颅骨钻孔法在SSST大鼠模型的应用和评价

绝对估值法(折现方法)

绝对估值法（折现方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） （1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型）DDM模型 V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为 ：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM 的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用； 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四： 稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）； 未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；

第二次作业《解释结构模型应用》

大连海事大学 实验报告 《系统工程》 2014～2015学年第一学期 实验名称：基于解释模型在大学生睡眠质量问题的研究学号姓名：马洁茹姚有琳 指导教师：贾红雨 报告时间： 2014年9月24日

《系统工程》课程上机实验要求 实验一解释结构模型在大学生睡眠质量问题中的研究 实验名称：基于MATLAB软件或C/Java/其他语言ISM算法程序设计(一) 实验目的 系统工程课程介绍了系统结构建模与分析方法——解释结构模型法（Inter pretative Structural Modeling ·ISM）是现代系统工程中广泛应用的一种分析方法，能够利用系统要素之间已知的零乱关系，用于分析复杂系统要素间关联结构，揭示出系统内部结构。ISM方法具有在矩阵的基础上再进一步运算、推导来解释系统结构的特点，对于高维多阶矩阵的运算依靠手工运算速度慢、易错，甚至几乎不可能。 本次实验的目的是应用计算机应用软件或者是基于某种语言的程序设计快速实现解释结构模型(ISM)方法的算法，使学生对系统工程解决社会经济等复杂性、系统性问题需要计算机的支持获得深刻的理解。学会运用ISM分析实际问题。 (二) 实验要求与内容： 1.问题的选择 根据对解释结构模型ISM知识的掌握，以及参考所给的教学案例论文，决定选择与我们生活有关的——大学生睡眠质量问题。 2．问题背景 睡眠与我们的生活息息相关，当每天的身体机制在不断运行的过程中身体负荷不断变大，到了夜间就需要休息。但是同一寝室的同学大多休息时段不同，有些习惯早睡，有些会由于许多原因晚睡。有些睡眠较沉不会轻易被打扰，有些睡眠较轻容易被鼾声或者其他声响惊醒。学习得知，解释系统模型是通过对表面分离、凌乱关系的研究，揭示系统内部结构的方法。因此，我想尝试通过解释模型来对该问题进行研究分析。 3.用画框图的形式画出ISM的建模步骤。

绝对估值法1

绝对估值法 绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。 绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型；二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。 现金流贴现定价模型(DCF)目前使用最多的是股利折现模型(DDM)和自由现金流折现模型（DFCF），通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。自由现金流折现模型分为股权自由现金流模型（FCFE）和公司自由现金流模型FCFF, 最广泛被应用的就是FCFE----股权自由现金流模型。 DDM是将公司未来发放的全部股利折现为现值来衡量当前股票价格贵贱的估值模型。其公式为：股票价值=每股股利÷(折现率-股利增长率)。在实际使用中，由于中国上市公司分红的“觉悟”不高，因此对公司未来发放股利的预测难度很大;另外是对公式中的折现率的选择也较难确定，且这些变量的任何微小变动都会导致最后得数的大幅波动。不过，对于那些股利发放政策稳定的收益型行业公司或防守型行业公司，DDM可以成为主要的估值标准。 自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。公式为：经营性现金流-所得税-资本开支-现金股利。如果一家公司自由现金流长期充沛，说明公司有足够的可以支配的财务资源，可以用于扩大再生产，或者以现金股利方式回报股东，所以专业投资者非常看重这一指标。 DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。 绝对估值的作用 绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。 绝对估值的优点 与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示公司股票的内在价值，但是如何正确地选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。

企业价值估值模型解读

企业价值估值模型相对估值法（乘数方法）：

绝对估值法（折现方法）： 一、现金流量折现法 任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价。企业价值=∑未来现金流量的现值 （一）该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（n）。 在数据假设相同的情况下，三种模型的评估结果是相同的。 2、资本成本 “资本成本”是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现。 3、现金流量的持续年数 现金流量的持续年数——无限期，划分为两阶段 （1）预测期：对每年的现金流量进行详细预测，计算预测期价值 （2）后续期（永续期）：企业进入稳定状态（稳定增长率），采用简便方法（固定增长模型，只估计后续期第1年的现金流量）直接估计后续期价值（永续价值或残值） 这样，企业价值被分为两部分： 企业价值=预测期价值＋后续期价值

