投资学-贺显南-《投资学原理及应用》期末试题库

投资学试题库

第一章试题

二、选择题

1.长期投资收益率最高的投资产品是：

A股票B债券C黄金D房地产

2.下面描述投资市场运行态势的说法哪一个是不正确的？

A牛市B猴市C虎市D熊市

3.模拟炒股和实战投资的最本质区别是______。

A投资环境不同B分析方法不同C投资心理不同D操作方法不同

4.认识市场、适应市场的投资策略不包括______。

A发现市场趋势B研究市场趋势变化原因

C判断市场走向的合理性D不逆市场趋势而行动

5.“如果你爱他，把他送到股市，因为那儿是天堂；如果你恨他，把他送到股市，因为那儿是地狱”。这句话最能说明的基本原理是：

A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随

C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险

6.“风水轮流转”和投资学四大准则中内涵最接近的是：

A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随

C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险

7.“识时务者为俊杰”和投资学四大准则中内涵最接近的是：

A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随

C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险

8.《新闻晚报》有一则新闻报道“理财教育急功近利父母教小学生炒股”。根据该报道，你认为当时的股票市场可能是：

A熊市 B牛市 C不清楚 D猴市

9.投资风格稳健，愿意并且能够承担资产价格的短期波动，期望以承受一定的投资风险来获取较高的投资收益。这种投资者的风险厌恶程度属于______。

A低风险厌恶者B中等风险厌恶者C高风险厌恶者D无法判断

10.投资学主要研究________等投资产品。

A股票B黄金C收藏品D房地产

11.下图是美国股票市场长期走势图

该图最能说明的基本原理是：

A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随

C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险

12.从中国股市近些年涨跌幅度最大行业变化来看，你体会到投资四大准则的哪一条？

A尊重市场、适应市场 B投资收益和投资风险形影相随

C牛熊市周而复始 D分散投资降低风险

三、连线并解释

用箭头标出，下面四句常用语分别对应了四大投资法则中的哪一个？并简要说明。Array

四、计算题

你用10万元资金，购买了10只价格都是5元的股票，每只购票购买2000股。假设这些股票价格变动相互独立，一年后价格只有两种暴涨、暴跌两种可能。假设一年后出现了下表所示的五种情形，请将各种情形的收益率填写在相应表格中，并回答该案例说明了什么投

资学原理？

五、分析题

四大投资准则是投资人必须遵循的基本投资规则。请分析四大投资准则之间相互关系。

第二章试题

二、选择题

1.股东参与公司管理的主要途径是______。

A电话咨询公司B到上市公司进行实地调查

C参加股东大会D参加公司产品发布会

2.基金投资较个人投资具有的优势中不包括______。

A抗风险能力强 B专家理财 C有效投资组合 D品德值得信赖

3.下面哪一点不包括在开放式基金的特点中？

A基金份额不固定 B营运时间没有期限

C资产可以全部投资在风险证券上 D投资者随时可申购和赎回

4.累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率____，呈累进状态。

A高B低C一样D无法比较

5.公司债券的信誉要____政府债券和金融债券，风险较大，因而利率一般也比较____。

A高于，高B高于，低C低于，高D低于，低

6.相对于一般债券，下面哪一项不是可转换债券独具的特点？

A转换期B转化价格C转换比例D票面利率

7.你是一个低风险厌恶型投资者，你应该买_______。

A货币市场基金B债券基金C收入型基金D股票基金

8.你是一个高风险厌恶型投资者，你应该买_______。

A股票B债券C基金D期货、期权

9.________不是优先股的特征之一。

A约定股息率B股票可由公司赎回

C具有表决权D优先分派股息和清偿剩余资产

10某种证券投资基金的资产80%投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券，20%投资于金融债券，该基金属于_________基金。

A货币市场B债券C期货D股票

11.开放基金的发行价格一般___________。

A由于费用和佣金，低于净资产价格B由于费用和佣金，高于净资产价格

C由于有限的需求，低于净资产价格D由于超额需求，高于净资产价格

12.封闭基金通常以相对于净资产价格的______价格发行，以相对于净资产价格的_____价格交易.

