《建模探究性实验》题目二

《建模探究性实验》题目二

一.题目及叙述

1、欧元是欧盟一体化进程的重大成果,欧元使欧洲单一市场得以完善,欧元区国家间自由 贸易更加方便。 作为历史上首个区域共同货币, 欧元自诞生之日起就直接冲击美元的主要国 际货币地位, 挑战美国在国际政治、 经济和金融舞台上的核心地位。 随着 2009年新年钟声的 敲响, 欧洲统一货币欧元迎来 10周岁生日, 欧元兑美元汇率愈益成为国际金融学术界和务实 界关注的热点。极富戏剧性的现象是,近 10年里欧元兑美元汇率走出了一个明显的“ V ”字 形。试分析:

(1)欧元兑美元汇率走出“ V ”形的原因。

答:答:1999~2009年欧元兑美元汇率出现两个类似英文字母 V 的独特走势(见下图,图中 附有月度原始数据) 。造成这一走势的原因可分阶段进行解析。

第一阶段, 1999年 1月至 2001年 6月, 美元高估, 欧元下跌。 主要归因于美国经济增长好于欧 元区, 美国利率高于同期欧元区利率, 北约发动对南联盟的军事打击, 这些因素使得本就弱 势的欧元雪上加霜。 同时, 市场对刚刚问世的欧元流通前景, 新组建的欧洲央行的货币政策 正常实施,均存在怀疑。

第二阶段:2001年 7月至 2004年 12月,美元市场汇率下跌,欧元汇率上升。这主要导因于欧 元区利率高于同期美国利率水平, 美国利率从 2000年的 6.5%经由 14次下调而降至 1%, 同期欧 元区利率仅从 4.5%调整到 2%。 利率差异催生了套利机会, 逐利货币资产加大欧元配置, 欧元 需求的上升抬升欧元汇率。

第三阶段:2005年 1月至 2008年 6月, 美元汇率大幅走低。 由于美国房地产市场崩溃以及导引 的次贷危机,自 2006年下半年开始, 美元汇率开始大幅下跌, 出于对美国经济的担忧, 全球 货币资产进一步转向欧元配置。

第四阶段:2008年 7月以来,欧元汇率窄幅下调。前期欧元汇率的大幅上涨,对欧元区出口 形成较大压力, 导致欧元区经济下滑。 其间, 国际油价大幅上涨也对欧元区尤其是德国经济 造成较大影响, 导致市场对欧元的担心。 在欧洲债务危机愈演愈烈的压力下, 投资者对欧元 区的担心驱动避险资金向美元重新配置。 美国经济的复苏和欧元区面临的持续紧缩, 致使欧 元面临不断向下调整的压力。

1999~2009年欧元汇率月度走势图(美元 /欧元)

欧元区经济增长与美国经济存在周期差异,美国经济增长领先于欧元区经济增长 3-6个月。

相关推荐
相关主题
热门推荐