四川长虹案例

四川长虹案例

四川长虹海外应收账款事件始末

2006年12月3日晚间，四川长虹(股票代号：600839.SH)发布资产置换关联交易公告，该公告称以其拥有的对Apex Digital Inc（以下简称为APEX）公司的债权40,000万元及部分存货资产经评估价值为100,609.49万元（含税交易价格为117,713.10万元）

2006年12月3日晚间，四川长虹(股票代号：600839.SH)发布资产置换关联交易公告，该公告称以其拥有的对Apex Digital Inc（以下简称为APEX）公司的债权40,000万元及部分存货资产经评估价值为100,609.49万元（含税交易价格为117,713.10万元），与长虹集团（含长虹厂）所拥有的评估价值为239,712.12万元的长虹商标及长虹集团所拥有的经评估价值为19,441.55万元的土地使用权按照合计157,713.10万元的价格进行资产置换，资产置换的差额部分437.08万元由长虹集团以现金补齐。

随着此次公告的出台，一直困扰长虹的“历史遗留问题”——APEX纠纷终于与上市公司无关。此次资产置换，不仅彻底解决了APEX应收账款的历史遗留问题，而且彻底解决了长虹商标使用权与所有权长期分离的问题，确保了上市公司经营的独立性和资产的完整性。分析人士指出，四川长虹资产质量提升后，加上其良好的产业发展态势，必将成为战略投资者的重点关注对象。

上市以来应收账款的总体趋势

应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一，从当初PT水仙(原600625，现已终止上市)的巨亏，到2001年美菱电器(000521)、科龙电器(000921)、万家乐(000533)、深康佳(000016)等的巨亏，再到2002年*ST天鹅(000418)、*ST小鸭(000951，现*ST重汽)等的巨亏，一直到2003年年报*ST长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏，无一不是和巨额的应收款项密切相关，长虹亦不例外，也存在着应收账款居高不下的隐患。

上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。同时巨额应收账款的存在，大幅度地减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营风险和财务风险。

遭遇APEX陷阱

上市之初的好景并没有持续太长，从1998年开始，彩电价格战愈演愈烈，使得彩电业的利润很快被稀释掉，而且市场上彩电已出现了供大于求的局面，此时四川长虹的经营业绩开始直线下降，1998年、1999年、2000年的净利润分别为20亿、5.3亿、2.7亿。

为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的长虹股价的下跌，2001年2月，倪润

峰再度出山，欲力挽狂澜，选择走海外扩张之路，力求成为“全球彩电霸主”，为四川长虹寻找一个新的利润来源。

数次赴美考察后，四川长虹与当时在美国有一定影响的APEX公司进行了商谈。从2001年7月，一车车的彩电自长虹发出去，由APEX公司在美国直接提货。然而奇怪的事情发生了，彩电出去了，货款却未到。APEX公司总是以质量或货未收到为借口，拒付或拖欠货款。而按照出口合同，接货后90天内APEX公司就应该付款，否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续发货，直到2004年初，四川长虹又发出了3000多万美元的货给APEX。而且，在四川长虹的海外销售额中，APEX公司，作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例（如表1所示）：

表1：四川长虹2001－2004年海外销售情况（单位：人民币元，美元换算比例1：8.289）

从上表中亦可看出，来自APEX的长期拖款，使得四川长虹的应收账款连年创出新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增。截至2003年12月31日，仅应收账款一项的期末余额就高达50.84亿元，而在这笔50.84亿元的巨额应收账款中，仅来自国外购货商APEX公司一家的欠款就高达44.51亿元，大量的应收账款集中于一家经销商，其风险不言而喻。而在2002年年报时APEX公司拖欠四川长虹的货款金额为38.29亿元，当时就已经受到市场很大的质疑，而公司2003年年报应收APEX公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元，同时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款，四川长虹虽已经为此计提了9338万元的坏账准备，应收账款给公司带来的风险已经开始显现。

那么，APEX公司到底是个什么样的公司？由季龙粉与徐安克共创的APEX品牌的DVD1999年底才在美国市场亮相，但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名品牌，成为美国DVD市场的新霸主。然而，季龙粉掌控的APEX表面辉煌，实际上经营存在着严重的问题。其主要通过小额交易建立信誉，然后用赊账的方式与供应商交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款。如此一家劣迹斑斑的销售商，却作为四川长虹对美出口最大的经销商，这实在是一个巨大的风险。

终于，在2004年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性公告。在该公告中首次承认，受应收账款计提和短期投资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。同时还承认，全额收回美国经销商APEX公司的欠款存在较大困难。2005年4月16日，四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损，上年全年实现主营

业务收入115.39亿元，同比降低18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。其中，对APEX公司欠款的估计变更解释如下：“因美国进口商APEX公司2004年经营不善、涉及专利权、美国对中国彩电反倾销等因素，其全额支付所欠本公司货款存在较大困难。因该项欠款数额较大，如继续按原账龄分析法计提坏账准备已不能反映款项可收回性的真实情况，亦不能公允反映本公司2004年末的财务状况和2004年度的经营成果。经2004年12月26日本公司第5届董事会第22次会议审议通过，本公司决定在原对应账款账龄分析法计提坏账准备的基础上增加对个别出现明显回收困难的应收账款采用个别认定法计提坏账准备。”截至2004年12月31日，公司对APEX公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额折合人民币约25.97亿元，该项会计估计变更对2004年的利润总额的影响数约22.36亿元。同时，截至年报披露日，公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1.828亿元。

同时，在2004年12月14日，四川长虹以一组与季龙粉于同年10月29日签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止APEX转移资产及修改账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，APEX 共欠长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。

2005年3月27日，四川省绵阳市市长蒋仁富在2005中国绵阳科技城投资合作洽谈会暨电子信息产业投资合作论坛新闻发布会上透露，长虹已经从APEX追回1

亿美元。2005年7月，双方达成协议，APEX公司向长虹提供三部分资产抵押，作为其部分欠款1.5亿美元的担保。APEX公司抵押的三部分资产：一是APEX公司的不动产；二是APEX及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司“中华数据广播控股有限公司”的股权；三是APEX商标。三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。

截至2006年4月22日，长虹发布信息披露，已于2006年4月11日与美国APEX 公司及季龙粉三方签署协议，约定APEX公司承担对长虹的1.7亿美元（约13.6亿元人民币）债务，三方由此中止在美国的所有诉讼。该协议经双方确认无异议，已于4月20日生效。而资料显示，截止2005年末，四川长虹应收APEX公司的货款为4.576亿美元，累计计提坏账准备3.138亿美元。这意味着，如果APEX公司偿还了长虹1.7亿美元的债务，那么在财务上，长虹将会增加约13.6亿现金流入，同时公司还能冲掉已计提的坏账准备，此部分保守估计超过2亿元，意味着长虹的每股收益将增加0.11元。这对于夕日龙头企业的发展，无疑将是一个巨大的推进。此外，长虹集团以其持有的公司26600万股股份，抵偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息119，540.4万元。2006年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上将定向回购股份予以注销。公司注册资本相应减少，这样有利于改善公司的财务结构，提高收益的水平。