A 折扣，折扣

B 折扣，溢价

C 溢价，溢价

D 溢价，折扣

13.下表三家公司转债回售条款对投资人利益保护程度从大到小排列依次为：

A 双良转债>中行转债>歌华转债 B双良转债>歌华转债>中行转债

C歌华转债>双良转债>中行转债 D歌华转债>中行转债>双良转债

14.影响投资人投资基金的因素不包括：

A基金经理更迭B基金收费很高C基金经理道德风险D基金投资风格漂移

15.可转换债券的转股价格为5元，基准股票市场价格为5.20元，100元面值的转债的市场价格最可能是：

A 104元 B.95元 C 115元 D 135元

三、填空题

1.用很高、高、低、较低等词(一个词只能用一次)填入下表中的空格。

股票、债券、基金、衍生产品特性的比较分析

收益风险费用流动性资金门槛研究精力

股票

债券

基金

衍生产品高高低较低较高低较低较低低低较高较高较高较高低

很高低较高高高

2.做“股民”还是做“基民”是许多中小投资者必须做的选择。中国股市监管层和媒体舆论一直鼓励投资人“弃股从基”。早在2007年股市大牛市时，人民日报就发表了文章《做“股民”还是做“基民”》，明确指出：投资者从股民向“基民”转型的新趋势初见端倪。甚至有人认为，中国股市风险很大的根源之一就是，股市投资人中有众多中小股民，必须让这些人借道基金投资。然而，近十年过去，中国投资人仍然是股民队伍庞大，基民只是看起来很美，平均每户基民持有基金市值不到5万元，依然未成中小投资人的主流。请至少找出

3.国际债券分为外国债券和欧洲债券，且许多外国债券有非常生动的名称。指出下表中

四、分析题和论述题

1.某上市公司股份总数为1亿股，第一大股东持有6400万股，第二大股东持有2300万股，其他中小投资者持有1300万股。股东大会拟选举9名董事，问：在直接选举法和累积投票法的情况下，第一大股东、第二大股东和中小股东分别能选举代表自身利益的最大董事人数是多少？并说明具体投票方法。

2.某上市公司股份总数为1亿股。拟选举9名董事。参加股东大会共有四大股东，分别代表股份数3500万股、2000万股、800万股和700万股，其余3000万股分散在众多中小股东手中，没有派代表参会。假设不同股东都有自己心仪的选择对象，且这些被选择对象没有

任何重合，股东之间完全独立。请模拟直接选举法和累积投票法下，四大股东的投票选择，将选择结果填在下表中，并解释这种选择的依据。

3.你在年初签订了一份基金定投合约，每月初以净资产值购买某基金1000元。假设可以买入零股，买卖基金不需要任何费用，该基金净值在1年中的变化如下表。请根据基金净值变化，计算当月买入股份数和全年盈亏，并对结果进行解释。

4.

券、基金和衍生产品的排序发生了什么变化？②这种变化表明了投资人风险态度发生了何种变化？③两次调查之前，股票市场是什么运行态势？

调查1：中国居民投资意向

44.70%

股票基金房地产储蓄黄金国债期货外汇收藏品

黄

金

银

行

理

财产

品

股

票

房

地

产

创

业

收

藏

品

债

券

基

金

保

险

信

托

外

汇期

货

5.做“股民”还是做“基民”是许多中小投资者必须做的选择。中国股市监管层和媒体舆论一直鼓励投资人“弃股从基”。早在2007年股市大牛市时，人民日报就发表了文章《做“股民”还是做“基民”》，明确指出：投资者从股民向“基民”转型的新趋势初见端倪。甚至有人认为，中国股市风险很大的根源之一就是，股市投资人中有众多中小股民，必须让这些人借道基金投资。然而，近十年过去，中国投资人仍然是股民队伍庞大，基民只是看起来很美，平均每户基民持有基金市值不到5万元，依然未成中小投资人的主流。为什么会出现“股基”之争？请以有关理论进行分析。

6.为什么说可转换债券是进可攻退可守的投资产品？

二、选择题

1.发行股票带给公司的好处不包括___________。

A 获得无须偿还的资本金

B 为公司各项业务活动带来便利

C 震慑竞争对手

D 可采用股票期权激励计划等激励措施留住和吸引关键人才 2.证券公司承销业务和经纪业务的收入归根结蒂来自___________。

A.其他中介机构

B.管理部门

C.投资者

D.上市公司

3.上市公司对外宣告一个日期，这个日期被称为___________，当天收市后持有公司股票的投资者享有公司宣称的各种权益。

A 股权登记日

B 除权日

C 公告日

D 大会召开日 4.除权的原因不包括___________。

A 配股

B 派送红股

C 公积金转增股本

D 对外进行重大投资 5.相对于主板市场，创业板市场特别强调_________。

A 产品成熟

B 开拓国际市场

C 成长性

D 有完整的产业链 6.某日上海综合指数大幅上涨，但大多数股票下跌甚至有较大幅度下跌，这说明______。 A 指数虚假 B 市场缺乏信心 C 权重股大幅度上涨 D 国际市场大幅度上涨 7.管理部门调控股市运行的策略是_______。

