股票的投资分析报告

浦发银行（600000）股票投资分析报告

报告人：刘振兴

学号：2010131016

学院：湘潭大学商学院

班级：2010级金融学一班

指导老师：吴朝霞教授

报告日期：2012年11月22日

目录

一、基本分析 (3)

（一）宏观经济分析 (3)

（二）行业因素分析 (15)

（三）公司因素分析 (17)

二、技术分析 (24)

（一）目前资金分布情况和持股情况 (24)

（二）对浦发银行股票进行相应技术分析 (24)

一、基本分析

（一）宏观经济分析

1.我国宏观经济形势分析、展望(从2012年一季度的情况分析)

一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。

（1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转

一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。

（2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出

一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2011年同期，下降1.5个百

分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。

（3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期”

一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个百分点。其中，国内贷款增长12.6%，自筹资金增长25.0%，利用外资下降22.4%，其他资金下降8.0%，考虑到房地产信托再融资渠道的紧缩，中小型房地产企业一季度的资金链已经出现明显紧张，不排除在二季度末形成大量降价出售存量房源偿还贷款和信托产品的安排。这样，住宅市场将逐步由销售“拐点”、投资“拐点”过渡到价格“拐点”，实现房地产市场的宏观调控目标。

（4）居民消费价格同比涨幅回落，物价上涨压力仍较明显

一季度居民消费价格同比上涨 3.8%，涨幅比上年全年回落 1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。其中，城市上涨3.8%，农村上涨3.8%。尽管物价形势有所缓解，但物价上涨的压力仍较突出。首先，庞大的货币存量仍是导致物价上涨的重要原因。其次，输入性通货膨胀压力有所上升。2012年以来，国际大宗商品价格有所回升，特别是国际能源价格上涨明显，这将推动国内原材料价格和能源价格上升。第三，食品等商品的市场供给和流通仍存在缺陷，成为诱发结构性通胀，进而影响消费者心理的重要因素。

（5）城乡居民收入保持较快增长，居民收入差距有所缩小

一季度，城镇居民人均总收入7382元。其中，城镇居民人均可支配收入6796元，扣除价格因素实际增长9.8%。农村居民人均现金收入2560元，实际增长12.7%，连续第9个季度高于城镇居民的收入增速，有利于缩小城乡间的相对收入差距。在城乡相对收入差距缩小的同时，城镇和农村居民内部的收入差距也有所缩小。城镇居民人均可支配收入中位数5658元，低于平均值1138元，同比增长14.2%，快于平均值增速0.2个百分点；农村居民人均现金收入中位数1872元，低于平均值688元，同比增长20.3%，快于平均值增速3.3个百分点。

（6）对外贸易形势严峻，双向投资地位得到加强

一季度，我国对外贸易总额达到8592.2亿美元，同比增长7.2%；其中，出口贸易总额为4300亿美元，增速为7.6%；进口贸易总额为

4292亿美元，增速为6.8%；顺差仅为8亿美元。我国对外直接投资明显快速增长，双向投资地位得到加强，实现非金融类直接投资165.5亿美元，同比增长94.5%。我国引进外资规模和新设外商投资企业数量略有下降，全国新批设立外商投资企业5379家，同比下降9.4%；实际使用外资金额294.8亿美元，同比下降2.83%。

我国财政收支状况：

一季度，我国财政收入总体状况良好，财政收入保持适度快速增长，支出进度明显加快，资金效率得到提升。具体情况如下：全国财政收入29976.25亿元，比去年同期增加3850.51亿元，增长14.7%。其中，中央财政收入14642.5亿元，同比增长12.1%；地方本级收入15333.75亿元，同比增长17.3%。财政收入中的税收收入25857.81亿元，同比增长10.3%，占财政收入的比重为86.26%，较去年同期有所下降。

全国财政支出24118.05亿元，比去年同期增加6064.48亿元，增长33.6%。其中，中央本级支出3841.98亿元，同比增长22.7%；地方财政支出20276.07亿元，同比增长35.9%。

我国宏观调控的“稳中求进”框架：

面对复杂的国际经济形势和国内经济运行中的深层次矛盾，我们必须处理好改革、发展、稳定三者之间的关系，以改革来推进发展，以稳定来保障改革，以发展来提升稳定。因此，当前“稳中求进”宏

观调控的基本框架应是既要着力保持经济的稳定快速发展，又要着力推进产业结构调整和经济发展方式转变。

（1）宏观调控“稳中求进”框架下的货币政策安排

a.充分发挥信贷政策作用。促进信贷政策与产业政策协调配合，鼓励企业更新和购入新型生产设备，鼓励企业开展生产工艺创新；继续支持基础设施和基础产业建设；落实好差别化住房信贷政策，促进房地产市场健康平稳发展；为市场主体提高自主投资意愿创造条件，支持“三农”和中小企业发展，改善其融资状况。

b.主动发挥利率政策作用。要通过合理的利率设计支持基础设施建设和基础产业发展；积极推进利率市场化，确定利率市场化的基本路径和方法，形成科学合理的基准利率曲线；适度联通香港人民币离岸金融中心的利率定价机制，增大金融市场的利率弹性。

c.进一步完善人民币汇率形成机制。利用当前人民币汇率水平趋近均衡汇率的有利时机，在已经实现人民币对美元汇率日波动幅度达到1%的基础上，进一步改革“货币篮子”，重新核定主要币种的类型和权重，在经济复苏期可考虑适度调高日元的权重，以避免人民币快速升值和国际大宗商品价格波动的直接影响。

d.积极推进人民币国际化。探索个人跨境人民币业务；实现人民币与周边主要贸易伙伴货币的银行间市场区域交易，对部分有显著区域性影响的非主要国际储备货币开展银行柜台直接挂牌交易；启动人民币合格境外机构投资者试点工作，进一步扩大规模；继续加大双边本币互换协议对象和规模，增加国际金融市场对人民币资产的需求。

e.扩大金融市场规模，提高金融市场效率。要进一步扩大金融债券、短期融资券、中期票据等发行规模；增加在香港发行人民币债券的境内金融机构主体，逐步推动境内企业赴香港发行人民币债券；加强债券市场监管协调，推动信用评级规范发展；加快银行间市场产品创新和规范发展；完善并优化人民币对外汇期权交易；进一步完善存款保险制度方案，做好建立存款保险制度的准备工作。

f.适度增加人民币供应量。目前可考虑采取两种方式增加人民币的发行规模，一是采取下调存款准备金的方式对冲外汇占款增速的下降，二是采取结构性的公开市场操作措施或其他激励手段，引导信贷资金向战略性新兴产业、小型微型企业和技术设备改造的方向转移。但受到M2存量过大的影响，近期人民币投放规模不易偏大。

