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财务管理综合练习题

一、单项选择题

1. 当公司盈余公积达到注册资本的（ B ）时，可不再提取盈余公积。

A.25%

B.50%

C.80%

D.100%

2.下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）。

A.发行股票

B.发行债券

C.长期贷款

D.保留盈余资本成本

3. 下列财务比率中反映短期偿债能力的是（ A ）。

A.现金流量比率

B.资产负债率

C.偿债保障比率

D.利息保障倍数

4.某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（B ）。

A.90万元

B.139万元

C.175万元

D.54万元

5.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（ D ）。

A.存货进价成本

B.存货采购税金

C.固定性储存成本

D.变动性储存成本

6、下列关于信用标准，描述正确的是（ B ）

A、信用标准是客户获得企业信用的最高条件

B、信用标准通常以坏账损失率表示

C、信用标准越高，企业的坏账损失越高

D、信用标准越低，企业预期的销售收入也越低

7、在租赁业务中，通过租入设备取得短期使用权和享受出租人提供技术服务的租赁，称之为（ D ）

A、融资租赁 B.直接租赁 C .杠杆租赁 D.经营租赁

8、下列各项财务指标中，属于反映企业营运能力的指标是（ B ）

A、流动比率 B.总资产周转率 C .已获利息倍数 D.销售利润率

9、在采用预计资产负债表法确定企业外部筹资需要量时，应当正确区分敏感项目与非敏感项目，下列各个项目中，属于非敏感项目的是（ C ）

A、现金 B.应付账款 C .实收资本 D.存货

10、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ D ）。

A.产品销量

B.产品售价

C.固定成本

D.利息费用

11、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（C ）

A．筹资B．投资C．资本运营D．分配

12、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ A ）

A．经营权与所有权关系B．纳税关系

C．投资与受资关系D．债权与债务关系

13、企业财务管理目标的最优表达是（ C ）

A．利润最大化B．每股盈余最大化

C．企业价值最大化D．资本利润率最大化

14、在众多的企业组织形式中，最为重要的组织形式是（C）

A．独资制B．合伙制C．公司制C．国有制

15、股东和经营者发生冲突的主要原因是（C）

A．实践地位不同 B.知识结构不同C．具体行为目标不一致C．掌握的信息不一样16、与债券信用等级有关的利率因素是（A）

A．违约风险附加率B．变现力附加率C．到期风险附加率C．纯粹利率17、到期风险附加率是对投资者承（A）的一种补偿。

A．利率变动风险B．再投资风险C．违约风险C．变现力风险

18、财务管理的对象是（C）

A．货币资金B．实物资产C．财务关系C．资金运动

19、已知某证券的风险指数等于2，则该证券( D )

A．无风险B．与金融市场所有证券的平均风险一致

C．有非常低的风险D．是金融市场所有证券平均风险的两倍

20、两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（D）

A．能适当分散风险B．不能他散风险C．能分散一部分风险D．能分散全部风险21、某期间市场无风险报酬率为10％，平均风险股票必要报酬率为14％，某公司普通股投资风险系数为1.2，该普通股必要报酬率为( B )。

A．14％B．14.8％C．12％D．16.8％

22、如果投资组合中包括全部股票，则投资者( A )。

A．只承受市场风险B．只承受特有风险

C．只承受非系统风险D．不承受系统风险

23、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）

A.货币时间价值

B.债券利率

C.股票利率

D.贷款利率

24、某公司向银行借款10万元，借款期限2年，借款利率为6%，每半年付息一次，则该笔借款的实际利率为（ A ）

A．6.09% B．6% C．6.21% D．7%

25、普通年金又称（B）

A.先付年金

B.后付年金

C.递延年金

D.永续年金

26、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资本成本为( C )。

A．8.29％B．9.7％C．6.91％ D. 9.97％

27、若某一企业的经营处于盈亏临界状态，则错误的说法是（B ）。

A.此时销售额正处于销售收入线和总成本线的交叉点。

B此时的经营杠杆系数趋势于无穷小。

C此时的营业利润率等于零。

D此时的边际贡献等固定成本。

28、下列关于存货周转率的说法中，错误的说法是（B ）．

A存货周转率指标的好坏反映了存货管理水平

B. 存货周转率不影响企业的短期偿债能力

C.存货周转率=销货成本÷平均存货

D．提高存货周转率可以提高企业的变现能力

29、在下列分析指标中，（ C ）是属于企业长期偿债能力的分析指标。

A．销售利润率 B.资产利润率 C.产权比率 D.速动比率

30．影响速动比率可信性的最主要因素是( D )。

A. 存货的变现能力B．短期证券的变现能力

C．产品的变现能力D．应收账款的变现能力

31、下列经济业务不会影响企业的流动比率的是（B ）

A．赊购原材料B．用现金购买短期债券

C．用存货对外进行长期投资D．向银行借款

32、某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年内年的销售净利率为4.88%，资历产周转率为 2.88。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势是（A ）

A．下降B．不变C．上升D．难以确定

33、在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法错误的是( D )。

A．权益乘数大则财务风险大B．权益乘数大则权益净利率大

C．权益乘数等于资产权益率的倒数 D .权益乘数大则资产净利率大

34、产权比率为3/4，则权益乘数为（ B ）

A．4/3 B．7/4 C．7/3 D．3/4

35、某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10％，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为( C )。

A．0.8 B．1.2 C．1.5 D．3.1

36、相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（C）

A．优先表决权B．优先购股权C．优先分配股利权D．优先查账权

37、下列各项中不属于商业信用的是( D )。

A．应付工资B．应付账款C．应付票据D．预提费用

38、某周转信贷协定额度为200万元，承诺费率为0.2％，借款企业年度内使用了180万，尚未使用的额度为20万元。则该企业向银行支付的承诺费用为( D )。

A．600元B．500元C．420元D．400元

39、某企业规定的信用条件为．“5／10，2／20，n／30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是( D )。