A 顺应市场

B 打击市场操纵

C 颁布政策法规

D 逆市场策略 8.投资市场的源头是___________。

A 流通市场

B 代办股份转让系统

C 发行市场

D 主板市场

9.中国投资市场最常见的出价方式是限价委托。小张委托卖出中国石油，限价是11元/股。此后指数上涨，其成交价格最可能是___________。

A 10.99 B10.98 C11.01 D11.80

10.从事融资融券业务的投资者，须在证券公司单独开立信用证券账户和信用资金账户，并提供现金和有价证券等作为___________。

A抵押B担保C证明D保证金

11.如果中国大陆投资市场某只股票第二天的价格大大低于第一天的价格（如低30%以上），这很可能说明___________。

A公司经营出现重大问题B公司高管人事更替

C公司正接受有关部门调查D股票除权

12._______集中了从事传统经济业务的大型企业，比重最大的是金融企业、房地产企业、钢铁企业、机械制造企业等，是中国目前经济结构的缩影。

A中小板市场B三板市场C主板市场D创业板市场

13_______是政府对证券转让时向转让双方或单方按照转让金额的一定比例征收的税款，是交易成本的重要组成部分。

A佣金B个人所得税C资本利得税D印花税

14.对上市公司高送转的理论解释不包括：

A信号传递理论B流动性理论C迎合理论D最优股本理论

15.在发行股票时，中介机构的利益天枰最可能倾向于：

A机构投资人B中小投资人C发行人D监管机构

三、计算题

1.2010年1月13日深圳市英威腾电气股份有限公司在深圳中小板市场上市，2016年6月7日，英威腾电器股份有限公司的股价为8.78元。上市以来，英威腾共有七次利润分配：①2010年4月16日10股派现金6元；②2010年9月16日10股送9股、派现金3元；③2012年5月29日10股送8股、派现金

2.50元；④2013年5月16日10股派现金1元，送6股；⑤2014年5月22日10股派现金1元；⑥2015年4月30日10股派现金1.50元，送10.007股；⑦2016年5月4日，10股派现金0.5元。问：英威腾2016年6月7日8.78元的价格的复权价格是多少？

2.5年前你以200元/股买入某股票100股。此后5年公司业绩持续高增长，利润分配每年都是10股送转10股的高送转形式。目前公司股价为20元/股。用两种方法计算你目前的持股市值：①用总股票数量计算；②用复权价格计算；③比较①②结果，说明复权的意义。

3.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%。某股票当前价格为10元/股，某投资者账户中有资金50000元，购买10，000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格分别为12元和8元时，投资人的实际保证金比率是多少？

②当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？③收到追加保证金通知时，投资人的收益率是多少？④如果不融资交易，则收益率为多少？⑤比较③、④结果，融资交易收益率和非融资交易收益率的具体关系是什么？

4.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，某股票当前价格为10元/股。投资人甲、乙和丙的账户中各有资金100000元，分别购买该股票10000股、15000股和20000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为14元时，三个投资人的盈利率分别是多少？②当股票价格为7元时，三个投资人的亏损率分别是多少？③当股价下跌到多少时，投资人乙和丙会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什么问题？

5.假定融券保证金比例为80%%，维持担保比例为130%，账户中有保证金16万。某股票当前价格为100元/股，某投资者卖空该股票2000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为多少时，该投资者将收到追加保证金的通知？②收到追加保证金通知时，投资人的收益率是多少？③如果不融券，则收益率为多少？④比较②、

③结果，融券收益率和非融券收益率的具体关系是什么？

6.配资公司提供1:4的配资。设投资人有资金100万元，向配资公司借入400万元。问：

①该投资人初始保证金比率是多少？②全仓买入某只价格为10元的股票，股票价格下跌到多少时，投资人的本金归零？③如果没有配资，投资人此时的亏损率是多少？④配资放大投资人亏损的倍数是多少？

7.创业板上市公司天晟新材在2011年4月26日股权登记日的收盘价格是42.95元，其2010年的分配方案是10股转增5股，10股派红利5元。问：①其在2011年4月27日除权日的除权价格是多少？②2011年6月14日公司股票价格是29.24元，其对应的复权价格是多少？③如果你在2011年4月21日以每股45元价格买入100股，到4月27日，你的收益率是多少？④2011年4月21日的创业板市场指数为1010.56点，2011年6月14日的创业板指数为838.47点，天晟新材相对于创业板市场表现是否良好？你是如何衡量的？

