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中级财务管理课后习题(答案)

资料

附录二章后练习题参考答案第1章■基本训练□知识题 1.2 知识应用 1.2.1判断题

1.×

2. ×

3.√

4. × 1.2.2选择题 1. ABE 2. C 第2章

■基本训练□知识题 2.2 知识应用判断题 ⒈ √ ⒉ ×

⒊ × ⒋ √

□技能题 2.1规则复习

1.（1）指标项目 K

σ V A 10.5% 5.22% 0.497 B

11.5%

13.87%

1.206

由计算结果可知，B 项目的风险大于A 项目。（2）X =10.5%÷5.22%=2.01

查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A 项目盈利的可能性为97.78%。

2.（1）E A =9.25%

E B =4.7% σ

=9.65% σB =2.24%

（2）σAB = 0.002153

（3）σP = （60%）2

×（9.65%）2

+ （40%）

×（2.24%）2

2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%

= 6.683% 2.2 操作练习

1．（1）完成的表如下所示：

证券组合的期望收益率和标准差

（2）根据计算结果做图（略）。投资组合投资结构（W A ，W B ） E （R p ） σp A B C D E F G H I

(0, 1) (0.25, 0.75) (0.5, 0.5) (0.75, 0.25) (1, 0) (1.25, －0.25) (1,5, －0.5) (1.75, －0.75) (2, －1)

4% 5.5% 7% 8.5% 10% 11.5% 13% 14.5% 16%

0 1.25% 2.5% 3.75% 5% 6.25% 7.5% 8.75% 10%

= 0.9958

资料

2．（1）

()%

152.7R E P =

∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。（2）做出资本市场线（略）。 3．(1)

方案 E σ2

σ V A 16% 0.0049 0.07 0.4375 B 10% 0 0 0 C 16.7% 0.008281 0.091 0.5449 D

14.3%

0.004621

0.068

0.4755

(2) ρAC =0.45792 ρAD =0.99368

βA =1 βB =0 βC =0.595296 βD =－1.291784 R A =10%+1×(16%－10%)=16% R B =10%

R C =10%+0.595296×(16%－10%)=13.57% R D =10%－1.2917184 ×(16%－10%)=2.25% 评价（略）。第3章

■基本训练□知识题 3.2知识应用 3.2.1判断题

⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √ 3.2.2单项选择题 1.C 2.B 3.C 4.C

□技能题3.1规则复习 1．（1）净现值项目利率 A B C 10% 2 438元 1 942元 1 364元 25%

760元

760元 600元

（2）IRR A =34.16%

IRR B =37.98%

IRR C =40%

（3）当利率为10%时，A 项目最有利 2.

项目指标甲乙丙净现值（元） 3 066 631 1 547 内含报酬率 25.57% 12.32% 24.99% 获利指数 1.3066 1.0631 1.1574 会计收益率 33% 13% 25% 回收期（年） 1.583

1.714

0.8

3. E = 2 000元

d = 443.07元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204元

∵NPV ＞0，∴该项目可行。

3.2 操作练习 1．∵NPV =29.05万元＞0，∴该项目可行。 2．（1）年净现金流量=220 000元

净现值=220 000×（P/A ，12%，10）－1 000 000=243 049（元）

（2）敏感系数（设变动率为15%）

因素敏感系数销售量 4.185 固定成本－3.185 单价

11.159 单位变动成本

－6.974

（3）编制敏感分析表（变动百分比为－20%、－15%、－10%、10%、15%、20%）

3．

指标不考虑税收因素考虑税收因素账面临界点（台） 2 000 2 000 现金临界点（台） 1 200 806 财务临界点（台）

2 627

2 935

从计算结果来看，该项目存在较大风险。

4．（1）年折旧额= （6000－1000）÷3=5 000（元）

第一年税后利润=20 000+（10 000－5 000－5 000）×（1－40%）=20 000（元）第二年税后利润=20 000+（20 000－10 000－5 000）×（1－40%）=23 000（元）第三年税后利润=20 000+（15 000－6 000－5 000）×（1－40%）=22 400（元）（2）第一年税后现金流量=（20 000－20 000）+5 000=5 000（元）第二年税后现金流量=（23 000－20 000）+5 000=8 000（元）第三年税后现金流量

=（22 400－20 000）+5 000+1 000=8 400（元）以12%为贴现率计算净现值：

5 000×0.8929+8 000×0.7972+8 400×0.7118－1

6 000=821.22（元） ∵NPV>0，表明IRR>12%，∴方案可行。

5．（1）净现值=每年现金流入现值+残值现值+清理净损失减税现值－原始投资 2

.0250055.0300025.03200?+?+?=销售量期望值()

台2950=

()()()()

43000110%3000110%500133% 3.173000.68333%0.683300055100.36NPV ?-?-?

?=?-+?+?+??-????

=万元 NPV 3=875×2.487+300×0.751+540×2×33%×0.751－3000 =－330.92（万元）

()年可行最短寿命77.336

.10092.33092

.3303=++

（2）没有影响。因为只要该项目寿命达3.77年即为可行。 1.若使用四年：初始投资=3000万元

1~4年每年的营业现金流量：净利润=500*（1-33%）=335万元，折旧=3000*（1-10%）/5=540万元营业现金流量=335+540=875万元

第四年末终结点流量：回收残值=300万元，清理净损失减税=540*33%=178.2万元，NPV （4）=每年现金流入现值+残值现值+清理损失减税-原始投资=875*3.170+300*0.683+178.2*0.683-3000=100.36万元 2.若使用三年：初始投资=3000万元

1-3年每年的营业现金流量：营业现金流量+335+540=875万元

第三年末终结点流量：回收残值=300万元，清理净损失减税+540*2*33%=356.4万元 NPV(3)=875*2.487+300*0.751+356.4*0.751-3000=-330.92万元

根据内插法：（N-3）/(4-3)=[0-(-330.92)]/[100.36-(-330.92)],N=3.77年所以他们的争论是没有意义的。因为现金流入持续时间达到3.77年方案即为可行第4章

■基本训练□知识题 4.2知识应用选择题

1.ABCD

2.B 3． A 4． B 5． AD □技能题4.1规则复习 1．

0(1) =5 000 000(13%)f B -?-5

1500000012%(133%)5000000

(1)(1)t i i i

K K =??-=+++∑

债券资本成本K i =8.81%

2．(1) =1000000(1-20%)M f -

20100000010%(133%)(,,20)1000000(1)d d P A

K K -=??-?+?+

借款资本成本K d =8.88%

3．

()10%133%i K =?-=6.7% ()

11%133%115%

d K ?-=

-=8.67%

K =6.7%×24%+8.67%×16%+15%×50%+14.5%×10%=11.95%

4．

(20009%)(133%)(180)67%

30003000

A EBIT EBIT EPS -??--?=

= (20009%200012%)(133%)(420)67%

20002000

EBIT EBIT EPS -?-??--?==

EBIT=900(万元)

当预计公司的息税前收益EBIT 小于900万元时，应采用（1）方案筹资，股东的每股收益最大；当EBIT 大于900万元时，应采用（2）方案筹资. 4.2 操作练习 1.