A．9500元B．9900元C．10000元D．9800元

40、一般情况下，下列有价证券收益最高的是( A )。

A.普通股B．优先股C．国库券D．企业债券

41、司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于( B )。

A．使公司的利润分配具有较大的灵活性B．降低综合资金成本

C．稳定对股东的利润分配额D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合

42、评价一个投资方案时，不需要考虑的成本是（ C ）

A．差额成本 B.机会成本 C.沉没成本 D.重置成本

43、某公司5年前以100万元购进土地2000平方米，现在这块土地的市价为220万元，该公司打算在这块土地上新建一镀锌生产线，则新建生产线的机会成本是（B ）A．100万元B．220万元C．120万元D．320万元

44、进行投资项目评价时，如果其它因素不变，只有折现率提高，则下列指标不会改变的是（B ）

A．净现值B．内含报酬率C．现值指数D．未来现金流量总现值

45、购买折价发行的每年付息一次的债券，其到期收益率和票面利率( A )。

A．前者大于后者B．后者大于前者C．无关系D．相等

46、极易造成股利的支付与企业盈余相脱节的股利政策是（）

A、剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策

C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策

47、发生下列事项时，不会对公司股东权益总额产生影响，也不会发生股东权益项目之间资金再分配的是（A ）

A．股票分割B．股票股利C．股票回购D．现金股利

48、当折现率与内含报酬率相等时，则( B )。

A．净现值大于O B．净现值等于O C．净现值小于0 D．净现值不一定二、多项选择题

１、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）

A．筹资活动B．投资活动C．日常资金营运活动D．分配活动E．管理活动2、以企业价值最大化作为企业财务管理的目标，则( ABCD )。

A．考虑了时间价值B．考虑了风险价值C．考虑了所获利润和资本额的关系D．计量比较困难E．可用股价的高低反映财务目标的实现程度

3、纯粹利率的高低受以下因素（BCD）的影响

A．通货膨胀B．资金供求关系C．平均利润率D．国家政策E．企业赢利能力4、一般来讲，金融性资产的属性具有如下联系、相互制约的关系（AC）

A．流动性强的，收益较差B．流动性强的，收益性较好

C．收益大的，风险较大D．流动性弱的，风险较小

5、经营者的目标与股东不完全一致，有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在（AD ）。

A．道德风险 B. 公众利益C．社会责任 D. 逆向选择E社会目标

6、关于公司特有风险的说法正确的是( ABD )

A.可以通过多元化投资分散

B.是可以分散的风险

C.是系统风险

D.是非系统风险

E.不能通过多元化投资分散

7、根据资本定价模型，可知某资产的必要报酬率的影响因素有（ABCD）

A.无风险收益率

B.风险报酬率

C.该资产的风险系数

D.市场平均收益率

E.借款利率

8、下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ACE ）。

A.销售利润率

B.资产负债率

C.净资产收益率

D.速动比率

E.总资产净利率

9、对同一个投资方案，下述表述正确的有（CE ）

A．不可能有两个内含报酬率B．资本成本越高，净现值越高

C．资本成本越低，净现值越高D．资本成本高于内含报酬率时，净现值为正

E.资本成本高于内含报酬率时，净现值为负

10、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD ）

A．内含报酬率大于0 B．净现值大于0 C．现值指数大于1

D．内含报酬率不低于贴现率E．现值指数大于0

11．长期资金主要通过以下何种筹集方式( BCD )。

A．预收账款B．吸收直接投资C．发行股票

D．发行长期债券E．应付票据

12．融资决策中的总杠杆具有如下性质( ABC )。

A. 总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B．总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率

C．总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响

D．总杠杆系数越大，企业经营风险越大

E．总杠杆系数越大，企业财务风险越大

13．以下说法正确的是( AD )。

A. 边际资金成本是追加筹资时所用的加权平均成本

B．当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资金成本应保持不变

C．当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资金成本

D．企业无法以某一固定的资金成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定的限度时，原来的资本成本就会增加。

