公司理财精品课件 (1)

公司理财资料

公司理财（财务治理） 第一章、公司理财概述 《财务与成本治理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务治理，后四章是讲成本治理。财务治理与成本治理本是两门学科，没有内在的必定联系，实际上它是两门完全独立的学科。 《财务治理》的特点是公式专门多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。第一章是总论，这章的内容是财务治理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。因此，学习这一章重点是掌握财务治理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有专门大关心。 第一节财务治理的目标 一、企业的财务目标 有四个问题：企业目标决定了财务治理目标；财务治理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；什么缘故要以利

润大小作为财务目标。这四个问题是财务治理中的差不多问题，是组织财务治理工作的动身点。 公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。公司理财确实是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。 1、企业治理的目标 包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业 还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是进展，企业是在进展中求得生存的。筹集企业进展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。总之，企业的目标（企业治理的目标）确实是生存、进展和获利。 2、公司理财的目标 三种观点 ①、利润最大化

公司理财知识点总结

第一章．公司理财导论 1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。企业寿命不受限制，但双重课税） 2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章． 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出 4.OCF=EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报 3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆） 4.为何评价财务报表： 内部：业绩评价。外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章． 1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。 2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法：

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。） 5.增长率的决定因素 利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率 6.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资 本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率 7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转 率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。 第六章． 1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款 纯折价贷款：国库券（即求现值即可） 纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。 如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。 分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。 第7章 1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。 2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。 折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10% 溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息） 3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动） 4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。 5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。 6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。 7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。 8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集 9．债务和权益的差别： 1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。 2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。 3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。 4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种

第一章-公司理财概述练习

第1章公司理财概述 一、单项选择题 1.公司财务经理的基本职能不包括（）。 A.投资管理 B.核算管理 C.收益分配管理 D.融资管理 2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的 索取权是（）。 A.剩余索取权 B.固定索取权 C.法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。 A.外汇市场 B.商品期货市场 C.期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。 A.资本预算管理 B.长期融资管理 C.营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。 A.利润最大化 B.每股收益最大化 C.股东财富最大化 D.公司价值最大化 6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。 A.监督和激励 B.解聘和激励 C.激励和接收 D.解聘和接收 8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分，股利政策应属于（）。 A.营运资本管理 B.长期投资管理 C.长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（）。 A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A.风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C.在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有 公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。

第一章 公司理财概述练习

第１章公司理财概述 一、单项选择题 1、公司财务经理得基本职能不包括( ）. A、投资管理 B、核算管理 C、收益分配管理 D、融资管理 2、股东就是公司得所有者，就是公司风险得主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司 收益得索取权就是( ）。 A、剩余索取权Ｂ、固定索取权 C、法定索取权 D、或有索取权 3、无论从市场功能上还就是从交易规模上瞧，构成整个金融市场核心部分得就是（）。 A、外汇市场Ｂ、商品期货市场 C、期权市场 D、有价证券市场 4、下列不属于公司财务管理内容得就是（）. A、资本预算管理 B、长期融资管理 C、营运资本管理 D、业绩考核管理 5、由于剩余收益索取权赋予股东得权利、义务、风险、收益都大于公司得债权人、经营者 与其她员工。因此,公司在确定财务管理目标时，应选择（)。 Ａ、利润最大化Ｂ、每股收益最大化 C、股东财富最大化 D、公司价值最大化 6、下列不属于股东财富最大化理财目标得优点之处就是( )。 A、考虑了获取收益得时间因素与风险因素 B、克服了追求利润得短期行为 C、能够充分体现所有者对资本保值与增值得要求 D、适用于所有公司 7、股东通常用来协调自己与经营者利益得方法主要就是( ）。 Ａ、监督与激励B、解聘与激励 C、激励与接收 D、解聘与接收 8、根据资产负债表模式,可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理与营运资本管理三 部分，股利政策应属于( ）. A、营运资本管理 B、长期投资管理 C、长期融资管理 D、以上都不就是 9、“所有包含在过去证券价格变动得资料与信息已完全反映在证券得现行市价中；证券价格 得过去变化与未来变化就是不相关得.”下列各项中符合这一特征得就是（ )。 A、弱式效率性得市场Ｂ、半强式效率性得市场 Ｃ、强式效率性得市场 D、以上都不就是 1０、股东与债权人之间矛盾与冲突得根源所在就是( ）。 A、风险与收益得“不对等契约" B、提供资本得性质不同 C、在公司治理中得作用不同 D、以上都不就是 11、在金融市场上,投资者无法通过任何方法利用历史信息与公开信息获得超额利润，只有 公司得内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司得股票，而获得超额利润.该金融市场得效率程度就是（ )。 A、弱式效率性得市场 B、半强式效率性得市场 C、强式效率性得市场Ｄ、以上都不就是