回报率 = 两阶段增 长模型 增长呈现两个阶段 ①超常增长阶段 ②永续增长阶段【增长率比较正常的增 长率】 实体现金流量模型，如同股权现金流量模型一样，也可以分为两种： 1.永续增长模型 2.两阶段增长模型 实体价值＝预测期实体现金流量现值+后续期价值的现值 设预测期为n，则： （三）我国运用自由现金流量估值模型难点及应当注意的问题 1.实务中运用自由现金流量评估企业价值存在的难点 (1)企业未来各期的自由现金流量大小难以确定。企业未来各期的自由现金流量高低是决定企业价值大小的关键因素，但合理预测企业未来各期的自由现金流量并不是一件容易的事情。 (2)企业持续经营年限长短难以确定。根据企业价值计量模型可以看出，我们只可能对持续经营年限做一个合理的估计。目前有学者提出将持续经营期间分为两个时期，即明确的经营年限预测和以后期间。对于第一个时期，要分别预测企业每年的自由现金流量；对于第二个时期，不需再关心企业各年自由现金流量而代之以估计的一个企业终值，对企业持续经营年限预测的随意性或刻意标准化常使得企业价值评估工作流于形式，导致评估人员本身也常常对结论表现出质疑和无奈。 (3)自由现金流量贴现率高低难以确定。若假定企业未来各年自由现金流量，以及持续经营年限能够准确预测，则企业价值大小主要取决于企业价值计量模型中贴现率的大小。正因为贴现率如此重要，也就产生了对贴现率的取值如何确定的思考。但由于贴现率取值的不同，计算结果所代表的经济含义是不一样的。二内部收益率法（IRR） 内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。它具有DCF法的一部分特征，实务中最为经常被用来代替DCF法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。内部收益率本身不受资本市场利息率的影响，完全取决于企业的现金流量，反映了企业内部所固有的特性。 但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却并不知道值得多少钱投资。而且内部收益率法在面对投资型企业和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投资型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投资；当内部收益率小于贴现率时，企业不值得投资；融资型企业则不然。

第二次作业《解释结构模型应用》

海事大学 实验报告 《系统工程》 2014～2015学年第一学期 实验名称：基于解释模型在大学生睡眠质量问题的研究学号：马洁茹有琳 指导教师：贾红雨 报告时间： 2014年9月24日

《系统工程》课程上机实验要求 实验一解释结构模型在大学生睡眠质量问题中的研究 实验名称：基于MATLAB软件或C/Java/其他语言ISM算法程序设计(一) 实验目的 系统工程课程介绍了系统结构建模与分析方法——解释结构模型法（Inter pretative Structural Modeling ·ISM）是现代系统工程中广泛应用的一种分析方法，能够利用系统要素之间已知的零乱关系，用于分析复杂系统要素间关联结构，揭示出系统部结构。ISM方法具有在矩阵的基础上再进一步运算、推导来解释系统结构的特点，对于高维多阶矩阵的运算依靠手工运算速度慢、易错，甚至几乎不可能。 本次实验的目的是应用计算机应用软件或者是基于某种语言的程序设计快速实现解释结构模型(ISM)方法的算法，使学生对系统工程解决社会经济等复杂性、系统性问题需要计算机的支持获得深刻的理解。学会运用ISM分析实际问题。 (二) 实验要求与容： 1.问题的选择 根据对解释结构模型ISM知识的掌握，以及参考所给的教学案例论文，决定选择与我们生活有关的——大学生睡眠质量问题。 2．问题背景

睡眠与我们的生活息息相关，当每天的身体机制在不断运行的过程中身体负荷不断变大，到了夜间就需要休息。但是同一寝室的同学大多休息时段不同，有些习惯早睡，有些会由于许多原因晚睡。有些睡眠较沉不会轻易被打扰，有些睡眠较轻容易被鼾声或者其他声响惊醒。学习得知，解释系统模型是通过对表面分离、凌乱关系的研究，揭示系统部结构的方法。 因此，我想尝试通过解释模型来对该问题进行研究分析。 3.用画框图的形式画出ISM的建模步骤。

C15038股票价值评估方法(中)：绝对估值法(100分)

一、单项选择题 1. 公司自由现金流和股权自由现金流的差别是（）。 A. 股权自由现金流是公司自由现金流在扣除营运资本支出后的现金流 B. 股权自由现金流是公司自由现金流在偿还债务及支付利息后的现金流 C. 股权自由现金流是公司自由现金流在扣除了现金储备后的现金流 D. 二者相同 您的答案：B 二、多项选择题 2. 股权自由现金流具有（）的特征。 A. 扣除了企业持续经营所需要的各项现金支出 B. 不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司负债结构的调整 C. 负债比率的调整意味着公司风险程度的变化，在使用股权自由现金流贴现时应进行相应的调整 D. 不受公司财务杠杆的影响 您的答案：C,B,A 3. 绝对估值法的特征包括（）。 A. 技术上最严密的估值方法，明确的测算了收益和风险以及对估值结果的影响 B. 一般来说，需要对企业进行全面理解才能得到合理结论 C. 方法透明，更利于深入分析和讨论 D. 能够精确的估计企业的价值 您的答案：B,C,A 4. β的决定因素有（）。 A. 公司所处的行业 B. 公司的经营杠杆比率 C. 公司的财务杠杆比率 D. 贴现率水平 您的答案：A,B,C 5. 下列关于贴现率说法正确的是（）。 A. 反映贴现现金流的风险 B. 反映资本的预期收益水平 C. 反映对应资本的机会成本 D. 可根据需要任意调整 6. 公司自由现金流的特征包括（）。 A. 体现了公司整体资产的经营效益 B. 不受公司财务杠杆的影响 C. 不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司负债结构的调整 D. 已经扣除了公司持续生产经营以及扩大生产经营所需的各项现金支出