(2)宏观调控“双着力”框架下的财政政策安排

积极财政政策在当前宏观调控中占有主动地位。当前，应积极运用财政政策措施，加大政策力度，在稳定经济发展、推动发展方式转变、优化税制等三个方面发挥作用。

a.保持经济平稳较快发展和物价基本稳定的财政政策。要把解决经济社会发展中的突出矛盾和问题、有效防范经济运行中的潜在风险放在重要位置；要采取措施努力扩大消费需求，着力优化投资结构，促进外贸稳定发展。要结合财政职能做好完善鼓励居民消费政策。发挥财政投资对民间投资与结构调整引领作用，优先保证重点在建、续建项目，有序推进国家重大项目开工建设，形成投资与消费的良性互动。积极试点外贸政策的财税支持方案，优化出口退税政策，支持加

快转变外贸发展方式，引导加工贸易向产业链高端延伸、向中西部转移，支持服务贸易发展。

b.推进产业结构调整，促进发展方式转变的财政政策。要支持提高科技创新能力，支持加快建设国家创新体系、提高企业创新能力，促进科技成果向现实生产力转化，推动经济发展更多依靠科技创新驱动。要优化资源配置，支持战略性新兴产业发展，建立促进新能源利用的机制，支持发展新一代信息技术，有效促进发展高端装备制造、节能环保、生物医药、新能源汽车、新材料等产业。此外，还应积极改进技改资金的规模和投入方式，促进传统产业改造升级。

c.完善结构性减税政策。要开展好提高增值税、营业税起征点等减轻小型微型企业税费负担政策，对小型微利企业进一步实施所得税减半征收优惠政策的研究和评估；要深入推进营业税改征增值税的改革，稳步扩大试点范围，促进服务业特别是现代服务业发展；要研究扩大物流企业营业税差额纳税试点范围，完善大宗商品仓储设施用地的城镇土地使用税政策，以及进一步完善蔬菜等农产品的批发、零售免征增值税等政策，减轻物流企业和农产品生产流通环节税收负担；要做好降低部分进口商品关税，增加能源资源性产品、先进设备和关键零部件进口的工作。

国内国际政治情况：

当前，国际关系进入新世纪以来发生的深刻变化正在继续，一些具有规律性的特点和趋势进一步显现。国际环境对我国利大于弊、积

极因素多于消极因素的总体状况没有改变，但某些挑战和问题有了新的发展，值得关注。

（1）国际局势保持总体和平、缓和与稳定态势，但局部性的战争、动荡与紧张有所加剧。

（2）霸权主义是当今世界动荡不安的主要根源；美霸权主义在伊拉克虽遭受挫折，但元气未伤，美谋求单极世界霸权的势头仍将延续相当一段时期；单极与多极之间的国际秩序之争，仍是国际斗争的主线。

（3）国际恐怖主义反弹强烈，国际反恐斗争形势严峻；美国反恐战略对国际反恐斗争之局限和弊端进一步显现；国际反恐斗争中双重标准问题反映出国际反恐阵线的内部分化倾向。

（4）国际形势变化趋势对我国的影响

对我国来说，对当前国际形势进行评估，最重要的问题是如何认识国际环境对我国在全面建设小康社会过程中所面临的重要战略机遇期的影响。这既涉及对当前形势的判断，也涉及到对当今世界长远变化大势中一些深层问题的认识。

首先，从总体上看，当前国际形势对我国仍是机遇大于挑战，有利于我国继续推进全面建设小康社会的国家发展战略。以和平和发展为主题的时代特征、世界多极化趋势、经济全球化以及科技革命新浪潮给我国发展提供的巨大动力和机遇，是长期性、可持续的。只要我们坚持以经济建设为中心，坚持改革开放的基本国策，这些机遇就会继续促进中国的经济建设。

其次，当前国际矛盾的特点、世界战略格局的调整方向、国际地缘政治的变化趋势、以及经济全球化进程中出现的各种问题，不仅没有弱化而且正在强化国家主权在国际关系中的基石地位和重要意义。要在这些问题的过程中保持和争取比较有利的地位，对于国家主权在国家利益中的核心地位和基础价值必须有清醒的认识。要在复杂多变的国际矛盾和日趋激烈的国际竞争中争取主动，推动建立更加公正合理的国际秩序，必须坚持和倡导在相互尊重主权的前提下，积极寻求存异基础上的求同，多元基础上的共识，共赢基础上的合作。

再次，台湾问题对中国保持和利用重要战略机遇期构成的不利影响呈增大趋势，已成为中国在本世纪国家安全面临的最大隐患。涉台外交在维护中国家主权和领土完整，应对“台独”分裂势力在两岸关系中制造种种突发性事件的任务与日俱增。美军积极调整在亚太的军事部署虽然是为其全球战略服务的，但客观上使中国解决台湾问题的环境更加复杂。面对挑战，中国必须不断发展自己，提高包括经济和军事实力在内的综合国力，积极推进中国特色的新军事变革，使我军建设更加适应未来战争的要求。

最后，世界经济保持繁荣、中国经济高速增长，加大了对世界各种资源的需求，同时也促使世界经济利益分配格局调整加快，有关国家之间为争夺资源和市场、解决生态环境问题产生的磨擦增多。这使中国在未来的发展和开放过程中面临更多的压力，也对中国继续参与国际竞争提出了更高的要求。中国需要在自身经济增长方式和对外合作方式等方面进一步开拓进取，高举和平、发展、合作的大旗，积

极应对这些问题，处理好维护中国自身利益与促进全人类的共同利益之间的关系。

2.我国证券市场发展近况

中国证券业协会最新公布的证券公司2012年上半年经营数据显示，112家证券公司上半年实现营业收入706.28亿元，上半年累计实现净利润226.59亿元。其中，有89家公司实现盈利，占证券公司总数的79%，与今年年初相比，亏损面继续扩大。

