10年02月09日神光投资早报
10年02月09日信息早报
一、 咨询要点
1、指数期货临近。中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件,确定投资者开户资金门槛为50万元，按12％的最低保证金水平，并必须临柜开户,个人信用报告由人民银行征信中心出具。3月份指数期货开户可以展开，2季度正式交易在期待中。由于交易初期期货公司可能还会提高保证金比例，所以大部分中小散户参与的积极性会下降，这也是导致目前二级市场信心不足的原因之一，换个角度从机构层面分析，大盘蓝筹股将成为大资金留守的最后阵地，因此春节前后持有该类个股相对比较安全。
2、上交所今年将力推逾10只ETF。上交所总经理张育军在日前召开的“上海证券交易所交易所交易基金（ETF）产品创新研讨会”上表示，上海证券交易所已将2010年定义为“中国资本市场业务创新之年”，大力发展交易所交易基金（ETF）是今年创新方面的重要任务。2010年上交所
今年准备发展超过10只ETF。去年上交所ETF产品数量从3只发展到5只总规模达到440亿元。2010年ETF新增规模将超过1000亿，我们估计全年基金层面资金供给将超过5000亿元，供求关系基本上可以达到平衡，目前市场心理失衡的主要原因还是新股定价偏高，一旦新股定价水平整体回落，则扩容未必成为影响行情趋势主导因素。
3、西山煤电煤价上调。西山煤电拟自2月1日起上调焦精煤、肥精煤、瘦精煤、电精煤、5300大卡混煤等5个煤种的价格，提价幅度分别为12.3％、13.5％、10.4％、10％和10.4％。公司在2010年预计实现产品结构及产销量基础上，测算出此次产品价格上调将增加2010年销售收入约10.4亿元（不含税）。以煤炭为代表的资源股近期明显受到大宗商品价格下跌冲击，股价短期调整幅度偏大，而资源税则成为行业基本面潜在的利空因素。本次焦煤提价在一定程度上中和了煤炭板块的利空，有助于减缓该类个股杀跌对大盘的影响，同时提价概念股也存在一定的交易性机会，值得关注。
二、 当日个股信息精粹
一）、公告点评：洪涛股份（002325）签订两亿元合同
事件：公司今日公告，签订两亿元合同
神光分析：
1、对公司2010年经营业绩有一定的提升作用，合同金额约为2008年收入的20%。2月5日公司签订两份合同，总金额2.1亿元。开竣工日期分别为2010年3月10日至2010年8月30日；2010年3月1日至2010年7月31日。
2、公司承接酒店、剧院会场、写字楼、体育场馆等公共装饰工程，是我国高端公共建筑装饰市场的领跑者。承接了人民大会堂、钓鱼台国宾馆、鸟巢、上海世博会主题馆等一大批标志性精品工程。在国内五星级酒店装饰市场拥有超过9%的占有率。
3、预计09-11年动态市盈率为49倍、35倍、24倍，估值较高。
二）、公告点评：恒瑞医药 (600276)发布年报净利同比增长57%
事件：公司公布年报，2009年全年，公司实现净利润66573.09万元，摊薄每股收益为1.0725元。
神光分析：
1、公司09年收入增长强劲，毛利率小幅下降，期间费用率和所得税率的提高使得主营业务利润增幅低于收入增速。公司在拓宽销售渠道方面进展较大，实施了由中心城市向社区、周边城镇辐射的策略；但也同时带来了销售费用率的上升。
2、09年公司在自主创新和研发方面成绩靓丽。卡曲沙星和艾瑞昔布的审批工作已基本完成，预计2010年上半年上市；苹果酸法米替尼、分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼等5个一类新药分别处于Ⅰ到Ⅱ期临床，另有6个创新药正申报待批。
3、公司被国家科技部、国资委确定为第三批创新型试点企业。公司的主要产品在2010年又一次面临各省招标，抗肿瘤药物价格有可能下降，但销量有望放大。公司产品线不断丰富，非抗肿瘤药物的销售处于成长期，将成为公司另一个增长点。
4、在国际化方面，按照美国FDA标准设计和建造大浦原料药基地正在加紧建设，有望整体通过美国FDA认证；伊立替康冻干粉针剂生产线2010年上半年将接受美国FDA认证，如果顺利通过，公司将成为国内第一家拥有得到美国FDA认证注射剂生产线的药品制造商，伊立替康在国内有望提价，未来还有可能将出口国外市场。
5、公司09每股收益1.07元，对应目前股价PE为43倍，估值不算便宜。
三）、公告点评：青松建化（600425）拟10派2元
事件：公司公布年报。