筹资方式

资本成本

个别资本的筹资分界点（万元）

资本结构

筹资总额分界点（万元）

筹资范围（万元）

银行借款

12％ 14％ 18%

150 300 — 30%

150÷30％＝500 300÷30％＝1 000

0～500 500～1 000 1 000以上普通股

16％ 19％ 22％ 25%

210 560 840 —

70%

210÷70％＝300 560÷70％＝800 840÷70％＝1 200

0～300 800～1 200 1 200以上

由表可得六组筹资成本不同的筹资总额范围：0～300万元，300万元～500万元，500万元～800万元，800万元～1 000万元，1 000万元～1 200万元，1 200万元以上。分别计算这六组的综合资本成本即加权平均边际资本成本：筹资范围资本总类资本结构个别资本成

本资本结构×

个别资本成本综合资本成本

（万元）

0～300

银行借款

30% 12% 0.036 14.80% 普通股 70% 16% 0.112 300～500

银行借款

30% 12% 0.036 16.90% 普通股 70% 19% 0.133 500～800

银行借款

30% 14% 0.042 17.50% 普通股 70% 19% 0.133 800～1 000

银行借款

30% 14% 0.042 20% 普通股 70% 22% 0.154 1 000～1 200 银行借款

30% 18% 0.054 20.80% 普通股

70% 22% 0.154 1 200以上银行借款

30% 18% 0.054 23% 普通股

70%

25%

0.175

投资项目D ，DC 组合，DCA 组合三个方案均可行。DCA 组合，平均投资报酬率为23.64%，综合资本成本为20.8%，投资总收益为260万元，筹资总成本为228.8万元。DC 组合，总投资额为900万元，总投资报酬率为24.33%，筹资总成本为20%。

2. 1500

DFL=

1.68100015%

1500-300012%-1-40%

=??

(1500300012%)(140%)100015%EPS 0.6675800

-?--?==

d 100015%EBIT I+

300012%6101-T 140%

?==?+=-（万元） EPS ?=0.86×(1+10%×1.68)－0.855=1.00(元)

筹资方式资本成本

个别资本的筹资分界点（万元）

资本结构筹资总额分界点（万元）

筹资范围（万元）

发行债券 8% 9%

30 — 40%

30÷40％＝75 0～75 75以上普通股 15% 16%

60 —

60%

60÷60％＝1 000

0～1 000 1000以上

筹资范围资本总类资本结构个别资本成本资本结构×个别资本成本综合资本成本

（万元）

0～75

发行债券

40% 8% 0.032 12.20% 普通股 60% 15% 0.090 75～1 000

发行债券

40% 9% 0.036 12.60% 普通股 60% 15% 0.090 1 000以上发行债券

40% 9% 0.036 13% 普通股

60%

16%

0.096

第5章 ■基本训练 □知识题 5.2知识应用选择题

1. B

2. A

3. B

4. B □技能题

5.1规则复习 1.（1）()225110%?+＝247.5（万元）

(2)

225

1200360750

?=（万元）（3）120090070%-?=570（万元）（4）120090090%-?=390（万元）

2.（1）3

1502005

-?=30（万元）

（2）30150=20%

（3）30100

=0.3（元）

3.（1）发放10％的股票股利所有者权益项目发放股票股利前发放股票股利后普通股股数 500万股 550万股普通股 3 000万元 3 300万元资本公积 2 000万元 2 700万元未分配利润 3 000万元 2 000万元所有者权益合计 8 000万元

8 000万元

每股账面价值

8 000万元÷500万股=16元/股

8000万元÷550万股=14.55元/股

（2）以2:1的比例进行股票分割所有者权益项目股票分割前

股票分割后

普通股股数 500万股（每股面额6元） 1 000万股（每股面额3元）普通股 3 000万元 3 000万元资本公积 2 000万元 2 000万元未分配利润 3 000万元 3 000万元所有者权益合计 8 000万元

8 000万元

每股账面价值 8 000万元÷500万股=16元/股

8 000万元÷1 000万股=8元/股

5.2操作练习

1.（1）120050%600?=（万元）（2）120050%250350?-=（万元）（3）(500－350)/500=30%

2. （1）增发股票数为100万股×10％＝10万股，应从未分配利润中转出资金的数额为：

10万股×10元＝100万元，故未分配利润余额为0。

（2）发放股票股利后的每股市价为：

1.9%10110=+ （元）股价降低幅度为：%9%10010

1.9-=?-

（3）股东市场价值为：

1 000×（1+10％）×9.1＝10 010 （元）

（4）普通股的股本结构不会发生变化。 3. （14.8－0.2）÷（1+0.5）＝9.73（元）第6章 ■基本训练 □知识题 6.2知识应用 6.2.1判断题

1. ×

2. √

3. × 4． √ 5. × 6. √ 7． × 8． √ 6.2.2单项选择题

1.A

2. C

3. C

4. B

5. A

6. D □技能题 6.1规则复习

1.（1）1 1.5

1516%6%

s D V

K g =

==--（元/股）

（2）Ｖ=3.37+10.19=13.56（元/股） 2．股票转回前后有关项目的数据如下：

3． ()

20000000200000

4527124613%+=

=?-（股）

4．

1205%

758%

=股票价值（元/股） 5.

6.2操作练习 ①1200000

12001000

=每股收益（元/股）

1200

6002

=每股股利（元/股） 2000000011000000

90001000

=每股账面价值（元/股）

②应当进行股票分割，股票分割后普通股股数为4 000 000份。

280－200普通股本（万元）310

310

权益合计

4000030200001694股数（股）

超面额股本（万元）留存收益（万元）

转回后转回前项目42000

33300

25000

合

计

350002630018000普通股

300040003

30003000非参与优先股40004000部分参与优先股2

年份

股东类型

1200000

3400000

=每股收益（元/股）

1.52

=每股股利（元/股） 2000000011000000

22.5400000

=每股账面价值（元/股）

③ A 公司8.4%，B 公司6.45，C 公司7.7%。 ④是的，都是按每股收益50%固定型股利政策。 ⑤

A D 1100

55%A 2000

B D 120042.86%A 2800==

D 300036.59%A 8200== 可见A 公司负债比率最高，与B 公司的资产负债率比较相近。

⑥ B 公司：K=2.25/36＋8.4%=15.18%

C 公司: K=3.75/65＋6.4%=12.54%

将这两个K 值代入公式，推导出A 公司的股票价格范围：

根据B 公司的K 值，A 公司的股票价格=1.5/(15.18%－7.7%)=21.6（元/股）

根据C 公司的K 值，A 公司的股票价格=1.5/(12.54%－7.7%)=33.38（元/股），即A 公司的股票价格可能范围为：每股21.6～33.38元。 ⑦ A 公司的股票价格可能范围为：每股21.6～33.38元。

⑧按22元计算，可获得资本金22×（1－8%）×400 000=8 096 000（元）。第7章 ■基本训练 □知识题 7.2知识应用 7.2.1判断题

1．× 2．× 3．√ 4．√ 5．× 6．× 7．√ 7.2.2单项选择题

1. B

2. D

3. D

4. C

5. A 6．D 7．C 8．D 9. A 10. C □技能题

7.1规则复习

1. 债券价值=10×8.16%×(P/A ，10%，3)+10×（1+10%）-3

=9.5424（万元）

∵95 242＞94 000，∴对购买者有吸引力。到期收益率约为10.6%。 2．（1）当市场利率为10%时，发行价格为：1 000元。（2）当市场利率为12%时，发行价格为：887.02元。（3）当市场利率为8%时，发行价格为：1 121.34元。 3.债券价值5

801000

80 3.604810000.5674855.81(112%)(112%)t i ==

+=?+?=++∑（元） 4．%36.1212%1212

=-??? ?

