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高级财务管理期末复习综合练习题

—、名词解释：

目标逆向选择战略发展结构公司治理结构财务总监委派制财务监事委派制

财务结算中心预算控制预算控制循环投资质量标准投资政策杠杆收购融资帮助管理层收购税收筹划经营者薪酬计划财务危机预警系统

二、判断题：

1．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。

( )

2．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。

( )

3．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。( )

4．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。( )

5. 企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以，企业集团本身也是法人。( )

6. 在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。( )

7. 一般而言。较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。 ( )

8．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。( )

9. 优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障与成功的基础。( )

10．一般而言，财务结算中心体现为财务集权制，而财务公司则体现着财务公权制。( )

11. 对企业集团来讲，产业发展线比管理控制线更重要。( )

12. 母公司在财务集权与分权体制的选择上，不仅要考虑战略因素，还必须充分考虑控制权问题。( )

13．较之财务监事委派制，财务主管委派制所体现的主要是一种财务决策机制。( ) 14．由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。( )

15. 母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。( )

16. 一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。( )

17．在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。

( )

18．就本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。( )

19. 母公司在财务集权与分权体制的选择上，不仅要考虑战略因素，还必须充分考虑控制权问题。( )

20．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。( )

21．准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。( )

22. 作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。( )

23．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。( ) 24．财务管理上的集权与分权的考虑同经营管理体制上是一样的，只是基于发展战

略的考虑。( )

25．一般而言，初创期的企业集团采取的筹资战略应以负债筹资为主。( ) 26．企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战

略制定与实施者。( )

27．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。( )

28．凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。 ( )

29．同集团内部财务结算中心一样，财务公司一般都不具备独立的法人地位。( ) 30．实现纳税现金流出最小化的研究税法折旧政策的根本目的。( )

31．任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权

都将掌握于控股母公司手中。( )

32．准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优

势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。( )

33．纳税成本具有两个显著的特征：一是与收益变现程度的完全对称性；二是完全

的现金性。( )

34．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。( )

35．企业集团固定资产管理与控制权的结构安排主要应当实行分权制原则。( ) 36．公司分立可能是公司变革的催化剂，但其本身并不能使经营业绩得到根本的

改进。( )

37．只有按配比原则确定的折现率才能真正反映被折现现金流量的内在风险。( ) 38．一个企业集团是否具有财务优势，最主要的是已占有或拥有多大规模的财务

资源。( )

39．判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流

人与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。( )

40．品牌延伸既节约了推出新产品的费用，又可使新产品搭乘原品牌声誉的便车，很快得到消费者承认，是一种值得竭力推广的有效的品牌战略。( )

41．是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。( )

42．在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。( )

43．增资配股实质上是一种资本筹措行为而不是股利分配。( )

44．产权比率越低，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性越小。( ) 45．是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。( )

46．资本结构中的“资本”指的是运用资本，即流动资产减流动负债。( )

43．无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。( )

44．就财务角度而言，对目标公司直接支付的购并价格的多少，通常是主并公司最为关心的问题。( )

45．如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。( )

46．融通资金、提供金融服务是财务公司最本质的功能。( )

47．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控( ) 48．企业集团母子公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。 ( ) 49．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。( )

50．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题。 ( ) 51．标准式的公司分立将导致被分立出去的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。 ( ) 52．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。 ( ) 53．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最为本质的功能。 ( ) 54．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。 ( ) 55．如果营业现金流量比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于了过度经营状态。 ( )

56．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。 ( )

57、MBO计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员，还包括一般管理者及普通员工。（）

58、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。()

59、对于企业集团而言，MBO计划既可以针对母公司层面，也可以针对子公司、孙公司等层面进行。（）

60、在中国，实施MBO计划面临着两大难题：融资瓶颈和税收负担。（）

61．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。 ( )

62．经营者薪酬计划适用对象仅仅是企业集团总部或母公司的经理阶层。( )