APEX事件让四川长虹经历了上市以来高达36.81亿元的首次巨亏，但在充分释放了风险后，2005年，四川长虹实现主营业务收入15,061,115,479.16元，比上年同期增长30.53%；净利润285,036,668.99元，比上年同期增长107.74%。2006年实现净利润305,907,434.01，比上年增长7.32%。同时，2006年12月4日，长虹发布资产置换关联交易公告透露，上市公司将把美国APEX公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩给母公司。长虹新闻发言人表示，置出的是低效资产，而置入的是优质资产。长虹商标置入上市公司，将促进上市公司灵活实施品牌战略，提升品牌溢价能力。

四川长虹案例:从应收账款管理看风险控制

应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平、增强企业抵抗风险能力、提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。

加强企业应收账款管理

应收账款管理是一个持续的不间断的过程，目前国内很多企业不太重视应收账款管理，据有关部门调查显示，我国企业应收账款占流动资金的比重达50%以上，远远高于发达国家20%的水平。很多企业只重视销售，殊不知盲目销售会导致企业应收账款风险的加大，同时带来事后追讨成本的加大，四川长虹的坎坷经历正是证明了这一点。因此，应收账款管理是一种事前防范、事中和事后控制的管理，认识到这一点是很重要的。

目前海外应收账款管理也日渐重要，由于中国加入世贸组织，经济一体化使很多企业出口额在总营业额中所占比重加大。国内家电行业又是一个应收账款比重较高的行业，这更加大了其在国际竞争中的风险。由于缺乏自主品牌或独立渠道，又想抢占市场先机，国内家电企业出口时必然要依赖当地进口商，而且一般采用赊账方式，很少采用较为稳妥的信用证方式。美的集团海外事业部总经理王伟曾经表示，在市场机会和保护自己之间是有矛盾的，越是大胆，越不容易以信用证的方式结算，相反若把自己保护得太严密了，也会失去市场。

据报道，实际上长虹并不是第一个深受海外应收账之害的企业，也不会是最后一个。美的集团王伟曾在接受记者采访时不无感慨地说：“美的没有海外坏账就是运气好，有太多企业被坏账逼死了。”据了解，目前，正有一些国际专业机构，开始致力于拓展国内企业的应收账管理教育和追讨服务，在他们看来，中国企业正在且将会面临越来越多的海外应收账风险。

管理应收账款的策略

曾经，四川长虹成为证券市场的神话，“深市看发展，沪市看长虹”，投资者判断大势惟四川长虹马首是瞻。而四川长虹之所以在此次巨额应收账款的“黑洞”中损失惨重，与其激进的策略有关，但也暴露出其应收账款管理上的缺陷。

各大企业为扩大市场份额，竞争日益激烈，而赊销也成为一种竞争手段，能为企业招揽到更多的客户。故而，应收账款增加是企业发展中的主流趋势，其风险防范也是势在必行。

对于应收账款的风险管理，做好以下几点是很有必要的：

树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。根据《企业会计制度》的规定，企业应当在期末分析各项应收账款的可收回性，并预计可能产生的坏账损失。根据谨慎性原则的要求，企业对预计可能发生的坏账损失计提坏账准备。早在2003年，APEX拖欠货款的问题早已暴露出极大的风险。但四川长虹方面却一直信奉“沉默是金”原则，从未公告面临的巨大风险，在各种场合也表示与APEX的合作并不存在问题。

建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调查，财务部门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。建立专门的信用管理机构，对赊销进行管理，对客户进行风险管理，其目的是防患于未然。了解客户的资

信情况，给客户建立资信档案并根据收集的信息进行动态管理。财务部门应定期对应收账款的回收、账龄、成本等情况进行分析，在分析中应利用比率、比较、趋势、结构等分析方法，分析逾期债权的坏账风险及对财务状况的影响，以便确定坏账处理和当前赊销策略。内部审计检查内控制度的执行情况，检查有无异常应收账款现象，有无重大差错、玩忽职守、内部舞弊、故意不收回账款等情况，确保应收账款的回收。

在四川长虹决定到海外拓展市场的当时，如果公司内部有一套成熟的信用管理体系，那么也许就不会选择APEX公司，也就不至于陷入应收账款的巨额黑洞中。据有关媒体报道，根据一份有关美国客户APEX公司的资信调查报告，至2001年 7月31日，APEX公司的销售额为1.5亿美元，而截至2002年1月31日的2002年中期的销售额为2.11亿美元，中期的净利润亦只有45.9万美元，利润可谓极为微薄。同时，在2002年中期的流动资产总额为1.85亿美元，而流动负债为1.83亿美元，其流动比率为1.01，营运资本仅有180万美元左右，其短期偿债能力很弱，甚至能否继续生存都是值得置疑的。

强化应收账款的日常管理，财务信用部门和销售部门进行应收账款跟踪管理服务。从赊销过程一开始，到应收账款到期日前，对客户进行跟踪、监督，从而确保客户正常支付货款，最大限度地降低逾期账款的发生率。在工作中财务信用部门和销售部门要互相配合，分清各自在跟踪服务中的职责，达到相互监督相互促进，提高应收账款回收率，促进企业销售的目的。很显然，长虹在这方面做得是不够的，长虹虽在美国设立了一个联络点，但这个联络点却不负责APEX项目的监管，只负责接待。

四川长虹案例:从赊销控制看企业内部控制缺失及其后果

赊销控制的具体措施:

一、组建信用管理部门并完善信用管理部门职能。

二、加大事前控制力度：

（一）事前对客户进行信用调查为了尽量降低货款风险，营销部门有必要在赊销前对零售客户进行资信调查和信用等级评估。

（二）建立赊销审批制度在上一步的基础上还应设立赊销批准的职级权限。要有一个严密的赊销审批权限的制度，形成规范化的管理，避免赊销中的个人意志，避免随便放宽赊销政策。如有的企业规定营销员只有一定权限的赊销额，超过这个限度须由上级或公司的应收账款管理部门来决定，而上级也有一个总的赊销额度，以避免盲目赊销。其次，营销员同客户签订的销售合同需经企业合同管理人员进行严格的审核，然后经主管销售业务的负责人审批，方能按合同规定发出商品，严禁无合同发货。

（三）制定鼓励客户积极回款的政策供货商要制定刺激客户积极回款的政策，一般的做法是确定一个结算日。

（四）注意赊销技巧，减小收款风险为了减小收款风险，必须遵守以下几条原则：供货商必须根据自身的信用政策选择赊销对象、赊销额度、赊销期限，不符合条件的客户决不能赊销；对于新零售客户，赊销额度要小，赊销期限要短；小批量分期结账。实行小批量、多品种、优惠促销、现结账的形式，要比大批量、少品种、高利润、月结账的赊销更稳妥，尤其对小客户，此法更为适用。

（五）注意债权保障机制，即在签约时保障或转嫁信用风险很多企业会碰到这样的问题，一笔生意风险较大，可是利润也非常丰厚，做不做呢？可以做，前提是将风险加以转移，使

债权得到保障。一方面是通过外部力量转移风险，比如银行提供的担保、保理，保险公司提供的信用保险，担保公司提供的信用担保等；另一方面是自身控制风险，如客户签署人的担保、物的担保，抵押等等。

