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项目投资练习题

第五章项目投资

一、单项选择题。

1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（）万元。

A.30

B.20

C.10

D.0

【正确答案】C

【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元），第二年流动资金需用额＝120-90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元）。

2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。

A.117

B.115

C.110

D.100

【正确答案】B

【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。

3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。

A.必须考虑现金流量的总量

B.尽量利用现有会计利润数据

C.充分关注机会成本

D.不能考虑沉没成本

【正确答案】A

【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。

4.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。

A.更新改造项目中旧设备的变现收入

B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少

C.固定资产的折旧额

D.以前年度支付的研究开发费

【正确答案】D

【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。

5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（）。

A.80万元

B.92万元

C.60万元

D.50万元

【正确答案】A

【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）。

6.某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，则更新设备每年增加折旧额为（）万元。

A.66.67

B.50

C.48.33

D.49.17

【正确答案】B

【答案解析】购置新设备每年的折旧额＝（915-15）/6＝150（万元），旧设备每年的折旧额＝（610-10）/6＝100（万元），所以新旧设备每年的折旧额之差＝150-100＝50（万元）。注意旧设备的折旧按照更新改造当时的变价净收入计算。

7.（）属于项目评价中的辅助指标。

A.静态投资回收期

B.投资利润率

C.内部收益率

D.获利指数

【正确答案】B

【答案解析】按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。

8.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。

A.7.5

B.9.75

C.8.75

D.7.65

【正确答案】C

【答案解析】不包括建设期的静态投资回收期＝8＋60/80＝8.75（年），注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额，所以不能直接使用公式法计算。

9.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（）。

A.9.52%

B.10%

C.15%

D.5%

【正确答案】A

【答案解析】投资利润率＝年均利润/投资总额×100%＝10/（100＋5）×100%＝9.52%

10.在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率为10%，则项目实际的内含报酬率为（）。

A.等于10%

C.小于10%

D.无法确定

【正确答案】B

【答案解析】在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率小于项目的真实内部收益率。

11.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（）。

A.不能直接反映投资项目的实际收益率

B.不能反映投入与产出之间的关系

C.没有考虑资金的时间价值

D.无法利用全部净现金流量的信息

【正确答案】A

【答案解析】净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系，三个指标均考虑了资金的时间价值，也使用了全部的现金流量信息。

12.下列（）指标的计算与行业基准收益率无关。

A.净现值

B.净现值率

C.获利指数

D.内部收益率

【正确答案】D

【答案解析】内部收益率指标的优点：能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；计算过程不受行业基准收益率高低的影响。

13.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（）。

A.完全具备财务可行性

B.完全不具备财务可行性

C.基本具有财务可行性

D.基本不具备财务可行性

【正确答案】C

【答案解析】因为静态投资回收期＝5年大于8/2（年），投资利润率＝3%小于5%，净现值大于0，所以可以判断该项目基本具有财务可行性。

14.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A.100

B.60.43

C.37.91

D.50

【正确答案】B

【答案解析】项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数＝（100×3.791-150）/3.791=60.43（万元）

15.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（）。

A.大于18%

C.介于16%与18%之间

D.无法确定

【正确答案】C

【答案解析】内部收益率是使得项目的净现值为0的折现率，由于折现率为16%时净现值大于0，所以内部收益率大于16%，由于折现率为18%时净现值小于0，所以内部收益率小于18%，所以总的说来，内部收益率介于16%与18%之间。

二、多项选择题。

1.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。

A.投资金额大

B.影响时间长

C.变现能力差

D.投资风险小

【正确答案】ABC

【答案解析】项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。

2.原始总投资包括（）。

A.固定资产投资

B.开办费投资

C.资本化利息

D.流动资金投资

【正确答案】ABD

【答案解析】原始总投资是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资，建设投资包括固定资产投资、无形资产投资和开办费投资三项内容。

3.下列说法正确的是（）。

A.非系统性风险包括经营风险和财务风险两部分

B.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响形成的风险

C.由于行业技术的发展引起的风险属于系统风险

D.在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效果就会逐渐减弱

【正确答案】ABD

【答案解析】由于行业技术的发展引起的风险属于非系统风险。

4.与项目相关的经营成本等于总成本扣除（）后的差额。

A.折旧

B.无形资产摊销

C.开办费摊销

D.计入财务费用的利息

【正确答案】ABCD

【答案解析】与项目相关的经营成本等于总成本扣除折旧额、无形资产和开办费摊销额，以及财务费用中的利息支出等项目后的差额。

5. 资本资产定价模型的假设条件包括（）。

A.在市场中存在很多投资者

B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计

C.没有税金和交易成本

D.所有的投资者都是理性的

【正确答案】ACD

【答案解析】资本资产定价模型的假设条件包括：在市场中存在很多投资者；所有投资者都计划只在一个周期内持有资产；投资者只能交易公开交易的金融工具；没有税金和交易成本；所有投资者都是理性的；所有投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。

6.单项资产或者投资组合的必要收益率受（）的影响。

A.无风险收益率

B.市场组合的平均收益率

C.β系数

D.某种资产的特有风险

【正确答案】ABC

【答案解析】单项资产或者投资组合的必要收益率＝无风险收益率＋β（市场组合的平均收益率-无风险收益率），所以单项资产或者投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、β系数三个因素的影响。

7.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。

A.没有考虑资金的时间价值

B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响

C.不能直接利用净现金流量信息

D.不能反映原始投资的返本期限

【正确答案】AB

【答案解析】静态投资回收期指标可以直接利用回收期之前的净现金流量信息，所以C错误；静态投资回收期指标能反映原始投资的返本期限，所以D错误。

8.计算净现值时的折现率可以是（）。

A.投资项目的资金成本

B.投资的机会成本

C.社会平均资金收益率

D.银行存款利率

【正确答案】ABC

【答案解析】折现率可以按以下方法确定：完全人为主观确定；以投资项目的资金成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以社会平均资金收益率作为折现率。

9.下列说法正确的是（）。

A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小

B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论

C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合

D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案

【正确答案】ABD

【答案解析】在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值率或者获利指数的大小进行排队，从中选出使得净现值之和最大的最优组合。