?+=实际利率

①到期收益率为9%时，V A =1 215.63元，V B = 1 085.05元。

②到期收益率为8%时，V A = 1 292.56 元，V B = 1 112.36 元。 ③当收益率变化时，长期债券价值的变化幅度大于短期债券。

④到期收益率为8%，期限均缩短1年时，V A = 1 272.36 元，V B = 1 077.75 元。 ⑤当债券期限变化时，短期债券价值的变化幅度大于长期债券。

5．每期偿还的等额本息=()1

511

5000000110%t

t -=????? ?+?

∑

=5 000 000÷3.7908

=1 318 987.40

≈1 319 000（元）

借款分期偿还计划表单位：元年度年偿还额年付息额本金偿还额本金剩余额

①②=④×i ③=①－②④=④－③

0 ——— 10 000 000

1 1 819 000 1 000 000 819 000 9 181 000

2 1 819 000 918 100 900 900 8 280 100

3 1 819 000 828 010 990 990 7 289 110

4 1 819 000 728 911 1 090 089 6 199 021

5 1 819 000 619 979

6 199 021 —

合计 9 095 000 4 095 000 10 000 000

7.2操作练习

1．①每年偿债基金支付额为：1 000万÷10年=100万/年。

②年偿债基金支付款项=10 000 000×(F/A,6%,10)=759 000（元）。

2．①到期收益率为3.4%。

②先求出2000年1月的利率：

650=1 000×3.4%×（P/A，K，17）+1000×（P/F，K，17）

利率K=6.98%

到2012年1月，离到期还有5年，债券价值：

P=1000×3.4%×（P/A，6.98%，5）+1000×（P/F，6.98%，5）=853.13（元）

③债券已接近到期，其价值即为到期还本价值=1000元。

3．（1）分析计算以新债券替换旧债券所发生的净现金流出量。

新债券替换旧债券的净现金流出量单位：元

收回旧债券的支出（111×20 000） 2 220 000.00 新债发行费用（2 000 000×3%） 60 000.00 重叠期旧债券利息支出（2000000×14%×2/12） 46 666.67 其他费用 20 000.00 现金流出合计 2 346 666.67 发行新债券收入 2 000 000.00 税收节约额：

收回公司债溢价（11×20000×33%） 72 600.00 重叠期的利息费用（2000000×14%×2/12×33%） 15 400.00 现金流入合计 2 088 000.00 净现金流出量 258 666.67

（2）分析计算以新债券替换旧债券所发生的现金流出的节约额。

旧债券年净现金流出量单位：元

年利息费用（2000000×14%） 280 000.00 减：税收节约额：

利息费用（2000000×14%×33%） 92 400.00 年净现金流出量 187 600.00

新债券年净现金流出量单位：元年利息费用（2000000×11%） 220 000.00 减：税收节约额：

利息费用（2000000×11%×33%） 72 600.00 发行费用摊销（60000/8×33%） 2 475.00 其他相关费用摊销（20000/8×33%） 825.00 年净现金流出量 144 100.00

年现金流出的节约额=187 600－144 100=43 500（元）

（3）当贴现率为11%，年数为8年时，年金现值系数为5.146。

NPV=43500×5.146=223900元低于331300元，故此次债券替换并不值得。

4．（1) 计算融资租赁的净现金流出量年度年租金额节约税额净现金流出量 ① ②=①×35% ③=①－② 0 240 000 0 240 000 1 240 000 84 000 156 000 2 240 000 84 000 156 000 3 240 000 84 000 156 000 4 240 000 84 000 156 000 5 0 84 000 －84 000 合计

1 200 000

420 000

780 000

（2）计算举债购买的净现金流出量

每期偿还的等额本息=()1

5111000000110%t

t -=????? ?+?

∑

=1 000 000÷3.7908 =263 797.48 ≈263 800（元）

年度年偿还额年付息额折旧费税收节约额净现金流出量 ①

② ③

④=（②＋③)×35% ⑤=①－④ 1 263 800 100 000 200 000 105 000 158 800 2 263 800 83 620 200 000 99 267 164 533 3 263 800 65 602 200 000 92 961 170 839 4 263 800 45 782 200 000 86 024 177 776 5 263 800 23 996 200 000 78 399 185 401 合计 1 319 000

319 000

1 000 000

461 650

857 350

（3）比较两种筹资方式，选择净现金流出量现值较低者年度现值系数融资租入

举债购买（P/F ，6.5%, n ）净现金流出量现值净现金流出量现值 ①

②

③=①×②

④

⑤=①×④

0 1.000 240 000 240 000 — — 1 0.939 156 000 146 479 158 800 149 108 2 0.882 156 000 137 539 164 533 145 062 3 0.828 156 000 129 144 170 839 141 429 4 0.777 156 000 121 262 177 776 138 190 5 0.730 －84 000 －61 310 185 401 135 321 合计

780 000

713 115

857 350

709 110

可知，举债购买的现金流出量小于租赁融资的现金流出量，故公司不可采用融资租赁的方式，应举债购入该项设备。第8章 ■基本训练 □知识题 8.2知识应用 8.2.1判断题

1. × 2．√ 3．× 4．× 5．× 6．√ 8.

2.2单项选择题

1．B 2．D 3. B 4. D 5. C □技能题 8.1规则复习

1. V=（50－40）×1/2=5（元） 2．(1) 当股票市价上升为60元时

甲投资者总收益=（60－40）×（80／40）=40（元）甲投资者获利率=40／80×100%=50%

乙投资者认股权证理论价值=（40－30）×1=10（元）故80元可购入认股权证数=80／10=8（张）乙投资者总收益=（60－30）×8－80=160（元）乙投资者获利率=160／80×100%=200% (2)当市价降为0时

甲投资者总损失=（0－40）×（80／40）=－80（元）乙投资者总损失=（0－30）×8－80=－320（元）

3．所有持有认股权证的均未购买股票时，每股净利=800/2400=0.33(元) 所有持有认股权证的均购买了股票时，每股净利：

800

(10000101000)100000.36240010002

?+?=+?(元)

每股净利上升0.03元

4．（1）前两年

转换比率=1 000÷40=25(股) 转换溢价=（40－30）×25=250元转换溢价率=（40－30）/30×100%=33.33% （2）第三年到第四年转换比率=1000/45=22.22(股)

转换溢价=（45－30）×22.22=333.3元转换溢价率=（45－30）/30×100%=50% （3）后两年

()()

