏纠错。因而经营者财务分析的主要目的是考核报告期企业经营业绩和经营安全财务责任目标的实现情况，为经营者日常经营决策和年薪的核定提供依据。评价报告期企业经营业绩和经营安全财务责任目标的实现情况，肯定成绩，发现问题，为所聘下属管理者报告期物质奖罚的实施和计划期财务责任目标的制定提供依据。 （3）基于管理者视角的财务分析与评价目的管理者进行财务分析的主要目的，在于考核报告期企业全面预算中各管理者相关预算的实现情况，评价报告期企业全面预算中各管理者相关预算的实现情况，肯定成绩，发现问题。一方面为下属作业者报告期物质奖罚的实施和计划期财务责任目标的制定提供依据，另一方面也为管理者日常管理决策和物质奖罚提供依据。 （4）基于作业者视角财务分析与评价目的 作业者工作在企业生产经营的第一线，其业绩好坏与作业者的经济利益密切相关。他们从事财务分析的主要目的在于，考核报告期作业者相关生产经营作业财务指标完成情况，肯定成绩，发现问题，使得“千斤重担众人挑，人人身上有指标”能够落到实处，让每位作业者运用相关作业财务

公司财务分析考试答案

公司财务分析学习指南 一、单选题 1.可以反映股东权益账面价值增加变化的指标是（B） A.权益乘数 B.股东权益增长率 C.产权比率 D.三年资本平均增长率 2.对于连环替代法中各因素的替代顺序，传统的排列方法是（D） A.主要因素在前，次要因素在后 B.影响大的因素在前，影响小的因素在后 C.不能明确责任的在前，可以明确责任的在后 D.数量指标在前，质量指标在后 3.下列项目中，不属于企业资产规模增加对的原因的是（C） A.企业对外举债 B.企业实现盈利 C.企业发放股利 D.企业发放股票 4.在企业总资产周转率为1.8次时，会引起该指标下降的经济业务是(B)。 A.销售商品取得收入 B.借入一笔生产资金借款 C.用银行存款购入一台设备 D.用银行存款支付购材料款 5.(D)不是获取现金能力分析指标。 A．销售现金比率B．每股营业现金净流量 C．全部资产现金回收率D．现金比率 6.现金及现金等价物净增加额为负数即出超，经营活动产生的现金净流量为正数即入超，该现金流量结构类型是（A） A.良好型 B.优秀型 C.投资入超型 D.债务入超型 7.企业财务费用的主体是（C） A.银行贷款 B.办公支出 C.利息支出 D.资产管理费用 8.营业收入与营业成本之间的差额是（A） A.营业毛利 B.营业利润 C.净利润 D.营业收益 9.企业增加速动资产，一般将导致（B）。 A.降低企业的机会成本 B.提高企业的机会成本 C.增加企业的财务风险 D.提高流动资产的收益率 10.评价净收益质量的比率是是（C） A.支付现金股利比率 B.现金比率 C.净利润现金保证比率 D.现金充分性比率 11.如果企业某一种产品处于成长期，其销售增长率的特点是（B） A.比值比较大 B.与上期相比变动不大 C.比值比较小 D.与上期相比变动非常小 12.短期借款的特点是（A） A.风险较大 B.利率较低 C.弹性较差 D.满足长期资金需求 13.在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，其原因是(C)。 A.存货的数量难以确定 B.存货的变现能力最低 C.存货的价值变化大 D.存货的质量难以保 14.某公司流动比率为2，将引起流动比率下降的经济业务是(B)。 A.收到股利 B.借入短期借款 C.用现金偿还应付账款 D.销售商品取得收入