三、判断题。

1.完整的项目计算期包括试产期和达产期。（）

【正确答案】错

【答案解析】完整的项目计算期包括建设期和生产经营期，其中生产经营期包括试产期和达产期。

2.投资总额就是初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。（）

【正确答案】错

【答案解析】原始总投资又称初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。投资总额＝原始总投资＋建设期资本化利息。

3.对于单纯固定资产投资项目来说，如果项目的建设期为0，则说明固定资产投资的投资方式是一次投入。（）

【正确答案】对

【答案解析】对于单纯固定资产投资项目来说，原始总投资中只有固定资产投资，如果项目的建设期为0，则固定资产投资一定是在建设起点一次投入的，所以投资方式是一次投入。

4.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。（）

【正确答案】错

【答案解析】项目投资决策所使用的现金概念，是广义的概念，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。

5.基于全投资假设，项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理，但是企业支付利息需要作为现金流出处理。（）（补充内容）

【正确答案】错

【答案解析】基于全投资假设，假设在确定项目的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量，此时归还本金和支付利息均不作为现金流出处理。

6.在计算项目的现金流入量时，以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内没有发生赊销。（）

【正确答案】错

【答案解析】在计算项目的现金流入量时，以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内发生的赊销额与回收的应收账款大体相等。

7.经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，所以在实务中将节约的经营成本列入现金流入量中。（）

【正确答案】错

【答案解析】经营成本的节约相当于本期现金流入的增加，但是为了统一现金流量的计量口径，在实务中将节约的经营成本以负值计入现金流出量项目，而并不列入现金流入量项目。

8.经营期某年的净现金流量＝该年的经营净现金流量＋该年回收额。（）

【正确答案】对

【答案解析】当回收额为零时的经营期净现金流量又称为经营净现金流量，当回收额不为零时经营期某年的净现金流量＝该年的经营净现金流量＋该年回收额。

9.已知项目的获利指数为1.2，则可以知道项目的净现值率为2.2。（）

【正确答案】错

【答案解析】净现值率与获利指数之间的关系是获利指数＝1＋净现值率，所以净现值率为0.2

10.内含报酬率是使项目的获利指数等于1的折现率。（）

【正确答案】对

【答案解析】能使投资项目的净现值等于零时的折现率是项目的内含报酬率，净现值等于0

时净现值率等于0，因为获利指数＝1＋净现值率，所以此时获利指数等于1。

四、计算题。

1.某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。

要求：

（1）计算项目的投资总额；

（2）计算项目计算期各年的净现金流量；

（3）计算项目的包括建设期的静态投资回收期。

【正确答案】（1）投资总额＝原始总投资＋建设期资本化利息＝130＋20＝150（万元）（2）由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为：NCF0=-（100+10）/2=-55（万元）

NCF1=-（100+10）/2=-55（万元）

NCF2=-20（万元）

项目计算期n=2+10=12（年）

固定资产原值=100+20=120（万元）

生产经营期每年固定资产折旧=（120-10）/10=11（万元）

生产经营期前4年每年贷款利息＝100×10%＝10（万元）

经营期前5年每年开办费摊销额=10/5=2（万元）

投产后每年利润分别为10，15，20，……，55万元

终结点回收额=10+20=30（万元）

根据经营期净现金流量的公式：

经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额

NCF3＝10＋11＋10＋2＝33（万元）

NCF4＝15＋11＋10＋2＝38（万元）

NCF5＝20＋11＋10＋2＝43（万元）

NCF6＝25+11+10+2=48（万元）

NCF7＝30＋11＋2＝43（万元）

NCF8＝35＋11＝46（万元）

NCF9＝40＋11＝51（万元）

NCF10＝45＋11＝56（万元）

NCF11＝50＋11＝61（万元）

NCF12＝55+11+30=96（万元）

（3）项目的原始总投资＝130万元，在项目计算期第5年的累计净现金流量＝-16（万元），项目计算期第6年的累计净现金流量＝32（万元），所以包括建设期的静态投资回收期＝5＋16/48＝5.33（年）。

2.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。

要求：

（1）计算项目计算期内各年的净现金流量；

（2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数；

（3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。

【正确答案】（1）第0年净现金流量（NCF0）＝-100（万元）

第1年净现金流量（NCF1）＝0（万元）

经营期第1年的折旧额＝100×2/4＝50（万元）

经营期第2年的折旧额＝（100-50）×2/4＝25（万元）

经营期第3年的折旧额＝（100-50-25-5）/2＝10（万元）

经营期第4年的折旧额＝（100-50-25-5）/2＝10（万元）

经营期第1年的净现金流量（NCF2）＝30＋50＝80（万元）

经营期第2年的净现金流量（NCF3）＝30＋25＝55（万元）

经营期第3年的净现金流量（NCF4）＝30＋10＝40（万元）

经营期第4年的净现金流量（NCF5）＝30＋10＋5＝42（万元）

（2）净现值

＝-100＋80×（P/F，10%，2）＋55×（P/F，10%，3）＋40×（P/F，10%，4）＋42×（P/F，10%，5）

＝-100＋66.112＋41.3215＋27.32＋26.0778

＝60.83（万元）

净现值率＝[80×（P/F，10%，2）＋55×（P/F，10%，3）＋40×（P/F，10%，4）＋42×（P/F，10%，5）]/100＝1.61

获利指数＝1＋净现值率＝2.61

（3）因为净现值大于0，故该投资方案可行。

3.某公司原有设备一台，账面折余价值为11.561万元，目前出售可获得收入7.5万元，预计可使用10年，已使用5年，预计净残值为0.75万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备，建设期为零，新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，预计净残值与使用旧设备的净残值一致，新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第1年销售额从150万元上升到160万元，经营成本从110万元上升到112万元；第2年起至第5年，销售额从150万元上升到165万元，经营成本从110万元上升到115万元。该企业的所得税率为33%，资金成本为10%。已知（P/A，11%，5）=3.696，（P/A，12%，5）=3.605