27.221060%31360

%3=-?-?=

放弃现金折扣成本转换比率=1000/50=20(股) 转换溢价=（50－30）×20=400元转换溢价率=（50－30）/30×100%=66.67%

8.2操作练习

1． ①美国捷运公司发行认股权证筹资的优势所在：

A.认股权证的发行可以促使其他筹资方式的运用，达到筹资的目的。发行附有认股权证的债券可能比发行纯粹的债券更有吸引力。此外，可将认股权证作为改善新发行普通股或非公开销售债券发行条件的因素。

B.附认股权证的公司债兼具负债和股权的特性，可降低公司的资金成本。

发行附认股权证的证券，可以使投资者在公司获利状况不错时成为股东，从而分享公司盈余，故投资者愿意接受较低的债券利率和较为宽松的债券契约条款，达到降低公司的资金成本的目的。

C.认股权证可以带来额外现金。认股权证不论是单独发行还是附带发行，均可为公司带来额外的现金，增强公司的资金实力。 ②美国捷运公司的强制转换条款执行条件是：

股票市价高于提前收回的价格，即当市价上升到高于$55时，持有者将愿意行使转换权。

2．对于公司而言，发行可转换债券和认股权证都是作为一种暂时筹资的工具，其本意是发行普通股筹资，但两种优先权行使后对公司财务状况的影响却是不同的。

（1）对资金总额和资本结构的影响不同。可转换债权行使后，只是改变了企业资金来源的具体形式和资本结构，增加普通股所占比例，而企业资金来源不变；认股权证行使后企业除了获得原已发售证券筹得资金外，还可新增一笔股权资本金，并改变资本结构。（2）对负债总额的影响不同。当可转换债券行使转换权后，原有的债务消失，负债总额减少；而认股权证行使后，原有的债务保留，负债总额不变。

（3）对纳税的影响不同。当可转换权行使后，原有负债的节税功能相应消除；而认股权行使后，不影响原有的节税效果。

（4）对财务杠杆作用的影响不同。可转换权行使后，原有的财务杠杆作用消失，而认股权证行使后，原有的财务杠杆作用仍然保留。（5）对原有股权冲淡程度的取决条件不同。可转换权行使后对原有股东权益的影响取决于转换价格与原股东每股权益的关系；认股权证行使后对原有股东权益的影响取决于认购价格与原股东每股权益的关系。

通过上述分析，我们可以得出结论：可转换证券适用于将来不需增资且负债比率过高的情况；而认股权证则适用于将来要求大量增资且负债比率适当或较低的情况。发行公司可根据公司的财务状况，在分析不同筹资方式的优劣后，作出对公司有利的决策。第9章 ■基本训练 □知识题 9.2知识应用 9.2.1判断题 ⒈× ⒉√ 9.2.2单项选择题 ⒈A ⒉A ⒊D

□技能题 9.1规则复习

⒈ 因为放弃现金折扣成本为24.29%高于市场利率，所以应享受现金折扣。

⒉ 甲、乙供应商的机会成本分别为20.99%和31.81%。由于该公司有足够的付现能力，故应选择乙供应商。 ⒊ 该笔借款的实际利率为7.5%。

⒋ 采用收款法、贴现法和加息法付息的实际利率分别为7%、7.53%和14%。 9.2操作练习

少付货款=100000×3%=3000（元）

∵市场利率=12%< 22.27% ∴公司应享受现金折扣。第10章 ■基本训练 □知识题 10.2知识应用 10.2.1判断题

⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ × ⒌ √ 10.2.2单项选择题 ⒈ B ⒉ D ⒊ B ⒋ D ⒌B

□技能题 10.1规则复习

⒈运用成本分析模式确定企业的最佳现金持有量。方案项目 1 2 3 4 现金持有量 40 000 60 000 80 000 100 000 投资成本 4 800 7 200 9 600 12 000 管理成本 5 000 6 000 7 000 8 000 短缺成本 20 000 16 000 12 000 8 000 总成本

29 800

29 200

28 600

28 000

由计算结果可知，企业的最佳现金持有量为100 000元。 ⒉

作图（略）。 10.2操作练习

现金预算单位：元

项目 1季度 2季度 3季度 4季度全年各项现金收入额 60 000 70 000 96 000 95 000 321 000 减：各项现金支出额 70 000 85 000 90 000 75 000 320 000 采购材料 35 000 45 000 48 000 35 000 163 000 营业费用 25 000 30 000 30 000 28 000 113 000 购置设备 8 000 8 000 10 000 10 000 36 000 支付股利 2 000 2 000 2 000 2 000 8 000 现金净收入额 (10 000) (15 000) 6 000 20 000 1 000 加：期初现金余额 8 000 5 000 5 000 5 625 8 000 减：期末现金余额 5 000 5 000 5 625 7 300 7 300 现金多余或不足 (7 000) (15 000) 5 375 18 325 1 700 银行借款 7 000 15 000 — — 22 000 归还借款 — — (5 000) (17 000) (22 000) 归还利息

—

375

1 325

(1 700)

注：第一次付息=5000×10%×3/4=375（元） ()233180800H 32000220002000014.4%4360??

??=?+-?= ? ?? ?

元

第二次付息=2000×10%+15000×10%×3/4=1325（元）第11章 ■基本训练 □知识题 11.2知识应用 11.2.1判断题 ⒈ ×

⒉ √

⒊ ×

4. √

11.2.2单项选择题

⒈ C ⒉ D ⒊ D

□技能题 11.1规则复习

⒈ 计算现行方案的投资收益额

同理，可计算出新方案的投资收益为19000 0元。所以，应采纳新方案。

⒉

项目现行方案新方案赊销收入边际利润机会成本坏账损失 1200000 540000 9900 24000 1268800 553800 7150 13000 投资收益

456100

493650 由计算结果可知，新的信用条件可行。

11.2 操作练习 1.（1）列表计算如下：项目

A 方案比现行方案

B 方案比现行方案

增加边际利润（万元） 3 6 增加机会成本（万元） 1.12 2.5278 增加管理费用（万元） 0.8 1 增加坏账损失（万元） 0.9 1.5 增加利润（万元）

0.18

0.9722

由计算结果可知，公司应采纳B 方案。（2）将A 方案的信用条件改为“2/10，N/30” 减少边际利润=90×2%=1.8（万元）

减少机会成本=1.12×[（32－10）/32]=0.77（万元）减少坏账损失：0.9万元

减少管理费用：1×30%=0.3%（万元）

增加利润=（0.77+0.9+0.3）－1.8=0.17（万元）将B 方案的信用条件改为“2.5/10，N/60” ()()()

()()

元投资收益元坏账损失元机会成本元边际利润1740006000100001000020000010000%1200000510000%155

3036020000052000005412000005=++-==??==????==??