三、单项选择题：

1．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( )。

A. 多元结构特征

B．一元结构特征

C. 直线结构特征

D．一元中心下的多层级复合结构特征

2．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( )。

A．财权、物权、人事权

B．决策权、执行权、监督权

C. 所有权、经营权、控制权

D. 股东大会权限、董事会权限、监事会权限

3．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( )。

A．多元结构特征 B．一元结构特征

C．直线结构特征 D．一元中心下的多层级复合结构特征

4．企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为( )。

A．目标控制壁垒 B．协调与规划

C．风险与替代 D．目标逆向选择

5．支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是( )。

A．有用性与及时性 B．有用性与重要性

C．有用性与相关性 D．有用性与一致性

6．下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( )。

A．财务公司 B. 内部银行或结算中心

C. 子公司财务部

D. 母公司财务部(集团财务总部)

7．在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( )。

A. 强化价格竞争

B. 实施高股利政策

C. 研究探索未来投资方向定位

D. 强化成本控制力度，确立成本领先优势

8．企业集团发展期的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业集团应当采取的财务战略是( )。

A．扩张型财务战略 B．防御型财务战略

C．稳固发展型财务战略 D．维持型财务战略

9．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( )。

A. 集团财务总部

B．集团预算管理委员会

C. 母公司董事会

D．母公司经营者

10．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( )。

A. 集团财务总部

B. 母公司经营者

C. 母公司董事会D．集团预算管理委员会

11．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是( )。

A. 客观与公正

B．激励与约束

C. 建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则

D．透明与严肃

12.无形资产“反向经营”策略的理念是( )。

A．资源驱动 B. 销售驱动

C. 科技驱动D．产品驱动

13．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( )的观点，

选择恰当的评估方法来进行评估。

A．时间价值B．会计分期假设

C. 持续经营D．整体利益最大化

14．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。

A．即期现金支付策略B．即期股票支付策略

C. 递延现金支付策略

D. 递延股票支付策略

15．财务公司的最基本或最本质的功能是( )。

A．融资中心B．信贷中心

C. 结算中心D．投资中心

16．过度经营的基本表现是( )。

A．销售收入与利润增长快速

B．投资规模增长快速

C．营业现金净流量小于零

D．销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量

17．购并投资最大的陷阱来自于( )。

A．信息错误 B．经营不善

C．内幕交易 D．反垄断法规定

18．假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为22％，实际资本报酬率为32％，则剩余贡献(剩余税后利润)为( )万元。