要求计算：

（1）更新改造增加的年折旧；

（2）更新改造增加的各年净利润（保留小数点后3位）；

（3）旧设备变价净损失的抵税金额；

（4）更新改造增加的各年净现金流量；

（5）利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改造的决策（保留小数点后3位）。

【正确答案】（1）△年折旧=（40-7.5）÷5=6.5（万元）

（2）△净利润1=[（160–150）–（112–110）–6.5]×（1–33%）=1.005（万元）

△净利润2～5=[（165–150）–（115–110）–6.5]×（1–33%）=2.345（万元）

（3）旧设备变价净损失抵税金额=（11.561–7.5）×33%=1.34（万元）

（4）△NCF0=–（40–7.5）=–32.5（万元）

NCF1=△年折旧+△净利润+旧设备变价净损失抵税=6.5+1.005+1.34=8.845（万元）

NCF2-5=△年折旧+△净利润=6.5+2.345=8.845（万元）

（5）由于该项目建设期为零，投产后各年净现金流量相等

故（P/A，△IRR，5）=32.5/8.845=3.674

因为已知：（P/A，11%，5）=3.696，（P/A，12%，5）=3.605，所以，

（3.696-3.674）÷（3.696–3.605）=（11%–△IRR）/（11%–12%）

△IRR=11.24%

由于△IRR=11.24%＞10%，故可以进行更新改造。

4.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥方案，有关资料如下：投资项目原始投资净现值净现值率

A1200006700056%

B 1500007950053%

C30000011100037%

D1600008000050%

要求：

（1）确定投资总额不受限制时的投资组合；

（2）如果投资总额限定为50万元时，做出投资组合决策。

【正确答案】（1）如果投资总额不受限制，应是按照净现值排序，所以最佳投资组合应是C+D+B+A。

（2）在资金总额受限制时，需要按照净现值率或获利指数的大小，结合净现值进行各种组合排队，在保证充分利用资金的前提下，净现值之和最大的为最优组合。

本题中按照净现值率的大小排序为：A、B、D、C，但是需要注意A与D是互斥方案不能同时出现在同一个投资组合中，故所有可能出现的组合为A+B、A+C、B+D、B+C、D+C，投资组合的净现值之和分别为146500、178000、159500、190500、191000，所以最佳组合为D+C。

五、综合题。

1.东大公司于201*年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值总额为1400万元，期限3年，票面年利率为8%，每年年末付息，债券发行价格为1500万元。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。

要求：

（1）计算债券资金成本率；

（2）计算设备每年折旧额；

（3）预测公司未来三年增加的净利润；

（4）预测该公司项目各年经营净现金流量；

（5）计算该项目的净现值。

【正确答案】（1）计算债券资金成本率

债券资金成本率=[1400×8%×（1-33%）]÷1500=5%

（2）计算设备每年折旧额

每年折旧额=1500÷3=500（万元）

（3）预测公司未来三年增加的净利润

*1年：（1200-400-500-1500×8%）×（1-33%）=120.6（万元）

*2年：（2000-1000-500-1500×8%）×（1-33%）=254.6（万元）

*3年：（1500-600-500-1500×8%）×（1-33%）=187.6（万元）

（4）预测该项目各年经营净现金流量

*1年净现金流量=120.6+500+1500×8%=740.6（万元）

*2年净现金流量=254.6+500+1500×8%=874.6（万元）

*3年净现金流量=187.6+500+1500×8%=807.6（万元）

（5）计算该项目的净现值

净现值=-1500+740.6×（P/F，10%，1）+874.6×（P/F，10%，2）+807.6×（P/F，10%，3）＝-1500+740.6×0.9091+874.6×0.8264+807.6×0.7513=502.80（万元）

2.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：

（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。

（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。

要求：

（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；

（2）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期；

（3）该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；

（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；

（5）利用方案重复法比较两方案的优劣；

（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣。

【正确答案】（1）甲、乙方案各年的净现金流量：

①甲方案各年的净现金流量

折旧=（100-5）/5=19（万元）

NCF0=–150（万元）

NCF1～4=（90–60）×（1-30%）＋19=40（万元）

NCF5=40＋55=95（万元）

②乙方案各年的净现金流量

年折旧额＝（120＋10-10）/5＝24（万元）

NCF0=–120（万元）

NCF1=0（万元）

NCF2=–80（万元）

NCF3～6=（170–80-5-24）×（1-30%）＋5＋24＝71.7（万元）

NCF7=71.7＋80＋10=161.7（万元）

（2）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期

①甲方案包括建设期的静态投资回收期=150/40=3.75（年）

②乙方案不包括建设期的静态投资回收期=200/71.7=2.79（年）

乙方案包括建设期的静态投资回收期=2＋2.79=4.79（年）

（3）计算甲、乙两方案的净现值

①甲方案的净现值=40×（P/A，10%，4）＋95×（P/F，10%，5）–150=35.78（万元）

②乙方案的净现值

=71.7×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋161.7×（P/F，10%，7）–80×（P/F，10%，2）–120

=84.7（万元）

（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣

①甲方案的年等额净回收额=35.78/（P/A，10%，5）=9.44（万元）

②乙方案的年等额净回收额=84.7/（P/A，10%，7）=17.4（万元）

因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。

（5）利用方案重复法比较两方案的优劣

两方案计算期的最小公倍数为35年

①甲方案调整后的净现值

=35.78＋35.78×（P/F，10%，5）＋35.78×（P/F，10%，10）＋35.78×（P/F，10%，15）＋35.78×（P/F，10%，20）＋35.78×（P/F，10%，25）＋35.78×（P/F，10%，30）

=91.02（万元）

②乙方案调整后的净现值

=84.7＋84.7×（P/F，10%，7）＋84.7×（P/F，10%，14）＋84.7×（P/F，10%，21）＋84.7×（P/F，10%，28）

=167.78（万元）

因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣

最短计算期为5年，所以：

甲方案调整后的净现值=原方案净现值=35.78（万元）

乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×（P/A，10%，5）=65.96（万元）

因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

自考财务管理学练习题项目投资决策

第八章项目投资决策一、单项选择题 1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。 A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳 D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。该方案的内含报酬率为（）。 A.14.88% B.16.38% C.16.86% D.17.14% 3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。 A.考虑投资项目对公司其他项目的影响 B.区分相关成本和非相关成本 C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系 D.只有增量现金流量才是相关现金流量 4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF2－10＝30万元；假定项目的折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。 A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。 A.按投资项目的作用分类

B.按项目投资对公司前途的影响分类 C.按投资项目之间的从属关系分类 D.按项目投资后现金流量的分布特征分类 6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。 A.2 B.4 C.5 D.10 7、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。 A.未来成本 B.重置成本 C.沉没成本 D.机会成本 8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。 A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。 A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价 B.不能动态反映项目的实际收益率 C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣 D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难