三、完善事中控制措施

（一）定期分析应收账款账龄企业应收账款发生的时间不一，有的尚未超过信用期，有的已经逾期。

（二）建立坏账准备金制度无论一个企业的货款回收政策制定得多么完善，落实得多么彻底，在市场经济条件下，坏账损失仍然是无法避免的，有的是因为债务人发生重大自然灾害，有的是因为债务人破产，有的是因为债务人突然死亡，有的是因为债务人涉及诉讼案件，有的是因为新实施的法律法规对债务人不利，有的是因为市场供求发生变化、商品供过于求等等原因而导致债务人财务状况暂时或长期的恶化。这些都会导致该项应收账款部分或全部无法收回。因此，按照财务谨慎性原则要求，应根据账龄逾期的程度或应收账款的总额合理地估计坏账的风险，并建立坏账准备金制度。当发生坏账时，用提取的坏账准备金抵补坏账损失。

（三）建立动态的资信评估和账款跟踪管理制度要确保供货商应收账款有效收回，就必须建立动态的客户资信评审机制和账款跟踪管理体系，这样不仅能保障供货商及时了解每个客户的资信走向，还能确保供货商信用政策的实施更加合理有效，更可以确保供货商坏账损失率降至最低。

（四）建立定期对账制度要制订一套规范的、定期的对账制度，避免双方财务上的差距像滚雪球一样越滚越大，而造成呆账和坏账现象，同时对账之后要形成具有法律效应的文书，而不是口头承诺。

（五）密切关注客户，时刻留意危险信号对赊销铺货需要经常性的管理与服务。

六）在内部经济责任制中加大对信用风险责任考核的力度企业应明确规定信用管理决策人员、信用管理专职人员、营销人员、财会人员等相关的信用风险责任人在信用风险管理中的职责，合理确定考核指标，并采用必要的行政和经济手段来促使这些人员认真履行职责。

四、加强事后收账管理

（一）确定适当的讨债策略若客户确实遇到暂时的困难，经努力可东山再起，企业可帮助其渡过难关，以便收回账款，一般做法是对应收账款债权进行重整；接受欠款户按市价以低于债务额的非货币性资产予以抵偿；确定一个合理利率，同意用户制定分期偿债计划；修改债务条件，延长付款期，甚至减少本金，激励其还款；在共同经济利益驱动下，将债权转变为对用户的股权投资，协助启动亏损企业，达到收回款项的目的。如客户已达到破产界限的情况，则应及时向法院起诉，以期在破产清算时得到部分清偿。

（二）保持坚定的收款信心收款是一场心理较量，如果营销员在心理上有畏难情绪，还未进店就认为这家客户收不回货款，这样一来，即使客户本来打算付款，也会因为营销员态度不坚决而收不到货款。

（三）强化应收账款清收制度一是企业应对不同拖欠时间的账款以及不同信用品质的客户，分别采取信函通知、电话催收、派员面谈、法律行动等不同的收账措施；二是对业务人员明确谁赊销、谁收回的欠款清收责任制，使每笔欠款落实到人；三是运用科学的方法对收账费用和收账的成功率做出估计，权衡增加收账费用与减少应收账款和坏账损失之间的得失。

很显然，长虹企业在这方面做的显然不够好，有些方面甚至存在很大的漏洞，总之，树立坏账风险意识、建立完善的应收账款内部控制制度以及加强应收账款的日常管理均是企业在实施对应收账款全过程管理与控制中的有效手段和重要

环节。企业只有实现了对应收账款的有效管理和良好监控，才能盘活企业的资金存量和提高资金的使用效率，进而增强企业的财务弹性，最终在市场上立于不败之地。

四川长虹EVA案例

说明：EV A计算有一定难度，教材上的例题一般只给结果，而淡化过程，从实践能力看，过程是最难的，同学们可以慢慢体会到。此例供参考，每个人力所能及的完成所选上市公司的EV A计算（最起码一个年度的），如能计算两个以上年度的EV A，则分析更有价值。 在计算中，难点是下列两项： 从资产负债表负债和权 益开始，根据调整项目计 算企业为创造价值而投 入的资本是否正确？ 从利润表净利润开始，根 据调整项目计算企业投 入资本获得的税后净经 营利润是否恰当？ 以上两项是通过阅读年度两大财务报表并依据自己理解去调整完成。熟悉财务报表中每个要素所代表的意义，并能进行分析是财务人才必备功夫，不是纸上谈兵。本题所涵盖的知识具有承前启后之功能。 引例 四川长虹（股票代码：600839）截至2007年年底，资产总额已近180亿元，股东权益总额达到了93亿元。从公司年报中的数字看，四川长虹除2004年因应收账款坏账处理导致巨额亏损外，上市以来所有年度都在盈利。1997年四川长虹迎来了鼎盛时期，净利润达到了26亿元，但从1998年开始净利润持续下滑，到2000年四川长虹的净利润已经低于3亿元，之后（除2004年）净利润一直维持在1-2亿元左右。 净利润的急速下降使得四川长虹2000-2007年的资产报酬率仅为1%左右。资产报酬率之类的传统企业业绩评价指标，均是以―会计利润‖为基础的。以这些指标度量企业业绩，管理层通常只会关心扣除了生产成本、费用以及债务利息等项目后，利润是否为正，而不重视企业使用投资者投入资本的成本，即常常忽略其生产经营所获得的收益是否能达到投资者的预期。事实上，任何资金都是有成本的，投资者将资金投入企业，等于是放弃了投资于其他项目所可能获得的收益，即机会成本。只有当企业的盈利水平超过了股东的机会成本时，股东的财富才真正地增加。因此，在衡量企业业绩时，有必要扣除全部资本的成本，剩余的才是企业为股东创造出的新价值。经济增加值计算的正是经营利润与全部资本成本的差额，其增减与股东财富的变化是一致的。 自2000年以来，家电行业日渐成熟，市场竞争加剧，各企业的盈利空间已经非常有限；加