企业价值估值模型

企业价值估值模型 相对估值法（乘数方法）： 一市价 /净利比率模型（即市盈率模型）PE 法 基本 目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利 模型 模型 原理 驱动 ①企业的增长潜力；②股利支付率；③风险（股权成本）。其中最主要驱动因素是企业的增长潜力。 因素 模型①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入优 点和产出的关系；③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 模型 ①如果收益是负值，市盈率就失去了意义；②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整 局限 个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。 性 模型β值接近于 1 的企 业。 市盈率模型最适合连续盈利，并且 适用 周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。 范围 逻辑上， PE 估值法下，绝对合理股价P=EPS× P/E；股价决定于 EPS 与合理 P/E 值的积。在其它条PE 法 P/E 值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS 成长件不变下， EPS 预估成长率越高，合理 的理 P/E。因此，当 EPS 实际成长率低于预期时( 被乘数变股享有高的合理 P/E，低成长股享有低的合理 解 小 )，合理 P/E 值下降 (乘数变小 )，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫，反之同理。 二市价 /净资产比率模型（即市净率模型） PB 法 市净率＝市价÷净资产 基本模型 股权价值＝可比企业平均市净率×目标企业净资产 模型原理 ①权益报酬率；②股利支付率；③增长率；④风险（股权成本）。其中最主要驱动因素是权益 驱动因素 报酬率。 ①净利为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业；②净资产 账面价值的数据容易取得，并且容易理解；③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经 模型优点 常被人为操纵；④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价 值的变化。

企业战略定位选择与评价与衡量模型设计

企业战略定位选择与评价模型设计 【摘要】战略管理是指对企业全局性、长远的发展方向、目标、任务和政策，以及资源配置做出的决策和管理的过程。企业应用战略管理工具，一般按照战略分析、战略定位、战略评价和控制、战略调整等程序进行。本文主要研究了企业战略定位的选择和评价问题，在战略定位选择的研究中，主要介绍了总体战略定位分析和基本竞争战略定位分析中的问题；在评价模型设计中，主要介绍了通过SWOT定性分析发现问题，进而进行定量分析，在定量分析中主要介绍了IFE矩阵模型、EFE矩阵模型和QSPM矩阵模型，以期帮助企业科学进行战略定位选择以及正确评价方案优劣，减少决策失误。 【关键词】战略分析战略定位战略评价 一、企业战略定位的选择 企业战略定位是通过对企业所处的外部环境、产业环境和自身发展条件进行分析，根据分析结果制定企业战略目标的过程，战略定位为战略管理指明方向。战略定位分析可以反映出企业竞争力，为战略管理者提供战略透视，可以使战略管理者有的放矢。 企业战略定位分析可以分为总体战略定位分析和基本

竞争战略定位分析。 （一）总体战略定位分析 总体战略定位分析是指通过对企业外部环境、产业环境和部环境进行SWOT分析，找出企业战略定位的四种备选模式，分别为SO、WO、ST、WT战略选择，构成了四种备选模式，分别为发展战略、分散战略、退出战略和维持战略。如图表1所示。 发展威胁 1.发展战略。是企业处于外部优势和部优势的组合方式，在这种条件下企业具有较强的竞争实力，同时面临的外部环境是发展机会多，发展威胁少，这是最为理想的战略环境，在这种环境下企业可以选择进攻性的发展战略，能够发挥现有优势，利用现有条件，加快企业发展。 定位于发展战略，企业一方面可以利用自身丰富的资源优势、技术水平优势、资金优势、管理能力和品牌效应，对现有企业进行技术改造，提高经济效益，同时进行横向扩，加快兼并收购、实现跨区域或跨国经营，加大市场占有率，进一步巩固竞争优势。另一方面，企业也可以分析自身在行业价值链中的位置，在价值链分析的基础上，利用现有资金、管理优势采取纵向整合，发展一体化，增加产品附加值，发掘新的利润增长点，集聚实力把企业做大做强。 2.分散战略。是企业的外部发展机会和部劣势的组合方