??-??=

减少边际利润=100×2.5%×50%=1.25（万元）

减少机会成本=2.5278×[(65－10)/65]×50%=1.0695（万元）减少坏账损失和管理费用=（1.5+1.2）×25%=0.55（万元）增加利润=（1.0695+0.55）－1.25=0.3695（万元）由计算结果可知，B 方案优于A 方案。第12章 ■基本训练 □知识题 12.2知识应用 12.2.1 判断题 ⒈ × ⒉ √ ⒊ ×

4. √

12.2.2 单项选择题

⒈ C ⒉ D ⒊ D

4.D

□技能题 12.1规则复习

⒈ 计算现行方案的投资收益额

同理，可计算出新方案的投资收益为190 000元。所以，应采纳新方案。

⒉

项目现行方案新方案赊销收入边际利润机会成本管理费用坏账损失 1200000 540000 9900 50000 24000 1268800 553800 7150 40000 13000 投资收益

456100

493650

由计算结果可知，新的信用条件可行。 12.2操作练习 1.（1）自制：

TC=7200×6+1470=44670（元）（2）外购：

()()()

()()

元投资收益元坏账损失元机会成本元边际利润1740006000100001000020000010000%1200000510000%155

3036020000052000005412000005=++-==??==????==??

??-??=()

()

()元件147040

40%10672005002489920

4040

%10672005002**=-?

????==-????=

Q TC Q ()

()

元件509%105.167200202566%

105.167200

202**=?????==????=

Q TC Q

TC=7200×6×1.5+509=65309（元）由计算结果可知，企业应自制A 标准件。

（2）年订货次数=3600÷95=38（次）

（3）订交货间隔期内平均需求=50×0.1+60×0.2+70×0.4+80×0.2+90×0.1=70（件）（4）保险储备：

TC （B=0）=[（80－70）×0.2+（90－70）×0.1] ×100×38=15200(元) TC （B=10）=（90－80）×0.1×100×38+10×20=4000（元） TC （B=20）=20×20=400（元）（5）再订货点=70+20=90（件）

()件⒉⑴经济订货量9520

36002=??=

中级财务管理密训题库6

第六章投资管理 ----------------------------温馨提示---------------------------- 本单元测试涵盖全书中第6章的内容。一、单项选择题 1.下列各项中，属于直接投资和间接投资的分类依据的是（）。 A.投资活动资金投出的方向 B.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资项目之间的相互关联关系 2.固定资产更新决策的决策类型是（）。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案 3.下列各项中，不属于维持性投资的是（）。 A.更新替换旧设备的投资 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的投资 D.企业间兼并合并的投资 4.投资项目实施后为了正常顺利地运行，避免资源的闲置和浪费，应该遵循的原则是（）。 A.可行性分析原则 B.动态监控原则 C.结构平衡原则 D.静态监控原则 5.下列各项中，属于投资项目可行性分析的主要内容的是（）。 A.技术可行性 B.市场可行性 C.环境可行性 D.财务可行性分析 6.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.递延资产投资 7.丁企业目前的流动资产为100万元，流动负债为30万元，预计进行一项长期资产投资，投资后丁企业的流动资产保持在200万元，流动负债保持在70万元，则丁企业的该项投资所需垫支营运资金为（）万元。 A.60 B.70 C.100 D.130 8.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额为5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金净流量为（）元。

中级财务管理计算题

1、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二：（1）、全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元（2）、全部筹措长期债务：债务利息率仍为12%，利息36万元公司变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率33%，求每股盈余无差别点时的销售额S及每股盈余EPS；预计销售额为800万元时，应采取上述何种筹资方式。 2、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/F，8%，5）=0.6806要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买 3、某企业某年需要耗用甲材料400公斤，材料单位采购成本20元，单位储存成本2元，平均每次进货费用16元。求该企业存货经济批量、经济批量下的存货相关总成本、经济批量下的平均存货量及平均存货资金占用额、最优定货批次。 4、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：

中级财务管理答案及历年真题汇总

1、下列相关表述中，不属于公司制企业优点的是()。 A、容易转让所有权 B、经营管理灵活自由 C、可以无限存续 D、融资渠道多【正确答案】 B中级财务管理答案及历年真题汇总【答案解析】公司制企业的优点有：容易转让所有权;有限债务责任;公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在;公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。选项B是个人独资企业的优点。参见教材第3页。【该题针对“企业与企业财务管理”知识点进行考核】 2、下列有关财务管理环节的说法中，错误的是()。 A、确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等 B、财务计划是财务战略的具体化，是财务预算的分解和落实 C、财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种 D、企业在财务管理的各个环节都必须全面落实内部控制规范体系的要求【正确答案】 B注册会计师报考条件【答案解析】财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实，选项B的说法不正确。参见教材11页。【该题针对“财务管理环节”知识点进行考核】会计入门基础知识 3、下列关于企业价值最大化的表述中，错误的是()。 A、企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值 B、企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值和风险与报酬的关系 C、以企业价值最大化作为财务管理目标过于理论化，不易操作 D、企业价值最大化有效地规避了企业的短期行为【正确答案】 A 【答案解析】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。因此选项A的说法是错误的。参见教材第5页。【该题针对“企业财务管理目标理论”知识点进行考核】注册会计师培训 4、小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3年后每年年末支付15万元，连续支付10次，共100万元，假设资本成本率为10%。则下列计算其现值的表达式正确的是()。 A、15×(F/A，10%，10)(P/F，10%，14) B、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，3) C、15×[(P/A，10%，14)-(P/A，10%，4)] D、15×(P/A，10%，10)(P/F，10%，4) 【正确答案】 B 【答案解析】“3年后每年年末支付15万元，连续支付10次”意味着从第4年开始每年年末支付15万元，连续支付10次。因此，递延期m=3，年金个数n=10。参见教材31页。【该题针对“终值和现值的计算”知识点进行考核】 5、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。会计中级职称报名条件 A、4%;1.25 B、5%;1.75 C、4.25%;1.45 D、5.25%;1.55 【正确答案】 A

中级会计实务财务管理第一章练习题

第一章总论一、单项选择题 1、下列各项中，会降低债权价值的是（）。 A、改善经营环境 B、扩大赊销比重 C、举借新债 D、改变资产与负债及所有者权益的比重 2、下列各项中，不属于财务管理环节的是（）。 A、计划与预算 B、评价与调整 C、决策与控制 D、分析与考核 3、某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。 A、集权型 B、分权型 C、自主型 D、集权与分权相结合型 4、下列说法中，不属于通货膨胀对企业财务活动影响的是（）。 A、造成企业资金流失 B、增加企业的筹资困难 C、降低企业的权益资金成本 D、增加企业的资金需求 5、某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。 A、有利于规避企业短期行为 B、有利于量化考核和评价

C、将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位 D、考虑了风险与报酬的关系 6、财务管理体制的核心问题是（）。 A、如何确定财务管理目标 B、如何配置企业的资源 C、如何确定财务管理体制的集权和分权 D、如何配置财务管理权限 7、在下列各种观点中，要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大的财务管理目标是（）。 A、利润最大化 B、相关者利益最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 8、下列关于利益冲突协调的说法正确的是（）。 A、所有者与经营者的利益冲突的解决方式是收回借款、解聘和接收 B、协调相关者的利益冲突，需要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡 C、企业被其他企业强行吞并，是一种解决所有者和债权人的利益冲突的方式 D、所有者和债权人的利益冲突的解决方式是激励和规定借债信用条件 9、下列说法中，不正确的是（）。 A、财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类 B、财务预算的方法主要有经验判断法和定量分析方法 C、财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制 D、确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等 10、资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其主要特点不包括（）。 A、融资期限长 B、融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力