财务分析与评价习题.docx

第八章财务分析与评价 一、单项选择题 1.在下列财务分析主体中，必须对企业运营能力、偿债能力。获利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（）。 A.企业所有者 B.企业债权人 C.企业经营决策者 D.税务机关 2.采用比较分析法时，应注意的问题不包括（）。 A.指标的计算口径必须一致 B.衡量标准的科学性（属于采用比率分析法应该注意的问题） C.剔除偶发性项目的影响 D.运用例外原则 3.A公司需要对公司的销售收入进行分析，通过分析可以得到2007、2008、2009年销售收入的环比动态比率分别为110%、115%和95%。则如果该公司以2007年作为基期，2009年作为分析期，则其定基动态比率（）。 A.126.5% B.109.25% C.104.5% D.120.18% 4.下列关于财务分析方法的局限性说法不正确的是（）。 A.无论何种分析法均是对过去经济事项的反映，得出的分析结论是非常全面的 B.因素分析法的一些假定往往与事实不符 C.在某型情况下，使用比率分析法无法得出令人满意的结论 D.比较分析法要求比较的双方必须具有可比性 5.某公司2010年初发行在外的普通股股数为100万股，2010年4月1日增发15万股，9月1日回购12万股。2010年年末股东权益为1232万元，则每股净资产为（）元/股。 A.11.96 B.12 C.10.53 D.10.71 6.某公司2010年1月1日发行票面利率为5％的可转换债券，面值1000万元，规定每10 0元面值可转换为1元面值普通股80股。2010年净利润5000万元，2010年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为30％。则该企业2010年的稀释每股收益为（）。 A.1.25

光明乳业综合财务分析报告与评价与衡量

光明乳业 财 务 分 析 组员：杜燕霞胜男莉卿澜希

1公司综合财务分析与评价 综合财务分析有助于深入了解公司的财务状况、变动原因及发展趋势，为公司的债务风险分析及融资方案提供坚实基础。本课题的综合财务分析首先基于企业的营运能力、盈利能力、偿债能力和发展能力四个方面评价，然后再运用杜邦体系和帕利普财务体系对光明乳业的财务状况进行综合分析。分析评价方法既包括相关指标的纵向分析评价，更包括横向分析评价；既包括单指标和变量的分析，更包括多指标的综合分析与评价。 1.1公司营运能力分析 企业营运能力分析是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好、效率越高。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。 1.1.1总资产周转能力 总资产周转能力就是反映总资产周转情况。分析总资产周转能力的指标是总资产周转率，它是企业销售收入净额与资产总额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。其计算公式如下： 总资产周转率(次)= 主营业务收入净额÷平均资产余额； 总资产周转天数（天）=360÷总资产周转率。 一般来说，资产周转次数越多，周转一次所需要的天数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转一次所需要天数越多，表明其周转速度越慢，营运能力越弱。

表1.1 2014年光明乳业总资产周转率与同行业相比 表1.2 2014年光明乳业总资产周转率与4家上市公司比较 计算结果显示，光明乳业近5年总资产每年周转0.56-0.69次，平均周转期需要1.44-1.78年。2010－2014年期间，光明乳业的总资产周转速度逐年下降，2014年时周转速度最慢，总资产周转率为0.56次，总资产周转天数为639天。参照《企业绩效评价标准值2013》中食品行业的总资产周转率，将光明乳业2014年总资产周转率与同行业4家食品公司同期数据进行对比，5家上市公司中最高值为2.22，最低值为0.29，而光明乳业为0.56。光明乳业目前的总资产周转速度在同行业中处于较低的水平。说明企业利用全部资产进行经营的效率有待提高，企业应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高营业收入或加大资产的经营与管理力度。