长虹应收账款案例分析

长虹应收账款案例分析 （1）为何公司会形成应收账款？为何四川长虹会形成巨额应收账款？ 答：公司之所以会形成应收账款和应收账款所发挥的功能有关。应收账款有如下功能：（1）促进销售：应收账款可以促进销售，在激烈的市场竞争下，完全依赖现销的方式是不现实的，由于赊销可以给买方提供可以在一定时期无偿使用的资金，其数额等同于商品的售价，对购买方而言具有巨大的吸引力，所以，赊销是一种重要的促销手段，对企业销售产品开拓市场具有重要的意义。企业在产品销售不畅、市场萎缩、竞争不力的情况下，或者企业销售新产品、开拓新市场时，为适应市场竞争的需要，适时采取各种有效地赊销方式，就显得尤为重要。（2）减少存货。赊销可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而对降低存货中产成品数额有着积极的影响。（3）有利于管理者转移和降低企业资产，进行MBO收购。赊销产生的应收账款会随着公司的清算破产而消失，利于建立子公司进行资产转移，同时企业的应收账款长期不能收回，企业会计提坏账准备，可以将企业的利润做成亏损，导致企业的资产降低，利于MBO收购。 四川长虹会形成巨额的应收账款和以下几个因素有关：（1）长虹为了提高家电产品的市场占有率，提高海外市场销售额，采取了宽松的收款政策，使得公司形成了大量的应收账款。（2）长虹在2001由于要实现海外战略、提高销售额，形成了大量的库存，为了尽快消化库存，避免产成品的减值损失，采取了赊销政策。 （3）长虹的总裁倪润峰为了MBO收购长虹，希望压低长虹的资产总额，同时增加自己的手里的现金，通过应收账款有利于达到他的个人目的。（4）长虹的信用政策出现了问题。主要表现在没有严格执行收账政策，在企业没有履行合同承诺没有严格按照合同办事。 （2）四川长虹是如何评价作为客户的季龙粉和APEX？你又是如何评价的？ 答：从表现形式上看，长虹对客户季龙粉和APEX评价是很高的，但是也许长虹对这个客户从心理上来说是评价较低的，但可能出于管理层的私人目的，对这个客户给予了较大的信用优惠条件。表现在，没有对其进行资信调查，在管理层的接触后竟然授予他90天的信用期限，同时在没有履行合同的条款时，还向他发货。 对这个客户的评价，我认为他的资信条件是很差的。我们从品质上看，这个客户的信誉一点也不好，从在之前和国内的几家DVD厂商合作的情况来看，这家公司赖账的可能性很大。从偿债能力看，这家公司并不是没有钱，在这期间还收购一家香港上市公司的股权，但是这家企业的管理者在有钱的时候并没有想到还账，在遭遇出口的关税问题后出现了亏损，其偿债能力就降低了很多。从资本来看，APEX的财务实力和其赊销的数量是不对等的，其经营靠的是低价，风险很大，导致了财务状况不稳定。从抵押来看，季龙粉被收押后被勒令还款，但是其没有那么多的资金，最后将其公司的资产注入了长虹，可以和其所赊销的数额相比还是很小的一部分资产。从条件上看，电子产品每18各月就更新换代一次，做国际生意，会受到运输条件、关税、国家政策的影响，所以很有可能影响顾客的付款能力，APEX的拒付借口就是家电有质量问题，且由于关税影响了其盈利。 （3）你认为四川长虹给予APEX的信用条件是否合理？ 答：我认为四川长虹给予APEX的信用条件是不合理。因为给予一个客户什么样的信用条件和这家客户的资信程度有关，企业在通过各种渠道获得了客户的资信状况以后，要和企业设定的定量信用标准进行对比，得出企业的拒付风险系数，在根据风险系数确定给予什么样的信用标准。长虹给予APEX90天的信用标准和其资

长虹集团坏账案例分析

长虹集团坏账案例分析 本文通过对长虹集团2001至2004年间与美国公司APEX进行交易而引起坏账的分析，分别从“集团外部”和“集团内部”两个方面具体揭示其原因，并针对公众质疑声音强烈的总裁倪润峰MBO这一说法，提出笔者的看法。所有观点纯属个人猜测，如有不足或失之偏颇之处，恳请指正！ 一、企业背景 长虹是“十五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”。它的股价曾达到66元，是上海A股市场的龙头。就是这样一家我国彩电行业公认的龙头企业、全球第三大彩电生产基地，并且其主导产品享有较高的市场份额的企业，却在2004年，股票连续一段时间暴跌，损失13.3亿。究其原因主要是美国的经销商——APEX公司的巨额欠债，为2004年家电业最大的债务事件。至此，四川长虹悬疑两年的应收账款脓包告破，对APEX公司应收账款计提25.97亿元人民币。也就是在这一年，四川长虹宣告出现上市十年来的首次亏损。同时，36.81亿元人民币的巨额亏损也创下沪深两市历史之最。 二、APEX巨额应收账款缘何而起？ （一）外部原因 1. 多方原因促使长虹集团开拓海外市场 2001年11月11日中国加入WTO，众多中国企业将此作为开拓国际市场的契机，对原来看似遥不可及的国际市场充满了美好的憧憬和跃跃欲试的动力。 同时，作为国内家电行业龙头的长虹集团，在2001到2004年间，曾多次受到国家领导人及主要部委负责人的鼓励和赞赏，希望长虹集团能够努力开拓国内国际两个市场，积极参与国际竞争，增强企业综合竞争力。 此外，2000年，完全由长虹设计、制造、安装的PDP彩电（等离子壁挂彩电）生产线正式投产，结束了国内还没有PDP生产线的历史。2001年，全球首家采用逐行扫描技术的中国第一台“精显”彩电在长虹隆重下线。2002年，长虹液晶电视批量下线，预示着中国液晶电视的研发和生产制造进入一个全新的发展阶段。2003年，全球首创38英寸数字高清背投隆重上市，从而长虹成为世界背投影电视大王。诸多技术上的领先，也为长虹拓展国外市场奠定了雄厚的基础。

四川长虹案例分析

一、公司基本情况： 长虹创业于1958年，是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地，是我国建国初期重点建设项目之一。 经过近50年的持续稳定发展，长虹树立了中国家电企业由小到大、由弱到强、并迅速走向世界的杰出典范。如今的长虹，已经不仅仅是中国的彩电大王，而且还成为了在海内外享有盛誉的特大型、多元化、国际化企业集团。企业形成了军用产品、数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。 1994年，长虹股票在上海证券交易所挂牌上市。2004年，长虹品牌价值达330.73亿元，成为中国最有价值的知名品牌。 截止目前，长虹系列数字产品已远销海内外90多个国家和地区。在2003年的进出口值、出口值200强排名中，长虹两项指标均居国内同行企业之首，并唯一进入海关总署“诚信红榜”。 数字长虹，百年未来。随着全球数字浪潮和信息家电技术的迅猛推进，长虹秉承“科技领先，速度取胜”的经营理念，利用以市场需求为特征的拉动力和技术进步为特征的推动力，优化资源配置，通过技术创新、系统整合数字技术、信息技术、网络技术和平板显示技术，改造和提升传统产业，最大限度地满足人们不断增长的物质和文化需要。 凭借持续的技术创新和国家级的企业技术中心，联合海外多家著名企业联合实验室，沿着庞大的数字产业链，长虹正横向向关键集成电路、重要器件、软件等领域拓展；纵向向系统设备、增质业务、网络服务、内容提供等业务延伸，快速把长虹打造成全球的信息家电提供商、关键部件供应商、系统软件开发商、广电网络服务商、商用信息系统集成商，为树“百年长虹、数字长虹”奠定坚实基础。 主营范围： 视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光 读写系列产品、卫星电视广播地面接收设备、摄录一体机、电子医疗产品、电力设备、安防技术产品、机械产品、数码相机、通讯及计算机产品的制造、销售、公路运输，包装产品及技术服务，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务，高科技风险投资及国家允许的其他投资业务。 公司简史： 公司前身——国营长虹机械厂，成立于1988年6月，系四川省股份制试点企业，经净资产折股和四次公开发行，截至1991年12月31日，公司总股份达15610.67万股，股本总额15610.67万元。1992年始进行规范化股份制改组，并将公司股票每股面值10元拆细为1元，12月，再次向个人股东配售，并将国营长虹机器厂部分法人股转让给其他61个单位，总股份达19818.23万股，1994年3月11日，“四川长虹”(A股)在上海证券交易所上市交易。