行业整体运营情况：

本月沪深300下跌6.5%，证券板块指数下跌8.8%，跑输2.3个百分点，年初至今证券板块上涨32.9%，跑赢沪深30025.8个百分点。已公布业绩快报的广发、宏源证券的半年报业绩同比均实现小幅增长，长江证券略有下降，国元证券净利同比降幅较大，达到33%。汇总各券商月度经营数据与去年同期比较，大部分券商的营业收入和净利润同比均有不同程度的下降。由于同比基数较低，东北证券的业绩增幅较大。

经纪业务：

2012年6月日均股基交易额为1224元，环比下降24.4%。2012年上半年日均股基交易额1518元，较2011年平均水平下降13%。2012年6月股票日均流通市值换手率为0.68%，降至今年以来最低点。6月股票日均流通市值为17.53万亿，环比下降3.7%。2012年6月新增股票账户开户数47.5万户，新增基金账户开户数27.87万户。1年

来持仓账户占比为41.72%，环比略有下降。6月新增营业部42个。

投资银行&直投业务：

2012年6月，股票首发融资额为92.49亿元，环比下降46.3%，增发融资额为329.69亿元，环比上升121.8%。本月企业债融资额为245亿元，环比下降24.1%，公司债426.58亿元，为近一年来的月度最高值。据清科研究中心统计，本月VC/PE支持中国企业境内外上市的家数与融资额占比分别为55.6%和48.7%。

结构性仍看多大型券商：

我们将证券行业净利润/GDP拆分成三项之积，即证券行业净利润/GDP=股市市值/GDP（即证券化率）*证券行业营业收入/股市市值（即市值周转率）*证券行业净利润/证券行业营业收入（即净利润率）。我们认为，随着多层次资本市场建设推进和创新业务的蓬勃发展，证券化率、市值周转率和净利润率都有一定的提升空间，进而带动证券行业未来三年录得20-25%的净利润增速。

2011年，我们预计，创新业务对中信证券的利润贡献已经达到30%，对其他大型券商贡献基本在10%左右，相比之下，中小券商的创新业务贡献仅为5%左右。展望未来，凭借牌照、净资本、人才、融资成本和监管政策优势，大型券商将继续成为创新业务的主要受益者，进而实现高于行业平均的收入和净利润增速（快于行业平均增速约5个百分点），市场份额将不断上升（我们预计，中国前六大上市证券公司的净利润市场份额将每年上升1-2个百分点，而70年代美国前十大券商的市场份额平均每年上升2-3个百分点）。而中小券商

由于传统业务颓势未止而日趋被边缘化，尤其是非现场开户一旦启动后将面临经纪业务量价齐跌的困境，差异化发展成为中小券商异军突起的唯一出路。

仍看好下半年证券行业行情：

渤海证券表示，近一个月，伴随大盘回调以及对中报业绩的担忧，弹性大的券商股开始走弱。我们认为下半年各项创新政策的具体落实将长期提升证券公司的核心竞争力和盈利能力，从而成为更加明确的催化剂。建议在当前市场持续走弱，估值回落的背景下，择机左侧布局券商股。推荐资本实力雄厚、创新能力较强并且具备估值优势的公司，包括中信、海通、宏源、华泰、广发、长江、光大。重点关注中期业绩较好的公司，如宏源，广发等。

国泰君安表示，受市场拖累，证券板块出现较大幅度调整，这也是行业弹性的另一面。大券商PB已回落至2倍以内的安全区间，而中信/海通等已接近1.5倍的历史低位、在ROE向上的明确预期下，安全边际极高。继续维持行业增持评级。

股票推荐：领先公司安全边际更高、创新收益更大。中长期继续推荐大券商(中信/海通/广发/光大)，参股公司(成大/敖东/锦龙)和成长性中小券商。由于6月份财务数据及中报预期将密集发布，短期可关注中报预期可能较好的广发、东北等。

中金公司表示，看好券商行业中长期结构性机会，但三季度难以显著跑赢大盘，进入中场休息期。我们认为，监管放松和盈利反转是年初至今券商板块持续跑赢大盘的根本原因，中期来看，我们认为，

这两大因素并没有发生根本性的变化。短期来看，目前行业平均2012年市盈率和市净率分别为33倍和2.1倍，对应行业中长期20-25%的净利润增长，表明市场对政策变化预期已经较为充分。同时，我们认为，三季度政策兑现难以显著超出市场预期，实质性业绩提升要在2013-2014年才会更加明显，证券板块难以重现上半年的持续跑赢大盘的强势表现。

银河证券表示，近日，国家发展改革委、财政部批准了中国证监会降低证券、期货市场监管费收费标准的报告。为适应我国证券、期货市场发展环境和市场规模的变化，有效减少市场交易成本，从今年开始，以股票、期货年交易额为基数收取的市场监管费收费标准降低50%；以证券投资基金年交易额和债券年交易额为基数收取的市场监管费全部减免。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

主要风险因素：

作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。

（二）行业因素分析

规模扩张、净息差提升、手续费增长、成本收入比下降驱动净利润高速增长。

浦发银行前三季度实现净利润200亿元，同比增长34.19%，略低于预期。驱动盈利显著增长主要是因为生息资产规模增长、净息差提升、手续费及佣金净收入增长和成本收入比下降，分别贡献了净利润

增长31.48%、4.98%、6.56%、5.00%。三季度单季实现净利润70.59亿元，环比增长3.25%，主要是生息资产规模增长和成本收入比下降驱动，分别贡献净利润增长5.37%和7.84%。

存贷款市场份额上升；净息差环比提升、同比下降。

贷款及垫款总额为12813亿元，比上季度增长3.55%，市场份额为2.28%，同比上升8个BP、环比上升1个BP。存款为17697亿元，比上季度增长1.07%，市场份额为2.18%，同比上升4个BP，环比持平。经计算得三季度净息差（期末期初均值）2.56%，比二季度上升3个BP，比去年同期下降4个BP。净息差环比提升主要是因为一、浦发银行积极调整资产结构，季末贷款资产占比上升，同业资产占比以及存放央行资产占比下降。二、7月份的对称加息是有利于净息差扩大的。净息差同比小幅下降主要是因为虽然央行不断加息，基准利率不断上行利好净息差扩大，同时紧缩环境下也利于银行议价能力提升，但是资产端同业资产占比同比大幅提升以及负债端同业负债占比同比大幅提升拖累了净息差扩大，致使最终净息差同比不升反降。