中级会计师《中级财务管理》复习题集(第5210篇)

2019年国家中级会计师《中级财务管理》职业资格考前练习一、单选题 1.在期限匹配融资策略中，波动性流动资产的资金来源是( )。 A、临时性流动负债 B、长期负债 C、股东权益资本 D、自发性流动负债 >>>点击展开答案与解析【知识点】：第7章>第1节>营运资金管理策略【答案】：A 【解析】：在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式(自发性流动负债.长期负债.股东权益资本)来融通，波动性流动资产用短期来源(临时性流动负债)融通。【该题针对“期限匹配融资策略”知识点进行考核】 2.某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元(年利率10%)。公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。则根据上述资料计算的财务杠杆系数为( )。 A、1.11 B、1 C、1.33 D、1.48 >>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第3节>财务杠杆效应【答案】：A 【解析】：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=[1000×(1-60%)-100]/[1000×(1-60%)-100-300×10%]=1.11。 3.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为( )。 A、价格差异和产量差异 B、耗费差异和效率差异 C、能量差异和效率差异

D、耗费差异和能量差异 >>>点击展开答案与解析【知识点】：第8章>第3节>成本差异的计算及分析【答案】：D 【解析】：在固定制造费用成本差异的两差异分析法下，把固定制造费用成本差异分为耗费差异和能量差异两个部分。 4.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是( )。 A、债务税赋节约 B、债务代理成本 C、股权代理成本 D、财务困境成本 >>>点击展开答案与解析【知识点】：第5章>第4节>资本结构理论【答案】：A 【解析】：有税MM理论下，有负债企业价值=同一风险等级中的无负债企业价值+债务税赋节约的现值。选项A正确。 5.下列各项中，不属于企业战略发展阶段的是( )。 A、地区开拓 B、纵向和横向联合发展 C、数量扩大 D、产品单一 >>>点击展开答案与解析【知识点】：第1章>第4节>影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素【答案】：D 【解析】：企业战略的发展大致经历四个阶段，即数量扩大、地区开拓、纵向或横向联合发展和产品多样化。 6.某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为250元，当折现率为14%时，其净现值为-50元。该方案的内含报酬率为( )。 A、13.67% B、14.33% C、13.33%

2016年中级《财务管理》真题答案

精心整理 2016年中级《财务管理》真题答案一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分） 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为（??）件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案：B 2 A.B.C.D.答案：A 3A.B.C.D.答案：B 4A.B.C.D.调整性筹资动机答案：D 5、下列筹资方式中，既可以筹资长期资金，也可以融通短期资金的是（） A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款答案：D

6、与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（） A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉答案：A 7、预配股相比，定向增发的优势是（） A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C. D. 答案：D 8 A. B. C. D. 答案：A 9. A. B. C. D. 答案：B 10、5000 21600元、答案：C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是（） A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率答案：C 12、下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（） A.保守融资策略 B.激进融资策略

C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略答案：A 13、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元，现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。 A.65 B.95 C.140 D.205 答案：C 14 A.利润= B.利润= C.利润= D.利润= 答案：C 16 A. B. C. D. 答案：B 17 A. B. C. D. 答案：B 18 A.专家判断法 B.营销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法答案：C 19、厌恶风险的投资者偏好确定的股利利益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是（）。 A.代理理论 B.信号传递理论

中级财务管理试题

一、单项选择题（本题共20题，20分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分） 1、下列选项中，可以降低经营杠杆系数的途径是（）。 A、合理安排资本结构 B、适度负债 C、降低单位变动成本 D、削减销售额 2、某企业欲购进一台新机器，要支付现金40万元。该机器的使用寿命为4年，期末无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量14万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A、 4.5 B、 3.2 C、 2.9 D、 2.2 3、有一笔2年期的借款，银行规定的年借款利率为8%，在复利计息的条件下，每年计息一次与每半年计息一次所得到的复利息（）。 A、两者相等 B、前者大于后者 C、后者大于前者 D、无法比较 4、某企业平价发行一批债券，该债券票面利率为12%，筹资费用率为2%，该企业适用33%的所得税率。则该批债券资本成本为（）。 A、 8.04% B、 12.24% C、 8.20% D、12% 5、下列项目中，属于综合财务分析法的是（）。 A、比率分析法 B、比较分析法 C、杜邦分析法 D、趋势分析法 6、某公司每股普通股的年股利额为7.8元，企业投资要求得到的收益率为12%，则普通股的内在价值为（）元。 A、 65 B、 78 C、 120 D、125 7、下列资本成本的计算中，不考虑筹资费用的是（）。 A、银行借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 8、某投资项目折现率为15%时，NPV为500，折现率为18%时，NPV为-480,则该项目的内部收益率是（）。 A、16.53% B、22.5% C、19.5% D、16.125% 9、在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（）。 A、坏账损失增加 B、应收账款投资增加 C、收账成本增加 D、平均收账期延长 10、与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。 A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C、揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D、揭示负债与资本的对应关系 11、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（）。 A、降低了企业的经营风险 B、增加了实际可用借款额

中级财务管理模拟试题一(含答案)

2013年中级财务管理全真模拟测试题一、单项选择题（本类题共25题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选、错选、不选均不得分） 1.可以使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价值与利用效率的财务管理体制是（）。 A.集权型 B.分权型 C.集权和分权相结合型 D.M型 2.下列财务管理目标中，有利于企业长期稳定的发展，能够体现合作共赢价值理念的是（）。 A.相关者利益最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.利润最大化 3.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.股票期权 D.绩效股 4.某企业于每半年末存入银行10000元，假定年利息率为6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）= 5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年末的本利和为（）元。 A.53091 B.56371 C.114640 D.131810 5.当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。 A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0 6.进行混合成本分解时，合同确认法要配合下列哪种方法应用（）。 A.回归分析法 B.账户分析法 C.工业工程法 D.高低点法 7.下列预算中，不属于总预算内容的是（）。 A.现金预算 B.销售预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表 8.不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。 A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法 9.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（）。

2018年中级财务管理考点练习题-财务管理目标_毙考题

2018年中级财务管理考点练习题:财务管理目标单选题：某公司决定以利润最大化作为企业的财务管理目标，但是公司董事王某提出“今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的”，这句话体现出利润最大化财务管理目标的缺点是( )。 A、没有考虑利润实现时间和资金时间价值 B、没有考虑风险问题 C、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系 D、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展【答案】A 【解析】以利润最大化作为财务管理目标没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。多选题：在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”：王经理提出”应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有()。 A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化

【答案】ACD 【解析】张经理的观点体现的是相关者利益最大化;李经理的观点体现的是利润最大化;王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题正确答案为ACD。判断题：企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。() 【答案】× 【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。具体来说，企业社会责任主要包括：对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。此外，企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。