第一章公司理财概述练习

第 1 章公司理财概述一、单项选择题 1. 公司财务经理的基本职能不包括（ A. 投资管理 B. C. 收益分配管理 D.）。 核算管理 融资管理 2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的 索取权是（）。 A. 剩余索取权 B.固定索取权 C. 法定索取权 D.或有索取权 3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。 A. 外汇市场 B.商品期货市场 C. 期权市场 D.有价证券市场 4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。 A. 资本预算管理 B.长期融资管理 C. 营运资本管理 D.业绩考核管理 5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和 其他员工。因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。 A. 利润最大化 B.每股收益最大化 C. 股东财富最大化 D.公司价值最大化 6. 下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。 A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素 B.克服了追求利润的短期行为 C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求 D.适用于所有公司 7. 股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（ A. 监督和激励 B.解聘和激励 C. 激励和接收 D.解聘和接收 ）。 8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三 部分，股利政策应属于（）。 A. 营运资本管理 B.长期投资管理 C. 长期融资管理 D.以上都不是 9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中； 的过去变化和未来变化是不相关的。”下列各项中符合这一特征的是（ A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是 证券价格）。 10. 股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。 A. 风险与收益的“不对等契约” B.提供资本的性质不同 C. 在公司治理中的作用不同 D.以上都不是 11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有公 司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。该金融市场的效率程度是（）。

公司理财课件

公司理财课件 公司理财 Stephen A Ross等著吴世农等译机械工业出版社 第一章公司理财导论 1.1 什么是公司理财 1.1.1 公司理财定义和研究内容 （一）定义现代公司财务指的是为公司筹措资金并将筹到的资金投资于公司的项目，以使公司股东财富最大化。 （二）为实现上述目标，公司理财主要研究下述内容： 1.公司长期投资项目—资本预算 2.公司投资资金来源—资本结构 3.公司日常财务活动管理—营运资本管理 1.1.2 资本结构 公司的资金来源包括债权和股权，债权与股权比例构成资本结构。 公司价值V（value），债权价值B（Bond），股权价值S（stock），有： V=B+S 资本结构就是研究如何安排债权与股权比重以实现公司价值最大化。

1.1.3 财务经理 理财活动在公司中居于重要地位，是高层管理者的主要活动之一。一个 公司财务组织结构：（见课本） 1.2 现代公司财务的目标 1.2.1 现代公司财务的目标是股东财富最大化 财务经理应当寻求公司股东未来预期收益现值的最大化，可以是股息， 也可以是资本利得。 1.2.2 影响股东财富最大化的一些因素 1、相关的社会职能与股东财富最大化。平衡利益相关者与股东利益之 间关系。 2、所有权、控制权与股东财富最大化。经理人与股东之间的委托代理， 利益不一致。需要激励措施。 1.2.3 细分目标 1、收益率目标：如成本控制、市场份额等； 2、风险控制目标：避免破产、稳定性、安全性； 1.2.4 这一目标可能存在的问题 1、没有考虑利益相关者——企业社会责任。 2、有些企业并没有股东——最大化现有所有者权益的市场价值。