手续费收入仍旧高速增长，但增速放缓。

前三季度手续费净收入49.22亿元，同比增长76%。三季度单季手续费收入16亿元，比二季度减少10.97%，增速放缓。

三季度成本收入比(含营业税)大幅下降，四季度或小幅上升。

三季度单季成本收入比（含营业税）34.81%，比二季度下降4.11个百分点，我们预计四季度成本收入比会小幅上升，但未来会保持稳定。

资产质量改善，拨贷比达1.93%，未来拨备有一定压力。

三季度不良贷款余额51亿元,不良率0.40%,继续双降,其中不良率比中期下降2个BP。其中关注类贷款余额73亿元，环比减少3.36%，关注类贷款占比0.57%，比中期下降4个BP。拨贷比达1.93%，比中期上升1个BP，但离监管层规定的最低2.5%的拨贷比要求尚有些距离；拨备覆盖率达到477%，比中期上升24个百分点。未来拨备有一定压力。

估值和投资建议：

资本充足率11.24%，核心资本充足率9.01%。预计2011年实现净利润267亿元，同比增长39%，实现每股收益1.86元，每股净资产10.25元，动态市盈率、市净率分别为6.54倍、1.19倍，给予买入评级。

（三）公司因素分析

1.公司简介：

上海浦东发展银行（Shanghai Pudong Development Bank，缩写为SPD BANK），是中华人民共和国的一家股份制银行，全称为上海浦东发展银行股份有限公司。上海浦东发展银行于1992年8月28日经中国人民银行批准设立，1992年10月成立，并于1993年1月9日正式开业。总行设在上海。注册资本金56.6134亿元人民币。目前上海浦东发展银行在中国大陆超过20个城市设立了分行。

2.公司概况：

上海浦东发展银行（简称浦发银行）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、于1993 年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。

经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999年获准公开发行Ａ股股票，并在上海证券交易所正式挂牌上市，这是中国银行业改革的一项重大举措。截至2009年6月底，注册资

本金达79.3亿元，良好的业绩和诚信经营的声誉使浦发银行业已成

为中国证券市场中一家备受关注和尊敬的上市公司。

浦发经营理念：

十年来，秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，上海浦东发展银行积极探索和推进金融改革与创新，为把上海尽早建成国际经济、金融、贸易中心之一服务，促进和支持中国国民经济发展和社会进步，业务发展迅速，资产规模持续扩大，经营实力不断增强，在海内外已具备一定的影响。

主营业务包括：

吸收公众存款、发放短期、中期和长期贷款、办理结算、办理票据贴现、发行金融债券、代理发行、代理兑付、承销政府债券、买卖政府债券、同业拆借、提供信用证服务及担保;代理收付款项及代理

保险业务；提供保管箱服务。外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外汇兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇、售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；

代客外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务；人民币和外币信用卡业务；离岸金融业务；经中国人民银行批准的其他业务。

截止到2003年底，全行总资产规模已达3710亿元人民币、各项存款余额3221亿元人民币，各项贷款余额2551亿元人民币，当年实现税后利润15.66亿元人民币，并在上海、北京、杭州、南京、重庆、广州、昆明、深圳、郑州、天津、大连、济南、西安、成都、武汉、宁波、苏州、青岛等地设立了21家直属分支行、13家异地支行、305家营业网点，在香港设立了代表处，全国性商业银行的机构布局基本建成。

现金流分析:

主营业务收入(单位：亿元)

资产及其负债(单位：亿元)

贷款担保方式分布情况:（单位：亿元）

营业收入：（单位：亿元）

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同仁堂股票投资分析报告 专业：_________________ 班级：_________________ 学号：_________________ 姓名：_________________ 指导教师：_____________ 烟台南山学院工学院机械系 _____年____月____日

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股票投资组合分析 一.数据的搜集、整理与录入 （一）.我们组选择的五支股票分别为： 韦国照-通鼎互联（002491），杨志武-常林股份（600710），赖玲玲-长城集团（300089），黄筱予-青松建化（600425）.黄艳色-中联重科（002157）。 （二）.收集与录入数据 根据自2014年以来的这五支股票的月收盘价数据。通过整理，用excel表

计算，分别得到每支股票的各自的月百分比收益率和对数收益率。 根据公式： 月百分比收益率= 1 1t t t P P P ---， 月的对数收益率=1 ln t t P P -（其中，t P 表示该月的收盘价，1t P -表示该月的开盘价） 对数据进行录入，根据上面的公式我们得到上证指数以及我们所选择的五支股票的各自的百分比月收益率和月的对数收益率，用excel 计算，得到如下所示： 1.上证指数（1A0001） 2.通顶互联（002491） 月份 开盘价 收盘价 每股月盈利 每股收益率（%） 对数收益率（%） 1月

3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 3.常林股份（600710） 月份开盘价收盘价每股月盈利每股收益率（%）对数收益率（%）1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月

4.长城集团（300089） 5.青松建化（600425） 月份开盘价收盘价每股月盈利每股收益率（%）对数收益率（%）1月 2月 3月 4月 5月

6月 7月 8月 9月 10月 11月0 12月 6.中联重科002157） 月份开盘价收盘价每股月盈利每股收益率（%）对数收益率（%）1月 2月 3月 4月 5月0 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 二.对百分比收益率和对数收益率的结果进行分析 观察上表中的数据，可知（1）：上证指数的收益率较小时其他的股票收益率 也较小甚至出现收益率为负值的情况，说明股票价格的变动在一定程度上受到上