A．1000 B．2000

C 3000 D．4000

19．股利政策的核心内容( )。

A．股东财富最大化

B．企业价值最大化

C．股利支付比率的确定

D．税后利润在股利派发与留存上的分割关系

20．下列指标中，其指标值要求不应大于1的是( )。

A．实性流动比率 B．实性资产负债率

C．营业现金流量比率 D．营业现金流量纳税保障率

21．在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是( )。

A．股票转让权

B．审计监督权

C．董事选举权

D．剩余索取权与剩余控制权

22．准确地讲，一个完整的资本预算包括( )。

A．营运资本预算 B．资本性投资预算

C．资本性投资预算与运用资本预算 D．资本性投资预算与营运资本预算

23．在企业集团初创期，应以( )融资方式为主筹集资金。

A．股权资本 B．短期负债

C．长期负债 D．项目融资

24．在购并一体化整合中，最困难的是( )的整合。

A．管理一体化 B．文化一体化

C．战略一体化 D．财务一体化

25．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。

A．即期现金支付策略 B. 即期股票支付策略

C．递延现金支付策略 D．递延股票支付策略

26．纳税筹划的目的是( )。

A．减少纳税成本 B．降低纳税风险

C．税后利润最大化 D．减少纳税资金短缺的机会成本

27．各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用( )标准。

A．每股收益 B．市盈率

C. 每股市价 D．每股账面净资产

28．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( ) 的观点，选择恰当的评估方法来进行。

A. 时间价值

B. 持续经营

C．会计分期假设 D．整体利益最大化

29.在对目标公司高管层个人认股比例的分配时，最重要的考虑因素是（）。

A.职务级别

B.司（现）职年限

C.目标公司工龄

D.文化程度

30、对于非上市公司，以（）作为MBO股权定价基础最具可行性。

A. 股利现模式

B. 市盈率法

C. 收益贴现模式

D. 每股净资产

31．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与( )的比较劣势不断缩小为着眼点。

A. 市场或行业最好水平 B．企业历史最好水平

C. 市场或行业平均水平 D．市场或行业平均先进水平

32. 在现金支付循序上，下列方面最不具优先地位的是( )。

A. 满足经营活动需要 B．偿付到期债务本息

C．交纳增值税与所得税 D．支付股息红利

33. 下列指标，( )是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件：

A. 核心业务资产销售率 B．经营性资产收益率

C．该心业务资产收益率 D．净资产收益率

四、多项选择题：

1．企业集团成败的基础因素在于能否建立( )。

A．具有竞争优势的产业发展线B．尽量多条产业发展线

C. 强有力的集权管理线

D. 灵活高效的分权管理线

E．高效率的管理控制线

2．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。

A．产权制度 B. 决策督导机制

C. 激励制度D．市场监管制度

E．董事问责制度

3．财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括( )。

A．财务行为规范 B．财务决策制度

C．财务组织制度 D. 财务控制制度

E．财务评价制度

4．从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以( )为依托。

A．独立责任原则 B．充分控制原则

C．有限责任原则 D．权力平衡原则

5．企业集团处于发展期时应采取的财务战略包括(

A. 激进的筹资战略

B．高支付率的分配战略

C. 适度分权的投资战略

D. 相对稳健型的筹资战略

E．倾向于无股利或剩余股利政策的分配战略

6．下列组织，不具备独立的法人资格的有( )。

A．董事会 B．总公司

C．母公司 D．子公司

E．分公司

7．相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征：( )。

A．支持性 B．互逆性

C．动态性 D．全员性

E．滞后性

8．预算控制的机制性主要表现为( )等方面。

A. 风险自抗B．以人为本

C. 市场导向D．权力制衡

E．自成系统

9．在预算实施过程中，必须建立起( )预算监控制度。

A．销售追踪分析制度 B．成本否决制度

C．质量否决制度 D．现金流量控制制度

E．纠纷仲裁制度

10．对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住( )等关键要素。 A．责任者的积极性、创造性与责任感 B．销售进度

C．成本与质量 D．现金流

E．资本保值增值目标

11．企业集团固定资产折旧政策包括有( )。

A．会计折旧政策 B．实际折旧政策

C．传统折旧政策 D．税法折旧政策

E．内部折旧政策

12．无形资产创新经营策略包括( )。

A．质量信誉策略 B．反向经营策略

C．虚拟一体化经营策略 D．品牌策略

E．基因置换策略

13．在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有( )。

A．质量与成本的关系

B．实现企业价值最大化

C．市场竞争的客观强制

D．选择正确的投资方式

E．股东对资本保值增值的期望

14．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为(

A. 股票性风险

B. 现金性风险

C．资本性风险D．收益性风险

E．负债性风险

15．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为( )。

A．资本性风险 B．股票性风险

C．现金性风险 D．收益性风险

E．负债性风险

16．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括( )等方面。

A．负债类业务 B．资产类业务

C．股票买卖业务 D．金融中介服务类业务

E．外汇业务

17．无形资产包括的基本特征与功能效应有( )。

A．实物的替代性B．本质的财富性

C. 功能的利销性D．效用的递减性

E．价值的核变性

18．在经营者的下列薪酬中，通常与管理绩效或公司效益不直接挂钩有( )。 A．生活保障薪金 B．职位级差酬劳

C．知识资本报酬 D．管理分工辛苦酬劳

E．主管业务重要性附加酬劳

19．企业集团整体股利政策决策与制定的基本权力层面包括( )。

A．母公司财务部 B．集团财务公司

C．母公司董事会 D．母公司监事会

E．母公司股东大会

20、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（）。

A.剩余税后利润索取权

B. 剩余净资产索取权

C.日常经营权

D.剩余控制权

E.使用权

21、为了贯彻MBO计划的宗旨，在MBO后股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题（）.