企业价值估值模型notes

企业价值估值模型 一、企业价值 企业价值=净债务价值+少数股东权益 +联营公司价值取决于EV 的Revenue 或者EBITDA 、EBIT 中是否包含联营公司的值 +股权价值二、 企业价值评估方法概述 三、可比公司法 通常，在股票市场生总会存在与首次公开发行的企业类似的可比公司 (一)可比公司的用途及优缺点

(二)可比公司信息来源 ●财经软件（如路透社、彭博、Factset等） ●投资银行的研究报告（中金报告、摩根报告、Thomson Research） ●公司年报 (三)两类估值指标 EBITDA：扣除折旧、摊销、利息费用及所得税前的利润，简单地理解，相当于税后利润加回所得税、利息费用、折旧与摊销。这个指标反映的是不考虑企业的融资活动、纯粹的经营所产生的现金流 (四)电信公司在不同阶段的可比指标 对于在市场中处于不同地位的公司，投资者使用的可比指标也会不同：对于传统公司，投资者注重底线增长（利润、现金流），主要估值指标为市盈率、企业价值/EBITDA、股权价 值/现金盈利；对于新竞争这，投资者注重顶线的增长（收入、现金流），不同发展阶段存在 不同的估值指标；除财务指标外，经营指标的实现是驱动股价的重要因素。

(五)两类估值结果 四、现金流折现及现金流贴现法 (一)现金流的重要性 1.现金流比净利润更重要，因为它可以通过考虑以下因素而得到更准确的“价值”： ●资本需求（营运资本=存货+应收账款+其他流动资产-应付账款-其他流动资产）●时间（货币的时间价值） 2.另外，现金流可以一定程度地避免每个企业由于会计准则不同而产生的差异 3.然而，由于缺少会计中的摊销、预提、递延费用和收入的概念，现金流并不能很好地反 应企业当期的盈利情况 (二)（二）企业经营中的现金循环

绝对估值法DDM、DCF模型和RNAV简介

绝对估值法DDM、DCF模型及RNAV简介 绝对估值法（折现方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） （1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM模型 V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率 对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为 ：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H 模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用； 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）； 未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）； 税收因素（累进制的个人所得税较高时）； 信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的优缺点 优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。 缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型，可能因数据估算不易而无法采用，即使勉强进行估算，错误的数据套入完美的模型中，也无法得到正确的结果。小变化在输入

基于层次分析法的供应商选择与评价

大学毕业论文 基于层次分析法的供应商 评价与选择研究 A Research on Supplier Evaluation and Selection Based on Analytic Hierarchy Process 2011届经济管理学院 专业物流管理 学号 20071262 学生姓名 指导教师 完成日期 2011年 6 月 1 日

毕业论文成绩单 学生姓名学号20071262 班级经0708 专业物流管理毕业论文题目基于层次分析法的供应商评价与选择研究 指导教师姓名郭跃显 指导教师职称副教授 评定成绩 指导教 得分 师 评阅人得分 答辩小 组组长得分 成绩： 院长(主任) 签字： 年月日

毕业论文任务书 题目基于层次分析法的供应商评价与选择研究 学生姓名学号20071262 班级经0708 专业物流管理 承担指导任务单位工商管理系导师 姓名 导师 职称 副教授 一、主要内容 供应链管理已成为国内外备受关注的一种新型管理理念与企业运作模式，供应商选择是供应链管理研究的热点问题之一，也是集成化供应链管理的核心。要求学生完成以下内容的资料收集与写作： 1、概括供应链管理的相关理论及供应链环境下供应商选择和管理相关理论。 2、分析供应链环境下的供应商合作关系，讨论供应链环境下供应商分类特点。 3、基于供应商评价指标体系的原则，设计供应链环境下供应商评价指标体系。 4、应用层次分析法构建供应商选择的模型与方法，并提供实际例证和对策建议。 二、基本要求 毕业论文应具有科学性、先进性和创新性，要努力揭示供应链环境下的供应商的选择和管理规律，论文要有新意；论文结构要以提出问题——分析问题——解决问题三段式的逻辑结构为原则；论文的三要素力争做到：论点正确、深刻、有创新，论据真实、典型、充分，论文严密、有力；语言表达严谨、准确、流畅。 三、主要技术指标 论文正文不少于1.3万字，查阅文献资料不少于15篇，其中外文文献2篇以上，翻译与课题有关的外文资料不少于3000汉字。 四、应收集的资料及参考文献 [1] 姜建华,汪波.基于企业中对供应商评价方法的研究[J].西安电子科技大 学学报,2006(04) [2] 秦建玲,贾旭光.供应商评价指标体系中定性指标的筛选[J].消费导 刊.2008(06) [3] 赵红梅,韩丽萍.基于供应链绩效的供应商选择与评价指标体系的构建 [J].内蒙古工业大学学报(自然科学版),2007(03) 五、进度计划 时间内容完成情况教师签字第1周—第2周开题报告 第3周—第7周论文大纲及初稿 第8周—第9周修改论文 第10周—第11周论文定稿、装订及答辩 教研室主任签字时间2011年4月5日