8.假定融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，某股票当前价格为10元/股。投资人甲、乙和丙的账户中各有资金100000元，分别购买该股票10000股、15000股和20000股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为14元时，三个投资人各自的盈利率是多少？②当股票价格为7元时，三个投资人各自的亏损率是多少？③当股价下跌到多少时，投资人乙和丙将会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什么问题？

9.假设融资保证金比例是100%，维持担保比例是130%，你有10万元保证金，买入价格为10元的某股票20000股。此后股市启动了大牛市，你的股票价格持续攀升，你用浮动盈利不断融资买入更多股票。假设当实际保证金超过200%时，你就将超出部门继续融资买入，保持你的实际保证金为200%。现假设你买入股票后，连续6个涨停板，并且每个涨停板发生时，你都用增加的保证金继续融资购买。此后两天来年续跌停板，请以下表为基础，计算你在此期间盈亏变化，并回答为什么涨上去6个涨停板的利润在3个跌停板下基本归零。

10.场内融资保证金比率原来是50%，后管理部门将其调整为100%。场外配资保证金比率为25%。假设投资人原有资金为100000元。试分析：①三种融资保证金比率下投资人可以操作的最大杠杆倍数；②如果投资人使用了最大的杠杆倍数，买入某只价格为10元的股票，则其在价格下跌到多少时资金归零；③在②情形下，价格上涨到多少时资金翻倍；④对上述分析进行总结。

11.你在8月8日以每股150元的价格买入某股票100股。10月8日该股票收盘价格为180元。上市公司向股东每10股派息5元，10股送转股30股，10股配3股，配股价48元。问：①10月9日除权日的除权价格是多少？②你每股投资成本是多少？③10月18日股票收盘价格为38元，在此期间你的收益率是多少?

12.假设巴菲特在8年前改变了他的风格，采取类似于中国上市公司高送转股票的做法，

在美国称为股份拆细，连续8年将1股伯克希尔哈撒韦拆分成4股。请根据下表最新信息计算：①最新的除权价格是多少？②最新的总股份数量是多少？③除权增加了公司总市值吗？

1.画出融资在牛市中助涨的循环图，并解释。

2.画出融资在熊市市中助跌的循环图，并解释。

第四章试题

二、选择题

1_________主要指管理层采取的管理措施，包括税收、法律以及对证券市场运行进行调控等，使得市场出现未预料的上涨或下跌而使投资者遭受损失的可能性。

A利率风险B政策风险C信用风险D汇率风险

2.经营风险是由于公司经营上的原因而引起的投资收益率的不确定性，其不包括_________。

A汇率波动B产品遭遇反倾销C对环境重大污染D产品质量遭遇消费者投诉

3.衡量证券投资风险的指标不包括_________。

A变异系数B方差C标准差D偏离度

4.从持有期收益率计算公式可以看出，提高投资收益率的最好办法是_________。

A尽可能高价卖出B尽可能低价买入

C尽可能获得更多的股息、利息D持有期限尽可能长

5.有甲乙两个投资者，他们的投资时间长短不同。现在要比较这两个投资者收益率水平的高低，最好的方法是_________。

A将短期投资者的期限换算成长期B将长期投资者的期限转化成短期

C直接比较就可以D将他们的收益率转化为年化收益率

6.预期收益率和持有期收益率的最大差异是_________。

A评价期限不同B评估的投资产品不同

C 一个着眼于历史另一个着眼于未来D评估方法不同

7.利用历史样本估算投资产品的预期收益率，其最大的问题可能是_________。

A样本量不够大B样本没有赋予不同的权数

C未来不是历史的简单延伸D股市大涨大跌导致收益率的不对称

8.判断一项投资可行的标准是：

A预期收益率≥必要收益率＞无风险收益率

B预期收益率＞必要收益率＞无风险收益率

C必要收益率＞预期收益率≥无风险收益率

D必要收益率＞预期收益率＞无风险收益率

9.三只股票X、Y、Z的预期收益率分别为17.01%、29.22%和46%。你认为下面哪个收益率标准差排列最有可能对应X、Y、Z三只股票？

A 55.05%、93.29%和104.40%

B 55.05%、104.40%和93.29%

C 93.29%、55.05%和104.40%

D 104.40%、55.05%和93.29%

10.美联储拟加息，你认为这会通过_________影响中国投资市场

A利率风险B汇率风险C购买力风险D政策风险

11.某项投资获得的收益率是20%。如果融资保证金比例为80%，则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是_________。