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一、武汉人福医药集团股份有限公司股票概况 （一）．公司名称及简介 武汉人福医药集团股份有限公司，于1993年2月15日经武汉市经济体制改革委员会批准，由中国人福新技术开发中心、武汉当代科技产业集团股份有限公司、武汉高科国有控股集团有限公司共同发起并采用定向募集方式设立的股份有限公司。公司英文名称：Wuhan Humanwell Healthcare (Group) Co.,Ltd （二）、证券代码 600079。公司设立时股本为3,750万元。经中国证券监督管理委员会证监发[1997]240号文批准，公司于1997年在上海证券交易所公开发行2,000万股社会公众股，发行后公司总股本为5,750万元。 证券简称更名历史：人福科技 G人福人福科技人福医药 发行日期： 1997-05-22 上市日期： 1997-06-06 主承销商：申银万国证券股份有限公司 （三）、上市公司经营范围 药品研发；生物技术研发；化工产品（化学危险品除外）的研发、销售；技术开发、技术转让及技术服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；对产业的投资及管理、教育项目的投资；房地产开发、商品房销售（资质叁级）；组织“三来一补”业务。（四）、公司主要产品 百货、五金交电、医疗器械、计算机及配件、汽车配件、通信器材、机电产品零售兼批发;房地产开发、商品房 （五）、公司的历史沿革 1988年当代生物化学技术研究所成立（人福医药集团的前身）。 1993年武汉当代高科技产业股份有限公司（原当代生物化学技术研究所）注册成立。 1993年至1997年武汉当代高科技产业股份有限公司先后组建了当代物业公司、当代生物化学公司、东湖分公司、系统工程分公司、机电设备配套分公司、广州人合公司、兼并扬子江生化制药厂后成立了武汉人福药业有限责任公司、广州贝龙环保热力设备有限责任公司、武汉人福医用光学电子有限公司、武汉人福益民医药有限公司和武汉新新彩印制制版有限责任公司。 1997年武汉当代高科技产业股份有限公司上市，当代科技股票（代码600079）在上海证券交易所正式挂牌交易。不久，当代科技正式更名为武汉人福高科技产业股份有限公司。 1998年武汉人福高科技产业股份有限公司导入CI，设计并制作了VIS视觉识别手册。武汉人福高科技产业股份有限公司先后注销了广州人合公司，剥离了系统工程分公司，淡出了原子灰项目，退出了精细化工行业，确立了医药、环保为主产业。同年，武汉人福高科技产业股份有限公司参股成立杰士邦（武汉）卫生用品有限公司，医药生殖健康产业进一步成为公司的发展共识。 2000年至2002年武汉人福高科技产业股份有限公司先后参股或控股并购了武汉康乐药业有限公司、武汉华山制药有限公司、中国联合生物技术有限公司、新疆维吾尔药业有限责任公司，组建了宜昌人福药业有限公司，成立了湖北葛店人福药业有限责任公司，兴建了人福科技医药工业园。 2003年至2006年武汉人福高科技产业股份有限公司进一步完成主产业的迅速扩张过程，形成了包括医药、生殖健康、环保、房地产、金融五大产业的产业格局。宜昌人福药业、杰士邦公司、当代物业等一批骨干企业相继崛起。 2007年武汉人福高科技产业股份有限公司上市十周年，进一步明确了以医药产业为主导、以大学学历教育投资为辅的发展格局。拥有的核心产品为宜昌人福药业麻醉药系列、武汉人福药业有限责任公司生化药系列、葛店人福药业计生药系列、深圳新鹏的基因药系列、康乐药业与新疆维药的中成药与民族药系列等，还有天津中生的计生药具。

浦发银行股票投资分析报告

浦发银行 股票投资分析报告 姓名：杨凡 班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟 时间：2015年6月10-17日

目录 一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)

一、公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。 二、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。 （3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个

某上市公司股票投资分析报告

某上市公司股票投资分析报告

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某上市公司股票投资分析报告 结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析 一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析： ４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析： 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品 ２?产品定价 ３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系

5 市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析 六、公司风险分析 七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数

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永辉超市股票分析报告(601933) 1基本面分析 1.1宏观经济形势分析 1.1.1国际经济形势分析 2017年上半年的全球经济表现良好，逐渐从衰退中开始复苏。按照不同国家和地区来看，主要发达国家的经济复苏态势明显，全球金融形势骤然恶化的已是小概率事件。总体来看，2017年上半年全球经济呈现持续温和复苏态势。据实体经济高频统计与景气调查指标显示，自2016年下半年以来，全球经济逐步摆脱了持续六年低速运行的态势。从工业生产、贸易和投资等“硬指标”看，截至今年一季度的数据均显示，全球经济加快增长，并创下近六年以来的新高。从采购经理人指数、消费者信心指数和OECD领先指数等“软指标”看，全球经济持续维持较好的增长态势。 1.1.2中国经济形势分析 2017年前三季度GDP达到593288亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.2个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值238109亿元，增长6.3%；第三产业增加值313951亿元，增长7.8%。三季度，国内生产总值同比增长6.8%，经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间，保持中高速增长。总的来看，前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多，发展的包容性和获得感明显增强，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内经济仍处在结构调整的过关期，持续向好基础尚需进一步巩固。 1.2行业总体分析 1.2.1超市行业竞争剖析 1.2.1.1超市行业关店潮涌，后劲已然不足。 自去年以来，超市、便利店的关店力度丝毫不逊于百货业，沃尔玛、家乐福、乐购、人人乐……这些曾经雄霸一方的零售大佬都主动或被动关闭门店。统计数据显示，2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家门店，其中超市业态关店数量更是高达96家。 业内人士指出，在租金成本、人力成本不断攀升的背景下，大型商超的运营成本也随之逐渐升高，而外资超市对华市场变化和反应速度比本土超市迟缓，租金优势不再也导致外资超市成为关店的先锋。 1.2.2.2 互联网市场冲击实体市场 电商带来的冲击是普遍的、持续深入的，接下来这种冲击会蔓延到省会级城市和三四线城市，甚至部分县城的大卖场也会感受到电商业带来的寒潮。除了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，

概述与问题解析(股票投资分析)

股票投资分析 第一节基础性分析 一、投资环境分析 1、宏观经济环境 （1）国际国内政治经济环境的稳定性 （2）具体的宏观经济指标 GDP 的增长率；市场利率的走势；银根松紧；行业变化趋势。 2、投资的市场环境 （1）一国经济进入强劲的增长时期； （2）一国财富在短期内骤然增长； （3）对股市监管不健全，法规不健全； （4）投资行为不理性、盲从。 二、对公司一般状况的分析 1、公司产品特质 （1）消费品还是中间物品（生产资料）； （2）生产的产品是生活必需品还是奢侈品； （3）内销为主，还是外销为主； （4）劳动密集型、资本密集型还是知识密集型。 2、公司的产销结构 （1）大量生产方式还是个别生产方式； （2）生产的规模大小； （3）技术水平高低； （4）市场竞争力。 生产规模大的公司受到筹资能力的影响；需要高新技术进行生产的公司，受到研发能力的影响；需要靠广告推销的产品，竞争力受到广告宣传能力和对流通环节控制能力的影响；