A.MBO股的地位与行权规则

B.国有股的处置或安排

C.认购价格与认购方式

D.消除对中层骨干人员的激励不兼容矛

E. E.融资来源

22．下列支付方式，能够直接体现知识资本权益特征的有(

A. 现金支付方式B．实物支付方式

C. 股票支付方式D．债权支付方式

E．股票期权支付方式

E．相互协同原则

23．诱发财务危机的直接原因主要包括( )。

A．财务风险的客观存在

B．资源配置缺乏效率

C．投资规模不断扩大

D．对市场竞争应对措施不当或功能乏力

E．因过度经营而导致现金流入能力低下

五、简述题：

1.在财务管理对象上，较之单一法人制企业。企业集团有何特征？

2．简述稳固发展型财务战略特征

3.简述预算控制的权力制衡机制。

4.预算控制包括哪些环节？

6．简述资本结构的含义及其一般意义的判断标准。

7.简述在税法折旧政策的选择上必须遵循的基本前提。

8．企业集团怎样安排其折旧政策?依据是什么?

9．简述营业现金流量比率的涵义及功能。

10.比较分拆上市与公司分立的主要区别。

11. 简述产权比率的涵义及功能。

12、试述MBO目标公司适用范围与条件？

13．简述在经营者薪酬支付方式的确定上应如何遵循激励与约束互动原则。

六、计算题及综合分析题：

1.某企业集团持有其子公司甲68％的股份，该子公司的资产总额为

2000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率)为25％，负债的利率为8％，所得税率为30％。假定该子公司的负愤与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型?0：30。对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。

2．2002年底，某公司拟对A企业实施吸收合并式收购。根据分析

预测，购并整合后的该公司未来5年中的股权资本现金流量分别为一4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对A企业实施购并的话，未来5年中该公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3800万元左右。购并整合后的预期资本成本率为8％。

要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行估算。

复利现值系数表：

额分别为600万元和800万元，其中主营业务利润分别为470万元和480万元，非主营业务利润分别为110万元、140万元，营业外收支净额等分别为20万元、180万元；营业现金流

入量分别为3500万元、4000万元，营业现金流出量(含所得税)分别为3000万元、3600万元，所得税率30％。要求：

分别计算营业利润占利润总额的比重、主导业务利润占利润总额的比重、主导业务利润占营业利润总额的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。

4．已知某年度企业平均股权资本40000万元，市场平均净资产收益率20％，企业实际净资产收益率为26％。若剩余贡献分配比例以50％为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80％。

要求：(1)计算该年度剩余贡献总额。

(2)经营者可望得到的知识资本报酬额。

(3)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，您认为采取怎样的支付策略较为有利。

5．已知2001年度企业平均股权资本45000万元，市场平均净资产收益率

17％，企业实际净资产收益率为23％。若剩余贡献分配比例以50％为起点。较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80％。

要求：(1)计算2001年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额

(2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。

6．已知某公司销售利润率为12％，资产周转率为5，负债利息率26％，产权比率3：1，所得税率30％。

要求计算该公司企业资产收益率与资本报酬率。

7．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60％的股权。相关财务资料如下：

乙企业拥有6000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30％；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。

要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。

8. 已知2001年度企业平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率18％，企业实际净资产收益率为25％。若剩余贡献分配比例以50％为起点。较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80％。

要求：(1)计算2001年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。

(2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。

9．(本题12分)甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55％的

股权。相关财务资料如下：

乙企业拥有10000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率25％；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率22为参数。

要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。

10．已知2000年、2001年A企业核心业务平均资产占用额分别为2000万元、2500万元；相应所实现的销售收入净额分别为10000万元、15000万元；相应的营业现金流入量分别为8000万元、10000万元；相应的营业现金净流量分别为2000万元(其中非付现营业成本为800万元)、3000万元(其中非付现营业成本为1200万元)。

2000年、2001年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为450％、530％，最好水平分别为550％、620％。

要求：分别计算2000年、2001年A企业的核心业务资产销售率、(核心业务)销售营业现金流入比率、(核心业务)非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。