案例解析-四川长虹案例解析

四川长虹、深圳康佳财务状况分析 一、案例分析思路 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 二、公司介绍 （一）行业背景 1、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。 2、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。 3、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 4、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。 5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。 （二）四川长虹概况 四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、

电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。 公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。 (备注:CAD: 计算机辅助设计(CAD-Computer Aided Design)指利用计算机及其图形设备帮助设计人员进行设计工作。在设计中通常要用计算机对不同方案进行大量的计算、分析和比较，以决定最优方案；各种设计信息，不论是数字的、文字的或图形的，都能存放在计算机的内存或外存里，并能快速地检索；设计人员通常用草图开始设计，将草图变为工作图的繁重工作可以交给计算机完成；由计算机自动产生的设计结果，可以快速作出图形，使设计人员及时对设计作出判断和修改. CAF:是国际海运中船公司征收的一种附加费。是一种费率，一般以百分比的形式出现 CAM:有狭义和广义的两个概念, 狭义概念指的是从产品设计到加工制造之间的一切生产准备活动,广义概念包括的内容则多得多，除了上述CAM狭义定义所包含的所有内容外，它还包括制造活动中与物流有关的所有过程（加工、装配、检验、存贮、输送）的监视、控制和管理 电磁兼容性EMC（Electro Magnetic Compatibility），是指设备或系统在其电磁环境中符合要求运行并不对其环境中的任何设备产生无法忍受的电磁干扰的能力)

长虹公司应收账款案例

长虹公司巨额应收账款案例分析 一、基本情况： 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。 历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25亿元。四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润25.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。 长虹的衰败始自1998年产品大量积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。截至2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算，可能收回的资金只有1.5亿美元左右。 二、四川长虹应收账款的总体趋势 自1994年上市以来，1994至1997年是四川长虹的高速发展时期，产品销量和净利润迅速增长，品牌市场占有率连续数年排名全国第一。 1998年以后，我国彩电行业进入成熟期，家用电器消费市场日趋饱和，市场竞争日益激烈，彩电市场频繁爆发价格战，彩电行业利润率大幅度下降，四川长虹的利润率也随之下降。四川长虹的净利润从1997年的26.12亿元下降到2001年的8900万元。 与此同时，自1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，应收账款从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年，四川长虹计提坏账准备3.1亿美元，截至2005年第一季度，四川长虹的应收账款为27.75亿元，占资产总额的18.6%。 三、分析长虹公司巨额应收账款产生的制度缺陷及其后果 （1）合同设计漏洞 长虹与APEX公司签订的合同非常简约，难以理清双方权利、义务以及潜在风险的分担。另外，长虹和APEX公司的交易，多为APEX以支票作为货款担保。如果APEX特意欺诈，使得这些支票无法兑付，长虹的损失就不可避免。 （2）企业盲目销售 长虹公司只注重销售，盲目的销售导致企业应收账款风险的增加。在与APEX 公司签订销售合同时没有深究其企业状况：在APEX公司表面辉煌下其企业却存在严重的经营问题，拖欠了国内多家DVD制造商千万美元。 (3)赊销对象的信用调查不足 在APEX公司“有前科”的情况下，长虹管理层还继续采用先发货后收款的方式对其进行销售，导致应收账款越积越多。虽然长虹彩电在大规模进入美国市场前，曾派公司高管前往美国，做过为时不短的市场考察和调研，但他们在考察结束后就把美国市场的销售业务全部交给了APEX公司。而其是否对APEX公司的

四川长虹公司应收账款的分析

《四川长虹公司应收账款的分析》 班级：财管13-1班 组长：韩聪 1031 组员：张雪纯 1009 张丽 1018 朱玉迪 1023 孙琳 1020 谢慧娟 1017 梁梦棋 1021

目录 应收账款的定义 (3) 应收账款的作用 (3) 1.2.1贷款融资 (3) 1.2.2扩大销售 (3) 1.2.3减少库存 (3) 应收账款的弊端 (3) 1.3.1降低了企业的资金使用效率 (3) 1.3.2夸大了企业经营成果 (4) 1.3.3加速了企业的现金流出 (4) 2.长虹公司背景 (4) 长虹公司简介 (4) 长虹公司应收账款的总体趋势 (5) 长虹公司亏损现状 (6) 3.长虹公司产生应收账款危机的原因 (7) 赊销结算盛行 (7) 合同设计漏洞 (8) 赊销对象的信用调查不足 (8) 国际贸易结算手段使用不恰当 (8) 4.长虹公司应收账款问题带来的后果 (9) 5.根据长虹公司应收账款问题所应采取的策略 (10) 树立坏账风险意识 (10) 建立完善的内控制度 (10) 强化应收账款的日常管理 (11)

1.应收账款的概念及作用 应收账款的定义 应收账款是指企业在正常的经营过程中，因销售商品、产品或提供劳务等业务而形成的债权，它是商业信用的产物，对企业扩大经营规模、提高销售量和市场占有率有很大的促进作用。同时，应收账款又是许多企业财务管理的薄弱环节，企业资产在这方面的流失量和沉淀量很大，对其管理的好坏决定着企业生产经营能否顺利进行，能否提高资产使用效率。 应收账款作为企业一项重要流动资产，管理好应收账款，迅速提高应收账款回收率，挽回企业呆账、坏账损失，建立企业信用管理体系，对于全面提升企业销售管理和财务管理水平，增强企业抵抗风险能力，提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义。 应收账款的作用 1.2.1 贷款融资 应收账款可以用于企业的流动资金贷款的基本条件，根据其大小及应收下游企业性质可以向银行申请流动资金贷款。用于企业的扩大经营与生产。 1.2.2 扩大销售 在市场竞争日益激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售产品以及在一个有限的时期内向顾客提供资金。赊销对顾客来说十分有利的,所以顾客在一般情况下都选择赊购。赊销具有比较明显的促销作用，对企业销售新产品、开拓新市场具有更重要的意义。 1.2.3 减少库存 企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关的开支。 应收账款的弊端 1.3.1降低了企业的资金使用效率 由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货款却不能同步回收，而销售已告成立，这种没有货款回笼的入账销售收入，势必产生没有现金流入的销售业务损益产生、销售税金上缴及年内所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则可产