财务分析与公司估值全攻略

财务分析与公司估值全攻略 2016-10-12 lemonsolive 董秘圈 毫不客气地说，今年年初的时候，我还是一个不折不扣的财报盲人。 半夜对着手机里股票软件提供的财务数据，各种臆想，企图能从中分析点门道出来。 拿到人生中第一份年报时，觉得“主要会计数据”已经足够亮瞎狗眼，然后转手放下年报，拿起年报摘要。 直到读到《彼得林奇的成功投资》和《股市真规则》，又被书中的内容所折服。 我才极不情愿地在办公室偷偷打印了一份厚厚的年报，告诉自己：是时候学学了。 经过一段日子的努力，我小结了一份如何使用年报中的数据进行估值的方法，在这里和大家分享。 需要强调的是，这份总结中只涉及估值方法及其分析，是片面的数字语言。 而真正估值一家公司只有这些是远远不够的，我会继续一边学习一边和大家分享其他的方法。 最后，在此真诚地感谢彼得·林奇、帕特·多尔西，以及百度百科。 估值一家公司，首先需要准备的是： ①5年以来这家公司的年报。 （如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，2011年上市，所以我只准备了2年的年报） ②这家公司最近一年的3份季报。 ③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。 然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长”和“财务健康状况”这四个方面的真实情况。

最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。 需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部，原因很简单： 现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰落。（出自本杰明·格雷厄姆《证券分析》） （本总结中的数据出自长城汽车2011-2012年年报，长城汽车2012年Q1-Q3财报，以及上汽集团、江淮汽车、比亚迪和江铃汽车2012年年报。） 目录 Part A：现金为王 1. 自由现金流（FCF） 2. 经营现金流（OFC） 3. 市现率（PCF） 4. 现金转换周期（CCC） PART B 收益性 1. 营业毛利率（Gross Margin） 2. 销售净利率（Net Profit Margin) 3. 资产周转率（Asset Turnover） 4. 资产收益率（ROA） 5. 资产权益比率（Asset-to-Equity Ratio） 6. 净资产收益率（ROE） 7. 投入资本金回报率（ROIC）

精编【财务管理分析】如何从财务角度分析个公司的价值

【财务管理分析】如何从财务角度分析个公司的价值 xxxx年xx月xx日 xxxxxxxx集团企业有限公司 Please enter your company's name and contentv

财务分析的依据是三个表."资产负债,利润表,现金流量表"主要涉及指标有以下指标: 1、变现能力比率 变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。（1）流动比率 公式：流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计 企业设置的标准值：2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。 分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 （2）速动比率 公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 企业设置的标准值：1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。 分析提示：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示： （1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。

（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。 2、资产管理比率 （1）存货周转率 公式：存货周转率=产品销售成本/ [（期初存货+期末存货）/2] 企业设置的标准值：3 意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 （2）存货周转天数 公式：存货周转天数=360/存货周转率 =[360*（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售成本 企业设置的标准值：120 意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。 分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。 （3）应收账款周转率 定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。 公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括

总结和评价企业财务状况与经营成果的分析指标包括：偿债能力指标、运营能力指标、获利能力指标、发展能力指标、综合指标。 一、偿债能力指标 偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括：短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。 （一）短期偿债能力指标 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。 企业短期偿债能力的衡量指标主要有两项：流动比率和速动比率。 1. 流动比率 计算公式： 流动比率＝（流动资产÷流动负债）×100% 分析：一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。国际上通常认为，流动比率的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当。 应注意四个问题： （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。 （2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 （3）流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。 （4）应剔除一些虚假因素的影响。 2、速动比率 计算公式： 速动比率＝（速动资产÷流动负债）×100% 式中： 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 =流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产 分析：一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必使企业面临很大的偿债风险。但速动比率过高（大于100%），表明企业会因现金及应收账款占用过多，而大大增加企业的机会成本，会影响企业的获利能力。 流动比率和速动比率的相同点是：一般情况下，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 【例题54?单选题】下列各项中，不属于速动资产的是（）。 A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金