11．已知甲公司销售利润率为10％，资产周转率为5(即资产销售率为500％)，负债利息率28％，产权比率(负债／资本)3：1，所得税率30％。

要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。

七、案例分析题

1、甲产业型企业集团由集团公司A和成员企业B，C，D，E，F构成。其中A的核心产业是电器系列产品的生产与经销，并已形成较为完善的销售网络；B，C企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务；D企业则是A，B，C企业主要原材料的供应企业；E企业为集团外的乙企业所控制，但未形成绝对控股局面，且E企业的股权较为分散，第一、二、三等大股东股权比例较为接近，股本规模也不算太大，A企业只有5%的少数参股权，但E企业的业务与A企业的核心业务有很大的关联性，所生产的一些部件是A企业以及B，C企业不可或缺的；F企业属于一种外围性质的企业，在业务等方面与A，B，C关联性不大，没有多大影响力，只是在市场方面与A，B，C是一致的，即F是A，B，C企业产品的一个一般性的经销者。假设你是A企业的最高决策者，请问：

（1）你将对财务战略作出怎样的目标定位？

（2）从财务战略及核心能力出发，针对不同的成员企业，你将作出怎样的股权结构配置？

（3）在集权与分权财务管理体制上的选择上对不同的成员企业有何设想？

2．国务院发展研究中心高级研究员、经济学家吴敬琏认为：中国公司治理目前存在如下六个大问题：一是股权结构不合理，国有股和国有法人股占了全部股权的54％，第二大股东的持股量与第一大股东相差悬殊；二是“授权投资机构”与上市公司关系不明晰，使母

公司“掏空”上市公司的丑闻时有发生；三是“多级法人制”，存在资金分散，内部利益冲突、“利益输送”的弊病；四是董事会、监事会存在缺陷；五是董事会与执行层之间关系不顺。董事会与执行层高度重合，导致“内部人控制”；六是公司执行机构有弊端。

问题：对上述观点你有何评价？

3. QH集团公司在家用电器系列的生产与经营方面有着强大的核心能力与市场竞争优势，且走过了由名牌产品到名牌商标再到名牌商号的发展过程。为了充分利用公司高品质的市场形象，发挥品牌杠杆效应，集团管理当局决定斥资收购一家家具生产厂VJ，期望在QH 集团公司著名商号或品牌的效应下，使VJ厂生产的家具成为名牌产品。要求：

（1）对QH集团公司该项投资的前景做出估测。

（2）如果QH集团公司该项决策难以成功的话，原因何在?

（3）该项品牌扩张性投资决策对QH集团公司可能产生哪些负面影响（包括内部资源配置以及家用电器产品直至集团整体的市场形象）?

（4）从中可以得到怎样的启示?

4、不久前，粤美的发布公告称，该公司原第一大股东顺德市美的控股有限公司与美托投资有限公司于2000年4月10日，美托投资以每股2.95的价格，协议受让了美的控股持有9243.03万股中的3518万股。由此，拉开了粤美的管理层收购(MBOs)的序幕。请问：

（1）什么是管理层收购计划？

（2）结合案例说明：如何解决管理层收购计划中所需收购资金的来源问题?

（3）试述粤美的是如何解决长期激励MBO后续激励问题的?

5、FPL为美国佛罗里达州最大、全美第四大信誉良好的电力公司。长期以来，FPL公司经营利润一直稳定增长，经营现金流稳定，负债比率较低，资信等级长期维持在A级以上，公司现金红利支付率一直在75%以上，每股现金红利稳中有升，这种情况延续了47年。即使在亏损的1990年，每股仍然派发现金红利$2.34。1993年，现金红利支付率达到107.39%(当年电力行业上市公司平均现金红利支付率为80%)，是一个典型的价值型公司。

