《建模探究性实验》题目二

《建模探究性实验》题目二

一.题目及叙述

1、欧元是欧盟一体化进程的重大成果,欧元使欧洲单一市场得以完善,欧元区国家间自由贸易更加方便。作为历史上首个区域共同货币,欧元自诞生之日起就直接冲击美元的主要国际货币地位,挑战美国在国际政治、经济和金融舞台上的核心地位。随着2009年新年钟声的敲响,欧洲统一货币欧元迎来10周岁生日,欧元兑美元汇率愈益成为国际金融学术界和务实界关注的热点。极富戏剧性的现象是,近10年里欧元兑美元汇率走出了一个明显的“V”字形。试分析:

(1)欧元兑美元汇率走出“V”形的原因。

答:答:1999~2009年欧元兑美元汇率出现两个类似英文字母V的独特走势(见下图,图中附有月度原始数据)。造成这一走势的原因可分阶段进行解析。

第一阶段,1999年1月至2001年6月,美元高估,欧元下跌。主要归因于美国经济增长好于欧元区,美国利率高于同期欧元区利率,北约发动对南联盟的军事打击,这些因素使得本就弱势的欧元雪上加霜。同时,市场对刚刚问世的欧元流通前景,新组建的欧洲央行的货币政策正常实施,均存在怀疑。

第二阶段:2001年7月至2004年12月,美元市场汇率下跌,欧元汇率上升。这主要导因于欧元区利率高于同期美国利率水平,美国利率从2000年的6.5%经由14次下调而降至1%,同期欧元区利率仅从4.5%调整到2%。利率差异催生了套利机会,逐利货币资产加大欧元配置,欧元需求的上升抬升欧元汇率。

第三阶段:2005年1月至2008年6月,美元汇率大幅走低。由于美国房地产市场崩溃以及导引的次贷危机,自2006年下半年开始,美元汇率开始大幅下跌,出于对美国经济的担忧,全球货币资产进一步转向欧元配置。

第四阶段:2008年7月以来,欧元汇率窄幅下调。前期欧元汇率的大幅上涨,对欧元区出口形成较大压力,导致欧元区经济下滑。其间,国际油价大幅上涨也对欧元区尤其是德国经济造成较大影响,导致市场对欧元的担心。在欧洲债务危机愈演愈烈的压力下,投资者对欧元区的担心驱动避险资金向美元重新配置。美国经济的复苏和欧元区面临的持续紧缩,致使欧元面临不断向下调整的压力。

1999~2009年欧元汇率月度走势图(美元/欧元)

欧元区经济增长与美国经济存在周期差异,美国经济增长领先于欧元区经济增长3-6个月。

相关推荐
相关主题
热门推荐