14、激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源是（C ）

A．自发性负债B．权益资本C．临时性负债D．长期负债

15、长期借款筹资方式同长期债券筹资相比，其特点有（AB ）

A．筹资费用大B．债务利息大C．利息可以在税前抵扣

D．筹资弹性大 E.手续较为简便

16．在现金需要总量既定的前提下，则( BE )。

A. 现金持有量越多，现金管理总成本越高。B．现金持有量越多，现金持有成本越大。

C．现金持有量越少，现金管理总成本越低。D．现金持有量越少，现金转换成本越高。

E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。

17、发放股票股利的好处是（ABDE ）

A．可使股东获得纳税上的好处B．可以为公司留存现金

C．发放股票股利的费用比发放现金股利的费用低

D．可以降低每股价格，吸引更多的投资者

E．防止被他人收购

18、融资租赁的租金总额一般包括( ABCDE )。

A．租赁手续费B．运输费C．利息

D．构成固定资产价值的设备价款E．预计净残值

19、企业筹资的目的在于( ABCD )。

A．满足生产经营需要B．处理财务关系的需要C．满足资本结构调整的需要D．降低资本成本E．促进国民经济健康发展

20、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BCD ）

A．机会成本B．持有成本C．管理成本D．短缺成本E．转换成本

21、放弃现金折扣的成本大小与( ABD )。

A．折扣百分比的大小呈同向变化 B.信用期的长短呈反向变化

C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D．折扣期的长短呈同方向变化

22、企业筹资的直接目的在于（ABCD ）。

A.满足生产经营需要

B.处理财务关系的需要

C.满足资本结构调整的需要

D.降低资本成本

E.分配股利的需要

23、投资分红可供选择的股利政策有（ABCD ）

A.剩余股利政策

B.定额股利政策

C.定率股利政策

D.低定额加额外股利政策

E.随机的不规则的股利政策

24、在现金需要总量既定的前提下，则（ BDE ）。

A.现金持有量越多，现金管理总成本越高

B.现金持有量越多，现金持有成本越大

C.现金持有量越少，现金管理总成本越低

D.现金持有量越少，现金转换成本越高

E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比

25、.采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（AD ）。

A.获利指数大于或等于1，该方案可行

B.获利指数小于1，该方案可行

C.几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好

D.几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好

E.几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好

三、判断题

１、折旧是一种现金来源（T）

2、金融市场的出现使企业的长短期资金相互转化成为可能。（T ）

3、产权比率高是低风险、低报酬的财务结构，表明债权人的利益因股东提供的资本所占比重较大而具有充分保障。（F）

4、财务预测销售百分比法的前提是企业的财务比率不发生变化。（F）

5、外部融资需求与股利支付率成正比，与销售净利率成反比。（T ）

6、投资回收期既没有考虑资金的时间价值，又没有考虑回收期满后的现金流量状况。（T）

7、内含报酬率是使净现值等于零的折现率。（T ）

8、债券折价发行时，其实际利率比票面利率低。（F ）

9、存货管理的经济批量，即达到最低的订货成本的订货批量。（F ）

10、企业的信用标准严格，给予客户的信用期很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。（ F ）

11、应收账款不能作为长期借款的抵押品（T ）

12、企业所持现金越多，其机会成本就越低。（F）

13、激进型筹资政策下，临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于配合型融资政策。（T）

14、企业不能用资本发放股利，但可以在没有盈余的情况下提取盈余公积金。（F）

15、无论何时何地，股票持有人持有股票即享有分享股利的权利。（F ）

16、当销售额超过每股收益无差别点时，采用负债筹资具有比权益筹资更大的优势，即可获得更多的每股收益。（T）

17、如果企业的负债为零，则财务杠杆系数为零。（F）

18、如果企业的借款能力强、保障程度较高，则可适当减少预防性现金的数额。（T）

19、具有收回条款和债券可使企业融资具有较大弹性。（T ）

20、由于留成收益是企业利润所形成的，不是外部筹资所取得的，所以留成收益没有成本。（ F ）

四、简答题

1、简述财务管理的总体目标、具体目标的含义。

2、简述影响利率形成的因素。

3、简述证券组合的风险。

5、投资人、长期债权人、短期债权人、企业经营者最关心的财务比率各是哪些？

6、债券筹资与股权筹资、银行贷款相比较，债券筹资有哪些特点？

7、简述发行优先股的利弊所在？

8、什么是资本结构？资本结构影响因素有哪些？。

10、选择股利政策时应考虑的因素有哪些？

11、股利政策有哪些类型？各有什么利弊？

12．试述权益融资与负债融资的利弊。

五．计算题

1、资金时间价值的计算

（1）某人欲购房，若现在一次性结清付款为100万元，若分三年付款，每年初分别付款30万元、40万元、50万元；假定利率为10％。应选哪种付款方式?

（2）某公司1994年、1995年年初对甲设备投资分别为50 000元，该设备于1996年年初投产；1996年、1997年、1998年、1999年年末现金流人量均为35 000元；利率为9％。

○1按年金计算1996年年初投资额的终值；

○2按年金计算各年现金流入量1996年年初的现值。

（3）环球公司生产急需一台设备，买价1 600元，可用10年。若租用，需每年年初付200元租金。其余条件二者均相同，设利率6％. 何种方式较优。

（4）某公司拟购置一种设备，目前有两种方案可供选择。A设备的价格比设备高50000元，但是每年可节约维修保养等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命为6年，利率为8%，何者较优？

2、国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%，如果一项投资计划的风险系数为0.8，期望报酬率9.8%,是否应当进行投资？如果某股票的必要报酬率为14%，其风险系数多少？

3、某公司

要求．假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不相关的二个问题．

（1）假设2003年计划销售收入为3000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售净利率不变）

(2)若股利支付率为零，销售净利率提高到20%，目标销售额为4000万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其它财务比率不变）？

4、某公司2008年度赊销收入净额为2 000万元，销售成本为l 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成。一年按360天计算。

要求：(1)计算2008年应收账款平均收账期。

(2)计算2008年存货周转天数。

(3)计算2008年年末流动负债余额和速动资产余额。

(4)计算2008年年末流动比率。

5、企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；优先股500万元，年股息率12％，筹资费率为3％；普通股1000万元，每股发行价为10元，筹资费率为4％，第一年预期股利为1元，以后每年增长4％。试计算该筹资方案的综合资本成本。

6、某企业计划投资乙项目，预计投资收益率为14%，该项目筹资结构如下．债券发行

筹资45%，每张债券面值1000元，发行价1050元，年利息率10%，筹资费率4%；优先股发行筹资10%，面值发行，优先股股息率12%，筹资费率5%；普通股筹资45%，每股面值1元，发行价3元，筹资费率5%，第一年股利0.25元，以后每年增长4%。该企业适用所得税率为40%，试问该筹资方案是否可行。

7、某公司采购一批零件，供应商报价如下．（1）立即付款，价格为9 630元；（2）30天内付款，价格为9 750元；（3）31天至60天内付款，价格为9 870元；（4）61天至90天内付款，价格为10 000元。假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。

要求．计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

8、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资2万元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为1.2 万元，每年的付现成本为0.4万元。乙方案需要投资2.4万元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为1.6万元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元，所得税率为40％。资金成本为10％。

要求．分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。

9、某企业1997年实际销售收入2000万元，资产负债表敏感项目与销售收入的比例如表所示。1998年预计销售收入为2 800万元，预计税后利润为58.8万元，留用利润比例为税后利润的50％。试编制1998年的预计资产负债表并计算预计的资金需要量。

10、某企业目前的资本总额为1 000万元，其结构为．债务资本300万元，股权资本为700万元（70万股）。现准备追加筹资200万元，有两种追加筹资方案．A方案增加发行股票20万股；B方案增加负债。已知．增资前的负债利率为10％，若采用负债增资方案，则全部负债利率提高到12％；公司所得税税率40％；