1994年，面对电力市场日益加剧的竞争环境，FPL公司决定继续采用扩张战略，并制定了未来5年39亿的投资计划。但公司感到需要减少非投资方面的现金流出，增强财务能

力和流动性，保持A级以上的资信等级，降低财务风险，增加留存收益和内部融资能力。而公司近期的发展并不能立即大幅度提升每股收益，继续维持高的现金红利支付率的经营压力很大。为以积极主动的态度来应对日益变化的竞争环境，保证公司长远发展目标，1994年5月初，FPL公司考虑在其季报中宣布削减30%的现金红利，此举可以使公司减少1.5亿美元的现金支出，尽管相对于公司未来五年39亿美元的资本支出计划来说，这笔钱似乎杯水车薪，但有助于增强公司减轻今后的经营压力，增加股利政策方面的灵活性，使现金红利在今后几年中有较大的上升空间。

但大幅度削减现金红利不可避免导致公司股票价格大幅下跌，动摇投资者的信心，进而影响公司与及有的稳定投资者的关系。历史经验也证实了这种负面影响。大多数投资银行分析家也预期FPL公司将削减30%的现金红利。因此，相继调低了对公司股票评级。投资分析家的这些言论确实导致FPL公司尚未宣布红利政策，股票价格已下跌了6%。FPL公司1994年5月中旬公布了最终的分红方案，把该季度现金红利削减了32.3%。公司同时宣布了在以后三年内回购1000万股普通股计划，并且承诺以后每年的现金红利增长率不会低于5%。

尽管在宣布削减红利的同时，FPL公司在给股东信中说明了调低现金红利的原因，并且作出回购和现金红利增长的承诺，但股票市场仍然视削减现金红利为利空信号。当天公司股价下跌了14%。反映了股票市场对FPL公司前景很不乐观的预期。但几个月后，股价随大势上涨回升并超过了宣布削减现金红利以前的价格。

1994年以来，FPL公司扩张战略奏效，EPS和DPS继续保持了增长势头，基本上兑现了当初给股东的诺言。公司股价大幅度增长，最高时比1994年翻了近5倍。

问题：

（1）股利政策主要有哪些功能？

（2）股利政策的变动可能产生哪些不利影响？

（3）FPL公司股利政策变更取得成功的关键点何在？

（4）从FPL公司对股利政策的把握案例中你将得到什么启示？

高级财务管理期末复习题

中国人民大学高级财务管理知识要点一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整

高级财务管理试题

高级财务管理试题一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )

A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。

高级财务管理学期末考试试卷A答案

高级财务管理学期末考试试卷A答案文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-

高级财务管理试题及答案

《高级财务管理》考试复习题及参考答案一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（） 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）

高级财务管理题库

1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（B ）最具决定意义。A．管理优势B．资本优势C．产业优势D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划

C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。 A．债权人 B.债务人 C.经营者 D.职工代表 11、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( B )。 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 12、实施财务控制的宗旨是( B )。 A.为集团的财务管理提供控制保障 B.更好地发挥激励机制的功能效应 C.激发子公司及其他成员企业的危机感 D.更好地发挥约束机制的功能效应 13、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( D )。 A.控制或降低经营风险 B.控制或降低财务风险 C.增加利润与现金流人量 D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率） 14、从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( C )。 A.预算执行循环 B.预算反馈循环 C.预算控制循环 D.预算报告循环 15、母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( D )。 A.标准式公司分立 B.衍生式公司分立 C.换股式公司分立 D.解散式公司分立 16、企业集团融资政策最为核心的内容(C )。 A.融资规划 B.融资质量标准确定 C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造 17、将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( C )。

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理考试试题及答案集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

高级财务管理知识考试题库

一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案

《高级财务管理学》课程试题答案（A卷）一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高；（3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征：（1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。（3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标，根据企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题：（1）企业价值最大化财务管理目标的含义。答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。（2）试述美的电器引入美国高盛等战略投资者，对企业价值最大化的实际意义。答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方面利益关系，美的集团引入高盛等战略投资者，不仅优化了公司的资本结构，而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。（3）试述美的电器股改后，公布了股权激励草案，授予高管5000万份股票期权；审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中

高级财务管理期末试题(B)