中级财务管理习题2

1.某公司计划投资某项目，原始投资额为200万元，全部投资一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为10万元。该公司为筹集资金拟发行面值为1000元，票面年利率为15%，期限为10年的债券1600张，债券的筹资费率为1%；其余资金以发行优先股的方式筹集，固定的股息率19.4%，筹资费率3%，假设资金市场预期平均利息率为15%，所得税税率为34%; 要求：（1）计算债券发行价格（此项计算结果取整）（2）计算债券成本率，优先股成本率和项目综合成本率：（3）计算项目各年度经营现金流量；（4）计算项目的净现值和现值指数；计算项目的内含报酬率。 2.某公司为增加产量，想对一台设备进行更新改造或购买新设备，有关资料如下： (1)旧设备的原值100000元，已用4年，直线法折旧，期满无残值; (2)若更新改造需支付30000元净支出，更新改造后不增加使用年限，在后六年中，每年可获得收入150000元，付现成本为130000元； (3)现在出售旧设备可得变价净值收入40000元，可避税； (4)购买新设备需支付100000元，可使用6年，期满净残值为4000元，在6年中，每年可获得收入155000元，付现成本122000元； (5)设企业资本成本为10%，所得税税率为30%； (6)10%，6期，年金现值系数为4.355；10%，6期，复利现值系数为0.564 要求：评价企业销售旧购新的方案是否可行。 3．甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10 000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。(2)计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。(3)计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。 (4)计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。(5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。(6)计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。(7)计算建设期起点的差量净现金流量 NCF0。(8)计算经营期第1年的差量净现金流量 NCF1。(9)计算经营期第2—4年每年的差量净现金流量 NCF2～4。 (10)计算经营期第5年的差量净现金流量 NCF5。 4．甲企业于2005年1月1日以1 100元的价格购入A公司新发行的面值为1 000元、票面年利息率为10％、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数要求：(1)计算该项债券投资的直接收益率。(2)计算该项债券投资的到期收益率。 (3)假定市场利率为8％，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A 公司债券，并说明原因。(4)如果甲企业于2006年1月1日以1 150元的价格卖出A 公司债券，计算该项投资的持有期收益率。

2017年《财务管理》中级考试真题二

一、单项选择题 1.下列财务比率中，属于效率比率的是（）。 A.速动比率 B.成本利润率 C.资产负债率 D.资本积累率 2.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.合资经营 3.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（）元。 A.250000 B.175000 C.75000 D.100000 4.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 5.下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。 A.优先剩余财产分配权 B.优先股利分配权 C.优先股份转让权 D.优先认股权 6.某公司全年需要零配件72000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算的最佳订货量为9000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1000件，则再订货点为（）件。 A.1600 B.4000 C.600 D.1075 7.某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是（）。 A.大于14% B.小于14% C.小于13% D.小于15% 8.下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。 A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构 B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质 C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权 D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力 9.某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为（）元。 A.41.25 B.67.98 C.66.00 D.110.00 10.与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（）。 A.有利于筹集足额的资本 B.有利于引入战略投资者 C.有利于降低财务风险 D.有利于提升公司知名度 11.某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的可控边际贡献为（）万元。 A.1900 B.3200 C.5100 D.1300

2017年中级财务管理考试真题(附答案解析)

2017年中级财务管理考试真题及答案解析（第一批）一、单项选择题 1.某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位：万元》分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（） A.（760，19）和（1000，22） B.（760，19）和（1100，21） C.（800，18）和（1000，22） D.（800，18）和（1100，21） 2.某企业生产某一产品，年销售收入为100万元，变动成本总额为60万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为（）。 A.40% B.76% C.24% D.60% 3.在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是（）。 A.可转换公司债券 B.不可转换优先股 C.股票期权 D.认股权证 4.若激励对象没有实现的约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是（） A.股票股权模式 B.业绩股票模式 C.股票增值权模式 D.限制性股票模式 5.下列各项中，属于资金使用费的是（）。 A.借款手续费 B.债券利息费 C.借款公证费 D.债券发行费 6.集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。 A.利润分配无序 B.削弱所属单位主动性 C.资金成本增大 D.资金管理分散 7.与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是（）。 A.可以稳定公司的控制权 B.可以降低资本成本 C.可以利用财务杠杆 D.可以形成稳定的资本基础 8.根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（） A.产品检验作业 B.产品运输作业 C.零件组装作业 D.次品返工作业 9.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机

中级财务管理题库题库 (24)

一、单项选择题 1、下列关于资本市场的表述中，不正确的是（）。 A、收益较高但风险也较大 B、股票市场属于资本市场 C、资本市场的主要功能是实现长期资本融通 D、融资目的是解决短期投资性资本的需要 2、在下列各种观点中，要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大的财务管理目标是（）。 A、利润最大化 B、相关者利益最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 3、关于企业的功能，下列表述中不正确的是（）。 A、企业是市场经济活动的主要参与者 B、企业是社会生产和服务的主要承担者 C、企业是市场经济活动的领航者 D、企业可以推动社会经济技术进步 4、下列关于企业组织体制的相关表述中，错误的是（）。 A、U型组织以职能化管理为核心 B、现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理 C、M型组织下的事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权 D、H型组织比M型组织集权程度更高 5、企业财务管理目标的代表性理论中，不包括（）。 A、利润最大化 B、股东财富最大化 C、企业价值最大化 D、每股收益最大化 6、甲企业是一家摩托车配件生产企业，鉴于目前市场正处于繁荣阶段，下列各项中，甲企业不能采取的财务管理战略是（）。 A、扩充厂房设备 B、削减存货 C、开展营销规划 D、提高产品价格 7、下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。 A、进行长期投资 B、签订长期购货合同 C、取得长期借款 D、签订长期销货合同 8、下列各项中，不属于衍生金融工具的是（）。 A、资产支持证券 B、互换

中级财务管理习题及答案第一章总论

中级财务管理习题及答案第一章总论一、单项选择题（本类题共24小题，每小题1分，共24分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分） 1.与股份有限公司相比，下列各项中，属于普通合伙企业的缺点是（）。 A.组建公司的成本高 B.双重课税 C.存在代理问题 D.无限连带责任 2.下列关于企业及其组织形式的表述中，说法正确的是（）。 A.企业是社会生产和服务的主要承担者 B.个人独资企业可以无限存续下去 C.合伙企业存在双重课税的缺点 D.公司制企业在最初所有者死亡后会自动消亡 3.下列各项中，不属于企业相关者利益最大化财务管理目标特点的是（）。 A.有利于企业长期稳定发展 B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.体现了现实性和前瞻性的统一 D.这一目标没有兼顾各利益主体的利益 4.与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的是（）。 A.考虑了其他相关者的利益 B.适合所有企业 C.考虑了风险因素 D.体现了合作共赢的价值理念 5.下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是（）。 A.解聘 B.股票期权 C.接收 D.限制性借债 6.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项措施中，不能实现上述目的的是（）。 A.停止借款 B.解聘经营者 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 7.下列各项中，不属于企业对员工承担的社会责任是（）。 A.按时足额发放劳动报酬，并根据社会发展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动保护，实现安全生产，积极预防职业病 C.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化 D.诚实守信，不滥用公司人格 8.下列关于财务管理环节的表述中，不正确的是（）。 A.可以通过定性和定量两种预测方法进行财务预测 B.财务预算是财务管理的核心