A 28%

B 58% C40% D45%

12.投资人融券卖出某投资产品后，该投资产品由10元上涨到12元。如果融券保证金比例是50%，则该投资人遭受的最大亏损_________。

A -30% B-50% C-40% D-48%

13.某风险产品要求的风险溢价是6%，如果无风险收益率为3%，则投资该产品要求的最低收益率为：

A6% B7% C9% D10%

14.投资人3个月获得的收益率为5%，则其年化收益率为：

A 20%

B 21.00% C21.55% D22.50%

三、计算题

1.某投资人前年初以20元/股的价格购买100股股票，前年末每股支付股息0.05元。去年初再以18.5元/股的价格购买200股股票，去年末每股支付股息0.05元。今年初又以22元/股的价格买入200股股票，今年末以23元/股的价格卖出500股股票。问：该投资人三年的年平均收益率是多少？

2.某投资人前年初以20元/股的价格购买100股股票，前年末每10股支付股息0.5元，送转股票5股，股票数量增加为150股。去年初再以18.5元/股的价格购买200股股票，去年末每10股支付股息0.5元，送转股票5，股票总数量增加为525股。今年初又以22元/股的价格买入200股股票，今年末以23元/股的价格卖出725股股票。问：该投资人三年的年平均收益率是多少？

3.三个投资产品过去6年的价格如下表所示：

三种投资产品过去6年的价格变动

A B C

9 6 3

10 7 12

11 8 12

12 9 13

13 10 14

14 29 15

请问：投资人应该投资哪种产品？为什么？

4.假定某股票年初价格为10元，共有20个分析师预测了其年末价格，具体情况如下表：

请计算：投资该股票的预期收益率和风险。

5.请根据过去15年数据，决定应该在证券A和证券B中选择哪只进行投资。

请分析三个市场的收益和风险状况，并作出评价。

7.某投资人前年初以20元/股的价格购买100股股票，前年末每10股支付股息0.5元，送转股票5股，股票数量增加为150股。去年初再以18.5元/股的价格购买200股股票，去年末每10股支付股息0.5元，送转股票5，股票总数量增加为525股。今年初又以22元/股的价格买入200股股票，今年末以23元/股的价格卖出725股股票。问：该投资人三年的年平均收益率是多少？

四、画图题

1.假设某股票未来收益率符合正态分布，且预期收益率为12%，收益率标准差为20%。请画出该股票未来收益率分布。并回答问题：1.未来收益率在[-8%,32]的可能性是多少？

2.未来收益率在[-28%，52]的可能性是多少？

2.画出投资市场发行人、投资人、中介机构和监管层的关系图，并解释为什么牛市可能是各方更愿意看到的结果。

第五章试题

二、选择题

1.两只预期收益率分别为15%和24%的证券，其构成的组合的预期收益率是30%，则组合_________。

A同时卖空两只证券B两只证券都没有卖空

C卖空收益率为15%的证券D卖空收益率为24%的证券

根据这些相关系数，风险水平最低的资产组合为________。

A平均投资于X、Y B平均投资于X、Z C平均投资于Y、Z D全部投资于Z

3.假设组合P由两个证券组合X和Y构成，组合X的期望收益和风险水平都较组合Y 高，且组合X和Y在P中的投资比重为0.48和0.52.那么_________。

A组合P的风险高于X的风险B组合P的风险高于Y的风险

C组合P的期望收益高于X的期望收益D组合P的期望收益高于Y的期望收益

4.由无风险证券与风险证券所构成的组合的可行集是_________。

A曲线B折线C双曲线的一只D直线

5.某投资人选定了东风汽车股票进行投资，然后还想在下面四只股票中选择一只进行组合，投资人最不应该选择的股票是_________。

A广汽集团B贵州茅台C宝钢股份D深万科

6.你是一个低风险厌恶型投资者，你的最优投资组合应该在_________。

7.两只风险证券所构成的组合的可行集不可能是_________。

A一条抛物线B折线C双曲线的一只D直线

8.假定基金在未来将取得10%的年收益率，无风险收益率为3%，如果要获得8%的收益率，投资于基金的比例为_________。

A 31.55%

B 28.58%

C 71.43% D69.68%

A资金分散投资在股票A和股票B上B卖空A股票，买入更多B股票

C卖空B股票，买入更多A股票D借钱买入更多A股票

10.关于资本市场线说法不正确的是：

A 资本市场线通过无风险证券和市场组合两个点

B 资本市场线上所有投资都是效率最高的投资

C 资本市场线也称证券市场线

D 资本市场线的斜率总是正

三、计算题

1.某投资人的投资组合包括以下三种股票，其成本价和预期年末价格如下表：

2.股票A、B和C，其预期收益率是每年6%，收益率标准差是每年10%，收益率之间的相关系数是：A和B是0.9；A和C是0.2；B和C是0.2。问：①当组合由40%的A、40%的B和20%的C组成，该组合的预期收益率和风险是多少？②当组合由30%的A、30%的B和40%的C组成，该组合的预期收益率和风险是多少？③上面两种组合效果存在差异的主要原因是什么？