神光分析：
1、年报显示，公司2009年实现营业收入12.5亿元，同比增长31.63%；净利润2.069亿元，同比增长76.74%；每股收益0.56元。公司拟以2009年12月31日总股本为基数，向全体股东每10股派送现金红利2元（含税），共计分配利润7377.825万元。
2、公司2009年净利润同比大幅增长的原因是水泥销量增加和价格上涨，公司和田生产线和本部生产线新增的产能得到释放，水泥销量较2008年增长37.2%。期内公司的水泥毛利率较上年提高4.33个百分点。2010年，公司计划收入为15亿元，利润增长25%。按照目前市场情况，预计公司2010、2011年动态PE为：26倍、22倍，估值基本合理。
四）、公告点评：葛洲坝（600068）签订13.6亿元合同
事件：中国葛洲坝集团股份有限公司于 2010 年 2 月 5 日与 “毛里塔尼亚水利能源部排水局”在毛里塔尼亚首都努瓦可肖特市签订了毛里塔尼亚努瓦克肖特城市排水一期项目合同协议书。项目合同总金额为 1,361,958,582 元人民币,总工期42个月。
神光分析：
1、合同类型：交钥匙合同（EPC），毛里塔尼亚财政部将向中国有关银行递交贷款申请，
项目资金到位后拖欠工程款的风险较小。项目主要包括污水管网、 雨水管网、 污水泵站、雨水泵站/渗透池、污水处理厂、排水局办公大楼等设施的设计、供货、施工或安装以及试运行等。
2、公司09年净利润同比增长60%左右，将实现净利润12.97亿元，摊薄后EPS为0.604元。目前公司在手合同达到437亿元，丰厚的储备奠定持续高增长的基础。
3、10年中央一号文件要求继续加大农业水利建设，水利部预计水利工程投入将增长近50%，国内市场继续扩张。目前公司股价对应09、10年市盈率分别是23倍、18倍，估值偏低。
五）、公告点评：恒瑞医药 (600276)发布年报净利同比增长57%
事件：公司公布年报，2009年全年，公司实现净利润66573.09万元，摊薄每股收益为1.0725元。向全体股东按每10股派送现金1元（含税），每10股送红股2股。
神光分析：
1、公司09年收入增长强劲，毛利率小幅下降，期间费用率和所得税率的提高使得主营业务利润增幅低于收入增速。公司在拓宽销售渠道方面进展较大，实施了由中心城市向社区、周边城镇辐射的策略；但也同时带来了销售费用率的上升。
2、09年公司在自主创新和研发方面成绩靓丽。卡曲沙星和艾瑞昔布的审批工作已基本完成，预计2010年上半年上市；苹果酸法米替尼、分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼等5个一类新药分别处于Ⅰ到Ⅱ期临床，另有6个创新药正申报待批。
3、公司被国家科技部、国资委确定为第三批创新型试点企业。公司的主要产品在2010年又一次面临各省招标，抗肿瘤药物价格有可能下降，但销量有望放大。公司产品线不断丰富，非抗肿瘤药物的销售处于成长期，将成为公司另一个增长点。
4、在国际化方面，按照美国FDA标准设计和建造大浦原料药基地正在加紧建设，有望整体通过美国FDA认证；伊立替康冻干粉针剂生产线2010年上半年将接受美国FDA认证，如果顺利通过，公司将成为国内第一家拥有得到美国FDA认证注射剂生产线的药品制造商，伊立替康在国内有望提价，未来还有可能将出口国外市场。
5、公司09年每股收益1.07元，对应目前股价PE为43倍，估值不算便宜。
六）、公告点评：荣盛发展（002146）2009年净利润同比增64.95%
事件：荣盛发展发布2009年业绩快报。
神光点评：
1、报告期内，公司各项经营指标保持了良好增长态势，实现营业收入312,487.11 万元、营业利润80,432.20 万元、利润总额81,186.49万元、净利润61,146.51 万元，较上年同期分别增长了54.03%、61.61%、63.81%、64.95%。营业收入、营业利润增加的原因主要有：（1）随着公司投资规模的扩大，石家庄阿尔卡迪亚、聊城阿尔卡迪亚、徐州阿尔卡迪亚等项目营业收入同比实现较大增长。
（2）公司进一步加强预算管理，有效的控制项目成本和期间费用。
（3）公司加强广告宣传力度、拓展销售渠道，销售业绩获得稳步提升。
2、报告期末，公司总资产1,377,313.22 万元，总负债990,810.97万元，归属于母公司所有者权益378,623.28 万元，母公司资产负债率64.56%，公司财务状况良好。报告期公司总资产、净资产较上年同期分别增长了110.91%、81.38%，公司各项资产状况良好。