要求．（1）计算无差异点

（2）若增资后息税前利润率可达20％。问采用哪个方案？

假设该公司没有营业外收支和投资收益，所得税率不变。要求．

（1）分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因

（2）分析说明公司资产、负责及所有者权益的变化及原因；

（3）假如你是该公司的财务经理，在2002 年应从哪些方面改善企业的财务状况和经营业绩。

12、企业向银行贷款100万元，期限一年。现有两家银行可供选择．A银行年利率为6%，银行要求15%的补偿性余额，B银行年利率为7%，采用贴现法收息，如果您是该公司的财务经理，您应如何选择？并说明理由。

13、某公司购进一批电子元件，价值10000元，对方开出的商业信用条件是“2/20，N/50”，市场利率为12%。试问，该公司是否应该享受这个现金折扣，并说明原因。

14、甲公司2007年4月发行的5年期的公司债券，面值1000元。票面利率为8%.每年3月31日付息一次。某投资者于2009年4 月1日准备购买该债券。当时价格为1040元。该投资者要求的报酬率为6%.要求．试对债券进行估价是否可以购买；如果以当时市价购买债券并持有到期，试计算该债券的投资收益率。

求期望收益率和标准离差是多少？若最后你决定投资于该公司，此时市场要求的平均风险收益率为10%，评价一下你的对风险的态度。

16、.某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司的所得税率33%，根据上述：（1）计算该筹资方案的加权资本成本；（2）如果该项筹资是为了某一新增生产线而投资的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

17、某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：（1）该项投资的内含报酬率。（2）如果资本成本为10%，该投资的净现值为多少？

18、A公司计划投资某一项目，固定资产投资额为200万元，垫支流动资金20万元，全

部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后增加销售收入90万元，增加付现成本21万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提出取折旧，预计残值为10万元。企业的所得税税率为40%。

要求：（1）列表表示该项目的现金流量。

（2）若该企业的资金成本为9%，用净现值法评价该项目是否可行。

19、某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/ 千克，平均每次进货费用为20元。求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。

财务管理学精讲(第六章杠杆原理与资本结构)

第六章杠杆原理与资本结构学习目的与要求通过本章的学习，掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计算；理解杠杆效应与风险之间的关系；理解资本结构的概念与影响因素；掌握最佳资本结构的确定方法。本章重点、难点本章的重点是经营风险与经营杠杆的概念及两者之间的关系，财务风险与财务杠杆的概念及两者之间的关系，三个杠杆系数的计量及关系，资本结构优化选择的方法。难点是资本结构优化选择的每股收益分析法和比较公司价值法。第一节杠杆原理财务管理的杠杆效应表现为在存在特定费用的情况下，一个财务变量以某一比例变化时，引起另一个相关的财务变量以一个较大的比例变化。合理运用杠杆可以有助于公司合理规避风险，提高资本运营效率。财务管理中的杠杆效应有三种：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。一、经营风险和经营杠杆——经营风险经营风险是指由生产经营活动而产生的未来经营收益或者息税前利润的不确定性。任何公司只要从事经营活动，就必然承受不同程度的经营风险。通常，经营风险可以用息税前利润的概率分布对其期望值的偏离程度，即息税前利润的标准差或标准离差率来衡量。（识记）在市场经济中，经营风险的发生及大小取决于多方面，一般来说，主要有以下几个方面。（领会） 1.市场需求变化的敏感性。在不考虑其他因素的情况下，市场对公司产品的需求越稳定，则公司的经营风险越低；反之，公司销售状况对市场需求环境变化的反应越敏感，则经营风险越高。 2.销售价格的稳定性。在同类产品竞争的条件下，如果能够保持相对稳定的销售价格和市场占有率，则经营风险较小；反之，销售价格随着竞争形势而波动，或单纯以价格策略维持市场占有率，必然导致经营风险较高。 3.投入生产要素价格的稳定性。在生产经营过程中，公司要投入原材料、动力、燃料、工资等。这些要素的价格变动越大，公司的经营风险越高。 4.产品更新周期以及公司研发能力。在高技术环境中，产品更新的周期短。如果公司缺乏研究开发新技术、新产品的能力，必然会被市场淘汰，公司的经营风险会上升。 5.固定成本占总成本的比重。当产品销售量增加时，单位产品所负担的固定成本就会相应地减少，但是当销售量减少时，单位产品所负担的固定成本会随之增加，公司的利润就会相应减少。此时，如果固定成本占总成本的比重越大，利润减少的幅度就会越大，经营风险就会越高。在控制经营风险的各种方法中，合理地调整经营杠杆是非常有效的方法。一、经营风险和经营杠杆——经营杠杆 1.经营杠杆的含义（识记）经营杠杆是指在某一固定生产经营成本存在的情况下，销售量变动对息税前利润产生的作用。由于固定成本存在而导致的息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆。 2.经营杠杆系数的概念及计算（应用）经营杠杆是把“双刃剑”，不仅可以放大公司的息税前利润，也可以放大公司的亏损。经营杠杆的大小用经营杠杆系数（DOL）衡量。经营杠杆系数是指息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数。经营杠杆系数用公式表示为：

财务管理习题及解答76651

财务管理习题集第一章财务管理概述习题一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间

D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（）第二章财务管理的基础观念习题一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？ 5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？ 6、什么是风险，如何度量？二、计算题 1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它

《财务管理》练习题(答案)