3.假设投资组合由等值（50%）的两个证券组成，其收益率标准差分别为20%和40%，在两只证券相关系数分别为1、0.4和-1时，证券组合的标准差分别是多少？

4.沪深300指数、上证50指数和中证500指数最近9年收益率如下表：

问：①沪深300指数和上证50指数的相关系数是多少？②沪深300指数和中证500指数的相关系数是多少？③上述结果说明了什么？

试计算最优风险投资组合在各个证券上的资金比率、组合的预期收益率和标准差。

6.两只基金的特性如表：

准差。

7.假设你可以用无风险利率2%借贷资金，你有50000元可以用于投资。下面有两只股

问：①如果你将资金50000元的30%投资于股票X ，70%投资于股票Y,你的投资组合的预期收益率和标准差为多少？②如果上述投资组合是一个有效组合，你要让你50000元的投资获得12%的预期收益率，你应该如何分配你的资金？

8.证券A 、B 收益率分布如下表。某投资者有三种选择：①全部买入证券A ；②全部买入证券B ；③将资金等比例投放在证券A 、B 的组合上。问：该投资者应如何选择？为什么？

1 2 3

0.5 0.3 0.2

25% 10% -25%

1% -5% 35%

9.下表是两只证券的收益率，请计算它们收益率的协方差和相关系数。

10.下表是两只证券的收益率，请计算它们收益率的协方差和相关系数。

11.上海市场、法国市场和德国市场有关数据如下表所示：

险；②将资金三等分投资在上海市场、德国市场和法国市场所构建的组合的预期收益率和投资风险；③对上述两个投资组合的优劣进行评价。

12.下表是上证指数和法国巴黎CAC 指数从2001年以来的收益率，请据此计算上证指数

四、画图题

2.A、B两种证券的收益和风险状况如下表所示。

两种证券的收益、风险及相关系数

证券S A证券S B

预期收益率收益率的标准差相关系数10%

10%

20%

20%

请以证券S A上投资比例为-25%、0、25%、50%、75%、100%、125%为基础，画出两个证券组合的可行集（注意，用光滑曲线连接7个组合）。

3.在多种证券组合可行集中画出有效集，并说明画图的方法。

4.三个投资人甲、乙和丙的最优投资组合在有效边界上的E点、M点和N点上。请说明三个投资人投资组合的特点，并指出其分别属于何种风险厌恶程度的投资者。

五、论述题

根据投资组合理论，降低投资风险的主要方法是什么？

第六章试题

二、选择题

1.用β进行投资的明显缺陷不是_________。

A证券的β是不稳定Bβ与市场指数的选择密切相关

C用历史β预测未来的β可能存在误差Dβ只是投资专家臆造的东西

2.一个被低估的证券将________。

A 在证券市场上

B 在证券市场线下方

C 在证券市场线上方

D 随着它与市场资产组合斜方差的不同，或在证券市场线下方或在上方 3.套利定价理论不同于单因素CAPM 模型，是因为套利定价理论_________。

A 更注重市场风险。

B 减小了分散化的重要性。

C 承认多种非系统风险因素。

D 承认多种系统风险因素。 4.根据CAPM 模型，一个证券的价格为公平市价时________。

A 贝塔为正值

B 阿尔法为0

C 贝塔为负值

D 阿尔法为正 5.某只股票适合在牛市中进行投资，即是说该股票的贝塔值________。 A 小于零 B 小于1 C 大于1 D 大于零小于1

6.资本资产定价模型i f M f i R R E R R E β])([)(-+=中的])([f M R R E -表示的是： A 市场风险 B 资产风险 C 风险溢价 D 风险补偿

7.资本市场线（CML ）表明了有效组合的期望收益率和________之间的一种简单的线性关系。

A 市场风险

B 组合方差

C 标准差

D 资产风险

8.按照CAPM 模型，若市场组合的预期收益率为13%。无风险收益率为3%，证券A 的预期收益率为14%，贝塔值为1.25，则：

A 证券A 被高估

B 证券A 是公平定价

C 证券A 的阿尔法值是-1.5%

D 证券A 的阿尔法值是1.5%

9.CAPM 模型认为，资产组合收益可以由_______得到最好的解释 A 经济因素 B 特有风险 C 系统风险 D 分散化.