关于项目投资合同合集8篇

关于项目投资合同合集8篇关于项目投资合同合集8篇随着时间的推移，合同对我们的帮助越来越大，合同是企业发展中一个非常重要的因素。那么大家知道正规的合同书怎么写吗？以下是小编帮大家整理的项目投资合同8篇，欢迎阅读与收藏。项目投资合同篇1 本合同双方当事人：甲方：____________（以下简称甲方）乙方：____________（以下简称乙方）甲方是依法成立的国有控股有限责任公司，依据国家发展改革委员会、江苏省人民政府、南京市人民政府的有关文件精神，由开发区管委会授权，具体实施南京化学工业园区规划范围内的地块规划、管理并进行基础设施建设，对入园企业投资项目用地进行规划安排、提供相关服务。乙方是__________________，在南京化学工业园园区内投资建设的_______企业，该项目拟定项目名称为_________、主产品_______、年产量______、总投资______、注册资金______、注册日期________、开工日期______、投产日期_______.

为满足该投资项目建设用地需要，甲乙双方根据《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国合同法》及其它相关法律、法规和当地政府文件规定，就投资项目用地事宜，本着平等、自愿、公平、互利的原则，经过充分、友好协商，订立本合同。第一条合同标的 1.1乙方在甲方规划管理范围内的投资项目用地（以下简称“宗地”），位于南京化学工业园区内，地籍编号为_________，面积约________平方米（最终面积以土地管理部门实测为准），其四至范围如本合同附图所示。 1.2甲方确保本合同项下的宗地为国有土地。第二条土地用途 2.1本合同项下的土地用途为工业用地，目的为满足乙方该投资项目的建设需要。 2.2在使用期限内，乙方使用宗地必须符合国家以及化工园区有关规划建设、环保、安全的要求，如需改变土地用途和规划要求，须按规定程序经有关部门批准。 2.3乙方保证按照项目可研批复和项目概述要求，落实该项目的投资，并按照经批准的投资计划和项目建设计划规定的时间实际投入、开工建设、竣工投产。第三条宗地的交接 3.1本合同签订后，甲方在收到乙方首批土地款15日内，向乙方出具正式的用地红线图，经有资质的单位验线，双方确认后并在用地红线图上签字盖章即视为

投资项目评估-习题集(含答案)

《投资项目评估》课程习题集一、多项选择题 1.投资具有以下特征（） A长期性B 风险性 C 可操作性D收益性 2.项目按性质分为（） A工业项目B基本建设项目C 更新改造项目D非工业项目 3.项目发展周期包括三个阶段，即（） A投资前期B建设期 C 生产（经营）期D计算期 4.投资环境按其表现形态分为（） A软环境B 硬环境 C 国内环境D国外环境 5.投资者的信用程度包括（）A筹资能力 B金融信用 C 经营信用 D可靠性 6.市场调查的方法有（） A典型市场调查法 B普遍市场调查法 C几率抽样法 D非几率抽样法 7.产品生命周期包括（） A投入期B 成长期 C 成熟期D 衰退期 8.项目生产规模的确定方法有（） A经验法B 比较系数 C 规模效果曲线法 D分步法 9.规模经济可区分为（） A生产上的和经营上的规模经济 B规模的内部经济性和外部经济性 C 数量上的和质量上的规模经济 D 以上答案中只有AB正确 10.厂址选择常用的技术分析方法有（） A方案比较法 B评分优选法 C 最小运输费用法 D分步法 11.项目技术条件评估的原则（） A先进性B适用性 C 经济性D安全性 12.项目总投资估算包括三个部分，即（） A建设投资估算 B固定资产投资估算 C 流动资产估算D建设期利息估算 13.在国际贸易中，根据交货方式的不同，设备的交货价主要有（） A离岸价格B 离岸价加运费价格 C 到岸价格D 到岸价格加运费价格 14.流动资金分项详细估算法包括（） A储备资金估算 B生产资金估算 C成品资金估算 D销售资金估算 15.项目评估报告包括（） A正文B主要附表C 附图 D 附件 16.建设项目财务数据估算的主要内容包括（） A总成本费用估算 B销售收入、销售税金及附加、利润总额及其分配估算 C 建设期估算

项目投资练习题(同名24663)

第五章项目投资一、单项选择题。 1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（）万元。 A.30 B.20 C.10 D.0 【正确答案】C 【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元），第二年流动资金需用额＝120-90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元）。 2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。 A.117 B.115

C.110 D.100 【正确答案】B 【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。 3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。 A.必须考虑现金流量的总量 B.尽量利用现有会计利润数据 C.充分关注机会成本 D.不能考虑沉没成本【正确答案】A 【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。 4.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入 B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额

D.以前年度支付的研究开发费【正确答案】D 【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。 5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（）。 A.80万元 B.92万元 C.60万元 D.50万元【正确答案】A 【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）。 6.某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，