《财务管理》练习题一、填空题： 1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、（分级分权管理）原则。 2、资产净利率率是企业在一定时期内（净利润）与（平均资产总额）的比率。 3、股票是股份公司为筹集（自有资金）而发行的有价证券，是股东按其持有（股份）享有权利和承担义务的（凭证）。 4、资金成本是指企业（筹集）和（使用）资金而发生的费用，通常用（相对）数表示。 5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：（导向作用）、（激励作用）、（凝聚作用）、（考核作用）四个方面。 6、股东财富最大化的评价指标主要有（股票市价或每股市价）和（权益资本增值率）两种。 7、资金时间价值通常被认为是没有（风险）和没有（通货膨胀）条件下的社会平均利润率。 8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为（确定性投资决策）、（风险性投资决策）和（不确定性投资决策）三种类型。 9、风险价值有两种表示方法：（风险收益额）和（风险收益率）。 10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（用资费用）和（筹资费用）。 11、会计报表体系由（资产负债表）、（损益表）、（现金流量表）等三张主要报表和（利润分配表）、（主营业务收支明细表）等两张附表构成。 12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。 13、从杜邦系统图可以看出：（权益报酬率）是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。 14、企业筹集资金的动机包括：（新建筹资）动机、（扩张筹资）动机、（偿债筹资）动机、（混合筹资）动机。 15、债券发行价格的高低，取决于（债券票面价值）、（债券利率）、（市场利率）和（债券期限）等四项因素。 16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（股权收益最大化）或（资本成本最小化）。 17、财务管理中涉及的杠杆主要有（营业杠杆）、（财务杠杆）和（联合杠杆）。 18、财务管理中的杠杆作用产生于（固定费用）的存在。 19、财务杠杆系数是指企业（税后利润的变动率）相当于（息税前利润变动率）的倍数。它反映着财务杠杆的（作用程度）。 20、联合杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合，它反映企业的总风险程度，并受（经营风险）和（财务风险）的影响。 21、现金流量指的是投资项目在其计算期内的（现金流出量）与（现金流入量）的统称。 22、投资项目净现金流量包括：（投资）现金流量、（营业）现金流量和（项目终止）现金流量。 23、现金的成本通常由以下四个部分组成：（管理成本）、（机会成本）、（转换成本）和（短缺成本）。 24、抵押债券按其抵押品的不同，分为（不动产抵押）债券、（动产抵押）债券和（证券抵押）债券。 25、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要有（实物股利）和（证券股利）。

(财务知识)《财务管理》综合练习

《财务管理》综合练习一、单项选择: 1. 我国企业财务管理的最优目标是( ). A. 产值最大化 B. 企业价值最大化 C. 利润最大化 D. 资本利润率最大化 2. ( )不属于财务管理观念. A. 风险收益均衡观念 B. 机会损益观念 C. 管理与服务并重观念 D. 时间价值观念 3. 下列( )的资本成本最低. A. 长期借款 B. 发行债券 C. 发行股票 D. 保留盈余 4. 现行国库券利息率为10%,股票的平均市场风险收益为12%,某股票的风险系数为1.2,则该股票的预期收益率为( ) A. 14.4% B. 12.4% C. 10% D. 12% 5. 企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的( ). A. 现金收入和现金支出量 B. 货币资金支出和货币资金收入量 C. 流动资金增加量和减少量 D. 现金流入和现金流出的数量 6. 如果其他因素不变,贴现率提高,( )将变小. A. 净现值 B. 平均报酬率 C. 内部报酬率 D. 投资回收期 7. ( )对信用标准的描述是正确的. A. 信用标准通常以坏账损失率表示 B. 信用标准是客户获得企业信用的条件 C. 信用标准越高,企业坏账越高 D. 信用标准越低,企业的销售收入越低 8. ( )不属于信用条件的构成要素. A. 现金折扣 B. 销售折扣 C. 折扣期限 D. 信用期限 9. 属于企业长期偿还能力的分析指标是( ) A. 销售利润率 B. 资产利润率 C. 产权比率 D. 速动比率 10. 不能用于股利分配的( ). A. 盈余公积金 B. 资本公积金 C. 税后利润 D. 上年未分配利润 11、影响企业财务管理的最主要的环境因素是( )。 A. 财税环境 B. 金融环境 C. 经济体制环境 D. 法制环境 12、某公司发行面值1000元，利率12%，期限2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价是( )元。 A. 1035 B. 1000 C. 985 D. 1150

真账操作及内控管理第四讲销售环节

第四讲：销售环节产品生产出来了，那就要销售了，在这个环节我们要控制什么呢？我们要从企业的定价规律，还有资金的回笼，以及为了促进销售，站在企业谋利的角度而制定业务员的绩效方案。采购环节我们说过要“节流”，要从材料的价格上进行控制，那么现在我们在销售环节也需要对价格控制，就是对给客户报价的控制，它的目的是为了“开源”。一般企业价格的定价方案都是由销售部去预测和制定，因为销售部贴近市场，知道产品的价格优势在哪里，财务部对于产品的定价不一定直接参与，但是要对其进行审核和监控。那么我们财务要从哪几方面着手呢？一）我们要了解产品定价方法、其适用范围及公式： ①成本加成法：就是产品的成本乘以一定的利润率。一般适用于大批销售给代理商的商品或企业内部员工购买的商品。公式：产品的价格=成本价*（1+成本利润率）预测利润总额成本利润率= ×100% 预测成本总额注：这里的成本价是指产品的生产成本价，所以加成的成本利润率中就包含了一个企业的期间费用率，也就是说这个成本利润率要分成净利润率+期间费用率，在内账我们企业的税金是直接在管理费用里体现的，所以这个价格实际上是含有税额的，但是企业为了区分开票客户和不开票客户的报价，通常还会有计算后的价格再乘以一个税负作为客户的含税价。期间费用率又是如何得来呢？这个期间费用率是取自于上一年的期间费用与销售成本对比的结果。