3、2009年每股收益为0.73元，预计目前股价对应的09-11年PE分别为22倍，16倍，12倍，估值基本合理。
七）、公告点评：西南证券（600369）09年完美收官
事件：公司公布09年年报，实现营业收入20.52亿元，同比增长192%；归属于上市公司股东净利润10.01亿元，同比增长609%；EPS0.54元。
神光分析：
1. 公司自营业绩大幅超预期。公司09年实现的自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）为7.97亿元，由于去年同期基数较低，公司的自营业绩同比增长30.86倍；其中4季度单季实现的自营收益为4.8亿元，相比3季度的0.03亿元，自营业绩出现大幅反弹。
2. 市场份额同比明显上升，净佣金率有所下滑。公司09年实现的证券经纪业务净收入为8.95亿元，同比增长78.84%；其中4季度单季实现经纪业务净收入2.46亿元，环比下降8.44%。
3. 未来的增发融资将有助于增强公司的资本实力和新业务的开展。公司股东大会已经审议通过《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》，公司计划非公开发行股票募集资金总额不超过60亿元，全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金和扩充公司业务。
4. 公司09-11年动态PE分别为38X、33X和29X，估值基本合理。
三、周边市场综述
0209周边市场综述：道指跌破万点大关 A股低迷再创地量
美国股市：尽管当天公布的一系列公司财报好于市场预期，但由于希腊等欧洲国家的主权债务问题依然困扰投资者，8日纽约股市再度下跌，截至收盘，道琼斯指数三个月来首次收于万点以下。截至收盘道琼斯指数下跌103.84点，收于9908.39点，跌幅1.04%；纳斯达克指数下跌15.07点，收于2126.05点，跌幅0.70%；标准普尔指数下跌9.45点，收于1056.74点，跌幅0.89%。
其他市场：在经历大幅下跌之后，欧洲股市三大市场8日小幅反弹。其中英国金融时报指数上涨0.62%；德国DXA指数上涨0.93%；法国CAC40指数上涨1.22%。亚洲方面，中国A股8
日缩量整理，最终上证指数报收2935.17点，下跌4.23点，跌幅0.14%，深圳成指则上涨30.20点，涨幅0.25%，两市成交量1280亿元，再创近一年来的新低。亚洲其他股市8日也是跌多涨少，其中日经指数下跌1.05%；台湾加权指数上涨0.04%；新加坡股市上涨0.37%；韩国成分股指下跌0.91%；香港股市弱势整理，恒生指数最终收于19550.89点，下跌114.19点，跌幅0.58%，香港恒生国企指数收报10989.19点，下跌142.59点，跌幅1.28%。
原油市场：受美元对欧元汇率回落等因素的影响，国际油价8日小幅反弹。截至收盘纽商所3月交割的原油期货报每桶71.89美元，上涨0.70美元/桶，涨幅0.98%。
金属市场：受美元回落影响，伦敦期货市场有色金属8日各品种涨多跌少。其中伦铝上涨1.24%；伦铜上涨1.35%；伦铅下跌0.36%；伦锡下跌0.17%；伦镍上涨0.06%；伦锌上涨2.81%；纽约商品交易所8日黄金期货出现反弹，4月合约收报1066.2美元/盎司，上涨13.4美元，涨幅1.27%，白银期货3月合约上涨1.72%。
市场看点及最新消息：
昨日市场看点：
1、欧美股市。由于当天没有重要的经济数据公布，投资者最关注的问题仍是欧洲一些国家的主权债务危机是否会向其他欧元区国家扩散，受此影响，美国股市低开，盘中震荡明显，最终还是出现小幅跳水，道指跌破万点大关。伦敦股市８日止跌回升，矿业股和医药股的上涨抵消了金融股的下挫，从而帮助股市大盘重回上涨态势。分析人士认为，如果投资者对希腊、西班牙和葡萄牙等欧元区国家的债务担忧不断增加，股市还将会遭到打压。
2、期货市场，8日美元指数小幅回落，收报80.39点，跌幅0.04%。受此影响商品期货价格暂时止跌。国际海运干散货指数BDI继续低位徘徊，收盘收报2722点，继续处于低迷状态。
3、中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件，确定投资者开户资金门槛为50万元，并必须临柜开户，个人信用报告由人民银行征信中心出具。