中级财务管理期末练习题

一、单选题 1．下列各项中，不属于会计计量属性的是（） A．重置成本B．历史成本C．未来成本D．可变现净值 2．下列项目中，不属于其他货币资金的是（） A．向银行申请的银行承兑汇票 B．委托银行开出的银行汇票 C．存入证券公司准备购买股票的款项 D．汇到外地并开立采购专户的款项 3．需要缴纳消费税的委托加工存货，收回后直接用于出售的，由受托方代收代缴的消费税应当（） A．借记“委托加工物资”科目B．借记“税金及附加”科目 C．借记“应交税费”科目D．借记“其他业务成本”科目 4．下列各项中，体现谨慎性会计信息质量要求的是() A．无形资产摊销B．应收账款计提坏账准备 C．存货采用历史成本计价D．当期销售收入与费用配比 5．下列关于会计要素的表述中，正确的是() A．负债的特征之一是企业承担的潜在义务 B．利润只包括企业一定期间内收入减去费用后的净额 C．资产的特征之一是预期能给企业带来经济利益 D．收入是所有导致所有者权益增加的经济利益的总流入 6．某企业本月材料成本差异率为节约3%，本月生产领用原材料的计划成本为20000元，实际成本为（）元。 A．19 400 B．20 000 C．20 600 D．21 000 7．根据《企业会计准则》的要求，存货期末在资产负债表列示的价值应当是（） A．账面价值 B．公允价值 C．可变现净值 D．成本与可变现净值两者中较低者 8．企业持有的下列金融资产中，投资对象既可以是股票，又可以是债券的是（）A．交易性金融资产B．债权投资 C．其他债权投资D．其他权益工具投资 9．实行定额备用金制度，报销时会计分录是() A．借记“管理费用”，贷记“库存现金” B．借记“备用金”，贷记“库存现金” C．借记“管理费用”，贷记“备用金” D．借记“库存现金”，贷记“备用金” 10．在企业的银行账户中，不能办理现金支取的是()

中级财务管理试题与答案

2009年会计职称考试《中级财务管理》试题及答案解析一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点。多选。错选，不选均不得分）。 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化参考答案：D 答案解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。试题点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材P7相关内容。这是基本知识，没有难度，不应失分。 2.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（）。 A.6% B.8% C.10% D.16% 参考答案：B 答案解析：根据资本资产定价模型：必要报酬率=6%+0.5×（10%-6%）=8%.

试题点评：本题资本资产定价模型。教材P34.属于教材基本内容，应该掌握。 3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（）。 A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差参考答案：A 答案解析：在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。试题点评：本题考核风险衡量。教材P24相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 4.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。 A.追求风险 B.消除风险 C.减少风险 D.接受风险参考答案：C 答案解析：非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。试题点评：本题考核法的分类。教材27、30相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。 5. 已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为

2019年《中级财务管理》试题及答案解析

一、单项选择(本类题共25小题，每小题1分，共25分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答案卡中题号1至25信息点。多选，错选，不选均不得分)。 1.下列各项中，属于商业信用筹资方式的是()。 A.发行短期融资券 B.应付账款筹资 C.短期借款 D.融资租赁【参考答案】：B 【答案解析】：商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用的形式包括：应付账款、应计未付款和预收货款，所以本题正确答案为B。参见教材174～176页。【试题点评】本题考核“商业信用”这个知识点。该知识点与财考网201X年中级财务管理模拟试卷四单项选择题第19题考点相同。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 2.某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接人工效率差异的责任部门。根据你的判断，该责任部门应是()。 A.生产部门 B.销售部门 C.供应部门 D.管理部门【参考答案】：A 【答案解析】：直接人工效率差异是效率差异，其形成的原因是多方面的，工人技术状况、工作环境和设备条件的好坏等，都会影响直接人工效率的高低，但其主要责任还是在生产部门，所以本题正确答案为A。参见教材203页。【试题点评】本题考核“直接人工差异形成的原因”这个知识点。该知识点在财考网中级财务管理考试同步练习单项选择题第12题考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 3.某公司非常重试产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行。在下列定价方法中，该公司不宜采用的是()。 A.完全成本加成定价法 B.制造成本定价法 C.保本点定价法 D.目标利润定价法【参考答案】：B 【答案解析】：制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行，所以本题正确答案为B。参见教材188页。【试题点评】本题考核“产品定价方法”的知识点。该知识点在财考网201X年中级财务管理冲刺试卷一多项选择题第5题、201X年中级财务管理同步练习第6章多项选择题第18题基本一致。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 4.股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上和抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是()。 A.股利无关理论 B.信号传递理论

中级财务管理题库题库 (11)

一、单项选择题 1、下列各项中，不属于证券资产特点的是（）。 A、价值虚拟性 B、可分割性 C、强流动性 D、低风险性 2、某投资方案投产后年销售收入为1000万元，年营业成本为600万元（其中折旧为100万元），所得税税率为25%，则该方案投产后年营业现金净流量为（）万元。 A、325 B、400 C、300 D、475 3、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。 A、0.25 B、0.75 C、1.05 D、1.25 4、将企业投资划分为发展性投资和维持性投资的依据是（）。 A、按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B、按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C、按投资对象的形态和性质 D、按投资活动资金投出的方向 5、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。 A、对内投资 B、对外投资 C、独立投资 D、互斥投资 6、A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有投资期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后营业利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（）。 A、5年 B、3年 C、6年 D、10年 7、已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%，则该股票目前价值的表达式正确的是（）。 A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2） B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

2017中级会计考试《财务管理》计算题练习

2017中级会计考试《财务管理》计算题练习《财务管理》是以计算为主的学科，那么做题对于顺利通过而言至关重要。下面是网提供给大家关于中级会计考试《财务管理》计算题练习，供大家练习备考。计算分析题本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。 1、C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17%，只生产一种产品。相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中60%在本季度内收到现金，其余40%要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示：表1 金额单位：元季度 1 2 3 4 预计销售收入 * 100000 110000 * 增值税销项税额 * 17000 （D） * 预计含税销售收入 117000 （B） * 128700 期初应收账款 20800 * * * 第一季度销售当期收现额（A）第二季度销售当期收现额（C）第三季度销售当期收现额 * 第四季度销售当期收现额（E）经营现金收入合计 * 117000 124020 128700 说明：上表中“*”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中50% 于本季度内支付现金，其余50%需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表2所示：表2 金额单位：元季度 1 2 3 4 预计材料采购成本 60000 * 65000 * 增值税进项税额 * （G） 11050 * 预计含税采购金额合计（F） 70200 76050 77220 期初应付账款 10000 35100 （H） * 第一季度采购当期支出额 * 第二季度采购当期支出额 * 第三季度采购当期支出额38025 第四季度采购当期支出额 * 材料采购现金支出合计 45100 * * * 说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：

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