例如，A产品的生产成本价是100元，企业预期目标净利润为10%，企业的期间费用率为20%，企业的内账实际税负为6%，那么这个产品的定价是如何确定的？不含税价={100（1+10%+20%）}=130元含税价={100（1+10%+20%）}（1+6%）=137.8元 ②目标收益定价法：首先确定净利，价格变动随成本变动而变动。适用于产品有销售优势而竞争力强的产品。公式：产品价格=净利润+{产品成本*(1+期间费用率)) 例如，某公司的产品是新型产品，有很强竞争力，所以公司规定每个产品要有1000元的利润。B款产品成本价是1300元，公司上一年的期间费用率是10%。产品的价格=1000+{1300*（1+10%）} =1000+1430 =2430元 ③边际成本定价法：企业使得价格等于边际成本。如果边际贡献等于或超过固定成本，企业就可以保本或盈利。这种方法适用于产品供过于求、卖方竞争激烈的情况。(自产自销企业适用) 公式：（产品一定销售量的变动成本+产品总的固定成本）产品价格≥ 预计销售量注：产品总的固定资本就是我们平时的产品成本加了固定费用之后的价格，固定费用会因产品销量越大，那分摊到产品的金额就越少。实际上费用中还有一部分随销量增加而增加的变动费用，例如：销售部的业务招待费、

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

《财务管理》复习题含答案

《财务管理》复习题一、单项选择题 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A.劳动过程 B.使用价值运动 C.物质运物 D.资金运动 3.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（）。 A.大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 4. 一般来说，财务管理的内容是由（）所决定的。 A.财务活动过程固有的规律 B.财务管理工作固有的规律 C.财务活动的各自独立性 D.财务管理的相对独立性 5.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6. 某投资者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，则该投资者属于( )。 A.风险接受者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 7.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（）。 A.存货进价成本 B.存货采购税金 C.固定性储存成本 D.变动性储存成本 8. 成本按其性态可划分为( )。 A.约束成本和酌量成本 B.固定成本、变动成本和混合成本 C.相关成本和无关成本 D.付现成本和非付现成本 9. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。 A.6.87% B.7.33% C.7.48% D.8.15% 10.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（）。

财务管理综合习题

财务管理习题 1.你新加入的公司能为你提供两种薪酬方案：一种是你将在未来3年内每年获得81 000美元；另一种方案是你将在未来3年内每年获得60 000美元，同时在今天一次性获得一笔50 000美元的签约资金。如果市场利率为16%，那么你更倾向于选择哪一种薪酬方案？ 2.一份永续年金每年提供100美元，市场利率为10%，该永续年金的现值是多少？该永续年金在第3期的现值是多少？在第n期的现值是多少？ 3.你刚赢了一笔150 000美元的博彩奖金。博彩奖的支付规则不允许一次性支付，而是将在未来10年内每年支付你5 000美元，在后10年内每年支付你10 000美元，你赢的奖金数额实际上是多少？假定年利率为8%。 4.假设证券A的预期收益率为10%，标准差是12%，证券B的预期收益率为15%，标准差是18%，A、B的投资比例分别为60%和40%。要求：（1）计算该投资组合的预期收益率；（2）如果该投资组合的标准差为14%，计算证券A、B的相关系数；（3）如果证券A、B的相关系数为0.6，投资组合与整个证券市场的相关系数为0.8，整个证券市场的标准差为10%，计算该投资组合的β系数。 5.假设目前无风险收益率为5.4%，M公司股票的β系数为1.8，预期收益率为13.5%。要求：（1）根据CAPM计算市场组合的风险溢价；（2）如果N公司的股票β系数为0.8，计算N公司的股票预期收益率；（3）如果某投资者打算对M公司和N公司股票投资20 000元，该投资组合的β系数为1.1，计算该投资者应该对这两家公司分别投资的金额，以及该投资组合的预期

收益率。 6.某企业投资建设一项固定资产，投资均于年初投入，生产经营期每年净现金流量均于年末收到。项目计算期各年的净现金流量如下：假设投资收益率为10%，不考虑建设期的标准投资回收期为3年。要求：采用投资回收期法和净现值法评价该方案是否可行。

2020年财管精讲3

「行者+飞越计划」提前学讲义之财管篇（3）前情回顾

上两节课，我们讨论了一家公司如何测算自己的融资需求以及如何安排资本结构。那么，本讲中我们将继续深入，一起探讨管理层怎么在眼花缭乱的融资方式中选择最适合自己的一种或几种；而在下一讲我们将切换角度，研究通过各种方式融来的钱怎么花的问题，也就是一家公司的投资决策和对投资标的的价值评估方法。

“2018年5月，天齐锂业进行了一次“蛇吞象”收购，以65美元/股、总交易价款40.66亿美元（签署日汇率折算为人民币258.9亿元）的对价，收购了SQM公司23.77%股权。加上手续费用等相关费用，并购款项共计42.26亿美元。国金证券为该次收购的独立财务顾问。此次收购，天齐锂业自筹资金7.26亿美元，向银团借款35亿美元，杠杆率高达5倍。截至2017年年底，公司总资产为178.40亿元，收购SQM支付的现金是当时公司总资产的1.46倍。在35亿美元贷款中，有25亿美元贷款由中信银行成都有限公司牵头的银团提供，另10亿美元由中信银行（国际）有限公司牵头的银团提供，两笔贷款的还款期限均为2020年11月29日。据了解，天齐锂业证券部人士曾对外表示：“此次募集得到的资金还不足以偿还全部的贷款。后续我们还会通过其他的融资方式来募集资金。” 此前，天齐锂业还有一次大手笔的收购。2012年12月25日，天齐锂业宣布定增募资不超过40亿元，用于收购澳大利亚泰利森公司。泰利森旗下拥有全球第一大锂辉石矿，占全球锂资源约31%的市场份额，也是全球最大的固体锂矿拥有者及供应商。当年，中国市场的80%锂精矿都由泰利森供应。天齐锂业当时的总资产只有15.69亿元，因此此次并购被称为是“蛇吞象”。由于并购赶上了行业的快速增长，公司业绩迎来暴增。”（中国经济网报道节选）（一）长期债务筹资与普通股筹资相比，债权人资金风险小于股东，债务资本成本低于股权资本成本，且不会分散控制权，但债务筹资需根据约定时间还本付息，从而形成了企业固定的财务负担。与短期债务筹资相比，可以解决企业长期资金的不足，且归还期长，债务人还债压力或风险相对较小，但筹资成本一般高于短期债务，且常伴随较多限制性条件以保

