金融化与现代经济体系中的金融脆弱性

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金融化与现代经济体系中的金融脆弱性

作者：肖斌

来源：《现代经济信息》2014年第21期

摘要：金融化伴随着金融地位的不断提升、利润获取对金融渠道的依赖不断大、金融工具及债务规模不断壮大、企业治理模式转变等现象，通过金融业务综合化、金融工具复杂化、债务膨胀化等一系列内部机制，加剧了金融系统的脆弱性。由此，金融化使得金融危机周期被大大缩短，经济危机通过金融危机来表现将变得越来越频繁，进而导致整个经济运行的稳定性愈来愈差。

关键词：金融化；现代经济；金融脆弱性

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）011-00-02

一、金融化与金融脆弱性的定义

金融化作为西方舶来词是“Financialization”的中文译意，是西方左翼经济学家用来描述20世纪80年代以来西方发达资本主义经济运行的变化，是对一种经济现象的描述。金融化被定义为一种新的资本积累模式的形成，在这个模式中金融处于主导地位，表现为资本积累的途径越来越通过金融渠道，以及金融资本积累的独立化倾向。这里的金融是指与为了获得未来利息、股息和资本收益的流动资金的供应（或转移）有关的活动①。金融化伴随的就是金融在经济中地位的不断提升，金融业务、工具、债务的规模变得越来越庞大。金融脆弱性，是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。而金融化过程中金融工具与债务的膨胀，正是趋于高风险的金融状态。

二、金融化的表现及特征

金融化作为一种经济现象，在本质上是当代资本主义经济运行的新形式，相比之下它具有许多鲜明的表现及特征：

1.利润获取越来越通过金融渠道。资本主义经济利润的获取越来越通过金融渠，而这又主要从金融公司的利润占总利润的比重方面反映出来。格莱塔·R.克里普纳（Greta R.Krippner，2005）计算得出，美国FIRE部门的利润份额在2001年左右已经达到了45%。

2.债务水平的提高。债务水平的提高作为金融化的鲜明特征，体现了整个经济的透支状况，包括了企业负债、政府负债以及家庭个人负债水平的提高。“透支”是资本主义解决金融化时期消费不足的重要手段。另外，债务规模反映了经济主体与金融部门的交往程度，债务水平越高说明对金融部门的依赖度越高。因为，金融部门是经济体系中信贷的集中地和货币活动主要场所。