长虹 案例分析

案例分析 公司基本情况 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25亿元。四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润25.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。 应收账款事件的经过 上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。同时巨额应收账款的存在，大幅度地减少了经营活动的现金流量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营风险和财务风险。上市之初的好景并没有持续太长，从1998年开始，彩电价格战愈演愈烈，使得彩电业的利润很快被稀释掉，而且市场上彩电已出现了供大于求的局面，此时四川长虹的经营业绩开始直线下降，1998年、1999年、2000年的净利润分别为20亿、5.3亿、2.7亿。为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的长虹股价的下跌，2001年2月，倪润峰再度出山，欲力挽狂澜，选择走海外扩张之路，力求成为“全球彩电霸主”，为四川长虹寻找一个新的利润来源。数次赴美考察后，四川长虹与当时在美国有一定影响的APEX公司进行了商谈。从2001年7月，一车车的彩电自长虹发出去，由APEX公司在美国直接提货。然而奇怪的事情发生了，彩电出去了，货款却未到。APEX公司总是以质量或货未收到为借口，拒付或拖欠货款。而按照出口合同，接货后90天内APEX公司就应该付款，否则长虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求，一方面继续发货，直到2004年初，四川长虹又发出了3000多万美元的货给APEX。而且，在四川长虹的海外销售额中，APEX公司，作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高的比例。2003 年 3 月5 日，《深圳商报》署名文章披露四川长虹对APEX 公司应收账款高达38.29 亿元人民币问题。四川长虹随即公告称，文中所述情况与公司的实际不符，应收账款情况正常。但是，实际情况是2001 至2004 四年间，四川长虹共销售给APEX 公司11.13 亿美元（折合人民币92.26 亿元），回款 6.49 亿美元（折合人民币53.80 亿元）。如果依照四川长虹所说，还能回收 1.5 亿美元的账款，那么公司合计损失26 亿元人民币，这桩生意的坏账率高达28.21％。1998 年至2003 年，四川长虹六年间的净利润合计为28.35 亿元，几乎全部损失在APEX 一桩生意里。 2005年7月，双方达成协议，APEX公司向长虹提供三部分资产抵押，作为其部分欠款1.5亿美元的担保。APEX公司抵押的三部分资产：一是APEX公司的不动产；二是APEX 及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司“中华数据广播控股有限公司”的股权；三是APEX商标。三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。 2006年12月3日晚间，四川长虹(股票代号：600839.SH)发布资产置换关联交易公告，该公告称以其拥有的对Apex Digital Inc（以下简称为APEX）公司的债权40,000万元及部分存货资产经评估价值为100,609.49万元（含税交易价格为117,713.10万元）2006年12月3日晚间，四川长虹(股票代号：600839.SH)发布资产置换关联交易公告，该公告称以其拥有

四川长虹应收账款案例分析

一、长虹集团应收账款案件回顾 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25亿元。 四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润25.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。长虹的衰败始自1998年产品大量积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。截至2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算，可能收回的资金只有1.5亿美元左右。 尽管APEX公司是长虹在美国最大的合作伙伴，但是在确定信用政策时，长虹考虑坏账风险的策略是令人难以理解的。因为，长虹是在APEX公司拖欠国内多家公司巨额欠款情况下，还与其签订了巨额销售合同，说明了长虹作为知名企业，应收账款环节存在重大管理缺陷——没有合理的内部控制制度。长虹案例暴露出我国企业内部控制存在的问题，给各行业带来了警示，我们应该从中吸取教训，尽快建立健全适合我国国情的企业应收账款内部控制制度。

二、从公司治理、内部控制风险管理及赊销控制等方面分析四川长虹应收账款事件中所反映的企业内部控制缺失及其后果 1、合同设计漏洞 长虹与APEX公司签订的销售合同非常简约，难以理清双方权利、义务以及潜在风险的分担。另外，长虹和APEX公司的交易，多为APEX 以支票作为货款担保。如果APEX故意欺诈，使得这些支票无法兑付，那么长虹的损失就不可避免。 2、企业盲目销售 长虹公司只注重销售，盲目的销售导致企业应收账款风险的增加。在与APEX公司签订销售合同时没有深究其企业状况，其实在APEX 公司表面辉煌下企业却存在严重的经营问题。 3、赊销对象的信用调查不足 在APEX公司“有前科”的情况下，长虹管理层还继续采用先发货后收款的方式对其进行销售，导致应收账款越积越多。虽然长虹彩电在大规模进入美国市场前，曾派公司高管前往美国，做过为时不短的市场考察和调研，但他们在考察结束后就把美国市场的销售业务全部交给了APEX公司。而其是否对APEX公司的信用情况做过深入的调查，我们不得而知。 长虹集团在明明已经知道APEX公司拖欠了国内多家企业巨款的基础上，为了实现自身的利润还是与其签订了巨额销售合同，很显然它在企业信用管理方面存在很严重缺失；而且按规定，重大金额的合

长虹案例分析

思考题 长虹遭到APEX（美国经销商Apex Digital Inc）公司欠款4.675亿美元无法收回，这对于一向形象健康、颇具美誉的长虹造成几乎致命的打击。2004年末，四川长虹(600839)决定为这笔应收账款计提坏账准备最多约26亿元人民币，并发布2004年的预亏公告，使得投资者纷纷动摇信心，选择用脚投票。 请查找这件案例的详细资料，分析长虹公司巨额应收账款产生的制度缺陷，并提出一套行之有效的制度设计方案。 长虹公司坏账案例分析 一、企业基本情况 长虹创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。 公司前身国营长虹机械厂，1988年6月进行股份制改组，始将原厂净资产折为国家股12039.40万股，经同年10月至1990年3月三次公开发行及1992年12月向个人股东配售，上市时总股份19818.25万股。 近年来，长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结构调整，不断提升企业综合竞争能力。 二、销售状况 2004年度长虹公司出口收入2,871,149,121.30元，占全部销售收入的24.88%。上年度出口收入5,038,262,812.02元，占全部销售收入的35.65%。 2004年度长虹公司前五名客户销售收入的总额为890,400,067.82，占全部销售收入

财务管理案例分析库-四川长虹、深康佳财务状况分析

财务管理案例分析库之二 四川长虹、深康佳财务状况分析 一、案例分析思路 本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 二、公司介绍 （一）行业背景 1、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。 2、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来有的满足”上升到质的 满足”有技术创新能力的企业将取得优势。 3、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。 4、WT的影响。随着我国加入WT的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。 5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。 （二）四川长虹概况 四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。公司总部位于中国科技城”--四川省绵阳市。 公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。公司投巨资兴建了CAD CAE CA W作站系统和全消声实验室、EM（电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功 在上海证券交易所上市发行证券。 （三）深康佳概况 深圳康佳公司是1979年成立的全国首家中外合资电子企业，由深圳特区华侨城经济

浅析四川长虹案例(作业)