财务管理第三版课后思考题汇总

第一章 1.企业资金的运动过程：是指资金不断地周转、补偿、增值和积累的过程。（在市场经济条件下，资金运动是一种客观存在的经济现象，货币资金既是企业资金运动的起点，也是企业资金每次循环周转的终点。） 2.财务管理目标的含义和种类，并分述各种观点存在的优缺点。财务管理的目标是指企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业理财活动是否合理有效的基本准则。财务管理目标的设置，必须要与企业整体发展战略一致，符合企业长期发展战略的需要，体现企业发展战略的意图。财务管理目标还应具备相对稳定性和层次性。企业财务管理目标模式包括：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者权益最大化。利润最大化的优点是：进行经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。缺点是：①它没有考虑利润实现时间和资金时间价值。②它没有考虑创造的利润与投入资本额之间的关系。③它没有考虑创造的利润和所承担风险的大小。④可能导致企业短期财务决策行为。

股东财富最大化的优点是：①考虑了风险因素。②能避免企业短期财务决策倾向。③对于上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便与考核与奖惩。缺点是：①只适用于上市公司。②股价受到多种因素的影响，特别是受到企业外部因素的影响，因此，股价不能完全、准确地反映企业的财务管理状况。③仅强调了股东的利益，忽略了其他相关者的利益。企业价值最大化的优点是：①考虑了取得报酬的时间，并用资金的时间价值的原理进行了计量。②考虑了风险与报酬的关系，将风险限制在企业可以承受的范围内。③将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期财务决策倾向。④用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰。缺点是：企业价值过于理论化，不易于操作。②对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评价方式的影响，难以做到客观和准确。相关者权益最大化的优点是：①有利于企业长期稳定发展。②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。③它是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益。④体现了前瞻性和实现性的统一。缺点是:目标过于理想化难以实现。

财务管理习题及答案

A 、能够避免企业的短期行为 B 、考虑了资金时间价值因素第一章财务管理绪论、单项选择题 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是 ( )。 A 、信息的来源渠道不同 B 、所掌握的信息量不同 C 素质不同 D 、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系： ( ) A 、流动性强的，收益较差 B 、流动性强的，收益较好 C 收益大的，风险小 D 、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是 ( ) A 、收益率高 B 、市场风险小 C 、违约风险大 D 、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A 、债权债务关系 B 、强制与无偿的分配关系 C 资金结算关系 D 、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( ) A 、筹资活动 B 、投资活动 C 收益分配活动 D 、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A 、经济往来关系 B 、经济协作关系 C 经济责任关系 D 、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 1、现代财务管理的最优目标是 ( A 、总产值最大化 C 每股盈余最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是 A 、增加利润 C 提高投资报酬率和减少风险 3、反映财务目标实现程度的是 ( A 、股价的高低 C 产品市场占有率 )。 B 、利润最大化 D 、股东财富最大化 ( )。 B 、降低成本 D 、提高股票价格 )。 B 、利润额 D 、总资产收益率 ( )。

财务管理复习题及答案

第一章绪论第一节财务透视：从历史到现实一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√）二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段四、关键名词五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。答：主要表现在以下几个方面：（1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。（2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。（3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。（4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍（5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。第二节财务基本要素：资本一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

【财务管理】经济基础精讲

第三节现金流量表考核内容： 1.现金流量表的概念和作用、基本格式和内容 2.现金流量表的编制要求及各项目的编制方法具体内容：一、现金流量表的概念和作用 1.概念：现金流量表是反映企业在一定会计期间内有关现金和现金等价物的流入和流出的报表。（1）现金包括企业的库存现金、可随时支付的存款，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。（2）现金等价物指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的投资。（3）现金流量指一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的数量。影响现金流量的因素包括企业的经营活动、投资活动和筹资活动等日常经营业务 ①经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、购买商品或接受劳务、收到返还的税费、经营性租赁、支付工资、支付广告费用、交纳各项税款等。 ②投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动，包括取得和收回投资、购建和处置固定资产、购买和处置无形资产等。 ③筹资活动是指企业资本及债务规模和构成发生变化的活动，包括发行股票或接受投入资本、分派现金股利、取得和偿还银行借款、发行和偿还公司债券等。注意：（1）若企业发生的经济业务只涉及现金各项目之间的变动或只涉及非现金项目之间的变动，则不会影响现金流量；如：从银行提取现金或将现金存入银行；以固定资产清偿债务、用原材料或固定资产对外投资等业务。

（2）只有发生的经济业务涉及现金各项目和非现金各项目之间的变动时，才会影响现金流量。如用现金购买材料、用现金对外投资、收回长期债券投资等。 2.作用：编制现金流量表，主要是为企业报表使用者提供企业一定会计期间内现金和现金等价物的流入和流出信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以企业未来现金流量。【例题16：2004年单选】：在企业发生的下列经济业务中，影响现金流量的有（）。 A,现金存入银行 B,用固定资产偿还债务 C,用原材料对外投资 D,用银行存款购买材料答案：D 解析：A属于现金之间的变动；BC属于非现金项目之间的变动，所以ABC均不影响现金流量【例题17：2007年、2004年单选、课后题的第12题】：下列各项中，一定不会引起现金流量表中现金数额变动的是（）。 A,从银行提取现金 B,非现金资产的增加或减少 C,长期负债的增加或减少 D,所有者权益的增加或减少答案：A 【例题18：课后题第25题】下列各项业务，不会引起现金流量变动的有（）。 A到期未收回的应收票据转为应收账款 B出售固定资产取得价款 C赊购商品 D计提坏账准备