原材料占投入比重比较大的产品，其竞争力要以原材料的采购能力而定；大量生产产品，其竞争力由销售网的健全程度决定；商标选择性很强的产品，其竞争力是由商标 的影响力决定的。 3、公司的主体分析 （1）公司主要负责人应考察其学历；工作经验；道德操守。 （2）公司的组织结构原则：配合需要，适时应变；结构简化，控制幅度；分工合作，权责分明；信息流通；结构平衡。 （3）公司的治理结构董事负责，问责机制；信息披露透明；保护股东利益；保护利益相关人的利 、人 益。 三、对公司的财务分析以财务报表为核心功能：信用分析；经营分析；投资分析。 1、基本的财务报表 （1）资产负债表 资产= 负债+ 股东权益 （2）损益表 （3）保留盈余表 2、比率分析 第一组：变现能力比率 （1）流动比率= 流动资产/ 流动负债 （2）酸性测试比率=（流动资产-存货）/流动负债 （3）速动比率= 速动资产/ 流动负债 第二组：杠杆比率 （1）负债比率= 负债总额/ 股东权益 （2）固定比率= 固定资产净额/ 资本净值 （3）固定资产与长期负债比率= 固定资产净额/ 长期负债第三组：经营能力比率 （1）存货周转率= 销售额/ 期末存货

中国股市最优投资组合构造及风险分析.教学文案

2010年第9卷第1期（总第140期） 吴 丹 （北京林业大学, 北京 100083） 中国股市最优投资组合构造及风险分析 摘 要： 投资组合可以分散风险，但其只能分散组合中的非系统风险，却无法降低组合中的系统风险。所以，投资者们常常会通过分散投资降低非系统风险，而对于系统风险，则可以在选股时，人为地选择系统风险较合理的股票加入投资组合。本文利用马柯维茨“均值/方差”理论和CAPM 模型，采用定性和定量分析相结合的研究方式，试图构造一支中国A 股市场的最优投资组合，并进一步分析组合的投资风险结构。以期为投资者提供一种较为科学的投资组合构建方法，即在一定风险下获得最大收益，并提供相关投资建议。 关键词： 投资组合；系统风险；非系统风险Abstract ：Portfolio risk will be spread. But it can distract the non-systematic risk and can not reduce the systemic risk in the portfolio. Therefore, investors often invest through diversification to reduce non-systematic risk. And for systematic risk, you can select low -risk stock to join the portfolio artificially. In this paper, I would use Markowitz "Mean /Variance" theory and the CAPM model, combining qualitative and quantitative research, to construct an optimal portfolio in Chinese A-share market. Furthermore, I would analyze the risk structure in this portfolio.

贵州茅台股票投资价值分析报告

贵州茅台股票价值分析报告 AP1003903 陈丽霞 一、公司简介 国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。 二、行业分析 1、行业地位 自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势： 该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一

个股投资分析报告—支持原创

个股投资分析报告 学院：经济管理学院专业：本08金融01班姓名：汤振兴学号：20084070124

投资分析报告 本08金融01班汤振兴20084070124 宏观经济分析： 2010 年，我国经济保持了平稳较快增长势头，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口快速增长，三大动力协调性增强。 2011年，我国经济将由回升转入增长与通胀并行阶段，外部环境复杂多变，世界经济殊途同归于“滞胀”；“三驾马车”均有放缓，经济景气小幅回落；通胀压力上升，价格调节面临“二难选择”。 2011年，我国经济将由政策刺激下的较快增长转为结构调整中的稳定增长阶段，全年GDP 增长呈现“前低后高”走势，与2010 年正好相反，增长9.5%左右，比2010年回落0.5 个百分点，CPI 增长在4%左右，高于2010 年0.7 个百分点。 2011年，宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”和“稳增长”；货币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。 2010 年，中国经济延续了2009 年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复性较快增长，三大动力协调性明显增强。由于发达经济体复苏进程艰难曲折、新兴经济体增长动力减弱，2011 年世界经济形势谨慎乐观。作为“十二五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计2011 年我国GDP 增长9.5%左右，比2010 年回落约0.5 个百分点；CPI 上涨4%左右，高于2010 年0.7 个百分点左右。在经济减速、通胀增压的大背景下，宏观经济政策转向积极稳健：实施积极的财政政策，更加注重稳定经济增长、调整经济结构和促进社会和谐；货币政策转向稳健，更加强调审慎灵活，把稳定物价放在更加突出的位置，保持信贷规模适度增长，加强利率和汇率调节。 一、宏观经济变量分析： 前三季度GDP累计增长10.6%，增速比去年同期高2.5个百分点。季节调整后，季度GDP环比折年率略高于上季。预计全年我国GDP增量有望达到10.1%。 三季度，规模以上工业增加值同比增长13.5%，增幅比上年同期高1.2个百分点，比上季低2.4个百分点。剔除季节因素后，工业增加值季环比增速比上季略有回升。前三季度累计，规模以上工业增加值同比增长16.3%，增幅较上年同期高7.6个百分点。 工业企业利润增长持续高位下滑。1-8月，全国规模以上工业企业实现利润同比增长55%，增长幅度虽然低于1-5月份81.6%的水平，但仍较去年同期高65.6个百分点。 前三季度，全国财政收入63039.5亿元，同比增长22.4%，比上年同期高17.1个百分点，比上半年低5.2个百分点，其中税收收入55957.4亿元，同比增长24.2%；非税收入7082.1亿元，同比增长9.6%全国财政支出54504.96亿元，同比增长20.6%，增速比上半年高3.6个百分点，比上年同期低3.5个百分点。

股票投资的基本方法

股票投资的基本方法 股票投资的基本方法：基本分析法 基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势，行业状况，经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合 理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。基本分析 包括下面三个方面内容： 宏观经济分析。研究经济政策(货币政策，税收政策，产业政策 等等)，经济指标(生产总值，失业率，通胀率，利率，汇率等等)对 股票市场的影响。行业分析。分析产业前景，区域经济发展对企业 的影响企业分析。具体分析企业行业地位，市场前景，财务状况。 股票投资的基本分析方法：技术分析法 技术分析法从股票的成交量，价格，达到这些价格和成交量所用的时间，价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。目前常用 的有K线理论，波浪理论，形态理论，趋势线理论和技术指标分析等，在后面将做详细分析。 股票投资的基本分析方法：量化分析法 量化分析法是利用数学和计算机的方法对股票进行分析，从而找出涨跌的概率，将量化分析方法设定为: a.趋势判断型量化投资策略 判断趋势型是一种高风险的投资方式，通过对大盘或者个股的趋势判断，进行相应的投资操作。如果判断是趋势向上则做多，如果 判断趋势向下则做空，如果判断趋势盘整，则进行高抛低吸。这种 方式的优点是收益率高，缺点是风险大。一旦判断错误则可能遭受 重大损失。所以趋势型投资方法适合于风险承受度比较高的投资者，在承担大风险的情况下，也会有机会获得高额收益。