《高级财务管理》期末试题（B）姓名：班别：学号：一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（A） A．财务管理假设B．财务管理理论C．财务管理内容D．财务管理方法 2．考虑了时间价值和风险报酬的财务管理目标为（D） A．每股盈余最大化B．利润最大化 C．产值最大化D．股东财富最大化 3．如果公司投资机会的预期投资报酬率投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余。（A） A．高于B．等于C低于D．无关 4．最适合于评估目标企业的价值为（C） A．市场价值B．账面价值C．公允价值D．清算价值 5．并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来的收益而言的成本称为（D） A．并购完成成本B．整合与营造成本 C．并购退出成本D．并购机会成本 6．影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（B） A．社会文化和教育环境B．经济环境 C．政治环境D．法律环境 7．下列属于外部融资渠道的是（A） A．资本市场B．应交税金C．盈余公积金D．固定资产折旧 8．Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1 （D） A．0.0274 B．0.274 C．299 D.l81 9．自愿清算必须得到同意。（C） A．最大债权人B．部分债权人 C．所有债权人D．股东 10．H型企业集团，适用的模型是（B） A．混合制B．分权制C．集权制D．联合制 11．企业集团的财务管理的核心是（C） A．财务预算B．财务决算C．财务控制D．财务决策 12．企业集团财务关系的核心为（A） A．母子公司关系B．关联公司关系 C．公司与政府的关系D．公司与债权人的关系 13．企业集团的融资中心是（D） A．财务部B．董事会 C．经理人D．财务公司 14．对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（A） A．筹资结构B．筹资渠道 C．投资结构D．筹资方式 15．我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（A） A．成本领先战略B．差异领先战略 C．目标集中战略D．生命周期战略 16．结构性成本动因是（C）

高级财务管理期末综合练习题多选题精品

三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。

(财务知识)高级财务管理试题

高级财务管理试题一、名词解释：（每小题4分，共16分） 1、杠杆收购： 2、公司治理结构： 3、投资政策： 4、财务危机预警系统：二、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共15分） 1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（）2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（） 4．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（）5．企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7．凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（） 9．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（） 10．标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股

东之外的第三者手中。（） 11．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（） 13．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14．如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（） 15．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（）16．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）。三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。） 1．企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（）。 A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权 E、所有权、使用权、管理权 2．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）。 A、集团财务总部 B、集团预算管理委员会 C、母公司董事会 D、母公司经营者 E、预算执行组织 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。 A、客观与公正 B、激励与约束 C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则 D、透明与严肃. E、以上均不是 4．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、时间价值 B、会计分期假设 C、收付实现制（现金制） D、整体利益最大化 E、持续经营 5．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为

(财务分析)高级财务管理历届试卷案例分析题汇总

《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总（2005年1月考试开始） 200501试题：甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。

财务管理-模拟试题五(含答案)

《财务管理》模拟试题五一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1、只有现值，没有终值的年金是（）。 A.普通年金 B.递延年金 C.永续年金 D.先付年金 2. 以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是 ( ) A. 每股市价 B. 每股利润 C. 每股股利 D. 每股净资产 3. 后付年金终值系数的倒数是( ) A. 资本回收系数 B. 偿债基金系数 C. 先付年金终值系数 D. 后付年金现值系数 4. 下列可用于衡量投资风险程度的指标是( ) A. 概率 B. 预期收益 C. 标准离差率 D. 风险价值系数 5. 与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是( ) A. 银行信贷资金 B. 政府财政资金 C. 其他企业单位资金 D. 非银行金融机构资金 6. 某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8％，则该债券是( ) A. 平价发行 B. 溢价发行 C. 折价发行 D. 贴现发行