四川长虹案例分析报告 一、案情简介 长虹创业于1958年，是我国建国初期重点建设项目之一，原主要从事机载火控雷达研制，是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地。1972年，长虹开始研制黑白电视机，1973年“长虹牌”黑白电视机出产。1985年，长虹与日本松下公司进行合作，引进了国内第一条自动化彩电生产线。80年代中期以后，长虹抓住改革开放的机遇，走上快速发展之路，很快发展成为一家集彩电、背投、数字媒体、数字网络、平板显示、空调、视听、电池、器件等九大产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。1988年3月，长虹开始进行股份制试改，成立了“四川长虹电器股份有限公司”。1992年，长虹在国内首家彩电年产销量突破百万大关。1994年3月11日，长虹股票在上海证券交易所挂牌上市，被誉为“中国第一蓝筹股”。从1995年开始，长虹不失时机地向相关领域渗透，进行多元化经营。2002年1月16日，广东长虹正式成立。长虹已成为一个多元化、跨门类、跨地区经营的大型集团公司。1995年长虹彩电累计产销量突破1000万台，至2002年累计产销量突破7000万台，居中国第一，全球第二。从1989年开始长虹连续12年保持国内彩电市场占有率第一名的地位。为此，第五十届世界统计大会授予长虹公司“中国最大彩电生产基地”和“中国彩电大王”荣誉称号。2003年，仅新增发明和实用新型专利数就达到130项，在国内企业中名列前茅。长虹为国家首批六家技术创新企业之一。 2005年初，一则爆炸性新闻在业界传开：四川长虹(600839)2004年度亏损37亿元，在业界坚挺了多年的长虹神话就此破灭。经调查，2004年年底，四川长虹（600839）悬疑两年的美国应收账款脓包告破，对美国应收账款计提25.97亿元人民币等因素，四川长虹宣告出现上市十年来的首次亏损。同时，36.81亿元人民币巨亏也创下沪深两市历史之最。通过对长虹94年到04年11年净利润情况的调查发现：从01年到04年四年间，四川长虹共销售给APEX公司11.13亿美元（折合人民币92.26亿元），回款6.49亿美元（折合人民币53.80亿元）。如果依照四川长虹所说，还能回收1.5亿美元的账款，那么公司合计损失26亿元人民币，这桩生意的坏账率高达28.21％。而1998年至2003年，四川长虹六年间的净利润合计为28.35亿元，几乎全部损失在APEX一桩生意里。四川长虹有近3万职工，以月均工资800元计算，这26亿元的损失几乎是他们9年多的收入总和。 据四川长虹董秘谭明献介绍说，公司与APEX公司的国际贸易过程，原本有极其严密的制度安排。尽管货物发到了美国，但在转移给APEX公司手中前，所有权属于四川长虹。货物经APEX公司销售后，账款进入中间人保理公司账户，由保理公司划分金额，其中10％归APEX公司，90％归四川长虹。那么既然有着严密的制度安排，为什么还出现了问题？ 二、问题分析 1、不计提存货跌价准备

长虹公司财务造假案例分析

长虹公司财务造假案例分析 四川长虹始创于1958年，其前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一。然而从数年前开始，长虹就陆续爆出财务丑闻。2003年3月5日《深圳商报》披露了长虹在美国遭遇巨额诈骗的消息：长虹2002年出口彩电近400万台，其中有300多万台是由美国APEX公司代理出口的，这家公司拖欠了长虹的货款，使长虹彩电数亿美元可能无法追回。四川长虹立即给予否认，称“传长虹在美国遭巨额诈骗”纯属捏造，当时有人质疑长虹外销急剧增长和应收账款急剧增长的背后存在“提前确认收入”可能。2003年3月25日，四川长虹公布2002年报显示，长虹实现收入125.9亿元，实现净利1.76亿元，但经营性现金流为－29.7亿元，这是自要求编制现金流量表以来（1998年），长虹经营性现金流首次出现负数。长虹的这份年报披露了这样的一个事实：截止2002年底，长虹应收账款仍高达42.2亿元，其中APEX公司欠38.3亿元（4.6亿美元）。事实上，审计意见及会计报表附注都没有完全揭示APEX风险，长虹巨亏预告后，股价几度跌停，投资者损失惨重。 长虹2008年年报披露存在漏洞，披露的成本、费用存在差异约155亿元，长虹2008年可能存在同时虚增营业收入和成本、费用上百亿元。律师提供的一份材料中指出，长虹2008年年报(合并)中披

露的营业成本(2304652.63万元)、销售费用(298553.91万元)、管理费用(114800.62万元)，计算得出三项合计为2718007.16万元，但通过年报披露的采购金额等信息分析计算，上述三项费用合计金额约为1166326.47万元，中间存在大约155亿元的差距。两位律师指出，这一是可能长虹2008年隐瞒约155亿元的利润，但可能性较小，另一种可能则是四川长虹2008年可能存在同时虚增营业收入和成本、费用上百亿元。 2010年2月25日，媒体刊出《被指虚增销售收入50亿四川长虹10年财务迷踪》一文，所谓的长虹“财务门”事件由此开始闹得沸沸扬扬。长虹前员工范德均实名举报长虹公司虚报销售收入50亿，而在其之前，亦有多位专家对四川长虹财务报表真实性提出质疑。长虹公司财务管理方面主要有三个疑点： 1.存货方面：长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加，这属于正常情况。1997年之后存货没有下降还有上升趋势，但是他们的存货跌价准备并没有随着存货量的上升而增加。 2.应收帐款方面：1998年彩管大战的时候，长虹的应收帐款正常增加，但是1998以后应收帐款不跌反升，长虹没有按照程序计提坏账准备。 3.短期投资方面：从2000年开始，长虹办理了一个高达10亿的代客理财，代客理财应该计提跌价准备，但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。根据长虹的报表可以发现，他2000年有99.92%的一年期应收帐款，2001年有99.80%，2002年有99.76％都不计提，而

案例与作业四川长虹财务报表分析

四川长虹（600839，SH）的财务报表分析案例 四川长虹历来是中国彩电大王，几次在家电业价格战中取胜，进而成为中国彩电业的老大，但是，近几年来长虹因为竞争的加剧，人事的变动以及经营上的种种危机使得长虹处 于 历史的经营低谷，目前的长虹举步维艰，应该寻找新的对策。我们分析一下近几年长虹的 财 务状况。 ò??￠通过对四川长虹1998至2003年5年间公司基本财务数据分析，纵向比较分析长虹五 年 来规模扩张情况、生产经营情况、盈利状况和发展趋势。 1600000 万元 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 年 主营业务收入变化曲线图 250000万元 200000 150000 100000 50000 1998 1999 2000 2001 2002 2003 年 净利润变化曲线 年 1998 1999 2000 2001 2002 2003 总股本变化曲线 1.2 元