b.波动率判断型量化投资策略 判断波动率型投资方法，本质上是试图消除系统性风险，赚取稳健的收益。这种方法的主要投资方式是套利，即对一个或者N个品种，进行买入同时并卖出另外一个或N个品种的操作，这也叫做对 冲交易。这种方法无论在大盘哪个方向波动，向上也好，向下也好，都可以获得一个比较稳定的收益。在牛市中，这种方法收益率不会 超越基准，但是在熊市中，它可以避免大的损失，还能有一些不错 的收益。 股指期货套利是在股票和股指期货之间的对冲操作，商品期货是在不同的期货品种之间，统计套利是在有相关性的品种之间，期权 套利则是在看涨看跌期权之间的对冲。 股票投资的基本分析方法：演化分析法 演化分析是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，对股价波动方向与空间进行动态跟踪研究， 为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。 演化分析法认为股市运作的背后具有很强的生物进化逻辑，所有市场行为都受到生物进化法则的广泛制约，只要多从“生物本能” 和“适应与竞争”的角度观察市场，就可以找到持续性盈利的思路、线索和方法。

上市公司投资价值分析方法

上市公司投资价值分析方法介绍(1) 从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 一、宏观经济分析 <1宏观经济运行分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。 为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 A．国内生产总值GDP 国内生产总值是一国(或地区)经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP同比增长10.7%；07年一季度GDP同比增长率达到了11.1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 B．通货膨胀 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI(即居民消费价格指数)被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI 高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。 C．利率 利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本的反映，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。 D．汇率 通常，汇率变动会影响一国进出口产品的价格。当本币贬值时，出口商品和服务在国际市场上以外币表示的价格就会降低，有利于促进本国商品和服务的出口，因此本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；进口商品以本币表示的价格将会上升，本国进口趋于减少，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和服务以外币表示的价格上升，国际竞争力相应降低，一国的出口会受到负面影响；进口商品相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。

贵州茅台股票投资分析报告

证券期货投资理论与实务 课程考核报告 题目：贵州茅台股票投资分析报告学校：郑州大学升达学院 专业：电子商务一班 学号：2008047147 姓名：闵照祥 2011年6月24日

目录 摘要 (3) 引言 (3) 第一章我国经济发展形势及证券市场现状分析.. ... (4) 1.1我国经济发展形势分析 (4) 1.2证券市场的现状分析 (4) 第二章我国白酒行业分析 (5) 2.1 我国白酒行业的发展现状 (5) 2.2 我国白酒行业的发展趋势 (5) 第三章贵州茅台公司分析 ... (6) 3.1 贵州茅台的基本面分析 (6)

3.1.1 贵州茅台酒股份有限公司简介 (6) 3.1.2 贵州茅台酒股份有限公司行业状况 (6) 3.1.3贵州茅台酒股份有限公司股本状况 (7) 3.1.4贵州茅台酒股份有限公司经营状况 (7) 3.2贵州茅台的财务分析.... (8) 3.3 贵州茅台的技术分析 (9) 3.3.1 K线理论分析 (9) 3.3.2 切线理论分析 (9) 3.3.3 形态理论分析 (9) 投资建议 (10) 参考文献 (11)

摘要 茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519,截止2011年第一季度末，贵州茅台股份有限公司总资产为29,161,700,183.57元。所有者权益为20,282,769,035.73元。 本文从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。 关键词：贵州茅台股票投资分析 引言 2011年上半年，股票市场行情整体不太乐观，特别是5月份以来，上证指数连创新低，2600点告急，6月股市可谓是“山穷水尽”然而有些股票却出人意料，逆市上扬，贵州茅台股票就是一个例子。我于2011年5月10号买进200股贵州茅台股票，当时的成交价位183.100元，2011年6月25日该只股票已经涨到成交价为2.6.44元，现在我盈利为4539.62元，因此我就拿贵州茅台作为案例进行股票投资分析。

股票基本分析方法

一、股票基本分析法简介 1、股票基本分析法介绍 股票是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人 发行的股份凭证。代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。 股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素，并受到投资心理和交易技术等的影响。概括起来说，影响股票价格及其波动的因素，主要可以分为两大类：一个是基本因素；另一个是技术因素。 我们主要讲基本因素。所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价值很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性因素的影响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条。二是各经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业(行情论坛)、金融业等各行各业的状况如何。三是发行该股票的企业的经营状况如何，如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反之，其价值就低，股价就贱。 基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。 我主要用基本方法分析中国石化（60028）这支股票的情况。 中国石化[600028]的公司概况 公司简介：中国石化 股票代号：600028 总股本：万股 流通股：万股 发行日期：2001-07-06 上市日期：2001-08-08 所属行业：原油加工业

建设银行股票投资价值分析

建设银行股票投资价 值分析 Revised on November 25, 2020

中国建设银行股票投资价值分析 摘要：本文从宏观经济形势、银行业、建设银行财务状况对建设银行的发展前景和投资价值做出了论证，然后通过相应的估值方法对建设银行股票进行了估值，最终得出一个合理的股票价值。同时，将所估股票价值与近期的股票市场价格相比，得出建设银行具有投资价值的结论。 关键词：宏观经济形势；财务状况；投资价值 随着我国经济实力越来越强大，我国的金融业正在快速发展，所以投资者可以通过投资银行类的股票来获得一定的收益。但是，如何对这类股票进行正确估值从而进行价值投资是最困扰投资者的问题，所以本文将对建设银行投资价值做出分析，以期为投资者提供有效的参考。 一、宏观经济形势分析 2015年以来，世界经济增长速度缓慢，国内经济面临下行压力，中国人民银行多次降准、降息来稳定增长，刺激实体经济发展。我国坚持适度宽松的货币政策，加大对经济发展的支持力度，引导金融机构在控制风险的前提下扩大经营，货币信贷增长较快，从而使银行业能平稳发展。 （一）国民经济平稳增长，产业结构优化 国内生产总值同比增长速度正在下降，我国经济正平稳增长，同时第三产业同比增长速度正在上升，我国经济