财务管理练习题(附答案)

计算题【1】某人存入银行10万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？【3】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。【6】按复利方式计算、按年付息的债券某种债券面值1000元，票面利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进行投资，已知市场利率为12%。要求计算债券的价值。【7】一次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期一次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税税率为33%。计算该筹资方案的加权平均资金成本。【9】某企业拟筹集5000万元资金，其中发行企业债券2000万元，筹资费用率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发行优先股面值为500万元，发行价格为1000万元，筹资费用率为5%，股利率为12%；发行普通股面值为1000万元，发行价格为2000万元，筹资费用率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。（2）计算该企业综合资本成本。【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（2）如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股净收益的增长幅度。【11】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%，要求：计算该项目的净现值。【12】假定上述企业净现金流量为：NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的净现值。【13】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部报酬率。【14】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。求内部报酬率。【15】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。要求：

财务管理综合练习

财务管理综合练习一、单项选择题：从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的将其序号字母填在题后的括号里。 1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A）。 A．经营权与所有权的关系 B．纳税关系 C．投资与受资关系 D. 债权债务关系 2. 企业财务管理目标的最优表达是（C ）。 A. 利润最大化 B．每股利润最大化 c．企业价值最大化 D．资本利润率最大化 3. 出资者财务的管理目标可以表述为（ B）。 A．资金安全 B．资本保值与增值 C．法人资产的有效配置与高效运营 D．安全性与收益性并重、现金收益的提高 4. 企业同其债权人之间的财务关系反映的是（ D ）。 A．经营权和所有权关系 B．纳税关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系 5. 每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（D ）来计算。 A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数 6. 普通年金终值系数的倒数称为（B ）。 A．复利终值系数 B. 偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 7. 按照我国法律规定，股票不得（B ）。 A．溢价发行 B．折价发行 C．市价发行 D．平价发行 8．某公司发行面值为1 000元，利率为12％，期限为2年的债券，当市场利率为10％，其发行价格可确定为（C ）元。 A．1 150 B．1 000 C．1 035 D．985 9. 在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与（D ）。 A．折扣百分比的大小呈反向变化 B．信用期的长短呈同向变化 C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D．折扣期的长短呈同方向变化 10. 在财务中，最佳资本结构是指( D) A. 企业利润最大时的资本结构 B．企业目标资本结构 C．加权平均资本成本最低的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 11. 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然（ A ）。 A. 恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比 12.下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是（C）。 A. 发行股票 B．发行债券 C．长期贷款 D．保留盈余 13．假定某公司普通股预计支付股利为每股1．8元，每年股利预计增长率为10％，投资必要收益率为15％，则普通股的价值为（ B ）。 A．10．9 B．36 C．19．4 D．7 14. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D ）的可能性 A. 企业破产 B．资本结构失调 C．企业发展恶性循环 D．到期不能偿债 15. 若净现值为负数，表明该投资项目（C ）。 A．为亏损项目，不可行 B．它的投资报酬率小于0，不可行 C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D．它的投资报酬率不—定小于0，因此，也有可能是可行方案 16. 按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ A ）。 A．实体资产投资和金融资产投资 B．长期投资和短期投资 C. 对内投资和对外投资 D. 独立投资、互斥投资和互补投资 17. 经济批量是指（ D ）。 A．采购成本最低的采购批量 B．订货成本最低的采购批量 C．储存成本最低的采购批量 D．存货总成本最低的采购批量 18. 在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（ B）。 A．数量较大的存货 B．占用资金较多的存货 C．品种多的存货 D．价格昂贵的存货 19. 按股东权利义务的差别，股票分为（C ）。 A．记名股票和无记名股票 B．国家股、法人股、个人股和外资股 C．普通股和优先股 D．旧股和新股 20. 以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B ） A．资产负债率 B．速动比率 C．营业周期 D．产权比率 21. 要使资本结构达到最佳，应使（A ）达到最低。 A．综合资本成本 B．边际资本成本 C．债务资本成本 D．自有资本成本

财务管理2014讲解

2014年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》科目试题及答案解析（完整修订版第一套）一、单项选择题本题型共14小题，每小题1.5分，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。 1.在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是( )。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.每股股价最大化 D.企业价值最大化 2.甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会( )。 A.高估应收账款周转速度 B.低估应收账款周转速度 C.正确反映应收账款周转速度 D.无法判断对应收账款周转速度的影响 3.证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是( )。 A.20% B.18% C.19% D.22.4% 4.假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为( )元。 5.假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值( )。 A.直线下降，至到期日等于债券面值 B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值 C.波动下降，到期日之前可能等于债券面值 D.波动下降，到期日之前可能低于债券面值 6.甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为( )元。 A.60 B.61.2 C.66 D.67.2 7.同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是( )元。 A.5 B.7 C.9 D.11 8.甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为( )。 A.1.18 B.1.25 C.1.33 D.1.66 9.甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为( )。 A.4%～7% B.5%～7% C.4%～8.75% D.5%～8.75% 10.甲公司向银行借款900万元，年利率为8%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的15%保持补偿性余额(银行按2%付息)。该借款的有效年利率为( )。 A.7.70% B.9.06% C.9.41% D.10.10% 11.甲公司生产某种产品，需2道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。该产品的定额工时为100小时，其中第1道工序的定额工时为20小时，第2道工序的定额工时为80小时。月末盘点时，第1道工序的在产品数量为100件，第2道工序的在产品数量为200件。如果各工序在产品的完工程度均按50%计算，月末在产品的约当产量为( )件。 A.90 B.120 C.130 D.150 12.甲公司是一家模具制造企业，正在制定某模具的标准成本。加工一件该模具需要的必不可少的加工操作时间为90小时，设备调整时间为1小时，必要的工间休息为5小时。正常的废品率为4%。该模具的直接人工标准工时是( )小时。 A.93.6 B.96 C.99.84 D.100