关于投资项目的经济分析

关于投资项目的经济分析朱兆平（浙江水利水电学校，浙江杭州310016) 摘要:在分析现行投资项目经济分析中存在问题的基础上,探讨了风险型和不确定型投资项目基准收益率的取值问题.最后,结合实例给出了风险型和不确定型投资项目的净现值分析法. 关键词：投资项目类型;基准收益率;净现值法项目的可行性研究和经济评价是建立在现状分析和发展预测的基础上的,然而由于认识的局限性和现有资料的不完善，以及客观环境变化的多样性,使任何预测都不可避免地会有误差．因而项目的可行性研究和经济评价具有风险性和不确定性，在经济分析中,风险性和不确定性对最后所得的影响甚大,但从经济上看，严重的问题并不是风险性和不确定性的本身，而在于对风险性和不确定性的态度和处理办法.因此，如果能全面系统地对各种可能影响投资项目的因素进行分析和估计,并找出解决问题的方法,这对提高投资项目选择的合理性和有效性具有重要的理论和现实意义． 1现行投资项目净现值法存在的问题净现值法（NPV）是现行项目经济分析中常用方法之一［1－２］，其数学模型为: 式中NPV（i０）—寿命周期内的净现值; Ft—项目第t年的净现金流量; n—投资项目的寿命周期，a； t—现金流量发生的年份序号; ｉ0—基准收益率，即投资者的目标收益率． NＰV(i0）是反映项目在计算期内获利能力的动态指标.当NＰV(i0)≥0时,项目经济可行；反之则不可行.且在多方案对比时,NPＶ(ｉ0）的值越大，则表明方案相对优越．现行的净现值法中各参数Ft、n和i0一般都是确定型的，考虑到经营风险及不确定性因素的影响，那么项目的寿命周期ｎ也应为随机变量，且由于投资、成本、价格和销售量等也都是随机变量,这就使得由它们决定的项目各期净现金流量Ft也是随机变量［１］．基准收益率通常由投资者根据行业同类投资项目的赢利水平,以及对项目财务分析的预测和投资者的意愿来确定．对于风险型项目,投资者往往是在银行贷款利率的基础上凭主观经验加一点风险贴水率来确定基准收益率，一般来说，项目风险性越大,则基准收益率定得越高，即加进的风险贴水越多．但究竟何种程度的风险配以何种水准的风险贴水,是极难确定其规格而且是相当主观的[1］.与前两者相比较,受不确定性因素影响的投资项目,确定其基准益率的难度就更大了．本文针对上述问题,就如何扩大净现值法的使用范围进行探讨. ２基准收益率的确定 2．1 风险型投资项目的基准收益率风险贴水率是对由风险引起的收益率的补偿，它应等于收益的可能风险损失与投资额之比,即单位投资收益的可能风险损失.若第t期的风险贴水率记作rｃr(t),则有：由式（2)可知，求rcｒ（t)的关键是求取第t期净现金流量(收益)的可能风险损失. 对于存在种种不确定因素的投资项目，不确定因素的变动及其对经营效果的影响一般具有概率性，这种概率性表明了其经营风险性.在概率分布已知情况下,用随机变量的期望值和标准差可描述这种特性．为便于分析，假设项目各期的净现金流量为离散型随机变量，且互不相关.若第t 期随机净现金流量Fｔ的各离散取值为Ft1，Ft2,…,Ftk，其对应发生的概率分别为Pt1,Pt2,…,

固定资产投资练习题及答案

1．某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1 100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。该固定资产估计可使用10年，期满有净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回，预计投产后每年可为企业多创利润100万元。假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量。 1．初始现金流量 NCF0=-1 100(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-200(万元) NCP3-11=100+100＝200(万元) NCF12=200+100+200=500(万元) 2．某公司考虑将一台1998年末以50 000元购入的相当陈旧又缺乏效率的旧设备予以更新，设备可使用10年，期满无残值,按直线法计提折旧，目前设备的账面价值为30 000元。新设备的购买成本为64000元，可使用6年，期满税法规定的净残值为4 000元，按直线法计提折旧。新设备启用后，销售额可由每年30000元上升到33 000元，并且由于效率提高，原材料及人工成本降低使营运成本由每年24 000元降至20 000元，期满估计可售5 000元，旧设备目前市价为20 000元，所得税税率为40％，计算更新设备项目各年的增量现

金净流量。 2.新设备折旧=(固定资产原值—净残值) 使用年限=（64000—4000)÷6=10000(元) 旧设备折旧=50000÷10=5 000(元) (旧设备的账面价值为30000，可推出该设备尚可使用6年) 新设备的初始现金净流量为： NCF0=20 000+（30000-20000)x40%—64 000=—40 000(元) 旧设备的初始现金净流量为： NCF0=0 新设备的经营现金净流量为： NCF1-5=(33 000—20 000)x(1—40％)+10000x40％ =11 800(元) 旧设备的经营现金净流量为： NCF1-5=(30 000—24000)x(1—40％)+5 000x40％=5 600(元) 新设备的残值变现收入=5 000—(5 000—4000)x40％=4 600(元) 新设备在第6年年末现金净流量为： NCF6=11 800+4600=16 400(元) 旧设备在第6年年末现金净流量为：

关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告

关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告为进一步拓宽和创新企业债券等融资功能对重点建设项目的支持，2015年4-5月，由省发改委徐幸副主任带领委财金处、基综办（省重点办）、法规处、省招标办、省信用中心、宏观经济研究所等部门主要负责人赴中信建投证券股份有限公司、大公国际资信评估有限公司、惠誉（北京）信用评级有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司等中介机构及湖南、湖北等省份就如何拓宽我省重大建设项目融资路径创新问题进行专题调研。力求准确把脉重大项目建设特点及投融资创新，及早谋划并拓展我省重点项目融资思路和渠道。一、券商、信用评级等中介机构业务开展基本情况中信建投证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司，其前身为中信建投证券有限责任公司，由中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司共同出资设立，注册资本61亿元，在全国30个省、市、自治区设有205家营业网点，并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有限公司、中信建投（国际）金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等4家子公司。公司拥有350万客户，客户资产规模4000亿元。业务范围涉及证券承销与保荐、证券投资咨询、证券资产管理、证券投资基金代销等，并搭建了研究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等专业高效的业务支持体系，同时中信建投证券也是浙江企业债发行的主要承销商之一。大公国际是中国行业、地区、国家信用评级标准创立者，大公国际参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，企业债券、金融债券、结构融资债券等信用评级市场占有率均名列前茅。此外，作为中国国际化程度最高的评级机构，大公受国家财政部推荐参加亚洲债券市场建设，并作为亚洲信用评级机构协会会员，中日韩三国信用评级机构合作的倡导者，大公在亚洲信用体系建设中发挥着重要的作用。惠誉评级是全球三大评级公司之一，侧重于金融机构的评级。惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉对新兴市场的敏感度较高，尤其是在新兴市场企业债券发行方面有着较为深入的研究。东方金诚国际信用评估有限公司是根据国际通行规则组建的全国性、专业化信用评级机构，并全资控股一家专业数据咨询公司。这四家机构在与政府合作的过程中都积累了较为丰富的经验，并具有良好业务水平。尤其是中信集团凭借其强大的综合实力，在与政府合作方面取得了显著的成绩。中信金融控股平台业务涵盖了证券、基金、银行、期货、信托、保险、资管等，能够为相关产业基金运作和项目融资等提供全方位的资本运作支持。此外，中信集团约4万亿的资产形成的实业网络庞大，涉及能源和资源业务、文化传媒产业、制造业、海外平台、基础设施、房地产、工程承包、商贸服务业等，也会带来良好的投资机会和协同效应。2008年，中信集团根据业务发展需要设立中