7. 企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决的因素是( ) A. 企业临时举债能力 B. 现金收支的可靠程度 C. 企业的销售水平 D. 企业可承担风险的程度 8. 利用存货模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本是( ) A. 持有成本与转换成本 B. 短缺成本与持有成本 C. 取得成本与短缺成本 D. 短缺成本与转换成本 9. 固定资产按使用情况所作的分类是( ) A. 生产用固定资产和非生产用固定资产 B. 经营用固定资产和管理用固定资产 C. 自有固定资产和融资租入固定资产 D. 使用中的固定资产、未使用的固定资产和不需用的固定资产 10. 下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是( ) A. 净现值 B.获利指数 C.净现值率 D.平均报酬率 11. 下列各项中，属于股票投资特点的是( ) A. 投资风险大 B. 投资收益稳定 C. 投资具有到期日 D. 投资者的权利最小 12、在普通年金现值系数的基础上，再计息一期所得的结果，在数值上等于（）。 A.普通年金现值系数 B.先付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.先付年金终值系数 13、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A.有利于稳定股价 B.获得财务杠杆利益 C.保持企业最佳资本结构 D.增强公众投资信心 14、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目是（）。 A.对外投资 B.无形资产 C.应收账款 D.长期负债 15、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。

财务管理模拟试题及答案

财务管理模拟试题一、单项选择题 1.在市场经济条件下，财务管理的核心是( C ) 。 A.财务分析 B.财务控制 C.财务决策 D.财务预测 2.以下筹资方式中，筹资成本最低的是( D ) 。 A.融资租赁 B.银行借款 C.发行股票 D.商业信用 3.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是 ( D ) 。 A. 产值最大化 B. 利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 4.企业发行普通股股票，第一年股利率为12%，筹资费率为4%。普通股成本率为%，则股利逐年增长率为( C ) 。 % % % % 5.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%;乙方案的内部收益率为9%;丙方案的项目计算期为10 年，净现值为960万元，(P/A ,10% 10)=; 丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为万元。最优的投资方案是( C )。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D. 丁方案 6.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为( A )万元。 7.按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为( B )。 A.实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C.直接投资和间接投资 D.短期投资和长期投资 8.某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储备成本12 元，则每年最佳订货次数为( B ) 次。

9.下列关于速动比率的论述不正确的是( C ) 。 A.速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值 B.速动比率是比流动比率更进一步的反映企业资产流动性及短期偿债能力的指标 C.速动比率为1是最好的 D.还可以找到比速动比率更进一步的反映资产流动性及短期偿债能力的比率 10.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是( B ) 。 A. 销售净利率 B. 净资产收益率 C.总资产净利率 D.总资产周转率二、多项选择题 1.企业资金运动过程包括( ABCD )。 A. 资金筹集 B. 资金投放 C.资金耗费 D.资金收入和资金分配 2.短期有价证券的特点有( ABC ) 。 A.变现性强 B.价格有一定的波动性 C.有一定的风险性 D.免征所得税 3.以下属于固定资产加速折旧法的有( CD ) 。 A .年限平均法 B .工作量法 C.双倍余额递减法 D.年数总和法 4.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k,下列说法中正确的有(CD ) A.若i v k,债券溢价发行 B.若i >k，债券折价发行 C.若i >k,债券溢价发行 D.若i v k，债券折价发行 5.财务分析的基本要素有( ABCDE )。

高级财务管理试题

3、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）。级财务管理试一、名词解释：（每小题 3 分，共 12 分） 1、杠杆收购 2、企业集团 3、财务总监委派制 4、财务预警管理二、判断题（正确的在括号内划” V "，错误的在括号内划” X "。每小题 1分，共16 分） 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以，企业集团本身也是法人。（） 2、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（） 4、对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（） 5、企业集团母子公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8、在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的， 9、强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒的主题。（） 10、明晰产权利益关系，是公司治理的根本目的或宗旨。（） 11、在实施购并一体化整合计划时，兼并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12、融通资金、提供机构金融服务是财务公司最为本质的功能。（） 13、一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14、如果营业现金流量比率小于 1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于了过度经营状态。（） 15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。（） 16、从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）三、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题 2分，共 20 分） 1、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（ A 、实施委托代理制 B 、建立预算控制制度 C 确立董事会决策中心地位 D 、确立持续的市场竞争优势地位 2、下列具有独立法人地位的财务机构是（）。 A 、母公司财务部（集团财务总部） B 、事业部财务部 C 财务公司 D 、内部银行或结算中心即时间价值与现金流量。（）。