10.假设某基金与市场指数的相关系数为0.8，该基金总风险中的特有风险是： A64% B40% C36% D28% 11.贝塔系数测度风险不同于标准差的是：

A 其仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险

B 其仅是系统风险，而标准差测度的是总风险

C 其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度非系统风险

D 其测度系统风险和非系统风险，而标准差只测度系统风险

12.如果证券X 和证券Y 都是充分分散的投资组合，无风险收益率为3%，证券X 和证券Y 的贝塔系数分别为1和0.25，预期收益率分别为13%和7%，据此可以推断证券X 和证券Y ：

A 都处于均衡状态

B 存在套利机会

C 都被低估

D 都是公平定价 13.根据套利定价理论

A 高贝塔值的股票都被高估

B 低贝塔值的股票都被低估

C 正阿尔法的股票将很快消失

D 理性投资者将会从事套利活动

14一种资产组合的预期收益率、标准差分别为13%和22.37%，无风险收益率为3%，投资者效用函数为：2()0.5U E R A σ=-。当A 的值是多少时，风险资产和无风险资产对于该投资人是无差别的？

A3 B4 C5 D6

三、计算题

1.假设无风险收益率为3%，市场组合的预期收益率为12％，标准差为20%。问：①投资者对每单位额外风险要求的收益率是多少？②如果投资者需要一个收益率标准差为10％的投资组合，则其投资在市场组合的资金比率是多少？其预期收益率又是多少？③如果投资

者有100万元要投资，则其必须以无风险收益率借入多少资金，才能使组合具有21%的预期收益率？

2.某项目每股股份为875元，预期一年后价格为1000元。该项目收益率标准差为25%。当前无风险收益率为3%，市场组合预期收益率为13%，收益率的标准差为20%。问：①该项目是否值得投资？②该股股份由每股875元变为多少时，才值得投资？

3.假定无风险利率为3%，某个贝塔值为1的资产组合要求的收益率为13%，问：①市场组合的预期收益率是多少？②贝塔值为0的股票的预期收益率是多少？③某股票现价为40元，其贝塔值为-0.1，预计未来派发股息3元，并可以41元卖出，该股票被高估还是低估？

④在套利机制作用下，该股票将由现价40元迅速变为多少元？

4.现有W、X、Y、Z四个充分分散的投资组合，其收益率受F1、F2两个因素的影响，其预期收益率及敏感度如下表所示：

四个投资组合的基本情况

投资组合预期收益率E(R)敏感度β1 敏感度β2

W 40% 4 3

X 20% 2 1.5

Y 15% 1 2

Z 30% 3 2

问：①是否存在套利机会？②如果存在，如何构造套利组合？

5.假设某股票的收益率受三种风险因素的影响，且三种因素的风险溢价分别为5%、3%和6%，无风险收益率为3%。该股票收益率与上述三因素的意外变化之间的关系为：

R=10%+1.5F1+1.1F2-0.8 F3 +ε

试计算：①实际投资该股票获得的预期收益率是多少？②投资该股票应该获得的预期收益率是多少？该股票被高估、低估，还是合理定价？③如果三种风险因素意外变化为-2%、2%和4%，则调整后该股票的预期收益率是多少？

6.

组合？如果可行，则新组合的预期收益率是多少？

7.假设市场均衡时，证券A和B各自预期收益率分别为6%和12%，贝塔值分别为0.5和1.5.。试计算贝塔系数为2的证券C的预期收益率。

8.投资市场上四只股票A、B、C、D的贝塔系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0，国债收益率为3%，市场组合预期收益率为13%。问：①四只股票的预期收益率是多少？②如果按照5：2:3的比例购买A、B、C三种股票，则组合的贝塔系数和预期收益率是多少？③如果按照3:2:5的比例购买B、C、D三种股票，则组合的贝塔系数和预期收益率是多少？④如果想要降低风险，在②③两个组合中，应该选择哪个组合？

9.某股票现在的售价是50元，年末将支付每股6元的红利。假设无风险收益率为3%，市场预期收益率为9%，该股票的贝塔值为1.2，问：预期在年末该股票的售价是多少？

四、看图并说明

1.假设无风险利率为3%、市场平均收益率为13%，下面四只证券分别在图上那一点？并简要说明。

股票当前价格（元）预期一年后价格预期红利（元）β系数

1 21.00 24.00 1.00 0.80

2 19.00 20.00 0.00 0.80

3 54.00 60.00 1.00 1.20

4 22.00 26.00 0.00 1.20

2.如果无风险利率为3%，市场组合预期收益率为10%，标准差为10%，请画出资本市场线，并解释在资本市场线不同位置投资的经济意义。

3.画出无风险利率为3%、市场组合收益率为13%所对应的证券市场线，并解释如果某项资产预期收益率和风险对应的点分别在证券市场线上方、下方或线上，分别代表什么涵义，投资人应采取的具体操作。