CA公司财务及股票估值及分析主要知识点总结

第一章公司财务知识 1.1 公司财务的目标 1 股东价值最大化 现代财务学理论与实践基本原则：经理应该努力使股东价值，即公司股份价值最大化 理由：股东们提供了风险最大的产权资本并发起设立企业。当其他形式的资本提供者的收益或多或少得到保障且稳定时，股票持有者的收益却既得不到保障，也不能保持稳定 反对将股东价值最大化作为企业主要目标并提出的替代方案： ·利润最大化 ·每股收益最大化 ·净资产收益率最大化 利润最大化目标的应用有很大局限性： ①这一目标并不能真正把企业长期健康发展考虑进来 ②利润是一种基于执行会计政策的计量尺度 ③利润是以诸如美元或欧元之类的绝对单位计算的 使每股收益EPS或净资产收益率ROE最大化似乎是更好的目标，但这两者都是基于年度会计利润之上的，因而也存在上述缺陷 股东价值最大化是企业值得去追求的目标，不像会计利润那样是单个时期的计算标准，股东财富是根据公司的市场价格来计算的，有相当多的证据表明，在发达金融市场上，股票价格与未来现金流及现金流的风险高度相关，这样股东价值最大化这一目标就把企业现金流的期间与风险考虑进去了 股东财富的基础是建立在企业长期健康发展之上，只有通过提供高质量产品与良好的客户服务来使顾客满意的企业才能长期处于不败之地，成功的企业总是激励雇员并且能够为股东创造最大价值，而财务处于困境的企业可能不会采取这些措施以便能够在短期内生存下去 把股东价值最大化作为企业主要目标的另一原因：能促进资本的有效配置 2 公司治理问题 ①定义 ·向公司的资金提供者确保自己获取投资回报的方式 ·指导并控制公司的体制 ·狭义上可概括为公司与其股东之间的关系，广义上可概括为公司与社会之间的关系 ·即提升公司的公正、透明度与责任 ·狭隘得指公司董事与审计人员向股东履行的责任 ·是一种经济学范畴，探讨的是如何通过运用诸如契约、机构设置与法律之类的机构框架来使得企业更加富有效率②英美模式 ·所有权结构通常为50:50，所有权几乎被平分给个人及机构投资者，单个机构通常持有一家股份不得超过10% ·所有权与管理权分离，持有少量所有权的合格专业人员负责企业运营管理，管理层在管理企业上具有极大自主权·理论上董事会负责挑选管理人员，但实际情况相反，这样董事们很少独立于管理层之外 ·绝大多数机构投资者对投资高度多样化的流动性证券组合感兴趣。如果他们对企业的业绩感到不满意，他们就会卖出该公司的证券，这样就采用了短线操作策略。经理人员由此感受到持续的压力，要求其宣布取得良好的业绩·虽然绝大多数机构投资者不喜欢或者无法监督各类公司，但是已经有很少一部分机构投资者开始对企业管理的方式越来越感兴趣，并且这个数目正在不断增大。这样做的方式有两种：第一通过投资少数公司并且监督它们，相信这样它们就能带来优异回报；第二通过采用一种指数化策略，他们投资于被编入指数中的公司，由此他们向这些公司的管理层保持压力措施以提高业绩与回报 ·信息披露准则的要求是全面的，对于内幕交易的规定都非常严格，并且对于操纵股价的惩罚也非常严格 ·相当活跃的公司控制权市场使业绩较差的公司随时提防被接管的威胁 总而言之，由于CEO、活跃的资本市场、机构投资者的短期操作以及确实存在的并购威胁，使得英美模式可以被定义为一种“高度紧张”模式 ③德日模式