2020年系统解剖学记忆口诀(课件)

2020年系统解剖学记忆口诀 （课件） --－--运动系统———--?全身骨 全身骨头虽难记，抓住要点就容易；头颅躯干加四肢,二百零六分开记;? 脑面颅骨二十三，躯干总共五十一；?四肢一百二十六，全身骨头基本齐; 还有六块体积小，藏在中耳鼓室里。?各部椎骨特点?椎骨外形不规范,各有特点记心间;?颈椎体小棘发叉，横突有孔很明显;?胸椎两侧有肋凹，棘突迭瓦下斜尖； 腰椎特点体积大，棘突后伸宽双扁。胸骨歌诀 胸骨形似一把剑，上柄中体下刀尖；

柄体交界胸骨角，平对二肋是特点. 颅骨歌诀 颅骨二十三块整，脑面颅骨要分清; 脑颅八块围颅腔,腔内藏脑很适应；额枕筛蝶各一块，成对有二颞和顶;?面颅十五居前下,上颌位居正当中；上方鼻骨各一对，两侧颧骨连颧弓; 后腭内甲各一块，犁骨膈于鼻腔中;?下颌舌骨各一块，全部颅骨均有名。?鼻旁窦歌诀?鼻旁窦骨内藏,都有开口通鼻腔； 内含空气减额重，发音共鸣如音箱；?上颌窦腔最为大，开口较高引不畅；?各窦名称要熟记,开口位置莫遗忘；?病人有了鼻窦炎，请你诊断心

不慌。 脊柱的韧带歌诀 脊柱韧带，三长两短；?腰椎穿刺，棘上棘间； 再透黄韧,进入椎管. 脊柱形态歌诀?前观脊柱有特点，上细下粗尾部尖;?粗粗细细有道理，承受压力密相关； 翻过脊柱后面观,棘突连成一条线；颈短胸斜腰平伸,大椎棘突有特点;?前后观过侧面观，四个弯曲很明显；胸骶弯曲凸向后,颈腰二曲凸向前；?身体直立减震荡，线条大方又美观。胸廓歌诀?胸廓形似小鸟笼，上窄下宽扁锥形;?上口狭小前下斜,下口封

隔分腹胸；?容纳保护心肝肺,吸气下降呼气升; 各经随着年龄变，肋间增宽有毛病。肩关节歌诀?肩关节有特点，肱骨头大盂较浅； 运动灵活欠稳固；脱位最易向下前。肘关节歌诀?肘关节很特殊，一个囊内包三组； 肱桡肱尺桡尺近，桡环韧带尺桡付; 屈肘三角伸直线，脱位改变能查出. 手腕骨歌诀?舟月三角豆，大小头钩骨；?摔跤若易折,先查舟月骨；?掌骨底体头,指骨近中远。 膝关节歌诀?膝关节最复杂，全身关节它最大;

绝对估值法和相对估值法的比较及实证研究

绝对估值法和相对估值法的比较及实证研究 一、绝对估值法——现金流折现法 自由现金流贴现估值法是西方最为广泛认同和接受的主流价值估值法，而且被西方研究者和著名的咨询公司(如麦肯锡公司)的研究成果所证实。这一模型在资本市场发达的国家中被广泛应用于投资分析和投资组合管理、公司并购和公司财务等领域。 1.现金流贴现估值法的基本原理 任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和，这是现金流贴现估值方法的估值原理。即通过选取适当的贴现率，折算出预期在公司生命周期内可能产生全部的现金 流之和，从而得出公司的价值。公式如下： 其中：V=资产的价值 n=资产的寿命 CF t=资产在t时刻产生的现金流 r=预期现金流风险的贴现率 现金流会因所估资产的不同而有差异。对股票来说，现金流是红利；对债券而言，现金流是利息和本金；对实际项目而言，现金流是税后净现金流。贴现率取决于所预测现金流的风险程度，资产风险越高，贴现率就越高；反之，资产风险越低，贴现率越低。 2.现金流贴现估值法的估值模型 (1)公司自由现金流稳定增长贴现模型 ○1公司自由现金流(Free cash flow forthe firm 即FCFF)稳定增长贴现模型的估值理论 对FCFF稳定增长企业估值:

其中：FCFF=下一年预期的FCFF g n=FCFF的永久增长率 WACC=加权平均资本成本 ○2公司自由现金流稳定增长贴现模型的适用条件 该模型必须满足四个条件： 第一，公司自由现金流以固定的增长率增长； 第二、折旧近似等于资本性支出； 第三、公司股票的β应接近于l； 第四、相对于经济的名义增长率，公司的增长率必须是合理的，即一般不能 超过1-2个百分点。 （2）一般形式的公司自由现金流贴现模型 ○1一般形式的公司自由现金流贴现模型的估值理论该模型将公司的价值表示为预期公 司自由现金流的现值。即公司的价值为： 在实际中，我们经常会碰到n年后达到稳定增长状态的公司，该类公司的价值可表示如下： ○2公司自由现金流贴现模型的适用情况 公司自由现金流贴现模型更适合对那些具有较高的财务杠杆比率以及财务杠杆比率正在发生变化的公司。当偿还债务导致的波动性使计算公司股权自由现金流变得困难或由于较高的负债导致负的股权自由现金流时，股权自由现金流贴现模型就无法使用，而公司自由现金流贴现模型正好弥补了这一缺陷。因为FCFF是偿还债务前的现金流，不受偿还债务的影响，也不可能出现负值。 公司自由现金流贴现模型是对整个企业进行估值，但股权价值可通过该模型估计出整个

简谈基于超效率DEA模型的绿色供应链环境下供应商评价与选择.doc

简谈基于超效率DEA模型的绿色供应链环境下供应商评价与选择- 0引言 随着环境压力的增加以及资源的限制，建设绿色环保型企业已成为我国企业发展面临的迫切任务之一。人口、资源与环境三者之间的矛盾日益突显，要求制造业提高其活动与环境的相容性。绿色供应链管理是从系统的观点与集成的思想出发解决制造业与环境之间冲突的有效方式。 本文将供应商评价与选择理论与绿色供应链理念相结合，在供应商的评估体系中，从对环境影响的角度出发，提出了绿色供应链环境下供应商选择的基本流程，构建了一套完整的绿色供应链环境下供应商评估与选择的指标体系。运用DEA方法的C2R模型以及在C2R模型基础上改进而建立起来的超效率DEA 模型，对绿色供应链环境下的供应商选择进行客观的定量评价。本研究丰富了绿色供应链理论体系中供应商选择方面的研究，具有重要的理论意义。将其运用到实际中也可以帮助企业在绿色经济的新环境下客观地选择合适的供应商，构建富有竞争力的绿色供应链体系，具有重要的现实意义。 1绿色供应链环境下的供应商评价指标体系及选择流程 本文在前人研究的基础上，建立了一套相对比较完善的绿色供应链环境下供应商评价与选择的指标体系。将指标体系分为软性指标、硬性指标和环境指标三大类。该指标体系是针对制造业设计的一般性指标，而非针对具体企业或具体行业。 软性指标主要从企业的宏观环境和企业的综合实力等定性

因素方面来考察供应商，包括供应商内部的组织管理水平、沟通能力、外部发展环境3个一级指标，这3个一级指标又进一步细分为10个更为具体的，具有可操作性的二级指标。 硬性指标主要从企业微观环境和企业实际生产和服务能力等定量因素方面来考察供应商，包括供应商的产品质量评价、价格竞争力、交货能力、服务水平、地理位置、安全品质6个一级指标，这6个一级指标又进一步细分为12个二级指标。 本文用环境影响度、能源消耗度、资源回收率3个一级指标来考核供应商的绿色能力，这3个一级指标又进一步细分为废气排放总量、废水排放总量、固体废弃物排放总量、能源消耗度、资源再利用率、废弃物回收利用率6个二级指标。 2绿色供应商评价与选择的超效率DEA模型 在对供应商进行评价时，首先要确定供应商评价指标体系，然后将所有供应商的评价指标数值输入到DEA模型中，DEA模型通过对所有供应商评价指标进行相对比较，就可以求解出各个供应商的相对效率。输入指标是指被DMU利用或影响DMU生产行为的指标，输入指标也被称为成本型指标，一般是越小越好;输出指标是指由DMU形成的产物和利益，输出指标也被称为效益型指标，通常越大越好。输入指标和输出指标的选取要根据具体情况而定。有一些指标比如产品质量只要经过适当的转换，既可以是越大越好，也可以是越小越好。当采用产品合格率来表示质量时是越高越好，而换成采用产品不合格率来表示质量时则是越低越好。构造DEA评价模型时，分别选用合适的输入指标和输出指标来构造模型。 3实证分析 3.1数据来源及说明