XXX项目投资控制方案

XXX项目投资控制方案 ◆目标：按招标文件要求。 ◆控制要点：动态和及时地把握工程投资信息；预控策略的具体实现；良好的投资控制制度；强有力的执行贯彻格局。 1、项目投资控制方法 1.1全过程投资控制总体方案 01）项目投资控制策略纲要 ?设计优化策略 ?在满足本建设工程要求前提下，提出设计优化方案。 ?在工程方案设计、初步设计、施工图设计过程中与设计单位讨论完善设计，以达到在不降低业主要求的建设标准的前提下降低工程造价或使工程造价控制在目标范围内。 ?目标分解策略 ?量化不同阶段之投资控制具体目标。对“投资估算”、“设计概算”、“施工图预算”的准确率进行控制。 ?风险控制策略 ?分析项目建设过程中的各种风险因子，对应当提前防范的风险因子予以计划和措施的落实，对项目建设的过程信息进行处理，识别系统性风险源及其可能的危害性，策划相应的解决方案。02）项目全过程投资控制原则 ?全过程控制 ?项目投资控制贯穿于项目建设全过程，其影响因素也是多方面。?本项目将从设计、计划统筹、招标采购、施工阶段等环节的实

施管理。 ?重点做好对设计方面及造价咨询单位的管理工作。 ?设计阶段为投资控制重点 ?方案设计、初步设计往往影响项目投资的70%-90%，因此，项目投资控制贯穿于本项目建设全过程，而控制的关键就在设计阶段。 ?主动控制 ?本项目工程投资控制立足于事先主动措施原则，尽可能以预控为主，减少或避免投资目标值与实际值的偏离。 ?投资控制、质量控制、进度控制的关系处理 ?本项目工程投资控制是与质量控制、进度控制同时进行的，在实施投资控制的同时满足质量和进度目标。 ?在质量和进度目标满足业主的要求的前提下，使投资在我们的投资目标范围内。 ?在进行投资控制过程中，要协调好投资与质量和进度的关系。如采用限额设计进行投资控制时，一方面要力争使实际的项目设计投资限定在投资额度内，同时又要保证本项目的功能、使用要求和质量标准。

投资项目评价练习题

投资项目评价练习题 1．在下面的现金流量图中，知各现金流量T1、T2、T3、A以及折现率i，求：①各现金流量的现值和 ②各现金流量的终值和 ③在考虑资金时间价值的条件下，如果所有现金流入恰好能够补偿现金流出，已知T1、T2、T3，试求A=？ T3 A 1 2．某企业年初从银行贷款1200万元，并将从第2年开始的每年末偿还250万元。已知银行按年6%复利计息，试求企业在哪一年才能还清这笔贷款？（精确到） 3．5000元的贷款，在年复利8%的情况下，打算按下表所示的计划进行偿还。试求在第5年 X=？年份 1 2 3 4 5 偿还金额 500 1000 1500 2000 X 4.教材P39，在例2-17中，设n=15年（为方便查表），其他所有条件不变的情况下，试按今天4750美元的价格，计算该债券的内部收益率（使用试算内插法），以判断年机会成本为10%的投资者是否应该购买该债券？ 5．公司打算购买下表所列的两种设备中的一种，如果公司设定的ic为12%，试协助公司进行选择。项目设备A 设备B 初始投资 3400 元 6500元服务寿命 3年 6年残值 100 元 500元年运行费用 2000元 1800元

6．某项工程，连续在三年中的每年年初分别投资1000、1500和2000万元。若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，求：每年应偿还银行多少万元？ 7.某项目净现金流量如图所示（单位：万元），已知P C=6年，i C=10%，ROI C=20-27%。 200 要求：①计算项目的静态投资回收期Pt、总投资收益率ROI（设正常年份息税前利润为180 万元）、净现值NPV。 ②试述所得结果可以说明哪些问题？ 8.购买某设备初始投资8000元，若其每年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR=？ (2)如果希望IRR=10%，那么该设备至少应该使用多少年才值得购买？（精确到） 9.如果你可以获得两个快餐许可经营权，而且你必须购买其中一个（现金流量如下表所示，单位：万元），并在第3年末将其卖出。若你的最低期望收益率为30%，试用△IRR法进行决策。[提示:（P/A，30%，3）= ；（P/A，40%，3）=] 0 1 2 3 比萨饼 -50 10 60 170 汉堡包 -80 30 80 190 10.某地方计委收到3个建设期均为1年的投资项目申请，各项目数据如下（单位：万元）：项目 0年投资年净收益寿命期（年） A 10 4 6 B 15 5 7 C 22 6 8 （1）如果只能建一个项目，应当批准哪一个（该类项目的最低期望收益率为10%）？（2）如果该地区可用于投资的资金只有40万元，应当如何进行决策？

项目投资练习题

项目投资练习题 1.甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第 1、2年所得税率为0，经营期第3～5年的所得税率为30％。已知项目的折现率为 10％。要求计算：（1）固定资产的入账价值；（2）运营期内每年的折旧额；（3）运营期内每年的息税前利润；（4）计算期内各年的税后现金净流量；（5）该项目的净现值。【正确答案】（1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息” 因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元（2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元）（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元）（4）NCF0＝－100万元 NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元） NCF3?4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（90－60）×（1－30％）＋18＝39（万元） NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元）（5）该项目的净现值＝48×（P/F，10％，1）＋48×（P/F，10％，2）＋39×（P/F，10％，3）＋39×（P/F，10％，4）＋49×（P/F，10％，5）-100＝69.67（万元）或＝48×（P/A，10％，2）＋39×（P/A，10％，2）×（P/F，10％，2）＋49×（P/ F，10％，5）-100 ＝83.304＋55.9345＋30.4241－100 ＝69.66（万元）或＝48×（P/A，10％，2）＋39×（P/A，10％，3）×（P/F，10％，2）＋10×（P/ F，10％，5）-100 ＝83.304＋80.1518＋6.209－100 ＝69.66（万元） 2. 某完整工业投资项目需要原始投资合计130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为5年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期5年，固定资产按直线法计提折旧，期满有1万元净残值；开办费全部在投产第1年年末摊销。预计投产后每年获7.5万元净利润，所得税率为25％，运营期每年维持运营投资为5万元，流动资金于终结点一次收回，项目的折现率为12％。