1 0.8 0.6 0.4 0.2 199819992000200120022003年

每股收益变化曲线 从图中可以看出，公司主营业务收入波动不大，99年和01年有所下降，01年降到最低 点不到100亿，2001年之后，长虹开创人倪润峰再次上台，长虹开始大范围的降价，推出背头彩电并扩大出口，之后主营收入和净利润开始稳步上升。 1999 年，长虹因为“郑百文”事件，大量应收帐款无法收回，导致净利润大幅下降 73.78%。 加上1999年长虹有过一次10配 2.31的增配股和送股使得股本扩张摊薄了每股收益，99年 每股收益大幅下降。 由总股本看出，99年之后长虹没有再次增发或配股，也没有进行股利分配，公司正处于整合阶段，一方面在激烈的竞争中惨淡经营，力图维持已有份额，另一方面加大研发力度，开发高端产品背投彩电，待行业好转，获得先机，占领高端市场。 ?t?￠根据2003年的财务报表进行四川长虹与同行业深康佳A （000016）的财务指标横向对 比 率大于2，速动比率大于1，说明流动负债偿还能力有保障，，但是其现金债务比率为负，说明2003年长虹经营现金净流量为负，现金净流出量大于现金净流入量，说明没有合理分配现金流量，现金占在流动资产中占的比例在减少，应收账款和存货等不能迅速变现的资产比例在增加。而深康佳现金流量管理状况比四川长虹好，但是流动和速动比率不高，短期偿债能力比长虹差，说明深康佳流动资产在总资产中比重不高。总的来说，长虹的短期偿债能力要好与深康佳。 对债务的保障能力比较高，公司的资金来源主要是股权和资本和留存收益。同时另一方面也说明了，长虹融资政策比较保守，过分依赖于股市圈钱，没有充分利用财务杠杆的收益，公司股东承担的风险比

长虹案例分析

通过长虹案例分析，长虹转移资产的会计手段有哪些？ 分析：四川长虹从1988年崛起，一度成为企业的龙头老大，到2004年末四川长虹却以37亿元的巨额亏损惨淡落幕，同时长虹的巨额亏损，引起了广大股民及经济学专家的关注，为何长虹就没有任何前兆的巨额亏损了呢？ 各类专家提出来猜测，其中郎咸平提出的猜测是：四川长虹管理层转移资产，伺机MBO收购的机会。当然他举证了一系列的现象，我个人觉得比较信服，以下我想就四川长虹转移金融资产的会计手段，说一下个人的理解，主要从应收账款坏账准备的计提方面谈一谈。 管理层倪润分从2001年开始走海外扩张的道路，而海外的分销商比较单一，APEX公司占了大部分的比例，从海外的应收账款7.6亿美元而APEX公司一家就占了7亿美元就可以看出。APEX于1999年开始展露美国市场，主要靠赊账维持经营，拖欠美国数家公司账款，信誉不是很可靠，就是这么一家劣迹斑斑的公司却被四川长虹作为了海外的第一大经销商，不得不让人起疑，这是为后来的巨亏埋下了伏笔，至2003年底总共应收账款为6亿美元，四川长虹于2004年对APEX的应收账款计提了3.1亿美元的坏账准备，通过分析可以知道，从2001年的外销，销售额逐年上升，应收账款逐年上升，但是减值准备的计提并没有同步的上升，而是在2004年一下便计提了3.1亿美元的坏账准备，3.1亿美元折合当时人民币24万多。据以以上的多个疑点，做个大胆的推测APEX公司和长虹高层本就是串通好的，那6亿美元的应收账款可能APEX公司早就转移给了长虹的高层管理人员。因为长虹巨亏后，遭MBO收购最大的受益者就是长虹的高层吧，通过这种方式，国有企业也就变成了高层所有。

四川长虹应收账款案例分析

四川长虹应收账款案例分析 一、长虹集团应收账款案件回顾 长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2007年，长虹品牌价值达到583.25亿元。 四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润25.9亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。长虹的衰败始自1998年产品大量积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。截至2004年12月，长虹应收APEX账款4.675亿美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算，可能收回的资金只有1.5亿美元左右。 尽管APEX公司是长虹在美国最大的合作伙伴，但是在确定信用政策时，长虹考虑坏账风险的策略是令人难以理解的。因为，长虹是在APEX公司拖欠国内多家公司巨额欠款情况下，还与其签订了巨额销售合同，说明了长虹作为知名企业，应收账款环节存在重大管理缺陷——没有合理的内部控制制度。长虹案例暴露出我国企业内部控制存在的问题，给各行业带来了警示，我们应该从中吸取教训，尽快建立健全适合我国国情的企业应收账款内部控制制度。 二、从公司治理、内部控制风险管理及赊销控制等方面分析四川长虹应收账款事件中所反映的企业内部控制缺失及其后果 1、合同设计漏洞

应收账款审计案例分析

应收账款审计案例分析 学生： 系别： 专业： 班级： 任课教师： 课程：案例审计分析 得分：答辩得分（满分20分） 论文得分（满分60分）2012 年 11月

摘要：应收账款是活动资金的重要组成部分，是企业对外赊销商品、材料、提供劳务以及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他收取的款项。它固然也属于资产类账户，但它同企业的货币资金、存货、固定资产不一样，并没有实物形式，很轻易成为某些单位或者个人虚构业务，弄虚作假，贪污国家资产，进行各种舞弊活动的工具。这就需要用审计的相关及手段对企业信息及相关资料进行审查，确定其业务是否正当，并违法违规的原因，将错账、假账进行更正和调整。 关键词：应收账款审计核算规范坏账损失

一、应收账款项目审计说明 (4) 二、应收账款存在的常见问题 (5) （一）利用应收账款科目，调节收入和利润，谋取非法利益 (5) （二）利用应收账款可计提“坏账准备”这一规定，人为调节资产、费用、收益或转为账外资产 (6) （三）利用应收账款放贷，利息转入“小金库”，延期承兑应收票据，索取酬金 (6) 三、应收帐款审计目标和程序 (7) （一）审计目标 (7) （二）审计程序 (7) 四、四川长虹应收账款审计案例 (8) （一）案例背景及过程 (8) （二）案例分析 (10) （三）应对的策略 (12) 五、启示 (12) 参考文献 (14)

一、应收账款项目审计说明 应收账款为单位销售产品所产生的货币性资产，其业务发生记录的真实性、完整性、余额的准确性及减值损失计提的合理性为其主要的审计目标，实际业务中，一般基于以下思路进行审计： 应收账款的发生及余额与单位销售政策及收款政策相关联，所以，要实现这个目标，需要审计人员首先要了解其生产经营特点、销售政策（包括：销售收入的确认原则）、收款政策，在此基础上结合应收账款账面发生记录及余额反映，判断它总体合理性，并为下一步确定审计重点打下基础； 一般来说单位应收账款记录发生较多，不可能逐笔进行审计，所以，根据审计重要性原则，通过对明细进行分析，选择余额、发生额较大、账龄较长、与单位的销售政策、收款政策相背离的客户及关联方客户作为审计的重点，并在此基础上执行账面业务发生记录与索取的销售合同进行核对及函证等主要的审计程序进行确认。 那么应收账款项目审计目标有哪些呢？ 1．确定应收账款发生记录的真实性、准确性和完整性； 2．确定应收账款的可收回性及减值损失计提是否合理； 3．确定应收账款及其减值损失是否已按会计准则的规定在财务报表中恰当列报。 下面再来看一下进行应收账款审计涉及的知识点及需索取的资料 应收账款科目审计涉及的知识点 1．应收账款减值损失的确认、计量方法 单位要根据自身的实际情况，确定单项金额重大应收账款的标准，将应收账款分为金额重大和非重大两部分，并按下述方法确定其减值损失：对于单项金额重大的应收账款，单独进行减值测试。对于单项金额不重大或经单独测试后未减值的应收账款，按账龄特征评估其信用风险，划分为不同组合，