四、风险提示
一）、绿景地产遭股东减持
绿景地产发布股东减持公告。
房地产开发企业绿景地产（深圳交易所代码：000502）今日发布股东减持公告，公司股东深圳市宽天下投资有限公司在2010年2月5日通过大宗交易的方式减持公司股份1867590股，占总股本比例的1.01%。此次减持后，深圳市宽天下投资有限公司将不再持有上市公司任何股份。
二）、ST雄震（600711）遭第一大股东减持
第一大股东深圳雄震集团有限公司出售所持本公司无限售条件流通股105万股
第一大股东深圳雄震集团有限公司的通知：截止2010年2月5日，深圳雄震通过上海证券交
易所大宗交易系统出售所持本公司无限售条件流通股105万股，交易价格为10.12元/股。出售股份占公司总股本的1.32%。本次减持前，深圳雄震共持有本公司股份 1618.336 万股，占公司总股本的20.37%,全部为无限售条件流通股，为公司第一大股东。本次减持后，深圳雄震共持有本公司股份 1513.336 股，占公司总股本的19.04%,全部为无限售条件流通股，深圳雄震仍为公司第一大股东。
三）、熊猫烟花（600599）遭股东减持
熊猫烟花发布股东减持公告。
公司收到控股股东广州市银河国际投资有限公司（以下简称“广州银河”）关于减持股份的函，广州银河于2010 年2 月8 日通过上海证券交易所大宗交易
系统减持了本公司无限售条件的流通股份1,300,000 股，占公司总股本的1.03%。截至2010 年2 月8 日,广州银河通过上海证券交易所交易系统累计减持本公
司股份25,199,800 股，占公司总股本的19.99%。本次权益变动后，广州银河仍持有本公司40,816,340 股，占公司总股本的32.39%，全部为无限售条件的流通股份，仍为本公司的控股股东。公司股价目前估值高，注意股东继续减持的风险。
四）、ST康达尔发布第二大股东减持股份公告
公司第二大股东减持公司股份608万股。
1. 深圳市康达尔（集团）股份有限公司（深圳市场交易代码：000048）第二大股东上海中西药业股份有限公司于2010.
2.5至2010.2.8通过集中竞价交易和大宗交易方式累计减持公司股份608万股，减持股份数量占公司总股本的1.55%。
2. 本次减持后，中西药业持有公司股份2239万股，占公司总股本的5.73%，均为无限售流通股。
3. 公司目前估值偏高，需警惕股东继续减持公司股份对股价的影响。
五、金融工程研究
1，根据2月8日的收盘价预测，2月9日上证综指的最大波动区间为【2866，3004】。从点位上来看，现在大盘明显波动较小；但从个股上来看，其实是很活跃的，目前依然处在反弹周期之中，短线似乎风险不大。但是最让人忧虑的问题是：如果在这个反弹周期里指数不能大幅上涨，以横盘代替上涨的话，反弹结束后恐怕还要继续下探。
2，H指数为0.6210。
3，大/小盘指数为2.012。
六、神光启明星主力资金动向跟踪
在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。
1、板块资金
主力资金净流入居前板块列表
排名板块名称主力资金净流入居前成份股
1纺织服装海欣股份开开实业三毛派神罗莱家纺鄂尔多斯2酿酒食品上海梅林广弘控股海南椰岛丰原生化酒鬼酒
3工程建筑罗顿发展葛洲坝粤水电新疆城建雅致股份
4医药华立药业康恩贝北陆药业爱尔眼科西藏药业
5供水供气洪城水业漳州发展海南发展华闻传媒新疆城建
主力资金净流出居前板块列表
排名板块名称主力资金净流出居前成份股
1房地产南国置业津滨发展东湖高新浙江广夏亿城股份
2银行中信银行南京银行安信信托招商银行深发展A 3新能源江苏国泰北海国发杉杉股份西藏矿业中炬高新
4节能环保三安光电东湖高新华电能源泰达股份中炬高新
5 3G 精纶电子高鸿股份武汉凡谷中天科技振华科技
2、个股资金
主力积极增仓的股票列表
排名股票名称排名股票名称
1 杰瑞股份 6 大江股份
2 漫步者7 亚通股份
3 福成五丰8 神开股份
4 海欣股份9 江钻股份
5 罗顿发展 10 新朋股份
主力积极减仓的股票列表
排名股票名称排名股票名称
1 银河科技 6 宝商集团
2 南国置业7 津劝业
3 利达光电8 津滨发展
4 高乐股份9 西藏旅游
5 青海华鼎10 北京城乡
七、热点预测：
周五广发证券（S延边路）复牌，可能会刺激参股券商板块，适当关注。