企业财务分析与价值管理

《企业财务分析与价值管理》 2007年9月13日清华大学随着管理会计的兴起，财务管理人员在企业中的角色正在从过去的“帐房先生”变为企业管理者的决策参谋与合作伙伴，而要完成这一角色的转变，使财务真正成为企业的决策支持系统，无论对财务人员还是企业管理的管理者来说，财务分析都是一项基本功；这是财务职能为企业创造价值的一个重要途径；如果您想了解如何运用财务分析这一工具来“诊断”一个企业的健康状况，同时以“价值管理”为核心，开出改进“药方”并付诸实施，欢迎您来参加“企业财务分析与价值管理”培训课程，它将帮助您找到影响企业价值的关键要素，从增加股东价值的角度规划经营战略. 参加培训后您将能够轻松掌握财务分析及价值管理的基本方法和技巧，找到使企业价值最大化的根本途径 【主办单位】 众行管理顾问公司美国培训认证协会（AACTP） 【培训对象】 企业股东及高、中层管理者，从事财务工作者, 有兴趣进一步提升的职业经理人【学习安排】 上课时间：2007年9月13日培训地点：清华大学 【学习费用】 共1200人民币（含课程、资料、课件），住宿费用自理。 【讲师介绍】 吴春明AACTP认证讲师，GEC特约培训师。管理学硕士，瑞典CELEMI国际培训公司认证培训师，具有15年以上的跨国公司财务管理经验 (海外工作6年),曾在瑞典SKF集团的在华公司任财务总监, 世界500强企业美国霍尼韦尔公司任工业自控系统事业部大中国区财务总监，国内某知名上市企业任CFO。 【课程要点】 财务分析的价值 财务报表对利益相关者的价值 传统财务会计面临的三大挑战 财务分析对企业运营的意义 财务职能的重新定位 财务报表结构分析 资产负债表的“五大块”及相互关系 收入确认中的财务陷阱 成本归集中的会计雷区

针对JS公司财务分析与评价的改进建议

针对JS公司财务分析与评价的改进建议本篇论文目录导航： 【题目】成品油销售企业财务分析探究 【第一章】成品油销售公司经营和财务评价分析绪论 【第二章】财务分析与评价的理论基础 【第三章】JS公司财务分析与评价 【第四章】JS公司财务综合分析 【第五章】针对JS公司财务分析与评价的改进建议 【结论/参考文献】企业财务报表的分析研究结论与参考文献 第5 章针对JS 公司财务分析与评价的改进建议 5.1 基于财务指标分析的改进建议 1.注重构建与主要客户之间的信任体系，同时协调好与上游供应商之间的支付方式、采购折扣等方面的问题。分析中可以看出，JS 公司应收账款控制较好，连续两年下降趋势，应收账款周转率更是呈现三位数的数值，这充分表示了JS 公司对客户采取了极为严格的收账方式，虽然有利于控制坏账风险，但是却缺乏灵活性，很多情况下这种严苛的要求甚至会使暂时出现资金周转困难的客户陷入尴尬。因此，收集客户资料、建立准确稳定的信用评价体系与全面高效的信用审批流程，采取灵活的收账政策，在不影响资金周转和大幅增加坏账损失的前提下放宽对优质客户的信用政策，有利于进一步增加

销量、扩大市场占有率。另一方面，我们看到了JS 公司预付款项高速的增幅，这一方面是企业扩大非油品销售与更多供应商建立了合作关系的表现，另一方面也显示了对上游供应商的议价能力不足。公司应立足于整个市场和发展战略，以长期市场和合作关系为前提，选择资质优良的供应商，在商品成本上做足文章，同时争取更为有利的付款条件和方式，减少供应链对资金的占用。 2.提高资金运营效率，优化闲置资金配置。JS 公司既要保持足够的资金量以满足日常经营管理活动的需要，又要善于提高闲置资金使用效率，可以采取诸如短期投资等的理财形式，在保证资金安全的情况下，充分实现资金的保值增值效果。 3.优化库存管理。随着市场的扩大，库存逐年升高，JS 公司要制定方案，确定合理的库存范围，在保证正常经营所需产品的同时，又不会造成存货、商品的积压和滞销，实现与上游供应商、下游客户之间商品流转的可持续性，优化资源配置，保证库存良性周转。 4.控制成本和期间费用。加强成本和费用的管理是实现财务成果的关键。成本费用的管理是管理者的一种综合的控制能力，需要企业各个职能部门的配合。企业要在成本费用等开支的合理性上下功夫，正确划分资本性支出和收益性支出、成本和费用，充分收入与费用的配比。要做好成本费用的预测、决策和预算控制，统筹各种支出，并加强费用的对比与考核，使得每分钱的支出与所得的收益配比，进一步强化效益理念。 5.2 基于杜邦分析法的改进建议