第七章试题

二、选择题

1.采取主动投资策略的积极型投资基金在投资市场更普遍，其原因可能是：

A过度自信B证实偏差C处置效应D羊群效应

2.一条投资信息偶然成功预测了连续四年的市场走势的可能性为：

A 40%-50% B20%-30% C10%-20% D5%-10%

3.在有效市场互不重叠的两个时期，股票收益的相关系数是：

A 正且很大B正且很小C负且很小D零

4.某公司在7月30日公布预亏1-1.5亿的中期业绩报告，到8月28日晚间，公司发布半年度报告，业绩亏损1.2亿元。在有效市场下，8月29日公司股价变动最小可能性的是：A大幅度下跌 B 股价没有大的波动C股价大幅度上涨D股价小幅度上涨

5.从天气预报中得知，一场台风将穿越盛产柑橘的某地，而此时正是柑橘收获季节。在有效市场上，该地主产柑橘的上市公司的股票价格会_______。

A立刻下跌B基本稳定C立刻上升D接下来的几周内缓慢下跌

6.某公司在3月8日晚间发布年度净利润比上年增长50%的预盈报告，3月9日公司股价下跌3%。这表明_________

B 3月10日公司股价会上升D公司下一年的利润会减少

C市场预期公司净利润增长幅度更高A市场是无效的

7.对股票市场的观察发现下列现象，其中哪些与有效市场假设相矛盾？

A股票市场平均收益率远远大于零B某周收益率和下周收益率相关系数为零

C在股票价格上涨10%后买入，然后在股价下跌10%后卖出，能够获得超额收益

D卖空过去多年强势股票，买入过去多年弱势股票，能够获得超额收益。

8.某公司业绩持续高增长，成为投资人公认的成长股，过往3年公司税后利润分别增长125%、150%、160%，4月20日公司公布最近一年年报，业绩较上年增长60%。4月21日开市后，该股票很可能_______。

A大幅上涨 B小幅上涨 C 维持不变 D小幅下跌

9.羊群效应的原因可能不包括_________。

A节省搜寻成本 B减轻后悔 C相信权威 D相信自己

10.某投资者在2012年3月26将40万元资金分成四等分构建了一个投资组合，买入中国石油、金融街、中国平安、安洁科技四只股票。投资者的买入价格和2012年6月8日股

金融街中国石油中国平安安洁科技

3月26日买入价格（元） 6.60 10.40 38 30

6月8日收盘价格（元） 6.53 9.11 41.10 38.87 2012年6月11日，投资者需要约10万元的资金周转，问：按照行为金融学有关假设，投资者最可能卖出______

A中国石油B安洁科技C金融街D中国平安

11.行为金融的最重要应用成果之一是_________。

A应该购买优质股票B应该长期持有股票

C股票投资具有很大风险D逆向投资策略

12.教材中“地上的钞票要不要”分析了三种可能的结果，而大多数学生很难全面分析到这三种结果。这可能说明_________。

A设想过于复杂B市场有效C市场无效D投资者的理性有限

13.当证券价格完全反映所有公开发布的信息，包括证券交易的所有历史信息，以及当前市场现实的信息以及可以预期的信息，称这时的市场是_________。

A弱有效市场B半强有效市场C强有效市场D无效市场

14.大多数投资者在处置股票时，倾向卖出盈利的股票，继续持有亏损的股票，这被称为_________。

A过度自信B羊群效应C处置效应D配置错误

15.有效市场假设也如同一般经济理论一样，需要建立在相应的假设条件之下。这些假设条件不包括_________。

A没有交易成本、税负和其他交易障碍

B大机构可以影响证券价格

C每个投资者均积极追求利润最大化，积极地参与市场交易

D每个市场参与者能同时免费获得市场的相关信息，并能正确地解读这些信息

16.行为金融学认为，羊群效应产生的原因不包括_________。

A投资者信息不完全、不对称B减轻后悔C相信权威D充分自信

17.投资者并不总是马上做出反应，而是需要一段时间对消息进行消化。投资者的个性、所获得的消息量、处世态度以及所属投资者类型都将影响时滞的长短。这段话主要说明：