第7章项目投资习题习题及答案

第7章项目投资有答案 1．某公司准备投资一项目，该项目仅需期初一次设备投资500000元，设备使用寿命5年，到期无残值，按年限平均法计提折旧。预计5年中每年可获净利150000元。要求：(1)计算该设备年折旧额； (2)计算该项目年营业现金净流量； (3)计算该项目投资回收期。该设备折旧额=500000/5=100000 年营业现金流量=净利+折旧=150000+100000=250000 投资回收期=初始投资额/每年营业现金流量=500000/250000=2（年） 2．某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。甲方案：现付18万元，一次性结清。乙方案：分5年付款，每年年初的付款额均为4万元，复利计息，年利率为8％。要求：(1)求出甲方案付款的现值； (2)求出乙方案付款的现值； (3)确定应选择哪种付款方案。 (注：计算结果保留小数点后两位) ?（1）甲方案付款的现值现值=18（万元） ?（2）乙方案付款的现值现值=4+4×3.312=17.25(万元) ?或：乙方案付款的现值=4×3.993×(1+8%)=17.25(万元) ?(3)结论由于乙方案付款现值小于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款。 3．某企业拟购建一套生产装置，所需原始投资200万元于建设起点(第0年末) 一次投入，建设期一年，预计第1年末可建成投产。该套装置预计使用寿命5年，采用年限平均法计提折旧，使用期满报废清理时无残值。5年中预计每年可增加税前利润100万元，所得税率25％，资本成本率10％。要求：(1)计算该套生产装置年折旧额； (2)计算该项目各年的净现金流量； (3) 计算该项目投资回收期； (4)计算该项目净现值(根据系数表计算)； (5)评价该项目的财务可行性。 (注：计算结果保留小数点后两位) ?(2)第0 年年末净现金流量=-200(万元) ?第1 年年末净现金流量=0（万元） ?第2 年至第6 年每年年末净现金流量=100×（1-25%）+40 =115(万元) ?(3)包含建设期的投资回收期=1+(200/115)=2.74(年) ?或:不包含建设期的投资回收期=200/115=1.74(年) ?（4）NPV=-200+115*（P/A,10%,5）(P/F,10%,1)=196.33 ? (5)由于该项目的净现值大于零,所以具备财务可行性。 4. 某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：（单位：万元）

项目投资练习题及答案

项目投资练习题及答案第5章【5—1】某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投入营运资本15000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各位5000元。要求：判断各年的现金净流量。（1）年折旧额=（105 000-5 000）÷5=20 000（元）（2）各年现金净流量见表1。元【5—2】购买某台设备需8000元，投入运营后每年净现金流量为1260元。设备报废后无残值。（1）若设备使用8年后报废，其IRR值为多少（2）若希望IRR为10%，则设备至少应使用多少年才值得购买

（1）根据内部收益率，CF IRR CF n t t t 01) 1(=∑+=；同时根据插值法求IRR 的公式： )(2 12 11 1r r NPV NPV NPV r IRR -++=，计算可得：IRR=% 或P ＝A ×(P ／A,IRR,n)，8000＝1260×(P ／A,IRR,8) ，计算可得：IRR=% （2）当CF IRR CF n t t t NPV 01)1(-= ∑+=>0时，设备值得购买；即： 80001)10.01(1260-=∑+=n t t NPV >0，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=；n=11时，NPV=>0）或P ＝A ×(P ／A,IRR,n)，8000＝1260×(P ／A,10%,n) ，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=；n=11时，NPV=>0）【5—3】甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1,2年所得税税率为0，经营期第3~5年的所得税税率为30%。已知项目的折现率为10%。要求：（1）计算固定资产的入账价值。 (2)计算运营期内每年的折旧额。 (3)计算运营期内每年的息税前利润。 (4)计算计算期内各年的税后现金净流量。 (5)计算该项目的净现值。（1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息” 因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元（2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元）（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元）（4）NCF0＝－100万元 NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元） NCF3?4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（90－60）×（1－30％）＋18＝39（万） NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元）（5）该项目的净现值＝48×（P/F ，10％，1）＋48×（P/F ，10％，2）＋39×（P/F ，10％， 3）＋39×（P/F ，10％，4）＋49×（P/F ，10％，5）-100＝（万元）或＝48×（P/A ，10％，2）＋39×（P/A ，10％，2）×（P/F ，10％，2）＋49×（P/F ，10％， 5）-100 ＝＋＋－100 ＝（万元）或＝48×（P/A ，10％，2）＋39×（P/A ，10％，3）×（P/F ，10％，2）＋10×（P/F ，10％， 5）-100 ＝＋＋－100

关于项目投资合作意向书范文

关于项目投资合作意向书范文关于项目投资合作意向书甲方：（以下简称甲方）公司地址：乙方：（以下简称乙方）公司地址; 甲、乙双方经友好协商，就_________________ 的建设项目投资合作事宜，达成共识如下：一、公司名称：（共同出资注册）

、公司注册地址：三、项目总投资万，注册资本万四、甲方投资万，占股份37%。乙方投资万，占股份63%。五、甲、乙双方拟共同成立合作公司，乙方拟以现汇作为合作条件，甲方拟以项目的土地固定资产和未来收益作为合作条件。乙方所提供的投资建设资金进入项目所在地的项目公司公共账户后，资金使用期为3 年（暂定），前两年为建设期，建设期内免本息，从第三年底开始，甲方按央行同期活期贷款利率支付给乙方，支付期暂定为一年。（具体资金合作及股东分红细则将在双方签订的合同中细化）。六、乙方负责提供申办合作公司所需的有关证明材料，甲方负责在当地办理申报、立项、注册等一切相关手续。双方保证提供给对方的材料是完整的、真实的、有效的。

七、公司合作成立后，甲方不参与今后合作公司的一切经营活动，也不承担合作公司的所有法律与经济责任，只负责资金的监督使用、调配并提取按股份比例分红。合作期满后，乙方无条件退出，合作公司及全部甲方所有。八、合作项目由乙方承包开发建设，每平方米建设开发的包干成本（包括每平方米所含的国有土地使用权出让金、地下室和地面建筑的建安成本、附属工程、营销、税费等的所有费用）为人民币元整（Y元）。九、甲、乙双方以项目前期过程中所产生的有关费用，由甲方垫付，不计入建设成本。十、由此合作意向书所涉及的甲方与第三摩肩接踵经济关系及连带责任关系，均与乙方无关。十一、甲、乙双方签订合作意向书后，三个工作日内，乙方需向共同成立公司的共关账户打入万保证金。