财务分析与公司估值全攻略

估值一家公司，首先需要准备的是： ①5年以来这家公司的年报（如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，2011年上市，所以我只准备了2年的年报） ②这家公司最近一年的3份季报。 ③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。 然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长” 和“财务健康状况”这四个方面的真实情况。 最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。 需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部，原因很简单：现在已然腐朽者，将来可能重放异彩；现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰落。 目录 Part A：现金为王 1. 自由现金流（FCF） 2. 经营现金流（OFC） 3. 市现率（PCF） 4. 现金转换周期（CCC） PART B 收益性 1. 营业毛利率（GrossMargin） 2. 销售净利率（Net ProfitMargin) 3. 资产周转率（AssetTurnover） 4. 资产收益率（ROA） 5. 资产权益比率（Asset-to-EquityRatio） 6. 净资产收益率（ROE） 7. 投入资本金回报率（ROIC） 8. 股息收益率（DividendYield Ratio） 9. 市销率（PS） Part C：成长性 1. 营收增长率（RevenueGrowth Rate） 2. 净利润增长率（NetProfit Growth Rate） 3. 每股收益（EPS） 4. 市盈率（PE） 5. PEG（市盈率相对盈利增长比率） 6.（每股收益增长率+股息收益率）/ 市盈率 Part D：财务健康状况 1. 资产负债率（Debt-to-AssetRatio）

公司投资价值的财务分析指标

公司投资价值的财务分 析指标 内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）

一、变现能力分析 流动比率 = 流动资产/流动负债[流动比率可以反映短期偿债能力] 速动比率 = (流动资产-存货)/流动负债[速动比率剔除存货] 二、运营能力分析 1.存货周转率 = 营业成本/平均存货（期末与期初的平均数）[提高存货周转率可以提高公司的变现能力，存货周转分析的目的是为了从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题] 原材料周转率 = 耗用原材料成本/平均原材料存货 在产品周转率 = 制造成本/平均产品存货 2.应收账款周转率 = 营业收入/平均应收账款[应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快] 流动资产周转率 = 营业收入/平均流动资产[流动资产周转越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司的盈利能力] 总资产周转率 = 营业收入/平均资产总额 [周转越快，销售能力越强，公司可以通过薄利多销的方法，加速资产周转] 三、长期偿债能力分析 资产负债率 = 负债总额/资产总额[从债权人人角度讲，如果股东出资与公司总资产相当，则公司的风险主要由债权人承当；从经营者角度讲，借款比例越高，越显得公司有活力] 产权比率 = 负债总额/股东权益[产权比越高，是高风险，高报酬的财务结构；产权比低，是低风险低报酬的财务结构] 有形资产净债务率 = 负债总额/（股东权益-无形资产净值）

已获利息倍数 = 税息前利润/利息费用 [反映公司经营收益为所需支付利息的多少倍，倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息] 长期债务与运营资金比率 = 长期债务/（流动资产-流动负债）[长期债务不 应超过运营] 四、盈利能力分析 营业净利率 = 净利润/营业收入[反映每1元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平] 营业毛利率 = （营业收入-营业成本）/营业收入[表示每1元营业收入扣除 营业成本后，有多少钱可用于各项期间费用和形成盈利，是营业净利润的基础]资产净利率 = 净利润/平均资产总额 [指标越高，表示资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金方面取得良好的效果] 净资产收益率 = 五、投资收益分析 每股收益 = 市盈率 = 每股市价/每股收益[盈利能力的重要指标，反应投资者对每1元 净利润所愿意支付的价格，市盈率越高，表明投资者对公司未来越看好，市盈率与风险呈正比] 股利支付率 = 每股股利/每股收益[反应公司的股利分配政策和支付股利的能力] 每股净资产 = 年末净资产/发行在外的年末普通股股票[每股普通股代表的 净资产成本即账面权益，从理论上提供了股票的最低价值]