绝对估值法DDM、DCF、RNAV模型简介

DDM、DCF模型及RNA V简介 绝对估值法（折现方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） （1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM模型 V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率 对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为 ：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用； 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四： 稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）； 未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）； 税收因素（累进制的个人所得税较高时）； 信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的优缺点 优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。 缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型，可能因数据估算不易而无法采用，即使勉强进行估算，错误的数据套入完美的模型中，也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大（可作敏感性分析补救）。 FCFE /FCFF模型区别 股权自由现金流（Free cash flow for the equity equity ）： 企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供股东股东分配的现金。

解释结构模型

3.2解释结构模型 系统是由许多具有一定功能的要素（如设备、事件、子系统等）所组成的， 各要素之间总是存在着相互支持或相互制约的逻辑关系。在这些关系中，又可以分为直接关系和间接关系等。为此，开发或改造一个系统时，首先要了解系统中 各要素间存在怎样的关系，是直接的还是间接的关系，只有这样才能更好地完成 开发或改造系统的任务。要了解系统中各要素之间的关系，也就是要了解和掌握系统的结构，建立系统的结构模型。 结构模型化技术目前已有许多种方法可供应用，其中尤以解释结构模型法（InterpretativeStructuralModeling,简称ISM）最为常用。 3.2.1结构模型概述 一、解释结构模型的概念 解释结构模型（ISM）是美国华费尔特教授于1973年作为分析复杂的社会 经济系统有关问题的一种方法而开发的。其特点是把复杂的系统分解为若干子系 统（要素），利用人们的实践经验和知识，以及电子计算机的帮助，最终将系统 构造成一个多级递阶的结构模型。 ISM属于概念模型，它可以把模糊不清的思想、看法转化为直观的具有良好 结构关系的模型，应用面十分广泛。从能源问题等国际性问题到地区经济开发、 企事业甚至个人范围的问题等，都可应用ISM来建立结构模型，并据此进行系 统分析。它特别适用于变量众多、关系复杂且结构不清晰的系统分析，也可用于方案的排序等。 所谓结构模型，就是应用有向连接图来描述系统各要素间的关系，以表示一个作为要素集合体的系统的模型，图3-1所示即为两种不同形式的结构模型。

图3-1两种不同形式的结构模型 结构模型一般具有以下基本性质： （1）结构模型是一种几何模型。结构模型是由节点和有向边构成的图或树 图来描述一个系统的结构。节点用来表示系统的要素，有向边则表示要素间所存 在的关系。这种关系随着系统的不同和所分析问题的不同，可理解为“影响”、“取决于”、“先于”、“需要”、“导致”或其他含义。 （2）结构模型是一种以定性分析为主的模型。通过结构模型，可以分析系统的要素 选择是否合理，还可以分析系统要素及其相互关系变化对系统总体的影响等问题。 （3）结构模型除了可以用有向连接图描述外，还可以用矩阵形式来描述。 矩阵可以通过逻辑演算用数学方法进行处理。因此，如果要进一步研究各要素之间关系，可以 通过矩阵形式的演算使定性分析和定量分析相结合。这样，结构模型的用途就更为广泛，从而 使系统的评价、决策、规划、目标确定等过去只能凭个人的经验、直觉或灵感进行的定性分析，能够依靠结构模型来进行定量分析。 （4）结构模型作为对系统进行描述的一种形式，正好处在自然科学领域所用的数学 模型形式和社会科学领域所用的以文章表现的逻辑分析形式之间。因此，它适合用来处理 处于以社会科学为对象的复杂系统中和比较简单的以自然科学为对象的系统中存在的问题， 结构模型都可以处理。 总之，由于结构模型具有上述这些基本性质，通过结构模型对复杂系统进行分析往往能够 抓住问题的本质，并找到解决问题的有效对策。同时，还能使由不同专业人员组成的系统开发 小组易于进行内部相互交流和沟通。

顾客满意测评模型和方法指南(GBT 19038-2009)