第四章项目投资习题答案(简)

第四章项目投资习题答案一、单选题 1．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（ D ）。 A．建设期 B．生产经营期 C．建设期+达产期 D．建设期+生产经营期 2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ C ）万元。 A ．8 B． 25 C． 33 D． 43 7．包括建设期的静态投资回收期是（ D ）。 A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计净现值为零的年限 D.累计净现金流量为零的年限 11．下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是( B )。 A．建设投资 B．固定资产投资 C．无形资产投资 D．流动资金投资 12．已知某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( A )。 A．大于14％，小于16％ B．小于14％ C．等于15％ D．大于16％ 14．下列项目中，不属于投资项目现金流出内容的是（B ）。 A．固定资产投资 B．折旧与摊销 C．无形资产投资 D．新增经营成本 15.当设定的贴现率与内含报酬率相等时（D ） A.净现值对于0 B.净现值小于0 C.净现值不能确定 D.净现值等于0 16.一个公司“当期生产经营性现金净流量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ D ）。 A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配股利 C.该公司当期没有所得税 D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用 17.由项目投资产生的现金流量中，节约的付现营业成本应当列作（ B ） A.现金流出量 B.现金流入量 C.回收额 D.建设投资二、多选题 1．净现值法的优点有（ABC ）。 A．考虑了资金时间价值 B．考虑了项目计算期的全部净现金流量 C．考虑了投资风险 D．可从动态上反映项目的实际投资收益率 3．完整的工业投资项目的现金流入主要包括（ ABD）。 A．营业收入 B．回收固定资产变现净值 C．固定资产折旧 D．回收流动资金 4．在一般投资项目中，当一个方案的净现值等于0时，即表明（AC ）。 A．该方案的现值指数等于1 B．该方案的净现值率大于0 C．该方案的内含报酬率等于设定的折现率 D．该方案不具有财务可行性 5．内部收益率是指（BD ）。 A．投资报酬与总投资的比率 B．项目投资可望达到的报酬率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的报酬率 8.在项目投资决策中，考虑资金时间价值的财务评价指标有（ABD ）

投资项目评价成其谦计算题题目和答案

7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？ 8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。 8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示．项目机器A 机器B 初始投资3400元6500元服务寿命3年6年残值100元500元运行费用2000元／年1500元／年假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。 9.某工程 9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？ 11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？（2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到）？ 7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策 9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。

项目投资意向书范本

项目投资意向书范本甲方：__以下简称甲方）乙方：___（以下简称乙方）为使项目（以下简称本项目）在济南高新技术产业开发区实现产业化，根据国家及地方有关法律、法规，双方本着平等、自愿、有偿的原则，订立本协议。一、土地问题 1、土地位置及出让方式甲方同意本项目进入济南出口加工区实现产业化。初步确定项目建设地点位于占地约亩。其中独自使用面积亩，代征道路面积亩，确切位置坐标四至和土地面积待甲方规划土地建设管理部门实测后确认。甲方将国有土地使用权以有偿出让方式提供给乙方。 2、土地价格为体现对本项目的支持，甲方初步确定以万元人民币/亩的优惠价格，将项目所需该宗土地的使用权出让给乙方，出让金总额为万元人民币。该宗土地征用成本与出让值差额计万元，由高新区参照项目单位纳税中高新区财政收益部分给予相同额度的扶持。 3、付款方式高新技术产业开发区规划土地建设管理部门与乙方签订正式土地使用权出让合同。乙方在该合同签订后十五日内，一次性向甲方付清土地使用权出让金。甲方收到全部土地使用权出让金后，按国家有关规定，尽快办妥国有土地使用证等有关手续。二、工程建设 1、开工条件（1）按照乙方建设规划要求，甲方承诺于年月日前，保证本期用地具备上水、污水、雨水、热力、宽带网、公用天线、通电、通信、通路和场平即"九通一平"的基本建设条件，确保乙方顺利进场。否则承担由此给乙方造成的经济损失。（2）甲方积极协助乙方办理有关建设手续。乙方则负责按规定时间、额度缴纳有关费用。 2、工程进度乙方必须在年月日前进场开公建设，并严格按照施工进度计划投入资金进行建设，保证建设进度。 3竣工时间乙方必须在年月日前竣工，延期竣工时应于原定竣工日期前三十日以上时间内，向甲方提出延期说明，取得甲方认可。三、违约责任

投资项目评估复习题和答案

《投资项目评估》复习题单选题

6、某新建项目需进口一台设备，进口设备的离岸价为100万美元，到岸价为l06万美元，国内运杂费为40万元人民币，贸易费用为20万元人民币，外汇牌价为l美元=8.28元人民币，影子汇率换算系数为1.08.该进口设备的影子价格为（）万元。 A.1008 B.954 C.938 D.888 答案：Ａ进口设备影子价格=到岸价×影子价格+贸易费用+国内运杂费价格 =106×8.28×1.08+40+20=1008 7、某项目建设期1年，生产期6年，长期借款3 000万元，建设期年初借款，借款年利率10％，在生产期前5年等额还本、利息照付，每年还本额为（）万元。 A.550 B.630 C.600 D.660

答案：D 生产期期初本息和为3 000×（1+10％）=3300 5年等额还本，还本额为3300／5=660 8、某新建项目建设期为3年，第一年年初借款150万元，第二年年初借款300万元，第三年年初借款200万元，年利率6％，则该项目建设期按年复利计算的借款利息为（）万元。 A.57 8.78 C.39 D.37 答案：B 第l年150×6％=9 第2年（150+9+300）×6％=27.54 第3年（150+9+300+27.54+200）×6％=41.19 三年合计9+27.54+41.19=77.73 9、某项目投产第一年运营负荷为80％，当年的总成本费用为1000万元，其中固定成本为600万元。在固定成本中，折旧和摊销合计400万元，已知该项目资金来源中没有债务资金，该项目达产年的经营成本为( )万元。 A. 850 B. 750 C. 700 D. 600 答案：C 达产年变动成本=（1000-600）/80%=500

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