结构向服务主导型提升趋势明显，产业结构优化升级明显。根据国家统计局的数据显示，分季度看，国内生产总值GDP于前三季度分别实现同比增长：%，%，%；分产业看，第一产业增加值亿元，同比增长%；第二产业增加值亿元，同比增长%；第三产业增加值亿元，同比增长%。另外，第三产业占国内生产总值的比重达%，而去年同期为%，比去年同期提高个百分点。 （二）国际收支顺差，对外经济平稳发展 根据国家统计局数据显示，2015年10月，中国进出口总额3232亿美元，同比下降%；出口1924亿美元，同比下降%；进口1308亿美元，下降%。贸易顺差616亿美元，增长倍。中国坚持对外开放，稳步推进外商投资体制改革，不断改善投资环境，增强了跨国公司来华投资的信心。 （三）货币信贷平稳增长 货币供应量平稳增长，金融机构存款波动幅度减小。2015年9月广义货币（M2）余额万亿元，同比增长%，分别比上月末低个百分点，比上年末高个百分点。狭义货币（M1）余额万亿元，同比增长%，流通中货币（M0）余额万亿元，同比增长%。此外，社会融资规模适度增长，融资结构持续优化。

赵红 个股投资分析报告

经济系2009届毕业设计题目：个股投资分析报告 作者姓名 专业 班级 学号 指导教师 2009年 4 月 20 日

毕业设计大纲 选题背景及意义： 随着中国证券市场制度建设和监管的日益完善，与世界接轨趋势越加明显，机构投资者队伍的迅速壮大，国内证券市场规模日益壮大，中国股市刚开始阶段的投机成风现象将逐步退化，而价值投资理念，包括价值挖掘型，价值发现型，价值培养型投资理念将逐步成为中国证券市场主流投资理念。尤其是在我国现在这样的市场行情中，作为一个成熟的投资者，应该时刻牢记一句话：“股市有风险，入市需谨慎”。证券投资的风险是普遍存在的，尤其是大盘经过长时间的大涨又大跌后，，系统风险越来越大。目前股市处于动荡中，因此投资者对风险的控制是必要的。投资者必须确保在获得一定的预期收益时，使得风险最小或者在一定风险水平下获得收益最大。为了达到这种目标，并创造出更多的可供选择的投资机会，特通过运用一些技术指标分析和基本分析对大通燃气进行个股投资分析，使大家认识到投资分析的重要性。 论文结构： 第一部分介绍股票分析方法其中包括基本分析、技术分析、心理分析；第二部分介绍本文采用的分析方法，其中包括两部分（一）基本分析法包括：行业分析，区域分析，公司分析等方法。（二）技术分析法包括：K线理论，切线理论，形态理论，技术指标，财务指标等；第三部分是以大通燃气（000593）为例进行举例说明；第四部分为总结大通燃气（000593）的投资价值。

中文摘要 投资理财观念近几年已经深入到广大老百姓的生活当中，全国上下各个交易营业部人满为患，但作为一个成熟的投资者，应该时刻牢记一句话：“股市有风险，入市需谨慎”，而且证券投资的风险是普遍存在的，所以本文针对个股投资作出简单阐述，即从宏观经济大趋势到微观企业经营业绩，再到具体的技术指标分析，对大通燃气从基本面和技术面进行个股投资分析，最后作出总结，分析报告该股的投资价值。从而使大家认识到投资分析的重要性。 关键词：基本分析技术分析投资价值 ABSTRACT The investment managed finances the idea already to penetrate in recent years into the general common people's life, entire country each transaction sales office was fully occupied, but took a mature investor, should keep firmly in mind a speech frequently: “The stock market has the risk, entering the market must be discrete”, moreover the negotiable securities investment risk is the universal existence, therefore this article makes the simple elaboration in view of the stock investment, namely manages the achievement from the macroscopic economical major tendency to the microscopic enterprise, again arrives the concrete technical specification analysis, to passes the fuel gas greatly carries on the stock investment analysis from the fundamental plane and the technical surface, finally makes the summary, the analysis reports this stock the investment value. Thus makes everybody to realize to the investment analysis importance. Key word: Basic analysis Technical analysis Investment value

股票分析论文

股票市场中的股票选择分析 作者：41534080 金融数学2班陈琳艳 摘要： 1、发达的市场是近似信息高效的。这是信息和它对投资的影响可以迅速的反映到资 产价格上。在考虑各种投资的风险误差后，要做到“突破市场的平均水平”是很困难的。 2、预期收益和风险之间存在着权衡关系。因为市场是趋于有效性的，所以只有在投资者承担额外风险是，才会获得较高的预期收益。风险和预期收益之间有着直接关系。但是对于投资者而言，在希望获得更高收益的情况下承担越来越多的风险很可能是不合适的。 3、投资者进行投资时，其风险水平要与风险偏好和约束保持一致。投资者为了实现其财务目标，他们应该承担并管理谨慎的风险，以使其税后收益最大化。税收对投资收益影响很大，投资者应该考虑税收的影响。但是投资需要根据个人的风险潘浩和财务目标来警醒。如果财务目标看起来无法实现，那么投资者在进行高风险投资之前应该仔细的考虑一下。 4、投资者需要考虑在不同资产类型和行业之间进行投资，以及在不同国家进行投资，从而利用全球市场中不断增加的机会。正如投资组合理论所述，人们可以投资风险分散的、由高风险资产所组成的投资组合，并且不增加或仅少量增加投资组合的整体风险。 5、《投资学》帮助读者懂得如何管理金钱，从而使自己的所得中的获益最大化。为实现这一目标，读者需要学习了解目前存在的各种投资选择，更为重要的是，在未来几年读者必须建立一套分析投资和思考投资的方法，这种方法将伴随读者面临新出现的、不同的投资机会。 关键词：有关股票投资股票分析 正文： 1、引言 《投资学》由投资领域著名学者弗兰克.K.赖利教授与埃德加.A.诺顿教授编著。这本书令读者了解现存的多种投资选择，投资即在一段时间内将当前资源投入到某种用途中，预期在未来获得资源，并从中培养读者分析投资和思考投资的能力。 2、《投资学》主要内容 《投资学》第一部分向读者阐释了投资的概念、投资中的重要问题、金融环境、投资策略以及职业道德在投资中的就业机会。第二部分则向读者描述投资的环境。《投资学》分条述说现存的多种投资选择，包括共同基金(将多个投