顾客满意测评模型和方法指南（GB/T 19038-2009） 引言 以顾客为关注焦点是组织质量管理的重要原则之一，顾客满意测评为组织正确和有效地提高顾客满意提供了重要方法。 顾客满意测评方法众多，国内外研究表明结构方程模型方法是一种先进的测评方法，采用该方法能够实现对不可直接测量因素的测评，有效地反映组织所关注的各测评因素对顾客满意的影响程度；同时可在样本量较小的情况下实施测评，并保证测评结果的可靠性。 鉴于结构方程模型方法具有科学、稳定等优势和其广泛的应用前景，特制定本标准。标准规定了测评模型建立、抽样方案设计、数据收集方法选择、问卷设计、数据收集、统计与分析等测评实施过程中涉及的步骤和方法，为各类组织规范化地开展顾客满意测评工作提供指南。 1 范围 本标准规定了采用结构方程模型实施顾客满意测评的方法，包括建立测评模型、设计抽样方案、选择数据收集方法、设计问卷、收集、统计与分析数据等。 本标准适用于组织采用结构方程模型方法实施的外部顾客满意测评。 组织也可参照本标准采用其他模型方法实施顾客满意测评。 2 规范性引用文件 下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准，然而，鼓励根据本标准达成协议的各方研究是否可使用这些文件的最新版本。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。 GB/T 19000-2008 质量管理体系基础和术语 GB/T 3358.1-1993 统计学术语第一部分一般统计术语 3 术语和定义 GB/T 19000-2008和GB/T 3358.1-1993确立的以及下列术语和定义适用于本标准。 3.1 顾客customer 接受产品的组织或个人 示例：消费者、委托人、最终使用者、零售商、受益者和采购方。 [GB/T 19000-2008，定义3.3.5] 3.2 顾客满意customer satisfaction 顾客对其要求已被满足的程度的感受 注：采用GB/T 19000-2008中定义3.1.4，该定义中的注被删除。 3.3 结构方程模型structural equation model 基于变量的协方差矩阵来分析变量之间关系的一种多元统计分析技术 3.4 结构方程structural equation 结构方程模型的构成部分，用以描述潜变量（3.6）之间关系的方程

企业价值估值模型

企业价值估值模型相对估值法（乘数方法）： 净利比率模型（即市盈率模型）法 市价

三市价/收入比率模型（即收入乘数模型） 四EV/EBITDA （企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益的比率）

五重置成本法 绝对估值法（折现方法）： 、现金流量折现法 任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价。企业价值 价值； （一）该模型有三个参数：现金流量、资本成本和时间序列（ n ）。 在数据假设相同的情况下，三种模型的评估结果是相同的。 2、资本成本 资本成本”是计算现值使用的折现率。股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能 用企业实体的加权 平均资本成本来折现。 3、现金流量的持续年数 现金流量的持续年数一一无限期，划分为两阶段 （1） 预测期：对每年的现金流量进行详细预测，计算预测期价值 （2） 后续期（永续期）：企业进入稳定状态（稳定增长率），采用简便方法（固定增长模型，只估 计后续期第1年的 现金流量）直接估计后续期价值（永续价值或残值） 这样，企业价值被分为两部分： 企业价值=预测期价值+后续期价值 =刀未来现金流量的现值

实体现金流量模型的应用 实体现金流量模型，如同股权现金流量模型一样，也可以分为两种: 1?永续增长模型 2?两阶段增长模型 实体价值=预测期实体现金流量现值 +后续期价值的现值 实体现金流量 J 加权平均资本成本-永续增长率） （三）我国运用自由现金流量估值模型难点及应当注意的问题 1?实务中运用自由现金流量评估企业价值存在的难点 （1） 企业未来各期的自由现金流量大小难以确定。 企业未来各期的 自由现金流量高低是决定企业价值大 小的关键因素，但合理预测企业未来各期的自由现金流量并不是一件容易的事情。 （2） 企业持续经营年限长短难以确定。 根据企业价值计量模型可以看出， 我们只可能对持续经营年限做 一个合理的估计。目前有学者提出将持续经营期间分为两个时期，即明确的经营年限预测和以后期间。对 于第一个时期，要分别预测企业每年的自由现金流量；对于第二个时期，不需再关心企业各年自由现金流 量而代之以估计的一个企业终值，对企业持续经营年限预测的随意性或刻意标准化常使得企业价值评估工 作流于形式，导致评估人员本身也常常对结论表现出质疑和无奈。 （3） 自由现金流量贴现率高低难以确定。 若假定企业未来各年自由现金 流量， 以及持续经营年限能够准 确预测，则企业价值大小主要取决于企业价值计量模型中贴现率的大小。正因为贴现率如此重要，也就产 生了对贴现率的取值如何确定的思考。 但由于贴现率取值的不同， 计算结果所代表的经济含义是不一样的。 二 内部收益率法（IRR ） 内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。它具有 DCF 法的一部分特征，实务中最为经 常被用来代替 DCF 法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。内部收益率本身不受 资本市场利息率的影 响，完全取决于企业的现金流量，反映了企业内部所固有的特性。 但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却并不知道值得多少钱投资。而且内部 收益率法在面对投 下期那现金流童 实如倚值 ___________________________________ 丽釈平騷本哄展曙牌 D 实体价值 二》 1=1 实体现金流量t （1 +加权平均资本成本）: 设预测期为n ,则: （丄+加权平均资本成本）