公司理财课件习题整理

冲刺班讲义公司理财部分 第一题至第六题来自于CPA财务管理课本例题 第七题 8.（2002年考题）E公司的2001年度财务报表主要数据如下（单位：万元）： 收入1000 税后利润100 股利40 留存收益60 负债1000 股东权益（200万股，每股面值1元）1000 负债及所有者权益总计2000 要求：请分别回答下列互不相关的问题： （1）计算该公司的可持续增长率。 权益净利率=100/1000×100%=10% 可持续增长率= 2）假设该公司2002年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。 【提示】指标推算时，凡是要推算的指标名称中，涉及“资产”的，均不能直接应用公式推算。包括资产周转率、资产负债率（权益乘数）。 此外，涉及进行外部股权融资的前提下，其实质是资产负债率发生变化，因此不能直接代入公式推算。 提高销售净利率： 设销售净利率为R,则： ②提高资产负债率：

因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%， 所以预计总资产需要＝2000×（1＋10%）＝2200（万元） 由于销售净利率、留存收益率不变，则： 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×留存收益比率＝1100×10%×0.6＝66 因为不发行股票：增加的留存收益＝增加的所有者权益 所以预计所有者权益＝1000＋66＝1066（万元） 负债＝总资产－所有者权益＝2200－1066＝1134（万元） 资产负债率＝负债/总资产＝1134/2200＝51.55% （3）如果公司计划2002年销售增长率为15%，它应当筹集多少股权资本？计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。 资产周转率不变时，销售增长率和资产增长率是一致的，即资产增长15% 资产负债率不变，资产增长15%，负债也增长15%，所有者权益也增长15% 2002年的所有者权益增加＝1000×15%＝150万元 所有者权益增加有两个来源，一是留存收益增加，一是筹集新的股权资本。只要计算出留存收益增加，剩下的就是应当筹集的股权资本。 销售净利率不变：2002年净利＝100×（1＋15%）＝115（万元） 收益留存率不变：2002年留存收益＝115×60%＝69（万元） 应当筹集的股权资本＝150－69＝81万元 假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为 6.5%，而2001年负债的平均利息率是5%；如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20%，固定的成本和费用（包括管理费用和营业费用）可以维持在2001年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2001年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点（销售额）。 当前的税前利润＝净利润/（1－所得税率）＝100/（1－20%）＝125（万元） 当前利息＝负债×利率＝1000×5%＝50（万元） 息税前利润＝税前利润＋利息＝125＋50＝175（万元） 息税前利润＝销售收入×（1－变动成本率）－固定成本 175＝1000×（1－变动成本率）－125 变动成本率＝70% ③需要增加资金＝200（万元） 增发股份＝需要增加资金／股价＝200／10＝20万股

公司理财电子教案讲义笔记(完成版)

课时授课计划 一、授课时间：年月日节 二、授课章节： 第一章公司理财概述 第一节公司理财的产生及发展 三、教学目的要求： 理解公司理财的含义、产生及发展过程 四、教学重点难点： 公司理财的含义 五、课型、教学方法：讲授，小组讨论，案例 六、教学用具：多媒体 七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。） 第一章公司理财概述 第一节公司理财的产生及发展 穷人是怎样炼成的 有一位成都老太，33年前在银行里存了400元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。 今天，她取出这笔前，连本带息835.82元，仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或1瓶茅台。 试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？

一、什么是公司理财？ 公司理财主要解决如下四个问题： 公司应如何选择长期投资项目？ 公司应如何为所选择的投资项目筹集资金？ 公司应如何管理短期资产并为其融集资金？ 公司应如何给投资者分配所实现的收益？ 二、公司理财的概念 1、公司理财概述 现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理财的目标是什么？ （1）公司理财的产生与演进 理财（Finance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯·格林纳（Thomas Greene）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。 2、现代理财学主要包括三大部分 (1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。金融市场学是其最主要的组成部分之一。 (2)投资学(Investment)，主要研究证券及其投资组合(Portfolio)、投资决策、